Вы находитесь на странице: 1из 199

. ., .

2008



1. -
.....3
2. -.......15
3. -23
4. .......37
5. -......40
6. -
.56
7. ..
()
1. ............66
2. .............................................75
3. ..85
4. 94
5. ZARA ...117
6. ...........126
7. ................134
8. .....152
9. YYY.........158
1.193


-
:
-


-.
:
1.
6 -
2.
-
3.

4.


5.
-
1.
:

. : , , , , ,

.
.
, . 1.
,
(. 1).

. . 2
.

1


1
2



( )
(),
,
( )
,


(), ,
- -


,


1 - .

2 - .

2. - ,
()


- -, , , ,
. . 2 .
2

.
3.
( ), .
1 2 .
,
. . 3 .

-
-

3 -

4. " "
.
4.1.
. , ,
, , ,
.
,
(. 4).

3,5
3,6
3,7
3,8
3,9
4,0
4,1
( . )
4 -

, . , - , -,
.
,
- . ,
-
,

.
4.2.
.
, . ( )
,
:
- , .
- , .
- ,
, , .
- ()

.
- () .
.
4.3.

. :

(, , , "" ).

, (, ), -
.

, -

.
, , ,
:

, .

. (, , , ), (
).

.
, , - . , ,
, .

.
, . ,
.
4.4.

.
:
1) ;
2) , ;
3) .
,
( , ,

..). ,
, ,
.

, ,
, .
4.5.


.

.

.

, ,
, ,
.
.
. , ( ,
).
5. -
, - .
- ,
(. 5)


. 5 - -


,
(. 6).

. 6 -


(.7).

(. 8).

. ,
" ", . , .

7 -

10

8 -

.

(. ).
.
() , , ', .
38 , ,
140 . . 65
225 . . .
, ( ,
85% , ) :

,
?

( ) ,
,
, ?

,
, ?
, , .

. .
, . ,

11

, , , . , , .
:

...

...
...
,
(.9).

12

'

9 -
-

. 9 , (, ,
, , , , ,
, ), . , ( ), , -

13

, ,
, .. .. , , .
( , ..).
, , . , .
:
1.
.
2.
,
-.
:
1.

.
2.
?
3.
?
4.
, .
5.

?
6.
?
7.
.
8.
?
9.
?

14


-
:

.


.
( ) ,
.
, , ,
.
,
:
1. .
2. -
.
3. , -
.
1.
.

:
.
.

.
.
.

15

.
. -,
, , ,
, , .
-, ( )
.
-, ,
.
,
.
.

. 8 ,
- .
.
-.
.
.
.
.
.
.
, , ,
,
1990- .
, .
1.
:
1.
2. ,
,
3. , -

16

,

4. , ,
.
5.
,
, ;
.
2. -
1. - .
2. , .
3. , - .
4. , -
.
5. ,
.
3. .
1. ,
.
2. , .
3. ,
.
4. ,
.
5. ,
.
4. .
1. ,

17

.
2. ,
.
3. , .
4. ,
().
5.
: ;
, .
5.
1. , .
2. , .
3.
, .
4. , .
5. ,
.
6.
1. , .
2. , .
3. ,
.

18

4. , ,
.
5.
,
,
. .
7.
1. , .
2. , .
3.
, .
4.
, .
5.
. ,
.
8.
1.
.
2.
, , .
3.
,
, .

19

4. , , .
5. ,
,
, .
1990- ,
. 2005 .
,
( 2 5), 4.
2. -
, ,
-. , , . .
, :
;

;
.
-.
, - ,
.
- .
. (. 1).

20

1 -

,
.
, , . , , .

. , .
.
, . , , ,
, -.
,
, .
,
- , , ,
. -
.

21


. ,
, , () .
, , 75%, .
3.
, - .
, , :
-
( );
- ;
- .
, .
:
1. -.
2. , -.
:
1. - ?
2. .
?
3. .
4. ?
5. .
6. .
7. - ?
8. .

22


.
:
.


.
:
1. .
2. , .
3.
, .
4. .
5. .
6. " " .
7. .
8. .
1.
1, 1.3, .
. ,
:

( );

.

.

23

2. ,
, "" .
-"", ,
" ". , "" " " , . , .
, , " " " ". " " " ".

.
.
.
1990- . - ""
" " -
1600 , , . ( " ")
{ "" " ").
( 11 22%),
,
. " ". 16%, 5-6%
10% .
" " :


- . "" - " " " ".
.
. 400
1600. ,
1000 1999 . 8% .
, 2004 . 95% -

24

(75% 1999 .).


2000 . "" 27 , 642 . . . .
"" 150 ( 338),
100 . 2,3 . .

2000 . ,
"". "" 24 .
. 2000 , "" , "" "-". , ,
800 . .
. .
"" . :

" " ;


.
, , ,
" ",
,
.
,
1,75 . .
2002 . - 4,2%,
21%, 89% . 2003
. 1,6 .
, 1 . 0,8
. "". ,
,
2003 .
. " "

25

, : " . .
5-6% 2004 .
..."
, ,
. 2004 . 6%, 9,4%.
, 10
2005 ., , ,
, . , ""
, , ,
, . , "" 14,5%
, " "
20% ,
. "" ,
, . "" ,
.
3.
,
" ", "" " "
. " ",
. " "
.
,
.
"", .
,
, , .
""
.
, , , " " .
, , -

26

"" , , , "" , .
4.
" ", . .
,
.

, , , .
, .
: 04.01.2001
:


.
: ,
, , , ,
, , . .
.
20%, , ,
6%. ()
. , .
(
" ")
3-4 . .
1998 . -

27

,
. 65%
.

, .
, , - . , ,
.
, .
, , spa . , ,
, spa -
.
. , ,
( ), , , , , ..,
,
, .


.
3-4 . .
()
. 1998 .
20-25%. .
, 1999 . 65%
35% - .
.
, ,
( , ,

28

..). , ,
. ,
.
,
,
, , .
. ()
, . ,
. ,
, .
1500 , 500 , ,
, Wella, Schawartzkopf, LOreal,
Revlon . - 500
, - 150. 30-35%,
. , 1999 .
(25%), ,
(22%), , , (17%),
(13%). .

70% . , , , , , .
, ,
. Green Mama, , , , .
Green Mama,
1990- .,
. 4,7% (.
2000. 29 ). Green Mama Avon Beauty Products (5,7%) Oriflame Cosmet-

29

ics (4,9%).
, , ,
. (Avon Beauty Products, Mary Key, Johnson & Johnson, pH 5.5, Johnsons baby Freeman),
, Nivea Florena,
(LOreal, Laboratories Garnier, Cliven) .
, , ,
.

(Christian Dior, Biotherm, Thalgo, Lierac, Vichy, Orlane,
Gatineau,
Darphin,
Academie),

(Elizabeth Arden, Estee Lauder, Clinique, New Youth,


Artec Systems), (Apoheker Scheller, Marbert),
(Mila DOpiz),
.

() , .
. , ,
Schwartzkopf Unilever.
, Procter & Gamble LOreal, , .
20 . , .. 1 .
, , , 40 90
., 1,5 3,2 .
-
, . ,
, . .
Unilever 1994 .,
" " - , Sunsilk Organics.

Schwarzkopf & Henkel,
Shauma

30

.
Procter & Gamble
20 , Wahs
& Go, Head & Shoulders Pantene. 1993 . "" ,
, Tide
, Always, Fairy,
Comet ..

, .
: STAT-, .
, .
,
, .
5.
, . :

, "
" (, );

, " ";


(,
).

.
, "" . , . , ,
.

31

6. " "

, ""
.
" " . ,
I , II
.., .
" ". " "
, , " " .
"
" -,
.
,
, , , "" ..
7.
:

"";

" ";

.
. 1 ( 4, 4.3).

32

*
?

?
?
?

?

* 1 (" ") 5 (" ")

10
"". 10
18
. 18 "" .
8.
,
:

.
, ,
,
(. 2).
2

33

.

"" . , ,
,
, .
, , ,
"+20%". , 20% , ,
.

.
, . . ,
, 10% ,
.
, . ,
:

() ;

.
, ( ),
, . () , :

( );

();

34

.
""
.
()
. ,
,

( , ).
:
;
;
;
( );
;
;
;
;
();
;

.
: ; ;
; ;
. .
, . ,
,
, .
,
.

. -

35

(
) , (,
).
:
1.

.
2.
.
:
1.

.
2.
?
3.

?
4.

.
5.
?
6.
. ?
7.

?
8.
?
9.
?
?
10.
?
11. .
12. ?
13. ?
14. .
15.
?

36


: .

1, . 4.4.
:
1. .
2. () - .
3.

1.
, (.1).

()

1

,
, , .
. -

37

, , . ( ), .
,
. -, .
12% , , 30% ,
.
,
.
-, .
,
,
. , , .
2. ()
()
. ,
:

( , ).

:

.
.
, , , .

38

3.
- ,
. (. 1).

. . 2.
1
-

- ,

(
, ,
)

(
, ,
)

(
, ,
)

( )

39


( )


( ) ,

2
-
- ,

80-100%
50-80%
50%


(
).
:
1.
.
2. .

40

:
1. .
2. ?
3. .
4.
?
5. ?
6.
?
7.
?
8.
, ?
9. ?

41


:

.
, :

,
,
;

( ).
, :

, , ;


.
, .
, , :

(,
, );

( , , );

( );

42


( ).

,
.

1.
:
1. .
2. .
3. .
4.
.
5. .
6.
, ,
:

,
80%
, 80% , ;

,
80%
, 50% , ,
.
. ,
(, , ).
,
. .

43

. , .

(, ) .
.
.
.
,
, 2004 . , , . , , ,
, ..
.
, , ( )
. -,
.
,

, . ,
.
, .
2.
,

.
- :
1.
, -

44

, .
2. ,
.

() .
3. , , .
4. ,

.
.
5. , .
6.
.
7. .
,
, :
1.
:
)
;
)
;
)
( ).
2.
:
)
, ;
)

.
3.
.
4.

.
5.
-
.
, .

45

, . :
6.

.
7.
, .
8.
( ).
68,
.
:
- ;
- ;
- ;
- ;
- .
1
-,
, , ,
, . :


,
.


, , , .

46

2
, ,
. ,
,
, , . ,
, .
, .
3
-,
, , ,
. , , . . , .
.
,
, . , ,
- ,
.
4
. , (). ()
.
, ,
.
:

47

() .


(). .

,
, () .


, .

5.
, ( ),
. :

, .

( ).
.
,
, , ,
(. 1). ,
, . , .

48

1 - -

3.
,

.
, , ,
:


, .


, , .
:

,
,
( ) .

, -

(, ) .

,
,

49

. - , ,
.
- ,

. ( )

, , .
, - ( , ) ( , ) .
4. ""

, , . , .
. .
.
, ,
.. . , ,
, . , .
.
740
.
. 1 . , 96% .

(. 2).

50

.
( ) , ,
.
, . , 5 , , .
( 5 10
10 )
- 32.
1
( %
)

46,7

12,9

13,3

11,1

11,5

8,1

21,3

27,9

20,7

15,6

12,5

9,9

19,2

13,8

42,2

14,0

7,0

18,9

12,2

18,4

36,6

12,5

7,1

22,9

13,8

18,2

19,4

31,4

11,3

16,8

14,9

15,5

15,8

14,6

32,9

20,2

13,1

18,0

15,5

13,8

11,3

15

22

18

16

15

24

51

12

16

14

20

25

. ( , ) .

. ,
,
, ,
-, .. ..
,
,
-, -.
-
, .
-,
- ,
.
,
( , ).
- , ,
,

. , - , . - ( -

52

) ( ).
- - .

. , - - .
,
( ), .
5.
. :


,
-
.


( ),
- .
6.
:

, , . , (.. , )
, .

.

( , -

53

), .


-
, , ?
- , .
, . , ( ,
, -)
.
:
1. .
2. .
3.

4. .
:
1. .
2. .
3.
.
4. ?
5. .
6.
?
7. .
8. ?
9. .
10. ?

54

11. .
12. .
13.
?
14. ?
15. (, , , ).

55

- -
. -
1.
: ( ).
12340102035478-01
:
1) 1 ();
2) 2 ();
3) 3 ().
1 3 2 2.
: 1 . : 6 , :

4 ;

1 .


:
1) ( 1,2);
2) 1( 1);
3) 2 ( 2);
4) 3 ( 3);
5) ( 4);
6) ( );
7) ().
.1 .

1.

56

( )
8.00 . ,
,
. , 8.30 . 1
9.00 - ,
9000, -,
.
- ()
,
,
.
1 , , , . ,
. 10.30 .
14 . ,
. , .
, .
- .
11.00 . 1 1 4. 2 2 4. 3
3 4. 4
, . .
. , , .

, .
, ,
. .

57

,
, .
,
, , .
.
. .
,
, , , .
.
1
.
1
:

.
1,
/ 1 .
,
, . 2, 3.

58

3. IDEF0


1. . .


, .
, . 1.

1
( )

59

. 1.
1

- 1.

2.
3.

1.

( 1. 1
)
- 1. ,

, ,

1. () 2.
- 1.

( ) :
;
;
;
;
;
( ) .
. 2 .
2

( 1.
)
2. 1
3.
4.

1.
2.
- 1. , , ,

2.
- 1.

60


:
1) (, );
2) ();
3) ;
4) (, , , );
5) ( , , );
6) /, .
. 3 .
3

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

-

-

: ; ; .

. 2
.

61

2. ( Data Flow
Diagram)

. 2 /,
, . DFD,


:
1. .
,
.
2. 1 (
) , .
, . 1
.
3. , 1 , , , .
4.
.
5. (

62

,
, - , ).
6. - .
2.
:
1) 1 , ,
( /);
2)
,
( );
3) , ,
1;
4) , .
3. -
.
, . :
1) :
, , ;
2) 1 : ,
, ; ( ). 1 : ,
,
,
;
3)
(
), , (, );

63

4)
, ;
5)
.
4. , ; .
, . 4 .
4
,

($)
-


(
)


(t)
- ;
- % ;
-

- . - %

-
1
(./);
- %
;
- .

- %

-% - % - -
- -

5.

, , , .

,
( ):
1) :
1.1. /;

64

1.2. ( , - );
1.3. ;
1.4. ;
1.5. (/);
2) :
2.1. ;
2.2. ;
2.3. ;
2.4. ;
3) ( Excel).
1 :
1) : ;
2) : ;
3) :
,

(, )
, .

1.
.
( MS Word, Visio, BPWin). , .
2.
, 3.27, 3.28.
3.
, -.
4.
,
.
5.
, .

65

-
1. 1
1. 1997 .
,
(, ), 40
, . ,
,
. : , ,
.
, , , , .
, .
1993 ,
.
. , , , , , , ,
, , - .

.
. 1930 . , , -. ,
. , . , . , , - ,
1968 .
.
1969
, 30 10 . -
1

Le Moulin de Mougins, Theseus Institute, 1997.

66

- . , ,

. :
, , , . .
, , La Cuisine du Soleil . , , ,
.

. ,
,
.
. , XVI , ,
- .
.

, .
.
. 1997 800 1300 . 45 .
. , .
: ,
- - 1997 .
.

. -,
. - -, -
. : - - . - -

67

, .

, .

1997 30 ( ). 10 15% . 70
. , - , .

, , - , .
, , , . , .
; , , . .

,
, .
- .
, , ,
.
, .
,
. ,
. ,
, - - .

68


, ,
.
- , ,
, , . - ,
. .
,
, . ,
. ,

. , . .
1997 (88- )
, 18 ,
74 423 .
:
- : , .
, .
, , .
!
- : , , .
.
.
- : .
, .
, ,
, .

:
- , , , .
-
, , .

69

- -
. , , .
- , , .
/ , ,
, .

- , ,
, , .
, ,
.
, . ,
, 3-4- .

, 5 , , .

,
,
. , ( )
, - . 160 (), 130 () 70 (). .

1997 615 740 , 400 . 305 (


). 800-1000 .

.
, -

70

, . , .
. ;
.
- , - .
. , .

.

- , ,
. .
- , .
;
. - ; - , - , -
.

, , . . 30 , ,
, .
, , ,
..
, - ,
.
- .
- ,
, . ,
, . ,

71

, - .
- ,
-. , . ,
, :
- , .

- , . , . .
, . , , .

. : -,
.
,
.
-, ;
.
, ,
.
- - , , .
, , , . , .
.
, , , 17 30 ,

72

,
, , - .
1997
1997
8% . ,
.
, .
, ,
.
, ,
. . , .
2.
, ,
. - .
. 48 ( ) ,
100-132 ( ).
140-190 300-330
.
-
- -
. 64 . 1 3 ,
- .

.
. , .
, 2002
. 2003
, .

73

1
1.

1997

?
2.
?
3.
-
?
4.
?

74

2. ...1
- , ,
. - .

1990 Pripps
.
Pripps, ,
, , .
, X.
. ,
Pripps . Pripps
.
. , ,
, . , , - . , Lowenbrau, ,
-, , 100 . .
Procordia, Pripps, Lowenbrau, .
, ,
.
.
-
. : , - .
,
, .
( SIAR-Bossard).
.
11

: - - / . .
. : , 2000. . 95-124.

75

,
Pripps, Hartwall, .
Hartwall Pripps,
.
,
- Lapin Kulta.
, .
, .
Pripps Hartwall . : . , .
Hartwall
Pripps ( 400 ).
Pripps ,

.
, (Baltic
Beverages Holding), .
,
, , . . , . .
: , , 20- ,
, . .
: , ,
, . , . ,
, ,
. , .
. Pripps ,
Hartwall . . 1990 ,
. , .
Pripps ,

.

76

, 1991 .
. Aldaris, Kalnapilis.
-
, . 1993 ,
.


, .
1990 ,
. ,
- .
- . , , , . . , Pripps-Ringness .
- . ""
, - ,
.
, :
, , - ,
,
- SIAR-Bossard.
-

. - ,
- . Mars
-l .
-l . ,
. , , - .
, , , , . , .
, , , .
, .
: , , -

77

. , , ,
, ,
, - ,
. , , , , .
, :
.
.
.
1:
. , . . ,
, , . ,
, , .
,
, Pripps Lapin
Kulta ( ).
, ,
, -. , .
, , , . , . , ,
- -. .
. -
, . .
,
, 15-20 , ,
, . . -

78

,
.

.
300 ,
, 10 000-15 000 . , - , . .
, , ,

. ,
Hartwall.
- .
, - .
, Hartwall Pripps
. . . , . ,
. - , , (
).

. . , ,

- . , .
. , ,
, .
, . , . . : ,

79

,
.
: , , :
.
, , ,
. ,
. ,
. . , -
, ,
-. .
, , . ,
. .
, - .
,
.
. , .

Pripps Hartwall. Pripps,
, .
, ,
, - . ,
-
, . 48 , 7 . ,

. .
2:
, , ,
. , , .
,
.

80

Pripps
Lapin Kulta. -. . , , . :
:
60, 80, 100%,
?
,
, ,
, , Carlsberg Heineken?
, , .
. , , , 1990- , .
: .
- - ,
.
.
, . . . .
. , , . ,
.
,
, -
.
.
,
,
. 1990- ,

81

. ,
.
,
, . . .
10 ,
.
, .
, , ,
,
: - .
3:
-. ,
- , ,
.
. .
. , .
, , . , . , , - . ,
, , . . ,
,
, .
- . . ,
, .
,
, 1998 .
, .
, , ,
, ,
. ,
. ,

82

. ,
,
, - .

.
. ,
, .
.
-,
. , ,
(
, - 1997
). , ,
--. , .
, .
-
1998 , - ,
10 2000 , 2001 ...
1998 ,
.
2
1.
-
Pripps Hartwall ?
2.
- ?
3.

- ?

1.. . (Si ., rch J. Organizations.
New Yrk: John Wiley, 1958; .: . . . 2003. . 5. . 34 (17-18); 2004. . 6. . 1 2 (21 22).
2. . , (stakeholders) (Michael C.Jensen, Value

83

Maximization and the Corporate Objective Function, in Unfolding Stakeholder


Thinking, edited by Joerg Andriof, Sandra Waddock, Sandra Rahman and Bryan
Husted
(Greenleaf
Publishing,
2002).

.
http://big.spb.ru/publications/other/strategy/maximization_of_cost..shtml)
3.. ? (Levinson H. Management by
Whose Objectives? Harvard Business Online. Motivating People. January 2003,
HBSP Product 2802).

84



3. 1
., - - , 2003 15,4
25 ,
64 . 6 -
2 , - 60%. 1990- : , , , , . ,
, 1997
-:
, . - 1963
, - ,
1942 ,
.
, ,
, .
25 . ,
, -, . - ( 700 ,
10 ), , 2,5 .
, 1964 , .
, - 1966 . . . , ,
, .
-. , 200 1970
. . , , 1973 . 1972
1

. . , . , , ., . McKinsey
Quartely, 1997. 2. . 4-29.

85

500 ; 1974 250 .


, , - , , -
. - . , . , ,
, .
.
, 1969 , , ,
,
, ,
, - , . , , .
, - , , - . , .

. , , .
, , . , 1974 , , , . , ,
.
. ,
: , ,
, . ,
, , , .
. ,
, - , ,
, .

86

, - , .
.
,
, .
,
,
,
.
, ;
. , , ,
, , ,
, ,
. , , , ; ,
.
, , ,
. ,
, .
,
.
, - ,
, - ,
- .
, , . - , , - ,
: , . ,
, ,
60-70 .
, 100 . ,
- , ,
. 118
.

87

, , . ,
.
, 1,5
2 . ,
.
.
. , 1982 - 1 ,
. 1974 1980-
, , , .
1986 ,
, . ,
1980- , , , . 1985 ; , - , .
.
, ,
, . : , . - , , , , .
, . ,
. ,
, . , , .
,
. . - .
,

88

.
,
, ,
. : , ,
, , ,
. , ,

, , ,
, .
, , , , . , - - . : , . , , ,
.
-, , ,
,
50 , . , ,
. 250 - - . , , ,
, .
, .
, ,
.
. , - , , . , ,
-,
, .

89

-, . . ;
. , .
, ,
.
- . . ,
, .
,
; ,
. , , ,
.
, , .
. , - .
, . - ,
. ,
, , SAP
Lotus Notes .
.
,
- . .
, .
,
.
.

90

.
.
, ,
. ,
.
. , 20%. ,
,
. , .
.
20-25 , , . . , ,
. ; ,
. .
, .
.
, .
- ,
. , . ,
, .
.
, , - - . ,

91

.
-,
, .
1990- XXI
. 1998

- . , 1998
Power Corporation of Canada
.
1 1999 .,
. . 2000 -
(Adtranz). 22 , 19 . 1999 3,4 . 2001
.

- .
. ,
Skyjet.com, .
2001 ,
. 2002
.. , , 2003
-. , - , , ,
.
, . - L-3 Communications Corpora-

92

tion. - Ferrovial.

- .
, 2003 2,5 , -
.

. 2003 - 7,9 , , .
,
2004 - ..
.
:
1.
- - .
2.
- ?
3.
?
4.
-
XXI .?
5.
- ?
6.
-
?

1.
. . .: , 2003.
2.

. , 1997

93


4.
AG
(Baden Anilin und Soda Fabrik AG) -
. -
1865 ,
. XX , , , .
. 1994 43 , 170 , 39
106 000 .

Verbund, , ..
. , .
45 . 350
.
, - 5 .
1995
(%):
- 16;
- 15;
-11;
, - 26;
, , .. - 8;
- 20.
, 1/3
- , -
. 2-3 , .
1880- , . , .
1945 1980 -

94

, , . - - , .
, .
1990- , ,
, , , . 1990-
2,4% ,
- 7,4% . 1990- :
2,2%, - 6,2%. , , , ,
.
,
1990- .

:
- , , .
,
. , , . - , .
- , ,
-
.
. ,
, , - .
, ,
,
, ,
, , .

95

, ,
, . 1980- 1990- . 1985 90 . , ,
10 . 1992
250 , 50
, . 1993 - ,
- , , 1-, 2- 3 , .
- 4- 6- , ,
(--) , .
, . 18 ,
.
, 1994 . 10-12 , . 1-2 , . 4-7
. - . , ,
,
. -
, , . ,
, .
. , ,
, ,
, .
, ,
.

-. - , -

96

,
. , , -
, .
15 18% . 10 . 100 000 10 20 . , -, ,
,
, , . ,

.
, , , . -, , ,
. 15-20- ,
-, , (.. ), , , , . ,
-, .
,
, , , , . .
20 80 , .
100-300 -
.
1000 5000 -,
. , , , , , 65 75% . , - , .

97


.
, . ( ) . 30% . , ,
. .
.
, - .

.
, ,
. , , , .

, . - . 19% ,
25% .
,
, .
, , , .
- (
) 20% . - , .
: ,
, , ,
.

98


-
.
1.
- -, , .
- .
. ,
, -- - . 3-5 - ,
.
- . , .
2.
-, ,
.
- . , . -, , -,
-, , , .
1993 -
, 21%
.
. , .
.

99


1980- , -

. ,
, , - .
-
, , .
. - 1994 28%,
. , , ,
3% / 9% /. - -, 1989
, 8% , .

, , 1,8 1994 . 70%
, .
1994 (%):
- - 38;
/ - 18;
- 16;
- 28.
: () -
, . -
1997 . (
2013 ), '' - ( 1997
) .

.
- , ( )
.

100

,
. 1996 .
- - ,
, - .
, ( 15 30% ), ,
. 1993 , - 1996 . ,
, .
( 5% ), - .
,
, - 195.
.
250 , . , ,
.
, 30 60%.
8-9%.
, 70 1994 , .
. 1. - , . , . -6. , . 1963
100 . , .
1
, %


0,4
0,5
1,7
0,3
0,2
0,7
0,3
0,5
1,5
0,4
0,4
0,9

101

-
- , , .
7800 . 14 ,
, ,
, ,
.
, .
,
. -, , . -,
1994 . 2000 .
, : , , ,
, , . .
:
- ;
- ;
- .
.
: . ,
.
1994 , , ,
, . ,

, . , .

, ,
,
.
. . 2 .

102

, ,

,
,

,

, -,

. 100 - .
, , . 10 -,
.
. ,
-
.
- , . ;
- - ;
- (
-);
- , ;
- , , , .
, . .

103


1994 - -- (Booth Plc).
- ,
, , , -
(Booth the Chemists). ,
, , ,
- .

-- 1994 . ,
, , ,
.
- , (
),
. 1994 , - .
, , .
1
1994 . ,
. 3600 , 2100 - - , .
,
1994 . ,
, -. : , .
- .
,
1997 . , -.
, - , . , 40 , , .
321 1994 . , - ,

104

, .
-

700 . . .

. , , -
. , 70 .
,
, 11 - ,
:
( ) .
560 .
.
, ,
- . , ,
- .
( ) .
.

26 . -
, , .
, -.
,
, .
9 1994 .
31 1995 . , -, .
, , .
-,
.

105

:
1995 , , , , 18
, , . ,
. , :
, -
, , , .
:
- ;
- , ;
- ,
.
, - .
- , ,
, . , , . , , , , , .

, .
, .
(Merger Steering Committee, MSC) .
,
.
(Merger Steering Committee, MSC).
. , .
: - ,
, () .
.
. , S .

106

, S.
,
1994 , ,
,
. .
, , .
1995 . 1995
, .

, ,
, S
. , . 45 . ,
. . ,
.
, .

-
. 100 . , 10- , .
, ,
- ,
, .
.
, , . , - , , .
. ,
. , ,
.
-

107

. , .
. ,
.
, . , , , , .
1995 1997
. 4 12
, ,
. 1995
3 , . 400 . , ,
. 83%
.
- , 37% , 23% 34%
.
,
. . , , -
.
7500 . 12 000 . 14%
. 38%.
, ,
.
, -. .

() ,
, , , , , . , -

108

. , . . ,
, , -.
, , 1300 . , , .
, , - . .
. .
() .
. . .
, - , . - , (), .
, , , . , ,
, .
. .

1995 ,
.
,
. , ,
, -

109

. 1996 ,
. , .
, 1997
. , . ,
, , - ,
1997 . .
, , , . , . , , ,
- ,
. ,

.

,
, -. , , 10% .
,
- . -,
. . -,
, , , , ,
. . , , - . ,
. ,
, .
, 25% , , -

110

. ,
,
.
-
. . , . , ,
.
,
. 8 .
.
. , -, .
,
. ,
.
, . ,
- , , -
, - .
,
, ,
.
, .
- ,
, , .
26
18, . .

.
,
1000 .
,
, .
. , -

111

. , .
- . . 35%, -.

. , ,
,
. ,
.
. 130 . ,
- ,
. , , ,
, , 20 .
. 11 , 4.
7 4 - .
, ,
. ,

, , ,
. .
,
. ,
59 - . , . , .
, - . , ,

112


, - 1998 , .
. ,
, ,

. .
-
, , , .


, . -, ,
. -,
.
,
, ,
: -, ,
, , -, , . , ,
. ,
,
-,
.
, .
- -
, .
. , , ,
. , , , ,
.
, .
, ,
. , . -

113

,
, ,
. , ,
, ,

, .
, . ,
, ,
, . ,
, ,
. ,
1995 , .
, 1997 , .
1995 ,
, , .
, 200 .
, , -. 1997
.
1995 ,
. . . , 560 , 400. 160 . 50 , 110
,
,
, , ,
, , .
, ,
, - . , 1997
.
, - , .
.
1998 . , , , .

114

1998 260 .

, 1995
, 2,8 . 1996 3,5
. . 321 1994
. 1995 424 , 1996 - 517
.
1997 4,1 ,
505 .
564 ; , ,
-261 . ,
, 2262 . 304 . 619 .
, 1995 1998 .

. ,
, ,
. 1998 48 .
1995 1998
1500 .
335 .
136 ,
200 .
1995-1998 , .
, .
: 147 1997 , 1,6 2002
. . 100 150
, 1997 700 .
100 , .

115

1998
, ,
, ,
''. 7,08
. 1 290 , -.
1995 2 1,4 .
1995-1998 . 1998
85 . 57 .
1 /1,7, , , 12 ,
20% .

1) - ?
2) ?
3) - -?
4) ?
5)
- ?

1. .: . . .: , 1998.
2. .: . . .: , 2003.
3. Segev E.
Business Unit Strategy. New York: John Wiley and Sons, 1997; Segev E. Corporate
Strategies and Portfolio Models. South-Western Pub., 1995 .

116


5. ZARA 1
.
1963 , Inditex S.A.

. , ,
1975 ,
, . 1980- - . , ( ). 1990- , , , , , , , , , , .
- ,
, , ,
, ,
.
1980- ,
. , ,
- . : 1993 - 8% .
20% , 1990 , 2,615 2000 .
2001 1284 , 769 - ,
659 400 515 , , 54% 3250 .
26 724 , 10 919 . 26 , (78%) .
80%
, 8,5% , - , , -. : 80%
, 10% - , 10% .
1

: Ghewamat P., Nueno J.L. Zara. Fast Fashion. Harvard Business School.
Case 9-703-497, 2003 : Harle N., Pich N., Van der Heyden L. Marks and Spenser and Zara: Process Competition in the Textile Apparel Industry. INSEAD. Case 602-010-1, 2002.

117

2002 ,
510-560 , 230-275 ( ).
2001 52%,
, 30% , , 22%.
704
340 . ,
, ; ,
.
,
(, , , , ), . ,

, , , , ,
, ,
.

, , ,
.
, Zara,
. , Oysho, , 75% ,
2001 .
, , , , , -
, , .
, , (I) . ,
.

118

- Zara
Zara -
. 2001 507 ,
(40% ), 488 400
(74% )
1,050 - (72% ), 80%.
, . , .
, . .
2001 Zara 441 (85%
) 2,477 (76% ). , Zara
- , ,
.
Zara 1990 . , ,
130 000 -
, , , - , . , , ,
1990- , . , Zara ,
.
- , Zara
. ( , ,
, .) Zara . 11 000 2000-4000 . ,

119

. , , , Zara.
, .

,
. , Zara 4-5 , 2 . ,
6 3
.

,
, , Zara ,
, . , Zara 35% , 40-50% 85% ,
0-20% .

Zara, . World Co, ,
, . , Zara.
World Co 2% , 10%
Zara, , ,
40% 20% Zara. , , . World
Co , ,
, , 40
(, Zara),
, 100 .

120


Zara - , , - , .
, , , , ,
. ,

, .
Zara , / / , , , . Zara
, -, , ,
. ,
, , , , , . , . ,
, , ,
, , .
,
.
,
, . , , , , , .
,
, , .
,
.
,
;
, .
1% 10% .

121


.
Zara
.
, , , , , . ,

.
.

Zara ,
, , -.
,
Zara, , ,
, .
(),
.
Comditel, 100%- , 200 . Comditel ,
, Zara, , . , , - Benetton,
, .
, 40%
,
2/3 1/3 - . , , ,

, , , .
, , ,
, 15-20%
-. 20 70%
. Zara

122

,
.
20 ,
, 18 - Zara . ,
. Zara ,
- ,
.
1980 , 1990

t -
. .
, , 450 , , ,
. , 20-30 ,
100 , . Zara,
. - ,
, ,
.

Zara, , , , ,
.
. Zara
=> => => => => =>
=> => => => =>
=> => => =>
=>

123


, Zara
.
400 000 ,
, ,
.
Zara, , , ,
. (
), , ,
. , ,
, .
, ,
, , . , ,
. , ,
. 2002 , Zara .
, , ,
; . , , , , , 1000 .
, , - . 75% Zara , , , , . 25% KLM DHL.
24-36 , , 24-48
, .
, .
3-5% ( 1,5% -

124

), 1,5% , 1% , () 4% , 12%. 20-25% .


Zara
, , - , 1000 ,
2000 . , Zara , - .
, 2003 , 120 000
88 . , .
Zara
. Zara
, -
. 12 16 : Zara
, , , ,
, .
5
1) ?
2) Zara
( , )?
3) - Zara ?

125

6.
1. 1994
- 1851
. -
,
. 1930- 1950-
. , , , , ,
.
1988-1990 . 20%
, , . 2
, 1 ,
22 .
1992 .
220 , .

. ,
35 , 7,5 .
, : > > .
1994
. 1980-
. 65% ,
. 1975 - 523 ,
. 1990 466 .
1980- ,
. 1992 , . :
- . 1992
2 , . , , . , 1994 75% , 1992 .
- ,
( ) . -

126

1993 , 80-90%
.
- . - . ,
. 1993-1994 ,
, .
. 1994
22,4% 1991 .
1994

- , . 1994 48
90 1991 , 50%
. 1100 .
, 9 ,
. -. -
()
. - .
1994 .
, . . , ,
100 ,
, .

1994
.
80 , 1994

127

.
- . 1994 , - ,
1 . ,
6 ,
150 - .
1992 -
.
. ,
,
.
:
- , , , ;
- . 100
, ;
- . , 50% - .
; .
- ( , ) 4 12 .
.
:
- , ;
- .
, ,
.
, 1994
:
- 80% 4 -;
- 10% -;
- 10% 6 , -.

128

-
- ,

. ,
, .
1993 - ,

, .
,
.
: , , . ,
- - , .
- ,
. , .
, .
, , .
, ,
. , ,
. , .
- .
: -
, . , ,
5 1 . 3 .
4 . -
60 70 , - 89,95 .
, 17%.
: -
. , ,
. 80% . , ,

129

- . , ,
.
: . 5 1 , 2 - .
. , . .
, , . 27 3,4
, 12,6%. .

-
1994 .
1. . . .
2. - , :
- -,
. ,
.
- -, .
(,
, ).

.
- -, .
- (, , ) . .
3. - . ( 30%) (, - ). - ,
, .

130

3, , .
,
,
-.
2. 2002
.
, , .
, 1994 .
, .
. 1998
1023 , 2000 - 1580
, 2001 1722 . ,
2000 53 876 , 2001
- 56 408 , .
, .
?
- -, . 50%
. -
. , .
- -, , . .

. , , . . ,
, , , . 10-20% . , ,
, ,
, ,
, . WOOLMARK - ,
, - PURE NEW
WOOL - .
.

131

- -, . ,
, .
. , , -, , - . 30 , , , .
. , .
, . .
- , -, , , . , . , . . , .
, . ( ,
.. , , - , ,
. , )
2001 46% . . , 2000 , , . .
- , . ,
.
, 1993-1994 , .
6
1) - 1994 .
2)
? ?
3) - ?

132

1) ., . , .
2- . .: , 2001.
2) ., .. .
.: , 1998.

133


7. 1
1.
-, 1995 , . , - . :
: , !

,
.
. , 24
1995 . ,
:
, ,
, ,
. 35 - (. 1).
1



()

3,158
337

-
72,030
197,164
- 15,037
50,784
(1,905)
(4,182)

AEG
10,312
49,432
(633)
429
Debis
11,784
10,196
389
608

103,549
310,993
(835)
(5,734)
()
: .

, -
1

, , , , .

134

, .
-, . -, . , ,
. ,
, 80% - .
,
- 1,2
1995
, , .
. .
1995 .
-.
. , : -
. , ,
.

1960- - - .
1970-1980-
, -.
. , , , -,
. , . -,
. , , , ,
.
-, :
,
- ? .

135

, ,
.
.
. , .
.
-
.
,

, .
1987 , .
. , , . , , : , , , -
. . ,
MTU . 1990
-
-.
, , , .
- . ,
,
- ,
- , -
( - ).

1995 - :
? , , ,

136

. -, . -, - , . . -
- . . , - :
- - .
- , , .
- .
1995 - .
1996 , - .
- - 1995
330 .
290 1996 , - , -, -
1900 . . :
;
;
;
-.
, , , 500 290 .
- , , .

1995 -
.
, - ,
. ,
-

137

,
. ,
, , - . - 12% .
.
, 22 1996 , . 5,7 1995 .
-. 2,3
, . , - - , .
, 1986 1995 70 . - 52 34 .
1995 , 45 , -.
,
, , . 1996
. ,
- ,
, -.

- , ,
DASA 1993 , , . DASA . -, DASA
,
. , , , ,
, , . -.
, , .
-100 : 12 1993 !

138

1995 - 535 . , , .

. , :
: 80 20. ,
80% 20% .
,
-,
. DASA ,
. -
, .
, -
1996
, :
. 80%
. ,
20%.
- . , , .
1996 .
1996 ,

1997 .
2.
-
23 1997 . , ,
: 1996 .
, -
- .
, ,
.

139

, 24 1997 , 1350
, , , .
:
. . , 1 1997 , .
, .
. , .

. 23 35 (. 1).

140

1 - 23 (- -)

, , .
. 10
-

141

.
.

13 .
, , , 28
1997 . ,
, , ,
:
, -.
.
. 23 290 -
- .


-, ,
, 8 . ,
, , , , . 5060%. , , .
- .
,
,
- .
- , . . , -

142

, , , , , ,
.
12%
, ,
! . - 1996
,
15 1997 . , ,
12%, . - ,
- , ,
. ,
, -
. ,
,
23 , 12% ,
.
, - , US-GAAP, , 1995 , ,
.
, 1996 , .
: -. , .
-
, . ,
, - . ,
135 000 , . -

143

,
,
.
; , ,
, , , ,
.
, 15 1997 , .
,
:
, 1997 ! , ,

, , - .

,
,
, .
- . , . ,
.
, ( ).
,
.
,
. , . - .
.

144

-
, , , ,
- .
, 1-.
- -, . ,
. , , , -
.

,
, .
.
.
,
, ,
1996 . .
, .

,
. - ,

.
, , .
,

145

, ..
.
, , , , - - ,
1 1997 . , . ,
. ,
,
. ,
.

, , , , , , . : , , ,
. - .
,
, .
, , , . , : ,
,
.
,
,
, .
.

.

,
. , ,
.
/

146


1 ,
. .
,
, . , .

, ,
. , ,
,
.
, .
, , raisons d`etre ( ),
.
,
.
,
, -
. , .
,
, , , .

,
. , ,
. .

147

, . , .

,
, , . ,
, ,
. ,
, .
, , .
, ,
.
1997 , :
:
.
, :
.
, ,
, , 10%, 1997 .
, .
, 1998 . 1997
,
. -,
1996 , 1997 ,
: ,
, : .
,

23 1997 . ,
.

148

,
, . ,

, , .
,
23 1997 . ,
.
, , , , . , .
, , ,
, .
, .
, , , , , ,
.


1997 .
. -, 1996 ,
1997 , : . , , . , .
, . . , .

149

, ,
: ,
. .
.
, ,
.

,
. :
... -
.
1997
,
. -
( )
1995 1997 34 68 . ,
.

1) - 1995 ?
2) -?
3)
-?
4) , . ?
5) , ,
?

1. .: .
. .: , 1998.

150

2. .: ., .
. .: , 2002.
3. ,
.: .., .. . .: , 2000.
4. .:
/ . . . .: , 2000.

151


8.
, . .
, 2
30 .

- , ,
, . , , , . 1980-
- 200 , 20 , , ,
, , 10 ,
, , .
1990- . 5 , - ,
, - ,
. ,
, .
.

... . ,
. -89,3%,
- . :

152

( (,
)
%
)
4,8

1,9

-59,9

21,1

26,8

27,2

7,7

9,5

24,1

2,9
0,9

0,3
1,5

-89,3
16,7

1,9

1,0

-46,9

39,3

42,1

6,8

0,2

2,8

1488,9

: ?
1991 20 .
?
- .
, , ?
- - , .
?

. , , .
, , . ? .
, .
. - ,
. - ,
- , ?
,
.
.
?
- . - .
?
.
?
, - .
?

153

- . - , .
- .
.
, , . , , . ,
. - ,
.
, , , .
- .

.
- , - - . . - , ,
.
?
, - .
?
. - ,
, .

- . , , - . , , -, . - , - .
- , -.
? , , , - .
, .
, . , .

154

1996 .


. . ,
- . , , - , . , ,
. , . , . . .
, .

155

1996 .


1.
, ,
?
2.
?

1.
.:
., . . . . : , 2001. . 5.
2.
: .., ..

156

. .: , 2001. . 6, .: . .: -, 2005. . 3-4.


3.
-.: X. . : -, 1996.
4.
: ..,
.. . : , 2001; . : . : , 2003.
5.
.: Burton R., b1 . Obel B. Organizational
Analysis for Strategic Change. Dodrecht: Kluwer Academic Publishers, 1998.

157

-
9. YYY
:


( 5, 5.1-5.7).
YYY, . , .
:
1.
1. (-).

2.

/ .

2. .
3. .
4. , .
5. : .
3. .
6. .
7. : .
4. .
8. .
9. : .
10. .
1.
1. ().
B -,
(top-

158

level scorecard) ( - , , , , , ,
. -. - - ,
: , , , . , , , .
, . ,

- . , : . , .
1 ,
YYY. ,
-,
, YYY.
.
, ,
-.
, YYY. , ,
-.
YYY -,
,
, , ,
. . ,
, .

159

1 . -

160


2.

/ .
, - ,
-. C
:

- (, , );

( ,
, ,
, , , );

- ( ,
, ).
,
,
- ,
- .
-/
, ,
6, -
.
YYY
, .
YYY
.
YYY .
, , , ,
, .
. - . YYY .
2.
3. .

. , ,
-. -.
-, ,
, -

161

.
. B . .
.
, , , ,
. , ,
,
, BSC .

.
YYY , . :
1. YYY:
.
, ,
.
2. YYY:
.
3. : /
, .

.
, , ,
.
,
.
14
.
, :
1. ?
2. , ,
YYY?
3. -

162

4-x (, , , ) ?
4. , .

4- .
:
1.
:
;
;
.
2.
:
;
;
.
3.
:
;
.
4.
:
;
;
.
. 2.

163

:
:

2 YYY


, , , .

164

, .
- .
5. : .
B . :
,
, , - ?
.
.
,
. ,
. ,
. ,
.
K , . , .
YYY :
1.
:
;
;
;
.
2.
:
;
;
;
.
3.
:
;
;
;
.
4.
:

165

;
;
;

.
6. .
:

, (. 5);

,
;

, , ;


, .

,
. ,

. ,
. , :
, , 1.
, .
. :
;
;
;
.
.
, (EVA).
C , , EVA ,
(. . 3.3). B .
, . 3.3, , . -

166

.
1. (i Vlue Added,
EVA). :
(EVA) =
(IC) * (ROIC WACC)
(EVA) = NOPLAT -

:
= +
+
.
NOPLAT / .
NOPLAT = - - , - -
, NOPLAT
, , ,
.
2. (Return on Investment
Capital, ROIC) :
ROIC=NOPLAT/IC=(NOPLTA/)*(/IC)
NOPLAT/ .

167

/1C

1/

WACC

IC x
x (ROIC-WACC)

IC x WACC

EVA

NOPLAT

IC x ROIC

IC x

ROIC

NOPLAT/

1-

3 (EVA)
, . EVA , NOPLAT
, IC , ROIC , WACC

168

3. . :

. ,
.

. ().

. ,
, ,
.

.
, :

,
, , .
4. .
YYY . , .
, , , :
1. :
. : .
:

=
(ROCE)

NOPLAT

169

NOPLAT . (
); ,
. =
+ + .
2. : , . :
(NPAT).
3. : . B , :

: .
,
, :

*100%

: 1 . ,
.
:


=
1 .

: . :



4. : (
,
). :

=
1



, . , .3.3. , (
) -

170

.
, .
. YYY :

.

, 1.
1
,

(
,

).
, - , ,

.
, ,
, -
.
,
(),
() .
, ,
,
.

.

. 4.

171

4 - ,
(Kaplan & Norton. 1996)

YYY
:
1.
YYY
.
2.

: , .
3.
:
;
,
.
4.
, .
, .
(,
YYY). , , :
, , .
. B : (
).
B (
YYY 10 % ,
).
. ,
.
. B (, ), . B .

172

.
:

, , ;


, ;


.
B YYY :

( );

.
. ,
.
, YYY , , . 5.

173

5 , YYY

174

:
( ) (
).

1.
: ( -).
-. B -, ( ),
( / ), (, ).
, , , .
-.
, :

.
B
, . , , : /.
, . , ,
.
.

.
: .
,
, () .
- , . 6.

175

6 -
(Kaplan&Norton, 1996)

,
:

176

;

;

.
YYY
-:

.
.

. ,
. ,
. . ,
, , ,
.

. : - ( ), ( , ).

. B :
YYY .

.
.
B ,
, :
;
(
);
( ).
,
, . 7.

177

/
:
-
-
-

:
-


:
-
-

:

:
-

-


:
-
-
-

-
-
;


;

:
-
-

7 YYY

: .

:

( );

178

.
YYY :

.
, :
1. , ?
2. , ?
3. ,
,
?
4. ,
?
5. ?
.

.

8 (Kaplan & Norton, 1996)

,
:

.
. , , , -, -

179

.

: ,
(. . 8).
( ),
, .
2
(Kaplan & Norton, 1996)








(
)

, , ,
, , , -.
B YYY . B : , ,
. ,
,
,
.
: () .
:

( ).

(,
).

. , , -

180

. :

,
, .
3
(Kaplan &
Norton, 1996)

1.

2.

3.
/

4.

- () BSC
.
-
BSC .
- , .
- ,
.
-
BSC .
- BSC, , .
- BSC ;
;
; .
-
.
-
.
- ,
,
.
- .

-, BSC .

,
BSC .

,
.
,

.

181

-,
(. 1). , , , ,
.

, . -,
.
,
, . , , .
7. :
,
.
.
.
YYY 1.

( 1).
(. ). , , , 30 (10 * 3 = 30)
, .
, , 18 (9 * 2 = 18) ,
. .
( ):
(5 = 5), (18 +14+8+6+2 = 48), (30 + 24+
18+6 = 78). , 5 + 48 + 78 =
131 (. ( ), , 1). , , , , 165 = 30 + 27 + 24 + 21 + 18 + 15 + 12 + 9 + 6 + 3.
, -

182

79 %((131/165) * 100 = 79 %; .
( ), ). .
B
76 % (335/(165 + 108 + 84 + 84)) * 100 =
76 %; . , ().
, 76 %.
, , , .
4.
8.
:

, ;

.
, .

9. :
.
, . , .
10.
( 1 10)
, (.
4).

183


1.

1.
()
2. -/

2.
3.

4. ,

5. :
3.
6.
7. :
4.
8.
9. :
10.

16

, , , .


.
. YYY . .
15 .
.
. B 5000

184

. : 66 , , , , , , , , , , , ,
, , , (
), ( ), , , , , , . .
YYY .
10000 2.
. YYY .
.
YYY 20000
.

YYY
,
, . .
5
,
YYY


, Liquidity/solvency ratios

=
,Current ratio

-
=
, Acid test radio

, Net
= -
working capital
, Profitability/performance ratios

=
, Gross profit margin

, Gross profit

=
mark-up


NPBT
=
, Net profit margin


NPBIT
, ROCE
= + -

185

(
cy/use-of-assets ratios

=

,
=
Stock turnover (ST)

=
(ADCP)

=
(CPP)

=

, Capital structure
(Gearing ratio)
=

(Interest cover)


), Efficien


* 365

* 365

* 365

ST + ADCP - CPP

+
NPBIT

: NPBT ; NPBIT
; - ; ; ;

, 3.1,
(Weaver & Lunt, 2000; Elliott & Elliott,
2001; Kirk, 2001), ( ., 2001;
, 2001; , 1999; , 1996).
,
.
, .
6
YYY

:
( )


?
( )

5
4
3
2
1 /

186

,
(
).
( )
, -
?
?
( )

5
4
3
2
1 /

? (,
)
, ,
,
? ,
.

(, . .)

187

(, )
- , , ? (, )




()
,
-
? (, -
)

YYY , , , ,
:


( ,
,
. , -

188

, , , , ,
).
(/ ),
, .

YYY :

( ),
5 , ,
: ,
. -
(. e.
) (. e. ) ,
( ).

-.

B :
, .

. YYY .

,
.

YYY () , . ,
.
, .


YYY.

:
, , , . .

,
. B YYY , .

B YYY - .

189

YYY ,
, .
SWOT-a (Strengths ,
Weaknesses , Opportunitie ,
Threats ) YYY,
.
, , . .

7
SWOT- YYY



:
;


- ;
;

;
;


.
;


:

;
- ;
;

;

;
;
;

;

;
;
;

.

, , , YYY

190

, :
, , , ,
.
. . B
. , ,
. (, 2001). , , (, , , ).
. , ,
- .
,
, 5 (AC Nielsen).
, ,
, ,
. ,
, ( 28 ), ,
-
.
. ,
( AC
Nielsen).

. AC Nielsen, 6 % ( , , $20 . ). B
25 %, 50 %.

. 1 . 30 ( ), ( 300 . 2500 . ) 50.
, (
) .
, (, 2001; , 02.06.00; , 2002). , ,

191

Metro, , , , , .
Auchan, 10 .
, ,
, , ,
.
(The Balanced Scorecard, BSC).

1.
,
.
2. , .
3.
.
4. . .

192



(NPAT)

8%


, 5%

10

11

12

13

14

15

16

17

10

100%

10

20

30

30

90%

18

27

18

80%

16

24

24

70%

14

21

14

60%

12

18

18

50%

10

15

40%

12


,
,

10%



, 7.5%

7% ,
WACC

,
6.5%

(EVA)

(ROIC)

, ROCE

4
1.25 .

: .
, , ,
.
:

18

19

193

10

1
1




1 .. ,



16%
$10000

$7/

3
,
,
-

4
5

6

.

30%

20%

10%

55

110

165

48

78

131

79%

18

19

10

11

12

13

14

15

16

17

100%

16

24

24

194

(
)

,
..

( )
( )

(
),

.

(GPMU)







;

10%

,


(
)

, 5%


.
,


10%
;

25%

20000


2%

88%

14

21

21

75%

12

18

12

63%

10

15

10

50%

12

38%

25%

13%

36

72

30

51

108

85

79%

195

6
, , .

10

11

12

13

14

15

16

17

100%

14

21

18

19

196

,
,



;


, ,

3

-

0,05%
..

,
.


(5)
,
0,05%
;
,
,
10%

, 5%

, .


2%
0,15%

, .

, .

4

(4,85,0)
5 1

86%

12

18

18

71%

10

15

10

57%

12

12

43%

29%

14%

28

56

84

10

16

30

6
.

10

11

12

13

14

15

16

17

100%

14

21

21

86%

12

18

12

56

18

67%

19

197

(
),
( )


;

; ,

,
, , ,

.;



;

,
,

;
,

,
$150000
$10000

,
.


,


92%




, 0,33
.


71%

10

15

10

57%

12

12

43%

29%

14%

198


;
,
,

28
56
84
4
26
33
,
.

63

75%

335

76%

199

Оценить