Вы находитесь на странице: 1из 494

. .


2011

[332.021.8:364.35](83
65.272.21(7) 183
25

25

. .

/ . . . . : :
, 2011. 496 .
ISBN 978 5 9776 0198 6 ( .)
ISBN 978 5 16 004981 6
CIP


,
. ,

.
.
,
, ,
.
, .
[332.021.8:364.35](83
65.272.21(7) 183

ISBN 978
5
9776
0198
6
ISBN 978
5
16
004981
6

.., 2011
, 2011

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

1

. . . . . . . . . . . . . . . . 15
1.1.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
1.1.1. . . . . . . . . . 15
1.1.2. . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
1.1.3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
1.1.4. . . 52
1.2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
1.2.1.
70' . . . . . . . . . . 60
1.2.2. 1980 . . . . . . . . . . . . . . . 81
1.2.3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96
1.2.4.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127

2

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1. . . . . . . . . . . . . . . .
2.1.1. . .
2.1.2.
. . . . . .
2.1.3. . . . . . . . .
2.2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.1. . .
2.2.2. . . . . . . . . . .
2.2.3.
. .
2.3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

135
135
135
149
161
172
172
180
198
205

2.3.1.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 205
2.3.2. . . . 220
2.3.3.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 239

3

. . . .
3.1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.1.1. ,

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.1.2.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.2.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.2.1.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.2.2.
. .
3.2.3.
. . . . . . . . . . . . . . .
3.3. . . . . . . .
3.3.1.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.3.2. '
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.3.3.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

244
244

244

261
275
275
286
296
308
308
318
336

4
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.1. . . . . . . . . . . . . . . . .
4.1.1. . . . . . .
4.1.2.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.1.3. . . . . . . . . . . . . . .
4.2. .
6

352
352
352
365
372
387

4.2.1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 387
4.2.2. . . 396
4.2.3.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 408

5
2008 .
. . . . .
5.1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5.1.1.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5.1.2. . . . .
5.1.3.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5.2.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5.2.1. ,
. . . . . . . . . . . .
5.2.2. ,
. . . . . . . . . . .
5.2.3. . . . . . . . . . . . . . . .

420
420
420
431
443
448
448
460
467

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 476
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 481

1 2011 . 30
1980 .
, #
.


. #
. #
,
# . , #
#
.
#
, , #
, . #
, #

#
.
#
.
, #
. ,
,
. #
,

, #
. #
.
, #

, . #
#

, #
# , #
.
#
, XX . #


. #
. ,
,
#
.
#
#
.
#
, . #
#
#
.
#

#
[189].
,
.
#
.


,
.

#
, #
. #
1980 .
, #
.
10

,
XIX ., #
#
#
. ,
, , ,
[69]. #
80# XIX . ,

, . #
45 , #
6065 . #
#
.
#
. ,
.
, #

[93].
,
#
.

.
(18791963), #
1942 .
Social Insurance and Allied Services,
.
, #
, .
,
#
.
, , .
,
,
. #
, 1945 .
. #

11



, .
,
, .
XX . ""
. "

. "
"
. "
, , "
. ,
20" ., "
.
, "
"
.
"
. "
"
. , , "
.
"
. "
.
"
,
. 1924 1950 .
, "
. "
, "
. , 1952 .,
"
.

. 1952 1972 . "
6 , "
[69]. 1973 . "
"
12

. 1980 .
, #
, .

#
.

#
,
. #

,
. #
90# .
.
.
#
, #
. 2008 .
. #
.
:
#
.

#
.


.
#
.
, , , #
2008 . #
1980 . ? #
,
#
. #
,
#

13

.
#
, #
# .


.

1.1. '
/ 1.2.

1.
1.1.1.

XX .
#
.
#
#
.
. #
,
#
, #
.
,
#
,
#
. #
#
, #

. #
#

15

1.

. #
. ,

.
#
#
.
. #
, ,
, ,
. #
. ,
,
. #
.

,
#
.
. #
#

#
.
,

.

. #
#
#
. #
,
. , #
,
#

#
, , ,
. #
16

1.1.

#
.
.

, [110].
.
,
#
,
.
#
. #

.
#
, #
#
,
, #
, . #
#
#

. #
. #
#
,
#

.
#
. #
#
, #

. , #
#
. #
#
,

17

1.

.
.
#

.
, #
, ,

.
#
, #
#
.
.
, #

, #
, #
, #
. #

, ( ) #

[189]. #
,
50% #
, #
. 1.1 ( #
).
#
35 15
[189].
, #

,
.
. 1.2 #
1953
1995 . .
#
18

1.1.
1.1. ,
50%



, %

, %
, %
1

12

14

17

20

11

13

16

18

10

12

14

10

11

6
7

.

,

, #
. #
, #
#
, .
1.2.
19531995 . , %

'


' ' '

'

'

8,1

3,8

6,6

5.0

1,6

7,4

3,9

6,3

4,8

1,5

7,8

1,8

5,6

3,6

2,0

8,2

2,2

5,6

1,0

4,6

: [189].

19

1.

. 1.1 1.2 , #
, #
, 50% #
7%. #
,
,
.
50%
, , 17%.
#
#
. #
#
: 20 10% (
).
, #

5% , 2%
. ,
85% #
40 ( ).
#
70%,
1.

27,5%.
. #
,
(. 1.1).
#
#
.
#
5%
20
1 , 10% #
#
70%
4,7% [177].

20

1.1.

6
5
4
3
2
1
0

4,7

5,7

6,7

7,7

, %

: [177].
. 1.1.
( , ;
,

30 [177].


10% ,
65 , . 1.2. 
, 
. 
6% 
70%
100%. 
100%, 130% 92%.

80 55%

[74].


.
, ,

, , 
.

, , ,
,

21

, %

1.
250
200

150

2
3

100
50
0
4
2
6
8
, %

. 1.2.

, 65
. 10%,
2% . : 1 99%, 2 85%; 3 70%

. . 1.3 #
#
, #
1. ,


14%.
#
, #
, #
. #

#
. #
# #
, , #
[93].


1 , 18
60 #
. #
4%, 2% 50 ,
.

22

, %

1.1.
35
30
25
20
15
10
5
0

II

III

: [74].
. 1.3. ,
60 55%,
: I
18 ; II 80% 18 40 30% 40
; III 30% 18 40 80% 40

100%# #
. #
#
. #

, #
. #
#
.

, ..
.
#
, .
, #
, #
.. #
#
.


23

1.

.
, #

#
. ,

#
.
, #
#
[189]. #

,
, , .


.
# #
, #
, . #
, #
.
#
#
, #
. #

. , #
.
,

, #
, . #
#

. ,
, #
, ,
.
24

1.1.


,
,

.

,
, 
. 
,
, 
,  
.


, 
.  
, 

.
.

, 
, . 1.3.
35 , 
10%, 
1% .
,
,

.
19531995 . 
35 
. 
35 , 
.
1000 , 

.

25

1.
1.3.

, %

, %

55

56

55

21

38

57

26

45

: [189].

#
55%, , #
, .
45% 57%.
, 2/3
31 83%.
1/3 #
31%, 83%.


. , #
( ) #
2/3 51
61%.
#
#
, #
#
. ,

. #
, #
, . , #

.
26

1.1.

#
. #
, #
, #
.

#
, #
, .. #
, #
.
#
#
. #
, ,
#
. #
#
. #
:

#
;
, ,
, #
;
#
#
.
, #
#
. #
#
,
2000# 20% #
,
([99], 201). , #

. ,
.

27

1.

, ,
, #
. , #
. , , #

[109].
#

, #
. #
#
#
. ,
#
. #
#

. #
#
. #
,
, #
.. #

,
.
, #
#


. #
, #
. #
,
. #
,
.
#


28

1.1.

.
[194].
,
.

2008 . (. . 5).
#
, , #
. #
. ,

#
#
.
#

. ,
, #
, #
,
#
.
,
,
#
, . #
#
. #



.
, ,

#
#
, , , , #
. #

. 4.

29

1.

,
#
.
#
,
. #

, #
. #
, #

. #

#
.
1.1.2.

, #


. #

. #, #
, #

. #, #
#
#
, #
.


.
#
: 1) #
2) . #

,
#
30

1.1.

, #
. ,

. #
, #
, #
.

#
, #
,
. #

, , #
,
, #
. #
#

, .
, #

.
. ,
10% ,
, #
.
.
,
,
. ,
, .

, ,
#
,
.

, #

31

1.


( 
)
. 
. 
,

[41].
,
,
.
P
S
CNU (Capital
Necesario Unitario):
P = S / CNU.
CNU , 


,

,
( , ). 

,
. 

w
l / l 11
CNU = x + t xt ,
t = 0 (1 + i t ) 24

x ; t 
, ; w 
, 
, 110 ; lx lx + t
, , 
t , 
( 
32

1.1.

); it ,
t, 
.
,
x.


( 30 ).

.
,

. , , ,
, 
.

,
.
, 
. , 


w
w

ly+ t
lx + t
CNU = 0,6

t
t
t = 0 l y (1 + i t ) t = 0 lx l y (1 + i t )

y , 
, .
lx (x + t, y, y + t) 
. 
x (qx)
lx = lx

(1 qx

1).


. ( 
) 
20 , 
: l20 = 1.


33

1.
, .

140
120
100
80
60

40
1

20
0
65

70

75

80

85

90

95

100

105

110

: [149].
. 1.4. ,

65 .
2005 .
3,5%: 1 ; 2

#
. ,
, , #
. ,
, #
, , .
#
. #
#
. ,
.
.
, ,
#
, .
, #
. #
#
,
.
, #
34

1.1.

,
. ,

[125].
#
, ,
. 1.4.
( ,
, ) #
,

, .

18% , , #
.
79
,
. , #
75 . ,
82 85 .
#

. #
, , #
#
.
, #
90 #
94 .
#
#
#
#
, , .
. #
1987 . #
,
, ,
. #
#

35

1.

. 

, ,
, , 
. 1988 .


. 
,
,
.
,
,
, 
.
. 


, 
. 
, 

, . 


.


.  


, 
.
1988 . 2008 .

, 
(trv).


10 () [176]:
36

1.1.

i = 0,8 trv + 0,2 .



#
.
[125]:
, #
, #
.
#
. , #
, #
.
, , #

. #
#
, #
.
.


, #

. #
, ,
.


, #
.
#
#
#

. #
#
.
#

37

1.

2008 . [62]. #
#
.
, #

,
#
,
. #
#
. #
#
[18].
#
#
.
. #
#
, #
,
(#
)
. , #

.
, ,
, #
, .

. , #


, [193].

#
.
, , ,
. #
, #
, ,
38

1.1.


. ,

,
[126]. #
#
#
.
#
[149]. #
#

#
[193].

, , ,

#

. ,
, ,
. #
#
.
#
10%. , #
2007 . 3,2% 5,4%
2000 .
, 2000 .,
23%
, 2007 . [182].
#
. , #

,
, , #
. #
#
, . ,
, . #

39

1.


[126]
Pt = Pt 1

1 + Rt 1
,
1 + R * t 1

Pt Pt 1 ;
Rt 1 R*t 1 #
.
#
. #
#
#
, ,
.

#
.

, .

. #
,

,

.
. #
#

. , , , #
, #
#
.
,
,
. #

. #

40

1.1.

. #
.

, ,
. #
TIAA#CREF 1953 .
[127]1.
. #
,
,
.
, #
#
. ,
#
#
. ,

.
,
, #
.
,
#
.
#
. #

#
. #
, #

1 TIAA (Teachers Insurance and Annuity Association of America #
) #
,
. CREF (College Retirement Equities Fund
) ,
.
CREF 1952 .
(Duncan).

41

1.

,

[193].
#


. #
.
, #

.
#
,
#
.
,
.
#
.
#

.
#
.
,
.
( , ), #
, ,
.
,
[126]:
#

( #
) ;
#
, #
;
#
.
42

1.1.

#

#
.
, , .
, , #

#
, #
.
#



.


. #
,

[126]. , #

.
#
#
#
. #
, ,

( ) [182].
1.1.3.



#
#
.
.
,

43

1.

, , ,
.

,


. ,
,
[74].
#
. #
. #
. #
,
, ,
.

, , #

#
(. . 1.1.2). , #
65
,
.
RV#2004 #
, :
60

65

21,62

17,66

27,88

23,54

: [131].


#

9 #
87% . , , #
, , #
44

1.1.

, %


1 (. 1.5). #

2.
80
70

71
58

60

62

50

43

40
30
20
10
0

II
III

IV

: [74].
. 1.5.
: I
65 ; II 65 60 ; III 65
; IV 60

#
#
.
, ,
. #
, . #
#
#
.

1 18 , #
2% 50 , #
,
4% , 80% #
.
2
, #
.
.

45

1.

,
. #
,
, #
, .
#
#
#
. #

.
, #
. #
,
, .
#
,

[149].
, #
, #
,
#
. #
#

. #
, , #
. #
:
.
, , , , #
,
, [97].


#
.
.
,
46

1.1.

,
, %

. . 

,
, 
.

. 
[92].


. 
60 
65
1/3 (. 1.6). 
,
65 ,
(
) 60%.
90
2

80
70

60
50
40
60

61
62
63
64
65
,

: [74].
. 1.6.
65
: 1
; 2

, 
.
. 
, 1994 . 
62 65

47

1.

57 60 .
1996 .
65 #
#
#. [97].
2008 .

. #
( #
) #

65 (. . 5).


, #
,
, . #

, #
.

, , ,
#
, .
#
#
.
.
#
#
43,8% 59,9% . #

33%
65 22%,
60 . 67 45%
,
65
[81]. #
. 1.6. #
,
48

1.1.


#
. , #

#
,
.
,
, , #
20 40 . #

:
#
.
#
#
. ,
#
#
. ,
25% #
45 64 [97]. #
4550 #
[74]. ,
, #
, #
. #

.
,
#
,
. #
, #
.

, . ,
. . 1.4
. #

49

1.

(, , #
.) , , :
# #
;
;

;
, ,
.
1.4.
2002 .

'
, .

141

210

467

95

144

293

, %

77,6

84,5

88,6

45,8

59,2

74,9

91,2

95,4

94,4

59,8

71,4

83,7

14,9

11,4

6,6

23,4

17,2

10,5

, %

, %

: [149].

, , #
#
. #
#
. ,
#
1931 ., 1949 . #
#
, #
. ,
#
50

1.1.

.

.
. 
,
.

[177], %:
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,5
. . . . . . . . . . . . . . . . . 16,6
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 18,4
. . . . . . . . 21,4
. . . . . . . . . 12,9
. . . . . . . . . 21,0
. . . . . . . . . . 31,7
. . . . . . . . . 21,5
. . . . . . . . . . 26,2
. . . . . . . . . . . 31,3
. . . . . . . . . . . . 40,4
,

.
, 60 ,


[81], %:

34,5

10,4

13,5

41,6




51

1.

, #
. #
45%
#
, 35%
.
, , #
, .

, , #
. #
#
. ,
#
, #
. , #
, #
. , 2008 .

, #
, #
.
. #
, #
#
. ,
2008 ., . 5.
1.1.4.

,
#
, . #
80#
. .
.

,
. #
, 135 ,
52

1.1.

30, 22.
,
, , .
,
. #
32%
11% 24%
. , #
,
,
#
, #
. ,
, #
. #
, , #

[122].
#
, #
, #

.
#
.

, #
. #
#
( ,
.) . #
, #
, #
. 80# .
#

. 19651980 .
, #
1,9% 6%.
.

53

1.

#
70# , #
#
, .

#
, #

, .
1.5.
, %

1965
1980 .

1980
1990 .

1990
1999 .

1999
2003 .

3,5

0,7

4,9

2,1

4,5

0,2

4,2

2,2

9,0

2,7

2,8

2,5

3,7

1,1

1,7

2,4

0,8

0,8

4,2

2,6

5,0

2,7

3,2

2,1

7,3

2,7

5,7

2,0

5,6

3,6

3,3

2,5

'

6,2

3,0

4,1

3,0

6,5

1,1

2,7

2,1

3,9

0,5

4,2

2,6

4,3

0,2

4,9

3,6

2,4

0,4

3,7

3,6

8,7

2,1

2,2

3,7

1,3

2,0

0,1

1,2

: [122].

54

1.1.

80#
(. 1.5). #

,
90# . #
, 90# #
,
.
, ,
. 2000# #
19 ( ).
, #

#
,
12. , #
#

, #
, , .

,
.
,
,

#
. #
#
,
. , #
#
2003 . 330% .
#
. , #
#
, , #
,
. #
[175]. #

55

1.

#
. 2002 .
#
.
, #
, . #
. #
,
#
, ,
.
: #
, , , #
.

#
[100].
#
. #
,
.
[160].
, , . #
#
, #

. ,
. #
.
#
#
( 2000#
10) : , , #
[165].

#
.
, ,
#
. , #
56

1.1.


, #, #
.
#

. ,
, ( #
), #
, #
. ,
.
#
.
, #
. ,
#
#
.
. #
#
. #
, #
, .
, , #

. ,
#
, ,
.
, 2000 . #

4,5% . #

,
(6%) [165].
#


. #
, #

57

1.

. ,

(. 1.7). , #

, , #

, .

#
. #
.
1.7.

, %

1994

1,1

0,7

2003

2,1

6,3

1997

2,5

3,3

2002

5,0

8,9

1996

0,2

2003

1,1

1,1

1994

3,0

3,0

2003

2,7

1,8

2003

5,8

0,1

: [122].


,
,
#
.
, #

.
58

1.1.

#
.
. #

(. 1.7) [122].

,
.
.

#
. #
, #
, #
, 90# .
.
#
#
. #
, #

. 30#
#
.

. #
#
#
, ##
.
#

.

59

1.

1.
1.2.1.
70# .

.
1898 .
, 65 #
40# [131]. #
XX .
#
.
. #
, ,
, #
. #
,
. #
, #
#. #

(Arturo Alessandri)
1920 . , , : #
, #
, ,
... ,
,
... #
, [70].

.
, #
#
, #
1921 . #
, .
1924 .
(Caja del Seguro Obrero)1
1 1952 . (Servicio de
Seguro Social SSS).

60

1.2.

(Caja de Previsin de
Empleados Particulares EMPART). #
, #
(Ministerio de Higiene, Asistencia y Previsin Sociales). #
1925 . #
(Caja Nacional de Empleados Pblicos
CANAEMPU), 1918 .
#
.
30 , #
.
#
#
. , #
,
1932 .,
. 35 [141].
#
1980 .

1980 . #
, 19241925 ., #
. 1980 . 94% , #
, #
( ) 65%.

, #
.
, #
,
.
, #
(
)
. #
#
1980 . #
.

61

1.

.
#
. #
#
.
. #
, #
.
, #
, .
1924 .
,
, .. #
. #

, . , #
#
. #

. 65#

, #
. #
50# . #
#
. , 1941 1948 .
43 . , #
. #
(2%
), (3%) #
(1%) [69].


,
.
#
10% [141].

30#
62

1.2.

50 . 
.


, 
. 50 

20% .
,
.

.

1939 . , 


. , ,
, , 
. ,
1939 . 1,3
.
1950 . 60%
[69].

.

1952 .,

1941 1948 . 

.
, 
, 
. 

. ,

. 
18% 
. , , 

63

1.

#
#
.
,


,
. #
#
, . #
#
.

1952 .
#

, 1953 . 50%, 1955 .
88,7%. #
#
.
19641970 . #
(Eduardo Frei Montalva)
19701973 . #
(Salvador Allende). 19721973 .
1970 . 30%.
.
, ,
#
. 1965 1972 . #
86,5%. 47,5%
. #
128,9%
5,4 3% [131].
50# #
,
, #
,
.
, #
,
64

1.2.

#
, .
, #
# [69]. 20 , 1952 1972 .,
#
.
#
. 1920 1970 .
30 .
2,3 [69]. #
70# , #
,
, .
( #
) 1935 . 50%
[73]. 1960 . 69%
79% 1973 . #
, #
. , #
#
15 (800 )
56%.
.
70%
29 (1500 )1.

. 100% #
35 30
.

, .
#
. , #
25
, 15 [172].
1 800 #
. 0,5. #
, 800
1600 ( 31 ) #
. ,
, 1981 .

65

1.

, #
1952 ., ,
#
.
, , #
, 1978 .,
#
22% ( 2,5%)
66% ( 7%) #
. #

[69]. #
, 1953 . #
#
.

. ,
60# 30% #
9,4% , #
14,9% [69].

, ,
#
(. 1.7), #
#
.
1969 . 7 . ,
12 .
[130]. 13%
. #
,
12% [172]. #
40%
( #
, #
). 35 . #
, 3 . 10 . #

35 . #
[172].
66

1.2.

, %

400
300

245

200

168
116

100
0

350

346

49
I

II

IV
III

1970 .
: [69].

127
57 67
II
I

III

1973 .

148 IV

IV
46
I

77

III

II
1980 .

. 1.7.
: I
; II
; III ; IV


. , #
60# , 515 #
[143]. 1968 .
. ,
, .. #
,
2100 , 27 .
#
,
1952 1970 . #
(Carlos Ibez, 19521958)
(Klein Sacks). (Jorge Alessand#
ri, 19581964)

(Jorge Prat).
(19641970) #
(19701973). # #
. #

,

#
.
, #

67

1.

11 1973 . 

. .

,
,
, .

, 
30
. 

50 . 1935 .
45,3 ,
1945 . 52,8 . 1955 . 
11,9, 1965 4,5 [73].

.

(. 1.8). 1961 1973 .
209%,

56,2%. 70

3,5 [131].
1.8.

1956 .

1960 .

1964 .

14,9

10,8

7,2

31,3

16,9

11,4

6,3

7,4

3,7

11,9

4,5

: [73],
[130].

68

1.2.

60
50

40

30
20
1

10

80
19

75
19

70
19

65
19

60
19

55
19

50
19

45
19

40
19

35
19

19

19

30

25

, %



#
, 1953 . , #
( 1952 . #
) 1924 1938 .
5% , 2% #
, 3% . 1939 . #
7%
1951 . 1952 .
0,8% ( 0,1% 0,7% ),
1953 .
, 1955 . 33,2% (7,3% 25,9%
). 1972 . #
50% . #
(. 1.8).
60,6% #
1974 ., 7,5%,
53,1%.
#
[131].

: [69].
. 1.8.
: 1 ; 2 ; 3

69

1.

,
50#
. #
60# 70%,
30% 1. 70#
#
42% [131]. #

, #
15% 1955 . 20% 1970# .
#
( #
, ), 22% [69].
#
#

. , #
#
#
, 19741980 . 19,2% #
. , 1979 . 36,2%
#
[141]. ,
#
.
70# (. 1.9) ,

#
#
.

.
#
, (#

), #
1 65% 5%
( , #
, ..) .

70

1.2.

. ,
1977 . #

28,0%, #
42,73%. #
#
(18,50 12,34%) #
.
8,57 #
(46,50 55,07%) [131].
1.9.

1977 ., %

9,6

1,5

1,5

54,8

67,4

'
( '
'
)

30,7

0,1

0,3

31,1

0,2

1,3

1,5

40,3

1,5

1,9

56,3

100

: [69].

,
#
.
#
,
24,6% (
) [69]. #

.
#
1, #
1 1975 . 2,4% #
.

71

1.

#
, #
.
#

60# 1980 . #
(. 1.10).
, .
70# #
,
82,4%.
#
. 1,52
, . #
: #

.
1.10.
, %

19681973 .
' '

19791980 .

'

' '

'

'
'

7,25

14,25

21,5

7,25

15,7

22,95

'
'

9,00

17,00

26,00

10,16

15,00

25,16

11,00

5,00

16,00

11,00

4,70

15,70

: [131].

#

. 1975 .
72

1.2.


87% [111]1. 70
.
2, ,
,
,
1980 .
,
,
1980 ., 
.


.
,

, . 

19802000 .
1980 .
,

2000 . 
XXI ., 
( 1960 . 
) , 
, ,
, 
.
.

,
4% 6% 2010 . 2055 .
8% [111].
1 52% 
, 45% .
2 ,

.

73

1.


.
1979 .
,
#
#
. 65
60 . #
#
.
(
)

13% [69]. , #
.
,

2015 .,
.
, .
#
, 2020# #
, #
4% . 2020# 2030# #

.
2030# ,
2040#
2% . #
, 2050# #
, 1979 .
(8% ) [111].
#
XXI . ,
. #
[116, 200, 203].
, 70# .

.
1979 .
74

1.2.

.
1980 .
. #
, , , #
4 . 2000 . [172]. ,
,
#
. #

, #
.
. #
#


,
.
#
#

. #
,
, #
#
, 1973 .


,
, 1.
, #
1973 ., #
. 1974 . #

.
1 1973 . #
( ),
1972 1973 . . 78%
#
, [130].

75

1.

49,9 47,6% (
).
3,5 ( 59 55,5%): 2
1,5 .
#
, .. : 7 27%.
#
1974 .
13
.
, 53,1% #
55,86% . #
,

, 1974 .
4 .
1975 .
#
2,53,5 1973 .
[131].
#
. ,
1975 . 14,9% 3,3%
1972 ., . #
#
. 1974 . #
1972 . 69%. 19731982 . #
19691970 .
26% [69].
1974 .
#
#
,
.
60# 20% , 80# #
16% .
,
. #
. #
.
76

1.2.


. 


.
. 1980 .
1,5
, 1973 .
10,4% [131].


. 1974 . 
. 1975 .
.
1/3 ,
200 . 
[69]. 
( )
19751980 . 6,75% 7,88%. 

60 . 
1974 1980 . 31% 
42%
[141]1. 
,

.



. 1975 .
45%
52% , 1981 .
55 70% [111]2. 
1 70
, 1980 . ( ) 34,5%.
2 
39,7% 1974 . 50,5%
1980 . [141].

77

1.

#
.
#

, 79%
1973 . 64% 1980 . (. 1.9).
,

19751980 . 86 71%1. , #

#
. 1974 1980 . #

6,7%, 200 . #
800 . . #
#
, #
,
. ,
,
#
, . 1974 1980 .
31,6%.
. #, #
. #,

[141].

, , #
,
.
#
.
43,6% [141]. #
1 ,
[113]. . #
1980 .,
, 47,8% #
53,3% [69].
.

78

1.2.

, %

85
80
75
70
65
60
1970

1972

1974

1976

1978

1980

: [131].
. 1.9.
(
)

#
, 1974 1980 .
42,7%, 1 .
, ,
2,2 [131]. ,
# , #
, #
#
. #
30%
,
5,7% [141]. #

, , #
#
.
1979 . #
. .
#

.

,
,

79

1.

. 70 80%
63 1.
80
30%. 1979 . 
40% 2000 35% 2010 
2. 19802000 . 70% 
, 80%
. 
3 
30%. 2020


4045%,
3540% [111].
.


, 
. ,
, 
, , 
. 70

,
( 
, , 
, 
, ..). 
,


.
1 . 
, 55 30% [111].
2  
.
3
50 60 .

, , ,
100%.

80

1.2.

1.2.2. 1980 .

, :

,
.


.

, #
1.
#
, , #
.


.
#

50# , #
70# .

#
. #
[130, 172]. #

.
( ) ,
. ,

#
.
1980 ., #
#
[128].
, #
1 #
#
.

81

1.


#
.
# #
70# #

. #
, 1980 .,
#
.
.
#, #
, . #
#
, , , #
, , .
, #
#
. #
, #
.
. #

. #
#
. , #

[172].

. #
,
.
,
. #
,


[172]. ,

.
82

1.2.

, #
#
.
.
#
, #
.
,
. , ,
,
[143]. ,
, #
. #
,

, .

#
[130].
,
#
#
[65].
,
. #
#
. #
. #
.
, #
.
1980 . ,
,

. #
#
, #
,
. ,
, #

83

1.

, . #
, #
. #
[172].
, #
#
,
.
#
,
.

[141]. #
,
.

#

,

#
.
.
, #
,
, ,
,
. , #
#

,
. 1979 . #
#
#
. , #

,

, . #
#
84

1.2.

#
.
,
1979 . #
#
1. ,
#
. , #

5%,
65 55 . 65
. 60 .
, #
( 65%
) #
1979 .
#
, #
55 , . #
#

10 . #
, #
, #
# #

. 1979 .
#
#
.
#

1952 . #
. #
, #
. #
,
1 ., , [69, 83]. 8
9%, 5%.

85

1.

, #
. #
, , ,
#
. #
,


70% #
, .
#
,
, , #
,
,
. #
,
1.
, #
,
50%. #
#
,
.
#

.
#
.
,
[172].

#.
1
#
.
, #
# .
,
.

86

1.2.

,
, #
, .
, ,
, #
. , #
, #
.
,
. #
, , #
, #

. #

#
: #
, #
. ,
, #

, #

.
,
#
# , #
. #

#
.
,
1980 . ( #
) #
. , , #
,
,

.
. 1980 .,

87

1.

, #
. 1956 .
#
, #
#
.

, #
#
#
. 1969 . #
(Centro de Estudios Socuo#Econmicos CESEC),
(Emilio Sanfuentes Vergara), #
, #
, (Sergio de Castro)
(Pablo Baraona). ,
.

,
,
60# . #
. #
#
, , #
, ,
, . #
#
.
. #
, ,
#
,
, .
#
,
,
, , #
, #
. , #
# #
88

1.2.

. .
, #
, #
, #
. #
,
#
.
#
, #
[130].

, ,
#
#
,
. #

. #
#
,
#
. #
#
1970 . (Jorge
Alessandri Rodrgues). ,
.
,
. #

11 1973 . #
(Oficinas de Planificacin
Nacional ODEPLAN).
(El Ladrillo),
, (
) [130].
, #
1974 1989 .

. ,

89

1.

#
,
.
#
,
. , #
,
( ),

,
.
, #
. #
. #
. #
, . #
#
, . ,
#
,
, #
.
#
, .

.


. #
[130].
, , #
. #, ,

,
. #,
#
. , #
#
. 1974 . #

90

1.2.

. 
, .

, 
.
, , 
.


. 
6%,
..
, 
1974 ., .

1977 .,
[65]. , 

70 .


. , 
.
1979 .,

(Jose Pie
ra).
1980 . 
, 
. 

,
.
.

, 
, 1980 . 
, , .
, : , 

91

1.

,
.


, .
, #
,
#
, , . #
. ,
1980 . ,
:
#
, ,
[172].
#
, #

. , #
#
. , ,
.

,
, , #
. #
, #
[172].
#
,
, #
.
, #
, #
. #
, #
, ,
. , , #
#
92

1.2.

, #
[172].
,
1980 . #
, 11
. #
,
,
, . #
,
, .

(65,7% , 30,2% ).
,
, , #
. ,
#
, #

. #
.
,
.
,
#
, . #
,
. 6 #

[172]. #
, #
#
.
#


.
1980 ., #
,

93

1.

. , , ,
, ?
#
,
. ,
, [172].
#
#
, 1980 .
#
. #
, , #
#
. ,

, , . , ##
, ,
. #
. #,
, , .
,
.
#
100%.
, #
1979 . ,
, #
.
# , #
. #

.
.
# 3500, #
, 4 1980 .
1 1981 ., #
#
.
#. ,
4
94

1.2.

1981 . , #
, , #
1 1981 . [172].
#
( ) #
, #

.
#
#
. #
#
[172]. ,
1980 ., #
. #
,
.
, #,
, . #
,

. #
,
# ,
, #
#
. ,
.
10 #
,
1992 . , , #

, #
,

.

95

1.

1.2.3.



,
, , .
, 


. 1 1981 .
, 
:

;
;

;

.
, 
. 

, 
.

, 
. 

[73].

.

.
(Caja de Previsio-n de la De
fensa Nacional CAPREDENA) ( 
)
, ,

.
(Direccin Previsional de Carabineros DIPRECA) 
96

1.2.


, (Investigaciones de
Chile) ( ).
#
, #
, . #

6,5%, #
8,5% .

. 90# #
15% #
, #

[173]1.

, . 2004 . #
412 .
#
( 141 . )
, ( 125 .
) 3,3 .
#
20 , #
. #
1/30 ,
100%. #
,
, . , #
55 25##
,
, #
. . ,

, #
36
1 , 1997 . #
93%, #
95% [65].

97

1.

.
#
[167]. #

. 2004 . #
160 . ,
8,2% . #
#
1981 2004 . 1,4% , #
#
[114, 152, 177].
(Pensiones Asistenciales PASIS),
1975 .,
.
,
. #
65 , #
18 , 1987 .
. #
, ,

50% .

# #
[131].
, #
,

. 2008 ., #
,
. 5.
#
#
#
(Instituto de Normalizacin Prevision#
al INP) [6].
#
,
. #
. ,
98

1.2.


#
.
#
( )
[167]1. #
#
, #

, .
20%.
1988 .
,
,
[9].
#
#
. #
[78].
#
,
1 1983 . ,
1 1981 .
31 1982 .,
. #
( , ) , #
, #
. #

,
.. 30 1986 . [5].
, #

, ( #
)
. #
1
21 ,
.

99

1.

,
.

,

. #
.
#
() ,
. #
#
.
, .
#
,
#

. #
#
. #

, #
.

,
(Bonos de Reconocimiento).

, , #
, #
, #
.
[5]. #
, 5 , #
# 3500 (13 1980 .),
12 .
,
,
#
. 35
80%
100

1.2.

12 , 30 1979 .1
35 ,
, 35.
#
( 30 1981 .).

30 1979 .
, #
#
, #
, 10,35 11,35
.

#
65 . #
: #
,
.

( #
,
, )
. 80#

, #

.
, #
#
, . #
(. 1.10).
1987 .
, #
#
[8]. #
60 , 41 . #
1 ,
.
1979 . 13,8%. 1,6 [69].

101

1.
1.10. ,

1990 ., ,



65

65

'
1990 .

10,28



:

1987 .

'
1987 .

10,35

11,49

60

10,35

65 65
62
60

12,06

60

12,90

60

10,35

11,49
10,35

11,36

14,88

50

12,72

41

11,36

: [83].

1,11 65
, 1,31 60 .
, #
, #
.
#
(
). ,

.
,
#

.
102

1.2.



.

(. 1.10). 1987 .

,
.


30 1979 . ,

.


,
,
.


. ,
1981 .,
10%
, . ,
.
,

, .

.

, ,

1 1979 .
10%
1 1979 . ,
.


.

103

1.


[5].
#
, #
, , #
. ,
4% ,
1. #
#
, #
. #
1981
2008 .2
#
:

;
;
#
;
#
.
#
(. . 2.1) #

#
, 3. #
, #
. #
,
. #

#
. #
1
.
2 ,
, .
3 1987 . [8].

104

1.2.

#
#
() .

. , ,
,

. #
,
, ,
.
2004 ., #
(. 1.10).

14 000
12 000

11 587

10 000
8000

7418

7041

6000
4000
2000

4985
3453
2240

1536

586

739

0
2004

2005

2006

2007

208
2008

: [59].
. 1.10. ,

( ;
)

#
#
#
, ,
#
, #
. #
, #
, , #

105

1.

1.
. #


, .
, # #
, #

[172].
#
.

500 . , 25%
. 1981 . 1,4 #
[131]. 1,14
[168]. #
,
, , #
1,5 [114].

. , #
. #
, #
[172]. #
.
#
.
,
1971 . .
1975 . ,
19691970 . 1970 . #

73%, 1979 .
58% [69]. , ,
1 2004 .
0,6% [197]. ,
, #
, ,
.

106

1.2.

#
.

[69, 131].
, 1981 . #

1.
. #
#

#
. #
,
, , #
. #
#
#

. (
) #
12,66%, 22,44%.
12,6%:
[(1 0,1266) : (1 0,2244)] 100 = 112,6%.
2002 . #
#

. ,
#
2, 5% , #
. #
1
#
. 4% #
.
. 1981 .
4%, 1983 . 6%
[69]. 7%.
2
2002 . 76% [101].

107

1.


#
.
.
2002 . #
, %:
. . . . . . . . . . . . 56,4
. . . 19,9
. . . . . . . . . 11,9
. . . . . 5,4
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,4
: [101].

, #
,
[69].
. ,
20# #
,
. #
#

.
. #, #
#

. #
#
, #
. #, #

.

, #
.
.
, ,
,
.
108

1.2.

#, #
. #
, , ,
.
, ,
,
. #, , #
.
#
,
. ,
,

, , ,
. #, #
,

[110].
#

.
. #
,
1% ( 20 . .)
20%. #
. ,
,
(, , , #
, ). #

. , #
#
. ,
#
,
. #
#
[172].
#

109

1.


, 
.
,

(. 1.11). 19841985 .
100 . 1980 . (. 1.12)1.
, %

120
100
80
60
40
20
0
18 22 28 33 38 43 48 53 58 63
,

: [110].
. 1.11. ,
(
)




. 1974 1980 . 
2,4% , 1980 . 
1,7% . 1982 .
3,9% , 1984 . 4,7%
[152]. 

1981 ., 
1982 . 1982 .

14%. 1985 . 7%
1981 . [168]. 
1 19831993 . 

. 1.12 .

110

, . .

1.2.
1 800
1 600
1 400
1 200
1 000
800
600
400
200
0
1980

1985

1990

1995

2000

2005

: [67].
. 1.12.
: 1 ;
2


. , 

,
.
1981 1984 . 
150%,
1 14% [168]. 


. 1982 . , 
, .
1984 . 0,2% . 
2,2%
, 0,5% [152]. 
, 1984 .
7,6% 3,8%
1981 . 1986 . 
.

80 , 
1
1982 . 20%, 1983 .
1%. 1985 . 7% 1981 .

111

1.

. #
,
, #
#
. 90#
2000# #
#
880 . . 20042006 .
1,8 . [67].
#

, #
2000 2005 . 9 .
. , #
, #
.
80# ,
1 .
2005 . [168]. #
.

1999 . 1, ,
.
#
2025 .
, 1981 . 20 .

, 20 30 , #
80# , 90%
(. 1.11). , #
20122014 . [114].
19812007 . #

#
. 57,3% #
( ),
1 1999 2004 . 110,6 85,3 . #
, # #
.

112

1.2.

76,4% .
3% ( 2007 . 2% ).
( #
, ) #
2000# . , 2030 . #
0,4% #
2050 . [78].
#
, #
1982 .,
. 1981 2007 .
0,8% . 2005 .
1,47 #
, 20% . #
386 . [114].
#
. ,
1984 . 1,07 [168].
, #

. #
. 1995 2004 .
20 40 . . 2005 . #
#
105 . .
,
2015 . [77].
,
#
,
#
2010 . (. 1.13). #
#
20# XXI . [77].

1981 2007 . 3,9% . #
(4,3% ) 2000# , 2008 .
3,3% (. 1.14).
10 #
16%

113

, (2006 .)

1.
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
1982

2
1

1992

2002

2012

2022

2032

: [77].
. 1.13. '
: 1 ; 2
6

, %

5
4
3
3

2
1

0
1981 1986 1991 1996 2001 2006 2011 2016 2021 2026 2031

: 2005 . [80], 2006 . [87].

. 1.14. (
2005 . , 2006 . ): 1
; 2 ; 3

[131]. #
1980 . #, #

, #
. #, #
,
,
1980 .
114

1.2.

#
. #
1980 . #
.
#
:
#
;
;
(, #
#
, #
).

, #
. #
. #
#
,
.
, ,
. ,
#
7% ,
4%. , #
, [83].
#
.
( )
, . #
, #
.
( ) #
.
, [65].
1980 . , #

#
. #

115

1.

. #
.
#,
.
2000# 60% .

(15%) (25%), #
(56%) (65%).
73%, 85,
# 121, 214, 330% .

145% [77].
#, #
70#
#
( #
1977 . [128]). , 1981 . #
3,8% ,
. 1982 ., #
3,8 6,4%
,
0,9% [78].
, #
, #
. , #
#
.
1990 . #
, ,
# . 1990 . #

##
.
, #

1975 . .
,
,
.
#
116

1.2.

, #
. ,
.
,
. #

. #
, , #
#
[197].




. #
#
#
.
#
.
,
, #
. #

,
[168]. #

.
#
#
(. 1.11).
#
19821983 . #

25% 1983 .
#

80# . #
19821983 ., #
1985 . , #

117

1.


( )
10,6%. 
. 
, 19821985 .
20%, 

.
, , 

.
,
1988 .
1989 . [143].
1.11.

,
1985 .


,


,
,








, %

1981

41,959

0,124

0,3

1982

94,886

9,807

10,3

1983

108,684

27,421

25,2

1984

119,074

3,134

2,6

1985

124,370

6,548

5,3

: [168].

, .
1986 . 
, 
.
1987 1988 . 
118

1.2.

:
. #
#
. #

. #
, #
, #
1985 . 10,6%
.
1986 . #
. #,
1 .
#, ,
#
, 2.
#
,
(CODELCO Corporacin Nacional del Cobre) #
#
.
1987 .
, , #

, #
.
19871989 . 7,5% [117]. #
#
. 1989 . #
#
.
#
, #
80# . ,
1

19861995 . 7% .

5% ,
17%. #
[71].
2

119

1.

: ,
, #
, 1. #
#
, 1990 . 1994 . #
96%
[128]. #
, #
. #

1985 . #

#
. #

.

80#
#
.
#
,
.

. #

1989 .
(Patricio Aylvin). #
,

80#
.

, ( ) #
#
1 70#
. 1982 . #
#
.

120

1.2.

. #
,
[140].
#
#
, #

.

(Crecimiento con Equidad),
20 . #
#
, .
19871990 .
,
. 1990 2000 .
7,9%
(. . 1.15). #
6,6% .
#
61,4% 1990 . 69,9% 2001 . [75]. 1990 1997 .
#
, #
. 1997 2001 . #
, 13%
1997 . 16% 2001 . (. 1.15).
#

50# 70# ,

. #
.

, #
#
. #
, #
,
.
,

121

8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0

3
20
0

19
97
19
99
20
01

19
95

19
93

19
87
19
89
19
91

, 2002 .

1.

, %

17
16
15
14

13
12
11

03
20

01
20

99
19

97
19

95
19

93
19

91
19

89
19

19

87

10

: [70].
. 1.15.
90! . () ()

.
, 90


[70].

, 1990 .

, 
, 80 . 

. 
122

1.2.

, . #
, 19881990 . 14,6% ,
1990 . 14% , 19922002 . #
16,4% .
1990# . 70%
,
#
, .
, , #
, , #
[70].
, #
90# #
.
19901999 .
1,4% (
, 0,4% ).
#
. 90#
6,4% 3%
19741989 .

19992003 . (. 1.16).
1987 2004 . 1%
([70, 71, 140]). ,
1950 1986 .
1,9% ,
80# [71].

90#
#
, 45%
1990 . 13% 2004 . (. 1.17) [71].

, #
.
.
1989 2000 . #
1,7 0,4% . #
, 19871991 . 10%, 2002 .

123

1.

, %

3
2
1
0
1
2
1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

: [70].
. 1.16. 90' .

1,3% [70, 114]. ,


. #,
. 90# #

( 2,2% 1980#
1,7 2002 .). #
15,3%
1987 . 13,4% 2002 . [70].
#, 80# #
(, ,
, )
, . .

#
. #
, , ,
#
, #
,
. , 1991 . #
. #

12,4% 1987 . 11,5% 2002 . [70].
124

1.2.


, %

50
40
30
20
10
0
1989

1991

1993

1995
1997

1999

2001

: [70].
. 1.17.
90' .


90# #
#
. , , #
, #
,
( ). #
1%
.
. #
. #
, #
,

(patrimonio neta del sector pblico).
, .. #

.

:
(Comit Consultivo del Precio Referencia del
Cobre)
(Comit Consultivo del PIB Potencial).

125

1.


[75].


, 


, . 
20012002 .,

, 1,4 1,7% [71].


1981 . 2004 . 8,5% [80].

, 
, . , 
1990 . 

. , 1990 1998 . 
(. 1.18).

. 
1981 2004 .
5,7% . 70%
, 
[152].



.


.
, 2003 2030 .
5,5
3,22% [163]. 
, 

, .
126

,
. 2002 .

1.2.

80
70
60
50
40
30
1987 1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

: [71].
. 1.18.


, 2008 . , 

.
1980 . , 




.
. 
, ,
,
.

.
. 3.
1.2.4.

, ,
1980 . 
,
. 
.
, 

127

1.

. ,


. ,
, 7 1980 . 45 1997 . 
44 . 1980 . 
2790 . 1994 . 
, , 210
1982 . 330 1997 . [65]. 1981 2005 . 

24% [131].

. 
, 
,


. 
, 
,
,
.
.

, 
[131].
, 

. 
. 


( ),
. 

53% 90 . 2005 .
28%, 
.

. 1994 .
128

1.2.

, 2005 . 
, 
.

1994 2005 . , %:
1994 .

2005 .

59,4

25,8

15,8

7,9

2,9

33,2

11,3

9,5

9,6

23,7

1,1

: [131].

2005 . 59%
( 75 .), 2015 .
72% .


(. 1.19).

. 2005 . 
53% , 
. 

. 
40% .
(
, )
,
. 2005 .
1,5 . [131].

1980
2001 . 30% [111]. 

, 

129

1.
70

, %

60
50
40
30
20
10
0

: [131].

. 1.19.
2005 .

. 2002 . #


(. 1.20).
,
.

, #
,
[78]. #
#

.
#
#
, ,

[144].
.
. ,
, #
. #
#
130

10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0

3
20
0

20
0

19
99

19
97

19
95

19
93

19
91

19
89

19
87

19
85

19
83

19
81

, %

1.2.

: [152].
. 1.20.
, % : 1 ,
; 2

. , #


.
,
[80].

#
,
. , #

#
.
#
,
#
.
#

.

#

131

1.

90
80
70
60
50
40
30
20
10
0

3
2

05
20

03
20

01
20

99
19

97
19

95
19

93
19

19

19

91

89

, %

#
.
80#
.
90#
80%. 90# #
,
50% (. 1.21).

: [131].
. 1.21.
: 1 ;
2 ; 3

1980 . #
.
#
. , , ( )

1.
,
.

.
, #
1 ,
,

.

132

1.2.


.

, 

.

[111]. 
,
, 
1979 .,
1980 . 
. , 1980 . 
2004 .
0,4% 
.
25 9,7%.
,
. , 

,
.
2004 . 2,4%
.
350 . ,
6,3% .
2005 .
7,6%, 
0,3 [111].
[111] 
. , 
1980 .

, 

0,5 
. (6,3%)

(1,33,7%), 
(3,27,6%).

133

1.



. (0,30,9%
2,25,3% ) 
(2,4%) [118].
, 1980 .
, , . 
, 
. 
, , 19611974 .
3,7%, 7,1% 19901997 . 
, 3,4 .

0,9 , ..
[131]. , ,
.
1,9
9,8% 2001 . [111].

2.1. / 2.2. / 2.3. 


2.
2.1.1.


, 


. 
, 
. 
, .. ,
, 
, 
, . 
2008 . 1 2012 .
(. . 5). 

, 
. 

.
2008 . 

, [13].

, 
. 

135

2.

.
, 
.
, 
.
, ,
.
,
, 12 . 


. 
2009 . 756 
, . , 
( 95%)
[59].

10% 
. 
, 
. ,
, 
UF (Unidad de Fomento), 
1.
, , UF, 
. 1 
2009 .

60 UF ( 1 2009 .
1288 . , 2022 .). 2009 . 
1
. 1967 .
. 
, ..
UF

. 1 2009 . UF 20 831,67
. 2,78 . UF

. , 1 2009 . UF 
37,9 . .

136

2.1.


. 

[13].
2008 ., 2009 . 
60 UF
[45]. 1 2008 . 31 2009 .

7,9%. 
2010 . 
64,7 UF [51]. 
,

, .
, , .
, 

, 1 2009 . 

. 

.
1
2011 . [13].

, 5% 
80%
70% 
,

.
, ,

, 
40 .
. 
,
.


137

2.

, 
, 
(). 


. 2008 .
. 

. 



(. . 5.3).


.

.
. 
,

, .

.

.


[13].


[7].
, 
, 1995 .
,
. 
,
, , 
, 
. , 
138

2.1.

,
.. 
,
.
4 2%. 



(Comisin Ergonmica Nacional). , 
, 
. , 2007 . 
47 . ([99], 201). 4% 
.

 
20 
[5]:

4%, 10 ;

2%, .

,
7%
1.
, 
.
,
.

.

,
[13].
, ,

1 1981 .

4%.

139

2.


. 
. 
, 

.

.
.


, 



, . 1 2008 .


.
,
 .
1981 . , 


. 
, , 

,

.
2007 . 
2,51%, 
0,73% ,
1,68% . ,
,

(
) 20%
. 
( 2,23 2,89%) 
140

2.1.

( 0,7 0,85%), 

([99], 201).
1 2009 . ,
,
.



. 1 2009 . 
, 
100 ,
.
1
2011 . ,
, 
, ,

18 35 ,
.
50% ,
.
24 
[13].

, 
.
,
, 15 UF
( 2010 . 625 .), 
. 
( , 
). ,

.

65 60 . 
.

,

141

2.

.


20 
.
, 
, ,
.
, , 


. .
,
:
70%
10 , ;
150% ,
1.
, 2000 ,
: 50% 
100% .
1988 .,
, 1987 .

. 1995 . , 
. 
2003 . 56
54 [157]. 
.
, , 
, 15% ,
[81]. 
1 2008 . 1 2012 .
80% 
, . 5.
. 80% 
204 . . 150%
70 2008 . 144,6 . .
7% ( ,
2007 .) 1 2012 . 177 . .

142

2.1.

, 
. , 

.
13 2004 . [10].

.
( 
)
,
, 

,
. 

,

, 
.


.
,
.

, . , 
 
, . ,


, 
.

. 
UF, 
.
2008 .
,

, 

143

2.

 
20
.
.


. 

, 
(. . 5). ,
,
, ,
1 2008 . 50 . 
, 
,
, 2023 .,
, ,
. , , 
,
. 
.
, UF,

,

. 

12 .

10% 
, . 

, 
.
. ,
1 2008 . :
104 960 ( 183 .)
70 ;
114 766 ( 200 .)
70 75 ;
144

2.1.

122 451 ( 214 .)


75 .

() ()1,
, , ()
18 .
24 ,
,  ,
,
, . 

, .

,
: 50% 15%
.

60% ([5] . [13]).

, 
. 20.255
2008 ., 
, 
.

, . ,
,

, 
,

 .

.

1 
, . 

2008 . 20.255.

145

2.


, . 

. 
. ,
60, 43%
.
, 
[5].


. 

,
.
, 
,

, 
. 

10 ,
. 
120.
16 ,
, .

.

10 , 
,
,
, 24.
, 
. 1 2008 .
34 , 
24 , 10 , 
, 
24 .

146

2.1.

. 

UF ([5] . [13]).
,
,
,
,
65 . 
. . 
2/3 
. 70% 
.
1/2, 2/3 .
50% . 

:
 
10 ;

, 
;
16 
, , 

, .
,


.
, .
, 
,
.

, 
,
, 70% 
. 
,
. 

147

2.

, 


.
, 
.

. 
.



,

.
, 
. 


.

, ,
, 
.

. 
5 40%.
(Unidades Tributarias Mensuales
UTM), . 
2009 . UTM 36 863 .
13,5 UTM ( 1
2009 . 936 .) . 
. 40% 
, 150 UTM ( 10,4 . .)
[1].

,
,
.
148

2.1.


, 4000 UF ( 158 . .) [5].
2.1.2.




, , , 
. 
12
, 12 
6 . 
 ,
. 


.
.
, 
([5] . [13]).

.

.

. 

(pensin transitoria) .

.
. 
.
, 
.

.

, . 

149

2.

.

. 
,
, 
[167].


. 
6 
, .


(,
,
) 
,
.

( )
(aporte adicional),

[131].
,

.
,

, .
, 
( ) 
.

(
) 
.
 


, 
150

2.1.

, 

. 

.
1988 ., 
,
90
, 90 2000
(. 2.1). 
, 

. , 
33 1985 . 37
2003 . 
( 31 44%), 
[109].

. 2000 
, 
.

, %

2,5

2,0

1,5

1,0

0,5

08
20

06
20

04
20

02
20

00
20

98
19

96
19

94
19

92
19

90
19

19

88

: [99], .
. 2.1.
, %

151

2.

2009 . 

.
,
, 
. , 

,
. 

. , 2008 . 
0,84%
0,70 1,00% [99, 205].
.
, 
, 
.

. 


[183].
, 
,
, 
. 

. ( , 12 ) 

( )
.
, ..
,
. 
,
. 

. ,

,
152

2.1.

. , 

, 
[109].
1 2009 . 


.
, 
, 
(
,
..). 
, . 

.

,
,
, 
. 

, .
, 
. 


[13].
. 


,
. 

,
[43]:
T = max(Th ,T m );

153

2.
N

Th =

Th

i =1

Phi
; Tm =

Ph
i =1

Tm
i =1

Pmi
,

Pm
i =1

Th Tm 
; T hi T mi 
,
i; Phi Pmi , 
i ; N
, .
,
, 
,
,
[13].
,
.
.
, 2008 . 

.



.

, 
. ,
. 
, 

, ,
. ,
,
.

. ,

154

2.1.


, 
. ,
, 
.

. 
. ,

.

, 
,
. 
,
. 
,

, , 
. 


, 
[145]. 
.
, ,
. 

. , 



, 

. 
.
, 
. ,


155

2.

.


,
.
, 

, ,
, . , 

, 
. 


, 

. 
,
 .


10% [145]. 
, 


.



[43]. ,
.


.

.


.
, 
156

2.1.

. 

,
,

.
, 
: 

. 
, .
2009 .
8,4 
,
4,6 ,
11 : 7 4 . 

: 1 2009 . 30 2010 .
15 . 
10.
, 
1,78 1,98%. 
1,87%
.

.
0,2 . 

[188]. ,
, 
. 2008 . 
, 
46% [145]. , 
0,84%
0,4 . ,
0,2% 


2% [146].

157

2.



: , 

.
, 
2008 ., :


,
;
60
65 ,
;

18 24
, ;
34 , 

24 , 
;
.

. ,
,
. 

.

, 
[145]. , 
.


.
, 
1 2008 .,
.
2008 .
, 2008 . 0,89%,
158

2.1.

2009 . 1,17%, .. 30%1. 


2009 . 
[181].
,
1,17% 1,87% (
60%) 

.

.


.
( , )
:

60%
[129]. 
. , 1 2009 . 
2,7 
100 , 60%
, 32%
, 
. .


, .
2009 . 
( ) ( 
) 2,83% 
.
2009 . , 
1,64%.
1,2% 
60 UF. 
1 2008 . 

,
.

159

2.


1,10 1,25%.

. 2009 .
2010 . 
1,87% , 
1.


. (
) 3,3% 
. 
,
,
100
, , 5,17%, ..
.
400 . [178].
, , 


.
.


,
. 2009 . 40% 

.
100 ,
1 2011 ., 
,
. 2009 . 

3,51%
1 
, 17%,
1,55%
(1,87% 0,83).

160

2.1.

(1,64% 1,87%
) 2,83%
. 
0,68% .



[146]. 

, 
. 
.
, 
1.
. 
,

. 

.
, , 
, , 
.
2.1.3.



(Ahorro Previsional Voluntario APV),

.
, 

, 
.
,
1 , 2010 . 
1,49%, 
(1,44%) 0,05 .
30 2012 .

161

2.

, : 
(Administradoras de Fondos Mutuos),
(Administradoras de
Fondos de Inversin),
(Administradoras de Fondos para la Vivienda), 
(Administradoras Generales de Fondos), 
,
(Intermediarios de Valores).

(Superintendencia de Valores y
Seguros). 
, ,
,
. 
.

, . 2009 .
1215 (
2,2 .) .




. 

[131].

. 
, 

. 
. 2009 . 

0,58% [55].



. 
, 
, 
162

2.1.

.
, 
. 
, 

( ). , , 
40% . 
, 
, 
, , 5%
.
2002 .
.


, .

, , 

. 
,


(impuesto global complementario). 
TIGC 0,1
3% [1]:
ICR ISR
,
T IG = 0,03 + 01
,

R
ICR ,
; ISR 
; R .
, 
3%, 
, , 
, 7%,
, 40%.
,


163

2.


. ,
, 
, 
. ,
,
40% ( 150 UTM,
10 400 . ).

70 90 UTM ( 4850 6240 .), 
25%. 

30,5%. 
9,5% . ,

. , 31,5% 

5% 37%,
.

. ,
10% 30
50 UTM ( 2000 3500 .) . 
,
1,5 7%. 
5% 13,5 30 UTM
( 940 2000 .).
2%. , 
13,5 UTM ( 940 .) , 
.


, 20022006 . 
. . 
2006 .
396 . 
, 97 . ( 25%) 
. 
(. 2.2). 31% 
100 . ( 2006 .
164

120
100
80
60
40
20
0

9
10

49
50

99
10
0
19
20
9
0
49
50
9
0
10
99
00
9

1
20
99
00
9

2
30
99
00
9

4
50
99
00
9

99

99

10
00
0

, . .

2.1.

, .

: [177].
. 2.2.
2006 .

190 .). 5%
10 ( 19 . .) [177].

, 
. 
2008 . 
.


.
, ,

, . ,

, .


.

,
.




165

2.

,
,
. 
. , 


, 
.
15% ,
6 UTM ( 415 .) .
, , 
, 10

.
.
,

, ,
. 



. 
, ,
. 

. 

, 15% 
,
. 

[13].
, 
, 
, 2008 .
([5] . [13]). 


(Cuenta de Ahorro Voluntario CAV), 2.
166

2.1.


, 
.
, .

, 
.
,
.
,
.
30 UTM (
2000 .), 

. 


. 
.

.
2009 . 0,86%,

[55]. , ,

, . 

1987 . 90 
. 90 
1 , 2000 .
2006 .
.


. 1990 540 ., 
180 . 
1990 
90 2000 (. 2.3).

. 

167

1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
0

89
19
91
19
93
19
95
19
97
19
99
20
01
20
03
20
05

19

, . .

2.

350
300
250
200
150
100
50
0

95

93

91

97
19
99
20
01
20
03
20
05

19

19

19

19

89

19

,
. 2005 .

: [131].
. 2.3. ()
()


, 
, ,
, . , 

,

,
.

2008 . 
.

168

2.1.



,
.
. 
,

, 
.

 .
.

, 
. 
. 

, .

. 

, 
, 
.

.

. 
.
, 

.

. 




. ,
, 

169

2.

. ,

, 
. 



. , 
, 
.

, 
, 
.




.
.


20% 
, 
.


(depositos convenidos).

. 

,

(Cuenta de capitalizacin individual de depositos convenidos).

,



. 
170

2.1.

. 


.

[131]. , 


, 
.
.
2009 .


[41]. 
(Cuentas
Individuales por Cesanta), 
, (Fondo Solidario). 


. 0,6% 
( 90 UF)
.
2,4%
(2/3 )
(1/3 ).


. 

, 
[131]. 

, ,

. 
, 
[41].

171

2.

2.
2.2.1.




, .

. 
,
.
(
) 
.

, , 
, 
( 
). ,
.

[41]. :
;

;

,
;

.

. 1. 

.

UF.
12 
.
1
2005 . RV
172

2.2.

2004, RV85.
( 
),
1995 2003 .
,
, 
,
. 
[32]. 
,
65 , 0,51 ( 17,66 ), 
, 60 , 3,06 (
27,88 ) [53]. , 
AAx, 
.
2004 + t , 
x [176]
qx (2004 + t) = qx (2004) (1 AAx)t.

MI2006 B2006
2008 . 
45 70
17,1 17,98 20,87 23,16
.
(
) 4,1 . 
, 
,
, 
. 

,
. RV2004, MI2006
B2006
[184].
. 1,
,
, 1988 2008 . 

173

2.

,

. 2008 . ,

[18].
2009 . [44]. 

(. 2.1).
2.1.
, %


2009 .

2010 .

2011 .

5,54

2,62

2,29

5,19

3,42

2,93

4,94

4,09

3,30

4,76

4,41

3,51

4,64

4,60

3,66

4,56

4,75

3,77

4,50

4,86

3,84

4,45

4,95

3,90

4,42

5,03

3,95

10

4,40

5,11

4,00

11

4,38

5,17

4,04

12

4,37

5,22

4,07

13

4,36

5,27

4,10

14

4,36

5,32

4,13

15

4,35

5,36

4,15

16

4,35

5,40

4,17

17

4,35

5,43

4,19

18

4,34

5,45

4,21

19

4,34

5,47

4,22

20

4,34

5,49

4,23

: [44].

174

2.2.


,
20 .
, 
.

,
. 


AA
, 
.
, [18].
, 20092011 .,
: Riskamerica
LVA Precios [44]. . 2.1,
,
.

, ,

,
, 

.
, 
, .
, 
2007 .
,
2006 . ( 22,3% 
A 7,4% E).
( 
12 ,
) 2007 . , 
, 2007 .,
2006 .
0,2 0,4 .

175

2.
2.2. ,
, 2007 .

, %

20,5

16,4

13,7

8,6

5,8

. 2.2 
,
, 
2007 .
, 
. 

,
A B.

2008 . 1.
2007 . .

,
E, 12 , 
. 2008 . 
2009 . 
D
, C , B A
2009 . E, 
( 0,88 1,43%) 

2008 .2
1 2008 .
.
2
. 2.3.2.

176

2.2.

,  

,
, . 

( ), 

, , , 
C (. 2.4).

. , ,
, 
,
. ,
, , 
. 
, 
, 1. 
,
( ,
) 
.
. 2.4, 

16%. 

7,5%. ,

: C, D E.
, , 
, 10% .


. , 
1 2006 2009 .
, ,
8,5% ( 21,3 . 23,1 .).
, ,
50% ( 94,8 . 144,8 .).

177

13,5
13,0
12,5
12,0
11,5

10,5

2006

2007

2008

10,0

2009

2007

2008

2006
: [59].

25
20
15
10
5
0
5
10
15
20
25

C
12 , %

11,0

, UF

2.

2009

. 2.4. 20062009 .
,
(), C
12 ()

10%, 
1%.

.

. 
, , 12 
, , 
178

2.2.

. , ,
C 
2008
2009 . 20% (. 2.4, ).
2008 .
7,5% (. 2.4, ).

, 
, 
10% . 
,

,

. 

.
,
,
(
)
:
, 
;
, 
;
;
;

.



,
[41].


, 
,


179

2.

. 

,
.
1,25% . 2005 . 
, 

1%. 2008 .
1,25% [99,
201].
2.2.2.


, , 
. ,
, . 
,
, 100% 
75% 
, 45 UF
1.


, 

. 1 2009 .



. 

. 1 2009 .

75 . ,
70 105 . . 

1 1 2009 . ,
100%,
; 45 UF 1 2009 . 1700 .

180

2.2.


.


. 

, 
.

[126]. ,


. 
, 1 2009 ., 


(. . 5.1).

.

150% , 
,
.
1 2012 .
100% ,
255 . . 150% 

200 . 1. 
,
.
150%

80% . 
, ,
, .
, 
1 2009 . 105 .
7% 2012 .
130 . .

181

2.


, 


.

2004 .
,
[10]1. 
:
, ,
,
UF
;
,

.

, 
.

 , 
( 
).


.

. 

. 

.
.
. 
,

1 1993 .
[126]. 10 .

182

2.2.

.

[126]. , 
, ,

.
.


,

[37].

, , ,



. 19871989 .

,
, 3
4 . 19901992 . 

1,5 [192].
, 19902002 .
. 2003 .
. 
. 

. . 2.5 

.

. 

. ,
, , , 
. 2002 . 

0,1 0,3 . 2002 .

183

6
5

20
07

97
19

92
19

87

2
0

20
02

19

, %

2.

4,0
3,9
3,8
3,7
3,6
3,5
3,4
3,3
3,2
3,0

2008

, %

2009

: [63].
. 2.5. () (19872009 .) ()
(20082009 .)
,

.
. ,
2009 . [63]:
3,78%
;
3,76% ;
3,70% ;
3,54% ;
3,58% .
 

. , 
, (. 2.6).

, 
.

184

2,4
2,2
2
1,8
1,6
1,4
1,2
1
0,8
0,6
0,4
0,2

08
20

05
20

02
20

99
19

96
19

93
19

90
19

87

19

2.2.

: [63].
. 2.6.

.

10%. , 2007 .
3,2% 5,4% 2000 .

, 2000 .,
23% , 2007 . [182].



,
,
.

. , 


, , 


. 

185

2.

, 
.
,
, ,

.
, 
, . 


.
,
, 

.


, 
, , 
.
,
. 1
2008 .
. 

. 1 2008 . 

[13]. 

. 

,
(. . 5.1.3).
2004 .
, 
. 
, 
.
; ,
, ,
186

2.2.

.. , ,
, . 

, 
.
,

. 
, ,
,
. 
.
. 


, 
.

,

.

. 
,
.
, 
.


.
,
,
[192].


.
(
, ..).
,
, 

187

2.

7
6
5
4
3
2
1

08
20

06
20

04
20

02
20

00
20

98
19

96
19

94
19

92
19

90
19

88

19

, %

. 

2000 ., 
6% (. 2.7).

: 19882000 . [190]; 20012009 . [63].


. 2.7. ,


90 ,
2%
, [192].

.
, , 


. 

. 
,

, 
188

2.2.

, 
. , 
,
, 


[192].
, 
, 
, 
.

,
.
:
;
.
,

, . 
,

,
90 , [192]. 

2000 . 
,
2001 .

.
2004 . 19
[10]. 
,
, 
(. . 2.7).

(Sistema de Consultas y Ofertas de Montos de Pensin
SCOMP),

,

189

2.

.
, 

,

. 



. 
( 
) [37].
, ,
, 
, 1 2009 . 

.
, 
, ,
,

.
.


.
,

.

.


,
, 
. 
,

. ,
.
190

2.2.

, 
, 
.. 
. 

. ,
,
.
, ,

,
(
).




. , 
:
.
, 
, ,
.
() 
,
. 
, 
.
, .

,

.
.
,
.


.

191

2.

, 
.
,
, .
, 
.

, .

, 

.

. ,
. 
. 
, 
.

. 
, ,

. 
.
, 
.


,

, 
.

2,5% , 
. 1 
2004 . , ..
31 2006 . (
)

. 
192

2.2.

. 2006 .
2,5% 31 2008 .
1 2008 . 
20.255, 

. 

, 
. 
, , 
2% 
, , 60 UF.

, 
. 30 2010 ., 
, ,

.

[54]. 
1 2009 . 

:
( )

, 
.

1,2%
, , 
36 UF, 
.


,

( 
, ).
2004 . 2009 .
163 .

193

2.

, 225 . .
,
, , . 
1,4 [64]. 
.

1,16 [61]. 


.
,
,
.
, 
, 14% [157]. 2009 . 
25%.
, , ,
. , 2007 . 
(. 2.8).
2009 . ,
1 

. 1 2009 .
26% 21,4 . 

.


.
31 2009 . 
62,7%
( 37,5% 
25,2% ).

43,4%
( 1 2009 .). 
[64]. 


. 19.934
194

, *
, %

2.2.
30
25
20
15
10
5
0
2004 2005 2006 2007 2008 2009

: [64].
. 2.8.
,

,

, 
, , 
. 
[10].

.
, 
(
)
, 
66,4% 2004 . 87,2% 20082009 . (. 2.9). 


. , 
, .
46% 
. 
, 
(. 2.10). , ,
,

. , 
, , 

195


, %

2.
90
85
80
75
70
65
60
2004 2005 2006 2007 2008 2009

: [64].
. 2.9.

. , 
, . 
, , , 
. ,

1 2009 . 
.




. ,



. 
[166].
, 
. 
,

.

.
, , 
.
196

2.2.

, %

80
70

66,4

60
50

45,7

40
31,0

30
20

15,5 13,9
7,5

10
0

9,4

10,6

II
III
IV

: [64].
. 2.10.

( 2004 .; 2009 .)


,
[166].
,
, , 
: .
, 
. 
18 2004 2009 .
47 .
(23) 
.
,
0,4 .
, 2009 .,
[64].
, 
, 2% [61]. , 


.


197

2.

,

.  ,
,
. 

.


. , ,
. ,
, 



.
2.2.3.


: 

. 

( )
.

.
2004 . ,
, 

. 
, 
, 

, 
.


198

2.2.

, 
, .

. 



, . 

. 
50 100% 
[5].

,
. 

.
. 
,
. 
12 ,
6 .

,
.

,
. ,


. 
(
[41]).

,
. 


.

199

2.



, , 
. , 
,
.
(
), 

.

, 


. ,
( 
) 
, 
,
, .




. 
,
([5] . [13]):
70%
10 ;
150% 1.
,
, 
, 
200 
1 1 2012 .
100% , 
. 
,
, . 1 2012 . 
, .

200

2.2.

(UTM1) .
,
1200 UTM.
, ,
800 UTM. ,
,
48 . 
, 
,
[131]. , , 

, 
[167].
2.3.

( )
2009 ., %

89,9

9,6

0,5

32,3

65,9

1,8

35,8

62,0

2,2

58,9

39,9

1,2

: [59].


, 

. 2
2009 .
(
) 60% 
1

2005 . 31,6 . .
:
, 
.. , , 
.
2

201

2.

(. 2.3).
, 
, . 
. 

, 
. 
( 2009 . 
240 .) (
231 .). 90% .

22%
(. 2.11).
, 
, , 
, . 

. 

.
,
( )

. 2009 .
6,5 . , (
4 . ) . 


.
2,8 .


. 2009 .
52 .

. 
55,79 UF, 40,35 UF
[59]. 
. 2009 .
202

2.2.

, UF

35
29,29

30
25

23,55

20
15

12,87

11,39

10,55
10
5,73
5
I

II

III



: [59].

II

III

. 2.11.
2009 . ( 31 2009 .
UF 41,8 .): I
; II ; III


2330 1685 . .
11 2009 . 11 510
, 9895 
, , 1615
1.
89,1 UF ( 3,4 . .
).
342,6 UF ( 13 . .).
. ,
,
. ,

( 20082009 .
4,5 . ).
, 
.
, , , 
1

[59].

203

2.

. 

. ,
,
. 20062007 . 7%,
20082009 . 4%.

. 20062007 . 
30 . , 2008 .
42 ., 2009 54 .1 , 
, 
. 
, , ,
. ,
, 710 .
20062007 . 4,5 . 20082009 .


2008 . , ,

, .
11 2009 . 4,5 . 
,
363,3 UF2 ( 13,514 . .
UF ).
15,2 . 
, .
12,3 . ,
, 2,9 . ,
3. 


.

[59].
.
3 .
2

204

2.3.

2.
2.3.1.


,

. 



. 

,
2009 . 60% .

: , 
. 
80 
, 
. 1990 .

.
1994 . 


13 ([5] . [13]). 1 2008 . 


, 
[40].
2000
.
2000 . , 2002 .

. 
A, B, C, D E
A E.

C, 2000 . E.
, 

205

2.

, , 
. 




.



. , 
,
CREF, 
[127].

,
.
,
( ,
, , ,
), 

.

, A, 
.
A . 

.



1.
, 
1
, 
.

.

206

2.3.

, 

. , 
55 50
A. 

, 
B.

A B.

,
:
70% 10 , 
;
.



. 

,

(. 2.4).
2.4.


35

36
55
36 50

56 ,
51

A
B
C
D
E

207

2.




.


50% . , 
A,
(. 2.12).
,
.

35
30
25
20

15
10

70

70

65

65

60
60

55

55

50
50

45

45

40
40

35

35

30
30

25

25

20

20

: [157].
. 2.12. A (1) E (2)
2002 .


C .
2008 .
42,5% . 
A B 44,7% . 
E 
, (2,1% 
).

A B.
2008 .
35%. 2009 . 
(. 2.13).
208

2.3.
, %

50
45
40
35
30
25
20
15
10
5

II III
A
: [154].
0

II III
B

II III
C

II III
D

II III
E

. 2.13.
( ) (I 30 2008 .; II
31 2008 .; III 31 2009 .)




( ) 
(. 2.5). 2008 .


[13].

( ,
).  
,
E, . 
, 
. E 

. 

.
,
( 
30% A B 35, 40 50% 
C, D E) [15].

209

2.
2.5.

, %

80

40

60

40

40

50

20

70

80


, 
A
E. 
, 
( ) . 

A B.



. 
, 

.

, 
. ,
20032004 .

D, 
. 2005 . 
C, 2006 .
B (. 2.6). 
2007 . 

210

2.3.

. , 
, ,

,

. 



[5]. 
. , 

. 2008 . 


. 
2008 . 
( A)
.
2.6.
, %

XII.2003 .

77,0

50,2

38,0

20,8

IXII.2004 .

78,1

54,0

39,6

20,6

IXII.2005 .

78,1

59,2

41,1

22,6

IXII.2006 .

75,3

60,5

43,6

24,5

IXII.2007 .

75,7

62,5

48,4

27,0

IVII.2008 .

74,2

58,2

42,4

21,7

VII.2008 .

76,0

57,9

40,4

20,3

VIII.2008 .

78,1

58,3

39,2

19,6

IX.2008 .

83,3

57,5

37,8

17,8

X.2008 .

83,4

57,9

35,8

16,6

0,8

[154].

211

2.

2008 . 


. 



[13]. 
1990 .


. 2008 . 


. 

.
20%,
24 2008 . 
45% [16]. ,
, 

(. 2.14). , 
2008 ., 
.
1 80% [13].


60% ( 3 2009 .) [15].
2008 .

. 
. 2009 .

, 
.

1 1 2009 . 1 2008 . 30
2009 . 60%.

212

, %

2.3.
70
60
50
40
30

2
1

20
10
0
2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

: [154].
. 2.14.
: 1 ;
2
2.7.
, %


01.10.2008 .

80

70

60

30

25

01.10.2009 .

100

90

75

45

35


01.10.2008 .

65

50

40

20

10

01.12.2008 .

70

55

45

25

15

01.04.2009 .

75

60

50

30

20

03.08.2009 .

80

70

60

30

25



, 

.

213

2.


(
) 1 2008 .

(. 2.7) [15].
 
, 

,
2008 . (. 2.15).
. 
2008 . 90% 

[154]. 

.

.

, 
A B [13, 15]. 1 2009 .

(. 2.8).
70
60

65
60
50

, %

50

43

40

40
27

30

20

20

15
10

10

2
0
A

. 2.15.
: ,
1 2008 .;
30 2008 .

214

2.3.
2.8.
, %
, %


( 1 2008 .)

( 1
2009 .)

30

50

50

25

40

40

20

35

35

15

25

25

10

15

15




, 
.

, , 
, 
,
 . 
, 

,
, 
.

.
FR, 

. 1
AAA N1 0,3
BBB 
N3 N4.
FC, 
. 

215

2.

1 ,
50% , 0,3 ,

65% . 
FD, 
.
1 ,
, 
, 25%
, 0,2 , 
, 
, 60% [40].
, 

,
. 
 
.
. 2.9.
2.9.

 
, , %
% 


( 
)

10% FR


( )

2,5% FC

2,5%

( 
):

7% FR

70% 

;
;

12% ,
35%

12% 


216

2.3.
. 2.9

 
, , %
% 


( )

5% FC

7% 
( 
20% )

5% FD

35%
( 
35% )

: [40].



( 
) ( 
, , .. ), 
.
,
,
,
.
[40].
,
, 


(Comisin Clasificadora de Riesgo CCR)
.
, , , 
, [131]. 2008 .
, 
,
. , 

, 
BBB N3 , ,
. 

217

2.


.
, 
180 
, 200 UF, 
25% (..
45 ). , 

.
[40]. 
, 
, 
 

.
2008 . 

.

. 

,

,
. 

; ,
;

,

.. ([5] . [13]).
2008 . 
, 

, , [187].
,
,
.
218

2.3.

, 
,
,

. 

,
, , 
. 

,
[131]. , 
90% ,
,
. 100%
, , 

[131].


, ,

.

, 
. 
,
[5].


. , 2007 .
( ) 
. 
.
100 . . ([99], 201).
,
,
,

[131].

219

2.

2.3.2.


, , 
.
,
,
.

,
. 


. 
,

.

.

12 , 
36 
. 12 


. 
. ,

, .., 

, .

UF ( 
), 

[131].

, 
, . 

220

2.3.


, 
, 
. 


, 

. 

36 .

:
Rmin = min (R*/2; R* ),
R*
36 .; = 4% B
2% C, D E.
, A 
5% 10% (10 : 2) 2%
6% (64). ,
36 , 1 2008 . 6%
A B 4% C, D E. ,
A 4%
10% 6%.
1 2008 . ,
 , 
, , 

.
1%
.


.

.
1 2008 .


221

2.

,
. 

:
Rmax = max (3/2 R*; R* + ).
, ,
, 

. 
.
1 2008 . 

. 


[13].

. 

1981 .
.

3,9 . 
, 

4,2 . [161]. 

. 
,
,
.


. 

, 
. 

222

2.3.

. ,

, 
. 1 2008 .

70% [58].
2008 . 


, 
. ,
2000

(77 2)%, (23 2)% [161].

. , 
[150]. 
, 
.

, . , 

, , 
.



. , 

.
77%, 
8% [58].

. 
, 
.
.



223

2.

,
.

1 (
) 
C. , 
,
1981 . (. 2.16).
19812009 . 9,24%. 
2008 . 
: 1995 1998 .

: 2,52% 1995 . 1,14% 1998 .

3%,
2007 .
10%, 30% 1991 .

2007 . 10%.

, %

40
30
20
10
0
10
20

08
20

05
20

02

20

19
9

6
19
9

3
19
9

0
19
9

19
87

19
84

19

81

30

: [59].
. 2.16.
C
1
.

224

2.3.

, %

2000

,

.


. 

2008 . C 2008 .
18,94%.

(. 2.17).
2008 . 1,19% 
1,68%. 2008 .
,
. 
C 20062008 . 0,5%. 

6
4
2
0

2
4

6
8
10
2008

2009

: [154].
. 2.17
C 20082009 .: 1 ;
2

225

2.

2008 . 2007 . 1,24 


8,79% [154].
, 2009 ., 

.
2007 . , 
, , , 
.
20072009 . 1,41%, 
, 2009 .
9,24%, 2007 .
(10,03%) [154].

,
.
2009 . 0,77% 
1,71%. 2009 . 

(. 2.17).


( 23% 35%
2009 .). , 




.
C
, 


2000 .

(. 2.18).
( 2) 



. 
226

, %

2.3.
16
14
12

10
8
6

4
2

09
20

07
20

05
20

20

03

01
20

99
19

97
19

95
19

93
19

19

91

, . 2.16.
. 2.18. C ,


. . 2.18 , 2000 
C 
6,4% 0,8
( 1 
, 
2010 ).
2008 . . 
2008 2009 ., 
6,6% 0,9 
.


(. 2.19).
. 


,

( , 
)

227

2.
50
A
, %

40
B

30
20

C
D

10

0
10
20
30
40
50
2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

: [59].
. 2.19.

. 

2007 .
: 
(. 2.10).
2.10.

, %

IX.2002 .
XII.2007 .

IX.2002 .
XII.2008 .

IX.2002 .
XII.2009 .

15,78

4,21

8,90

11,27

3,33

7,03

8,32

3,42

5,86

6,12

3,43

4,99

3,38

2,74

3,37


B, C D 2008 . .
228

2.3.

A 0,8 
. 2009 . 
,
, E, 
( 1,8 A
1,2 D).
, ,
.
C, 
, E,

. , 2008 ., 

,
:

,


, %

18,71

21,28

11,67

14,25

5,34

8,00

2,04

4,00



0,64 D 1,86
A.
E (0,84%), 
, 

( 0,52
) [154].
2009 . (
2007 .) C, D
E ( E , C ).
20072009 . 
1,41; 2,40 3,04%. B 2009 .
2006 . ( 

229

2.

20072009 . 0,08%). 
A 2009 . 
(20072009 .) 
(1,91%) [154].


,
. ,
,
.
. 
, 
. ,

, , ,

. 
C
, . 4.
19811999 .,
, 4,2
. 2000 . , 2010 . 
.
, 20002007 .
. 


2007 . , C (2,76
A; 1,57 B; 1,46 D
1,80 E)1. , , 

,  

. 2008 .

.
1,8 2,5 .
1

230

[59].

2.3.



.
. ,
Cuprum 19982007 . C 
, 
, 
. 
,
. , 2007 .
Provida
A C, Planvital, 
A
C. 


. 
C
2007 . 0,5 ,
.. 
20002007 . [59]. 
.
2.11.
, %

 IV.1981 IX.2002 I.2005 X.2006 I.2007 I.2008 I.2009

XII.2005
XII.2005
XII.2005 XI.2007
XII.2007 XII.2008 XII.2009
A

4,81

4,43

8,74

10,01

21,13

12,86

3,67

3,70

7,08

8,07

14,88

9,29

2,65

2,96

2,97

5,30

6,08

9,20

5,65

2,48

2,48

3,07

3,48

4,71

3,21

1,72

1,94

1,36

1,38

1,91

2,20

: [131, 154].


(),
.

231

2.



[131].
E
A. 2005 . 
.
E
, 2008 .
(. 2.11). 
. 
2005 .
2007 . 28,2 35,6%, 90% 

. , , 
2006 .
.
E

, 
2008 . ( 0,8% 
).

.


,

(. 2.20).

,

,

3540 .
30 , 

. ,

. ,

232

, %

, %

2.3.
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0

2
3
, %

0
10
20

30
40
50
0

8 10 12 14
, %

16

18

20

: [131, 154].
. 2.20.
( E, D, C, B A):
IX. 2002XII.2005 .; XI.2007 . .2008 .

, . , 

C
, 1980 . (5% ).
C


.


. ,
, ,


233

2.

19811982 ., 
2010
1980 . 
8% .

, , 
. , ,
19831991 .,
C, ,
19811982 ., 1,5
(. 2.21). , 
1991 ., 
C
,
5% 1.

, %

11
10
1

8
3

7
6
5

99
19

97
19

19

95

93
19

91
19

89
19

87
19

85
19

83
19

19

81


, . 2.16.

. 2.21.
C 2007, 2008
2009 .: 1 2007 .; 2 2008 .; 3 2009 .

1 
. 2.21
.

234

2.3.



, 
.
.
2008 .
2008 . 
C 28
1,24 .

30%. 2009 . 
0,8
2007 .1


,
.
2008 .

. 
,

, . 

0,20,3 .

,
13 , 10%. 

, 
.

.


. , 20082009 .
1 20042007 . C 
10,13% 0,1 
.

235

2.


, 
, .
20062007 . 
700 , 2008
2009 . ( 340 ). 
( 430 )
2009 .1 
. 20082009 .
, 
: , ,
, . , ,
, 
. , 
,
. ,
2006 . 2008 .
2,5 . . 2008 .
4,2 . .
( 3,2 . ) 2009 . 
6,5 . 2.
,
2008 .
. 
2009 .
(. 2.22). ,
1 2009 . ,
, .


. , 
, ,
.
, 
1
, 
. 
.
2 [59].

236

2.3.

6
5
4

4,91

2,4
1,6
1,52

1
1,03

1,76

1,6

1,52


2
0
09
20 .
09
.


20
20 09
09 .
.


, . .


2
00
8
20 .
08
.


20
20 06
08 .
.

[59].
. 2.22.
( , )


.

.
,
, 
. 
, 
( ). 
,
(
)

. . 2.11, 
, 
, 

. , C,
,

237

2.

, 
2007 . 12% ( 
)1 .

.



. , E 


2%
. 
.

. 
, 

.
, 

2 

. 

,
,
,
.


.
.
1 2/
3
. .
2 
.


.

238

2.3.

,
. 
,
.
[199]. 

. 
, , 
, 
.
, ,

.

. 1980 .

,
.
2.3.3.


, 
, 
.
,
,
, 

, .


.





.

239

2.

[31]. 

n
Sn:
m

, I (VC n / VC i ),
S n = S 0 (VC n / VCo ) + 01
i =1

S0
; VC0 Vn 
; VCi
i 
; I , 


; m
.



,
UF:
UF0 / UFi , UF0 / UFn,
UF0 UF , 
; UFn UF
; UFi UF 12
. UF

.

r :
m
Sn
(01
, + C i )I
S

= 0,

0
(1 + r ) m
(
1+ r)i
i =1

Ci , i.


:
240

2.3.

R = [(1 + r)12 1] 100.





,

.

.
, 


100% . 
12 , 
.


: 
( ), ( 
) (
).


, 

, [47]. 
2009 . . 2.12.


, 

. 

,
.

241

2.
2.12.
2009 ., %

Capital

41,33

31,67

20,66

14,57

7,42

Cuprum

41,45

32,13

21,99

14,74

8,28

Habitat

43,89

32,76

21,70

14,29

7,03

Planvital

42,14

30,58

18,89

11,64

4,61

Provida

42,32

31,91

20,98

13,37

5,82

: [52].




. ,
2009 .,
1,1 Cuprum 2
Planvital (. 2.23). , , 

 ,
.



.


,
. 

.


,

.
242

2.3.


, %

24
23,1

23,0

23
22

22,5
22,0

21,9

21

21,7
21,0

20,9

20,7

20
18,9

19
I

II

II

18
Capital

Cuprum

II

Habitat

II

Planvital

II

Provida

: [52].
. 2.23. C ( )
( )
2009 .



.





[90].




.


,
12 .
,
, 
, , 
[47].

243

3.1. / 3.2. 
/ 3.3. 

3.
3.1.1. ,


,
.
2009 .
8,5 . 4,6
1 [59]. 
90 . 
. 
2009 . .
782 .
724 ., 
. , , 

, 2010 2011 .
(. 3.1).

.
1 ,
2008 . 2,9%
2,1%.

244

3.1.

, .

900
800

700
600
1

500
400
300
1999

2001

2003

2005

2007

2009

: [67], 2008; [59].


. 3.1. ,
,
19992009 .: 1 ;
2



, .
1995 .

10,6% ( 19952009 .)1. 1988 . 

. 1990 2003 .

11,5 . . 1995 .
, .
2004 . , 
2. 

46 . ,

. 
1 ,
.
2
19 2004 . 50 52%.
3 19 .
70% 19 2010 .

245

3.

, ,
. 20052007 . 

.
6 . . 20082009 . 

(. 3.2).
2010 . , ,
1.
250
2

, .

200

150

1
100
3
50

07
20

02
20

97
19

92
19

87
19

19

82

: [59].
. 3.2. ,
: 1 ; 2
; 3 ; 4



55 65 2.
, 
, , 
. 
1 2004 . 65%. 2010 . 
3%.
2 , 2003 .
56 54 .

246

3.1.


. 1994 . 
18%
. 
, 
19972003 . 10,6%.
2004 .
27%
5565 . 20052007 . 
3%, 3,6
, 2004 .
(. 3.3). 
20082009 . , , 

, 

. , 

10,6% 
55 65 , 
.
3%.
, %

30
25
20
15
10
5

08

04

06

20

20

20

20

02

00
20

92

90

19
94
19
96
19
98

19

19

19
88

. 3.2 [59].

. 3.3.
55
65

247

3.

,
, 
. 
66%
. 
( 86%),
( 68%). 
,
, , 
, %:

31,8

40,3

34,3

8,1

15,3

25,8

35,2

6,6

2,6

: [68, 59].


.

, 
, , 
10 . ,

. 
,

, 
1999 . .
1999 . 
, 
5 . 
,
. , 
248

3.1.


, 80%
,

(26,4%). , 
, 45,8%.
, 

, 80 ,
, . 


.



. 3.41.
, , 
, .

,
.

, .
,
, 
,

.


. , 


.
. 
1 , ,
UF 1 . ,
1989 .

249

25
20
15

3
2

10
5

19
82
19
84
19
86
19
88
19
90
19
92
19
94
19
96
19
98
20
00
20
02
20
04
20
06
20
08


, UF

3.

: [59].
. 3.4.

: 1 ; 2
; 3



.


.



. 80

,

.

. 
4% 10
50%.
90
. 1995 1998 .
, 
(. . 2.3.2). 
250

3.1.


,
. 
, 2008 . 
.
2008 . 

1%, 
4,5% .
2009 .1 ,

,

(. . 2.22). 
,
.
, . 3.4, , 
, 
,

(. 3.5). 19911992 . 

43%.
19962004 . 35,7%. 2005 .

. 2008 . 40%. 
20042008 . 1
2. , 
2004 . 
.
2009 ., 37,6%.


.
1 

2%.
2 2008 . 
,
.

251

80
75
2

70
65
60
55
50
45

40
35

09
20

07
20

05
20

03
20

01
20

99
19

97
19

95
19

93
19

91
19

89

30

19

, %

3.

: , . 3.4.

. 3.5. ,
(1) (2)

,
, 90
, 
.
, 
.
1. 
P1 

, P0 ,
, Px:
P1 =

P0 + Px
,
1+

.
1
.

, .
. , 2007 . 1% 
,
10%.

252

3.1.

P1 = (1 + ) P0,
. ,
, ,
:
Px

=1+
.
(1 + )
P0

19952008 . 
10,6% .
2,2% .
19952008 . Px / P0 = 1,2.
, 
20%
, 
, .. 19962004 .
43%, 2008 . 
48%.
, , 
, 1980 .
.
,
, . 

, 1992 2004 .,

. 2004 . 

(. . 3.4).

,

. 
19891992 . 70% (. . 3.5).

. 
, 

( 

253

3.

),

,
. !

( 1992 . 42%), !
. ,
1992 . 30% !
55 1. ,
, !
80!
.
1992 .
, 1997 .
54% (. . 3.5).
1997 2005 .


. , !

. !
, !
!
!
50% (
2004 .)2. !
, !
.


70%, , , . !
1

[59].
, !
, , . , !
(
70%), 90! ,
. 2003 .

2 . 2007 . 150%
,
50%.
2

254

3.1.


50%
.



. , 2004 . , 
50%, 27%
55 65
, 
40% .
, , 
50%
. ,


.
, 2004 . ,
50% 3
. , ,
, 3% 55
65 . , 2008 .
, 2011 . 

70%.
.
,
, , 
. ,
50 70%, 
50%,
. 
, 
70% 
J
.



.

255

3.

16
14
12
10
8

84

86
19
88
19
90
19
92
19
94
19
96
19
98
20
00
20
02
20
04
20
06
20
08

19

19

82

19

, UF

,
( 2009 . 87%)
, 1985 2009 .
1 (. 3.6). 

, 
,
. 1984 2006 .
190% 20%, 
(. 3.7). 

, ,

.

: [59].
. 3.6.



70%.
1 

, 
. 
.
, 
, , 1983 .
.

256

3.1.
, %

450
400
350
300
250
200
150

19
83
19
85
19
87
19
89
19
91
19
93
19
95
19
97
19
99
20
01
20
03
20
05
20
07
20
09

100

[59].
. 3.7.



1989 . ( 1 . 3.8). 
, 
, 10 ,
. 


. , 

1998 .
90 . 
10 , 
,
.
,
, 19891991 . 70%, 
, 
1980 . , 

257


, %

3.
85
80
75

70
65
60
55

50
45

20
09

20
07

20
05

20
03

20
01

99
19

97
19

95
19

93
19

91
19

19

89

40

: [59].
. 3.8.
: 1 ;
2 10 ,

1988 . 1982 .
60%. ,

.
1989 1998 . ( 52%) 
( 66%) [162].


90 2000
. 20032009 .
50% 70%.

. ,
,
, 12 , 
.
, , 
.
. 
, 10 
16 ,
, 
258

3.1.

16. ,
10 (60 ) 
79% 
. 
. 

. , 


, ,
.
10
79% .
,

(71,4%). ,
.


. 3.9.
50 60% (
), 20%
. 

. 1991 .
62,2% 21,3% .
, 
, .
, 2008 .

75% ([99], 206).

, ,
.

35 (0,7 0,5)
42% (0,7 0,6) ,
.
1988 2009 .
30,8% 10 , 

259

160
140
1

120
100
80
60
40

20

07
20
09

20

03

01

05
20

20

20

97
19
99

93

95

19

19

19

91
19

85

87
19
89

19

19

83

19

, %

3.

[59].
. 3.9.
( )
: 1 ;
2

.  ,

,
. 
,
, , 
.
. 3.11 ,

, . 2005
2009 .

. 

.

.

260

33
32

31

30
29
28
27
26
09
20

07
20

05
20

03
20

01
20

99
19

19
97

19
95

19
93

19
91

25
19
89

, %

3.1.

[99].
. 3.10. ,
,
: 1
; 2 10 ,

3.1.2.



1.
, , 

, ,
. 
, 
,

, .


20052006 .
1 . 


.

261

3.


, %

180
160
140

I
138

II
120

120

III
96

100
80

IV
81

60
V
26

40

VI
39

20
0
2000 .
2005 .
2009 .

[59].
. 3.11. ,
(
100%): I ; II ;
III ; IV ; V ; VI

2008 .
2004 .
, ,

#
. 2004 . 136,5 . #
122,1 .
. ,
12% .

#
( #
).
159 . 144,3 . #
[99, 183, 136].

, ,
, , . #
262

3.1.


( #
) . 2004 .
50
60
393,6 . ,
40% [93]1.
#
.
200 . ,
72% [148]2. #
. #
, #
,
#
[93, 148]. #
#
. #
, 15
(800 ),
10 . #
. #
, #
, ,
. #
,
.
#
,
. #
#

. 20
.
1 #
, 47%.
2 , , #
,

.

263

3.


.
, 2004 .
88% 816 . , 
1:
,
.

2004 . . 3.1. , 
. ,


.
(. 3.2).
3.1. ,
2004 ., .



 




87,6

176,2

359,3

113,8

248,6

213,5

229,3

89,0

232,7

223,6

132,7

110,0

229,7

274,8

231,1

88,6

217,6

252,5

144,3

54,1

96,0

106,0

78,1

78,9

166,2

195,7

122,1

1
.

: [114].
1 , ,
[67].

264

3.1.
3.2. , 2004 .
, .

$

88,5

180,8

440,0

125,0

198,6

172,3

489,9

180,6

99,6

199,7

468,3

157,4

90,7

197,8

447,0

125,5

53,2

97,6

269,5

73,0

$
.
: [99, 183, 93].

#

, .
,
,
, #
( #
#
). #, #
.
1% . #
, #
, #
(. 3.3). #

265

3.

, ,
#
.
3.3. ,
2004 . ,
, .

$
1

125,0

121,7

180,6

174,2

157,4

151,3

125,5

114,0

159,0

152,9

73,0

72,8

136,5

132,3


1 [59].


, #
.
,


. #
,
.
2004 . #
( 381 .) #
( 355 .) . #
64%
, #
.
,
.
266

3.1.


, #

. 2004 . 24%
, 63% ,
. #
(88,5 . )
,
(87,6 . ). #
, #
( 13,6% #
), #
.
( ) #
.
#
, #
, ,
#
. 2004 . 61%
.
#
#


2004 . . 3.12. 100% #
,
#
,
. , #


( 10% #
).
#

.
16,5%
,
11%.

267

3.

, %

250
206
200
143

150
100

123
101

50
0


, . 3.1 3.3.
. 3.12.

( 100%)
2004 . ( ,
)

, .
#
#
#
. #

.

, .
2004 . 64%


,
24%
.

, #
. #
10%
. ,
, #
, 16,5%
268

3.1.

.
#
. #
.
,
2004 . (146,9 . 1)
11% ,
(132,7 . ). #
, .
#
,
. #

(151,3 . ) #

14%. ,
#
( 69% ).
(89 . ) 12%
, #

(99,6 . ). #
,
#
, (199,7 . ).
1015% #

(232,7 . ) #
(223,6 . ).
, #
2004 .,
, %:
. . . . . . . . . 48,1
. . . . . . . . . . . . . . . . . 35,6
. . . . . . . . . . . . . 14,5
1
, , #
.

269

3.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,8
[99] 183.

,
2004 ., #
, %:
. . . . . . . . . 69,1

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,9

. . . . . . . . . . . . . . . . 8,5
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,5
[67] 2004 .


.
, #
(53,2 .
),
(54,1 . ). #
,
(96,5 . )1, #

(96 . ).
.

, #

. 95% #
90%

, , #
.
51%
67% #
.
#
(106 . )
1 , #
, 90,5 . .

270

3.1.

10% , #

.
#
,
. #

76% #
67% #
.
, #
#

.
, #
2004 . #
, , %:
. . . . . . . . . 49,9
. . . . . . . . . . . . . . . . . 42,1
. . . . . . . . . . . . . . 8,0
[99] 183.

, #
2004 . , #
, %:
. . . . . .

. . . . . . . . . . . . . . . .

. . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . .

. . . 43,6
. . . 18,3
. . . 13,4
. . . 24,7

[67] 2004 .


, ,
2008 . , #
#
, .
, #

271

3.

, , .
,
, #
#
,
.

1980 . 2004 . #
( )
88 . 70% . #
, 120 . ,
#
, 22% #
, 50%
. , #
240 . 10% #
, 35% #
.
790 . , 0,7%
, 6% [114].
#
,
.
#
.
,

, #
#
. #
#
, , .
#
,
, 2005 . , #
#
2005 ., #
#
7%, ,
.
272

3.1.


[93].

, (
) #
, , ,
. #
, ,

40%
,
. #
, ,

. . ,
, #
, ,
.
2004 . 19% #
#
70 ,
20#
( 77 . ).

(43% #
). #
#
. #
90# , 9%
#
1.
#
.
65 .
(16,5% ).
60 . , .. #
1
[99 183]
[93].

273

3.

80%
70 . , #
, #
38% [114].
#
24% #
[59].
,
#
. ,
. #
2004 . ( #
)
43% [59]. ,

( ,
..).
,

.
#


. #
. ,
, #
.
, , #
(
15% [93]),
,
. , #
#
.
, #
, #
,
.
2004 .
46% [93]. , ,
274

3.2.

, #
, #

2000# . #

. #
. #
,
#
. #
#
. ,
. #
,
#
, .
, , #
.
3.
3.2.1.

1980 . #
, #
5%,
80%. #
10% , #

70%. #

.
1520 #

. 90# #
#

78%, 82%.

275

3.

.

74%, 78%. #

.
84%. #
67%.

.
1980 . 50% [85]. #
#
1990# 40%, #
60% #
[128].
, #
. 90#
52 57%,
81 86% [144].
#
.

. ,
, 1981 .,

100%, 2001 .
5% [65].
2000# #
. #
, #
. ,
#
. 2000 . 50 70% #
#

[73].
, #

.
46 . , , #
[65; 85]. 2000# #
276

3.2.

,
, ,

, #
[97]. .
, #
, , #
. #
#
2000#
. #
, #
2000#
, . #


. ,
#
, .
, #

, . #

.
2002 . #
(Encuesta de Proteccin Social EPS). #

(Universidad de Chile) #
(Subse#
cretara de Previsin Social del Ministerio del Trabajo y Previsin Social
de Chile). #
, [66]. #
2004 . #
, , #
.
,
[133]. #
(
24 .) #
[93].

277

3.

,
.
,
,
,
.
#
,
, #
, #
. , #
#

. #

#
,
1980 . #
, #
#
, .
80% #
2002 .
52,4%, 59,8% 43,8% .

30% , 35%
20% [148].

#
. 5% 10%
.
20% 10%
100%.
. #
50%,
#
, 35% 60% [81].
#
, , #
.
278

3.2.


52,7%. #
(56%), (48%)
, #
. #
. ,
, .
5% 5,5% 12% .
#
, 100% ( 95%), ,
. 15,5%

( 14%) [93].
, , , #
2000# ,
#
[120].
2004 . , #

. 20022004 .
45% ,
38% 53% . ,
40% ( #
100%).
46%, 32%. , #
, .
. #
20022004 .
2002 . 19812002 . 48%. #
#
.

20022004 .
19812002 . #
: #
2002 .
.
2002 .
20022004 .

279

3.

10%, , 2002 . 100% 


, 70% [133].


, , . 

18 , 
(. 3.13).
36,7%,

65,5% [81].

, %

70
60,8

60

56,8
52,6

50
42,7

46,7

40
30
20
10
0
I

II

III

IV

: [81].
. 3.13. 19812002 .
2002 . (IV 20%
)



.

. 
,
 , .
, , .
, ,
,
280

3.2.

4,7 , #
1,9 [157].

(. 3.14)
: , ,
. , , #
. , #
#
,
#
, .
#
#
(. 3.15, ). #
( 67%) 4554 .

5564
. 65 #
. , IV #

, %

70

63,7

60
52,3

54,7

55,6
52,2

47,6

50

44,8

40
31,3
30
20
10
0
I

II

III

IV

VI

VII

VIII

: [148].
. 3.14. 1981 2002 .
( 2002 .):
I ; II ; III ; IV
; V ; VI ; VII ;
VIII

281

3.

, %

90
80
5

70
60

50

40
30

1
4

20
10
0
1924

2534

3544

4554

5564 65


, %

90
80
70
60
50
40

30
20
10
0
1924

2534

3544

4554

5564 65

: [81].
. 3.15.
() ()
19812002 . 2002 .: I5
; 1 ; 2

.
, #
.
#
, ,
282

3.2.

#
.

, , . ,
#
.

#
#
,
, . #
#
. , #
#


. 1924 #
#
.
,
. ,
,
.
#

(. 3.15, ). #

(45,1%) 20
, (65,8%) [81].
#
,

. . 3.15, #
,
. #
#
#
. 2002 .,
#
28%, #

283

3.

. 70% , #
#
,
50%.
#
88%,
, 100%. , #
, #
50% 40% [148].
#

, %:

62

38

20

44

14


: [177]

#
,
:

31

69

11

10

16

11

37

: [96]


, : #
, #
. #
284

3.2.


, 21% #

14% . , , #
,
#
.

. #
#
, .
#
, . #
, #
, 26%
, 13% , 37% #
22% [73].

#
, #
54% #
( 38%).

46% 62% ,
,
2002 .: 44% 60% .
,
#
. ,
#
.

.
# #
. ,
2002 2004 . 3
, 500 .
.
, #
[157].

285

3.

, #
, #
. #
,
. #

#
,
.
,
.

#

, .
1980 . #
#
[80].
#
. #

, #
. #

,
.

2008 . (. . 5).
3.2.2.

#
#

#
.
, #
#
286

3.2.

80%, 16 20 (. 3.16)1.
, 60 , #
.

, %

80
70

69
57

60
49

50

41

40

41

30

22

20
10
0
I

II

III

: [81].
. 3.16.
: I
65 ; II 65 60 ; III
60 ;
80%;


. #
2002 .
. ,
,
, (. 3.4). #
#
(. 3.5, #
60 7 UF #

). ,
. 3.5

, #
. #
1
,
4%, 18 , 2%
50 #
.

287

3.

#
. #
,
.
#
9,2 ,
8,6 [81].
2008 .
,


, %

65

49

55

35

65
60

41

45

29

60

22

32

20

: [81].
3.5. ,

, %


60 UF


7 UF

65

49

53

36

65
60

41

44

29

60

22

31

21

: [81].

,

.
288

3.2.

#
. #
,
20, 30 40% [93].
. 3.6 #
#
#
50%.
25 ,
.
#
,
17,5
20 . #
.

#
. #
#
. , ,
, .
4% #

100%# .
37%. 80%
6%.
#
#
(. 3.17),
#
. #
100 150 . . #
56% 200 . #
1. 2005 .

#
1 , #
. #
.

289

3.

30 , #
#
[94].
3.6.
50%

$
$

$ $
$
$
$

100

100

100

100

15

85

63

37

71

29

80

20

100

100

100

22

78

4%

6%

: [93].

290

, . .

3.2.
700
600
500
400
300
200
100

020
2040
4060
60100
100150
150200
200250
250300
300350
350400
400450
450500
500550
550600
600650
650700
700750
750800
800850
850900
900950
9501000
10001050

, .

: [94].
. 3.17.
2004 .

#
, 24 . #
,

,
( ).

#
.
.
,
,

. #
#
.

5%, #

2% .

291

3.
3.7.
( ), %


2005 .

2015 .

2025 .

2035 .

44,3

40,4

38,5

36,5

7,7

8,6

13,5

15,4

48,0

51,0

48,0

48,1

: [94].


. 3.17. ,
#

. #


2005 .
. 2035 . #
36,5%
44,3% 2005 . #
, #

.
#
:

(. 3.18).
#
#
. #


#
.
#
#
292

3.2.


. 2035 .

14%, #
36%. 50% #
#
. ,

, #
2035 . #
. 65% #

#
. 35% #
.

#
. #
#
#
,

.


,
#
#
# . #
.
, #

#
. ,
.
,
,



293


, %



, %


, %

3.
70
60
50
40

30
20
10
0

5
7
, %
3%, 1%
1%, 3%
2%, 2%
3

40
35
30
25

20
15
10
5
0

5
7
, %
1%, 3%
3%, 1%
2%, 2%
3

60
50
40
30

20
10
0

5
3
7
, %

1%, 3%
2%, 2%
[94].

3%, 1%

. 3.18. 2035 .
(), ()
()

() ()

294

3.2.

.
, #

.

#
#
. ,

. , #
, #
,

. , #
. , #
, #
, #
1989 2002 . 3,9%
2% [94].
2000#
#
,
.
2008 .

. #
#
, #
. #

,
. , #
, , #
[94].
2008 . #
. 50% #

#
. 10 15% #

295

3.

. 40%
[131].
, #
90# ([72, 201,
202]).
. , #

22 . 1999 . 950 .
2030 . [87].

.
, #

. 2000# #
#
. , #
,
, #
#
. , ,
,
.
#
, #
#


. .


# [78].
3.2.3.

#
#
. #
. 90#
#
296

3.2.

,
. #
. #
90# ,

. 1999 . #
103%.
1991 .
1999 . 126,5%. ,
30% .
, #
,
, #
,
[73].
#
, # #
# #
. ,
,
. ,
#
, #

. 90# #
#
. .
#
#
. 1981 2005 . #
(
) 1,4 7,4 ,
#
1,1 3,8 (. 3.19, ).
#
7,2%, #
5,7%. #

80# 2000# 70%
50% (. 3.19, ). #

297

3.

, .

8
7
6
5

4
3
2

20

05

03

01

20

99

20

97
19

19

95
19

19

93

91

89

19

87
19

19

85
19

83
19

19

81

80
75
70
65
60

55
50
45

04
20

02
20

00
20

98
19

96
19

92

90

94
19

19

19

88
19

86
19

19

19

84

40

82


, %

: [131].
. 3.19.
(1)
(2) () ()


,
( #
).

. ,
,
298

3.2.

,
,
. #

, , 50% #

. #
,
, #
. : #

.
#
. #
#
.
, #
, .
. #
#

.
. ,

, ,
12 , .. ,

.
,

#
12 [131]1.
#
#
, 2005 .
2,3% . 1989 .
8,1% [131]. . 1,
1
12 , .

299

3.

70#
. 1980 . 47,8% #
53,3% #
61,9 71,2% 1975 . [148]. ,
#
#
. , 1980 . #
#
, (. 3.20). 2005 .
61,3% 65,9% #
[177]. #
70#
#
. #
, , #
(. 3.21),
. #
,
, #
.

, #
.
75
70
1

, %

65
60
55

50
45
40
1975

1980

1985

1990

1995

2000

2005

: [148].
. 3.20.
: 1 ;
2

300

3.2.
80

, %

70
60

50
40

30
20
1982

1986

1990

1994

1998

2002

: [131].
. 3.21.
: 1 ;
2 ,
12

, #
#
[201].
, #

. ,
: ,
(. 3.22, ).

.
1992 . 14,7 , 2003 .
23,4 . #
, #
, , ,
. ,
,
, #
. #

, #
. 2002 .,
, #

301

3.
80
70
58,7 59,1

60

60,7 62,8

63,3

67,2

70,9
66,5

, %

51,8
50

47,5

40

30
20
10

, %

70
65
60
55
50
45
40
35
30
25
20

62,2
3
2
58,0
47,5
1

II

III

66,6

66,0

58,4

IV

65,3

64,7

56,2
52,9
48,3

45,0

37,0
29,8

1992

1994

1996

1998

27,1

2000

: [81].
. 3.22.
()
(): IV 20%$
( 1992 ., 2003 .); 1
; 2 ,
; 3

, ,
[81].
, #
, (. 3.22, ).
#
302

3.2.

, #
. #
#

, #
.
#

#
. , #
, #
1980 .
#
#
, #
.
2005 . 1,5 #
. #
4% [131].
#
,
(. 3.23).
, #
1986 2004 . 7,3
2%. #
.
1986 . 5%,
[81].
, #
#
1980 ., . 1980 .
12% #
. 1972 . #
,
, #
, #
.
,
1973 . #
[73]. ,

303

90
80

70
60
50
40
30
20

10

4
20
0

02
20

0
20
0

19
98

19
96

19
94

19
92

19
90

19
88

19
86

, %

3.

: [81].
. 3.23.
( ):
1 ; 2

#
.
. 2002 . 71% ,
. #
, #
41%. #
, #

, #
. #
4% .
, #
. [131].
2004 .
# #
#
[131]:
#
, ;
#
;
304

3.2.

, #
;
, , #
,
;
,
;
#
.
, # #


. #
(30% ),
(17%) (11%). #

(, ).
#
.
#
. ,
.

, #
. #
,
[73].
#
#
1999 . 1, %:
. . . . . . . . . . . . . . . . 87,15
#, # . . . . . . . . . 65,74
. . . . . . 50,31
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49,51
1 90# , #

.
,
.

305

3.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43,13
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 42,55
. . . . . . 42,48
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 42,06
. . . . . . . . . . . . . . . . . 28,8
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49,78
, #

, ,
.
19862003 .,
2004 .
5 : 55,1% #
50,0% . 2002 .
: 74,6% 71,4% #
[81]. , #
, , #
#
2005 . 63,6%.

. ,

. #
,
, . #
, #
#
, , #
(. 3.24).

#
2002 . , %:

84,4

90,3

70,0

77,9

80,6

82,9

77,9

78,2

306

3.2.


, %

90

84,4
79,6

80

72,9 74,8

70

65,5 65,5

60
50

77,1

75,2

53,8

49,8

40
30
20
10
0
I

II

III

IV

. 3.24.
2002 .
(IV 20%$ ; ;
)

69,8

54,6

67,6

58,9

57,0

59,3

49,8

23,6

: [81].

,
#
. ,
2000# #

20062020 . 65 50% [177]. ,

#
. #
, . #

. 2000# #
#
. #

307

3.

#
.
. #
#
.
#

2002 ., #
#
, .
3.
3.3.1.


, ,
.
, #
, ,
, #
.
2000# .
2005 . 1,6
, 55,1%
(
) 8,4% #
(. 3.25).
, ,
,
.
#
,
(. 3.26).
2003 . #
#
21% 65 .
80
30% [115].
308


, %

90
80
70
60
50
40
30
20
10
0


, %

3.3.

90
80
70
60
50
40
30
20
10
0

84,0

84,0

58.7

62,8

24,8

II

III

IV

78,3

46,7

I
: [114].

14,8
8,4

8,4

II

III

IV

. 3.25. 65
()
() 2005 .: I ; II
; III
; IV ; V

#
#
90# #
. , 19922005 . #
65 67,1 63,5% [80].
, ,
, ,
.
. , #
82% 70

309


, %

3.
40

38

36

35

30

29

30

26
21
19

20

18

17

16

15 14
11
10
5
I
0

II

III

6064

II

III

6569

II

III

7074

II

III

7579

II

III

80

: [137].
. 3.26.
( CASEN 2003): I ;
II ; III

[93]. ,
,
.

.
#
, #
.
65 , # #
,
. 2005 .
15% .

78,3%.
70
90% [114]. #
, . ,
#

. #

(. 3.8).
310

3.3.
3.8. 60

2005 ., %
,
20%$

6569

7074

75

6064
27,1

63,9

81,6

89,3

63,5

35,0

67,9

79,4

91,1

67,2

42,8

70,4

83,0

89,5

69,2

46,1

70,5

79,9

90,9

71,4

42,7

69,0

78,6

83,3

66,7

: [81].

#
40% . #
63% ,
(. 3.27). #
65 . 60
64 ,
, #
, #
. #
,
. #
70
, ,
[81].
1975 . [3]. #


. ,
# ,

. #
# #
.

311

3.
60

54,7

50


, %

54,8

50,3
40,4

40,3

40
30
20

17,0

15,7
11,1

10

13,5

12,1
3,2

0
I

10,7

6,8

6,2
II

III

IV

1,1
V




: [81].

. 3.27. 65
: IV 20%$


. #
#


. #

.
#
. 2006 . #
, #
. #

#
[138]. #
.
#

, #
1990# #
. #
312

3.3.

,
# , , #
. 90# #
[78, 114].
, #
#
.
#
2008 . 20052007 . (. 3.28).
500

, . .

450
400
350

300
250
200
150
2

100
50

06
20

04
20

02
20

00
20

98
19

96
19

19

94

92
19

19

90

: [67, 78].
. 3.28.
: 1 ; 2

80#
50% , , #
, , . 80#
#
,

.
1996 . #
. #
, 1993 .
. , 1987 .

313

3.

1990 ., 1993 . #
, #
, [65]. #
1992 . 25%
. 1993 .
40%, #
, 1996 . #
. 50%
1998 .
2008 . (. 3.29).
2004 . , , #
. 2008 . #
70
110 . (48 . ). 70 75 #
117 . ( 51 . ),
75 128 . ( 56 . ).
222, 242 257 . 2008 .,

, 500 .,
236 . , 215 .
46 . [115].

, %

60
50
40
30
20
10

20

04

02
20

00
20

98
19

96
19

94
19

92
19

19

90

: [152].
. 3.29.

314

3.3.

#
,
#
, #
(. 3.9).
. 1992 . #
65 #
8,3%, 2005 . 14,8%. 2006 . #
22,2% , #
65 , 9,9%
1992 . #
1990 2004 . .
163% 0,4%

4,2% [98, 152].
3.9.
65
19922002 ., %


1992

1994

1996

1998

2000

2002

73,3

72,1

65,7

66,2

65,1

63,3

16,8

16,6

18,0

17,9

16,3

17,7

9,9

11,3

16,3

15,9

18,6

19,0

100

100

100

100

100

100

54,5

55,8

53,5

51,5

51,5

48,1

12,6

12,8

14,6

14,0

12,9

13,4

8,3

9,8

14,6

13,5

14,7

14,4

75,4

78,4

82,7

79,0

79,2

75,9

: [148].

, ,

315

3.

,
. ,
, #
, #
,
. #
, #
, #
. 2008 .,
, #

66,3% 22,3% ,
. (23,3%)
1.
#
. #

.

#
.
#
.
,
#
,
[151]. #
. #

#

. 1980 . #
, #
#
.
. ,
20012005 .
1

316

[59].

3.3.

13% #
1. 2020 . #
#
[81].
#

#
.
. #
#

. #
2008 . #
,
, ,
, [151].
#
. , #
#

, #
, , #
( ) [103].
#

#
, #
, #
. #

#

. #
, #
. #
.
2000# #
1

[102].

317

3.

#
,
#
. #
. #
,
2008 .


, #
.
3.3.2.

##
#
(Ministerio de Planificacin MIDEPLAN)
#
(Encuesta de Caracterizacin Socioeconmica
Nacional CASEN). 1990 2000 . #
, 2000 . .
2003 . (CASEN 2003)
, ,
67% 65 .
65 #
CASEN 2003 , %:
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
75%
, . #
, .
13%. ,
, [93].
2006 . , #
#
.
75% . (
318

3.3.

25% 20% 2003 .) , #


. 15% #
10%
. , #
, #
10% [108].
,
, #
#
. CASEN 2006 #
. #

.

, %:
I . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,2
II . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17,6
III . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19,4
IV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23,0
V . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24,8

(. 3.10), #
1. , , #
20%# (V #
), 2006 . 527 . #
,
, 360 .
, #
,
. #
, ,
(. 3.11).
, , ,
.
2,4 . #
1 . 3.10 #
#
.

319

3.

(IV)
,
. ,
,
#
.
3.10.
CASEN 2006

20%$

, .

88,8

90,1

97,8

90,1

113,7

94,6

144,2

101,3

277,9

189,2

: [108].
3.11.
CASEN 2006

20%$

, .

42,0

24,7

80,2

65,9

122,0

109,1

191,3

158,1

789,9

454,5

: [108].

III II
. , #
, #
320

3.3.

.
(I) 

, 
.
2006 . , 
.  
, 
, . , 
.

, . ,
,
.
,

2008 . . 
, 
CASEN.

,
(Canasta de
Satisfaccin de Necesidades Bsicas CSNB).
. 

(Canasta de Alimentos Bsicos CAB), 53 
.

. 2, 
, 
(Encuesta de Presupuestos
Familiares EPF), 19871988 .
1. 

20% ,
( 2,1).
, ,
1
(Instituto Nacional de Estadsticas INE) 10 .

321

3.

,
. #
1,75.
#
#
[186].
, #
#
.
#
, ..
,
.

#
20 , #
#
. , #
CASEN
2006, 47,1 . 31,8 .
, 23,5
18,1 . [107].
2006 .
40,2 . 70 , 42,8 .
70 75 46,8 . #
75 [99]. , , #
, , #
,
. #
. #
#
.

. ,
,
, #
(. 3.30). 1990 2006 .
38,6 13,7%, #
12,9 3,2%.
,
322

3.3.

50

45,1

, %

40

1
38,6
32,6
27,5

30

23,2

20,6 2

20

16,2

21,7

13,7
11,0

11,0
7,9

, %

20

1987

1990

1992

1994

18,7

14,6

10
0

20,6

1996

1998

2000

9,8

2003

7,5

2006

17,4

15

12,9
1
8,8

10
4,8

5
0

1987

1990

2
3,1

1992

7,6
3,0

1994

5,8

5,6

2,3

2,5

1996

1998

5,7

4,7

1,5

1,6

3,2
1,3

2000

2003

2006

: [159].
. 3.30. () ()
CASEN: 1
; 2

2,8 . 2006 .
7,5%, 1,3%. #

, #
( 10%). # #
, , , #
,
, .

323

3.

#
.
CASEN 2006 10% #
.
, ,
#
.
, #
, . , 2003 .
, 65 , #
, 1,7% 9,8%
[147]. #

. ,
, #
, ..
, #
, #
[177].

#
#
. 19,9
1990 2003 . 17 (85%) #
,
5,6% . 3 #
.
20032006 .,
( 5,2% ).

, ,
#
. , 2006 . #
, 10%# #
, 75,7 . . #
203,8 .
, .. 2,7 [107]. #

(. 3.31).
324

3.3.

3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0
I
II
: [107].

III

IV

VI

VII

VIII

IX

. 3.31.

(IX 10%$ )


.
#
#
#
.
2006 .
26,9 . , .. 35,5%
[107].
102,6 . . #
, #
4,6 2006 .
108 . .
.
, #
.
2006 .
465 , #
0,9 .

.
.

325

3.

10%# 2006 .
31,3 [107]. 1 #
0,54. #
19902003 ., 0,57 [107], #
#
.
18 .
, #
, (0,61), #
, , (0,45) [169]. #

, 2010 ., 0,32.
#
11,6
[107].
20 #
.

.
2005 . (18,8%) # (21,1%). #
, , #
2000# #
. #
39,8%, 15,4% [169].
,
. 2006 . #
2,2 , #
[107]. ,
. 1996
2006 . 4,4% ,
65,9% . 29,7% #
#
[186]2.
, #
1 , #

, .
2 , #
#
1996, 2001 2006 .

326

3.3.

#
.
,
#
# . 20 ,
, #
. 2005 . 5729 . #
#
(8132 .) (6084 .) [169]. #

. #
, #
, , .. #
19871988 .
. #
19961997 .
3,6 [186]. #
,
#
,
.
.

19961997 .
20012003 .
(Fundacin para la Superacin de la Pobreza FSP).
.
, #

2,2.
2006 .

CASEN 2006 50% (. 3.12). #
2000# #
(. 3.13). #
, 2006 . #
.
20002003 . #
.

327

3.

#
# #
, #
. #

2010 . (Sebastin Piera)
2018 . [174] (#
, ). 2006 . #
#
, , 73,8 #
49,4 . .
44
,
0,8% . . #
#

3,6% , #
[107].
3.12. 2006 .,

, .

47,1

71,5

31,8

43,8

23,5

32,5

18,1

25,0

: [186].
3.13. , %

2000

20,2

36,6

5,6

10,4

2003

18,7

36,4

4,7

9,6

2006

13,7

29,0

3,2

6,2

: [186].

328

3.3.


, , #
(
) #
. #
, #
# 1.

#
. ,


.


#
.

#

. #
, .. #
. #

. ,
. , #

, ,
70% (). #
, #
,
. ,
#
.
,
, #
.
1

[186].

329

3.


. 3.14.
. 3.13 3.14 , 2003 .

#
. #
60% #
, (27,4%) 8 #
(18,7%).
, #

(36,4%). #
,
15 .
,
90# #
#
. , #
. #

2000# ,
.
3.14.
, %

1990

20,3

27,5

33,7

2000

20,3

27,4

33,9

2003

19,4

26,4

33,3

: [169].


, #
. #


.
330

3.3.

. #
#
15%.
.
,
25%, ..
[169]. , #
, #
.
#
# #
.
#
.
. 1 ,
1980 . .
,

#
, #
.
.
, , #
,
. 2005 .
10%, 15 25% , #
16
[114]. #
.

.

.
80# .
35 ( 1930 1965 .) 40
35 , #
1965 2000 . #
17 . 19501955 .
5,4 , 2004 .
. 80#

331

3.

#
. 2000#
10
254 1924 . 82 1970 . 1980# #
##
:
#
, , #
. 1986 2003 . #
[112].
#
,
19752000 . 2,2% . ,
20002025 . 0,9% , 2050 .
0,2% . 2040 . #
20 .
#

. XX . #
54,5 75,2 [112].

2020# #
, 3,85% .
1,2% 2050 . [114].
#
#
. # #
.
#
15 65 #
15 65 .
,
.
#
, ,
, #
. 70#
#
,
, #
332

3.3.

(. 3.32).
2010#
, #
,
. , , 2050 .
, 70# . , #
,
, #
.
, %

80
2
60

40

20
3
0
1970

1980

1990

2000

2010

2020

2030

2040

2050


, %

1
0,8
0,6

0,4
0,2

0
1970

1980

1990

2000

2010

2020

2030

2040

2050

: [112].
. 3.32. ()
(): 1 014 ; 2 1564 ; 3 65

333

3.


1980# 2040# #
. 1980 . 100 17
. 2050 . #
130.
,
. #
, ,
, 20202040 . #
4% , 2050 . 3,5%. ,
#
.

, #

. #
. , #
,
, .
5,5% , #

.

1,5% . #
#
. ,
#
, #
, #
, #
[112].

#

.
#
#
. ,
, #
, #
334

3.3.

.
,
.
, #
. 2002 . #
#
1,2% . #
XX .,
4% [112].
#
, #
, .
,
#
.
#
, . , #
1999 . #
. 2008 .
330 . 70 (40%
,
). #
7 .
, #
[86].
.
#
[139].



6% . 2000# #
#
#
. #
,
#
.
#

335

3.

. , #
,
,
#
[114]. #
2008 .
3.3.3.




.
, #
. #
, #
( 3 )

[122]. #
#
.
#
2002 . 6,5%,
15% 17% . #
#
1995, 1998 2001 . [165]. #
,
#
. #,
.
, #

,

.
#

. .
2000#

336

3.3.

(. 3.15). , #
#
. #
,
#
. ,
14% 1999 .
2,4% 2002 .
#
[165].

20012002 ., #
#
. 2001 . #
, #
#,
10 .

, #
. ,
,
. 2002 .
,
, . ,
, 3 5,5%,
#
30%. #
, . 2004 . #

#
#
.
, #
, #
#
42 .
. #
#
25% [185].

337

3.
3.15.

2003 ., %

75,9

8,2

8,3

68,1

1,2

49,4

2,9

4,5

89,5

85,4

13,0

31,2

7,2

84,0

0,4

57,2

29,1

10,9

19,9

: [165].


,

#
. , ,
#


.
, 2004 .
[100]. #
, #
,
, #
.
,
#

.
,

338

3.3.

(. 3.16). #

. #
. #
#
20012002 . #

30% [185].

. 100% #
,
. , #
,
, .
3.16. (
)
,
, %


()

2004 .


2004 .

50 (1994)

20,7

29,4

12 (1996)

10,5

63,9

30 (2000)

14,5

54,4

32 (1993)

22,2

51,1

53 (2000)

46,6

20,5

37 (1997)

28,0

37,0

16 (2002)

69,3 (2001)

31 (1993)

12,0

51,1

26 (1996)

20,1

47,5

73 (1997)

58,8

20,9

21 (2002)

51,2

[80, 169].

339

3.

, #

.
,
42% 1990 .
47% 2001 . , #
#
. #

, #
, #
[165].
. #

: , , , .
,
. #
,
,
, , ,
#
. , #
#
#
.
# .
#
(. 3.33). #
.
, #
#
.
, .
, #
. #
, 20012002 .
50%, 22%
[165]. #

.
340

3.3.

, %

80

60

40

20

0
0

10
20
30
40
50
60
, %

70

. 3.33.
,
( 2004 .)

# #
#

.
, #
, . #
#
#
.
#
,
1.
, #
##
, #

#
.
#
1

., , [171].

341

3.

# . #
#
, #

. , #
#
, #
, . #

,

[122].
. 2003 2004 .
The Principal Financial Group
12
. #

[199]. #
#
. #
, .

45%. , %:
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
, #
#
, , #
. , #
[199], , %:
342

3.3.

42

32

42

75

52

25

33

21

52

11

25

68

31

25

, ,
, #
, , ,
, , #
, #
. ,
,
,
#
.
. #
,
#
# , #
.
#
[199]. #
. #
,
, #
.
#
, #

343

3.

19962003 . #

, #
:
, #
?
, #
?
, #
?
, ?
?
, #
?
#
.
20%.
1% . #
[89].
,
.
, #
#
, ,
.
,
,
. #
, #
, ,
(
, #
)
, . 1981 . #
3500
#
. 1990 . 8000 ,
30% . #
(
) 90#
344

3.3.

#
. #
, 2004 .
10 #
20% ,
3,5% [80].
, #
, ,
.
#
#
,
(. 3.17). #
, #
. #
#
. #
.
2004 . 8% ( 6
10%).

.

. ( . . 4.)
3.17.

2004 ., %

$ $
$
$
$ $
$ $

$ $
$

4,4

2,5

1,4

1,1

6,9

56

36

10,0

2,2

1,7

0,5

12,2

22

18

$
$

5,5

2,0

1,5

0,5

7,5

36

26

345

3.
. 3.17

$

$

$
$ $
$
$ $

$ $
$

$
$ $

10,0

4,2

3,0

1,5

1,5

13,0

30

23

7,0

4,0

2,5

1,5

11,0

57

36

8,0

3,1

0,9

2,2

11,1

38

28

10,0

3,0

1,2

1,7

13,0

30

23

12,1

2,8

0,9

1,9

14,9

23

19

10,0

2,3

0,7

1,5

12,3

23

18

: [122].



2004 . 35% #
25% , #
. . 3.17 #
2004 .,
2009 .,
#
.
,

20012002 . 9%.
#
. #
28% 22%
, ..
,
32 24%.
#
, , #
346

3.3.

. #

,
. , #

.
,
. #
, , #
, , .
# #
.


(. 3.34).

, %

2,0

1,5

1,0

0,5

0
4
5
2
3
, .
. 3.18 [169].
0

. 3.34.
2004 .

,
,
2004 . , % :
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,0
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,7

347

3.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17,0
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27,5
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21,4
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,0
. . . . . . . . . . . . . 9,1
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,0
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22,7

, ,
16,5% ,
.
.
5% 
. ,

, 
3 .


400 . 
.
, 
,
,
. 

. 2000

. 2002 .

,
[122].

,

30% . ,
0,1% 
, 
.
348

3.3.


.
. 

,
. 
, 
, 

.
0,002% .
, , 
0,023% 
. 


[122].
, 
(
) .
,
, 
. 

. ,

. 2004 . 0,5% 
, 20052006 . 1%. , 
16
,
0,2%, .

, 
, 0,4% 
[165].

, 
, 
.
,

349

3.

:
, 

.
, 
, , 
.
, 


.
, , 
. ,

0,5% 
. 
3%, .. [165]. 


.
, 
, 
,
.
,
. 

, .
, 
(. 3.18). 
, 

.
  ,

,
. , ,

, , .

350

3.3.

2000 30 . [122].
2004 . 57%

[199].

. 
. 
. ,

.

. 4.
3.18.


, . (2003 .)

2004 .

9,28

25

12

0,81

5,01

10

30,38

17

12

3,1

1,03

0,63

6,88

21

: [165].

4.1. / 4.2. 

4.
4.1.1.




().


. 

.
.
( 
2008 . ).

. 
, 

.
40
. 


. , 
,

. 1983 .
[172].
352

4.1.



,
[161].


.

, .
, 

1 [195]. 

2008 .
, , 
. 

[164].
. 


. 
,
, 
, .
,

. 
,
. 

. 


1 
, , 
,
.
.

353

4.

[195]. , , 

.

, 

. ,
, . 


 [13].
, 
, 
.
2001 . [65]. , , 
 ,
. 
51,6 99,9% 1.


. 
, 
10 .

, , ,
,
..
,

.
,
. 


, 
 .
,
1 :
Superintendencia de Pensiones. Instituciones Fiscalizadas (http://www.safp.cl).

354

4.1.

.
.

,

, 
. 
10 

.
.


[50].
,
, 5000 UF ( 1
2010 . 200 . .). 


. 5 . 
10 000 UF ( 400 . .), 
7,5 . 15 000 UF (
600 . .), 10 .
20 . UF ( 800 . .). 
. 


. 

,
[131]. 30 

,
.
90 [89].


. 
,
.

355

4.


, 
, ,
, , 
, 
12 .

, , 
,
. 
, 18 
, :

 , 
, , 
,
;

;
,
10% , 
, , 
,
,
;
,
10% , 
, , 
, 
.
, 
, 
.

.

,
, ,
[39].
356

4.1.



, :

;

;

;

;
;


;

;
;

;

.
2008 .


, 
.

, 
[35].


,
.



. 

, , 

357

4.


.

, 
1,

.


12 . 20%
, , 80% 

[131].

, 

. ,

, . 

. ,
, 

.

, , 
,
, . ,
, 


. , 

[73]. , 
2008 ., , 
,

1
(Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras).

358

4.1.

. , 

24 , ,
,
[13].

. 2005 . 
,
315 ( 0,6 .). 0,8% 

[131].

,

. , 
, , 

180 . 

.

,
. 

. 
,
2006 . [11]. , , 

.
15 
,
.

, 
,

.
, 
,
, 

359

4.

. 

.
,
,
. 

, 

30
[131].
, 
, 
, , 
(Direccin de Trabajo) 
.
,


0,75 UF ( 20 .) 
. 

,
, 
[131].

.
(Santa Maria)
(Bansander) 2008 .
265 , 18% 
( ) [131].
44 . 
(
) , 
, ,

[36].
 . 

36 .
360

4.1.


,
90 . 

.

( , ,
, , ),

(, ,
, 
). 

. ,
(
) 70 . .

,
.



,
[46]. , 
. 

, ,
.
.

[131]. 


,
. 
[47].
,
. 
30 
. 

361

4.

. 30 50
30 55 
, 
, 
. 51
59 56 64
,
, 
, , 
. 
, , 
, , .
[48].

5% .
, 


. 2002 .
,
, . 
, 
, 
16% [131]. 



,
(. 4.1).


,
. ,

, .

, ,
. , 

, 
362

4.1.

, %

40
30,9
30

28
21,6

20

10
1,7

1,5

2,7

2,1

0
1
: [177].

. 4.1.

: 1
; 2 ; 3
; 4
20% ( 2002 .;
2004 .)



. 
2008 .,
.
2006 .

(Indicador de Calidad de Servisio de las AFP ICSA).
41 , 2010 .
55. ,

[34]. 
:
(21 ,
, 
, .).
(16 ,
, 
,
.).

363

4.


(18 , ,
, ,
,
.).
. 
, 
.
2006 . 2009 . 

(Cuprum).
, ,
, 
.


. 


, 
[42].

.
, 
 .


. , 
, , 
. 
, 
, ,
.. 


.

.
20 000 UF
( 800 . .)
364

4.1.

,

. 

, 
.

. 
, (Provida) 
( 7,5%), (15,9%) 
(35%). (Santa Mara)
(Bansander) (
29,5%) [131]. 
(Capital).

,
. 
, . 

.
,
, 
. ,

.
4.1.2.



(Superintendencia de
AFP). 2008 .
(Superintendencia de Pensiones),

,
. 

.

365

4.

(Subsecretara de Previsin Social del Ministerio


del Trabajo y Previsin Social), 
.
. 
, , 
[5] 
[17].


. 
, 
90 . , 
, 
120 .

, 
.



( 
),
.

, 
. 


,
.

,



. 

. 2008 .
,

366

4.1.

. 
,
.


, 
..




, 
. 

, 
. ,
2009 .
2008 . E



. 300 UF (
12 . .) .

.


,
, 
. 
. 

, , 
, 

. ,

10% , 
. , 


367

4.

,



.

, 
, , 
.

.
. 2008 . 


,
. 
:

;
;

;

;


;

 ;

 ,
;
,
;

.


, 
.
368

4.1.



. ,
,
, 
.

. 
[13].



15 000 UF (
600 . .) 30% ,

.
.

, 10 
. 

15 .

25% ,
.

( )
. 

.
, 
, .
,
1,5% 
[2].


:

;

369

4.


;


;

90% 
.


.
, ,

, 

.
,


.

, 
.

, ,

.
,


. 



. 


(Servicio de
Impuestos Internos SII).
, 
370

4.1.

. 
,
,


, .


, .
,

, 

.

.

.

.
. 

. 

1.
(Centro de Estadsticas), 
, 
. 
.
(Boletn Estadstico) 
, 

. 2009 . 
(Sistema de Pensiones Solidari
as).

(Inversiones y Rentabilidad de los Fondos de Pensiones).
1

() [132].

371

4.

2007 . 
(Panorama Previsional) 

, 
. 2008 . .

, .

,
.
4.1.3.

2006 ., 
, 
. 2010 .
. ,
, 
.
2009 .
2 .
2005 . ( 1,2 .) 67%.
, 
1% 
.

2009 . , %:
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,0
. . . . . . . . . . . . . . . . . 12,7
. . . . . . . . . . . . . . . . . . 48,5
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33,8
1990 2009 . 
45 50%,
20042007 . , 
70% 2007 .
( 670 .) . 

(Inversiones en Empresas Relacionadas), 
Provida Capital
372

4.1.

. 
90 .
5%. 
,
19901996 . 24%,
19982008 . 11%.
, 1992 . .
1992 . 28%. , 

[132].

, 2009 . 1,8 .

, %:
. . . . . . . . . . . . . . . . 87,6
. . . . . . . . . . . . . 2,9
. . . . . . . . . . . . 9,6
2005 . ( 0,9 .) 
. 
2007 . 75%. 
, 
( 19902006 .
0,33), 2009 . 0,14. 

, 76,8% . 
, 
. , 

, 2009 . 
1,33. 

90 , 1998
2008 . 0,51 0,89 [132].

, 

. 
20082009 .

373

4.


, 
. 2007 . 
90% 1.

. 2008 . 
16%
.
116% .
2008 . 950 .

150 . 1990
2,7 .

1990 1994 .,
40%, 2004 2008 . (
46%) [132].

. 
,
. 




. 


. 

. 
. 


[132].
. 2010 . 
1 2000 ., 
76%
.

374

4.1.


0,57%, 1215
( 2,3 .) [59].


. 
, 1981 ., 


.
, 
: ,
.

.


. 
, 

. 1983 .
170 .
[141]. 
, 

.

1982 . . 1985 .
.

[168]. 1984 . 
9% 
[128].

, 
(. 4.2) [132].
1988 . . 


,

375

4.
1,0

, %

0,88
0,8

0,86

0,76
0,72

0,63

0,6
0,51
0,4
0,33
0,2

0
1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

: [80].
. 4.2.
, 19811987 .

.

,

. , 
, , , 
, 
.


[161].
80 

90 
.
, 
, ,
. 


90 (. 4.3).
376

4.1.
3,0

, %

2,5
2,0
1,5
1,0
0,5

20
10

20
08

20
06

20
04

20
02

20
00

98
19

96
19

94
19

19

92

90
19

19

88

: [99].
. 4.3.
, (
)

.
, 

, 

. 
, 1990 1998 . ,
, ( 2%).
1998 . 
1990 . 46%,

13%1.

2008 . [13]. 1 2008 .

, 1
2009 . .

1

[157].

377

4.

. ,
,

. , 

3,6%, 
0,37%. 
,

[150].

Habitat Planvital. 2006 .


4 7% [177]. 2008 .
(. 4.1). 
Habitat, 
. ,
, 2009 .
. Capital, 
2008 . Santa Maria Bansand
er, , .


1. 
, . 

2008 . . 

.

2009 .
, Planvital, 
. 

, 
1
1,91% Bansander 1,77% Santa Maria 
[99, 204].

378

4.1.
4.1.
2008 2009 ., %

, %

2008 .

2008 .

2009 .

Capital

1,89

1,70

1,44

Cuprum

1,95

1,99

1,48

Habitat

1,51

1,74
(1,69 2009)

1,36

Planvital

2,14

2,31

2,36

Provida

1,59

1,64

1,54

: [99, 205207].

.
Planvital, 2009 .

0,1 

0,35 
.
, , 

,
. ,
, 

0,18 . ,

 , 
. Planvital,
, , 
. 2009 . 
3,5% .
10% 
, 
[132]. 
, , ,
 .

379

4.

1 2009 . 50% 

.

. , 

.
,
2000 , , %:
. . . . . . . . . . . . . . . . 32,83
. . . . . . . . . . . 23,01
. . . . . 16,29
. 12,28
. . . . . . . . . . . . . . . 5,48
. . . . . . . . . . . . . . . . . 4,48
. . . . 4,22
. . . . . 1,43
,
. 
, , 
, . 
, 
, ,
, , , 
.


. 
,
. ,

, , 
, . 
, [183].
, 
, 
.

. , 
380

4.1.

, , 
,

.


. 
. 
.

(
, ),
, ,
.
.


, . 

, 

.
15% .

[183].


. , 
19831989 . 16% , 90
20%, 20002007 . 30%
(. 4.4). 2008 . 


5%. 2009 .
.

, 
( ) 
. 
,

381

4.

,
%

50
40
30
20
10
0
10

09
20

06
20

03
20

00
20

97
19

94
19

91
19

88
19

85
19

19

82

20

[132].

. 4.4. .
2009 .

,
2008 ., 
0,4% (. 4.5). 
2000 . Santa
Maria . 
19982007 .
27,6%. 
, 

. , 
, ,
.
, ,
,
, . , 
, , 
, [196]. 
19931994 .
, 
382

4.1.
70
60

, %

50
40
30
20
10
0
10

09
20

06
20

03
20

00
20

97
19

94
19

91
19

88
19

85
19

19

82

20

: [99].
. 4.5.
( )

1994 . . 19941999 .
46 , 
, 20012002 . (. 4.6).
,
, 

. , ,
, 
. 

. 
,
, , 
. 

,
. , 2004 .
0,64% . 
, 
,

383

4.
80
68

, %

70

63

60
51

48

50
40

35
27

30

26
23

22

20
10

10

0
1993

1995

1997

1999

2001

2003

: [196].
. 4.6. 19932003 .,
(1) (2)

. 
, , 

, 
, ,
.
2% , 
5% . 19932008 .
. 4.7. 
, 
.

, 
, . ,
2000
2,3% , 
1,38% [157].
, 2000 , 
. 
, 
.
,
384

4.1.
, %

1,0
0,89

0,9

0,87
0,88

0,86
0,86

0,79

0,8

0,72
0,68

0,7

0,67

0,68

0,65

0,63
0,65
0,63

0,67
0,6

0,67

20
07

20
05

20
03

20
01

99
19

19

97

95
19

19

93

0,5

: [132].
. 4.7. ,


(. 4.8).
90
, 
(
). 90 

,
1,8 (. 4.2).
4.2.
, %

19821990

24,62

25,65

19911997

26,41

11,27

17,19

2,31

19982006

27,47

4,65

15,06

3,23

: [183].

385

4.
70

, %

60
50
40
1

30
20
10

0
10

06
20

02
20

98
19

94
19

90
19

86
19

19

82

20

: [183].
. 4.8. :
1 ; 2

, 

,
(. 4.9).

2009 .,
. 

. , 2008 . 

. Planvital
, 2008 .
, , , 2005 . 
. 
Cuprum. 
Planvital.
Capital 20082009 ., , 
2008 . 
. 
, 
, . 4.2.
386

4.2.
160
140

, %

120
100
80
60
40
20
0
20
40

Capital

Cuprum

Habitat

Planvital

Provida

2005 .
2006 .
2007 .
2008 .
2009 .
: [59].

. 4.9. 20052009 .
( Capital 20052007 .
Bansander Santa Maria)

4.
4.2.1.

1980 ., 
, ,
1981 . 50 [69]. 
12. 1981 . 
, 72% . 

, 1985 .
62%. ( 6 12%)
Habitat [168]. 1985 . , 
, 74%.
90 
. 1992 .

387

4.

,  
.
11
. ,
13 . 1992 . . 1987 . 

, 
,
. 
. 80
. 1983 .
( 5 1% 
),
1987 .
( 20 000 5000 UF) [131].
1992 . ,
1994 . (. 4.10).

23.
. , 
, 
[195].
. 
4 32 . ,


[183]. 2001 . 10 , 19921994 ., 
Bansander. :

, . 
,
.
Magister,
.
90 Magister 
, 
. 1998 2001 .
2003 . 76,3%.
2004 . Magister Planvital
[131]. ,
388

4.2.
25

20

19

20

21

16

15

14
13 13
12 12 12 12

13

13 13

12 12
11

10

8 8
7 7 7

6 6 6
5 5 5 5

09
20

05
20

01
20

97
19

93
19

89
19

85
19

19

81

: [132].
. 4.10.


. Planvital
,
.
, 
90 ,
. 2005 . ,
Santa Maria Bansander
Capital1 2008 . . 
,
, ,
5% [150]. 
Modelo.
2007 ., 
2010 . 

[58].
1 ING,
Santa Maria, Santander Bansander.

389

4.

,
[183]:
, 1981
1990 . 
, 
. 
. 
, .
, 1991 1997 . 
, 
.
.
,
. , 
.
, 1998 . 
. 
. .

,
.
.

1980 .
. 
, ,
.
.
, 
.

, 
1987 . 
. ,
19841987 . 170 .
, 1997 . 1,5 .

(. 4.11).

.
390

4.2.
20


, . .

18
16
14
12
10

8
6
4
2
20
02

98
19

19

94

90
19

86
19

19

82

, .

1800
1600
1400
1200
1000

800
600
400
200
03
20

99
19

95
19

91
19

87
19

19

83

: [131].
. 4.11.
() ()

, 
. 
, 
, , 

391

4.

, , 
. 
,
.
,
. ,
90 
,

 . 10
1987 1997 . 
,
: 22,8 50,7% [131]. 

, .

,
. 1997 . , (13), 
.




. 1997 .


. 
,
.

[89].


,
[28]. 1998 .
, 
. 1998 .
.

[29].
392

4.2.

.

2000 200 . .
7,5 .
2005 . 2350
17 500 1997 . 
.
2005 . 25,9% [131].

. ,
. 

.


, ,
, [177].
,
[195]. 
, 
,

. 
, 
, , ,
,
. , 1993
1997 . 18%, 19992000 . 53% [177].
20012007 . 
27,7%.
2010 . ,
, 

. ,
.
, 

. 
, , 
 ,

393

4.


, 
. , 
, , 

. 


,

[183].
,
, 
. , 2008 .
Santa Maria Bansander
,
Capital. 
, 
 .
Capital
Habitat. 
( 2009 . 22,3%) 
Santa Maria Bansander
( 2005 . 23%). ,
, 2005 . 80%,
88%.

2009 .
. 4.3. 

2005 . ,
. 
Provida, 42%
.
Planvital Cuprum 
12% . 

. 
.
, Cuprum, 6%
394

4.2.

,
500 . (
1000 .) .
10%
19% . ,
Cuprum 
, 
23% . 

, .
,
, Cuprum
.
Cuprum Capital.
, , 
. 
, .
4.3.
2009 ., %

Provida

Planvital

Cuprum

Capital

Habitat

41,64

4,75

6,87

22,28

24,46

39,96

3,44

9,77

20,93

25,91


500 .

27,95

1,68

23,74

20,08

26,56

30,66

3,14

19,13

22,44

24,64

21,73

9,93

23,25

32,42

12,66

: [132].


, 
. 


, . 

395

4.

. 
,
97% ,


.
2008 . 43 . [155].
,

.
[195].


. 
. 
,

, 
,

[177].
4.2.2.



.

,
[179].


(. 4.12). 
,

.
, , 

2000 , ,
, 
396

4.2.

, .

160
1
140
3
120
4

100
2

80

60
40
20
0
0

200

400
600
800
1000
1200
, . .

1400

1600

: [131].
. 4.12.
2005 .:
1 Planvital; 2 Bansander; 3 Cuprum; 4 Santa Maria; 5 Habitat;
6 Provida

0,3,
, 2 .
. , 
, 100%
400 . [195].
, 

. , ,
, ,
1.
,

, . 
19972000 . ,
500 .
1 . 4.12 
. ,
2008 . Planvital ,
Cuprum [132]. 
.

397

4.



[183]. 

, 
[161].
.

, 
[131].
, ,

.
S 
C, 
N, W 
,
G (N) [161]:
S = C W N G (N).

, 
. 

, 

. 
.
, 
Planvital, 2009 .
60% .
5% 1,4
, . 
:
1. 

, .
2.

398

4.2.

, , ,
.

, .
Provida
Habitat, 40%
25% 
. 

, 
1,52 , . , 

Bansander Santa Maria. 
Capital
Habitat.

2009 . , . :
Capital . . . . . . . . .
Cuprum . . . . . . . .
Habitat. . . . . . . . .
Planvital . . . . . . . .
Provida . . . . . . . .
.

.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.

450,5
784,8
442,1
316,5
362,8
442,0

: [59].


Cuprum, 1981 .
, , 
, ,
. 7% 
,
1,8 , . 2007 . Cuprum
1,9
Provi
da,

2,25 (. 4.4). 
1,88 .
Cuprum 2/3

399

4.

Provida, 
Provida
2,5 . 

.
4.4. Cuprum
Provida 2007 . ( . 2007 .)

Cuprum

Provida

Cuprum

Provida, %

406

1739

23,3

196,3

374,1

52,5

169,4

318,9

53,1

111,4

251,0

44,4

84,9

123,1

69,0

71,3

107,2

66,5

61,3

90,5

67,7

55,5

22,6

245,6

, . .

: [58].

, ,

.
,
. 
. 
, 
, 
5% [150].
20 
. 
, ,
5%. 
,

400

4.2.

.

. 

,  
.

. 

. , 
, 
,
.
,
:

;

;

;

.
,

.


. ,
1993 2002 ., 
(51,5%) . 

.
(19951997 .) 


400 . 
(19982000 .)
850 [89].
2000 2007 . 

401

4.


, , 
C.
, , 0,5 
. , 
,
. 

, 

. 

,
[161].

.

10% 
(
)
870 . 
[89]. , 
.

 , 

. , 
. , 
,
. 
, ,
.


. 19971998 .

20 . 

. 
. 
402

4.2.


,
.
,
,
2,5 (
) 11,5 ( 
) [161].
,

, .
,

, 
.
, 
. ,

, 
[89].


. 
. 
, 
. 


. 
,

. 
, 
, , 
,
.. [150].

.

. , ,

403

4.

,
. 

, 
, ,

, .
, 

[183].
,


.
pi C gi
pi

1
,
i

pi , i;
Cgi i; i 
i.

(mi) 
() () :
i =

+ (1 m i )
.
mi

, :
pi C gi
pi

mi
.
+ (1 m i )

,

, 
. 

.
(. 4.13).

404

4.2.


, %

100

80
2
60

40

20

0
0

: [161].
. 4.13.
:
1 20%; 2 30%

, 

.
,
, [161]. 
,
, , 
, . 

. 
, 
, 
, 
[195].

.

, 
, 
. 

405

4.


[157].
,
,
, 
, . 

,
.


. ,
 
,

[183].
,

, 
. , 
[183]:

. 

,
 .
, 
,
, 
.

, .
,
,
,
.

, 
. 
.
406

4.2.

,
.

.
, 
,
.


. , 
, 25%
, 50% 16% 
[177].

, 
, .
.
2002 .
54% 64% 
[157]. 

, 
(. 4.5).
4.5. , %


2001 .

2004 .

14

14

11

18

29

10

20

13

15

12

13

: [131].

407

4.

2001 2004 .

. ,
, 31 44%. 
,
. ,
2002 .
,

. 
34 20% ,


.


. ,

, , 
,
17% .
,
. 

.
4.2.3.

,


, 
. 

. 
, 

.
. 
,
408

4.2.



[161].


. 

(,  ). 

. 
, 
, . 

2000 . 

1 ,

, 5 
. 2000 

11,5%, 2
, 
. 

2000
0,4 0,6
[195].


. 

. 

, 
,
. 
.
1
. . 4.1.3. [196].

409

4.

, ,
,

. , , 
,
 . 
,
, 
,  .

,
. 


[161].
2008 . 
.

, 
, ,
. , , 

. 
, 
.

, 
, , , 

[195]. 
.

, 

.
,
.

, 
.
410

4.2.


, 
,
. 


.

.
.


, 
[161].


. 

.

.

, 
.

, 
. 
, 


. . 4.6

,
20012003 ., , 
,
.
, 
.

411

4.
4.6.


( 20012003 .), %


77,3

11,5

31,8

8,9

12,2

5,4

10,5

3,8

62,8

18,4

: [183].
2,4

, %

2,3
2,2
2,1
2,0
1.9
1,8
1.7
0

, %

: [183].
. 4.14.
100%


100% 

412

4.2.


. 4.14. 


. , 

, 
, .

, 

.

.

, 


.
,
. 

,

[183].

, 

. 
,

[161]. 


. ,
.
, 

. ,
, 

413

4.

, . 
, 2000 

300 . .
27 ,
( 47%), 
, 
( ).

8% 5%
. ,
 
280 . 
. , 

, 150
300 . .
0,85%
[183]. 


1 [177].

, 
. , , ,
. ,


, 
.
 , 
[161]. ,


.

. , , 
,
.
414

4.2.


. 

,
, 
. , , 

, , 
( , ,
..). 


. 



[195].

,
. 
,
.
, 
. 
. , 
, .

,
. 
0,02% 
. 

2000 ,
0,04%
.

75% 
0,21%
30
[195].

415

4.

,
,
,
,

. , , 
, . 

,
.

.
, 

, 
[195].

: 
, , 
, 
, 
, ..



. 
, .

. 

.

[195].
,


, 
.

.
416

4.2.

, ,
0,5%,
2010 .

. 


. , 0,8

8% [195].

,
2008 .

. , 


,
,

.

,

.
,
600 [136].
, 
.

, 

. 

. 2005 .
5% 
. 
10%.

. 

417

4.



( ). 
2008 .

. 

[183]. 
, 
, .

,
,
.
, 
, [183]:
, ,
, ;

;
;
;
,
;
;
.

, , 
, 

. 

[195].
,
, 

[161]. 2000 
. 
,
, 
418

4.2.

.

.

,
.


.

. , 
, 
,

.

.

5.1. / 5.2. 

5.
5.1.1.

, 



. , 

.
2000 
,



.
, 1980 . 


, 
, 
[177].


2005 . . 
, 
420

5.1.


, 
. , 

, 
.
,
, [147].

.
, 
2006 .

, 
. 

. 
.

, 
, 

.
, 
. 
, 2000 
, 
,
. ,

12,5% ( 
)
, (
70%). 

,
.


,

421

5. 2008 .

. 
, [136].
, 
, .
, 

.

. , 

,

. 
70% 
, ,
.

,
.

, 
.

.

[110]. 

, ,
[136].
. 

, , . 
70 .




.


422

5.1.

. ,

. , 

, . ,
2000 ,

, .
, ,
( 
, , ..), 
. 
,

. , , 
. 
.


,
.


, ,
1980 .
, 

2008 . 
.
,

,
. 


.
, 
, 
. 

423

5. 2008 .

. , 
,


.
.

, .
[164].


. 

,
. , 

. , 
10 , 

. 

20 .

,
,
. 
,
65 
.


1,4% 3,8% 
. 

. 


[138].


424

5.1.

, [114].
2000
6%
. 
, 
. , 2010 .

, 2045 . 
2,5 , 
3,54% . ,

,



. 
. 
, .


. ,
, 
. ,

,
. 

.

. 

, 


. 


, 
. 

425

5. 2008 .


[78].

,
2000 [194]. 


.


. 

,

. 

, 
, 

.
, 
. ,
. 

.

,

, 

. 

. 

, ,
, 
. , 

, 
[194]. 
426

5.1.

,
2006 .
, 


, 

.
.
17 2008 .
1 [13].
(Sistema de
Pensiones Solidarias), 
. 
(Pensin Bsica Solidaria) ,
, 
(Aporte Previsional Solidario)
.
, 

. , 


, 
.

, , 20 ,
20 ,
, 
. 


, 
. 
,
.
, 

.  , 
, .

427

5. 2008 .


1 2008 . 
,
40% 
. 

5
60% 1
2012 . 2009 . 
[14]. 
2009 . 
, 1 2009 .
50% . 1 2010 . 
55% , 1
2011 . 60% . 

18 , 
24 . ,

:
, ;
 18 65 
65 , 

.


,
2006 . 
. 

(Ficha de Proteccin Social). 
,
2000 20 000, [156]:

, , ,
(, , )
..
,
( ) .
428

5.1.

,
, 
, .

.
, 
[24].

1 2008 . 11 734 .
12 185 1 2009 . 12 666
1 2009 . [25]. 1 2010 . 


. 

. 
, ,

.
, 
, :
, 
;
90 
;

.


.


. 
,
.

. 

.
. 

429

5. 2008 .


(Sistema de Informacin de Datos
Previsionales). [25]:
(Servicio
de Registro Civil e Identificacin)
, ;
(Ministerio de Planificacin)
, 
;

(Caja de Previsin de la Defensa Nacional) 
(Direccin de Previsin de
Carabineros de Chile) ;
(Ministerio del Interior) 
;
(Polica de Investigaciones de
Chile) 1;
(Ministerio de Justicia)
,
2;
(Ministerio de Relaciones
Exteriores) , 
;


.

. 

. 

,

.
1 ,
.
2
(Oficina Nacional de Retorno), ,
.

430

5.1.

5.1.2.


, ,
, 
. 
, 
.

.
,
, 
65 , 
 . 

18 65 .

,
, 
, 
[13]. 65 

. 

. 

65
, 
20 .

.

. 1 2008 . 
18 
.

30 2008 .
1 [13].


431

5. 2008 .

, 
, ,
, 

. S (Smin)
(2Smin) , 
,
k =1

S S min
.
S

. 

. 
,
.

, 
.
.
,
. 

.

. 
,
[13].

. 1
2008 . 60 . , 1 2009 .
75 . . 

. 

.

12 
. 10%
, .
1 2010 .
432

5.1.

1 2008 . 

18 ,

. 
1.

7% ( 75
) 25% ( 70 ). 12 2008
2009 . 1,9% [153]. 
1 2009 . 
25% 
( 22,7%). ,
71,5% 
70
( 2009 . 105 . ).
,
, 
.

( 
18 ) 
450 . [115]. 2008 . 

30 . .
2010 ., 
(. 5.1). 2010 .
615 .
. , 2010 . 
37%
. ,

,
. 2008 2009 . 

25% [132]. 2010 . 65% 
1 30 2008 .
48 . 70 , 51 . 70 75 56 .
75 .

433

5. 2008 .

, . .

650

600

550

500

450

400

2008

2009

2010

: [60].
. 5.1.


.
66% ,
70% [60].
(
, ) 
(Aporte Previsional Solidario
APS), 
.

.

, 20
, 
, [13].

65 , 
(Pens
ioTn MaTxima con Aporte Solidario).


434

5.1.


.
, 
.

, 
. 

6 .
Ps 
Psb 
. 
(
) P0 

, Psmax:
Ps = Psb [1 (P0 / Ps max )] P0 Ps max ,

P0 > Ps max .
0

. 


.

, 
, 1 2011 .

, . :
01.07.2008 30.06.2009 . . . . . . . . . . . . . . . . 70
01.07.2009 31.08.2009 . . . . . . . . . . . . . . . 120
01.09.2009 30.06.2010 . . . . . . . . . . . . . . . 150
01.07.2010 30.06.2011 . . . . . . . . . . . . . . . 200
01.07.2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255
: [13] . [14].



,
1 2011 . ( 

435

5. 2008 .

),
. 5.2.
, 

, 1 2010 .
1 2011 .
, .

80
70
60
50
40
30
20
10
0
0

50

100
150
200
250
, .

300

. 5.2.
( 255 . ,
75 . )

1 2008 .
(70 . ) 

( 96 .
70 ).

, 
. 
,
(. 5.3). , ,

. 

1 2009 .

436

5.1.

, . .

300
250
200
150
100
50
0

2008

2009

2010

: [60].
. 5.3.

75 ( 122,5 . ).
1 2009 ., 


(. . 5.3). 2010 . 276 . . 
( 2009 . 75%)
[60].
, 
.



. 

,
( )
. ,
Pmin
Po*:
Po < Po* = k Psmax,
k = [(Pmin Psb) / (Psmax Psb)].

437

5. 2008 .

Po* 

70
. 5.1. Psb Pmin 2011 . ,

4%. , 


,
40% . ,
,
, ,

. 

. 2008 .


, , 1 2008 .
50 . , 
,
, 15 , 
.


. .
5.1. ,

Psb,

Pmin,

Ps

K,
Ps

01.07.2009 .

75,0

105,0

120,0

66,7

80,0

76,2

01.09.2009 .

75,0

105,0

150,0

40,0

60,0

57,1

01.07.2010 .

78,0

109,2

200,0

24,6

49,2

44,1

01.07.2011 .

81,1

117,2

255,0

18,1

46,2

39,4


.
438

5.1.



, 

. 



.
.

, 
. 
(
) 
,

[132].

,

, , .
65
.

,
65 , 
. 

,
,
.
, 
,
, 
, . 



.

439

5. 2008 .

, 1 2012 .
65 , 
. 

. ,
1 2011 .
200 . 10% . 
,
, 
.




. , 
.
. , 

[115]. ,
, 
. ,

. 
. , 

50 . (
2000 ). 75 . 
,
[177].

,


, . 
, 75 . 2020 . 


.
44 60 . 
2008 ., 75 .
440

5.1.

2009 . 
, .

. ,

75 . 1 2008 .,

82,5 . , 
[198].


. 
. 
,
, 77%
20% ,
(. 5.2). 
, 65
,
.
, 


( 20% ).
55%,
30% [198].
5.2.
40%" (
) CASEN 2006

,
.


'

' '

'

'

65 , . , .
, %

2006

40

80

167,3

47,8

2006

44

88

167,3

52,6

2008

60

120

181,0 ()

66,3

2009

75

150

195,5 ()

76,7

: [198].

441

5. 2008 .

, 


,
.

. 


.


30 2010 .
100 . 
150 . 1 2011 . 
200 . 1 2012 . [164]. 
. 

. , 
2010 . 100 .

60%.
,
,
,
. 
.

20%
[198]. 
40%,
30%1.
. 
, , 
.

1 1 2011 . 
, 
.

442

5.1.

. 20% 
375 . , 

.
,

.

.

[138].
5.1.3.




.
(Instituto
de Previsin Social IPS), 

, 
, 
.
15 . 
. 

2008 .
, [13]:
, 

, 
;

,
;

, 
, .

443

5. 2008 .

, 

.
, 
. 2010 . 
140 , 

.


. 

, 
. 


,
. 
(Superintendencia de Seguridad Social) 

. 

(Consejo Tcnico de Inversion
es CTI),
.

. , 
, 
, 
[132].



. 

, 
,
. 
,

444

5.1.

. 
, 
.
[132].

(Comisin de Usarios del
Sistema de Pensiones).
, , ,
.

. 

.

.
. 
, 

.
,

. 
[26].

,
, 

. 

. 

. 
,

. ,
. 

(Subsecretara de Previsin Social) [26].


445

5. 2008 .

(Fondo de Educacin Previsional),



,  .

. 

,

, 
. 
,
, 
60% [115].
, 2009 ., 
34 .
1,4
( 2,5 .). 
2008 . 

, .

: ,
, .. 
. ,


.
60 . .
, 
. 

. 180 .,
11,6 . . [27].
,
2008 .,

[5].
, , 
. 

446

5.1.


, 
.
,
.
, 
,
. 
,

, .

, , 
.

,
. .
,
,
,
[21]. 
, .


, 
.
.
. 
,
: 30% ,
15 000 UF ( 600 . .), 10%

60 000 UF ( 2,4 .).
500 UF (
20 . .). 10 500 UF
( 420 . .): 0,3 15 000 + 0,1 60 000.

. 
, 


447

5. 2008 .

,
, , ,
.

.



. ,
.
. 

,
, 

.
5.
5.2.1. ,


2008 .
, 

,
.

.

.

,
2000 : , 
.
.
, 

448

5.2.

,
. 

65 

( ). 
,
. ,
, 2008 ., 

.


12 . 

C 
65 .

. 
,

.

[132]:

. 


.

.


.

,
. ,
, 

.

449

5. 2008 .



, .
, , 
1 2009 . ,
1 2009 ., 
, 
.
1 2009 .
65 . 
, ,
1 2009 . . 5.3 

,
20 , 65
, 21 25 . 
,
45 25%, 
6%, 
2%
. , , 
, 
[132].
5.3.

, . 2009 .
,

' ' '


( '

'
'

, %
)

75*

102,7

37,0

123

142,6

15,9

171

190,5

11,4

219

238,6

8,9

* .
: [115].

450

5.2.


, , 
. ,
,

, .

,
. 


. ,
, 
, 18%,
35 , 3,7%, 
65 [132].

, 2008 .,

. ,


(. . 2.1.2). ,

. 
,
,

. 
, 
.
, 

0,30,4 , 

. 

2,5 4,5% [132]. 

,

451

5. 2008 .

 . 
, 2009 .,

0,2 . 2010 .
0,05 .
, 
.

. 
.


,
(. 2.1.3). 
, 
.

.

. , 
,
.

2009 ., .. 9 , 
2009 .
,
20082009 . 2010 .
. , 
. 

(. 5.4). 

, , .
2008 . 
,

, 
. ,
, 
, 50% ,
452

5.2.
7000

6000

5800
5015 5026

5000
4401

4000

3000

2575

2000

1615
1118

1000
0

756
1

12

2010


2009

, .

500
445,7

450
400

420,2
378,7

350
296,1 291,1

300
250
208,7

200

197,1
156,2

150

132,1

128,2 124,5

100
50

23,1 22,7


2009

2010

: [59].
. 5.4.
() ,
, () (
, )

453

5. 2008 .

.
,
.
,
2004 . . 
, 

, . 
, ,
,
.
. 5.4 
, 
120 . ,
. ,
50%, 

5%, 60 .
5.4.


( )

120

250

14

21

39

500

40

71

114

: [115].



.
.

.
, 

.
454

5.2.


. 
2008 . , 
24 ( 
) 
18 35 .

.
,
. , 
13
,
, .

, .

.
. 
,
. 

. 

. , ,

, 
15%
5%. , 
,
.


.
( ),
.
1 2008 ., 
1 2011 .

.


455

5. 2008 .


: ,
, ,

.

, 50%, 
65 
, . 5.5.
, %

25
1
20

2
3

15

10


, %

1,5
0,5
1

14

12
1
10

2
3

8
4

7
5
6
, %

: [115].
. 5.5.

, :
6%;
(1 20 ; 2 25 ; 3 30 )

456

5.2.

,
, 
6% 
25 , 

, ,
10%. 



.
,
, 
, . 
2008 .
.
1 2012 ., 
. 2012 .
32%
,
. 2013 .
56%, 2014 .
80%. ,
, 12 
12 

. , 1 2012 . 


. 
(7%
, )
2018 .
, 1 2012 .
10
( 55
50 ). 

[164].


457

5. 2008 .

, , 
[177].
,
.

,


.
, .

, 
.

,

.


, 
.


,
. 
, 
.
4%

65 . 

,
.
. 
, 

.

. 
458

5.2.


(60 ) [13].
,


.
, 
, 
. 
.  

,
.
,
,
2008 . , 
. 
, 
.. 
. 2.1.3.


. , , , , 

. , ,

,

2008 . 
. , 

2009 .
2010 . 115. 

2011 .

459

5. 2008 .

5.2.2. ,

2008 .,
,
,
,

.



.
. 4.1.3, 
2008 .
.

2009 . 
(. 5.5). , 
2009 ., Planvit
al. 
2009 . 2008 .
16%. ,

,
.
5.5.
2008 2009 ., %

2008 .

2008 .

2009 .


1,82

1,88

1,64

Planvital
1,74

1,77

1,46

: [99, 205207].



460

5.2.

,
. 
[5].

[49]. 24
, 
. 
, ,
. 


, 
, , , 
.

.
, , 
1 UF ( 40 .)
,
:
,

;
; 

;


;


;
,
.

. , 
, , 
,
. : 
, , , 

461

5. 2008 .

, 
. , 

.
.
UF, 
. 
, 
.

. 

. , 
,
100 000 UF ( 1 2010 . 4,1 .),
, ,
20 000 UF ( 826 . .).
, 
, ,
, ,
. 


,
. 
,
24

. 
,
.

24

. 

, 
.

, 
462

5.2.

, 
, 
, .
,  

. , ,
, 
, 
,
:


 ;
 , 

;

.


, 24 
. 
,
.
:

;

 
;

,

.
,

. 

[49]. 

463

5. 2008 .

,
UF 

. C 

C = (C k j C a j ) RI j
j =1

UF n
,
UF j 1

n 
, ; C k j
j
; C a j
j ; RIj
j; UFj 1
UF , 
j; UFn UF n.
, 
R, 
, 
:
n

R = 01
, RI j
i =1

UF j VC kn VC an

UF n VC k j VC a j

VC k j VC kn

j , 
;VC a j VC an 
.

,
.
, 

.

. 
.
464

5.2.

, 
.

,

, 
. 
, ,

. ,


. , 
, , 
, 
, [177].

. ,

, 
.



.

20072008 .
, %:
25 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77
2630 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
3135 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
3645 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
4555 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
56 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
: [57]

2009 . 
22 2010 . . 


465

5. 2008 .

2007 2008 .

707 . , 
(50,9%).
30 . 
24
53%, ..
13
24. (51%),
(55%). , 
, 251 .
, 193 . 310 .
[57].
, 

,
. ,
,

8% 
5%
[115].

1 2010 .
(. 5.6).
2007 .,
Modelo.
30% 16%
, .

2010 2012 . ,
Planvital 

.
Provida Capital,
1,54 1,44%.
, , 

.
Capital, , , 
466

5.2.

2008 ., 
,
1,36% ( 
).
5.6. ,

, 2010 ., %

Modelo

1,14

Planvital

2,36

1,19

Habitat

1,36

1,21

Cuprum

1,48

1,32

: [56].

, 
.
. 
, 
. , 2010 .
(
).

1,64 1,55%.
5.2.3.


,
2008 ., 2025 . [82].
, 
.

600 . 2008 . 1,2
2012 ., ,
2 2025 . (. 5.6).


467

5. 2008 .
, . .

2000

1500

1000

500

25
20

23
20

21
20

19
20

17
20

15
20

13
20

11
20

20

09

: [82].
. 5.6.
( ;
)

20% . 2025 . 
0,82% 0,21% 2009 .
, 
, 
(. 5.7). 2025 . 
1,4% . ,


. 
. ,

(
) , 
. 
2025 . 1%
. ( 2009 .) 
3,2 . , 

2025 . 675
.

2130 .
468

5.2.
5.7.
, 2008 ., %



2015 .

2025 .

82,8

85,4

3,8

5,0

5,5

3,5

'

3,6

2,6

2,6

2,2

, '

1,2

0,8

0,5

0,5

: [82].

, 
2008 . 

, 1980 .
, 2,4%
2010 . 0,8% 2030 . [82].

. 30
1980 . , 
.
2005 . 
.
(Fondo de Reserva de Pensiones)
[12]1.



,
1 , 

(Fondo de Estabilizacin Econmica y Social).

469

5. 2008 .

. 
2008 . 
.
1 2008 . 
.
,
, 
,
.
,

, 
. 
, ,

, 
.
, 

. , 
,
[197].

, 

,
. 


, 1% . 

, 
[78].
1 2006 .

. 

, 0,2 0,5% .


470

5.2.

.
,

. 
, 900 UF
( 37,2 .),
. 20062009 .
3,087 .
(. 5.7). 30 2010 .
3,365 . 

2010 . [22].
4

, .

3,42
3
2,51
2
1,47
1
0,61 0,61

0,91

0,74

0,84

0
2006

2007

2008

2009

: [23].
. 5.7.
20062009 . ( ,
)


(Servicio de Tesoreras).
, 

. 
[19]. 

.
, 

471

5. 2008 .

.
.

,
. 

[20].


:
100%,

60%,
50%

30%.

(50%), (40%) (10%). 
5% . 

2009 .
: 49,9%, 40,2%, 9,8%.

:
(78,6%) (21,3%). 
, , , , , 
, , 3/4
. 
(26%), (24,7%),
(14,7%), (14,2%), (10,4%) (8,8%).
. 
,

[23].
10 
, .. 2016 .,
, 
. 2016 .


472

5.2.

2008 . 
1/3
, 
, 
, 
2008 . 
, 15

5% , 
. , 
, 

.

, 
. ,

.
2009 . 
[134].

2030 .

,

.

. 

. 
.

4% .
2%,
6% .

.

2030 . 
(

473

5. 2008 .

2008 .) 4,3 5,9 ., 1,0 1,7% 


. (
4% )
5 ., 1,31% 2030 . 
3,1%
2015 .
, 
. 2030 .
2,1% . 
,
2030 . 0,8% , 
3,7% ( 14 . 2008 .). 
( 6% 
) 2030 .
14,5 ., 2,52%
[134].


2030 . 
1,62% 
1,66% ( 4,7 .).
, 

.
, 2016 ., 
, 

. 
2016 2030 . 
30%
. ,

, , 
20 
[134].


2008 . 

. , 
474

5.2.

,
. 
, 

, 1980 . 
,
,
.




. , 
,
 .

. 

,
, 

. 

,
.
,
, , 
. 


. 

,

.




.
,


476

. 

,
, 
.

3540 .
.

. , , , 

.

,
, 
. 
,


. 

.


,

.



. , 


. 

, 
. 

,
2008 . 

477


, 
.



. ,

. 


.
,
, 
, 
, 
.
, 
. 
 
, , 

.


. 1980 . 
, 
, 


.

, 
. 
, 

.

, 
,
478

. 
, 
.
. 

. 
, 
. 

, .


.
. 
,


,
. 
,
, , 

. 
, 
. , ,

.

. ,


. , 

, 

.

,
,
, . 

479

,
.
, 
,

15 . 
, , , 
20152020 .
.
.

, 
20052025 . 3,7% 
. ,

, , 
. 

, 
.
( , 
) , ,

.

1. DecretoLey 824 Ley sobre Impuesto a la Renta // Diario Oficial,


31.12.1974 ( ).
2. DecretoLey 830 Cdigo Tributario // Diario Oficial,
31.12.1974.
3. DecretoLey 869 Establece Regimen de Pensiones Asistenciales para
Invalidos y Ancianos Carentes de Recusos // Diario Oficial,
28.01.1975.
4. DecretoLey 2448 Modifica Regimenes de Pensiones que Indica //
Diario Oficial, 09.02.1979.
5. DecretoLey 3500 Establece Nuevo Sistema de Pensiones // Diario
Official, 13.11.1980.
6. DecretoLey 3502 Crea Instituto de NormalizacioTn Previsional //
Diario Official, 18.11.1980.
7. Ley 18.432 Normas Complementarias de AdministracioTn Financiera
y de Incidencia Presupuestaria // Diario Oficial, 28.12.1985.
8. Ley 18.646 // Diario Oficial, 29.08.1987.
9. Ley 18.689 Fusiona en Instituto de NormalizacioTn Previsional las
Instituticiones Previsionales que Indica // Diario Oficial,
20.01.1988.
10. Ley 19.934 Modifica el D.L. 3.500, de 1980, Estableciendo
Normas Relativas al Otorgamiento de Pensiones a traves de la
Modalidad de Rentas Vitalicias // Diario Oficial, 21.02.2004.
11. Ley 20.022 Crea Juzgados Laborales y Juzgados de Cobranza Laboral
y Previsional en las Comunas que Indica // Diario ficial, 30.05.2005.
12. Ley 20.128 Sobre Responsabilidad Fiscal // Diario Oficial,
30.09.2006.
13. Ley 20.255 Establece Reforma Previsional // Diario Oficial,
17.03.2008.
14. Ley 20.366 Adelanta la Transicin del Sistema de Pensiones
Solidarias Establecido en la Ley 20.255 // Diario Oficial,
29.07.2009.
15. Banco Central de Chile. Compendio de Normas Financieras ( 
4 2008 .).
16. Banco Central de Chile. Circular 3013619, 04.04.2008.

481

17. Ministerio del Trabajo y Previsin Social. Decreto con Fuerza Ley
Establece el Estatuto Organico de la Superintendrncia de Administradoras
de Fondos de Pensiones, Su Organizacin y Atribuciones // Diario Oficial,
29.11.1980 ( ).
18. Ministerio de Trabajo y Previsin Social y Ministerio de Hacienda.
Decreto Supremo 79 Establece Forma de Clculo de la Tasa de
Inters a Utilizar para el Clculo de los Retiros Programados y las Rentas
Temporales, 14.11.2008.
19. Ministerio de Hacienda. Decreto 1.382 Fija Normas, Limites,
Procedimientos y Controles para las Inversiones de los Recursos del
Fondo de Reserva de Pensiones Creado por la Ley 20.128 // Diario
Oficial, 14.02.2007.
20. Ministerio de Hacienda. Decreto 1.383 Delega la RepresentacioTn del
Fisco para las Inversiones de los Recursos Fiscales que Indica, Designa al
Banco Central de Chile en Caracter de Agente Fiscal, y Modifica el
Decreto 1.009, de 1978, del Ministerio de Hacienda // Diario
Oficial, 17.02.2007.
21. Ministerio de Hacienda. Decreto Supremo de 1.207 Establece
Comisiones y Tasas Mximas a que se Refieron los Incisos Octavo y
Dcimo Cuatro del Articulo 61 bis y el Articulo 179, Todos del Decreto
Ley Nmero 3.500, de 1980, 24.09.2008.
22. Ministerio de Hacienda. Resumen Ejecutivo Mensual Fondo de Reserva
de Pensiones ( ).
23. Ministerio de Hacienda. Fondo de Reserva de Pensiones. Informe
Trimestral ( ).
24. Ministerio de Planificacin. Decreto Supremo 160 Reglamento del
Registro de Informacin Social del Ministerio de Planificacin, 22.10.2007.
25. Subsecretara de Previsin Social del Ministerio de Trabajo y Previsin
Social. Decreto Supremo 23 Reglamento del Sistema de Pensiones
Solidarias, 19.05.2008.
26. Subsecretara de Previsin Social del Ministerio de Trabajo y Previsin
Social. Decreto 29 Reglamento de la Comicin de Usuarios del
Sistema de Pensiones, 17.07.2008.
27. Subsecretara de Previsin Social del Ministerio de Trabajo y Previsin
Social. ResolucioTn Externa 529 Adjudica Concurso Pblico
Nacional de Proyectos de Promocin, Educacin y Defusin del
Sistema de Pensiones, 28.05.2009.
28. Superintendencia de AFP. Circular 999 Examen a las Personas que
Se Inscriban en el Registro de Promotores y Agentes de Venta,
7.11.1997.
482

29. Superintendencia de AFP. Circular 1051 Archivo de Promotores,


Agentes de Venta y Personal de AtencioTn de PuTblico de las
Administradoras, 30.10.1998.
30. Superintendencia de AFP, Superintendencia de Valores y Seguros.
Circular 1291 / NCG 162 1.04.2004 . Circular 1358 /
NCG 192 16.01.2006 Circular 1377 / NCG 196
12.05.2006.
31. Superintendencia de AFP. Circular 1.294 Rentabilidad de la Cuota y
de la Cuenta de Capitalizacin Individual y Costo Previsional, 7.05.2004.
32. Superintendencia de AFP, Superintendencia de Valores y Seguros.
Circular 1314 / NCG 172, 9.11.2004.
33. Superintendencia de AFP. Circular 1320, 29.12.2004.
34. Superintendencia de AFP. Resolucin 53, 2.02.2006 ( 
).
35. Superintendencia de Pensiones. Circular 1509 Obligaciones de las
Administradoras respecto del Sistema de Pensiones Solidarias,
27.07.2008 ( . 1597 19.03.2009, 1646
27.08.2009 1671 03.12.2009).
36. Superintendencia de Pensiones. Circular 1518 Normas sobre
Agencias y Centros de Servicios, Servicios por Internet y Publicidad de
las Administradoras de Fondos de Pensiones, 15.07.2008 ( . 
1586 05.02.2009, 1612 12.05.2009 1681
22.01.2010).
37. Superintendencia de Pensiones, Superintendencia de Valores y Seguros.
Circular 1525 / NCG 218, 30.07.2008 ( .
1624 / NCG 253 25.06.2009; 1563 / NCG 231
17.10.2008, 1606 / NCG 249 23.04.2009 1624 / NCG
253 25.06.2009).
38. Superintendencia de Pensiones y Superintendencia de Valores y Seguros.
Circular 1526 / NCG 221 Imparte Instrucciones sobre la
Asesora Previsional, el Contrato de Asesora Previsional y la Inscripcin
en el Registro de Asesores Previsionales Establecido por el Ttulo XVII
del D. L. 3.500, de 1980, 20.08.2008.
39. Superintendencia de Pensiones. Circular 1531 Eleccin de
Directores en las Administradoras de Fondos de Pensiones, 26.08.2008.
40. Superintendencia de Pensiones. ResolucioTn de 024 Rgimen de
Inversin de los Fondos de Pensiones, 9 de Septiembre de 2008 ( .
031 14.10.2008).
41. Superintendencia de Pensiones, Circular 1535, 15 de Septembre de
2008 ( . 1594 11.03.2009).

483

42. Superintendencia de Pensiones. Circular 1539 Contractacin de


Servicios por las Administradoras de Fondos de Pensiones, 17.09.2008.
43. Superintendencia de Pensiones y Superintendencia de Valores y Seguros.
Circular 1570 / NCG 234, 25.11.2008.
44. Superintendencia de Pensiones. Circular 1575 (1673, 1746) Tasa de
Inters para el Clculo de los Retiros Programados y las Rentas
Temporales del Ao 2009 (2010, 2011), 30.12.2008 (17.12.2009,
23.12.2010).
45. Superintendencia de Pensones. Resolucin 1, 6.01.2009.
46. Superintendencia de Pensiones. Circular 1578 Estados de Cuenta
Personal, 16.01.2009 ( . 1601 26.03.2009).
47. Superintendencia de Pensiones. Circular 1.581 Informacin sobre
Rentabilidad de la Cuota de los Fondos de Pensiones y de la Cuenta de
Capitalizacin Individual y Costo Previsional, para los Efectos
establecidos en las Circulares s 1.293 y 1.294, 28.01.2009 ( 
).
48. Superintendencia de Pensiones. Circular 1582 Establece
Metodologa de Clculo y Formato de la Proyeccin de Pensin
Personalizada del Afiliado, 28.01.2009.
49. Superintendencia de Pensiones. Circular de 1640 Licitacin del Servicio
de Administracin de Cuentas de Capitalizacin Individual, 31.07.2009.
50. Superintendencia de Pensiones. Circular 1641 Procedimiento y
Requisitos para la Formacin de Una Administradora de Fondos de
Pensiones, 31.07.2009.
51. Superintendencia de Pensiones. Resolucin Exenta 0023, 8.01.2010.
52. Superintendencia de Pensiones. Circular 1.682 Informacin sobre
Rentabilidad de la Cuota de los Fondos de Pensiones y de la Cuenta de
Capitalizacin Individual y Costo Previsional, para los Efectos
Establecidos en las Circulares s 1.293 y 1.294, 26.01.2010.
53. Superintendencia de AFP y Superintendencia de Valores y Seguros.
Comunicado de Prensa SAFP y SVS Emiten Norma sobre Nuevas
Tablas de Mortalidad. Comunicado de Prensa Conjunto, 16.01.2006.
54. Superintendencia de Pensiones y Superintendencia de Valores y Seguros.
Comunicado de Prensa Comisin Mxima por Asesoria Previsional e
Intermediacin de Rentas Vitalicias, 8.08.2008.
55. Superintendencia de Pensiones. Comunicado de Prensa AFP Publican
Nuevas Comisiones por Cotizaciones Peridicos, 15.05.2009.
56. Superintendencia de Pensiones. Comunicado de Prensa AFP Modelo S.
A. Present Oferta con Comisin ms Baja en Licitacin de Afiliados
Nuevos: 1,14%, 1.02.2010.
484

57. Superintendencia de Pensiones. Informacin sobre Cartera de Nuevos


Afiliados: http://www.spensiones.cl.
58. Superintendencia de Pensiones. Centro de Estadsticas. Estadsticas
Financieras de las AFP: http://www.spensiones.cl.
59. Superintendencia de Pensiones. Centro de Estadsticas. Sistema de
Capitalizacin Individual: http://www.spensiones.cl.
60. Superintendencia de Pensiones. Centro de Estadsticas. Sistema de
Pensiones Solidarias (http://www.spensiones.cl).
61. Superintendencia de Valores y Seguros. Comunicado de Prensa
SCOMP: 43 Mil Ofertas en un Ao y Comisiones Promedio de slo un
2,12%, 18.08.2005.
62. Superintendencia de Valores y Seguros. Nota Tcnica de Clculo de la
Tasa de Interes Tcnico de Retiro Programado, 8.09.2008.
63. Superintendencia de Valores y Seguros de Chile. Estadsticas. Mercado de
Seguros. Rentas Vitalicias Previsionales: http://www.svs.cl/citio/estadisticas/
64. Superintendencia de Valores y Seguros de Chile. Mercado de Seguros.
SCOMP: http://www.svs.cl/sitio/inc/
65. Acua R. R., Iglesias A. P. Chile's Pension Reform after 20 Years.
Washington: The World Bank, 2001 (Social Protection Discussion Paper
Series, 0129).
66. Anlisis y Principales Resultados Primera Encuesta de Proteccin Social
(Historia Laboral y Seguridad Social, 2002). Santiago : Subsecretara de
Previsin Social del Ministerio del Trabajo y Previsin Social de Chile /
Centro de Microdatos del Universidad de Chile, 2004.
67. Anuario Estadstico INP. Santiago : Instituto de NormalizacioTn
Previsional ( ).
68. Anuario Estadstico IPS. 2008. Santiago : Instituto de PrevisioTn Social,
2009.
69. Arellano J. P. Polticas Sociales y Desarrollo: Chile 19241984. Santiago :
Corporacin de Investigaciones Econmicas para Latinoamrica, 1985.
70. Arellano J. P. Polticas Sociales para el Crecimiento con Equidad. Chile
19902002. Santiago : CIEPLAN, 2005 (Serie Estudios Socio
EconoTmicos, 26).
71. Arellano J. P. Del Dficit al Supervit Fiscal: Razones para
Transformacin Estructural en Chile // Estudios Pblicos. 2006. No
101. . 165186.
72. Arenas de Mesa A., Marcel M. Fiscal Effects of Social Security Reform in
Chile. The Case of Minimum Pension // APEC Second Regional Forum
on Pension Fund Reforms, Chile, Via del Mar. 1999. April 2627.

485

73. Arenas de Mesa A. Cobertura Previsional en Chile: Lecciones y Desafos


del Sistema de Pensiones Administrado por el Sector Privado. Santiago :
CEPAL, 2000 (Serie Financiamiento del Desarrollo, 105).
74. Arenas de Mesa A., Gana C. P. Reforma a los Sistemas de Pensiones y los
Desafos de la Dimensin de Gnero. Santiago : CEPAL, 2001 (Serie
Poblacin y Desarrollo, 18).
75. Arenas de Mesa A., Cox J. G. Poltica Fiscal y Proteccin Social en
Chile // Revista de CEPAL. 2003. 81. . 123141.
76. Arenas de Mesa A., Behrman J. R., Bravo D. Characteristics of and
Determinants of the Density of Contributions in a Private Social
Security System. University of Michigan : Michigan Retirement
Research Center, 2004 (Working Paper WP 2004077).
77. Arenas de Mesa A., Gana Cornejo P. Proyecciones del Gasto Fiscal
Previsional en Chile, Bonos de Reconocimiento: 20052038. Santiago :
Ministerio de Hacienda, Diciembre 2005 (Serie Estudios de Finanzas
Pblicas).
78. Arenas de Mesa A. Fiscal and Institutional Considerations of Pension
Reform: Lessons Learned from Chile // A Quarter Century of Pension
Reform in Latin America and the Caribbean: Lessons Learned and Next
Steps / Ed. by Crabbe C. A. Washington : InterAmerican Development
Bank. 2005. . 83125.
79. Arenas de Mesa A., Bravo D., Behrman J. R. et al. The Chilean Pension
Reform Turns 25: Lessons from the Social Protection Survey. University of
Pennsylvania. The Wharton School. Pension Research Council, 2006
(Pension Research Council Working Paper PRC WP 20069).
80. Arenas de Mesa A., MesaLago C. The Structural Pension Reform in
Chile: Effects, Comparisons with other Latin American Reforms, and
Lessons // Oxford Review of Economic Policy. 2006. Vol. 22. 1.
P. 149167.
81. Arenas de Mesa A., Llanes M. C., Bravo F. M. Proteccin social efectiva,
calidad de la cobertura, equidad y efectos distributivos del sistema de
pension en Chile. Santiago de Chile : CEPAL, 2006 (Serie
Financiamiento del Desarrollo, 172).
82. Arenas de Mesa A., Benavides S. P., Gonzlez R. L., Castillo B. J. L. La
Reforma Previsional Chilena: Proyecciones Fiscales 20092025.
Santiago : Ministerio de Hacienda. Direccin de Presupuestos, 2008
(Estudios de Finanzas Pblicas, 12).
83. Arrau P. La Reforma Previsional Chilena y su Financiamiento durante la
Transicion. Santiago : CIEPLAN, 1991 (Colleccion Estudios CIEPLAN
32).
486

84. Auerbach A. J., Lee R. Notional Defined Contribution Pension System in


a Stochastic Context : Design and Stability // Social Security Policy in
Changing Enviroment / ed. by J. Brown et al. Cicago : University of
Cicago Press, 2009.
85. Baeza Valds S., Burger Torres R. Calidad de las Pensiones del Sistema
Privado Chileno // Quince Aos despus: Una Mirada al Sistema
Privado de Pesiones / Ed. S. Baeza y F. Margozzini. Santiago: CEP,
1995.
86. Barba C., Jimnez M., Pizarro T., Rodrguez L. Proteccin Social en los
Programas Alimentarios del Ministerio de Salud de Chile // Cuadernos
Mdico Social. 2008. Vol. 48. 4.
87. Bennett H., SchmidtHebbel K. Dficit Previsional del Sector Pblico y
Garanta de Pensin Mnima // Economa Chilena. 2001. Vol. 4. 3.
P. 8795.
88. Bergoeing R., Morand F. Crecimiento, Empleo e Impuestos al Trabajo:
Chile 19982001 // Cuadernos de Economa. 2002. 117.
P. 157174.
89. Berstein S. J., Ruiz J. L. V. Sensibilidad de la Demanda con
Consumidores Desinformados: El Caso de las AFP en Chile // Revista
de Temas Financieros. 2004. Vol. 1. 1. P. 123.
90. Berstein S., Castro R. Costos y Rentabilidad de los Fondos de Pensiones:
Qu Informar a los Afiliados? Santiago : Superintendencia de AFP,
2005 (Documento de Trabajo 1).
91. Berstein S., Micco A. Rol de los Vendedores en la Industria de AFP: Un
Marco Terico. Santiago : Superintendencia de AFP, 2005 (Documento
de Trabajo 6).
92. Berstein S., Tokman A. Brechas de Ingreso entre Gneros: Perpetuadas o
Exacerbadas en la Vejez? Santiago : Superintendencia de AFP, 2005
(Documento de Trabajo 8).
93. Berstein S., Larran G., Pino F. Cobertura, Densidad y Pensiones en
Chile: Proyecciones a 20 Aos Plazo. Santiago: Superintendencia de
AFP, 2005 (Serie Documentos de Trabajo 12).
94. Berstein S., Larran G., Pino F. Cobertura, Densidad y Pensiones en
Chile: Proyecciones a 30 Aos Plazo. Santiago: Superintendencia de
AFP, 2005.
95. Berstein S., Cabrita C. Determinantas de la Eleccin de AFP en Chile:
Nueva Evidencia a partir de Datos Individuales. Santiago :
Superintendencia de AFP, 2006 (Documentos de Trabajo 19).
96. Berstein S., Reyes G., Pino F. Trabajadores independientes: Incentivarlos
u obligarlos a cotizar? // Revista En Foco. 2006. 66.

487

97. Bertranou F. M. Pension Reform and Gender Gaps in Latin America:


What are the Policy Options? // World Development. 2000. Vol. 29.
5.
98. Bertranou F. M., Gana P., Vsquez J. Pensiones No Contributivas. Su
Relevancia en la Reforma Previsional. Santiago : OIT Notas. Seguridad
Social y Reforma del Sistema de Pensiones en Chile. 3. Mayo de
2006.
99. Boletn Estadstico, Santiago : SAFP (SP), .
100. Bolok Portnoy I. V. Mexico's Secondgeneration Reform: Strengthening
Financial Regulation and Riskbased Supervision // A Quarter Century
of Pension Reform in Latin America and the Caribbean: Lessons
Learned and Next Steps / Ed. by Crabbe C. A. Washington : Inter
American Development Bank, 2005. P. 83125.
101. Bravo D. Anlisis y Principales Resultados de Primera Encuesta de
Proteccin Social (Historia Laboral y Seguridad Social, 2002). Santiago :
Universidad de Chile, 2004.
102. Bravo R., Castro R. Garantas Estatales de Pensin: Conceptos y
Estadsticas. Santiago : Superintendencia de AFP, 2006 (Nota Tcnica
2).
103. Bravo J., Bertranou F. Evolucin Demogrfica y Pensiones en Chile.
Santiago : OIT Notas. Seguridad Social y Reforma del Sistema de
Pensiones en Chile. 4. Junio de 2006.
104. Brooks S. M. Globalization and Pension Reform in Latin America //
Latin America Politics and Society. 2007. Vol. 49. 4. . 3162.
105. Bchi H. Impacto Econmico de la Reforma a las Pensiones //
Perspectivas en la Inversin de los Fondos de Pensiones. Santiago :
FederacioTn Internacional de AFP, 2006. . 457483.
106. Camhi P. R. Avanzando en Descentralizar los Programas para la
Superacin de la Pobreza // Serie Informe Social 119. Mayo 2009
(Instituto de Libertad y Desarrollo, Santiago).
107. Candia D. A. CASEN 2006: Anlisis de los Resultados Preliminares y
Desafos Pendientes // Instituto Libertad y Desarrollo. Ideas para Chile.
2007. Vol. XVIII. 175 (Informe Especial).
108. Carvajal C. O., Aguilar S. M. El Nuevo Pilar Solidario en el Sistema de
Pensiones. Implicancias sobre la Pobresa y la Distribucin del Ingreso en
Chile. Seminario de Titulo Ingeniero Comersial. Profesor Gua David
Bravo. Santiago : Universidad de Chile. Facultad de Economa y
Negocios, 2007.
109. Castro R. Seguro de Invalidez y Sobrevivencia: Qu Es y Qu le Est
Pasando. Santiago : SAFP, 2005 (Documento de Trabajo 5).
488

110. Cerda R. Endogenous Social Security Financial Crises. Santiago :


Instituto de Economa de Pontificia Universidad Catolica de Chile.
Documento de Trabajo 250, 2003.
111. Cerda R. N. Pensiones en Chile: Que Hubiese Ocurrido sin la Reforma
de 1981? Santiago : Instituto de Economa de Pontificia Universidad
Catolica de Chile. Documento de Trabajo 310, 2006.
112. Cerda R. A. Cambios Demogrficos y sus Impactos en Chile // Estudios
Pblicos. 2008. 110.
113. Cheyre H. La Previsin en Chile Ayer y Hoy. Santiago : Centro de
Estudios Pblicos, 1991.
114. Chile. Factibilidad de una Pensin Bsica Universal. Santiago : Centro
de Estudios Nacionales de Desarrollo Alternativo (CENDA). Julio 2005
(Preparado por CENDA para el Instituto de Normalizacin Previsional,
INP).
115. Chile 2008: Una Reforma Previsional de Segunda Generacin. Santiago :
Superintendencia de Pensiones, 2009.
116. Cifuentes R. Changing Retirement Ages: The Welfare Effects // Revista
de Anlisis Econmico. 1994. Vol. 9. 1. . 3556.
117. Corbo V., Fisher S. Lessons from the Chilean Stabilization and
Recovery. Santiago : Instituto de Economa de Pontificia Universidad
Catolica de Chile. Documento de Trabajo 158, Agosto 1993.
118. Corbo V., SchmidtHebbel K. Efectos Macroeconmicos de la Reforma
de Pensiones en Chile. Santiago : Banco Central de Chile, 2003.
119. Coronado J. L. The Effects of Social Security Privatization on
Household Saving: Evidance from the Chilean Experience //
Contributions to Economic Analysis&Policy. 2002. Vol. 1. Iss. 1
120. Cox Edwards A. El Futuro de las Pensiones en Chile: Diferencias segn
Sexo // Estudios Pblicos. 2000. Vol. 79. P. 237285.
121. Cox Edwards A. Social Security Reform and Women's Pensions.
Washington : The World Bank, 2001 (Policy Research Report on Gender
and Development, Working Paper Series 17).
122. Crabbe C. A., Giral J. Lessons Learned from Pension Reform in Latin
America and the Caribbean // A Quarter Century of Pension Reform in
Latin America and the Caribbean: Lessons Learned and Next Steps / Ed.
by Crabbe C. A. Washington : InterAmerican Development Bank, 2005.
P. 340.
123. Diagnstico de la Situacin Econmica y Social de los Adultos
Mayores. Santiago : Ministerio de Planificacin, Julio de 2007.
124. Diamond P., Sheshinski E. Economic Aspects of Optimum Disability
Benefits // Journal of Public Economics. 1995. Vol. 57. P. 123.

489

125. Daz C. A., Valds S. La Tasa de Inters del Retiro Programado: Crtica y
Propuesta. Santiago : Pontificia Universidad CatoTlica de Chile. Instituto
de Economa, 1992 (Documento de Trabajo 149).
126. Daz C. A. Anlisis Crtico de las Modalidades de Pensin y Propuesta
Alternativa. Santiago : Pontificia Universidad CatoTlica de Chile.
Instituto de Economa, 1993 (Documento de Trabajo 156).
127. Daz C. A., Edwards G. Anualidades Vitalicias Variables: Una Nueva
Modalidad de Pensin. Santiago : Pontificia Universidad CatoTlica de
Chile. Instituto de Economa, 1994 (Documento de Trabajo 166).
128. Edwards S. The Chilean Pension Reform: A Pioneering Program //
Privatizing Social Security / Ed. M. Feldstein. Chicago : The University
of Chicago Press. 1998. . 3357.
129. El 60% de afiliados de AFP subir su sueldo tras licitacin de seguro de
invalidez // La Tercera, 16.05.2009.
130. El Ladrillo: Base de la Poltica Econmica del Gobierno Militar
Chileno. Santiago : Centro de Estudios Pblicos, 1992.
131. El sistema chileno de pensiones. Sexta edicioTn. Santiago : Superintendencia
de Administradores de Fondod de Pensiones, Enero 2007.
132. El Sistema Chileno de Pensiones. Sptima Edicin. Santiago :
Superintendencia de Pensiones, 2010.
133. Encuesta de Proteccin Social 2004. Presentacin General y Principales
Resultados. Santiago : Subsecretara de Previsin Social del Ministerio
del Trabajo y Previsin Social de Chile / Centro de Microdatos del
Universidad de Chile, 2006.
134. Estudio sobre la Sustentabilidad del Fondo de Reserva de Pensiones.
Informe Final. Santiago : Univrsidad de Chile. Departamento de
Economa. Centro de Microdatos, 2010.
135. Evolucin Demogrfica y Pensiones en Chile // OIT Notas. Seguridad
Social y Reforma de Pensiones en Chile. 2006. 4.
136. Factibilidad y Necesidad de Restablecer Gradualmente un Pilar Previsional
de Reparto para Otorgar Pensiones Definidas a la Clase Media. Santiago :
Centro de Estudios Nacionales de Desarrollo Alternativo, 2006.
137. Fajnzylber E. Pensiones para Todos: Anlisis de Alternativas para
Extender la Cobertura del Sistema Chileno de Previsin Social. Santiago :
CEPAL, 2006 (Serie Financiamiento del Desarrollo 184).
138. Fajnzylber E. Pensiones para Todos: Anlisis de Alternativas para
Extender la Cobertura del Sistema Previsional Chileno // En Foco.
2006. 65.
139. Fernndez P. Experiencia del Hogar de Cristo con Adultos Mayores:
Avances y Desafos // En Foco. 2008. 129.
490

140. EfrenchDavis R. Entre el Neoliberalismo y el Crecimiento con


Equidad: Tres DeTcadas de la Politica EconoTmica en Chile. Santiago :
Dolmen, 1999.
141. Gersdorff H. V. El Sistema Previsional Chileno durante los Diez Ultimos
Aos // Estudios de Economa. 1984. Vol. 11. 1. P. 87116.
142. Gestin en los Programas Sociales para Combatir la Pobreza // Temas
PuTblicos. 828. 13 de Julio de 2007 (Instituto de Libertad y Desarrollo,
Santiago).
143. Godoy Arcay O., Valds Prieto S. Democracia y PrevisioTn en Chile:
Experiencia con Dos Sistemas // Cuadernos de Economa. 1994. 93.
P. 135160.
144. Iglesias A., Acua R. Chile: Experiencia con un Rgimen de
Capitalizacin 19811991. Santiago : CEPAL / PNUD, 1991.
145. Iglesias A. P., Martnez G. B. Cambios al Seguro de Invalidez y
Sobrevivencia y Costos del Sistema de AFP. PrimAmrica Consultores,
Febrero 2007.
146. Iglesias A. Reemplazar el Seguro de Invalidez y Sobrevivencia Fue un
Error // La Segunda, Jueves 7 de Mayo del 2009.
147. Informe de Diagnstico para Consejo Asesor para Reforma Previsional
(Introduccin). Santiago : Superintendencia de AFP del Ministerio del
Trabajo y Previsin Social, Direccin de Presupuestos del Ministerio de
Hacienda, 29 de Marzo de 2006.
148. Informe de Diagnstico para Consejo Asesor para Reforma Previsional
(Tema 1: Cobertura del Sistema de Pensiones y Calidad de los
Beneficios). Santiago : Superintendencia de AFP del Ministerio del
Trabajo y Previsin Social, Direccin de Presupuestos del Ministerio de
Hacienda, 29 de Marzo de 2006.
149. Informe de Diagnstico para Consejo Asesor para Reforma Previsional
(Tema 2: Sistema de Pensiones y Gnero). Santiago : Superintendencia
de AFP del Ministerio del Trabajo y Previsin Social, Direccin de
Presupuestos del Ministerio de Hacienda, 29 de Marzo de 2006.
150. Informe de Diagnstico para Consejo Asesor para Reforma Previsional
(Tema 3: Competencia en la Industria de AFP). Santiago : Superintendencia
de AFP del Ministerio del Trabajo y Previsin Social, Direccin de
Presupuestos del Ministerio de Hacienda, 29 de Marzo de 2006.
151. Informe de Diagnstico para Consejo Asesor para Reforma Previsional
(Tema 4: Institucionalidad Pilar Solidario). Santiago :
Superintendencia de AFP del Ministerio del Trabajo y Previsin Social,
Direccin de Presupuestos del Ministerio de Hacienda, 29 de Marzo de
2006.

491

152. Informe de Diagnstico para Consejo Asesor para Reforma Previsional


(Tema 5: Los Compromisos Fiscales). Santiago : Superintendencia de
AFP del Ministerio del Trabajo y Previsin Social, Direccin de
Presupuestos del Ministerio de Hacienda, 29 de Marzo de 2006.
153. ndices de Precios. Boletn de Indicadores Mensuales, 128. Santiago :
Instituto Nacional de Estadsticas. 7 de Julio de 2009.
154. Inversiones y Rentabilidad de los Fondos de Pensiones. Santiago :
Superintendencia de Pensiones ( ).
155. Inversiones Externa de AFP // Estrategia. 13 de Junio de 2008.
156. La Nueva Ficha de Proteccin Social. Santiago : Ministerio de
Planificacin, 2006.
157. Larran Ros, G. Enhancing the Success of the Chilean Pension System:
The Addition of Multiple Funds and Annuities // A Quarter Century of
Pension Reform in Latin America and the Caribbean: Lessons Learned
and Next Steps / Ed. by Crabbe C. A. Washington : InterAmerican
Development Bank, 2005. P. 219239.
158. Larran B. F. Cuatro Millones de Pobres en Chile: Actualizando la Lnea
de Pobresa // Estudios Publicos. 2008. 109.
159. La Situacin de Pobreza en Chile 2006. Santiago : Ministerio de
Planificacin y Cooperacin, 2007 (Serie Anlisis de Resultados de la
Encuesta de Caracterizacion Socioeconomica Nacional CASEN 2006,
1).
160. Masci P., Pettinato S., Dowers K. Annuities and Pension Reform: Main
Issues in Developing Countries // A Quarter Century of Pension Reform
in Latin America and the Caribbean: Lessons Learned and Next Steps /
Ed. by Crabbe C. A. Washington : InterAmerican Development Bank.
2005. P. 305338.
161. Mastrngelo J. Polticas para la Reduccin de Costos en los Sistemas de
Pensiones: El Caso de Chile. Santiago de Chile: CEPAL, Septiembre de
1999 (Serie Financiamiento del desarrollo, 86).
162. Meller P., Contreras G. Los Gobiernos de la Concertacion y Pinochet:
Comparacion de Indicadores Economicos y Sociales. Santiago : Universidad
de Chile. Departamento de Ingenera Industrial de la Facultidad de Ciencias
Fsicas y Matemticas, 1999 (http://www.dii.uchile/).
163. Mndez R. A. V. Las Pensiones Mnimas Garantizadas. El Gasto Fiscal y
el Sistema Previsional Chileno: Garanta Estatal por Pensiones
Mnumas // Seguridad Social (Mexico). 2004. 248. P. 110.
164. Mensaje de S. E. La Presidenta de la Republica con el que Inicia un
Proyecto de Ley que Perfecciona el Sistema Previsional ( 558354).
Santiago, Diciembre 15 de 2006.
492

165. MesaLago C. Evaluation of a Quarter Century of Structural Pension


Reforms in Latin America // A Quarter Century of Pension Reform in
Latin America and the Caribbean: Lessons Learned and Next Steps / Ed.
by Crabbe C. A. Washington : InterAmerican Development Bank. 2005.
P. 4382.
166. Morales M. Efectos del SCOMP sobre Mercado de Rentas Vitalicias.
Santiago : Superintendencia de Valores y Seguros, 19 de Marzo de 2009.
167. Nette P. C. Los Sistemas de Previsin Social Existentes en Chile.
Santiago : Biblioteca del Congreso Nacional de Chile, 2006 (Serie
Informes 5/2006).
168. Ortzar P. La Reforma Previsinal de 1980: Mitos y Premoniciones //
Estudios PuTblicos. 1987. 25. P. 1775.
169. Panorama Social de Amrica Latina 2006. Santiago : CEPAL, 2007.
170. Pensiones No Contributivas y Asistenciales. Argentina, Brasil, Chile,
Costa Rica y Uruguay / Ed. Bertranou F. M., Solorio C., Van Ginneken
W. Santiago : Oficina Internacional del Trabajo, 2002.
171. Pensiones no Contributivas. Su Relevancia en la Reforma Previsional //
OIT Notas. Seguridad Social y Reforma de Pensiones en Chile. 2006.
3.
172. Piera J. El Cascabel al Gato. Santiago : Editoral Zig Zag, 1991.
173. Piera J. Reforma Previsional para las Fuerzas Armadas // Economa y
Sociedad. 1996. 78.
174. Piera S. 2018: El Compromiso de un Chile Desorrollado y sin Pobreza.
16 Mayo 2009. : http://pinera2010.cl.
175. Pinheiro V. C. The Politics of Pension Reform in Brazil // A Quarter
Century of Pension Reform in Latin America and the Caribbean:
Lessons Learned and Next Steps / Ed. by Crabbe C. A. Washington :
InterAmerican Development Bank. 2005. P. 187216.
176. Pino F. Retiros Programados y Nuevas Tablas de Mortalidad. Santiago :
SAFP, Agosto 2005 (Notas TeTcnicas 1).
177. Polo F. R. Diagnstico del Sistema Previsional que Pretende Perfec
cionar el Proyecto de Ley. Santiago : Biblioteca del Congreso Nacional
de Chile. 09.02.2007 (Serie Estudios 6).
178. Prxima Implementacin del Aporte Patrimonial del SIS Agregar Otro
Costo Adicional a las Empresas. Informe EconoTmico CCS. Santiago :
Cmara de Comercio de Santiago, 15 Junio 2009.
179. Radic E. M. Evidencias de Economas de Escala en las Administradoras
de Fondos de Pensiones // Estudios de Administracin. 1994. Vol. 1.
1. P. 4579.

493

180. Rentabilidad de los Fondos de Pensiones Debe Evaluarse en Largo


Plazo. Santiago : Asociacin de AFP. 2008. Serie de Estudios. 67.
181. Resultados del Sistema de Pensiones. Santiago : Asociacin Gremial de
AFP, Junio 2009.
182. Retiro Programado y Renta Vitalica Son Modalidades Complementarios.
Santiago : AsociacioTn de AFP, 2008 (Serie de Estudios 65).
183. Reyes G., Castro R. Medidas ProCompetencia de la Reforma
Previsional. Santiago: Superintendencia de Pensiones, 2008 (Docu
mento de Trabajo 29).
184. Rigen Nuevas Tablas de Expectativas de Vida para Invlidos y
Beneficiarios de Sobrevivencia. Santiago : AsociacioTn de AFP, Serie de
Estudios. 2008. 64.
185. Rofman R. The Impact of Argentina's Economic Crisis on its Pension
System // A Quarter Century of Pension Reform in Latin America and
the Caribbean: Lessons Learned and Next Steps / Ed. by Crabbe C. A.
Washington : InterAmerican Development Bank. 2005. P. 277304.
186. Rojas A. Pobreza en Chile: Sistemas de Medicin, Resultados Obtenidos
y Desafos Pendientes. Santiago : Consejo Asesor Presidencial de
Trabajo y Equidad, 2007.
187. Ropetto A. Las propuestas van en la direccin de reducer el efecto
manada de las AFP // La Tercera. 11 de Julio de 2006.
188. Seguro de Invalidez y Sobrevivencia Registrar una Fuerte Alza en
Julio // Mercurio. 6 de Mayo del 2009.
189. Thompson L. H. Public and Private Roles in Pension Reform: An
International Comparison // A Quarter Century of Pension Reform in
Latin America and the Caribbean: Lessons Learned and Next Steps / Ed.
by Crabbe C. A. Washington : InterAmerican Development Bank. 2005.
P. 165185.
190. Uthoff A. Costos y Precios de la Administracin de Fondos de
Pensiones // Mesa Redonda Reformas a las Pensiones: Lecciones de la
Experencia Prcticas con los Sistemas de Capitalizacin Individual.
OIT FIAP. Ginebra. 910 de Octubre de 2002.
191. Uthoff A. Brechas del Estado de Bienestar y Reformas a los Sistemas de
Pensiones en America Latina // Revista de la CEPAL. 2006. 89. P. 957.
192. Valds S. Corretaje de Rentas Vitalicias Previsionales. Santiago :
Pontificia Universidad CatoTlica de Chile. Instituto de Economa, 1992
(Documento de Trabajo 139).
193. Valds S., Edwards G. Jubilacin en los Sistemas Pensionales Privados.
Santiag : Pontificia Universidad CatoTlica de Chile Instituto de
Economa, 1996 (Documento de Trabajo 182).
494

194. Valds S. Polticas y Mercados de Pensiones. Santiago : Universidad


Catlica, 2002.
195. Valds Prieto S. Para Aumentar la Competencia entre las AFP //
Estudios Pblicos. 2005. 98.
196. Valds S., Marinovic I. Contabilidad Regulatoria: Las AFP Chilenas,
19932003. Santiago : Pontificia Universidad Catolica de Chile.
Instituto de Economa, 2005 (Documento de Trabajo 279).
197. Valds S. P. Poltica fiscal y gastos en pensiones mnimas y asis
tenciales // Estudios Plicos, 2006 (Invierno). 103. P. 155209.
198. Valds S. Pensin Solidaria: Ventajas, Defectos y Propuestas. Santiago :
Pontificia Universidad Catlica de Chile, 2007 (Temas de la Agenda
Pblica, 13).
199. VidalAragn de Olives A., Coejo D. T. Agenda for the Reform of Pension
Systems in Latin America // A Quarter Century of Pension Reform in
Latin America and the Caribbean: Lessons Learned and Next Steps / Ed.
by Crabbe C. A. Washington: InterAmerican Development Bank. 2005.
P. 341374.
200. Wagner G. Sistema Previsional Antiguo. Santiago : Instituto de
Economa de la Universidad Catlica, 1983.
201. Wagner G. La Seguridad Social y el Programa de PensioTn Mnima
Garantizada. Santiago : Instituto de Economa de Pontificia Universidad
CatoTlica de Chile, Diciembre 1990 (Documento de Trabajo 133).
202. Zurita S. Minimum Pension Insurance in the Chilean Pension
System // Revista de Anlisis Econmico. 1994. Vol. 9. 1.
203. Zviniene A., Packard T. A Simulation of Social Security Reforms in
Latin America: What has been gained? // Keeping the Promise of Social
Security in Latin America. Regional Study on Social Security Reform,
LAC Region. Washington : The World Bank, 2002.

5.04.2011. 60 90 /16.
. .
. . . 31,0. 500 .
.
101990 , ., 9.
.: (495) 621@62@95.
@mail: magistr@book@mail.ru


@:
127282, , . , . 31, . 1
, , , :
: (495) 363@42@60 ();
(495) 363@42@60 . 215 ( );
(495) 363@42@60 . 246 ( );
(495) 363@42@60 . 251 ( )
: (495) 363@92@12
E@mail: books@infra@m.ru
Internet: www.infra@m.ru