CASOS DE ESTUDIO: ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO 1. La empresa Fox Inc. Necesita $12 millones en efectivo el prximo ao.

Cree que puede ganar el 12 al ao so!re los fondos invertidos en valores comerciales " que la conversin de los mismos a efectivo cuesta $#12.$% por transaccin. &'u( implica esto para Fox) 2. *FC +a estimado que la desviacin est,ndar de sus flu-os netos de efectivos .flu-os de salida menos flu-os de entrada del d/a0 son de 12$$%3%%% diarios. 4dem,s3 el costo de comprar o de vender valores financieros es de $1%%. La tasa de inter(s anual es del 1% . 5e!ido a sus requerimientos de liquide6 " a sus convenios de saldos compensatorios3 la compa/a tiene un l/mite de control m,s !a-o que $1%%3%%% so!re sus saldos de efectivo. &Cu,l ser, el l/mite de control superior " el punto de regreso de *FC en el modelo de 7iller89rr) #. :sted necesita transferir $1%%3%%% de ;ouston a C+icago. <i env/a el c+eque por correo3 le costara $1.%% por el envi por correo " por su certificacin3 " se llevara un total de $ d/as para que los fondos se transfieran. 5urante el via-e de cinco d/as del dinero3 usted esta sufriendo un costo de oportunidad3 de!ido a que los $1%%3%%% no est,n ganando el rendimiento porcentual anual del # de inter(s. Como una alternativa3 usted puede evitar el costo de oportunidad enviando una transferencia por ca!le a un costo de $12.%%3 que en forma instant,nea transfiere los fondos3 sin ninguna flotacin. &'u( ser/a m,s econmico) =. 5igamos que en la actualidad >+e ?ap re@ne todos los pagos de sus clientes en Nas+ville. 4l utili6ar un nuevo sistema de ca-as de seguridad3 con ca-as en 4tlanta " <aint Louis3 >+e ?ap espera reducir el tiempo desde el momento en que los clientes env/an sus c+eques por correo3 +asta que se co!ran los fondos. Los gerentes esperan que el tiempo se redu6ca de un promedio de A d/as a un promedio de $ d/as3 para un a+orro de # d/as. >+e ?ap co!ra $1%%3%%% por d/a. Los costos extra asociados con la ca-a de seguridad serian de $123%%% al ao. Bl costo de oportunidad de los fondos de >+e ?ap es del 1% anual. &Cu,l es la utilidad anual esperada al utili6ar el nuevo sistema)

$. <tur!ens Blectrical <"stems utili6a el modelo Caumol " paga sus gastos de nomina anuales de $=3%%%3%%% retir,ndolos de un !anco en D"oming. Bl desem!olso es aproximadamente uniforme a todo lo largo del ao. <tur!ens +ace depsitos en la cuenta con fondos de su cuenta maestra en un !anco de C+icago. Cada depsito tiene un costo fi-o de $2%%. Bl costo de oportunidad de los fondos es del = 3 porque los fondos est,n ganando un inter(s del = en C+icago " la cuenta corporativa en D"oming no reci!e ning@n inter(s. a. &Cu,l es el volumen ptimo del depsito) &Cu,l es el costo de oportunidad anual de los fondos3 el costo anual de las transacciones " el costo total anual)

!. <uponga que las tasas de inter(s +an aumentado considera!lemente " que en la actualidad <tur!ens tiene un costo de oportunidad de los fondos del A . <i la empresa sigue utili6ando el mismo volumen de depsitos que usted determino en e inciso a3 &Cu,l ser, el costo de oportunidad anual de los fondos3 su costo anual de transacciones " su costo total anual) c. Calcule el volumen ptimo de depsitos3 suponiendo el nuevo costo de oportunidad del A . &Cu,l ser, su costo de oportunidad anual3 su costo anual de las transacciones " su costo total anual) E. La :pton Compan" esta esta!leciendo una nueva cuenta de c+eques con el ;oFe Nacional CanG. :pton planea emitir c+eques por un monto de $1 milln cada d/a " deducirlos de sus propios registros al cierre de las operaciones en el d/a en que se emiten. Bn promedio3 el !anco reci!ir, " compensara los c+eques a las $ H.7. del tercer d/a despu(s de su emisinI por e-emplo3 un c+eque que se emitiera el lunes seria compensado el -ueves por la tarde. Bl acuerdo del !anco con la empresa requiere que mantenga un saldo compensador promedio de $$%%3%%%I esto es $2$%3%%% ma"or que el saldo de efectivo que de otra forma la empresa tendr/a en depsito. ;ace un depsito de $$%%3%%% en el momento en que a!re la cuenta. a. <uponiendo que la empresa +iciera depsitos a las = H.7. de cada d/a ." que el !anco los inclu"era en las transacciones de ese d/a03 &Cu,ndo de!er, depositar diariamente para mantener un saldo suficiente una ve6 que alcance un estado uniforme) .Hara +acer esto3 dis(ese un cuadro en el cual se muestre el saldo diario registrado en los li!ros de la compa/a " el saldo diario existente en el !anco +asta que alcance un estado uniforme0. Ind/quese el depsito requerido en el d/a 13 en el d/a 23 en el d/a #3 si es que verdaderamente +a" alguno3 " en cada d/a despu(s de esa fec+a3 suponiendo que la compa/a emite c+eques por $1 milln en el d/a 1 " cada d/a despu(s de esa fec+a. !. &Cu,ntos d/as de flotacin tiene la empresa) c. &'u( saldos diarios finales de!er/a tratar de mantener la empresa3 en los registros de los !ancos " en sus propios registros) J. La *roncGe Inc.3 +a!iendo empe6ado como una pequea empresa u!icada en Coston " cu"a clientela se u!ica en Nueva Inglaterra3 se +a convertido en una empresa nacional " de gran tamao que atiende a los clientes a trav(s de todo Bstados :nidos. <in em!argo3 +a mantenido su sistema central de facturacin en Coston. Bn promedio transcurren $ d/as desde el momento en que los clientes env/an sus pagos +asta que la empresa es capa6 de reci!irlos3 procesarlos " depositarlos. Hara acortar el periodo de co!ran6a3 la empresa esta considerando la instalacin de un sistema de apartados postales !ancarios consistentes en #% !ancos depositarios de tipo local3 u operadores de apartados postales3 " A !ancos regionales de concentracin. Los costos fi-os resultantes de la operacin del sistema se +an estimado en $1=3%%% por mes. Ca-o este sistema3 los c+eques de los clientes serian reci!idos por el operador de apartados postales 1 d/a despu(s de que fueron enviados por correo3 " las co!ran6as diarias

de!er/an alcan6ar un promedio de $#%3%%% en cada localidad. Las co!ran6as serian transferidas diariamente a los !ancos regionales de concentracin. :n mecanismo de transferencia consiste en +acer que los !ancos regionales locales usen Kc+eques postales de transferencias de depositarioL3 o 5>Cs3 para despla6ar los fondos +acia los !ancos de concentracinI la alternativa consistir/a en usar transferencias electrnicas .alam!ricas0. :n 5>C costar/a tan solo J$ centavos3 pero se necesitar/an 2 d/as para que los fondos llegaran al !anco ce concentracin " estuvieran disponi!les para la empresa. Hor lo tanto3 el periodo de flotacin !a-o el sistema 5>C seria de 1 d/a para el correo m,s dos d/as para las transferencias3 o de # d/as en total3 en lugar de $ d/as. :na transferencia alam!rica costar/a $113 pero los fondos estar/an disponi!les inmediatamente3 " por lo tanto el periodo de flotacin seria @nicamente de 1 d/a. <i el costo de oportunidad de la empresa fuera del 11 3 &de!er/a iniciar el sistema de apartados postales !ancarios) .suponiendo que +a" $2 x $ 2 2E% d/as la!orales en un ao.0