1. KHI QUT CHUNG V T GI HI OI 1.1. T gi hi oi v cc khi nim lin quan 1.1.1.

Khi nim t gi hi oi (gi tt l t gi) C nhiu cch hiu v t gi hi oi. C th hiu t gi hi oi l s so snh v mt gi c gia hai ng tin ca hai nc khc nhau. Cng c th gi t gi hi oi l gi ca mt ng tin ny tnh bng gi ca mt ng tin khc. Tm li, c th hiu t gi hi oi l mc gi ca mt ng tin c biu th thng qua mt ng tin khc. 1.1.2. Cc khi nim lin quan - Th trng ngoi hi l ni din ra vic mua bn cc ng tin v l ni gi c ca cc ng tin c xc nh. - Yt gi ng tin ( yt t gi) l cch biu th t gi ca cc ng tin. C hai cch yt gi l yt gi trc tip v yt gi gin tip. + Yt gi trc tip l cch yt gi m khi nhn vo ta c th bit ngay l gi ca 1 ng ngoi t bng bao nhiu ng ni t m khng cn phi thc hin php tnh no. y l cch yt gi ph bin. VD: 1 USD= 20,840.00 VND + Yt gi gin tip l cch yt gi khng th hin trc tip gi ca ngoi t thng qua ni t m th hin gi ca ni t thng qua ngoi t. bit c gi ca ngoi t thng qua ni t th phi thc hin php chia. Cch yt gi ny t c s dng. VD: 1 VND= 6,8810-5 USD - Trong yt gi ngoi t c hai khi nim ng lu l ng tin yt gi v ng tin nh gi:

+ ng tin yt gi l ng tin c biu th gi tr thng qua ng tin khc. + ng tin nh gi l ng tin dng xc nh gi tr ca ng tin yt gi. VD: 1 USD= 20,840.00 VND Trong , ng USD l ng tin yt gi cn VND l ng tin nh gi. ng tin yt gi c th ng trc hoc sau ng tin inh gi ty theo mc ch ca ngi s dng thng tin. Cc nh nghin cu thng ng tin nh gi ng trc cn trong kinh doanh, ng tin yt gi thng c t trc. - Trong cc ngn hng, khch hng thng c cung cp 2 loi t gi l t gi mua vo v t gi bn ra. + T gi mua vo l t gi theo ngn hng yt gi sn sng mua vo ng tin yt gi. + T gi bn ra l t gi theo ngn hng yt gi sn sng bn ra ng tin yt gi. - T gi giao ngay v t gi k hn: + T gi giao ngay l t gi s dng trong cc giao dch m theo cc ng tin c chuyn giao cho cc bn mua bn trong phm vi 2 ngy lm vic trn th trng ngoi hi. + T gi k hn l t gi s dng trong cc giao dch m theo hai bn tham gia giao dch tha thun trao i cc ng tin vi nhau vo mt thi im xc nh trong tng lai. 1.2. c im ca t gi hi oi - Thng c biu din thng qua t l bao nhiu n v ng tin nc ny bng mt n v ng tin nc kia.

- Ln gi v xung gi : Khi ng tin X ln gi so vi ng tin Y (cng tc l Y mt gi so vi X) th t gi hi oi gia X v Y trn th trng ngoi hi nh danh bng Y s gim i, nhng t gi hi oi gia X v Y trn th trng ngoi hi nh danh bng X li tng ln. - Cc nhn t nh hng : + Mc chnh lch lm pht gia hai nc. + Mc tng (gim) thu nhp quc dn gia hai nc. + Mc chnh lch li sut gia hai nc. + Nhng d on v t gi hi oi. + Tnh trng cn cn thanh ton quc t. + S can thip ca chnh ph (vo: thng mi quc t, u t quc t, th trng ngoi hi). + Cc nhn t khc: Khng hong kinh t, x hi, nh cng, thin tai. - ngha ca t gi hi oi: + nh gi sc mnh ca nn kinh t sn xut ra ng tin . ( T gi cng cao v n nh th nn kinh t c coi l pht trin v c tnh n nh cao) + Tc ng trc tip n gi tr hng ha xut khu. ( VD: Trung Quc thc hin chnh sch khng ch ng Nhn dn t gy nhiu tranh ci trong thi gian qua do h ly xut khu l chnh ) 2. VAI TR CA T GI 2.1. Vai tr ca t gi hi oi ti cc quyt nh Marketing Xt di gic marketing th t gi hi oi c th nh hng n mc cu i vi cc sn phm ca mt cng ty trong nc v c ngoi nc.

Khi ng tin ca 1 nc yu i ( gi tr thp tng i vi ng tin cc nc khc ), gi hng ho xut khu ca nc trn th trng th gii gim v gi ca hng nhp khu tng. Gi thp hn lm cho hng xut khu ca nc tr nn hp dn hn trn th trng th gii. iu ny to c hi cho cc cng ty ca nc ny ginh th phn t cc i th cnh tranh khc c mc gi cao hn. Ph gi tin t l vic chnh ph mt nc quyt nh gim mnh gi tr trao i ng tin nc mnh. Bin php ph gi ny ch c cc quc gia p dng ch t gi c nh hoc t gi th ni c iu tit (qun l) theo ui quc gia nhp siu nng, kim ngch xut khu khng cao thng tm n ph gi nh mt liu thuc cu cha cn cn thng mi ang hp hi. Theo l thuyt, vic ph gi ni t tng ng vi vic gim mnh gi tr ng ni t hay gim t gi ni t, khi , xut khu tng, nhp khu gim, ngoi thng c ci thin, cn cn thng mi cn bng thm ch s thng d. Tuy nhin, thc t li r theo hng khc, ty tng cc quc gia khc nhau, ty tng iu kin ngoi thng, mi trng kinh doanh, cht lng cng nh c cu xut khu khc nhau m mc ph gi gip ci thin ngoi thng khc nhau. Trn thc t, chnh ph c th ph gi ng tin to c li th cho cc cng ty ni a trc cc i th cnh tranh t cc nc khc. V d: Nu hng ho xut khu ca Mehico tr nn qu t do mc lm pht tng i cao th nc ny c th phi gim gi tr ng tin ca mnh. Mc d lm pht c th lm cho gi tr tnh theo ng pesco ca hng ho Mehico tng ln, nhng vic ph gi c ngha rng cn t ngoi t hn mua ng pesco. V vy hng ho ca Mehico s duy tr c kh nng cnh tranh. Vic ph gi ng pesco khin cho hng ho ca Mehico r i cn tc ng ti nhng ngi xut khu ca cc nc khc.

Khng ging nh ph gi tin t, nng gi tin t vn hnh theo c ch hon ton ngc li. Vi khi nim l nng cao sc mua ca ng tin so vi gi tr thc ca n, vic nng gi tin t nhn chung khin t gi danh ngha tch ri rt xa t gi thc, bp mo c ch vn hnh t gi hi oi v thng mang li tc ng xu n ngoi thng ca mt quc gia. Nng gi tin t khin nhp khu tr nn r bt ng trong khi xut khu gim st. Nng gi tin t cn lm cho chi ph u vo tng nhanh hn doanh thu u ra, lm tng gi thnh sn phm, thu hp li cn bin, khin cc doanh nghip xut khu rt kh khn khi cnh tranh trn th trng ngoi quc. Trong lch s pht trin ngoi thng n nay, cha mt quc gia no li s dng cng c nng gi tin t thc y hot ng ngoi thng, a s u tm cch y mnh xut khu, hn ch v thay th dn nhp khu. Khi mt ng tin thay i gi tr th cc nh kinh doanh s phi cn nhc xem c nn thay i gi c hng ho hay khng. Khi ng la b st gi vo nm 1992, khch hng nc ngoi x ti M mua sm hng ho vi gi r. Chng hn, nhng chic ng h Thy S c gi $350 - $400 nc ngoi c bn M vi gi 80$... Mt v d khc l vo gia nhng nm 80, khi kinh t M tng trng mnh v ng Mc tng gi so vi ng la, hng Siemens tng gi bn v do chuyn mc chnh lch t gi sang ngi tiu dng. Tuy nhin, vo nm 1992, M ri vo tnh trng suy thoi kinh t th Siemens buc phi h tr cho ngi tiu dng v lo s b mt th phn. 2.2. Vai tr ca t gi hi oi trong cc quyt nh v sn xut Bin ng t gi hi oi c th nh hng ti cc quyt nh v sn xut.

Nh sn xut c th quyt nh tin hnh sn xut nc c ng tin yu hn ng tin ca nc ngi u t gim chi ph sn xut, gim mc lng phi tr cho cng nhn cng nh tng li nhun. Chng hn, mt nh sn xut mt nc c chi ph sn xut v tin lng cao c th mong mun tin hnh mt nc c ng tin ang b mt gi. Khi vi lng ngoi t nht nh, nh u t c th mua c mt lng nhiu hn ng tin ang b mt gi, v nh vy u t ban u l tng i r. Hn na, hng ha c sn xut ra nc cng r hn tng i trn th trng th gii. Tuy nhin, nh sn xut cng c th t ti mc tiu tng t bng cch chuyn qu trnh sn xut ti bt k nc no c ng tin c coi l yu hn so vi ng tin ca nc ngi u t. Chng hn nh cng ty BMW quyt nh u t sn xut min nam Carolina v l do t gi hi oi gia Mac v la t ra bt li i vi cng ty. Tuy nhin cng ty a ra k hoch t chc sn xut y khng ch phc v cho th trng M, m cn nhm xut khu sang Chu u v cc th trng khc. Hn na, khi mt cng ty bn hng ti nc c ng tin mnh hn, trong khi tr lng cho cng nhn nc c ng tin yu s thu c li nhun cao hn. Cuc khng hong ti chnh tin t ti Chu cho php mt s cng ty theo ui chin lc trn. V d nh cng ty Dell Computer thc hin sn xut ch yu ti Penang, Malaysia v nh gi tt c cc mt hng xut khu ca mnh bng la. Nhng ng thi Dell Computer tr lng cc cng nhn Malaysia v cc nh cung cp bng ng bn t. Trn thc t chin lc ny mang li li ch rt ln cho cng ty: thu nhp bt ngun t ng tin mnh vi gi tr ngy cng tng trong khi chi ph phi tr bng mt ng tin yu vi gi tr tip tc gim.

2.3. Vai tr ca t gi hi oi trong cc quyt nh v ti chnh Bin ng ca t gi hi oi c th tc ng n cc quyt nh v ti chnh, ch yu lin quan n cc lnh vc sau:
Ngun cung cp ti chnh: Cc cng ty thng mong mun vay tin ni

no c mc li sut thp nht. Tuy nhin, thng qua bin ng t gi, mc chnh lch li sut thng c san bng trn th trng tin t.
Vic chuyn tin gia cc quc gia: Cc cng ty s i ng bn t thnh

ng tin ca nc mnh khi t gi hi oi mc thun li nht nhm ti a ha li nhun.

Bo co thu nhp: Nu ng ni t (ng tin trong nc) mnh hn so vi ngoi t th

cng ty c th chuyn thu nhp bng ngoi t thnh ni t s gip gim thu nhp ca cng ty tnh bng ni t. Nu ng ni t yu, vic chuyn thu nhp ngoi t thnh ng ni t s gip tng thu nhp tnh bng ng ni t. 3. TH GII C NN THIT LP 1 NG TIN CHUNG DUY NHT? 3.1. Nhng li ch t c nu th gii s dng mt ng tin chung duy nht Vic s dng ng tin chung mang li nhiu li ch cho cc nc thnh vin cng nh cho nn kinh t : - Thc y mi lin kt kinh t, ti chnh, tin t, thm ch c v chnh tr. - Gim bt chnh lch gia cc quc gia thnh vin, thc y qu trnh pht trin ca cc nc mnh m v bn vng. - Vic lun chuyn tin t, lun chuyn vn d dng v nhanh chng hn.

- Bin gii ca ng tin chung c ni rng hn, cng dn mt nc c th i li v s dng cng mt ng tin trn lnh th cc nc khc m khng cn phi chuyn i. - ng tin chung ra i gip ngn nga, kim sot khng hong ca khu vc : + Thc t ni ln rng tt c cc nc trong khu vc u khng th th trc cuc khng hong xy ra mt nc thnh vin, v nhng hu qu nghim trng ca cuc khng hong nh vy rt c th ly lan t nc ny sang nc khc v gy ra hiu qu nghim trng. y chnh l iu khin mt nc trong khu vc quan tm n chnh sch kinh t v m m cc nc trong khu vc a ra v mong mun t c mt s hp tc trong lnh vc ny. + Nguyn nhn th 2 l do gn y cc nc tng t l thng mi ni b v cng do cc sn phm xut khu ca h thng cnh tranh vi nhau trn cc th trng th ba. iu ny khin cho mt s nc c ng c ph gi nhm tng kh nng cnh tranh. Do vy cc nh phn tch cho rng thay v ph gi tng kh nng cnh tranh cho ring hng ha nc mnh, mt c ch phi hp t gi hi oi trong khu vc c th s mang li th cn bng hp tc tt hn v em li li ch cho c hai bn. S phi hp chnh sch t gi hi oi dn dn s thc y nhu cu phi hp trong cc lnh vc khc na, v d nh trong vic xy dng cc chnh sch tin t. - S ra i ca ng tin chung gip cho cc nc thnh vin trnh c sc p ca vic ph gi t ngt ca cc ng tin quc gia, cng nh vic cc nh u c tin t tranh th s khng n nh ca ng tin u c lm nh hng n s pht trin chung ca ton khi. - Cung cp thm ngun lc ti chnh cho cc quc gia thnh vin.

- Gim bt sc nng ca ng USD trong d tr ca cc nc ni khi cng nh ca cc nc ngoi khi, do vy gim bt ri ro hn. Ngoi ra i vi mi ng tin chung cn em li nhng li ch khc nhau n vi nn kinh t. 3.2 Nhng yu t cn tr vic thit lp mt ng tin chung duy nht - ri ro ca ng tin chung cao hn i vi cc khon tin gi bng cc ng tin ca tng quc gia do cc khon tin khng c bo v bng nhng bin php iu tit ca chnh ph. Ngoi ra cn do vic vay mn trn th trng ng tin chung c th khin cc doanh nghip gp phi ri ro hi oi do c s thay i theo hng bt li tng quan t gi gia cc ng tin trn th trng . - S khc bit v trnh pht trin kinh t gia cc quc gia nn khi cc quc gia tham gia s dng ng tin chung s dn n nhng tiu cc v tng trng kinh t, th trng vic lm v mc sng ca cc nc. + Nhiu nc phi i mt vi mc chi ph sinh hot cao. + T l tht nghip tng cao. VD: trong khu vc ng tin chung chu u, 4 triu ngi c tht nghip, ngi Hy Lp ang phi c gng gp nhiu ln mi c c mc sng nh trc y khi cha c ng Euro.. - Tnh minh bch trong h thng ti chnh, c bit l minh bch trong chi tiu ngn sch l mt yu t quan trng quyt nh s bn vng ca ng tin chung. Nhng trong khi , mi quc gia c cch kim sot ti chnh khc nhau v vic di theo tng quc gia l mt iu khng th. VD: th trng ng tin chung chu u, do vic nht th ha chnh tr khng theo kp nht th ha tin t, m quan trng hn l s chm tr trong nht th ha kinh t, nht l nguyn tc phi hp gia chnh sch tin t vi

chnh sch ti kha, trong khi giao quyn v chnh sch tin t cho ECB, nhng mi thnh vin vn hoch nh chnh sch ti kha ring. V th, khi thm ht ngn sch, chnh ph cc nc thnh vin khng th pht hnh thm tin b p thiu ht, m buc phi tng vay n v tm mi cch che du. iu ny gy nguy c khng hong Eurozone. - ng tin ca cc quc gia khng ch l phng tin thanh ton khi giao dch m n cn l vn ha, l nim t ho ca quc gia . Ngoi ra, s khc bit v ngn ng, vn ha dn n hnh thnh c ng tin chung cn mt khong thi gian di. Cng c nhng quc gia v nim t ho dn tc m khng tham gia vo th trng ng tin chung. VD: Nc Anh v nim t ho ca mnh v ng Bng - ng tin lc by gi l ng tin mnh nht ( k c sau , khi nn kinh t Anh b st gim, ng Bng mt v tr dn u), nn khng tham gia vo th trng ng tin chung chu u. Nh vy, vic thit lp mt ng tin chung duy nht trn th gii mang li cho mi quc gia ni chung, cc doanh nghip ni ring nhng li ch v thun li r rng, nhng vic thit lp ny khng phi l vic c th thc hin 1 sm 1 chiu c, n i hi thi gian v nhng iu kin nht nh cho vic thit lp c 1 ng tin chung duy nht trn th gii.