I NGENIERA E CONMICA I

SegundoParcial:Captulo7

Bonos
Econ. Econ .OlgaMartnMoreno

D EFINICIN


El Bono es un ttulo de deuda, de renta fija, emitido por un Estado, por un gobierno regional, por un municipio o por una empresa industrial, comercial o de servicios. Tambin puede ser emitido por una institucin supranacional (Banco Mundial), con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. El emisor (Institucin o prestamista) se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses.
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D EFINICIN


Es un certificado de deuda, es decir, una promesa de pago futura documentada en un papel en el que se determina el monto, plazo, moneda y secuencia de pagos. Cuando un inversionista compra un bono, le esta prestando su dinero ya sea a un gobierno, a un ente territorial, a una agencia del estado, a una corporacin o compaa, o simplemente al prestamista. En retorno a este prstamo el emisor promete pagarle al inversionista unos intereses durante la vida del bono para que el capital sea reinvertido a dicha tasa cuando llega a la maduracin o vencimiento.
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P ORQU


INVERTIR EN UN BONO ?

Contar con un portafolio diversificado constituido en bonos, acciones y fondos entre otros. Preservar el capital e incrementarlo o recibir ingresos por intereses. intereses Ahorrar para el futuro de sus hijos, educacin, hogar. Incrementar el valor de su pensin u otra cantidad de razones que tengan un objetivo financiero.
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T IPOS DE B ONOS


Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones ya existentes. No provoca ni la elevacin del capital ni la reduccin del valor de las acciones. Bono Convertible: Bono que concede a su poseedor la opcin de canjearlo por acciones de nueva emisin a un precio prefijado. Ofrece a cambio un cupn (una rentabilidad) inferior al que tendra sin la opcin de conversin. Bono cero cupn: Ttulo que no paga intereses durante su vida, sino que lo hace ntegramente en el momento en el que se amortiza, es decir cuando el importe del bono es devuelto. En compensacin, su precio es inferior a su valor nominal.

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T IPOS DE B ONOS


Bonos del estado (Espaa): Ttulos del Tesoro pblico a medio plazo (25 aos). Su nominal es de 1.000 euros y el pago de los intereses se realiza anualmente. Adems de los Bonos, el estado Espaol emite otros valores parecidos. Strips: Algunos bonos del Estado son "strippables" strippables , esto es, es que puede segregarse cada uno de los pagos que realiza ese bono, esto es distinguiendo entre principal e intereses (cupn), y negociarlos por separado. Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal, (esto es, el nominal del bono, que generalmente coincide con la inversin inicial), sino que pagan intereses (cupones) regularmente de forma indefinida. Son los ms sensibles a variaciones en el tipo de inters.
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PAGOS DE I NTERESES


Se efectan contra la prestacin de cupones, estn impresos en serie y unidos a la misma obligacin, donde cada uno tiene impresa la f h de fecha d pago.

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C ONCEPTOS


Valor Nominal: Nominal: Es el valor principal que viene impreso en el Bono. Valor de Redencin: Redencin: Es el valor que se reintegra al tenedor del bono.
~ ~

Generalmente es igual al valor Nominal, en este caso, se dice que el bono es redimible a la par. El reintegro se lo realiza en la fecha estipulada en el bono, pero en ocasiones, se deja la fecha opcional al prestatario.

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P RECIOS DE LOS B ONOS



Se fija en el mercado de valores, tomando en cuenta los siguientes aspectos:

~ ~ ~ ~ ~

Plazo del Bono Cupones Valor de redencin Confiabilidad del emisor Rendimiento de la Inversin

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P RECIO

DE UN BONO EN FECHA CUPN

   

C: Valor de redencin F: Valor Nominal P: Precio del Bono R: Tasa de inters, por periodo de pago de cupones n: nmero de perodos de inters o nmero de cupones hasta la fecha de vencimiento i: Tasa de rendimiento o rentabilidad

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P RECIO

DE UN BONO EN FECHA CUPN

Cupn=R=F.r

1 (1 + i ) n n P = ( F .r ) + C (1 + i ) i
PrecioBono=VPcupones+VPvalorderedencin

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E JEMPLO


Calcular el precio que puede pagarse por un bono de $1000 al 5% redimible por $1050 al final de 10 aos, si se desea una tasa de retorno del 8%

Desarrollo en clase.

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VALOR DEL BONO EN LOS LIBROS

Si P es mayor que C, se dice que el bono tiene premio y su valor disminuye con el tiempo. Si P es menor que C, se le denomina bono con descuento y su valor incrementa en el tiempo. En la fecha de vencimiento del bono, P debe ser igual a C.

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E JEMPLO


Un bono de $1000 al 8% convertible semestralmente, redimible a la par dentro de 3 aos, es adquirido por un inversionista para tener un rendimiento di i d l 10% anual. del l Calcular C l l el l valor que se podra pagar por el bono.

Desarrollo en clase.

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