Apresentação Bloco I Final

Universidade Federal da Bahia Programa de Ps-graduao em Cincias Contbeis Finanas Corporativas- FCCA57 Bloco 1: Governana Corporativa.
Pratica de Finanas Corporativas.
ALUNOS: RAIMUNDO JOS B. F. SANTOS SWAMI SILVEIRA HOHLEMWERGER TIAGO VLADIMIR
Universidade Federal da Bahia Programa de Ps-graduao em Cincias Contbeis Finanas Corporativas- FCCA57
Bloco 1: Governana Corporativa. Pratica de Finanas Corporativas.
PROFESSOR: DR. ADRIANO LEAL BRUNI
Universidade Federal da Bahia Programa de Ps-graduao em Cincias Contbeis Finanas Corporativas- FCCA57 Bloco 1: Governana Corporativa. Pratica de Finanas Corporativas.
TRABALHOS ANALISADOS POR TIAGO: I) GOVERNANA CORPORATIVA: IMPACTOS NO VALOR DAS COMPANHIAS ABERTAS BRASILEIRAS Por: Valdir de Jesus Lameira, Walter Lee Ness Junior e T. Diana L. van Aduard de Macedo-Soares R.Adm., So Paulo, v.42, n.1, p.64-73, jan./fev./mar. 2007. II) COMPORTAMENTO DOS INVESTIDORES NA CRISE: Uma anlise para o Brasil no perodo de 2005 a 2007 Por: Suzana Quinet de Andrade Bastos, Raphaela Mattos Gonzalez XXXIV Encontro da ANPAD, 25 a 29, set/2010
TRABALHOS ANALISADOS POR RAIMUNDO: I) GOVERNANA CORPORATIVA EMBUTIDA NAS ESCRITURAS DE DEBNTURES EMITIDAS NO BRASIL Por: Richard Saito, Hsia Hua Sheng e Mrcia Lima Bandeira R.Adm. USP, v.42, n.3, p.280-292, jul./ago./set. 2007 II) UM NDICE DE AVALIAO DA QUALIDADE DA GOVERNANA CORPORATIVA NO BRASIL Por: Laise Ferraz Correia, Hudson Fernandes Amaral e Pascal Louvet R. Cont. Fin. USP, v. 22, n. 55, p. 45-63, jan./fev./mar./abr. 2011.
TRABALHOS ANALISADOS POR SWAMI: I) FINANAS CORPORATIVAS NO BRASIL Por: Ricardo Pereira Cmara Leal e Richard Saito RAE-eletrnica, v. 2, n. 2, jul-dez/2003. II) ANLISE DO COMPORTAMENTO E DA PERCEPO DO INVESTIDOR EM RELAO AO RISCO SOB A TICA DA TEORIA DE FINANAS COMPORTAMENTAIS Por: Silvana Anita Walter, Jos Roberto Fraga e Wesley Vieira da Silva R.Adm. USP, v.45, n.2, p.172-187, abr./maio/jun. 2010
ESTRUTURA ADOTADA PARA AS ANLISES:
1. TEMA 2. PROBLEMATIZAO 3. OBJETIVOS 4. METODOLOGIA 4.1. OBJETO 4.2. CLASSIFICAO 4.2.1. QUANTO AO OBJETIVO 4.2.2. QUANTO AO PROCEDIMENTO 4.2.3. QUANTO A ABORDAGEM 4.2.4. DEFINIO DA POPULAO E AMOSTRA 4.2.5. DEFINIO DOS INSTRUMENTOS DE PESQUISA
Artigos acadmicos selecionados
I) COMPORTAMENTO DOS INVESTIDORES NA CRISE: Uma anlise para o Brasil no perodo de 2005 a 2007 Por: Suzana Quinet de Andrade Bastos, Raphaela Mattos Gonzalez XXXIV Encontro da ANPAD, 25 a 29, set/2010
Estrutura do artigo
Ttulo
COMPORTAMENTO DOS INVESTIDORES NA CRISE: Uma anlise para o Brasil no perodo de 2005 a 2007.
Tema
Governana corporativa, Economia comportamental.
Problemtica da investigao
Como os investidores brasileiros se comportam no mercado de capitais, antes e durante a crise financeira de 2007?
Objetivo
Entender o comportamento dos investidores brasileiros no mercado de capitais, antes e durante o estouro da crise financeira, iniciada em agosto de 2007.
Metodologia
Optou-se por utilizar a anlise fundamentalista, atravs do preo de mercado da ao e seu VPA (valor intriseco).
Objeto
Avaliar se os investidores oscilaram de comportamento no mercado de aes antes e durante a crise.
Classificao Quanto ao objetivo Este estudo caracteriza-se como uma pesquisa descritiva. (Gil, 1999) Quanto ao Procedimento Pesquisa de levantamento de informaes. Quanto Abordagem Quantitativa.
FIM
Estrutura do artigo
Ttulo 1
GOVERNANA CORPORATIVA EMBUTIDA NAS ESCRITURAS DE DEBNTURES EMITIDAS NO BRASIL
Tema
Governana corporativa na emisso de debntures.
Analisa-se como as clusulas das escrituras de emisso de debntures tem sido utilizadas para mitigar os custos de agncia entre acionistas e debenturista.
Objetivos
Entender melhor quais mecanismo e clusulas tm sido exigidos por debenturistas;
Metodologia
Utilizou a metodologia adotada por Filgueira e Leal (2001). Exame de resultados probabilsticos, comparando-se os perodos.
Objeto
Avaliar se os possveis debenturistas exigem clusulas restritivas resultantes do possvel conflito com os acionistas.
Classificao Quanto ao objetivo Este estudo caracteriza-se como uma pesquisa descritiva. (Gil, 1999) Quanto ao Procedimento Pesquisa bibliogrfica; Pesquisa de levantamento de informaes. Quanto Abordagem Quantitativa.
Definio da Populao e Amostra

Brasil: 119 escrituras de debntures emitidas entre 1998 e 2011; 141 escrituras de debntures emitidas entre 2002 e 2005.
1.2 - Classificao Definio dos Instrumentos de Pesquisa

Teste estatsticos para comparao dos perodos.
Resultados
Os debenturistas exigem aquelas de governana corporativa nas escrituras.
Estrutura do artigo
Ttulo 2
UM NDICE DE AVALIAO DA QUALIDADE DA GOVERNANA CORPORATIVA NO BRASIL
Tema
Governana da Teoria da Agncia
Testar da eficincia dos mecanismos de reduo dos problemas de agncia.
Objetivo
Construir um ndice para medir a qualidade da governana das empresas brasileiras e valid-lo, mediante o confronto com indicadores dos investidores quanto boa gesto dos seus fundos pelas empresas.
METODOLOGIA
OBJETO
MEDIR A QUALIDADE DA GOVERNANA DAS EMPRESAS BRASILEIRAS E VALID-LO, MEDIANTE O CONFRONTO COM INDICADORES DOS INVESTIDORES QUANTO BOA GESTO
DOS SEUS FUNDOS PELAS EMPRESAS.
1.2 - Classificao
3.2.1 QUANTO AO OBJETIVO ESTE ESTUDO CARACTERIZA-SE COMO UMA PESQUISA DESCRITIVA. (GIL, 1999) 3.2.2 QUANTO AO PROCEDIMENTO PESQUISA BIBLIOGRFICA; PESQUISA DE LEVANTAMENTO DE INFORMAES. 3.2.3 QUANTO ABORDAGEM QUANTITATIVA. 3.2.4 DEFINIO DA POPULAO E AMOSTRA 242 COMPANHIAS NO FINANCEIRAS NEGOCIADAS NA BOVESPA ENTRE 1997 E 2006. BASE DE DADOS DA ECONOMTICA: DADOS CONTBEIS REFERENTES S VARIVEIS DE TRANSPARNCIA; AS INFORMAES SOBRE NEGOCIAO DE ADRS PELAS EMPRESAS NAS BOLSAS NASDAQ, AMEX E NYSE; AS INFORMAES QUANTO COMPOSIO ACIONRIA DIRETA DAS EMPRESAS.
1.2 - Classificao
3.2.5 Definio dos Instrumentos de Pesquisa IQG = ndice de qualidade da Governana Conselho de administrao; Estrutura de propriedade; Incentivos; Proteo dos minoritrios; Transparncia; Mtodo de validao externa de ndice de governana: Liquidez; Cotao; Valor de mercado; ndice Book-to-market.
Resultados
OS RESULTADOS REVELARAM UMA TENDNCIA DE CRESCIMENTO DO IGQ AO LONGO DO PERODO ESTUDADO.
OS DADOS SUGEREM QUE O COMPORTAMENTO DA AO EM BOLSA, EM TERMOS TANTO DE LIQUIDEZ, DEPENDE DO NVEL DE GOVERNANA DA EMPRESA. O ESTUDO DA ASSOCIAO DO IGQ COM A PERFORMANCE FINANCEIRA REVELOU QUE OS INVESTIDORES APRECIAM AS EMPRESAS COM NDICES DE GOVERNANA ELEVADOS.
FIM
1. TEMA FINANAS CORPORATIVAS NO BRASIL
2. PROBLEMATIZAO EXISTENCIA DE UMA LACUNA QUANTO A ANLISE DO O QUE SE TEM PRODUZIDO PELOS AUTORES NACIONAIS SOBRE FINANAS CORPORATIVAS NO BRASIL.
3. OBJETIVO CRIAR UM ARTIGO QUE SIRVA COMO PONTO DE PARTIDA PARA PESQUISADORES SOBRE AS REFERENCIAS ORIUNDAS DA LITERATURA NACIONAL ABORDANDO AS FINANAS CORPORATIVAS.
4. METODOLOGIA
TRATA-SE DE UM TRABALHO DE REUNIO E REVISO BIBLIOGRFICA DE CUNHO QUALITATIVO, APRESENTANDO UM RESUMO E ANLISE DE INMEROS TRABALHOS PRODUZIDOS PELOS AUTORES NACIONAIS SOBRE FINANAS CORPORATIVAS NO BRASIL.
4.1. OBJETO
IDENTIFICAR, SELECIONAR, ANALISAR E RESUMIR DENTRO DA LITERATURA NACIONAL O QUE SE TEM PUBLICADO SOBRE FINANAS CORPORATIVAS .
4.2. CLASSIFICAO
4.2.1. QUANTO AO OBJETIVO PESQUISA EXPLORATRIA PESQUISA DESCRITIVA 4.2.2. QUANTO AO PROCEDIMENTO PESQUISA BIBLIOGRFICA, DOCUMENTAL PESQUISA DE LEVANTAMENTO 4.2.3. QUANTO A ABORDAGEM QUALITATIVA
4.2. CLASSIFICAO 4.2.4. DEFINIO DA POPULAO E AMOSTRA ARTIGOS DE 30 AUTORES NACIONAIS QUE TRATAM DOS TEMAS: GOVERNANA CORPORATIVA................................... 12 AUTORES
ESTRUTURA DE CAPITAIS.......................................... 14 AUTORES

EMISSO PBLICA DE TTULOS................................ 21 AUTORES POLTICA DE DIVIDENDOS E RECOMPRA DE AES... 10 AUTORES
OBS: A SOMA MAIOR QUE 30 DEVIDO A UTILIZAO DO MESMO AUTOR EM MAIS DE UM TPICO
4.2.5. DEFINIO DOS INSTRUMENTOS DE PESQUISA OS TEMAS MAIS PESQUISADOS OS TEMAS DE MAIOR AFINIDADE COM OS AUTORES
FINANAS CORPORATIVAS NO BRASIL RESULTADOS
O BRASIL CARACTERIZA-SE POR UMA FORTE CONCENTRAO DO CONTROLE ADMINISTRATIVO.

OS ACIONISTAS MINORITRIOS FICAM EM SITUAO FRGIL. H FCIL IDENTIFICAO ENTRE CONTROLE E LIQUIDEZ E O VALOR AGREGADO DEVIDO A COMPOSIO DA ESTRUTURA DE CAPITAL EXISTENTE NO BRASIL.
1. TEMA ANLISE DO COMPORTAMENTO E DA PERCEPO DO INVESTIDOR EM RELAO AO RISCO SOB A TICA DA TEORIA DE FINANAS COMPORTAMENTAIS 2. PROBLEMATIZAO EXISTE DIVERGENCIA DE CONCEITOS NA REA DE FINANAS ENTRE AS CORRENTES NEOCLSSICA QUE ENTENDE QUE H UMA RACIONALIDADE ILIMITADA PARA OS INVESTIDORES E OUTRA COMPORTAMENTAL QUE ENTENDE QUE A RACIONALIDADE DO INVESTIDOR POSSUI OS LIMITES NATURAIS DO SER HUMANO. COMO O INVESTIMENTO POSSUI UM RISCO INERENTE E QUE A RACIONALIDADE IMPACTA NA PERCEPO DESTE RISCO, QUAL SERIA O COMPORTAMENTO E A PERCEPO DESTE RISCO EM CERTO GRUPO DE PESSOAS?
3. OBJETIVO ANALISAR O COMPORTAMENTO E A PERCEPO DO RISCO EM ALTERNATIVAS DE INVESTIMENTO EM ALUNOS DE PS-GRADUAO STRICTO SENSU EM ADMINISTRAO. 4. METODOLOGIA TRATA-SE DE UM TRABALHO QUE VISA DAR CONTINUIDADE AO TEMA DA PESQUISA PORM COM UM MODELO INOVADOR INTRODUZINDO COEFICIENTES DE CORRELAO INTERMEDIANDO A INTENO DE PAGAR E O RISCO PARA O INVESTIMENTO. 4.1. OBJETO CRIAR UM MODELO QUE ANALISE E CORRELACIONE O RISCO E A PROPENSO A INVESTIR.
4.2. CLASSIFICAO
4.2.1. QUANTO AO OBJETIVO PESQUISA EXPLICATIVA PESQUISA DESCRITIVA 4.2.2. QUANTO AO PROCEDIMENTO PESQUISA EXPERIMENTAL PESQUISA DE LEVANTAMENTO 4.2.3. QUANTO A ABORDAGEM QUANTITATIVA
4.2. CLASSIFICAO
4.2.4. DEFINIO DA POPULAO E AMOSTRA

PARTICIPANTES DE UM CURSO DE PS GRADUAO STRICTO SENSU EM ADMINISTRAO DO SUL DO BRASIL, SENDO DISTRIBUDO 120 QUESTIONRIOS, DEVOLVIDOS 70 E EXCLUDOS 14 DEVIDO INCONSISTENCIAS NAS RESPOSTAS TOTALIZANDO 56 QUESTIONRIOS VLIDOS. 37 MESTRANDOS, 14 MESTRES E 9 DOUTORANDOS.
4.2.5. DEFINIO DOS INSTRUMENTOS DE PESQUISA
TRES ETAPAS DE QUESTIONRIOS: 1) INVESTIMENTOS J REALIZADOS PELOS RESPONDENTES; 2) CLASSIFICAO ECONOMICA DOS RESPONDENTES; E 3) TOMADA DE INTENO ESTIMULADA DOS RESPONDENTES.
4.2. CLASSIFICAO 4.2.5. DEFINIO DOS INSTRUMENTOS DE PESQUISA (CONT.) ANLISE ESTATISTICA POR MEIO DE CORRELAO PARA AVALIAR A INTERMEDIAO ENTRE A INTENO DE INVESTIR E O RISCO ENVOLVIDO E COMPARAO SOBRE OS GRUPOS RACIONAIS OU NO RACIONAIS.
ANLISE E DEMONSTRAO GRFICA DOS COMPORTAMENTOS ASSOCIADOS DENTRE AS CARACTERISTICAS IDENTIFICADAS QUANTO AO GENERO.
REGRESSO BUSCANDO O NIVEL DE SIGNIFICANCIA RESULTADOS OBTIDOS PELO MODELO PROPOSTO. DOS
RESULTADOS OS HOMENS TENDEM A SER MAIS ARROJADOS (EXPEM-SE A UM RISCO MAIOR) QUANDO OS GANHOS ENVOLVIDOS SO MAIORES, EMBORA AMBOS ARRISQUEM MAIS QUANDO O GANHO ESPERADO MAIOR. O MODELO 3 APRESENTOU EXCELENTE RESULTADO.
AS PESSOAS NO SO TO RACIONAIS QUANTO PRESSUPOE OS MODELOS TRADICIONAIS NEM SO UNIFORMES EM SUAS ESCOLHAS.
UM PONTO INTERESSANTE SUGERIDO PARA PESQUISA FUTURA SERIA A APLICAO DESTES MODELOS EM PESSOAS DA REA DE EXATAS.

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Universidade Federal da Bahia Programa de Ps-graduao em Cincias Contbeis Finanas Corporativas- FCCA57 Bloco 1: Governana Corporativa.

Pratica de Finanas Corporativas.

ALUNOS: RAIMUNDO JOS B. F. SANTOS SWAMI SILVEIRA HOHLEMWERGER TIAGO VLADIMIR

PROFESSOR: DR. ADRIANO LEAL BRUNI

ESTRUTURA ADOTADA PARA AS ANLISES:

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Definio da Populao e Amostra

1.2 - Classificao Definio dos Instrumentos de Pesquisa

DOS SEUS FUNDOS PELAS EMPRESAS.

1. TEMA FINANAS CORPORATIVAS NO BRASIL

ESTRUTURA DE CAPITAIS.......................................... 14 AUTORES

FINANAS CORPORATIVAS NO BRASIL RESULTADOS

O BRASIL CARACTERIZA-SE POR UMA FORTE CONCENTRAO DO CONTROLE ADMINISTRATIVO.

4.2.4. DEFINIO DA POPULAO E AMOSTRA

4.2.5. DEFINIO DOS INSTRUMENTOS DE PESQUISA

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