Diversificao: Mal Compreendida por Muitos e Praticada por Poucos

Diversificao de Investimentos um conceito muito, MUITO importante. De todas as dicas de investimentos , esta voc no pode deixar de praticar. As consequncias so extremamente perigosas. Sabemos que diversificar reduz riscos. Voc certamente j ouviu falar na seguinte expresso: No deixe todos os ovos na mesma cesta. Se voc a deixar cair, perder todos os ovos Porm, esta expresso subjetiva e no nos traz nmeros e dados da importncia da diversificao. Neste artigo mostrarei exatamente o quanto voc pode reduzir o risco de sua carteira de investimentos seguindo um simples conselho. E, para comear, um conselho do mestre Harry Markowitz. (pai da teoria moderna dos portflios e da fronteira eficiente) Conceito de Diversificao e Risco: Frase de Harry Markowitz O risco de uma carteira de investimentos menor do que a mdia ponderada de cada ativo da mesma carteira. Traduo livre Parece confuso? Que tal analisarmos esta situao atravs de um claro exemplo? Diversificao de Investimentos: Carteira com 2 Ativos Neste exemplo utilizaremos os dados mensais do Ibovespa e do Dlar desde julho de 1994.

Deste modo, poderemos medir o risco (atravs do desvio-padro) destes ativos e de uma carteira contendo ambos ativos. Calculando o desvio-padro anualizado para ambos os ativos no perodo chegamos aos seguintes nmeros: Risco Ibovespa: 32,68% Risco Dlar: 22,37% Supondo uma alocao de ativos de 50% em cada ativo qual seria o risco esperado desta carteira? 50% * 32, 68% + 50% * 22,37% = 27,52% Risco de 27,52% certo? NoE a est a mgica da diversificao de ativos O Risco Efetivo da Carteira de 17,49%!!! Ou seja, uma reduo de 36,45% no risco. Esta reduo chamada de diversification metric no exterior. Por aqui, podemos cham-la de potencial de diversificao. Logo, esta carteira teria um potencial de diversificao de 36,45%. Veja os detalhes na imagem abaixo:

Estes nmeros lhe parecem estranhos? No fazem sentido?

Como o risco da carteira pode ser menor do que a mdia ponderada do risco dos ativos da mesma carteira? A resposta: Correlao de Ativos. Quanto menor a correlao entre os ativos da carteira menor ser o risco da carteira. Veja como funciona a correlao de ativos na prtica. Neste artigo voc ver como importante possuir ativos de correlao negativa em uma carteira de investimentos. E a correlao entre o Ibovespa e o Dlar negativa. Portanto, mesmo que o risco destes dois ativos seja superior a 20%, a carteira apresenta um risco inferior a 20%. Confesso que, quando estudei este abstrato conceito, ele no era muito claro para mim. Porm, tudo ficou bem claro quando eu mesmo tracei o grfico com o retorno dos 3 ativos: 1. Ibovespa 2. Dlar 3. Carteira Voc s precisa notar uma coisa: A linha azul (carteira) varia bem menos do que as barras vermelhas (ibovespa) e verdes (dlar). Logo, a volatilidade da carteira menor do que a destes ativos. Veja como existem diversos perodos em que o Ibovespa est caindo e o Dlar subindo. (e vice-versa) Para facilitar a visualizao das disperses de retorno realcei as mnimas e mximas do retorno dos ativos.

Menor Disperso = Menor Volatilidade = Menor Risco Simples assim. Portanto, uma carteira pode ter um risco menor do que a mdia ponderada do risco dos ativos que a compem.

Este o conceito-chave da diversificao de investimentos. Diversificao com 2 Ativos: Risco Ibovespa: 32,68% Risco Dlar: 22,37% Risco Terico da Carteira: 27,52% Risco Efetivo da Carteira: 17,49% Potencial de Diversificao: 36,45% E se voc gostou do potencial de diversificao destes 2 ativos imagine se adicionarmos um 3 ativo.