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4 2013 .

25
1

IFX-Cbonds

RUB/USD

RUB/EUR

URALS

1618,84
1628,31
0,58%

341,10
341,71
0,18%

30,16
30,02
-0,49%

40,20
40,71
1,27%

113,20
116,14
2,60%


-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

25

28

29

30

31

22682,73
6832,02
43257,49
21280,33
737,67
2207,44
2937,55
1159,85
772,37
2076,60
1004,09
1590,75
681,11
873,11
769,75
802,98
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1109,77
1110,55
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1153,54
1007,35
/

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6857,11
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1157,56
770,05
2079,11
1006,39
1601,19
682,89
874,44
768,42
805,62
739,06
1109,75
1106,56
895,54
1154,27
1014,64
/

22688,79
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43429,60
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740,22
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1014,61
1599,25
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770,72
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740,33
1108,50
1103,14
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1154,85
1017,08
/

22699,04
6838,03
43499,57
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2958,05
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2089,66
1014,95
1595,59
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768,13
807,73
743,48
1108,02
1102,78
890,67
1156,27
1016,45
/

22674,76
6815,25
43438,64
21314,33
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2203,74
2949,68
1128,07
757,10
2095,53
1013,42
1588,50
672,57
881,38
762,69
808,82
733,70
1106,73
1094,92
884,30
1155,60
1012,54
878,04

22675,29
6853,85
43591,95
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736,49
2203,74
2992,67
1129,84
762,05
2108,78
1038,98
1595,73
679,04
890,33
767,08
815,73
740,92
1120,84
1105,01
887,91
1155,96
1017,29
/

5 , %

-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
*



3-
-



1-

62,4
-14,9
1,2
40,4
-15,5
54,8
28,5
-32,4
-42,4
52,1
12,0
58,0
-30,4
-2,4
/
/
/
/
/
/
/
/
/
-33,0

41,2
1,6
10,7
23,9
8,3
42,8
8,6
-28,3
-28,0
52,6
29,7
43,4
-15,4
-10,3
/
/
/
/
/
/
/
/
/
-1,1

11,6
1,7
5,6
7,0
-6,1
11,7
3,8
-13,2
-18,8
8,6
22,1
4,3
-7,3
-0,4
-5,2
8,2
-20,6
17,1
15,0
-1,3
10,4
5,5
-5,4
-1,2

6,8
7,9
8,6
3,7
9,4
6,9
5,1
8,0
4,5
11,8
14,9
8,0
7,7
3,3
6,0
6,2
2,5
2,6
4,4
7,7
6,4
8,5
1,6
-4,1

3
5,0
6,5
6,8
2,0
6,7
4,6
6,3
8,5
4,1
5,3
12,9
3,6
5,6
4,7
2,5
1,9
-7,3
5,7
5,6
7,5
3,7
6,4
-4,1
-5,2

1,6
5,1
4,0
0,9
4,3
1,2
4,6
7,8
3,8
6,6
7,9
3,6
8,4
5,0
2,4
3,4
-2,4
3,4
5,3
4,6
1,4
3,8
3,3
-1,2

31 2013
* 29 2012
7 2007 . 14 2010 .
25 2011 . 16 2011 . 27 2011 . 16 2010 . 16 2010 .
16 2010 . 4 2011 .

| 2013

4 2013 .

0,7%.

6,6%, -

. , ,

1,7% , S&P 500 6,1%.

. , ,

0,2% .

, -. -

( 6,3%), -

IV 2012 ,

( 4,1%).

, , .
, , 0,1%

IV 2012 -

( 1%) 2009 .

: EBITDA $4,3

368 --

350 , 0,1 . ., 7,9%.

. -

. , -

, , -

0,2%, 2,6%,

20% -

50 55,6 .

. II

2012 , IV 2010 .

$492 -

, . 2012

11,7% 11,9%.

$1,5 , $1 . -

$19 . -

1-2% 2013 .

0-0,25%
$85 .

1,5%.

( 0,9%),

, , - , -

( 5,7%).

.
URALS 2,6%, -

, . -

$116,1 , . -

19,5 . ,

0,35 . ,

, .

4,29 . , - 1,96 . , 736 . . -

EPFR Global, - -

1,0 . .

. ,
30 , -

1,0% .

$3,6 .

( 4,7%),

$24 . -

( 5,1%).

$88 (0,6%
). :

$60 .

1,7%. ( 3,9%), , -

. -

7,3%.

, 2012 11,7%,
62,4 . ($2 ).

2,3% , -

2012 (12,5%). -

Polyus Gold ( 9,9%), -

0,2%

( 3,6%).

0,6%, -

Highland Gold Mining 2012 : -

1628,31 . -

217 , (200-215

MSCIEM 0,4% , S&P 500

). , -

| 2013

4 2013 .

( 15%, 4,5

26% 23%, 51% 58%.

, )

24% III ,

. -

$120 2012 $53 -

. -

- -

( $70 ) EBITDA $180 .

: 9%-

2013 225-240 .

III
2012. -

2012 :

1-5%, .

1 063 , 6% 31%

3,0% . -

. 589 ,

. ( 7,1%),

26,5 . -

( 0,8%).

33%.
: -

7,3% -

, 178,1 ( 4,6%

). 6,2%

, 95,2 , ,

IV 2012

0,9%, 26,8 . -

III . -

, 18,3%,

( 3% III -

5,6%, 2,8%. -

( 7,1%).

(28% III )

( 9% III ). -

12,1%

2012 . -

97%. 7%

III 2012 . -

( 2012 27%),

: -

-2.

10-

, .

7. ., 2,01%. -2030

15 . ., 2,92%. CDS -

143 . . JP Morgan 1,41%.


4,6% 2,0%. -

2,6% ( 0,8%). -

. 7- -

53,1 50,7 -

$800 3,85% 15-

. IV :

$900 4,95%,

0,1% ( ) 1,1%.

10 . 5 7,875%, -

7,9% 7,8%

15 . 7,75%,

. -

7,5 .

368 330 .

45 . . 3- ROISfix.

500 8% .

.
47,9 47,5 . -

: -

11,7% ( 11,9%).

15 , 30,02.
-

15 , 34,83 ., .

50,4 ( 51 ).

4 . ., 5,97%. -

| 2013

4 2013 .

7,9%, 970,4 .,

Cbonds -

. -

0,18%. , ,

, , , , .

35 . ., 6,03%.
, -1
Euroclear -

( 3 , 8,4%), , 4 ( -

5 , 8,35%), , -1 ( 1 ,

. 0,22%.

12,5%), , 02 ( 3 , 10,0% ), , 3 ( 3 , 10,1%). ,

, 03 ( 3,3 ).

-26211 18 .
20 . 6,75%, -

, -7 ( 1 , 12,50-13,00%

(6,70-6,75%). 1 . -

), , 02 , 03 ( 5 ,

-26208 7,3 .

9,00-9,50%), , 7 , 8 (-

6,31%, 1 . .

5 , 8,50-8,75%) , -6

(6,27-6,32%).

( 3 , 8,70-8,90%).


, 2012

22 28 0,2%,

11,7%, 62,4 . ($2 ). -

28 0,8% 0,5%

2012

. ,

(12,5%). 4,5% -

0,2%,

2012 2,5% ( 2,1%

0,1%. -

IV 2012 ). -

, -

( ),

, , -

. 2012 -

. -

. , -

, -

, 2012 3,4%.

( III
2013 ). ,

6,9%.

0,1%.

| 2013

4 2013 .



,
.
( , ..) .
,
( 1 2 ).
c , , .



61,8%
42,4%
12,0%
6,4%
4,2%
1,5%
12,0%

IFX-Cbonds
55,3%
29,7%
9,1%
5,0%
2,3%
0,9%
9,1%



2,2%

5,34

3,4%

0,95
-
0,24

IFX-Cbonds
1,1%
8,03

5
3
1
6
3
1

, %
27,0
17,9
10,8
8,7
8,1
7,1
5,05
4,1
3,99
3,4
2,2
1,08
0,5

10
26207
, 25/07/2016
, 34003
, -01
-, 01
, 01
, 07
, -2
-, 02
, 1

, %
17,9
4,4
4,0
3,9
3,7
3,4
3,4
3,0
2,9
2,9

IFX-Cbonds , .



, . ,
.


,
. .
,
.


5
3
1
6
3
1


-31,5%
-0,4%
7,3%
6,2%
-2,6%
4,5%
7,3%


-17,5%
6,2%
4,8%
4,3%
0,7%
4,0%
4,8%




19,0%

0,38

3,7%

0,75
-
0,8


21,9%
0,21

, %
30,7
18,1
11,9
7,5
7,0
6,8
6,7
4,8
3,0
2,6
0,9

10
.

, %
12,3
8,8
5,3
4,4
4,4
4,4
4,3
3,9
3,4
3,3

, 29 2012 . .
2,77% overnight.
, 10 31 2013 .
.

| 2013

4 2013 .


.
, .



.
( ).

.
.


5
3
1
6
3
1


-12,7%
9,0%
8,4%
6,9%
1,0%
3,7%
8,4%

/IFX-Cbonds
18,9%
17,9%
7,0%
4,6%
1,5%
2,4%
7,0%


11,4%
0,72
4,7%
0,53
0,55

/IFX-Cbonds
15,6%
0,44

, %
28,8
22,7
11,2
9,4
7,2
5,5
5,1
4,3
3,0
1,5
0,8
0,6

10

26207 (.)

, -01 (.)


-, 02 (.)

.
, -04 (.)

, %
7,7
7,4
7,2
4,7
4,4
3,6
3,4
3,3
2,8
2,6

/IFX-Cbonds 50% /50% IFX-Cbonds


,
. IFX-Cbonds , .

$5 ,
.
3 , .


,
, ,
. , , , ,
, ,
.


5
3
1
6
3
1


10,6%
12,4%
8,2%
6,8%
-2,4%
6,9%
8,2%

-2
-25,8%
10,9%
-2,1%
4,6%
-1,1%
4,4%
-2,1%


16,8%
0,48
9,1%
0,44
0,3

-2
21,4%
-0,10

, %
17,8
16,1
13,4
13,2
11,1
9,8
8,9
3,1
3,0
1,5
1,0
0,9

10

.

.
.

, %
6,7
6,0
5,9
5,6
5,4
5,3
5,2
5,0
4,9
4,2

-2

, 29 2012 . .
2,77% overnight.
, 10 31 2013 .
.

| 2013

4 2013 .



. ,
, .


,
, , ( ) .


.


5
3
1
6
3
1


-41,9%
-25,1%
-11,4%
8,8%
-6,9%
4,4%
-11,4%

-62,1%
-29,8%
-16,3%
-1,5%
-7,9%
1,5%
-16,3%

, %
48,8
46,8
4,2
0,2

10
.



-1


-5

, %
14,5
13,9
11,1
8,8
8,8
8,5
6,2
6,1
4,3
3,7




28,5%

-0,40

0,7%

0,74
-
0,7

30,9%
-0,53



. , .


. ,
, .

.


5
3
1
6
3
1


-48,8%
-22,7%
-13,2%
-0,6%
-3,9%
3,4%
-13,2%



-31,2%
-12,2%
-5,5%
1,7%
-1,1%
4,4%
-5,5%

, %
44,3
25,4
12,6
11,1
6,6

10
Polyus Gold International Ltd



Polymetal International plc


, %
12,8
8,8
8,7
8,5
8,1
6,4
5,9
5,5
4,5
4,1




21,3%

-0,63

-9,3%

0,73
-
0,83



26,2%
-0,22


, 29 2012 . .
2,77% overnight.
, 10 31 2013 .
.

| 2013

4 2013 .



. ,
.




. ,
, ,
.


.


5
3
1
6
3
1


26,6%
52,9%
7,6%
2,7%
-3,9%
2,2%
7,6%

-18,3%
20,5%
3,8%
4,7%
1,3%
6,5%
3,8%

, %
53,5
15,7
11,9
8,5
6,0
4,5

10
, %
14,7
9,9
8,9
7,7
7,4
7,2
6,9
6,0
5,2
4,5


IBS group
Mail.ru

Kcell GDR




15,8%

0,47

5,1%

0,62
-
0,50

17,6%
0,21



. ,
.


. , , , -
- , .
.



5
-8,2%
3
29,5%
1
27,0%
6
13,8%
3
3,3%
1
7,5%

27,0%

.
.

22,8%
52,5%
28,7%
10,0%
6,2%
5,4%
28,7%

, %
40,2
27,3
13,2
6,8
5,3
3,9
3,2

10
, %
14,5
14,3
13,8
11,4
8,5
5,3
3,9
3,8
3,4
3,4




17,3%

1,55

10,6%

0,57
-
0,60

.
.

23,1%
1,24


, 29 2012 . .
2,77% overnight.
, 10 31 2013 .
.

| 2013

4 2013 .



.
,
.


.

.


5
3
1
6
3
1


-41,7%
-16,2%
-3,2%
-0,4%
-1,9%
-0,2%
-3,2%


-58,5%
-27,8%
-4,5%
-7,1%
-3,8%
3,4%
-4,5%



ETF

, %
44,5
33,0
19,0
3,5

10
.
-

China Construction Bank


ICBC
Bank Of Georgia Holdings Plc (ETF)
Ishares EURO STOXX Banks DE (ETF)
iShares STOXX Europe 600 Banks (ETF)

, %
15,4
11,1
11,0
7,8
7,6
7,4
7,1
6,9
5,8
5,8

*ETF (Exchange traded fund)




16,5%

-0,20

-0,8%

0,55
-
0,66


23,9%
-0,19


.
,
.


,
, , , , .

.



5
30,5%
3
37,9%
1
6,2%
6
8,2%
3
-4,0%
1
2,5%

6,2%



-8,9%
14,0%
11,1%
11,3%
5,1%
4,6%
11,1%

, %
52,1
26,4
8,7
4,2
4,1
2,8
1,7

10

-BP .

.
.

, %
14,2
13,7
12,7
8,0
7,9
7,2
6,9
6,3
5,1
4,4




16,5%

0,37

-0,1%

0,56
-
0,64



23,1%
0,47


, 29 2012 . .
2,77% overnight.
, 10 31 2013 .
.

| 2013

4 2013 .


.
, .


,
.
. , , , , , .

10



-33,5%
7,8%
-0,5%
7,3%
-1,5%
4,1%
-0,5%


-17,5%
6,2%
4,8%
4,3%
0,7%
4,0%
4,8%



19,8%

-0,03

-4,0%

0,72
-
0,66


21,9%
0,21

5
3
1
6
3
1

, %
31,5
24,3
17,5
8,5
6,9
5,9
5,5

, %
14,4
14,2
10,6
7,4
6,9
6,6
6,5
6,3
5,9
5,1

- , ,
/ .


, , / . .
- .



5
-19,7%
3
-12,3%
1
4,5%
6
-1,0%
3
-2,8%
1
4,2%

4,5%


-17,5%
6,2%
4,8%
4,3%
0,7%
4,0%
4,8%




12,9%

0,34

2,4%

0,42
-
0,54


21,9%
0,21

, %
25,5
21,4
12,2
10,9
8,1
5,9
5,8
5,7
4,4

10
, %
7,9
7,7
5,8
5,2
5,1
5,0
4,9
4,9
4,9
4,2

.
.

, 29 2012 . .
2,77% overnight.
, 10 31 2013 .
.

10

| 2013

4 2013 .



, . ,
,
.

10



, , , ,
12 . ( )
.

, %
52,0
16,6
28,2
3,2

26200
, -02
-, 02
, -07
, -04

, %
16,6
7,6
7,5
7,4
5,7




5
41,4%
3
26,9%
1
6,4%
6
3,4%
3
1,6%
1
0,5%

6,4%

MosPrime
Rate 1 .
6,6%
3,4%
1,7%
0,5%
6,6%

IFX-Cbonds
55,3%
29,7%
-




0,4%

17,06

MosPrime Rate 1 .
0,0%
14,82

IFX-Cbonds ,
.
MosPrime Rate

. , .


,
-
.

/ , .



5
50,2%
3
44,3%
1
12,9%
6
6,3%
3
4,3%
1
1,8%

12,9%

IFX-Cbonds
55,3%
29,7%
9,1%
5,0%
2,3%
0,9%
9,1%




1,9%

6,73

6,2%

0,73
-
0,19

IFX-Cbonds
1,1%
8,03

, %
29,1
17,7
13,1
6,9
3,9
7,7
5,4
4,2
3,3
3,2
3,1
1,3
1,0

10
, 2017
, 04
, 12
-, 3
, -01
-, 02
, -01
, -01
, 02
-, 02

, %
5,4
4,2
4,2
3,9
3,9
3,8
3,8
3,6
3,6
3,5

IFX-Cbonds ,
.

, 29 2012 . .
2,77% overnight.
, 10 31 2013 .
.

| 2013

11

4 2013 .


,
(, , , ).

, .
, .


, / , , ,
(ETF) , , /
, .
.
.


1
6
3
1


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3,1%
0,2%
2,7%
0,6%

MSCI BRIC
5,3%
4,2%
3,4%
2,5%
5,3%


16,0%
0,03
-4,7%
1,01
0,86

MSCI BRIC
14,4%
0,36

, %
38,0
42,4
18,0
0,8
0,8

10
SPDR S&P China (ETF)
iShares MSCI China Index (ETF)

China Petroleum & Chemical ADR


iShares MSCI Brazil Index Fund (ETF)
Baidu

.
Petroleo Brasileiro SA ADR

, %
13,8
13,5
10,0
7,8
6,1
6,0
4,1
3,9
3,8
3,6

*ETF (Exchange traded fund)

MSCI BRIC (, ,
)

, , .
- .


,
.
, ,
, , ,
.


1
6
3
1


13,4%
6,7%
-1,9%
3,6%
13,4%


4,8%
4,3%
0,7%
4,0%
4,8%




16,3%

0,81

10,6%

0,57
-
0,61

, %
33,9
27,6
10,8
10,7
10,0
6,9

10
, %
11,8
11,4
10,8
10,7
10,0
7,9
7,3
6,9
6,8
5,6

Globalports

.


21,9%
0,21

, 29 2012 . .
2,77% overnight.
, 10 31 2013 .
.

12

| 2013

4 2013 .

, ,
, , , .
,
.


.
.


1
6
3
1



-14,7%
0,4%
-7,1%
2,4%
-14,7%

Market Vectors
Junior Gold Miners
-21,9%
-3,1%
-21,1%
-9,5%
-21,9%


ETF

, %
54,1
25,8
14,1
6,0

10

Polyus Gold International Ltd


Powershares Global Gold (ETF)
Polymetal International plc
iShares S&P/TSX Global Gold (ETF)
BMO Junior Gold Index ETF (ETF)
Highland Gold Mining Ltd
Barrick Gold
Goldcorp Inc

, %
13,3
13,3
11,5
9,0
8,9
8,6
8,3
5,6
4,4
3,7

*ETF (Exchange traded fund)





18,7%

-0,80

-4,4%

0,47
-
0,63

Market Vectors
Junior Gold Miners
30,7%
-0,72

Market Vectors Junior Gold Miners

,
, - -. , , ,
.
, .

, %
55,5
18,5
13,7
7,9
3,4
1,0

10

/ -, (ETF)
-. , , , .



1
14,3%
6
1,8%
3
-3,9%
1
-0,8%

14,3%


ETF


NASDAQ
Internet
11,6%
-3,7%
-5,6%
-1,1%
11,6%

Powershares Nasdaq Internet (ETF)


Google

Mail.ru
E-bay
Priceline.com

Baidu

, %
13,7
8,7
7,9
7,5
7,1
6,6
6,3
5,7
5,4
4,2

*ETF (Exchange traded fund)




14,3%

0,99

6,0%

0,71
-
0,63

NASDAQ
Internet
15,7%
0,73

NASDAQ Internet ,
, 29 2012 . .
2,77% overnight.
, 10 31 2013 .
.

| 2013

13

4 2013 .


, .


A
. 50%
, 50% .
1 .
, ETF.

, %
31,5
29,8
20,2
12,3
6,2

10

18,9%
5,1%
0,8%
2,7%
18,9%

/S&P GSCI
Agriculture Index
7,3%
4,2%
1,7%
1,5%
7,3%


12,6%

1,49

15,4%

0,47
-
0,40

/S&P GSCI
Agriculture Index
16,6%
0,43

1
6
3
1

, %
10,9
10,4
9,8
8,5
8,2
5,9
4,0
3,8
3,5
2,7

O'KEY
Bunge Ltd
Syngenta AG
Monsanto Co

/ S&P GSCI Agriculture 50% / 50% S&P GSCI Agriculture


,

S&P GSCI Agriculture Index - Standard & Poor's,


. ,
, .




. 85% $10 . . ,
.
, ,
.

10
, %
15,0
11,9
9,8
8,4
6,8
6,4
5,4
4,6
3,9
3,9


1
6
3
1


2,2%
5,9%
-1,1%
5,3%
2,2%


5,2%
6,3%
1,1%
4,9%
5,2%

, %
33,4
21,3
11,3
7,6
7,1
5,4
4,0
3,9
3,2
2,7

, 29 2012 . .
2,77% overnight.
, 10 31 2013 .
.

14

| 2013

4 2013 .


. , , ,
.


,
(S&P/
Moodys/ Fitch -/ 3/ - ) , .
.

10



1
9,6%
6
6,8%
3
3,5%
1
1,2%

9,6%

..
-.
14,6%
10,9%
6,0%
1,3%
14,6%

, %
43,4
31,0
7,1
6,8
6,5
4,9
0,4

46021
26207
(12, 13, 14)
46018
, 25/07/2016
-, 01
, 16
, -21
, 04
-, 05

, %
11,3
9,1
7,9
6,6
6,3
5,7
5,5
4,8
4,8
4,1

. , , ,
.


.
.
. 50:50
.


1
6
3
1

7,8%
6,2%
1,1%
3,3%
7,8%

/

6,9%
5,9%
1,9%
3,0%
6,9%

/ 50% /50%

, %
39,7
21,0
9,0
5,5
5,0
4,8
4,7
4,2
2,9
1,8
1,3

10

-, 05 (.)
, 8 (.)
TransContainer, 02 (.)
, 02 (.)

, %
8,5
7,3
6,5
3,3
2,9
2,9
2,8
2,7
2,6
2,6

, 29 2012 . .
2,77% overnight.
, 10 31 2013 .
.

| 2013

15

4 2013 .



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.


(, , , ) (). ,
.

, %
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29,6
24,2
5,2
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1
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-1,8%
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-10,8%
1
-8,3%

-1,0%

*
2,5%
-1,4%
-10,4%
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2,5%

*40% + 30% + 25% + 5%


: Bloomberg,

29 2012 .
31 2013 .
.



,
. ,
. .



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, %
83,3
16,7

29 2012


,
-, .
13 9 . ,
,
, .

16

| 2013

4 2013 .



125009 ,
, 4
(495) 5000 100
(800) 100 3 111
www.sberbank-am.ru

| 2013

1 1996 . ,
21-000-1-00010 12 1996 . 177-06044-001000 7 2002
, .
, , . ,
.
: 125009 , , 4.
.
.
-
18 1996 0007-45141428.

14 1997 0011-46360962.
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2 2005 0327-76077399.
31 2006
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25 2004
0252-74113866. O 26 2006 0716-94122086.
1 2007 0757-94127221.

31 2007 0832-94125989. 16 2007 0913-94127681.

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28
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1992-94172581.
30 2010 1990-94172345.
30 2010 1991-94172500.

14 2011 2168-94176260.

17