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LA CRISI ASIATICA 1997 La crisis comenz en Tailandia con el colapso financiero del baht tailands, causado por la decisin

del gobierno tailands de hacer fluctuar el baht, cortando su clavija al dlar, despus de esfuerzos exhaustivos para sostenerlo frente a una sobreextensin financiera severa que era en parte obligada por el sector inmobiliario. Para ese entonces, Tailandia haba adquirido una carga de deuda externa que provoc la bancarrota efectiva del pas incluso antes del colapso de su moneda. Cuando la crisis se expandi, la mayora de los pases del Sureste Asitico y Japn vieron el desplome de sus monedas, la devaluacin del mercado burstil y de otros activos y una cada precipitada de la deuda privada. El Fondo Monetario Internacional propuso iniciar un programa de $40 mil millones para estabilizar las monedas de Corea del Sur, Tailandia e Indonesia, cuyas economas haban sido particularmente golpeadas por la crisis; sin embargo, los esfuerzos para contener una crisis econmica global hicieron poco para estabilizar la situacin domstica en Indonesia. La crisis se desarrollo en diferentes entornos, los cuales son: El Influjo de Capitales: El ingreso de capitales privados incidi en las altas tasas de crecimiento. Luego, como consecuencia de la depreciacin de las monedas asiticas desde Julio de 1997, la tendencia se revierte, de modo que el flujo neto de capitales privados fue la dcima parte. Todo esto de un circulo virtuoso se haba pasado a u uno vicioso, que precipito una salida mayor de capitales y por ende mayores depreciaciones, aspectos que afectaron adems tanto a sector financiero como al real. Los aumentos en los dficit en la cuenta corriente de los pases afectados fueron en parte causados por la apreciacin del tipo de cambio real, que disminuyo la competitividad de los mismos. La apreciacin del tipo de cambio real se debi a varios factores: La inflacin interna, que segua siendo mayor que la inflacin internacional y el comportamiento del YEN japons frente al DLAR, el cual tendi a apreciarse.

Debilidades y Fragilidades en el Sistema Financiero: La economa que recibe flujos de capital, se enfrenta con el reto de canalizar esos recursos hacia inversiones productivas. El ingreso de capitales, como se ha visto, se realiz de manera predominante a travs del sector bancario, el cual produjo cuatro desequilibrios:

Las deudas externas del sistema bancario en los pases afectados y los activos externos del sistema aumentaron en 12% y 7% anual, respectivamente.

Las garantas que aceptaron los bancos por los prstamos otorgados eran bienes races y acciones, que son activos que tienen un componente de burbuja especulativa.

El descalce de monedas, mientras que los prstamos del exterior eran en dlares, en el interior se hicieron en moneda domstica, por lo que exista un elemento riesgo cambiario.

Los bancos se endeudaron con el exterior a corto plazo, mientras que prestaron en el interior a largo plazo.

La Liberalizacin Financiera: En las economas afectadas por la crisis, el proceso de liberalizacin financiera se acentu a inicios de la dcada de 1990. Algunos elementos de esta tendencia fueron, la reduccin de las barreras al ingreso de Bancos y compaas financieras no Bancarias, la liberalizacin de las tasas de intereses, la promocin de nuevos instrumentos financieros y la liberalizacin de la dimensin externa del sector financiero. Esto permiti lo siguiente:

La apertura de cuentas en los bancos privados, tanto por residentes como por no residentes, sean en moneda nacional como en moneda extranjera.

La posibilidad que los Bancos otorguen crditos en moneda extranjera en los mercados locales.

La opcin de que las corporaciones privadas no bancarias puedan endeudarse con el exterior.

La venta de bonos en los mercados internacionales por parte de las empresas locales la venta de bonos domsticos a no residentes.

El establecimiento de bancos offshore, que estaban permitidos de endeudarse en el exterior y prestar en el interior.

Razones De La Recuperacin Asitica

Tailandia por ejemplo, se vio forzado a devaluar su moneda en julio de 1997 y le siguieron las dems economas. La devaluacin de las monedas les devolvi la competitividad. Sin embargo, esta devaluacin fue demasiada alta y ahora el valor de algunas de estas monedas se han recuperado, pero an mantienen su

competitividad adems se dice que

con monedas ms competitivas las

exportaciones de los pases asiticos han aumentado, y sta es una de las razones de la recuperacin asitica.

As mismo se dice que la recuperacin en casi todas las economas asiticas, especialmente en Corea del Sur, Tailandia, Malasia, Japn, China, est siendo

impulsada por un fuerte gasto fiscal. Especialmente Malasia fue uno de los primeros en aplicar esto.

Cabe indicar que la regin asitica se est recuperando, por las diversas medidas que se estn tomando y porque adems la regin tiene fortalezas como: altas tasas de ahorro interno; exportaciones de alto valor agregado; y porque han invertido en los ltimos aos mucho capital en el desarrollo de

infraestructura fsica y humana. Por eso pueden salir rpido de la crisis y su economa continuar creciendo a mayores tasas que el resto del mundo.

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