El balance General proforma es un balance estimado, proyectado o pronosticado a una fecha(s) determinada(s).

Para la preparacin del balance general proforma hay varios mtodos simplificados. Gitman (2003), enfatiza que probablemente el mejor y el ms popular es el mtodo de juicio , con el cual se estiman los valores de ciertas cuentas del Balance General y se usa el financiamiento externo de la empresa como una cifra de balance o "de ajuste". Ejemplo: La empresa "La Luna, S.A de C.V", presenta los siguientes estados financieros:

Tomando como base los estados financieros anteriores elabora: a. El Estado de Resultados Proforma para 2011 (utilizando el mtodo de porcentaje de ventas), se estima que las ventas incrementarn un 35%. b. El Balance General Proforma para 2011, utilizando el mtodo del juicio y considerando los siguientes supuestos: 1. Es deseable un saldo de efectivo mnimo de $12,000 2. Se asume que los valores burstiles para 2011 sern de $7,000 3. Para estimar el importe de cuentas por cobrar se tienen los siguientes datos: en promedio, la rotacin de la cartera (rotacin de cuentas por cobrar) es de 8 veces. Se espera que las ventas anuales a crdito sean de $270,000 4. El inventario final debe permanecer a un nivel de $32,000 aproximadamente, de los cuales 30% (alrededor de $9,600) debe ser de materias primas y el 70% restante ($22,400) debe ser de productos terminados. 5. Se comprar una nueva mquina con un costo de $40,000. La depreciacin total para el ao es de $16,000. 6. Se espera que las compras representen aproximadamente 30% de las ventas anuales. La empresa estima que le puede tomar 72 das en promedio cumplir con sus cuentas por pagar, o dicho de otra forma que la rotacin de las cuentas por pagar sea de 5 veces al ao.

7. Se espera que los impuestos por pagar equivalgan a una cuarta parte de las obligaciones tributarias estimadas para 2011. 8. Se espera que los documentos por pagar permanezcan sin cambio de su nivel actual de $16,600. 9. Tampoco se esperan cambios en otros pasivos circulantes. Permanecen en el nivel del ao anterior: $6,800. 10. Se espera que la deuda a largo plazo de la empresa y sus acciones ordinarias permanezcan sin cambio, a $36,000 y $60,000, respectivamente; no se planean emisiones, retiros o recompras de bonos o acciones. 11. Las utilidades retenidas se incrementarn de su nivel inicial de $46,000 a $55,010. El aumento de $9,010 representa la cantidad de utilidades retenidas calculadas en el estado de resultados pro forma para el ao 2011. Solucin: a. ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA (utilizando el mtodo de porcentaje de ventas)

b. BALANCE GENERAL PROFORMA (por el mtodo del juicio)

Nota: Se necesita una cifra "de ajuste" llamada financiamiento externo requerido para nuestro ejemplo es de $18,317.5 para equilibrar el balance general proforma. Esto significa que la empresa tendr que obtener $18,317.5 de financiamiento externo adicional para apoyar el nivel de ventas incrementado de $270,000 para 2011. Un valor positivo para el "financiamiento externo requerido", significa que para apoyar el nivel pronosticado de operaciones la empresa debe obtener fondos de manera externa mediante deuda y/o financiamiento de capital, o reduciendo los dividendos. Una vez determinada la forma de financiamiento, el balance general pro forma se modifica para reemplazar el "financiamiento externo requerido" con los aumentos planeados en las cuentas de deuda y/o capital. Un valor negativo para el "financiamiento externo requerido" indica que el

financiamiento pronosticado de la empresa excede sus necesidades. En este caso, los fondos se utilizan para el pago de deuda, recompra de acciones o incremento en los dividendos. Una vez determinadas las acciones especficas, el "financiamiento externo requerido" se reemplaza en el balance general pro forma con las reducciones planeadas en las cuentas de deuda y/o de capital. Obviamente, adems de usarlo para preparar el balance general proforma, el mtodo de juicio tambin se suele usar para estimar los requerimientos de financiamiento de la empresa.

El Estado de Resultados Pro-Forma

La finalidad del anlisis del estado de resultado es calcular la utilidad neta y de los flujos netos de efectivo del proyecto,que son,en forma general,el beneficio real de la operacin de la planta, y que se obtienen restando a los ingresos todos los costos en que incurra la planta y los impuestos que deba pagar1. El estado de resultados o estado de ganancias y prdidas, se encarga de mostrar un resumen de los resultados de operacin de un negocio concernientes a un perodo de operaciones. Tiene como importancia determinar los flujos netos de efectivos, ya que son las cantidades utilizadas en la evaluacin econmica, por lo tanto, mientras mayor sean los flujos de efectivos mayor ser la rentabilidad econmica.

Formas de Presentar el Estado de Resultados Para determinar un estado de resultado a la hora de presentarlo tenemos que tomar en cuenta dos maneras fundamentales:

1-Consiste en un formato de una sola resta en la cual se agrupan por un lado todos los ingresos y ganancias y por otro todos los gastos y prdidas. Al total de ingresos y ganancias se le resta el total de gastos y prdidas y se obtiene la utilidad neta. 2-La cual es la forma ms til, y que generalmente es ms usual, se presenta en un formato en el que las partidas son agrupadas segn las funciones a las que pertenecen. En este formato se presentan varias cifras de utilidad segn se van restando los diferentes grupos de gastos y prdidas.

Estructura del Estado de Resultados

El Estado de Resultados, tiene todos sus elementos debidamente ordenados y clasificados con la finalidad de que se pueda interpretar con mayor facilidad, tiene una estructura que comprende dos partes principales, las mismas que a su vez sirven para facilitar su desarrollo. A continuacin detallamos cada una de sus fases:

Fase I
Se analizan todos los elementos que entran en la compra venta de mercaderas hasta determinar la utilidad o prdida en ventas, o sea la diferencia entre el precio de costo y el de venta de las mercaderas vendidas. Para determinar la utilidad o prdida en ventas ser necesario conocer los siguientes resultados: ventas netas, compras totales o brutas, compras netas y los costos de lo vendido.

Ventas Netas: se determinan restando de las ventas totales el importe de las devoluciones y rebajas sobre ventas. Compras Totales o Brutas: se determinan sumando a las compras el importe de los gastos de compra. Compras Netas: se obtienen restando de las compras totales el importe de las devoluciones y rebajas sobre compras. Costo de lo vendido: se obtiene sumando al inventario inicial el importe de las compras netas y restando de la suma que se obtiene el importe del Inventario Final. Cuando el costo de lo vendido sea mayor que el importe de las ventas, el resultado ser prdida en ventas o Prdida Bruta.3

Fase II
Se analizan detalladamente los gastos de operacin, as como los gastos e ingresos que no corresponden a la actividad principal del negocio y as determinar el importe que deber restarse de la utilidad bruta para obtener la utilidad o prdida lquida del perodo. Para determinar la Utilidad o Prdida Lquida del Perodo es necesario conocer: gastos de operacin, utilidad de operacin y el importe neto entre gastos y otros ingresos.

Gastos de Operacin: son las erogaciones que sostienen la organizacin implantada en la empresa y que permiten llevar a cabo las diversas actividades y operaciones que suceden diariamente. Se consideran como gastos de operacin los gastos de venta, los gastos de Administracin y los gastos financieros, ya que sin ellos no sera posible la realizacin de los propsitos de toda empresa. Utilidad de Operacin: se obtiene restando de la utilidad bruta el importe de los gastos de operacin. 1. Cuando el importe de los gastos de operacin sea mayor que el de la utilidad bruta, la diferencia ser prdida de operacin.

2. Cuando se tenga Prdida Bruta, los Gastos de Operacin se deben sumar a ella, resultando Prdida de Operacin.

Importe Neto entre Otros Gastos y Otros Ingresos: este importe se obtiene restando de los otros ingresos, los otros gastos. Si los ingresos son mayores, la diferencia que se obtenga ser utilidad neta entre otros gastos y otros ingresos, en caso contrario ser prdida neta entre otros gastos y otros ingresos. Utilidad Lquida del Perodo: se deben restar de la utilidad de operacin, el importe de prdida neta de otros gastos y otros ingresos; o sumar el importe en caso contrario, si hubiera utilidad entre otros gastos y otros ingresos. 1. Si la prdida neta entre otros gastos y otros ingresos es mayor que la utilidad de operacin, la diferencia ser prdida en el perodo. 2. Si se tiene prdida de operacin y prdida neta entre otros gastos y otros ingresos, se suman, siendo el total prdida del perodo. 3

Punto de Equilibrio

El anlisis del punto de equilibrio es una tcnica til para estudiar las relaciones entre los costos fijos, los costos variables y los beneficios. Si el costo de una empresa slo fueran variables, no existiera problema para calcular el punto de equilibrio.El punto de equilibrio es el nivel de produccin en el que los beneficios por ventas son exactamente a la suma de los costos fijos y los variables1.El punto de equilibrio puede determinarse de dos formas:

Grfica: los ingresos totales sern igual a los costos totales. (mas adelante en un ejemplo, se mostrara est grficamente) Matemtica: los ingresos estn calculados como el producto del volumen vendido por su precio, ingreso= P+Q. Se designa por costos fijos a CF, y los costos variables se designan por CV. En el punto de equilibrio, los ingresos se igualan a los costos totales.PxQ= CF+CV1

pero como los costos variables siempre son un porcentaje constante de las ventas, entonces el punto de equilibrio se define matemticamente como:

Desventajas del Punto de Equilibrio

Para el clculo no se considera la inversin inicial que da origen a los beneficios proyectados, por lo que no es una herramienta de evaluacin econmica. Es difcil delimitar con exactitud si ciertos costos se clasifican como fijos o como variables, y esto es muy importante, pues mientras los costos fijos sean menores se alcanzara ms rpido el punto de equilibrio. Por lo general se entiende que los costos fijos son aquellos que son independientes del volumen de produccin; aunque algunos costos, como salarios y gastos de oficinas, pueden asignarse a ambas categoras. Es inflexible en el tiempo, esto es, el equilibrio se calcula con unos costos dados, pero si estos cambian, tambin lo hace el punto de equilibrio.1

Pasos para Hallar y Analizar el Punto de Equilibrio

Definir costos
Costos son todos los desembolsos, tanto los gastos de administracin como los de ventas, pero sin incluir los gastos financieros ni los impuestos.

Clasificar Costos en: Variables (CV) y Fijos (CF)

Costos Variables: son costos los cuales varan de acuerdo con los cambios en los niveles de actividad, estn relacionados con el nmero de unidades vendidas, volumen de produccin o nmero de servicios realizado. Costos Fijos: son costos que no estn afectados por las variaciones en los niveles de actividad.

Determinar el Costo Variable Unitario (CVU)

Se obtiene al dividir los costos variables totales entre el nmero de unidades producidas y vendidas. Es necesario hallar los CVU pues son los costos que varan con la produccin.

Aplicar la Frmula del Punto de Equilibrio (PE)

El producto resultante de la frmula ser en unidades fsicas, si se desea hallar el punto de equilibrio en unidades monetarias, simplemente se deber multiplicar el resultado por el precio de venta.

Comprobacin de Resultados
Una vez hallado el punto de equilibrio, pasamos a comprobar el resultado a travs de la elaboracin de un estado de resultados.

Anlisis Del Punto de Equilibrio

Una vez hallado el punto de equilibrio y comprobado el resultado a travs de un estado de resultados, se pasa a analizarlo.

Razones Financieras
RAZONES DE RENTABILIDAD
Hay dos tipos de razones de rentabilidad; las que muestran la rentabilidad en relacin con las ventas y las que muestran la rentabilidad en relacin con la inversin. Juntas, estas razones indican la eficiencia de operacin de la compaa.

La rentabilidad en relacion con las ventas

- Margen de utilidad bruta

Esta razn nos indica la ganancia de la compaa en relacin con las ventas, despus de deducir los costos de producir los bienes que se han vendido. Tambin indica la eficiencia de las operaciones as como la forma en que se asignan precios a los productos. Una razn de rentabilidad mas especifica es el margen de utilidades netas.

- Margen de utilidades netas

El margen de utilidades netas nos muestra la eficiencia relativa de la empresa despus de tomar en cuenta todos los gastos e impuestos sobre ingresos, pero no

los cargos extraordinarios.

La rentabilidad en relacin con las inversiones

El segundo grupo de razones de rentabilidad relaciona las utilidades con las inversiones.

- Razn de rendimiento del capital (ROE)

Esta razn nos indica el poder de obtencin de utilidades de la inversin en libros de los accionistas, y se le utiliza frecuentemente para comparar a dos compaas o ms en una industria. Una razn ms general que se usa en el anlisis de la rentabilidad es el rendimiento de los activos, o ROA (por sus siglas en ingles).

- Razon de rendimiento de los activos (ROA)

Esta razn es algo inapropiada, puesto que se toman las utilidades despus de haberse pagado los intereses a los acreedores. Cuando los cargos financieros son considerables, es preferible, para propsitos comparativos, calcular una tasa de rendimiento de las utilidades netas de operacin en lugar de una razn de rendimiento de los activos. Se puede expresar la tasa de rendimiento de las utilidades netas de operacin.

- Tasa de rendimiento de las utilidades netas de operacin

Al utilizar esta razn, podemos omitir cargos financieros diferentes (intereses y dividendos de acciones preferentes). De manera que la relacin analizada, es independiente del modo en que se financia la empresa.

La rotacin y la capacidad de obtener utilidades

- Razn de rotacin de los activos
Con frecuencia el analista financiero relaciona los activos totales con las ventas para obtener la razn de rotacin de los activos:

Esta razn nos indica la eficiencia relativa con la cual la compaa utiliza sus recursos a fin de generar la produccin. La razn de rotacin es una funcin de la eficiencia con que se manejan los diversos componentes de los activos: las cuentas por cobrar segn lo muestra el periodo promedio de cobranzas, inventarios como los sealan la razn de rotacin de inventarios y los activos fijos como lo indica el flujo de la produccin a travs de la planta o la razn de ventas a activos fijos netos.

- Capacidad de obtener utilidades

Cuando multiplicamos la rotacin de activos de la compaa por el margen de utilidades netas, obtenemos la razn de rendimiento de los activos, o capacidad de obtener utilidades sobre los activos totales Ni el margen de utilidades netas ni la razon de rotacion por si solas proporcionan una medida adecuada de la eficiencia en operaciones.