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Universit Paris IX Dauphine, 2me anne DEUG MASS, Cours de Macroconomie, C.

Hurlin
Universit Paris IX Dauphine
UFR Mathmatiques de la Dcision
2me anne de DEUG MASS
Macroconomie, Cours de C. Hurlin
Anne 2001/2002



Macroconomie
Le Modle Keynsien Simple



Sujet 1 - Exercice 1 :

On considre une conomie ferme ou les dpenses gouvernementales sont G = 200. Les
recettes fiscales de l'tat sont fonction du revenu national Y et s'lvent T = 0,2 Y. La fonction de
consommation s'crit : C = 0,8Y
d
+ 10 (o Y
d
dsigne le revenu disponible). L'investissement
considr comme exogne, s'lve I = 90.

1) Donner le niveau d'quilibre du revenu, Y
1
et la valeur du dficit budgtaire d
1
. Calculez
le multiplicateur k
1
. Que permet de mesurer cette grandeur ? Sous quelles conditions le multiplicateur
peut-il fonctionner ?

3) L'tat adoptant une mesure d'allgement fiscal, ses recettes correspondant un taux
d'imposition moindre s'lvent maintenant T = 0,1Y. Calculez dans ce cas le niveau d'quilibre du
revenu Y
2
, du dficit budgtaire d
2
, du multiplicateur k
2
.

- Expliquez en dtail d'o vient la diffrence entre d
1
et d
2
.

- Comparez les volutions respectives du dficit budgtaire et du PIB. Qu'en pensez-vous ?



Sujet 1 Exercice 2 :

On considre pour le moment un systme conomique sans relation avec l'extrieur et sans
administration. Les 2 seuls groupes d'agents sont les mnages et les entreprises. Le comportement de
consommation des mnages est reprsent par la fonction :
c = 0,6y + 100 o c dsigne la valeur de la consommation et y celle du revenu national annuel. Les
entreprises dsirent investir annuellement un montant i
d
= 200. Les prix sont supposs constants.

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Question 1 :

a) Dterminer l'expression de la demande globale ou demande effective et la reprsentez sur
un graphique 1 par la courbe DE
0
. Tracer sur le mme graphique la courbe reprsentant l'offre globale
selon le modle keynsien appele OG ;

b) Dterminer l'expression de l'pargne globale. La reprsenter sur un graphique 2 par une
courbe s. Tracer sur le mme graphique la courbe d'investissement i
d
.

Question 2 :

a) En supposant que les entrepreneurs dcident de mettre en oeuvre pour l'anne une
production de 600, quelles sont les valeurs du revenu national, de la consommation, de l'pargne et de
l'investissement ? Vous noterez A et A' les points correspondants sur les courbes de demande effective
et d'pargne et dduirez si le revenu 600 est un revenu d'quilibre.

b) Dduire de ce qui prcde la condition pour que le revenu soit un revenu d'quilibre.
Calculer sa valeur y
e
et noter E et E' les points correspondants sur les graphiques 1 et 2.


Question 3 :

On suppose que le revenu annuel permettant le plein emploi de la main d'oeuvre disponible
est y* = 1050.

a) De combien devrait varier la demande autonome, c'est dire l'ensemble des dpenses ne
dpendant pas du revenu pour que le revenu d'quilibre soit gal y*. Tracer sur le graphique la
nouvelle courbe de demande effective DE
1
. Calculer le multiplicateur d'investissement.

b) En partant toujours du revenu y
e
, de combien devrait varier la propension marginale
pargner pour que le revenu d'quilibre soit celui du plein emploi et cela, sans modification de la
demande autonome. Tracer sur le graphique 1 la courbe de demande effective correspondante DE
2
.
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Le Modle Keynsien Simple



Sujet 2 Exercice 1 :

Soit une conomie o le comportement de consommation est c = 300 + 0,8y
d
(y
d
revenu
disponible), le niveau de l'investissement priv i = 200, celui des dpenses publiques g = 300. Le taux
d'imposition est de 25 %.

a - Quel est le niveau d'quilibre du revenu ? Calculez le multiplicateur.

b - On suppose que le gouvernement augmente ses dpenses budgtaires de 100. Quel est le
nouveau revenu d'quilibre ?

c - Le taux d'imposition passe 30 % Calculez le multiplicateur et le revenu d'quilibre
associ ce taux d'imposition.

d - Nous sommes dans une conomie o les caractristiques sont les mmes que dans la
question initiale mais o l'investissement est maintenant i = 200 + 0,2y. Calculez nouveau le
multiplicateur et le revenu.

e- Comparez et analysez les rsultats ; pour cela vous calculerez pour chaque question le
niveau de la consommation, de l'pargne, de l'impt et du solde budgtaire. Expliquez les mcanismes
qui justifient la diffrence de rsultats.

f - En reprenant les hypothses de dpart, le gouvernement choisit de prlever des impts
sous forme d'un prlvement forfaitaire de 500 plutt que sous forme d'un pourcentage du revenu des
mnages. Calculez le niveau du revenu d'quilibre, le solde budgtaire et le multiplicateur. Si les
dpenses budgtaires augmentent de 100 comme dans la question b, que va t'il se passer ? Commentez.


Sujet 2 Exercice 2 :

Quelle est la diffrence entre le chmage classique et le chmage keynsien ?

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Sujet 3 :

Supposons que le plein emploi s'tablisse pour un revenu gal 800 Mds (milliards de
francs). Le comportement de consommation est dfini par c = 10 + 0,90y
d
. L'investissement est de 60
Mds, les dpenses publiques s'lvent 15 Mds.

a) Les recettes fiscales forfaitaires atteignent 12 Mds.

a.1 - Dterminez le revenu d'quilibre. Caractrise-t-il une situation inflationniste ?

a.2 - En utilisant les dpenses publiques comme instrument de la politique conomique,
trouver la variation acquise pour obtenir un revenu de plein emploi.

a.3 - Supposons que l'impt soit l'instrument de la politique conomique, Quelle variation de
l'impt permettra d'atteindre le plein emploi ?

b ) Les recettes fiscales sont dtermines dornavant par t = 0,10y + 5.

b.1 - Quel est alors le niveau du revenu d'quilibre ?

b.2 - De combien les dpenses publiques doivent-elles varier pour raliser un objectif de
plein emploi?

b.3 - De combien le taux d'imposition doit-il varier pour raliser le mme objectif ?

Avertissement : Pour toutes ces questions, vous calculerez les niveaux correspondants de la
consommation, de l'pargne, de l'impt et du solde budgtaire. Vous n'oublierez pas d'interprter vos
rsultats.
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Sujet 4 :

Soit une conomie dont le fonctionnement court terme est dcrit par les deux fonctions
suivantes. Une fonction de consommation : c = 0,6y + 40, o y = revenu national. Une fonction
d'investissement : i = 80

1) Donner l'quation de dfinition de l'quilibre macro-conomique pour une telle
conomie.

2) Dterminer la fonction d'pargne.

3) Calculer le revenu d'quilibre y.

4) Ce revenu est un revenu de SOUS-EMPLOI, il ne permet pas d'employer la totalit de la
main-d'oeuvre disponible ; le revenu de PLEIN-EMPLOI (y
PE
) est gal 400.
Supposons que ni les mnages ni les entreprises ne modifient leurs comportements, le revenu
y est donc celui obtenu la question 3. Seule une intervention de l'tat peut remdier au chmage.
L'tat dcide donc d'engager des dpenses (g) pour un montant gal 20. Cette dpense permet-elle
d'atteindre y
PE
? si non, calculer la dpense publique ncessaire.

5) y
PE
tant atteint grce g, l'tat, pour couvrir ses dpenses, prlve sur les mnages un
impt global (t).

a) Calculer l'effet de cet impt sur le niveau du revenu,

b) l'tat souhaite atteindre, la fois le revenu de plein-emploi (Y
PE
) et l'quilibre budgtaire
(g = t).
Calculer g de sorte que :

y = y
PE
et g = t

6) On repart du niveau des dpenses publiques obtenues l'issue de la question 4 (celles
permettant d'atteindre y
PE
). L'tat, au lieu d'un impt global, prfre le systme fiscal suivant
(toujours prlev sur les mnages) :

t = 0,25y + 10

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a) Calculer l'effet de ce nouveau systme fiscal sur le niveau du revenu. Le budget est-il
quilibr ? Quel est le montant de l'pargne et de la consommation ?

b) Calculer g pour que y = y
PE
. Le budget est-il quilibr ? Calculer l'pargne des mnages
et de l'tat.

7 Analyser les rsultats obtenus et comparer les deux systmes d'imposition. Pour cela vous
calculerez dans chacun des cas et prsenterez sous forme de tableau toutes les variables utiles la
comparaison.
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Sujet 5 :

On considre une conomie que l'on peut reprsenter par un modle keynsien simplifi. La
fonction de consommation des mnages est :

c = (y - ) + c
-
0 < < 1 ; c
-
> 0

L'investissement des entreprises i et la demande gouvernementale g, sont exognes. On suppose que
le gouvernement finance une fraction (0 1) de sa demande en mettant des titres. On note b
g

l'offre relle de titres du gouvernement. On admet que les stocks de titres issus de la priode antrieure
sont tous nuls.

a) crire la contrainte budgtaire du gouvernement et exprimer le niveau de l'impt en
fonction de .

b) Dterminez algbriquement le revenu d'quilibre, y*, en fonction de . Commentez.

c) On suppose que la demande du gouvernement augmente de d
g
, le gouvernement
conservant toujours le mme comportement financier. Exprimez la valeur du multiplicateur de
dpenses publiques. Commentez et retrouvez les multiplicateurs usuels pour certaines valeurs
particulires de .

d) Explicitez la situation sur le march des titres. Commentez.

e) Application numrique :
1 - c = 0,75 (y - ) + 50 ; i
-
= 50 ; g
-
= 400 ; = 0,5

2 - g
-
= 600, tous les autres paramtres restent inchangs. Reprsentez les deux situations
dans le mme diagramme 45. Interprtez les rsultats.
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Sujet 6 :

Soit une conomie ferme dont la population est de 5 000 personnes ; la population active
(N) en reprsentant la moiti. C'est une conomie rgie par une fonction de production y = 80 N .

1) Quel est le revenu de plein emploi ?

2) Suite une diminution de l'ge de la retraite et une hausse du taux de scolarisation, la
population active diminue de 19 %. Que devient le revenu de plein emploi ?

En supposant que la consommation est de type c = 0,8y
d
+ 68, que le taux d'imposition est
de 20 %, le revenu de l'investissement i = 300 et le montant des dpenses gouvernementales est g = 1
000.

3) Calculez le revenu d'quilibre. Comment le caractriser ? Dterminez le multiplicateur
associ au cas o l'ge de la retraite et le taux de scolarisation n'ont pas t modifis. Quel est le niveau
de l'emploi et le niveau du solde budgtaire ?

4) Mme question lorsque l'conomie a subi les modifications annonces. Expliquez les
rsultats. Calculez le taux d'inflation.

5) Dans les deux cas, proposez et calculez les diverses mesures de politique conomique
ncessaires, pour remdier ces situations. Vous tudierez le premier cas lorsque le solde budgtaire
reste l'identique puis lorsqu'il est soumis la contrainte d'quilibre.


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Sujet 7 :

Considrons une conomie ferme ou le niveau d'investissement est i = 70, les dpenses
gouvernementales g = 60 et o la fonction de consommation est c = 0,8y
d
+ 58.

1) Quel est le niveau d'quilibre du revenu, de la consommation et de l'pargne lorsque le
gouvernement envisage un budget quilibr (c'est--dire sans dficit ni excdent ?)

2) Le gouvernement dcide d'un programme supplmentaire dont la valeur est de 10. Quel
est le niveau du revenu ? Si le gouvernement choisit de ne financer cette nouvelle dpense ni par
cration montaire ni par supplment d'impts, comment financera-t-il ce nouvel investissement ?
(Calculez le dficit)

3) Le gouvernement choisit de revenir l'orthodoxie en matire budgtaire, c'est--dire qu'il
choisit l'quilibre budgtaire et les impts pour financer le nouveau programme. Comment cela
affectera-t-il l'quilibre keynsien ? Justifiez-vous par des calculs prcis.

4) En dfinitive, le gouvernement a pour seul objectif d'atteindre le niveau du revenu trouv
en 2). Quelle alternative budgtaire aurait-il pu adopter ? Chiffrez-la. Comment a volu le dficit
budgtaire ? Comparez avec les rsultats trouvs en 2).

- Supposons maintenant que les impts soient fonction du revenu et le taux d'imposition de t
= 0,25.

5) Pour un revenu y = 700, un niveau d'investissement i = 70 et la mme fonction de
consommation, quel est le niveau du solde budgtaire, des dpenses gouvernementales et du
multiplicateur ?

6) En supposant que le revenu de plein emploi soit y* = 1 000, comment ont volu les
diffrentes variables calcules prcdemment sans nouvel investissement priv ?

7) Mme question que prcdemment mais le gouvernement cherche atteindre le revenu
de plein emploi en maintenant le niveau du solde budgtaire et le taux d'imposition t = 0,25. Dans ces
conditions quelle politique adoptera-t-il ? Justifiez par des calculs prcis.

Vous calculerez pour chaque question le niveau de consommation d'pargne, d'impts et le
solde budgtaire.

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Sujet 8 :

A - On considre une conomie ferme avec trois agents : l'tat, les mnages et les
entreprises. La consommation des mnages vaut : c = 0,7y
d
+ 60 o y
d
est le revenu disponible. Les
impts valent t = 0,3y, y tant le revenu national, l'investissement vaut i = 150.

a) Supposons g les dpenses publiques, quelle est la valeur du multiplicateur des dpenses
publiques ?

b) Le gouvernement impose, tout en conservant le mme taux d'imposition, un solde
budgtaire quilibr. Quelle est alors la valeur du multiplicateur, a t-elle chang ? Justifiez votre
rponse.


B - Nous sommes dans une conomie ferme avec trois agents : l'tat, les mnages, et les
entreprises. La propension marginale consommer en fonction du revenu disponible est de 0,8. L'unit
est le million de francs. Les questions sont indpendantes.

a) Supposons que les dpenses gouvernementales et les impts soient respectivement de 500
et 400, que l'investissement s'lve 200 et la consommation incompressible 100. Quel est le niveau
du PIB ?

b) Supposons maintenant que les impts sur le revenu reprsentent 1/3 de celui-ci. Le
gouvernement dcide d'augmenter les dpenses publiques afin d'accrotre le PIB de 750. Quelle doit
tre cette augmentation, comment varie le solde budgtaire ?

c) Les impts s'lvent toujours au 1/3 du revenu, supposons que le dficit budgtaire
augmente de 15 units.

c
1
) Calculez la variation de l'investissement permettant cette volution, les dpenses
gouvernementales restant constantes.

c
2
) Calculez la variation des dpenses gouvernementales ncessaires cette volution,
l'investissement restant constant.




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SEANCE EXERCICES 3

MODELE IS-LM (I)





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Sujet 1 Exercice 1 :

a) Quel est le taux de rendement interne (ou efficacit marginale) d'un projet
d'investissement dont l'chancier est le suivant (en milliards de francs) :

3600 : dpense initiale
2100 : dpense la fin de la premire anne
500 : recette la fin de chacune des annes suivantes jusqu' l'infini.

b) Pour quelles valeurs du taux d'intrt du march investira-t-on ?


Sujet 1 Exercice 2 :

Les quations suivantes dcrivent une conomie ferme :

c = 0,8y
d

y
d
= 0,75y
i =
r 10
1

m
d
= 0,6y +
r 10
1


c est la consommation relle, y le revenu rel, y
d
le revenu disponible, i l'investissement rel,
r le taux d'intrt.

1) dfinissez la courbe IS et crivez son quation.

2) Dfinissez la courbe LM et crivez son quation.

3) Calculez le taux d'intrt r et le revenu y d'quilibre en fonction de g
-
et de m
-
.
Application numrique : g
-
= 2 m
-
= 8.

4) Dcrivez les conditions qui sont satisfaites l'intersection de IS et de LM et dites en quoi
ces conditions permettent-elles de parler d'quilibre ?

5) Calculez le multiplicateur montaire.

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6) Calculez le multiplicateur des dpenses publiques quand le dficit est financ par mission
d'obligations.

7) Calculez le multiplicateur des dpenses publiques quand la politique montaire
d'accompagnement maintient constant le taux d'intrt. Calculez l'accroissement de la masse montaire
qu'implique cette politique.

8) Expliquez la diffrence entre les rsultats des questions 6 et 7.
Applications : g = 2. Calculez les variations du revenu rel et de l'investissement.

9) Quel est l'effet sur le revenu et le taux d'intrt d'une augmentation des dpenses
publiques finance par cration montaire ?
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Sujet 2 - Exercice 1 :

a) On dsigne par X la taille d'un quipement de dure de vie infinie dont la ralisation
ncessite une dpense initiale I = 20X
2
et dont la mise en oeuvre rapportera, partir de l'anne
suivante la somme S = 600X - 5000. Le taux d'actualisation tant r = 12,5 %, quelle est la taille
optimale de l'quipement (permettant de maximiser le bnfice actualis) ? Comment varie-t-elle en
fonction de r ?

b) Comment, et dans quelles limites peut-on spcifier une fonction d'investissement
macroconomique partir du raisonnement men en a) ?


Sujet 2 - Exercice 2 :

Le modle keynsien : Politique montaire et politique budgtaire. On considre une
conomie ferme dcrite par les quations suivantes :

t = 0,2y
c = 100 + 0,9y
d

i = 200 - 500 r
P
Md
= 0,8y - 2000 r

t sont les impts, y le revenu rel, c la consommation relle, y
d
le revenu rel disponible, i
l'investissement rel, r le taux d'intrt, M
d
la demande d'encaisses montaires, P le niveau gnral des
prix. On notera M l'offre de monnaie et g les dpenses gouvernementales relles. On supposera que le
niveau gnral des prix est fixe et on posera qu'il est gal 1.

P = 1

a - Dfinissez les courbes IS et LM. Calculez le revenu rel et le taux d'intrt d'quilibre
comme des fonctions de M et de g. Application numrique : M = 800 et g = 200


b - Le gouvernement dcide d'augmenter le niveau d'activit pour rduire le chmage. Il se
propose d'utiliser une des politiques suivantes :

- Modifier le volume des dpenses gouvernementales
- Modifier l'offre de monnaie.

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- Calculez l'effet de ces deux politiques sur le niveau du revenu et le taux d'intrt.
Expliquez avec prcision les mcanismes de transmission.

- Dfinissez l'effet d'viction et mesurez son importance dans le cas prsent. Quelle serait
la variation de l'offre de monnaie ncessaire pour le neutraliser ?
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Sujet 3 :

On considre une conomie ferme en situation de chmage keynsien. Les prix sont fixes.
les comportements sont caractriss par les relations suivantes :

Consommation : c = 0,9375 (y-t)
Impts : t = 0,2 y
Investissement : i = 50 - 250 r
demande de monnaie : m
d
= y - 1000 r

c dsigne la consommation, t les impts, y le revenu rel, i l'investissement, r le taux d'intrt
et m
d
la demande d'encaisses relles. On note g les dpenses gouvernementales et m l'offre de
monnaie.

1) Dterminez l'quation de la courbe IS et expliquez sa signification conomique.

2) Dterminez l'quation de la courbe LM et expliquez sa signification conomique.

3) Dterminez, en fonction de m et de g, les niveaux de la production y*, et du taux d'intrt
r*, assurant l'quilibre dans cette conomie. Calculez y* et r* pour m = 40 et g = 10 et reprsentez la
situation dans le diagramme IS-LM.

4) Calculez l'effet d'un accroissement de la masse montaire sur le revenu rel, le taux
d'intrt et l'investissement. Expliquez conomiquement le mcanisme de transmission d'une variation
de la masse montaire sur les variables relles.

5) On suppose maintenant que le gouvernement accrot sa demande pour stimuler l'activit
conomique. Analysez les effets de cette politique sur y* et r* selon que l'accroissement du dficit
budgtaire est:
- financ par emprunt.
- financ de manire stabiliser le taux d'intrt.
-financ par cration montaire.

Interprtez les rsultats obtenus en distinguant explicitement le dsquilibre initial, les
pressions qu'il engendre et l'quilibre final.

6) Dfinissez l'effet d'viction et mesurez son importance dans le cadre des diffrentes
politiques de la question prcdente.
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Sujet 4 :

On considre une conomie ferme o les prix sont fixes. La demande d'encaisses montaires
relles, m
d
, est donne par la relation :

m
d
= 0,1y - 0,1r

o y est le revenu rel et r le taux d'intrt. L'offre de monnaie, m, est contrle par les
autorits. La consommation relle, c, est donne par la fonction :

c = 0,8 (y - t) + 0,02m.

Les impts, t, sont forfaitaires, ils ne dpendent pas du revenu rel. L'investissement, i, est
gal

i = 0,6 - 2r

On notera g la valeur relle des dpenses gouvernementales. On laissera les rsultats sous
forme fractionnaire, aprs simplification.

a - Commentez l'criture de la fonction de consommation

b - Dterminez le taux d'intrt et le revenu rel dans une situation d'quilibre keynsien en
fonction de m, t et g. Commentez les rsultats.

c - Calculez le niveau d'quilibre de l'investissement. Commentez le rsultat.

d - Estimez les valeurs de y, i, et r si g = t = 8 et si m = 1

e - Analysez les effets d'une augmentation des dpenses publiques finance par emprunt.
Expliquez le mcanisme de l'effet d'viction. Calculez la valeur que prennent, dans cet exercice, les
multiplicateurs

dg
dy
,
dg
dr
et
dg
di


f - Calculez la valeur du multiplicateur de dpenses publiques avec politique montaire
d'accompagnement. Estimez la valeur de l'effet d'viction.

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g - Le gouvernement considre que l'investissement est trop faible. Il souhaite qu'il soit gal
0,5. D'autre part, il entend conserver l'quilibre budgtaire et maintenir le niveau actuel du revenu.
Que doit-il faire ?

h - Analysez les effets d'une augmentation des dpenses publiques finance par impt.
Calculez la valeur que prennent les multiplicateurs

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Sujet 5 - Exercice 1 :

On considre une conomie ferme o les prix sont fixes. La situation est caractrise par du
chmage involontaire.

Les comportements sont les suivants :

t = 0,25y
c = 0,8y
d
+ 125
i =
r
1

m
d
= 0,1y +
r
1


t reprsente les impts, y le revenu rel, c la consommation relle, y
d
le revenu disponible, i
l'investissement rel, r le taux d'intrt, m
d
la valeur relle des encaisses montaires dsires. On
rappellera g les dpenses publiques et m la masse montaire relle.

1) Ecrire l'quilibre sur le march des biens et sur le march de la monnaie.

2) Dterminer le revenu rel et le taux d'intrt d'quilibre.

3) Etudier les effets d'une politique montaire sur le revenu rel, le taux d'intrt et l'investissement.

4) Le gouvernement accrot les dpenses publiques. Etudier selon le financement du dficit
budgtaire les effets de cette politique sur le revenu rel, le taux d'intrt, la masse montaire et
l'investissement.

- financement par emprunt
- financement mixte du dficit avec maintien du taux d'intrt
- financement du dficit par cration montaire

5) En comparant les rponses la question prcdente, mettre en vidence le mcanisme de l'effet
d'viction. Proposer une valuation de l'ampleur de cet effet.

6) Analyser les effets d'une baisse des impts en prenant en compte le mode de financement du
dficit budgtaire (emprunt ou cration montaire qui maintient le taux d'intrt).
Etudier galement les effets d'une baisse de l'impt accompagne d'une rduction gale des
dpenses publiques.
On supposera t paramtr et donc le comportement fiscal de l'nonc est modifi.

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7) Ecrire la loi de Walras et exprimer la demande excdentaire de titres, b
d
- b
s
, ou l'offre
excdentaire de fonds prtables, f
s
- f
d
, dans le cas o, nouveau, t = 0,25y.


Sujet 5 - Exercice 2 :

1) Le tableau suivant rassemble trois groupes d'quation IS et LM.
Classez ceux-ci en considrant l'efficacit d'une politique montaire donne.

Groupe 1 Groupe 2 Groupe 3
IS y = 650 - 1000 r y = 650 - 1000 r y = 650 - 1000 r
LM y = 500 + 500 r y = 550 y = 540 + 100 r

2) Mme question pour le tableau suivant :

Groupe 1 Groupe 2 Groupe 3
IS y = 550 y = 600 - 500 r y = 700 - 1500 r
LM y = 450 + 1000 r y = 450 + 1000 r y = 450 + 1000 r




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SEANCE EXERCICES 4

MODELE IS-LM (II)




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Sujet 1 - Exercice 1 :

Les tableaux suivants rassemblent trois groupes d'quations IS et LM. Classez ces groupes
selon l'efficacit de la politique budgtaire et expliquez vos rsultats.

Groupe 1 Groupe 2 Groupe 3
IS y = 400 + g y = 420 - 500 r + g y = 380 - 1000 r + g
LM y = 300 + 1000 r y = 300 + 1000 r y = 300 + 1000 r


Groupe 1 Groupe 2 Groupe 3
IS y = 300 1000 r + g y = 300 - 1000 r + g y = 300 - 1000 r + g
LM y = 420 + 1000 r y = 400 y = 380 + 500 r


Sujet 1 - Exercice 2 :

On considre une conomie ferme et on admet que les prix sont fixes, que les entreprises
sont contraintes sur leurs dbouchs et qu'une partie de la main d'oeuvre est sans emploi.

L'pargne des mnages s, est proportionnelle leur revenu disponible

s = 0,4(y - t)

Les impts sont forfaitaires

L'offre de fonds prtables (ou demande de titres) des mnages est :

f
s
= b
d
= 0,3y - 0,4t + r

Les entreprises investissent et financent leurs investissements par emprunt :
i = 10 - r

Le gouvernement finance ses dpenses g soit en levant des impts soit en mettant des titres,
soit en crant de la monnaie (politique d'open market).
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On suppose les stocks initiaux b
g0
, b
f0
, m
0
nuls

1 - Le march des fonds pralables

a) Ecrivez la demande globale de fonds prtables ou offre de titres.

b) Expliquez conomiquement le sens de variation de l'offre et de la demande de fonds
prtables.

c) Dfinissez et reprsentez l'quilibre sur le march des fonds prtables (vous reprsenterez
d'abord l'offre et la demande de fonds prtables puis la courbe FF ou BB). Vous expliquerez les
mcanismes conomiques la base de vos rsultats.

d) Quel est l'effet sur le marchs des fonds prtables d'une augmentation des impts ? Une
telle politique entrane-t-elle une hausse du taux d'intrt ? Pourquoi ? Vous reprsenterez
l'augmentation des impts dans le graphique reprsentant l'offre et la demande de fonds prtables.

e) Expliquez et calculez les effets des oprations d'open market sur le march des fonds
prtables. Vous reprsenterez nouveau cet effet.

2 - L'quilibre global

On considre maintenant les situations, o le march des fonds prtables est en quilibre et
o la production est gale la demande de biens.

a) Dcrivez la courbe IS et reprsentez-la. Vrifiez que le coefficient angulaire de FF est plus
faible que celui de IS en valeur absolue. Dterminez les valeurs d'quilibre du revenu et du taux
d'intrt.

b) Quels sont les effets d'une hausse des impts sur l'investissement et le revenu ? Vous les
reprsenterez sur le graphique dcrivant l'quilibre du march des biens et des fonds prtables.
Calculez dy/dt et di/dt.

c) Quels sont les effets d'une augmentation de l'offre de monnaie sur le revenu et le taux
d'intrt ? Calculez les multiplicateurs.

3 - Le march de la monnaie

Dterminez la demande de monnaie des mnages. crivez l'quilibre sur le march de la
monnaie et vrifiez les valeurs d'quilibre du revenu et du taux d'intrt.
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Sujet 2 Exercice 1 :

On considre une conomie o les impts, t, sont gaux 50 % du revenu

t = 0,5y

La fonction de consommation s'crit :

c = 0,8 (y - t)

l'investissement est :

i =
r
4 . 0


La demande de monnaie est :

M
d
= P | |
r
1 . 0
y 1 . 0 +

a - crivez la loi de Walras. Dterminez l'quilibre sur le march des titres. Analysez sur ce
march, en quilibre partiel, l'influence du revenu, des dpenses gouvernementales, de l'offre de
monnaie et des prix sur le taux d'intrt.

b - Dterminez l'investissement en fonction de l'offre de monnaie et des dpenses publiques.
tudiez l'influence des dpenses publiques sur l'investissement priv.

c - Dterminez le dficit budgtaire. Expliquez l'influence des dpenses publiques et de
l'offre de monnaie sur ce dficit.

d - Le gouvernement souhaite rduire le dficit budgtaire et augmenter l'investissement.
Que doit-il faire ?

e - On suppose que le niveau gnral des prix est gal 1. Calculez les valeurs du revenu
rel, du taux d'intrt, de l'investissement et des dpenses gouvernementales pour

M
s
= 2 et g = 2.

Sujet 2 Exercice 2 :

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On considre une conomie reprsente par un modle de type IS-LM. On demande d'tudier
l'introduction de nouvelle variables dans le systme. Les trois parties sont indpendantes.

a - Le rle du revenu anticip

La fonction d'investissement s'crit maintenant :

i = i(r,y
a
)

o i est l'investissement rel, r le taux d'intrt et y
a
le revenu anticip.

- Justifiez cette criture de la fonction d'investissement.

- Quel est l'effet d'une hausse du revenu anticip sur l'quilibre global du systme, sur le
revenu rel et le taux d'intrt. Vous proposerez une reprsentation graphique.

- Que doit faire le gouvernement pour revenir l'quilibre antrieur ?

b - Le rle du taux d'intrt anticip

La demande de monnaie s'crit :

M
d
= P L(y, r, r
a
)

o r
a
est le taux d'intrt anticip.

- Discutez cette criture. Analysez le signe de la drive partielle de la fonction de
demande de monnaie vis--vis du taux d'intrt anticip.
- Quel est l'effet d'une hausse du taux d'intrt anticip sur la position de la courbe LM
dans le plan (r, y).
- Quel est l'effet d'une hausse du taux d'intrt anticip sur le revenu rel et le taux d'intrt
?
- Que doit faire le gouvernement pour revenir l'quilibre antrieur ?

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Sujet 3 :

On considre une conomie ferme, en situation de chmage keynsien, qui est caractrise
par les relations suivantes :

c = 300 + 0,6 (y - t)
i = 500 - 50 r
m
d
= 0,2y - 25 r + 200

c est la consommation relle, y le revenu rel, t sont les impts rels, g les dpenses
gouvernementales relles, r le taux d'intrt, m
d
est la demande d'encaisses relles. Les prix sont fixes
[m
d
=
M
d
p
]

1 - Dterminez l'quation de la courbe IS et expliquez sa signification conomique.

2 - Calculez l'quation de la courbe LM et expliquez sa signification.

3- Exprimez le revenu rel et le taux d'intrt comme des fonctions de la masse montaire,
des dpenses gouvernementales et des impts.

4 - Reprsentez IS et LM si m = 400, g = 500 et t = 500 ; dterminez le revenu rel, le taux
d'intrt, l'investissement et la consommation l'quilibre [m =
P
M
]

5 - Calculez l'effet d'un accroissement de la masse montaire sur le revenu rel et sur le taux
d'intrt. Expliquez conomiquement le mcanisme de transmission d'une variation de la masse
montaire sur les variables relles.

6 - Analysez l'effet d'viction induit par une augmentation des dpenses publiques.

7 - Analysez les effets d'une baisse des impts en prenant en compte le mode de financement
du dficit budgtaire.

8 - Quels sont les effets d'une baisse de l'impt accompagne d'une rduction gale des
dpenses publiques.
9 - Dduire de la loi de Walras une expression de la demande excdentaire de titres b
d
- b
s
.
Commentez l'expression obtenue en montrant quel est l'effet sur la demande excdentaire de titres
d'une variation du revenu, des impts, des dpenses gouvernementales du taux d'intrt et de la masse
montaire. Explicitez, avec le plus grand soin, la signification conomique des rsultats obtenus.
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10 - Dterminez pour m = 400, g = 500 et t = 500 la relation entre le revenu rel et le taux d'intrt
qui assure l'quilibre sur le march des titres. On notera BB cette relation que l'on reprsentera sur un
graphique o figureront galement IS et LM. Montrez qu'en gnral la pente de BB est suprieure
celle de IS en valeur algbrique.
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Sujet 4 :

On considre une conomie ferme o les prix sont fixes.

La demande d'encaisses relles m
d
est donne par la relation :

m
d
=
10
1
y +
r
1


o y est le revenu rel et r le taux d'intrt rel.

On note m, la quantit de monnaie offerte par la banque centrale

L'investissement i est inversement proportionnel au taux d'intrt :

i =
r
1


Les impts t sont proportionnels au revenu rel :

t =
5
1
y

La consommation c est une fonction linaire du revenu disponible :

c = (y - t) ]0, 1[

On notera g les dpenses gouvernementales et D le solde budgtaire.

a) Calculez en fonction de , m et g le revenu rel, l'investissement et le taux d'intrt
d'quilibre du modle.

b) l'tat entreprend une politique budgtaire expansionniste. Il demande ses experts de
chiffrer les rsultats de cette politique selon qu'il finance celle-ci par emprunt ou qu'il pratique une
politique montaire d'accompagnement qui maintient le taux d'intrt.

Quels sont les rsultats trouvs ? (Calculez dg / dy , dg / dm , dg / dr )

c) Vous expliquerez conomiquement et mettrez en vidence l'viction sur l'investissement et
son effet sur le revenu.

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d) Applications numriques :

g = 10, m = 20, = 3/4

g = 10, m = 20, = 5/8

Vous calculerez y, i, r, c, t, s, ainsi que le solde budgtaire D dans les deux cas.

e) Quelle est l'influence de sur l'efficacit de la politique budgtaire finance par emprunt ?

Expliquez conomiquement votre rsultat. Vous montrerez que la variation de la propension
consommer a galement un effet sur la pente de IS, que vous dcrirez et expliquerez.

f) Dterminez le solde budgtaire D en fonction de m, g et

tudiez l'effet sur celui-ci d'une augmentation de la propension consommer. Vrifiez vos
rsultats en calculant d'une part d / dD et d'autre part en vous reportant la question d)

g) Vous utiliserez les rsultats trouvs en e) et f) pour montrer en quoi le modle est
keynsien c'est--dire en quoi la hausse du taux d'pargne en situation de crise de sous-emploi, loin de
sortir l'conomie de la crise, aggrave le chmage.

Comment s'appelle ce phnomne ?

h) noncez la loi de Walras. Dduisez de cette relation l'quation qui dcrit l'quilibre sur le
march des titres. Expliquez les effet qu'a, sur ce march, une hausse de la propension consommer
sur le taux d'intrt revenu donn.(calculez dr/d)

i) Application numrique; lorsque = 3/4

Calculez le revenu et le taux d'intrt d'quilibre partir de l'quilibre sur le march des
biens et sur le march des titres. Qu'en pensez-vous ?
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Sujet 5 :

On se trouve dans une conomie ferme o les comportements sont les suivants :

La fonction de consommation s'crit :

c =
5
3
+ 10
Les impts sont forfaitaires
L'investissement priv s'exprime sous la forme i = 50 - 200r

La demande de monnaie est m
d
=
5
1
y - 500r

y est le revenu rel, c la consommation relle, t les impts, i l'investissement rel des
entreprises, r le taux d'intrt rel.

On appellera m la masse montaire en circulation et g les dpenses gouvernementales.

Les prix sont supposs fixes et gaux 1. la situation conomique est caractrise par du
chmage involontaire.

I - Le march des biens et de la monnaie (10 points)


A - 1 - crivez, aprs en avoir rappel la signification conomique, l'quation des courbes IS
et LM. Commentez les quations ; vous ne discuterez pas des fonctions de comportement

2 - Dterminez les valeurs d'quilibre de l'conomie (y*, r*) en fonction des variables
exognes.

3 - Application numrique . Soient g = t = 60 et m = 12 calculez y* et r*

B - 1 - Le gouvernement envisage de relancer l'activit par une politique budgtaire
d'augmentation des dpenses publiques en maintenant les impts constants.

Deux possibilits s'offrent lui : Le financement par emprunt ou par cration montaire.

Quelle est la politique la plus efficace ?

Vous calculerez dans chacun des cas :
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dg
dy
,
dg
dr
et
dg
di


Vous commenterez vos rsultats en utilisant, au besoin,une reprsentation graphique.

2 - Application numrique dg = 24. Calculez la variation du revenu, du taux d'intrt, de
l'investissement et de la masse montaire dans chacun des cas.

II - Le march des titres (16 points)

A - 1 - Quelles sont les utilisations possibles de l'pargne par les mnages ?

2 - Les titres se rpartissent en titres de la dette publique et titres privs mis par les
entreprises. Les stocks initiaux sont appels respectivement b
go
et b
fo
. on suppose que le march des
titres est en quilibre la priode initiale.

a) - crivez les contraintes budgtaires des agents.

b) - Dduisez-en l'offre globale de titres exprime par l'ensemble des agents conomiques en
fonction de y, r, g, t, m, m
o
, b
fo
, b
go
.

c) - Mme question pour la demande globale des titre.

d) Commentez les variables explicatives de cette offre et de cette demande de titres.

3 - Application numrique b
go
= 12 b
fo
= m
o
= 0 g = t = 60 m = 12 et y = y* , r = r*


a) - Calculez l'offre globale des titres. Comment se rpartit-elle ? Qu'en pensez-vous ? (vous
raisonnerez partir du solde budgtaire).

b) - Calculez la demande de titres.
Calculez l'pargne.
Comment les mnages ont-ils rparti leur patrimoine ?

c) - Le march des titres est-il quilibr ? Commentez.



B - 1 - On cherche connatre l'effet sur l'offre et la demande de titres d'une politiques
budgtaire finance par emprunt.

Vous calculerez dg / dbs et dg / dbd en utilisant les multiplicateurs trouvs prcdemment.

2 - Application numrique dg = 24

Calculez db
s
et db
d
.

Expliquez ces variations par les variations de leurs composantes, (investissement, dficit
budgtaire, pargne et demande de monnaie) que vous calculerez.

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C - crivez l'quation d'quilibre du march des titres. Est-elle conforme celle du modle
IS-LM standard ?

N.B. Cette question (C) est indpendante du bloc B de la deuxime partie sur le march des
titres.

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Sujet 6 :

On considre une conomie ferme o les prix sont fixes. Cette conomie est compose de
deux types de mnages.

- Le mnages de type 1 reoivent une fraction du revenu global y, sont soumis un taux
d'imposition t
1
, ont une propension marginale consommer
1
= 0,8.

- Les mnages de type 2 reoivent l'autre fraction du revenu global y, sont soumis au taux
d'imposition t
2
ont une propension marginale consommer
2
= 0,6.

L'investissement des firmes est i =
r
1
; on note g la dpense publique, r le taux d'intrt rel.

1 - crire les deux fonctions de consommation et caractriser les consommateurs selon leur
propension consommer ; quel est la relation "normale" qui doit apparatre entre les deux taux
d'imposition ?

crire la consommation globale ; Montrer que l'quilibre sur le march des biens peut se
mettre sous la forme habituelle :

y = ay +
r
b
+ g

Quelle est la valeur de a et de b ? Quelle signification peut-on accorder au paramtre a ?
Comment la courbe IS dans le plan (y, r) se dplace-t-elle en rponse : une baisse de t
1

: une baisse de t
2

: une hausse de

Vous calculerez 1 dt / dy ; 2 dt / dy et d / dy taux d'intrt inchang dans les 3 cas et expliquerez
conomiquement vos rsultats.

2 - Les deux types de mnages ont des comportements absolument identiques en matire de
demande de monnaie. la demande globale de monnaie est : m
d
= 0,3y + r / 1 ; on notera m l'offre de
monnaie.

Calculer en fonction de m, g et a, les valeurs d'quilibre du revenu rel et du taux d'intrt.
retrouve-t-on les influences traditionnelles des variables endognes du modle ISLM ?

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3 - On suppose ici que t
1
= t
2
= 1/2. Expliquer l'effet sur le revenu rel et le taux d'intrt
d'une modification de la rpartition des revenus au profit des mnages de type 1. Analyser les effets de
cette mesure sur l'pargne globale et l'investissement. Quel est l'impact de cette modification sur le
revenu des mnages de type 2 ?
Vous calculerez d / dy , d / dr ; d / ds ; d / di ; et d / dy2 et commenterez vos rsultats.

4 - On suppose maintenant que la rpartition des revenus est rigidement fixe en = 0,5. Les
taux d'imposition, en revanche, sont dsormais flexibles et l'on s'intresse l'influence d'une politique
de rduction des impts. Comparez l'effet sur le revenu global y d'une rduction du taux d'imposition
t
1
et d'une rduction du taux d'imposition t
2
. Expliquer les rsultats obtenus.

5 - On conserve = 0,5 ; le gouvernement veut maintenir un strict quilibre budgtaire.
crire la relation d'quilibre et en dduire pour les valeurs m = 4 et g = 5, la relation qui doit exister
entre t
1
et t
2
. Est-il possible pour le gouvernement, dans cette situation de strict quilibre budgtaire,
de relancer l'conomie sans modifier les dpenses publiques ? Expliquer avec soin la rponse.


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Sujet 7 (Partiel Avril 2001) : le budget 2001 de lIrlande et lUEM

Pour la premire fois depuis la cration de lUEM, les ministres des Finances ont condamn
publiquement la politique conomique et budgtaire suivie par lun dentre eux, lIrlande, en tat de
surchauffe avec une inflation record estime 5.3% en 2000. [] Cest bien entendu le budget
clairement expansionniste de lIrlande qui explique cet avertissement. Il prvoit, la fois, une forte
hausse des dpenses de lEtat (+18%) et des baisses dimpts importantes, reprsentant environ 1.5%
du PIB pour lensemble de lanne. [] Le rapport conclut : Le budget de lIrlande pour 2001 est de
nature expansionniste et procyclique et, par consquent, non conforme aux grandes orientations des
politiques conomiques europennes.
Les chos, mardi 13 fvrier 2001

Le but de cet exercice est de comprendre lincidence de la politique budgtaire irlandaise sur le
reste de lUEM en supposant quil nexiste pas de relations commerciales entre les deux zones.
On considre donc deux zones gographiques nayant aucune relation commerciale entre elles.
Pour simplifier, on utilisera par la suite les termes pays 1 (Irlande) et pays 2 (reste de lUEM). Il
existe ds lors deux marchs des biens distincts dans les deux zones. Nous supposerons que les
deux pays ont la mme monnaie et un march des titres unifi. Les caractristiques des deux zones
sont les suivantes :

1.1. Variables 1.2. Pays 1 1.3. Pays 2
Consommation ( ) 40 t y 9 . 0 c 1 1 1 + = ( ) 40 t y 9 . 0 c 2 2 2 + =
Investissement Priv 10 r 1 . 0 i1 + = 10 r 1 . 0 i2 + =
Impts
1 1 y
3
1
t = 2 2 y
3
1
t =
Dpenses Publiques 1 g 2 g
Demande de
Monnaie
( ) r 05 . 0 y 1 . 0 r , y L 1 1 1 = ( ) r 05 . 0 y 1 . 0 r , y L 2 2 2 =

On suppose que loffre globale dencaisses montaires relles (pour les deux zones), note s m ,
est contrle par la banque centrale europenne, indpendante des gouvernements nationaux.
On suppose que les prix et salaires sont fixes et on se place dans une situation de chmage keynsien
dans les deux pays.

Question 1.a : Dterminez les quations dquilibre rel sur les deux marchs des biens (pays 1 et
2). Dterminez lquation dquilibre sur le march de la monnaie. Commentez.


Question 1.b : Reprsentez dans le plan ( 2 y ,r) lquilibre de court terme obtenu pour le pays 2
conditionnellement un revenu dquilibre 1 y du pays 1. Reprsentez dans le plan ( 1 y ,r) lquilibre de
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court terme obtenu pour le pays 1 conditionnellement un revenu dquilibre 2 y du pays 2. Etudiez
graphiquement lincidence dune augmentation du revenu 1 y sur le revenu dquilibre 2 y du pays 2.

Question 2.a. Dterminez le revenu dquilibre de court terme du pays 1 en fonction des dpenses
publiques 1 g , de loffre de monnaie s m et du revenu 2 y du pays 2. De la mme faon, dterminez le
revenu dquilibre court terme du pays 2 en fonction des dpenses publiques 2 g , de loffre de
monnaie s m et du revenu dquilibre 1 y du pays 1. En tudiant les trois marchs (biens pays 1, biens
pays 2 et monnaie), expliquez conomiquement le sens de variation du revenu 2 y en fonction de 1 y .

Question 2.b : A partir de ces deux quations, montrez que les revenus dquilibre de court terme
peuvent scrire :
96 . 0
m 6 . 1 g 4 . 0 g 2 80
y
s 2 1
*
1
+ +
=
96 . 0
m 6 . 1 g 4 . 0 g 2 80
y
s 1 2
*
2
+ +
=
En dduire, le niveau dquilibre du taux dintrt * r .

Question 3.a : On suppose que lIrlande (pays 1) augmente ses dpenses publiques dun montant
1 dg en finanant cette augmentation par un accroissement de son dficit. Quel est limpact de cette
politique sur le revenu dquilibre irlandais
*
1
y , le revenu dquilibre du reste de la zone UEM *
2
y , et
sur le niveau des taux dintrt de la zone UEM. Vous proposerez une explication conomique, une
analyse graphique pour chaque pays et les multiplicateurs correspondants.

Question n3.b : Dans ce cas, quelle doit tre la politique de la banque centrale europenne (BCE),
si cette dernire dsire que la politique budgtaire expansionniste irlandaise (pays 1) nait pas de
consquence sur le niveau du revenu du reste de la zone UEM (pays 2). Vous proposerez une
explication conomique, une analyse graphique pour chaque pays et les multiplicateurs
correspondants. Comparez vos rsultats ceux de la question 3.a.

Question n4.a : Supposons prsent que lIrlande (pays 1) et le reste de la zone de lUEM (pays
2) dcident de coordonner leurs politiques budgtaires dans le cadre dun accord europen.
Concrtement, on suppose ici que les deux pays dcident dune augmentation simultane et identique
de leurs dpenses publiques : 0 dg dg dg 2 1 > = = . Quelle est alors lincidence de cette politique coordonne
sur les revenus dquilibre des deux pays et sur les taux dintrt europens ? Vous proposerez une
explication conomique, une analyse graphique pour chaque pays et les multiplicateurs
correspondants.

Question n4.b : En comparant les rponses des questions 3.a et 3.b, expliquez conomiquement
(de faon prcise) pourquoi le reste de la zone UEM (pays 2) a intrt imposer une coordination des
politiques budgtaires plutt que de laisser lun des pays membres (lIrlande) pratiquer une politique
budgtaire non coordonne. Vos rsultats sont-ils compatibles avec la conclusion du rapport des
ministres des Finances figurant dans larticle des chos.

Question n4.c : En comparant les rponses des questions 3.a et 3.b, expliquez conomiquement
pourquoi lIrlande (ou de faon symtrique tout autre pays de lUEM) a intrt dvier dun accord de
coordination europen et pratiquer seule une politique budgtaire expansionniste.

Question n5 : sans faire aucun calcul, expliquez conomiquement pourquoi la politique
budgtaire irlandaise, peut plus long terme, induire une inflation dans lensemble de la zone UEM.



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SEANCE EXERCICES 5

MODELE QUASI OFFRE
QUASI DEMANDE (I) :
RIGIDITES NOMINALES
















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Macroconomie
Le Modle Offre Globale - Demande Globale
Rigidits Nominales



Sujet 1 Exercice 1 :

On considre une conomie o la fonction de production globale s'crit :

y = 8 N

et o la fonction d'offre de travail est :

N
s
= ( )
P
W
2


On suppose que les prix qu'anticipent les agents sont gaux aux prix effectifs.

1 - Dterminez la production relle, le niveau de l'emploi et le taux de salaire rel quand
l'conomie est en plein emploi.

2 - Le taux de salaire montaire est rigide la baisse au-dessous de 4. Quel est le niveau
minimum des prix qui assure le plein emploi ?

3 - Dterminez l'offre globale de biens si le taux de salaire minimum est rigide au-dessous de
4. Reprsentez graphiquement la fonction.

4 - Le taux de salaire minimum est maintenant 6,4. Dterminez la nouvelle fonction d'offre
globale. Expliquez les effets de l'augmentation du taux de salaire montaire minimum sur l'offre de
biens.

5 - Un progrs technique survient et la nouvelle fonction de production s'crit

y = 18 N

Que devient la fonction d'offre globale si le taux de salaire minimum est 4. Pensez-vous
qu'une telle volution technique accrot le niveau de l'emploi ? Quel est son effet sur le niveau gnral
des prix ?


Sujet 1 Exercice 2 :


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Soit une conomie ferme en situation de chmage. Le salaire nominal W est fix de faon
exogne au niveau W = W
-
, tandis que le prix P est flexible. Comparer les effets sur la production y,
l'emploi N, le niveau gnral des prix P, et le taux d'intrt r :
a) d'une augmentation exogne des salaires nominaux :dW
-
> 0
b) d'une rduction des impts, supposs forfaitaires : dt < 0

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Le Modle Offre Globale - Demande Globale
Rigidits Nominales



Sujet 2 Exercice 1:

A - L'offre globale

On considre une conomie o les prix des biens sont parfaitement flexibles. La fonction de
production est :

y = 32 N

Dans cette quation, y est le produit rel et N le niveau de l'emploi. L'offre de travail, N
s
, ne
dpend du taux de salaire rel. Elle est gale 16 :

N
s
= 16

1 - Dterminez le revenu rel et le taux de salaire quand l'conomie est en plein emploi.

2 - Le taux de salaire montaire est rigide la baisse en dessous de 16. Quel est le niveau
minimum des prix qui assure le plein emploi ?

3 - Dterminez l'offre globale de biens si le taux de salaire montaire minimum est gal 16.
Reprsentez graphiquement cette fonction.

B - La demande globale

La consommation relle, c, est proportionnelle au revenu disponible :

c = 0,8(y - t).

Les impts, t, sont proportionnels au revenu :

t = 0,25y
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L'investissement, i est une fonction dcroissante du taux d'intrt, r :

i =
r 10
1
.

Le demande d'encaisses montaires nominales, M
d
, s'crit :

M
d
= P( )
r 10
2
y 2 . 0 +

Dterminez la demande globale de biens, y
d
, comme une fonction de l'offre de monnaie, M
s
,
du niveau gnral des prix, P, et des dpenses gouvernementales g.

C - L'quilibre global

1 - Les dpenses gouvernementales, g, sont gales 8. L'offre de monnaie, M
s
, est gale
16

g = 8 ; M
s
= 16.

Dterminez les prix, le revenu rel, l'emploi, le taux de salaire rel et l'investissement.
Commentez ces rsultats.

2 - Le gouvernement souhaite atteindre le plein emploi, limiter la hausse des prix et augmenter
l'investissement jusqu' 5. que doit-il faire s'il considre le taux de salaire montaire comme une donn
? Analysez les effets de cette politique sur le taux de salaire rel.

3 - Etudiez, l'effet d'une augmentation du taux de salaire montaire minimum sur les prix, l'emploi
et l'investissement. Vous pourrez appuyer votre analyse sur une reprsentation graphique. Compte-
tenu de ces rsultats pensez-vous qu'une rduction du taux de salaire nominal soit une bonne solution
pour augmenter l'investissement et atteindre le plein emploi ?


Sujet 2 Exercice 2 :


Soit une conomie ferme en situation de chmage. Le salaire nominal W est fix de faon
exogne au niveau W = W
-
, tandis que le prix P est flexible. Comparer les effets sur la production y,
l'emploi N, le niveau gnral des prix P, et le taux d'intrt r :

a) d'une augmentation exogne des salaires nominaux :dW
-
> 0
b) d'une rduction des impts, supposs forfaitaires : dt < 0
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Rigidits Nominales



Sujet 3 Exercice 1 :

On considre une conomie o les prix sont flexibles et o le taux de salaire montaire est
rigide la baisse. Il ne peut tre infrieur 4.

W W
-
W
-
= 4

La fonction de production s'crit :

y = 8 N
0,5


L'offre de travail est :

N
s
= ( )
P
W
2


y est le produit rel, P le niveau gnral des prix, g les dpenses gouvernementales relles, N
le niveau de l'emploi, N
s
l'offre de travail, W le taux de salaire montaire.

La consommation relle, c, s'crit

c = 0,75 (y - t)

Les impts, t, sont proportionnels au revenu

t =
3
y


L'investissement, i, dpend du taux d'intrt, r.

i =
r 5
1



La demande de monnaie, M
d
, est

M
d
= P
|
.
|

\
|
+
r 5
1
2
y


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1 - Dterminez la fonction de demande globale de biens.

2 - Dterminez le revenu rel, le niveau de l'emploi et le taux de salaire rel dans une
situation de plein emploi. Calculez, alors, le niveau gnral des prix en fonction de la masse montaire
et des dpenses gouvernementales. Quel est le niveau gnral des prix minimum qui permet d'atteindre
le plein emploi si le salaire montaire est gal 4.

3 - Dterminez la fonction d'offre globale de biens. Reprsentez graphiquement cette
fonction. (On rappelle que le taux de salaire montaire est rigide la baisse : il ne peut tre infrieur
4).

4 - On suppose que M = 12 et g = 4. Caractrisez la situation. Calculez les valeurs d'quilibre
des prix, du taux de salaire rel, du revenu rel, de l'emploi et du taux d'intrt. Analysez les effets des
politiques montaire et budgtaire.

5 - On suppose toujours que M = 12 et g = 4 mais le salaire montaire minimum est
maintenant gal 6,4. Tracez la nouvelle fonction d'offre globale. Expliquez l'effet d'une hausse du
salaire montaire sur l'offre globale de biens. Calculez les valeurs d'quilibre des prix, du taux de
salaire rel, du revenu rel, de l'emploi et du taux d'intrt. Commentez.

6 - Analysez les effets d'une augmentation du taux de salaire montaire sur les prix, le revenu
rel, le taux d'intrt et l'investissement pour un niveau donn de la masse montaire et des dpenses
publiques.



Sujet 3 Exercice 2 :


Soit une conomie ferme en situation de chmage. Le salaire nominal W est fix de faon
exogne au niveau W = W
-
, tandis que le prix P est flexible. Comparer les effets sur la production y,
l'emploi N, le niveau gnral des prix P, et le taux d'intrt r :

a) d'une augmentation exogne des salaires nominaux :dW
-
> 0
b) d'une rduction des impts, supposs forfaitaires : dt < 0

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Sujet 4 Exercice 1 :

A - L'offre globale

On considre une conomie o les prix des biens sont parfaitement flexibles. La fonction de production
est :

y = 2 N .


Dans cette quation, y est le produit rel et N le niveau de l'emploi. L'offre de travail, N
,s,
ne dpend pas
du taux de salaire rel. Elle est gale 25 :

N
,s,
= 25

1 - Dterminez le revenu rel et le taux de salaire quand l'conomie est en plein emploi.

2 - Le taux de salaire montaire est rigide la baisse au-dessous de 1. Quel est le niveau minimum des
prix qui assure le plein emploi ?

3 - Dterminez l'offre globale de biens si le taux de salaire montaire minimum est gal 1. Reprsentez
graphiquement cette fonction.


B - La demande globale

La consommation relle, c, est proportionnelle au revenu disponible :
c = 0,8(y - t).

Les impts, t, sont proportionnels au revenu :
t = 0,25 y.

L'investissement, i, est une fonction dcroissante du taux d'intrt, r :
i =
r
1 . 0


La demande d'encaisses montaires nominales, d M , s'crit :

d M = P ( )
r
1 . 0
y 1 . 0 +
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Dterminez la demande globale de biens, d y , comme une fonction de l'offre de monnaie, s M , du niveau
gnral des prix, P, et des dpenses gouvernementales g.



C - L'quilibre global

1 - Les dpenses gouvernementales, g, sont gales 2. L'offre de monnaie, s M , est gale 8
g = 2; M
,s
= 8.

Dterminez les prix, le revenu rel, l'emploi, le taux de salaire rel et l'investissement. Commentez ces
rsultats.

2 - Le gouvernement souhaite, la fois, accrotre le niveau de l'emploi et augmenter l'investissement. Que
doit-il faire ? Analysez prcisment les canaux de transmission de cette politique. Montrez ses effets sur le
niveau des prix et le taux de salaire rel.

3 - Etudiez, l'effet d'une augmentation du taux de salaire montaire minimum sur les prix, l'emploi et
l'investissement. Vous pourrez appuyer votre analyse sur une reprsentation graphique. Compte-tenu de ces
rsultats pensez-vous qu'une rduction du taux de salaire nominal soit une bonne solution pour augmenter
l'investissement et atteindre le plein emploi ?



Sujet 4 Exercice 2 :

Soit une conomie ferme en situation de chmage. Le salaire nominal W est fix de faon
exogne au niveau W = W
-
, tandis que le prix P est flexible. Comparer les effets sur la production y,
l'emploi N, le niveau gnral des prix P, et le taux d'intrt r :

a) d'une augmentation exogne des salaires nominaux :dW
-
> 0
b) d'une rduction des impts, supposs forfaitaires : dt < 0

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Rigidits Nominales



Sujet 5 Exercice 1 :

On considre une conomie o les prix sont flexibles o le taux de salaire montaire est rigide la
baisse. Il ne peut tre infrieur 4.

W W
-
W
-
= 4

La fonction de production s'crit

y = 8 N
0,5


L'offre de travail est

N
s
= ( )
P
W
2


y est le produit rel, P le niveau gnral des prix, g les dpenses gouvernementales relles, N le
niveau de l'emploi, N
s
l'offre de travail, W le taux de salaire montaire.

La consommation relle, c, s'crit

c = 0,75 (y - t)

Les impts, t, sont proportionnels au revenu

t =
3
y


L'investissement, i, dpend du taux d'intrt, r.

i =
r
1



La demande de monnaie, M
d
, est

M
d
= P
|
.
|

\
|
+
r
1
2
y


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1 - Dterminez la fonction de demande globale de biens. Quelle est son lasticit vis--vis des prix
?

2 - Dterminez la production relle, le niveau de l'emploi et le taux de salaire rel dans une
situation de plein emploi.

3 - Dterminez la fonction d'offre globale de biens. Reprsentez graphiquement cette fonction. (On
rappelle que le taux de salaire montaire est rigide la baisse : il ne peut tre infrieur 4).

4 - On suppose que M = 24 et g = 4. Dterminez les niveaux d'quilibre des prix, des taux de salaire
montaire et rel, de la production relle et de l'emploi. Analysez les effets d'une augmentation de
l'offre de monnaie et d'une hausse des dpenses gouvernementales sur les prix, la production relle et
le taux d'intrt.

5 - On suppose que M = 12 et g = 4. Caractrisez la situation. Calculez les valeurs d'quilibre des
prix, des taux de salaire montaire et rel, de la production relle et de l'emploi. Analysez les effets des
politiques montaire et budgtaire sur la production relle, les prix et le taux d'intrt.



Sujet 5 Exercice 2 :

Soit une conomie ferme en situation de chmage. Le salaire nominal W est fix de faon
exogne au niveau W = W
-
, tandis que le prix P est flexible. Comparer les effets sur la production y,
l'emploi N, le niveau gnral des prix P, et le taux d'intrt r :

a) d'une augmentation exogne des salaires nominaux :dW
-
> 0
b) d'une rduction des impts, supposs forfaitaires : dt < 0




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Macroconomie
Le Modle Offre Globale - Demande Globale
Rigidits Nominales



Sujet 6 : (Juin 2001, 1
er
exercice)

Les divergences d'apprciation entre la Rserve fdrale amricaine (Fed) et la Banque centrale
europenne (BCE) auront rarement t aussi importantes. La Fed laisse entendre qu'elle procdera
un nouvel assouplissement montaire pour limiter le ralentissement conomique aux Etats-Unis. Plus
confiante dans l'activit de la zone euro, la BCE joue, pour le moment, le statu quo montaire.
L'institut d'mission met toujours en avant les risques de hausse des prix, bien que l'inflation ait
amorc un mouvement de recul. Toutefois, l'euro n'arrive pas profiter pleinement des dcisions de la
Banque Centrale amricaine. Il a fini la semaine 0,9245 dollar. []

Jeudi 25 janvier, le prsident de la Fed, Alan Greenspan, a laiss entendre qu'une nouvelle baisse des
taux tait possible, aprs celle de 0,5 point survenue, la surprise gnrale, le 3 janvier, [] et cela
malgr les rductions massives d'impt prnes par George W. Bush. Auditionn par la commission
budgtaire du Snat, M. Greenspan s'est refus prononcer le mot de rcession, mais il a observ
que le ralentissement de l'conomie amricaine tait trs spectaculaire, la croissance tant l'heure
actuelle proche de zro. Les pressions inflationnistes sont exceptionnellement bien matrises , a-t-
il en revanche soulign. []

Du ct de Francfort, le ton est tout autre. Devant la commission des affaires conomiques et
montaires du Parlement europen, le chef conomiste de la BCE, M. Issing, a soulign mercredi que
la prudence demeure justifie sur l'volution des prix. En matire de croissance, l'inverse d'Alan
Greenspan qui actionne la sonnette d'alarme, la BCE se veut confiante : si elle note des signes de
ralentissement, elle affirme que l'activit gnrale continue de demeurer robuste dans la zone
euro. La Banque centrale prend ainsi le contre-pied des voix, qui exigent en Europe un relchement
montaire pour soutenir la conjoncture.

Le Monde, samedi 27 janvier 2001

Exercice 1 (11 points)

Le but de cet exercice est de proposer un cadre danalyse des dcisions des Banques Centrales en
conomie ferme, prix flexibles. On se place ainsi dans le cadre dune conomie ferme, o le prix
du bien est flexible, mais o il existe une rigidit nominale, les salaires nominaux tant fixs un
niveau seuil 2 = W . Les caractristiques de cette conomie sont les suivantes :

Fonction de Production
( ) N 4 N f =
Offre de Travail
( ) 16
P
W
Ns =
Consommation Relle d y 8 . 0 c=
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Impts | | 1 , 0 y t =
Investissements Rels
r 1
1
i
+
=
Dpenses Publiques Relles g
Demande dEncaisses Relles
r 1
1
y 6 . 0
P
Md
+
+ =

Question 1.a. (1 point) Dterminez la fonction de quasi-demande de bien, note ( ) P yd en fonction
de s M , g et . Commentez brivement la forme de cette fonction.

Question 1.b. (2 points) Dterminez la fonction de quasi-offre de biens, note ( ) P ys . Vous
dtaillerez prcisment les tapes de la construction de ( ) P ys et vous commenterez conomiquement
votre dmarche.

Question 1.c. (0.5 point) On pose 5 . 0 = , 10 g= et 2 . 13 Ms= . Dterminez lquilibre gnral et
caractrisez la situation dquilibre ainsi obtenue. Pour cela, vous utiliserez les rsultats suivants :
43 1
91 0 3
16
4
2 13
10
2 1
1
1
2 1
. P
. P P P
P
.
. =
= =

=
(

+

Question 2.a. (2.5 points) On suppose que le gouvernement amricain dcide dune forte baisse
des impts finance par une mission de titres publics. Quelles sont les consquences prvisibles de ce
programme sur le revenu, les taux dintrt et le niveau gnral de prix dquilibre ? Vous proposerez
une analyse conomique, une analyse graphique dans le repre ( ) P , y , et vous calculerez les
multiplicateurs d / dP et d / dy .

Question 2.b. (2 points) Quels sont les effets dans ce modle dune politique montaire
expansionniste ? Vous proposerez une analyse conomique, une analyse graphique, et vous calculerez
les multiplicateurs s dM / dP et s dM / dy .


Question 2.c. (1.5 points) Compte tenu des rsultats prcdents, si lon admet que lobjectif de la
Banque Centrale amricaine est uniquement de stabiliser le niveau gnral des prix, quel devrait tre
alors sa politique si le gouvernement met effectivement en place sa politique de rduction des impts ?
Vous proposerez uniquement une analyse conomique.

Montrez que la variation de la masse montaire ncessaire la stabilisation du niveau gnral des
prix est dfinie par :
0
1
M Pg
d
dM
s
s
>
+
+
=




Question 3 (1.5 points) A partir du texte propos, et des rsultats prcdents, expliquez en quelques
lignes, quels sont les arguments avancs par le prsident de la Banque Centrale Fdrale amricaine,
Alan Greenspan, pour justifier la baisse des taux dintrt directeur aux Etats-Unis. De la mme faon,
expliquez les arguments de la Banque Centrale Europenne pour justifier son statu quo en matire de
politique montaire.


Sujet 6 Exercice 2 :

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Soit une conomie ferme en situation de chmage. Le salaire nominal W est fix de faon
exogne au niveau W = W
-
, tandis que le prix P est flexible. Comparer les effets sur la production y,
l'emploi N, le niveau gnral des prix P, et le taux d'intrt r :

a) d'une augmentation exogne des salaires nominaux :dW
-
> 0
b) d'une rduction des impts, supposs forfaitaires : dt < 0



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SEANCE EXERCICES 6

MODELE QUASI OFFRE
QUASI DEMANDE (II) :
ANTICIPATIONS IMPARFAITES















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Macroconomie
Le Modle Offre Globale - Demande Globale :
Anticipations Imparfaites



Sujet 1- Exercice 1 :

Soit une conomie ferme o l'pargne s est une fonction linaire du revenu disponible : s =
0,2y
d.
Le taux d'imposition est de 20 %. La fonction d'investissement est : i = ( ) r 10 / 1 o i est
l'investissement rel et r le taux d'intrt. On notera g les dpenses gouvernementales relles.

a- Ecrivez l'quation de la courbe IS. Tracez cette courbe pour g = 2

b- La demande d'encaisse relles s'crit :

P
Md
= 0,64y +
r 10
1


Tracez le graphe de la courbe LM pour M = 8 et P = 1

c - Dterminez l'quation de la fonction de quasi-demande. Reprsentez cette fonction pour
M = 8 et g = 2. Calculez l'lasticit de la demande par rapport aux prix.

d - l'offre de travail est donne par la relation :

W = P
a
N
s
0.2


o W est le salaire montaire; P
a
le niveau anticip des prix et N
s
l'offre de travail. Quelle
est l'lasticit de l'offre de travail ?

e - La fonction de production s'crit : y = 2,5 N
0,8.
Ecrivez la fonction "no-classique" de
demande de travail. Dterminez son lasticit.

f- la relation entre prix anticip et prix effectif s'crit :

P
a
= P
0,5


crivez la fonction de quasi-offre. Dterminez son lasticit.

g - Soit g = 2 et M = 8, calculez P, y, r, i, N, W.

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h - M crot jusqu' 12 pour le mme niveau des dpenses gouvernementales. Calculez le
nouveau niveau des prix, du revenu et de l'emploi. Dcrivez le mcanisme qui conduit cette situation
finale.

i - Calculez le multiplicateur de dpenses publiques. Analysez l'viction par les prix.


Sujet 1- Exercice 2 :

Soit une conomie ferme caractrise par les comportements suivants

consommation : c = c(y - t,r) 0 < c'
1
< 1; c'
2
< 0

investissement : i = i (y
a
) i' > 0

demande de monnaie :
P
Md
= L(y,r) L'y > 0 ; L'r < 0

offre de travail : N
s
= ( )
a P
W
g g' > 0
demande de travail : N
P
= ( )
a P
W
h h' < 0


c'
1
et c'
2
sont les drives de la fonction de consommation, par rapport au revenu disponible
et au taux d'intrt respectivement. Le terme y
a
reprsente la demande anticipe par la firme pour la
priode future. Le terme P
a
dsigne le niveau de prix anticip ou encore "peru" par les salaris.

Dterminer, en fonction de la nature des anticipations de prix, parfaites ou imparfaites, les
effets sur la production y, l'emploi N, le niveau gnral des prix P et le taux d'intrt r :

a) d'une augmentation de la masse montaire dM > 0
b) d'une augmentation de la demande anticipe dy
a
> 0


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Macroconomie
Le Modle Offre Globale - Demande Globale :
Rigidits Nominales



Sujet 2 :

On considre conomie ferme caractrise par les comportements suivants

1 - consommation : c = 0,75 (y - t)

2 - impts : t =
3
y


3 - investissement : i =

1
; = 0

4 - demande de monnaie :
R
1
2
y
P
M
+ =

5 - technique de production : f(N) = 8N
1/2


6 - offre de travail : Ns = ( )
P
W
2


R dsigne le taux d'intrt nominal, le taux d'inflation anticip, P le niveau gnral des
prix et W le taux de salaire nominal. On notera M
-
l'offre nominale, exogne, de monnaie et g la
demande gouvernementale.

1 - Dterminer la fonction de demande globale soit yd en fonction de M
-
, P, et g.

2 - Dterminer la fonction de demande de travail de la firme, puis sa fonction d'offre de
biens soit ys en fonction de W et P.

3 - On suppose d'abord que W et P sont rigidement fixs aux niveaux
W
-
= 4 et P
-
= 1,6.
On suppose aussi que la firme s'adapte la contrainte ventuellement perue sur le march
des biens.

Dterminer les niveaux de production y, d'emploi N, et de taux d'intrt R qui prvaudront
dans cette conomie lorsque M
-
= 12 et g = 4. expliquer, trs clairement, la dmarche suivie.

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4 - Dterminer les effets, dans ce contexte, d'une politique montaire et d'une politique
budgtaire. Calculer, en particulier, les multiplicateurs dy/dg et dy/dM
-


5 - On suppose maintenant que le prix P est flexible tandis que les autres paramtres sont
fixs leurs valeurs initiales soit :

W
-
= 4, M
-
= 12, g = 4

Dterminer les niveaux de prix P, de production y, d'emploi N et de taux d'intrt R qui
prvaudront dans cette nouvelle situation.

6 - Dcrire les ajustements qui expliquent le passage de la situation dfinie en 3 la situation
dfinie en 5.

7 - Comparer les effets des politiques montaire et budgtaire, dans ce nouveau contexte,
ceux dgags dans la question 4. Calculer, les multiplicateurs dy/dg et dy/dM
-


8 - On suppose, finalement, que le prix P et le salaire nominal W sont parfaitement flexibles,
tandis que l'on a toujours M
-
= 12 et g = 4

Dterminer les niveaux de P, W, y, N et R qui prvaudront dans cette dernire situation.

9 - Dcrire les ajustements qui expliquent le passage de la situation dfinie en 5 la situation
dfinie en 8.

10 - Comparer les effets des politiques montaire et budgtaire, dans ce dernier contexte,
ceux dgags dans les questions 4 et 7. Calculer les multiplicateurs dy/dg et dy /dM
-


11 - Reprsenter graphiquement, dans un unique diagramme trois quadrants les situations
obtenues en 3, 5 et 8 ci-dessus.

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Macroconomie
Le Modle Offre Globale - Demande Globale



Sujet 3 :


Cet exercice vise comparer deux types de politique montaire. Dans le premier cas (question II),
les autorits montaires ont un objectif M
_
prdtermin pour le niveau de la masse montaire. Dans le
second cas au contraire (question III), les autorits montaires veulent stabiliser le taux d'intrt un
niveau r
_
et elles offriront la quantit de monnaie ncessaire la ralisation de cet objectif. Pour
comparer ces deux type de politique montaire, on envisagera leurs effets lorsque des chocs adverses
viennent perturber la situation de l'conomie. On envisagera successivement des chocs de demande
"rels"(= qui affectent directement le march des biens) (questions II.a et III.a) ; puis des chocs
"financiers" (= qui affectent directement les marchs financiers, ici le march des fonds prtables)
(questions II.b et III.b).

On se situe dans le modle de la synthse o le niveau gnral des prix est parfaitement flexible
mais o le salaire nominal est rigide la baisse. On suppose pour simplifier qu'il n'y a ni impts ni
dpenses gouvernementales. L'conomie est caractrise par les fonctions suivantes :

c = 0,6y + 0,9 fonction de consommation
i = - r fonction d'investissement
M
d
= p(0,1y - r + ) fonction de demande de monnaie
y = 2N
0,5
fonction de production
N
s
= 4 fonction d'offre de travail
g = t = 0 absence d'impts et de dpenses gouvernementales

Enfin, le salaire nominal est suppos rigide la baisse au niveau w
_
= 1.

I) L'quilibre initial.

I.a) crivez les quations des courbes (IS), (LM). Dduisez-en l'quation de la quasi-demande, soit
y
d
en fonction de M
s
, P, et .
I.b) Dterminez l'quation de la quasi-offre.

I.c) Rsolvez le systme, i.e. dterminez y, P, r, c, i, N et (w/P) dans l'application numrique
suivante :

= 0,9 ; = 1,8 ; M
s
= 4

Fournissez une reprsentation graphique de la situation de l'conomie dans le plan (y,P).
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Dans la suite de l'exercice, on si situe dans le cadre de cette application numrique. En particulier,
on estimera la valeur des multiplicateurs au voisinage de cet quilibre initial.



II) La rgle de maintien de la masse montaire

Face des chocs, la banque centrale suit la rgle de maintenir la masse montaire : M
s
= M
_
donc
dM
s
= 0

II.a) L'incertitude relle.

On suppose que l'annonce d'une mauvaise nouvelle pousse les entrepreneurs renoncer certains
projets d'investissement qu'ils auraient sinon raliss. On pose donc d < 0.

II.a.1) Sans aucun calcul, expliquez quels types de dsquilibre (excs d'offre ou de demande) vont
tre ventuellement suscits sur les marchs des biens, des fonds prtables et de la monnaie (regardez
au besoin les quations obtenues en I.a). Dans le plan (y, r), comment les courbes (IS), (LM) vont-elles
initialement se dplacer sous l'effet du choc ? Que devient la quasi-demande dans le plan (y, P) ?
Intuitivement, que va-t-il se passer ensuite ?

II.a.2) Au voisinage de l'quilibre, calculez les multiplicateurs d / dP et d / dy . Quels sont les signes
de d / dr et ( ) d / P / W d ? Vous fournirez une reprsentation graphique dans les plans (y,r) et (y,P) et
expliquerez vos rsultats en termes conomiques.

II.b) L'incertitude financire.

On suppose maintenant que des lments peut-tre irrationnels font souffler sur la Bourse un vent
de pessimisme, voire se lever un vent de panique. Les spculateurs vendent leurs titres. On assiste un
(mini ?) krach. Les comportements d'pargne ne sont pas modifis, mais les agents dsirent dtenir
moins de titres et plus de monnaie. C'est ce que Keynes appelait une "augmentation de la prfrence
pour la liquidit". On pose donc d > 0.

II.b.1) Mme question que II.a.1).
II.b.2) Calculez les multiplicateurs d / dP et d / dy . Quels sont les signes de d / dr et ( ) d / P / W d ?
Vous fournirez une reprsentation graphique dans les plans (y,r) et (y,P) et expliquerez vos rsultats en
termes conomiques. Les sombres prophties sont-elles confirmes ?


III) La rgle de maintien du taux d'intrt
Face des chocs, la banque centrale suit maintenant la politique de maintenir le taux d'intrt : r =
r
_
, donc 0 dr= .

III.a) L'incertitude relle.

Mme question que II.a.2), en calculant en plus le multiplicateur
dM
s
d
.

III.b) L'incertitude financire

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Mme question que II.b.2), en calculant en plus le multiplicateur
dM
s
d
.

IV) L'analyse comparative

Comparez et analysez les rsultats des questions II) et III). Que diriez-vous si l'on vous proposait
de "lier les mains" des autorits montaires en inscrivant un objectif contraignant de masse montaire
dans la constitution de la Rpublique ? Que peut-on dire d'une politique montaire qui suivrait la rgle
de maintenir constant le taux d'intrt nominal ?
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Macroconomie
Le Modle Offre Globale - Demande Globale :
Anticipations Imparfaites



Sujet 4 :

On considre une conomie ferme dote des caractristiques suivantes :

1 - fonction de production : y = N
4/5
-b; b 0

2 - offre de travail : Ns =
5
4
5
|
|
.
|

\
|
a
p
W


3 - consommation : c = 0,75 (y - t)

4 - impts : t =
3
y


5 - investissement : i =
r
1
+ j

6 - demande de monnaie :
r
1
2
y
P
Md
+ =

N dsigne l'emploi, r le taux d'intrt nominal, P le niveau gnral des prix effectif, Pa le
niveau gnral des prix "peru" ou encore "anticip" par les salaris. On notera M
-
l'offre nominale,
exogne, de monnaie et g la demande gouvernementale.

1 - Dterminer la fonction de demande de travail exprime par la firme. Commenter
brivement en prcisant en particulier, la signification et l'influence du paramtre "b".

2 - Exprimer l'quilibre sur le march du travail et en dduire la fonction de quasi-offre soit
y
s
en fonction de P, P
a
et b. Commenter brivement.

On suppose, ici, que P
a
= P
1/2
. Interprter cette hypothse et reformuler la fonction de quasi-
offre.

3 - Dterminer la fonction de quasi-demande soit y
d
en fonction de M
-
g et j.

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4 - Toujours avec P
a
= P
1/2
, crire l'quation permettant la dtermination du prix d'quilibre
dans le prsent modle.

Rsoudre cette quation pour les valeurs suivantes des variables exognes :

g = b = j = 0 ; M
-
= 144

En dduire les niveau de production et de taux d'intrt d'quilibre y* et r*

5 - En partant de la situation prcdente, discuter les effets sur le niveau gnral des prix; la
production et le taux d'intrt :

a) d'une diminution du paramtre j
b) d'une augmentation du paramtre b

L'analyse conomique sera illustre par les graphiques pertinents et prcise par le calcul des
divers multiplicateurs.

On utilise souvent propos des phnomnes prcdents, les expression de "choc de
demande" et de "choc d'offre". Justifier ces dnominations.

6 - Discuter les effets sur l'emploi et le salaire rel effectif des chocs 5a) et 5b). Dterminer,
en particulier, le signe des multiplicateurs :

dj
dN
,
( )
dj
P / W d
,
db
dN
,
( )
db
P / W d


7 - On suppose maintenant que le gouvernement souhaite stabiliser, l'aide d'une politique
montaire approprie, le niveau de production malgr ces chocs.

Quelle politique doit-il mener dans chacun des cas 5a) et 5b) ?

Doit-il en particulier accompagner ou contrecarrer la variation des prix ?

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Macroconomie
Le Modle Offre Globale - Demande Globale :



Sujet 5

On considre un conomie ferme caractrise par les relations suivantes. La consommation, c, est
proportionnelle au revenu disponible. Soit en notant y le revenu rel et t les impts :

c = 0,7 (y - t)

Les impts sont proportionnels au revenu : t =
7
y


L'investissement, i, est inversement proportionnel au taux d'intrt, r : i =
r 100
1


On admettra que le taux d'inflation anticip est nul. La demande de monnaie, M
d
s'crit :

M
d
= P ( )
r 100
2
y 2 . 0 +

La fonction de production est : y = N
2/3,
o N est l'emploi.

L'offre de travail est exogne : N
s
= 8 .

On notera g les dpenses gouvernementales.

1) Dterminez la demande globale de biens.

2) On suppose que le taux de salaire montaire et les prix sont fixes
W
-
=
3
2
et P
-
= 2

2.a - Dterminez le niveau de la production, de l'emploi et de l'investissement quand M = 1 et g = 0.

2.b - Caractrisez la situation sur le march des biens et sur le march du travail.

2.c - Dterminez, dans ces conditions, les effets d'une augmentation des dpenses publiques sur le
produit rel et sur l'investissement. Calculez :
dg
dy
et
dg
di
.
Justifiez vos rsultats

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3) - On suppose maintenant que les prix des biens sont flexibles tant la hausse qu' la baisse. Par
contre, le taux de salaire montaire reste gal 2/3 tandis que l'offre de monnaie est 1 et que les
dpenses publiques restent nulles.

3.a - Calculez les niveaux d'quilibre des prix, du revenu rel, de l'emploi et de l'investissement.
Caractrisez la situation sur le march des biens et sur le march du travail.

3.b - Analysez le processus d'ajustement qui permet de passer de la situation dcrite dans la
question 2 la situation dcrite dans la question 3 en utilisant deux graphiques:
- Taux dintrt / Produit rel
- Prix / Produit rel

Expliquez, en particulier, l'volution de l'investissement

3.c - Etudiez les effets d'une augmentation des dpenses publiques. Calculez
dg
dy
et
dg
di

Justifiez prcisment les rsultats obtenus en les comparant ceux de la question 2.c

4) - On suppose finalement que les prix et le taux de salaire montaire sont parfaitement flexibles
tandis que l'on a toujours M = 1 et g = 0.
4.a - Calculez les niveaux d'quilibre de l'emploi, de la production, des prix et de l'investissement.
Caractrisez la situation sur le march du travail et des biens.

4.b - Dcrivez les ajustement qui prennent place partir de la situation dfinie la question 3 en
utilisant le mme graphique que prcdemment.

4.c - Etudiez les effets d'une politique budgtaire sur la production, les prix et l'investissement.
Calculez
dg
dP
dg
dy
et
dg
di
.
Justifiez les rsultats obtenus en les comparant ceux de 3.c

5) - Reprsentez, sur la figure suivante, les situations obtenues dans les questions 2, 3 et 4.
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Taux d'intrt Taux d'intrt
Investissement
Produit rel
Emploi
Emploi
Taux de salaire rel
Produit rel


On donne les approximations suivantes :

0,5
1,5
0,35 ; 2 1,414 ; 8 2,82











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SEANCE EXERCICES 7

MODELE MUNDELL ET FLEMING
CHANGES FLEXIBLES (I)

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Macroconomie
chapitre IV : L'conomie ouverte, le march des changes
Le modle Mundell-Fleming, Changes Flexibles



Sujet 1 - Exercice 1 :

Le 8 mars 1999, les cours suivants ont t relevs :

Taux de change la Bourse de Paris

Comptant terme (6 mois)

Dollar US 1,0834 1,0726


Le taux d'intrt sur le libor euro six mois tait, en taux annuel, de 3,06 %; le taux d'intrt
sur l'eurodollar six mois tait, en taux annuel, de 5,06 % Vrifiez la parit couverte des taux d'intrt.

Sujet 1 - Exercice 2

On considre une conomie ouverte dans laquelle une partie de la main d'oeuvre est au
chmage et o les prix sont fixes. Le taux de change nominal, e, est flexible. Cette conomie est
caractrise par les comportements suivants :

Consommation : c = 0,9(y - t) + 4

Impts : t =
3
y


Investissement : i = 8 - r

Demande de monnaie : M
d
= P(0,3y - r)

Balance commerciale (en termes rels) : x
^
= 0,4y* - 0,4y - q

Balance des capitaux (en termes rels) : F = r - r*

On admet que les prix intrieurs et trangers sont gaux 1. Le taux de change rel,
* P
eP
q= ,
est donc gal au taux de change nominal. On notera g les dpenses publiques. c est la consommation
relle, y le produit domestique rel, r le taux d'intrt domestique, i est l'investissement rel, M
d
est la
demande d'encaisses montaires nominales, t sont les impts, y* est le revenu tranger, r* le taux
d'intrt tranger, P* les prix trangers.

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1 - crivez le systme d'quations qui dfinit l'quilibre. Distinguez, dans ce systme, les
variables endognes et exognes.

2 - tudiez les effets d'une augmentation du taux d'intrt tranger et du produit tranger sur
le produit et le taux d'intrt domestiques.

3 - Calculez le dficit budgtaire en fonction de g, M
s
, y* et r*. Commentez les rsultats.

4 - Calculez le solde de la balance des capitaux puis le solde de la balance commerciale en
fonction de g, M
s
, y* et r*. Expliquez l'influence d'une augmentation de la masse montaire sur la
balance commerciale.

5 - Le gouvernement veut accrotre le revenu sans modifier le solde de la balance
commerciale. Que doit-il faire ? Quels seront les effets de cette politique sur l'investissement et sur le
dficit budgtaire ?


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Macroconomie
chapitre IV : L'conomie ouverte, le march des changes
Le modle Mundell-Fleming, Changes Flexibles


Sujet 2 - Exercice 1 :

On considre une petite conomie ouverte en rgime de taux de change flexibles. Le contrle des
changes interdit tout mouvement des capitaux. Les prix sont fixes et on pourra, sans perte de
gnralit, les supposer gaux 1. L'quilibre est reprsent par le systme suivant :

* P
eP
q=

y +
q
1
z (y, q) = c [y - t(y)] + i(r) + g + x(q, y*)

M = PL(y, r)

0 = P x(q, y*) -
q
P
z(y, q).

Dans ces relations la signification des symboles est le suivante : q est le taux de change rel, e le
taux de change nominal dfini comme le prix d'un franc en monnaie trangre, z le volume des
importations en monnaie trangre, y le produit domestique rel, c la consommation relle, r le taux
d'intrt domestique, g le volume des dpenses publiques, y* le revenu tranger, M la masse
montaire, P l'indice des prix domestiques, P* l'indice des prix trangers.

On spcifie ce modle de la faon suivante :

z = 0,1 yq x = * y
q
01 . 0
c = 0,8 y
d


t(y) = 0,125 y i =
r 1
1 . 1
+
( )
r 1
2 . 2
y 2 . 0 P Md
+
+ =

a- Quelle est l'lasticit des importation par rapport au taux de change rel, Quelle est l'lasticit
des exportations par rapport au taux de change rel ? La condition de Marshall-Lerner est-elle
satisfaite ? Quel est l'effet d'une hausse du taux de change rel sur le solde de la balance commerciale ?

b) Dterminez les variables endognes du modle. Calculez leurs valeurs d'quilibre. Application
numrique : y* = 1000, M = 4, P = 1, P* = 1, g = 2.

c) Quel est l'effet d'une augmentation du revenu tranger sur le revenu domestique et le taux de
change rel. Commenter conomiquement ce rsultat. A-t-il une porte gnrale ?

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d) Quel est l'effet d'une augmentation de la masse montaire sur le revenu domestique, le taux
d'intrt et le taux de change ? Illustrez graphiquement dans le repre taux d'intrt - revenu rel ?
Commentez conomiquement les rsultats.

e) Quel est l'effet d'une augmentation des dpenses publiques sur le revenu domestique et le taux de
change ? Que devient alors le taux d'intrt ? Illustrez graphiquement dans le repre taux d'intrt -
revenu rel. Commentez conomiquement ces rsultats.

Sujet 2 - Exercice 2 :

a) On dispose des donnes suivantes sur les taux d'intrt Paris :


chance 1 an 2 ans 3 ans 5 ans 7 ans


Taux 3,50 3,75 4,10 4,48 5,65


Un agent anticipe une encaissement de 5 millions de francs dans 3 ans. Expliquez l'opration
qu'il doit faire pour savoir quel taux annuel il pourra prter cette somme pour une dure de 2 ans.

Dduisez de votre analyse la formule qui relie les taux d'intrt terme et les taux au comptant.
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chapitre IV : L'conomie ouverte, le march des changes
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Sujet 3 Exercice 1 :

On considre une petite conomie ouverte o une partie de la population est sans emploi. On
admet que les prix domestiques sont fixes. On suppose que le taux de change est flexible.

La fonction d'investissement s'crit :

i =
r 1
11
+


o r est le taux d'intrt domestique et i l'investissement rel. La fonction de consommation
est :

c = 0,6 (y - t)

c est la consommation relle. t sont les impts que l'on supposera forfaitaires. On notera g les
dpenses publiques. On supposera que le budget de l'Etat est toujours en quilibre. La demande de
monnaie, M
d
, s'crit :

M
d
= P ( )
r 1
11
y 1 . 0
+
+

P est le niveau des prix domestiques que l'on pourra considrer comme gal 1. Les
importations mesures en francs sont :

Z = 0,1 y P

Les exportations mesures en francs, X, s'crivent :

X = 0,01
f
y
e
P
f

e est le taux de change nominal, dfini comme le prix d'un franc en monnaie trangre et
f
P est le niveau des prix trangers. On pourra pour simplifier admettre que
f
P est gal 1. La balance
commerciale est X - Z. Les entres de capitaux mesures en francs, F, sont :

F = P ( )
r 1
r 1
1
f
+
+
0

f
r est le taux d'intrt tranger.

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a -) Calculez le revenu national et le taux d'intrt domestique en fonction de g, de
f
r , de M
et de . Retrouvez vous les dterminants habituels du revenu et du taux d'intrt ?

b -) Calculez la valeur du revenu domestique et du taux d'intrt quand = 0 et quand
. Commentez ces rsultats en montrant quels sont alors les effets des politiques montaires et
budgtaires.

c -) Etudiez les effets d'une augmentation du revenu tranger sur le revenu domestique, le
taux d'intrt domestique et le taux de change.

d -) Etudiez les effets d'une augmentation du taux d'intrt tranger sur le revenu domestique,
le taux d'intrt domestique et le taux de change.


Sujet 3 Exercice 2 :

- Monsieur Dupont a dcid d'importer des Etats-Unis une machine qui vaut 10 millions de
dollars livrable et payable dans 6 mois.

a - Expliquez comment il peut se couvrir contre tout risque de change

b - Le cours du dollar au fixing Paris est de 5,622 francs. Son cours 6 mois est de 5,556
francs. Le taux d'intrt Paris ( 6 mois) est de 3 5/16, le taux de l'eurodollar ( 6 mois) est de 5
13/16. Que doit-il faire ?

Les taux d'intrt sont exprims en taux annuels.

c - Compte-tenu de ces donnes doit-on s'attendre une dprciation ou a une apprciation
du franc contre le dollar ?

d - Supposons que Monsieur Dupont dcide d'acheter terme ses dollars. Qui lui vendra ?
Pourquoi ?

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Macroconomie
chapitre IV : L'conomie ouverte, le march des changes
Le modle Mundell-Fleming, Changes Flexibles


Sujet 4 Exercice 1:

On considre une conomie ouverte dans laquelle les prix sont fixes et le taux de change
nominal flexible. Cette conomie est dcrite par le modle suivant :

y = 0,8y + 12 - r + g + 0,1
f
y - q - 0,2y - 10

P
M
= 0,16y - 0,1r

0 = 0,1
f
y - q - 0,2y - 10 + a (r + e
.

a
-
f
r )

q =
f
P
eP
P =
f
P = 1

Les termes
f
y ,
f
r et
f
P reprsentent, respectivement, le revenu, le taux d'intrt et le niveau
gnral des prix en vigueur l'tranger. le taux de change nominal, e, est dfini comme le prix de la
monnaie nationale en monnaie trangre. Le terme a e dsigne le taux de variation anticip du taux de
change. On considrera la variation anticipe du taux de change comme une variable exogne.

a - Commentez, brivement, les quations. Prcisez, en particulier, le rle de a et de e
.

a
. La
condition de Marshall-Lerner est-elle satisfaite ?

b - Dterminez les variables endognes. Calculez le revenu rel et le taux d'intrt en
fonction des variables exognes. Commentez.

c - Calculez les multiplicateurs


dg
dy

dg
dq

dg
dr


associs une politique d'augmentation des dpenses publiques finance par emprunt.

d - Discutez, en fonction de la valeur de a, les effets sur le revenu domestique, le taux de
change et le taux d'intrt domestique de cette politique de relance. Illustrer gomtriquement l'analyse
en reprsentant les dplacements de l'quilibre dans le diagramme usuel, IS - LM - B = 0. Concluez
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cette discussion en prcisant l'influence exerce par le degr de mobilit des capitaux sur l'efficacit
d'une politique de relance en rgime de taux de change flexibles.



e - Calculez les multiplicateurs


dM
dy

dM
dq

dM
dr


associs une politique montaire. Interprtez et reprsentez gomtriquement les
dplacements de l'quilibre dans le diagramme IS - LM - BG

f - Quel est l'effet d'une dprciation anticipe de la monnaie nationale sur le revenu, le taux
d'intrt et le taux de change effectif ?

Sujet 4 Exercice 2:

noncez sous forme littraire puis mathmatique, le principe de parit absolue des pouvoirs
d'achat. Le tableau suivant donne le prix d'un hamburger Big Mac dans 3 pays en avril 1993 (source :
The Economist 17/4/93)

Prix en devises locales (prix
moyen constat)
Taux de change New York
de la monnaie locale par rapport
au dollar

USA $ 2,28 1
France FF 18,50 5,34
R.F.A. DM 4,60 1,58


1) Aprs avoir prcis si la cotation des devises est indique au certain ou l'incertain, vous
calculerez pour chaque pays le taux de change correspondant la parit des pouvoirs d'achats.

2) Si l'on compare le calcul ci-dessus et le taux de change du march, la thorie de la parit absolue
tait-elle vrifie en avril 1993 ? Le franc franais tait-il sur - ou sous - valu par rapport au dollar et
au mark ?

3) laborer le principe de parit relative des pouvoirs d'achat.

4) Ces deux principes sont-ils toujours vrais et sinon quoi servent-ils ? A-t-on le droit de les
appliquer ici ?
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UFR Mathmatiques de la Dcision
2me anne de DEUG MASS
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Macroconomie
chapitre IV : L'conomie ouverte, le march des changes
Le modle Mundell-Fleming, Changes Flexibles



Sujet 5 - Exercice 1 :

On considre une petite conomie ouverte en rgime de taux de change flexibles. On suppose que
cette conomie est dans une situation de chmage keynsien et que les entreprises sont contraintes sur
leurs dbouchs.

Cette conomie est dfinie par les relations suivantes :

Fonction de consommation c = 0,6(y - t) (1)
Fonction d'investissement i = i - 0,5r (2)
Fonction de demande d'encaisses
P
Md
= 0,2y - 0,2r (3)
montaires relles
Solde de la balance commerciale x
^
= 0,2
q
* y
- 0,2y (4)
Entres nettes de capitaux F = (r - r*) (5)
Fiscalit t =
6
1
y (6)

Les notations sont les suivantes : c est la consommation, y le produit domestique rel, t les impts, i
l'investissement, r le taux d'intrt domestique, M
d
est la demande d'encaisses montaires nominales, P
le niveau des prix domestiques, x le solde de la balance commerciale, y* le produit rel tranger, q le
taux de change rel, F le solde net des entres de capitaux, r* le taux d'intrt tranger. On notera g les
dpenses gouvernementales. On suppose que les agents n'anticipent aucune variation du taux de
change. On supposera galement que les prix sont fixes et gaux 1.

1- Quels sont les effets d'une variation du revenu tranger sur le produit rel domestique, le taux
d'intrt et le taux de change rel ?

2 - tudiez les effets d'une hausse du taux d'intrt tranger sur le produit rel, le taux d'intrt
domestique et le taux de change ? Calculez

* dr
dy
,
* dr
dr
,
* dr
dq


Expliquez vos rsultats. Vous illustrerez graphiquement votre analyse.

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3 - tudiez les effets d'une augmentation de la masse montaire sur le produit rel. Calculez
dM
dy


Montrez que la valeur de ce multiplicateur dpend de la mobilit des capitaux. Expliquez
conomiquement vos rsultats. Illustrez graphiquement votre analyse.

4 - On suppose que i
-
augmente entranant ainsi une augmentation de l'investissement. Calculez

i d
dy
,
i d
dr
,
i d
dq
,
i d
x d


Montrez que la valeur de ces drives dpend de la mobilit des capitaux. Calculez leurs valeurs
limites quand la mobilit du capital est nulle et quand elle est parfaite. Interprtez conomiquement
vos rsultats. Vous illustrerez graphiquement les divers cas possibles.

Sujet 5 - Exercice 2 :

noncez sous forme littraire puis mathmatique, le principe de parit absolue des pouvoirs
d'achat. Le tableau suivant donne le prix d'un hamburger Big Mac dans 3 pays en avril 1993 (source :
The Economist 17/4/93)

Prix en devises locales (prix
moyen constat)
Taux de change New York
de la monnaie locale par rapport
au dollar

USA $ 2,28 1
France FF 18,50 5,34
R.F.A. DM 4,60 1,58


1) Aprs avoir prcis si la cotation des devises est indique au certain ou l'incertain, vous
calculerez pour chaque pays le taux de change correspondant la parit des pouvoirs d'achats.

2) Si l'on compare le calcul ci-dessus et le taux de change du march, la thorie de la parit absolue
tait-elle vrifie en avril 1993 ? Le franc franais tait-il sur - ou sous - valu par rapport au dollar et
au mark ?

3) laborer le principe de parit relative des pouvoirs d'achat. Ces deux principes sont-ils toujours
vrais et sinon quoi servent-ils ? A-t-on le droit de les appliquer ici ?
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Le modle Mundell-Fleming, Changes Flexibles



Sujet 6 - Exercice 1 (Juin 2001) :

Les divergences d'apprciation entre la Rserve fdrale amricaine (Fed) et la Banque centrale
europenne (BCE) auront rarement t aussi importantes. La Fed laisse entendre qu'elle procdera
un nouvel assouplissement montaire pour limiter le ralentissement conomique aux Etats-Unis. Plus
confiante dans l'activit de la zone euro, la BCE joue, pour le moment, le statu quo montaire.
L'institut d'mission met toujours en avant les risques de hausse des prix, bien que l'inflation ait
amorc un mouvement de recul. Toutefois, l'euro n'arrive pas profiter pleinement des dcisions de la
Banque Centrale amricaine. Il a fini la semaine 0,9245 dollar. []
Jeudi 25 janvier, le prsident de la Fed, Alan Greenspan, a laiss entendre qu'une nouvelle baisse des
taux tait possible, aprs celle de 0,5 point survenue, la surprise gnrale, le 3 janvier, [] et cela
malgr les rductions massives d'impt prnes par George W. Bush. Auditionn par la commission
budgtaire du Snat, M. Greenspan s'est refus prononcer le mot de rcession, mais il a observ
que le ralentissement de l'conomie amricaine tait trs spectaculaire, la croissance tant l'heure
actuelle proche de zro. Les pressions inflationnistes sont exceptionnellement bien matrises , a-t-
il en revanche soulign. []
Du ct de Francfort, le ton est tout autre. Devant la commission des affaires conomiques et
montaires du Parlement europen, le chef conomiste de la BCE, M. Issing, a soulign mercredi que
la prudence demeure justifie sur l'volution des prix. En matire de croissance, l'inverse d'Alan
Greenspan qui actionne la sonnette d'alarme, la BCE se veut confiante : si elle note des signes de
ralentissement, elle affirme que l'activit gnrale continue de demeurer robuste dans la zone
euro. La Banque centrale prend ainsi le contre-pied des voix, qui exigent en Europe un relchement
montaire pour soutenir la conjoncture.

Le Monde, samedi 27 janvier 2001

Le but de cet exercice est de proposer un cadre danalyse des dcisions des Banques Centrales en
conomie ouverte, prix fixes, en changes flexibles. Les caractristiques de cette conomie sont les
suivantes :

Consommation Relle
d
y . c 9 0 =
Impts
y t
3
1
=
Dpenses Publiques Relles g
Investissements Rels
r i =10
Demande dEncaisses Relles
r . y . m
d
5 0 5 0 =
Balance des Capitaux (rel)
( )
a f
e r r a F + =
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Exportations (volume)
( )
q
y
. y , q x
f
f
2 0 =
Importations (volume)
( ) q y . y , q z 3 0 =
Taux de change rel
f
P
eP
q =
O
f
r et
f
y dsignent respectivement le taux dintrt ltranger et le revenu tranger. e
dsigne le taux de change nominal, alors que P et
f
P correspondent au niveau gnral des prix
domestique et tranger.

Question 1. (1 point) Vrifiez que les conditions de Marshall-Lerner sont satisfaites dans ce
modle.

Question 2. (1 point) On se place dans un systme de changes flexibles. Dterminez le revenu et
le taux dintrt dquilibre.

Question 3.a. (2 points) On suppose que le modle prsent ci-dessus dcrit lconomie
europenne et que les variables
f
y et
f
r dsignent respectivement le revenu et le taux dintrt
des Etats-Unis, supposs exognes. Quelle est alors lincidence dune augmentation du revenu
amricain sur lconomie europenne ? Vous proposerez une analyse conomique, une analyse
graphique, et vous calculerez les multiplicateurs appropris.

Question 3.b. (2 points) Quelle est lincidence dune baisse des taux dintrt amricains sur
lconomie europenne ? Vous proposerez une analyse conomique, une analyse graphique, et vous
calculerez les multiplicateurs appropris.

Question 3.c. (2 points) En reprenant les rsultats des questions 3.a et 3.b, indiquez quels sont les
effets attendus pour la zone euro (revenu, taux dintrt et cours de leuro) de la politique montaire
pratique par la Banque Centrale amricaine.
Expliquez alors la phrase : Toutefois, l'euro n'arrive pas profiter pleinement des dcisions de la
Banque Centrale amricaine. Il a fini la semaine 0,9245 dollar. [] ?

Question 4.a. (1.5 points) On suppose que les oprateurs de march anticipent un alignement de la
politique de la BCE sur celle de la Banque Centrale amricaine (baisse des taux dintrt directeur,
augmentation de loffre de monnaie). Toutefois, on suppose que cet alignement ne sera pas instantan
et quil naura lieu que dans le futur. De quelle faon, est il possible de traduire cette hypothse dans
le modle ?

Question 4.b. (1.5 points) Quel est alors leffet sur lconomie de la zone euro dune baisse de la
variation anticipe de change
a
e ? Vous proposerez uniquement une analyse conomique. Cet effet
permet-il de mieux comprendre la non apprciation de leuro dans ce contexte ?


Sujet 5 - Exercice 2 : noncez sous forme littraire puis mathmatique, le principe de parit
absolue des pouvoirs d'achat. Le tableau suivant donne le prix d'un hamburger Big Mac dans 3 pays en
avril 1993 (source : The Economist 17/4/93)

Prix en devises locales (prix
moyen constat)
Taux de change New York
de la monnaie locale par rapport
au dollar

Universit Paris IX Dauphine, 2me anne DEUG MASS, Cours de Macroconomie, C. Hurlin
USA $ 2,28 1
France FF 18,50 5,34
R.F.A. DM 4,60 1,58


1) Aprs avoir prcis si la cotation des devises est indique au certain ou l'incertain, vous
calculerez pour chaque pays le taux de change correspondant la parit des pouvoirs d'achats.

2) Si l'on compare le calcul ci-dessus et le taux de change du march, la thorie de la parit absolue
tait-elle vrifie en avril 1993 ? Le franc franais tait-il sur - ou sous - valu par rapport au dollar et
au mark ?

3) laborer le principe de parit relative des pouvoirs d'achat. Ces deux principes sont-ils toujours
vrais et sinon quoi servent-ils ? A-t-on le droit de les appliquer ici ?
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SEANCE EXERCICES 8

MODELE MUNDELL ET FLEMING
CHANGES FIXES (II)



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Macroconomie
chapitre IV : L'conomie ouverte, le march des changes
Le modle Mundell-Fleming, changes fixes



Sujet 1

On considre une petite conomie ouverte en rgime de taux de change fixes. On suppose
que cette conomie est dans une situation de chmage keynsien et que les entreprises sont
contraintes, sur leurs dbouchs. Les prix domestiques et trangers sont supposs fixes et gaux 1.
On notera e le taux de change nominal dfini comme le prix d'une unit de monnaie domestique
exprim en monnaie trangre. On notera g les dpenses publiques, les impts t, sont forfaitaires et ne
dpendent donc pas du revenu : ils sont gaux 5/4.

Cette conomie est dfinie par les comportements suivants :

Consommation : c = ( ) t y
10
8
+ 7
Investissement : i = 6 - r
Demande d'encaisse montaires relles : m
d
= r
10
1
y
25
4

Exportations : x = 5 - q
Importations : 15 y
10
2
q
z
+ =
Entres nettes de capitaux : F = (r - r
f
)

y est le produit domestique, r le taux d'intrt domestique, q le taux de change rel, r
f
le taux
d'intrt tranger. On suppose que les agent n'anticipent aucune variation du taux de change. Le
coefficient est positif.

1) Expliquez la diffrence entre l'quilibre temporaire et l'quilibre stationnaire. crivez dans
les deux cas les systmes d'quations qui dterminent l'quilibre. Vrifiez et expliquez la forme
respective des courbes IS, LM et BG
0
et le sens des variation de y en fonction des autres variables.

2) Calculez les valeurs d'quilibre y
A
, r
A
correspondant l'quilibre temporaire et les
variations de rserves qui en rsulteront.
3) Calculez les valeurs d'quilibre y
E
, r
E
correspondant l'quilibre stationnaire et le niveau
ajust de la masse montaire.

4) tudiez en courte priode (quilibre temporaire) et en longue priode (quilibre
stationnaire) les effets d'une dvaluation sur le produit rel domestique, le taux d'intrt domestique,
les rserves en devises et la masse montaire. Calculez les multiplicateurs correspondants. Expliquez
de faon prcise la signification de vos rsultats. Illustrez graphiquement votre analyse.

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5) tudiez en courte priode et en longue priode les effets d'une diminution des dpenses
publiques pour le mme niveau des impts, sur le revenu domestique, le taux d'intrt, les rserves en
devises et la masse montaire. Calculez les multiplicateurs correspondants. tudiez l'effet de la valeur
du paramtre sur la valeur des multiplicateurs. Illustrez graphiquement votre analyse.
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Macroconomie
chapitre IV : L'conomie ouverte, le march des changes
Le modle Mundell-Flming, changes fixes



Sujet 2

On considre une "petite" conomie ouverte o une partie de la population active est au
chmage. On admet que les prix domestiques sont fixes et, sans perte de gnralits, on posera P = 1.
Le taux de change nominal, e, est fixe.

La fonction d'investissement s'crit

i = 10 - 2,5r

o i est l'investissement rel et r le taux d'intrt domestique. La consommation relle, c, est
proportionnelle au revenu disponible. En notant y le revenu rel et t les impts, on a

c = 0,8 (y - t) et t = 0,25y

On notera g les dpenses publiques.

La demande de monnaie s'crit : M
d
= P (0,2y - r) P = 1

Les exportations nettes, x
^
, sont dfinies comme le solde, en volume, de la balance
commerciale :

x
^
= x -
q
z
.

Elles sont donnes par la relation :

x
^
= 0,01y* - q - 0,1y

o y* est le revenu tranger et q le taux de change rel,

q =
* P
eP


o P* sont les prix trangers et e le prix d'un franc en monnaie trangre. Les entres nettes
de capitaux, F, s'crivent

F = a P(r - r*) P = 1; a 0

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o r* est le taux d'intrt tranger. On admettra que les agents n'anticipent pas de variation
du taux de change.

1) Dterminez, dans une situation d'quilibre temporaire, le produit rel et le taux d'intrt
domestiques.

2) Dterminez, en quilibre stationnaire, le produit rel et le taux d'intrt domestiques

3) Analysez les effets, en courte et longue priode, d'une augmentation des dpenses
publiques sur le revenu rel, le taux d'intrt et la masse montaire. Calculez les multiplicateurs et
illustrez graphiquement votre analyse.

4) tudiez les effets, en longue et en courte priode, d'une augmentation du revenu tranger
sur le taux d'intrt. Calculez les multiplicateurs et illustrez graphiquement votre analyse.

5) On suppose que a tend vers l'infini. Interprtez conomiquement cette hypothse.
Calculez, dans ce cas, les valeurs de y, r, et de M. Commentez les rsultats et analysez, prcisment,
les facteurs qui, alors dterminent l'offre de monnaie.


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Sujet 3

I - L'conomie ouverte :

On considre une conomie ouverte caractrise par les comportements suivants :

Consommation : c = ( ) 7 t y
5
4
+
Impts forfaitaires : t =
4
5

investissement : i = 6 - r
demande de monnaie : r
10
1
y
25
4
md =

Par ailleurs, la balance commerciale en terme rels s'crit :

10 y
5
1
q y
10
1
bco f =

Les entres de capitaux sont fonction du diffrentiel des taux d'intrt : F = 2 (r - r
f
)

Le terme m
d
reprsente la demande relle de monnaie, on considrera que les prix
domestiques sont fixes et gaux 1. Le terme y
f
reprsente le revenu tranger, r
f
le taux d'intrt
tranger, q le taux de change rel. Le pays considr est un petit pays que l'on nommera Mini.

1) Vrifiez que la mobilit des capitaux de cette conomie peut-tre considre comme tant
forte.

2) Vrifiez la condition de Lerner-Marshall

Le plus grand pays - le pays Maxi - partenaire conomique du pays Mini envisage de raliser
une politique montaire fortement expansionniste.

Le gouvernement du pays Mini cherche savoir quel est le rgime de change le plus
favorable pour pouvoir bnficier de la politique prvue par Maxi. Il vous demande de l'aider. Vos
services retrouvent les valeurs d'quilibres stationnaires de l'conomie Mini. Elles se prsentent de la
manire suivante :

1 6 q 3 y 10 / 3 r 2 g 2 y f f 1 + =
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25 / 11 q 5 / 1 y 50 / 1 r 5 / 4 g 5 / 1 r f f 1 + + + =

2 12 m 6 r 5 / 2 g 5 / 1 y f 2 + + =
25 / 96 m 5 / 2 r 25 / 16 g 25 / 8 r f 2 + + =

3) Aprs avoir rappel les mcanismes d'ajustement automatique selon le rgime de change,
vous prciserez quel rgime de change correspond chacun des deux couples de valeurs d'quilibre.
Vous vous appuierez pour cette dmonstration sur la distinction entre variables exognes et
endognes.

4) tudiez graphiquement les effets de la politique du pays Maxi sur l'conomie du pays
Mini en fonction du rgime de change.

a) Vous expliquerez sur 3 graphiques spars, l'effet respectif sur chacune des 3 courbes IS,
LM et BG, de la politique du pays Maxi.

b) Vous distinguerez ensuite l'effet de ce double choc sur l'quilibre stationnaire selon le
rgime de change.

5) Justifiez conomiquement vos rsultats graphiques par des commentaires conomiques
rigoureux et pertinents. Vous rappellerez l'effet spar des modifications des variables exognes
concernes sur l'quilibre stationnaire selon le rgime de change.

6) Vous confirmerez votre analyse en calculant l'effet sur toutes les variables endognes
d'une hausse de y
f
et d'une baisse de r
f
respectivement de +10 et -1.

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Macroconomie
chapitre IV : L'conomie ouverte, le march des changes
Le modle Mundell-Fleming, changes fixes



Sujet 4 :

On considre une conomie ouverte caractrise par les comportements suivants :

(1) exportations : x = 0,1y

- q

(2) importations : z = q (0,2y + 10)

(3) consommation : c = 0,8 (y - t) + 7 ; t = 1,25

(4) investissement : i = 6 - r

(5) demande de monnaie :
P
Md
= 0,16y - 0,1r
(6) entres de capitaux : F = (r + e
.

a
- r
f
) > 0
(en termes rels)

Le terme y

reprsente le revenu tranger. le terme q reprsente le taux de change rel :



q =
* P
eP


Le taux de change nominal e est dfini comme le prix de la monnaie nationale en monnaie
trangre. Les prix, P et P
f
, libells respectivement en monnaie nationale et en monnaie trangre,
sont supposs fixes et gaux 1. Le terme a e dsigne le taux de variation anticip du taux de change
tandis que r et r
f
sont les taux d'intrt, domestique et tranger, respectivement. L'offre de monnaie
nationale, M, est cense s'ajuster aux variations des rserves de change, R
d
, selon la relation :

=
d
dR
d
dM d


En un instant donn, elle peut tre considre comme exogne. Le terme t reprsente les
impts rels nets des intrts verss par le gouvernement. Le revenu disponible est donc y - t quelle
que soit l'volution de la dette publique.

- I - 1) Commentez les fonctions de comportement 1, 2 et 6. Donnez, en particulier une
interprtation du paramtre .

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2) Montrez que la valeur relle des importations, c'est--dire sa valeur en termes de biens
domestiques, est
q
1
z. Ecrivez et commentez l'quation dfinissant le solde de la balance des
paiements. On dsignera par B ce solde.

- II - On considre, ici, le modle en rgime de taux de change fixe. Le taux de change rel q
apparat donc comme une variable exogne et la variation anticipe du taux de change, e
.

a
, est nulle.

1. Ecrivez le systme dfinissant, dans cette conomie, l'quilibre temporaire et calculez, en
fonction des variables exognes, le niveau du revenu correspondant. Commentez.

2. Ecrivez le systme dfinissant, dans cette conomie, l'quilibre stationnaire et calculez,
en fonction des variables exognes, le niveau de revenu correspondant. Commentez.

3. Dterminez les effets, sur le revenu et le taux d'intrt d'quilibre temporaire, d'une
augmentation de la demande gouvernementale finance par emprunt. Dterminez, galement, les effets
de cette politique sur le solde de la balance des paiements.

4. Dterminez les effets de la mme politique sur le revenu et le taux d'intrt d'quilibre
stationnaire. Dterminez, galement, les effets de cette politique sur la masse montaire.

5. On suppose que <
8
1
. Expliquez le processus qui, la suite de la politique de relance
prcdemment dfinie, fait passer l'conomie de l'quilibre initial E
0
, l'quilibre temporaire E
1
et
l'quilibre stationnaire E
2
. Illustrez gomtriquement l'analyse en reprsentant E
0
, E
1
et E
2
dans le
diagramme habituel IS, LM et B = 0. On supposera, pour l'analyse et la reprsentation graphique, que
l'quilibre initial E
0
est un quilibre stationnaire.

6. Mme question pour >
8
1
.

7. Prcisez l'influence exerce par le degr de mobilit des capitaux sur l'efficacit d'une
politique de relance.

8. Dterminez les effets sur l'conomie domestique d'une augmentation des dpenses
publiques l'tranger finance par emprunt.

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