Stimat comisie, Domnule preedinte, M numesc Han Raluca-Maria, sunt absolventa a Facultii de tiine Economice din cadrul Universitii

!urel "laicu#, speciali$area Finane % &anci, promoia '(() i v ro* s binevoii a-mi aproba susinerea lucrrii intitulat Surse proprii si e+terne de ,inantare#, coordonatorul tiini,ic al lucrrii ,iind -rep. Univ. Drd. /omoi &o*dan 0osmin. -rin intermediul acestei lucrri mi-am propus abordarea succint a unei tematici comple+e, de mare actualitate i aplicabilitate i care permite, totodat, accesul la o biblio*ra,ie vast i diversi,icat. 1ucrarea este structurat pe cinci capitole, dintre care trei teoretice, care vin s susin elaborarea unui penultim capitol care este un studiu de ca$. 2otodat, lucrarea include i o parte ,inal alocat conclu$iilor i propunerilor. -rimul capitol al lucrrii este unul introductiv, care tratea$ aspecte *enerale ale ,inantelor ,irmei, cum ar ,i principalele scopuri si elementele componente ale acestora, precum si o scurta introducere in politica de ,inantare a ,irmelor. - -rima intrebare pe care trebuie sa si-o puna un mana*er ,inanciar este de a identi,ica scopul activitatii sale, si anume3 ma+imi$area pro,itului, ma+imi$area cas4-,lo5ului , ma+imi$area averii proprietarilor si armoni$area intereselor partenerilor detinatori de interese in le*atura cu ,irma - 0a si elemente componente, mana*ementul ,inanciar are in vedere trei componenete principale3 anali$a ,inanciara, mana*ementul ,inanciar pe termen scurt si mana*ementul ,inanciar strate*ic. 6ncep7nd cu al doilea capitol, caracterul individuali$ator se accentuea$, acesta si urmatorul re,erindu-se strict la modalitatile de ,inantare a,late la dispo$itia societatilor. !st,el, capitolul doi pre$inta in detaliu sursele proprii de ,inantare, si anume3 auto,inantarea si cresterea de capital propriu. - !uto,inanarea este unul din cele mai rsp7ndite principii de ,inanare i presupune c 8ntreprinderea 8i asi*ur de$voltarea cu ,ore proprii, ,olosind drept surse de ,inanare o parte a pro,itului obinut 8n e+erciiul e+pirat i ,ondul de amorti$are, acoperind at7t nevoile de 8nlocuire a activelor imobili$ate, c7t i creterea activului economic. - Deci$ia de auto,inanare i nivelul acesteia sunt adesea in,luenate de ,actori e+terni, cum ar ,i3 ,iscalitatea, diverse constr7n*eri privind accesul pe piaa ,inanciar sau constr7n*eri 9uridice diverse. - 0reterea de capital se poate ,ace ,ie prin emisiunea de aciuni noi, ,ie prin ma9orarea valorii nominale a aciunilor vec4i. ! doua alternativ este mai rar practicat. 0apitolul al treilea are un pronunat caracter structural, aduc7nd 8n prim plan i detaliind principalele surse e+terne de ,inantare3 creditul bancar, leasin*ul, emisiunea de obli*atiuni, precum si elemente re,eritoare la ,inantarea ciclului de e+ploatare. - /ama de credite pe care o banc le acord este ,oarte e+tinsa, iar politica actual este de a personali$a aceste instrumente ast,el 8nc7t s rspund nevoilor speci,ice de ,inanare ale 8ntreprinderilor ce le solicit.

:n ceea ce priveste leasin*ul, combin7nd caracteristicile unei ac4i$iii cu cele ale unui 8mprumut clasic, acesta o,er con,ortul# unei ,inanri ce poate ,i modelat dup necesitile 8ntreprinderii. - Re,eritor la ,inantarea prin emisiune de obli*atiuni, cite$3 ,inantarea intreprinderilor romanesti prin intermediul emisiunii de obli*atiuni se concreti$ea$a pentru moment in doar cateva ca$uri particulare ce se pot numara pe de*etele de la ' maini. :n aceste ca$uri emisiunea s-a ,inali$at cu succes, iar obli*atiunile sunt in acest moment tran$actionate la &"&# ;!bordari practice in ,inantele ,irmei, "ictor Dra*ota, 1ucian <7u, Mi4aela Dra*ota, !namaria 0iobanu, 1aura =bre9a, !nda Raca>. 6ntruc7t timpul este limitat, v ro* s 8mi permiteni s insist asupra studiului de ca$ pre$entat 8n al patrulea capitol. !sadar, acesta se concreti$ea$ 8n pre$entarea elaborat a structurii ,inanciare curente a societii comerciale /.:. M=2=R S.R.1. S.0. /.:. M=2=R S.R.1. este persoan 9uridic rom7n, or*ani$at ca societate cu rspundere limitat ,iind 8n,iinat 8n anul ?@@?, cu un capital social inte*ral privat 8n valoare de '((.((( lei. =biectul principal de activitate al societii este comerul cu ridicata al materialului lemnos i de construcii. Unitatea 8i des,oar activitatea de comer prin cele A depo$ite pe care le deine, dintre care dou sunt situate 8n oraul !rad, iar cel de-al treilea, 8n oraul 1ipova. 0onducerea operativ a societii este asi*urat de o ec4ip ,ormat din cei ' asociati, persoane cali,icate i cu e+perien. Structura ,inanciar a S.0. /.:. M=2=R S.R.1. arat 8mprirea surselor ,inanciare ale 8ntreprinderii 8ntre capitaluri proprii i datorii. !st,el, la ,inele anul '((B, aceasta se pre$int ast,el3 0apital propriu C ?.)().?D@ R=E 0apital permanent C A.@(F.DD) R=E 2otal datorii C B.)@).@@@ R=E Fa de anul '((F, c7nd capitalul propriu era de ?.FFD.)D? R=E se observ o cretere a acestuia, datorit ,aptului c politica ,irmei nu este una de distribuire a dividendelor, ci una de investire, i deci, tot pro,itul obinut pe parcursul unui e+erciiu ,inanciar este 8ncorporat 8n re$erve. !nali$a ratelor de structur ale pasivului evidenia$ o pondere mare a datoriilor 8n raport cu capitalurile proprii, aceasta dator7ndu-se ,aptului c 8ntreprinderea este 8n plin proces de de$voltare, iar pentru a-i atin*e obiectivele stabilite are nevoie de resurse ,inanciare mari, resurse pe care nu le poate acoperi din re$ultatul activitii anterioare. !st,el, rata capitalurilor permanente este de (,GB, rata capitalurilor proprii, de (,'(, rata autonomiei ,inanciare de (,'F, iar cea a datoriilor de (,)@. 0apacitatea de auto,inanare a ,irmei este de apro+imativ A?B.((( lei. :n ceea ce privete ,inanarea societii din surse e+terne, aceasta a apelat la ma9oritatea modalitilor de ,inanare disponibile, si anume3 credit pe termen lun*, linie de credit, leasin* precum si la credit pe termen scurt i credite comerciale. 1inia de credit stabilit pentru anul '((B a ,ost de ''.(((.((( lei, aceasta ,iind ,olosit pentru creditarea de ansamblu a activitii de aprovi$ionare i des,acere.

0reditul pe termen lun* contractat de societate este un credit in valut, in valoare de B)(.((( Euro si are o perioada de rambursare de ) ani. Din punct de vedere al ratin*ului de credit, societatea /.:. M=2=R se 8ncadrea$ 8n cate*oria societilor a cror per,ormane ,inanciare sunt deosebit de ridicate pre$ent7nd tendine de a se menine la acest nivel i 8n perioada urmtoare i din acest motiv pre$int riscuri reduse 8n activitatea de creditare. "aloarea contractului de leasin* inc4eiat intre societatea /.:. M=2=R si S.0. "=1HS&!EH 1E!S:E/ R=MIE:! S.R.1. este de ''.(DA,FB J, din care valoarea bunului este de ?@.G@( J, di,erena repre$ent7nd alte ta+e i comisioane a,erente. !vansul pltit de utili$ator a ,ost de '.@'A,F J. Durata pe care a ,ost 8nc4eiat contractul este de AB de luni, iar modul de plat al ratei este lunar. Rata dob7n$ii este de @K pe an. 0uantumul datoriilor de e+ploatare pentru S.0. /.:. M=2=R S.R.1. este de G.F@@.A(? R=E, acestea inclu$7nd datorii ctre ,urni$ori, 8n valoare de ?.)DD.B?@,'D R=E, avansuri primite de la clieni, )?G.)((,AD R=E, salariile datorate personalului, 'G.D@A R=E, datoriile ctre stat a,erente salariilor, ').??? R=E, alte datorii ctre stat, re,eritoare la impo$itul pe pro,it i ta+a pe valoarea adu*at i alte impo$ite ?(G.@F@,AB R=E, datorii ctre asociai, ?)A.GB),?A R=E, dob7n$i de plat, BB.AB?,@G R=E, credite pe termen scurt, ?.B@@.?D).@? R=E. :n cel de-al cincilea capitol i ultimul, sunt pre$entate c7teva conclu$ii re,eritoare la politica de ,inaare a 8ntreprinderilor i 8n special la politica de ,inanare a societaii comerciale /.:. M=2=R. =rice deinere de capital are drept consecin o cerere de moned i antrenea$ un cost. = direcie important de aciune 8n politica ,inanciar a ,irmei vi$ea$ tocmai diminuarea acestui cost al capitalului, condiie a creterii e,icienei economice, a rentabilitii activitii acesteia. 6ntreprinderea trebuie s se strduiasc s asi*ure scderea costului capitalului i s nu investeasc dec7t pentru o rentabilitate superioar acestui cost.