Академический Документы
Профессиональный Документы
Культура Документы
Derwin Basto
CAPITAL DE TRABJO
REPRESENTA EL CICLO FINANCIERO A CORTO PLAZO DE LA EMPRESA, QUE SE PUEDE DEFINIR COMO EL TIEMPO PROMEDIO QUE TRANSCURRE ENTRE LA ADQUISICION DE MATERIALES Y SERVICIOS, SU TRANSFORMACION, SU VENTA Y FINALMENTE SU RECUPERACION CONVERTIDA EN EFECTIVO.
CAPITAL DE TRABAJO
CAPITAL DE TRABAJO
CAPITAL DE TRABAJO
LA EMPRESA NO PUEDE MAXIMIZAR EN EL LARGO PLAZO SINO SOBREVIVE EN EL CORTO PLAZO LA ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO ES UN REQUISITO PARA QUE LA EMPRESA SOBREVIVA. LOS ACTIVOS CIRCULANTE FLUCTUAN PERO NUNCA LLEGAN A 0, YA QUE DE ALGUNA MANERA DEBO AFRONTAR MIS OPERACIONES DIARIAS.
CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES REPRESENTAN EL NIVEL BASE DE INVENTARIO, EFECTIVO Y CUENTAS POR COBRAR, QUE TIENDE A MANTENERSE.
ACTIVOS FIJOS REPRESENTAN TERRENOS, CONSTRUCCIONES Y OTROS ACTIVOS QUE NORMALMENTE NO SE VENDERAN O DE LO CONTRARIO, SE ELIMINARAN DESPUES DE UN PERIODO PROLONGADO
CAPITAL DE TRABAJO
$ Activos Temporales
Activos Totales
CAPITAL DE TRABAJO
Activos Fijos
Tiempo
CAPITAL DE TRABAJO
PROBLEMA DE LAS EMPRESAS MANEJAR CICLO DEL NEGOCIO MANEJAR CRECIMIENTO ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES, DEBIDO AL CRECIMIENTO DE LOS NEGOCIOS EN EL LARGO PLAZO.
ACTIVOS CIRCULANTES
NO LE GENERAN UN ALTO RENDIMIENTO A LA EMPRESA, PERO SON EN ALGUNOS CASOS MUY LIQUIDOS Y PUEDEN SER CONVERTIDOS EN EFECTIVO. SE PUEDEN USAR COMO GARANTIA COLA TERAL EN LOS PRESTAMOS.
ACTIVOS NO CIRCULANTES
CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVOS CIRCULANTES
ACTIVOS NO CIRCULANTES
BAJO RETORNO
ALTO RETORNO
MAYOR LIQUIDEZ
MENOR LIQUIDEZ
CAPITAL DE TRABAJO
CAPITAL DE TRABAJO
CUL ES EL NIVEL APROPIADO DE ACTIVOS CIRCULANTES? COMO FINANCIAR LOS ACTIVOS CIRCULANTES?
CAPITAL DE TRABAJO
NIVEL OPTIMO DE ACTIVOS CIRCULANTES SE BUSCA PARA MANTENER UN EQUILIBRIO ENTRE LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD. TAMBIEN DEBE BUSCARSE UN EQUILIBRIO ENTRE GRUPO DE ACTIVOS CIRCULANTES, ES DECIR, OPTIMO EFECTIVO, INVENTARIO Y DE CUENTAS POR COBRAR.
EFECTIVO; SE BUSCA MANTENER EL JUSTO EFECTIVO DISPONIBLE PARA REALIZAR LAS OPERACIONES COTI DIANAS DEL NEGOCIO. PUEDE INVERTIR LOS EXCEDENTES EN EL MERCADO DE CAPITALES INVENTARIOS LOS GERENTES BUSCAN EL NIVEL QUE REDUZCA LAS VENTAS PERDIDAS DEBIDO A LA FALTA DE INVENTARIO, MIENTRAS MANTIENE BAJOS COSTOS DE INVENTARIO CUENTAS POR COBRAR; LAS EMPRESAS DESEAN AUMENTAS SUS VENTAS, PERO MANTENER BAJOS NIVELES DE DEUDA INCOBRABLE Y GASTOS DE CAUDO A TRAVS DE POLITICAS SLIDAS DE CREDITO
CAPITAL DE TRABAJO
GESTION DE INVENTARIOS
Diferentes tipos de inventario y su aplicacin Tamao ptimo del pedido Margen de seguridad en inventarios Alternativas creativas de manejo de inventario (0 inventario)
CAPITAL DE TRABAJO
GESTION DE COBRANZA
Las cobranzas requieren de mucha supervisin y de seguimiento constante. La labor proactiva es ms importante que la reactiva, no es necesario esperar a que se manifiesten los problemas. Una gestin inadecuada de cobranzas, pone en riesgo la operacin de cualquier empresa.
CAPITAL DE TRABAJO
Evaluacin crediticia previa Riesgos y responsabilidades compartidas Enfoque de portafolio de cobranzas Proceso adecuado de gestin de cobranzas
CAPITAL DE TRABAJO
CAPITAL DE TRABAJO
CAPITAL DE TRABAJO
POLITICA RELAJADA OBLIGA A MANTENER CANTIDADES RELATIVAMENTE GRANDES DE EFECTIVO, VALORES NEGOCIABLES E INVENTARIOS Y BAJO LA CUAL LAS VENTAS SON ESTIMU LADAS POR UNA POLITICA DE CRDITO LIBERAL QUE DA COMO RESULTADO UN ALTO NIVEL DE CUENTAS POR COBRAR POLITICA RESTRINGIDA
POLITICA EN VIRTUD DE LA CUAL EL MANTENIMIENTO DE EFECTIVO Y VALORES NEGOCIABLES, INVENTARIO Y CUENTAS POR COBRAR TIENEN UN NIVEL MINIMO
POLITICA MODERADA
CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVOS CIRCULANTES
40
POLITICA RELAJADA
30
POLITICA MODERADA
20
POLITICA RESTRINGIDA
10 0
0
50
100
150
200 VENTAS
CAPITAL DE TRABAJO
ENFOQUE AGRESIVO
ENFOQUE CONSERVADOR
ENFOQUE MODERADO
CAPITAL DE TRABAJO
ENFOQUE AGRESIVO
POLITICA QUE IMPLICA QUE TODOS LOS ACTIVOS FIJOS DE UNA EMPRESA SEAN FINANCIADOS CON CAPITAL A LARGO PLAZO, MIENTRAS QUE UNA PARTE DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES SEAN FINANCIADOS CON FUENTES NO ESPONTANEAS DE FONDOS DE CORTO PLAZO
CREDITOS DE CORTO PLAZO SON MS RIESGOSOS PORQUE ESTOS DEBEN CANCELARSE O REFINANCIARSE EN FORMA MS INMEDIATA.
CAPITAL DE TRABAJO
BALANCE GENERAL
PASIVOS CIRCULANTES
ENFOQUE AGRESIVO
CAPITAL DE TRABAJO
POLITICA EN LA QUE LA TOTALIDAD DE LOS ACTIVOS FIJOS, LOS CIRCULANTES PERMANENTES Y UNA PARTE DE LOS CIRCULANTES DE UNA EMPRESA SON FINANCIADOS CON CAPITAL DE LARGO PLAZO. PRESTAMOS DE LARGO PLAZO SE CONSIDERAN DE MENOS RIESGOSOS, LA EMPRESA TIENE MS TIEMPO PARA CANCELAR SUS COMPROMISOS. IMPLICA LA UTILIZACIN DE DEUDAS DE LARGO PLAZO Y CAPITAL CONTABLE PARA FINANCIAR TODOS LOS ACTIVOS FIJOS, LOS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES Y PARTE DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES. EN TERMINOS DE LA RENTABILIDAD QUE SE LE EXIGE A LOS RECURSOS, EL PATRIMONIO ES LA FORMA MS CARA DE FINANCIARSE.
ENFOQUE CONSERVADOR
CAPITAL DE TRABAJO
BALANCE GENERAL
PASIVOS CIRCULANTES
ENFOQUE CONSERVADOR
PATRIMONIO
ACTIVOS FIJOS
CAPITAL DE TRABAJO
SE LE CONOCE COMO ENFOQUE DE ACOPLAMIENTO, DE AUTOLIQUIDACIN O DE CONTRAPARTIDA. PLANTEA QUE EL COSTO DE UN ACTIVO DEBE RECONOCERSE EN EL TIEMPO EN QUE ESTE SUMINISTRA INGRESOS O BENEFICIOS AL NEGOCIO. BUSCA UN EQUILIBRIO ENTRE LOS ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES Y LOS PASIVOS CIRCULANTES. HA IGUALADO SUS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES Y LOS ACTIVOS FIJOS, CON SUS FUENTES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO. BUSCA LA EMPRESA UN RIESGO MODERADO EN SU RETORNO ESPERADO Y SU ASOCIACIN CON EL RIESGO.
ENFOQUE MODERADO
CAPITAL DE TRABAJO
BALANCE GENERAL
PASIVOS CIRCULANTES
ENFOQUE MODERADO
ACTIVOS FIJOS
PATRIMONIO
TECNOLOGICAS
ECONMICAS
CAPITAL DE TRABAJO
DATOS AL FINAL DEL LTIMO AO FISCAL Activos Circulantes Temporales Activos Circulantes Permanentes Activos Fijos Total de Activos Pasivos Circulantes Deudas Largo Plazo Patrimonio Total Pasivos Utilidad del Ejercicio Capital de Trabajo Razn Circulante Razn Deuda / Activos Totales Retorno sobre el Capital $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
FIRMA A AGRESIVO 200 400 600 1,200 300 300 600 1,200 126 300 2 50% 21% $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
FIRMA C CONSERVADOR 200 400 600 1,200 100 500 600 1,200 114 500 6 50% 19% $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
FIRMA M MODERADO 200 400 600 1,200 200 400 600 1,200 120 400 3 50% 20%
CAPITAL DE TRABAJO
LA EMPRESA C ADOPTA UN ENFOQUE CONSERVADOR DE FINANCIACIN, TIENE LA MENOR UTILIDAD NETA, EL MAYOR MONTO DE CAPITAL DE TRABAJO NETO, LA MAYOR RAZN DE CIRCULANTE Y EL MENOR RETORNO SOBRE EL CAPITAL. ESTO REFLEJA UN RIESGO RELATIVAMENTE MENOR Y EL MENOR RETORNO POTENCIAL.
LA EMPRESA M, QUE SE ADHIERE AL MODELO MODERADO DE EQUILIBRAR SUS ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES FRENTEA SUS PASIVOS CIRCULANTES, POR SUPUESTO, SE ENCUENTRA EN UNA POSICIN INTERMEDIA ENTRE LAS OTRAS DOS.
LA EMPRESA A TIENE UN ENFOQUE AGRESIVO TIENE LA MAYOR UTILIDAD NETA, EL MENOR MONTO DE CAPITAL DE TRABAJO NETO, LA MENOR RAZN DE CIRCULANTE Y EL MAYOR RETORNO SOBRE EL CAPITAL . ESTO ES CONSISTENTE CON LA RELACIN ENTRE RIESGO Y RETORNO ( CUANDO MAYOR RIESGO SE ASUME, MAYOR RETORNO SE OBTENDRA) . NO HAY GARANTA, POR SUPUESTO, QUE UTILIDAD NETA SEA POSITIVA.
CADA EMPRESA DEBE DECIDIR SU EQUILIBRIO DE FUENTES DE FINANCIACIN Y SU ENFOQUE PARA LA ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO CON BASE EN LA INDUSTRIA DONDE ESTA Y SU ESTRATEGIA DE RIESGO - RETORNO
CAPITAL DE TRABAJO
LAS POLITICAS PARA EL FINANCIAMIENTO DE CAPITAL DE TRABAJO IMPLICA UN USO DE DEUDA. EN EL CASO DE LA AGRESIVA IMPLICA UN GRAN USO DE DEUDAS DE CORTO PLAZO, MIENTRAS QUE LA CONSERVADORA REQUIERE DEL MENOR USO POSIBLE; EL ACOPLAMIENTO DE LOS VENCIMIENTOS SE UBICA EN UN PUNTO INTERMEDIO. AUNQUE EL EMPLEO DEL CRDITO A CORTO PLAZO ES, POR LO GENERAL, MS RIESGOSO QUE EL DEL CRDITO A LARGO PLAZO, TIENE ALGUNAS VENTAJAS SIGNIFICATIVAS Y OTROS NO TANTOS ELEMENTOS QUE DEBEN ANALIZARSE RAPIDEZ FLEXIBILIDAD COSTO DE LA DEUDA LARGO Y CORTO RIESGO DE LA DEUDA LARGO Y CORTO
CAPITAL DE TRABAJO
CRDITO A CORTO PLAZO ES MS RAPIDO DE OBTENER LA TASA QUE SE COBRA ES RELATIVAMENTE MS BAJA. RAPIDEZ
FLEXIBILIDAD
SI LAS NECESIDADES FONDOS SON ESTACIONALES LAS EMPRESAS SUELEN NO QUERER COMPROMETERSE CON DEUDAS A LARGO PLAZO POR; LOS COSTOS ASOCIADOS A LA EMISIN DE LA DEUDA Y ALGUNAS DEUDAS DE LARGO PLAZO EXIGEN GARANTIAS COLATERALES MUY FUERTES Y EN GENERAL LOS CONTRATOS CONTIENEN CLAUSULAS QUE RESTRINGEN ACCIONES FUTURAS DE LA EMPRESA.
CAPITAL DE TRABAJO
LA CURVA DE RENDIMIENTOS NORMALES MUESTRA UNA PENDIENTE ASCENDENTE, LO CUAL IMPLICA QUE LAS TASAS DE INTERES, POR LO GENERAL, SON MS BAJAS EN EL CASO DEL CORTO PLAZO.
A PESAR QUE LAS DEUDAS DE CORTO PLAZO SON MENOS COSTOSAS, EXPONEN A LA EMPRESA A UNA MAYOR CANTIDAD DE RIESGO QUE EL FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO POR DOS RAZONES RIESGO DEUDAS DE LARGO V/S CORTO COSTOS CREDITOS A LARGO PLAZO SON MENOS FLUCTUANTES. POSIBILIDAD DE ENTRAR EN INSOLVENCIA DE PAGO
Rubro
Utilidad antes de intereses e impuestos
Gastos financieros
Utilidad antes de impuestos Impuestos (25%) Utilidad Neta
0
300 75 225
60
240 60 180
Rubro
300
0 300 75 225
300
60 240 60 180
FONDOS PROPIOS 50
ACTIVO 100
FONDOS AJENOS 50 50% FONDOS AJENOS
D E S I C I O N
E S T R A T E G I C A
ACTIVO 175
87.5-50 = 37.5 Incremento del pasivo de terceros; anlisis de las NCT, buscar instrumentos automticos Crdito de proveedores HP, SS