UNIVERSIDAD POLITCNICA SALESIANA CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES ADMINISTRACIN DE EMPRESAS GESTIN DE EMPRESAS II

Integrantes: Arias Daniela Luna Cristian Valenzuela Mara Soledad

CAPITULO 1
PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

EL ESTUDIO DE PROYECTOS
Preparacin y evaluacin de proyectos La toma de decisiones asociadas a un proyecto Tipologa de proyectos La evaluacin de proyectos Evaluacin social de proyectos Los proyectos en la planificacin del desarrollo

 Un proyecto nace como la posible solucin a un problema o necesidad humana, algo pendiente de solucin u oportunidad de negocio de acuerdo a la necesidad existente de terceros. La evaluacin pretende determinar la mejor solucin. Causas de xito o fracaso de un proyecto:
Cambio tecnolgico importante Cambios en polticas Cambio Relaciones Internacionales Inestabilidad de la naturaleza Entorno institucional Normativa Legal

PREINVERSION:
1 ETAPA: Determina inversiones, costos y beneficios 2 ETAPA: Medicin de rentabilidad de la inversin

Preparacin y Evaluacin de Proyectos

 Toda toma de decisiones existe un riesgo con lo cual necesitamos de varios de los mecanismos operacionales de ayuda para analizar dichos riesgos Mientras mayor riesgo se requiere mayo inversin Evaluacin de Proyectos
Requerir un sin numero de antecedentes e informacin es importante para disminuir el riesgo y el anlisis de estos se los conoce como Evaluacin de Proyectos

Toma de Decisiones Asociada a un Proyecto

Tipologa de Proyectos
Segn el Objetivo o Finalidad de Estudio Segn la Finalidad u Objetivo de la Inversin

Medir rentabilidad de proyecto

Nuevo negocio o empresa

Medir rentabilidad de recursos invertidos

Para evaluar un cambio, mejora o modernizacin

Medir la capacidad del propio proyecto para compromisos de pago

Evaluacin de Proyectos
Est basado en la estimacin de costos y beneficios que se tiene de un proyecto, el mismo que pretende medir ciertas estimaciones resultantes del estudio del proyecto. Tener claro el objetivo del proyecto es primordial as como tambin el marco econmico e institucional del pas. Etapas de Evaluacin:
Perfil.- Anlisis superficial Pre factibilidad.- Anlisis normal Factibilidad.- Anlisis profundo y toma de decisiones.

Evaluacin Social de Proyectos

Analiza costos y beneficios que se puede tener par una comunidad de un pas.

Diferencias de evaluacin Privada y Social:

Privada trabaja con precios de mercado y Social con precios sociales Costos y beneficios se miden por el efecto provocado a nivel de ingresos nacionales Costo y beneficios sociales indirectos e intangibles Externalidad son los efectos que sobrepasan la institucin inversora

 Decide lo que se debe o se puede hacer previniendo sus efectos en el maana, anticipndonos a los problemas que pueden presentarse a futuro. El monto de inversin esta sustentado por proyecciones de mercado, poblacin, ingreso, entre otros. No debe ser tan solo cuantitativa sino tambin de acuerdo al comportamiento de la sociedad. Nos permite identificar objetivos, metas, en le interior de un sistema econmico para una sociedad, estructura y tiempo determinado lo que nos permite cuantificar racionalmente las ventajas y desventajas de invertir recursos considerando el servicio de la sociedad.

Proyectos de Planificacin del Desarrollo

CAPITULO 2
PROCESO DE PREPARACIN Y EVALUACIN

Alcances del estudio de proyectos Estudio de proyectos como proceso Estudios tcnico del proyecto Estudio de mercado Estudio organizacional y administrativo Estudio Financiero Estudio de impacto ambiental

 Es un anlisis previo a la decisin de invertir y no provee de informacin y estudios de viabilidad de la misma

Viabilidad Comercial.- Sensibilidad del mercado al bien o servicio, aceptabilidad, consumo y uso Viabilidad Tcnica.- Posibilidades materiales, fsicas y qumicas para producir el bien o servicio. Viabilidad Legal.- Restricciones que puedan impedir el funcionamiento del proyecto. Viabilidad Gestin.- Capacidad administrativa mnima posible. Viabilidad Impacto Ambiental.- Normas ambientales, calidad de vida, efectos econmicos. Viabilidad Financiera.- Rentabilidad.

Alcances del Estudio de Proyectos

 Idea.- Identificar problemas que puedan resolverse u oportunidad de negocios. Pre inversin.- Se realiza estudios de factibilidad.
Etapas:
Formulacin y Preparacin
Obtencin y creacin de informacin Flujos de caja proyectados

Evaluacin
Medicin de rentabilidad Anlisis variables cualitativas Sensibilizacin del proyecto

Estudio del Proyecto como Proceso

Estudio Tcnico del Proyecto

Permite proveer de informacin para cuantificar el monto de inversin y costos pertinentes y busca:
Definir la funcin de produccin para optimizar recursos Determinar requerimientos equipos y montos correspondientes Analizar caractersticas de equipos y maquinarias Cuantificar mano de obra y remuneracin Cuantificar costos de mantenimiento y reparacin Establecer tamao del proyecto

Estudio de Mercado
Analiza demanda, ingresos de operacin, oferta, adems los costos de diferentes reas que inciden en la oferta y la demanda.

Aspectos a estudiarse son:

El consumidor y las demandas del mercado y del proyecto La competencia y las ofertas del mercado y del proyecto Comercializacin del producto o servicio generado por el proyecto Proveedores y disponibilidad

 Toma en cuenta factores propios de la actividad administrativa:

Organizacin Procedimientos Administrativos Aspectos Legales

Estudio Organizacional y Administrativo

 Es la ltima etapa de anlisis Ordena y sistematiza la informacin de carcter econmico, cuadros analticos, datos adicionales que insidirn en la rentabilidad En general su evaluacin es a los 10 aos pero puede se presente mayor rentabilidad pasado ese periodo

Estudio Financiero

 Tiene que ver con las normas ISO 14000 Hay 3 tipos de anlisis:
M. Cualitativos.- Impactos positivos o negativos en el ambiente producto de la implementacin del proyecto M. Cuantitativas Numricas.- Ponderacin en escalas numricas de aspectos ambientales M. Cuantitativas.- Costos asociados con la mitigacin y beneficios de los daos evitados

Estudio de Impacto Ambiental

CAPITULO 3
ESTRUCTURA ECONMICA DEL MERCADO

Mercado Estructura del mercado Demanda del producto Elasticidad Elasticidad Ingreso Gustos del consumidor Tipos de bienes Oferta Punto de Equilibrio

Mercado
Donde se pueden analizar intereses, deseos y necesidades Est conformado por compradores y vendedores Ayudan en la futura investigacin de mercado pues proporcionan la informacin necesaria para el flujo de caja. Dota de informacin histrica de:
Consumidores Proveedores Competidores Canales de Distribucin

 Competencia Perfecta
Aquellos que no pueden influir en su precio, productos identicos y homogneos.

Monopolio
Un solo proveedor

Competencia Monopolista
Numerosos vendedores de productos diferenciados, no hay dificultades de entrar o salir de la industria

Oligopolio
Pocos vendedores con ingreso y salida de industria posibles con dificultades.

Estructura del Mercado

 La demanda de un producto depende de:

Precio que se le asigne Ingreso de los consumidores Precio bienes sustitutos o complementarios Preferencias del consumidor

Relacin Precio Demanda

Precio baja Demanda Sube Precio Aumenta Demanda bienes sustitutos o complementarios

Efecto ingreso
Baja el precio e incremente el consumo del mismo por el mismo precio Consumidor sustituye un bien por otro mas barato

Efecto sustitucin

Demanda de un Producto

 En todo proyecto es importante la elasticidad del precios pues es la variacin de la demanda o los cambios de precios.
En condiciones de competencia perfecta si sube el precio los consumidores no demandarn nada.
Ep = (Q2-Q1/P2-P1) * (P2+P1/Q2+Q1); donde
P = precio Q = demanda

Elasticidad

 Un cambio en los gustos del consumidor producir en desplazamiento de la curva de la demanda

Aumenta Preferencia Disminuye Compra Igual Precio Igual Precio Mayor Compra Menor Compra

Gustos del Consumidor

 B. Normales
Aquellos cuya cantidad consumida aumenta con el nivel de los ingresos del consumidor

B. Inferiores
Aquellos cuya cantidad demandada disminuye al incrementar los ingresos del consumidor

B. Sustitutos
Satisfacen necesidad similar

B. Complementarios
Se consumen en forma conjunta, si aumenta la cantidad de consumo de uno necesariamente aumentara la cantidad del otro

B. Independientes
No tienen ninguna relacin entre s

Tipos de Bienes

 Se define como el nmero de unidades de un determinado bien o servicio que los vendedores estn dispuestos a vender a un determinado precio. Factores que pueden producir cambios en la oferta:
Valor de los insumos Desarrollo Tecnolgico Variaciones climticas Valor de los bienes relacionados o sustitutos

Oferta

 Determina el precio y la cantidad de equilibrio es decir donde : Oferta = Demanda

Aumenta Precio Oferta Sube Demanda Baja

Los vendedores alteran el punto de equilibrio bajando el precio del producto

Punto de Equilibrio

CAPITULO 4
EL ESTUDIO DEL MERCADO

El mercado del Proyecto

Se estudian los siguientes mercados: Estudio del mercado proveedor
Alternativas de entregas a tiempo, precio, disponibilidad, etc.

Mercado competidor

Elaboran y venden productos o servicios similares al nuestro

Mercado distribuidor

Por el medio del cual llegara nuestro producto al consumidor

Mercado de estudio

Estudio del mercado consumidor

Este afecta directamente con el flujo de caja de proyecto.

Mercado externo
Fuentes externas de abastecimiento

Objetivos del Estudio del Mercado

Recoleccin de informacin, antecedentes de carcter econmica para determinar la influencia en el flujo de caja

Promocin

Es una inversin a definir

Publicidad

Es un gasto de operacin

Etapas del Estudio del mercado

ETAPAS

Anlisis Histrico del mercado

Anlisis situacion vigente

Anlisis situacion futura

Evalua comportamiento del mercado anterior

Su importancia es relativa, por los cambios permanetes

El mas importante, proyecta la demanda futura

El Consumidor
Consumidor individual
Consumidor institucional
Compras de caracter emosional(moda, prestigio de marca, etc)
Desiciones tecnicas: calidad, precio, entrega, etc

Segmentacin
Mercado institucional
Region geogrfica Tamao, volumen de consumo, etc Mercado de consumidores individuales Demogrficas, Geogrfcas Nivel de ingresos Psicosociolgicos

Estrategia comercial

Anlisis del medio

Analisis del medio

Anlisis del mercado del proyecto

Anlisis variables externas

Econnicas Socioculturales

Tecnolgicas
Poltico Legal

La Demanda

Para el anlisis de la demanda se recoge informacin en relacin a:

Oportunidad
Satisfecha Insatisfecha

Necesidad
Bsica Suntuaria

Destino
Finales Intermedios

Permanencia
Flujo Stock

Temporalidad
Contnua Cliclica o estaciona;

Metodos para estimar las funciones de la demanda

CAPITULO 5
TCNICAS DE PROYECCIN DE MERCADO

Para aplicar las tcnicas de proyeccin se debe tomar en cuenta factores como:

Validez y disponibilidad de datos histricos

Precisin deseada del pronstico Costo del procedimiento

Beneficios del resultado

Periodos futuros para proyectar Tiempo para el estudio

Existen eventos por los cuales es difcil de pronosticar comportamientos como:

Desarrollo de nueva tecnologa

Nuevos competidores

Nuevas polticas gubernamentales

 Para que la informacin obtenida sea bien utilizada, deber expresarse desglosada por:

Zona geogrfica
Sexo Edad

 La decisin del mtodo correcto depende de la calidad y cantidad de los datos, como de los resultados esperados.
Resultado de encuestas Opiniones de expertos

Informacin histrica de organismos pblicos y privados

La efectividad del mtodo se evaluar en funcin de:

Precisin Sensibilidad

Cualquier error tiene un costo as que se exigir el mnimo costo Como el medio es cambiante, debe ser estable y dinmico ante cambios lentos y agudos La informacin debe ser vlida y oportuna

Objetividad

Mtodos cualitativos En funcin de su carcter existen 3 mtodos para proyectar el mercado: Modelos causales

Modelos de series de tiempo

 Se basan en opiniones de expertos, cuando el tiempo es corto, cuando no se dispone de antecedentes mnimos o no son confiables para proyectarlos.

MTODOS DE PROYECCIN CUALITATIVOS

Delphi
Rene a un grupo de expertos Se les hace retroalimentacin Encuestas annimas Evita influencias grupales

Consejo de panel

Encuestas no annimas No hay retroalimentacin Peligro de influencia de grupos Varios expertos dan pronstico

Investigacin de Mercado

Usa informacin recolectada para tomar decisiones, aprobar o refutar una hiptesis Es flexible en la metodologa de investigacin Estudia caractersticas de productos, empresas o consumidores

MTODOS DE PROYECCIN CUALITATIVOS

Pronsticos visionarios
El personal de la empresa puede dar opinin acerca de sus clientes. Reacciones, comportamientos futuros del cliente. Menos costos, ms rpido

Analoga histrica

Supone que los hechos del pasado volvern a ocurrir en el presente.

Encuestas

Experimentos

Mercados prueba

Investigacin de mercado se realiza mediante

Pasos de la Investigacin de Mercados

Seleccin de unidad de anlisis Encuesta por muestreo

Anlisis de datos

Probabilstico
Cada elemento de la poblacin tiene la posibilidad de ser elegido

No probabilstico
La probabilidad de ser elegido no es igual para toda la poblacin

Clculo del tamao de la muestra

Se realiza para determinar el espacio muestral previa a la encuesta.
.
Nivel de confianza

Desviacin estndar

Nivel de error mximo

 Consiste en facilitar respuestas breves, simples, especficas y con opciones limitadas al encuestado.

Escala nominal

Mencionar la marca, medio de publicidad, donde compr el producto Se expresa en porcentajes

Escala Ordinal

Solicita al encuestado que ordene datos de su preferencia del 1 al 5 Como: tamao, envase, sabor, etc.

Escala Intervalos

Se hacen comparaciones en edad o ingresos, o cuando no hay una respuesta clara a la pregunta.

Escala Proporcional

Se usa para especificar volumen, peso o distancia

Escalas de Tcnicas estructuradas

Muestreo de estratos

Muestreo de conveniencia

Muestro de bola de nieve

Se determina un estrato de poblacin de acuerdo a intereses de la investigacin

Predetermina el lugar donde se aplicar la encuesta, donde se estima estar el consumidor

Muestreo de bola de nieve

Muestreo de conveniencia

Muestreo de estratos

La primera encuesta se realiza al azar para referenciar las encuestas posteriores

 Proyectan al mercado en base a antecedentes histricos. Supone que una de las variables del comportamiento histrico es estable. Variables: Causales explicativas Cantidad demandada

independiente dependiente

a) Identificacin de variables que influyan en la demanda: PIB, renta, tasa natalidad

b) Seleccin de relacin entre variables causales y comportamiento del mercado

c) Validacin del modelo de pronsticos

TIPOS DE MODELOS
Modelo de regresin Modelo economtrico

Modelo insumoproducto

MODELO DE REGRESIN
Simple
De 2 variables

Mltiple
La medicin se basa en 2

La variable dependiente se predice sobre la independiente

ms variables independientes

Ecuacin de regresin lineal

y(x) = a+bx

a= y-bx

Coeficiente de correlacin
Indica qu tan correcta es la ecuacin de regresin Mide el grado de asociacin entre X y Y, va de 0 a 1

Error estndar
Permite encontrar el intervalo de confianza

MODELO ECONOMTRICO
Es un sistema de ecuaciones que relacionan factores de la economa. Para evaluar la repercusin de la demanda de un bien o servicio No admite externalidades

Es un modelo a corto plazo

MODELO INSUMO- PRODUCTO

Permite identificar relaciones industriales entre sectores de la economa.

Mediante una matriz donde se suponen coeficientes tcnicos fijos por parte de la industria.

 Se encargan de la medicin de valores de una variable en el tiempo en intervalos iguales. Determina el patrn bsico que pueda proyectar la variable deseada.

COMPONENTES
Tendencias
Crecimiento o declinacin en el valor de la variable Considera fluctuaciones en el tiempo.
Considera fuerzas econmicas, sociales, polticas, tecnolgicas, culturales.

Cclico

Estacionales

Fluctuaciones que se repiten peridicamente. Depende de factores como el clima, la tradicin etc.
Comportamiento distinto al de los factores cclicos y estacionales. Componente aleatorio.

No sistemtica

Forma de interaccin de series de tiempo Calcula variables

Aditivo sumando 4 componentes.

Multiplicati vo

Calcula variables con el producto de 2 componentes.

Modelos para estimar el comportamiento de una variable

Serie cronolgica con fuerte efecto exponencial A corto plazo Promedio ponderado

Promedio mvil

Afinamiento exponencial

Ajuste lineal
Criterio de mnimos cuadrados

CAPITULO 6
ESTIMACION DE COSTOS

Informacin de costos para toma de decisiones

Los costos contables son tiles en los campos financieros o para requerimientos legales y tributarios

Los costos no contables buscan medir el efecto en cada decisin en el resultado

Costos variables

Son los que cambian directamente en el volumen de produccin

Se refieren a las alternativas especificas en el anlisis

Costos diferenciales

Costos futuros
Costo histrico son inevitables opero a su vez irrelevantes en las dediciones ya que no pueden recuperarse Abandonan el negocio en circunstancias que de continuar no reportan utilidad pero reducen costos

Siguen en el negocio por no perder la inversin inicial (retirarse a tiempo es una cualidad)

Aumento del mantenimiento de la capacidad productiva

Remplazo cuando pueden seguir funcionando y aparasen alternativas:

Que las nuevas instalaciones tengan una vida til igual a la vida residual de los antiguos

Reemplazo por agotamiento de las instalaciones

Que las nuevas instalaciones tengan una duracin mayor

Costos pertinentes de sustitucin de instalaciones

Elementos relevantes del costo

Variacin en los estndares de la materia prima Tasa de salario y requerimientos de personal Necesidades de supervisin e inspeccin

Combustible y energa
Volumen de produccin y precio de venta Desperdicios Valor de adquisicin

Impuestos y seguros
Mantenimiento y reparaciones Valor residual del equipo

Costos sepultados

Se denominan as si corresponde a una obligacin de pago que se tiene en el pasado, aun cuando una parte este pendiente de pago

Costos pertinentes de produccin

Se desarrollan en lo relacionado con las decisiones de fabricacin

Funciones de costos de corto plazo totales a pagar en un periodo Costos Valores determinado, independiente de su nivel de produccin fijos
COSTO FIJO MEDIO COSTO VARIABLE MEDIO COSTO MEDIO TOTAL + =

Anlisis costo-volumenutilidad
Anlisis del punto de equilibrio, relaciones bsicas entre costos e ingresos
Apalancamiento operacional = R= Utilidad P= precio Q= cantidad V= CVMe o unitario F= CFT = ( )

Tratamiento delo costo del IVA (Impuesto Valor Agregado)

Educacin

Salud

Empresas no afectadas por el IVA

Seguros

Servicios Profesionales

Determinacin del capital de trabajo Adquisicin de activos de gran valor

La recuperacin de las ventas tendr un periodo de desfase, se debe hacer una inversin para financiar el IVA Al comprar un activo se permitir que una parte del impuesto no recuperado como consecuencia de la operacin de la empresa

CAPITULO 7
ANTECEDENTES ECONMICOS DEL ESTUDIO TCNICO

 Debe llegar a determinar la funcin de produccin optima para la utilizacin eficiente y eficaz de los recursos disponibles para la produccin del bien o servicio.

Segn el flujo de produccin

Por Serie: se da cuando ciertos productos, cuyo diseo bsico es relativamente estable en el tiempo y estn destinados a un gran mercado.

Por Pedido: la produccin sigue secuencias diferentes que hacen necesaria su flexibilizacin, a travs de mano de obra y equipos suficientemente maleables para adaptarse a las caractersticas del pedido.

Por Proyecto: corresponde a un producto complejo de carcter nico, que con tareas bien definidas en trminos de recursos y plazos, da origen a un estudio de factibilidad completo.

 El proceso productivo y la tecnologa que se selecciona influirn directamente en las inversiones, los costos y los ingresos del proyecto.

La cantidad y calidad de la maquinaria, equipos, herramientas, mobiliario de planta, vehculos ,etc,dependern del proceso productivo elegido.

 Para determinar la capacidad para competir se debe estimar el costo fabril en los distintos niveles de capacidad de produccin. Los componentes relevantes del costo son: consumo de materias primas y materiales, utilizacin de mano de obra, mantenimiento y gastos fabriles en general.

Se utiliza para determinar la capacidad productiva ptima de una nueva planta, basndose en la hiptesis real de que existe una relacin funcional entre el monto de la inversin y la capacidad productiva del proyecto.

Se entiende por inversiones en equipamiento a todas las inversiones que permitan la operacin normal de la planta de la empresa creada por el proyecto, ejemplo: maquinaria, herramientas, mobiliario, vehculos y equipos en general.

Es importante respaldar la informacin de carcter econmico en cuanto a inversiones por equipamiento en balances de equipos particulares. 1. Concepto de valor que representa el monot de unidades sin IVA. 2. Concepto de valor que constituye el valor contable. 3. Concepto de valores denominado derecho 4. Otro concepto de valor residual

 Las inversiones en obras fsicas incluyen la construccin remodelacin de oficinas, salas de venta , construccin de caminos, cercos o estacionamientos. Para cuantificar estos tipos de inversiones se debe cuantificar a travs de estimaciones aproximadas de los costos y estudios complementarios de ingeniera.

Para cuantificar estas inversiones es posible utilizar estimaciones aproximadas de costo, el costo del metro cuadrado de construccin si el estudio es pre factibilidad, la informacin debe perfeccionarse mediante estudios complementarios de ingeniera que permitan una apreciacin exacta de las necesidades de los recursos financieros en las inversiones del proyecto.

El estudio del proyecto requiere la identificacin y cuantificacin del personal que se necesitar en la operacin para determinar el costo de remuneraciones por periodo. El calculo de las remuneraciones deber basarse en los precios del mercado laboral y las variaciones en el futuro de los costos de la mano de obra.

 Cada proyecto tendr entre sus tems de costos de fbrica algunos ms relevantes que otros. Balance de materiales: el calculo de materiales se realiza a partir de un programa de produccin, el tipo, la calidad, la cantidad de los materiales. Balance de insumos generales: incluirn todos aquellos insumos que quedan afuera de las otras clasificaciones.

Las alternativas deben elegirse en funcin de los resultados del estudio de mercado.
Funcin lineal de costo total de alternativas tecnolgicas

Funcin lineal de costo total de alternativas tecnolgicas

CAPITULO 8
DETERMINACIN DEL TAMAO

 La importancia de definir el tamao que tendr el proyecto se manifiesta principalmente en su incidencia sobre el nivel de las inversiones y los costos que se calculen, y por tanto, sobre la estimacin de la rentabilidad que podra generar su implementacin.

LOCALIZACI N DISPONIBILID AD DE INSUMOS

DEMANDA

FA C T O R E S QUE DETERMINAN E L TA M A O DE UN PROYECTO

LOCALIZACI NPLAN ESTRATGICO COMERCIAL

 Existen tres situaciones bsicas del tamao que pueden identificarse respecto del mercado: 1. Aquella en la cual la cantidad demandada total sea menor que la menor de las unidades productoras posibles de instalar. 2. Aquella en la cual la cantidad demandada sea igual a la capacidad mnima que se puede instalar. 3. Aquella en la cual la cantidad demandada sea superior a la mayor de las unidades productoras posibles de instalar.

 El anlisis de la cantidad demandada proyectada tiene tanto inters como la distribucin geogrfica del mercado, esta variable conducir a seleccionar distintos tamaos.

 Se refiere a tanto humanos como materiales y financieros. Los insumos podran no estar disponibles en al cantidad y calidad deseada, limitando de esta manera la capacidad de uso del proyecto o aumentando los costos del abastecimiento.

 Cuanto ms lejos est de las fuentes de insumos , ms alto ser el costo de abastecimiento, produciendo una des-economa de escala. Es decir cuanto ms aumente el nivel de operacin mayor ser el costo unitario de los insumos.

 Se define como la ms rentable o segura para el proyecto. Deber proveer la informacin para poder decidir el tamao econmico del proyecto.

CAPTULO 9
DECISIONES DE LOCALIZACIN

Es una decisin a largo plazo

Con repercusiones econmicas importantes

Que deben considerarse con la mayor exactitud posible.

Con el objetivo de determinar una localizacin

Que maximice la rentabilidad del proyecto.

Se puede concluir que hay mas de una solucin factible adecuada

Es decir, se debe elegir aquella que genere mayores ganancias entre las opciones factibles.

Es necesario realizar 2 etapas: macrolocalizacin y la microlocalizacin

EL ESTUDIO DE LA LOCALIZACIN

La Macrolocalizacin

Reduce el nmero de soluciones posibles al descartar los sectores geogrficos que no respondan a las condiciones requeridas

La Microlocalizacin

Indica cul es la mejor alternativa de instalacin dentro de la macro-zona elegida

Medios y costos de transporte

Estructura impositiva y legal

Disponibilidad de agua, energa y otros suministros

Disponibilidad y costos de MO

Disponibilidad y costo del terreno

Comunicacin

Cercana de factores de abastecimiento

Topografa del suelo

Posibilidad de deshacerse de los desechos.

Factores ambientales

Cercana del mercado

FACTORES DE LOCALIZACIN

Disponibilidad y confiabilidad de sistemas de apoyo

2 3

Consideraciones polticas y legales Condiciones sociales y culturales

Factores genricamente ambientales

3 Mtodos
Antecedentes Factor Industriales preferencial Factor dominante

MTODOS DE EVALUACIN POR FACTORES NO CUANTIFICABLES

Define los principales factores determinantes

De una localizacin

Para asignarles valores ponderados de peso relativo

MTODO CUALITATIVO POR PUNTOS

1
Asignar un valor relativo a cada factor objetivo para cada localizacin optativa viable.

2
Estimar un valor relativo a cada factor subjetivo para cada localizacin optativa viable

3
Combinar los factores objetivos y subjetivos

4
Seleccionar la ubicacin que tenga la mxima medida de preferencia de localizacin

MTODO DE BROWN Y GIBSON

El preparador del proyecto debe considerar el impacto que la modificacin de variables significativas generara en el flujo de caja Efectuando los clculos correspondientes que permitan obtener expresiones cualitativas para estos hechos.

MAXIMIZACIN DEL VALOR ACTUAL NETO

Cuando el consumidor interacta fsicamente

Con la localizacin del proyecto

La demanda toma la decisin

De localizacin

LA DEMANDA Y LAS REAS DE INFLUENCIA

El estudio y anlisis del rea de influencia termina siendo fundamental para la cuantificacin de la demanda.

El rea de influencia

Son anillos delimitados

Por una distancia homognea

Al terreno de estudio

Captulo 10
EFECTOS ECONMICOS
DE LOS ASPECTOS ORGANIZACIONALES

 Este capitulo se centra en como se hace un anlisis organizacional que compete justamente a la organizacin de la empresa y como administrarla y ver consecuencias econmicas en los resultados del anlisis y evaluacin

Efectos econmicos de los aspectos organizacionales

El estudio de la organizacin del proyecto

Segn sea el proyecto se tendr que definir una estructura organizacional, para ello se tienen distintas teoras:

Teora clsica de la organizacin

Teora de la organizacin burocrtica

Teora clsica de la organizacin

Basada en principios administrativos: Principio de dividir el trabajo para lograr mejor desempeo

Principio de autoridad y responsabilidad

se destaca por dividir trabajos

Principio de la unidad de direccin: agrupacin de actividades que tienen un objetivo comn, bajo la direccin de un solo administrador

coordinar tareas

Principio de Centralizacin: equilibrio entre centralizacin y descentralizacin.

delegacin de autoridad y el manejo impersonal y formalista de un funcionario

Principio de autoridad y responsabilidad

 Actualmente, el diseo de la organizacin se basa en el proyecto, para ello se debe contar con los recursos disponibles y canalizar los esfuerzos, esto se lograra con tres variables bsicas: recursos humanos, materiales y financieros y los planes de trabajo.

El objetivo de estudio de proyectos es determinar la viabilidad de realizar una inversin, y muchas veces no se podr justificar con exactitud exagerada en la determinacin de la estructura y sus costos.

funciones

productos

Tipos de Departamentizacin con elementos comunes

territorios

clientes

mixtos

Diseo de la estructura organizativa:

Cuando una organizacin asume un proyecto

Es la naturaleza y el contenido de cada puesto de la organizacin, pudindose estimar el costo de remuneraciones administrativas del proyecto y para ello se disea caractersticas del trabajo y las habilidades necesarias de asumir el rol que le corresponda

Efectos econmicos de las variables organizacionales

El conocimiento de la legislacin aplicable a la actividad econmica y comercial resulta indispensable para la preparacin eficaz de los proyectos, no solo por las inferencias econmicas sino por la necesidad de conocer las disposiciones legales para incorporar los elementos administrativos

Deben analizarse los aspectos que pueden significar desembolsos en aspectos legales como contratos, escrituras, gastos notariales, etc.

Puede incurrirse en gastos notariales, de transferencia , e inscripcin en el Conservador de Bienes Races, o pago de estudios de terreno.

Los efectos econmicos del estudio legal sobre el flujo de caja, desde la constitucin, implementacin, y posterior operacin.

En proyectos con operaciones de compra y venta en el extranjero debern estudiarse las disposiciones que regulan el comercio extranjero

En estudios de mercado es posible identificar costos de viabilidad y sanitarios para el transporte del producto .

Exigencias y normas sanitarias

Leyes y normas econmicas y tributarias

Exigencias y normas ambientales

PROYECTO

Normas ISO Cumplimiento del cdigo de trabajo y leyes laborales.

Exigencias de seguridad laboral

Regulacin de tarifas en proyectos con participacin privada en servicios pblicos como transporte, carreteras, agua, electricidad, ect.

Ordenanzas de construccin
Planes reguladores

Horarios profesionales

Renovacin de quipos por antigedad

Derechos de agua

Concesiones

Constitucin de sociedades y sus exigencias

Auditoras externas de acuerdo con la normativa vigente Polticas de depreciacin

Pagos de patentes Costos de permisos viales , de construccin, sanitarios y otros.

Estudio de ttulos,etc

Se ve expresado en la constitucin poltica de cada pas, engloba normas que condicionen la estructura operacional de los proyectos, y que obligan al evaluador a buscar la optimizacin de la inversin.

CAPTULO 12 Las inversiones del proyecto

Activos fijos

Activos intangibles

Capital de trabajo

Tipos de inversiones previas a la puesta en marcha

Bienes tangibles para transformar insumos

Excepto terrenos

Terrenos edificios, salas de venta, bodegas,

Estacionamiento, sujetos a depreciaicion

ACTIVOS FIJOS

Servicios o derechos

Adquiridos para puesta en marcha

Se amortiza n

Patente licencia

Capacitacin, bases de datos

ACTIVOS INTAGIBLES

Son recursos necesarios, en activos corrientes

Para la operacin normal del proyecto

durante un ciclo productvo

INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO

Activos de corto plazo

Capital de trabajo
Parte de las inversiones de L/p

Contable

Periodo de desfase

Dficit acumulado mximo

MTODOS PARA CALCULAR EL MONTO DE LA INVERSIN

Cuantifica la inversin requerida en cada rubro del activo corriente

en cada rubro del activo corriente

Considerando que parte de los activos

pueden financiarse por pasivos de C/P

Como crditos de proveedores o prstamos bancarios

Mtodo Contable

Costo saldos excesivos

Costo administracin del efectivo

Costo saldos insuficientes

La inversin en efectivo depender de 3 factores:

Recursos de gestin

Recursos lquidos

Gasto de oficinas

Costo de administracin del efectivo

CT=

Inversiones en efectivo i= tasa de inters compuesto C= flujo constante entrante efectivo b= desembolsos T= constantes

Costo de oportunidad

COSTO TOTAL

OPTIMIZACION DEL MONTO

La validez modelo est condicionada a:

La inversin en inventarios depende de 2 tipos de costos: Compra (orden de pedido) Manejo de inventarios

Los flujos de ingresos y egresos

Son constantes en el tiempo

La inversin en cuentas por cobrar se analiza en funcin de los costos y beneficios asociados.
Costo cobranza Costo capital Costo morosidad pagos Costo incumplimiento Beneficio incremento ventas Beneficio incremento utilidades

POLITICA DE CRDITO

FACTORES QUE INFLUYEN

- Naturaleza econmica del producto - Situacin vendedor - Situacin comprador - Descuentos pronto pago

CRDITO A PROVEEDORES

Determina la cuanta de los costos de operacin A financiarse desde el primer pago

Por adquisicin de materia prima hasta recaudo por venta

MTODO DE PERIODO DE DESFASE

 ICT= 365

Ca= Costo de capital Nd= Nmero das de desfase

La simplicidad del procedimiento se manifiesta cundo se considera que para la elaboracin de flujos de caja se calcula el costo total de un periodo, como el periodo de recuperacin.

INVERSIN EN CAPITAL DE TRABAJO

Los flujos de ingresos

Flujos de caja con IVA

Y egresos proyectado s

Calcula para cada mes

Siempre trabaja con Al dficit acumulado mximo

Y determinar su cuanta como el equivalente

MTODO DEFICIT ACUMULADO MXIMO

Vida til contable

Nmero horas uso

Criterios de Vida til

Comercial (imagen corporativa)

INVERSIONES DURANTE LA OPERACION

Capaci dad Insufic iente

Aumento costos mantenimi ento Reparaci n por antigedad

Obsolencia

De equipos actuales

Disminucin de la productividad

RAZONES PARA REEMPLAZAR

CAPTULO 13 Beneficios del proyecto

Venta subproduc tos Venta de productos

La posibilidad de venta de activos que se remplazarn ser un tipo adicional de ingreso

TIPOS DE BENEFICIOS

La recuperacin del capital de trabajo

Valor de desecho del proyecto

La inversin que se evala entrega beneficios durante toda su vida til.

BENEFICIOS PARA MEDIR LA RENTAILIDAD DE INVERSIN

VALORES DE DESECHO
Es el factor decisivo entre varias opciones de inversin. MTODOS:

Valor activos
Mtodo contable Mtodo comercial

Valoracin flujo
Mtodo econmico

Es el valor que a esa fecha

No se ha depreciado

De un activo

Es la suma de

Valores en libros

MTODO CONTABLE

Los valores contables no reflejan

El verdadero valor luego de

Terminar su vida til Si el activo genera utilidad al venderlo

El valor de desecho de la empresa son los valores comerciales a esperar menos impuestos

Dicho valor se descontar el monto del impuesto que deber pagarse por dicha utilidad

MTODO COMERCIAL

Clculo
VALOR COMERCIAL -VALOR CONTABLE =UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS - IMPUESTO = UTILIDAD NETA + VALOR CONTABLE = VALOR DE DESECHO

El proyecto valdr lo que es capaz de generar desde el momento de su valoracin.

MTODO ECONOMICO

VD=

=1 (1+)

(B-C)t= beneficio neto (beneficio costo) i= tasa exigida como costo capital
Cuando se evala un proyecto de reemplazo de activos donde las vidas tiles contables y real difieren mucho, no es vlido el valor de desecho contable por la distorsin que genera.

VALOR DE DESECHO

El precio que se fija para el producto Determinar los ingresos Por su monto e impacto en cantidad vendida

POLTICAS DE PRECIO

PRECIO

Relacin entre la cantidad de dinero (M) recibida por el vendedor y la cantidad de bienes (Q) recibidos por el comprador

P= M/Q

Demanda

Restriccion es

Costos

Factores competitiv os

FACTORES PARA CONSIDERAR INGRESOS

 Ei=
I= ingreso personal Ei (-) = producto es un bien inferior Ei (+)= la demanda aumenta cuando ingreso aumenta

ELASTICIDAD INGRESO

Es uno de los elementos ms importantes en el estudio de proyectos .

El problema ms comn en la construccin de un flujo de caja es que existen diferentes fines ya sean estos:

Para medir la rentabilidad del proyecto. Para medir la rentabilidad de los recursos propios. Para medir la capacidad de pago frente a los prstamos que ayudan a su financiacin.

los ingresos y egresos de operacin

a) Egresos iniciales de fondos

c) El momento en que ocurren estos ingresos y egresos

d) El valor de desecho o salvamento del proyecto

ESTRUCTURA DE UN FLUJO DE CAJA + Ingresos afectos a impuestos

- Egresos afectos a impuestos - Gastos no desembolsables = Utilidad antes de impuestos - Impuesto = Utilidad despus de impuesto + Ajustes por gastos no desembolsables - Egresos no afectos a impuestos

+ Beneficios no afectos a impuestos

= Flujo de caja

Ingresos y egresos afectos a impuestos: todos aquellos que aumentan o disminuyen la utilidad contable de la empresa

Gastos no desembolsables: gastos que para fines de tributacin son deducibles, no ocasionan salidas de caja como la depreciacin, amortizacin de activos intangibles a el valor de libros de un activo que se vende

Egresos no afectos a impuestos son las inversiones , ya que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la empresa.

Beneficios no afectos a impuestos: son el valor de desecho del proyecto.

Permite medir la rentabilidad de toda la inversin.

Para este flujo de caja deber agregarse el efecto del financiamiento, para as incorporar el impacto del apalancamiento de la deuda.

El anlisis de las decisiones de inversin en empresas en marcha se diferencia del anlisis de proyectos de creacin de nuevos negocios, particularmente por irrelevancia de algunos costos y beneficios.

Reemplazo

Abandono

FLUJO DE CAJA DE PROYECTO S EN EMPRESAS EN MARCHA

Ampliacin

Externalizacin

Se originan por una capacidad insuficiente de los equipos existentes

Sustitucin de activos sin cambios en los niveles de operacin ni ingreso Sustitucin de activos con cambios en los niveles de produccin, ventas e ingresos. Sustitucin imprescindible e un activo con a sin cambio en el nivel de operacin

Se pueden enfrentar por sustitucin de activos ( cambios de una tecnologa pequea por una mayor) o por complementos de activos(agregacin de tecnologa e tecnologa productiva a la existente)

PROYECTOS DE EXTERNERNALIZACIN
Conocida como outsourcing, tiene los beneficios de permitir a concentracin de esfuerzos, compartir riesgo de la inversin, liberar recursos para otras actividades, generar ingresos por venta de activos

PROYECTO DE ABANONO
Se caracterizan por posibilitar la eliminacin de reas de negocio no rentables o por permitir la liberacin de recursos para invertir en proyectos ms rentables

Todos los proyectos que se originan en empresas en funcionamiento pueden ser evaluados por procedimientos alternativos.

CAPTULO 15
CRITERIOS DE EVALUACIN DE UN PROYECTO

1. venta del producto 2. venta de activos que se reemplazarn 3. venta de subproductos o desechos 4. recuperacin del capital de trabajo 5. valor de desecho del producto

Tipos de Criterios

PRIMER METODO

valoran activos valoran activos evala la capacidad futura de generacin de recursos

SEGUNDO MTODO

TERCER MTODO

Tres mtodos para evaluar

Mtodo Contable Son los valores de libro de los activos

Se recomienda a nivel de perfil

Ocasionalmente en el de prefactibilidad

POSIBLES VENTAS EFECTO TRIBUTARIO

MTODO COMERCIAL

Supone que el proyecto valdr lo que es capaz de generar desde el momento en que se evala hacia delante

METODO ECONMICO

Puede estimarse el valor que un comprador cualquiera estara dispuesto a pagar por el negocio en el momento de su valoracin.

evala la capacidad futura de generacin de recursos

Precio: relacin entre la cantidad de dinero (M) recibida por el vendedor y la cantidad de bienes (Q) recibida por el comprador.

P= M/ Q

Las estrategias de precio pueden basarse en costos o ventas.

Polticas de precio

Factores que intervienen en el precio

1. Demanda------ precio mximo 2. Costos----------precio mnimo 3. factores competitivos

Externas Regulaciones gubernamentales

4. restricciones al precio

Internas

Rentabilidad mnima

Captulo 16

LA TASA DE DESCUENTO

Establecer las pautas generales que se deben considerar en el clculo de la tasa de descuento pertinente para evaluar un proyecto.

OBJETIVO

TASA DE DESCUENTO VARIABLE INFLUYENTE

RESULTADO DE LA EVALUACION DE UN PROYECTO

CORRECTO ERRADO

TASA

VALOR ACTUAL DE LOS FLUJOS FUTUROS

RENTABILIDAD EXIGIR A LA INVERSION

USO ALTERNATIVO DE LOS RECURSOS

EL COSTO DE CAPITAL

EL COSTO DE CAPITAL

Para elegir el mtodo ms adecuado para definir el costo de capital o tasa de descuento relevante se analizarn cuatro distintos escenarios:

Empresa en Funcionamiento con Capital Propio.

Empresa en Funcionamiento con Estructura de Endeudamiento Optima

Inversionista Particular con Capital Propio

Inversionista Particular con Crdito Bancario

INTERNAS Fuentes de financiamiento EXTERNAS

emisin de acciones y las utilidades retenidas en cada periodo despus de impuesto. Crditos y proveedores, proveedores, los prestamos bancarios de corto y largo plazo y los arriendos financieros.

El costo de la deuda simboliza kd Representa el costo antes del impuesto, al deducirse los intereses del prstamo la tributacin es menor , despus del pago de impuestos la formula Kd (1-t)

El costo de la deuda

Los beneficios tributarios deben tener como un todo las utilidades contables.

El efecto tributario de la deuda puede incorporarse en la tasa o en los flujos.

El costo del capital de una empresa puede calcularse por los costos ponderados de las distintas fuentes de financiamiento o por el retorno exigi de los activos dado el nivel de riesgos.

Se considera como capital patrimonial a aquella parte de la inversin que debe financiarse con los recursos propios.

El costo del capital propio ke, tiene un componente explicito que se refiere a otras posibles aplicaciones de los fondos del inversionista, asi entonces el costo implcito de capital es un concepto de costo de oportunidad

El costo del capital propio o Ke = Ri + Rp patrimonial

El costo del capital propio se puede calcular mediante el uso de la tasa libre de riesgo Ri mas un premio por el riesgo Rp

El premio por el riesgo corresponde a la exigencia que se hace l inversionista por tener que asumir un riesgo al optar por la inversin distinta a aquella que le reporta rentabilidad asegurada.

La mayor rentabilidad exigida se puede calcular con la media observada entre la rentabilidad del mercado Rm y la tasa libre de riesgo.

Rp = Rm Rf

Para calcular el costo de capital propio se evala en una empresa en funcionamiento mediante la valoracin de los dividendos

Ke = (D/ P)+g

Donde D es el dividendo. P es el precio de la accin y g es la tasa esperada de crecimiento.

Intenta explicar el riesgo de una determinada inversin mediante la existencia de una relacin positiva entre riesgo y retorno,

Evala y cuantifica el riesgo asociado con la propia inversin as como el afecta al conjunto de inversiones particular con la rentabilidad esperada del mercado

El riesgo total del conjunto de inversiones puede clasificarse como riesgo sistemtico o no diversificable, circunscrito a las fluctuaciones de otras inversiones que afectan la economa y el mercado

MODELO DE LOS PRECIOS DE LOS ACTIVOS DE CAPITAL PARA DETERMINAR EL COSTO DEL PATRIMONIO

El riesgo no sistemtico o diversificable que corresponde al riesgo especifico de la empresa por que no depende de los movimientos del mercado como posibles huelgas, nuevos competidores y otros

El riesgo no sistemtico se puede disminuir diversificando la inversin en varias empresas.

La nica fuente de riesgo que afecta la rentabilidad de las inversiones es el riesgo de mercado el cual medido mediante beta que relaciona el riesgo de proyecto con el riesgo de mercado.

El beta mide la sensibilidad de un cambio de la rentabilidad de inversin individual al cambio de la rentabilidad del mercado en general es por eso que el riesgo de mercado siempre ser igual a 1, superior a 1 es mayor riesgo, menor a 1 es menos riesgosa e igual a 0 significa que es un inversin libre de riesgo.

Ke = Rf + (E(Rm)-Ri) B

E Rm es el retorno esperado del mercado.

PARA ELLO ES NECESARIO CONOCER EL VALOR DE LOS INDICES BURSATILES MAYOR REPRESENTABILIDA D TENDRA EN LA RENTABILIDAD DEL MERCADO

MIENTRAS MAS ACCIONES DISTINTAS TENGA

PARA CALCULAR LA RENTABILIDAD DEL MERCADO ES NECESARIO ESTIMAR A LARGO PLAZO .

LOS ANALISTAS CONSIDERAN UN PROMEDIO DE 60 MESES LO CUAL RESULTA REPRESENTATIVO

TASA LIBRE DE RIESGO

CORRESPONDE A LA RENTABILIDAD QUE SE PODRIA OBTENER DE UN INSTRUMENTO LIBRE DE RIESGO GENERALMENTE DETERMINADA POR UN DOCUMENTO EMITIDO POR UN FISCAL.

TASA LIBRE DE RIEGO

POR EXELENCIA CORRESPONDE AL RENDIMIENTO QUE OFRECEN LOS BONOS DEL TESORO DE EE.UU.SIN EMBARGO CADA PAIS TIENE SU PROPIA INSTITUCION COMO CHILE Q QUE ES ELBANCO CENTRAL DE CHILE TIENE RELACION CON LA TASA DE INTERES ANUALIZADA SOBRE LA VARIACION DE LA UF DE LICITACIONES DE BANCO CENTRAL DE CHILE A 10 AOS PLAZO

CALCULO DE LA RF

Riesgo que existe entre el riesgo del proyecto y el riesgo del mercado

Es conocido como

mide la sensibilidad de una cambio de la rentabilidad de una inversin individual al cambio de la rentabilidad del mercado en general

>1

(el proyecto es riesgoso respecto del riesgo del mercado) <1 (dicha inversin es menos riesgosa que el riesgo del mercado)
(una inversin libre de riesgo) bonos de tesorera

=0

La formula para determinar el de una determinada inversin es: = Cov (Ri, Rm) / Var (Rm)

R representa la rentabilidad del sector

Rm representa la rentabilidad del mercado

Var (Rm) = (Rm t - Rm)2

Var (Rm) = 0.00177

Aplicando la ecuacin de se obtiene:

= Cov (Ri, Rm) / Var (Rm)

0.720904

Cuando no se dispone de informacin del retorno de una empresa o industria para cualquier

Alguna compaas que tranzan en la bolsa tiene incorporado el valor de

El de las empresas generalmente incluye n el efecto de riesgo que provoca el endeudamiento

Son que consideran tanto el riesgo operacional como el riesgo financiero

Por lo que resulta difcil desapalancarlo para eliminar el riesgo financiero propio de la estructura de financiamiento que posee la empresa.

Riesgo Operacional

^ c/d = ^ s/d + (1 tc) * (D/P) * ^ s/d

Donde: ^ s/d = Beta de la firma despalancada o sin deuda. ^ c/d = Beta de la firma apalancada o con deuda. tc = Tasas de impuestos a las utilidades generada por la empresa. D= Componente de deuda en la estructura de la empresa. P= Componente de patrimonio en la estructura de la empresa.

Riesgo Financiero

CAPTULO 17 ANLISIS DE RIESGOS

Es la variabilidad de los flujos de caja reales respecto a los estimados, cuando ms grande sea es variabilidad mayor es el riesgo del proyecto.

Riesgo e incertidumbre
EL RIESGO : dispersin de la distribucin de probabilidades de un elemento en estudio o los resultados calculados.

INCERTIDUMBRE: es el grado de falta de confianza respecto a que la distribucin de probabilidades estimadas sean las correctas

La falta de certeza de las estimaciones del comportamiento futuro se puede asociar normalmente con distribucin de probabilidades de los flujos de caja generados por el proyecto. Para medir el riesgo se utiliza la siguiente frmula:

Mtodo de Criterio subjetivo

Mtodo basado en mediciones estadsticas.

Mtodo del ajuste a la tasa de descuento.

Mtodo de la equivalencia a certidumbre.

Es una tcnica grfica que permite representar y analizar una serie de decisiones futuras de carcter secuencial a travs del tiempo. Cada decisin se representa grficamente por un cuadrado con un nmero dispuesto en una bifurcacin del rbol de decisin.

Llamado tambin mtodo de ensayos estadstico, es una tcnica de simulacin de situaciones inciertas que perite definir valores esperados para variables no controlables, mediante la seleccin aleatoria de valores