Msuri n domeniul micro i macro-prudenialitii Consiliul minitrilor de finane din statele membre UE (ECOFIN), n reuniunea din 9 iunie 2009,

a agreat constituirea unei noi structuri de supraveghere n cadrul UE, format, n principal, din patru entiti: - Comitetul european pentru riscuri sistemice (CERS), care s monitorizeze i s evalueze riscurile ce amenin stabilitatea sistemului financiar n ansamblu. n caz de nevoie, CERS va emite ctre statele membre i autoritile europene de supra veghere avertismente cu privire la riscurile sistemice susceptibile de a se acumula i recomandri cu privire la msurile care se impun n vederea gestionrii riscurilor respective. Componena Comitetului: liderii Bncii Centrale Europene, ai celor 27 de bnci centrale naionale, reprezentanii autoritilor europene de supraveghere, precum i autoritile naionale de supraveghere. Comitetul va avea sediul la Frankfurt, sub auspiciile Bncii Centrale Europene . - Trei autoriti de supraveghere european pentru supravegherea instituiilor financiare individuale care sunt suficient de importante pentru a reprezenta o ameninare, n cazul n care ntmpin dificulti, lucrnd n strns legtur cu autoritile naionale de supraveghere, formnd un Sistem european al supraveghetorilor financiari (SESF). La nivelul UE, Autoritatea Bancar European (ABE), Autoritatea European pentru Asigurri i Pensii Ocupaionale (AEAPO) i Autoritatea European pentru Valori Mobiliare i Piee (AEVMP) vor supraveghea bncile, companiile de asigurare i respectiv pieele financiare. Crearea celor trei autoriti poate fi considerat drept o simpl reiterare a unor comitete, cu acelai nume, existente, dar, n fond, statutul i obiectivele lor sunt modificate substanial. Acestea vor avea personalitate juridic, cu responsabiliti de supraveghere (precum participarea la activitatea unor organisme sau grupuri internaionale), de control asupra autoritilor naionale de supraveghere, precum i un important rol de reglementare (SESF va contribui la armonizarea standardelor i reglementrilor la nivelul UE, obiectivul final fiind o Carte de reguli comune" pentru autoritile de reglementare din UE, n vederea aplicrii unitare a normelor comunitare n materie). Componena Sistemului: reprezentani, la cel mai nalt nivel, ai autoritilor naionale competente de supraveghere; fiecare din cele trei autoriti va numi un reprezentant n Comitetul Director al SESF. n cazul n care vor fi aprobate de ctre PE i Consiliu, aceste mecanisme vor contribui la supravegherea, n strns coordonare cu autoritile naionale la nivel de UE, a: economiei n general; instituiilor specifice de importan sistemic; mijloacelor alternative de investiii, precum fondurile speculative.

Scopul acestor mecanisme este de a evita o repetare a crizei financiare din anii 2008 - 2010. n SUA, Casa Alb intenioneaz s acorde Rezervelor Federale (Banca Central) un rol sporit n supravegherea micro-prudenial, prin asigurarea supravegherii tuturor companiilor importante pentru sistemul financiar. Supravegherea macro-prudenial ar urma s fie transferat la Consiliul de supraveghere a serviciilor financiare (FSOC), condus de Secretarul Trezoreriei, mpreun cu conductorii celorlalte autoriti principale de supraveghere: Rezervele Federale (Banca Central), Biroul pentru controlul monedei, viitoarea Agenie pentru protecia financiar a consumatorului, Comisia pentru schimb valutar i titluri de valoare, Comisia pentru comercializare de mrfuri i pentru contractele futures, Corporaia de asigurare a depozitelor federale. Din partea Casei Albe ct i a Comitetului pentru afaceri bancare al Senatului s au fcut propuneri pentru crearea unei agenii de monitorizare i contracarare a riscurilor sistemice la nivelul companiilor mari, agenie independent de Rezervele Federale (Banca Central). Potrivit acestor propuneri, aceast agenie va avea prerogativa de a impune norme prudeniale stricte i de a interveni, pn la nchiderea companiilor, n vederea prevenirii unui dezastru financiar la nivelul acestora. Propunerile pentru viitoarele reglementri permit Secretarului Trezoreriei (echivalent ministrul finanelor) s fac o evaluare a riscului sistemic, la nivelul companiei. Propunerea Casei Albe diminueaz prerogativa Rezervelor Federale (Banca Central) de a acorda credite de urgen, fr acordul scris al FSOC i al Secretarului Trezoreriei. Msurile preconizate n SUA sunt apreciate de ctre observatori ca fiind timide i lipsite de esen reformatoare. Lipsa unor instrumente eficiente de supraveghere i evaluare a pieei valorilor mobiliare, precum i lacunele de reglementare din sistemul de supraveghere a domeniului asigurrilor din SUA reclam necesitatea unor reforme radicale n domeniu. Sunt puine argumente care s justifice separarea activitii Comisiei pentru titluri de valoare i burse (US Securities and Exchange Commission SEC) de cea a Comisiei pentru comercializarea la termen a mrfurilor (US Commodity Futures Trading Commission CFTC). n plus, cazul AIG (American International Group, Inc.) pune n lumin necesitatea unui organism unic de supraveghere a asigurrilor n SUA. Pe de alt parte, n opinia analitilor europeni, crearea Ageniei pentru protecia financiar a consumatorilor este o iniiativ ludabil. n contextul propunerilor timide ale Administraiei SUA, sunt de neles abordrile exhaustive, uneori incomode ale membrilor Congresului. Propunerea prezentat de senatorul Christopher Dodd, la 10 noiembrie 2009, care cuprinde 1.136 de pagini difer n multe aspecte de abordrile Casei Albe. Aceasta se refer la fuziunea celor patru agenii care formeaz actualul mecanism federal de supraveghere i evaluare a sistemului bancar, ntr-o singur agenie i deposedarea Rezervelor Federale de prerogativele respective. Potrivit observatorilor, Rezervele Federale sunt, n aceast perioad, inta celor mai restrictive curente de opinii din partea congresmenilor, din ultimele decenii. Totodat, Comisia pentru titluri de valoare i burse va dobndi o autoritate i resurse sporite, prin propunerile senatorului Dodd. Proiectul de lege DoddFrank (1.500 de pagini) privind reforma pe Wall Street i protecia consumatorilor,

adoptat la 11 decembrie 2009, ncearc s aduc o cale de mijloc ntre propunerile Casei Albe i cele ale Senatului. Nu instituie, nc, o instituie unic de reglementare, dar creeaz un organism federal de reglementare n domeniul asigurrilor, introduce prerogative sporite de control ale Trezoreriei asupra Rezervelor Federale, crete prerogativele Comisiei pentru titluri de valoare i burse. Reia unele dintre propunerile Administraiei, precum fuziunea Biroului pentru controlul monedei cu Biroul pentru supravegherea economiilor i crearea Ageniei pentru protecia financiar a consumatorului. Prin urmare, n ceea ce privete supravegherea micro i macro -prudenial, principala diferen dintre UE i SUA const n rolul bncii centrale. n SUA Trezoreria (similar ministerului de finane) va avea rolul principal, iar hotrrile Consiliului de supraveghere a serviciilor financiare vor fi obligatorii. n Europa, Comitetul european pentru riscuri sistemice (CERS) va fi controlat de bncile centrale i va aciona ntr-o manier informal, cu rol consultativ. Avnd n vedere dificultile n definirea i identificarea riscurilor sistemice, soluia european de constituire a unui for pur consultativ, independent de bncile centrale, de minitrii de finane sau de alte organisme de supraveghere, este apreciat a fi mai inspirat. Se respect astfel rolul instituiilor consacrate n supravegherea financiar i n politica monetar, dar, n acelai timp, le ajut n prevenirea lurii unor decizii eronate. Sunt totui unele critici n legtur cu componena Comitetului, format majoritar din reprezentanii bncilor centrale, ceea ce ngusteaz aria de opinii i iniiative supuse dezbaterilor.