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25 2013 .

IFX-Cbonds

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15
22


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-
- II

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-

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3-

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-

-
-
-
-

-
-

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/
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/

/
/
/
/

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1-

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3,7

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- II

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3,8

-5,4

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-4,1

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2010 . 4 2011 .
| 2013

25 2013 .

$909 EBITDA

$58 $169 (

21% 27% ). :

. , -

1,5% (

3%. -

1,1%), MSCI EM 1,3%,

11,7%.

S&P 500 1,1%.

. ,
6% 5,8% .

2012 10,2% 6,3% ( 9,4%

: -

2011 ).

3,9%.

, -

. 1,2%.

- . -

, 7,6%.

, -

Moodys Aa1.

: 37,8% $3,6 ,

. -

, -

, .

, , ,
BHP Billiton

Fortesque, .

. ,
. ,

- -

. -

2014 7,9%

1,3%. .

6,5%, .


- ,

1 ,

, -

.
3% .

.
, 6%, -

1,7%.

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, -

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2%. 36,6 -

5% .

6,8%.

EPFR, -

0,7%.

13 $26 -

, 6,1%.

20 . ,

Mail.ru, 5%.

, $147 , $33 .

1,2%. -

, Ernst & Young. -

, 2,1%.

138 . -

Alliance Oil, ()

5,8% . -

, -

, 4,3%. -

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Alliance Oil. IV 2012

(one-offs) -

| 2013

25 2013 .

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0,11%. -

. ,

, . -

20 , 362 ,

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890 920 ,

5,8 -

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29 . ., 6,22%, .

, . -

. 2,3 -

. 30 . 7-

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10,2% , ,

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4 . ., 1,96%. 5-

01 ( 3 , 9,9-10,0% -

7 . ., 149 . . -30 -

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49 . ., JP

, -4 ( 2 , 9,65-10,15%).

Morgan 0,03%.
-

, -1 , -3 ( 1 ,

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0,12%, 14-

(5,5 , 12,00-12,75%), , -3 ( 2 , -

-26207 7,25% (

11,9%-12,5%), - (1 , 12,25-12,75%),

). -

, 03 (3 , 10,0-10,5%), -

-01-04 ( 3 , -

33 ., 30,45 ., 8 .,

7,75-7,95%).

. ,

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3,5%.

. -

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| 2013

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2,9%
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IFX-Cbonds
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0,5

10
, -22
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, 03
, 18
, 2016
-2, -01
, 2016
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10

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-, 02 (.)

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,
. IFX-Cbonds , .

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14,1
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.

.
.

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, 31 2013 . .
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| 2013

25 2013 .

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.




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8,5
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Polymetal International plc



Polyus Gold International Ltd


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, 10 22 2013 .
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| 2013

25 2013 .

-


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.




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4,2%



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-
0,47

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10

Mail.ru

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, %
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. ,
.


. , , , -
- , .
.

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.
.

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-
-

ETF

10
.

-

China Construction Bank

Bank Of Georgia Holdings Plc
ICBC
Ishares Dow Jones US Financial Sector Index Fund (ETF)
Ishares Dow Jones US Regional Banks Index Fund (ETF)

, %
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11,1
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3,9

*ETF (Exchange traded fund)




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-
0,66


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.


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0,56
-
0,56



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-


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- .


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0,45

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5,0%

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1
0,9%

0,9%

MosPrime
Rate 1 .
6,7%
3,4%
1,7%
0,6%
0,6%

IFX-Cbonds
56,4%
29,2%
-

, %
37,8
28,4
19,0


.
.

9,3
5,4

10
26200
, -02
-, 02
, -07
, 01
, -04

, %
9,3
5,5
5,5
5,4
5,4
2,6

MosPrime Rate 1 .

0,4%

0,0%

19,17

14,87

IFX-Cbonds ,
.
MosPrime Rate


. ,
.


,
-
.

/ , .

5
3
1
6
3
1

54,8%
42,8%
11,7%
6,9%
4,6%
1,2%
1,2%

IFX-Cbonds
56,4%
29,2%
9,6%
5,2%
2,9%
1,3%
1,3%

1,7%
6,97
4,2%
0,78
0,29

IFX-Cbonds
1,1%
8,49

, %
27,3
15,8
14,0
11,9
8,6
5,9
3,8
3,7
3,4
2,8
2,8

10
-2, -01
, 18
, 02
, -06
-, 04
, 2018
, 04
, -01
, 03
, 03

, %
4,9
4,7
4,7
4,7
4,5
4,0
4,0
3,9
3,9
3,8

IFX-Cbonds ,
.
, 31 2013 . .
2,77% overnight.
, 10 22 2013 .
.

10

| 2013

25 2013 .

-

,
(, , , ).

, .
, .


, / , , ,
(ETF) , , /
, .
. .



-5,2%

MSCI BRIC
0,2%

6,0%

8,5%

2,5%

4,6%

2,4%

3,0%

2,4%

3,0%

MSCI BRIC

, %
38,8
41,8
17,5
1,8

10
SPDR S&P China (ETF)
iShares MSCI China Index (ETF)

iShares MSCI Brazil Index Fund (ETF)


China Petroleum & Chemical ADR

.
Baidu

, %
14,0
13,4
10,1
8,2
6,2
6,0
4,1
3,6
3,5
3,3

*ETF (Exchange traded fund)

15,4%
-0,35
-5,4%

1,00

0,78

13,4%
0,01

MSCI BRIC (, ,
)

, , .
- .


,
.
, ,
, , ,
.


1
6
3
1


8,2%
6,2%


1,7%
9,9%

1,9%
3,4%
3,4%

7,7%
5,0%
5,0%

14,5%
0,56
7,4%
0,43

, %
34,6
29,5
16,0
11,5
7,0
1,4

10

Globalports

, %
14,2
11,5
11,2
11,1
9,3
8,1
7,5
7,5
7,0
6,5

20,1%
0,08

0,37

, 31 2013 . .
2,77% overnight.
, 10 22 2013 .
.

| 2013

11

25 2013 .

-

, ,
, , , .
,
.


.
.


-

1
-20,6%
6
2,5%
3
-7,3%
1
-2,4%

-2,4%

Market Vectors
Junior Gold Miners
-34,0%
-5,0%
-21,7%
-5,3%
-5,3%

, %
54,9
26,9
15,2
2,9


ETF

10


Polymetal International plc
Powershares Global Gold (ETF)
iShares S&P/TSX Global Gold (ETF)
BMO Junior Gold Index (ETF)
Polyus Gold International Ltd
Barrick Gold
Goldcorp Inc
Newmont Mining

, %
17,6
14,3
11,9
9,5
9,1
8,3
6,1
5,0
4,0
3,6

*ETF (Exchange traded fund)


-


18,2%

-1,14

-5,6%

0,44
-
0,74

Market Vectors
Junior Gold Miners
34,8%
-0,98

Market Vectors Junior Gold Miners

,
, - -. , , ,
.
, .


/ -, (ETF)
-. , , , .


1
6
3
1


15,0%
4,4%
5,6%
5,3%
5,3%

NASDAQ
Internet
19,8%
8,1%
7,6%
7,0%
7,0%

, %
54,1
17,9
13,2
10,6
3,2
0,9


ETF


10
Powershares Nasdaq Internet (ETF)
Google
E-bay

Mail.ru

Priceline.com
Baidu

, %
13,2
8,5
7,6
7,2
6,9
6,9
5,9
5,2
5,1
4,6

*ETF (Exchange traded fund)




13,5%

1,11

1,0%

0,70
-
0,54

NASDAQ
Internet
13,8%
1,43

NASDAQ Internet ,
, 31 2013 . .
2,77% overnight.
, 10 22 2013 .
.

12

| 2013

25 2013 .

-

, .


A
. 50%
, 50% .
1 .
, ETF.


1
6
3
1

17,1%
2,6%
5,7%
3,4%
3,4%

/S&P GSCI
Agriculture
6,6%
5,7%
3,6%
1,9%
1,9%

10,5%
1,61
14,4%
0,39
0,37

/S&P GSCI
Agriculture
16,0%
0,41

, %
30,2
25,6
21,6
16,9
5,7

10

i
O'KEY
Bunge Ltd
Syngenta AG

, %
9,9
9,7
9,1
8,5
8,0
5,6
5,1
3,8
3,3
3,2

/ S&P GSCI Agriculture 50% / 50% S&P GSCI Agriculture


,

S&P GSCI Agriculture Index - Standard & Poor's,


. ,
, .




. 85% $10 . . ,
.
, ,
.



1
-1,3%
6
7,7%
3
7,5%
1
4,6%

4,6%


2,2%
9,9%
8,5%
4,9%
4,9%

, %
30,3
18,8
10,7
10,0
8,1
5,5
5,1
4,7
4,0
2,8

10
.

, %
12,5
11,7
9,4
8,0
6,7
6,3
5,5
5,1
4,7
4,3

, 31 2013 . .
2,77% overnight.
, 10 22 2013 .
.

| 2013

13

25 2013 .

-

. , , ,
.


,
(S&P/
Moodys/ Fitch -/ 3/ - ) , .
.


-

1
10,4%
6
6,4%
3
3,7%
1
1,4%

1,4%

, %
40,7
29,7
6,9
6,7
6,0
5,0
4,8
0,3

10
..
-.
14,3%
9,7%
5,4%
1,5%
1,5%

, %
10,8
8,5
7,7
6,5
6,2
5,4
4,9
4,7
4,7
4,0

46021
26207
(12, 13, 14)
46018
, 2016
, 16
, 15
, -21
, 04
-, 05

- II

. , , ,
.


.
.
. 50:50
.


1
6
3
1

II
5,5%
8,5%
6,4%
3,8%
3,8%

/

5,7%
7,8%
5,9%
3,1%
3,1%

/ 50% /50%

, %
42,6
19,8
13,5
8,3
4,8
3,2
3,0
2,5
1,7
0,7

10
, %
8,7
6,8
5,7
4,6
3,0
3,0
2,9
2,9
2,7
2,7

-, 05 (.)
, 8 (.)
TransContainer, 02 (.)
-, -7 (.)
, -3 (.)

, 31 2013 . .
2,77% overnight.
, 10 22 2013 .
.

14

| 2013

25 2013 .

-


(, , , ). , ,
.


(, , , ) (). ,
.

, %
38,5
30,1
25,3
5,2
0,8



1
-5,4%
6
1,6%
3
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1
3,3%

3,3%

*
-2,3%
3,3%
-4,1%
3,3%
3,3%

*40% + 30% + 25% + 5%


: Bloomberg,

31 2013 .
15 2013 .
.



,
. ,
. .



. - .

, %
83,4
16,6

31 2013


,
-, .
13 9 . ,
,
, .

| 2013

15

25 2013 .



125009 ,
, 4
(495) 5000 100
(800) 100 3 111
www.sberbank-am.ru

16


1 1996 . , 21-000-1-00010
12 1996 . 177-06044-001000 7 2002
.
, , . ,
. : 125009 ,
, 4. () ()
(). () .
18 1996
0007-45141428. 14 1997
0011-46360962.
21 2001 0051-56540197.
24
2002 0082-59794722.

2 2005 0328-76077318.

2 2005 0327-76077399.
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2006 0596-94120696. 31 2006 0598-94120851. 25 2004
0252-74113866.
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1 2007 0757-94127221. 31
2007 0832-94125989.
16
2007 0913-94127681.
11 2007 1023-94137171.
16 2010 180594168504.

28 2010 192494168958.
13 2011 2034-94167976.
17 2011 2058-94172687.

24 2011 2132-94173439. -

28 2011 2161-94175705. -

30 2010 1992-94172581. - II
30 2010 1990-94172345. -
30 2010 1991-94172500.
- 14 2011 2168-94176260.

| 2013