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ANLISIS DE LOS MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS AGRCOLAS Y DE LOS PRECIOS DE LOS ALIMENTOS

Documento de Trabajo

Santiago de Chile Agosto, 2008

ANLISIS DE LOS MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS AGRCOLAS Y DE LOS PRECIOS DE LOS ALIMENTOS1 2

Resumen corto
Durante las ltimas semanas se ha incrementado las preocupacin ante la posibilidad de que el incremento reciente en el precio de los alimentos conduzca a una crisis alimentaria global. El anlisis de informacin disponible hace evidente que el alza en el precio de los alimentos se empez a incubar hacia principios de esta dcada y se aceler hace aproximadamente dos aos. Por lo tanto, la situacin de los ltimos meses no es ms que el resultado de la confluencia de una serie de elementos. Algunos de esos son estructurales, como la cada en los inventarios de granos que se viene presentando desde finales de la dcada de los noventa y el incremento en la demanda de pases emergentes. Otros son ms recientes, como el incremento en la demanda de productos agrcolas para producir biocombustibles, la devaluacin del dlar frente a las principales monedas, la crisis del sistema financiero en Estados Unidos y la poltica de bajas tasas de inters de la Reserva Federal para enfrentarla, as como el eventual incremento de la especulacin en productos agrcolas. A ello se suman factores climticos adversos que han afectado la produccin de varios cultivos.

Palabras clave: Materias primas agrcolas, mercados mundiales, oferta, demanda, precios, biocombustibles, dlar, tasas de inters, especulacin. JEL: Q11, Q13, Q17, Q18.

Documento elaborado por Adrin G. Rodrguez, Unidad de Desarrollo Agrcola, Divisin de Desarrollo Productivo y Empresarial. El documento no ha sido sometido a revisin editorial; las opiniones expresadas son de exclusiva responsabilidad del autor y pueden no coincidir con las de la organizacin. Versin revisada el 27 de agosto, 2008.

ii

ndice
RESUMEN EJECUTIVO............................................................................................................................................1 1 2 3 INTRODUCCIN ..............................................................................................................................................2 EL PROBLEMA.................................................................................................................................................3 TENDENCIAS GENERALES EN LOS MERCADOS DE CEREALES Y OLEAGINOSAS ....................6 3.1 TENDENCIAS DE LARGO PLAZO DE LA PRODUCCIN, REA SEMBRADA Y RENDIMIENTOS .............................6 3.2 EVOLUCIN DE LOS MERCADOS DE CEREALES DESDE PRINCIPIOS DE LOS OCHENTA ......................................8 3.2.1 Panorama general.................................................................................................................................. 8 3.2.2 rea cosechada, rendimientos, produccin y consumo........................................................................ 10 3.2.3 Comercio mundial ................................................................................................................................ 11 3.2.4 Stocks y precios .................................................................................................................................... 11 3.3 EVOLUCIN DE LOS MERCADOS DE OLEAGINOSAS Y ACEITES VEGETALES DESDE MEDIADOS DE LOS NOVENTA ....................................................................................................................................................14 3.3.1 Produccin, consumo, usos y comercio................................................................................................ 14 3.3.2 Stocks y precios .................................................................................................................................... 17 4 EVOLUCIN RECIENTE DE LA OFERTA Y DEMANDA DE CEREALES, OLEAGINOSAS Y ACEITES VEGETALES ................................................................................................................................18 4.1 MERCADOS MUNDIALES DE CEREALES ........................................................................................................18 4.1.1 Mercado mundial de maz .................................................................................................................... 18 4.1.2 El mercado mundial de trigo................................................................................................................ 20 4.1.3 El mercado mundial de arroz ............................................................................................................... 23 4.2 MERCADOS DE OLEAGINOSAS Y ACEITES VEGETALES .................................................................................26 4.2.1 Mercado mundial de oleaginosas......................................................................................................... 26 4.2.2 Mercado mundial de aceite de soya ..................................................................................................... 29 4.2.3 El mercado mundial de aceite de palma .............................................................................................. 31 4.2.4 El mercado de aceites vegetales en la Unin Europea (EU-27) .......................................................... 33 5 6 INCREMENTO DE LOS COSTOS DE PRODUCCIN EN LA AGRICULTURA.................................35 LOS PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS AGRCOLAS Y EL SISTEMA FINANCIERO...........36 6.1 6.2 6.3 7 LA DEBILIDAD DEL DLAR ..........................................................................................................................36 LA POLTICA DE BAJAS TASAS DE INTERS POR PARTE DE LA RESERVA FEDERAL Y BANCOS CENTRALES EN PASES DEL G7 ............................................................................................................................................38 ESPECULACIN E INCREMENTO DE LAS TRANSACCIONES EN MERCADOS DE FUTUROS ................................39

EL EFECTO DE LA PRODUCCIN DE BIOCOMBUSTIBLES..............................................................42 7.1 7.2 7.3 7.4 PRINCIPALES PRODUCTORES Y CONSUMIDORES ..........................................................................................42 LA RELACIN ENTRE LA PRODUCCIN DE BIOCOMBUSTIBLES Y EL PRECIO DE LOS ALIMENTOS ..................43 ALGUNOS RESULTADOS A PARTIR DE LA EVOLUCIN RECIENTE DE LOS MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS AGRCOLAS .................................................................................................................................................45 RESULTADOS DE ALGUNOS ESTUDIOS RECIENTES .......................................................................................46

OTROS FACTORES .......................................................................................................................................48 8.1 8.2 8.3 DISMINUCIN DEL FINANCIAMIENTO A LA INVESTIGACIN PBLICA AGRCOLA .........................................48 CONDICIONES CLIMTICAS ADVERSAS ........................................................................................................50 ESTRUCTURAS DE MERCADO EN CADENAS AGROALIMENTARIAS ................................................................50

COMENTARIOS FINALES ...........................................................................................................................50

REFERENCIAS .........................................................................................................................................................53

iii

Lista de cuadros
Cuadro 1 Cuadro 2 Cuadro 3 TASAS DE VARIACIN DE INDICES DE PRECIOS DE ENERGA, PRODUCTOS AGRCOLAS Y GRUPOS DE ALIMENTOS (Porcentajes)............................................................ 3 TASAS DE CRECIMIENTO PROMEDIO ANUALIZADAS DEL PRECIO DE LOS CEREALES Y OLEAGINOSAS, 2007-2008, enero a julio ............................................................ 5 TASAS DE CRECIMIENTO PROMEDIO INTERANUAL DE LA PRODUCCIN, REA COSECHADA Y RENDIMIENTOS DE VARIOS CEREALES Y OLEAGINOSAS (1962 2002, por subperodos, porcentajes) .................................................................................................. 7 TASAS DE CRECIMIENTO PROMEDIO INTER-ANUAL DE LA PRODUCCIN MUNDIAL DE CEREALES (1981/82 2007/08, por subperodos, porcentajes) ............................................. 10 TASAS DE CRECIMIENTO PROMEDIO INTER-ANUAL DEL COMERCIO MUNDIAL DE CEREALES Y COEFICIENTES DE COMERCIO (1981/82 2007/08, por subperodos, porcentajes)...................................................................................................................................... 11 TASAS DE CRECIMIENTO PROMEDIO INTER-ANUAL DE LOS STOCKS MUNDIALES DE CEREALES Y COEFICIENTES STOCKS A USO (1981/82 2007/08, por subperodos, porcentajes)...................................................................................................................................... 12 INDICADORES DE LA PRODUCCIN MUNDIAL Y USO DE OLEAGINOSAS (1994/95 2007/08 Est., por subperodos, porcentajes) .................................................................................... 14 PRODUCCIN Y CONSUMO MUNDIAL DE MAZ, POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton. y porcentajes)........................................................................................................ 19 EXPORTACIONES E IMPORTACIONES DE MAZ, POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton y porcentajes)......................................................................................................... 20 STOCKS FINALES DE MAZ, POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton y porcentajes)...................................................................................................................................... 20 PRODUCCIN Y CONSUMO MUNDIAL DE TRIGO, POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton y porcentajes)......................................................................................................... 21 EXPORTACIONES E IMPORTACIONES DE TRIGO, POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton)............................................................................................................................... 22 STOCKS FINALES DE TRIGO , POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton y porcentajes)...................................................................................................................................... 22 PRODUCCIN Y CONSUMO MUNDIAL DE ARROZ, POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton y porcentajes)......................................................................................................... 23 EXPORTACIONES E IMPORTACIONES DE ARROZ, POR PASES (2004/05 2007/2008, Millones de ton)............................................................................................................................... 24 STOCKS FINALES DE ARROZ , POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton y porcentajes)...................................................................................................................................... 25 PRODUCCIN Y MOLIENDA MUNDIAL DE OLEAGINOSAS, POR PRODUCTO (2003/04 2007/08, Millones de ton y porcentajes)....................................................................................... 26 EXPORTACIONES DE SEMILLAS OLEAGINOSAS, POR PRODUCTO (2003/04 2007/08, Millones de ton)............................................................................................................................... 27 STOCKS FINALES DE SEMILLAS OLEAGINOSAS, POR PRODUCTO (2003/04 2007/08, Millones de ton y porcentajes)......................................................................................................... 27 PRODUCCIN Y MOLIENDA MUNDIAL DE SEMILLAS OLEAGINOSAS1, POR PASES (2003/04 2007/08, Millones de ton y porcentajes) ....................................................................... 28 EXPORTACIONES E IMPORTACIONES DE SEMILLAS OLEAGINOSAS 1, POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton) ............................................................................................. 29 STOCKS FINALES DE SEMILLAS OLEAGINOSAS1 , POR PASES (2004/05 2007/2008, Millones de ton y porcentajes)......................................................................................................... 29 PRODUCCIN Y CONSUMO MUNDIAL DE ACEITE DE SOYA, POR PASES (2003/04 2007/08, Millones de ton y porcentajes).......................................................................................... 30 EXPORTACIONES E IMPORTACIONES DE ACEITE DE SOYA, POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton)................................................................................................................ 30 STOCKS FINALES DE ACEITE DE SOYA , POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton y porcentajes)............................................................................................................................. 31

Cuadro 4 Cuadro 5

Cuadro 6

Cuadro 7 Cuadro 8 Cuadro 9 Cuadro 10 Cuadro 11 Cuadro 12 Cuadro 13 Cuadro 14 Cuadro 15 Cuadro 16 Cuadro 17 Cuadro 18 Cuadro 19 Cuadro 20 Cuadro 21 Cuadro 22 Cuadro 23 Cuadro 24 Cuadro 25

iv

Cuadro 26 Cuadro 27 Cuadro 28 Cuadro 29 Cuadro 30 Cuadro 31 Cuadro 32

PRODUCCIN Y CONSUMO MUNDIAL DE ACEITE DE PALM A, POR PASES (2003/04 2007/08, Millones de ton y porcentajes).......................................................................................... 32 EXPORTACIONES E IMPORTACIONES DE ACEITE DE PALMA, POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton)................................................................................................................ 32 STOCKS FINALES DE ACEITE DE PALMA , POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton y porcentajes)............................................................................................................................. 33 TASAS DE VARIACIN DE INDICES DE PRECIOS DE PRECIOS DE PETRLEO, FERTILIZANTES, PRODUCTOS AGRCOLAS Y ALIMENTOS (Porcentajes) ...................... 35 ESTIMACIN DE LOS APOYOS TOTALES A LA PRODUCCIN DE BIOCOMBUSTIBLES EN PASES SELECCIONADOS DE LA OECD (2006, Miles de millones de US dlares) .......... 45 GASTO PBLICO EN INVESTIGACIN AGRCOLA, POR REGIONES, cifras absolutas y relativas, 1981-2000 ........................................................................................................................ 49 INDICADORES DE GASTO PBLICO EN AGRICULTURA (1980 -2002) ............................. 49

Lista de grficos
Grfico 1. NDICE DE PRECIOS TRIMESTRALES DE ENERGA, PRODUCTOS AGRCOLAS Y GRUPOS DE ALIMENTOS (II Trimestre 2006 I Trimestre 2008, Promedio Anual 2005 = 100) ........................................................................................................................................................... 2 NDICES DE PRECIOS DE GRANOS Y OLEAGINOSAS (Julio 1990 Julio 2008; Promedio Anual 2000 = 100)............................................................................................................................. 4 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACION DEL NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR, POR PASES (2002 2007 y Julio 2007 Julio 2008)........................................ 6 INDICADORES DEL MERCADO MUNDIAL DE MAZ (1981/82 2007/08 Abr; Millones de ton, Millones de Has y ton / Ha.)....................................................................................................... 8 INDICADORES DEL MERCADOS MUNDIALES DE TRIGO (1981/82 2007/08 Abr; Millones de ton, Millones de Has y ton / Ha.) ................................................................................... 9 INDICADORES DEL MERCADOS MUNDIALES DE ARROZ (1981/82 2007/08 Abr; Millones de ton, Millones de Has y ton / Ha.) ................................................................................... 9 STOCKS DE CEREALES (1981/82 2007/08 Abr; Millones de ton.)......................................... 12 EVOLUCIN DEL PRECIO Y DE LOS STOCKS DE CEREALES (1981/82 2007/08 Abr; Millones de ton.).............................................................................................................................. 13 INDICADORES DEL MERCADO MUNDIAL DE ACEITES VEGETALES (1994/95 2007/08 Est., Millones de ton y porcentajes)................................................................................................. 15 INDICADORES DEL MERCADO MUNDIAL DE ACEITES DE SOYA (1994/95 2007/08 Est., Millones de ton y porcentajes)................................................................................................. 15 INDICADORES DEL MERCADO MUNDIAL DE ACEITES DE PALMA (1994/95 2007/08 Est., Millones de ton y porcentajes)................................................................................................. 16 INDICADORES DEL MERCADO MUNDIAL DE ACEITES DE COLZA (1981/82 2007/08 Abr; Millones de Has y porcentajes) ............................................................................................... 17 INDICADORES DEL MERCADO MUNDIAL DE ACEITES DE GIRASOL (1981/82 2007/08 Abr; Millones de Has y porcentajes) ................................................................................. 17 EVOLUCIN DE PRECIOS Y STOCKS DEL ACEITES VEGETALES (1996/97 2007/08 Abr est.; Millones de ton y US$) ........................................................................................................... 18 IMPORTACIONES Y CONSUMO DOMSTICO DE ACEITES VEGETALES EN LA UNIN EUROPEA, POR TIPOS DE ACEITES (2003/04 2007/08 Abr est.; Millones de ton y porcentajes)...................................................................................................................................... 34 CONSUMO INDUSTRIAL Y COMO ALIMENTO DE ACEITES VEGETALES EN LA UNIN EUROPEA ,POR TIPOS DE ACEITES (2003/04 2007/08 Abr est.; Millones de ton) .............. 34 NDICE DE PRECIOS DE PETRLEO, FERTILIZANTES, PRODUCTOS AGRCOLAS Y ALIMENTOS , PROMEDIOS TRIMESTRALES (II Trimestre 2006 I Trimestre 2008; promedio anual 2005 = 100)............................................................................................................................ 35 INDICE DEL VALOR DEL REAL DEL DLAR FRENTE A LAS PRINCIPALES MONEDAS, julio 1973- julio 2008, Marzo 1973 = 100....................................................................................... 37

Grfico 2. Grfico 3. Grfico 4. Grfico 5. Grfico 6. Grfico 7. Grfico 8. Grfico 9. Grfico 10. Grfico 11. Grfico 12. Grfico 13. Grfico 14. Grfico 15.

Grfico 16. Grfico 17.

Grfico 18.

Grfico 19.

Grfico 20.

Grfico 21. Grfico 22. Grfico 23.

Grfico 24.

Grfico 25.

CORRELACIN ENTRE LA EVOLUCIN DEL NDICE DE VALOR DEL DLAR Y EL NDICE DE PRECIOS DE PRODUCTOS AGRCOLAS, enero 1990 julio 2008, por subperiodos, .......................................................................................................................................... 37 CORRELACIN ENTRE LA EVOLUCIN DEL NDICE DE PRECIOS DEL PETRLEO Y EL NDICE DE PRECIOS DE PRODUCTOS AGRCOLAS, enero 1990 julio 2008, por subperiodos ........................................................................................................................................... 38 PROMEDIO DE LOS VOLMENES DIARIOS DE CONTRADOS DE MAZ, TRIGO, ARROZ Y AVENA EN MERCADOS DE FUTUROS Abril 2000 Abril 2008 ........................................ 40 PROMEDIO DE LOS VOLMENES DIARIOS EN CONTRATOS DE FUTURO DE MAZ, TRIGO Y SOYA Y DERIVADOS Abril 2000 Abril 2008.......................................................... 41 PROMEDIO DE LOS VOLMENES DIARIOS EN CONTRATOS DE FUTUROS DE MAZ Y TRIGO, DISTRIBUIDOS SEGN MECANISMO DE TRANSACCIN Julio 2006 Abril 2008 ......................................................................................................................................................... 41 PROMEDIO DE LOS VOLMENES DIARIOS EN CONTRTOS DE FUTUROS DE SOYA Y ACEITE DE SOYA, DISTRIBUIDOS SEGN MECANISMO DE TRANSACCIN Julio 2006 Abril 2008..................................................................................................................................... 42 PRODUCCIN MUNDIAL DE ETANOL Y BIODIESEL Y PROYECCIONES (2004-2017; Millones de Galones)....................................................................................................................... 43

vi

Resumen Ejecutivo
Durante las ltimas semanas se ha acentuado la preocupacin ante la posibilidad de que el incremento reciente en el precio de los alimentos conduzca a una crisis alimentaria global. El anlisis de la informacin disponible hace evidente que el alza en el precio de los alimentos se empez a incubar hacia principios de esta dcada y se aceler hace aproximadamente dos aos. Por lo tanto, la situacin de los ltimos meses no es ms que el resultado de la confluencia de una serie de elementos. Algunos son estructurales, como la cada en los inventarios de granos que se viene presentando desde finales de la dcada de los noventa y el incremento en la demanda de pases emergentes. Otros son ms recientes, como el incremento en la demanda de materias primas agrcolas para producir biocombustibles, que empieza a cobrar importancia hacia mediados de esta dcada, as como la poltica de bajas tasas de inters de la Reserva Federal para enfrentar la crisis del sistema financiero, la devaluacin del dlar frente a las principales monedas, y el eventual incremento de la especulacin en productos agrcolas. A ello se suman factores climticos adversos que han afectado la produccin de varios cultivos. La tendencia alcista en los precios de los granos, que se empez a manifestar desde principios de la presente dcada, coincidi con el inicio de la cada de los inventarios. En el mercado de maz la dinmica reciente ha estado marcada por el incremento en el consumo domstico de Estados Unidos y China, as como por el incremento de las importaciones de la Unin Europea y del consumo en el resto del mundo. En el mercado de trigo son importantes la cada en la produccin de la Unin Europea, Australia, Canad y Estados Unidos, en la mayora de los casos por condiciones climticas adversas; tambin ha sido importante el incremento en el consumo de pases que no son grandes productores ni consumidores. En el caso del arroz los principales factores detrs del incremento de precios de los ltimos meses parecen restringirse a la dinmica del mercado asitico El anlisis de la informacin indica que India ha estado acumulando stock a partir de la reduccin de exportaciones y que el consumo ha crecido a tasas similares o por encima de la produccin en la mayora de los pases de dicha regin. En los pases importadores netos eso se ha traducido en incremento de las importaciones (e.g. Filipinas) en tanto que en los pases exportadores las exportaciones se han reducido (e.g. Tailandia y Vietnam). De todos esos factores nicamente el incremento en el consumo de maz en Estados Unidos parece estar relacionado directamente con la produccin de biocombustibles. En los mercados de oleaginosas y aceites vegetales tambin hay dinmicas diferentes. Al igual que con los granos, en los mercados de aceites vegetales se identifica una relacin entre la cada de inventarios y el incremento de precios, especialmente en aceites de soya, canola o raps y girasol. En el mercado de aceite de soya los elementos ms destacados son el aumento en el consumo domstico y en las importaciones por parte de la Unin Europea y de China. En el mercado de aceite de palma es relevante el incremento en el consumo y en las importaciones de China. El anlisis de informacin sobre la Unin Europea destaca como factor relevante el incremento en el uso industrial, el cual es cubierto casi en su totalidad con aceite de raps y de soya. Ambos factores parecen estar relacionados con la produccin de biocombustibles. El anlisis de la evolucin del valor del dlar y del precio de las materias primas revela una alta correlacin en la evolucin de dichas variables durante los ltimos aos. De hecho, la aceleracin en el incremento del precio de las materias primas durante los ltimos dos aos coincide con el perodo de mayor depreciacin del dlar de la ltima dcada, as como con incremento sustancial en el volumen de contratos de futuros de materias primas agrcolas.

INTRODUCCIN

Durante los ltimos dos aos se ha dado un incremento muy significativo en los precios de las materias primas agrcolas y de los alimentos (Grfico 1). Se trata de un panorama complejo, en el que los incrementos de precios han estado motivados tanto por presiones de demanda (i.e. crecimiento de las economas emergentes), como por limitaciones de oferta (e.g. factores climticos adversos), as como por polticas pblicas (e.g. incentivos para la produccin de biocombustibles en USA y la Unin Europea) y factores especulativos, entre otros. Esos factores han fortalecido las interacciones entre los mercados de productos agrcolas y los mercados de energa, as como entre los mercados de materias primas (agrcolas y no agrcolas) y los mercados financieros.
Grfico 1. NDICE DE PRECIOS TRIMESTRALES DE ENERGA, PRODUCTOS AGRCOLAS Y GRUPOS DE ALIMENTOS (II Trimestre 2006 I Trimestre 2008, Promedio Anual 2005 = 100)
250.00

Indice 2005 = 100

210.00

170.00

130.00

90.00 2006 Apr-Jun 2006 Jul-Sep 2006 Oct-Dec 2007 Jan-Mar 2007 Apr-Jun 2007 Jul-Sep
Agricultura
Aceites y grasas Materias prim as no energticas

2007 Oct-Dec

2008 Jan-Mar

E nerga
Alim entos Granos

Fuente: Banco Mundial, Commodity Price Data (Pink Sheet).

En trminos generales se pueden identificar cinco grandes grupos de factores explicativos: a) aumento en el consumo mundial de alimentos por encima del incremento de la produccin; b) factores climticos que han afectado la oferta de alimentos; c) incremento en los precios del petrleo; d) especulacin en los mercados de productos agrcolas; y e) utilizacin de materias primas agrcolas para producir biocombustibles. El objetivo de este documento es explorar la influencia de cada uno de esos factores, a partir de informacin secundaria. No se pretende aislar el efecto de cada uno de esos factores, debido a limitaciones de informacin, a su naturaleza dinmica y a lo novedoso de la coyuntura en que se presentan. El documento enfatiza los mercados de maz, trigo, arroz, aceite de soya y aceite de palma, por su importancia en el consumo humano. De esos alimentos el maz se utiliza en la produccin de etanol y puede desplazar la produccin de trigo y de soya. Y los aceites de palma y de soya son los principales insumos en la produccin de biodiesel, junto con el aceite de colza.

El anlisis se basa en tres fuentes principales de informacin3. Para el anlisis de contexto y tendencias de largo plazo se utiliza informacin de la FAO (FaoStat), disponible desde 1961 hasta 2002. Para el anlisis de las tendencias recientes en los mercados mundiales se utiliza informacin del USDAFAS (United States Department of Agriculture Foreign Agricultural Service), disponible hasta marzo abril de 2008. Para el de la evolucin de los precios se utiliza informacin del Banco Mundial (Commodity Price Data - Pink Sheet), disponible hasta abril de 2008. El documento est organizado en nueve secciones adicionales. En la segunda seccin se presenta una visin general del problema que plantea el incremento del precio de las materias primas agrcolas. En la tercera se presenta una revisin de las principales tendencias en los mercados de materias primas agrcolas durante las ltimas dos dcadas, incluyendo una visin de largo plazo (1961-2002) de la evolucin de la produccin, rea cosechada y rendimientos. En la cuarta se analiza la evolucin reciente de los mercados de granos y de oleaginosas y aceites vegetales. En la quinta se presenta informacin sobre el incremento de los precios de los insumos agrcolas. La sexta intenta una aproximacin a la relacin entre la evolucin de los mercados de materias primas y los mercados financieros, especialmente con referencia a la cada en el valor de dlar. En la seccin sptima se analiza el efecto de la produccin de biocombustibles. En la seccin se analizan brevemente otros factores, como los eventos climticos adversos y el tema de las estructuras de mercado. Finalmente, en la novena seccin se presentan algunos comentarios sobre los alcances y limitaciones del documento y temas pendientes.

EL PROBLEMA

Segn datos del Banco Mundial, entre el II Trimestre 2006 y I Trimestre 2008 los precios de los alimentos en pases de ingresos medios y bajos se incrementaron, en promedio, en un 67.8%. Los incrementos ms significativos se presentaron en los precios de aceites y grasas (138.5%), seguidos por el precio de los granos (86.5%). El agregado de esos precios se increment ms rpido que el agregado de alimentos (67.8%), el agregado de productos agrcolas (43.7%) y el agregado de energa (39.5%). En todos los casos el incremento ms significativo se dio durante el ltimo ao (I Trimestre 2008 vs. I Trimestre 2007): 83.3% en aceites y grasas, 66.5% en energa, 59.3% en granos y 55.6% en el agregado de alimentos (Cuadro 1).
Cuadro 1 TASAS DE VARIACIN DE INDICES DE PRECIOS DE ENERGA, PRODUCTOS AGRCOLAS Y GRUPOS DE ALIMENTOS (Porcentajes) Rubro Energa Commodities no energticos Agricultura Alimentos Aceites y grasas Granos II T 2006 - II T 2007 -3.2 14.4 9.9 13.3 46.0 15.6 I T 2007 - I T 2008 66.5 35.3 35.5 55.6 83.3 59.3 II T 2006 - I T 2008 39.5 44.3 43.7 67.8 138.5 86.5

Fuente: Calculado a partir de datos del Banco Mundial, Commodity Price Data (Pink Sheet).

El Grfico 2 ilustra la evolucin de los precios del maz, trigo y arroz, los tres principales cereales de consumo humano. La aceleracin en el ritmo de crecimiento de los precios inici hacia finales del primer trimestre de 2007 y se prolong por los siguiente 12 meses. El precio del trigo alcanz su promedio mensual ms elevado en marzo de este ao, con un crecimiento acumulado del 120.8% respecto

Segn informacin disponibles a finales de mayo 2008.

a igual perodo del ao anterior; el del arroz en abril, con un crecimiento del 186.6% respecto de abril 2007; y el del maz en junio, con un crecimiento acumulado del 73.7% durante los 12 meses anteriores. La tasa de crecimiento anual empez a ceder entre marzo y abril, en los casos de trigo y arroz, pero continu creciendo en el caso del maz (ver Cuadro 2).
Grfico 2. NDICES DE PRECIOS DE GRANOS Y OLEAGINOSAS (Julio 1990 Julio 2008; Promedio Anual 2000 = 100)
480.00 420.00 360.00
. Indice 2000 = 100
480.00 420.00 360.00 300.00 240.00 180.00 120.00 60.00 0.00 Feb-08 Apr-08 May-08 Mar-08 Jun-08 Jan-08

300.00 240.00 180.00 120.00 60.00 0.00


Jul-90 Jul-91 Jul-92 Jul-93 Jul-94 Jul-95 Jul-96 Jul-97 Jul-98 Jul-99 Jul-00 Jul-01 Jul-02 Jul-03 Jul-04 Jul-05 Jul-06 Jul-07

Trigo

Arroz

Maiz

480.00 420.00 360.00 300.00 240.00 180.00 120.00 60.00


Jul-90 Jul-91 Jul-92 Jul-93 Jul-94 Jul-95 Jul-96 Jul-97 Jul-98 Jul-99 Jul-00 Jul-01 Jul-02 Jul-03 Jul-04 Jul-05 Jul-06 Jul-07

480.00

420.00

360.00

Indice 2000 = 100

300.00

240.00

180.00

120.00

60.00
Feb-08 Apr-08 May-08 Jul-08 Mar-08 Jun-08 Jan-08 Jul-08

Aceite de soya

Aceite de semillas

Aceite de palma

Soya

Fuente: Banco Mundial, Commodity Price Data (Pink Sheet).

Es importante enfatizar que la tendencia alcista en la que se ubica el incremento del ltimo ao se viene manifestando desde principios de la presente dcada. El crecimiento desde el ao 2000 ha sido sostenido en el caso del arroz y un poco ms fluctuante en el caso del maz y del trigo, los cuales presentan mayor variabilidad entre principios del 2002 y mediados del 2005.

Jul-08

Jul-08

Los precios de las oleaginosas presentan una evolucin similar a la de los granos (Grfico 2). Hay una tendencia al aumento que comienza a principios de la dcada alrededor de 2001 y una aceleracin que en este caso se inicia hacia mediados del 2006 (Cuadro 1). Tambin se presenta un perodo de variabilidad, entre finales del 2002 y mediados del 2005, alrededor de una tendencia alcista en todos los productos incluidos en el anlisis. Los incrementos ms significativos se dan en los precios del aceite de soya y del aceite de palma. La tendencia alcista alcanz su mximo en marzo de 2008: en ese mes se presentaron las mayores tasas de crecimiento anualizadas en los precios de la soya (78.6%), aceite de soya (105.6%) y aceite de palma (100.8%). En los meses siguiente algunos precios continuaron subiendo (e.g. soya y aceite de soya), pero a un ritmo menor, por lo que las tasas de crecimiento anualizadas se han reducido considerablemente (ver Cuadro 2).
Cuadro 2 TASAS DE CRECIMIENTO PROMEDIO ANUALIZADAS DEL PRECIO DE LOS CEREALES Y OLEAGINOSAS, 2007-2008, enero a julio En 07 Fb 07 Mz 07 Ab - 07 My 07 Jn 07 En 08 Fb 08 Mz 08 Ab 08 My 08 Jn 08

Jl 07 Jl 08 80.7 37.7 122.6 73.4 70.7 39.1 89.0

Cereales Maz Trigo Arroz Oleaginosas Soya Aceite de soya Aceite de palma Aceite de oleaginosas

25.2 89.0 20.0 76.8 83.1 76.8 57.7

24.1 112.5 47.6 76.0 96.1 91.7 66.9

37.5 120.8 86.4 78.6 105.6 100.8 90.4

61.4 82.6 186.6 74.5 87.3 65.4 83.0

52.0 68.0 183.9 72.2 82.2 56.5 102.3

73.7 56.3 134.2 77.0 84.5 50.7 101.7

Fuente: Calculado a partir de datos del Banco Mundial, Commodity Price Data (Pink Sheet).

La informacin disponible sobre la evolucin del ndice de Precios al Consumidor (IPC) en Amrica Latina indica que durante el perodo 2002-2007 en 18 de 21 pases el componente de alimentos del IPC creci a una tasa promedio inter-anual mayor que el ndice general (Grfico 3). Las excepciones son Ecuador, Brasil y Honduras. En varios pases las diferencias entre ambas tasas son apreciables; tal es el caso de Trinidad y Tobago, Venezuela, Hait y Paraguay. Tambin se presentan diferencias apreciables en las tasas de crecimiento del IPC de alimentos. Durante el periodo 2002-2007, en 10 de 21 pases el IPC de alimentos creci a una tasa promedio anual mayor al 10%. Los crecimientos ms elevados se presentaron en Venezuela (27.7%), Hait (21.8%), Repblica Dominicana (18.7%), Trinidad y Tobago (18.1%), Paraguay (13.3%) y Costa Rica (13.2%). En el extremo inferior se ubican Per (2.5%), Panam (3.0%), Ecuador (3.2%), Chile (3.4%) y El Salvador (4.7%). Adems, en casi todos los pases el crecimiento del IPC de alimentos y del IPC general se aceler durante el 2008 (Grfico 3). Comparando julio 2007 - julio 2008 con el perodo 2002-2007, destaca la aceleracin en el ritmo de crecimiento del IPC alimentos en Panam (2.5% vs. 15.3%), Chile (3.0% vs. 17.7%), Ecuador (3.6% vs. 19.7%), El Salvador (4.1% vs. 16.1%), Bolivia (5.3% vs. 26.8%), Guatemala (7.4% vs. 19.4%), Nicaragua (8.7% vs. 33.0%), Paraguay (8.7% vs. 23.5%), Uruguay (9.6% vs. 15.1%) y Costa Rica (11.3% v. 22.0%). El crecimiento en el precio de los alimentos se mantuvo alto en Hait (19.3% vs. 21.5%) y en Venezuela no solo se mantuvo alto, sino que se increment sustancialmente (20.2% vs. 51.0%). Los nicos pases en donde los precios de los alimentos crecieron en el ltimo ao a un ritmo similar o inferior que en el promedio del perodo 2002-2007 son Honduras (7.8% vs. 7.4%), Argentina (6.9% vs. 9.5%) y Repblica Dominicana (15.5% vs. 18.1%). Durante los doce meses

anteriores a julio 2008 el IPC Alimentos fue inferior al 10% nicamente en Per (9.7%), Mxico (9.2%), Honduras (7.8%) y Argentina (6.9%).
Grfico 3. AMRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACION DEL NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR, POR PASES (2002 2007 y Julio 2007 Julio 2008)
Tasa de crecimiento promedio interanual, 2002-2007
60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 PE PA EC CL SV MX BR HN CO BO GT NI JM UY AR CR PY TT DO HT VZ

Tasa de variacion Julio 2007 - Julio 2008


60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 PE PA EC CL SV MX BR HN CO BO GT NI UY AR CR PY DO HT VZ

IPC Alimentos

IPC General

IPC Alimentos

IPC General

Fuente: CEPAL.

3
3.1

TENDENCIAS GENERALES EN LOS MERCADOS DE CEREALES Y OLEAGINOSAS


Tendencias de largo plazo de la produccin, rea sembrada y rendimientos

El Cuadro 3 presenta un resumen de las principales tendencias4 de la produccin mundial de un grupo seleccionado de cereales y oleaginosas, entre 1962 y 2002. En el caso de los cereales destacan dos factores. En primer lugar, histricamente los incrementos de la produccin han sido dominados por aumentos en rendimientos. El caso extremo es el trigo, cuya produccin en el periodo 1962-2002 creci a una tasa promedio interanual de 2.1%, de la cual alrededor del 97% se explica por incremento en rendimiento (2.0%), frente a nicamente un 3% por incrementos en rea cosechada (0.1%). En los casos del maz (2.7%) y del arroz (2.4%) aproximadamente tres cuartas partes se explican por incremento en rendimiento (2.0% maz y 1.8% en arroz) y una cuarta parte por incrementos en rea cosechada (0.7% en maz y 0.5% en arroz). En segundo lugar, la tasa de crecimiento promedio interanual de los rendimientos presenta una tendencia decreciente a lo largo de las dcadas. En particular, en los casos de maz y arroz dicha tasa es particularmente elevada en las dcadas de los aos sesenta y setenta (por encima del promedio 1962-2002) y se reduce ostensiblemente en las dcadas de los ochenta y noventa. En el caso del trigo el crecimiento de los rendimientos se mantiene elevado durante la dcada de los ochenta, pero cae significativamente durante los noventa. Como resultado de esas dos tendencias la tasa de crecimiento de la produccin mundial de los tres cereales se redujo de manera sostenida entre la dcada de los sesenta y la dcada de los noventa. En las oleaginosas hay diferencias entre productos. Las tasas de crecimiento en la produccin de palma africana (5.9%) y de soya (4.9%) en el perodo 1962-2002 son explicadas casi en las mismas

Para el perodo 1978-2002 se obtuvo informacin de la FAO y del USDA-FAS. En ese perodo el porcentaje de discrepancia promedio en los datos de produccin es de 0.43% en el caso del maz (con variaciones extremas de -3% y 2.4% y por debajo del 1% en 14 de 25 aos); 0.88% en trigo (con una variacin extremas de 1.3% y por debajo del 1% en 16 de 25 aos) y 0.05% en arroz (con variaciones extremas de -2.8% y 1.6% y por debajo del 1% en 21 de 25 aos). Aunque las diferencias no son muy significativas, existen diferencias en los perodos de registro de la informacin, pues los datos de la FAO corresponden a aos calendario, mientras que los de USDA-FAS corresponden a perodos anuales entre junio de cada ao.

proporciones por incrementos de rea cosechada vs. rendimiento. Por el contrario, en el caso de la semilla de girasol (3.1%) ms de cuatro quintas partes del incremento (2.6%) es explicado por incrementos en rea cosechada. En todos los casos los mayores incrementos en rendimiento se presentaron tambin entre las dcadas de los sesenta y setenta, pero con mayor intensidad en los setenta.
Cuadro 3 TASAS DE CRECIMIENTO PROMEDIO INTERANUAL DE LA PRODUCCIN, REA COSECHADA Y RENDIMIENTOS DE VARIOS CEREALES Y OLEAGINOSAS (1962 2002, por subperodos, porcentajes) 1962 - 2002 1962 - 1972 1972 - 1982 1982 - 1992 1992 - 2002 1.8 2.0 1.9 1.8 1.5 Poblacin mundial1 Maz Produccin 2.7 4.2 3.8 1.7 1.3 rea cosechada 0.7 1.1 0.8 1.0 0.1 Rendimiento 2.0 3.1 3.0 0.8 1.2 Trigo Produccin 2.1 3.2 3.3 1.7 0.2 rea cosechada 0.1 0.3 1.1 -0.7 -0.4 Rendimiento 2.0 2.9 2.2 2.4 0.6 Arroz Produccin 2.4 3.1 3.2 2.3 0.9 rea cosechada 0.5 1.0 0.7 0.4 0.0 Rendimiento 1.8 2.1 2.5 1.9 0.8 Fruta de palma Produccin 5.9 2.3 7.9 6.5 6.8 rea cosechada 2.9 -0.6 2.7 4.9 4.8 Rendimiento 2.8 3.0 5.1 1.5 1.9 Soya Produccin 4.9 5.7 6.9 2.2 4.7 rea cosechada 3.0 2.9 5.1 0.7 3.4 Rendimiento 2.8 3.0 5.1 1.5 1.9 Semilla de girasol Produccin 3.1 3.1 5.3 2.9 1.0 rea cosechada 2.6 2.6 3.7 3.2 0.7 Rendimiento 0.5 0.5 1.5 -0.3 0.2
Fuente: FAO (FaoStat) para datos de produccin y UN-DESA ( Divisin de Poblacin), para datos de poblacin. 1. Los datos de poblacin corresponden al perodo 1960-2000; las tasas de crecimiento son para dcadas 1960/70, 1970/80, 1980/90, 1990/2000.

Es importante destacar que durante las dcadas de los sesenta y setenta, la tasa de crecimiento en la produccin mundial de todos los cereales y oleaginosas incluidos en el Cuadro 3 fue mayor que la tasa de crecimiento de la poblacin mundial. Adems, la produccin de oleaginosas creci por encima de la poblacin mundial en todas las dcadas, excepto la produccin de semilla de girasol en la dcada de los noventa. Por el contrario, la produccin de maz, trigo y arroz creci por debajo de la poblacin mundial durante las dcadas de los noventa. Ms an, en los casos del trigo y del maz esa tendencia se inici durante la dcada de los ochenta, en que la tasa de crecimiento promedio de la produccin de ambos cereales fue casi idntica (1.7%) a la tasa de crecimiento de la poblacin mundial (1.8%).

3.2
3.2.1

Evolucin de los mercados de cereales desde principios de los ochenta


Panorama general

El Grfico 4 presenta un resumen de la evolucin del mercado mundial del maz durante los ltimos 25 aos. Claramente la produccin ha estado determinada por los rendimientos. Estos presentaron un incremento notable entre 2003/04 y 2004/05; a partir de entonces se han estabilizado y la produccin ha aumentado tambin por incremento en el rea cosechada. Adems, desde mediados de la dcada destacan el incremento del consumo y de las exportaciones, as como la cada de los stocks.
Grfico 4. INDICADORES DEL MERCADO MUNDIAL DE MAZ (1981/82 2007/08 Abr; Millones de ton, Millones de Has y ton / Ha.)
800.0 Millones Has y Millones TM . 700.0 600.0 500.0 400.0 300.0 200.0 100.0 0.0
19 8 19 1/8 8 2 19 2/8 8 3 19 3/8 84 4 19 /8 8 5 19 5/8 86 6 19 /8 8 7 19 7/8 8 8 19 8/8 89 9 19 /9 9 0 19 0/9 91 1 19 /9 9 2 19 2/9 93 3 19 /9 9 4 19 4/9 9 5 19 5/9 96 6 19 /9 9 7 19 7/9 9 8 19 8/9 9 9 20 9/0 0 0 20 0/0 01 1 20 /0 0 2 20 2/0 03 3 20 /0 0 4 20 4/0 0 5 20 5/0 06 6 20 /0 07 7 /0 8

6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 TM / Ha

Produccin (Mill. TM.) Stocks finales (Mill. TM.) Area cosechada (Mill. Ha.)

Exportaciones (Mill. TM.) Consumo total (Mill. TM.) Rendimiento (TM / Ha)

Fuente: USDA/FAS, Grain: World Markets and Trade, April 2008 (http://www.fas.usda.gov/grain/circular/2008/0408/grainfull04-08.pdf)

La evolucin del mercado mundial de trigo durante el ltimo cuarto de siglo se presenta en el Grfico 5. Entre 2003/04 y 2004/05 hubo un aumento importante en el rendimiento, el cual permiti un salto en el volumen de la produccin. A partir de entonces el rea cosechada y el rendimiento han cado levemente, lo cual se refleja en una reduccin de la produccin. Las otras dos tendencias relevantes en los ltimos aos son la cada de los stock y el incremento de las exportaciones. El Grfico 6 resume la evolucin de los principales agregados en el mercado mundial de arroz durante los ltimos 25 aos. Durante la primera mitad de esta dcada se present una reduccin en rendimientos y en rea cosechada, que condujeron a una cada de la produccin; adems, se present una reduccin significativa de los stocks y el consumo dej de crecer. En 2004/05 se incrementaron tanto los rendimientos como el rea cosechada y con ello la produccin; adems, se detuvo la cada en los stocks y el consumo volvi a crecer.

Grfico 5. INDICADORES DEL MERCADOS MUNDIALES DE TRIGO (1981/82 2007/08 Abr; Millones de ton, Millones de Has y ton / Ha.)
800
Millones Has y Millones TM .

3.5 3 2.5
TM / Ha

700 600 500

2 400 1.5 300 200 100 0


19 8 19 1/8 82 2 19 /8 8 3 19 3/8 8 4 19 4/8 85 5 19 /8 8 6 19 6/8 87 7 19 /8 8 8 19 8/8 8 9 19 9/9 9 0 19 0/9 9 1 19 1/9 9 2 19 2/9 93 3 19 /94 9 19 4/9 9 5 19 5/9 9 6 19 6/9 97 7 19 /9 9 8 19 8/9 9 9 20 9/0 0 0 20 0/0 0 1 20 1/0 0 2 20 2/0 0 3 20 3/0 0 4 20 4/0 0 5 20 5/0 0 6 20 6/0 07 7 /0 8

1 0.5 0

Produccin (Mill. TM.) Stocks finales (Mill. TM.) Area cosechada (Mill. Ha.)

Exportaciones (Mill. TM.) Consumo total (Mill. TM.) Rendimiento (TM / Ha)

Fuente: USDA/FAS, Grain: World Markets and Trade, April 2008 (http://www.fas.usda.gov/grain/circular/2008/04-08/grainfull04-08.pdf)

Grfico 6. INDICADORES DEL MERCADOS MUNDIALES DE ARROZ (1981/82 2007/08 Abr; Millones de ton, Millones de Has y ton / Ha.)
500 450
Millones Has y Millones TM .

4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0


TM / Ha

400 350 300 250 200 150 100 50 0


19 81 19 /82 82 19 /83 83 19 /84 84 19 /85 85 19 /86 86 19 /87 87 19 /88 88 19 /89 89 19 /90 90 19 /91 91 19 /92 92 19 /93 93 19 /94 94 19 /95 95 19 /96 96 19 /97 97 19 /98 98 19 /99 99 20 /00 00 20 /01 01 20 /02 02 20 /03 03 20 /04 04 20 /05 05 20 /06 06 20 /07 07 /0 8

Produccin (Mill. TM.) Consumo (Mill. TM.) Exportaciones (Mill. TM.)

Stocks finales (Mill. TM.) Ares cosechada (Mill. Ha.) Rendimiento (TM / Ha)

Fuente: USDA/FAS, Grain: World Markets and Trade, April 2008 (http://www.fas.usda.gov/grain/circular/2008/0408/grainfull04-08.pdf)

3.2.2

rea cosechada, rendimientos, produccin y consumo

Entre principios de los ochenta y finales de los noventa la produccin mundial de maz, trigo y arroz, los tres principales granos de consumo humano, se increment de manera sostenida, aunque con mayor variabilidad interanual en maz y trigo. Las tasas de crecimiento promedio interanual de la produccin, rendimientos y rea cosechada durante el perodo 1981/82 2007/2008 (Cuadro 4) fueron menores que en el perodo 1961/82 (Cuadro 3). En maz la tasa de crecimiento de la produccin se redujo entre principios de los ochenta y finales de los noventa, principalmente por una reduccin en la tasa de crecimiento del rea cosechada. Durante la dcada actual la tasa de crecimiento de la produccin se ha incrementado, tanto por el aumento en rendimiento como por el incremento en el rea cosechada. Sin embargo, desde 2004/05 los rendimientos han permanecido estables (luego de un incremento significativo en 2003/04) y la produccin ha aumentado debido al incremento en el rea cosechada (Cuadro 4). En trigo el rea cosechada en el perodo 2007/08 fue un 9% inferior que en 1981/82, con una tendencia a la disminucin a lo largo de todo el perodo, la cual tendi a estabilizarse hacia mediados de presente dcada. En este caso, el incremento de la produccin se ha dado principalmente por aumento de rendimientos. Sin embargo, desde el 2004/05 los rendimientos han disminuido y por lo tanto tambin la produccin ha cado (Cuadro 4).
Cuadro 4 TASAS DE CRECIMIENTO PROMEDIO INTER-ANUAL DE LA PRODUCCIN MUNDIAL DE CEREALES (1981/82 2007/08, por subperodos, porcentajes)
Tasas de crecimiento promedio anual 1981/82 1981/82 1999/00 2004/05 2007/08 1999/00 2007/08 2007/08 Indicadores Area cosechada Maiz Trigo Arroz Rendimientos Maiz Trigo Arroz Produccin Maiz Trigo Arroz Consumo Maiz Trigo Arroz Promedios anuales (Millones ton) 1981/82 1981/82 1999/00 2004/05 2007/08 1999/00 2007/08 2007/08

0.7 -0.4 0.3 1.5 1.6 1.4 2.2 1.2 1.7 2.4 1.3 1.6

0.2 -0.6 0.4 1.5 2.1 1.8 1.8 1.5 2.2 2.1 1.5 2.0

1.6 0.1 -0.1 1.4 0.3 0.6 3.0 0.4 0.5 3.2 0.7 0.7

2.8 0.0 0.8 -0.2 -1.0 1.2 2.6 -1.0 2.0 4.2 0.6 1.3

135.4 222.8 148.1 4.0 2.5 3.6 544.8 550.7 361.6 544.8 550.7 360.7

131.7 225.9 146.8 3.8 2.4 3.5 494.7 533.4 343.7 489.8 528.4 338.9

143.5 215.4 151.5 4.6 2.8 4.0 657.7 591.2 404.7 667.5 601.6 411.0

149.3 216.4 152.9 4.8 2.8 4.1 722.4 611.8 416.2 722.9 616.6 417.4

Fuente: Calculado a partir de USDA/FAS, Grain: World Markets and Trade, April 2008 (http://www.fas.usda.gov/grain/circular/2008/0408/grainfull04-08.pdf)

En arroz el rea cosecha ha aumentado levemente durante el ltimo cuarto de siglo (ver Cuadro 4), con una leve cada entre finales de los noventa y principios de esta dcada y recuperacin desde 2004/05. Los rendimientos tambin aumentaron hasta finales de los noventa, por encima del rea cosechada. Y aunque su ritmo de crecimiento se redujo a principios de la presenta dcada, volvieron a crecer durante los ltimos aos, tambin por encima de la produccin. Por lo tanto, durante todo el perodo analizado el crecimiento de la produccin fue dominado por los incrementos en rendimientos.

10

En cuanto al consumo, sus tasas de crecimiento promedio interanual durante el ltimo cuarto de siglo, en el caso del maz y trigo han sido ligeramente mayores que las correspondientes a la produccin: en maz 2.4% en consumo vs. 2.2% en produccin; y en trigo 1.3% en consumo vs. 1.2% en produccin. En arroz el crecimiento de la produccin (1.7%) apenas supera el crecimiento del consumo (1.6%). Las diferencias se acentan a partir de principios de la presenta dcada, especialmente en el caso del maz, cuyo consumo presenta una tendencia al aumento en su ritmo del crecimiento, que se inicia hacia finales de los noventa y se acelera a partir de mediados de dcada actual (Cuadro 4).

3.2.3

Comercio mundial

Las exportaciones mundiales de los tres cereales en cuestin han aumentado durante los ltimos 25 aos; sin embargo, la proporcin de la produccin mundial comercializada internacionalmente durante ese perodo no present cambios significativos, especialmente durante la ltima dcada. En promedio, el porcentaje comercializado internacionalmente respecto de la produccin durante el ltimo cuarto de siglo fue del 12,9% en maz, del 19,1% en trigo y de nicamente 5,2% en el caso del arroz. Las tendencias a lo largo de las ltimas tres dcadas apuntan hacia una leve disminucin en el caso del maz y trigo y al aumento en el caso del arroz (Cuadro 5). Durante el perodo 1981/82 2007/2008 la tasa de crecimiento promedio interanual de las exportaciones de arroz (3.5%) fue mayor que la correspondiente a la produccin (1.7%); por el contrario, las exportaciones de maz (2.4%) y de trigo (0.3%) crecieron a tasas menores que la produccin (2.2% y 1.4% respectivamente). A partir del 2005/06 las exportaciones de maz han presentado una tendencia creciente, luego de una leve disminucin en 2004/05. Por el contrario, las exportaciones de trigo y de arroz se han cado desde 2004/05 (Cuadro 5).
Cuadro 5
TASAS DE CRECIMIENTO PROMEDIO INTER-ANUAL DEL COMERCIO MUNDIAL DE CEREALES Y COEFICIENTES DE COMERCIO (1981/82 2007/08, por subperodos, porcentajes)

Indicadores Exportaciones Maz Trigo Arroz Maz Trigo Arroz Coeficientes de comercio Maz Trigo Arroz

1981/82 2007/08 1.4 0.3 3.5

1981/82 1999/00

1999/00 2007/08

2004/05 - 2007/08

Tasas de crecimiento promedio inter-anual 0.4 3.6 8.1 0.6 -0.4 -1.2 4.0 2.4 -2.0 Promedios anuales (Millones ton 69.1 64.0 80.3 86.4 104.5 102.7 109.2 112.4 19.4 15.8 27.4 29.1 Porcentajes (Exportaciones / produccin) 12.9 19.1 5.2 13.2 19.3 4.5 12.2 18.5 6.8 12.0 18.4 7.0

Fuente: Calculado a partir de USDA/FAS, Grain: World Markets and Trade, April 2008 (http://www.fas.usda.gov/grain/circular/2008/0408/grainfull04-08.pdf)

3.2.4

Stocks y precios

En la evolucin de los stocks de los tres cereales en cuestin, durante los ltimos 25 aos, se pueden identificar tres fases bastante bien definidas: a) una tendencia al incremento durante los aos

11

ochenta; b) estabilidad durante los aos noventa, con tendencia al incremento hacia finales de dicha dcada; y c) cada sostenida durante la dcada actual (Grfico 7). La cada durante los ltimos aos ha estado claramente determinada por una mayor tasa de crecimiento del consumo que de la produccin. As, desde finales de los noventa las tasas de crecimiento promedio interanual de consumo y produccin han sido de 3.2% vs. 3.0% en maz; de 0.7% vs. 0.4% en trigo y de 0.7% vs. 0.5% en arroz. Entre 1999/00 y 2007/08 la cada de stocks se dio a tasas promedio interanuales de alrededor del 7.5%.
Grfico 7. STOCKS DE CEREALES (1981/82 2007/08 Abr; Millones de ton.)
Stocks finales 250.0 Millones TM . 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0
19 81 / 19 82 83 / 19 84 85 / 19 86 87 / 19 88 89 / 19 90 91 /9 19 2 93 / 19 94 95 /9 19 6 97 / 19 98 99 / 20 00 01 / 20 02 03 / 20 04 05 / 20 06 07 /0 8

Stock / consumo 50.0 45.0 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0
19 81 / 19 82 83 /8 19 4 85 / 19 86 87 / 19 88 89 / 19 90 91 /9 19 2 93 / 19 94 95 / 19 96 97 / 19 98 99 / 20 00 01 / 20 02 03 / 20 04 05 / 20 06 07 /0 8

Maz

Trigo

Arroz

Porcentaje .

Maz

Trigo

Arroz

Fuente: USDA/FAS, Grain: World Markets and Trade, April 2008 (http://www.fas.usda.gov/grain/circular/2008/04-08/grainfull04-08.pdf)

Cuadro 6 TASAS DE CRECIMIENTO PROMEDIO INTER-ANUAL DE LOS STOCKS MUNDIALES DE CEREALES Y COEFICIENTES STOCKS A USO (1981/82 2007/08, por subperodos, porcentajes) 1981/82 1981/82 1999/00 2004/05 2007/08 1999/00 2007/08 2007/08 Indicadores Stocks Tasas de crecimiento promedio inter-anual Maiz -0.8 2.4 -7.6 -8.0 Trigo 0.0 3.5 -7.4 -9.3 Arroz 1.6 6.0 -7.4 1.2 Promedios anuales (Millones ton Maiz 146.1 153.6 135.5 117.1 Trigo 162.1 165.0 161.0 134.0 Arroz 104.9 108.5 101.5 76.1 Coeficientes Stock a Uso Porcentajes (Stock / Consumo) Maiz 27.9 31.5 20.7 16.3 Trigo 29.6 31.2 26.9 21.7 Arroz 29.2 31.6 24.8 18.2
Fuente: Calculado a partir de USDA/FAS, Grain: World Markets and Trade, April 2008 (http://www.fas.usda.gov/grain/circular/2008/0408/grainfull04-08.pdf)

Como resultado, los stocks de maz y trigo en 2007 se ubicaban en los niveles ms bajos de los ltimos 25 aos, en trminos absolutos y como porcentaje del consumo. En el caso del arroz los stock se estabilizaron en 2004/05 y desde entonces se han mantenido en alrededor de 18.2% del consumo, con una ligera alza en trminos absolutos en el perodo 2007/08.

12

Comparando los valores promedio anuales, los inventarios de maz durante la segunda mitad de la presenta dcada fueron un 76% de los valores promedio alcanzados durante las dcadas de los ochenta y noventa. En los casos de trigo y arroz los valores fueron de 81% y 70% respectivamente.
Grfico 8. EVOLUCIN DEL PRECIO Y DE LOS STOCKS DE CEREALES (1981/82 2007/08 Abr; Millones de ton.)
40.0 35.0 30.0 Porcentaje US$ TM 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0
19 80 19 81 19 82 19 83 19 84 19 85 19 86 19 87 19 8 19 8 89 19 90 19 91 19 92 19 93 19 94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07
Trigo: Relacion Inventario / Uso
TRIGO US HRW ($/mt)

Correlacin = - 0.758 (1980 - 2007)

Correlacin = - 0.912 (2000 - 2007)

300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00

50.0 45.0 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0

Correlacin = - 0.495 (1980 - 2007)

Correlacin = - 0.787 (2000 - 2007)

180.00 160.00 140.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 120.00

Porcentaje

19 8 19 0 8 19 1 8 19 2 8 19 3 84 19 8 19 5 8 19 6 87 19 8 19 8 8 19 9 90 19 9 19 1 9 19 2 9 19 3 9 19 4 95 19 9 19 6 9 19 7 9 19 8 9 20 9 0 20 0 01 20 0 20 2 03 20 0 20 4 0 20 5 0 20 6 07

Maz: Relacion Inventario / Uso

MAIZ ($/mt)

40.0 35.0 30.0


Porcentaje

Correlacin = - 0.372 (1980-2007)

Correlacin = - 0.699 (2000 - 2007)

20.0 15.0 10.0 5.0 0.0

Fuente: USDA/FAS, Grain: World Markets and Trade, April 2008 (http://www.fas.usda.gov/grain/circular/2008/04-08/grainfull04-08.pdf)

19 8 19 0 8 19 1 82 19 8 19 3 84 19 8 19 5 8 19 6 87 19 8 19 8 8 19 9 9 19 0 91 19 9 19 2 9 19 3 94 19 9 19 5 9 19 6 9 19 7 98 19 9 20 9 00 20 0 20 1 02 20 0 20 3 04 20 0 20 5 0 20 6 07

Arroz: Relacion Inventario / Uso

ARROZ INDIC 5% ($/mt)

13

US$ TM

25.0

500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00

US$ TM

La tendencia alcista de los precios de los tres cereales, desde alrededor del 2001, es consistente con el comportamiento de los stocks. El Grfico 8 ilustra esa tendencia: la relacin inversa entre stocks como porcentaje de consumo y precios es importante y se ha incrementado durante la presenta dcada. La evolucin de ambas variables es importante, pues permite ubicar los aumentos de precios del ltimo ao en el contexto de una tendencia a la baja en los stocks (por un crecimiento del consumo mayor que la produccin) que se viene presentando desde finales de los noventa. En el Captulo 4 se presenta una revisin ms detallada de la evolucin de la oferta y la demanda en cada uno de los tres mercados.

3.3
3.3.1

Evolucin de los mercados de oleaginosas y aceites vegetales desde mediados de los noventa
Produccin, consumo, usos y comercio

El Cuadro 7 presenta un resumen de la evolucin del mercado mundial de oleaginosas desde mediados de la dcada de los noventa. Es notable el dinamismo que este mercado ha mostrado, con tasas de crecimiento promedio inter-anuales de la produccin, consumo, comercio mundiales y stocks mundiales por encina del 3.0% entre 1994/95 y 2007/08. Sin embargo, ese dinamismo se atenu a partir de 2004/05, especialmente por una cada en el ritmo de crecimiento de la produccin, debido a la cada en la tasa de crecimiento de los rendimientos y rea cosechada, que se ha dado principalmente durante los ltimos dos aos. Eso estara llevando a un reduccin de stocks en 2007/08, pues tanto el consumo domstico como las exportaciones continuaron creciendo.
Cuadro 7 INDICADORES DE LA PRODUCCIN MUNDIAL Y USO DE OLEAGINOSAS (1994/95 2007/08 Est., por subperodos, porcentajes) Tasas de crecimiento promedio Promedios 94-95 / 04-05 / 94-95 / 0494-95 / 94-95 / 04-05 07/08 05 07-08 07-08 rea cosechada 1.7 2.1 0.6 190.5 184.8 Rendimiento 1.4 1.7 0.2 1.7 1.6 Produccin 3.2 3.9 0.8 324.5 304.8 Oferta total 4.1 4.4 3.3 427.3 395.9 Exportaciones 6.0 6.0 5.9 62.6 57.2 Consumo humano 3.0 3.2 2.0 26.4 25.2 Consumo domstico 3.6 3.7 3.3 321.5 301.4 Stocks finales 5.3 7.0 -0.2 43.3 37.4 Exportaciones / oferta 14.5 14.3 Consumo domstico / oferta Stock finales / oferta 75.6 9.8 76.4 9.3

04-05 / 07/08 210.3 1.9 393.0 531.6 80.5 30.4 388.3 62.8 15.1 73.1 11.8

Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf)

El dinamismo tambin se observa en el comportamiento del mercado de aceites vegetales (Grfico 9). En este mercado el crecimiento de las variables de oferta y demanda entre 1994/95 y 2007/08 fue continuo, aunque hay una ligera cada en el ritmo de crecimiento de la oferta a partir de 2004/05. Sin embargo, hay tres tendencias en la dinmica del mercado que son relevantes. Las dos primeras, que se han intensificado desde alrededor de 2002/03 e indican el posible efecto del incremento en la demanda para producir biodiesel, son la cada sostenida en la proporcin del consumo respecto de la oferta y el

14

incremento en la relacin exportaciones y oferta. La tercera, con implicaciones para el comportamiento de los precios, es la cada sostenida en la relacin entre stocks y oferta. La informacin en el Grfico 9 se refiere al agregado del mercado de aceites vegetales. Sin embargo, hay diferencias notables entre cada uno de los mercados especficos, como se ver a continuacin.
Grfico 9. INDICADORES DEL MERCADO MUNDIAL DE ACEITES VEGETALES (1994/95 2007/08 Est., Millones de ton y porcentajes)
200.00
100.00 80.00 Porcentaje 60.00 40.00 20.00 0.00
19 94 / 19 95 95 / 19 96 96 / 19 97 97 / 19 98 98 /9 19 9 99 / 20 00 00 / 20 01 01 / 20 02 02 / 20 03 03 / 20 04 04 / 20 05 05 / 20 06 06 /0 20 7 07 /0 8

Millones TM

150.00

100.00

50.00

0.00
19 94 / 19 95 95 /9 19 6 96 / 19 97 97 /9 19 8 98 / 19 99 99 /0 20 0 00 / 20 01 01 /0 20 2 02 / 20 03 03 /0 20 4 04 / 20 05 05 /0 20 6 06 / 20 07 07 /0 8

Produccin Consumo domstico Exportaciones

Oferta total Consumo humano Stocks finales

Consumo humano / oferta Exportaciones / oferta

Consumo domstico / oferta Stock / oferta

Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf)

El Grfico 10 presenta la evolucin del mercado de aceite de soya. El dinamismo en este mercado es notable a partir de 1999/00: con la excepcin de los stock, las dems variables (i.e. produccin, consumo e importaciones) presentan un crecimiento que slo fue interrumpido brevemente en 2003/04. Sin embargo, es destacable que mientras la relacin exportaciones / oferta se ha mantenido estable desde 1999/00, alrededor del 21%, la relacin stocks / oferta se ha reducido de manera sistemtica, desde 8.7% en 1999/00 hasta 5.2% en 2007/08.
Grfico 10. INDICADORES DEL MERCADO MUNDIAL DE ACEITES DE SOYA (1994/95 2007/08 Est., Millones de ton y porcentajes)
60.00 50.00

50.00 40.00

Millones TM

Porcentaje

40.00 30.00 20.00 10.00 0.00

30.00

20.00 10.00

0.00
/9 5 19 94 19 96 /9 19 7 97 /9 19 8 98 /9 19 9 99 /0 20 0 00 /0 20 1 01 /0 20 2 02 /0 20 3 03 /0 20 4 04 /0 20 5 05 /0 20 6 06 /0 20 7 07 /0 8 19 95 /9 6

19 94

/9 19 5 95 / 19 96 96 /9 19 7 97 /9 19 8 98 / 19 99 99 /0 20 0 00 /0 20 1 01 /0 20 2 02 /0 20 3 03 /0 20 4 04 /0 20 5 05 / 20 06 06 /0 20 7 07 /0 8
Produccin Consumo domstico Stocks finales Oferta total Exportaciones

Exportaciones / oferta

Stock / Oferta

Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf)

15

Es importante destacar que la soya, adems de su uso como alimento humano y como insumo para la produccin de biodiesel, tambin es una importante materia prima al igual que el mazen la preparacin de alimentos para animales5. Por lo tanto, el comportamiento de la demanda refleja la interaccin entre esos tres mercados. Igualmente dinmico ha sido el comportamiento del mercado de aceite de palma (Grfico 11). En este caso el crecimiento ha sido ininterrumpido desde el ao 1994/95 y se aceler de manera importante a partir de 1997/98. Tambin destacan la cada en la relacin consumo humano / oferta, desde alrededor del 48% a principios de la presente dcada hasta alrededor de 41% en los ltimos cuatro aos. Por el contrario, la proporcin del consumo industrial se ha incrementado, lo mismo que las exportaciones. Estos fenmenos apuntan a un posible efecto del incremento en la demanda de este aceite para su uso como biocombustible. Es importante destacar que el aceite de palma tiene un amplio rango de usos, no solo en la industria alimentaria, sino tambin en otras ramas de la industria, por ejemplo, en la preparacin de cosmticos. Por lo tanto, la dinmica de sus demanda refleja interacciones derivadas de sus usos en mercados de energa, alimentos y otros productos industriales. Sin embargo, no se dispone de informacin detallada para establecer la importancia relativa de cada uno de esos factores.
Grfico 11. INDICADORES DEL MERCADO MUNDIAL DE ACEITES DE PALMA (1994/95 2007/08 Est., Millones de ton y porcentajes)
80.00 70.00 60.00 Millones TM 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00
19 94 / 19 95 95 / 19 96 96 / 19 97 97 / 19 98 98 / 19 99 99 /0 20 0 00 / 20 01 01 / 20 02 02 / 20 03 03 / 20 04 04 /0 20 5 05 / 20 06 06 / 20 07 07 /0 8
Porcentaje 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00
19 94 / 19 95 95 / 19 96 96 / 19 97 97 / 19 98 98 / 19 99 99 / 20 00 00 /0 20 1 01 / 20 02 02 / 20 03 03 /0 20 4 04 / 20 05 05 /0 20 6 06 / 20 07 07 /0 8

Produccin Consumo domstico Exportaciones Mill. TM

Oferta total Consumo humano Stocks finales

Exportaciones / oferta Uso industrial / oferta Consumo domstico / oferta

Stock /oferta Consumo humano / oferta

Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf)

El mercado de aceite de raps/colza muestra un comportamiento ms variable hasta 2002/03, pero claramente expansivo a partir de entonces (Grfico 12), especialmente en trminos del incremento de la produccin y del consumo domstico. Es destacable, adems, que esa expansin se dio despus de un perodo de cadas de la produccin y consumo, entre 1999/00 y 2002/03. El perodo de expansin coincide con una notable cada en la relacin consumo humano / oferta, de alrededor de 15 puntos porcentuales entre 2002/03 y los ltimos dos aos, as como con una cada en la relacin stocks / oferta, de casi tres puntos porcentuales (de alrededor de 5% a alrededor de 2%). Adems, la relacin exportaciones / oferta se ha recuperado, luego de caer a inicios de la dcada. El ltimo mercado analizado es el de aceite de girasol (Grfico 13). Al igual que en el mercado de aceite de raps/colza, se observa una cada en las variables de produccin y consumo, durante la segunda

Esto es, la soya y el maz pueden utilizarse como Food, Fuel and Feed.

16

mitad de la dcada anterior, seguida de una importante recuperacin, a partir de 2001/02. Ese perodo expansivo coincide con un incremento de la relacin exportaciones / oferta, de casi 6 puntos porcentuales entre 2001/02 y 2007/08. Sin embargo, desde 2005/06 el mercado se ha estancado, con reducciones estimadas para el perodo 2007/08 en produccin, stocks, consumo, exportaciones. La mayor cada de la oferta vs. consumo domstico y exportaciones ha resultado en una cada de los stocks, en trminos absolutos y relativos (vs. oferta).
Grfico 12. INDICADORES DEL MERCADO MUNDIAL DE ACEITES DE COLZA (1981/82 2007/08 Abr; Millones de Has y porcentajes)
25.00

100.00 90.00

20.00 Millones TM 15.00

80.00 70.00 Porcentaje


Produccin Mill. TM Consumo domstico Exportaciones Oferta total Consumo humano Stocks finales

60.00 50.00 40.00 30.00

10.00

5.00 0.00
19 94 /9 19 5 95 /9 19 6 96 /9 19 7 97 /9 19 8 98 / 19 99 99 /0 20 0 00 /0 20 1 01 /0 20 2 02 /0 20 3 03 / 20 04 04 /0 20 5 05 /0 20 6 06 /0 20 7 07 /0 8

20.00 10.00 0.00

Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf)

Grfico 13. INDICADORES DEL MERCADO MUNDIAL DE ACEITES DE GIRASOL (1981/82 2007/08 Abr; Millones de Has y porcentajes)
20.00

100.00

15.00 Millones TM

80.00 Porcentajes

60.00

10.00

40.00

5.00

20.00 0.00
19 94 / 19 95 95 / 19 96 96 / 19 97 97 / 19 98 98 / 19 99 99 /0 20 0 00 / 20 01 01 / 20 02 02 /0 20 3 03 / 20 04 04 / 20 05 05 /0 20 6 06 / 20 07 07 /0 8

0.00
19 94 /9 19 5 95 / 19 96 96 /9 19 7 97 /9 19 8 98 / 19 99 99 /0 20 0 00 /0 20 1 01 /0 20 2 02 /0 20 3 03 /0 20 4 04 /0 20 5 05 / 20 06 06 /0 20 7 07 /0 8

Produccin Consumo domstico Stocks finales

Oferta total Exportaciones Mill. TM

Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf)

3.3.2

Stocks y precios

Al igual que en el caso de los granos, hay una relacin bastante consistente entre la evolucin de la relacin stocks / oferta y la evolucin de los precios, como puede verse en el Grfico 14.

17

19 94 / 19 95 95 / 19 96 96 / 19 97 97 / 19 98 98 / 19 99 99 /0 20 0 00 / 20 01 01 / 20 02 02 /0 20 3 03 / 20 04 04 / 20 05 05 /0 20 6 06 / 20 07 07 /0 8
Stock /oferta Consumo humano / oferta Exportaciones / oferta Consumo domstico / oferta
Stock /oferta Consumo domstico / oferta Exportaciones / oferta

La relacin inversa entre ambas variables es mayor en los casos de aceite de raps / canola, girasol y soya (correlaciones por encima de -0.7 en todos los casos). En esos tres mercados los incrementos de precios desde el perodo 2005/06 se han dado simultneamente con cadas de stocks. Por el contrario, la relacin es mucho menor en el caso de aceite de palma (correlacin de -0.4). De hecho, el incremento de precios desde 2005/06 no ha estado relacionado con cadas de stocks, los cuales se han mantenido estables desde entonces.
Grfico 14. EVOLUCIN DE PRECIOS Y STOCKS DEL ACEITES VEGETALES (1996/97 2007/08 Abr est.; Millones de ton y US$)
10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0

Correlacin = - 0.706

1400.0 1200.0 1000.0 800.0 600.0 400.0 200.0 0.0

10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0

Correlacin = - 0.400

1200.0 1000.0 800.0 600.0 400.0 200.0 0.0

Porcentaje

Porcentaje

US$ TM

19 96 19 / 97 97 19 / 98 98 19 / 99 99 20 / 00 00 20 / 01 01 20 / 02 02 20 / 03 03 20 / 04 04 20 / 05 05 20 / 06 06 20 / 07 07 /0 8

Aceite soya: Relacion Inventario / Oferta Aceite soya: precio promedio

6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0

Correlacin = - 0.820

19 96 19 /97 97 19 /98 98 19 /99 99 20 /00 00 20 /01 01 20 /02 02 20 /03 03 20 /04 04 20 /05 05 20 /06 06 20 /07 07 /0 8

Aceite palma: Relacion Inventario / Oferta Aceite palma: precio promedio

1500.0
Porcentaje

8.0

Correlacin = - 0.766

2000.0 US$ TM 1500.0 1000.0 500.0 0.0

Porcentaje

1000.0 500.0 0.0

US$ TM

6.0 4.0 2.0 0.0


19 96 19 /97 97 19 /98 98 19 /99 99 20 /00 00 20 /01 01 20 /02 02 20 /03 03 20 /04 04 20 /05 05 20 /06 06 20 /07 07 /0 8

19 96 19 / 97 97 19 / 98 98 19 / 99 99 20 / 00 00 20 / 01 01 20 / 02 02 20 / 03 03 20 / 04 04 20 / 05 05 20 / 06 06 20 / 07 07 /0 8

Aceite canola: Relacion Inventario / Oferta Aceite canola: precio promedio

Aceite girasol: Relacion Inventario / Oferta Aceite girasol: precio promedio

Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf)

4
4.1

EVOLUCIN RECIENTE DE LA OFERTA Y DEMANDA DE CEREALES, OLEAGINOSAS Y ACEITES VEGETALES


Mercados mundiales de cereales
El anlisis en esta seccin enfatiza el perodo ms reciente, a partir de 2004/05.

4.1.1

Mercado mundial de maz

El Cuadro 8 presenta un resumen de la evolucin de produccin y consumo, considerando los 4 principales pases productores (Estados Unidos, China, Brasil y Mxico), ms India, la Unin Europea (EU-27) y el resto del mundo agregado. En este perodo, que coincide con la fase de mayor incremento de precios en los mercados mundiales, el crecimiento de la produccin (54,9 millones de ton.) fue apenas un 65.1% del incremento del consumo (84.3 millones de ton.). Los mayores incrementos de produccin se presentaron en Estados Unidos, Brasil y China; por el contrario, en la Unin Europea la produccin se redujo significativamente. El incremento del consumo fue sustancialmente mayor al aumento de la produccin en Estados Unidos (42,2 vs 32.2 Mill. ton), China (17.0 vs. 14.7 Mill. ton), Mxico (4.1 vs. 0.4 Mill. ton) y el resto del mundo (16.3% vs. 5.9 Mill. ton), mientras que en la Unin Europea la cada de la produccin (19 Mill.

18

US$ TM

ton) fue considerablemente mayor que la cada del consumo (1.1 Mill. ton). nicamente en Brasil la produccin aument significativamente ms que el consumo (18.0 vs. 4.7 Mill. ton).
Cuadro 8 PRODUCCIN Y CONSUMO MUNDIAL DE MAZ, POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton. y porcentajes) 2007/08 2005/05 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08Mar Dif. Abs. Propor. 35.0 41.7 51.0 53.0 18.0 32.8 22.1 19.5 22.4 22.5 0.4 0.8 130.3 139.4 145.5 145.0 14.7 26.8 14.2 14.7 15.1 16.8 2.6 4.8 66.5 61.2 54.8 47.5 -19.0 (34.6) 299.9 282.3 267.6 332.1 32.2 58.6 147.4 138.1 149.0 153.3 5.9 10.8 715.3 696.9 705.3 770.2 54.9 100.0 38.5 27.9 131.0 13.9 63.2 224.6 188.9 688.1 39.5 27.9 137.0 14.2 61.5 232.1 191.7 703.9 41.0 30.3 143.0 14.7 61.1 230.8 201.4 722.3 42.5 32.0 148.0 15.7 62.1 266.8 205.2 772.3 4.0 4.1 17.0 1.8 -1.1 42.2 16.3 84.3 4.7 4.9 20.2 2.1 (1.3) 50.1 19.3 100.0

PRODUCCION Brasil Mxico China India EU-27 Estados Unidos Resto del Mundo Mundo CONSUMO Brasil Mxico China India EU-27 Estados Unidos Resto del Mundo Mundo

Fuente: USDA/FAS, Grain: World Markets and Trade, April 2008 (http://www.fas.usda.gov/grain/circular/2008/04-08/grainfull04-08.pdf)

El Cuadro 9 presenta un resumen del comercio, considerando los principales pases exportadores e importadores. Entre los mayores productores nicamente Brasil y Estados Unidos incrementaron sustancialmente sus exportaciones; por el contrario, las exportaciones de China se redujeron significativamente, en lnea con el crecimiento de su consumo. En trminos de importaciones es notable el incremento en la Unin Europea, Mxico y el resto del mundo. El anlisis se completa con informacin sobre la distribucin de los stocks entre los principales pases productores (Cuadro 10). Es notable la reduccin de stock en los principales pases productores, excepto en Brasil. Las reducciones ms significativas en trminos absolutos se presentaron en Estados Unidos y en China. En el primer caso la cada se explica por el aumento del consumo y de las exportaciones; en el segundo caso por el incremento del consumo. En la Unin Europea la reduccin de stocks est asociada a la cada de la produccin y en Mxico y el resto del mundo al aumento en el consumo. Por lo tanto, a partir de los datos anteriores se puede concluir que los principales factores en el mercado de maz que pueden haber inducido aumentos de precios de los ltimos aos han sido el incremento en el consumo (vs. produccin) de Estados Unidos y China, as como el aumento de las importaciones por reduccin de la produccin en la Unin Europea y por incremento del consumo en Mxico y el Resto del Mundo. Estos factores habran profundizados tendencias que se venan presentando desde principios de la dcada.

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Cuadro 9 EXPORTACIONES E IMPORTACIONES DE MAZ, POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton y porcentajes) EXPORTACIONES Argentina Brasil China Estados Unidos Resto del Mundo Total IMPORTACIONES Japon Korea EU-27 Taiwan Egipto Mxico Resto Mundo Mundo 2004/05 13.8 1.4 7.6 45.3 7.8 76.0 16.5 8.6 2.5 4.6 5.4 5.9 32.5 76.0 2005/06 10.7 2.8 3.7 56.1 9.3 82.6 16.6 8.5 2.6 4.5 4.4 6.8 39.1 82.6 2006/07 15.7 8.1 5.3 54.2 7.8 91.0 16.7 8.7 7.1 4.4 4.8 8.9 40.3 91.0 2007/08 Mar 14.5 10.5 0.5 62.0 7.6 95.1 16.3 8.8 10.5 4.3 5.0 9.7 40.5 95.1 2007/08 2004/05 Dif. Abs. 0.7 9.1 -7.1 16.7 -0.3 19.1 -0.2 0.2 8.0 -0.3 -0.4 3.8 8.0 19.1 Propor. 3.7 47.6 (37.2) 87.4 (1.6) 100.0 (1.0) 1.0 41.9 (1.6) (2.1) 19.9 41.9 100.0

Fuente: USDA/FAS, Grain: World Markets and Trade, April 2008 (http://www.fas.usda.gov/grain/circular/2008/04-08/grainfull04-08.pdf)

Cuadro 10 STOCKS FINALES DE MAZ, POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton y porcentajes) 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 Mar Brasil China EU-27 Mxico Estados Unidos Resto del Mundo Mundo 4.2 36.6 8.1 4.5 53.7 25.1 132.1 3.0 35.3 10.0 2.7 50.0 24.2 125.1 3.6 32.5 10.1 3.5 33.1 25.5 108.2 6.0 29.1 5.7 3.2 36.5 23.6 104.0

2007/08 2004/05 Dif. Abs. Propor. 1.8 (6.3) -7.5 26.6 -2.5 8.7 -1.3 4.6 -17.2 61.1 -1.5 5.2 -28.1 100.0

Fuente: USDA/FAS, Grain: World Markets and Trade, April 2008 (http://www.fas.usda.gov/grain/circular/2008/04-08/grainfull04-08.pdf)

4.1.2

El mercado mundial de trigo

Durante el perodo 2004/05 la produccin de trigo disminuy casi el doble (- 21.2 Mill ton) respecto del incremento del consumo (12.4 Mill. ton). La reduccin ms significativa en la produccin se present en la Unin Europea (- 27.2 Mill ton). Tambin hubo disminuciones importantes en Australia (- 8.8 Mill. ton) y en Canad (- 4.7 Mill. ton) y de menor magnitud en Estados Unidos, Turqua y Ucrania. Por el contrario, la produccin aument de manera significativa en China (14.1 Mill. ton) y Kazahkstn (6.7 Mill. ton), y en menor medida en India, Paquistn y Turqua (alrededor de 4.0 Mill. ton). (Cuadro 11). En trminos de consumo el incremento ms significativo se produjo en el resto del mundo (10.0 Mill. ton). Los incrementos nacionales ms significativos ocurrieron en India (3.0 Mill ton) y Paquistn (2.4 Mill ton); sin embargo en ambos pases el aumento fue menor que el incremento de la produccin. En China disminuy el consumo (vs. incremento de produccin). La produccin tambin cay en Estados

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Unidos y en la Unin Europea; sin embargo, en ambos casos la reduccin del consumo fue menor que la reduccin de produccin. El comportamiento del comercio mundial en los principales pases productores y consumidores se presenta en el Cuadro 12. Las exportaciones presentan un comportamiento mixto, con disminuciones importantes en Australia (- 7.8 Mill ton) y en la Unin Europea (- 5.7 Mill. ton), as como en Argentina (3.5 Mill. ton) e incrementos entre 5.0 y 5.5 Mill. ton en Estados Unidos, la Federacin Rusa y Kazahkhstn. Los aumentos de exportaciones en la Federacin Rusa y Kazahkstn estn vinculados con incrementos en produccin, sin cambios significativos en el consumo domstico. Por el contrario, en Estados Unidos se dieron a expensas de los stocks, pues la produccin disminuy. Las importaciones disminuyeron de manera generalizada en los principales pases consumidores y el resto del mundo. Las excepcin ms importante es el caso de Brasil, en donde se incrementaron en 1.7 Mill. ton.
Cuadro 11 PRODUCCIN Y CONSUMO MUNDIAL DE TRIGO, POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton y porcentajes) 2007/08 2005/05 PRODUCCION 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08Mar Dif. Abs. Propor. 11.8 Estados Unidos 58.7 57.3 49.3 56.2 -2.5 2.4 Argentina 16.0 14.5 15.2 15.5 -0.5 128.6 EU-27 146.9 132.4 124.8 119.6 -27.2 (66.3) China 92.0 97.5 104.5 106.0 14.1 (17.3) India 72.2 68.6 69.4 75.8 3.7 Fed. Rusa 45.4 47.7 44.9 49.4 4.0 (18.9) (31.4) Kazahkstn 10.0 11.0 13.5 16.6 6.7 (16.5) Paquistn 19.5 21.6 21.7 23.0 3.5 14.2 Turqua 18.5 18.5 17.5 15.5 -3.0 17.0 Ukrania 17.5 18.7 14.0 13.9 -3.6 41.6 Australia 21.9 25.2 10.6 13.1 -8.8 22.4 Canad 24.8 25.7 25.3 20.1 -4.7 12.6 Resto del Mundo 82.9 82.6 82.3 80.2 -2.7 Mundo 626.1 621.3 593.0 605.0 -21.2 100.0 CONSUMO Estados Unidos EU-27 China India Fed. Rusa Kazahkstn Paquistn Turqua Ukrania Canad Resto del Mundo Mundo 31.8 123.2 102.0 72.8 37.4 7.4 20.0 16.8 11.7 8.2 183.2 607.2 31.4 127.5 101.0 70.0 38.4 7.4 21.5 16.1 12.5 8.3 197.7 624.4 31.0 125.5 101.0 73.4 36.4 7.5 21.9 16.7 11.7 8.7 189.5 615.8 31.2 120.0 100.5 75.9 38.2 7.5 22.4 16.5 12.7 9.1 193.3 619.6 -0.6 -3.3 -1.5 3.0 0.8 0.1 2.4 -0.4 1.0 0.9 10.0 12.4 (4.8) (26.6) (12.1) 24.2 6.5 0.8 19.4 (3.2) 8.1 7.3 80.6 100.0

Fuente: USDA/FAS, Grain: World Markets and Trade, April 2008 (http://www.fas.usda.gov/grain/circular/2008/04-08/grainfull04-08.pdf)

El anlisis se completa con informacin sobre la distribucin de los stocks entre los principales pases productores (Cuadro 13). Es notable la disminucin de stock en regiones del mundo

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tradicionalmente productoras de este cereal. Los casos ms notables son la Unin Europea, en donde la reduccin (- 16.4 Mill ton) est asociada a la cada en la produccin, y Estados Unidos (- 8.1 Mill. ton), en donde los stocks se redujeron tanto por aumento de exportaciones como por reduccin en la produccin. Tambin hubo reducciones importantes en Canad y Australia (alrededor de - 3.7 Mill. ton), en ambos casos relacionadas con disminuciones en la produccin. Los nicos pases en donde hubo aumentos notables de stocks son India y Paquistn. Estos dos pases, adems, son los nicos productores importantes en donde el consumo tambin aument, pero menos que el aumento de la produccin (Cuadro 11)
Cuadro 12 EXPORTACIONES E IMPORTACIONES DE TRIGO, POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton) EXPORTACIONES Estados Unidos Australia Canad Argentina Unin Europea Federacin Rusa Kazakhstn Resto del Mundo Mundo IMPORTACIONES Unin Europea India Egipto Japn Indonesia Brasil Mxico Resto del Mundo Mundo 2004/05 28.5 15.8 15.1 13.5 14.7 8.0 3.0 14.0 112.7 7.1 0.014 8.2 5.7 4.7 5.3 3.7 78.0 112.7 2005/06 27.4 15.2 15.6 8.3 15.7 10.7 3.8 16.6 113.3 6.8 0.118 7.8 5.5 5.0 6.2 3.5 78.6 113.3 2006/07 25.0 11.2 19.5 12.2 13.9 10.8 8.0 14.4 115.0 5.1 6.7 7.3 5.7 5.6 7.8 3.6 79.9 115.0 2007/08 Mar 33.5 8.0 14.5 10.0 9.0 12.5 8.5 12.1 108.1 6.5 1.8 7.0 5.5 5.3 7.0 3.6 73.2 108.1 2007/08 2004/05 Dif. Abs. 5.0 -7.8 -0.6 -3.5 -5.7 4.5 5.5 -2.0 -4.6 -0.6 1.8 -1.2 -0.2 0.6 1.7 -0.1 -4.9 -4.6

Fuente: USDA/FAS, Grain: World Markets and Trade, April 2008 (http://www.fas.usda.gov/grain/circular/2008/04-08/grainfull04-08.pdf)

Cuadro 13 STOCKS FINALES DE TRIGO , POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton y porcentajes) 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 Mar Estados Unidos EU-27 China India Paquistn Australia Egipto Canad Resto del Mundo Mundo 14.7 27.5 38.8 4.1 2.2 6.8 2.9 7.9 45.8 150.8 15.5 23.4 34.9 2.0 3.3 9.6 4.0 9.6 45.3 147.7 12.4 14.0 36.0 4.5 2.9 4.2 4.1 6.8 39.9 124.8 6.6 11.1 39.1 6.4 3.5 3.2 3.3 4.1 33.0 110.4

2007/08 2004/05 Dif. Abs. Propor. -8.1 20.1 -16.4 40.5 0.3 (0.7) 2.3 (5.7) 1.3 (3.1) -3.6 8.9 0.5 (1.2) -3.8 9.5 -12.8 31.7 -40.4 100.0

Fuente: USDA/FAS, Grain: World Markets and Trade, April 2008 (http://www.fas.usda.gov/grain/circular/2008/04-08/grainfull04-08.pdf)

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Los datos anteriores permiten establecer que los principales factores en el mercado mundial de trigo que pueden haber inducido aumentos de precios de los ltimos aos han sido la cada de la produccin en la Unin Europea, Australia y Canad y Estados Unidos, as como el incremento del consumo en pases que no son grandes productores ni consumidores. En ese residuo de pases el consumo aument casi tres veces ms que la produccin (10.0 vs. 3.5 Mill. ton) y las importaciones aumentaron alrededor de 6 veces el aumento en las exportaciones (73.2 vs. 12.1 Mill. ton).

4.1.3

El mercado mundial de arroz

La evolucin de produccin y consumo mundial de arroz, por pases, desde 2003/04, se presenta en el Cuadro 14. El primer aspecto destacable es el mayor incremento de la produccin (35.6 Mill. ton) comparado con el aumento del consumo (10.7 Mill. ton). Es importante notar que un 68.0% del incremento en produccin se produjo en China e India, los dos principales productores mundiales.
Cuadro 14 PRODUCCIN Y CONSUMO MUNDIAL DE ARROZ, POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton y porcentajes) 2007/08 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2003/04 - 2007/08 Est. Dif. Abs. Propor. 112.5 125.4 126.4 127.8 129.5 17.0 47.8 88.5 83.1 91.8 93.4 95.7 7.2 20.2 35.0 34.8 35.0 35.3 35.5 0.5 1.4 26.2 25.6 28.8 29.0 28.6 2.4 6.7 22.1 22.7 22.8 22.9 23.5 1.5 4.2 18.0 17.4 18.2 18.3 18.5 0.5 1.4 10.7 9.6 10.4 10.6 10.7 0.0 0.0 9.2 9.4 9.8 10.1 10.6 1.4 3.9 7.1 7.9 8.3 7.8 7.9 0.8 2.2 6.4 7.5 7.1 6.2 6.3 -0.1 (0.3) 55.8 57.5 59.6 59.3 60.2 4.4 12.4 391.5 400.9 418.2 420.6 427.1 35.6 100.0 132.1 85.6 36.0 26.7 18.2 9.5 10.2 10.3 8.4 3.7 73.1 413.7 130.3 80.9 35.9 26.9 17.6 9.5 10.3 10.4 8.3 3.9 74.9 408.9 128.0 85.1 35.7 29.0 18.4 9.5 10.4 10.7 8.3 3.8 76.7 415.6 127.8 86.9 35.9 29.8 18.8 9.9 10.7 11.6 8.3 4.1 76.9 420.5 127.0 91.6 36.4 30.2 19.7 10.0 10.3 12.4 8.2 4.0 74.7 424.4 -5.1 6.0 0.4 3.5 1.5 0.5 0.1 2.2 -0.2 0.3 1.6 10.7 (47.5) 55.7 3.3 32.6 13.8 4.6 1.2 20.0 (1.9) 3.1 15.1 100.0

PRODUCCION China India Indonesia Bangladesh Vietman Tailandia Burma Filipinas Japon Estados Unidos Resto del Mundo Mundo CONSUMO China India Indonesia Bangladesh Vietman Tailandia Burma Filipinas Japon Estados Unidos Resto del Mundo Mundo

Fuente: USDA/FAS, Grain: World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/grain/circular/2008/05-08/grainfull05-08.pdf)

Dado el mayor incremento de la produccin vs. consumo, surge la pregunta de por qu es este grano el que ha presentado los mayores incrementos de precios durante los ltimos meses. Las siguientes secciones tratan de aportar elementos para entender qu ha pasado en este mercado. Para ello es

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importante tener presente que el arroz es el cereal de cuya produccin se comercializa internacionalmente una menor proporcin (7% vs. alrededor del 18% en trigo y 12% en maz); adems, las exportaciones se concentran en pocos pases. En China se estima que el incremento de la produccin entre 2003/04 y 2007/08 es de 17 Mill. ton, frente a una reduccin en el consumo de - 5.1 Mill ton. En la India el increment en de 7.2 Mill ton frente a un incremento del consumo de 6.0 Mill. ton. En otros pases productores tambin se registran incrementos de produccin, aunque inferiores o iguales al incremento del consumo. Tal es el caso de Bangladesh (2.4 vs. 3.5 Mill ton), Filipinas (1.4 vs. 2.2 Mill ton), Vietman (1.5 Mill ton ambos) y Tailandia (0.5 Mill. ton ambos). Los mayores incrementos en el consumo se han presentado en la India (6.0 Mill ton), Bangladesh (2.2 Mill ton), Filipinas (2.2 Mill. ton) y Vietnam (1.5 Mill. ton), todos ellos pases productores importantes. Por el contrario, en el resto del mundo (i.e. excluyendo los principales pases productores contemplados en el Cuadro 14) el consumo se increment menos que la produccin (1.6 vs. 4.4 Mill. ton). El Cuadro 15 presenta la evolucin reciente de las exportaciones e importaciones en los principales pases productores y consumidores. Estas aumentaron entre 2003/04 y 2006/07, pero se estima que en 2007/08 se ubicarn al mismo nivel de 2003/04, de alrededor de 27 Mill. ton.
Cuadro 15 EXPORTACIONES E IMPORTACIONES DE ARROZ, POR PASES (2004/05 2007/2008, Millones de ton) EXPORTACIONES Tailandia India Pakistn Vietnam China Estados Unidos Resto del Mundo Mundo IMPORTACIONES EU-27 China Nigeria Filipinas ArabiaSaudita Estados Unidos Resto del Mundo Mundo 2003/04 10.1 3.2 2.0 4.3 0.9 3.1 3.6 27.2 1.2 1.1 1.4 1.1 1.5 0.5 20.4 27.2 2004/05 7.3 4.7 3.0 5.2 0.7 3.9 4.5 29.2 1.1 0.6 1.8 1.9 1.4 0.4 22.1 29.2 2005/06 7.4 4.5 3.6 4.7 1.2 3.3 4.8 29.5 1.1 0.7 1.6 1.8 1.4 0.6 22.3 29.5 2006/07 9.5 6.0 2.4 4.5 1.3 3.0 4.5 31.3 1.2 0.5 1.6 1.9 1.0 0.7 24.5 31.3 2007/08 Est. 9.0 2.5 2.7 4.1 1.0 3.5 4.2 27.0 1.1 0.3 1.6 2.1 1.0 0.7 20.2 27.0 2007/08 2003/04 -1.1 -0.7 0.7 -0.2 0.1 0.4 0.6 -0.1 -0.1 -0.8 0.2 1.0 -0.5 0.2 -0.2 -0.1

Fuente: USDA/FAS, Grain: World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/grain/circular/2008/05-08/grainfull05-08.pdf)

La dinmica de las exportaciones es dominada por la evolucin en Tailandia, India y Vietnam, tres de los principales exportadores mundiales. En estos tres pases las exportaciones para el perodo 2007/08 se estiman por debajo de los niveles de 2006/07 y de 2003/04. La cada en las exportaciones de esos tres pases estara siendo compensada por el incremento de las exportaciones de Estados Unidos y de otros pases. Por el contrario, no se observan cambios significativos en las importaciones entre pases. La evolucin de los stocks se presenta en el Cuadro 16. Es notable la cada de estos en China, especialmente entre 2003/04 y 2006/07, la cual explica la cada de estos a nivel global. Durante el ltimo

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ao se estima un incremento de los stocks, tanto de China como de India. En China ese incremento se estara dando por una combinacin de aumento de la produccin y de reduccin en consumo, en tanto que en la India sera el resultado de un aumento en la produccin y de reduccin de exportaciones. En otros pases el panorama es mixto. Por ejemplo, los stocks se han incrementado de manera consistente en Japn, debido a una combinacin de aumento en la produccin y disminucin del consumo; tambin han aumentado de manera consistente en Filipinas, como resultado del incremento de la produccin y de las importaciones netas (pues el consumo tambin ha aumentado). En el caso de Tailandia, los stocks aumentaron de manera importante entre 2003/04 y 2005/06 como resultado de una cada de las exportaciones; en los ltimos aos han vuelto a disminuir, debido a una dinmica compleja que incluye aumento del consumo y exportaciones con produccin estable.
Cuadro 16 STOCKS FINALES DE ARROZ , POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton y porcentajes) 2003/04 China India Indonesia Tailandia Filipinas Vietnam Japon Estados Unidos Resto del Mundo Mundo Mundo sin China 43.9 10.8 4.0 1.7 4.0 1.0 1.7 0.8 13.2 81.2 37.2 2004/05 38.9 8.5 3.4 2.3 4.6 1.3 1.9 1.2 11.0 73.2 34.2 2005/06 36.8 10.5 3.2 3.6 5.3 1.3 2.4 1.4 11.2 75.7 38.9 2006/07 35.9 11.4 4.6 2.5 5.6 1.4 2.4 1.3 10.7 75.8 39.9 2007/08 Est. 37.7 13.0 4.9 2.0 5.8 1.3 2.7 0.7 10.4 78.5 40.8 2007/08 2003/04 -6.2 2.2 0.8 0.3 1.8 0.2 1.0 -0.1 -2.7 -2.6 3.6

Fuente: USDA/FAS, Grain: World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/grain/circular/2008/05-08/grainfull05-08.pdf)

Los datos anteriores permiten establecer que la dinmica de China pesa mucho en el comportamiento global de los stocks. Sin embargo, la participacin de China en el comercio mundial de arroz es poco importante, comparada con pases exportadores netos, tales como Tailandia, India, Vietnam, Pakistan y Estados Unidos, o frente a pases importadores netos importantes, como Arabia Saudita, Filipinas y Nigeria, o el conjunto de pases de la Unin Europea. Si se excluye a China se estima un incremento neto de stocks entre 2003/04 y 2004/08, con incrementos en los principales pases productores para los que se dispone de informacin desagregada, excepto Estados Unidos y el Resto del Mundo (Cuadro 16). En varios de esos pases el incremento de stocks se ha dado como resultado de la reduccin de exportaciones; tal es el caso de Tailandia, India y Vietnam, tres de los cuatro principales exportadores mundiales. Adems, es importante enfatizar que en Tailandia y Vietnam la produccin y el consumo han aumentado a ritmos similares (ver Cuadro 15). En Filipinas e Indonesia el incremento de stocks ha estado asociado al incremento de importaciones, para complementar la produccin interna ante el crecimiento del consumo (ver de nuevo Cuadro 15). nicamente en Japn el crecimiento de stocks ha sido por reduccin de consumo e incremento de produccin. Por lo tanto, los principales factores que explican el incremento del precio del arroz en los ltimos meses parecen restringirse a la dinmica del mercado asitico. Por un lado, la acumulacin de stocks en la India, a partir de la reduccin de exportaciones; por otro, dinmicas asociadas al comportamiento del consumo, que ha crecido muy similar o por encima de la produccin en casi todos los pases (ver Cuadro

25

15). En los pases importadores netos eso ha llevado al incremento de las importaciones y acumulacin de stocks; es el caso de Filipinas e Indonesia. En los pases que son exportadores netos eso ha llevado a una restriccin de las exportaciones y a una acumulacin de stocks; es el caso de Tailandia y Vietnam. La situacin anterior contrasta con el comportamiento observado en Estados Unidos, en donde los stocks se han reducido, pues las exportaciones netas se han aumentado y los excedentes exportables (diferencia entre produccin y consumo) han mantenido un comportamiento a la baja, especialmente en los dos ltimos aos.

4.2

Mercados de oleaginosas y aceites vegetales

En esta seccin se presenta un anlisis ms detallado de la evolucin reciente de la oferta y la demanda de oleaginosas y aceites vegetales, restringido al perodo 2003/04- 2007/08 y se basa en informacin de USDA.

4.2.1

Mercado mundial de oleaginosas

La produccin mundial de oleaginosas se increment un 16.4% entre 2003/04 y 2007/08. El mayor incremento en trminos absolutos se dio en la produccin de soya, 33.4 Mill. ton., equivalentes a un 60.7% del incremento total y un 17.9% de incremento en trminos relativos. En trminos relativos tambin fueron importantes los incrementos en la produccin de semilla de algodn (un 26.2%), de raps (20.8%) y de palma (31.1%).
Cuadro 17 PRODUCCIN Y MOLIENDA MUNDIAL DE OLEAGINOSAS, POR PRODUCTO (2003/04 2007/08, Millones de ton y porcentajes) 2007/08 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2003/04 - 2007/08 Est. PRODUCCION Copra Algodn Palma Mani Raps Soya Girasol Total CRUSH Copra Algodn Palma Mani Raps Soya Girasol Total 5.4 36.2 8.4 32.8 39.4 186.6 26.9 335.8 5.3 27.0 8.4 15.6 36.4 163.8 22.7 279.1 5.6 45.5 9.5 33.6 46.2 215.8 25.4 381.5 5.5 33.3 9.5 15.7 40.6 175.7 22.5 302.7 5.5 43.5 10.0 33.1 48.7 220.5 30.0 391.4 5.5 32.1 9.9 15.3 44.6 185.2 25.8 318.5 5.3 45.9 10.2 32.5 46.8 237.4 30.2 408.2 5.3 34.0 10.1 14.8 45.0 195.7 26.4 331.2 5.4 45.7 11.1 33.2 47.6 220.0 27.9 390.8 5.3 33.9 10.8 15.3 45.7 205.3 24.7 341.1 Dif. Abs. 0.0 9.5 2.6 0.4 8.2 33.4 1.0 55.0 0.0 7.0 2.5 -0.3 9.3 41.6 2.1 62.1 Propor. 0.0 17.3 4.8 0.6 14.9 60.7 1.7 100.0 0.0 11.2 3.9 (0.5) 15.0 67.0 3.3 100.0 Tasa de variacin 0.0 26.2 31.1 1.1 20.8 17.9 3.6 16.4 -0.4 25.8 29.3 -1.9 25.6 25.4 9.1 22.2

Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf)

En ese mismo perodo la produccin mundial de oleaginosas destinada a molienda se increment en 62.1 Mill. Ton., un 12.7% ms que el incremento neto en la produccin de oleaginosas. Los mayores incrementos absolutos se presentaron en la produccin de raps y soya, en ambos casos por encima del

26

incremento de la produccin. En trminos relativos tambin fue importante el incremento en la molienda de semillas de algodn y de palma. El incremento del mercado mundial de oleaginosas en el perodo 2003/04 2007/08 tambin estuvo dominado por el aumento en las exportaciones de soya, y en menor medida por el raps. Las exportaciones de las dems oleaginosas no cambiaron significativamente durante ese perodo (Cuadro 18).
Cuadro 18 EXPORTACIONES DE SEMILLAS OLEAGINOSAS, POR PRODUCTO (2003/04 2007/08, Millones de ton) 2003/04 Copra Algodn Palma Mani Raps Soya Girasol Total 0.1 0.9 0.1 2.0 5.5 56.2 2.3 67.0 2004/05 0.2 1.0 0.1 2.3 4.9 64.8 1.2 74.4 2005/06 0.1 1.0 0.1 2.4 7.0 63.9 1.5 76.0 2006/07 0.1 1.0 0.1 2.5 6.6 71.0 1.8 83.2 2007/08 Est. 0.1 0.9 0.1 2.4 7.8 75.5 1.3 88.1 2007/08 2003/04 Dif. Abs. 0.0 0.0 0.1 0.4 2.3 19.3 -0.9 21.1

Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf)

La dinmica de los stocks es similar a la de las exportaciones, pues casi la totalidad del incremento se da en la produccin de soya y raps (Cuadro 19).
Cuadro 19 STOCKS FINALES DE SEMILLAS OLEAGINOSAS, POR PRODUCTO (2003/04 2007/08, Millones de ton y porcentajes) 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 Est.

Copra Algodn Palma Mani Raps Soya Girasol Total

0.1 0.7 0.2 1.2 1.9 37.8 3.0 44.7

0.1 1.0 0.2 1.4 4.5 47.5 2.5 57.1

0.0 1.3 0.1 1.5 5.7 52.8 2.8 64.2

0.0 1.1 0.2 1.1 4.6 63.0 3.0 73.0

0.1 1.0 0.3 0.9 3.2 49.3 2.5 57.2

2007/08 2003/04 Dif. Abs. 0.0 0.4 0.1 -0.3 1.3 11.5 -0.5 12.5

Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf)

El Cuadro 20 presenta la distribucin de la produccin mundial desde el 2003/04, por pases. Los mayores incrementos, en trminos absolutos y relativos, se presentaron en Argentina (28.1%) y Brasil (19.1%). Sin embargo, Argentina increment mucho ms su capacidad de molienda (51.4%), comparado con Brasil (9.9%). Otros pases con incrementos sustanciales en su capacidad de molienda, comparado con el incremento de la produccin, incluyen a Estados Unidos (19.8 vs 4.6%) y China (28.0 vs. 5.8%), as como a la Unin Europea (19.7%), que no es un productor importante. El Cuadro 21 presenta la distribucin de las exportaciones e importaciones mundiales, por pases. Los mayores incrementos absolutos de exportaciones se presentaron en Brasil (6.6 Mill. ton, 32.0%), Estados Unidos (5.2 Mill. ton, 32.0%) y en Argentina (5.2 Mill ton, 74.3%). Tambin se dieron

27

incrementos relativos muy significativos en Canad (43.7%) y en Paraguay (67.9%), aunque por montos absolutos menores, de alrededor de 2.0 Mill ton. Los casos de Argentina y Paraguay son destacables, debido a lo significativo del incremento relativo. En importaciones, un 77.0% del incremento corresponde a China, que durante el perodo de inters casi duplic el volumen de stas (un 99.4% de incremento). Tambin es importante el incremento en el resto de pases no incluidos en el Cuadro 21.
Cuadro 20 PRODUCCIN Y MOLIENDA MUNDIAL DE SEMILLAS OLEAGINOSAS1, POR PASES (2003/04 2007/08, Millones de ton y porcentajes) 2007/08 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2003/04 - 2007/08 Est. Dif. Abs. Propor. Tasa de PRODUCCION variacin Estados Unidos 76.6 95.9 95.5 96.6 80.1 3.5 6.4 4.6 Brasil 53.6 55.6 59.1 62.0 64.1 10.5 19.1 19.6 Argentina 36.8 43.4 45.0 53.2 52.3 15.5 28.1 42.1 China 51.3 58.4 56.8 59.1 54.3 3.0 5.5 5.8 India 29.7 29.4 30.6 29.9 34.4 4.7 8.6 15.8 Otros 87.9 98.9 104.3 107.4 105.6 17.8 32.3 20.1 Total Mundial 335.9 381.5 391.4 408.1 390.8 55.0 100.0 16.4 CRUSH Estados Unidos Brasil Argentina China India EU-27 Otros Total Mundial 45.5 31.3 28.2 51.9 23.5 31.1 67.6 279.1 50.2 31.2 31.4 60.5 23.6 33.4 72.4 302.7 51.9 30.0 35.9 64.9 25.0 34.2 76.6 318.4 53.5 33.1 36.9 67.5 24.6 36.2 79.4 331.2 54.5 34.0 42.7 66.9 27.9 37.3 77.9 341.2 9.0 2.7 14.5 15.0 4.5 6.2 10.3 62.1 14.5 4.3 23.4 24.1 7.2 10.0 16.5 100.0 19.8 9.9 51.4 28.9 18.7 19.9 15.2 22.2

Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf) 1. Incluye Copra, semilla de algodn, semillas de palma, man, raps, soya y semilla de girasol.

Argentina fue tambin el pas con la mayor acumulacin de stock entre 2003/04 y 2007/08, un 48% del incremento a nivel mundial, seguido de Brasil (23.2% del total), Estados Unidos (10.4% de total) y la Unin Europea (8.8% del total). Estos cuatro pases acumularon el 90% de los stocks en ese perodo (Cuadro 22). El incremento en la produccin y en las exportaciones por parte de Argentina, Estados Unidos y Brasil, conjuntamente con el incremento en las importaciones por parte de China, son los hechos ms importantes del mercado de oleaginosas durante el perodo 2003/04 2007/08. Tambin destacan el incremento en la capacidad de molienda y la acumulacin de stocks por parte de Argentina. En las siguientes secciones se analiza la evolucin de los mercados de aceite de soya y aceite de palma, para los cuales se dispone de informacin por pases.

28

Cuadro 21 EXPORTACIONES E IMPORTACIONES DE SEMILLAS OLEAGINOSAS 1, POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton) EXPORTACIONES Estados Unidos Brasil Argentina China Canada Paraguay Otros Total Mundial IMPORTACIONES China EU-27 Japon Mxico Taiwan Otros Total Mundial 2003/04 25.2 20.6 7.0 1.2 4.8 2.8 5.4 67.0 17.4 16.9 7.3 5.3 2.2 15.0 64.1 2004/05 30.7 20.2 10.1 1.6 4.7 2.9 4.3 74.4 26.1 16.0 6.8 5.1 2.3 16.4 72.7 2005/06 26.6 26.0 7.8 1.3 6.8 2.5 5.0 76.0 29.0 15.9 6.5 5.5 2.5 15.8 75.3 2006/07 31.7 23.7 10.2 1.5 7.3 4.1 4.8 83.2 29.7 17.2 6.6 5.5 2.4 19.4 80.8 2007/08 Est. 30.6 27.2 12.2 1.1 6.9 4.7 5.3 88.1 34.7 16.7 6.6 5.8 2.5 20.3 86.6 2007/08 2003/04 Dif. Abs. 5.5 6.6 5.2 -0.1 2.1 1.9 -0.1 21.1 17.4 -0.2 -0.7 0.5 0.3 5.3 22.5 Propor. 26.1 31.3 24.6 (0.5) 10.0 9.0 (0.5) 100.0 77.0 (0.9) (3.1) 2.2 1.3 23.5 100.0

Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf) 1. Incluye Copra, semilla de algodn, semillas de palma, man, raps, soya y semilla de girasol.

Estados Unidos Brasil Argentina China EU-27 Otros Total Mundial

Cuadro 22 STOCKS FINALES DE SEMILLAS OLEAGINOSAS1 , POR PASES (2004/05 2007/2008, Millones de ton y porcentajes) 2007/08 2007/08 2003/04 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 Est. Dif. Abs. Propor. 4.2 8.3 14.2 17.0 5.5 1.3 10.4 15.5 16.8 16.8 18.8 18.4 2.9 23.2 16.6 17.6 17.9 24.4 22.5 6.0 48.0 2.1 4.7 4.5 3.1 2.8 0.7 5.6 1.8 3.1 3.2 3.4 2.9 1.1 8.8 4.6 6.5 7.6 6.4 5.1 0.5 4.0 44.7 57.1 64.2 73.0 57.2 12.5 28.0

Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf) 1. Incluye Copra, semilla de algodn, semillas de palma, man, raps, soya y semilla de girasol.

4.2.2

Mercado mundial de aceite de soya

La produccin mundial de aceite de soya se increment en 8.2 Mill ton entre 2003/04 y 2007/08, lo que representa un aumento del 27.0%. Los mayores incrementos absolutos en la produccin de aceite de soya se presentaron en Argentina (31.2% del total), China (27.8% del total) y Estados Unidos (23.2% del total). El aumento del consumo domstico fue de 8.0 Mill ton, un 26.6%, con los mayores incrementos absolutos en China (un 33.0% del total) y en la Unin Europea (15.5% del total) (Cuadro 23). De esos incrementos nicamente el de la Unin Europea est potencialmente relacionado con el incremento en la produccin de biodiesel. El Cuadro 24 presenta un resumen del comercio mundial de aceite de soya, por pases. Entre 2003/04 y 2007/08 las exportaciones se incrementaron un 28.5% (2.5 Mill. ton) y casi la totalidad del

29

incremento se dio en Argentina (casi partes) y en Estados Unidos (alrededor de parte). La tendencia en Argentina es consistente con el incremento en la produccin y en la capacidad de molienda.
Cuadro 23 PRODUCCIN Y CONSUMO MUNDIAL DE ACEITE DE SOYA, POR PASES (2003/04 2007/08, Millones de ton y porcentajes) 2003/04 - 2007/08 2007/08 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 Est. Variacin Distrib. Tasa de Production absoluta variacin Estados Unidos 7.7 8.8 9.2 9.3 9.6 1.9 23.2 24.4 Argentina 4.7 5.1 6.0 6.4 7.3 2.5 30.5 53.8 Brasil 5.6 5.6 5.4 5.9 6.1 0.5 6.1 8.5 EU-27 2.5 2.6 2.5 2.6 2.6 0.1 1.2 2.7 China 4.5 5.4 6.1 6.3 6.8 2.3 28.0 49.9 India 1.0 0.9 1.1 1.2 1.4 0.4 4.9 42.1 Otros 4.0 4.1 4.2 4.6 4.5 0.5 6.1 12.1 Total Mundial 30.2 32.6 34.6 36.3 38.3 8.2 100.0 27.0 Consumo domstico Estados Unidos 7.7 7.9 8.1 8.5 8.5 0.8 10.4 10.9 Argentina 0.4 0.4 0.4 0.6 1.0 0.6 8.0 162.7 Brasil 3.0 3.1 3.1 3.4 3.6 0.6 8.1 21.8 EU-27 2.1 2.2 2.9 3.4 3.3 1.2 15.5 58.9 China 7.2 7.2 7.6 8.6 9.8 2.6 33.0 36.8 India 1.9 2.6 2.9 2.6 2.6 0.7 9.3 39.3 Otros 7.9 8.2 8.4 8.6 9.2 1.3 15.8 15.9 Total Mundial 30.1 31.7 33.6 35.6 38.0 8.0 100.0 26.6
Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf)

Cuadro 24 EXPORTACIONES E IMPORTACIONES DE ACEITE DE SOYA, POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton) 2003/04 - 2007/08 2007/08 EXPORTACIONES 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 Tasa de Est. Variacin Distrib. absoluta variacin Estados Unidos 0.4 0.6 0.5 0.9 1.2 0.8 30.8 188.2 Argentina 4.2 4.8 5.6 6.0 6.3 2.1 80.8 48.7 Brasil 2.7 2.4 2.5 2.5 2.6 -0.1 (3.8) -5.4 EU-27 0.6 0.5 0.3 0.2 0.2 -0.3 (11.5) -58.6 Paraguay 0.3 0.1 0.2 0.4 0.4 0.1 3.8 59.4 Otros 0.6 0.7 0.8 0.8 0.6 0.0 0.0 -3.1 Total Mundial 8.8 9.1 9.8 10.7 11.3 2.5 100.0 28.5 IMPORTACIONES China 2.7 1.7 1.5 2.4 3.0 0.3 12.5 10.0 EU-27 0.1 0.2 0.7 1.0 1.0 0.9 37.5 1584.2 India 0.9 2.0 1.7 1.4 1.1 0.2 8.3 21.4 Otros 4.6 5.0 5.1 4.9 5.7 1.0 41.7 22.3 Total Mundial 8.3 8.9 9.0 9.7 10.7 2.4 100.0 28.8
Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf)

Por el lado de las importaciones los mayores incrementos absolutos se dieron en la Unin Europea (un 37.6% del total) y en resto del mundo excluyendo a la Unin Europea, China e India (43.0% del total).

30

El incremento en las importaciones de la Unin Europea es notable, pues pasaron de representar un 1.2% de las importaciones mundiales en 2003/04 a un 9.3% en 2007/08. Las importaciones de China aumentaron un 10%, lo que en trminos absolutos represent una tercera parte del incremento en la Unin Europea.
Cuadro 25 STOCKS FINALES DE ACEITE DE SOYA , POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton y porcentajes) 2003/04 Estados Unidos Argentina Brasil EU-27 China Otros Total Mundial Stocks / oferta (%) 0.5 0.5 0.4 0.2 0.3 0.5 2.4 5.8 2004/05 0.8 0.5 0.5 0.2 0.2 0.9 3.1 7.0 2005/06 1.4 0.5 0.3 0.2 0.2 0.7 3.3 7.0 2006/07 1.3 0.4 0.3 0.2 0.3 0.5 3.0 6.1 2007/08 Est. 1.3 0.3 0.3 0.2 0.2 0.4 2.7 5.2 2007/08 2003/04 0.8 -0.2 -0.1 0.0 -0.1 -0.1 0.3

Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf)

Finalmente, los stocks se mantuvieron relativamente estables en trminos absolutos, aunque con una tendencia a la disminucin durante los ltimos 3 aos, como porcentaje de la oferta. El nico pas con acumulacin de stocks es Estados Unidos. En los principales pases productores y consumidores disminuyeron levemente o no cambiaron (Cuadro 25). El aumento en el consumo domstico y en las importaciones por parte de la Unin Europea y de China son los elementos ms destacados en la evolucin reciente del mercado de aceite de soya.

4.2.3

El mercado mundial de aceite de palma

La produccin mundial de aceite de palma se increment un 37.1% (11.1 Mill. ton.) entre 2003/04 y 2007/2008. El mayor incremento absoluto se dio en Indonesia (un 56.9% del total) y en Malasia (un 35.8% del total). Tambin se dieron incrementos relativos importantes en la produccin de Tailandia (25.0%) y Colombia (35.2%), pero a partir de niveles de produccin muy bajos (Cuadro 26). En ese mismo perodo el consumo se increment un 38.4% (11.2 Mill. ton) y los mayores incrementos absolutos se presentaron en China (18.6% del total) y Malasia (15.0% del total) y en el reto del mundo (38.3% del total), excluyendo a China, India, EU-27, Malasia, Indonesia y Paquistn (ver de nuevo Cuadro 26). Indonesia y Tailandia fueron tambin los pases que incrementaron ms significativamente sus exportaciones: un 95.1% del incremento (8.0 Mill. ton) se dio entre ambos pases. En cuanto a las importaciones, el mayor incremento absoluto (2.1 Mill. ton) se dio en China, un 27.1% del incremento total; sin embargo, el mayor incremento absoluto (3.4 Mill. ton) se present en el resto del mundo (44.3% del total), excluyendo a China, India, UU-27 y Paquistn. En cuanto a los stocks, estos se mantuvieron sin variaciones significativas en el perodo de inters, tanto en trminos absolutos, como respecto de la oferta (Cuadro 28). En este mercado China es un actor importante, en trminos del incremento en su consumo (56.3%) e importaciones (56.3%); sin embargo, a diferencia del mercado de soya, el papel de la Unin Europea no es significativo. S destaca el incremento del consumo y de las importaciones de Paquistn, aunque a partir de niveles bajos, comparado con China. Despus de China lo ms relevante es el incremento en el

31

consumo del resto del mundo (excluyendo a China, India y Paquistn y a los pases productores del sudeste asitico).
Cuadro 26 PRODUCCIN Y CONSUMO MUNDIAL DE ACEITE DE PALM A, POR PASES (2003/04 2007/08, Millones de ton y porcentajes) 2003/04 - 2007/08 2007/08 PRODUCCION 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 Tasa de Variacin Est. Distrib. variacin absoluta Indonesia 12.0 13.6 15.6 16.6 18.3 6.3 56.9 52.9 Malasia 13.4 15.2 15.5 15.3 17.4 4.0 35.8 29.7 Tailandia 0.8 0.8 0.8 1.2 1.1 0.2 1.9 25.0 Colombia 0.6 0.6 0.7 0.8 0.8 0.2 1.9 35.2 Nigeria 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.0 0.4 5.1 Otros 2.4 2.5 2.7 2.7 2.7 0.3 3.1 14.5 Total Mundial 30.0 33.5 36.0 37.3 41.1 11.1 100.0 37.1 CONSUMO China India EU-27 Malasia Indonesia Paquistan Otros Total Mundial 3.7 3.6 3.3 2.2 3.8 1.3 11.4 29.3 4.4 3.4 3.9 2.7 4.0 1.6 12.6 32.5 5.0 3.1 4.2 3.0 4.4 1.7 13.8 35.2 5.1 3.8 3.9 3.3 4.6 2.2 14.2 37.2 5.8 4.3 3.7 3.9 4.8 2.4 15.7 40.5 2.1 0.7 0.4 1.7 1.0 1.1 4.3 11.2 18.6 5.8 3.5 15.0 9.0 9.7 38.3 100.0 56.3 18.1 11.8 75.7 26.9 84.4 37.9 38.4

Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf)

Cuadro 27 EXPORTACIONES E IMPORTACIONES DE ACEITE DE PALMA, POR PASES (2004/05 - 2007/08, Millones de ton) 2003/04 - 2007/08 2007/08 EXPORTACIONES 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 Tasa de Variacin Est. Distrib. variacin absoluta Indonesia 7.9 9.6 11.7 11.5 13.5 5.6 70.0 71.4 Malasia 11.6 12.6 12.8 12.9 13.6 2.0 25.0 17.2 Colombia 0.2 0.2 0.2 0.3 0.3 0.1 1.3 56.9 Otros 2.0 2.0 2.0 2.2 2.2 0.3 3.8 14.3 Total Mundial 21.6 24.5 26.7 26.9 29.6 8.0 100.0 37.0 IMPORTACIONES China 3.7 4.4 5.0 5.1 5.8 2.1 27.3 56.3 India 3.5 3.5 2.9 3.8 4.2 0.7 9.1 19.2 EU-27 3.4 4.0 4.3 4.0 3.8 0.4 5.2 12.7 Paquistan 1.3 1.6 1.7 2.2 2.4 1.1 14.3 87.3 Otros 9.6 10.4 12.0 11.5 13.0 3.4 44.2 35.7 Total Mundial 21.4 23.9 25.8 26.7 29.1 7.7 100.0 36.0
Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf)

32

Cuadro 28 STOCKS FINALES DE ACEITE DE PALMA , POR PASES (2004/05 2007/08, Millones de ton y porcentajes) 2003/04 Indonesia Malasia Tailandia EU-27 Otros Total Mundial Stocks / oferta (%) 1.1 1.3 0.1 0.2 0.4 3.1 5.8 2004/05 1.1 1.5 0.1 0.2 0.7 3.6 5.9 2005/06 0.6 1.9 0.1 0.2 0.7 3.4 5.3 2006/07 1.1 1.3 0.2 0.2 0.7 3.4 5.1 2007/08 Est. 1.1 1.5 0.2 0.2 0.5 3.6 5.3 2007/08 2003/04 0.0 0.2 0.1 0.0 0.2 0.4

Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf)

4.2.4

El mercado de aceites vegetales en la Unin Europea (EU-27)

El comportamiento del mercado de aceites vegetales en la Unin Europea es relevante, pues en dicha regin stos se utilizan para la produccin de biodiesel. El Grfico 15 incluye informacin sobre el comportamiento de las importaciones y del consumo. El comportamiento ms notable es el incremento en las importaciones de aceite de soya y en menor medida de aceite de raps. Las importaciones conjuntas de ambos aceites se incrementaron de 90 mil ton en 2003/04 a 1.23 Millones en 2007/08, lo que representa un incremento en la participacin relativa de 1.6% a 17.1%, entre 2003/04 y 2007/08. El incremento en las importaciones de aceite de soya y de raps tambin se refleja en el consumo, pues la participacin conjunta de ambos se increment, de 40.6% a 51.7%; son los nicos aceites que individualmente incrementan su participacin relativa. El mayor incremento en trminos absolutos y relativos se dio en el consumo de aceite de raps. El Grfico 16 presenta la distribucin del consumo domstico, entre usos industriales y uso como alimento (i.e. para consumo humano). Es notable el incremento del consumo en usos industriales, un 130% en solo cuatro aos, entre 2003/04 y 2007/08 (de 3.3 a 7.7 Mill. ton). Adems, casi la totalidad del incremento se cubri con aceite de raps (aprox. 70%) y con aceite de soya (aprox. 30%). Por el contrario, el consumo de aceites vegetales como alimentos se mantuvo bastante estable, con un incremento de nicamente un 8.2% y sin cambios significativos en la distribucin relativa de los distintos tipos de aceites. Por lo tanto, desde el punto de vista del consumo el desarrollo ms relevante en el mercado Europeo de aceites vegetales es el incremento en el uso industrial. Un desarrollo que indudablemente est relacionado con la produccin de biodiesel.

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Grfico 15. IMPORTACIONES Y CONSUMO DOMSTICO DE ACEITES VEGETALES EN LA UNIN EUROPEA, POR TIPOS DE ACEITES (2003/04 2007/08 Abr est.; Millones de ton y porcentajes)
Importaciones (valor absoluto)
9.0 . Millones de TM 6.0
Porcentaje . 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 2003/04

Importaciones (distribucin)

3.0 0.0 2003/04

2004/05

2005/06

2006/07

Apr 2007/08

2004/05

2005/06

2006/07

Apr 2007/08

Aceite de palma Aceite raps

Aceite girasol Otros

Aceite de soya

Aceite de palma Aceite raps

Aceite girasol Otros

Aceite de soya

Consumo domstico (valor absoluto)


25.0
Millones de TM .

Consumo domstico (distribucin)


100.0 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 2003/04

20.0 15.0 10.0 5.0 0.0


2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 Apr 2007/08

Porcentaje

2004/05

2005/06

2006/07

Apr 2007/08

Aceite de palma Aceite raps

Aceite girasol Otros

Aceite de soya

Aceite de palma Aceite raps

Aceite girasol Otros

Aceite de soya

Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf)

Grfico 16. CONSUMO INDUSTRIAL Y COMO ALIMENTO DE ACEITES VEGETALES EN LA UNIN EUROPEA ,POR TIPOS DE ACEITES (2003/04 2007/08 Abr est.; Millones de ton)
Uso industrial
9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2003/04

Uso como alimento


14.0 Millones de TM . 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0
2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 Apr 2007/08

Millones de TM

2004/05

2005/06

2006/07

Apr 2007/08

Aceite de palma Aceite raps

Aceite girasol Otros

Aceite de soya

Aceite de palma Aceite raps

Aceite girasol Otros

Aceite de soya

Fuente: USDA/FAS, Oilseeds, World Markets and Trade, May 2008 (http://www.fas.usda.gov/oilseeds/circular/2008/May/oilseeds.pdf)

34

INCREMENTO DE LOS COSTOS DE PRODUCCIN EN LA AGRICULTURA

Durante el ltimo ao tambin se ha presentado un notable incremento en los costos de produccin en la agricultura. ElCuadro 18 Cuadro 29 y el Grfico 17 presentan informacin de los ltimos dos aos sobre la evolucin de los precios trimestrales del petrleo (como proxy del costo de los insumos energticos) y de un agregado de fertilizantes, comparados con ndices de precios para agregados de productos agrcolas y de alimentos.
Cuadro 29 TASAS DE VARIACIN DE INDICES DE PRECIOS DE PRECIOS DE PETRLEO, FERTILIZANTES, PRODUCTOS AGRCOLAS Y ALIMENTOS (Porcentajes) Rubro II T 2006 - II T 2007 I T 2007 - I T 2008 II T 2006 - II T 2008 Fertilizantes 21.4 266.0 309.3 Fosfato diamnico (DAP) 61.5 149.7 222.3 Roca fosfrica 37.6 415.1 438.8 Cloruro de potasio 4.2 109.3 107.3 Urea (E. Europe) 27.7 20.3 56.8 Petrleo -3.2 66.5 39.5 Alimen tos 13.3 55.6 67.8 Agricultura 9.9 35.5 43.7
Fuente: Calculado a partir de datos del Banco Mundial, Commodity Price Data (Pink Sheet).

Grfico 17. NDICE DE PRECIOS DE PETRLEO, FERTILIZANTES, PRODUCTOS AGRCOLAS Y ALIMENTOS , PROMEDIOS TRIMESTRALES (II Trimestre 2006 I Trimestre 2008; promedio anual 2005 = 100)
450.00 410.00 370.00 330.00 290.00 250.00 210.00 170.00 130.00 90.00 2006 2006 2006 2007 2007 2007 2007 2008
600.00 550.00 500.00

.
450.00

Indice 2005 = 100

Indice 2005 = 100

400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 2006 2006 2006 2007 2007 2007 2007 2008

Apr-Jun Jul-Sep Oct-Dec Jan-Mar Apr-Jun Jul-Sep Oct-Dec Jan-Mar


Petroleo crudo, promedio spot Agricultura
Fertilizantes Alimentos

Apr-Jun Jul-Sep Oct-Dec Jan-Mar Apr-Jun Jul-Sep Oct-Dec Jan-Mar Fosfato diamnico (DAP) Cloruro de potasio Roca fosfrica Urea (E. Europe)

Fuente: Base de datos Banco Mundial.

El incremento en el costo de los fertilizantes se dispar a principios de 2007. El valor del ndice de precios del agregado de fertilizantes casi se triplic entre el I trimestre de 2007 y el I Trimestre 2008. De hecho, durante ese perodo el ndice de precios del agregado de fertilizantes y el ndice de precios del petrleo se incrementaron ms (266,0% y 66.5%) que los ndices de precios del agregado de alimentos (55.6%) y del agregado de productos agrcolas (35.5%).

35

Durante ese perodo los mayores incrementos se presentaron en los precios de la roca fosfrica6 (415.1%), del fosfato diamnico7 (DAP) (149.7%) y del cloruro de potasio8 (109.3%); esto es, fuentes de fsforo, potasio y nitrgeno, que son los tres principales nutrientes presentes en casi todos los fertilizantes (los fertilizantes que contienen estos tres nutrientes se denominan frmulas completas). Dado que el incremento en el precio de los fertilizantes es ms reciente (se intensific durante el segundo semestre de 2007), es posible que su efecto a los precios de los productos agrcolas y de los alimentos todava no se trasmitido plenamente. De hecho, dicho efecto podra intensificarse durante el 2008 a travs de dos vas: de manera directa, afectando los costos de produccin en la agricultura; y de manera indirecta, debido a la reduccin en productividad que podra significar una reduccin en su aplicacin, debido a los mayores costos.

LOS PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS AGRCOLAS Y EL SISTEMA FINANCIERO

Tres factores financieros relacionados se mencionan entre las explicaciones del incremento reciente en el precio de las materias primas agrcolas, especialmente de la aceleracin en el ritmo de crecimiento observada durante los ltimos meses El primero es la debilidad del dlar frente a las principales monedas; el segundo es la poltica de bajas tasas de inters de la Reserva Federal de los Estados Unidos para enfrentar la crisis del sistema financiero; y el tercero es el incremento en la especulacin en los mercados de materias primas agrcolas.

6.1

La debilidad del dlar

Claramente hay una tendencia a la depreciacin que se inici a principios de 2002 y que solo se interrumpi brevemente entre diciembre 2004 y noviembre 2005. La cada hasta julio del 2008 sido de un 31.2%, desde febrero 2002 (cuando se alcanz el mayor valor de los ltimos 20 aos), y del 14.5% desde noviembre 2005 (cuando se alcanz el mayor valor de los ltimos 4 aos). Adems, la cada se aceler durante los ltimos dos aos, con una prdida de valor acumulada del 12.3% entre enero 2006 y julio 2008 (Grfico 18). Las figuras que siguen a continuacin ilustran que es durante los ltimos dos aos cuando ms se ha incrementado la relacin entre la prdida del valor de dlar contra las principales monedas, precisamente el mismo perodo durante el cual ha sido mayor el incremento en el precio de las materias primas agrcolas (Grfico 19) y en el precio del petrleo (Grfico 20). As, entre enero 2006 y julio 2008 el incremento en los precios del trigo, de aceites vegetales y de la soya ha correspondido casi perfectamente con la depreciacin del dlar frente a las principales monedas, pues la correlacin entre dichas variables ha sido de alrededor de - 0.95 en todos los casos. Esos valores contrastan con correlaciones de alrededor de - 0.4 entre enero 1995 y enero 2000 en el caso de las oleaginosas y aceites vegetales y de alrededor de -0.5 entre enero 2000 y enero 2005 en el caso de trigo. En los casos del arroz y del maz las correlaciones de sus precios con el valor del dlar tambin han sido negativas desde mediados de la dcada de los noventa e importantes en trminos de su valor, pero

6
7

Se denominan rocas fosfricas a los minerales que contienen fsforo. La roca fosfrica es la materia prima principal para la produccin de fertilizantes basados en fsforo; el l 90% de la produccin mundial de roca fosfrica se destina a dicho uso (www.quiminet.com.mx). El fosfato diamnico (DAP) es una fuente comercial de fsforo (46%) de rpida asimilacin, aunque tambin tiene un 18% de nitrgeno amoniacal. Se utiliza slo o en mezcla con otras materias primas que son fuente de otros nutrientes, para producir una mezcla completa para fertilizar un cultivo. El fsforo tiene un papel importante en la planta en la produccin de races, de flores y frutos (http://www.colanta.com.co). El Cloruro de Potasio es una fuente comercial de potasio (60%). Se utiliza slo, o en mezcla con otras materias primas que son fuente de otros nutrientes, para producir una mezcla completa para fertilizar un cultivo. El potasio es responsable en la planta entre otras muchas funciones, de la resistencia a las plagas y enfermedades y la calidad de los frutos (http://www.colanta.com.co).

36

han presentado mayor variabilidad a lo largo del tiempo (entre alrededor de -0.5 y -0.8 en arroz y entre alrededor de -0.6 y -0.8 en maz).
Grfico 18. INDICE DEL VALOR DEL REAL DEL DLAR FRENTE A LAS PRINCIPALES MONEDAS, julio 1973- julio 2008, Marzo 1973 = 100.
140.0 Marzo 1973 = 100 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0
Jul-73 Jul-74 Jul-75 Jul-76 Jul-77 Jul-78 Jul-79 Jul-80 Jul-81 Jul-82 Jul-83 Jul-84 Jul-85 Jul-86 Jul-87 Jul-88 Jul-89 Jul-90 Jul-91 Jul-92 Jul-93 Jul-94 Jul-95 Jul-96 Jul-97 Jul-98 Jul-99 Jul-00 Jul-01 Jul-02 Jul-03 Jul-04 Jul-05 Jul-06 Jul-07 Jul-08

0.0

Fuente: Foreign Exchange Rates, The Federal Reserve Board..

Grfico 19. CORRELACIN ENTRE LA EVOLUCIN DEL NDICE DE VALOR DEL DLAR Y EL NDICE DE PRECIOS DE PRODUCTOS AGRCOLAS, enero 1990 julio 2008, por sub-periodos,
0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 -1 En90En95 En95En00 En00En05 En05Jl08 En06Jl08 En07Jl08
0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 -1 En90En95 En95En00 En00En05 En05Jl08 En06Jl08 En07Jl08

ACEITE SOYA PALMA ACEITE TORTA DE SOYA

ACEITE SEMILLAS SOYA

AZUCAR MERCADO LIBRE ARROZ INDIC 5%

TRIGO US HRW MAIZ

Fuente: Banco Mundial (precios de materias primas agrcolas) y Federal Reserve Board (Valor del dlar)

Tambin hay una correlacin alta y creciente entre el precio del petrleo y el precio de los productos agrcolas (Grfico 20). En este caso la correlacin puede reflejar tres fenmenos que podran estarse reforzando. En primer lugar, la influencia que ha tenido en ambos precios la cada en el valor del dlar; en segundo lugar, la relacin entre el incremento en el precio del petrleo y el aumento en costos de produccin. Una tercera posibilidad estara relacionada con la produccin de biocombustibles. En este caso el incremento en los precios de los combustibles (e.g. gasolina y diesel), como resultado del incremento en el precio de petrleo, estara promoviendo un incremento en la demanda por materias primas agrcolas que puedan utilizarse en la produccin de biocombustibles. Determinar el efecto de cada factor requiere anlisis mucho ms detallados, fuera del alcance de los objetivos de este documento.

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Grfico 20. CORRELACIN ENTRE LA EVOLUCIN DEL NDICE DE PRECIOS DEL PETRLEO Y EL NDICE DE PRECIOS DE PRODUCTOS AGRCOLAS, enero 1990 julio 2008, por sub-periodos
1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 En90En95 En95En00 En00En05 En05Jl08 En06Jl08 En07Jl08
1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6 En90En95 En95En00 En00En05 En05Jl08 En06Jl08 En07Jl08

ACEITE SOYA PALMA ACEITE TORTA DE SOYA

ACEITE SEMILLAS SOYA

AZUCAR MERCADO LIBRE ARROZ INDIC 5%

TRIGO US HRW MAIZ

Fuente: Banco Mundial (precios de materias primas agrcolas) y Federal Reserve Board (Valor del dlar)

6.2

La poltica de bajas tasas de inters por parte de la Reserva Federal y Bancos Centrales en pases del G7

Existe bastante consenso en torno a que la aceleracin en el precio de las materias primas incluidas las agrcolas durante el ltimo ao, no puede explicarse nicamente a partir de factores estructurales, tales como el crecimiento en la demanda de pases emergentes, como China e India. Sobre todo porque la aceleracin se ha dado en un contexto en que la economa mundial ha entrado en una fase de menor dinamismo en trminos de crecimiento econmico. La explicacin propuesta para la aceleracin en el crecimiento de los precios es que se trata de un fenmeno monetario, asociado a la poltica de bajas tasas de inters seguida por la Reserva Federal para enfrentar los problemas del sistema financiero derivados de la crisis de las hipotecas de baja calidad (subprime crisis). Esta explicacin descansa de manera importante en un marco analtico propuesto por Frankel (2006). El argumento bsico de Frankel, respaldado con evidencia emprica, es que los altos precios reales de las materias primas pueden ser una seal de una poltica monetaria laxa (Frankel 2006, p. 3). La relacin inversa entre el precio de las materias primas y la tasa de inters se dara por tres razones. Primero, las tasas de inters reales afectan las decisiones de extraccin, argumento que aplica ms al caso de los minerales. Por ejemplo, una alta tasa de inters privilegia la extraccin hoy, lo cual genera una expansin de la oferta que pueden deprimir los precios; una baja de inters tendra el efecto contrario. Segundo, la tasa de inters afecta las decisiones sobre acumulacin de inventarios. En este caso una alta tasa de inters aumenta el costo de mantener inventarios y por lo tanto reduce el incentivo de las firmas para mantenerlos; esto contribuye a contraer la demanda por inventarios y por lo tanto puede conducir tambin a una reduccin de precios. Una baja en las tasas de inters tendra el efecto contrario. Y tercero, la tasa de inters las decisiones sobre composicin de portafolios de inversin. As, altas tasas de inters incentivan la demanda por instrumentos financieros convencionales cuya rentabilidad est directamente relacionada con la tasa de inters real. Por el contrario, bajas tasas de inters, especialmente en mercados desarrollados, incentivan el movimiento desde dicho tipo de instrumentos hacia otras formas de inversin, tales como monedas extranjeras, instrumentos financieros en mercados emergentes y materias primas (Frankel 2006, p. 5).. Dos grupos de factores apoyan la explicacin del acelere en la tasa de crecimiento de los precios de las materias primas a partir de la poltica de bajas tasas de inters de la Reserva Federal y de los Bancos

38

Centrales del G7 (Calvo, 2008). Primero, la coincidencia entre esa aceleracin, a principios de 2007 (ver Cuadro 2 ), la emergencia de la crisis subprime, y las subsecuentes reduccin en la tasa de inters por parte de la reserva Federal (Lustig, 2008). Por ejemplo, la tasa de inters primaria (Primary Credit Rate) se redujo de 6.25% en junio de 2006 a 2.25% en junio de 2008. Y segundo, la revaluacin de las monedas de la mayora de pases emergentes, especialmente los ms importantes (e.g. Chile y Brasil en el caso de Amrica Latina) (ver Grfico 18), la cual habra sido acentuada por la combinacin de bajas tasas de inters en los pases desarrollados y polticas monetarias restrictivas en los pases emergentes, fundamentalmente para controlar la inflacin, lo cual habra incentivado movimientos de capital hacia sus mercados. Existe controversia, sin embargo, sobre la importancia relativa de cada uno de los tres canales de transmisin de la poltica monetaria hacia los precios de las materias primas, especialmente en el caso de las materias primas agrcolas. Por ejemplo, no es claro que el incremento de precios del ltimo ao haya estado acompaado de acumulacin de inventarios o de la posposicin de decisiones de extraccin en el caso de minerales. Lo que s parece plausible es la transmisin por la va de decisiones de inversin, desde instrumentos que ganan intereses hacia materias primas9.

6.3

Especulacin e incremento de las transacciones en mercados de futuros

Un fenmeno relacionado con la cada en las tasas de inters especialmente en Estados Unidos y en el valor del dlar es el relativo al incremento de la inversin especulativa en mercado de materias primas agrcolas. La inversin en mercados de futuros de productos agrcolas sera un mecanismo de proteccin frente a un dlar dbil, as como ante la crisis del mercado inmobiliario en Estados Unidos (ver recuadro). Una manera indirecta de determinar el impacto de la especulacin en productos agrcolas es a travs de la evolucin de los volmenes de contratos de futuros en dichos mercados. Informacin disponible sobre transacciones de granos y oleaginosas en mercados de futuros a nivel global (CME Group, Monthly Agricultural Update, April 2008) apunta efectivamente a un incremento notable en el volumen de dichas transacciones, especialmente partir del 2006. Tomando como referencia los meses de abril de cada ao, los volmenes de transacciones de futuros en maz y trigo casi se cuadruplicaron, comparado los niveles promedio de 2000-2003 y los niveles alcanzados en 2007-2008. El incremento absoluto ms significativo se presenta entre 2006 y 2008, que es precisamente el perodo en que se presenta la mayor escalada en el precio de ambos granos (Grfico 21), as como la mayor devaluacin del dlar. En el caso del arroz tambin se presenta un incremento significativo durante el ltimo ao, con un volumen de contratos en abril 2008 que duplic el de abril 2007 y casi triplic los volmenes de abril 2004, 2005 y 2006. El incremento del ltimo ao es muy relevante, pues es tambin en ese perodo cuando se presentaron los mayores incrementos en el precio del arroz (Grfico 2). La evolucin de los volmenes en contratos de futuro de soya y productos derivados presentan una tendencia muy similar a las anteriores (Grfico 22 ). Tomando tambin como referencia los meses de abril, el volumen promedio de contratos de futuros del 2008 fue casi tres veces el volumen de 2000-2002 y casi dos veces el volumen de 2003-2004. Tambin en este caso el incremento absoluto ms significativo se da entre 2006 y 2008, que al igual que en trigo y maz, coincide con el periodo de mayor aumento en el precio de la soya y sus derivados y en general con el incremento en el precio de los aceites vegetales.

Mayores detalles sobre esta discusin se pueden encontrar en la pgina Web de Frankel, as como en el sitio VOX (http://www.voxeu.com/index.php?q=search/node/commodities), especialmente las contribuciones de Frankel (25 marzo, 2008 y 29 mayo, 2008) y Calvo (20 de junio).

39

Recuadro 1:
ESPECULACIN EN LOS MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS AGRCOLAS? According to Nick Parsons, head of strategy at nabCapital, every time the dollar has weakened, hedge funds have bought commodities. The reason hedge funds act in this way is that commodities are priced in dollars and so when the US currency is falling, producers outside America raise prices to compensate. A more likely cause of the speculation, however, is that the hedge funds base their decisions on economic models that reflect the correlations [] When the dollar falls, the models guide them to buy commodities, and the subsequent wave of buying pushes up the prices Larry Elliot; Price rises go against the grain, the Guardian Weekly; London, England, April 25, 2008 Existe relacin entre la escalada del precio de los alimentos, la crisis financiera, que se inici en Estados Unidos, y la subida del petrleo, ya que algunos inversores habran buscado refugio en otros mercados tras huir del inmobiliario. Diario El Pas, Espaa, 4 de mayo 2008. Los fondos de inversin se han lanzado en tromba sobre los mercados agrcolas provocando una verdadera locura alcista y una gran volatilidad en los precios. []En realidad, los fondos especulativos, que parecen tener ms olfato o informacin que los grandes organismos reguladores de la economa mundial, hace tres aos que empezaron a invertir en los productos agrcolas anticipando que la cada de los stoks y la creciente demanda de China e India impulsaran irremediablemente al alza los precios de los alimentos. Y no son slo los denostados hedge fund, tambin inversores menos expertos como los fondos de seguros y de pensiones de la banca tradicional han invertido en los ndices de productos alimenticios. Josep Borrell, Especulacin y Alimentos. FinancieroDigital.es, 13 de mayo, 2008. Regulators of the nations commodity markets on Tuesday announced steps to demand more information about investors to determine whether they are evading market limits on speculation and artificially driving up world food prices. [] The commodity futures markets play a crucial role in establishing worldwide prices for wheat, corn, soybeans and other foodstuffs, as well as energy products like crude oil and natural gas. Diana B. Henriques, Regulators Move to Tighten Oversight of Commodities, The New York Times, June 4, 2008. Copyright 2008 The New York Times Company. Grfico 21. PROMEDIO DE LOS VOLMENES DIARIOS DE CONTRADOS DE MAZ, TRIGO, ARROZ Y AVENA EN MERCADOS DE FUTUROS Abril 2000 Abril 2008

Fuente: CME April 2008 - Monthly Agricultural Grains Update.

40

Un fenmeno destacable en los dos ltimos aos es el notable incremento en las transacciones de futuros realizadas mediante plataformas electrnicas vs. el mecanismo convencional de subasta. En las transacciones de futuros de maz la participacin de las transacciones electrnicas se increment paulatinamente, desde menos del 10% en julio 2006 hasta alrededor del 50% a finales de ese ao. En los primeros cuatro meses de 2008 la proporcin fue superior al 80%, cifra significativamente ms elevada que en los primeros cuatros meses de 2007, en que fluctu entre alrededor de 55% y 67% (clculos a partir de Grfico 23).
Grfico 22. PROMEDIO DE LOS VOLMENES DIARIOS EN CONTRATOS DE FUTURO DE MAZ, TRIGO Y SOYA Y DERIVADOS Abril 2000 Abril 2008

Fuente: CME April 2008 - Monthly Agricultural Grains Update.

En los contratos de futuro de trigo el incremento en la participacin de los contratos mediante plataformas electrnicas es an mayor, pues se ubica por encima del 80% en los primeros cuatro meses de 2008, frente a un rango de 50% - 60% en igual perodo durante el 2007 (clculos a partir de Grfico 23).
Grfico 23. PROMEDIO DE LOS VOLMENES DIARIOS EN CONTRATOS DE FUTUROS DE MAZ Y TRIGO, DISTRIBUIDOS SEGN MECANISMO DE TRANSACCIN Julio 2006 Abril 2008

Fuente: CME April 2008 - Monthly Agricultural Grains Update.

41

La evolucin en la participacin de las plataformas electrnicas en los contratos de futuro de soya y productos derivados es similar que en el trigo: estuvo por encima del 80% en los primeros cuatro meses de 2008, frente a un rango de 50% - 60% en igual perodo durante el 2007. En contratos de aceite de soya el incremento es an mayor: por encima del 70% entre enero y abril del 2008 frente a un rango de 30%40% en esos meses durante 2007 (clculos a partir de Grfico 24).
Grfico 24. PROMEDIO DE LOS VOLMENES DIARIOS EN CONTRTOS DE FUTUROS DE SOYA Y ACEITE DE SOYA, DISTRIBUIDOS SEGN MECANISMO DE TRANSACCIN Julio 2006 Abril 2008

.
Fuente: CME April 2008 - Monthly Agricultural Grains Update.

Es destacable que ese incremento en la participacin de contratos electrnicos en los mercados de futuros agrcolas se ha dado en un perodo que coincide con el mayor incremento en los precios de dichos productos (ver Grfico 2).

7
7.1

EL EFECTO DE LA PRODUCCIN DE BIOCOMBUSTIBLES


Principales productores y consumidores

El consumo y la produccin de biocombustibles se concentra en tres grandes mercados: a) Estados Unidos, en donde se produce y consume etanol a base de maz; b) Brasil, en donde se produce y utiliza etanol elaborado con caa de azcar; y c) la Unin Europea, en donde se produce y usa biodiesel a partir de oleaginosas. La produccin de etanol a partir de maz en los Estados Unidos se empez a incrementar rpidamente en 2003, en tanto que la produccin de biodiesel en la Unin Europea lo hizo a partir de 2005 (Trostle (May 2008) (ver Grfico 25). En Brasil, por el contrario, la produccin de etanol de caa de azcar para mezclar con gasolina se remonta a los aos setenta, aunque tiene sus antecedentes en los aos treinta (CEPAL, 2007). Adems, Brasil es el nico pas en donde la produccin y el consumo se desarrollan actualmente sin subsidios.

42

Grfico 25. PRODUCCIN MUNDIAL DE ETANOL Y BIODIESEL Y PROYECCIONES (2004-2017; Millones de Galones)

Fuente: Figuras 17 y 18 en Trostle (May 2008),

7.2

La relacin entre la produccin de biocombustibles y el precio de los alimentos

La produccin de etanol y biodiesel a partir de materias primas agrcolas puede incrementar los precios de stas a travs de dos mecanismos. De manera directa, al reducir la oferta de dichos productos para consumo humano, incrementarse la demanda para uso como biocombustibles, o ambos. Y de manera indirecta, ya sea por la sustitucin de cultivos destinados al uso humano por cultivos para usos energticos, por el incremento en la demanda por productos que sustituyen a los cultivos energticos en la alimentacin animal y humana (e.g. maz y trigo), y por el incremento en los costos de alimentacin de animales cuya produccin se destina al consumo humano (e.g. uso del maz y de la soya en la alimentacin de ganado lechero y vacuno, cerdos y aves). De los alimentos analizados en este documento, el maz se utiliza en la produccin de etanol y puede desplazar la produccin de trigo y de soya. Y el aceite de palma y el aceite de soya son los principales insumos en la produccin de biodiesel, junto con el aceite de colza. Adems, el maz y la soya son insumos importantes en la fabricacin de alimentos para animales de cuya produccin se derivan alimentos que son fuentes de protenas y grasas (e.g. leche, huevos, carne). Entre marzo y abril de este ao, cuando se hizo evidente que los incrementos en los precios de las materias primas agrcolas podan llevar a una crisis alimentaria global, mucha de la culpa se atribuy a la produccin de biocombustibles. Sin embargo, conforme han pasado las semanas esta crtica ha cedido espacio a una visin ms balanceada y ms objetiva, en la que la produccin de biocombustiles aparece como un elemento ms de una cadena de factores, algunos de los cuales se vienen manifestando desde finales de la dcada de los noventa. Incluso desde antes, si se considera que la tasa de crecimiento de la productividad y de la produccin de cereales se redujo por debajo de la tasa de crecimiento de la poblacin, desde principios de los noventa. Las secciones precedentes en este documento presentan evidencia de la importancia de factores de largo plazo, tales como la disminucin de stock e incrementos de demanda de algunos pases, as como de posibles efectos ms transitorios, ligados con la debilidad del dlar y eventualmente a la crisis inmobiliaria y del sistema financiero que afecta a los Estados Unidos de Amrica. Es importante destacar, sin embargo, que las alertas sobre la posibilidad de incrementos significativos de precios en los productos agrcolas, como resultado de la produccin de biocombustibles especialmente etanol de maz en Estados Unidos y biodiesel en la UE ya se venan dando, desde

43

alrededor de mediados del ao anterior (e.g. Meyer et al., mayo 2007, Tokgoz, et.al., mayo 2007; Runge & Senauer, mayo/junio 2007, y Johnson, diciembre 2007). Meyer et al. (Mayo 2007) concluan que la fuerte demanda por maz para producir etanol se ha traducido en precios ms elevados para dicho producto y para otros cereales en los mercados mundiales de materias primas agrcolas. De la misma manera, el incremento en la demanda de aceite vegetal para convertirlo en biodiesel (especialmente en la Unin Europea) resultar en precios ms elevados para los aceites vegetales y en un incremento en la oferta de derivados de la soya. Es claro que el incremento en la produccin de biocombustibles a partir de cultivos agrcolas tiene implicaciones que alcanzan a una amplia variedad de materias primas agrcolas10 (Meyer et al,. 2007, p. 1). Estos autores tambin alertaban sobre la mayor volatilidad en los mercados de materias primas agrcolas, como resultado del incremento en la produccin de biocombustibles, indicando que un tratamiento comprehensivo de los nuevos vnculos entre los mercados de energa y de materias primas agrcolas, junto con el impacto del incremento del surgimiento de los biocombustibles, muestra el grado hasta el cual la nueva industria ha incrementado los niveles y la volatilidad de los precios de las materias primas agrcolas para el futuro cercano (Meyer et al,. 2007, p. 16). A partir de esos resultados, en United Nations, May (2007, p. 6) se conclua que mientras es poco probable que los biocombustibles tengan un efecto significativos en los mercados de energa, ya estn teniendo impactos en los mercados de materias primas agrcolas Runge & Senauer (mayo/junio 2007) se enfocaban en la produccin de etanol a partir de maz en Estados Unidos y alertaban sobre el posible efecto de dicha produccin en el precio de los alimentos y sus efectos en los pases ms pobres, en los cuales el maz es un alimento fundamental en la dieta de la poblacin. Estos autores indicaban que gracias a los altos precios del petrleo y subsidios sustanciales, el etanol a partir de maz est ahora disponible a lo largo de toda la Unin Americana. Pero la produccin de etanol requiere una oferta tan grande de maz que el precio de este producto y de otros productos alimenticios est disparndose alrededor del mundo Y conclua indicando que para parar esta tendencia y prevenir que ms gente sufra de hambre, Washington debe conservar ms energa y diversificar los insumos a partir del los cuales se produce etanol Por su parte, Johnson (diciembre 2007) llamaba la atencin sobre las presiones inflacionarias derivadas del incremento en el precio de las materias primas agrcolas. En ese sentido, enfatizaba la influencia de la poltica de fomento de los biocombustibles en los pases industrializados, as como el rol del proteccionismo agrcola en la estrategia de promocin de estos. El artculo destaca que a juicio de los tcnicos del FMI, gran parte del reciente incremento de los precios de los alimentos puede atribuirse directamente a la poltica de biocombustibles. Sin embargo, nos se cuantifica dicho impacto. Al analizar el efecto de la produccin de biocombustibles en los precios de los alimentos es importante destacar que existen importantes diferencias en la naturaleza de las materias primas agrcolas utilizadas para producir biocombustibles. Esto es particularmente importante en el caso del etanol, pues mientras el maz en un alimentos esencial en la dieta humana y se utilizan tambin como insumo en la produccin de protenas de origen animal (e.g. huevos, carne, leche), el azcar no es un alimento indispensable y tiene un mayor rango de sustitutos (e.g. frutas). De hecho, el maz, junto con otros cereales est en la base de la pirmide de la alimentacin, en tanto que el azcar est en la parte superior de dicha pirmide (i.e. se debe consumir en cantidades menores). Por lo tanto, el impacto del incremento en la produccin de biocombustibles sobre los precios de los alimentos y en general sobre seguridad alimentaria, directo (e.g. tortillas) e indirecto (e.g. precio de la carne, huevos y leche), es mucho mayor en el caso del maz que en el caso de la caa de azcar (Rodrguez 2008). Sin embargo, en ambos casos se podran dar efectos indirectos, debido a la sustitucin de cultivos destinados a la alimentacin humana y animal.

10

Las citas textuales de documentos originalmente en ingls son traducciones libres del autor.

44

Recuadro 2:
LA DEMANDA GLOBAL POR MATERIAS PRIMAS AGRCOLAS PARA PRODUCIR BIOCOMBUSTIBLES The increasing demand for feedstocks used in the production of biofuels is expected to have a significant impact on agricultural markets over the coming decade. A number of new supply-and-demand factors will be important, but there is uncertainty related to each factor. The USDA projections are based on various assumptions about these supply and demand factors. The future price of petroleum is one of these key factors [] Increasing energy costs have provided an incentive for many governments to encourage the production of petroleum substitutes from renewable agricultural crops. Increases or decreases in petroleum prices in the future will affect the commercial viability of petroleum substitutes. Major substitution of crop-based fuel for petroleum took place in Brazil in the last several decades, as Brazil used sugarcane to produce ethanol and then used ethanol on a large scale to fuel vehicles. The EU has used rapeseed oil to produce biodiesel for fuel use in relatively large quantities over the last decade. In both instances, government interventions were critical to the development of biofuels. Currently, many other countries are making new investments in biofuel production capacity. Although corn and sugarcane for ethanol and rapeseed oil for biodiesel are the main feedstocks envisioned for these investments, other feedstocks are also being used, such as barley, wheat, rye, wine, and cassava for ethanol production and a variety of vegetable oils, recycled oils, and fats from the food industry for biodiesel. There is considerable interest in ethanol production from cellulosic feedstocks, but widespread commercial production during the next decade faces many challenges. Agricultural Baseline Projections: Baseline Presentation, 2007-2016.

Tambin es importante destacar que entre las crticas ms importantes a la produccin de biocombustibles, en el contexto del actual incremento de precios de alimentos, est el tema de los subsidios y de la creacin de mercados a partir de la introduccin de requisitos de mezclas obligatorias para garantizar su produccin y consumo. Esta es claramente la situacin con la produccin de etanol de maz en Estados Unidos y la produccin de biodiesel en Europa (Cuadro 30).
Cuadro 30 ESTIMACIN DE LOS APOYOS TOTALES A LA PRODUCCIN DE BIOCOMBUSTIBLES EN PASES SELECCIONADOS DE LA OECD (2006, Miles de millones de US dlares) Etanol Estados Unidos Unin Europea Canad Australia Suiza Total
Fuente: Stemblick, (Septiembre 2007).

Biodiesel 500 600 3100 13 21 9 3600- 3700

Total 5900 7200 4700 163 56 10 10800 12100

5400 6600 1600 150 35 Menos de 1 7200 8400

7.3

Algunos resultados a partir de la evolucin reciente de los mercados de materias primas agrcolas

La informacin presentada en secciones anteriores destaca dos casos en los que es posible discernir un impacto de la produccin de biocombustibles. El primero es en la produccin de etanol en Estados Unidos. El incremento en el consumo domstico de maz en este pas (vs, produccin) es uno de los factores ms relevantes identificados en la evolucin reciente de este mercado y que habran incidido en la reduccin de stocks y aumento en el

45

precio de este producto en los ltimos aos, junto con el aumento del consumo domstico de China, el aumento de las importaciones por reduccin de la produccin en la Unin Europea y por incremento del consumo en pases en desarrollo (ver seccin 4.1). La mitad del incremento en el consumo de maz a nivel mundial entre 2004/05 y marzo 2007/08 se present en los Estados Unidos (Cuadro 8). El segundo caso es en la produccin de biodiesel en la Unin Europea. En este mercado han aumentado el consumo y las importaciones de aceite de soya y en menor medida de aceite de raps. Adems, el incremento en el consumo de ambos aceites, especialmente del aceite de raps, ha estado vinculado con un aumento del uso industrial. Dos terceras partes del incremento en el consumo de aceites vegetales corresponden al incremento en uso industrial, el cual estara asociado a la produccin de biocombustibles. Dicho incremento fue cubierto casi en su totalidad con aceite de raps (70%) y aceite de soya (30%) (ver seccin 4.2.4). El incremento en el uso del maz para la produccin de etanol en Estados Unidos se empieza a manifestar en 2002. El volumen se increment de 25 Mill ton 2002/03 a un estimado de 78 Mill ton en el perodo 2007/08, lo que elevara el porcentaje de maz en dicho uso del 10% al 24% del total. Ese incremento fue posible pues la produccin de maz aument, sin que se redujeran el consumo para alimentacin humana y animal ni las exportaciones (Trostle, May 2008, pp. 16-17). Dado que Estados Unidos es el principal exportador mundial de granos, el incremento domstico de precios debido a la mayor demanda para producir biocombustibles se traslada a los mercados mundiales ((Trostle, May 2008, p. 18). Finalmente, es importante destacar que el rea destinada a cultivos para producir biocombustibles es todava baja, aunque se ha incrementado de manera importante en aos recientes. Segn estimaciones del USDA, globalmente dicha rea en la actualidad es nicamente alrededor del 1.3% de toda la tierra cultivada para producir granos, semillas oleaginosas y algodn. Sin embargo, del total del incremento en el rea cultivada entre 2004 y 2007, un 46% corresponde al incremento en el rea para la produccin de biocombustibles (Trostle, May 2008, pp. 19).

7.4

Resultados de algunos estudios recientes

A lo largo del documento se ha presentado evidencia de que en el incremento reciente del precio de las materias primas agrcolas y de los alimentos inciden una gran variedad de factores. La produccin de biocombustibles es uno ms de ellos. Reconociendo que es difcil separar la influencia de cada uno de esos factores, debido a lo complejo y dinmico de las relaciones, algunos estudios preliminares recientes han seguido un enfoque similar al planteado en este documento. Tal es el caso del estudio sobre precios de los alimentos presentado por la FAO en la reciente conferencia de alto nivel sobre seguridad alimentaria (FAO, abril 2008) y de un estudio del Servicio de Estudios Econmicos de Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (ERS/USDA) (Trostle, May 2008). El estudio de la FAO (Abril 2008) analiza la naturaleza de las causas e impactos del incremento en el precio de los alimentos, a efecto de diferenciar entre factores transitorios y permanentes. Tambin identifica impactos macroeconmicos, en trminos de efectos sobre importaciones de alimentos, dficits de balanza de pagos, transmisin de los precios internacionales a los precios domsticos, y efectos sobre los precios al consumidor y el consumo de cereales, considerando varios pases en desarrollo. Adems, se discuten impactos al nivel de los hogares, con nfasis en los sectores ms pobres de la sociedad. Los resultados nivel de pas destacan la importancia de realizar el anlisis sobre bases de caso por caso, dadas las diferentes especificidades nacionales. Desde el punto de vista de las respuestas, destacan la relevancia de que los salarios se ajusten con rapidez, de manera que se pueda compensar el impacto sobre los ms pobres. Y aunque se determina que en la mayora de los pases se pudieron evitar cadas en el consumo per-cpita de cereales, se enfatiza que es posible que los promedios nacionales escondan situaciones particulares, en trminos de impactos regionales o sobre sectores socioeconmicos especficos. En cuanto

46

al impacto sobre los hogares, se destaca la necesidad de atencin especial a aquellos oque tienen jefatura femenina. El estudio de Trostle (May 2008) tambin presenta un anlisis global de los factores que han contribuido al incremento en el precio de los productos agrcolas, as como un anlisis ms detallado de la produccin global de biocombustibles en los ltimos aos y de las tendencias previsibles para los prximos aos. Sin embargo, tampoco se cuantifica la contribucin de dicha produccin sobre el precio de los alimentos. Se han identificado tres estudios recientes en los que se presentan cuantificaciones del impacto de la produccin de biocombustibles en el precio de los alimentos: uno conducido por el Consejo de Asesores Econmicos del Gobierno de los Estados Unidos (Lazear, mayo 2008)11, otro por Rosengrant (mayo 2008) del IFPRI12, y un tercero por Mitchell (Julio, 2008), del Banco Mundial El estudio del Consejo de Asesores Econmicos analiza el impacto de la produccin de etanol a base de maz en Estados Unidos y el resto del Mundo. Se estima que el incremento en la produccin de etanol en Estados Unidos explica 7.5 puntos porcentuales del incremento en el precio del maz durante los ltimos 12 meses, estimado en 37% con datos hasta marzo 2008, en tanto que la produccin de etanol de maz en el resto del mundo explicara hasta 5.5 puntos porcentuales de ese incremento. Por lo tanto, el aumento en la produccin global de etanol explicara aproximadamente un tercio del incremento el precio del maz durante el ltimo ao (i.e. 13 puntos porcentuales del 37%). El efecto de dicho incremento sobre el precio global de los alimentos se estima en nicamente 3%. Rosengrant (mayo 2008) evala la evolucin de los precios, con y sin demanda por biocombustibles, y concluyen que el incremento de esa demanda explica un 30% del incremento en el precio promedio ponderado de los granos, con el mayor incremento en el precio del maz, un 39%. Adems, debido a efectos cruzados (e.g. efectos de sustitucin en el consumo) se estima que el incremento en la demanda de biocombustibles explica un 21% de incremento en el precio del arroz y un 22% del incremento en el precio del trigo. Tambin se analiza el impacto de la congelacin en la produccin de biocombustibles en los niveles de 2007 y de una moratoria en la produccin de biocombustibles despus de 2007. El primer escenario indica que habra una reduccin del 6% en los precios del maz hacia el 2010 y del 14% hacia 2015. El segundo escenario destaca que los precios de muchos alimentos importantes se reduciran: hacia el 2010 habra reducciones del 20% en el maz, del 14% en la yuca, del 8% para el trigo y del 11% para el azcar. Por otra parte, Mitchell (Julio, 2008) se propone separar el efecto de los varios factores detrs del incremento del precios. Directamente estima que efecto del incremento en los costos de la energa y de la devaluacin del dlar, y por residuo el efecto de los dems factores, incluyendo la produccin de biocombustibles. Se estima que los altos precios de la energa y de incrementos relacionados en el precio de los fertilizantes explican entre un 15% y un 20% del incremento en los precios de exportacin de las principales materias primas estadounidenses entre 2002 y 2007 (p. 6). En cuanto la devaluacin del dlar, se estima que explica un 20% del incremento en el precio de las materias primas entre enero 2002 y junio 2008 (p. 15). Esto es, la combinacin de altos costos de la energa y costos relacionados y la debilidad del dlar explicaran entre 35-40 puntos porcentuales del incremento en el precio de las materias primas entre enero 2002 y junio 2008, lo que se traducira entre 25-30% del incremento en los precios (pp. 16-17). Por lo tanto, el restante 70-75% del incremento en el precio de los alimentos lo explicaran los biocombustibles y las consecuencias derivadas de los bajos niveles de stocks de granos, del cambios en el uso de la tierra, de la actividad especulativa y de las restricciones a las exportaciones (p. 17). Sin

11

12

Testimony of Edward P. Lazear Chairman, Council of Economic Advisors before the Senate Foreign Relations Committee Hearing of Responding to the Global Food Crisis, Wednesday, May 14, 2008. Testimony for the U.S. Senate Committee on Homeland Security and Government Affairs, Wednesday, May 14, 2008.

47

embargo, por ser un clculo que se obtiene por residuo, no se indica el peso de cada uno de los cinco factores destacados13.

OTROS FACTORES

Tres factores adicionales que han sido mencionados con relacin al aumento en el precio de los alimentos son la reduccin del financiamiento pblico de la investigacin agrcola, las condiciones climticas adversas que han afectado la produccin en varios pases alrededor del mundo, y las estructuras de mercado que predominan en muchas de las cadenas de produccin-transformacin-distribucin de alimentos.

8.1

Disminucin del financiamiento a la investigacin pblica agrcola

El financiamiento para la agricultura ha cado de manera significativa durante las ltimas dos dcadas, lo cual ha afectado especialmente la investigacin agrcola. Las reducciones se han presentado tanto en el financiamientos bilateral como en el multilateral, as como en la proporcin del gasto pblico destinado a la agricultura en los pases en desarrollo (United Nations, 2008). El financiamiento internacional para la agricultura empez a declinar a mediados de la dcada de los ochenta. Por ejemplo, Pardey, et al.(2006) destacan que el financiamiento de USAID hacia la investigacin agrcola desarrollada por agencias nacionales en pases en desarrollo se redujo en trminos reales un 75% entre mediados de los ochenta y 2004. La reduccin afect a todas las regiones: en 2004 haba desaparecido en Asa, en frica se haba reducido a un 23% de los niveles de mediados de los ochenta y en Amrica Latina a un 2% (p. .21). En el caso del Banco Mundial, los prstamos para el sector rural tambin han mostrado una tendencia descendente, con una reduccin en el porcentaje de la agricultura dentro del total de la cartera del 26% durante la primera mitad de la dcada de los ochenta a 10% en 2004 (p. 22). La asistencia para el desarrollo ha sido una fuente importante de financiamiento para la I&D agrcola; sin embargo, desde los aos ochenta se ha presentado una cada de la agricultura en las prioridades del financiamiento bilateral. Como porcentaje del total de ayuda bilateral, la participacin de la agricultura se redujo de 15.2% en 1988 a nicamente 4.2% en 2003. (Pardey, et al.,2006, p.21). En trminos absolutos el gasto pblico real en investigacin agrcola14 aument en todas las regiones del mundo en desarrollo. Sin embargo, hay grandes diferencias regionales y efectos pas muy significativos (Cuadro 31). Entre 1981 y 2000 dichos gastos crecieron a una tasa promedio interanual del 4.9% en Asia-Pacfico, 3.2% en los pases del Medio Oriente y Norte de frica, 1.4% en Amrica Latina y nicamente 1.1% en frica sub-Sahariana. La tasa de Asa est fuertemente influida por el crecimiento en China (6.0% promedio interanual) y en India (6.6% promedio interanual) y la de Amrica Latina y el Caribe por Brasil (2.1% promedio interanual). China e India explican un 76.5% del incremento que se dio entre 1981 y 2000 en Asia-Pacfico y Brasil un 59.2% del incremento en Amrica Latina. Ms an, esos tres pases explican un 63.5% del incremento en todos los pases en desarrollo. Es notable que entre 1981 y 2000 los gastos en investigacin pblica agrcola crecieron en los pases desarrollados a una tasa inferior que en los pases en desarrollo (1.1% vs. 3.3% anual). Pardey, et al. (2006) indican que los recortes en el financiamiento pblico de la investigacin agrcola en pases

13

14

Urbanchuk (Julio 2008) presenta una crtica al enfoque y resultados del publicitado estudio de Mitchell; por ejemplo, partiendo de un anlisis de patrones de uso de la tierra agrcola a nivel mundial, sugiere que la cada en los rendimientos del trigo, debido a factores climticos, posiblemente tuvo un mayor efecto sobre la produccin de ese cereal, que los cambios de uso de la tierra derivados del incremento en la demanda por biocombustibles, por efectos de sustitucin. Incluyen investigacin llevada a cabo por organismos pblicos, por universidades y por organizaciones sin fines de lucro (Pardey, et al.,2006, p. 6).

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desarrollados podra limitar los spillovers de ideas y nuevas tecnologas de pases desarrollados a pases en desarrollo. Esa situacin podra ser reforzada por las reducciones observadas en el financiamiento aportado por pases desarrollados para apoyar la investigacin agrcola en pases en desarrollo. Estos autores destacan que la profundizacin de esa tendencia podra limitar la posibilidad de obtener ganancias en la productividad de cultivos alimentarios, dado que los pases desarrollados todava aportan alrededor del 40% del financiamiento de la investigacin agrcola mundial (p. 6). De hecho, durante los ltimos aos se ha observado una tendencia al estancamiento en los rendimientos de algunos cultivos, especialmente en maz, trigo y arroz (ver Seccin 3.2.1 en este documento). Hasta dnde esa tendencia pudo haber sido afectada por la cada del financiamiento de la I&D en la agricultura en un pregunta sin responder.
Cuadro 31 GASTO PBLICO EN INVESTIGACIN AGRCOLA, POR REGIONES, cifras absolutas y relativas, 1981-2000 Millones de dolares del 2000 Distribucin relativa Regiones y pases 1981 1991 2000 1981 1991 2000 Pases en desarrollo Asa-Pacfico 3,047 4,847 7,523 20.0 24.2 32.7 China 1,049 1,733 3,150 6.9 8.7 13.7 India 533 1,004 1,858 3.5 5.5 8.1 Amrica Latina y el Caribe 1,897 2,107 2,454 12.5 10.5 10.7 Brasil 690 1,000 1,020 4.5 5.0 4.4 frica sub-Sahariana 1,196 1,365 1,461 7.9 6.8 6.3 Medio Este y Norte de Africa 764 1,139 1,382 5.0 5.7 6.0 6,904 9,459 12,819 45.4 47.3 55.7 Total pases en desarrollo Pases desarrollados Japn 1,832 2,182 1,658 12.1 10.9 7.2 Estados Unidos 2,533 3,216 3,828 16.7 16.1 16.6 8,293 10,534 10,191 54.6 52.7 44.3 Total pases desarrollados 15,197 19,992 23,010 100.0 100.0 100.0 Total Mundial
Fuente: Cuadro 2 en Pardey, et al. (2006, p. 4).

En cuanto al gasto pblico en la agricultura, Asia es la nica regin del mundo en desarrollo en la cual la proporcin del gasto en agricultura se increment en el periodo 1980-2000, como resultado de la triplicacin del gasto en trminos reales. Por el contrario, Amrica Latina es la nica regin del mundo en desarrollo donde estos gastos han disminuido en trminos absolutos, aunque con una tendencia a la recuperacin desde 1990 (Akroyd & Smith (2007).
Cuadro 32 INDICADORES DE GASTO PBLICO EN AGRICULTURA (1980 -2002) Miles de millones de Porcentaje de valor Porcentaje de gastos dlares de 2000 agregado agrcola pblico Regin 1980 1990 2002 1980 1990 2002 1980 1990 2002 7.3 7.9 12.6 7.4 5.4 6.7 6.4 5.2 4.5 Africa 74.0 106.5 191.8 9.4 8.5 10.6 14.8 12.2 8.6 Asia 30.5 11.5 21.2 19.5 6.8 11.6 8.0 2.0 2.5 Amrica Latina y Caribe 111.8 125.9 225.6 10.8 8.0 10.3 11.3 7.9 6.7 Total pases en desarrollo
Fuente: A partir de cuadros 1 y 2 en Akroyd & Smith (2007).

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8.2

Condiciones climticas adversas

Trostle (May 2008, p. 21) identifica los siguientes factores climticos que afectaron adversamente la produccin en 2007: Una primavera seca en el norte de Europa e inundaciones durante la poca de cosecha. Sequa en el sur de Europa. Segundo ao de sequa en Ucrania y Rusia. Una helada tarda de varios das que afect una gran rea productora de trigo rojo de invierno en los Estados Unidos, la cual result en prdidas de productividad. En Canad un verano caliente y seco durante la poca de cosecha result en menores rendimientos en trigo, avena y raps. El norte de frica experiment sequa en algunas de las mayores zonas productoras de trigo y avena. En Turqua una sequa redujo la productividad en reas de produccin sin irrigacin. Tercer ao consecutivo de sequa en Australia, la peor sequa multi-anual en un siglo; ello redujo la productividad y las exportaciones de granos. Argentina enfrent heladas tardas, que fueron seguidas por una sequa que redujo la productividad del maz y avena.

Algunos de estos factores explicaran el estancamiento de los rendimientos observados durante los ltimos aos, especialmente en maz y trigo (ver Seccin 3.2.1) Esta larga lista abre opciones de investigacin en otro tema que se prev tendr una gran importancia en los aos venideros: el impacto del cambio climtico y variabilidad climtica en la produccin de alimentos.

8.3

Estructuras de mercado en cadenas agroalimentarias

El tema de las estructuras de mercado es ms complejo. La principal preocupacin radica en la alta concentracin que existe en muchas de las cadenas de produccin de productos agrcolas, especialmente en la produccin de granos y oleaginosas, en las cuales unas pocas compaas transnacionales participan en todas las fases de la cadena agroalimentaria, desde la provisin de insumos (e.g. semillas y fertilizantes) hasta la transformacin de las materias primas y la comercializacin de alimentos.

COMENTARIOS FINALES

Muchos factores han contribuido al aumento en los precios de las materias primas agrcolas observado en aos recientes. El anlisis de informacin presentada en las secciones anteriores hace evidente que esa alza se empez a incubar hacia principios de esta dcada y se aceler hace aproximadamente dos aos. Por lo tanto, el incremento en el precio de los alimentos observado en los ltimos meses no es ms que el resultado de la desafortunada confluencia de una serie de elementos. Alguno de ellos son estructurales, como la cada en los inventarios de granos que se viene presentando desde finales de la dcada de los noventa y el incremento en la demanda de pases emergentes. Otros son ms recientes, como el incremento en la demanda de productos agrcolas para producir biocombustibles, el cual empieza a cobrar importancia hacia mediados de esta dcada. Y otros son ms recientes y transitorios, como el efecto de la devaluacin del dlar frente a las principales monedas y derivado de ello, el eventual

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incremento de la especulacin en productos agrcolas, especialmente durante los ltimos dos aos. A ello se suman factores climticos adversos que han afectado la produccin de varios cultivos, tambin durante los ltimos dos aos. Los resultados vuelven a poner sobre la mesa de discusin muchos temas. Algunos son temas recurrentes en la literatura sobre desarrollo econmico, como la discusin sobre los efectos de la ayuda alimentaria a pases en desarrollo, los subsidios agrcolas en los pases desarrollados y el carcter de bien pblico de la investigacin agrcola, especialmente en pases en desarrollo. Otros son temas sobre los que existe mucho debate ideolgico, tal el caso de las discusiones sobre autosuficiencia y soberana alimentaria. Otro son temas emergentes sobre los cuales existe debate tanto tcnico como ideolgico, como el rol de las biotecnologas y el desarrollo de variedades genticamente modificadas para obtener mayores rendimientos o para adaptarse mejor a ambientes climticos adversos (e.g. la carencia o exceso de agua). Tambin se hacen evidentes nuevos retos para las polticas pblicas y los organismos reguladores de la actividad financiera. La situacin de los ltimos meses ha merecido la atencin de una conferencia del ms alto nivel poltico, celebrada en Roma a principios de Junio 2008, con una fuerte discusin sobre el rol de los subsidios a la agricultura en los pases desarrollados y ms recientemente de los subsidios a la produccin de biocombustibles. Adems, los indicios de inversiones especulativas en materias primas agrcolas hacen evidente la necesidad de un mayor supervisin sobre las operaciones financieras especulativas. La comunidad financiera internacional debe reconocer que la especulacin en materias primas agrcolas, que se traduce en precios mayores para los alimentos, tiene una dimensin tica que no tiene la especulacin en metales preciosos o en derivados financieros en el mercado hipotecario, pues los ms afectados son los ms pobres. En un artculo reciente Paul Krugman15 destacaba la actitud complaciente de los principales actores en el mercado de granos, como uno de los factores detrs del incremento en el precio de las materias primas agrcolas. Ello por cuanto en los ltimos aos se permiti que los inventarios precautorios disminuyeran, principalmente porque todos llegaron a creer que los pases afectados por malas cosechas podran siempre recurrir al mercado internacional. Esta suerte de Tragedia de los Comunes pone de manifiesto que incluso en temas como estos la coordinacin de polticas y accionar pblico-privado es esencial. Especialmente si se tiene en cuenta que en el futuro la produccin de alimentos en el planeta podra verse afectada por el incremento de la variabilidad climtica que se espera como resultado del cambio climtico. En la gnesis de la crisis actual tambin ha influido el mayor desarrollo alcanzado por muchos pases, especialmente en Asia, en donde millones de personas han salido de la pobreza en los ltimos aos. Un resultado directo de ello es tan simple como que la gente puede comer ms (e.g. no una sino dos veces al da), amn de la posibilidad de cambios en los patrones de consumo, incorporando en la dieta ms alimentos de origen animal (e.g. leche, carnes). Esta situacin destaca la necesidad de incrementar los gastos en investigacin agrcola, para aumentar los rendimientos en la produccin de alimentos. Segn el tipo de innovacin, su apropiabilidad y condiciones de difusin posteriores, la investigacin agrcola tiene claramente caractersticas de bien pblico. Sin embargo, los datos indican que el financiamiento pblico de la investigacin agrcola se ha estancado o crecido muy lentamente, excepto en Asia, aunque con una gran concentracin en India y China y en Brasil en el caso de Amrica Latina. No parece exagerado decir que las ltimas dos dcadas han sido dcadas perdidas desde el punto de vista de las polticas pblicas para I&D en la agricultura y que esa omisin no es ajena a la situacin actual, sobre todo cuando se tiene en cuenta el declive en las tasas de crecimiento en el rendimiento de los cereales.

15

Grains gone Wild, The New York Times, 7 de abril, 2008.

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La revolucin verde fue el resultado de la preocupacin de los aos sesenta por la mayor demanda de alimentos que surgi cuando una gran cantidad de pases en desarrollo empezaron a tener mayor poder de compra. De manera similar, la crisis actual debera servir de acicate para una nueva revolucin en la produccin de alimentos, de manera que se puedan satisfacer las legitimas aspiraciones de poblaciones crecientes a una mejor alimentacin. Esa discusin deber pasar necesariamente por temas como los subsidios a la produccin agrcola y de biocombustibles en pases desarrollados y las nuevas tecnologas aplicadas al desarrollo de los cultivos. Y tambin por la necesidad de incrementar el financiamiento de la investigacin pblica agrcola, tanto de la que se desarrolla en los laboratorios, como de la que se lleva a cabo en el campo. La crisis actual tambin pone de manifiesto la importancia de desafiar dos paradigmas actuales: el paradigma alimentario, en el que cada vez pesan ms las protenas de origen animal y la uniformidad de los patrones de consumo; y el paradigma energtico, basado en el dominio de energas derivadas de los combustibles fsiles. La nueva revolucin en la produccin de alimentos debera ser una en la que se potencie la agrobiodiversidad local, a partir de la aplicacin de las ms avanzadas tcnicas biotecnolgicas disponibles, como una forma de incrementar la resiliencia ante crisis provocadas por factores globales, como podra ser el cambio climtico. El cambio climtico y el cambio en los patrones de consumo son dos temas fundamentales para el desarrollo de la agricultura en las prximas dcadas. La discusin sobre la produccin de biocombustibles debe ser parte de una discusin mayor sobre la diversificacin de fuentes energticas, como mecanismo para aumentar la resiliencia frente a los riesgos de una matriz energtica mundial altamente dependiente de los combustibles fsiles. El estado de la discusin actual en torno a la produccin de biocombustibles hace evidente la necesidad de polticas pblicas en varios mbitos. En particular, es fundamental garantizar una evaluacin ms cuidadosa de los costos y beneficios que acarrea la produccin de biocombustibles; por ejemplo, impactos en agua, suelo y biodiversidad, en el balance energtico, en seguridad alimentaria, en seguridad energtica vs. ganancias en desarrollo rural, menores emisiones de contaminantes en los vehculos, ahorro de divisas, diversificacin de la matriz energtica. El posicionamiento de los biocombustibles y de las bioenergas en general no debera hacerse sobre la base de esquemas de incentivos que incrementan artificialmente su rentabilidad (e.g. creando mercados garantizados y subsidiando la produccin o el consumo) y que por lo tanto pueden incrementar el costo de oportunidad de producir alimentos. Adems, se requiere profundizar en el conocimiento del efecto real que ha tenido cada uno de los distintos factores que ha contribuido a la escalada de precios observada durante los ltimos meses. Ese conocimiento incluye no solo el entender mejor el rol de los factores ya mencionados como el incremento de la demanda de los pases emergentes, del incremento en los costos de produccin por los mayores precios de los insumos energticos, el rol de los subsidios a la produccin y uso de biocombustibles, as como el papel que juegan las estructuras de mercado en la produccin y comercializacin de productos agrcolas a nivel mundial. Finalmente, tambin cabe preguntarse sobre los aspectos distributivos del incremento en el precio de las materias prima agrcolas. La correcta identificacin de ganadores y perdedores podra permitir una concertacin publico-privada, poner un mayor nfasis en la fiscalizacin en temas de responsabilidad social empresarial e identificar fuentes de financiamiento para recuperar el financiamiento pblico de la I&D en la agricultura.

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