Estudio Econmico y Financiero del cultivo de Tulipn

C.P.N. Sergio Romagnoli; Ing. Agr. Javier Cirielli; Ing. Agr.Mario Gallina.

Recepcin de la informacin: CPN Sergio Romagnoli Direccin: Belgrano 254 TE: 0299 - 4782547 FAX: 02941 - 4523501 e-mail: sromagnoli@correo.inta.gov.ar EEA INTA ALTO VALLE Correo electrnico co-autores Ing. Agr. Javier Cirielli e-mail: jcirielli@arnet.com.ar EEA INTA BARILOCHE Ing. Agr. Mario Gallina e-mail: mgallina@correo.inta.gov.ar E.E.A INTA. ALTO VALLE

Julio de 2002 EEA Alto Valle y EEA Bariloche

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Estudio Econmico y Financiero del cultivo de Tulipn

C.P.N. Sergio Romagnoli; Ing. Agr. Javier Cirielli; Ing. Agr. Mario Gallina.

Resumen La utilizacin de bulbos para produccin de flores en invernadero obliga a los productores del hemisferio norte al mantenimiento de los mismos en cmaras a 0C. La produccin en el Hemisferio Sur permite ofrecer bulbos frescos, brindndole al floricultor holands la oportunidad de extender la oferta de flores en su mercado. Este trabajo se propone analizar los aspectos econmicos y financieros de la produccin y exportacin de bulbos de tulipn en la regin Patagnica estimando todas las inversiones y costos necesarios para exportar inicialmente un contenedor martimo. El nivel de inversiones por hectrea que requiere este cultivo resulta muy elevado y la mayor incidencia la posee el stock de siembra. Existe una relacin inversa entre el nivel inicial de inversin y el tiempo necesario para alcanzar niveles mnimos de produccin destinada a la exportacin. Se puede concluir que el Tiempo de repago, mxima exposicin, VAN y TIR resultan aceptables para una inversin de esta magnitud y el proyecto presenta un riesgo moderado an planteando escenarios marcadamente pesimistas Las acciones tendientes a mejorar la rentabilidad del negocio deben enfocarse en el aumento de la Tasa Neta de Multiplicacin, ya que el impacto en los incrementos de la misma resulta muy significativo.

Palabras claves Tulipn, Bulbos, Mdulo exportable, Patagonia, Alternativas

Estudio Econmico y Financiero del Cultivo de Tulipn

1. Introduccin Holanda representa uno de los pases ms importantes en lo que a produccin de bulbos se refiere. Segn el comit de materias primas de horticultura holands, el negocio de los bulbos holandeses acapara el 93% del mercado mundial de las bulbferas. Este pas controla actualmente el 80% del mercado mundial de los tulipanes. Todos los aos enva a Estados Unidos, aproximadamente unos mil millones de bulbos de tulipanes, que representan una tercera parte de su produccin. La mayora de estos destinados a los jardines domsticos. El bulbo de tulipn tiene fundamentalmente dos usos: Venta en seco de bulbos con destino a parques y jardines (46% del volumen total anual); y cultivo industrial, para la produccin de flores cortadas y en macetas (54% del volumen anual). El tulipn es de plantacin otoal y su floracin ocurre en primavera. Dos semanas luego de la antsis, debe separarse la flor del bulbo con el fin de reorientar los esfuerzos de crecimiento a ste ltimo. Luego de realizada sta separacin, los bulbos permanecen entre seis y siete semanas en tierra antes de su cosecha. Inmediatamente de desenterrados se preparan para su almacenaje y posterior comercializacin. La utilizacin de bulbos para produccin de flores en invernadero, obliga a los productores del hemisferio norte al mantenimiento de los mismos en cmaras a 0C (ice tulips) durante seis meses, con los consecuentes elevados costos y cada de la calidad durante las ltimas semanas de conservacin (fines de abril - mayo) . La produccin en el Hemisferio Sur, permite ofrecer bulbos frescos durante las semanas finales de conservacin del hemisferio norte brindndole al floricultor holands la oportunidad de extender la oferta de flores en su mercado. Desde hace ya varios aos, pases como Australia, Nueva Zelandia y Chile, estn trabajando en sta alternativa productiva. En nuestro pas, la provincia de Chubut, es la principal productora. Este trabajo se propone analizar los aspectos econmicos y financieros de la produccin y exportacin de bulbos de tulipn en la regin Patagnica. 2. Objetivos del Trabajo El objetivo del presente trabajo consiste en presentar de forma cuantitativa, los aspectos econmicos involucrados en la produccin y comercializacin de bulbos de tulipn de exportacin.
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3. Aspectos Metodolgicos A los fines de cumplir con el objetivo planteado se ha procedido a confeccionar en base a casos y experiencias de produccin reales, presupuestos de Inversiones y Costos necesarios para el cultivo. Asimismo se han estimado los Ingresos Netos de la actividad para un mdulo exportable. Es necesario destacar, que an persiguiendo un mismo objetivo, no existe un clculo nico y universal de costos que sea apto para todos los fines. Bajo el enfoque de costos para la toma de decisiones, no existe el costo de algo sino mas bien un costo para cada problema de decisin. (Lerdon,2001) Por este motivo se considera importante exponer con claridad los supuestos sobre los cules se ha sustentado el presente trabajo: Supuestos bsicos Criterio de Costeo: El presente anlisis de costo, es incremental (o diferencial), considerndose slo aquellos costos generados por la incorporacin de una nueva actividad y dejando de lado los otros costos que, en caso de explotaciones en marcha, ya existen. Valor de los recursos: Cada uno de los recursos involucrados en la produccin se han valuado a su precio de mercado, sean stos insumos, mano de obra o maquinaria. En el caso de los insumos, se usaron los valores observados a Julio del 2.002 y a precios de mercado (con IVA incluido), en la regin del Alto Valle del Ro Negro. En cuanto a la mano de obra, el valor del jornal utilizado corresponde al de pen general, incluyendo ste las correspondientes cargas sociales. El costo de la maquinaria corresponde al valor contratista est referenciado con los valores cedidos por la escuela Agrotcnica N1 de Gobernador Gregores (Provincia de Santa Cruz). Estos valores no se alejan mucho del costo operativo que tiene el productor con su propia maquinaria, incluyendo los gastos de combustible, conservacin, mantenimiento, y amortizacin(Villarreal et. al.,1.999). Moneda de Cuenta (unidad de medida): Se ha utilizado como moneda de cuenta para este trabajo el dlar estadounidense, estimando un valor promedio de 3,5 pesos por dlar para transformar valores que originalmente se expresan en pesos. Ejemplo: Jornal de Mano de Obra,etc. De lo expuesto se desprende que todos los valores presentados estn expresados en dlares estadounidenses. Zonificacin del Emprendimiento Este estudio hace referencia a experiencias productivas realizadas en Patagonia. A los fines de establecer el valor de las inversiones y los costos operativos, dada la variabilidad de mtodos de riego utilizados y costos de insumos en las diferentes zonas, se presupone una produccin realizada en la Regin del Alto Valle del Ro Negro. Unidad de Anlisis: Para el anlisis econmico se ha utilizado como unidad de referencia al contenedor martimo de 20 pies, que representa un mdulo mnimo de exportacin. Todas las inversiones y erogaciones planteadas en el trabajo resultan imprescindibles para producir y comercializar un modulo exportable.

Dadas las caractersticas particulares del cultivo de especies bulbosas (incremento del stock de plantacin y alta rotacin de suelos), se utiliza la unidad de anlisis mdulo exportable1, que resulta ms comprensible y representativa que la tradicional unidad margen por hectrea. As tambin, como ventaja adicional, sta unidad obliga a estudiar todos los costos necesarios hasta el final de la cadena de comercializacin. Destino de la Produccin: Se ha definido al mercado Holands como el principal destinatario de los bulbos de mejor calibre (12 cm calibre). Siendo los productores de flores de corte holandeses nuestros potenciales compradores de bulbos de contraestacin para el forzado. 4. Resultados 1. Inversiones Las inversiones descriptas en el cuadro 1 incluyen el impuesto al valor agregado y estn expresadas en dlares estadounidenses. Se han estimado todas las inversiones necesarias para exportar inicialmente 260.000 bulbos de calibre 12 (cantidad mnima necesaria para completar un contenedor martimo de 20 pies). Cuadro 1:Detalle Inversiones Rubro Dlares Incidencia
Tierra . Maquinaria Equipo de riego Bulbos semilla Cmara Conservacin Bandejas TOTAL INVERSIONES ----------11.640 1.000 112.000 16.924 8.409 149.973 7,76% 0,63% 74,68% 11,23% 5,70% 100%

1.1Tierra Los tulipanes crecen en un amplio rango de suelos, desde los arenosos hasta los arcillosos, pero el requerimiento principal que deben cumplir es poseer un buen drenaje. La acidez del suelo puede oscilar entre pH 6 y 7,5(Schenk,1.969). La rotacin del suelo se considera vital para mantener baja la incidencia de enfermedades, autores como De Hertog, Aung y Benschop(1.983) proponen una rotacin de 1:3 para suelos arenosos y 1:5 para suelos mas pesados. En este trabajo se considera una rotacin de 1:5 (un ao tulipn y cinco aos de descanso2). El modelo holands de produccin de bulbos esta basado en el alquiler de tierras descansadas con verdeos de 5 aos o ms que provienen del ciclo de produccin lechero (Provincia de Noord Holland, HBC). Dada la necesaria rotacin expuesta precedentemente y en base al modelo holands, resulta atractivo el uso de la modalidad alquiler para evitar la inmovilizacin de capital destinada a la inversin en tierras.

El termino mdulo exportable es el resultado de la discusin e intercambio de opiniones con productores y profesionales especialistas en el tema. 2 Se entiende por descanso la implantacin de verdeos, pasturas o algn otro uso, pero nunca liliceas.

En nuestro pas existen antecedentes en la Provincia de Santa Cruz, donde hasta el ao 2.001 funcionaba un convenio entre la Escuela Agrotcnica N1 de Gobernador Gregores y productores de tulipanes. El costo asignado para el alquiler de la tierra asciende a U$S 450 por hectrea (Cuadro 8). Esta cotizacin hace referencia a suelos compatibles con la descripcin anterior, sistematizados y con disponibilidad de agua.(Fuente: agentes inmobiliarios especializados de la regin y Escuela Agrotcnica N1 G. Gregores). 1.2 Maquinaria Las maquinarias necesarias para el cultivo de tulipn consideradas en el presente trabajo, se dividen en dos grupos: De Campo, tales como: Tractor, implementos de roturacin, plantadora y pulverizadora. Y Estacionarias: Limpiadora, Calibradora , Contadora. Las maquinarias de campo se estiman como rentadas, por lo tanto, su costo operativo es el valor contratista, cobrado por personas que prestan el servicio en la zona. Los precios de las maquinarias estacionarias, fueron tomados del valor de venta de usados en el mercado holands (Valor FOB) mas el costo de flete e importacin (Blom, et.al 1.998) y basadas en un caso real de adquisicin en la provincia de Santa Cruz. La capacidad operativa de la maquinaria adquirida permite producir un mximo de 5 hectreas.(com. pers. Mathijs Blom. Holland Bulbs Consultants). Cuadro 2: Detalle Maquinarias del Cultivo Maquinarias Utilizadas U$S
De campo (Se alquilan) Tractor 60 HP Cincel Rastra de discos Rotovactor Pulverizadora Plantadora Arado de una reja Limpiadora Cinta de inspeccin Calibradora Flete y nacionalizacin Total maquinarias 0 0 0 0 0 0 0 2.500 770 1.500 6.870 11.640

Estacionarias

1.3 Equipo de Riego El mtodo de riego utilizado es gravitacional por surcos. Este sistema contempla el uso de un lote sistematizado. En la emergencia del cultivo durante el mes de Agosto se debe extraer agua de las napas subterrneas usando una bomba para tal fin, debido a que los canales de riego son habilitados a partir del mes de Septiembre. La valuacin de U$S 1.000, expuesta en el cuadro 1 considera una bomba con una perforacin de 700 metros de profundidad que se utiliza para los riegos complementarios(Fuente: Proveedores locales).

1.4 Bulbos Semilla El stock de plantacin propuesto (detallado en el cuadro 3) fue estimado en base a la composicin porcentual de referencia de autores holandeses, 5% calibre10; 65% calibres 7 9 ; 30% calibres menos de 7 (De Hertog, et. al. 1983).Sobre este tipo de stock se considera un rendimiento de 175.000 bulbos vendibles (calibre 12) y una tasa neta de multiplicacin (TNM3) de 1.5 (F.G.C. v. Nimwegen, 1991). Cuando ms pequeos son los bulbos que conforman el stock menor ser la cantidad de bulbos exportables obtenidos. (De Hertog. Et. al.1983). El valor unitario estimado de los bulbos, corresponde al costo de adquisicin de dos contenedores martimos de 40 pies, importados desde Australia (bulbos adaptados al hemisferio sur).Utilizando bulbos de origen holands (bulbos exforced con rendimientos inferiores en el primer ao) se comienza con un stock de bulbos menor, pero se difieren en un ao los rendimientos productivos. A los fines de este trabajo, se consideraron los valores de rendimientos y costos de los bulbos de origen Australiano. El costo de adquisicin de los bulbos, se ha establecido en 8 centavos de dlar. Este valor incluye el costo del bulbo ms los costos del flete martimo, seguro, aduanas, organismos sanitarios y despachante de aduanas. Para alcanzar la cosecha necesaria (350.000 bulbos vendibles) al final del primer ao, se necesitan implantar dos hectreas con bulbos de tulipn, con una densidad promedio de 700.000 bulbos por hectrea (F.G.C. v. Nimwegen, 1991). De los 350.000 bulbos vendibles cosechados, se estima una seleccin extra por roturas y prdidas de catfilas que se destina a mercado local (el bulbo exportable debe tener una cobertura de al menos un 66%). Finalmente quedan 260.000 bulbos exportables, es decir un contenedor martimo de 20 pies. Todos los valores de rendimiento y multiplicacin considerados en el presente trabajo son conservadores y por lo tanto de obtencin sencilla en un cultivo bien implantado. Cuadro 3: Detalle Stock de Plantacin Stock de Bulbos Valor Unitario
Stock de bulbos de calibre 6 a 10 cuya composicin porcentual es 5 % Calibres 10, 65% Calibres 8 a 9, 30% Calibres 6 a 7 Para un total de 1.400.000 bulbos 0,08 112.000

-Total U$S

1.5 Cmara de Conservacin La cmara o galpn para la conservacin de los bulbos durante el perodo estival fue calculada en base a un tinglado con aislacin trmica de 12 x 20 metros. El valor de construccin de la misma, se estima en U$S 12.000. Dentro del galpn de almacenaje se instalan dos ventiladores industriales, dos calefactores y un fog (controles de caros dentro de la cmara) cuyos valores se expresan en el cuadro 4.
TNM= Tasa Neta de Multiplicacin, hace referencia a la cantidad de bulbos cosechados de calibres superiores a 6 centmetros de permetro por cada bulbo plantado. Considerando aquellos menores como descarte o prdidas.
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La capacidad de los ventiladores debe ser de 12 metros cbicos/hora por cada 100 litros de bulbos (Bulb Quest BV,1.998). El primer ao, el volumen obtenido ser de 1.661 bandejas, que ocupan 98 metros cbicos (incluyendo 20% de pasillos). Dado que este volumen se incrementa a razn de 1.5, al quinto ao se requiere un volumen de aproximadamente 500 metros cbicos. Durante los primeros aos, esta estructura se encuentra subocupada y se utiliza para realizar las labores de limpieza y clasificacin en postcosecha. Cuadro 4: Detalle Cmara de Conservacin
Instalaciones de Conservacin de bulbos poscosecha Galpon 6 x 10 x 3 m 2 Ventiladores 2 Calefactores Fog Total Cmara Total U$S 12.000 336 3.888 700 16.924

1.6 Bandejas Las bandejas que contienen a los bulbos en el perodo de conservacin deben asegurar una buena aireacin y poseer un buen encastre para su perfecta estiba. Las de madera son tcnicamente las mas adecuadas, pero tienen un alto valor de compra y construccin. Mientras que las bandejas plsticas resultan de menor valor y casi tan eficientes, respetando un tercio de ellas libres de bulbos para facilitar su ventilacin. Una bandeja de (74cm.x 46cm.x15cm.) puede contener: 2.000 bulbos calibre 6 a 9; 1.000 bulbos de calibre 10; 700 bulbos calibre 11 y 12 500 bulbos calibres 12+.Y ocupa un volumen de 0,04899 metros cbicos (Cirielli, 2.001). El valor de compra de las bandejas fue establecido en 1 dlar por unidad, de acuerdo consultas efectuadas a proveedores regionales de contenedores plsticos. Las cantidades de bandejas previstas son de 1.661 bandejas para el primer ao, incrementndose en 830 el segundo ao, 1.246 el tercero,1.868 el cuarto, y 2.802 el quinto ao, haciendo un total de 8.409 bandejas. 2. Costos Los costos de produccin estn estimados sobre la base de una hectrea de cultivo. En esta etapa sta unidad constituye la mas tangible para trabajar y comprender. Posteriormente, se integran todos los costos y gastos del emprendimiento (financieros, administrativos, comerciales) en funcin de la unidad contenedor martimo exportable, que resulta una medida ms representativa del resultado final del negocio.
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2.1 Costos de Produccin Los costos de produccin se han clasificado de acuerdo a actividades operativas durante todo el ciclo del cultivo y almacenaje.
En este sentido, en economa frutcola se estn modificando las unidades de anlisis de kilos por hectrea a bultos embalados, siendo ms representativa sta ltima de los ingresos recibidos por el productor y de la calidad producida. En otros pases ste cambio se ha realizado desde hace varios aos, Ej: Estados Unidos, Chile y Nueva Zelanda.
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2.1.1 Tecnologa de Cultivo Es importante remarcar que tanto el programa de fertilizacin, sanitario, como la aplicacin de herbicidas para el control de malezas, constituyen un modelo para el clculo de costos. No deben tomarse como una recomendacin tcnica ya que cada situacin en particular requerir el ajuste adecuado. Preparacin del terreno: Se consider el uso de maquinaria segn lo expuesto en el cuadro 5. Las labores propuestas para preparar el terreno son un control de malezas, 2 pasadas de rastra de discos para trozar las mismas, 3 pasadas de cincel, 2 pasadas de rastras de discos, una arada y una fresadora que, en la misma pasada, incorpora el fertilizante de base. Cuadro 5: Detalle Costo Operativo de Maquinaria Agrcola
Actividad Control malezas preplantacin Labranza primaria Labranza primaria 3 pasadas Labranza secundaria Labranza secundaria Control malezas premergencia del tulipn Plantar Sanidad Control malezas mecnico Cosechar (Desenterrar) Cosechar (Transportar) Limpieza, clasificacin Conservacin: Calefaccin y Ventilacin Equipo
tractor 60 HP+ pulverizadora tractor 60HP+rastra discos tractor 60HP+cincel tractor 60HP+rastra discos tractor 60HP + fresadora tractor 60 HP+ pulverizadora tractor 60HP + plantadora tractor 60 HP+ pulverizadora tractor 60 HP + escardillo tractor 60 HP+ reja mancera tractor 60 HP+ acoplado plano energa Electricidad+Gas

Horas totales U$S / hora Costo total 0.7 3.0 10.5 3.0 3.0 3.0 10.0 13.0 8.0 20.0 7.5 300.0 10.00 10.50 10.50 10.50 10.50 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 1.50 7.00 31.50 110.25 31.50 31.50 30.00 100.00 130.00 80.00 200.00 75.00 450.00 500.00 1776.75

Total Costo Maquinaria 1 Hectrea

Implantacin del cultivo: Se consideran dos etapas; el curado de los bulbos y la siembra. Durante la primera parte trabajan 3 operarios dos das y un tercio, haciendo un total de 7 jornales (cuadro N 7). En la plantacin propiamente dicha se us una plantadora durante 10 horas (cuadro N 5) y dos operarios asistentes durante el mismo tiempo (cuadro N 7). Sanidad: Durante todo el ciclo se pulveriza un total de 13 veces (cuadro N 5) de acuerdo a las exigencias de los compradores holandeses. Este plan sanitario est destinado a controlar enfermedades fngicas que desmerecen la calidad comercial de los bulbos y fue elaborado junto a especialistas del Holland Bulbs Consultants por los Ingenieros Agrnomos M. Blom y J. Cirielli. Los agroqumicos usados durante todo el cultivo se discriminan en el cuadro 6 y se detallan en el anexo A, al final del trabajo.

Cuadro 6 : Costos de Agroqumicos

Agroqumicos Fertilizantes Fungicidas Herbicidas Insecticidas Nematicidas Total sin IVA IVA 21% Total agroqumicos por hectrea
Nota: Ver detalle de agroqumicos en anexo A

Total U$S 566.92 428.80 164.06 172.00 150.00 1,481.78 311.17 1.792,95

Labores culturales: En este item se incluyen los controles de malezas tanto con agroqumicos (cuadro N6) como las 3 intervenciones de deshierbe manual, los riegos gravitacionales realizados por una persona durante todo el ciclo, la deteccin de virus durante la floracin, el descabezado de la flor, la cosecha y la post-cosecha (cuadro N7). Cuadro 7: Costo Operativo Mano de Obra
Actividad
Curado Preplantacin Plantar Regar Fertilizar Control Malezas Manual Detectar Virus Descabezado Manual Cosechar Limpieza y Clasificacin Carga Contenedor

Detalle
3 personas 17 horas 2 personas 1 da por riego 1 persona 5 veces 3 intervenciones 1 persona 7 jornales 20 jornales

Jornales
7.0 2.5 10.0 10.0 72.0 7.0 20.0 150.0 200.0 4.0

U$S / jornal
4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6

Costo total
32.20 11.50 46.00 46.00 331.20 32.20 92.00 690.00 920.00 18.40

4 personas 5 horas

Total Mano de Obra 1 Hectrea

2219.50

Honorarios Profesionales: Se considera el asesoramiento de un profesional o un tcnico de al menos una o dos visitas mensuales, para realizar el asesoramiento al productor y cuyo valor asignado anual por hectrea es U$S 1.000. Para completar un contenedor martimo de 20 pies, de acuerdo a los rendimientos propuestos en el presente trabajo, se requiere poner dos hectreas en produccin. En el cuadro 8 se presentan los costos totales de produccin para ste mdulo exportable. Cuadro 8: Costos Totales de Produccin
Costos de Produccin Mano de Obra Insumo Agroqumicos Maquinaria Honorarios Profesionales Alquiler Tierra Totales Valor U$S por Ha. Costo U$S mdulo Exportable 2.219,50 4.439,00 1.792,95 3.585,90 1.776,75 3.553,50 1.000,00 2.000,00 450.00 700.00 7,239.20 14.278,40

Si se distribuyen los costos totales de produccin en la fraccin de bulbos multiplicados durante el ao, se obtiene el costo de produccin de cada bulbo. Para nuestro caso el mismo asciende a U$S 0.02039 por bulbo producido.
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2.2 Costos de Comercializacin Se han estimado los costos de exportacin para un contenedor martimo refrigerado de 20 pies con una ventilacin de 50/75 metros cbicos/hora. Como puerto de embarque se establece el puerto de Buenos Aires y como puerto de destino Rotterdam. El contenedor es consolidado, precintado en origen y posteriormente se transporta por va terrestre hasta puerto de embarque. Todos los valores presentados se basan en presupuestos reales y brindados por despachantes de aduana de las localidades de Esquel y Neuqun. Cuadro 9: Costos de Exportacin por mdulo exportable
Costos Exportacin contenedor 20 pies Senasa, Aduana, certificados origen Despachante de aduana Gastos Portuarios Bandejas muertas Flete terrestre Flete martimo Seguro TOTAL Contenedor 20 pies U$S 200 260 260 520 761 2.325 390 4.716

2.3 Costos de Financiacin y Administracin No se incluyen los costos de financiacin de las inversiones en el presente estudio, dado que no se considera apropiado establecer a priori la fuente de financiamiento del proyecto. Cada inversor ajustar los resultados presentados segn sea el costo del origen de sus fondos. No obstante se han considerado los intereses pagados por la prefinanciacin de exportaciones, a una tasa del 2% anual en dlares con 180 das de plazo. sta lnea de crdito, se encuentra vigente en la Provincia de Ro Negro segn el Programa de Incentivos Directos del Fondo Hidrocarburfero Ro Negro, creado por Ley Provincial N3.322. Con respecto a los costos de administracin, se ha considerado un incremento anual de U$S 1.700, ocasionados por el proyecto de bulbos de tulipn. stos gastos, incluyen los honorarios profesionales de asesores impositivos, comunicaciones, personal auxiliar, impuestos, servicios ,etc. 3. Ingresos Las variedades que se comercializan son comunes y desde hace ya una dcada que se est pagando en Holanda entre 10 y 12,5 centavos de dlar por bulbo (valor CIF). Existen otras variedades, denominadas generalmente Top, que obtienen el doble de estos valores en el mercado, no obstante, a los fines del trabajo se utiliza un precio conservador de 10 centavos de dlar por bulbo (CIF). Los bulbos que se comercializan en el mercado interno (calibres 12 con prdida parcial de catfilas - mas del 50%-), alcanzan un precio de 14 centavos de U$S. A los fines del trabajo se estimaron en un valor de ingreso neto de 10 centavos de dlar, ya que se descuentan los gastos por comercializacin interna (fletes, comisiones, etc).

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4. Resultado de un Contenedor de 20 pies En el cuadro 10 se presentan los resultados econmicos que pueden obtenerse con la produccin y comercializacin de un mdulo exportable. Es importante destacar que el valor obtenido en la partida Costo Produccin Bulbos Vendidos se calcula realizando dos pasos. Primero se distribuyen los costos totales de produccin, en la fraccin de bulbos multiplicados durante el ao y esto arroja un valor unitario para cada bulbo de U$S 0.02039. A continuacin se multiplica ste valor por la cantidad de bulbos vendidos, as se obtiene el Costo Produccin Bulbos Vendidos. El resto del costo de produccin se encuentra capitalizado en el stock de plantacin del ao prximo, por lo tanto no constituye un costo del presente ao. Cuadro 10 Margen Neto por Mdulo Exportable
Concepto Ingresos Exportacin (260.000 bulbos) Ingresos Mercado Interno (90.000 bulbos) Total Ingresos Costos Produccin Bulbos Vendidos (350.000) Costos Exportacin (260.000) Costos Financieros y Administrativos Total Costos Margen Neto por Contenedor Por Bulbo 0.10 0.10 0.02039 0.01813 U$S 26.000 9.000 35.000 7.139 4.716 1.960 13.815 21.185

0.06053

Nota:Se incluyen las ventas a mercado interno de bulbos con prdida de catfilas

Como puede observarse en el cuadro 10, el margen neto obtenido por la comercializacin y venta de un mdulo exportable asciende a U$S 21.185. Siendo el costo unitario por bulbo vendido de U$S 0.03947 y el margen unitario de U$S 0.06053. Es importante destacar que los costos para realizar la exportacin (U$S 0.01813)) son semejantes a los de produccin (U$S 0.02039) 5. Anlisis y discusin A continuacin se presenta la evaluacin econmica y financiera expuesta a travs de los cuadros 11, 12 y 12b Cuadro 11 Evolucin del Stock de Bulbos
Ao 1 stock bulbos al inicio Tasa Neta Multiplicacin Bulbos Multiplicados Bulbos Cosechados . Venta Mercado Interno Venta Exportacin Venta Stock Estabiliz. Total vendido Stock de bulbos al cierre Cantidad Hectreas afectadas al cultivo 1.400.000 1.50 700.000 2.100.000 90.000 260.000 350.000 1.750.000 2.00 Ao 2 1.750.000 1.50 875.000 2.625.000 112.500 325.000 437.500 2.187.500 2.50 Ao 3 2.187.500 1.50 1.093.750 3.281.250 140.625 406.250 546.875 2.734.375 3.13 Ao 4 2.734.375 1.50 1.367.188 4.101.563 175.781 507.813 683.594 3.417.969 3.91 Ao 5 Ao 6 al 10 3.417.969 1.50 1.708.984 5.126.953 219.727 634.766 854.492 1.708.984 3.417.969 4.88 3.417.969 1.50 1.708.984 5.126.953 219.727 634.766 854.492 1.708.984 3.417.969 4.88

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Del cuadro anterior se desprenden los movimientos evolutivos y el comportamiento del stock a lo largo de los diez aos de anlisis. Como se puede observar a partir del quinto ao la estrategia planteada es la estabilizacin mediante la liquidacin de stock de plantacin excedente (bulbos pequeos a U$S 0.02), que realiza el productor para mantener la capacidad operativa en un 100 % y no producir nuevas inversiones. Cabe destacar que el punto de inflexin que sufre un proyecto que abarca una dimensin de 5 hectreas y que intenta pasar a una mayor superficie en produccin es tan importante que se debera comenzar otro nuevo anlisis. Este comportamiento tan diferente se debe al uso de un paquete tecnlogico distinto, con capacidades operativas superiores y por sobre todo con una inversin diez veces mayor. Cuadro 12.a: Evolucin de fondos financieros aos1 al 5
Finanzas Inversin Inicial Venta Stock para estabil. Ventas bulbos Flor Costos Produccin Costos Exportacin Costos Financiac. y Adm. Flujo de Fondos Anual Flujo Acumulado VAN TIR Ao 1 -149.973 35.000 14.478 4.714 2.050 -136.215 -136.215 $144.572,73 24.55% 43.750 18.098 5.892 2.138 17.622 -118.593 54.688 22.623 7.365 2.247 22.453 -96.140 68.359 28.278 9.207 2.384 28.491 -67.649 17.090 85.449 35.348 11.508 2.554 53.129 -14521 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5

Cuadro 12.b: Evolucin de fondos financieros aos 6 al 10

Finanzas Inversin Inicial Venta Stock para estabil. Ingresos totales Costos Produccin Costos Exportacin Costos financiac. Y Adm. Flujos de Fondos Anual Flujo Acumulado VAN TIR Ao 6 17.090 85.449 35.348 11.508 2.554 53,129 38.608 $144.572,73 24.55% Ao 7 17.090 85.449 35.348 11.508 2.554 53.129 91.737 Ao 8 17.090 85.449 35.348 11.508 2.554 53.129 144.865 Ao 9 17.090 85.449 35.348 11.508 2.554 53.129 197.994 Ao 10 95.449 85.449 35.348 11.508 2.554 131.488 329.482

En los Cuadros 12a y 12b se presentan los flujos financieros que se generan a partir del proyecto. Los mismos se encuentran expresados en dlares estadounidenses. El horizonte de la inversin estudiado o perodo de corte para el anlisis ha sido de 10 aos de acuerdo a lo descripto en el prrafo anterior.

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Se han incluido entre los ingresos y desembolsos del proyecto, aquellos que se producirn slo si se realiza el mismo (costos e ingresos incrementales). Por tal motivo no se consideran las inversiones previas no recuperables ni los gastos generales independientes del proyecto (Rosbaco, 1.988). El flujo de fondos es una suma algebraica de carcter financiero donde figuran cantidades de dinero efectivamente pagadas o cobradas. Por tal razn figura la cantidad de dinero pagada en concepto de inversin y no figuran partidas destinadas a la amortizacin de las mismas. En la partida venta stock para estabil del ao 10 se incorpora la venta a valores residuales de los componentes de la inversin inicial (Maquinarias, cmaras, etc) junto a la liquidacin de bulbos del stock final.. Indicadores Econmicos: El tiempo de repago (Pay out) es el instante al cual la acumulada de los flujos de caja del proyecto se hace cero, es decir, el tiempo necesario para que los flujos peridicos de caja igualen a la inversin realizada. Representa el perodo durante el cual la empresa estar endeudada a causa del proyecto (Rosbaco, 1988). Para el proyecto analizado, el tiempo de repago es de 6 aos. La mxima exposicin es el valor mximo negativo de los flujos de caja acumulados. Representa el mximo endeudamiento de la empresa a causa del proyecto. En nuestro caso la mxima exposicin ocurre en el primer ao y asciende a U$S136.215. El tiempo de repago y la mxima exposicin son excelentes indicadores de endeudamiento, y hasta cierto punto miden parte del riesgo del proyecto, dada la relacin existente entre endeudamiento y riesgo. Sin embargo no nos permiten conocer el rendimiento del capital invertido. Por este motivo a continuacin se presentan los indicadores del rendimiento del capital invertido. El Valor Actual Neto (Van) constituye el valor presente de los flujos de fondos futuros originados por el proyecto, descontados a una tasa de inters de referencia. Se ha optado por considerar una tasa de inters del 8% anual, que representa la tasa a la cual el proyecto puede financiarse5. El VAN (8%) del proyecto asciende a U$S 144.573, por lo cual, proyecto resulta aceptable si es financiado a tasas iguales o inferiores a 8%. La Tasa Interna de Retorno (TIR) representa el mximo inters que se podra pagar sin perder dinero, por un prstamo igual al de la inversin inicial, en el que se vaya amortizando el capital y pagando los intereses con el monto de los ingresos. Tambin representa la tasa de inters de toda la inversin inicial asumiendo que los ingresos se reinvierten a una tasa exactamente igual a la TIR. (Rosbaco 1988) La TIR del proyecto asciende al 24,55%. sto implica que el proyecto puede ser financiado a tasas de hasta este valor.

Utilizando el Programa de Incentivos Directos del Fondo Hidrocarburfero Ro Negro, Ley Provincial N3.322.

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Anlisis de Sensibilidad: A continuacin se presentan los cuadros 13,14 y 15, donde se analiza el comportamiento del proyecto, frente a cambios porcentuales del 20% en mas y en menos, en las principales variables. Cuadro 13: Anlisis de Sensibilidad de los Precios
Variaciones en los Precios +/- 20% Valores actuales: Cada precio 20% Incremento precios 20% Variables Sensibilizadas Precio Exportacin Resultados a 10 aos V.A.N (8%) TIR $144.572,73 24,55% $54.695,10 14,39% $234.450,36 34,68% 0.1 0.08 0.12

Nota: Las celdas cambiantes de este escenario se muestran en gris

En el cuadro 13, se modifica la variable precio de venta y se evalan los indicadores de rendimiento(VAN, TIR) en el nuevo escenario. Se observa que existe una gran sensibilidad al precio de venta. Disminuyendo los precios en un 20%, el VAN del proyecto disminuye un 62%, pero contina arrojando resultados positivos. sta situacin ocurre hasta que el precio de venta disminuye a U$S 0.06, donde los resultados (VAN) se tornan negativos. Por el contrario un aumento del precio en un 20%, ocasiona un incremento del VAN del 62%. Esto se debe al impacto lineal de la variable analizada. Para el caso de la TIR, variaciones del 20% en el precio, ocasionan cambios de 10.1 puntos. Cuadro 14: Anlisis de Sensibilidad de la TNM
Variaciones en la Tasa Neta de Multiplicacin (TNM) +/- 20% Valores actuales: Variables Sensibilizadas Precio TNM Resultados a 10 aos VAN 8% TIR $144.572,73 24,55% $90.525,67 17,85% $262.879.43 38,92% 0.1 1.50 0.1 1.20 0.1 1.80 TNM 1.2 TNM 1.8

Nota: Las celdas cambiantes de este escenario se muestran en gris

En el cuadro 14, se modifica la variable Tasa Neta de Multiplicacin y se evalan los indicadores de rendimiento(VAN, TIR) en el nuevo escenario. Se observa que, en este caso, existe un comportamiento del proyecto diferente para cada escenario. Siendo menos sensible a la disminucin de la TNM y extremadamente sensible a los incrementos. Vemos que, disminuyendo la TNM en un 20%, el VAN del proyecto disminuye un 37,4%. Por el contrario un aumento del 20% de la TNM ocasiona un incremento en el VAN del 81%. Para el caso de la TIR, la disminucin del 20% en la TNM, ocasiona una cada de 6,7 puntos, mientras que el incremento de un 20% en la TNM, provoca un aumento de 14,3 puntos. Este comportamiento particular, ocurre porque las variaciones en la TNM son amplificadas cada ao, acumulando sus incrementos.

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Cuadro 15 : Anlisis de Sensibilidad de los Costos Productivos

Variaciones en los Costos de Produccion Valores Costos produccin Actuales: + 20% Variables Sensibilizadas 0.1 0.1 Precio 1.50 1.50 TNM 8795 7239.2 Costo Prod Ha. Resultados a 10 aos $144.572,73 VAN 8% $104.217,29 24,55% 20,02% TIR Nota: Las celdas cambiantes de este escenario se muestran en gris Costo produccin - 20% 0.1 1.50 5863.2 $180.264,40 28,56%

En el cuadro 15, se modifica la variable Costos de Produccin y se evalan los indicadores de rendimiento(VAN, TIR) en el nuevo escenario. Se observa que existe una baja sensibilidad a los costos de produccin. Disminuyendo stos costos en un 20%, el VAN del proyecto disminuye un 28%, pero contina arrojando resultados positivos. Por el contrario un aumento del costo de produccin en un 20%, ocasiona un incremento del VAN del 25%. Para el caso de la TIR, variaciones del 20% en el costo de produccin, ocasionan cambios de 4 puntos. 6. Sntesis y Conclusiones Inversiones El nivel de inversiones por hectrea que requiere este cultivo resulta muy elevado y la mayor incidencia la posee el stock de siembra que absorbe el 74,68 % de la totalidad de stas. Stock de plantacin Existe una relacin inversa entre el nivel inicial de inversin y el tiempo necesario para alcanzar niveles mnimos de produccin destinada a la exportacin. En el supuesto de usar el stock inicial del presente trabajo (1.400.000 bulbos) se puede observar que la unidad mnima exportable se alcanza en el primer ao. Pero si la inversin en stock de plantacin se reduce a la mitad(700.000 bulbos) y se mantiene la TNM de 1.5, el primer mdulo exportable se alcanza recin el final del tercer ao. Por ltimo, aquel productor que solo pueda disponer de la compra de medio contenedor (350.000 bulbos), manteniendo una TNM de 1.5 y realizando una completa retencin de los bulbos (venta =0) solo alcanzar el mdulo exportable al final del quinto ao. Como conclusin de este punto, los productores que se inicien con pequeos stocks deben saber que no existe ninguna posibilidad de xito comercial si no se asocian o se agrupan para consolidar volmenes de inters para el comercio internacional. Adems, sta actividad no constituir una fuente de fondos para ellos durante los primeros cinco o seis aos. Por el contrario, de iniciarse con stock importantes, es menester comenzar a trabajar de forma urgente sobre los posibles compradores (muestras, contactos, rondas de negocios, etc) dado que a un ao de comenzar la plantacin se debern embarcar hacia su destino, los bulbos cosechados.

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Margen neto por mdulo exportable el margen neto obtenido por la comercializacin y venta de un mdulo exportable asciende a U$S 21.185. Siendo el costo unitario por bulbo vendido de U$S 0.03947 y el margen unitario de U$S 0.06053. ndices econmicos financieros. El tiempo de repago (Pay out) es de 6 aos. La mxima exposicin asciende a U$S136.215. El Valor Actual Neto (Van 8%) del proyecto asciende a U$S 144.573 La Tasa Interna de Retorno (TIR) 24,55% Se puede concluir que estos ndices resultan aceptables para una inversin de esta magnitud y el proyecto presenta un riesgo moderado an planteando escenarios marcadamente pesimistas Anlisis de sensibilidad De los anlisis de sensibilidad se desprende que las acciones tendientes a mejorar la rentabilidad del negocio deben enfocarse en el aumento de la Tasa Neta de Multiplicacin, ya que el impacto en los incrementos de la misma resulta muy significativo. La tasa Neta de Multiplicacin de 1.5 considerada en este trabajo, representa un promedio de experiencias que han pagado el precio del aprendizaje. Esta tasa deprimida, es fcilmente incrementable a 1,8 aplicando tcnicas simples de cultivo y respetando estrictamente los tiempos de plantacin y cosecha. Autores holandeses citan como normales TNM de 2,5 a 3(De Hertog,Benschop,Aung,1.983). 7. Agradecimientos Muchas gracias a todas las personas que colaboraron brindando informacin para este trabajo: Bertoia, Gloria. Directora CREAR. Cipolletti. Ro Negro Besdescht, Carlos. Proveedor de Insumos Podlesch SA Braig, Cristina. Despachante Aduana. Esquel Capuj, Claudio. Productor. General Roca. Ro Negro Figueroa, Rolando. Comuna de Huingan-co. Neuqun Ledesma, Juan Carlos. Productor de Trevelin Piper Construcciones.Neuqun Sepulveda, Luis. Comuna de Huingan-co. Neuqun Sol Inmobiliaria. Cipolletti. Ro Negro Turr, Rafael . Corfo Chubut Viale, Luis. Rector Escuela Agropecuaria N1 Gobernador Gregores, Santa Cruz Villareal Patricia, Tcnica INTA ALTO VALLE. Cipolletti. Ro Negro Watson Graciela A. Asesora Comercio Exterior. TAO Internacional. Neuqun

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Anexo A
Agroqumicos Fertilizantes Superfosfato triple de Calcio Nitrato de Calcio Urea Cloruro de potasio Samppi Fungicidas Dithane Sumilex Carbendazim Clorotalonil Ronilan Herbicidas Glifosato Gramoxone Pyramin Poast Insecticidas Fenvalerato Decis Pirimicarb Nematicidas Nemacur kg/lt 390 350 350 300 2 U$S kg/l s/ iva 0.34 0.62 0.23 0.28 27.14 Subtotal 130.65 217.49 80.5 84 54.28 566.92 25 3 2 4 1.5 4.90 54.00 18.40 19.00 21.00 122.50 162.00 36.80 76.00 31.50 428.80 5 1.5 3 3 4.15 6.20 31.67 13.00 20.75 9.30 95.01 39.00 164.06 2 2 2 25.00 24.50 36.50 50.00 49.00 73.00 172.00 3 48.00 144.00 150.00 Total sin IVA IVA 21% Total general U$S 1,481.78 311.17 1,792.95 Total

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8. .Bibliografa 1. Baca Urbina Gabriel, 1.997 Evaluacin de Proyectos , Ed. Mc Graw Hill 339pp. 2. Blom M y Cirielli J. 1998a. Historia, expansin del mercado holands, venta de bulbos, morfologa y ciclo del tulipn. Generalidades. Informe tcnico INTA: 8p. 3. Blom M y Cirielli J. 1998b. Maquinarias en el cultivo del tulipn. Mquinas de campo y estticas. Caractersticas tcnicas y precios de las nuevas y usadas en Holanda. informe tcnico INTA: 32p. 4. Cirielli J 2001. Cartilla de Divulgacin N 7 Cultivo de tulipanes en Huinganc Consejo Federal de Inversiones COPADE 4pp 5. Cirielli J y Mora J. 1998. Produccin de bulbos de tulipn. Informe Tcnico EEA Santa Cruz. 14 pp. 6. Cirielli J, Mora J y Diaz B. 1999. Ensayo de cultivo de tulipanes en Ro Gallegos. Anlisis de resultados de la temporada 1998/1999. Informe tcnico INTA EEA Santa Cruz: 13p. 7. DeHertogh AA, Aung LH y Benschop M. 1983. The tulip: botany, usage, growth and development. Horticultural Review, Ed. Janick, Vol. 5 (2): 45-125. 8. Gimenez, Carlos M. 1992 Tratado de contabilidad de Costos, Ediciones Macchi, Cap 17, 743-757pp. 9. Hartsema AM. 1961. Influence of temperatures on flower formation and flowering of bulbous and tuberous plants. Encyclopedia of plant physiology, Vol. 16. Springer- Verlag Ed., Berlin: 123-167. 10. International Flower Bulb Center. 1998. Forcing Flower Bulbs. 3rd: 202p. 11. Kaplan R y Cooper R, 1.998 Coste y Efecto, Ed. Gestin 2000 401pp. 12. Lerdon Juan, 2.001 Curso Preparacin y Evaluacin de Proyectos Agrcolas y Agroindustriales, Cap. Estudio Econmico, Universidad Austral de Chile 13. Manavella F, San Martino L y Alfieri P. 1999. Produccin de bulbos de tulipn en el norte de Santa Cruz. Informe tcnico AER INTA Perito Moreno: 23p. 14. Nimwegen, F.C:J. 1991 Produccin, aplicacin y venta de los bulbos de flor. Primeras Jornadas Internacionales de bulbos de flor. Cartagena. ESPAA 15. Rees AR. 1972. The growth of bulbs. Academic Press, London. 16. Rosbaco, Juan A., 1.988 Evaluacin de Proyectos 237pp. 34-58pp, Ed. Universitaria de Buenos Aires 17. Schenk, P K 1969 Geschiktheid van verschillende geografische gebieden voor de bloembollencultuur. Meded. Dir. Tuinb. 32: 293 -300 18. Thompsom R., Taylor H. 1979 Field plots for the practical estimation of potential yield. Scientia Horticulturae, 10 (1979) 309-316. Elsevier Scientific publishing Company, Amsterdam. Holanda. 19. Villarreal et. al., 1.999 Pautas Tecnolgicas para la Reconversin Productiva en Manzanos y Perales, INTA EEA ALTO VALLE 62pp.

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