Вы находитесь на странице: 1из 420

( 2)

.--
2011


. --, 2011.

:

344082, .--, . , 35, .16
.: (863) 244-27-17, e-mail: ascrun@credit-union.ru

.


.
,
, ,
.

,
, .


, 2010


......................................................................................................................................... 5
.............................................................................................................................. 5
.............................................................................................................................. 8
.......................................................................... 14
............................................................................................................................... 15
.......................................................................................................... 20
.................................................................................................................. 30
................................................................................. 37
............................................................. 39
1. ................................................................................ 44
1.1 ................................................................ 44
1.2 ......................................................................... 49
1.3 ........................ 74
1.4 ...................................................................................................... 93
1.5 ................................. 100
1.6 ............................................................................... 116
2. ........................... 123
2.1 ................................................................................................ 126
2.2 .................................................................................................................. 129
2.3 (, , ) ......................... 137
2.4 ..................................................................................................... 149
2.5 .................................................................................................... 150
3. ............................................................... 179
3.1. .................................................................... 183
......................................................................................... 183
.................................................................................................................. 187
............................................................................................... 189
......................................................................................................... 195
....................................................... 204
................................................................................................................................... 205
3.2. ............................................................................................. 206
............................................................................................ 207
.......................................................................................................... 216
................................................................................................................................... 221
3.3. .......................................................................................... 222
3

3.4. ........................................................................................................ 238


.................................................................................................................. 240
.............................................................................................................. 248
......................................................................................................... 256
...................................................................................................................... 257
................................................................................................................................... 261
3.5. ...................................................................................... 262
................................................................................. 263
.......................................................................................................... 266
................................................................................................................................... 282
...... 284
4. .............................................................................. 289
4.1. ...................................................... 289
4.2. ..................................................................................... 302
4.3. ................................................................................... 308
5. .......................... 313
5.1 ........................................................................................................ 314
5.2 ......................................................................... 344
5.3 .................................................................. 363
5.4 ........................................ 376
03.03.2011. 26
................................................................................. 415

.
. ,
.
.
, , ,
.
50-


. ,

,
,
.
70- , ,
,

, , ,
, , - -. ,
, ,
. ,
, ,
.

, . 1972
(DID)
(
5

-). 1979
(FECOLAC).
, , -, , .


.
, (
), ,
, .. ( ).
80- 90-
, ,
, .

. , 90-

.

, ,
(, , ,
.), .
, ,
.
2005
,
.
, 2005 ,
, .

2005- , 3 164 ,
92 270 289 , 66 614 871
. ,
, , 66,6
2004 ,
333 .
: , 2006

,
(, ,
, )

, , .
,

. ,
,
.
2006 2000
100 , ,
, :

, 2015 175
, ,
, . (
875 ).

, 100
1 1990 2015 (
, 500 1
, ,
).

, , ,
.
, ,
.


. .

, ,
:

,
.

, ,
, .

( , , ,
) ,


.
,
.
(

, , )
.




.

.
, , ,
.

, ,
.
8



,
,

, ,
, , ,
, .

, .
, ,
.

()
(), , , ,
,
.
,
, , ,
1.
15

.
, ,
()

. , , ,
, .., ,
- , ,
-
.
1

.
9

):

, , .
, ,
, .

.

, :
190- 18 2009. 195 08.12.1995.

,
.


. -
, ,
(),
. ,
,
- .
, 4
2010
.
,
.
,
.

.

,

()

,
10

. ,
. ,

.
, ,
,
, .
, ,
, ,
, ,
.

,
,


:
1.
, .
2. , ,
, ,
.
, , .

()

.
.

:
,
, , ,
.
11

, ,

. , ,
, .
, .

, ,
, ().

-.

.2 ,
,
, 20 49 . ,

(AEO)

,
.


. 209 24 2007 . "
"
:

(
),

,
( - ),

()

:
1) - ,

, ,
(), ()
2

, .
12

( )
(
), ,

,
()
( , ,
, , , ,
, (-),
()


);
2)

:
)
;
) ;
- ;
3) (, )
(
)
,
.
,
15 ,
.

13

, ,
,
CGAP ( )3.

1.

,
,
.

2.

3.

, .

4.

5.

6.

7.

,
.

8.


,
.

9.

10. .

,
.
,
.

3
(GGAP)
, , ,
. 33 ,
,
(. CGAP).

14


() .
.

, ,

(.),

, .

.
(1994), (
)
, ,
, ,
. - (
),
. ,
.
?
:
,
,
. , ,


, .
:
, .
, ,
, .
15

, , ,
. ,

(, ) - (, ).
,
(), , ,
, .

.
,
,

( ). , ()
,
. , .

.

-
,

,


,
,


,



:
();
16

;
( )
;
();
;
, ;
- 4.

, .
,
62% 2003. 85% 2007. , ,
-
54% 63% .
2003 2007..
3 , 3 ,
.
( , ) %.
2007.; - 2005.; 2003.,

7%
4%

1%2%
3%
18%

17%

2%
30%

25%
10%

1%

11%
15%
20%

17%

34%

54%

15%

15%
4
,

17

2005-2006., 2007.
. , -
(44

28

),

(200 , 40
).

, , , ,
, ,
48 , 1 ;

- 20 , 1 .

- 22 , 4 ;
- 37
, 3 .

.
, ,


21 .

. 81%
,
( 12% ). , ,
,
, ,
. ,
, ,
.

18

( , ), %.
2007 ; - 2005., ; 2003.,

1%

31%

12%
12%


-
4%

1%

10%

25%

1%
25%

1%
25%

32%

12%
14%

16%

21%

19%

18%

20%

, ,
31%
54% 25%.
,
.
,
. .
,
.

. ,

,
( ),
, , .
(
) . ,

.

19

,
,
. , ,
, .

. ,
. ,
, .
, , 2005 163
, ,
, , , 6,3 2,4
.
, (29,8
). ,
.
.
, ,


, ,
2008 .

20


.

27% 28% .


, , ,
,
,
; ,
.
,

()

, ,
.

, .

. , , ,
,
.

21

, % (
2007; - 2005 ; 2003 )

7%

27%

9%
20%

15%

11%

20%

20%
10%

4%

1%

11%

-
11%

20%

5%
20%

14%

14%

13%

20%

28%

,
. ,
()
, .


,
2007. (88%
),
().
- 2007
,
2007. 57%5.
69% , .
, -
, . -
5

2007 . , 2008
22

37% .
, , ()
33% . ,
.
,
. , ,
, . ,
, ,
, .
, % (2007.
n=186; 2005. n= 166; 2003. - n=226)

37

69

()

57
54
84
80

33

45
40

69
64

2007
2005
2003

88

2007.
.
,
( 54% 2003. 37% 2007.).
( 80% 69%.).
.
, , .
. ,

6. ,

6


23

. ,
,
(
).

. ,
,
,
.
,
(),
. ,
,
,
.
,
.

. ,

, -
.

,
.

24

, % .
- 2007.; 2005.; 2003.

()
.


.
0

25

50

75

100

, 2005 2003 ,
,
.
,
2003.
, ,
().
, ().
.
11% (),
.
70% ,
11% .
,
, . 2007.
.
25

,
2007.
2003. , ,
.

.

. ,
,
,
.

, .
, ,

, .


2007., ,
.
, 86%
65% 2005. 56% 20037,
.
. 2003.
8%
, 2007. 13%
.
,
, , .
, 2005. 30%


26

, ,
2007. .
, % (2007
n=186; 2005.- n=166; 2003. - n=226)
98
99
100

56
13

8
3

30

65

86

2007
2005
2003

7
7

5
6

10

,
. , ()

. ,
, .
, ,
. 2007.

.

, 100% 2007.

40% . 25%
. , ,
,
, ,
.

27

, % . - 2007.;
2005.; 2003.


.
0

25

50

75

100


112%
.
, 158% 124%,
.
2007., %,
112

158

124

114

111

109

. -

108

102
89

28

2003-2007.
- 140% 2003. 127%
2007., 125% 2003. 102% 2007.
- 129% 2003. 102% 2007.
.
.
,
.

(425%). ,
, ,
.


85% ,
.
40%
. ,
-
, . ,
,
.
,
,
. ,
, , ,
:
;

;

;
29

,
;
;
.

()



()
( )




-





, .

.
,
, .
: , ,
, , ..
, , ,
..
, ,
, .
, ,
.
30

, ,

, .
200 ,
.
,
.
, ,
, .
, .
,
. .

. ,
, ,
.
, , .
,
.
,
. ,
.
,
, .

,
.

.
( ), , ,
( ).
,
.

31


,
, (, ,
) .


.
(,

) .

.

.

(
).

, ).

, .

.
.
,
,
.

.

.

32

,
.
,
, .
( ).
( )
.
.
(,
).

.
: , ,
.. ,
,


.
,


.
, .
.

,
, , ,
.

. ,
.

33

.
: ,
.
, ,
. ,
. ,
, ,
, .
,
.
, ,
:

?


,
, . , , ,
, , ,
,
.
: ;
, ;
, ; (
, , ..);
.
, ,
. , ,

34

,
, CGAP,

, .
, :
-
;
- ;
-
,
;
- :
-

.

,
.

, ,
, 25 1998 .

,
,
.
, , .
,
. ,
. ,
.

, , , :

, ;
35

,
;


,
;

,
.

,
. ,
,
, ,
. .
:


;
,
, ,
, ,
;


,
.


, ,
, , .

36

, CGAP, :
-

,
;

(,

),
-

, ,
, ;

,
, ;

;
-

, ,
;

, .

.

37

( ) ,

()

.
, , , ,

,
.
,
,
. ,
. .
, , , ,
.
,
, , , ,
.. .
( ,
.) , , , ,
..
.
38

,
: ,
(, , ..).
, ,
.
, .

. ,
,
,
.
, , ,
, .
),
.

. ,
. ,
.

, :
1.

:
,
;
: ;
39

,
;
,
, .
, .
2.

..
, .
3.

:
,
,
. ,
, .
: , ,

.
4.

,
, , .
, ( )
.

,
.
.

.

40

.
,
,
, .
,
. , ,
, .
.
,
.
,
, , .
,
.
, , ,
.
.
. ,
-,
( , ,
).
.
, .
(
, .) (,
.), .
.
,
, ,
, .
,
, , ..
,
41

,
, .
.
.
:
, ,
.
.

.
.
.
.

. ,
,
,
.
,
.
, ( )
.
.
,
. ,
,
.
.
.

,
( ).

. ,
42

. ,
.
.
, ,
. ,
,
.

. ,
50% .


. (
).
.

43

1.
1.1

(),
.
,
. ,
. ,
,
:
-

( -

, -
)
-

44


1.

2.

3.

4. ,

5.

,
( ). ,
,
, . ,
, ,
, ,
. .
: ,
,
, ,
.
, 2, 3, 4 .
, ( 3)
, . ,
45

2 . ,
4 2 .

,
, .
,
.
1:

,

( ,
)
2:
(,
, , .)
(,
.)
(
, , , .)

3:

( )
,
:

46

(
, .)

(,
, .)
4:


, ,

(,
, .)
:




5:

,

,

(, .)


( , , ,
.)

47

(, .)

1.
.
, .
.
.
. ,
,
,
,
. ,
, .
2. -
. 2,
, . ,
, .
, ,
(, ,
) , .
,
. , ,
, .
,
. (),
, ,
(), .
, , .

,
. , ,
( ,

48

, ,
.).
,
, .

,
. ,
. ,
,
.

1.2

,
, , .

, .

49

,
.

.

. ,
.
-

,
() ,
,
, ,
.

,
, .
, ,
.
,

.

(
, ).


,
, .
, .
, (
, , ,
.)
50

, . ,
,
, , .

,
.
, :
-
-
-

- - ,

-
- .
- ,
.
- (
)
,
.
, .
.
.
,
.
,
.

51

,
.



.
,

.
,
.

. ,
, , ,
.

,
. ,
.
.
, ,
, ..
, . ,

.

. .
,
. ,
( )
52

.
. ,
.
.
, :
-
- (
)
- (
)
-
-
- ,
,

:
,
. .

:
,
.


,
.
, ,
.

53

,
, .
,
.
: 100 000
, 30 000 ..,
70 000 .. (
, ).
,
,
. , ,
, ,
.
: .
,

.
, .
, ,
.
. ,
-
.

, ,
.
:

, (
, .)

, ( : ,
.., : , ..)
54

, .

.

, .
! ,

, , ,

( ) ,
!

( , ,
.)?

(, , .)?

,
, .8
, ,
,
, ,
. , ,
.
, , ,
.
, ,
. ,
. , .
8

,
55

, ,
, . ,
, ,
.
.
, ,
,
, , ,
. ,
,
.
, .
.
,
, .

.
, , , .

. , ,
, .
,
. ,
,
.

,
, .
2009 , 2008 , 2009 .

56


2008
40 000 000
28 000 000
1 400 000
5 800 000
1 200 000
3 600 000
1 116 000
2 484 000
800 000

2008

120 000

2 600 000
4 500 000


8 200 000
15 420 000
=





:
-

2 700 000
850 000
6 000 000
5 870 000

2009
44 000 000
30 800 000
1 840 000
6 322 000
775 000
4 263 000
1 327 000
2 936 000

2009
60 000
2 860 000
4 950 000
8 360 000
16 230 000
894 000

2 970 000
850 000
5 750 000
7 554 000

1 200 000 ..

- 300 000 ..
-

3 000 000 ..

(
), ,
. ,
,
. ,
.

. 10% 2009
2008 , ,
.
57

:
- ,
- ,
- ,
- , ,
, .
)
,
, .
.
, .
,
, ,
. ,
.
.
.
,


, , .
.
,
,
.
? :

:
2008 24 .

:
1. ,
58

40 000 000
365

109 589 ..

2. 2004 2 600 000 .., ,



2 600 000
109 589

23,72

24.
, 24
.
,
.
260 000 .. 10%, .

:
, 20 45 .

, 50 . 2009
.
:
40 000 000
365

120 548 ..

120 548 50 = 6 027 400 ..



2008 . (1)
2009. (2)
(2) (1)


2 600 000 ..
2 860 000 ..
260 000 ..


2 600 00 ..
6 027 400 ..
3 427 400 ..
3 167 400 ..


, :
3 167 400 .. (3 427 400 .. 260 000 ..)
59


. ,
.
)
,
.
,
.
, , . ,

,
.
, ,
, ,
, .. ,
, , .
,
, ,
. ,
.
, , , .
. ,
2009 10%, .
, ,
.
.
, .
=
+
, 2009 44 000 000 ..,
30 800 000 .. ,

60

, 2008 , ,
, 2007 , 28 000 000:
= 3 000 000 + 30 800 000 28 000 000 = 5 800 000 ..
, 300 000 .., .. 10%
, 2 800 000 .. (5 800 000 3 000 000
..), 93,3%. 2 500 000 .. (2 800 000
300 000 ..) .
- .
, ,
, , ,
.
)

. ,
, .


, ,
,
. , ,
,
,
, .

, ,
. , ,
.
,
.
, ,

61

, (
, , ).
) , ,
, .
, .
, , ,
. , , ,
,
. ,
,
. ,
.

. ,
, , ,
.
,
, ,
, ,
.
.

.

: ,
, ,
..
, ,
, .
, ,
. ,
, .

62

2 936 000 ..,


2 000 000, -
, -
.
,

, ,
, .
, ,
, ..

9.
,
,
.

.
,
.
, ,
, ,
, . ,
.
,
. , ,
,
(, ), ,
, , .
,
, ,
. ,
.

.
63


:
- ,
,
-
-

,
.
-

.
,
, ,
.

, ,
.
, 2009
, 250000 ..,
.
, .. 6000000 ..,
.

, - ,
.
.
,
- . ,

, .
,
.

64

, (
),
.
.
,
. ,
.
.

()

()

.

,
,
,

65



,



.

.



()


,

-



, ,



,


.

,
,
.
, , , , ,
, , ,
, ...
. ,
.
,
.
66

,
. ,
.
,
, .
.
, , ,
, .
, ,
.
.


,
. ,
, ,
. ,
(, , , , .),
, ,
. ,
.
.
( ) .
,
.
.
,
,
.
.
( )
, , .
, . ,
67

.
.

. ,
. , ,
,
, , ,
.
,
.
. ,
.


(, , .)

,



,
( )




( ) - , ,
,
(, , , )

(, , )


()
68


, .
, , ( ,
.) , ,
.
, , ,

6
, ,

, . ,
, .


, ,
.
.
, , .
, ,
.

,
, .
,
, .

. .
.

69

, ,
, , . , ,
,
(, , .) , ,
( ) .
.
, -
, . ,
, .
, ,
. ,
. , -
, ,
. ,

.
,
.
,
, .

70



?
?
?
? ?
? ?
?
?

,
?
?
?
, ?
?
?
? ?
? ,
?
?
7
?
?

?
?
?
- ?
?
?
?
? ? ?
? ?
( ,
, ..)

71

? ? ?
,
, ?
?
?
?
, ?
?
?
?
?
,
(, , ,
, .)
( , ,
, .)?
?
?

, .
, (). ,
,
, .
.
, ,
, , .
, ,
. - ,
.
,
, .
,
, .
, .
72

(, ,
.)?

?
,

, , , ,
.

(, )

()

(, , )

, , , ,
, :

(, , ..)

,
,

,
.
,
.

73

1.3



, .
,
,
. ,

.
,
.
, .
, ,
.

1. .
,
-
, ( ) .
, , /
(
.)
2.

, , ()
()
, ( ,
, )

( ).

74



, ,
.
.

.
.
. ,
, .

1.
,

, , , ,
, .

, (,
, , ),
( .)

2. . , , , ,
.
3. ,
( ). ,
.

75

1.


2.
3.

4.

5.

6.
7. (.4-.5)
8.

/
1.

2.
3.

(, ,
)

?
?
? ?
?
- ?
?
?
-
? ?
?
?

?

( )
(, , ..)
?

?
76


,



.

1.



,
,

?
?

4.
5.

6.
7.
8.


.


.
2 3.

( )
?
?
?
?
? ?

? ?
,
?

?
?

,
?

.
5.
4 6.
( )

6 7.

4 8.

,

-
.
. .

77


12

1.



2.
3.


, , .

.

, ,
.
, , .



4.
5.

?
?
?


?

, 7

?
?
, ,
?

,
,

2.

1.

3.

1.

78

?

:


, , .

.

, , .
, , .



, "", ?
?


, ,

.

4.

3.

5.

2 4.

,
.

,
.
,
.
. ,
,
.
.

, . ,

.


.
. ,
79

. .
, .
, .

- ,

- ,
( )
,
- , (
, )
: (
), ,
, :
( , )
( , )
( ,
.)
, ,
.

,
.
,
.
,
, ,
, .
.
, .

80


1.
2.
3.
4.

5.
6.


7.
8.
9.
10.
11.

12.
13.
14.


15.

,
.
. .

/
1.




?


?
?


, ,
?
81

2.

,
?
?

?
,
, .
,
?
?
?

? .

?

3.


,
,
, ,
.


,



?

?

?

(, )?
?


,

, ,
..




,

.

,

?


?

4.

5.

1, 2 3.


?
,
?
?

82



,
,
.

?
?
?

? ?

?

6.

4 5.

7.

.
?

, ?
(,
)
?
. ?
?
?

?

8.


,
.

(
)
?
?
, .
?

( ,
, , )?
?
?


,
,




(
)
,

,

9.


?
?

?

83

,
?
,

?

10.



?
?
?
?
(
, , , .)?
,
?

?
?

11.

7 10.

12.

13.

11 12.

14.

6 13.


?
, .

?
15.

13 14.
, 6 15
.

( ())


.
,
. ,
84

, .
,
,
.
.

.
,
, ,
.
. , ,
.
, ,
, . ,
, ,
.
,
(, , .),
.
.
, ,
. ,
,
, ,
. , ,
, .

85

( ())

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.

(, , )
(.1-.2)
, ,
( ) (.3-.4)


( )
(5+6-7)
9.
10. () (.8-.9)

1.

?
, , ? ?

, ?

3 (.
6 )? , ,
.

2.

, ,
()

3.

,
1
2

4.

5.

,
?

(, .)?

? (, ,
, .)


,
,
,

6.

( )

3 4
86

7.

8.

?

, ,
,
?
?
? .

?

8
9

,
.
,
.
, ,
, .
,
, , , .
.
,
, .
, ,
.
,
, , ,
, . , ,
. ,
, ,
, .
, ,
(, ,
.),

87

10. ,
, .
, ,
.
,
.
,
, , . ,
, , .
, ,
.
, ,
.
,
. . ,
,
.
. ,

.
.
, ,
,
, ,
. ,
, .

10

, , ,
. ,
.
88

,

.
, , .
,
, ,
.

.


( )



( )
:


1, 2 .
.
, ,
, .
,
.

. ,
100:

100

35%. ,
65% , 35%.
89

35%, ,
, ,
, .

, ,
.
.
+

1. 1 ,
.
.

, 800 000 ..,


200 000 ..
:
() = /
= 120 000 + 2 600 000 + 4 500 000/2 700 000 + 850 000 = 7 220 000/3 550 000 = 2,03
= ( / )100
= (5 870 000/15 420 000)100 = 38%
= + + +
( )
= 2 484 000 + 1 400 000 + 1 200 000 + (800 000 200 000) = 5 684
= + +
= 2 700 000 + 850 000 + 1 200 = 4 750
= /

= 5 684 / 4 750 = 1,19


: 1,95;
35%; 1,25.
,
90

.
. ,
1,19 (
1,25).
,
, ,
, .
, .

.
.
.
,
. .
,
.
. .
,
, ,
, .
.
, , ,
,
, :
-
,
.
- ,
.
.
- , , .
, .
91

.
, .
, ,
. ,
.





.

.



.
:
,
,
,
,
,
,
.

.
.

.

:
, ,
, ,




( ).


() 1,5.


60%

.
.


.
.

92


. , .
.

.

1.4


. , cred-11, ,
.
,
. ,
, , ,
, .
, ,
.
.
,
.
, - , .
,
.
, ,
:
- .
-
,
.
11

Creditum - , credere, .
93


. ,
. :

, ,
, .

,
, , , , , .

, ,
. ,
, .
, .

, , ,
, .

, .
,
.
.
, ,
.

. .

.
, , .
,
.
,
. ,
?
?
.
.
, ,
.
.

94


. ,
, .


,
.
. ,
, .

. , ,
,

95


, ,
.
.
.

.
, , ()
.
, ,
, , , .

, ,
.
.
,
. ,
, ,
. .
, ,
, .
.
, .
.

-
..
( ),
. - ,
96

40 000 .. 300 000 .. ,


.
,
. , ,
, .
, ,
, , - ..
. - .
.


. .

.
. ,

.
. ,
.
.

, . ,


.
,

.
,
.
, ,
( ,
, , , .)
97

; ;
, , ;
; ; ;
; .
.

(,

, )
. ,
,
.
, ,
,
(, )
(
).
, ,
, ,
(), ,
.
,
.

. , ,
, , ,
. -
, .

, ,
.
.
98


, .

, , .

,
, .
, ,
.
, .
, .
,
.
, , ,
. ,

, .

, , ,
, .
.
,
,
, ,
.
,
. ,
.

99

()





, (
, ),
.
, ,
.


. ,
,
, .

1.5

.
:

, ;

, ;

),
;
100

, , ;

,
, ,
;

, .

. ,
, ,
, , .

, ,
, , .


,
.

.
,
, ,
, .
,
.
,
:
1.
, ,
,
. , .
,
.
101

2.

. ,
, .
, , ..
3. .
- .
4.
. ,
.
5. : ,
; ;
, , ,
; ,
.
() .


,
,
;
.
.
,

, ,
(!). ,
,
- ,
.
, ,
. ,
. ,
102

,
.
,

,
. , ,
, ,
.
, ,
,
,
. .

.
, -
: ,
.
, .
, ,
.

(
). ,

.

()
( )
, , , , ,
.

, : , ,

103


(),
.
, . ,

.
,
.
(
),
,
.
,

, ,
, . , ,
, ,
.
,
,
. ,

,
.
, ,


( ) .
.
, , ,
.
, .
, ,
104

, ,
, ,
.
,
. .
:

;
;

;
.

. ,
, .

,
.
. ,
,
.
:
.
, ,
,
. .
,
.
.
,
.

105

, ,
.
.
,

. , ,
.

()
:
1. , ();
2. ().

- :

,
(
50 ).
,
,
.
. ,

.

:
, ,
, -
. , ,
. ,

. ,
106

.
,
. , 01 2009

,
, , ,
,
().
,
( ,
).
, , ,
.


-
, ,
.
,
.
, ,

(, ).
, .

( , )
2009
( ),
.

, ,
.
.
,
107

.
(, , ,
, , , ..)
.
,
,
, ,
.
,
.
, .
, , , .
, ,
, .
, ,
. , .
()
.

.


, , :

, ,
( , ..);

,
, . ,
,
(
) (
,
).
108


-.
, -
: 10 + 10. ,
10%
, 10% .
,
- 20% .
-.

, -
,
.

.


, ,

,
.
,
()
,
.

.
, (), ,

().
, .

.
.
109

.

. ,
,
.
,
,
. ,
, . ,
.
,

.
.
:

,
;
,

,
.
.
:

,
;

, ;


110

, :

,
.


, -
, . -
. ,
, . ,
. - .
(),
.
5% (). ,
,
, . ,
.
, ,
. , ,
, .


,
.
.
,
.
111

-,
,
.

(, .) ,
, , .
,
.
,
-.


,
, .
, , ,
. , ,
, .
.
75%
.
, (
) ,
. , 90
75% , 50%.
.
,

. .

(,
). , 90 ,

.
112


, ,
.
.
.

.
. ,
.
, , ,

.
.

. ,
,

,
(-2). , , :

3,5 , ,

, ;

3,5 , ,

1,5 (3,5 2), ,


2.
, ,
,
.

. ,
,
.
,
. ,
113


. ,

,
, , .
,
.
,
, . ,
, , , ..,
.
,
, : ,
, - .
,
.
. , ,
.


,
.
:
.
, .
,
,
.
.

= +

114

, ,
, , .
, ,
, , . ,
, , ,
, . ,

, . ,
, ,
, , ,
. , ,
, .
,
..
, .
.
- , ,
. .

,
.
.
,
, ,
.
, ,
. .
,
. ,
. ,
,
. ,
. , ,

115

,
.

1.6

,
. ,
, ,
, ,
, .
, ,
.
, ,
(
) ( ) .

, . ,

.


, .
, . ,

,
, .
,
.
, .
. ,
, .

116

,
. ,
. , ,
.
, .
,
.

, .
.
, , .
.
, , ,
.

. ,
, .


, .
. ,
. ,
, , ..

,
.

, .


,
,

117

.
.
,
. ,
,
. .
,
:

( )

(, , ,
)

,
( , .),

.
,

, .


,
, , , ,
. ,

.

.

, ,
..
118

,
( , .), .
, .

(),

, ,
().

,
.

,
(, .)
,
.
.

, , ,
, ,
,
.
.
,
. .
.
, ,
,
, .
, ,
, (, ), ,
( ), (
119

) , , (
).

, .
,
, .
,
, .
.
, ,
, , , ,
, .
, ,
,
.
,
.
, .
.

. .

, , ,
,
.
:



.
, ,
,
.
120


,
.
, ,
, , ( ),
, , , .
( )
, ,
, .
,
. ,
.
, .
,
, -
. ,
,
.
.
,
, ,
, .

.
, , .
, ,
, .
,
, ,
. ,
.

.
121

,
, ,
, (
,
).

122

2.

-,
.

1.

2.

3.

5.

6.

7.

8.

123

4.


.
( , ,
,
. ,
1.
, , ,
. ,
,
.

. 2
,
, ,
.
, ,
,
. 3 ,
.
,

(,

.).
, ,
:

124

125

2.1


. ,
.
,
.
,
. ,
.
,
. , ,
:
()




. ,
.

,
,

, ,

. ,
.

,
.
,

.
,


126

(
).

, ,
,
.

( , ,
),
. ,
,

.

,
,
.
.
,

. ,
,
.

, ,
.
,
.

,
, ,
, . ,
, .

127

()

1-

:
:

2-

3-

128

2.2

, ,
. , .
, ,
.
.
. , , , ,
,
.
.
:

129


_______

, ,

, , ,
, ,
, , ,
, :

1.
1.1

( )
,


, , .
1.2

500 000 ( ) .

1.3

1.4


15 2009 , ,
. 8 .

1.5

15
() % .
, ,
.

1.6

15 2010. ().

1.7


( ) .
( )
.

1.8



.
130

2.

2.1

2.2


,
,
.
, , ,
. 1.7., .

2.3


() .
() .

2.4

.2.3.
25 ,
.

2.5


1 () .

2.6


, ,
( . 1.6 ), :


,
.


, 4.1.6.,4.1.7
.

.
131


,
.

,
,
.

2.7


,
, ,
, 3 ()
.
.

2.8

,
,
,
, , ,

, -
,
, ,
( ).

2.9

( )
, ,
,
(), ()
. :


,
.

( .1.5.
),
.

132

() ,
().

3.
3.1

, , 20 -
10.12.2009 . 21
10.12.2009.

4.
4.1

:
4.1.1

,
1.3.

4.1.2

:
, ,
.

4.1.3



, ,
,

4.1.4

, 7 ,

.

4.1.5

, ,
,

,

.
4.1.6


10 () ,
133

,
() ,
, .
4.1.7

,
,

, ,
.

.
4.2

:
4.2.1

.
4.2.2


,
.2.9. , :

,
;

, ,
;

, ,

5.
5.1

,
,
.

5.2

, ,

.
134

6.
6.1

7
, ,
, ,
.

6.2

, , ,

.
6.3

.
6.4

, ,
.
,
, . ,

7.

, ,

135


.
:.

........

..

(1)

(2)

(3) = 1 x i

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20

.
.

136


(4) = 2 - 3

(5) = 1 - 4

,
, ,
:
,
, ,
, .

. ,
.
, .

2.3

(,

)

,
( , ) , ,
. ,
, ,
, .


. .
,

.

, .
, 10% .
,

. ,


(, , )

137

()

, (),
, ,

.
, ,
.
:

138

_____
. ____________________

___ ________ 2009 .

, ,
., , ,
, , ,
, :

1.
1.1

_____ _______________2009 .,
(

),

_________________________ ____________________,
( ),
____________ (____________________)
___________200___ , :
1.1.1.
____% ;
1.1.2.
, ,
.
1.1.3.

______ , .

. 1.6.
___ __.___.2009.
1.1.4.
0,5% ( , )


.
1.1.5. ,
0,5 ( , )
139

.
1.1.6.
,
,
, :
;

1.2


, , :
1.2.1 ;
1.2.2 ;
1.2.3 .. 1.1.3.,1.1.4.

2.
2.1


( )

.
2.2

. 3.1

,
.

3.
3.1

:
3.1.1

, . 2 ,
10 ()
;

3.1.2

,
;
140

3.1.3


.
3.2

:
3.2.1

3.2.2

.
3.3

:
3.3.1

,
,

;

3.3.2

.
3.3.3

3.3.4

,
,

;
3.3.5

,
,
.

4.
4.1

141

4.2

, ,

.

4.3

,
3- ,
, .
,
,
. , ,
, .

5.

, ,

142

_____

._________________

___ _______________ 200__ .

, ,
,

_____________________________________________________________________________,

______________________________________________________________,
___________, , ,
:

1.
1.1

____ ___ __________ 200__ .,

__________________________________,

), ______________________________
_________________________,
_________________________

),

______________________________
___________________________, :
1.1.1


______% .



.

.
1.1.2

1.1.3

,
_____________________.

1.2

, ,
, ,
143

( ), 1
.
1.3

2.
2.1

1
, .

2.2

,
____________________________________________________________ .

2.3

______________________________ .
2.4

,
:
2.4.1

2.4.2


,
;

2.4.3

2.4.4

3.
3.1

,
, :
3.1.1

3.1.2

3.1.3

/ , () . 1.1.3.;

144

3.1.4

;
3.1.5

,
.

4.
4.1


____________.

4.2

. 4.1
,
,
.

5.
5.1

:
5.1.1

5.1.2


, ,
;

5.1.3

5.1.4

,
,
3 () ;

5.1.5

,
, ,
, ;

5.1.6


;
145

5.2

:
5.2.1

).
5.3

:
5.3.1

,
-
;

5.3.2

, ,
;
5.3.3

5.4


. :
5.4.1

, ,
;

5.4.2

,
;

5.4.3

5.4.4

,
,
,
, .

5.4.5


.
146

6.
6.1

:
6.1.1

6.1.2

(. 5.1.2

);
6.1.3

;
6.1.4

, 5- ()

(. 5.4.5 );
6.1.5

6.2

6.3

.

.

7.
7.1


.
7.2

, ,

.

7.3

,

. , ,
147

.
7.4

, ,
, , .
,
,

, , .

8. , ,

148

2.4

, , , , .
, ,
.
.
, , ,
. ,
.
:

,
.
, .

, .
, ,
.
.
, , .

, , ,
, , .

.
. ,
. .

.
, ,
.
149

, ,

,
,
.
,
.
.
,
. .

, . ,
, ,
.

,
.

2.5

, ,
, .
,
, ,
,

,
- .

.
.
, .
, , ,
: , .

150

. ,

.
, ,
.
, ,
. ,
, , , ,
,
.
, ,
.
, .
,
, . , ,
. .

,
.
, ,
, ,

.
,
.
,
.

,
,
:

151



.
,

. .
, -
,
.
,
, , , .
,
.
A. 15-
, :


()

.
.
B.
.
C.
(), 1,35.
.
:




152

.

, , ,
, ,
, .
, , .
, -,

.
:
. ,
, ,
.
, :


o
o
o

.
,

, , ,
.
, ,

. .

,
. , ,
.
153


, ,
.
.


. ,
,
.
.
.

,

.
,
, .
,
. ,
.
, , . ,
,
. ,
,
, ,
.

154

()

, ,

.


,
.
. , , ,
,
,
. ,
-
.
, ,
, .

.
,
.
,
.
, , ,
, .

155

,
, ,
.
,
,
.
-.
,
,
.
, .
,
,
, ,
, , ,
.

, , .
. ,

, .
,
.
,
.


, .
,
.

,
, .
156

, , ,
,
,

,
.
,
.
. ,
.
,
.


,
, , ,
- .
, ,
.
,
.
. ,
,
.



, ,
.
.
. , ,
,

157

.
,
.

.
. ,
,
,
.
.
, ,

.
,
.

.
- ,
,
.


,
- , .
, ,
, , .
, ,
, , ,

.

. , ,
( , , )
158


, , .
,
. ,
,
(), (),
, , ,
, , .
, ,
. ,
. ,
, ,
, .
, ,
.
, .
, ,
. ,
,
.
, ,
, ,
, .
.
,
,


.
- .
, ..

159

.
.

, ,
.
,
.

. ,

.
.

.
. ,
.
.
, .

.

. , ,
- ,
.

.
,
, , ,
.

.
.

160


, -

.
,

,
.
, ,
.

( , , .),
,
.

,
. : , ,
. ,
.
,
, .

.
,
, ,
.

.
,
.

,
, ,
161

, ,
.

.
.
,

, , 90 .
,
.
.
,
.
, ,
.
, ,
, .
.
,

.
, .
, ,
, ,
, , ,
.
, ,
.

, ,

162

, ,

.
,

.

.
,
, .

, . ,
, ,
.
,
.
,
.
, ,

.
.
, , ,
, .

,
.

. ,
.

163


, ,
.
,
,
.
, ,
.
.

.
,
, ,
,
.
,
. ,
.
, ,
,
. ,
.
,
, , .

.
,
.
.

,
- .
164

, ,
( , ,
, .)
, ,
, - . ,
, ,
.
.
, .
.

.
, .
, ,
.
,
, .
.
,
.


, ,
.
.

.
, :
- ,
, ;

165

,
, ,
.

),

(, ,
.)
, ,

,
,
(, .)
,
.
.
,
, ,
.
.

, ,
.
, .

- .

.
, ,
. (
) .

.

166


,
, ( ) . ,
, ,
,
.
,
,
.
.

. , , ,
,
, ,
.
,
,


,
,
, .
, ,
.
, ,
. .
, ,
-
. .
,
.
167

.


, , , ,
, .
.
. ,
.


, .
. .
,

()

168

(
)

(1)

(2)

(4)

(5)

169

(6)

(7)



(8)


,
, ,
.
, ,
.

, .
, ,
, .
:


,


, ,

(,
, , .)
,
.
.
, .
,
. .

170

, ,
.

, .


.
, ,
.


, ,
.
, ,
. ,
. ,
,
.
,
.
, .
, .
, ,
. ,
171

- , ,
.
,
.
.


, - .

.
.
, .
,
, .
.

, ,
,
.

,
.
,
,
.

.

,
.


( ).

. ,
.
172

.
.
.
1. .
2. ,
.
3.
.
4. .
5. ,
.
.


.
, ,
, .

, ,
. , .
.
,
, ,
. , ,
, .
, , .
:


.

173

,
, ,
.
.
.
,

, .
,
.
, .
.

5-

5-

15-
,

,


,


,

,
.
,
5- , .
, .

. , ,
, .
.
174


:

( , )

___________________

.
:

.
,
. ,
.


.
, .
.
,
. ,
.
,
, .
,
, .
175

,
. . ,

, .
.


, (3)
. ( , ,
.) (2) ,
.
, ,
. ,
, .
, ,
. ,
, , ,
.

.

. ,

.



.

176

177


( , )

___________________

10

178

6 6


( , )

,


10

3.

,
, , ,
.

, .


.
,
.
, . ,
, .
.
.
, . ,
30 . , ,
. , 0 100
,
, , 30 .
, 32 , 212, 30
. , ,
, . ,
- .
, , . ,
500000 .. 2008 , , .
,
, 650000 ..
.

.
, .
179

, .

,
. , ,
,
. ,
.
,
.
, ,
.
,
. 3
.

1.

2.

3.

4. ,

5.

180

, ,
,
1. ,
, ,
. 2 ,
, , 3.
4 , ,
. 5
.
,
, ,
.

181

:




 , ,



 ,
.

182

3.1.

- ,

.
, , ,
. .
.
, , ,
,
.
.
,
, :

:
,
. -,

( ,
, );
,
;

;

183

( )
.

.
,
.
:
1) ;
2) ;
3) .
,
. , ,
,
. , ,
.

,
().
.
,

, .
,
.
-

, , ,
,
.
,

.
184

, ,
, , -
(, ..). ,
.
,
.

() ,
,
, .

,
.
,
10 .
2, 3.

185

1999

52 958

37 072

2000

43 367

32 487

2001

48 675

35 845

2002

55 491

38 856

2003

69 367

48 459

2004

74 237

50 543

2005

87 321

59 673

2006

98 712

66 435

2007

91 245

65 237

2008

92 365

65 986

2 3 ,
.
2000- 2006
, 2007 , 2008 .
, ,
. 3.
120 000
100 000
80 000
60 000

40 000

20 000
0
1

10

186


, , ,
, , , .


. ,
, ,
.

,
.
- ,
. ,
- ;
.
.
,
,
. .
,
,
. ,
.
1999 ,
, , ,
. 2000 ,
, 100
2000 . 100,
, .

187



( 100). ,
1999 :


1999

1999.
2000 . (

100 =

52958
43367

100 = 122,1

3
. 4 .
.
3

1999

122,1

114,1

2000

100,0

100,0

2001

112,2

110,3

2002

128,0

119,6

2003

160,0

149,2

2004

171,2

155,6

2005

201,4

183,7

2006

227,6

204,5

2007

210,4

200,8

2008

213,0

203,1

188

250
200
150

100

50
0
1

10

.
4

,
.
,
. , 0,
1,
(1 0)

100

4
2000 2008 . 2000
9591 .. (43367-52958), 2000
43367 52958
52958

100 = - 18,1%

189

2000

-18,1

-12,4

2001

12,2

10,3

2002

14,0

8,4

2003

25,0

4,7

2004

7,0

4,3

2005

17,6

18,1

2006

13,0

11,3

2007

-7,6

-1,8

2008

1,2

1,1

4 .
. ,
, .
2000 2007 .
.

,
. ,
, .
, .
, ,
.
- ,
,
. , .
.

, ,
.
.
, ,
.

190


.
.
,
.
.
(, )
.
.

.
,
, 4,
. 7,2%.
,
.
, 5.
5

2006

2007

2008

100 ..

150 ..

100 ..

50%

-33%

8,5%:
50% - 33%
2

= 8,5%

,
,
, . ,
.

191

2006

2007

2008

150 ..

100 ..

150 ..

-33%

+50%

8,5
, !
, 100 150, , ,

- 8,5%!
, :
, .
12 2006 2008
, .
(110 100) / 100, (150
150) / 150. ,
8,5%,
.

. 7
1996 2008 . 4
.
7 4 ,
, .
, ,
. , , ,
( 1998 2004).

12

= ( ) /
.
192

7
(. ..)

1996

159,768

52,539

1997

174,028

61,000

1998

213,867

65,479

1999

234,602

80,629

2000

255,601

92,384

2001

265,998

98,474

2002

282,347

107,268

2003

293,811

111,074

2004

335,765

131,054

2005

349,346

149,097

2006

351,127

157,074

2007

353,577

153,465

2008

368,261

157,604

.
5

193

1996

100.0

100.0

1997

108.9

116.1

1998

133.9

124.6

1999

146.8

153.5

2000

160.0

175.8

2001

166.5

187.4

2002

176.7

204.2

2003

183.9

211.4

2004

210.2

249.4

2005

218.7

283.8

2006

219.8

299.0

2007

221.3

292.1

2008

230.5

300.0

8
1996 2008. 1996 100.
, .
2008 300,0,
230,5. , ,
2,3 .
9

1997

8.93 %

16.10 %

1998

22.89 %

7.34 %

1999

9.70 %

23.14 %

2000

8.95 %

14.58 %

2001

4.07 %

6.59 %

2002

6.15 %

8.93 %

2003

4.06 %

3.55 %

2004

14.28 %

17.99 %

194

2005

4.04 %

13.77 %

2006

0.51 %

5.35 %

2007

0.70 %

2.30 %

2008

4.15 %

2.70 %

9 .
, ,
. 7 5,
.
10
. 1996 2008 . ,
(200% 130,5% ). ,
, , 10%
7% .
, ,
.
10

7,4%

9,8%

130,5%

200%

, .
.
- ,
,
.

:
195

;
-

;
.

.
.
:
1) ,
;
2) ;
3)
;
4)
;
5) .
- .
,
. , ,
. ,
, , , ,
, .
-

, ,

.
.
.

196

,
, ,
, , .

. ,
.
:
. , ,
, .
,
,
. ,
,
.
, , ,
.
.
,
:



 , , , ,
, .

.

, ,
, , .
,
, . ,
,
,
, .
197

, , ,
,
.

,
.
,
.
,
, .
,
.
,
, ,
, .
:



-

,
, ,
.
, ,
-,
. ,
, , ,
.
, , ,
.
,
.
198


.
,
. , ,
, ,
. ,
.
,
,
.
.

,
.
, ,
.

.
, ,
.
, ,
,
.
:

.
,

. , ,
,

. ,

199

, , ,
.
,
. ,
,
.
,
,
. ,
. , ,
, ,
.

, ,
.
.
,
, ,
.
,
.


, .

.
:

,
.

200

, .
,
. ,
, , .
,
,
.

.
, , ,
,
(. 11).
11

(%)

(. ..)

17.5

23,245

16.9

79,587

16.6

12,376

16.2

9,765

15.3

145,623

14.6

4,328

13.1

76,893

12.7

223,476

10.9

34,512

3.7

12,563

18.6

7,654



, 10,8%. ,
.
, ,
, .
201

U, .
U ,
13,75%, , ,
.
,
, , ,
. W,
.
W

( : 10,9%).
, ,

. 13 ,
,
.
.
.
,
, ,
. ,
, .
,

, ,
.

, - .
.
.
,
. , ,
, ,

13


202


.
,
, ,
. ,
.
,
, ,
. ,
,
.

.
, ,
, , ,
.

( ), 5%. ,
.
, , ,
, .

, ,
. ,
.
,
, .
,
. ,
( )
2. 2 .

.

203

, ,
,
, .
, .
,
, . , ,
,
, ,
, ,
.

,
, ,
. ,
, , , , ,

. ,
.
, ,
- , .
, -
, ,
, ..

. ,
, .

,
. ,
. ,
,

204

.
.
90 ,
- 30 , ,
. ,
, ,
. .
, .
.
,
, . ,
(/)
, , ,
, . ,

. .
, .
.
,

.
, ,
.
, , , .
.

, , ,
,
.
, .

205

, .
- ,
,
.
,
, .
, , , ,
, .
.

.

, ,
.. , ,
.

.
,
, , .

3.2.
.
.

, .
.

.
,
,
. .

206


. ,
, , .

.
.
, ,
, , -
. ,
,
, .
, ,
.
.
.
, ,
, , ,
. .
.
,

, , ,
. ,
, ,
..
.
- , ,
.
, . ,
.
,
.

207

,

14, . ,

,

.
,
.

(, ).
.


.

100

, ,
,
( 12 13).
12

2008
1

920 000

710 000

(1- 2)

210 000

52 000

26 000

29 000

(5+6+7)

107 000

14

. ,
, ,
, , .
208

38 000*

10

(3-8-9)

65 000

11

(24 %) (10*24/100)

15 600

12

(10-11)

49 400

* 28000

13

2008

191 000

191 000

II

170 000

230 000

15 000

II

415 000

606 000

III

50 000

138 000

III

188 000

IV

327 000

IV

327 000

39 000

50 000

2 000

91 000

606 000

209

, 2008
22,8%

920 000- 710 000

920 000

100 = 22,8%

14

(2008)

210 000

(2008)

22.8%

(2007)

21.4%

14 ,
2007 2008 . 21,4% 22,8%. , ,
, .
, ,
,
,
.
, .
.
,
, 21,4% 22,8%.
.
, ,
.

.
.
. ,
,
. ,
.

210

100


, ,
, .

. , , ,
, ..
.
,
,
, , ,
.

, ,
, ,
,
. ,
,
,
.
, ,
, , ,
. . ,
, , .
, :
, , ,
.
,
. , ,
, , .
, ,
. ,
- .

.

211

.
- , ,
,
, .


12.
=
- = 920000 - 710000 - 107000 - 38000 = 65000.

65000

920 000

100

100 = 7,07%
15


(2008)

65 000

(2008)

7.07 %

(2007)

7.5 %

15.
14 , 2007
2008 . 15 , 7,5%
7,07%. , ,
, -
( ).
,
16, .
2007 .
16

2007

(2008)

100 %

100 %

78.57 %

77.17 %

212

5.35 %

5.65 %

2.26 %

2.82 %

2.49 %

3.14 %

3.80 %

4.13 %

3.00

2.82 %

4.50 %

4.23 %

.
.

, . ,
, ,
.
,
.

-
.

100

100


, ,
, - ,
.

,
. , ,
.
213


, , ..
(). ,
(
) .
. ,
- .
:
(
( )
:
;
, ,
;
;
( );
;
;
;

, .

:
, ;
;
;
;
;
;
;


, .
, .
,
. :
214

,
, .
, .

. ,
.

, ,
, , , ..
, , .
, .
, .
, ,
. , ,
, , .

.
,
.

.
, ,
, , , .

, ,
, .
.
.

. , ,

, , -
. ,
. ,

215

.
,

,
.

.
,
.

, ,
. ,
,
, .
, :

.

,
. :
- =
- =
- =
- = ()
- =
- = .

216

,

, , . ,
,

.
( ) ,
(), ( ).
* - , .
:
( *) ( *) = 0
* = + ( *)
:

( )

= * =

, ,

.

, ,
45 . ,
35 . ,
80000 .. :
* =

80000
45 35

= 8000

8000 , ,
.
10 . (45-35). 6
. ,
, ,
. .
. (8000 )
.
.
217

,
.

()
6



.
:
- =
- * =
- =
- = .

218

:
=
* = +

( )

, () 4000000 ,
() 1200000 . () 2500000 ..
:

2500000
4000000

= 0,625

:
*

1200000
1 0,625

= 3200000

7 .
.
. ,
3200000 . , ,
, .

219


()
7

17 ,
2008 .
,
, ,
.
17

2008

920 000
1

855 000

440 000

415 000

801 584

,
,
.

220

,
.
. .
, 440000
.
, ,
.
2008 ,
14,8%.
920,000 801,584
801 584

= 14.8 %

, 14,8% , ,
, . , 14,8%
.
,
.
,
.

.
,

.

(, ).
.


.

221


.
.
. ,
,
. ,
.
.
,
.

, ,
. ,
,
, .

3.3.
, ,
. .
.
,
, , ,
. , .
, ,
.
.
.

. , ,
.
. ,
,

222

. ,
, .

()
.
,
(, ).
, .
. , ,
, ,
.
. ,
,
.
, ,
,
, . ,
.
,
. ,
, .
.

.
,
-

.
, ,
.

, ,
.

223

,
.
,
,
,
, 1.
,
.
.


.

.
,
, , ,
.
.
,
.

,
.

:
;
() ().

,
,
.

.
224


,
(.. , ).

, (II
), , (
)
.
( ) ,
,
. ,
.
,
,
.
( ) = ( 290 )
() = ( 290 )
( 610,620,630,650 660 ).
,
,
. ,
. ,
, .
,
, ,
,
, .. ,
. ,
, , .

( ) , .
/
/ .

225

()
,
,
.
,
, .

12 , .
()
.
.
,
.
. ( ,
, ),
.
:
, ,
, .
, ,
, .

, ,
.
.
, ,
.
. -
, , .
. ,
,
. :


226

, , ( )
( ).
,
.
1,5 3,5

:
; ,
,
( , ).
.
,
.

18 2007 2008 .
18

2008
(2008)

415000

(2008)

91000

(2008)

324000

(2008)

4,56

(2007)

301000

(2007)

4,81

227


2008

415000

4,56

91000

,
. 2,
;
.
2, ,
. ,
, 1,8.
,
. ,
.
, .

.
,
.
. 31 2007
:
19
31 2007
..

20

35

55

75

150

45

80

= (150 - 80) = 70 . ,

228

150
80

1,87

15. .
, 31 . , ,
15. , 20.
20
31 2008
..

55

75

135

35

30

65

135 .,
65 .. , :

135
65

2,08


. - 70 .. (135 - 65).
,
.
,
.
.
. ,
.
, ,
- .
-,

. ,
;
. -,

:
, , ..
, ,

229

. -,

. ,


. ,
, ,
.


.
.
.
.
. ,

.

;
,

+


, , , , ,
,
.
,
, . ,
,
.

230

0,7-0,8, ,

(
, .),
.
.

; ,

:


,
,
. , -, .
;
.
, ,
.
, ,
, .

, 0,05 0,1.
.
, , .


, , , ,
,
.
, ,
,
231

.
,
,
.

,
. ,
.
,
.
,
. , ,
,
,
, , . ,

.

( - )

100


. 21
.
21

125 000

375 000

63 000

301 000

62 000

74 000

474 000

933 000

13,1 %

7,9 %

, .
, . ,
.
, .
232

,
. ,
, ,
.
,
.
, ,
.
,
,
.

.
22,
2008 :

x 100


415000-91000
920000

x 100

=35,2%

() 2007
2008 (. 18). , 2008
, 2007 .
, 2008 .
35,8% 35,2%.

233

22

.
(2008)

920 000

(2008)

415 000

(2008)

91 000

(2008)

324 000

(2008)

35,2%

(2007)

35,8%

.

. ,
.
.
.
,
,
. .
,
, .
23.
23

.

12 000

28 000

52 000

64 000

130 000

153 000

222 000

222 000

234

5 000

222 000 . ,
. 24
.
24

5,4%

2,3%

12,6%

0,0 %

23,4%

28,8%

58,6%

68,9%

100,0 %

100,0 %

(
) 18% (5,4%+12,6%).
2,3%. ,
, 68,9% 58,6% . ,
.


, .
,
.
,
.
, .
,
. ,
, ,
.

,
, ,
.
,
.

235

,
.
, , ,
,
.
, .
.
, ,
, .
.
,
, .
.
,
, .

.
,

. , , ,
.

, .
, . , ,
, .
, ,
. , ,
.
, .
,

. ,
.
.

236

,
.
.

.


.
. ,
, .

, .
, ,
. ,
, ,
, ,
.


, .

( , ,
, .) - ,
, ,
. ,
, ,
, .
,
,
.
,
.
,
.
237

, .
, . ,

,
.

3.4.
, ,
, , .
-
.
:
 ,
.
 .
 .
 .
 .
 .
, ,
.
, ,
.. ,

.
.
,
.
.

238


,
.
, ,
.
- ,
.
.

,
,
, , , .
25, ,
, .
25

, , :

). ,
,
, , ,
.
:

239





 ()


.
( )
, ,
, ..
, , -
,
.
.
,
.
.

.
, , ,
.

,
( ,
). : ,
, .
:

240

;
-


;
-

.
,


, ..
.

, ,
, .
,
, , ,
, , ,
..
.
, .
, .
, , .

,
, ,
.
, ,
. ,
, ,
, . ,

241

, .
.
( )
.

100

, 14%.
2008 17%, .
.
27.
27

2008
1

49400

15600

38000

(1+2+3) = (4)

103000

606000

(4)/(5)

17%

14%

. ,
. ,
,
.

,
,
,
242

, . ,

, .
,
.
.
, .
,
.


x 100

,
, .

, . ,
,
- ,

28
2008 . 68,97%, ,
.
. ,
, , 66%.
28

2008
1

91 000

327 000

(1+2)

418 000

243

606 000

68,98 %

66,0 %

91 000+327 000
606 000

x 100 =68,98%

, ,
. ,
, :

1.

1.

2.

3.

, ,

, , ,
, .
,
.
,
.
2.


.
,
, , - , ,
.

, ,
. ,
, ,
, ,
.
3.

,
244

. , ,
. ,
(, ).
,
. , ,
.
,
, ,
, . ,

.
, .
, ,
, ,
.


, .
.
,
.
,
, , .
, .

.

2008
103000 , 2,71 .

. .
245

29

2008
1

49400

15600

38000

(1 + 2 + 3)

103000

38000

(4)/(5)

2,71

103000

38000

2,71

,
,
.
,


1.

.

, ,
. ,
( )
,
.

246

= + + +

= (
)

2008 , 9000
. 120000 38000
.
, 50000 .
2008 :
= + + +

= 39 000 + 9 000 + 38 000 + 50 000

= 136 000 .

=
= 120 000 + 38 000 = 158,000 .

136000
158000

0,86

0,86 , 1,
,
. .

1,2 .
,
, , . -
, ,
.

247

,
.
.
, ,
.
, . ,
, , ,
.

.
,
.
()
,
. ,
.
,
.
,
. ,
.
.

,
.

, .

248

,
. ,
(
).

.
.
2008 . , 2007 840000
, 95000 .
,
. .

30

, 0,88%, , 1%
0,88%.
1,8, , (
) 1% ( )
1,8%.
, ,
.
30

(2007)

95000

(2008)

103000 .

, 0,0842

8,42 %

(2007)

840000 .

(2008)

920000 .

0,0952
9,52 %

0,88

249

1,8



, .

, :


.
: ,
, ,
, , .

.

. ,
,
,
.

.
.

. ,
.
,
.
,
.

-
.
. ,

, .
, ,
250

, . .
, .
-, ,
.
.
. ,
,
. , ,
,
.
, , - ,
. ,
, ,
.
, ,
.

,
, .

.
, 6, ,
, ,
.
,
, .
, ,
.
- ,
,
.

251

.
, ,
, .
, ,

.
,
.

31,
2008 2007 5,41
8,40. , 8,4 2007
5,41 2008 . ,
2007 2008 . , . 2008
,
. .
?
31

(2008)

920 000

(2008)

170 000

(2008)

5,41

(2007)

8,40


, ,
.
, ,
, .
.
, ,
,
.
40, ,
252

40 . ,
, 40 , ,
40 . ,
40 .
,

.

,
.
, . ,
,
.
,
. ,
.
, .

,
.
, ,
, .

32
2008 . , 91,25
, 61,25 , .
, ,
. ,
, ,
.
,
,

253

,
, .
32

2008

920000 .

(920000/365)

2520,54

230000

91,25

30

,
.

,

.
,
, .
,
. ,
,
, .
2 ,
.

. ,
. ,
.
,
. , ,
,
,
.

254



,
:





80%

33 , .
. ,
, ,
.
2007 2008 .
, 33 .
, , ,
.
.
. ,
.

255

33

5.41

= 91,25

, ,
( ), .
, . ,
.

.
.
, :

256

69

( )

, ,
.
, .
, , .

, .
,
, ,
. 1.

, ,
, ,
, , .
:
(, )

257



( ..)
(, , )
,


,
, .., ,
:


, , ( ,
) .

. ,
,
.
.

,
. , .
, .
, .
34 , ,
.

258

34


.
.

35 ,
, . ,
2008 .
,
.
( 1),
.

.

259

35
2008

= 68.9%

= 2.71

= 0.86
>

= 0.88

260



. ,
, ,

,
.

. ,
,
( , .)
, ,
,
.
, ,
.
, ,
, , .

.
,
.
, , ,

.
, .

261

3.5.
,
.
. ,
, ,
, , , -
.
, ,
, , ,
,
.

.
, ,
.

.

, .
,
, ,
:




,
, , ,

262


.

, ,
.
,
.

, ,
, .
,
.
, , .
,
, .
,
. ,
,
, .


. .

. ,
. ,
.


.

. , .
263


.
,
.
, ,
.


, . : 50%
, 25% ,
, .
36.
36

200000 ..

200000 ..

240000 ..

240000 ..
37

280000 ..

320000 ..

400000 ..

400000 ..

:
70% , 90% , 10%
. 40000 .. 10%
. 1 .
, 36000 .. 200000 ..
, 40000 .. 4000 .. . ,
160000 .. . 31
80000 ..,
, .
, .

264

38
( ..)

140000

160000

200000

60000*

70000

80000

60000

60000

70000

260000

290000

350000

* 60 000 = 0,25(240 000), ..


39
( ..)

()

151200*

176499

201600

16800

16800

19000

68000**

72000

80000

36000

200000

40000

4000

160000

236000

151 200= (0,70) (0,90) (240 000), ..

**

68 000= 40 000 + (0,10) (280 000), ..

425200

581200

40
( ..)

(1)

260 000

290 000

350 000

(2)

236 000

425 200

581 200

(3) = (1) - (2)

24 000

(135 200)

(231 200)

()

80 000

104 000

(31 200)

(4)

265

() (5) = (3) + (4)

104 000

(31 200)

(262 400)
80 000

() (6)

80 000

80 000

() (5) - (6)

24 000

(111 000)

(342 0)

, ,

. ,
, ,
.

. ,
,
. .

, :
( ), (
), , .
. ,
.
, ,
,
, ,
. ,
, , ,

, , ,

.
,
, , .
,
, .

266


. , ,
. ,
.

, ,
. , ,
, , ,
.
, ,

.
, ,
, ,
,
.
.
, ,
, (
, ,
, .), ,
.
.
, ,
(, ..)
. .
, .

.

,
, , .
41 1997 2006 .

267

2007 2008 . 2550 ..


2700 .., .
41
( ..)

1997

623

42

1998

738

51

1999

934

6o

2000

1 098

65

2001

1 301

75

2002

1 631

99

2003

1 896

118

2004

1 997

128

2005

2 189

149

2006

2 386

171



, ,
, . ,
2007 2008 . , 2006 .,

2 386

171

13,95

2007 2008 .,
.
2007. =

2008. =

2 550
13,95

2 700
13,95

= 183000 .

= 194000 .

, ,
,

268

. , ,
.
,
, ,
, .
, ,
. , ,
, -
.

-
, .
.
,
, ,
, , -
.
, 2007
, ,
. ,

, , ,
, .
, .


.
1997 2006 .
15,59. ,
2007 2008 .
2007. =

269

2 550
15,59

= 164000 .

2008. =

2 700
15,59

= 173000 .

,
.
. ,

,
.
,
, ,
.


, ,
,
, , ,
.

.
, , ,
.
. ,
, ,
.
, ,
.

, ,
.

,
.
.
.
270

.
.

2009 .
100000 .
, 100000 .
2 .
50000 . 16%.
2008 .
42

2008
1

920 000

710 000

(1- 2)

210 000

52 000

26 000

29 000

(5+6+7)

107 000

38 000*

10

(3-8-9)

11

(24 %) (10*24/100)

15 600

12

(10-11)

49 400

271

65 000

43

2008

191 000

191 000

II

170 000

230 000

15 000

II

415 000

606 000

III

50 000

138 000

III

188 000

IV

327 000

IV

327 000

39 000

50 000

2 000

91 000

606 000


.

: , ,
10% .

272

:
21,4% 2007 . 22,8% 2008 ., 2009 .
22%.
: ,
2009 5%
2%.

,
,
2009 20%.
: 24%
: ,
.
: ,
2007 2008 . ,
2009 . 18% .
: 2008 .,
.
:
100000 2009 ., .
.
214892
. 2009 .
19000 , 2008 . 9000 .
:
,
2008 .
: 2009 .
10000 .
: ,
2009 .

273

:
60000 ,
10000 2008 .

:
10%
920 000 (1 + 0,1) = 1 012 000 .
:
22%, 2009 . 78%

920 000 (1 0,22) = 920 000 0,78 = 789 360 .
: 2009 . 5%
, 2%.
2009.
52 000 (1 + 0,05) = 54 600 .
2009 .
26 000 (1 + 0,02) = 26 520 .
: 20%

29 000 (1 + 0,2) = 34 800 .

. , , 35300 .

, .
2009 . 44.

274

44

2009
1

1 012 000

789 360

(1- 2)

222 640

54 600

26 520

34 800

(5+6+7)

115 920

35 300

10

(3-8-9)

71 420

11

(24 %) (10*24/100)

17 141

12

(10-11)

54 279

2009.
.
2009.
15 000 1,1 = 16 500 .
, 18 % 2009.
2009.
1 012 000 0.18 = 182 160 .
10%, .
2009.
170 000 (1 + 0,1) = 187 000 .
2009.
100000 .
.
241892 .
.
275

2009. 10%.
50 000 (1 + 0,1) = 55 000 .

, ,
.
120000 .
.
2009.
327 000 120 000 = 207 000 .

, 2009.
.
2009.
138 000 + 54 279= 192 279 .
.
45
2009.

276

45

2009

241 892

241 892

II

187 000

182 160

16 500

II

385 660

627 552

III

50 000

192 279

III

242 279

IV

207 000

IV

207 000

39 000

55 000

2 000

96 000

III, IV, V

545 279

82 273

627 552


,
,
2009. ,
: .
, .
277

2009.
627 552 545 279 = 82 273 .

.

, 100000 ,
, .
.
,
. ,
.
, 2009.
, ,

.
, , .
<
100000 2009.,
.
50000 , 2009.

75000

,
).
2009.
(100 000 + 50 000)/2 = 75 000
2009.
75 000 0,14 = 10 500

, ,
.
35 300 + 10 500 = 45 800 .
278

,
, 24%, 2009 :
60920*0,24 = 14621.
, 2009. (60920 14621) =
46299

, 100000
.
207 000 + 100 000 = 307 000 .

, .
46 47
2008 2009. , 2009.
.
46

2008

2009

2009

920 000

1 012 000

1 012 000

710 000

789 360

789 360

(1- 2)

210 000

222 640

222 640

52 000

54 600

54 600

26 000

26 520

26 520

29 000

34 800

34 800

107 000

115 920

115 920

38 000

35 300

(5+6+7)
9

10

(3-8-

279

65 000

71 420

45 800
60 920

9)
11 (24 %) (10*24/100)

15 600

17 141

14 621

12 (10-11)

49 400

54 279

46 299
47

2008

2009

2009

191 000

241 892

241 892

191 000

241 892

241 892

170 000

187 000

187 000

230 000

182 160

182 160

15 000

16 500

16 500

II

415 000

385 660

385 660

606 000

627 552

627 552

50 000

50 000

50 000

138 000

192 279

174 552

III

188 000

242 279

224 552

327 000

207 000

307 000

IV

327 000

207 000

307 000

39 000

39 000

39 000

50 000

55 000

55 000

II

III

IV

2 000

2 000

2 000

91 000

96 000

96 000

545 279

III, IV, V

280

82 273

606 000

627 552

627 552


, .
.
2009., , 2,3,4
5. , 2009.,
, ,
.

,
. 1 .
48 , ,
, .
2008 2009 . 2009. .
,
3.2., 3.3, 3.4. ,
.
( ),
.
2009 .
1 . 2 .
= + 1 +
2 + = 46 299 + 19 000 + 35 300 +
10 500 + 60 000 = 171 099 .
= 1 +
1 + 2 + 2 = 120 000 + 35 300 +
50 000 + 10 500 = 215 800 .
171 099 / 215800 = 0,79.
,
. .

281

48
2008 2009 .
2009

(2008)

210000

222640

22.8%

22.00%

65000

60920

7.07%

6.02%

4,56

4,01

35,22%

28,62%

2,69

2,06

68,98 %

64,22 %

2,71

2,33

0,86

0,74

0,36

5,41

5,41

91,25

65,70

. ,

282

, ,
.

, ,
.
,
.
,
, .
, .
, , :

. , ,
, ,
.
,
, , ,
, .

,
.

, .
, ,
, ,
.
,
.

283



:
( *) ( *) = 0
:

( )

= * =

:
=
* = +

= * =
( )

284

x 100%

490 (2)

190 (2)

300 (2)

190 (2)

010 (2)

190 (2)

010 (2)

029 (2)

285

x 100%

x 100%

x 100%

x 100%

x 100%

x 100%

x 100%

286

+ .

+ +

.V

610+ 620+630+660

250 +260 .II

0,2-0,5

0,7-0,8

610+ 620+630+660
.V

3,5

2,0

1,5

240 + 250+260 .II

.V

610+ 620+630+660

290 .II

x 100%

287

x 100%

300 (1)

140 (2)

060 (2)

050 (2)

300 (1)

x 100%

x 100%

510 (1) + 610 (1)

0,3-0,4)

288

010 (2)/365

240 (1) + 230 (1)

210 (1)

010 (2)

4.

,
, (,
.)


.
,
().
,
.
.
,
,
. ,
,
, ,
,
.
.
,
.

4.1.

, :

,
289

.
, , ,
. .

.
.
,
. ,
,
.
.
.
.
,
.
, ,

. ,
,

, ,
.
,

, -
.

, ,
.

290

, , ,
. ,
, , , ,
. , ,
, ,
.

,
, ,
, ,
, .
.
, , (),
. , , ,
.
, ,
.
,
, .
,
() , ,
. , ,
,
, .
,
() , .
, ,
.
,
, ,
, .
, , .
. , , ,
,
291


.
,


,
.
.
, ,
.
,
20000 .. . ,
. , () ,

.

, , ,
. .
,
. ,
, .

, ,
.
, ,
.
,
, ,

292

, ,
.

.
. ,
. ,
,
. .
, ,
,
.
, -
20000 .. ,
. , .
, ,
. , 15%
( A ), ,
.
-
, , . , ,
. ( ).
, ,
. , ,
. 1.2., ,
, ,
, , .
, , 15%,

( ),
.
,
.
, .
, ,
293

- (. . 1.2).
.

,
.
, . .
pro centum, .
: .

, .

:

, .

1 20X0 1000 ..
, 10% , (
). , ,
1000 .. 100 .. , .
( )
, , .

01-01-20X0
01-01-20X1
01-01-20X2
01-01-20X3
01-01-20X4
01-01-20X5

1 000 ..
0
0
0
0
0
1 000 ..

0 ..
100
100
100
100
1 100
1 500 ..
294

0 ..
100
100
100
100
1 100
1 500 ..

1 000 ..
0
0
0
0
0
1 000 ..

,
. ,
. ,
, , 1000 .. x 10% =
100 .. , ,
20X0, , 20X1 ,
. ,
, 1000 ..
,
.
. ,
.
, , 1000
.. 1. ,
, ,
100 .. 500 .. , 100 ..
.

, . ,
,
,
.

1:
TOTi = (PV x I) x N 1
:
TOTi =
PV =
I =
(PV x I) =
N = ().
295

1 ,
1000 .. , 10%:
TOTi =
PV = 1000 ..
I = 10%.
N = 5 .
1:
TOTi = PV x I x N
TOTi = 1000 x 0.10 x 5
TOTi = 500 ..
, , FVN,
PV TOTi, 2:
FVN = PV + TOTi

TOTi = PV x I x N 2, :
FVN = PV + PV x I x N
:
FVN = PV (1 + I x N) 3
:
FVN = N ( ).
PV =
I =
N = ().
,
1000 .., 10%, ,
, 1500 ..
:
FV5 =
PV = 1000 ..
296

I = 10%
N = 5
3:
FVN = PV (1 + I x N)
FV5 = 1000 (1 + 0,10 x 5)
FV5 = 1000 x (1,50)
FV5 = 1 500 ..
, , ,
.

:

,
.

,
.

,
,
.

1 20X0 1000 ..
, 10% , . ,
, 1000 ..
( ) , ,
.

297

01-01-20X0
01-01-20X1
01-01-20X2
01-01-20X3
01-01-20X4
01-01-20X5

1000 ..
0
0
0
0
0 ..

0 ..
0 ..
0
0
0
0
0
0
0
0
1 610,51 .. 1 610,51 ..

1000 ..
0
0
0
0
0 ..

1 610,51 .. : 1000 ..
610,51 .. . ,
.

1.3. , 1000 ..,


20X0 , 100 .. ,

, 1100 .. 20X1 , 110 ..,
,
, 1210 .., .
:


1
1 000 ..
1 000 .. + (1 000 .. 10%) =
2
1 100 ..
1 100 .. + (1 100 .. 10%) =
3
1 210 ..
1 210 .. + (1 210 .. 10%) =
4
1 331 ..
1 331 .. + (1 331 .. 10%) =
5
1 464,10 .. 1 464,10 .. + (1 464 .. 10%) =
298

1 100 ..
1 210 ..
1 331 ..
1 464,10 ..
1 610,51 ..


, . ,
. , . ,
1100 .., 1000 ..,
100 .. ,
1100 .. 1210 .., 1331 .. ..
,
.
:
FV1 = PV (1 + I x N).
, N = 1, :
FV1 = PV (1 + I)
FV1 = 1000 (1 + 0,10)
FV1 = 1000 (1.10)
FV1 = 1100 ..
:
FV2 = FV1 (1+ I).
, FV1 = PV (1 + I):
FV2 = FV1 (1 + I)
FV2 = PV (1 + I) (1 + I)
FV2 = 1000 (1.1) (1.1)
FV2 = 1210 ..
:
FV3 = FV2 (1 + I).
, FV2 = PV (1 + I) (1 + I):
FV3 = FV2 (1 + I)
FV3 = PV (1 + I) (1 + I) (1 + I)
FV3 = 1000 (1.1) (1.1) (1.1)
FV3 = 1331 ..
299

,
FVN, PV,
I N :
FVN = PV (1 + I)N

:
FVN = N
PV =
I =
N = ()
10%

, :
FVN =
PV = 1000 ..
I = 10%
N = 5
:
FVN = PV (1 + I)N
FV5 = 1000 (1 + 0,10)5
FV5 = 1610,51 ..

300

, ,
.
100 .. ,
1100 .. . ,
, , 1000 ..,
,

, ,
:
1000 .. + 100 .. = 1100 ..
.
,
. ,
610,51 .. , 500 ..,
110,51 ..15
,
. , 100 ..
, . ,
100 .. 10%
TOTi, :
TOTi = PV x I x N
TOTi = 100 x 0.10 x 4
TOTi = 40 ..
110 .., 10%,
TOTi, :
TOTi = PV x I x N
TOTi = 110 x 0.10 x 3
TOTi = 33 ..
, ,
, :
TOTi = 121 x 0,10 x 2 = 24,20 ..
15 , ,
.
301

TOTi = 133,10 x 0,10 x 1 = 13,31 ..


, , , :
40 + 33 + 24,20 + 13,31 = 110,51 ..
,
(500 ..) ,
(610,51 ..).
.
.

4.2.


, .

. ,
. :
( ), ( ,
), ( , 12 ), (
, 52 ) ( , 365 ).
, (
),
. , 1000 .. 10%, ,
, , 1000 ..,
10%, . ,
(12 ),
, ,

, .
,
, . :
( I)
302

( i)
( ir)
, ,
. ,
. ,
,
.
,
. , ,
10%, ,

10%/2 = 5%. i
I
m . :
i = I/m 5
:
i =
I =
M = .
,
. ,
,
.
, , .
, ,
, . ,
, , ,
.
.

6:
(1 + ir) = (1 + i)m

6
303

:
ir =
i =
m = .
,
,
.

, . ,
, ,

.
,
,
.
1
, ,
.
, I = 10% m = 1, :
10 % 1
i r = 1 + ------------ 1 = 10 %
1

2
,
.
I = 10%:
10% (m = 1), :
10 %
i r = 1 + -----------1

1 = 10 %

10% (m = 2), :
ir =

10 %
1 + -----------2

1 = 10 ,25%

304

10% (m = 4), :
10 %
i r = 1 + -----------4

1 = 10 ,38%

10% (m = 12), :
10 %
i r = 1 + -----------12

12

1 = 10 ,47%

3
,
, .
, I = 10%
, 10,25 - 10% = 0,25%,

0,13%,

0,09%.
4
, ,
1.
I = 10% m = 1, : I = i = ir = 10%.

(1)
(2)
(4)
(12)
(52)

5%

6%

7%

8%

9% 10% 11% 12% 13% 14% 15%

5
5,06
5,09
5,11
5,12

6
6,09
6,14
6,17
6,18

7
7,12
7,19
7,23
7,25

8
8,16
8,24
8,30
8,32

9
9,20
9,31
9,38
9,41

10
10,25
10,38
10,47
10,51

11
11,30
11,46
11,57
11,61

12
12,36
12,55
12,68
12,73

13
13,42
13,65
13,80
13,86

14
15
14,49 15,56
14,75 15,87
14,93 16,08
15,01 16,16


, .
6 .

, , 12%,
?
305

ir =
I = 12%
m = 12
i = 1%
:
ir = (1 + i)m 1
ir = (1 + 0,01)12 1
ir = 1,1268 1 = 12,68%.
, , 12,68% ,
, , 12%, 12 .

10%?
i =
ir = 10%
m = 52
ir = (1 + i)m 1
:
0,10 = (1 + i)52 1
0,10 + 1 = (1 + i)52
1,10 = (1 + i)52
i = 0,1835%.
, ,
0,1835%, 10% , .

?
11%, , 10,5%,
?
ir =
306

I = 11%.
m=4
:
ir = (1 + i)m 1
ir = (1 + 0,11/4)4 1
ir = 11,46%
:
ir =
I = 10,5%
m = 12
:
ir = (1 + i)m 1
ir = (1 + 0,105/12)12 1
ir = 11,02%.
, 11%,
. , ,
, 11,46%,
, 11,02%,
, 11,46%, 11%,
.
, 7,
.
,
.
( 1 + I 1 m1 ) m1 = ( 1 + I2 m 2 )

m2

?
12%, ( , 1%),
10,5%, ?
307

(1 + 0,105/4)4 = (1 + I/12)12
(1 + 0,105/4)4 = (1 + i) 12
(1 + 0,105/4)4/12 = (1 + i)
i = 0,0087 0,87%.
, ,
10,5%, , 0,87%.
1%, 12%,
, , 1% , 0,87%,
12%, 12 , - .

4.3.


, , .

, , .

.

, 8,
FVN PV, I,
N .
FVN = PV ( 1 + I)N

,
. ,
. ,

:
FVn = PV ( 1 + i)n

:
308

FVn = n
PV =
i = (I/m).
n = (N x m).
N = .
m = .

, 15%,
, : 100 000 .. 150
000 .. ?
FVn = PV (1 + i)n
FVN x m = PV (1 + I/m)N x m
FV3 x 2 = 100000 (1 + 0,15/2)3 x 2
FV6 = 100000 (1.075)6
FV6 = 154330,15 ..
, 100 000 .. ,
, 15%, ,
, 150 000 ..
,
, . ,
, N x m
I/m, (1 + I/m)N x m ,
FI/m, n x m Fi, N x m. , ,
:
FVn = PV (Fi, N x m)
FVn = 100000 (F0,075, 3 x 2)
FVn = 100000 (1,5438)
FVn = 154380 ..

309

, ,
1, ,
:
, i, 7,5%
, N x m = 6.

7,5%,

7% 8%.
1,5007 1,5869, :
(1,5007 + 1,5869)/2 = 1,5438.


. .
. .
:
PV = FVn (1 + i)-n

10

:
PV =
FVn = n
i = (I/m)
n = (N x m)
N = .
m = .

,
15%, , 100000 ..
150000 .. ?
PV = FVn (1 + i)-n
PV = FVN x m (1 + I/m)-n x m
PV = 150000 (1075)-6
310

PV = 97194 ..
, 100000 .. ,
150000 .. , 100000 ..

,

.

, .

(

( ).

, .


:
TOTi = (PV x I) x N ( 1)

FV , :
FVN = PV + TOTi

( 2)

FVN = PV (1 + I x N) ( 3)


FV , :
311

FVN = PV (1 + I )n

( 4)

(i):
i = I/m ( 5)

:
(1 + ir) = (1 + i)m

( 6)

(1 + ir) = (1 + I /m)m

:
(1 + I1 /m1)m1= (1 + I2 /m2)m2 ( 7)

:
FVn = PV (1 + I)N

( 8)

FVN x m = PV (1 + I/m)N x m ( 9)

:
PV = FVn (1 + i)-n

( 10)

-N x m

PV = FVN x m (1 + I/m)

312

5.

,
,
. ,
,
. , .

.
,
,
, ,

. , ,
.
- .
, ?
, . ,
, ,
, , .
,
. , :

, ,

, ,
.

313

, ,
,
( , , ..)

5.1



.
.
,

,
.

.

.
,

. ,
.
,
.
.
.
,
,
.
:


314

, ( )


, ,


. ,
. ,

(, , , ,
, , ..).
() ,
.
,
. ,

.
, , ,
, ,
.
. , - , ? ,
. ,
.


,
.

.
.

315

,
.
, .
:

() .
.
.

, .


.
.
.
,
,

, .

, ,
, . ,

.
, ,
, .

,
.
.

316



, ,
.

, .
, , ,
.
, , ,
, ,
.
,
:
, ,
, , ,
-.
,
,
-.

.

.
, ,
.
,
.

.
, ,
, .
-

317


( -)


( ).

( ).

(
).

( ).

( ).

,
.

( ) ,
( ).

() .

.
318

.
,

. ,
.


, .
.
, , ,
, .
.
, ,
:

,
, .
,
.
. ,
,
.
,
,
.
.
,
,
, .
319

,
,
. .

.
-
, ,
, .

.
,
, , ,

.

.
,
. -
.
, ,
,

,
,
, .
,
.
, .
,
.
,
. ,
,
320

,
( )

. ,
( ),
-
. , ,
,
,
.
.
,
16:

. :
,
. ,
. .
.
. . - . ,

500,0
. ,
, ,
, ,

. ,
, , ,
.


,
, .
,
.
.
,
.
, , .
16

, , 3(29), 2009.
321


, ,
,
,
, .
,
,
.

. ( )
.
, ,
,
.
, ,
,
.
:

,
;

,
, ;

,
, ;
,

, , ,
.
, , -

,
. , ,
.
322

, , - ,

, ,
,
. -
, - .
,
.
, (
, ,
, ..)
,
, .
,
, , ,
, . ,
,
, .


. , ,
,
. ,

. , , ?
,
, .

,
( )
.
-
. ,
323

, (
) .

. ,
,
.
,
(PAR). ,
.

. ,
,
. - , , ,
, .


, , ,
,
- .
, :

,
.

324


() ,
, . ()
.
, ,
.
.
.
.
:

() ().
,

, . ,
, . ,
.


():

(),
;

(), ;

(), ,
(, , ..);

(), ;

(),
.

325


. ,
,
.
-.
-
()
.
=

. ,
-, .
.
- 25% 200%
:

( - PAR)

.
- 80%

120%. ,
,
, .


.
:

,
.

326

.
,

. ,
, ,
. ,
,
.


.

,
.

, .

.
,
, .


,
.
:

-
.
, , ,

327

,
.
,

,
.
.


.

.
.
( )

.
, ,

.
, .
.
-, ,
. - ()
,
.
, , .

.
, . ,
, .
, .
, .

.
328


, ,
.
, .

, .
,

, , .


.

.
,
.

. ,
.
,
.

.
.

.
.

.
. ,
,
.

329

.
. ,
.
, ,
, .
.
:
,
,

,
.

.
,
,
(
) - ,
,
,
.

,
, ,
.

,
. ,

.

.

330

, .
, .
,

.
, ,
, .
,
.

, 2007.
,

, , 17:

, .
, , ,
, , ,
.. , , , ,
.
,
: , ..
(.)
.
:
1. ;
2. ;
3. ;
4. 20%,
7000 3% ;
,
17

, , 1, 2007.

331

1% (2 2%);
5. .

.
,
.
,
.
18 30
18 .
,
,
.
,
,
.

,
, ()

.

332


l:
,
2009 , 1 2010 .

2:

.

.

.

(, ).

3:

.

, .
,
,
.

4:

,
:
333

(3)

(),

(),

(), ,
(, , ..)

(),

(),
.

5:
(2) :
1)
,
, .
(, , , ..)
.
2)
, ,
.
(4) :
334

: .
, .
.

6:

-.
- -

.
(
), , ,
.

.
-, ,
.
50% 90%.

7:

.
, ,
10

( ) ;
335

, 20
( )
.
, 500,0 . 1,0 .
.
2,0 .

.
,

30%

-,

8:

, ,
2,5% .
.

.
:

(
)

( , ,
.) .

9:

, 10%
.
336


8% .


, ,
5% .

,
100% .
50,0 . . ,
, .
500,0 . ., ,
.

1,0 . .
2,0 . .
.
,
.


0,1%

, 50% .

10:
(6) .
(12)
.

11:
, ,
,
, .

337


, .
: 15 , (1)
15 .
.
,
.
,
.

12:

( 7- ,
) 0,2
.

(45)

.
:

, 8-
, .

15-
.

30- ,
.

, 45-
.

60- .

, 75- .

338

13:
24%.
:

,
.


1% .
( ,
,
.)

14:
500,0 . .

.
, 60 .

15:

.
, (
) , 500,0
. ., , 250,0 . .,
, ,
.
,
, 10%
339

. , ,
, .
, ,
,
.

16:
( , ..),

,
, .
,
,

, ,

17:
a)
, ,
, ,
.
b)
, ,
,
(, .),
:

,
( ),

340

, 20 30 :
.

, 30 :
45 .


.
: .

18:
, (5) ,
, , .

, .
, ,

:
.

19:
,

, ,
,
, ,

341

,
,
.
,

(12)
(24)

(2) ( 5%
),

,
,

20:
, 19,
.


,
(45) .

(120)
,
50% ( ,
.)

, ,
() .

342

21:
, ,

22:


,
.

343

5.2

,
.
, ,

. ,
.

, ,
.

(Microfinance

Consensus

Guidelines),

CGAP 2003 .


, .
.

,
.


,
, .
, ,

.

, ,
, .
, ,
.
344


.
. ,
, .

,
. .
,

. , ,

,
.
, ,
, .
,
.
, .

, .
, .
, 98 99 .
, -
,
.
, .
.
.
,
,
. .
,
, .
345

, ,
:

:
. ,
, , ,
.

: ,
.
,

.
:

, .

, , .
,
.

, . ,
, ,
,
, ,
.

, ,
-. ,

-.

.
.

346


(PAR) , CGAP

.

:


:
A)

( )
PAR
, .

. ,
,
, . ,

.
,
30 . , ,
.
1 ,
. 30- ,
, .
, ,
,
. :
, 30 .
-.
,
.
,
.
,
.

347

PAR

PAR
:

: .

1,2

100,0 . . .

(8) .
400,0 . ., (1)
100,0 . .

(3) . 800,0
. ., (1)
100,0 . .

: ?
:

. ,
.

400,0 . .,
, 400,0 . .

800,0 . .,
, . ,
.

.
,
, , .


.
348

: PAR.

, .
, :
,
10,0 . .
PAR 12% ((400000 + 800000) / 10000000).
PAR , 12% .
4% PAR (400000 / 10000000),
8% (800000 /10000000).
, 12%, , ,
. , ,
,
.
:
1)
2)
3) .

. .
.
,
.
,
,

,
, . ,
.
,
.

349

, ,
, .
PAR
, 30 , 90 .
:

10% (PAR 1 )

5% PAR 30

3% 90 .

PAR 1 :
PAR1


10%, ,
. .


PAR

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13

1 - 30 31 - 60 61 - 90 91 - 180 >180

45000
37500
7500
37500
58000
31650
5700
31650
22500
15150
4500
15150
7500
6150
1800
6150
11700
9600
9600
9600
45000
30900
4500
30900
4800
4200
600
4200
7500
6750
6750
6750
15000
12600
3750
12600
15000
2400
1200
2400
38550
9000
9000
9000
5550
4800
3750
4800
6450
5550
2100
5550
868000
736250
0
1151050

912500

60750

2400

37500

42000

PAR (PAR 1 )
(2400 + 37500 + 42000 + 33300 + 61050)/912500 = 19,32%
PAR
(37500 + 42000 + 33300 + 61050)/912 500
PAR 60
(42000 + 33300 + 61050) / 912500
PAR 90
(33300 + 61050) / 912500
PAR 180
61050 / 912500
350

33300

19,1%
14,94%
10,34%
6,69%

61050

.
PAR,
.
.

, .
, .
, 50 . 80 ., , 30 .,
.
,
.
, ,
, .
19,32%.
, 1 19,32%
. PAR ,
1 10% .

PAR 90 , 3%.

.
? ? ,
?

.
,
. , .
,
, :

,
.

351

( 4) ( 3).
, 1 7500 / 37500 = 20%.
60750 / 912500 = 6,66%.
(PAR)
. PAR 19,32%, 6,66%.
PAR,
,
, .

1000 . 12 15%
. 90 . , 83 .
7 . . ,
270 . 249 . 21 ..
. 25% (249 / 1000). ,
, ,
249 .., (
), 1000 , 100%. PAR

.
, , ,
.
.

352

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13

45000
58500
22500
7500
11700
45000
4800
7500
15000
15000
38550
5550
6450

- 91 - 180

1 - 30 31 - 60 61 - 90
>180

37500
7500
20%
5000
2500
31650
5700
18%
1900
1900
1900
15150
4500
29,7%
1125
1125
1125
1125
6150
1800
29,3%
600
600
600
9600
9600
100%
1920
1920
1920
1920
1920
30900
4500
14,6%
900
900
900
900
900
4200
600
14,3%
300
300
6750
6750
100%
1350
1350
1350
1350
1350
12600
3750
29,8%
1875
1875
2400
1200
50%
1200
9000
9000
100%
1800
1800
1800
1800
1800
4800
3750
78,1%
750
750
750
750
750
5550
2100
37,8%
525
525
525
525

868000

736250

1151050

912500

60750

0%

6,66%

17070

13670

13045

10245

6720

1,87%

1,50%

1,43%

1,12%

0,74%


( , )
, 1 1000 .
100. 96
. , ,
.
, , 1000 .
1 . , :

93 .
3%:
96 , , . ( ,

).
,
,
: 30, 90- 180- . ,
.
100% .
,
, , .
, .
, , 300,0 . .,
.
353

3,6 . ., 36 .
. ,
.
,
,
. 12
.
, , .
.

,
.
,
, .
90 , ,
, . ,
.
, 10 , , 180 .
.

.
,
:
(, ),
. ,
,
, .

, , ( ),
.
,
. , , ,
, .
, ,
. , ,
, .
354

,
.
.
,
, , ,
.
( ,
).
, ,
. , ,

,
, .
, ,
, .

,
.
, .
, ,
. ,
.

,
, 2% .
1%.
,
, 2% .
,
, PAR (< 2% PAR 90 ).
, ,
, ,
PAR.
355

,
( ).
, .
.

, .
,
, ,
, .
,
, , ,
, .

, ,
, ,
( ) ,
.

, .

. .
( ,
), .

.
, ,
. , ,
, .
,
, .

356

,

:



. 3%,
, 3%.
, .

- (West African
Economic and Monetary Union (WAEMU))
PARMEC
.

:
3 6 40% .
6 12 80% .
12 100% .
, , 12 ,
. , .
CGAP
. , ,
CGAP .
The CGAP policy is as follows:
1 30 10%
31 90

25%

91 180

50%

180

100%

. CGAP
,
.

,
( ).
1995 ,
(
357

). , 2%
. ,
, .

1995

1994

1993

/


/
/

8,3%

12,9%

19,2%

21,4%

28,6%

38,5%

8,3%

7,1%

9,6%

0,67%

4,9%

0%

,
.
. ,
.
.
.
,

(, ).


. 31 2007 .

, ,
(PAR), ,
.
, 2007 18
.

358

31 2007


() 1-30 31-60 61-90 >90

15000

3000

13125

3281

11250

3750

18750

3125

7500

2500

26250

4375

35000

2500

25000

65000

4500

52500

51000

2188

42375

10

35000

3750

30250

11

53000

5357

45786

12

35765

5156

25781

10313

6445

5156

13

26250

4375

26250

17500

26250

4375

4375

14

22500

4500

13500

9000

3375

4500

4500

15

13125

3281

9844

3281

984

3281

16

16500

4125

4125

4125

1031

4125

17

15000

3750

15000

18

18750

3750

18750

478765

67263

309160

44219

38086

17312

18156

0
2007.

PAR

26250 + 13500 + 25781 + 9844 + 4125


309160
=

4375

4375

4375

4375

5156

79500
309160

44219
309160

= 25,71%

14,30%

12 , 14,
11250 .. 2007 .

.
,
359

(478765 .)
31 , 309160 . :

11250
(478765 + 309160) / 2

2,86%

38086
38086
=
26250 + 13500 + 25781 + 9844 + 4125
79500

47,91%

25,71%

PAR, 10%
PAR 1 . .
, 14,30%.
,
. , , 79500 .
38086 ., 47,91%
. , 2007 ,
11250 . 2,86%,
2%.


. , ,

. ,
, , ,
, , .
.
.
,
. ,
.

.

360

.
,
,
.
, ,
, ,
.
,
.
.
,
. ,

.
,
.
. ,
10 93 217 000 . 1 480 983 373 .
10.

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

245 310 000


294 372 000
353 246 400
423 895 680
508 674 816
610 409 779
732 491 735
878 990 082
1 054 788 098
1 265 745 718

93 217 800
111 861 360
134 233 632
161 080 358
193 296 430
231 955 716
278 346 859
334 016 231
400 819 477
480 983 373

1 864 356
2 796 534
4 027 009
4 027 009
5 798 893
8 118 450
6 958 671
11 690 568
15 231 140
48 098 337

652 525
978 787
1 409 453
1 409 453
2 029 613
2 841 458
2 435 535
4 091 699
5 330 899
16 834 418

466 089
699 134
1 006 752
1 006 752
1 449 723
2 029 613
1 739 668
2 922 642
3 807 785
12 024 584

186 436
279 653
402 701
402 701
579 889
811 845
695 867
1 169 057
1 523 114
4 809 834

559 307
838 960
1 208 103
1 208 103
1 739 668
2 435 535
2 087 601
3 507 170
4 569 342
14 429 501

6 367 924 309

2 419 811 237

108 610 968

38 013 839

27 152 742

10 861 097

32 583 290

361

1-
30
31-60 61-90 >90

, .
.

636 792 431

241 981 124

5 430 548

1 629 165

1 357 637

543 055

929 165

891 509 403


700 471 674
509 433 945

338 773 573


266 179 236
193 584 899

11 947 206
21 722 194
2 172 219

3 478 883
11 168 431
760 277

2 986 802
5 430 548
543 055

1 194 721
2 172 219
217 222

1 984 162
9 068 431
651 666

1 719 339 563

653 349 034

30 411 071

9 081 543

7 602 768

3 041 107

9 081 548

1 464 622 591


445 754 702

556 556 585


169 386 787

34 755 510
2 172 219

11 426 653
468 888

8 688 877
543 055

3 475 551
217 222

10 416 653
451 666

6 367 924 309

2 419 811 237

108 610 968 38 013 839

27 152 742

10 861 097

32 583 290


1-30 31-60 61-90

>90

.
, 8,
. , ,
.
. , 6
, .
.
8

1-30

31-60

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

114,268,711
96 688 909
10 547 881
94 930 929
87 899 008
70 319 207
110 752 750
82 625 068
108 994 770
101 962 850

43,422 110
36 741 785
4 008 195
36 073 753
33 401 623
26 721 298
42 086 045
31 397 526
41 418 013
38 745 883

1 037 125
987 946
29 397
1 310 865
1 306 273
0
1 751 785
1 074 493
2 024 881
2 167 803

352 094
353 181
10 289
448 503
457 196
0
602 925
376 073
632 708
858 731

259 281
246 986
7 349
327 716
326 568
0
437 946
268 623
506 220
541 951

103 713
98 795
2 940
131 087
130 627
0
175 179
107 449
202 488
216 780

311 138
296 384
8 819
393 260
391 882
0
525 536
322 348
607 464
650 341

878 990 082

334 016 231

11 690 568

4 091 699

2 922 642

1 169 057

3 507 170

362


61-90
>90

5.3
.
, , ,
,
. ,

.
, :

, .

,
.


, .
,

. ,
, , .
:


. .
,
,
.
363

. , ,
,
.

. ,
.
, ,
, .
.
, .
, ,
,
.
, ,
,

- .
,

. ,
.
, .


,
- ,
!...
()

364

- .
, ,
1981 1985 .
, .
, -
.


- , .

,
- .
,
. ,
.
.
,

.
,
.
, ,
. ,

, . ,
,
, ,
,
,
.
,
.
.
, .
, ,
365

,
, , ,
.
- ,

. ,
, .
, ,
.

,
.
, :
.
,
,

,
.
.
18,
, ,
, , , ,
.
,
. , ,
-
:

-,

.
,
. ,
.
18

.
366

-,
. ,
, ,
.

-, .
, ,
.
, ,

, .


, .
. ,
,
.

,
, ,

,
, . ,
,
, ..
.

, ,
( ,
..), ( ,
).
,

.
.
:

,
( ),
367

. , ,
, .

(. ).
, .
100,0 . .
6 , 200,0 . ., 100,0 .
. . , , ,
150,0 . .
.
150,0 . ., 200,0 . .
,
, .
, , ,
.


,
.
1 2009 :

100 000 .

(24% /12) =

2%

(0,02 x 100 000) =

2 000 .

1500 . ,
500 .,
1,5% (1 500/100 000) 2%.
, .
, .

( )
.
.

368

.
, .

. ,
,
. ,
.
2%-3% ,

.

.
,
. ,
,
.
, , , .
.
:

15%

8%

2%

5%

2%, 3% (5% - 2% =
3%). 3%, , 2%.
5%, .

, ,
, .
,
( ) .

369

, , ,
. , ,
,
, , , ,
. ,
,
.
,
; ;
.

, ,
.
.

=
0
, .
,
.
:

(
);

,
,
.
:

(, )

, (
, ,
, .)

(4) :

( , , ,
.)

( )
370

( )

,
.

, ,
, .
.

= .

= .

= .

= .

= .

= .
= ((+++-) / (1-))

,

.
,
( ) ,
. ,
( ).
,
, .

= 30%

= 2%

= 10%

= 15%

= 1%.


57%, :
(0,30 + 0,02 + 0,10 + 0,15 0,01)/(1 0,02)
, ,
5%, .
62%.

, 3% ( 2 5%)
( 57
62%). .
10% ( 8%),
71% ( 14%), ,
.
371

.
.
, .
5% 35% , 5%.
67%,
10% ( 57 67%). ,
( 2% 5%), 17,5%
(10% / 57%).
, :

, ,
.

,
- , .

,
.
, , ,
, .
. ,
.


,
, .
, .

, ,
.
,

, .
, (1995.),
, . ,
, ,
, .
. , . .
, , : .

, ,
, ,
, .
,
.
.
372

, -
.
,

. , -,
, . -
- ,
- , .
. -
, ! ,
, , .
.
, , .
.
, :
,
,
, ,
. ,
, ,
,
, .

,
, ,
19
,
2008 , . , 20:
. -,
, . -,
,

.
, . 24
( ) -
12 .
, ,
.
10 .
. ,
. .
, , .

, .
19
20

.. , 2009.
: http://www.credit-union.ru/cooperation/notes/11.html
373

, .
, , .
:
, ,
.

, : (
), - (
), - .

,

.
,
,
,
, , .

, , ,
, .
, , .
, ,
, -,
.
. ,
,
. , ,
, , .
, .
.

:
, ,
. ,
, , ,
. , ,
.
,
, , , ,
, ,
...21

21

: Blumberg et Revere, 1989, . 38


374

, ,
, ,
.
-

ACCCION -


() .
,
.
, .
, -
( ), .
:
, ,
, .
,
. ,

, ,
.
,

.
. ,
,
, . ,
, , ,
. , ,
, .
, .
. ,
, . ,
,
.
, - ,
. ,
375

,
.

,
,
, .
: , ?
?

.
:

(
)

,
.

5.4



, ,
, . ,
?

376

,
?
,
,
.
, , ,


. ,
, ,
.
(-)

.
, ,

, , ,
. ,
. , 1988
, 80% ,
(
),
. ,

,
.
-. -
,
.
, ,
, .
, .
. ,
377

.
,
, .

, .
,

, 1%
. ,
, ,
.

.
,

0,1-0,5%
. ,
,
, .

.
:

,
100%,

, ,
. ,

30-60 ,
30 .

()

,
, .

378


. , ,
,

-, , , ,

, . ,
,
.
, ,
(-
),


.
, ,
. ,
.
.
,
, .

,
, .

, - ,
. ,
, , ,
. -
,
, ,
.

, ,

,
,
. ,

379

, , , ,
.
- ,
. ,
,
, .

.
, -
.

, - ,
, . ,
-
,
,
,

, .
.
,
: ,
.
, .

,
.
,
.

-,
-. ,
, ,

,
380

. ,

, ,

.
,

.
,
. , ,
,

. , ,

, ,
.
.
,
( , ..)

- ,
, .

.
,
.
,
. ,
. , ,
, ,
. ,
, ,
, ,
.

, .

,
,

. ,
381

, ,
, : 1%
.
, ,
,
. , ,
. ,
, ,
.
,
. :

, ,
,
.

.
?
,
-.
, ,

.
,
.
,
, - 22.
,
-,
. ,

22

3-7 .
, .
, ,
.
.
382


, , ,
.
, ,
. ,

, , .
.
,
, ,

.
,

( ).

,
, ,
. ,

.

,
, , .
(,
),
,
.
( ) ,
,

. , ,

,
, .

.
, -
.
383

> 30

, ,

28
6 531 968 ..

27
2 866 882 ..

10,25%

6,8%


, .
, ,
, ,
, , :
-
. , ,
.
,
,


,
.
, ,
, . ,
, ,
,
,
.
, ,
,

.

.

384

,
.
.
,

.
,



12 .
5 ,
, .

,
, .
,

- .
, ,
.
, , , -
. ,
, , ,
.
,
.

. , ,

, , .
,
- .

,
385


. ,

.
,
.
,
.

, , 0,5% (
, , 2% 1,5%), 0,5% ,
.


310 1,4 ,
1990 0,5%
.
,
, .
, .
, .
,
, ,

,
- . -
, , ,
.


()
? 23:

23

, , 3,2008.
386


(
).
? , ,
!
. : 4 ,
20-30 .
. .
7-10%, 2050%. .
, ,
. ,
, , .

.
,
.
, (,
..), ,
, ,
. , , ..
( ) , .

. <>
, .

. . ,
, ,
, , . ,
, , ..
, ,
,
.
, ,
, ,
.
,
, ,

, , ,
.

387


. , ,
, , ,

,
.
,
, .
,
: , ,
, .




. :

.
, :
. , 5
,
.
,

:
,

, 4

, 3
()
1.

388

, ,

.
2. , ,

- ,
. ,
.
3. ( )
,
, , .

AMIO Teller .
Nysigiso .
AMIO Teller,
SAF2000, ,
.

. -,
, , ,
.
,
.
AMIO
. .
.
!
!
AMIO Teller
.

, , ,

, .

389

,
.

, ,
, .
. AMIO Teller
, .



,
.
,
,
.


.
.

, ,
, , .

1989.

. 10 90
23% 11%

390

:
, , -
.
,
, .
.. :
, , , ,
. : ,
; ;
,
(, ); ,
, ..

: 14.03.2008

: 001 ..
:
No

..

03

14.01.08

63 800

51 324

14.01.2008

25
028

9 084 085

5 905 431

101

15

5 - 15

16 - 30

30

12 668

12 668

267
248

94 761

106 541

65 946

4,5%

1,6%

1,8%

1,12%

,
.


, , .

391

, ,

, ,
, .

-
, .

(,
),
.

.

, .
,
,
,
,
. ,
,
,
,


.

,
. -,
, ,
.
30 ,
, ,
392

91 . , -
,
.


. ,

, , ,

, , ,
. ,

, 0-3 , 4-12
, 13-24 24 .

.
() .

.
, ,
, :

: 1-30
31-60 , ?

:

? ,
?

: ,
, ?
?

393

: , ,
? ?

:
?

: ,
, , ?
?

,
. , ,
.
,

. ,
,
. ,
,

-.


, ,
.
, . ,
, ,
, , .
-, (
)
,

, ,

, . ,
, ,
,

, .
, .
394

( ), ,
,
( )
, .
-, , :
,
. ,
.
-, ,
, : -
, , . ,
,
- , , ,
, .
, , (
, , ..) ,
.
,
,
.
,
.
, ,
,
.
,
, .

(PAR 1 ) 25% 1986. 10% 1988.,


,

. ,

,
.
395

.
,
:
.
1988
10%.



,
, .

. ,
,
? ,

, , ,

. ,
. , ,
,
.
,
, ,
. ,
, - ,
.

,
, ,
.
,
, .. . ,
,
.


396

, ,
.


. .

, ,
.
-, ,
,
.

,
, ,
.
,
, ,
, .

,
.
, ,
.
, , ,
.

.
.

, ,
, ,
.

397

,
. -, :
. -,
, ,
. -,
(, , , ..)
, . , ,

,
.

. ,
.


, ,
.
, .


, .

,
.

,
, ,
.

,
.

.
398

,
,
.

,
, , ,
.
:
,
.
, ,
.
,

- .
,
,
,
:

, ,

.
.
, .
. ,
399

, . ,
.
, .
,

.
.

,
,
. , , ,
,
, .

.

.
.

, .
, ,
, , - .


, ,
.
, PAR 30

3% 5%,

.
.
, , ,
. , ,
,
. , ,
.
400

,
.

1.


( )
1.1. .
1.1.1.
1.1.1.1. ,
?
1.1.1.2. ? ? ?
1.1.1.3. ,
.
1.1.1.4. .
1.1.1.5. , ,
.
1.1.1.6. ,
,
.
1.1.1.7. , , :

.
1.2. 30-45 .

2.


2.1.
.
2.1.1. : .
2.1.2. : .
2.1.3. .
2.2. .
2.3. ,
, , .
2.4. .

401

3.

,

3.1. ,
.
3.2. ,
.

4.


4.1. .
4.2. .

5.


5.1.

()

.
5.1.1. (,
)
5.2. ,
.
5.3. , .
6.


6.1. , ?
6.1.1. .
6.2. ,
.

7.


7.1. , .
7.2. , .
7.3. PAR
.

8.


8.1. :
8.1.1. .
402

8.1.2. .
8.2. 6-9 .
9.

(
)
9.1. ,
, .
9.2. , .

10.


10.1.
.
10.2.

11.

, .


11.1.

, ,
.

11.2. , .
11.3. .
12.


12.1. .
12.2. () .
12.3. .
12.4.

, ,
.
.
1 7 ,
. 8-12 .

403


2 2010. 151-


18 2010


23 2010
1.

1.

,
, ,
,
,
.
(. 1, 02.07.2010 N 151- "
")
2. ,
1.
:
1) - ,
, ,
3
, ();
2) - ,
, , (
), ,
,
,
;
3) - , ,
, , ;
4) - , ,
3 ;
404

5) - ,
, ,
, ,
,
.
2.

,
.
(. 2, 02.07.2010 N 151- "
")
3.
1.
, ,
, ,
.
2.
, .
3. , , ,


, .
(. 3, 02.07.2010 N 151- "
")
2.

4.
1.
,


.
2.
.
3.
.
.
4.
,
- ,

405


.
5. ,
, .
6.

.
(. 4, 02.07.2010 N 151- "
")
5.
1. , ,
, ( ),
, ,


.
2. ,
,
.
3.

.
4. , ,
,

:
1)
,
( - ), , , ,
;
2) ;
3) ;
4)
;
5) ( )

;
6) ,
;
7) ( )
,
;
8)
,
- (
).
406

5. ,
,
,
, , ,
, ,

,
() ,
, , .
6.
()

.
7.


, 4
,

.
8.

.
9. ,
, ,
"
".
10. ,
, ,
,
.
(. 5, 02.07.2010 N 151- "
")
6.

1.
:
1) ,
,

;
2)
,
, ,
;

407

3)
, 2 1
7 , ,

.
2.

, .



, 4 5 .
3.
,

.
4.


.
,
.
(. 6, 02.07.2010 N 151- "
")
7.

1.

:
1)

;
2)

()
;
3) .
2.
, ,
1 , .
3.
.
4.


,
408


,
.
5.
, 1 2 1
,
.
(. 7, 02.07.2010 N 151- "
")
3.

8.

1.

.
2.

,
.
3.
,
:
1)
;
2)
;
3) ,
.
4.



.
5. ,
.
,
, ,
.
(. 8, 02.07.2010 N 151- "
")
9.
1. :
409

1) , ,
,
,
, ;
2) ;
3)
, ,
,
,
;
4) () ,
() ,
, 1
12 ;
5) ,
,
.
2. :
1) , ,
,
, ;
2) ,
, ;
3) , ,
,
,
, ,
, ;
4) .

, ,
, ,
;
5) ,
( ) ,
, ,
;
6) ,
,
.
(. 9, 02.07.2010 N 151- "
")
10. ,

1. ,
, :
410

1) ,
;
2)
, ,
, .
2. ,
, ,
1 1 9
,
,
, .
3. ,
,
.
(. 10, 02.07.2010 N 151- "
")
11.
1. ,
, ,
.
2. ,
2 10
.
3.
.
(. 11, 02.07.2010 N 151- "
")
12.
:
1) .
:
)

(,
,
)
;
)

;
2) (,
, ),
;
3)
,


411


,
()
. ,
,

(, , );
4) ;
5) ()
,
;
6) , ,
,


, ;
7)
;
8) (),

() .
(. 12, 02.07.2010 N 151- "
")
13.

1.
, ,
,
,
(, ). ()

.
2. ,

.
(. 13, 02.07.2010 N 151- "
")
4.

14.

412

1.
, ,
.
2.
.
3. :
1)

,
,
;
2)
, ,
,

;
3)
.
4. :
1) -
,
,
, ;
2)
;
3)

,
;
4)

;
5) ,
,
;
6)
;
7)
;
8)


()
;
9) .
5. ()

.

413

(. 14, 02.07.2010 N 151- "


")
15.

,
.
.
(. 15, 02.07.2010 N 151- "
")
16.

,
30 2004 N 218- "
", ,
,
, .
(. 16, 02.07.2010 N 151- "
")
5.

17.

.

,
2 2010
N 151-

(. 17, 02.07.2010 N 151- "


")

414

03.03.2011. 26

4 2 2010 . N 151- "
" (
, 2010, N 27, . 3435)
,
30 2004 . N 329 (
, 2004, N 31, . 3258; N 49, . 4908; 2005, N 23,
. 2270; N 52, . 5755; 2006, N 32, . 3569; N 47, . 4900; 2007, N 23, . 2801; N 45, .
5491; 2008, N 5, . 411; N 46, . 5337; 2009, N 3, . 378; N 6, . 738; N 8, . 973; N 11, .
1312; N 26, . 3212; N 31, . 3954; 2010, N 5, . 531; N 9, . 967; N 11, . 1224; N 26, .
3350; N 38, . 4844; 2011, N 1, . 238; N 3, . 544; N 4, . 609), :
1.
.
2.
.. .




..

( 03.03.2011 N 26 "
")



3 2011 . N 26

1. 4
2 2010 . N 151- "
" ( , 2010, N 27, . 3435)
( - "
") ,
30 2004 .
N 329 ( , 2004, N 31, . 3258; N 49, .
4908; 2005, N 23, . 2270; N 52, . 5755; 2006, N 32, . 3569; N 47, . 4900; 2007, N 23, .
415

2801; N 45, . 5491; 2008, N 5, . 411; N 46, . 5337; 2009, N 3, . 378; N 6, . 738; N 8, .
973; N 11, . 1312; N 26, . 3212; N 31, . 3954; 2010, N 5, . 531; N 9, . 967; N 11, .
1224; N 26, . 3350; N 38, . 4844; 2011, N 1, . 238; N 3, . 544; N 4, . 609).
2. ( ) .
3. .

.
4.
, - ,

.
5. , , .
6.
.
7.

,
,
:
1) ;
2) ;
3)
;
4) ()
;
5) N 1
;
6) ( )
,
;
7)
,
- (
);
8)
().
8.
()
.
9.
,
, , ,
, ,

,
() ,
, , .

416

10.
:
1) ,

, "
"
;
2) "
" ,
,
, ;
3)
, 2 1
7 "
", ,
.
11.
,
"" ( N 2
), ,
14
()
.
12.
14


,
.

417

, ,
(
)
()



()


, , ,
; ; <*>;
; ();
,

(
() -
)
5

()

()

.
;

(

)

,

,

6
7
8

418

<*> . ( 03.03.2011 N 26 "


")

_____________________________________ _________________ ___________________


(
( ) (, )

)
..
--------------------------------


()
()


, ,
(
)
()

N
/

()
__________________________________________________________________
( , , )

N 1

,


3 2011 . N 26

N 2


,



3 2011 . N 26

( )



,
" "


___________________________________________________________________________
(
- )
___________________________________________________________________________
( )
________________________

________ __________________ _______


()
( )
()


__________________
()

________________________
(...)

( 03.03.2011 N 26 "
")

419

Desjardin

420

Оценить