EXAMEN FINAL DE FINANZAS AVANZADAS

Evaluacin de proyecto de inversin con anlisis de riesgo

Docente: Julio Moreno Taylor

Un amigo le propone la idea de instalar una fbrica artesanal de cerveza en la ciudad de Cali plaza turstica en desarrollo. El proyecto, con un horizonte de 10 aos, consiste en elaborar cerveza a la vista, instalando un mini-bar en donde se pueden degustar y comprar las dos variedades de cerveza artesanales pensadas: Dorada y Negra.

Se comercializara mediante dos canales de distribucin: a minoristas de Cali, mediante un vendedor propio, con un vehculo utilitario de reparto; y a consumidores finales en el local propio mencionado.

La cerveza se envasa en nica botella por 500 ml, sus costos variables de produccin, y precios de venta se detallan a continuacin:

PRODUCTO COSTO INSUMOS

PRECIO VENTA MINORISTA

PRECIO DE VENTA LOCAL

Dorada Negra

$ 1.300 $ 1.500

Determine Usted Determine Usted

$ 5.000 $ 6.800

 El precio de venta mnimo para el canal minorista, lo debe determinar usted, de acuerdo a su costo de oportunidad. Y tenga en cuenta que, el precio de venta para minorista no puede ser inferior al 70% del precio de venta de la cerveza en el local.

Para la fabricacin de la cerveza se requiere de la siguiente inversin Fija

ACTIVO FIJO Maquinaria y Equipo de Produccin Herramientas y Utensilios Muebles y enseres Equipo de oficina Vehculo

VALOR INVERSION VIDA UTIL $ 130.000.000 $ 3.800.000 $ 12.500.000 $ 20.000.000 $ 40.000.000 10 10 15 5 5

En cuanto a la mano de obra se requiere de 2 operarios para la planta a un costo de $ 1.300.000 mensuales cada uno, incluidas las prestaciones de ley. Los costos indirectos de fabricacin se estiman en $ 15.000.000 anuales y la nmina administrativa se estima en $ 4.000.000 mensuales incluidas las prestaciones de ley.

A continuacin se detallan otros Costos y Gastos del proyecto:

COSTO / GASTO Papelera e Insumos

MONTO MENSUAL $ 500.000

COSTO / GASTO Costo Mantenimiento Equipos de Produccin Gastos Mantenimiento Equipo de Oficina Gasto Operacin Vehculo Gastos de Venta Servicios Pblicos Arrendamiento Planta Produccin Arrendamiento Local Comercial

MONTO MENSUAL $ 800.000 $ 250.000 $ 2.500.000 $ 2.200.000 $ 800.000 $ 2.500.000 $ 1.500.000

Los costos de distribucin del canal minorista, se estiman en un 5% del precio de venta.

Se proyecta una nmina comercial anual por valor de $ 24.000.000 incluidas las prestaciones de ley.

El asesor contable sugiere la formacin de una sociedad: S.A.S, cuyo costo de constitucin sera de $ 3.000.000. El costo de registrar marca y productos, sera de $ 10.000.000, con validez por 5 aos.

 La demanda que el proyecto, estima captar, es de un total de 5.000 Litros por mes (2.800 Lts de Dorada, 2.200 Lts de Negra) Con un crecimiento del 10% anual en ambas presentaciones.

La demanda de cerveza tiene una participacin del 40% a travs del local comercial y el 60% restante a travs del canal minorista.

Al canal minorista se le factura a 30 das, y el proveedor de los insumos para la fabricacin de la cerveza, otorga 60 das para el pago de las facturas.

Se estima que es necesario un colchn de efectivo equivalente a un mes de costos y gastos de produccin y operacin.

Para el clculo de la tasa de oportunidad tenga en cuenta el siguiente cuadro:

Empresa Productora de cerveza Costo de Capital EA Bogot Beer Company Palos de Moguer La Case de la Cerveza Colombian Beers Las Birras de Marilyn 17,40 % 14% 12,56% 18,26% 10,36%

 Los socios del proyecto aportan el 100 % del capital de trabajo.

Se puede fondear recursos para el proyecto a un plazo de 12, 24, 36, 48 y 60 meses a una tasa del 1,58% mv para un plazo menor igual a un ao, 2.23% mv para un plazo menor igual a 36 meses y mayor a un ao y al 2,78% mv para un plazo mayor a 3 aos. Solamente se otorga un periodo de gracia de 2 aos, para crditos con plazos mayores a 4 aos y que los recursos estn destinados a financiar inversin fija.

Puntos a desarrollar con base en la evaluacin del proyecto

Realizar la evaluacin financiera del proyecto ( VPN Y TIR )

Realizar un anlisis de sensibilidad para cuatro variables que usted considere importantes (Una tabla por dos variables) para 10 variaciones hacia arriba y hacia abajo con respecto del caso base.

Determinar cules son las combinaciones crticas para el cambio de decisin de inversin en el proyecto, si la evaluacin inicial es negativa, determine que combinaciones de esas variables permitirn una decisin positiva.

Realice una simulacin de Montecarlo con 5 variables que usted escoja: determine, los parmetros de cada distribucin, teniendo en cuenta que: para los costos y gastos, se ajusta muy bien la distribucin triangular.

 para las cantidades a vender (Demanda) se ajusta la Distribucin normal y para variaciones % de las variables se ajusta muy bien la distribucin uniforme continua y para tasas de inters y/o precios de venta se ajusta muy bien la distribucin normal.

Determinar la probabilidad de obtener un VPN > 0 con base en 1.000 simulaciones de

Montecarlo. Qu decisin toma con respecto a la simulacin?

RECOMENDACIONES PARA EL ENVIO DEL TRABAJO

Se debe enviar un archivo en Excel a la direccin unitemas.tareas@gmail.com con un plazo mximo de 8 das a partir de la clase de recuperacin. Quin no envi el archivo en el plazo establecido se le restara 1 punto por cada da de retraso ( Mximo 3 das )

El archivo debe enviarse con el siguiente nombre: Parcial Final_Finanzas.( Grupo ) con el nmero del grupo al cual pertenece ejemplo : Parcial Final_Finanzas.9170.xlsx

En la hoja 1 del libro de Excel, deben estar relacionados los nombres completos de los integrantes del grupo y su respectivo programa acadmico.

No copie o venda el ejercicio, debido a que, si se encuentran similitudes automticamente se anularan los dos archivos.