SALUD FINANCIERA FONDO DE PENSIONES

Septiembre 2011

GRUPO DE JUBILADOS MARACAIBO

Grupo de Jubilados Petroleros interesados en mejorar las condiciones de los Jubilados, a travs de estudios, anlisis y recomendaciones a AJIP, fundamentados en bases reales, y en la bsqueda de: mejoras econmicas de los jubilados y de su Calidad de Vida en general. Fortalecimiento de AJIP. Mejoramiento Valor Agregado del FDP. Condiciones de Salud Aspectos Recreacionales

GRUPO DE JUBILADOS MARACAIBO

TULIO CASTELLANO ING. PETRLEO, ADMIN. COMERCIAL ROBERTO MUOZ - ING. DE YACIMIENTOS EDMUNDO RAMREZ ING. DE PETRLEO - OPERACIONES PRODUCCIN EDWIN GMEZ CONTADOR - AUDITOR JOS AL QUINTERO ABOGADO - LEGAL RECURSOS HUMANOS GUILLERMO BRACHO - ESPECIALISTA TRANSPORTE LOGSTICA RAMN LINARES ING. CIVIL AUDITOR AMBIENTE WANERGE CASTILLO PRESUPUESTO PERIODISTA LOCUTOR ANGEL HERNNDEZ ING. DE PROCESOS PROCURA RICARDO MNDEZ ING. MECNICO - GERENTE PROYECTOS MAYORES LUIS VILLASMIL ING. MECNICO - PLANIFICACIN - CALIDAD TOTAL OPERACIONES PRODUCCIN - MSICO HILDEMARO VILLASMIL GERENTE MDICO - SALUD - MSICO

ING. LUIS VILLASMIL - RESUMEN

ISASACA Presidente/Propietario Asesora Petrol. OPERADORES VENEZOLANOS, C.A. (OPERVENCA) Presidente/Propietario Empresa de Subsuelo JUBILADO MARAVEN 1996 MARAVEN Gerente General (E) Calidad de Gestin Gerente Calidad de Gestin Occidente Gerente Planificacin M&C Occidente Gerente Coordinador Integracin M&C Gerente Proteccin Integral CORPOVEN Superintendente Mantenimiento Occidente Superintendente Ingeniera Occidente Jefe de Operaciones de Produccin Occidente Inicio Industria Petrolera 1970 Ing. Produccin SUN OIL ESTUDIOS The Wharton School University Of Pennsylvania Strategi c Planning Texas A&M University . School of Oil Production Operations LUZ Ingeniero Mecnico 1970

DOCUMENTOS ANALIZADOS
INFORME PRESENTADO POR E. CARRUYO A LA COMISIN DE CONTRALORA DE LA ASAMBLEA NACIONAL (10 Mayo 2011). ESTADOS FINANCIEROS DE LOS EJERCICIOS DEL FDP PARA LOS AOS 2008 Y 2009. INFORME APJ-PDV ERNESTO MARN. CARTAS DE AJIP NACIONAL A APJ-PDV Y PDVSA.

COMPORTAMIENTO ECONMICO DEL FONDO DE PENSIONES ENTRE LOS AOS 2005 AL 2010
La grfica que se muestra a continuacin, pareciera indicar que nuestro Fondo de Pensiones se encuentra muy saludable, ya que tanto la Reserva Actuarial, como los Activos Totales del FDP se encuentran en crecimiento. Pero es slo un espejismo.. Pero es slo un espejismo Veamos los detalles..

10000 8000 6000

Grfica Activos Totales y Reserva Actuarial 8.468 MMBs

4.203 4000 2000 0 00

Ao

4.383 4.257 3.754 3.963

5.823

4.074 3.810 3.696 3.417 3.084

2005 2006 2007 2008 2009 2010

 Qu ha pasado histricamente? O mejor dicho: Qu ha pasado del 2005 al 2010 ?

TABLA DE DATOS PARA GRFICOS DE RENDIMIENTOS BRUTOS Y NETOS (MMBs) REND. BRUTO 712 414 342 381 631 2.421

AO 2005 2006 2007 2008 2009 2010

ACTIVOS RESERVA TOTALES ACTUARIAL 4.203 3.084 3.754 3.417 3.963 3.696 4.257 3.810 4.383 4.074 8.468 5.823

REND. TASA NETO TCNICA 501 211 165 249 69 273 71 310 205 326 1.845 576

GPA 307 121 0 0 0 1.788

GPB 156 44 127 129 184 57

GPA = Monto de las ganancias para Aumento de Pensiones GPB = Monto de las ganancias para Bono Promedio

9000 8,468

8000

Rendimientos Brutos, Netos, y Tasas Tcnicas

7000

6000 5,823 5000 4,203 3,963 4000 3,754 4,074 3,696 3000 3,084 3,810 4,257 4,383 ACTIVOS RESERVA REND. REND. TASA

3,417 2,421

2000

1,845

1000

712 501 414 165 249 2006 342 69 273 2007 381 71 310 2008

631 576 2010

0 0 AO 0

211 2005

205 326 2009

FORMA DE DISTRIBUCIN DE GANANCIAS AOS 2005 AL 2010 AO 2005 2006 2007 2008 2009 2010 D I S T R I B U C I N 13% Aumento, BP 6.961 Bs. 4% Aumento, BP 2.293 Bs. 0% Aumento, BP 6.007 Bs. 0% Aumento, BP 5.896 Bs. 0% Aumento, BP 8.151 Bs. 50% Aumento, BP 2.400 Bs. BP = Bono Promedio
EL 50% DE AUMENTO MOSTRADO PARA EL 2010, ES APLICABLE SLO A LA POBLACIN DE JUBILADOS QUE ESTABA EN EL MNIMO DE LA PENSIN. EL % ADECUADO PARA EL TOTAL DE JUBILADOS ES DE 40.6%, TOMANDO EN CUENTA 809 Bs DE AUMENTO SOBRE UN PROMEDIO DE PENSIN MENSUAL AL 31-12-2010 DE 1.991 Bs.

Pagadas en 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Grficas de Distribucin de Ganancias MMBs

3000

2500

2,421

2000 1,845 1,788 1500 Rend. Bruto Rend. Neto GPA GPB 1000 712 414 249 165 121 2006 631 342 381 310 71 2008 0 2009 0 2010 326 205 576

Tasa Tcnica

500

501 211 307 2005

273
69 2007 0

0 0 AO 0

AUTOFINANCIAMIENTO DEL FONDO DE PENSIONES (APJ-PDV) (Textual del Informe de Carruyo)

El manejo y sostenimiento del Fondo est basado en la Tasa Tcnica, que es la tasa de rendimiento que se espera obtener por el Portafolio de Inversiones del Fondo a largo plazo (mientras el fondo deba pagar pensiones segn las condiciones de los planes de jubilacin que otorga PDVSA), y se acumula con el fin de garantizar en el tiempo, el autofinanciamiento del Fondo de Pensiones. La Tasa Tcnica fue establecida en fecha 30 de Junio de 1994 por disposicin de la Junta Directiva de Petrleos de Venezuela, S.A., donde se decidi que la tasa necesaria para garantizar el sostenimiento del Fondo a largo plazo era del 10% anual.

CONCLUSIN 1 RENDIMIENTO
EL RENDIMIENTO ECONMICO DEL FONDO Y SU FORMA DE DISTRIBUCIN NO HA SIDO SUFICIENTE PARA PROPORCIONARNOS AUMENTOS DE PENSIONES EN LOS AOS 2007, 2008 Y 2009. EN EL AO 2006 SE DI UN AUMENTO DE UN 4%, ALREDEDOR DE 30 Bs. PARA EL CUAL SE DISTRIBUYERON 121 MMBS DE LAS GANANCIAS. TODOS LO RECUERDAN

CONCLUSIN 2 TASA TCNICA

LA TASA TCNICA VA CRECIENDO CON EL TIEMPO, EN LA MISMA MEDIDA QUE LA RESERVA ACTUARIAL SU CLCULO ES APROX. EL 10% DE LA RESERVA ACTUARIAL EN ALGUNOS AOS, 2006, 2007, 2008 Y 2009, ES SUPERIOR AL RENDIMIENTO NETO A DISTRIBUIR QU HACER ? PARA QU SIRVE ? SLO CREA EXCEDENTES QUE NO SE UTILIZAN PARA COMPENSAR BAJAS GANANCIAS ?

CONCLUSIN 3 RESERVA ACTUARIAL

VA CRECIENDO CON EL TIEMPO, SIN EMBARGO NO PRODUCE LAS GANANCIAS NECESARIAS PARA GENERAR AUMENTOS, EXCEPTO EN CASOS ESPECIALES, COMO EL CASO DEL 2010 LA PROVISIN DEL APARTADO PARA CUBRIR LOS AUMENTOS DE LA PENSIN EN LA RESERVA ACTUARIAL, SE LLEVA UNA GRAN PORCIN DE LAS GANANCIAS EN DETRIMENTO DE UN MEJOR BENEFICIO ECONMICO A LA MAYORA DE LOS JUBILADOS EN VIDA

RESERVA ACTUARIAL ALCANZA PARA 39 AOS

FRMULA RESERVA ACTUARIAL

RAN = RAA + TT + AP + GPA - PPA donde: RAN: Reserva Actuarial Nueva RAA: Reserva Actuarial Ao Anterior TT: Tasa Tcnica AP: Aporte PDVSA Nuevos Jubilados GPA: Ganancias Reservadas para Aumento de Pensiones PPA: Pago de Pensiones Anuales + Aguinaldos Frmula deducida por el GJM desde los Estados Financieros 2008 y 2009

EJEMPLO DE CLCULO DE LA RESERVA ACTUARIAL AO 2007

Datos RAA = Reserva Actuarial 2006 = 3.417 MMBs. TT = Tasa Tcnica = 273 MMBs. GPA = Ganancia para Aumentos = 122 MMBs. AP = Aportes PDVSA (Supuesto) = 319 MMBs. PPA = Pago de Pensiones Anuales = 434 MMBs. Aplicando la Frmula: RAN (2007) = RAA (2006) + TT + AP + GPA PPA = 3.417 + 273 + 319 + 122 434 = 3.697 MMBs. RAN (2007) = 3.697 MMBs.

EJEMPLO DE CLCULO DE LA RESERVA ACTUARIAL AO 2011 (ESTIMADO)

Datos RAA = Reserva Actuarial 2010 = 5.823 MMBs. TT = Tasa Tcnica = 701 MMBs. No. De Jubilados = 23.888 Pensin Promedio Mensual = 2.800 Bs. GPA = Ganancia para Aumentos = 1.788 MMBs. AP = Aportes PDVSA (Supuesto) = 400 MMBs. PPA = Pago de Pensiones Anuales = 23.888 x 2.800 x 15 = 1.003 MMBs. Aplicando la Frmula: RAN (2011) = RAA (2010) + TT + AP + GPA PPA = 5.823 + 701 + 400 + 1.788 1.003 = 7709 MMBs. RAN (2011) = 7.709 MMBs.

No. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35

Ano 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045

entes 23888 23425 22933 22418 21864 21281 20672 20028 19347 18643 17915 17158 16381 15584 14776 13966 13146 12326 11511 10709 9907 9127 8362 7620 6907 6220 5565 4941 4361 3797 3281 2804 2366 1966 1809

Edad Promedio 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104

MMBs (2) FUP 8011 7708 7397 7077 6749 6414 6072 5725 5372 5015 4655 4293 3930 3566 3202 2840 2479 2119 1762 1406 1052 700 348 -4 -356 -711 -1069 -1433 -1805 -2187 -2581 -2991 -3419 -3870 -4348

MMBs 1003 984 963 942 918 894 868 841 813 783 752 721 688 655 621 587 552 518 483 450 416 383 351 320 290 261 234 208 183 159 138 118 99 83 76

MMBs. 7008 6725 6434 6136 5831 5520 5204 4883 4559 4232 3903 3572 3242 2911 2582 2253 1927 1602 1278 956 636 316 -3 -324 -646 -972 -1303 -1641 -1988 -2346 -2719 -3108 -3518 -3953 -4424

MMBs. 701 672 643 614 583 552 520 488 456 423 390 357 324 291 258 225 193 160 128 96 64 32 0 -32 -65 -97 -130 -164 -199 -235 -272 -311 -352 -395 -442

MMBs. 7708 7397 7077 6749 6414 6072 5725 5372 5015 4655 4293 3930 3566 3202 2840 2479 2119 1762 1406 1052 700 348 -4 -356 -711 -1069 -1433 -1805 -2187 -2581 -2991 -3419 -3870 -4348 -4867

SE REQUIERE
ESTADOS FINANCIEROS DEL AO 2010 (APJ-PDV) DESGLOSE DE LA DISTRIBUCIN DE LAS GANANCIAS DEL AO 2010 (APJ-PDV) RENDIMIENTO BRUTO: 2.421 MMBs. (42%) RENDIMIENTO NETO: 1.845 MMBs. (32%) TASA TCNICA: 576 MMBs. (10%) GANANCIA PARA AUMENTOS: 1.788 MMBs. (97%) GANANCIA PARA BONOS: 57 MMBs. (03%) TODAS ESTAS CIFRAS DEBEN SER SUMINISTRADAS POR APJPDV, PARA ACLARAR DUDAS SOBRE LA DISTRIBUCIN.

CAPITAL PRODUCTIVO DEL FONDO CLCULO DE LA TASA TCNICA (MMBs) RESERVA TASA CAPITAL % S/ AO ACTUARIAL TCNICA PRODUCTIVO RA (CP) 2005 2006 2007 2008 2009 2010 3.084 3.417 3.696 3.810 4.074 5.823 211 249 273 310 326 576 2.738 2.760 2.850 3.175 3.540 5.764 6.8 (7.7) 7.3 (9.0) 7.4 (9.6) 8.1 (9.8) 8.0 (9.3) 9.9 (10.0)

EXCEDENTES - DEFINICIN
Es la diferencia entre los Activos Totales y la Reserva Actuarial, tambin denominada SOBRE COBERTURA. Para el 31-12-2010, los activos superaban el total de las obligaciones de pago (reservas actuariales), en MMBs. 2.645, equivalente a un 45% de la reserva actuarial.

EXCEDENTE = 2.645 MMBs Ao 2010

9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 5,823 8,468

MMBs

Activos Totales Reserva Actuarial

1000
0 0 0

CONCLUSIN 4 EXCEDENTES
NUESTRO FONDO DE PENSIONES POSEE UN EXCEDENTE DE MAGNITUD CONSIDERABLE, AL MISMO TIEMPO QUE LA MAYORA DE LOS JUBILADOS ESTN AGOBIADOS POR LA ALTA INFLACIN, Y POR NO HABERSE CONSIDERADO EN LOS AOS ANTERIORES EL USO DE ESTE EXCEDENTE PARA COMPENSARLA

INVERSIONES NO CORRIENTES - B O N O S
Inversiones hasta su vencimiento -no corrientes- BONOS 31 de diciembre de 2007 Costo Adquisicin Bonos Globales Venezolanos con vencimiento en marzo 2011 Bonos Globales Venezolanos con vencimiento en julio 2011 Bonos Globales Venezolanos con vencimiento en junio 2012 Bonos Gubernamentales con vencimiento en marzo 2013 Bonos Gubernamentales con vencimiento en sept 2014 Bonos Gubernamentales con vencimiento en marzo 2015 Bonos Gubernamentales con vencimiento en sept 2015 Bonos Gubernamentales con vencimiento en octubre 2015 Bonos Gubernamentales con vencimiento en marzo 2019 Bonos Gubernamentales con vencimiento en marzo 2038 Bonos Corporativos con vencimiento en abril 2017 Bonos Corporativos con vencimiento en abril 2027 Bonos Corporativos con vencimiento en abril 2037 Bonos Corporativos con vencimiento en junio 2011 Bonos Corporativos con vencimiento en octubre 2014 Bonos Corporativos con vencimiento en octubre 2015 Bonos Corporativos con vencimiento en octubre 2016 Papeles Comerciales con vencimiento en 2012 (Nomura Bank) ____________________________________________________________________ Totales 318.275.252 347.346.367 269.838.322 267.447.278 472.790.578 512.824.498 2.070.850 2.083.100 6.287.700 281.343.312 1.416.857 20.805.917 1.416.857 8.473 8.473 2.833.713 Valor en Libros 1.995.470 2.001.063 6.118.851 304.666.859 1.410.533 26.894.340 1.410.901 8.382 8.404 2.831.564 1.416.857 8.473 8.473 2.833.713 25.504.375 154.848.037 73.359.774 1.363.405 8.268 8.318 2.813.753 25.551.391 154.807.644 71.637.941 1.416.857 8.473 8.473 2.833.713 25.504.375 154.848.037 73.359.774 18.624.375 123.809.832 40.033.178 36.269.724 20.249.324 1.312.398 8.148 8.228 2.795.065 21.244.688 120.728.751 69.682.316 18.624.375 123.999.387 93.166.657 28.308.950 21.977.094 1.416.857 1.361.028 1.416.857 1.307.933 31 de diciembre de 2008 Costo Adquisicin 2.070.850 2.083.100 6.287.700 Valor en Libros 1.944.774 1.945.959 6.004.797 31 de diviembre de 2009 Costo Adquisicin 2.070.850 2.083.100 6.287.700 Valor en Libros 1.890.666 1.887.206 5.882.636 Tasa de Inters (%) 9,25 9,375 9,5 7,1 11,54 7-9,7 11,54 5,25 5,25 7 5,25 7 5,5 Cero cupn 4,9 5 5,125 Cero cupn

COTIZACIONES DE LOS BONOS ADQUIRIDOS POR EL FDP AL 29 SEPT 2011 TIPO DE BONO Bono Gubernamental Sept 2014 Bono Gubernamental Sept 2015 Bono Gubernamental Oct 2015 Bono Gubernamental Mar 2019 Bono Gubernamental Mar 2038 Bono Corporativo Abr 2017 Bono Corporativo Abr 2027 Bono Corporativo Abr 2037 Bono Corporativo Oct 2014 Bono Corporativo Oct 2015 Bono Corporativo Oct 2016 Bono GLB 2031 Bono GLB 2013 PORCENTAJE 86,5 69 69 61,75 56 54,5 44,05 43,25 68 59,5 56 72,25 98

CONCLUSIN 5 INVERSIONES EN VENEZUELA - BONOS

Los bonos adquiridos analizados (Estados Financieros 2008 y 2009), muestran un Valor en Libros, cada vez menor a su Costo de Adquisicin, disminuyendo as el valor de los activos. Los bonos gubernamentales con vencimiento en marzo 2013 y 2015, los nicos que obtuvieron aumentos con respecto a sus costos de adquisicin, fueron liquidados en el ao 2007, aparentemente para adquirir bonos corporativos 2017, 2027 y 2037. Aunque los bonos conservan su valor hasta su vencimiento, si estos se venden antes, se produce una gran prdida. Son una buena oportunidad para convertirlos a $, de tal manera que pueda aprovecharse cualquier situacin de paridad cambiaria como ocurri en el 2010 con la ganancia extraordinaria que se tuvo.

FONDO DE PENSIONES - GANANCIA (PRDIDA) POR FLUCTUACIN DE ACCIONES PERODOS 2007-2008 Y 2008-2009
GANANCIA (PRDIDA) (Bolvares) (2007-2008) Cemex Venezuela I Cemex Venezuela II Sivensa ADR Sivensa ADR Sivensa Clase A Sivensa Clase A Suelopetrol, C.A. -1.396.196 -1.229.726 -4 3.462 -177.113 61.272 49.500 GANANCIA (PRDIDA) (Bolvares) (2008-2009) Expropiada Expropiada 52 0 -127.336 -7.957 6.750

Mercantil Servicios Financieros, C.A.

Manufactura de Papel, C.A. (Manpa) Banco Venezolano de Crdito, S.A.C.A. BBO Casa de Bolsa Corporacin Industrial de Energa, C.A. Envases Venezolanos, C.A.

-789.852
-43.856 -298.529 -167.133 0 -23 ___________

49.526
23.921 892.350 Intervenida 0 -7 ___________ 837.299

TOTAL Bs.

-3.988.198

Como puede verse en la tabla, en el perodo 2007-2008 de 13 empresas 10 generaron prdidas En el perodo 2008-2009, una fue expropiada, otra fue intervenida, y la de Energa no hay informacin Salv un poco la situacin en el perodo 2008-2009, las acciones en el Banco Venezolano de Crdito

CONCLUSIN 6
El comportamiento de las acciones adquiridas en los perodos 2007-2008-2009, los nicos analizados, no ha podido ser menos estrepitoso como se observa de la tabla anterior. Casi todas con prdidas. Resalta CEMEX, expropiada el 19 de agosto del 2008, y BBO Casa de Bolsa, intervenida. La prdida de CEMEX, mostrada en estados financieros del 2008 es de Bs. 5.166.837.

CONCLUSIN 7 CASOS INVERUNIN Y EDC

En Inverunin, banco intervenido haban Bs. 173.274.169 en depsitos a plazo fijo, e intereses registrados de Bs. 5.666.464. En La Electricidad de Caracas se desconoce la prdida involucrada, ya que no aparece en los estados financieros del 2008 y 2009. Una informacin de prensa dice que fue adquirida por $ 739 millones el 8 de febrero del 2007. No involucra al FDP esa noticia.

PORTAFOLIOS ADMINISTRADOS EN MONEDA EXTRANJERA ($)

BANCOS UBS-AB, BNP PARIBAS, BANCA DELL SVIZZERS ITALIANA (BSI), RBC APJ-INTL LTD (FILIAL DE APJ-PDV) MICHAEL KENWOOD (ILLARRAMENDI)

EXTRADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 2007 -2008 - 2009 PORTAFOLIOS ADMINISTRADOS EN DLARES EN $ USA 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2010 UBS AG BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT BANCA DELL SVIZZERA ITALIANA (BSI-AG) ROYAL BANK OF CANADA DOMINIO SECURITIES MICHAEL KENWOOD (ILLARRAMENDI) EMPRESAS DE ADMINISTRACIN DE FONDOS 410.715.774 125.314.119 118.344.741 0 357.706.617 69.932.598 67.711.919 0 669.467.465 389.291.201 225.051.690 0 93.001 33.661 33.766 0 0 0 0 382.000.000 (a) 0 0 0 127.930.000 (b) _____________________________________________ TOTALES ($) PORTAFOLIOS ADMINISTRADOS 1.437.982.857 584.571.579 411.142.116 382.000.000 Total Activos en Moneda Extranjera 1.582.430.158 801.321.383 660.291.861 509.930.000 Diferencia (APJ INTl ltd ? 144.447.301 216.749.804 249.149.745 127.930.000 (a) No se muestra ac lo correspondiente al Fondo de Previsin Social estafado, que es de $ 71 millones (b) En estas Empresas de Administracin de Fondos pueden estar algunas de las cuatro primeras mencionadas en la Tabla. Como no se encuentran los Estados Financieros del 2010, las cifras tomadas provienen del Informe Carruyo

Activos en Moneda Extranjera MM$

1,800

1,600
1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0

1,582

MM$

801 660

510

2007

2008

2009

2010

Grfico Mltiple: Activos Totales, Reserva Actuarial, Activos en $ (MMBs), Activos en $ (MM$), Porcentajes
9000 8000 7000 6000 5000 4,203 4000 3000 2000 1,582 1000 0 0 Ao 0 2005 2006 86 2007 40 2008 3,084 3,754 3,417 3,963 3,696 3,402 4,257 3,810 8,468

5,823
4,383 4,074 Activos en $ Activos en $ % Activos

MMBs MM$

2,193
1,723 1,420 801 660 32 2009 510

26 2010

CONCLUSIN 8 PORTAFOLIOS ADMINISTRADOS EN MONEDA EXTRANJERA ($)

Como puede observarse de las tablas y grficos mostrados, las inversiones en moneda extranjera han disminuido drsticamente en los aos mostrados. Es de tomar en cuenta, que las ganancias del ao 2010, fueron en su mayor parte por efecto de la paridad cambiaria, aplicada a los MM$ 660 al final del 2009. Este efecto, que se tradujo en un aumento de Bs 809 para cada quien, luego de 4 aos sin recibir aumentos, no se volver a presentar en el futuro cercano, ya que de los MM$ 510, que se aprecian en la informacin anterior, $ 382 millones son los estafados por Illarramendi, quedando solo $ 128 millones en empresas de administracin de fondos.

CONCLUSIN FINAL
LA SALUD FINANCIERA DEL FONDO EST BASTANTE GRAVE. NO ES COMO SE PRETENDI PINTAR EN EL INFORME CARRUYO.

URGEN MEDIDAS DE RECUPERACIN CONTENIDAS EN LAS RECOMENDACIONES

RECOMENDACIONES
PARTE FINAL

RECOMENDACIN 1
Revisar el Plan de Jubilacin con el fin de proponer que el tiempo de cobertura de jubilados y sobrevivientes, sea por un tiempo de vida de 85 aos y no de 105 como es actualmente. Se hara una reserva de contingencia para los casos que superen dicho tiempo. Esto reducira el monto de la reserva actuarial que se compromete para aumentos de las pensiones, dando mayor oportunidad a que dichos aumentos se produzcan con menores ganancias.

EJERCICIO DISTRIBUCIN RESERVA ACTUARIAL PARA AUMENTOS A 15, 20 AOS, ETC

Manteniendo la misma previsin para aumentos: 1.788 MMBs Reserva Actuarial Inicial = 5.823 + 1.788 + 576 = 8.187 MMBs Para 15 aos (85 aos de vida) aumento promedio = 1.109 Bs. Para 20 aos (90 aos de vida) aumento promedio = 909 Bs. Para 35 aos (105 aos de vida) aumento promedio = 809 Bs.

Escenario 15 aos (85 aos de vida), 1.000 MMBs para aumentos, 845 MMBs para Bono Promedio, 809 Bs aumento promedio (Ver corrida hoja excel) Reserva Actuarial Inicial = 5.823 + 1.000 + 576 = 7.399 MMBs Bono Promedio = 35.373 Bs Reserva dura 15 aos

Tabla de Mortalidad

No. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31

Ano 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041

Considerada Reserva Actuarial Jubilados o Edad Inicial MMBs Sobrevivientes Promedio (2) FUP 23888 70 7399 23425 71 7035 22933 72 6657 22418 73 6263 21864 74 5853 21281 75 5428 20672 76 4988 20028 77 4532 19347 78 4060 18643 79 3572 17915 80 3068 17158 81 2547 16381 82 2009 15584 83 1453 14776 84 878 13966 85 284 13146 86 -333 12326 87 -974 11511 88 -1641 10709 89 -2337 9907 90 -3065 9127 91 -3829 8362 92 -4634 7620 93 -5484 6907 94 -6384 6220 95 -7342 5565 96 -8363 4941 97 -9457 4361 98 -10630 3797 99 -11895 3281 100 -13260

Monto de Reserva Reserva Pension Anual Actuarial Rendimient Actuarial (Flujo de Caja) Remanente o Anual Final MMBs MMBs. MMBs. MMBs. 1003 6396 640 7035 984 6051 605 6657 963 5693 569 6263 942 5321 532 5853 918 4935 493 5428 894 4535 453 4988 868 4120 412 4532 841 3691 369 4060 813 3247 325 3572 783 2789 279 3068 752 2315 232 2547 721 1826 183 2009 688 1321 132 1453 655 799 80 878 621 258 26 284 587 -303 -30 -333 552 -885 -89 -974 518 -1492 -149 -1641 483 -2124 -212 -2337 450 -2786 -279 -3065 416 -3481 -348 -3829 383 -4213 -421 -4634 351 -4985 -499 -5484 320 -5804 -580 -6384 290 -6674 -667 -7342 261 -7603 -760 -8363 234 -8597 -860 -9457 208 -9664 -966 -10630 183 -10814 -1081 -11895 159 -12054 -1205 -13260 138 -13398 -1340 -14737

RECOMENDACIN 2
Realizar un estudio con la finalidad de reducir el monto de la Tasa Tcnica, ya que esta la han ido incrementando, en detrimento de los montos posibles de nuevos aumentos de pensin y bonos.

RECOMENDACIN 3
SOLICITAR A APJ-PDV QUE ENTREGUE CUANTO ANTES UNA RELACIN DETALLADA SOBRE LA DISTRIBUCIN DE LAS GANANCIAS DEL 2010, AS COMO LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS DEL 2010. CERTIFICACIN DE LA RESERVA ACTUARIAL E INFORMACIN DETALLADA DE LOS ACTIVOS TOTALES DEL FONDO.

RECOMENDACIN 4
Hacer las consideraciones necesarias para que pueda usarse parcialmente, el dinero excedente sobre la reserva actuarial, para completar la cantidad necesaria para satisfacer aumentos de pensiones en los aos cuyas ganancias no cubran este objetivo.

RECOMENDACIN 5
INSISTIR SOBRE LA INCLUSIN DE AL MENOS UN REPRESENTANTE DE AJIP EN LA JUNTA DIRECTIVA DEL FONDO DE PENSIONES (APJ-PDV), EN CARCTER DE DIRECTOR(ES) PRINCIPAL(ES), CON VOZ Y VOTO. PRIMERA FASE. ESTE DIRECTOR, REPRESENTANTE DE LOS JUBILADOS VELAR POR LA SANA ADMINISTRACIN DEL FONDO, AS COMO LA DISTRIBUCIN DE LAS GANANCIAS ANUALES SEGN EL MAYOR BENEFICIO A LOS BENEFICIARIOS.

RECOMENDACIN 6
Realizar un Estudio Estratgico y promover el Proyecto de Administracin del Fondo (fuera de PDVSA ?), bajo vigilancia de una especie de Comit Financiero conformado por Jubilados y Representantes de PDVSA, el cual se apoyara en especialistas reconocidos mundialmente en el rea de inversiones de Fondos de Pensin. (Segunda Fase).

VENTAJAS ADMINISTRACIN AUTNOMA DEL FONDO DE PENSIONES

Equipo administrativo a tiempo completo, cuya nica responsabilidad ser su administracin. Velar en forma continua por las tendencias de cada una de las inversiones en el mercado de valores. Evaluar continuamente nuevos prospectos de inversiones, que garanticen el mayor rendimiento con el menor riesgo. Presentar los Estados Financieros Auditados y Registrados en el primer trimestre siguiente a cada ejercicio econmico. Recomendar la distribucin ms adecuada a los intereses de los jubilados al mximo nivel. TRANSPARENCIA Y RENDICIN DE CUENTAS OPORTUNAS.

RECOMENDACIN 7
Establecer estrategias para concertar con APJ-PDV la reconstruccin de las inversiones en moneda extranjera. La adquisicin de divisas extranjeras es un proceso complicado, por el rgimen cambiario existente en el pas, por lo cual no se pueden obtener estas al rgimen cambiario existente, sino algo ms caro. Un ejemplo de esto puede ser el Bono Soberano GLB-2031, que en la actualidad su precio implcito es de 5,57 Bs/$ como se muestra en la siguiente lmina:

GLB-2031 Clculo de Tipo de Cambio Implcito Monto adjudicado en USD$ $ Tipo de cambio oficial BsF/USD$ Precio de compra en BsF (%) Comisin en BsF (%) IVA (%) actualmente se encuentran exoneradas las operaciones Total comisin Bs Total a pagar en BsF Bs Precio del bono en USD$ Comisin en USD$ Total a obtener en USD$ Tasa Implcita del Bono (BsF/USD$) 3.000,00 4,30 100,00% 1,00% 129,00 13.029,00 78,00% 0,00% 2.340,00 5,57

RECOMENDACIN 8
INSISTIR CON APJ-PDV Y PDVSA SOBRE LA ENTREGA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LOS AOS 2002 AL 2010.

RECOMENDACIN 9
RECOMENDAR LOS CAMBIOS NECESARIOS EN LOS ESTATUTOS DE APJ-PDV, PARA CUBRIR TODAS LAS ACCIONES RECOMENDADAS.

RECOMENDACIN 10
ANALIZAR LA CONVENIENCIA DE REALIZAR ACCIONES LEGALES PARA CUBRIR ALGUNAS DE LAS RECOMENDACIONES COMIT LEGAL DE JUBILADOS

RECOMENDACIN 11
INSISTIR EN LA RECUPERACIN DEL DINERO ESTAFADO POR ILLARRAMENDI MEDIANTE EL SEGUIMIENTO AL JUICIO EN LA SEC USA, Y ADELANTAR POR PARTE DE PDVSA LA INCLUSIN DEL DINERO EQUIVALENTE AL FONDO DE PENSIONES (SG. PROMESA DE RAFAEL RAMREZ), DE TAL MANERA QUE SE GARANTICEN LOS RENDIMIENTOS DE ESTE DINERO EN BENEFICIO DE LOS BENEFICIARIOS

RECOMENDACIN 12
INSISTIR ANTE PDVSA Y APJ-PDV SOBRE LA RECUPERACIN DEL DINERO INVERTIDO EN CEMEX E INVERUNIN Y EL REINTEGRO AL FONDO DE PENSIONES CUANTO ANTES, YA QUE EST AFECTANDO EL RENDIMIENTO DEL FONDO DE PENSIONES

PROYECTOS QUE GENERARAN MAYORES GANANCIAS (Nueva Visin del Jubilado Petrolero y Petroqumico)
PROYECTOS DE CONSTRUCCIN DE VIVIENDAS CADENA DE JUBIMERCADOS (Precios solidarios, acercando productores a clientes en la cadena de comercializacin) JUBITURISMO (Proyectos de servicios tursticos a precios atractivos) Proyectos como estos podran tener la aceptacin del Gobierno, y darle facilidades para su desarrollo, ya que son de inters social, generadores de empleo para poblaciones. Los jubilados saldran doblemente beneficiados, ya que tendran una fuente de ingreso adicional, as como para sus familiares.

DIAPOSITIVAS DE
RESPALDO

RECOMENDACIONES DE ERNESTO MARN Febrero 2011 Pag. 1

Solicitar al mas alto nivel de direccin de PDVSA, su debida atencin y consideracin de los siguientes aspectos en beneficio de una mejora sustancial en la gestin del Fondo de Pensiones (APJ-PDV) y por consiguiente de la distribucin total de los excedentes de cada ejercicio: Certificacin del monto de la Reserva Actuarial. Reduccin significativa del alto volumen de Ganancias Acumuladas por distribuir mediante la revisin de la poltica que registra una importante cantidad de Ganancias sin distribuir en cada ejercicio econmico. Aprobar la incorporacin a las ganancias del Fondo de las Ganancias por Valoracin de Inmuebles hasta ahora no reconocidas. Continua en prxima lmina.

RECOMENDACIONES DE ERNESTO MARN Sept 2011, Pag. 2

Confirmar los esfuerzos para lograr la recuperacin de la inversin en INVERUNIN (intervenida), y de las acciones de CEMEX (estatizada). Revisar las medidas que permitan evitar los elevados montos por prdidas financieras. Utilizar los ingresos financieros extraordinarios como fuente adicional de ingresos del Fondo y reducir su funcin como elemento para compensar prdidas financieras. De nuestro examen podemos concluir que es posible mejorar, significativamente, las ganancias y la distribucin de excedentes.

CONCENTRACIN EN MARACAIBO PLAZA DE LA REPBLICA

TOMA DE PORTONES EN LA SALINA

PLAZA DE LA REPBLICA MARACAIBO

PLAZA DE LA REPBLICA MARACAIBO

CONCENTRACIN DE JUBILADOS LA CAMPIA - CARACAS

PLAZA DE LA REPBLICA MARACAIBO

ALL VIENE UN GENTO PLAZA DE LA REPBLICA - MARACAIBO

INTEGRANTE DEL GJM DANDO DECLARACIONES PLAZA DE LA REPBLICA - MARACAIBO

EXIGIMOS PAGO COMPLETO DE LAS GANANCIAS CLAMOR NACIONAL

TOMA DE PORTONES CABIMAS 6 DE JUNIO

CONCENTRACIN DE JUBILADOS LA CAMPIA 16 JUNIO 2011

TOMA DE PORTONES LA SALINA 6 DE JUNIO 2011 - MOGOLLN

ASAMBLEA DE JUBILADOS REGIN CENTRO-OCCIDENTAL