Элдер - Как играть и выигрывать на бирже

,
TRADING FOR
A LIVING
Psychology
Trading Tactics
Money Management
Dr. Alexander Elder
Director
Financial Trading Seminars, Inc.
WILEY
New York
John Wiley & Sons, Inc.

Chichester Brisbane Toronto
Singapore
4- ,
2007

FIBO Group, Ltd.
336.76;65.013
65.264;88.4
45
,
.
45
.
: . .
/ . 4- ., . . .: , 2007. 472 .
ISBN 978-5-9614-0599-6
, - ,
. ,
: , .
- ,
. ,
. , ,
, .
, .
, , .
, .
, , , -
, . 200
. 10 .
,
, , . ,
.
336.76;65.013
65.264:88.4
.

.
ISBN 978-5-9614-0599-6 (.)

ISBN 0-471-59224-2 (.)
.
.
.
designdepot
22.06.2007.
70 100 /16. 1.
. 30 . .
10000 . (1- 7000 .) 4084

432980, . , . , 14
> ., 1993.
> , .
, 2007.

123060, , / 28
. (495) 105-77-16
www.alpina.ru
e-mail: info@alpina.ru
1.1.
1.2.
1.3.
1.4.
1.5.
1.6.
1.7.
1.8.
2
2.1.
2.2.
2.3.
2.4.
2.5.
2.6.
3
3.1.
3.2.
3.3.
3.4.
3.5.
3.6.
11
13
13
15
18
23
23
24
29
35
39
41
44
49
54
?
?

54
58
61
66
71
75
4.1.
4.2.
79
79
85
90
98
105
112
124
124
129
4.3. - (MACD)
MACD
4.4.
4.5. ,
4.6. (Williams %R)
4.7.
4.8.
5
5.1.
5.2.
5.3.
5.4.
5.5.
174
174
179
183
188
192
6.1. -
6.2.
7.1.
7.2. (commitment indicators)
8.1.
8.2.
136
143
149
158
163
169
198
198
204
211
211
216
220
220
226
233
9.1.
9.2.
9.3.
233
241
245
10
251
10.1.
10.2.
10.3.
251
254
259
11
11.1.
11.2.
11.3.
11.4.
11.5.
11.6.
11.7.
11.8.
11.9.
11.10.
265
265
267
269
272
276
278
279
280
282
285
288
, !
290
294
296
297
298
302
312
321
334
349
360
366
371
378
10
388
II
399
400
403
410
416
423
432
438
442
445
449
10
455
461
463
464
468
472
,

. .
:
? ,
,
, .

,
. ,
, ,
,
, ,
, .
, ,
.
. ,
, .

, ,
,
.
, ,
, ,
!
? ,
: ,
. ,
.
, ,
,
10
.
, . ?
, ,
, .
, . , ,
, .
,
, : ,
, ,
, . ,
.
, ,
. , ,
, ,
, . ,
.
,
. .
,
. , , ,
.
, .

: .
;
; .
.
,

. , ,
, ,
.

, FIBO Group, ltd.
,
,
, , ,
.
,

M<PKFIBO Group, ltd
, ,
. ,
. , ,
, .
, ,
, .
, , ,
. ,
, .
- ,
, , -
Trading for a Living. , , ,
, ,
. Trading for a Living
. 5
, 20 . Trading for a Living
.
, .
, ! .
1996 ,
.
,
. .
, .

( , ).
, ,
. . !
1996 ,
, , , .
, ,
12
,
. ,
.
, .
.
,
, -, .
, .
,
, - .
, ,
, .
,
, .
, ,
.
, , ,
? . .
, , .
.
.
90- ,
.
, .
, ,
-. , , , .
. . ? .
.
, .
,
.
,
.
.
, .
, , ,
. ,

. .
-
-, 2001 .
:
. .
.
.
, .
,
. .
. ,
.
: .

1976 - .
(
), (Engel)
(How to Buy Stocks). ,
, -,
. , ,
: . .
, .
, .
,
. ,
. 16 ,
22 , , ,
. , !
.

, -
14
.
. ,
, -.
1974 , 25
. -,
.
.
. , ,
.
,
. -, :
(KinderCare).
,
, .
.
- -

. .
, , .
,
. :
, . ,
.
, , , ,
, .
,
, , .
.
?
, . ,
, . ,
, . , ,
, , !
, ^ , 17 .
?
,
, .
, , ,
15
,
.
, . ,
.
, ,
.
,
. : , .
-
.
, ,
,
.
, ,
? ? ?
, ?
? ? ?
,
.
!

. ,
, .
,
.
.
,
,
. ,
. .
, , , ,
.
: ,
. ,
. ,
,
.
16
?
, .
Financial Trading
Seminars, Inc.: 95% .
, ,
(). ,
-.
.
, , ,
, . ,
, .
,
.
: , , 1%.

. New York Times
(David Klein):
... ,
.
, ,
,
.
,
,
. (John Tongue)
-,
,
, .
. ,
.
.
,
. , , .
.
, .

: ,
, .
.
17
,
. , .
; , .
.
, .
,
.
,
.
.
, .

.
,
, .
, ,
. , ,
,
.
.
, .
, ,
, .

. ,
.
,
.
, . ,
, .
.
, .
, . ,
.
.
.
.
.
.

. ,
.
18

.
.
, ,
. ,
.

?
.
: ,
.
(slippage)
. ,
,
, .
,
,
.
.
, , ,
.
(limit order), ,
.
(market order),
, .
. ,
,
.

. ,
.

, ,
.
(zero-sum game) ,

.
19
,
. , 10
- 100 .
10 , .
.

, . ,
(minus-sum game).
, ,
.
,
3-6% .
. ,
, 10
100 , .
13 , 7 ,
.

. .
,
, . ,
: .

- 12 100 . ,
. , ,
. , , ,
.
, (margin),
. : 5000
* 10 000
30 . 1% , .
600 . 30
5% , .. 5%
, .
20%-
, ! .
20% * 1 35,2 .
20
. :
!
50%
.
. ,
, , ,
, .
.
.

. ,
,
. .

. ,
, .
30 , 29 .
: , . .
(bid price) (ask price)
(floor traders).
, Standart
and Poor's 500 (S&P 500)* 390,45. ,
390,50. , 390,40
. 5 ; ,
10
50 .
.
.
, S&P 500
:
. ,
: . ,

.
, .
, . S&P 500
20-30 , 100
.
* Standard & Poor's 500 (S&P 500) 500
.
21

. . ,
, ,
.
, (Brokers, Bagmen and Moles)
(David Greising) (Laurie Morse).

,
. (
: , ""? ?), . .
. .
, ,
. , .
,
.
.
-
. ,
.
, : ,
100 .
. 4
, , 4
, 400 . ,
, 400
, 2000 .
400 ,
25 20
.
465 ,
2325 . ,
, 15
10 ,
35 , 175 .
1825 .
, 2000 , 1825.
, 2000 , , 2325.
500 (2325-1825).
, -
22
,
!
, .
, , , ( ,
) .
, ,
. ,
, .
1.1. ?
. .
, ,
.
,
. .
, , .
, : ,
.
, .
.
,
. : , ,
; , , .
.
, .
.

,
. - . ,
, , .
.
. , . .
.
.
.
24
1.
- :
, .
,
.
, , ,
: , ,
, . ..
, , .
, ,
.
, , ,
.
- ;
- (. 7).
, .
.
, ,
. ,
, : , .
1.2.
, ,
. ? , .
, .

6000 . ,
. , ,
.
, .
, .
. , ,
. , , ,
. , ,
. -.
,
. ,
. ,
. ,
, .
.
1.2.
25
: -
, ,
. , , : ,
.
. , .
, .

.
.
(Brain myth)
, ,
: , .
, - .

.

.
3000 ,
. ,
- : ,
, ,
, .
, .
, , , .
,
. , .

.
: .
.
.
?
, , .
(Undercapitalization myth)
: ,
. ,
26
1.
. ,
, , 180 , ,
.
!
!
.
, , .
: , ,
, , , :
. - : ,
.

, .
, -,
. ,
!
, .
, .
. ,
, .
- .
, .
(drawdown),
. , !
, ,
, .
, ,
.
.
, ,
.
(. 10 ).
.
20 000 ,
2%. .
.
,
:
.
, , :
.
, 10000 -
1.2.
27
, 1% . 20000
50% .
(Autopilot myth)
,
. -
: .
, .
, .
, , , .
?
, , ,
.
,
. , , , ,

. ,
.
,
. ,
,
.
,
.
,
.
.
,
.
: ,
. :
3000 (Club 3000),
.

- :
.
. ,
. , ?
,
? , .
, , .
28
1.
, ,
.
,
. ,
.
, - .
.
,
, .
.
, -
.
,
. .
.
.
, , ,
, .
:
.
, , ,
. : , , .
. .
,
, -
.
. ,
, .

.
, .
,
.
, , , ,
. , .
, .
.
: ,
, . . , , ,
: -
1.3.
29
. ,
- , ,
.

, :
,
.
-: , .
.
.
.
,
.
, .
1.3. *
.

(Extraordinary Popular Delusions and die Madness of Crowds)**
1841 . . ,
(Charles Mackay),
, .
,
, .
, ,
, .
,
.
: (market
cycle gurus), (magic method gurus) -
(dead gurus). .
.
, , .
*
(Market Gurus) Futures and Options World, 1990,
, .
** . . .:
, 2003.
30
1.

. 1962,
1966, 1970,1974, 1978 1982 . , ,
, -.

, . . .
- .
.
.
,
.
,
.
, .
, , - , ,
.
, , :
.
, ,
. ,
, .
. ,
, .
,
.
. ,
, . -
.
, ?
. ,
.
. :
. .
.
.
,
. ,
.
, ,
.
1.3.
31
.
,
,
.
.
, ,
.
. ,
.
,
:
. ,
. , ,
. ,
.
.
70-
(Edson Gould).
(Federal Reserve Bank),
(discount rate).

-
. ,
- .

(speedlines). ,
.
1973-1974 .
, 1974 ,
- 500.
,
, .
, ,
, . 1976
,
.
(Joseph Granville)
1978 .
: ,
. , , ,
, . , -
32
1.
. , , ,
. 70-
, .
,
. ,
, . , ,
.
; ;
. :
. , ,
40
. . 1982 ,
,
. 1983 .
, ,
.
.
(Robert Prechter)
1984 .
. . (R Elliott) >
30- .
-, ,
.
,
, .
1000- ,
, , 3000.
, .
80-

, .
1987 , ,
. 500 ,
.
, ,
3000.
, .
.
.
;
, -
. ,
1.3.
33
. ,
. ,
.

. ,
.
,
.
.
, .
Barron's.
, ,
:
.
, . . ,
, ..
- -
Barron's .
, , ,
. , , ,
. .
,
.
.
. ,
. ,
.

,
.
,
.
-.
,
, .
,
.
.
,
: .
34
1.
, ,
.
70- (Jake Bernstein)

. , . , ,
. ,
, , 80- .
(Peter Steidlmayer).
(Market Profile),
.
(bottom) ,
(top) . (Kevin
), ,
50 1600 .
,
. ,
.
,
.
, , , .
,
.
, .
-
-. ,
,
.
- .
.
- . .
. . TaHH(W.D. Gann).
(Gann Courses)
(Gann Software), ,
, 50- ..
. ,

. , 50- ,
. . , , ,
100000 : , -
1.4.
35
. ,
.

. ,

. ,
.

(William Gallacher)
(Winner Takes All) (Bruce Babcock) (The Dow Jones Guide to Trading Systems).
.
, ,
.
. . .
.
.
, .
- .
, ,
. , ,
.
, .
, , ,
. .
1.4.
. , ,
.
.

,
. ,
.
(Sigmund Freud) ,
, . , -
36
1.
, , ,
.

(Ralph Greenson) : ,
, ; ,
; ,
.
- . ,
. , , .
- , . .
, .

(Sheila Blume), - ,
, .
.
, :
.
, (options),
, , ,
, .
; .
, ,
, . :
, , .
, .
,
.
. (The Traders)
(Sonny Kleinfleld)
.

. , , ,
.
-.
,
(Gamblers Anonymous)
(Alcoholics Anonymous), .
-, ,
. -
1.4.
37
, , .

.
, .
- , .
, , .
,
.
. .
-,
, .
, . ,
. .
, .
, ,
- (protective
stop)*. ,
. ,
? .
!
.
, ,
.
.
- ,
. ,
. ,
.
, ,
.
, ,
. ,
, : .
, :
.

. .
, * -

.
38
1.
.
.

: , .
, .
, ,
.
, ,
. ,
, ;
. ,
.
, , , . ,
.
.
. .
.
.

.
, -
. ,
.

, , , .
, . .
.
, ,
.
.
, .
.

. , ,
, .
.
1.5.
39
1.5.

. , ,
, .
, ,
. ,
.
.
.
.
.
, .
. , . .
.

: ,
.
.
, .
,
. ,
,
. -, ,
.
, ,
. , :
---.
.

.
, ,
. ,
. ,
, .
,
. . ,
: , .
. .
: .
40
1.
.
: The Wall Street Journal,
,
. ,
. ,
, .
,
. .
, ,
. , ,
.
,
, ,
.
. ,

, .
,
, .
.
()
.
, ,
,
, (
) , .
, ,
, ,
.
- , ,
,
. , (
) : ,
? , ,
. , ,
: , .

.
. .
: !
1.6. ,
41
, ,
,
! .
, , :
.
1.6. ,

. ,
. ,
.
.

. .
12 (12 steps),
(Twelve Steps and Twelve Traditions), 12
. - ,
,
. :
, ,
.
30- .
, . ,
.
, .
. ,
, .
, .
,
. , ,
, ,
. . , , ,
.
!
, .
, ,
. , ,
. . .
42
1.
, ,
, .
. -
, ,

!.
, ,
. , , ,
. ,
. , , .
.
, , - .
, .
!
,
. , ,
. ,
.
, . ,
, .
,
. , .
, .
.
, ,
, .
,
.

,
. , , .
.
, .

. .
, , , ,
, ,
! .
.
. -
1.6. ,
43
!. : ,
.
.
, .
,
. .
, .
, , ,
, .
.

.
, .
.
.
, ,
. ; ,
.
,
. .
.
, .
.

. : ,
-.
.
.

. - , ,
. -
, .
-
.
.
.
44
1.

, ,
, .

.
. ,
: -
.
, ( )
. .
,
. , , ,
!
1.7.
- ;
. ,
, .
, , ,
.
.
!,
, :
.
. -
.
, .
. .
.
, , . ,
.
, , ,
.
,
.
. .
,
.
1.7.
45

,
: .
: .
: ,

.
:
, .
. ,
.
, .
,
.
. ;
, , ;
- , ,
.
,
. ,
, .
, , .

. ,
. .
, ,
.
. ,
, .
.
.
, ,
, . ,
, ,
, , ,
, , ..
, .
,
. , -
46
1.
.
, ,
, .
, .
- , .
, , ,
.
.
, , , .
, .

.
.

.
, . .
,
. ,
: ! !
, -.
, .
.
.
. .
. : .
.
.
.
, 90 100 , , .
, , .
, .
, .
, .
, .
.

.
, ,
.
.
1.7.
47

, .
, .
,
. : .
. :
. .

. - ,
. ,
.
, . : , ,
. ,
. .
, , .
,
.
, .
, .
, , , .
, , ;
.
.
. . ,
.
, .
. ,
.
, -
(. 10 ).
2%
. , 30 000 ; ,
600 , 10 000 ,
200 . ,
-.
, 2%- ,
. , 2%
, - .
,
,
. , .
48
1.
,
, .
, ?
.
.
: ,
, , - , ,
, (paper profit),
(paper loss) .
, .
,
.
, ,
. .

, ,
. ! -. ,
, .
? ,
, , .
, ,
, .
: .

(Losers Anonymous).
?
.
.
, , .
, ,
. ,
, .
, . . ,
. .
.
.
,
. , --
.
.
1.8.
49
- , ,
, : ! , .
. .
: .
, ,
: ! , . ...
- : ,
, : " , . !"
.
. ,
.
, .
, . ,
.
. .
1.8.
,
, . ,
, .
;
, ;
;
.
,
. ,
, :
.
.
, ,
.
.
,
.

,
. , ,
50
1.
. , ,
.
: .
.
. .
.
.
, .
,
. , , . ,
, ,
, .
, .
.
. , ,
. .
: ,
. : , .
, .
.
,
, . ,
.
.
, , ,
. .
, , ,
: , , ,
. , ,
,
. ,
. , .
.
.
.

. ,
, , -, ,
: ,
. : -
1.8.
51
, - , ,
.
:
. ,
.
.
, , . ,
- ,
, .
, .
,
. .
.
, ,
. ,
, , .
,
, .
, , .
.
, . ,
, . .
, . ,
. ,
.
. ,
, .
. -
.

, .
? , , ? ,
,
. , . ,
, ,
? , , .
, .
, ,
. -
52
1.
.
(The Disciplined Trader) (Mark Douglas):
, , ,
. ,
, ,
.
,
, , .
,
, , .
,
, . ,
.
(Leston Havens):
,
. ,
,

, . ,
, . ,
, ,
, , , .

.
,
, . .
,
? , , ,
. ,
. , ...
, .
,
. ,

, , ,
. .
1. , . . ,
.
2. . ,
. ,
.
1.8.
53
3. , .
;
.
4. :
. ;
.
.
, :
, , ;
, (.
).
5. .
;
; .
,
(. 10 ).
6. : .

.
7. ,
-. ,
, .
,
.
2.1. ?
- (),
, .

. : (bulls),
(bears), (pigs) (sheep). ,
; ; .
. : ,
.
. : ,
, .
* . ,
.
,
. , , . .
, .
, ,
. ,
, .
, .
, ,
, ,
.
.
-: ?
* (pig), ,
. -
. , .
2.1. ?
55

? ,
. . ,
. ,
. . ,
.
, ,
, . !
, . , ,

, :
. Zinger
100 . 1929 , . :
. ? -
: . . .
.
1987 . 500 ?
.

.
. . , ,
. - ,

.
, : , .
, .
.
?
!
?
.
, .
.
. , IBM.
. ? .
56
2.
IBM ?! .
, .
United Airlines: 300
, 150.
; ,
. ?
,
. IBM .
IBM, ,
. IBM ,
.
.
, . ,
,
, .

: ,
. (ask price) ,
. (bid price) ,
.
.
,
.
, . :
.
: ,
. :
, .
,
: , ,
; , ,
.
, .
,
. .
, .
, ,
, , . ,
2.1. ?
57
, , ,
.
. ,

.
(consensus of value)

. .
.
.
, , .
, . ,
. ,
.
: ,
. .
,
. :
.
: ,
.
.

,
.
, ,
.
, ,
.
.
.
, .
.
, . :
. , -
.

.
58
2.
.
, ,
, . :
,
. ,
, ,
.
. : ,
.
, .
, .
.
;
.
2.2. ?
, ?
, , -
. .
?
,
.
-
,
, . . ,
: .
,
. ,
,
. .
, ,
. , ,
.
, .
,
. ,
: , .
,
. ,
.
2.2. ?
59
,
.

,
. - , , 1792
.
, , .
- ,
, 180 .
.
.
,
, . ,
, .

, . , .
. ,

.
, . ,
.
,
.
,
.
.
.
, :
. , .
. .
, , .
, ,
, . . . ,
.
, . ,
; . ,
.
60
2.

, ,
? ?
- , ,
. - : . , ,
, .
.
. ,
, .
. ,
, ,
. : ,
, ; .
, .
.
, , ;
.
- : ,
: .
, . - ,
, *. ,
: .
: ,
. :
. -:
, , ,
.
, ,
.
(inside information)
, .
, ,
. ,
(Securities and
Exchange Commission). ,
.
*
, .
2.3.
61
, ,
. 1980-
: ,
. -
.
80- -
, -,
. ,
. ,
: , .
,
, .
, .
, , :
, ,
- . ,
,
.
, .

.
.
, : , ,
.
.
2.3.
- :
, .
. .
15
. ,
, .

. ,
.
14 . 65 .
(Barbara Diamond) (Mark Kollar)
(24-Hour Trading),
400 : , -
62
2.
.
,
: ,
.

,
- .
50- .
.
.
,
.
.
.
.
: , .
,
.
. ,
.
,
, .

,
. ,
.

.
: ,
, .
, .
,
1990-1991 , Archer Daniels
Midland .

.
,
2.3.
63
, .
. ,
,
.
.
.
, ,
. . ,
, , ,
.
.
, , .
,
. ,

, , .
, :
,
.
,
.
,
, :

(position limits) (. 7.2).
.
- , , ,
.
, .
, : , . .
, . , ,
. .
,
.
:
.
.
. :
.

. ,
64
2.
.
, .
.
, , : ,
, , . ,
. , ,
.
? -
,
. -, :
, .
,
.
.
,
. ,
, .
: , .

;
. ,
.
, .
,
(. 4.1).
,
.
.
: (toolboxes),
(black boxes) (gray boxes).
,
.
.
. , :
, . :
.
, , ,
! ,
,
.
2.3.
65

.
.
.
(advisors)
.
, ,
- .

.
.
, .
. ,
: ,
, , .
,
.
,
.
: ,
. ,
, .
.
,

. : ,
. , .

, .

. :
, .
, , .
,
, . :
.
,
, .
66
2.
,
. ,
, ;
. , .
,
.
, .
, ,
.

.
-:
.
,
. ,
? ,
.
.

, . :
,
,
,
, .
:
. , ,
,
.
*.
2.4.
, ,
.
, . ,
.
, . ,
.
* ,
(William Gallacher),
(Winner Takes All).
2.4.
67
,
.
.
.
. ,
, .
,
.

1841 (Charles Mackay)

(Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds).
, 1634
1720 .

. ,
. , ,
,
. , .
,
, . ,
, . .
1897 (Gustave LeBon)
(The Crowd).
- , .
. , ,
, ,
, ,
, ,
, .
, ,
.
, . ,
; , .
, .
, 1950-
, ,
. , ,
, , ,
68
2.
.
, !
, .
(The American Soldier)
(Theodore Adorno)
, , ,
, . ,
, .
, , ,
, .

. , , ,
: , , ,
. ,
.
, . , ,
. ,
, , - ,
.
, .
, , , .
.
?
.
,
. .
, .
, , ,
.
,

.
. ,
.
- ,
. :
.
,
. ,
.
2.4.
69
, ,
, , , .
, ,

.
, ,
: , , ,
. , ?
, ,
? .
.
, . ,
, .

,
, .
, : , , , .
: ,
. , ;
,
. :
, .
, .
.
, , ,
. .
, . ,
. ,
.
: ,
, , , ? ,
,
. , ?
, . , , ,
.
, .
.
, . ,
,
, .
70
2.

. , , ,
.

,
.
?
, : .
: , ,
. , .
, , ,
.
, , , , .
, ,
, , .
, ,
. , (
Plummer) (Psychology of Technical
Analysis), .
. , ,
. ,
, .
,
.
-.
! . -.
,
, , . ,
,
.
,
.
.
. ,
.
, .
. , -
2.5.
71
.
, :
.
.
,
. ,
.
?
, . ,
, ,
. , :
. ,
.
2.5.
,
. .
,
.

. ,
, . ,
, .
.
.
.
.
. :

.

, , , ,
: , . .

.
, -
. S&P 500, -
72
2.
.
. (long position)
(short position)* .
,
.
(uptrend) -
, .
, , ,
.
,
, . ,
. ,
.
:
.
. ,
, (downtrend)
. , , ,
.

.
, , ,
, .
, .

. .
,
.
, ,
.
.
, .
, .
: ,
, .
, ,
: , .
, * , .
2.5.
73
. , , ,
, .
.
,
, .
.
, .
, , ,
. , ,
, . ,
, .

, , : .
3. ,
:
.
?
. , 1980-

. , .
, .
, : (.
1.3). (. )
, .
, !
.
;
.
, ,
.
.
, ,
. ,
. , .
, .
. ,
, , .
, ,
, .
. , -
74
2.
. ,
, , .
, (price
shock): ,
. -
. ,
. .
.
, , , :
, .
.
, ,
, (bearish
divergence) (. 4.5). ,
, .
.
:
. , ,
. .
,
.
,
. , ,
. .
,
. . ,
, .
: .
.
,
. , ,
.
, ,
(bullish divergence). , ,
.
.

, .
, .
. ,
2.6.
75
.
.
, .
, .
:
.
,
, .
. ,
.

. ,
(support) (resistance).
,
.

.
.

. ,
.
2.6.

,
. , , ,
: .
, :
.

.
,
,
.. ,
, . .
.
, ,
, .
,
, -
76
2.

.
. :
,
, , ..
.
.
. , ,
, ,

.
,
. .
. ,
.

. , , ,
: . :
; : ,
,
.
, .
: , . .

; . -
, ,
, ,
, .
.

. . ,
, : ?
, , :
?
.
, ?
. , .
( ) ,
. -
2.6.
77
, .
,
.

.
, ,
. , ,
, .
.
, .
, .
,
. , ,
. : .
, : , ?
, ? .
,
. , :

.
. .
.
, .
, , .

. ,
. ,
,
. , .
, ,
. , ,
, .

.
. :
.
. ,
,
78
2.
. , ,
: , ,
,
, .
, ! ,
,
*.
, .
, .
, :
, . ?
: .
, , , , , .
,
. .
:
1. .
2. .
3.
.
* :
Wall Street Journal, , ,
, .
3.1.
,
(price patterns).
.
(bar charts), (highs),
(lows), (closing prices)
(volume of triding). (opening prices)
(open interest). -
(point-and-figure charts)
, .
-
.
. , ,
.
.
. ,
, ,
.
XX (Herman Rorschach)

. :
,
.
, , , !
, .

, .
80
3.

XX .
(Charles Dow)
, ,
Wall Street Journal. :
, ..
- .
,
. .
, (The Turn of the Tide)
1929 .

(The Stock Market Barometer). 1932
Pea (Robert Rhea)
(The Dow Theory).
1930- . 1929
, ,
.
, (Schabaker), Pea, ,
(Wyckoff), . .
(
,
, (. 1.3).
1948 (Edwards) ( ) (Magee)
(Technical Analysis of Stock
Trends). , ,
, , ,
.
.
. 1940-
-
, 1990-
. .
XX , .
; 1950-
. , .

, .
,
3.1.
81
399.
S&P 500
396.88
393.80
398.88
II
387.88
384.88
381.88
()
( )
( )
()
Rug
378.88
375.88
|1 372.88
. 3 . 1 .
:
.
, .
,
.

, .
, .

.
. ,
, .
(consensus of
value), .

(. 3.1).

, . ,
, , ,
.
.
,
, , -
82
3.

.
, .
,
;
. ,
,
, .
, ,
.
,
.
, .
. : ,
,
, .
.
, , ,
.
, , ,
. .

. .
, .
, .

;
; 5-
5- .
.

. .
,
. , ,
.
.
;
.

, .

, , , .
3.1.
83

. ,
.

.
.
.
,
.
(. 3)
.
.
. ,
, .
.

(candlestick charts)
.
.
. ,
, , , .
,
. (Steve Nison)
: * (Japanese Candlestick
Charting Techniques),
,
, .
,
, ,
, .
,
. , ,
.
(Market Profile)

(accumulation), . . , (distribution), . .
* . : . .: ,
1998.
84
3.
, .
. (J. Peter Steidlmayer).

, . . .
, ,
,
.
,
(bell-shaped curve).
.
.
: ,
.
,
(Efficient Market theory) ,
,
. (Warren Buffett) ,
, : :
, . ,
, ,
, ,
.
,
. ,
- ,
.
.
(Random Walk theory), ,
, .
,
.

.
. ,
.
( ) ,
. ,
.
(Milton Friedman),
. -
3.2.
85
. ,
, ,
.
. (bargain hunters).
,
.
(Nature's Law theory) ,
,
. ,
,
. , . .
: .
, , ,
.
,
. -
, - .
: , .
, , , ,
.
, ,
.
, .
,
:
. , .
3.2.
. , .
,
. , ,
. ,
.
,
.
, , ,
.
, (. 3.2).
,
. -
86
3.
. 3.2.

. : ,
. :
.
. ,
.
.
.
().
, , ,
.
.
-
.
, , , , ,
, .
,
.

(extreme prices), (congestion
areas). ,

.
3.2.
87

, .
, ,
, ,
(self-fulfilling prophecy)*.
,

, .
.
.
, , ,
, , , ,
. , ,
, ,
, .
, 1966 1982
, -
950 1050. ,
.
, .
,
. ,
: , ,
, . ,
; .
, ,
.
.
,
.
, ;
, . ,
. :
, .

.
,
. , * , , , .
88
3.
, . ,
, , .
, , ,
.
.
.

, , ,
. , , ; , ,
. ,
.
, ,
. , ,
.
:
, .
, .
, . .
,
. : ,
.
; ,
; ,
, .
,
. ,
.

. , ,
, .
,
. , ,
,
.
, .
. 1%
(,
400 )
. 3% ;
7% .
3.2.
89
,
.
,
.
.

1. - (protective stop), ,
, .
-
, , ,
, .
- , .
,
. ,
, - .
,
. -
.
2. ,
. , .
,
.
,
.
, .
3.
(stop-loss orders) (protect-profit
orders). .
- ,
. ,
, - .
:
,
.
, .
-
. :
, , -
90
3.
-. ,
92, -, , 89,75, 90. :
76, -
80,25, 80.
, . ,
, .

,
. .
,
.
; .
, .
,
.
, -
. -;
,
. / (risk/reward ratio)
,
: .

,
.
: .
,
,
(divergences) .
3.3.
:
, ; ,
. ,
.
.
(uptrend) ,
. (downtrend)
, .
91
3.3.
Jan
. 3.3.

. .
4 2, 3 1. 5
.
, .
-
, ,
4 3 6. 6
7, : ,
. 8
.

. ,
. , -
, . ,
( )
. .

.

.

(. 3.3), .. . , ,
92
3.
,
, .
,
. :
, , , .
, : ,
, , .
,
. ,
.
, .
,
.
,
. ,
, .
: ;
,
.
.
,
. :
, .
, .
,
. ,
,
, . , ,
, .
: , .

.
V

. ,
, .
. ,
3.3.
93
, . ,
.
!
, .
. , ,
. ,
, .
, :
.

,
.

. , ,
.
.
.
, .

,
. , .
, .
, .
1. .
,
.
.
(. 3.3).
2. ,
, ,
(. 3.4).
(. 3.3, 3.4, 3.6).

.
.
.
3. 13-
(. 4.2). .
94
3.

, , .
4. ,
- (. 4.3)
( 4.4).
.
3.3.
95
?
,
: , . ,
, , . . -,
, .
, ,
: , ; ,
, ;
, , ; ,
, .
! , ,
, .
. , ,
.
,
.. : ,
. ,
,
, ,
.

, .
-
2% (. 10).
, , .
,
. , . ,
, .
, - .

. , ..
.
, .
: .
:
. .
:
, .

96
3.
. .5.

-. ,
-. ?
,
.

. .
3.3.
97
.
. , ,
.
,
.

,
, .
, ,
. ,
10-. ,
, .
(.
5.5). 10-, , , ,
. ,
, (. 3.5).
.
?
,
, , (.
5.5).
(. 9.1).
, ,
. , ,
.
. ,
! , ,
. ,
, ,
! ,
, .

. ,
, .
,
,
, . .
,
.
98
3.
3.4.
.
, , .
, , .
, ,
. , ,
. .
.
.
.
, .
:
.
, , . , . ,
. -
.

.
,
- MACD (. 4).

(
). (. 3.6),
, .
,
, .
, :
, .
.
(
) (
) (tails).
, ,

.
, .
,
(. . 3.6). , , ,
3.4.
99
. 3.6.
, .
,
. , ,
.
,
.
.
: , ,
.
* Commodity Research Bureau ( 21).
,
.
,
. , .
.
, : .
, .
(Trader Vic) (Victor Sperandeo)
,
(. 3.7). ,
-
100
3.
, .
. ,
. , , ,
.
. , .
.

.
, , :
. , ,
.
: , ,
, .
, .
, .
, , ..
, .
.
.
, .
.
, .
, .
, .
, , , ,
.

. ,
.

.
. .
, .

(. . 3.6)
. ,
.
. ,
, .
. ,
3.4.
101
. 3.7. 1-2-3
() (),
(),
. (1),
. ,
(2).
. (3),
. .
, .
. , (. 3.8). ,
, -:

.
.
,
, , . ,
, .
:
. ,
.
,
, . ,
, .
, , -
102
3.
. .8.
1987 , .
, (1).
1988 ,
(2). , ,
. ,
: ,
, .
. , ,
.

,
. : ,
- .
:
. ,
, .
,
. ,
2-3% ( 8-12
400 ).
3.4.
103

,
(. 3.4 3.8).
: ,
, ,
.
, .

1. . ,
.
,
.
2. , .
, -
. ,
.
3. .
45 , -
.
4. ,
.
.

.
5. (channel line)
(target) .

,
(. 3.9). ,
, .
, ,
, .
, ,
, .
.
.
3.
104
Rajj
Jul
Rug
Sep
OcT
. 3.9.
1, ,
. 2 ,
.

.
,
.
, , ,
.
3 .
4, .
.
. :
. ,
4.

,
. , .
:

. (.
9.3).
3.5.
105

.
,
(. 3.9).

, ,
. :
.
.
. ,
.
.
, .

,
,
. , ,
, , ,
.
, .
, , ,
.
.
,
.
. ,
.
(.
4.8). ,
: .
3.5.
, ,
(. 3.10). ,
,
. gap,
, : 1) , -
106
3.
. 3.10.
, ; ;
2) , ; .
,
.
.
, .
, ,
, .
,
. ,
.
.
. , -
3.5.
107
,
.
A. . -
.
. : .
.
.
B. :
.
- .
. .
- .
- : .
. : .
.
. .
. .
. . -
.
3. .
- .
, .
, .
-
.
, , .
, , .
,
. , , ,
, .
, .
.
, ,
. ,
. ,
, .
, -
.
108
3.
:
(common gaps), (breakaway gaps),
(continuation gaps) (exhaustion gaps).
, . .
.

:
. ,
, , .
,
.
:
, .
,
. ,
, ,
. .
.
. -
() ,
2 . ,
, , ,
, , 20
, 20 20.
; , .
(ex-dividend gap)
. , 50
50 .
:
,
. .
,
, ,
.

, ,
, , .
, , .
3.5.
109
, ,
.

,
. ,
.
.

.
, .
, .
, . . .
, . .
.
, ,
, .

,
, .
, ,
. ,
. 70-
.
.
,
.
, .
,
.
, , -
, .

:
.
.
.
: -
110
3.
.
, ,
, .
, ,
, .
. , , ,
, , , ,
.

1. ,
,
. ,
. -
.
.
, .
- .
.
2.
, ,
, , . ,
- .
, .
,
: .
3.
: -
. ,
. ,
, - .
4.
.
.
,
.
, . .
.
3.5.
111
, -
.
. ,
. ,
. - , ,
-.

(island reversal) ,
.
, , .
,
.
, ,
. ,
. , ,
.
.
,
, ,
.
.
, ,
, .
.
(. 8.2), .
, , ,
. , ,
, .

: .
,
,
. , ,
,
. ,
, ,
.
, :
.
112
3.

.
S&P 500, :
.
S&P , ,
, .
, , ,
. ,
,
. : ,
,
.
3.6.
,
. : ,
, ,
, .
: .
:
(continuation patterns) (reversal patterns).
(flags) (pennants).
.
(head-and-shoulders),
(inverse head-and-shoulders), (double tops
and bottoms). :
. ,
: (triangles)
(rectangles).

, . ,
,
, .
, .
.

.
. -
3.6.
113
,
, , .

(. 3.11). ()
(). ,
. :
, . , .
,
. ,
.
.
,
.
- .
.
, ,
.
,
.

.

.

,
:
. : )
; ) -; ) , .
, , :
. ,
.
,
. , .
.
,
. .
,
(. 5.5).
: ! -
114
3.
. 3.11.
,
. .
(), ,
-.
, .
,
(. 3.5, ).
. ()
.
.
:
.
.
()
(). ,
,
. -
.
3.6.
115
- ,
-.
.

.
-
(. 1.7).
, ', -.
1. ,
,
.
2. .
, - .
3.
;
.
, ,
, .
-
. (stop-and-reverse):
, ,
(.
).
4. ,
,
- .

(The Hound of the Baskervilles signal)
,
- , .
, , ..
, .
.
:
, .
, ,
. ,
- .
116
3.
, :
!
,
. ,
, .
.
,
. ,
.
, .
, , .
(inverse head-and-shoulders)
.
.
: , . ,
, , (. 3.12).
,
.

. ,
.
,
.

: .

.
.
,
, .
, . .
-.
,
. ,
(. ).
.
3.6.
117
. 3.12.
, ,
(). () :
. ,
, .
()
.
, .
.
() () (
, ).
.
- . V
.
-
.
:
(. 3.13).
,
(. 3.2).
3.
118
Tec
Jan
ffi
Hal
Hun
Jul
Hug
. 3.13.

, .
, .
, , , .
,
(, ).
-
.
,
. , , :
, . V
,
, .
,
. , ,
.
. : .
,
, ;
, .
, :
.
, , .
3.6.
119

. , .
, . .
, .
. ,
,
: .

.
( Plummer),
. :
, (1,618; 2,618
4,236) .

,
,
.
1. , ,
.
. ,
(. 4)
,
(reference lines) .

- .
-
. ,
. ,
.
2. ,
,
. ,
, , ,
(. 9.1).
3.
- .
,
.
120
3.

, . . , ,
. ,
. , 3%
.
, .
,
. ,
. , ,
.
,
,
. ,
.
. ,
.
,
(. 3.14). ,
.
(coils). ,
, , ,
.
1015% .

. , -
.
.
(symmetrical triangles)
. ,
30 , 30 .

.
(ascending triangle)
.
,
, , , .
.
3.6.
Jan
121
His
Jin
Jul
Hug
Sep
. 3.14.
.
, .

(. .), .
(. .) , ,
. (. .) ,
, , , .

.
,
.
(descending triangle)
.
, ,
, , .
.
, .
, .
, .
, ,
.

. .
122
3.
, , ,
. : ,
, .
.
, ,
.

. , ,
, .
, .
,
( ).
: General Motors Ford,
IBM.

.
.
,
.

. ,
.
.
1.
( 4.7) ( 8.1).
.
2. ,
, ( 9.1).
,
.
3. ,

.

. , -
. ,
.
3.6.
123
4. ,
.
,
.
5. ,
. .

(pennant):
.
. ,
. ,
.
: .
(widening triangle): ,
.
,
. ,
: .
(diamond):
, .
. , ,
, .

(double tops) ,
. (double bottoms) ,
. ()
,
.

.
.
.
4.1.
, ,
. .
.
.

, , .
, ,
-.
, , ,
.
.

. ,
. , .
, , .

.
,
.
.
.
.
,
. -
4.1.
125
, .
, ; , .

. , ,
, ,
.

, . -,
, , , .
,
.
.
,
, , . ,
Financial Trading Seminars, Inc. ,
, . Futures
Technical Analysis of Stocks and Commodities:
. ,
.
- ,

, . ,
,
.
.
.
, ,
CompuServe.
:
(toolbox), (black box)
(gray box).
, , ,
. ,
.

, ,
, .

126
4.
.
, ,
.
: , , MACD,
MACD, ,
. . ,
5- 9- .

, , . ,
, .

.
, .
.
,
.
CompuTrac. .
,
300-400 . ,
, , :
, , ..
.
: Financial
Trading Seminars, Inc. PO Box 20555, Columbus Circle, New York, NY 10023, USA.
, : http://www.elder.com.

, ,
. : ,
, , .
.
,
, ,
. ,
. ,
, , .
, .
,
. ,
.
, . . ,
4.1.
127
. , ,
. , , .
, ,
. ,
,
: , , , .

, , -,
.
.
, .

(Maximum Entropy Spectral Analysis, MESA).
.
.
, .
:
.
,
.

: .
,
. ,
.
, .
:
.

. ,
. (
, . .) ,
.
, , -
128
4.
. ,
, .

, ,
. (daytrading), (position trading).
.
,
. ,
. , .
,
, ,
. .
:
, .
,
. ,
20 : ,
.
- .
,
, .
. ,
. , ,
- ,
, .
, .

,
.
.
: .
,
. ,
.
-
.
, -
.
: . : , -
4.2.
129
.
, ,
. .
: ,
(trend-following indicators), (oscillators)
(sentiment indicators). ,
( ),
, ,
.
,
.
.
,
, .
(. 9.1).
, -
, MACD, ,
, / .
, ..
.
.
: , ,
, , , (Elder-ray),
, ,
.
.

. :
- , /,
, , /,
. , ,
.
4.2.
,
.
,
.
(Richard Donchian) . . , (J. M. Hurst)
. Merrill Lynch,
130
4.
, .
, -
(The Profit Magic of Stock Transaction Timing), ,
.
(moving average, MA)
(window) , . , 5-
5 , 20-
20 .. , .
= * + * + -+*
3 ;
N ( ).
: .
, 3- .
, 19,21 20 ,
3- 20 ( 19 + 21 + 20, 3).
, 22. 3-
21, . . 3 21 + 20 + 22.
: (simple),
(exponential) (weighted).
, . . ,
.
: .

.
. :
, . :
, .
, .
.
, 80 90, 10-
85, 105.
10- , ,
.
.
.
, , :
. , ,
4.2.
131
. .

.

(. 2.1). ,
,
, .
, ,
. ,
.
:
. ,
.
.
, , . . .
, , . .
. ,
. , .

() ,
.
. -
. ,
.
= + (1 -),
+ 1
N ( );
;
.

, .
:
1. (. ). , 10- .
2. (. ).
0,18 (2 10 + 1).
132
4.
3. 10 :
10 10.
4. 11- : , (1- ).
10- .
5. (. 4.1).

. -, .
, . 10-
18% ;
10%, . , :
, ,
.

.
. ,
.
,
.
, ,
: . ,
, .

.
(. 5.5). , 22 : ,
11- . 34 17- .
: .
MESA,
, (market noise)
.
:
,
. . 200- , ,
,
. 10 20 .
:
, .
4.2.
133
4 . 1 . 10-
.
3.
, .

:
(. 2.6).
,
.
: ,
.
,
(. 4.1).
1. . ,
. ,
- ;
, - ,
.
2. .
, . -
134
4.
. 4 . 1 . 13-
, :
. ,
.
/.
, :
. , .
, , , .
, ,
, ,
.
- ,
, .
3.
, .

: 1)
, ; 2)
, ; 3) ,
; 4) ,
. ,
4.2.
135
. ,
.
-
, , . .
, . ,
, ,
.
,
.
, ,
4-, 9- 18- .
, .
, ,
.
, ,
, , .
,
. ? 9,
.

.
, .
, .
,
. , 5-
. 5- ,
,
. ,
.
,
. , 10- ,
, 10- , . . 5- 6- .
, 10- 7-
8- .
, .
,
.
,
,
.
136
4.
,
(weighted moving average, WMA)

. ,
.
4.3. -
(MACD) MACD
, .
- (Gerald Appel)
: -
(MACD) (moving average convergence-divergence). ,
,
.
M A C D
MACD : (
MACD) ( ). MACD
.
.
MACD, .
, MACD
. MACD
.
: .
MACD, :
1. 12- .
2. 26- .
3. 26- 12-
. MACD.
4. 9-
. (. . 4.2).

,
. , -
4.3. MACD MACD
137
4.2. M A C D M A C D
MACD MACD :
1. 12- 26- .
2. 26- 12-
MACD.
3. 9- MACD .
4. MACD
MACD.
,
.
, .
MACD
. MACD
,
. MACD ,
, .
, ,
.

MACD
.
. ( ),
, .
4.
138
Jul
Hug
. 4.2. M A C D
MACD
. ,
. ,
, .
1. MACD
. , -
.
2. .
, -
(. . 4.2).

MACD
, 12-,
26- 9- . 5, 34 7.
MACD . ,
(. 5.5).
,
, .
: . -
4.3. MACD MACD
139
MACD. MACD ,
.
MACD .
, .
. MACD
,
: 11- 26-.
MACD
MACD
, MACD. ,
, .
.
MACD = MACD
MACD MACD
(. . 4.2),
, . . .
, .
, MACD
, , .
, MACD
. .
MACD
, MACD ,
. MACD
.
MACD
. (
-), .
( -),
.

MACD
. MACD
,
. MACD
.
140
4.
MACD ,
. MACD ,
.
MACD , MACD
. ,
. MACD ,
MACD , . ,
: .
MACD , ,
.
, .
MACD, . . ,
.
MACD ,
.
MACD , , . .
.
MACD , , . .
.

MACD .
: . :
, .
MACD (.
. 4.3). ,
. , :
. ,
. , :
. , MACD ,
, , ,
, .
1. , MACD, ,
. -
.
2. , MACD,
, . -
.
MACD -,
. -
4.3. MACD MACD
141
,
(. 9.1).
: ?
MACD :
.
.
MACD
, , , ,
. MACD
, , , .
MACD
,
.
MACD ,
, , .

MACD
,
.

. ,
.
, MACD
, ,
(bearish divergence) (. . 4.3). MACD
, , . ,
.
MACD , .
,
!
3. MACD ,
, , .
- .
, MACD
, .
, MACD
, ,
142
4.
"BpF
Kay
Jul
Bug
Hov
. 4.3. M A C D
MACD ,
. MACD
.
, , ,
. MACD
. , , ,
.
MACD ,
, . ,
.
- .
, ,
. , ,
.
- .
, ,
. -.
MACD
.
- ,
.
(bullish divergence). ,
, , , -
4.4.
143
. MACD
,
!
4. MACD ,
, , , .
- .
MACD
, ,
-. MACD.
, ,
(triple bullish divergence)
. , MACD
.
(triple bearish divergence) .

MACD
: , , ..
MACD ,
. :
.
MACD MACD ,
.
: .
.
4.4.
(directional system, DS)
. 70- . -. (J Welles Wilder, Jr.).
, . DS
.
DS
(directional movement, DM)
( ),
. DS -
4.4.
145

. (. 4.3),
. DS
.
1. (DM),
.
,
. DM (. 4.4).
DM ( + - DM
).
2. (TR) .
,
:
) ;
)
;
)
.
3. (+DI -DI) (directional
indicators). ,

. : +DI
; - DI
:
^ +DM
-DM
+DI = ,
-DM =
TR
TR
4. (+113-113)
(smoothed
directional lines). +DI -DI
.
: 13- .
:
, .. +DI 1 3 -DI 1 3 . .
, .

. +DI 1 3 -DI 1 3 , ,
-DI 1 3 , . +DI 13
-DI 1 3 .
5. (ADX) (averagedirectional
indicator). ,
146
4.
. 4.4.
DM ,
.
A. :
( + DM).
. :
(- DM).
B.
: (DM = 0).
, DM
.
. * + DM
. - D M
.
(limit up) (limit down)

,
. ,
.
. ADX
+DI13 -DI13. :
4.4.
147
. DX:
DX-+DI--DIxlOO
+DI 1 3 +-DI 1 3
, +DI 1 3 = 34; :-DI
1 3 = 18.
DX = ^ : ^ x l 0 0 = xl00 = 30,77 = 31
34 + 18 52
. ADX, DX ,
13- .

, ADX.
, ADX .
, ADX , .

,
.
, , .
, ,
.

. ,
. , .
.
, ADX
. , ,
, .
ADX .
+DI 1 3 -DI 1 3 ADX
. , ,
. ,
.

1. + DI13 - DI13, , ,
.
, +DI 1 3 ADX , -DI 1 3 , a ADX .
. ,
- . -
148
4.
, -DI 1 3 ADX
+DI 13 , a ADX . .
, -
.
2. ADX ,
.
3. ADX ,
, . ,
4.5. ,
149
, , . .
.
4.
ADX . ADX
, . ADX
, , .
4 (, 9 13),
(. 4.5). +DI 1 3 , - . -DI 1 3 ,
- . , ADX
8 12, 12, +DI 13 .
, . ADX
9 13, 13, -DI13,
.

. ,
.
, . .
- .
5. ADX ,
. ADX
, , :
. ,
, .
. ,

. ADX . ,
. ,
, , .
4.5. ,

,
. ,
.
.
.
. (,
150
4.
- )
.
.
.
. ,
, , .
, .
.

(overbought, oversold)
(Martin Pring),
, .
.
, .
, , , .
, .
, . , , ,
. .
,
, .
, .
, ,
. ,
.

. ,
5% .
,
.
.

, .
, ,

.
,
,
!.
,
!.
4.5. ,
151
, . .
(. 9.1).

, ,
. ,
, . ,
, ,
.
.
:
. ,
, .
, , ,
.
, (. 4.6).

. ,
. :
. , ,
.
A (class A bullish divergences) ,
, .
.
(class bearish divergences) ,

. (class bullish divergences)
, ,
.
(class bearish divergences) ,
,
, . , ,
. (class bullish divergences)
, ,
.
, ,
. .
,
.
(triple bullish or bearish divergences)
.
152
4.
. 4.6.

.
.
: ,
. .
: ,
. .
: ,
. .
: ,
.
.
: ,
. .
: ,
. .
A (class A bearish divergences) ,
, .
.
4.5. , 153
.
.
!
: ,
.

(momentum) (rate of change, RoC)
,
. , ,
, .
, .
,
. ,
.
, , :
, , .
, .

.
- .
;
.
= . - ._ , R o C = - ^ ,
RoC ;
;
( ).
, 7-
7 . ,
; , ; ,
. ,
, , .
7-
7- . , 1.
, 1; ,
1. ,
, :
(. 4.4).
154
4.
4.4. ,

(: 7)
7- .
(RoC: 7)
7- .
,
( ,
). ,
. ,
, 7-.
(S-RoC 13/21)
13- , 21 -
.
4.5. ,
155
RoC .
: , .
RoC , :
.
, .
.

,
.
( ) (
).
.
,
, . ,
: ; ,
; ,
. ,
,
.
,

.
,
.
, RoC ,
:
-. , RoC
, .
, .
RoC ,
. ,
. .
:
, .

. , , ,
156
4.
: .
(. 4.7).
1. , RoC,
, . ,
: ,
. , RoC,
, .
2. , , ,

. , ,

.
. RoC
, .
, .
3. RoC ,
.
, .

(Fred G Schutzman)
. (S-RoC)
:
, .
, .
, .
S-RoC (.
4.2). . ,
13- , 21-
(. . 4.4).
,
.
, S-RoC.
,
. , ,
.
4.5. ,
157
. 4.7. 7- (: 7) 7-
(RoC: 7)
RoC .
.
.
RoC , .
(
).
RoC :
. ,
RoC ,
.
, .
, -
.
4.
158

. ,
. S-RoC
.

S-RoC
. S-RoC ,
(. 4.8). S-RoC
.
1. , S-RoC
.
2. S-RoC, , , .
S-RoC .
3. , S-RoC ,
, , .
S-RoC .
4. , S-RoC ,
, , .
, .
.
4.6.
(WILLIAMS %R)
(%R) ,
. 1973 (Larry Williams).

. %R
.
, ; 7 ;
(7-);
(7-);
.
4.6. (WILLIAMS %R)
159
. 4.8. (S-RoC 13/21)

13-
21- .
,
.
,
, .
%R
.

100%
100% (. 4.5). %R
(. 4.7).
%R 0 100%. (
), , ,
. 100%,
.
: ,
. :
. %R,
. %R 7- .
: 7- .
%R 10%
90%. % , , -
160
4.
4.5. %R
%R
7- .
%R 7- :
.
, . %R , ,
, .
,
. ,
:
.
. ,
.
%R .
, -
4.6. (WILLIAMS %R)
161
, , , .
%R
, .
,
. %R , .
, , .
.
, , .
.

%R .
; (failure swings);
, , (. 4.9).
%R .
. %R, , ,
. ,
. , %R,
,
. ,
.
1. , ,
- .
2. , ,
- .

, %R
.
, %R
.
3. %R, ,
, ,
. .
162
4.
. 4.9. 7- (%R:7)
%R , . %R ,
.
( ).
.
.
( ) ,
%R , .
,
.
. %R
.
.
4. %R, ,
, ,
.
.
, %R
. -
4.7.
163
, %R
. , :
.
5. %R ,
.
6. %R ,
.
,
.
, .
%R .

, .
%R ,
, .
, %R ,
.
,
, %R,
. , ,
, ,
.
4.7.
, .

.
.
,
.
: , %, ,
%D.
1. , %:
% =
-
^ - MuHj,
1 0 Q j
164
4.
4.6.
% %R.
%D %
3- .
%D %
%D
.

.
, . ( )
, (2-3
) .
;
;
;
( ).
,
.
, .
2. %D. %
( 3- ). ,
:
4.7.
165
4.7.
165
o / o D = 3- ( -.) ^ iQQ
3- (-)
: .
(fast stochastic)
% %D. ,
.
(slow stochastic).
%D %
,
%D %D .

. 5-
3- (. 4.6).
0 100.
20% 80%
.
, .

,
. , . .
.
, .

.
.
, ,
. , ,
, .
.
, ,
, ,
. ,
, : .

,
. ,
.
.
4.
166
. 4.10. 5-
, .
,
(. ).
.
, .

, -
.
.
.
;
; , , (. 4.10).

.
1.
, ,
.
, .
: ,
- . -
4.7.
167

, .
2. ,
, ,
. , .
: ,
- .
,
, .

,
.
, .
,
. ,
.
,
.

, .

,
.
(.
9.1).
,
.
.
3. , ,
. ,
,
. ,
- ,
.
.
.

. .
168
4.
4. , ,
. , ,
.
,
. ,
- ,
.
.
.
: .
5. , , ,
. ,
!

,
. ,
,
. ,
,
.

:
, , .
MACD.

MACD . ,
- .
.
;

.
, . ,
, .

(stochastic pop).
4.8.
169
, , , .
,
.
.

.
: ,
.
, .

, . . -
.
4.8.
(relative strength index, RSI) .
-. (J Welles Wilder, Jr.).
. RSI
.
, ,
.
RSI = 100
10

RS

, ,
RSI . 7 9 RSI
. RSI
. 7- RSI
:
1. 7 .
2. , , ,
. 7
.
3. , , ,
. 7
.
170
4.
4.7 7- RSI

7 .
RSI, ,
4.8.
4. (RS),

. RSI RS
.
5. (. 4.7).
RSI .
7 , , 2
3 :
2. 6,
(
) 7.
.
4.8.
171
3. 6,
(
) 7.
. 4, .
RSI 0 100. , RSI
. , RSI
.

.
/
. ,
.
: -
.

RSI. 30% 70%.
40% 80%
20% 60% .
5%: ,
RSI 5% .
.

,
.
, . . .
, , .
, , .

.
. RSI ,
,
.

RSI . ,
, , RSI.
172
4.

RSI
.
. ,
(. 4.11).
1. . ,
, RSI . ,
RSI ; -
. ,
RSI ,
.
2. . ,
, RSI .
, RSI ; .
, RSI ,
.

RSI ,
. , ,
. RSI
,
. , RSI
.
3. RSI
, ,
.
4. RSI ,
, .
RSI
RSI , ,
. RSI , ,
.
4.8.
173
. 4.11. 7- RSI
RSI .
,
, a RSI .
RSI .
, RSI
.
RSI, ,
.
,
,
(. 9.1).
5. , RSI, ,
.
6. , RSI, , .
5.1.
.
: ,
; , .
, .
,
, (. 5.1).
.
.
, .
: , ,
. ,
, . ,
.
.
1. .
- .
.
2. .
. , ..
100 5000 .
3. (tick volume) :
, .. ,
*.
,
.
* (tick) .
5.1.
175
. 5 . 1 .
.
A.
. .
. , . ,
. -
.
B. ,
.
, .
.
. .

, . -
.
. , ,
: .
.
.
. .
.
, , ,
. , , ,
, .
176
5.

, .
, , ,
. ,
. , , ,
. ,
.

. , ,
. ,
, .
, .
.
, . , .
.
, .
, ,
. , , ,
.
, .

, , 50 .
, .
,
. :
. , .
,
.
, .
? , ,
: .
:
,
.
?
? ,
.
, - , , ,
. , ;
.
5.1.
177
, ,
, .
: , .
, ,
. .
, , ,
. ,
. :
.
,
. ,
. ,
.
.

. , .
?
, ,
, ,
! ,
: ,
.
, .
,
.
, .
,
.
.
.

.
, . ,
.
,
, .
, ,
. ,
, .
,
, .
, ,
178
5.
. .
, ,
, .
.
,
. : ,
, , .

. IBM,
; ,
, .. :
25% ,
25% .
1. .
, , ,
.
2. ,
, , , .

,
.
3. ,
. , ,
, .
, . .
. -,
, .
4. , .
,
. ,

. , :
.
.
, .
,
.
5.2.
179

.
5-
.
, (. 3.4).
.
, ,
, . , ,
, . (. 6 7).
5.2.
.
5- :
(. 4.2 5.1).
/.

(New Strategy of Daily Stock Market Timing)
(Joseph Granville). (on-balance volume, OBV)
,
.
OBV .
, : ,
. , ;
OBV. ,
; OBV.
OBV .
OBV , , . .
. , ,
.
,
, . .
, (. 5.1).
OBV .
.
5.
180
OBV , ,
, . OBV ,
, , . OBV
, , .
, .
.

OBV , .
, OBV.
, .
, , , .
, , ,
. ,
OBV (. 5.2).
1. OBV , ;
, , .
OBV , ;

.
2. OBV . ,
, , ,
OBV ,
. , , ,
, OBV ,
.
.
, .
3. , a OBV
, .
, a OBV ,
.
1972
(How I Made a Million Dollars) (Larry Williams).
,
. /
5.2.
181
. 5.2.
OBV , ,
. OBV () .
.
. , ,
OBV . OBV
, . OBV ()
: .
.
(accumulation/disrtribution, A/D) , , ,
.
, ,
, A/D . ,
, A/D . ,
, A/D . A/D ,
/.
A/D .
.
, A/D.
.
-
-
,
5 , 2 -
182
5.
. 5.3. /
/
.
. 30
.
.
. , 2/5
.

. ,
, A/D, , .
, , .
, a A/D , .

.
, , .
: ,
.
.
.
. .
, . . .
5.3.
183
A/D
. , , , . .
. ,
, , . .
.
.

, ,
. A/D , ,
. ,
, , . A/D ,
. ,
.
A/D
.
1. , A/D
, . ,
(. 5.3).
2. , ,
A/D . ,
.

A/D
, : .
, (.
3.6).
A/D .

, A/D , .
5.3.
(open interest) ,

. ,
( ).
184
5.
, , ,
. , ,
, ,
.

, ,
, .
.
,
, . ,
, ,
.

.
,
. . ,
8500 . ,
8500 , 8500
. 8600, ,
100 .
, , ,
, .
, ,
.
, ,
. ,
, ,
.

, .
.

(. 5.4).
.
5.3.
185
. 5.4.

.
.
, ;
.

( ). ,
. ,
: - ( ). ,
, : .
:
, ( ).

, . ,
, .
-
.
.
-
.
,
. ,
, , , .
186
5.

. , .
, .
,
.
.
,
.
.
: , .
, ,
.
,
.
. ,
, .
. (L Dee Belveal)
(Charting Commodity Market
Price Behavior).
,
.
.
, , ,
, .
,
,
, . . , - .
,
, .
, ,
,
. ,
.
: , .
, ,
,
, , .
, .
, ,
.
5.3.
187
, .
,
, , ,
.
, .
, , .
:
, , -, .
, ,
. , ,
, , .
, , ,
,
. ,
, .
: .

10% ,
; 25% .
,
: ,
.
1. , ,

. , .
,
.
2.
. , , ..,
, .
3. , ,
.
, .
, , , , , .
4. , ,
, , . .
. .
188
5.
5. , , ,
, :
, . ,
, :
.
6. ,
,
. ,
.
7. ,
.
-
.
;
- . ,
, .

,
. ,
( ),
, . .
.
.
(commitments of traders),
,
: ,
(. 7).
.
.
5.4.
(Herrick payoff index, HPI) (John
Herrick) . HPI ,
.
,
HPI . HPI
.
5.4.
189

HPI ,
. , ,

.
HPI ,
. , ,
, (. 5.1).
HPI ,
. . ,
, ,
.
,
.
, .
.

. , HPI .

.
.
. .
190
5.
5 . 1 .
, .
,
. HPI ,
.

,
. HPI
(. 5.5). ,
HPI .
, HPI .
1. , HPI
, , .
HPI , ,
- .
2. , ,
HPI .
HPI . -
.
, . ,
,
. -
5.4.
191
. 5.5.
HPI ,
. HPI
. HPI
, ,
. HPI :

, .
HPI
.
.
, .
HPI. ( ) ,
, .
HPI
.
, ,
. ,
: ,
.

HPI.
HPI.
.
192
5.
3.
, . HPI
, . HPI
. ,
HPI . , HPI
.
4. HPI ,
: . HPI ,
: , . HPI ,
. HPI ,
. HPI
.
5.5.
, ,
,
. ,
.
, , .
,
, .
, . ,
; .
, .
,
.
.
.
, . , ,
, .
.
. , ,
, .
,
, .
, . -
5.5.
193
. 5.6.
(MESA)
MESA ( ) ,
.
.
, .
.

, . 13-
.
, .
, ,
, - .

. ,
.
,
. ,
, , /
. ,
, .
.
,
, .
194
5.
,
, .
,
, .
,
.
, ,
.
MESA (Maximum Entropy Spectral Analysis
) (John Ehlers),
, : ,
.
, ,
.

. - ,
. ,
MESA (Fourier
analysis).
. MESA
:
(. 5.6). ,
, MESA , , ,
80% . MESA
.

, , .
: ,
. .
- : ,
, .
(Martin Pring) ,
.
, , ,
, , . ,
.
:
.
MACD (. 4.3) .
.
5.5.
195
MACD ;
; ;
. ,
(. 5.7).
MACD , ,
. , .
, .
: .
, . .
, , -
.
MACD ,
: .
, . . .
, , . .
-
.
MACD , , .
,
.
: ,
. .
, , . .
- .
MACD , .
,
. ,
.
.
, , . . -
.
, ,
, .
196
5.
. 5.7.
, ,
MACD.
.
: , .
.
: .
.
: , .
.
, , MACD
. ,
. ,
.
.
: .
, .
, - .
, , , ,
, . ,
,
( 9.1).
. ,
.
5.5.
197
(retracements)
. ,
120 , 50%-
60 .
, 32% 68%
. .
.
, , ,
.
, , , 8 , 5 ,
,
.
(factor of five)
,
:
! , ,
, . ?
.
- ,
, ,
.
.
, ,
4,5. ,
5 . , ,
: 5-6 .
: 10- , 2-
. .

. , . .
. ,
.
. , 10-
, .
(. 9.1).
6.1.
, , ,
. 1982
. .
.
,
.
,
: -
(NH - NL) (, , ),
(TRIN) .
NH - NL
- (new high - new low index,
NH - NL) .
,
. , ,
, , ,
. : ,
. NH - NL ,
.
.
NH - NL ,
.
,
.
6.1. -
199
NH - NL = - .

. ,
52 , . .
.
NH - NL
. ,
, NH - NL
. , ,
. NH - NL
.
,
. , .
,
. , .
NH - NL
,
. NH - NL
. S&P 500
NH - NL (. 6.1).
2000 -
2000 . ,
. - ,
- . ,
. NH - NL ,
: , , , .
, NH - NL ,
. , ,
. , NH - NL
, -
. , a NH - NL ,
. ,
, .
NH - NL
. , .
, a NH - NL , ,
. ,
(. 6.2 6.3).
200
6.
"Has
Juii
Jul
Rug
SeT
. 6 . 1 . -
, ,
; , ,
. NH - NL ,
.
1987 ,
NH - NL
(, , , ).
(-) NH - NL, .
,
.
. , NH - NL . ,
100 (). NH - NL
(3). ,
.

NH - NL .
NH - NL ; ;
( ).
NH - NL,
.
NH - NL, ,
.
NH - NL . ,
, .
6.1. -
201
. 6.2. -
1987
1300 (). ,
(). :
? NH - NL
: .
(), a NH - NL
, . ,
NH - NL ().
.
, NH - NL
, . ,
, .
. NH - NL
+100, , , :
. +100,
.
, NH - NL
, . ,
, . NH - NL
-100,
. -100,
, -
202
6.
. 6.3. -
NH - NL
. - 1989
.
(),
NH - NL, .
() ,
. (), NH - NL
, .
NH - NL , .
() ,
(, ).
NH - NL .
.
. ,
, .
, .
NH - NL
. NH - NL ,
. NH - NL
, .
3. NH - NL ,
. NH - NL ,
6.1. -
203
. NH - NL
, :
. , a NH - NL
, :
.
4. NH - NL ,
. ,
, .
NH - NL . ,
, . :
, .
NH - NL ,
: . NH - NL ,
, . NH - NL
, : .
5. NH - NL ,
, .
,
. NH - NL
, ,
.
,
.

NH - NL 10-
30- . 10- NH - NL
30- , . 10-
30- , . NH - NL , ,
, .
, ,
, .
, ,
, NH - NL
. , NH - NL
, , .

6.
204
, ,
,
.
, , NH - NL
. , , : ,
70%
FIAT Generale.
.
6.2.

(traders' index, TRIN)
.

. ,
.

, .
,
, (Richard Arms). TRIN
: :
. TRIN .
,
.. TRIN.
, TRIN
.
, .
TRIN
TRIN :
. -
.
/
1RIJN
/
/
TRIN
(. 6.1). 1000
100 , 1000
100 , TRIN 1. 1500 -
6.2.
205
150 , 500 50
, TRIN 1.
TRIN ,
. TRIN ,
.

.
2:1,
4:1, TRIN 0,50 (2/1:4/1). TRIN
, ,
.

.
1:2,
1:4, TRIN 2(1/2:1 /4). TRIN
, ,
,
.
TRIN .
, .
13- TRIN (. 4.2).

. TRIN
TRIN,
13- .
TRIN .
( ) ,
( ) .
. TRIN
, .
TRIN , .
.
0,65 0,70
0,70 0,75
. 0,90 0,95
1,00 1,10
. , ,
, :

TRIN ,
S&P 500, . -
206
6.
6 . 1 . (TRIN)
TRIN ()
()
. TRIN , :
13- .
, TRIN.
TRIN
.
.

- :
. -
:
,
. TRIN

(. 6.4).
6.2.
207
. 6.4. (TRIN)

, ,
TRIN . ,
.
, TRIN
. , .
TRIN
S&P 500. , ,
, TRIN ,
. , ,
, TRIN : ,
. .
V , TRIN
: .
.
, , ,
, . ,
. TRIN
.

,
. , TRIN ,
.
208
6.
,
.
, TRIN ,
.
TRIN
. ;
.
,
.
. TRIN.
TRIN ,
.
: .

TRIN .
TRIN 0,75 0,85. 1,0,
.
, .
TRIN :
. ,
. TRIN,
, 0,60
. ,
TRIN . 0,60
: ,
.
.
1. TRIN , .
, , .
,
.
2. TRIN , .
, , .
, .
3. TRIN (. 6.1). NH - NL
TRIN ,
.
6.2.
209
TRIN , a NH - NL
, , .
TRIN NH - NL,
.
4. TRIN , a NH - NL
,
. TRIN
, a NH - NL ,
. .
TRIN
.
5. , TRIN
, .
, .
TRIN .
6. , TRIN
, .
, . TRIN
.

-
,
.
TRIN. TRIN ,
.
/
/ (advance /decline, A/D)
.
, - , A/D
, .
-,
, , .
A/D
,
. , 1900 : 900 , 700
300 . A/D +200 (900-700). A/D
210
6.
,
A/D.
A/D, . .
.
.
A/D,
. , A/D
,
. ,
A/D ,
.
.

(most active stocks, MAS) A/D,
15 -
. .
, .
,
-
. MAS : ,
.
MAS ,
. ,
, ,
. MAS 5 (9-4). MAS
,
MAS.
, MAS ,
, , . MAS
, , .
MAS
.
7.1.
, , ,
,
. ,
.
, ,
. ,
, . .
.
,
(contrary opinion indicators),
.
. ,
.
, .
, .
, .
, .
(Contrary Opinion theory)
.

. . (Humphry
. Neil) .
(The Art of Contrary Thinking) ,
. ,

.
- (Abraham W. Cohen)
-
212
7.
. -,
, . . , , ,
. 1963
Investors Intelligence*.
,
, . X. (James H. Sibbet)
. 1964 Market Vane**,
,
.
?
, ,
, .
, ,
,
. .
, , ,
, ,
. , .
, ,
.
, ,
.
, .
, .

. Investors Intelligence Market
Vane . :
, ,
. Investors
Intelligence Market Vane .
.
Investors Intelligence
1963 . . 1983
(Michael Burke). Investors
Intelligence 130 .
* :
** .
7.1.
213
,
.
, . .
.
55%, .
15%, 65%, .
Market Vane
70 ,
32 .
9- .
(
).
,
0 ( ) 100 (
). 70-80%
, 20-30% .

: . ,
12000 . ,
12 000 12 000 .
, , . . ,
, .
, -
: . ,
, 1000
12 000 .
-
1 1
12000
50
500
500
24
24
12000
80
800
200
15
60
12000
20
200
800
60
15
1. 50% , 50%
50% . -
, -.
2. 80% , 80%
20% .
, ,
7.
214
. , ,
, . . .
3. 20% , 20%
, 80% .
,
, , . . .
.
, .
, .
,
(. 7.1).
,
.
.
-
. 78
76 25 27 ,
,
.

, , .
.
. ,
.
, , , ,
, .

. ,
:
.
, Business Week
(The Winds of
Inflation Are Blowing a Little Harder). ,
.
(Why the Inflation Scare Is Just
That). ,
.

.
7.1.
215
Jun Dug Oct Dec Feb Nay Dug Oct Dec Hap Nay Jul Sep Nov Jan
. 7 . 1 .
.
: ,
. ,
, .

.
45% .
, !
, .
, ,
, .

. , Business
Week : ,
. .

,
, , ,
(. 7.2).
. ,
216
7.
. 7.2.

, .
,
.
, ,
, .
Wall Street Journal,
, .
:
. ,
, ,
,
.
7.2.
(COMMITMENT INDICATORS)

, .

. , ,
.
7.2.
217
, (Commodity Futures Trading

Commission)
.

.
(Securities and Exchange Commission)
,
(corporate insiders). ,
. -
,
.
.

, (reporting level),

. , ,
, , 100 300
S&P 500. ,
, ,
.

, .
, 2400
500 S&P 500.
, ,
.
:
, . ,
(hedgers), ,
.
, . ,
;
,
.
.
,
. ,
.

.
218
7.
,
. ,
, .
. ,
.

, . ,
,
,
. , ,
,
. ,
.

.
. .
.
,
, .
.
(wrong-way Carrigans)*.
, ,
.
,
. ,
: .
.

(Stephen Briese) Bullish
Review**.
. Bullish Review
:
. - . .
. . - . .
;
, .
, - ,
.
.
7.2.
219
.
;
. .
;
. .
;

.
90%, ,
: .
10%, ,
: .

, 5%
, SEC (
) . ,
.
,
. , ,
.
. ,
,
, ,
. , ,
.
, -
.
,
.
8.1.
(Elder-ray) .
1989 . : ,
;
, .
.
, ,
. , ,
.

(. 4.1).
(),
(bull power) (bear power)

.
; ;
.
(. 8.1).
1. .
2. . , , 13-
.
= - .
= - .
8.1.
221
8 . 1 .
= - 13- .
= - 13- .
, .
, ;
. ,
.
,
.
3.
.
. ,
, .
.
, , .
4. , .
.
, , ,
.
, ,
(. 8.1).

: ,
, .
, , .
222
8.
,
(. 2.1).
. .
, ,
. , ,
: , -
.
.

. , 10-
10 ; 20- 20 . .
(. 4.2).
.
, ,
.
.

. . ,
. ,
.
, ..

. .
, . .
.
, ..

,
.

. .
. ,
. , , , .

.
. .
, . ,
.
.
1. , .
2. .
8.1.
223
. 8 . 1 .
13- ,
.
.
.
:
,
.
: ,
.
:
.
13- .
,
.
, ,
.
,
,
. 13-
.
.
8.
224
3.
.
4.
.
5.
.
6.
.

,
, (.
9.1). ,
, .
,
.
,
.
.
,
,
.
:
1. (
).
2. , .
, :
3. .
4. .
, .
,
. , ,
:
, .
8.1.
225

, , . . , , .
,
, - .

. ,
, , :
.
, .

. ,
, ,
, .
,
.
.
, .
, .
, ,
.

:
1. (
).
2. , .
, :
3. .
4. .
, .
, : .
, , ,
. .
,
. , ,
.
. , -
.
226
8.

. ,
, ,
. ,
.
,
.
, , ,
.
, ,
.
, : ,
. ,
.
, ,
. ,
, .
.

.
,
.
8.2.
(force index) , .

.
:
, .
, .
,
.
,
. ,
.

: ,
. , ,
8.2.
227
8.2.
= ( .- .)
2- .
13- .
:
,
.
, .
, . ,
, (. 8.2).
= ( -,. )

. , ,
, ,
. , .
-.
,
8.
228
(. 4.2). 2-

. 13- , ,
2- , , .
13-
. ,
. , ,
. 13-
.
, , ,
, .
. ,
.
(. 5.1).
,
. ,
. , , ,
.
, .
, .
, :
. ,
:
. ,
, ,
. ,
.

2-
. ,
; , .
2-
. ,
. 2-
.
8.2.
229
. 8.2. : 2-

() ()
.
. ,
13- , , ,
. ,
, .
,
.
,
. - ,

( ).
,
.
, 2-
(. 8.2).
1.
, 2-
.

. 2-
, .
230
8.
2-
, .
, .
, .
.
- , -

.
-,
.
2. , 2-
.
, ,
2- .
.
.
2- ,
.
, .
-
. -
.
2- ,
. ,
,

.
. 2-
, ,
, , .
, , ,
, .
2- ,
. -,
, , . , , ,
, .
( 13-
) 2-
.
8.2.
231
3. 2-
. ,
, .
4. 2-
. ,
, .
2-
(. 9.1).

.

13-
. ,
(. 8.3).
5. 13-
; .
, : ,
.
.
13- ,
.
. 13-
, . ,
.
6. 13- ,
. 13-
.
,
, , , .
7. 13- ,
.
, , ,
. .
.
, 13-
. -
232
8.
. 8.. : 13-
13-
. 13-
Nikkey Dow
. ,
, .
, , .
, ,
:
.
Nikkey Dow ,
. , ,
.
. :
.
. 13- ,
. ,
.
9.1.
(triple screen) .
1985 ,
1986 Futures.
,
, . , ,
. ,
, .

.
. :
.

.
, , .
, , ,
.
, .
. ,

,
.
, ,
.
, ,
.
, , -
234
9.
. , -.
: , .
, ?
?
,
, . .
, ;
.
,
.

. , .
:
:
, . ,
, ,
(. 5.5). ?
XX (Charles Dow)
, , .
; ; , ,
, , . Pea (Robert Rhea)
30- , ,
, . ,
, ,
.
,
.
, (. 5.5).
,
. .
,
. , ,
.
, ,
, .
.
10- , ,
2- .
.
-
9.1.
235
, . ,
, . ,
.

.
(first screen):

, ,
. ,
.
, , .
,
.
MACD (. 4.3). ,
, .
, :
.
(. 9.1).
MACD
. , ,
, (.
5.5, " " ).
, .

. (Steve Notis), ,
.
13- .
.
:

.
. :
, .
,
. , ,
,
. ,
.
236
9.
. 9 . 1 . M A C D :
MACD
(. ).
, .
, .
,
.
MACD .
,
. MACD
. ,
, (. 5.5,
" " ).
MACD,
.
:
, .

.
.

, . ,
, . -
9.1.
237
,
.
: .

,
.

, .
,
, .
, . ,
.
MACD 2-
(. 8), ,
.
MACD , ,

(. 9.2).
(.
8.1) , , ,
.
, ,
, .
(. 4.7) ,
.
MACD , 30,
, ..
. MACD ,
70, , . .
.
-
(. 4.6). ,
.
, .
, .
(third screen):

. ,
238
9.
. 9.2. :
2-
.
(), ,
(), .

.

. .
.
.
. .
.
,
. -
(trailing buy-stop technique)
- (trailing sell-stop technique)
(. 9.3).
, ,
- .
, , .
9.1.
239
- ,
, .
* .
,
.
, .
.
,
, ,
.
,
- .

. ,
. ,

. -
. ,

.
: - ,
, .
- ,
, .

.
, ,
* .
240
9.
. 9.3. - :

MACD .
, 2-
().
.
,
.
,
. -
. , ,
, ,
.
.
. -
.
.
,
.
.
. -
,
.
,
.
,
. -
,
-.
- , .. .
9.2.
241
, ,
. .
,
.
,
.
,
. : - (. 10.3).
- ,
.
, .
. .

,
-.

.
-
. - ,
. ,
, ,
70%. ,
.

. :

. . .
9.2.
(Parabolic) 1976 .
-. , -
.
.
-
, .
, . ,
(. 5.5).
9.
242

: ,
. ,
. ,
.
70- ,
.
, .
: - , .
- , .
- , .
-
:
= + (- ),
.
. '
-;
-;
-;
-;

,
,

:
:

,
,

,
,

,
,

;
;

:
:

,
,

.
- .

.
.
0,02. , -
2% -.
,
, 0,02 0,20.

, 0,08, . . [0,02 + (0,02 ) ] ; 9
, 0,20, ..

.. [0,02
[0,02 +
+ (0,02
(0,02 9)].
9)].
- 20%
-.
, -
.
- .
, -
9.2.
243
. ,
.
0,02
0,20. , ,
. 0,015
0,025, 0,18 0,23.
,
. .
.
, , .
.
,
! ,
. - :
!
.
, -
.
.

- ,
, -
. -
, . -
.
,
, .
.
, , , -
. .
.
, , - ,
.
.
. :
, - ,
244
9.
. 9.4.
, , .
, .
, , ,
. , .

IBM 30
.
.
, ,
(. 9.4).
1. , ,
- . ,
-,
.
2. ,

- .
, -
. ,
-.
, - .
9.3.
245
9.3.
, .
, , ,
.
(channel) , ,
. .
- (1970).

, .
.
(. 3.4).
1. : ,
.
2. , , ,
( )
(Bollinger bands).
3.
.
, ,
, .
, .
, ,
.
, , .
, , (.
3.2). .
.
, .
,
. ,
.

13- (. 4.2).
() ()
. , .
9.
246
= + .
= -
, 90-95%
.
. ,
.
, , .
, 1992
S&P 500 1,5%. 13- 400,
406, .. [400 + (400 1,5/100)], 394, ..
[400-(400 1,5/100)].
,
90-95% . ,
. ,
, , .
, .
.
, , .

,
(. 4.2).
, ,
.
, .
.
.
, .
, ; ,
. ,
,
.
, - .
, .
.
, , .
, .
,
. ,
.
9.3.
247
, , .
,
. .
,
.
, : .
,
, .

-.
, ,
. , ,
, .
,
. .
, .
, ,
, .
,
. ,
. ,
.

. (Gerald Appel)
.
1. .
,
.
2. , ,
. , ,
.
,
.
, .
3. ,
.
,
. .
248
9.
,
.
(. . 9.5). (Manning
Stoller)
.
4. , ,
MACD
, . ,
, .
9.3.
249
5. , ,
, .
, , .
. ,
,
. ,
.
6. ,
.
,
.
( )
(standard deviation channels)
(Perry Kaufman)
(The New Commodity Trading Systems and Methods),
(John Bollinger).
,
. , .
1. 21 - .
2. 21- .
3. :
.
4. :
.
5. :
.

.
. ,
. .
.
,
. , .
.
.
.
250
9.

.
.

,
, .
.

(commodity channel index, CCI) ,
: . ,
, CCI.
.
10

10.1.
, .
.
, .
. .
, .
,
. , , ,
. ,
. , , .
, .

: , ,
. , .
, .
: , ,
.

,
: .
, ,
. , ,
.
, .
, .
:
! ,
252
10.
. :
, .
, .
-, , ,
-
, , .
(Roy Shapiro), -,
:
, "", ,
... -
. -, ...
"
",
, , , ,
, .
...
"" : ...
, . ,
... ,
.
.
, .
, ,
. :
1000 75%, 25%;
700 .
, ,
750 , . . 50 .
.
: 700 ,
75% 1000 , 25%
. ,
50 , . ,
!

, .
, .
.
. - ,
.
.
: -
10.1.
253
, - ,
.
.

,
. .
,
.
,
.
, .
(Innumeracy).
(John Allen Paulos), , , ,
: ,
50% 50%. , - 100%.

.
, , .

(Portfolio Management Formulas) (Ralph Vince):

: . ,
, .
, .
.
, ,
,
. ,
. , : 50%
. ,
10% , 90
.
.
.

,
. (, , :
, .) -
254
10.
.
, .
. ,
,
. .

. .
: ,
, . -
, .
. ,
, .
. ,
. ,
,
.
: , .
.
: ,
, . ,
.
10.2.
, : ,
. 1 . 10 , 1.
, , , :
100 .

.
25 .

. , , 25 40 .
, 40.
.
.
.
. ,
, ,
(. 3). ,
, .
10.2.
255
, :
.

.
, .
. , .
.
.
, . ,
, .
.
.
, . 10%,
11%, . 20%, , 25%.
40% 67%.
, 100% ,
. ,
.
, , . .
.
, .
, .
,
, , ,
. , ,
.
, .

(. 2.3).
.
: .
, ,
. ,
. .
20 000
, , ,
. , , ,
. ,
256
10.
. ,
, .
,
.
. , :
,
? , .
25% -.
. , ,
.
, ,
. 30% ?
. 10000000
( ),
2%, 200000 . 30%
, 15% , .. 450000
. ,
. ,
. ,
.

: .
, ,
.
, , , . ,
,
!
.
.
,
.
.

. , :
, .
,
2% ,
. , 20 000
400 . 100000
2000 , 10000 200.
10.2.
257
, :
, 2%- .
, , , 2% ,
1,5 1%.
:
. - . ,
, 6-8% .
, .
, - , .
.
, ,
-.
.
. ,
20 000 . , 400
. 275 ,
.
175 , .
.. ,
?
.
- , ,
2% .
(martingale systems)
, .
, .
.
, .
, . ,
.
: 1 ,
, , , . . 2 .
, 1 (-1 +2)
1 , ,
, 4 .
1 (-1 -2 +4), , . .
8 . , ,
, , , .. 1 .
,
, , -
258
10.
-. 1 , 46 ,
47- 70 ! ,
.
.
.
.
, , .
,
. .
,
, .
. : ,
.
(optimal f)

, (
fixed fraction ).
,
. ,
, - .

: 1) ; 2)
, ; 3)
,
.
, .
, . :
.

.
.
, .
.
.
.
:
.
. ,
: ,
; -
10.3.
259
; , ;
.

. ?

, , .
,
. , ,
-,
.

- ,
. ,

-. ,
.
.
, ,
, .
. , 50 000
, .
.
. ,
: 3000 300 000?
, ? ,
.
10.3.
.
. - ,
. :
. , :
, .
. ,
: ,
. . :
, .
.
260
10.
, , .
? ! ?
.
,
: !
. -
, ,
. , , .
, , ,
. -,
. ,
. ,
.

.
. ? ,
, , , . . ,
, .
, .
, ,
( , ).
, . , , . ,
, , .
, .
, .
,
.
, .
,
: .

. !
.

. , ,

. ,
,
( --
10.3.
261
). ,
. ,
, : ,
.

,
.
, .
, .
, . ,
, , .
,
.
, , , 13-
,
. , ,
13- .
.
, MACD ,
. ,
,
MACD . ,
.
.
,
. ,
, ,
.
, ,
.
, .
1,618; 2,618 4,236
. (Trudi
Garland) (Fascinating Fibonaccis),

, ..
.
262
10.

,
.
, ,
.
.
,
, .
:
.
-
-
. - ,
.
. , .
-
, .
, . -
. , ,
, . , .
- .
, -.
-.
1.
- .
- - .
? -
, , .
,
: . -
, .
-
,
(. 3.3).
(. 9.2) -
. -
10.3.
263
(. 9.1) -, ,
.
, - 2% .
2.
.
, , , .
. : ,
. , ,
, .
, -
. .
: .
- ,

. - ,
.
,
. ,
?
, -.
3.
,
. , .
.
-, .
, 2%
.
50 . .
, 10 . , 5 .
(.
9.1): -. ,
,
, . , .
.
264
10.

, . .
. ,
, .

.
? ?
? ?
-: ?
?
: ?
? ?
? ?
.
. .
, ,
. ,
. .
.
, .
.
. !
11

, , 1993 .

. ,
, , , , , , ,
. ,
. -, -
(, , ). - , ,
, ,
.
.
,
.
1996 ,
. ,
.
. ,
, , , ,
, ,
.
11.1.
, XIX
. ,
, , ,
, , .
.
, . ,
266
11.
- .
, ,
, ,
, .
.
, ,
.
, , , .
, . .
, , .
. ,
.
.
, . ,
, ,
, .
.
,
: , . ,
, ,
. , , ,
.
, ,
? .
, . ,
, , ,
, .
, .
, , .
,
Exxon
, , !
, , .
. , .
, , ,
. ,
, , . -
. -,
.
. , , ,
, , .
11.2.
267
, .
.
, ,
: , , , ,
, . ,
. ,
. , : ,
, .
-, ,
. , , . ,
, . ,
, , ,
.
,
. .
. , ,
- .
: .
-, , . .
,
.
-, ,
, .
. , .
,
. .
.
.
11.2.
- . ,
- ,
. , , ,
, .
, ,
.
, ,
. ,
, .
, , ,
268
11.
. , ,
.
, , ? ,
, ?
, : ?. ,
. ? .
,
. , ,
, .
,
, .
, .
,

, , , ,
, ..
-,
, .
.
, .
.
.
, ? , ,
. ?
. .
, , .
? , .
, .
, , ,
, , ,
. . . .
. ,
, . 20,5, 20,5,
, , 25.
20,25, , . , ,
,
. ,
. , ,
, , ,
, , ,
.
.
11.3.
269
11.3.
, ,
. , , ,
. ,
, .
,
. .
: ,
.
,
. ,
, ,
, , .
,
, . ,
, .

.
,
.
. ,
, ,
,
. ,
. ,
.
, .
. , ,

. .
, ,
.
.
.
, ,
.
, .
, .
.
, ,
, , .
270
11.
. 11.1. , ,
,
. ,
.
, , ,
. , .
, .
. ,
22-
. ,
, , .
,
, .
,
, .
.
, .
,
. , ,
. ,
.

. , , .
11.3.
271
, ,
, -, .
.
. ,
, . ,
, .
.
, ,
. , -
272
11.
, ,
.. :
? , ,
.
.
, ,
, ,
. ,
- .
,
, ,
. , ,

. , , -, -
, . ,
, ,
, , .
,

.
11.4.
-
. XX
,
.
,
.
, , ,
, ,
.
70- XX ,
-, .
,
. 70-
,
.

.
. :
11.4.
273

( ).
. ( 25 , .)
, .
, .
, ,
. , ,

. (level 2 quotes),
, ,
.
,
.
, , , ,
, .
,
. , , ,
. ,
. ,
. New York Times ,
,
, 1
.
, -
, .
, ,
. ,
, . ,
, .
,
, .
, , ,
,
!
,
, ,

. , ,
: , .

. , ,
274
11.
. 11.3. M A C D
MACD .

.
, , .
, ,
, .
,
. .
, MACD
, .
- -3
. ,
MACD , ,
,
.
, .
.
,
( , )
(RSI, ).
, ,
. , ,
11.4.
275
. 11.4.
(. )
. , , ,
, . .
, .
. ,
, . ,

.
, ,
, , . ,
, ,
, .
, ,
.
, ,
, . ,
,
. ,
, , ,
.
.
276
11.
. 11.5.
? ?
, , .
. . 11.56 ,
, , ,
. , .
, . 11.5, ,
. , , -
11.5.
, ,
, , ,
.
. , . .
,
, ,
.
,
,
. .
, -
11.5.
277
. 11.56.
.
,
.
?
, .
, ,
.
.
, , ,
. ,
, , ,
, . ,
,
, ,
, .
- ,
.
, . ,
,
.
278
11.
, ,
-.
, ,
. 50 50, 60
40, .

.
, ,
, -.
- , ,
, . ,
,
. -.
,
. , .
, , .

, .
.
, , .
,
, , ,
. ,
. . , ,
,
, .

, . ,
, .
, ,
. ,
, ,
.
11.6.
, ,
. ,
.
, ,
.
11.7.
279

, .
, , , ,
, ,
, .
, -
(new high-new low index), .
,
.
, ,
. , ,
,
. ,
, , , , .

, ,
.
, .
, , 70- , 70%
Fiat Genarale.
.
,
.
. .
, .
, .
, ,
, .
11.7.
, ,
, ,
. ,
. ,
.
-, .

.
,
. , 100 200 -
280
11.
.
,
. .
, , ,
.
, , ,

, .

.
, , :
.
11.8.

. , ,
, .
,
,
. , ,
, , .
. .
.
. , .

. ,
. , ,
, , .
, . ,
,
U. , ,
,
. ,
, U.
, ,
, .
.
, ,
, . , ,
(elder-ray).
11.8.
281
. 11.6.
, , ,
. ,
.
. EESR
, , ,
.
, ,
.
-. EESR
, , . ,
. ,
, .

. , - ,
, .
, .
, ,
.
,
.
,
.
282
11.
,
, ,
.
, , , ,
,
.
.
, , : ,
. ,
, - .
, . ,
.
, .
,
. ,
, .
.
, , ,
, , . , ,
. ,
. : ,
. ,
.
, , .

,
.
11.9.
.
, ,
.
. .
, .
. , ,
, ,
.
.
,
, . . . . , ,
11.9.
283
. 11.7.
, 22-
. ,
.
; .
,
, ,
.
, (
) (
). ,
, .
. ,
, 50 70.
, .
,
.
,
. : , ?
, !
,
. , ,
: .
284
, ,
. ,
.

. .
, .
. ,
. !
, - , ,
, ,
.
, ,
. ,
, , .
.
,
. , ,
, . ,
, ,
.
, ,
. ! .
,
- .
, , ,
, -
. ,
. ,
Excel. ,
.
.
? ,
. ?
, Excel. - ,
, . Excel,
. ?
, - , ,
, .

. ,
. ,
11.10.
285
, . ,
, , -
. , .
,
, , 17 ,
, -.
? ,
, ,
? , ,
.
, , ,
, . , ,
.
,
, . ,
, .
, TradeStation, Metastock, .

: - , - ,
, , .
.
. ,
,
? , ,
, , ,
.
11.10.
, ,
, , .
. , ,
. .
, , . 3000 90 000
, , .
, ,
. :
? : . ,
, .
, . . .
. . -
286
11.
, , ,
. ?
,
. ,
.
, - - -,
, .
, ,
, ,
. ,
-, , ,
.
-
. - :
, .
-. , . ,
-, ,
.
-,
, ,
. !
, ,
. , . , . ,
. 10 ? -
, , . ,
20 ?
,
. -!
.
- . ,
, - .
, ,
, -.
, ,
.
- ,
, . ,
, ,
.
-
. , ,
.
11.10.
287
, -,
, .
-,
, . , , ,
. , : ,
.
,
2% .
, 50000 . ,
40 , .
,
, 36. : ?
2% 50000 1000
. 4 (40-36). ,
250 ( 4
, , 250 1000 , 2% ).
250 , . .
, 2%,
.
, ,
, . , 2%
. 1% 0,5%.
, , ,
: ?!
, ,
. ,
, .
.
, .
,
, ,
.
, ,
. , -,
. ,
.
, ; .
.
: .

, : . .
,
. - , .
, .
- , ,
:
. , : !
! , ! : .
! ! ! ,
! , .
, , . ,
, . !
, .
, -
. ,
.
,
. .
, : -.
:
, .
289
, .
6-8% .
: . ! : , ,
!
,
. ,
.
: ,
, . . ?
:
, . .
. . !
, , -.

: .
, :
. .
, .
, , .
,
. , ,
, , .
- , ,
. , ,
, .
, !
, !
, ,
, , . -
: , .
Financial Trading Seminars Inc.
, , .
,
. .
,
. .
,
.
, ,
.
.
, ,
.
. ,
- , ,
.
,
. , .
12
: . ', .
X. ( ;
, , ,
, .)
, -.
, , .
Financial Trading Seminars
Inc. : , , ;
, . -
, !
291
.
.
, .
,
. ,
(
) . , ,
, , , , , ,
, ! ,
! ,
!
, . ,
:
. ,
, .
.
Barron's, Futures, Technical Analysis of Stock and Commodities, Futures
and Options World
:
.
, -
St. Lukes-Roosevelt Hospital Center.
,
- .
, ,
. , .
. ,
: ,
.
, ,
. , .
, (
, ) :
.
. , ,
!
-
-,
1992 .
, :
! ; ! .
, , .
, , ,
. , ,
, .
,
.
.
, .

.
, ;
, .
.
.
.
: ,
, ..
.
.
, ,
:
. ,
.
,
. .
, -. ,
, , ,
, .
Fi
nancial Trading Seminars, Inc. ,
295
. . .
, - Briarwood Capital Man
agement,
. ,
.
.
Financial Trading Seminars, Inc.,
.
,
, ,
.

(),
(. -) ,

. ,
, , , .
,
.
-
-
1992
,
-.
: , ,
. .
.
.
, ..
.
( ).
, ,
. ,
. , ,
, .
, : .
,
.
. ,
, .
.
.
, ,
.
. , .
.
,
, .
, .
,
. : , ,
.
, , ,
. , ,
, ,
.
299
1
2
3
4
5
6
7
8

1

?
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I .
. II III.
B. I IV.
. Ill IV.
2
?
A. .
. .
B. .
. .
300
I.
3
:
A. , ,
.
. .
B. ( -
?).
. , ,
.
4
?
A. .
. .
B. .
. .
5
( ) .
. : 920
. 1080 . ,
:
A. .
. .
B. .
. .
6
(100 ) 400
1000 . 25 .
?
A. 2,5% .
. , 2,5%.
B. 0,0625% .
. - - 25 ,
40 .
301
7
(100 ) ,
400 . 400,20.
398, .
397,70. :
A. 30 .
. 50 .
B. 500 .
. 1050 .
8
(. 6 7) ,
. 200 ,
.
.
( 200- )?
A. 25%.
. 50%.
B. 75%.
. 100%.
.
,
.
, , . .
. ,
.
- , . ,
, . ,
.
( , ).
? ,
? , ? ,
, , ,
.
, , ,
. , ,
, ,
. ,
. , !
1.
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35

303
304
I.
9
:
A. .
. .
B. , .
. , .
10
:
A. ,
.
. .
B. , .
. .
11
20% . :
A. ,
.
. ,
.
B. , ,
.
. , , ,
.
12
,
:
A. , .
.
.
B.
.
. .
1.
305
13
,
, ?
I. /
, .
II. ,
.
III.
, .
IV. ,
.
:
A. I II.
. I III.
B. III.
. Ill IV.
14

, ?
A. .
. .
B. (speedlines).
. .
15
?
A. .
. .
B. .
. .
16
, ?
I. .
306
I.
II. .
III. .
IV. .
:
A. 1 II.
. II IV.
B. Ill IV.
. 1 III.
17
?
A. ,
.
. .
B. .
. .
18
?
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I.
. I II.
B. I, III.
. I, II, III IV.
19
.
. , :
. , .
. ,
.
1.
307
. ,
.
. .
20

; ;
;
35%. ?
A. .
- .
.
. ; .
B. ,
.
. : , .
21
:
I. .
II. , .
III. .
IV. ,
.
:
A. I II.
. II III.
B. Ill IV.
. I IV.
22
.
:
I. .
II. -.
III. .
I.
308
IV. , .
:
A. 1 II.
. II IV.
B. 1 III.
. Ill IV.
23
(
) :
A. .
. .
B. .
. , .
24
- , .
: ? - !
-
! ,
. , :
A. .
. .
B. .
. .
25
.

, :
A. .
. , .. .
B. , ,
.
. , .
1.
309
26
.
, :
A. ,
.
.
.
B. : !
. , .
27
:
A. V : -
, .
. :
, .
B. : ,
.
. .
28
,
:
A. ,
.
. .
B. , .
. .
29
, , ,
:
A. , .
. .
B. .
. .
310
I.
30
,
:
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I II.
. III.
B. Ill IV.
. I IV.
31

, :
A. .
. .
B. , .
. , .
32
, :
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I.
. 1 II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
33

, , :
. .
1.
311
. .
. .
. .
34
,
:
A. .
. .
B. ,
.
. .
35
, :
A. .
. .
B. .
. .
,
. ,
.
. ,
, , ,
. ,
.
, .
. , ,
, , , * . ,
, .
, -
.
,
, .
,
.
, , ,
. , ,
, ,
. ,
.
,
, , .
,
.
* , .
.
2.
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55

313
I.
314
36
:
A. .
. .
B. ;
.
. ,
.
37
:
A. :
.
. ,
.
B. :
.
. ,
( ) ( ).
38
, :
A. ,
.
. ,
.
B. :
.
. , .
39
, , :
A. .
. , .
B.
.
. .
2.
315
40
:
A. .
. .
B. .
. .
41
:
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
42
,
:
A. .
. .
B. .
. .
43
:
I.
- .
II. , .
III. .
IV. - .
316
I.
A. I.
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
44
:
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I II.
. II III.
B. Ill IV.
. I IV.
45
, :
I. .
II. .
III. , .
IV. .
:
A. I II.
. I III.
B. II III.
. II IV.
46
, :
I. .
II. .
2.
III. , .
IV. .
:
A. I
. I II.
B. I, III.
. I, II, III IV.
47
?
I. ,
.
II. .
III. , ,
, .
IV. .
:
A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
48
?
A. .
. .
B. .
. .
49
, :
I. , .
II. .
III. .
IV. , .
317
I.
318
A. I II.
. II III.
B. II IV.
. Ill IV.
50
:
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I.
. I II.
B. I, II, III.
51
:
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I III.
. II III.
B. II IV.
. I IV.
52
, .
,
. :
2.
A. .
. .
B. .
. .
53
, :
1) ,

;
2) ;
3) ;
4)
.
:
A. .
. .
B. .
. .
54
:
I. .
II. .
III. , , .
IV. .
:
A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
55
/ :
I. .
II. .
319
I.
320
III. .
IV. .
:
A. I II.
. I IV.
B. II III.
. Ill IV.
:

, . .
, .
.
,
, , ,
, . .
,
, ,
. ,
,
.
, , .
, , ,
, .
,
. ,
. .

.
,
.
322
I.
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80

3.
323
56
:
1) ;
2) ;
3) ;
4) .
:
A. .
. .
B. .
. .
57
. ,
; ; ,
. :
I.
.
II. , , .
III. .
IV. , ,
-.
:
A. I.
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III I V .
58
, , :
A. .
. .
B. .
. .
324
I.
59
. 1 (, , ) ?
60
:
I. , .
II. , .
III. , .
IV. , .
:
A . 1 II.
. II III.
B. III IV.
. I IV.
61
:
I. , .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I.
. I II.
B. I, III.
. I, , III IV.
62
,
. :
I. , ,
- .
II. , ,
- .
3.
325
III. .
IV. .
:
A. I.
. I II.
B. I, II III.
. I, II, 111 IV.
63
1 (
. 1), - .
2?
A. -.
. .
B. .
. .
64
, . 2, :
1) ;
I.
326
. 2
2) ;
3) ;
4) .
65
, ?
A. .
. .
B. , , , .
. , , , .
. .
. .
66
(. 2)
.
1. , ,
, : .
2. :
, - .
3.
327
3. :
.
4. ;
:
.
:
A. 4- .
. 3- .
B. .
. .
67
?
I. .
II. .
III. ,
-.
IV. , .
:
A. I.
. 1 II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
68
(. 3) ?
A. 1: .
. 2: .
B. 1: ;
. 2: .
69
? ( . 3
.)
. , .
328
I.
. 3
. ,
.
. , .
. .
70
:
I. .
II. , .
III. .
IV. .
:
A . I, II, III, IV.

. II, III, IV, I.
B. Ill, IV, I, II.
. IV, I, II, III.
71

?
3.
329
A. , ,
, .
. ,
.
B. , ,
.
. ,
- .
72
, . 4.
1. .
2. .
3. .
4. .
5. .
73
:
I. .
I.
330
II. .
III. :
.
IV. - .
:
A. I.
. I II.
B. I, III.
. I, II, III IV.
74
.
1. .
2. .
3. .
4. .
:
A. , - .
. .
B. .
. .
75
,
, . 5.
1. .
2. .
3. .
4. .
76
(. 5), :
I. - ,
.
II. .
3.
331
. 5
III. , ,
, .
IV. , .
:
A . I.
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
77
, .
( ) (. 5)?
A. 11,00.
. 10,30.
B. 9,70.
. .
78
(),
(R), ?
I.
332
A. ,
.
. .
B. .
. , .
79
. 6 :
1. .
2. .
3. .
4. .
80
. 6 ,
. , :
I. .
II. .
3.
III. , .
IV. .
:
A. 1.
. I II.
B. I, III.
. I, II, III IV.
333
, - .
, .

.
.
. :
, ; , .
, , .
, , ,
,
. ,
. ,
.
4.
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112

335
I.
336
81
:
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I.
. 1 II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
82
, ,
. ?
A. , , .
. , , .
B. , , .
. .
83
.
1. ,
.
2. , . 1,

.
3. .
:
A. .
. .
B. .
84
,
, :
4.
337
1) ;
2) , ,
, ;
3) , ,
, .
:
A. .
. .
B. .
85
23; 22; 21; 20;
23 24. 5- ?
A. 21.
. 22.
B. 23.
. .
86
()
, :
A. .
. .
B. .
. .
87
:
A. .
. .
B. .
. .
88
, . 7,
?
I.
338
A. .
. .
B. .
. .
89
, . 7, ?
A. - .
. -
.
B. : ,
.
90
MACD- ?
I. MACD
.
II. MACD
.
III. ,
.
4.
339
IV. ,
.
:
A. I II.
. Ill IV.
B. .
. I, II, III IV.
91
MACD-.
A. MACD.
. .
B. .
. .
92
, . 8,
?
1. MACD- : ,
.
2. MACD- : ,
.
3. .
4. .
93
(. 8) MACD- , :
A. ,
: .
. : .
B. .
. .
94
?
. .
I.
340
. .
.
.
. .
95
,
. 9.
1.
,
.
2. ,
.
3. ,
.
4. ,
.
96
(. 9)
, :
I. .
4.
341
II. .
III. .
IV. .
:
A. I III.
. III.
B. II IV.
. Ill IV.
97
, :
A. .
. .
B. .
. .
98
.
1. .
2. .
342
I.
3. , .
4. , .
:
A. .
. .
B. .
. .
99
.
?
A. .
. .
B. ( ).
. .
100
, (, 7-
. 10) :
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I II.
. Ill IV.
B. I, II, III IV.
. .
101

.
,
. 11?
1. .
2. .
4.
3. .
4. .
5. .
6. .
343
344
I.
102

:
A. .
. .
B. .
. .
103
,
. 12?
1. .
2. ^.
3. .
4. .
5. .
104
. 12 , :
I. : .
II.
: .
III. , , :
.
IV. : .
:
A. I III.
. II IV.
B. I, II, III IV.
. .
105
, :
I. 5- .
II. .
4.
345
III. 21- .
IV. .
:
A. I II.
. III.
B. II IV.
. I IV.
106
,
:
1) 5 ;
2) ;
3) 5 ;
4) .
:
A. .
. 5- .
B. 5- .
. 5- .
I.
346
107
, . 13,
:
1) ;
2) ;
3) ;
4) ;
5) .
108
. 13 :
A. : .
. : .
B. , , :
.
. .
109
,
. ,
:
4.
347
I.
.
II. .
III.
.
IV. .
:
A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
110
. 14 RSI
:
1) ;
2) ;
3) ;
4) ;
5) .
I.
348
111
(RSI)
?
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I II.
. II III.
B. Ill IV.
. I IV.
112
(RSI) . 14
, :
A. :
.
. , RSI : .
B. : .
. : .
:
, , !
,
.
.
,
. ,

.
, , .
, , ,
, .
, .

, 5
.
I.
350
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133

5.
351
113
?
I. .
II. ,
.
III. .
IV. .
:
A. I
. II III.
B. IV.
. I, II, III IV.
114
, :
A. .
. .
B. : .
.
.
115
,
. .
:
1. , .
2. , .
3. , .
4. , .
:
A. : .
. :
.
B. :
.
. : .
I.
352
116
, . 15,
?
1. , :
,
-.
2. , : ,
.
3. , : ,
.
4. , : ,
.
5. , ( ): ,
-.
117
(. 15) , :
. : .
. ,
: .
5.
353
. , : .
. .
118
(OBV):
I. , .
II.
.
III. .
IV. , .
:
A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
119
OBV ,
. 16?
I.
354
1. :
.
2. OBV: .
3. OBV: .
120
OBV (. 16) , :
A. , , :
.
. : .
B. : .
. .
121

/.
1. ;
.
2. ;
.
3. ;
.
4. ;
.
A. -, -.
. -, -.
B. , -.
. , -.
122
,
120000 . :
A. 60000 60000 .
. 120000 120000 .
B. 240000 240000 .
5.
355
. ,
.
123

:
1) - -;
2) , , ,
, ;
3) , , ,
;
4) .
:
A. .
. .
B. .
. , .
124
, :
I. .
II. .
III. , , .
IV. .
:
A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
125
, . 17,
?
1. : .
2. ,
: .
I.
356
3. ,
, : -.
4. : .
126
(. 17) ,
:
I. ; : .
II. ,
: .
III. :
.
IV.
: .
:
A. I.
. II.
B. III.
. Ill IV.
5.
357
127
/,
:
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I.
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
128
, . 18
( )?
1. ; : .
2. : .
3. ; : .
4. : .
358
I.
129
. 18 , :
I. : .
II. : .
III. : .
IV. : .
:
A. I III.
. II IV.
B. I, II, III IV.
. .
130
:
I. .
II.
.
III. .
IV. .
:
A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
131
, ,
.
, .
?
A. .
. .
B. ; .
. ; .
5.
359
132
,
. 19?
1. : .
2. : .
3. : .
4. : .
133
,
. ?
A. .
. .
B. .
. .
,
.
, ,
, .

, .
. (NH - NL) (TRIN). ,
.
,
( NH - NL). -
( TRIN).
, ,
. ( .)
.
6.
134
135
136
137
138
139
140
141
142

361
I.
362
134
- (NH - NL):
I. , .
II. .
III. , .
IV. .
:
A. I III.
. II IV.
B. I, II, III IV.
. .
135

NH - NL?
1. NH - NL .
2. ; NH - NL
.
3. NH - NL .
4. ; NH - NL
.
:
A. : .
. , :

.
B. , :

.
. : .
136
, . 20,
?
1. : .
2. : .
6.
363
3. : .
4. : .
137
NH - NL (. 20) , :
I. NH - NL : .
II. NH - NL : .
III. : .
IV. : .
:
A. I.
. II.
B. Ill IV.
. .
138

, , :
. : .
. : .
I.
364
. : .
. : .
139
(TRIN)?
I. TRIN ,
.
II. , TRIN 1, .. -,
-.
III. TRIN .
IV. TRIN .
140
, . 21 ( TRIN),
?
1. TRIN : ,
.
2. TRIN : ,
.
3. : .
4. : .
6.
365
141
. 21 , :
A. .
. TRIN , : .
B. TRIN , : .
142
/ (A/D):
I. .
II. , ,
, .
III. ,
.
IV. , .
:
A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.

.
, , .
,
.
,
.
,
.
.
.
, , ,
. ,
,
. ,
.
7.
143
144
145
146
147
148
149

367
368
I.
143
:
I. :
.
II. : .
III. .
IV. .
:
A. I.
. 1 III.
B. II.
. II IV.
144
.
75%. :
A. V , .
. .
B. , .
. , ( )
- .
145
, .
, 20%. :
A. , .
. .
B. , .
. , .
146
,
. ,
. , ,
, .
?
7.
369
A. .
. .
B. , ,
.
. ,
.
147

.
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. .
. ,
.
B. .
. .
148

.
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. , .
. .
B. .
. , .
149
11 . ,
, . --
370
I.
.
1 . :
A. ( ).
. ( ).
B. .
. , .
, ,
. ,
. ,
.

: (Elder-ray).
,
, .
,
, , .
, , ,
.
, , ,
. - (
). ,
,
. ,
.
372
I.
150
151
152
153
154
155
156
157
158
159
160

8.
373
150

.
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. .
. .
B. .
. .
151
( ) ?
I. EMA .
II. .
III. EMA .
IV. .
:
A. (bull power).
. (bear power).
B. .
. .
152
:
I. .
II. .
III. .
IV.
.
:
. I.
. I II.
I.
374
. I, II III.
. I, II, III IV.
153
?
1. (bear power) .
2. ; (bull power) ,
.
3. .
4. ; ,
.
:
A. .
. .
B. .
. .
154
(
. 22) ?
1. ;
: .
2. ; :
.
3. ; : .
4. ; : .
155
(. 22),
, :
A. , F, .
. , ;.
B. , ;
.
. , .. .
8.
156
, ?
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I.
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
157
.
A. ( ).
. ( + ).
B. ( + ).
. ( ).
375
I.
376
158
?
I. .
II. 2-
.
III. 13-
.
IV.
.
:
A. I.
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III I V .
159
, . 23 ( ,
13- ), ?
1. ;
.
8.
377
2. ;
.
3. ;
.
4. ; .
160
. 23 ( , 13-
) , :
I. ; : .
II. : .
III. ; :
.
IV. ; : .
:
A. I.
. I III.
B. II.
. IV.
?
? !
, ,
, , , ?
, .
, , .
,
.
.
, , : ,
,
.
( );

. , ,
, ,
. -
. : ,
.
9.
161
162
163
164
165
166
167
168
169
170
171
172
173
174
175
176
177
178
179
180

379
I.
380
161

?
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I III.
. II IV.
B. I, II, III IV.
. .
162
:
A. .
. ,
.
B. , ,
.
. ,
.
163
;
MACD-. . , :
A. .
. .
B. .
. .
164
.
5- :
85. , :
. .
9.
381
. .
. , 40,
.
. , 40,
.
165
,
.
?
A. , .
. .
B.
.
. .
166
, . 24 ( 2-
), ?
1. .
2. .
3.
.
4.
.
167
(. 24) :
I. ; :
!
II. :
!.
III. ,
^: ,
.
IV. ,
:
.
382
I.
:
I III.
. II.
. Ill IV.
. IV.
168
, :
1) ; ;
2) ; ;
3) ; ;
4) ; .
:
A. .
. .
B. .
169
-
:
I. .
9.
383
II. .
III. .
IV. .
:
A. I.
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
170
:
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
171
(. 25) ,
.
?
A. ,
.
. ,
.
B. ,
.. ( - ).
172
, :
I. .
II. .
I.
384
III. ,
.
IV. ,
.
:
A. I
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
173
:
A. , .
. .
B. 90% .
. 50% .
174
:
I. , .
9.
385
II. , .
III. .
IV. , .
:
A. .
. .
B. .
. .
175
:
A.
.
.
.
B. , .
176
?
A.
, .. .
. ,
, : ,
, .
B. ,

.
. ,
: ,
.
177
, . 26 (
CRB MACD-)?
1. ; .
2. : , .
I.
386
3. :
, -
.
178
(. 26) MACD- :
A. .
. , MACD-:
!
B. :
!
. .
179
:
A. .
. .
B.
.
.
.
9.
180
?
1. .
2. .
3. .
4. .
:
A. .
. .
B. .
. .
387
10

,
. ,
. , ,
. , ,
.
. ,
,
. , ,
. ,
.

( ) .
, , ,
,
.
, , .
,
, .
, .
, !
10.
181
182
183
184
185
186
187
188
189
190
191
192
193
194
195
196
197
198
199
200
201
202
203

389
390
I.
181
, ,
, , :
A. : .
. ,
.
B. , , ,
.
. ,
.
182

, :
A. .
. .
B. .
. .
183
900 , 400.
, 350 .
:
A. - .
. .
B. 100 :
, .
. -, (
).
184
, :
I. (trader's edge).
II. .
III. .
IV. .
10.
391
A. I III.
. II IV.
B. I, II, III IV.
. .
185
.
, .
200 . - 300
; 350
. :
A. , -.
. , .
B. : ,
.
. - .
186
.
70%. .
, 80%.
?
A. 70%.
. 70 80%.
B. 80%.
. 80%.
187
.
25 . 1 ,
10. :
A. 100%.
. 50%.
B. 0%.
. 100%, 50% 0%.
I.
392
188
:
I. .
II. .
III. .
:
A. I, II, III.
. II, III, I.
B. Ill, II, I.
189
20 000 ,
. :
I. 2 5 % .
II. 25% .
III. 25% .
IV. 25%, .
:
A. I.
. 1 II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
190

: 5000 ; 25 000 ; 100 000 ?
A. 50, 250 1000 .
. 100, 500 2000 .
B. 200, 1000 4000 .
. 500, 2000 5000 .
191
, 16000 ,
. ,
10.
393
:
75 ./, .
2000 20 .
?
A. 1.
. .
B. 5.
. 7.
192
20 000 28 000 .
, 24 000 ,
.
:
2000 200. !
4000 ./?
A. H a l .
. 2.
B. 4.
. 6.
193
( )

.
?
A.
.
.
.
B. .
.
.
194
?
I. .
I.
394
II. .
III. .
IV. ,
.
:
A. I.
. 1 II.
B. I, II III.
. I, II, III I V .
195
. ;
. , :
I. .
II. .
III. .
IV. .
:
A. I.
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
196
25 000 . ,
- ( 200 ./
). ;
. ,
:
A. - .
. - .
B. .
. .
197
, .
:
10.
395
A. ; , .
. -.
B. .
. .
:
A. I.
. I II.
B. I, II III.
. I, II, III IV.
198
, :
I. - , .
II. , ,
.
III. , , ,
.
IV. , : .. ,
(!)
:
A. I.
. I II.
B. I, III.
. I, II, III IV.
199
- ?
I. , - .
II. , - .
III. , - .
IV. , - .
:
A. I IV.
. III.
B. .
. I, II, III I V .
396
I.
200
-:
I. .
II. .
III. .
IV. , .
:
A. I.
. I II.
B. I, III.
. I, II, III IV.
201
- , :
A. .
. Y 200 .
B. .
. ,
.
202
-, :
I. -, 2%
.
II. 50% .
III. .
IV. .
:
A. I.
. 1 II.
B. I, II III.
. I, II, III I V .
203
:
I. .
10.
II.
.
III. .
IV. .
:
A. I.
. I IV.
B. II.
. III.
397
II

1
. I IV. ;
.
.
2
. ,
.
.
3
. .
, ,
.
4
. ;
.
.
5
. , , ,
.
.
.
401
6
. , ,
. , ,
, 20%.
, , ,
.
.
7
. 100 , 0,20 ,
. . 20 . ,
0,30 , . . 30
. 50 . ,
,
200 .
8
. : 200 25
50 . 200 ,
25 , 50
. 150
(75 + 75), . . 75% 200 .
,
-.
( ):
4:
! , , ,
.
.
, ,
.
4-6:
! .
, . -
II.
402
, , ,
.
7-8:
! .
.

, . 13.
9
. :
. (, ,
) .
, .
10
A. ,
. , ,

.
,
, .
11
B. :
, .
, , (
) ,
, .
12
. , ,
.
( ).
404
II.
13
. Ill IV. , ,
; , .
, ,
;
. ,
, .
, ,
, .
.
14
.
.
, .
, .
, .
15
. .
, ,
. ,
.
16
. II IV. .
,
.
17
.
, .
. , ,
, .
. ,
,
.
1.
405
18
. I, II III.
, .
;
,
. ,
, .
,
, .
19
A. ,
? , ,
.
,
.
.
20
B. , .
, .
: ? ,
. ,
.
21
. I IV. : ,
, . .
, .
, .
.
22
. I III.
, ;
, ,
. -
406
II.
,
.
23
. , -
!, , , ,
.
( );
. , , ;
.
24
. - ,
, .
.
25
.
.
. ,
.
26
A. . ,
, .
, .
27
. ,
. ,
.
, .
, .
28
B.
. ,
1.
407
.
.
29
. (, ,
) ,
. ,
, .
30
. II III. ,
, , ,
. ,
:
.
31
. ,
. ,
,
. .
, .
!
32
. I, II, III IV. .
;
. ,
. ,
( 90%) .
33
. , ,
, .
, , , .
( )
.
408
II.
34
. .
.
; , .
;
.
35
. , ,
, .
: , .
,

.

( ):
7:
! :
. ,
.
, ,
.

. ,
. , ,
, ,
.
7-15:
.
,
.
, . , ,

.
16-22:
!
. .
, , , ,
, .
.
1.
22:
409
! . ,
, ,
.
. , :
.

1 , . 23.

, . : - .
., , 2004.
, . . ., -,
2007.
36
. ,
. ,
. ,
.
.
,
.
37
. , ;
, , -
, , .

. ,
.
38
. , .

. ,
,
.
.
2.
411
39
A. , .
,
, . ,
. (,
), , .
40
B. , , , ;
, ,
. ,
, .
41
. I, II, III IV.
, .
. ,
;
. , ,
.
42
. ;
;
( ).
, : .
:

. ,
, .
43
. I, II, III IV. 50-
.
.
, . (
) , .
412
II.
44
. I II.
, . ,
. ;
, ,
.
45
. I III. ,
.
.
, . -
;
.
46
. I, II, III IV. ,
, .
. , .
, .
47
A. I. ; .
, , .

. ,
; .
48
B. . ,
; ,
. ,
.
.
: .
,
, .
2.
413
49
. 11 111. .
, , .
, ,
, .
: . ,
.
50
. I, II, III IV. ,
. , ,
. ,
.
,
.
.
51
. 11 111. .
.
. ,
, ,
.
52
. , ,
.
, .
;
. ;
.
.
53
1. ; 2. ; 3. ; 4. .
; .
. -
II.
414

: .
54
. I, II III. .
,
, . . .

, . ,
- , , !
55
. I IV. , ,
, .
, .
, .
.

( ):
6:
!
. ,
, ,
, . , ,

, .
6-10:
. .

, ,
.
, ,
.
11-15:
!
. ,
, , ,
, . ,
, .
2.
15:
415
! .

. , ,
.
, ,
.

2 , . 54.

, . . ., , 1999.
, . .
., , 2003.
56
1-; 2-; 3-; 4-. ,
.

. ,
. ,
.
.
57
. I, II, III IV.
, .
.

.
58
.
.
-, , .
.
59
. ,
, .
3.
417
, ,
. :

, . D
.
60
. I IV.
, . ,

.
.
61
. I, II, III IV. ,
. ,
.
;
.
,
, ,
.
62
. I, II III. , ,
.
. ,
, ,
- .
63
. 2 (. 1) .
( -,
- ) ,
, , -.
, , .
, .
.
418
II.
64
1. D; 2. ; 3. ; 4. .
.
.
.
65
: , ; : , . ,
,
.

, .
, ,
. ,
, !
66
1. D; 2. ; 3. ; 4. . ,
, .
, - ;
, , .
,
, , .
67
. I, II III. !
, .
, -
. ,
. ,
.
68
. ,
. ,
, .
.
3.
419
,
.
.
69
A. ,
.
, .
, .
, ,
.
70
B. Ill, IV, I, II.
. , ,
: .
, , : ,
. ,
.
,
.
71
. ,
,
- .
, :
,
. , - ; ,
.
72
1. ; 2. D; 3. ; 4. ; 5. C-D.
. .
,
.

420
II.
, , , .
, ,
,
.
73
. I, II, III IV. ,
.
, - ,
,
.
,
.
74
1. ; 2. ; 3. ; 4. . ,
. ,
( ).
, . ,
. , -,
.
.
75
1. ; 2. D; 3. ; 4. .
.
.
.
76
. I, II III.
, - .
:
, ,
. ,
,
- .
,
3.
421
, . -
,
, .
77
. 13,50,
12,00 X, . . 1,50.
, 11,80.
11,80-1,50 = 10,30. ,
.
78
A. R; . ; . ; . R.
,
. ,
. ,
, . :
, .
79
1. ; 2. , ; 3. ; 4. .
.
, .

.
. ,
( ) (
).
80
B. I, II III. ,
.
.
. - .
, -
. ,
- ,
.
422
II.

( ):
7:
! ,
, .
, . , ,
, ,
,
.
.
7-13:
. .

, ,
, .
, ,
.
14-20:
!
. ,
? ,
; , ,
.
, ,
,
, ,
. .
20:
!
. ,
. ,
.

3 , . 79.

Edwards, Robert D., and John Magee. Technical Analysis of Stock Trends (1948).
(New York: New York Institute of Finance, 1992).
Pring, Martin J. Technical Analysis Explained, 3 r d edition (New York: McGraw-Hill,
1991).
81
. I. ,
. , , ,
; :
; .

, , .
:
. ,
, .
82
. . ,
,
.
, .

; ,
() ,
.
83
1. ; 2. ; 3. . .
, . -
424
II.
,
.
.
84
1. ; 2. ; 3. . ,
: ,
. .
85
.
. 5
110; 5 22.
86
. ,
.
.
87
. , , : .
, , : .
,
. ,
.
88
1. , ; 2. ; 3. , ; 4. . , ,
. ,
,
.
89
. 1, 2, 3, 8; . 4, 5; . 6, 7. ,
, . ,
, -
4.
425
.
.
.
90
. I, II, III IV. ,
.
,
. MACD
, ,
.
91
. MACD-
MACD.
. MACD- ,
.
. ,
.
92
1. ; 2. ; 3. ; 4. . MACD ,
, , ,
. MACD , ,
, ,
. ;
, , MACD-
.
; , ,
MACD- .
? ,

MACD- ( ) .
93
1. . MACD- ,
.
.
426
II.
94
. ,
, .
, ,
, .

,
.
95
1. ; 2. ; 3. ; 4. .
, .
,
. ( ),
,
.
.
96
. Ill IV.
, . ,

(
). , .
97
1. . .
. ,
. ; ,
.
98
1. ; 2. ; 3. ; 4. . ,
. ,
. -
4.
427
,
5% .
99
1. . ,
.
,
.
100
A. I II. ,
,
. ,
, (
) .
.
( ),
: .
101
1. ; 2. ; 3. ; 4. ; 5. ; 6. .
. ,

.
.
.
102
B.
,
, .
100%- ,
.
103
1. , ; 2. , ; 3. 3; 4. , ; 5. . ,
. -
428
II.

. ,
.
. ,

.
,
.
.
, 3
.
104
. , ;
,
.
.
.
,
,
. ,
,
,
.
105
. II IV.
. ,
.
.
106
1. ; 2. ; 3. ; 4. . ,
.

.

.
4.
429
107
1. , ; 2. , , 3, ; 3. -; 4. -; 5. , , .
,
.
. ,
.
.
,
.
, ,
, .
, , ,
.

. - :
,
. - :
,
.
108
.
-, .

. , -
, . . .
109
. I 11. .
.
.

.
110
1. , , 3, , ; 2. , , , ; 3. -; 4. -, -; 5. , .
(RSI ,
. ,
430
.
.
,
. ,
.
.

.
(- -), (-)
. ,
.
111
. I IV. (RSI)
. ,
.
, .
. 14:
-, .
112
. ;
( ),
. -0
,
. ,
, .

( ):
9:
!
.
, .
, ,
.
9-17:
. ,
.
. ,
4.
431
,
, .
18-24:
.
.
, ,
. :
?
: ? ,
, ,
, . ,
.

. ,
. ,
!
24:
!
. ,
(. 9).
- ,
,
( 5-8).

4 , . 124.

Murphy, John J. Technical Analysis of the Futures Markets (New York: New York
Institute of Finance, 1986).
113
. I, II, III IV. :
;
.
.
114
.
. ,
. ,
. ,
.
115
1. ; 2. ; 3. ; 4. . ,
. , ,
, .
.
116
1. ; 2. ; 3. ; 4. ; 5. , .
.
, -
5.
433
. , ,
, .
117
. ( ),
. !
. ,
.
118
. I, II III. OBV
( )
. OBV ,
; ,
. ,
, OBV, .
119
1. ; 2. , , ; 3. . (A), OBV
. (),
OBV : , ,
. OBV .
: ,
.
, OBV, .
120
. ; OBV .
: . , OBV
, .
. , OBV
, ,
.
121
1. ; 2. ; 3. ; 4. .
. ,
434
II.
. ,
.
/ ,
.
122
. ,
.
, .
123
1. ; 2. ; 3. ; 4. . ,
:
. , ,
, , ,
.
, , .
, ,
, .
124
. I, II, III IV. ,
.
, ,
, , , .
125
1. , ; 2. ; 3. , ; 4. -.
.
, ,
,
. ,
, , , ,
. : .
126
. Ill IV. !
, -
5.
435
, . . .
.
, .
,
-.
, , , ,
.
127
. I, II III.
, .
.
128
1. ; 2. ; 3. ; 4. , .
, .
,
.
.
, ,
.
129
A. I III. ,
.
: .
130
B. I, II III.
,
, ,
. .
( )
, , .
131
. , ;
. , -
II.
436
:
. , ,
. , ,
, .
132
1. ; 2. ; 3. , ; 4. .
. ,
, ; ,
, . ,
, , , .
, .
1987 : ,
MACD- !
, .
.
133
.
5.
.
,
.
.

( ):
6:
! ,
:
.
, ,
, .
6-11:
.
.

, .
12-16:
.
, -
5.
437
. , ,
, (, ,
), .

, , ,
, .
16:
! ,
. ,
.

5 , . 174.

Belveal, L. Dee. Charting Commodity Market Price Behavior (1969) (Homewood, IL:
Business One Irwin, 1985).
134
. I, II, III IV. (NH - NL)
.

. ,
; ,
.
; .
135
1. ; 2. ; 3. ; 4. . NH - NL
, , .
. NH - NL
, , :
. ,
, ,
, , .
, , ,
.
136
1. , ; 2. ; 3. ; ; 4. , . NH - NL ;
.
, , .
.
, NH - NL -
6.
439
. .
, .
. , NH - NL ,
.
137
. 11. .
; ,
.
.
: 19901991 , .
: .
,
, NH - NL
.
138
.
, ,
: .
,
, , ,
.
139
. TRIN
.
.
-
.
140
1. , , , ; 2. , , ; 3. -; 4. -. TRIN
, , .
, TRIN ;
, TRIN .
TRIN , -
II.
440
. :
, .
141
A. , TRIN
, , . ,
TRIN . ,
,
.
TRIN
.
142
B. I, II III. (A/D)
. , ,
, /
( Dow-Jones S&P 500).
/,
. /
, .

( ):
5:
! ,
.
, ,

- . ,
,
.
5-7:
. ,
,
. ,
, (
) . ,
, ,
, ,
, .
6.
8-9:
441
!
.
(. 4),
.

6 , . 198.

Arms, Richard W., The Arms Index ((Homewood, IL: Business One Irwin, 1988).
Granville, Joseph. New Strategy of Daily Stock Market Timing for Maximum Profit
(Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall, 1976).
143
. I III. ,
.
, , ,
. ,
, , , .
144
. ,
. 75%
, , .
,
. , .
; .
75%,
.
145
. .
-,
. 20%-
, :
,
. ,
.
7.
443
146
. , ,
, .
; -
, , .
.
,
.
147
. II; . IV; . I; . III.
, .
.
,
. .
, ,

.
148
. II; . Ill; . IV; . I.
, .
,
.

. ,
. ,
, 5%- ( )
.
149
. .
11 . ,
. ,
, ;
.
II.
444

( ):
4:
!
.
,
. , ,
.
4-5:
! ,
.
,
. ,
,
, , , ,
.
6-7:
! ,
, :
. ,

(. 4)
.

7 , . 211.

Neill, Humphrey . The Art of Contrary Thinking (1954). (Caldwell, ID: Caxton
Printers, 1985).
150
A. Ill; . I; . IV; . II.
, .
,
. ;
. ,

.
151
I. ; I I. ; II I. ; IV. .
; .
152
B. I, II III. (Elder-ray) ,
,
. , ,

. (
) .
,
. ,
.
( ),
;
.
446
II.
153
1. ; 2. ; 3. ; 4. . , ;
, .
: , ;
, .
,
, ,
. ,
, ,
.
154
1. ; 2. ; 3. ; 4. , , . ,
.
, , .
, (
),
. ,
,
. . ,
.
, ,
.
, (
). ,
, .
155
A. :
. , ,
, , .
-.
,
, , .
156
B. I, II III. ,
.
8.
447
.

. ,
.
157
. ,
, .
.
, , .
158
. I, II, III IV. , 2-
, . , 2-
,
. 13-
.
159
1. , , ; 2. , ; 3. , , 3; 4. , . 13-
, ,
, , .
, , , ,
. 13-

. ( )
. , ,
-. : - !
160
. I III.
, .
, . ,

. , ,
, .
II.
448

( ):
4:
! ,
. , , .
,
, ,
.
4-6:
. , .
, ,
.
7-9:
. .
, , , ,
,
. , ,
, .
9:
! ,
.
(. 9).

8 , . 220.

Elder, Alexander. Elder-rqyvideo (New York: Financial Trading Seminars, Inc., 1990).
161
. I, II, III IV. ,
, .
, , .
.
162
.
, ,
. ,
.
, ,
,
.
:
.
163
. : , .
:
,
, .
164
. ,
-
450
II.
.
,
.
.
;
.
165
. , ,
.
: - ,
.
166
1. , , ; 2. , , ; 3. , ; ; 4. , , .
,
. ,
, ( )
, . ,
,
. ,
, ,
.
167
. Ill IV. .
.
, ;
, . ,
.
168
1. ; 2. ; 3. ; 4. . ,
, - ,
: . ,
, - ,
: .
9.
451
169
. I, II III. -
, .
,
-. , ,
.
170
. I, II III. ,
. ,
- ,
, . , ,
.
.
171
. ,
.
, - ,
. :
-.
172
. I, II, III IV. ,
. , ,
, .
,
. ,
,
, .
, ,
.
173
. .
, ,
452
II.
5% 5% .

- .
174
A. II; . IV; . I; . III.
.
. , ;
, .
, 90-95%
.
175
B. :
.
: ,
, ,
.

.
176
. .
, , ; , ,
. .
.

.
.
.
, .
177
1. , , , , 3, ; 2. , , ; 3. .
.
, ,
. ,
- .
9.
453
, ,
.
, - .
- . ,
; .
178
A. ,
, .
MACD- , , ,
.
,
.
179
B. (
) .
,
. , .
180
1. ; 2. ; 3. ; 4. .
, .
.
,
.
, ,
. ,
, .

( ):
6:
! .
:
. , ,
.
II.
454
6-10:
. ,
. , ,
.
11-15:
.
. ,
-
. :
. , , ,
.
,
.
15:
! . ,
, , .
, :
. (

.)
(. 10).

9 , . 233.

Appel, Gerald. Day-Trading with Gerald Appel (video). (New York: Financial Trading
Seminars, Inc., 1989).
Kaufman, Perry. The New Commodity Trading Systems and Methods (New York: John
Wiley & Sons, 1987).
Teweles, Richard J., and Frank J. Jones. The Futures Game, 2 n d edition (New York:
McGraw-Hill, 1987).
10

181
. .
, , .
-
, .
, .
182
. ,
. ,
:
? ;
.
183
A. -
. -
.
.
184
B. I, II, III IV. (
) ,
, .
( ) -
456
II.
, ,
. ,
.
185
. .
,
. ,
. .
, ? , ,
.
186
A. , ,
, , .
187
B. ,
.
,
40 .
, .
,
.
188
. II, III, I.
. .
, .
, ,
.
189
. I. , 25%,
. , ,
. , 25% , .
- 25%
10.
457
. , 25%-
, .
190
. 2%
, !
. ,
, .
191
. ,
. :
2% . , 16000
320 . 75
-, 20
, .
.
; ( )
. ,
!
192
. ,
, .
2% .
! , -
.
193
.
, .
, .
; .
: .
194
. I, II, III IV.
, . ;
!
458
II.
195
. I II.
. , ,
: ,
.
196
. : - . ( - ),
. , ,
-, 2%-
.
197
A. I. :
, . (
) .
-,
.
198
B. I, II III. - .
,
. :
,
.
, .
199
. I, II, III IV. -

. - ,
, ! -
, ,
!
10.
459
200
. I. .
: . ,
, - .
. - ,
, .
201
. - ,
(
). ,

, -
.
202
. I, II, III IV. .
,
.
203
. II III.
, , .
, ,
. :
!

( ):
7:
! :
. ,
, ,
.
7-10:
.
.

460
II.
.
,
. , ,
.
11-15:
.
. ,

. , ,
.
, .
15:
!
. , , ,
.
. , ,
.

10 , . 251.

Balsara, Nauzer J. Money Management Strategies for Futures Traders (New York:
John Wiley & Sons, 1992).
Vince, Ralph. Portfolio Management Formulas (New York: John Wiley & Sons, 1990).
,
.

,
.

,
, .
.

. ( )
,
.
, 6% ,
.
,
20000 24000 ; 20%. , ,
,
:
20000
20600
21700
21100
23200
24500
24000
20000
19600
17300
25 800
24100
23200
24000
: ?
; ,
: !
462
, .
, .
, ,
.
.
,
.
. , , :
, -, . .
, , ,
-.

.

, , .
,
.
, :
.
, ,
. ,

.
: . .
-
1992
90-
. , .

, .
, .
, ,
, - ,
, , .
,
, . -
,
.
. - , ...
-
. .
, ,
.

, ,
. ,
.
.
, .
, ,
.
.
-
-, 2007
, . : - .
., , 2004.
, . . ., , 1999.
, . . ., -,
2007.
, . .
., , 2003.
, . . 3- ,
. ., , 2004.
Angell, George. Winning in the Futures Market (1979). Chicago: Probus Publish
ing, 1990.
Appel, Gerald. Day-Trading with Gerald Appel (video). New York: Financial Trading
Seminars, Inc., 1989.
Arms, Richard W., Jr. The Arms Index. Homewood, IL: Business One Irwin, 1988.
Babcock, Bruce, Jr. The Dow Jones Irwin Guide to Commodity Trading Systems. Homewood, IL: Dow Jones Irwin, 1989.
Balsara, Nauzer J. Money Management Strategies for Future Traders. New York: John
Wiley & Sons, 1992.
Belveal, L. Dee. Charting Commodity Market Price Behavior (1969). Homewood, IL:
Dow Jones Irwin, 1989.
Bullish Review Newsletter, Rosemount, MN.
Club 3000 Newsletter, Augusta, MI.
CompuTrac Software Manual (1982). New Orleans, LA: CompuTrac, 1991.
465
Davis, L.J. Buffet Takes Stock//The New York Times, April 1,1990.
Diamond, Barbara, and Mark Kollar. 24-Hour Trading. New York: John Wiley & Sons,
1989.
Douglas, Mark. The Disciplined Trader. New York: New York Institute of Finance,
1990.
Edwards, Robert D., and John Magee. Technical Analysis of Stock Trends (1948). New
York: New York Institute of Finance, 1992.
Ehlers, John. MESA and Trading Market Cycles. New York: John Wiley & Sons, 1992.
Elder, Alexander. Directional System (video). New York: Financial Trading Semi
nars, Inc., 1988.
Elder, Alexander. Elder-ray (video). New York: Financial Trading Seminars, Inc.,
1990.
Elder, Alexander. MACD & MACD-Histogram (video). New York: Financial Trading
Elder, Alexander. Market Gurus//Futures and Options World, London, September
1990.
Elder, Alexander. Relative Strength Index (video). New York: Financial Trading Semi
nars, Inc., 1988.
Elder, Alexander. Stochastic (video). New York: Financial Trading Seminars, Inc.,
1988.
Elder, Alexander. Technical Analysis in Just 52 Minutes (video). New York: Financial
Trading Seminars, Inc., 1992.
Elder, Alexander. Trading for a Living. New York: John Wiley & Sons, 1993.
Elder, Alexander. Triple Screen Trading System/ /Futures Magazine, April 1986.
Elder, Alexander. Triple Screen Trading System (video). New York: Financial Trading
Elder, Alexander. Williams%R (video). New York: Financial Trading Seminars, Inc.,
1988.
Elliott, Ralph Nelson. Nature's Law (1946). Gainesville, GA: New Classics Library,
1980.
Engel, Louis. How to Buy Stocks (1953). New York: Bantam Books, 1977.
Freud, Sigmund. Group Psychology and the Analysis of the Ego (1921). London: Ho
garth Press, 1974).
466
Friedman, Milton. Essays in Positive Economics. Chicago: The University of Chica

go Press, 1963.
Frost, A. J., and R. R. Prechter, Jr. Elliott Wave Principle. Gainesville, GA: New Clas
sics Library, 1978.
Gallacher, William. Winner Takes All-A Privateer's Guide to Commodity Trading.
Toronto: Midway Publications, 1983.
Gann, W. D. How to Make Profits in Commodities. Chicago: W. D. Gann Holdings, 1951.
Garland, Trudi Hammel. Fascinating Fibonaccis. Palo Alto, CA: Dale Seymour Pub
lications, 1987.
Granville, Joseph. New Strategy of Daily Stock Market Timing for Maximum Profit.
Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall, 1976.
Granville, Joseph. The Book of Granville; Reflections of a Stock Market Prophet. New
York: St. Martin's Press, 1984.
Greenson, Ralph R On Gambling (1947) / /Explorations in Psychoanalysis. New York:
International Universities Press, 1978.
Greising, David, and Laurie Morse. Brokers, Bagmen & Moles. New York: John Wiley
&Sons, 1991.
Havens, Leston. Making Contact. Cambridge, MA: Harvard University Press, 1986.
Hurst, J. M. The Profit Magic of Stock Transaction Timing. Englewood Cliffs, NJ: Pren
tice-Hall, 1970.
Kannerman, Daniel, and Amos Tversky. Choices, Values, and Frames / /American
Psychologist, 39 (4) (April 1984), 341-350.
Kaufman, Perry. The New Commodity Trading Systems and Methods. New York: John
Wiley & Sons, 1987.
Kleinfield, Sonny. The Traders. New York: Holt, Rinehart and Winston, 1983.
Lefevre, Edwin. Reminiscences of a Stock Operator (1923). Greenville, SC: Traders
Press, 1985.
LeBon, Gustave. The Crowd (1897). Atlanta, GA: Cherokee Publishing, 1982.
Mackay, Charles. Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds (1841).
New York: Crown Publishers, 1980.
Murphy, John J. Technical Analysis of the Futures Markets. New York: New York In
stitute of Finance, 1986.
Neill, Humphrey B. The Art of Contrary Thinking (1954). Caldwell, ID: Caxton Print
ers, 1985.
467
Neill, Humphrey . Tape Reading and Market Tactics (1931). New York: Forbes Pub
lishing, 1931.
Nison, Steve. Japanese Candlestick Charting Techniques. New York: New York Insti
tute of Finance, 1991.
Notis, Steve. How to Gain an Edge with a Filtered Approach//Futures Magazine,
September 1989.
Pacelli, Albert Peter. The Speculator's Edge. New York: John Wiley & Sons, 1989.
Paulos, John Alien. Innumeracy. Mathematical Illiteracy and Its Consequences. New
York: Vintage Press, 1988.
Plummer, Tony. Forecasting Financial Markets. London: Kogan Page, 1989.
Pring, Martin J. Technical Analysis Explained, 3 r d ed. New York: McGraw-Hill, 1991.
Rhea, Robert. The Dow Theory. New York: Barren's, 1932.
Rorschach, Herman. Psychodiagnosti.es (1921). New York: Grune & Stratton, 1942.
Schutzman, Fred G. Smoothing Rate of Change: New Twist to Old Study/ /Futures
Magazine, April 1991.
Shapiro, Roy. Why Johnny Can't Sell Losers: Psychological Roots, unpublished arti
cle, 1991.
Sperandeo, Victor. Trader Vic Methods of a Wall Street Master. New York: John
Wiley &Sons, 1991.
Steidlmayer, J. Peter, and Kevin Koy. Markets & Market Logic. Chicago: Porcupine
Press, 1986.
Teweles, Richard J., and Frank J. Jones. The Futures Game, 2 n d ed. New York: Mc
Graw-Hill, 1987.
Twelve Steps and Twelve Traditions. New York: Alcoholics Anonymous World Ser
vices, 1952.
Vince, Ralph. Portfolio Management Formulas. New York: John Wiley & Sons, 1990.
Wilder, J. Welles, Jr. New Concepts in Technical Trading Systems. Greensboro, SC:
Trend Research, 1976.
Williams, Larry. How I Made One Million Dollars. Carmel Valley, CA: Conceptual
Management, 1973.
Williams, Larry. The Secret of Selecting Stocks. Carmel Valley, CA: Conceptual Man
agement, 1972.
17,53,58,59, 74, 75,135,224,

263,280,436
,
74
26,256
352
161,162,344,
346,428,429
.. 286
, 34

13,15-19,21,23-25,27-29,
34,35,38,39,46,47,49-51,60,
62,
77,
78,84,85,88,
93,
94,134,220,251,
254,256,266,
273,285,289,
294,299,
300,306,307,309,310,312,324,373,
378,397,400,403,405,407,408,417,
418,422,431,445,448,453,454,456,
457,461,462

18,19,254,301,401
15,17,33, 54,57-59, 69, 70,

73, 75, 76, 84, 92,105,131,132,136,
139,147,150,155,156,158,160,165,
171,176,186,189,215,222,246,249,
269,279,298,312,337,410,414,441,
444
17,220-224,226,261,
280,282,283,371,373,374,445
29,35, 73
65, 66
17,54,56-58, 67, 71-74, 76, 77, 8082, 87,88, 92, 95, 98,100,102, 104,
131,137,140,147,151,159,160,161,
163,165,171,172,174,176,
177,185,
186, 214, 215, 220-226, 228, 231,
232,246-248,268,269,271,274,
280-282, 314, 318, 323, 332, 338,
339,345,349,354-356,362,363,
366,368,373,374,376,410,412,413,
416-419,422,424,
425,428,429,
434,438,439,442,445-447,452
20,245,246,248,249,384,
385,416,420,451,453
30,32,305
59, 72-74,85,87,
90-96,101,104,105,148-150,153,
156,157,162,177,185,186,187,
215,225,228-231,239,244,247,
276,277
332, 421
.. 34
MACD 237, 239, 240,240,
248,261, 274
17, 80,171,172,
243
, 36
- 29,34
29-33
29,33
41

45,47,48,217,443
, 80
, 52,291
469
3
- 37,86, 89, 90, 95, 98,
99,103,133,134,138,140,147,149,
157,161,
166,172,185,190, 225,230,
240,241,272,284,325,330,338,417,
418,420,421,429,459
, 67
73
/ 364

400
392, 400, 402, 404, 408, 456, 457,

459-461
18,19,254,291,
18,19
S&P500 71
218
188-192
- 19, 31, 87, 440
150, 279, 360,
362, 438, 440
105, 275, 347,
429, 430
17, 221, 223-232, 240, 241, 274,
280, 281, 371, 375-377, 381, 447
250
360, 364, 440
165
360, 438, 441
149, 150, 159, 220,
274
62, 64
85
31, 80, 91, 94, 98, 99-105, 156,

172, 173, 190, 192, 215, 245, 269, 271,
276, 325-328, 347, 383, 386, 387, 418,
419, 422, 430
, 29, 67
79, 452
82, 222, 222, 240
29, 227, 300, 393
27, 54-58, 67, 71-74, 76-78, 81-83,
87, 88, 92, 95, 98, 100, 102, 104, 131,
137, 139, 140, 147, 148, 151, 159-163,
265, 266, 272, 272, 274, 276, 277, 285,
286, 224, 225, 220-226, 228, 230, 231,
246, 248, 268, 269, 271, 274, 280-283,
314, 318, 321, 323, 327, 332, 339, 345,
349, 351, 354-356, 362-364, 366, 373,
374, 376, 410, 412-414, 416-419, 422425, 428-430, 434, 438, 442, 443,
445-447, 452
,
74
79
222, 222, 240
27
25
245, 247
25
248
272, 420, 422
103
18-22, 39, 47, 48, 58, 59, 62,

66, 95, 254, 256, 273, 287, 300, 301,
310, 323, 393, 400, 401, 407, 416, 456,
457

217

227
10, 16, 26, 29, 38,
39, 53, 70, 71, 95, 153, 239, 241, 253255, 258, 260, 289, 294, 296, 299, 311,
/ 353, 356, 434

72, 74, 85, 88, 9093, 96, 97, 104, 105, 107, 130, 148150, 156, 162, 171, 178, 286, 288, 223,
224, 226, 228-230, 239
332, 421
36, 38,
40, 44, 53, 308, 406
470
17, 30, 31, 79, 80, 83, 84, 89,

90, 99-101, 105, 135, 174-176, 188,
190, 226, 228, 324
429
258
429
14, 17, 36, 45, 56, 64, 219, 249, 321,

349, 360, 368, 369, 387, 411, 440, 442,
451, 453
329, 420

158, 159
17, 149-151, 159, 191, 220, 241,

274, 275, 281, 283, 337, 341, 426, 430,
431, 435, 436
36, 38, 39, 406

154-156,
94, 98,
147, 149, 274, 340
223, 230, 232,

239
17, 135, 224, 231,

241, 263
17, 58, 79, 184-191, 217,

276, 278, 321, 349, 354-357, 434-37,
443
248
83, 94, 98, 130-133,
257
135, 136, 138, 245, 247, 281, 283, 451
243, 244, 262, 263,

382, 383, 396, 451
, 70, 73, 291
/ 90, 94, 134
259, 161-163, 167, 171-173
, 34, 84
80, 85-89, 135,

172, 245, 324, 396, 417, 422, 451
- 266, 267, 272, 284-287

- 37, 48, 86, 89-91, 94, 95, 98,
99, 101, 103, 107, 133, 134, 138, 140,
148, 149, 155, 157, 262, 266, 272, 275,
285, 288, 290, 225, 230, 239-244, 257,
259, 261-264, 272, 278, 284, 286, 307,
324-327, 329, 330, 352, 355, 374, 382,
383, 386, 390, 391, 394-396, 405,
416-421, 435, 446, 447, 450-452, 455,
457-459, 462
63, 217
245, 248, 249, 386,
387, 453
257, 258, 289, 457
100, 205
, 290
90
28-22, 39, 47, 48, 58, 62,
82, 83, 97, 175, 288, 254, 256, 269,
270, 278, 287, 300, 301, 310, 323, 400,
401, 407, 416, 456, 457
429, 420
343, 344,
427, 428
80, 332, 422
22, 23, 25, 40
17, 149, 279,
444
17, 54, 58, 92,
131, 136, 139, 147, 155, 156, 160, 165,
171, 176, 286, 289, 246, 366, 424, 425,
444
- 79
- 420
79
153-159
259, 163-166,
241, 248, 261, 344-346, 380, 381, 428,
429
-
94, 98, 136
20, 153-157, 185, 456

91-93
89, 103, 133, 137, 140, 147, 155,
158, 262, 265, 272, 278, 287, 290, 224,
228, 243, 247, 248
84
27, 72, 74, 83, 90,
103, 105, 135, 149, 188, 214, 226, 250,
262, 273, 274, 294, 336, 408, 419
25, 27, 53, 58, 62, 70,
71, 73, 75, 76, 80, 92, 93, 98, 131, 135,
136, 152, 241, 249, 268-270, 272, 274,
286, 299, 319, 321, 334, 336, 342, 413415, 422, 423, 430, 431, 436, 452
471
151
62, 63, 315, 411
16, 27, 28, 29, 35, 70, 134,

454
261, 262
87, 89-95, 97, 135, 147,

150, 177, 187, 188, 262, 381, 418, 422,
428
.. 34, 85
10, 12, 14-21, 23-29, 33, 34, 36,

37, 39, 40, 41, 43-46, 48, 52, 54-64,
66-73, 75, 77, 79-82, 84, 86-90, 93,
95, 97, 98, 101, 102, 130-133, 135,
136, 138, 139, 149, 155, 156, 160, 164,
165, 169, 171, 174, 176, 177, 186-188,
213, 214, 216-218, 222, 241, 243, 245,
250, 252-256, 258, 260-263, 265-268,
270, 271, 273, 276, 278-280, 282-285,
287-291, 294, 296, 298-300, 302, 304,
307-310, 312, 314, 315, 330, 347, 349,
351, 352, 357, 366, 383, 390, 400, 403,
405-413, 416-421, 429-433, 435-437,
442, 443, 447, 448, 451, 452, 454, 455,
458, 461
80, 272, 331, 421, 422
-., . 241
Archer Daniels Midland 62
Bullish Review Newsletter 464

Business Week 214, 215
Club 3000 27, 464
F
Fiat 279
Financial Trading Seminars, Inc. 16, 294, 295,
448, 454, 464, 465
Futures 29, 217, 291, 431, 454, 460, 464, 465,
466, 467
Futures and Options World 29, 291, 465
- 51, 54, 68, 178, 256, 272
RSI 171, 172
IBM 55,56, 178,244
75, 87-89, 172, 245, 269,

271, 451
87, 157, 269
, 35, 68
NH - NL 198-204, 360-363, 438, 439
33, 61-63, 80, 83, 99,

171, 174, 186, 188, 216-218, 276, 278,
295, 315, 369, 411, 443
Nikkey Dow, 232
MACD 98, 136-140, 240, 248, 261, 274, 338380, 385, 386, 425, 436, 453, 465
X
98, 99, 270, 281, 327, 328, 419
217, 218, 443
R
RoC 153-159
s
S-RoC 154, 156, 158, 159
, 52
Technical Analysis of Stock

and Commodities 291
79, 82, 130, 132, 134, 153,

154, 158-160, 164, 165, 169, 171, 323,
343, 345, 346, 354, 373, 375, 418, 424,
427, 429, 445
TRIN 360, 364, 439, 440
81, 82, 323, 434

56
The Wall Street Journal 40
United Airlines 56
56, 73
30, 34, 132, 138, 159, 305, 435
Zinger 55
. 16
. 23 ,
,
. ,
, -
.
The Psychiatric Times.
, -
. ;
.
1988 - Financial Trading Seminars,
Inc., .
,
.
.

12 .
(
), ,
:
Financial Trading Seminars, Inc.
PO Box 20555, Columbus Circle Station
New York, NY 10023
USA
: 1-718-507-1033
-: http://www.elder.com
e-mail: info@elder.com

Элдер - Как играть и выигрывать на бирже

Загружено:

Сведения о документе

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

Элдер - Как играть и выигрывать на бирже

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

,

John Wiley & Sons, Inc.

ISBN 978-5-9614-0599-6 (.)

4.3. MACD MACD

4.3. MACD MACD

4.3. MACD MACD

(limit up) (limit down)

4.6. (WILLIAMS %R)

. 4.8. (S-RoC 13/21)

4.6. (WILLIAMS %R)

, (Commodity Futures Trading

. I, II, 111 IV.

A . I, II, III, IV.

Friedman, Milton. Essays in Positive Economics. Chicago: The University of Chica

17,53,58,59, 74, 75,135,224,

15,17,33, 54,57-59, 69, 70,

392, 400, 402, 404, 408, 456, 457,

31, 80, 91, 94, 98, 99-105, 156,

272, 420, 422

18-22, 39, 47, 48, 58, 59, 62,

/ 353, 356, 434

17, 30, 31, 79, 80, 83, 84, 89,

14, 17, 36, 45, 56, 64, 219, 249, 321,

17, 149-151, 159, 191, 220, 241,

36, 38, 39, 406

223, 230, 232,

17, 135, 224, 231,

17, 58, 79, 184-191, 217,

83, 94, 98, 130-133,

135, 136, 138, 245, 247, 281, 283, 451

243, 244, 262, 263,

, 70, 73, 291

/ 90, 94, 134

259, 161-163, 167, 171-173

80, 85-89, 135,

- 266, 267, 272, 284-287

20, 153-157, 185, 456

62, 63, 315, 411

16, 27, 28, 29, 35, 70, 134,

87, 89-95, 97, 135, 147,

10, 12, 14-21, 23-29, 33, 34, 36,

Archer Daniels Midland 62

Bullish Review Newsletter 464

Club 3000 27, 464

- 51, 54, 68, 178, 256, 272

RSI 171, 172

IBM 55,56, 178,244

75, 87-89, 172, 245, 269,

NH - NL 198-204, 360-363, 438, 439

33, 61-63, 80, 83, 99,

Nikkey Dow, 232

Technical Analysis of Stock

79, 82, 130, 132, 134, 153,

TRIN 360, 364, 439, 440

81, 82, 323, 434

The Wall Street Journal 40

30, 34, 132, 138, 159, 305, 435

Вам также может понравиться