CAP. I. INTRODUCERE ........................................................................................ 1.1.PREZENTAREA CLIENTULUI ................................................................... 1.2.OBIECTUL, SCOPUL I UTILIZAREA EVALURII ............................... 1.3.DATA ESTIMRII VALORII ....................................................................... 1.4. INSTRUCIUNILE EVALURII ................................................................ 1.5. TIPUL VALORII ESTIMATE. ..................................................................... 1.6. IPOTEZE I CONDIII LIMITATIVE ........................................................ 1.6. CONFORMITATEA CU STANDARDELE DE EVALUARE ................... 1.7. DECLARAIA DE CONFORMITATE .......................................................
CAP .II. DIAGOSTICAREA SOCIETII .......................................................... 2.1. DIAGNOSTICUL JURIDIC ......................................................................... 2.2. DIAGNOSTICUL COMERCIAL ................................................................ 2.3. DIAGNOSTICUL MANAGEMENT, ORGANIZARE I RESURSE UMANE ................................................................................................................ 2.4. DIAGNOSTICUL ACTIVITII DE CERCETARE DEZVOLTARE ... 2.5. DIAGNOSTICUL OPERAIONAL ............................................................. 2.6. DIAGNOSTICUL ECONOMICO FINANCIAR ...................................... 1. INDICATORII DE ECHILIBRU .................................................................. 2. INDICATORI DE EVOLUIE ..................................................................... 3. INDICATORII DE STRUCTUR ................................................................ 4. INDICATORI PE BAZA CONTULUI DE PROFIT I PIERDERE ........... 5. INDICATORI DE FINANARE .................................................................. 6. INDICATORI DE GESTIUNE ..................................................................... 7. INDICATORI DE ACTIVITATE ................................................................. 8. INDICATORI ECONOMICO - FINANCIARI ............................................ 9. INDICATORI DE BONITATE .................................................................. 2.7. CONCLUZIILE DIAGNOSTICULUI. ANALIZA SWOT. ........................
CAP. III. EVALUAREA NTREPRINDERII ....................................................... 3.1. METODA ACTIVULUI NET CONTABIL (ANC) ..................................... 3.2. METODA ACTIVULUI NET CONTABIL CORECTAT (ANCC) ............ 3.3. METODA DISCOUNT CASH-FLOW ......................................................... CAP. IV. CONCLUZII ............................................................................................ ANEXE
3 CAPITOLUL I: PREZENTAREA SOCIETII
1.1.PREZENTAREA CLIENTULUI
Denumirea Societii: S.C. Fabrica de Brnzeturi Cahul S.A. Sediul societii : str. Pcii. 3, or. Cahul, Republica Moldova, MD-3901 tel.: (373 299) 2-38-91 Obiectivul principal de activitate: Industria de fabricare a produselor lactate e un sector prioritar al R. M. datorit importanei sale n alimentaia populaiei. Societatea a fost creat n scopul desfurrii activitii de producere a produselor lactate i obinerii venitului n baza acestei activitii societatea va practica urmtoarele genuri de activitate: - fabricarea produselor lactate, prelucrarea laptelui. - comer cu ridicata al laptelui, produselor lactate, grsimelor. Fabrica de brnzeturi din Cahul dispune de un sortiment diversificat de produse lactate, principala caracteristic a acestora e ca sunt produse tradiionale cu termen mic de pastrare. Capitalul social: 1 247420 lei RON Capitalul social este mprit n 249484 aciuni nominative egale cu o valoare nominal de 5 RON fiecare. Structura acionariatului i a capitalului social se prezint dup cum urmeaz: Tabelul nr.1 Nr.crt. Acionari Capital social (n RON) Nr. aciuni % 1 Consiliul Raional Cahul 996915 199383 80,00 2 Pers Juridice dintre care:
3 -Fostele furnizori de materie prim (Gotiteanca - 1798, Vierul 720) 12590 2518 1,00 4 -S.A. Combinatul AUTO nr.1 75475 15095 6,04
4 5 -Compania Felina Investemens LTD 1715 343 0,13 6 -Depozitarul Naional de Valori Mobiliare al Moldovei 32885
6577 2,60 7 Persoane fizice 124860 24972 10,00 8 S.A. Fabrica de brnzeturi din Cahul (aciuni de tezaur) 2980 596 0,23
Total 1247420 249484 100%
Comentarii: Fabrica de brnzeturi din Cahul a fost fondat n anul 1966. n anul 1991 ntreprinderea a devenit societate pe aciuni iar dup privatizarea n mas 50 % din aciuni au fost transferate ctre gospodriile agricole care asigurau ntreprinderea cu materie prim i ctorva fonduri de investiii. Cu timpul, dup ce colhozurile au fost lichidate, pachetelor lor de aciuni au ajuns pn la urm n posesia consiliului raional. Dup ce Consiliul a investit nc 5 mil. lei n ntreprindere participaia sa n capitalul social a ajuns pn la 84%. Directorul este de prerea c autoritatea public local nu este interesat s-i vnd pachetul deoarece fabrica de brnzeturi este unul din principalii contribuabili la bugetul local, iar n eventualitatea privatizrii nu se tie ce se va ntmpla cu ea. Capitalul social al ntreprinderii este n prezent de cinci milioane de lei. Activele ei se estimeaz la 6,77 mil. lei. Societatea are 452 de acionari dintre care cinci sunt persoane juridice. 1.2.OBIECTUL, SCOPUL I UTILIZAREA EVALURII
Evaluarea S.C. Fabrica de Brnzeturi Cahul S.A. are ca obiect evaluarea societii n vederea obinerii unei valori de pia ct mai aproape de realitate. Rezultatul evalurii se va utiliza numai de ctre conducerea societii, reprezentat de domnul Director General Mohamed Salpagarov, pentru a avea o imagine real a ceea ce reprezint i valoreaz societatea n ansamblul ei n vederea continurii activitii.
5 1.3.DATA ESTIMRII VALORII Data evalurii este: 15.12.2013, este data la care se aplic opinia evaluatorului n ceea ce priveste valoarea estimat; Data raportului este: 30.12.2013, este data la care se face raportul de evaluare. 1.4. INSTRUCIUNILE EVALURII
Numele clientului i a prii care a dat tematica: conducerea S.C. Fabrica de Brnzeturi Cahul S.A.; Scopul evalurii: estimarea valorii de piata a societii S.C. Fabrica de Brnzeturi Cahul S.A. n vederea continurii activitii; 1.5. TIPUL VALORII ESTIMATE. Tipul valorii estimate: n urma acestui raport de evaluare se estimeaz valoarea de pia a societii S.C.Fabrica de Brnzeturi CahulS.A. la data de 15.05.2014 n vederea continurii normale a activitii sale economice. 1.6. IPOTEZE I CONDIII LIMITATIVE 1. Prezentul raport este ntocmit la cererea clientului i n scopul precizat. Nu este permis folosirea raportului de ctre o ter persoan fr obinerea, n prealabil, a acordului scris al clientului, autorului evalurii i evaluatorului verificator, aa cum se precizeaz la punctul 8 de mai jos. Nu se asum responsabilitatea fa de nici o alt persoan n afara clientului, destinatarului evaluri i celor care au obinut acordul scris i nu se accept responsabilitatea pentru nici un fel de pagube suferite de orice astfel de persoan, pagube rezultate n urma deciziilor sau aciunilor ntreprinse pe baza acestui raport. 2. Raportul de evaluare i pstreaz valabilitatea numai n situaia n care condiiile de pia, reprezentate de factorii economici, sociali i politici, rmn nemodificate n raport cu cele existente la data ntocmirii raportului de evaluare. 3. Evaluatorul nu este responsabil pentru problemele de natur legal, care afecteaz fie proprietatea imobiliar evaluat, fie dreptul de proprietate asupra acesteia i care nu sunt cunoscute de ctre evaluator. n acest sens se precizeaz c nu au fost fcute cercetri specifice
6 la arhive, iar evaluatorul presupune c titlul de proprietate este valabil i se poate tranzaciona, c nu exist datorii care au legtur cu proprietatea evaluat i aceasta nu este ipotecat sau nchiriat. n cazul n care exist o asemenea situaie i este cunoscut, aceasta este menionat n raport. Proprietatea imobiliar se evalueaz pe baza premisei c aceasta se afl n posesie legal (titlul de proprietate este valabil) i responsabil. 4. Dac nu se arat altfel n raport, se nelege c evaluatorul nu are cunotin asupra strii ascunse sau invizibile a proprietii (inclusiv, dar fr a se limita doar la acestea, starea i structura solului, structura fizic, sistemele mecanice i alte sisteme de funcionare, fundaia, etc.), sau asupra condiiilor adverse de mediu (de pe proprietatea imobiliar n cauz sau de pe o proprietate nvecinat, inclusiv prezena substanelor periculoase, substanelor toxice etc.), care pot majora sau micora valoarea proprietii. Se presupune c nu exist astfel de condiii dac ele nu au fost observate, la data inspeciei, sau nu au devenit vizibile n perioada efecturii analizei obinuite, necesar pentru ntocmirea raportului de evaluare. Acest raport nu trebuie elaborat ca un audit de mediu sau ca un raport detaliat al strii proprietii, astfel de informaii depind sfera acestui raport i/sau calificarea evaluatorului. Evaluatorul nu ofer garanii explicite sau implicite n privina strii n care se afl proprietatea i nu este responsabil pentru existena unor astfel de situaii i a eventualelor lor consecine i nici pentru eventualele procese tehnice de testare necesare descoperirii lor. 5. Evaluatorul obine informaii, estimri i opinii necesare ntocmirii raportului de evaluare, din surse pe care le consider a fi credibile i evaluatorul consider c acestea sunt adevrate i corecte. Evaluatorul nu i asum responsabilitatea n privina acurateei informaiilor furnizate de tere. 6. Coninutul acestui raport este confidenial pentru client i destinatar i autorul nu l va dezvlui unei tere persoane, cu excepia situaiilor prevzute de Standardele Internationale de Evaluare i/sau atunci cnd proprietatea a intrat n atenia unui corp judiciar calificat. 7. Evaluatorul a fost de acord s-i asume realizarea misiunii ncredinate de ctre clientul numit n raport, n scopul utilizrii precizate de ctre client i n scopul precizat n raport. 8.Consimmntul scris al evaluatorului, trebuie obinut nainte ca oricare parte a raportului de evaluare s poat fi utilizat, n orice scop, de ctre orice persoan, cu excepia
7 clientului i a creditorului, sau a altor destinatari ai evalurii care au fost precizai n raport. Consimmntul scris i aprobarea trebuie obinute nainte ca raportul de evaluare (sau oricare parte a sa) s poat fi modificat sau transmis unei tere pri, inclusiv altor creditori ipotecari, alii dect clientul sau altor categorii de public, prin prospecte, memorii, publicitate, relaii publice, informaii, vnzare sau alte mijloace. 1.6. CONFORMITATEA CU STANDARDELE DE EVALUARE Baza de evaluare o constituie: Standardele Internaionale de Evaluare; Standardele ANEVAR; Standardele Internaionale de Raportare Financiara, etc. 1.7. DECLARAIA DE CONFORMITATE Ca evaluator, declar ca raporul de evaluare a fost realizat n concordan cu reglementrile Standardele Internetionale de Evaluare i cu ipotezele i condiiile limitative cuprinse n prezantul raport. Declar c nu am nici o relaie particular cu clientul i nici un interes actual sau viitor fa de proprietatea evaluat. Rezultatele prezentului raport de evaluare nu se bazeaz pe solicitarea obinerii unei anumite valori, solicitare venit din partea clientului sau a lor personae care au interese legate de client , iar renumerarea nu se face n funcie de satisfacerea unei asemenea solicitri. n aceste condiii, subsemnatul, n calitate de elaborator, mi asum responsabilitatea pentru datele i concluziile prezentate n prezentul raport de evaluare. CAPITOLUL II DIAGOSTICAREA SOCIETII
2.1. DIAGNOSTICUL JURIDIC S.C. . Fabrica de Brnzeturi Cahul S.A. are urmtoarele aspecte juridice: Contractul de nchiriere (locaie): Terenul cu suprafaa de 1,93 ha, aparine Primriei Oraului Cahul. Contracte cu fermele care aprovizioneaza fabrica cu materie prim: SRL Maria Krilev Alexanderfeld, Ciobalaccia.
8
Cladirile, utilajele i celelalte categorii de mijloace fixe sunt proprietatea societii.
Cldirea sediului central situat pe strada : str. Pcii. 3, or. Cahul, Republica Moldova.
Hale repartizate pe secii:
- Sectia de receptionare ; - Sectia de producere ; - Sectia de producere a brinzeturilor ; - Incaperi de sarare ,spalare ,zvintare ,maturare si depozitare ; - Laboratorul . Utilaje:
- Cintar pentru lapte marca SMI -500 - Pasteurizator marca OO1-U5 - Vana mecanizata pentru producerea brinzei marca B2-OSB5 - Pompa pentru zer marca 36-3U-2,8-5 ELGERetc.
Situatia creditelor acordate nu a acordat credite. Asigurri societatea are fcute asigurri la mijloacele de transport i a pltit primele de asigurare. Dreptul fiscal - S.C. Fabrica de Brnzeturi Cahul S.A. cu codul fiscal nr.1005603001684 i este nregistrat la Autoritatea Financiar Cahul. Societatea nu dispune de imprumuturi de la Bnci sau alte instituii. Obligaii restante fa de bugetul asigurarilor sociale: total = 0 RON Din care: Contribuii pentru asigurri sociale datorate de angajai = 0 RON Contribuii la fondul asigurrilor sociale de sntate = 0 RON Contribuia pentru bugetul asigurrilor pentru omaj = 0 RON Obilgaii restante fa de bugetele fondurilor speciale i alte fonduri = 0 RON Obligaii restante fa de ali creditori = 0 RON Impozite i taxe nepltite la bugetul de stat = 0 RON
9 Dreptul muncii societatea are contract colectiv de munc pentru toi angajaii si. Salariile au fost pltite la timp. Dreptul mediului societatea prin activitatea ei nu a contaminat terenul i amplasamentele nvecinate. Dreptul societilor comerciale n luna ianuarie 2005 S.A. Fabrica de brnzeturi din Cahul a efectuat renregistrarea fabricii, conform cruia s-a nsuit numrul de nregistrare i codul fiscal nr.1005603001684, certificatul nr. MD 0024538 din 18.10.1994. Societatea este persoana juridic i i desfoar activitatea n conformitate cu legislaia n vigoare i alte acte, norme juridice ce reglementeaz activitatea acesteea.(Anexa1) Adunarea generala a acionarilor aprob anual bilanul, contul de profit i pierdere, notele explicative la bilan, etc. 2.2. DIAGNOSTICUL COMERCIAL Obiectivul principal al diagnosticului comercial l constituie estimarea pieei societii S.C. Fabrica de Brnzeturi Cahul S.A.. i a poziiei pe pia. Analizele din acest capitol constituie suportul previziunilor veniturilor viitoare i deci utilizrii metodelor de evaluare bazate pe acestea. Sunt analizate elementele care influenteaz activitatea comercial a societii noastre. Se va face o analiz a factorilor interni i externi. a) Analiza mediului extern: este o analiz strategic a mediului n care societatea i desfoar activitatea. Analiza se va concentra asupra forelor politice, economice, socio- culturale i tehnologice care influeneaz activitatea ntreprinderii. Trebuie evaluate 4 fore n scopul identificrii ameninrilor i oportunitilor prin care mediul extern influeneaz societatea noastra. Cele 4 fore sunt: fore economice la nivel macroeconomic (nu influeneaz activitatea comercial a societii noastre) i la nivel microeconomic (influenteaz intr-o anumit msur activitatea); fore socio-culturale (nu influenez activitatea firmei); forte politice (nu influenteaz activitatea societii pentru c administratorii ei nu fac politic i nu sunt membri ai vreunui partid);
10 fore tehnologice (evoluia tehnologiei influenteaz n sensul achiziionrii de tehnologie modern i vnzrii celei vechi).
b) Analiza mediului intern comercial conine urmtoarele componente:
1. Produsele comercializate. Politica de produs. 2. Analiza pieei. 3. Analiza activitii i strategiei firmei.
1. Produsele comercializatede S.C. Fabrica de Brnzeturi Cahul S.A. sunt: Lapte pasteurizat Smntn Chefir Unt Cresteanskoe Brinza cu cheag tare Estonski Brnz n saramur moldoveneasc. Pentru a-i extinde piaa de desfacere, Fabrica de brnzeturi din Cahul i modernizeaz liniile tehnologice: a montat o nou linie de ambalare a produciei finite n pelicul de polietilen i n pahare de polisterol si de mpachetare n regim de vid a produselor de dimensiuni mici. Se preconizeaz i lrgirea sortimentului de produse din brnz, ralierea lor la standardele internaionale ale calitii, extinderea arealului de colaborare cu parteneri din Republica Moldova i din rile nvecinate. Pentru a oferi o imagine de ansamblu asupra activitii comerciale a societii analizate se poate prezenta o schema a ponderilor pe care le au mrfurile n totalul vnzrilor firmei pe 2013: venituri din vnzarea mrfurilor = 95000RON venituri din producia vndut = 87500 RON
o Total cifra de afaceri = 3500000 RON venituri din vanzarea marfurilor/CA% = 2,71 %
11 venituri din producia vndut/CA% = 2,5%
2. Analiza pietei Piaa societii: ntreprinderea data ocupa un loc mic, ns stabil pe piaa naional. Clienii societii: Clienii snt persoanele fizice i agenii economici (Magazine specializate, market Flamingo , Fourchette, Paradis, grdinie, coli) din raioanele de sud ale Moldovei Cahul, Cantemir, Vulcneti.
Volumul anual al produselor lactate in cadrul intreprinderii S.AFabrica de brinzeturi din Cahul 1. smntn (10,15,20%) = 8 t. 2. chefir (1,0, 2,5 %) = 12 t. 3. lapte pasteurizat 12t 4. unt Cresteanskoe 2 t. 5. Brinza cu cheag tare Estonski 5 t. 6. brnz n saramur moldoveneasc- 2,5 t. Reeaua de comercializare vast ncepnd cu oraul Cahul, Taraclia, Vulcneti , Chiinu (brnzeturi cu cheag tare) i satele care apartin raionului Cahul. Capacitatea de producere depinde de cererea consumatorilor, dac cererea de produse lactate (unt, smntn, brnz etc.) este mare i capacitatea este mare. De exmplu n perioada srbtorilor o mare atenie se pune accent pe unele produse lactate (smntn, unt ,chefir .a.) Analiza activitii i strategiei firmei Din prezentarea produselor, pieei i mediului extern, urmeaz o analiza a activitii comerciale a societii, vzut prin prisma strategiei aplicate, a istoricului vnzrilor, a strategiei de marketing aplicat, detaliat pe cele 4 domenii ale mixului: politica de pre, politica de distribuie, politica de comunicare i politica de produs. Activitatea de contractare-desfacere
Clienii sunt selectai de societate n functie de domeniul de activitate, care s coincid cu cel al societii noastre i care ofer un adaos comercial mulumitor i o pia de desfacere stabile pentru mrfurile comercializate i pentru serviciile prestate.
12 Evoluia Cifrei de Afaceri n anii 2012-2013: - RON Tabelul nr.2
Cifra de afaceri 2012 2013 2506660 2712946
Politica de pre Societatea S.C. Fabrica de Brnzeturi Cahul S.A. stabilete preurile produselor finite obinute astfel nct s se acopere cheltuielile de producie i s se obin i un profit n urma vnzrii lor. Politica de distribuie Se analizeaz canalele de distribuie ale societii, modul n care produsele finale, serviciile i mrfurile ajung la clieni i/sau consumatorii finali. Canalele de distribuie ale societii sunt: directe, atunci cnd firma comercializeaza produsele direct clientului magazine proprii; indirecte, prin ageni economici (magazine teri).
Politica de promovare
Se urmresc activitile de comunicare realizate, publicitatea, activiti de promovare a produselor proprii, relaiile cu publicul. Publicitatea se realizeaz prin : - banere publicitare(Anexa 2) - spoturi publicitare la posturile de televiziune autohtone Moldova 1, Pro TVChisinau, CahulTV, Prime. 2.3. DIAGNOSTICUL MANAGEMENT, ORGANIZARE I RESURSE UMANE I. ASPECTE ALE RESURSELOR UMANE 1. Analiza dimensiunii i structurii potenialului uman Tabelul nr.3 Muncitori (acord, regie) 50 Personal tehnic/economic/alt specialitate 20 Total 70
13 2. Analiza comportamentului personalului timpul de munca disponibil: este utilizat eficient, fr goluri de activitate, acoperind programul zilnic de 8 ore de munc; mobilitatea personalului: personalul societii se deplaseaz n sudul republicii pentru a colecta materia prim laptele. gradul de conflictualitate dintre salariai: nu au existat greve, iar conflictul dintre salariai este la nivel minim. 3.Analiza nivelului de salarizare i motivare a personalului Salariul mediu brut negociat actual n S.C. Fabrica de Brnzeturi Cahul S.A. pe anul 2013 a fost 810 RON. Tabelul nr.4
An 2012 An 2013 Fond salarii Total/an 601004 679073 Salariu mediu brut negociat 715 810 Salariu minim 600 700 Salariu maxim 2000 2700
4. Analiza condiiilor de munc societatea are organizat un program de protecie a muncii;
Obiectivul functioneaza pe baza declaraiei pe propria raspundere. Activitatea desfurat in cadrul obiectivului presupune respectarea normelor si instruciunilor de igiena si de protecia muncii in vigoare. Societatea detine autorizaii sanitare pentru mijloacele de transport din dotare (19128/2005) si autorizatie sanitar veterinara nr. 4826/2010. Sunt asigurate grupuri sanitare pentru personal si este asigurat circuitul sanitar pentru personal. De asemenea se asigura circuitele de materie prima si produse finite conform legislatiei sanitare si sanitar veterinare in vigoare. Ventilaia spatiilor se realizeaz natural. Iluminatul se realizeaz cu lmpi electrice iar nclzirea spatiilor se face cu agent termic de la centrala termica. Personalul este dotat cu echipament de protecie si de lucru adecvat, utilajele sunt prevzute cu dispozitive de protecie, toate utilajele acionate electric au mpmntri si automate de pornire, exista asigurate truse pentru acordarea primului ajutor si de asemenea sunt asigurate instruciuni de lucru si de protecia muncii.
14 Personalul muncitor va beneficia de control medical de specialitate, respectiv de medicina muncii prin care sa se evalueze starea de sntate a acestuia periodic. Activitatea de protecia muncii (instruire, asigurare echipament, instruciuni, dotri, trusa de prim ajutor, etc.) este asigurat de S.C.INCOMLAC S.R.L. Aceast activitate, la nivelul proteciei mediului, se poate traduce prin: - desfurarea numai a activitilor specifice, la nivelul acordat prin autorizare sau care se va autoriza, pentru a nu fi agresai factorii de mediu. n procesul de producie nu vor fi utilizate substane toxice sau periculoase care, prin manipularea lor necorespunztoare s reprezinte un pericol pentru factorii de mediu (apa, aer, sol, biodiversitate); - respectarea normelor de igiena la locul de munc astfel nct s nu rezulte deeuri sau alte produse cu impact asupra calitii factorilor de mediu; - depozitarea corespunztoare a deeurilor pentru a mpiedeca rspndirea lor n mediul nconjurtor i inerea unei evidente stricte a acestora.
salariatii au fost selectati la angajare n functie de cunotintele i practica n domeniu, acetia fiind deja specializati prin cursuri de perfectionare i specializare etc. salariaii care lucreaz n mediu de risc au echipamente de protecie.
II. ASPECTE ALE MANAGEMENTULUI I STRUCTURA ORGANIZATORIC Acest diagnostic vizeaz modul de organizare a ntreprinderii i analizeaz calitatea managementului, procesului de conducere i a echipei pentru a aprecia adecvarea acestora la cerinele dezvoltrii viitoare. Ca tip de structura organizational se pot distinge dou modele: mecanicist i organic, aceste dou concepte definind caracterul organizaiei. Organizaiile se afl ntre cele dou extreme fiind esenial ca starea n care se gsesc s fie n concordan cu mediul economic. ntr-un mediu turbulent, ca al economiei noastre de pia, organizaiile de tip organic sunt mai eficiente i mai adaptabile. Organizaiile de tip mecanicist, caracteristice unui mediu stabil, au dificulti n a se adapta. Caracteristicile sistemelor de coordonare mecaniciste i organice comparative cu sistemul societii noastre: Tabelul nr.5
15
Mecanicist Organic S.CFabrica de Brnzeturi Cahul S.A. Sarcinile sunt divizate n pri componente specializate. Angajaii contrubuie activ la sarcinile comune ale compartimentului. Sarcinile sunt divizate n prti specializate, dar cand este nevoie angajaii se pot ajuta n realizarea sarcinilor comune. Sarcinile sunt definite rigid. Sarcinile se ajusteaz i se redefinesc prin intermediul interaciunii dintre angajai. Sarcinile sunt trasate general n funcie de condiiile prezentate, dar se pot adapta n funcie de condiiile noi viitoare. Exist o ierarhie strict a autoritii i controlului, exist multe reguli. Ierarhia autoritii i controlul sunt mai puin pronunate, exist puine reguli. Exist o ierarhie a controlului i autoritii, dar nu foarte stricte, regulile sunt generale. Cunoaterea i controlul sarcinilor centralizate la vrf. Cunoaterea i controlul sarcinilor sunt localizate oriunde n organizaie. Anumite sarcini de o importan mai mic sunt controlate la nivel orizontal, dar sarcinile mai importante sunt controlate la nivel vertical. Comunicarea are loc pe vertical, n special de sus in jos. Comunicarea are loc pe orizontal. Comunicarea are loc pe orizontal, pe vertical i ncruciat.
16 Organigrama S.CFabrica de Brnzeturi Cahul S.A. Schema 1.
2.4. DIAGNOSTICUL ACTIVITII DE CERCETARE DEZVOLTARE Trecerea la economia de pia i extinderea legturilor economice cu rile occidentale dezvoltate, n condiii de competitivitate, impun amplificarea activitilor de cercetare- dezvoltare proprii i de asimilare a progresului tehnic i managerial realizat de aceste ri. Ca urmare, preocuprile legate de activitatea de cercetare-dezvoltare dobndesc noi dimensiuni i implicaii, devenind, n concepia noastr, funciunea esenial a organizaiei. Pentru asigurarea calitii corespunztoare i continue a serviciilor si a ntreinerii produselor se acord o atenie deosebit pregtirii profesionale a tuturor salariailor, ceea ce contribuie, alturi de celelalte aspecte enumerate, la optimizarea indicatorilor tehnico- economici, n scopul dezvoltrii i extinderii prestigiului firmei. Personalul este alctuit din specialiti n. Nivelul pregtirii profesionale a crescut permanent.
ADUNAREA GENERAL A ACIONARILOR CONSILIUL MANAGERIAL COMISIA DE CENZORI DIRECTOR GENERAL DIRECTOR TEHNIC DIRECTOR DE MARKETING DIRECTOR ECONOMIC DEPARTAMENTUL DE RESURSE UMANE COMPARTIMENTUL DE PRODUCIE DEPARTAMENTUL DE APROVIZIONARE I LIVRARE A PRODUSELOR COMPARTIMENTUL FINANCIAR- CONTABIL
17 2.5. DIAGNOSTICUL OPERAIONAL Diagnosticul operaional are ca obiectiv estimarea performanelor tehnice anterioare ale ntreprinderii i identificarea soluiilor de ordin tehnic care s asigure viabilitatea i dezvoltarea acesteia. O structura posibil a diagnosticului operaional cuprinde 7 componente: 1. Organizarea activitii de exploatare (Nota explicativ 4 Analiza rez. din exploatare) Tabelul 6. Nr crt Indicator 2012 2013 1 Cifra de afaceri net
2506660
2 Costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate (3+4+5) 890388
6 Rezultatul brut aferent cifrei de afaceri nete (1-2) 633732
732725
7 Cheltuieli de desfacere 0 66687
8 Cheltuieli generale de administraie 311339
436531
9. Alte venituri din exploatare 0 0 10 Rezultatul din exploatare (6-7- 8+9) 322393
229507
18 Societatea include n cheltuielile activitii de baz toate elementele de cost aferente costului de producie, i anume cheltuielile directe materiale, salariile personalului direct productive i prestrile servicii aferente proiectelor, iar la cheltuielile generale i de administraie-elementele ce compun costurile indirecte i anume cheltuielile personalului de administrativ, cheltuielile cu amortizrile i provizioanele, precum i celelalte cheltuieli, cum ar fi : chirii, telefoane, utiliti, etc. 2.Capacitatea de producie i gradul de utilizare a capacitii Capacitatea de producie a crescut n ultimul an fa de anii anteriori. Aceasta denot extinderea activitii firmei. Ponderea cea mai mare din activitatea de producie o au navele. 3. Activitatea tehnic de ntreinere i reparaii Se face la mainele de transport i la utilaje prin contractul de service cu unitile specializate. 4. Asigurarea calitatii produselor Societatea are un compartiment care asigur controlul calittii mrfurilor comercializate. Se verific certificatele de calitate ale mrfurilor achiziionate i se emit certificate de calitate pentru produsele vndute. Serviciile i produsele au certificate de garanie. 5. Activitatea de cercetare-dezvoltare Societatea dorete sa investeasc ntr-o hal nou pentru activitatea de producie tablouri electrice i are annual cheltuieli cu studiile i cercetarea. 6. Activitatea de aprovizionare Acest capitol analizeaz modul n care este organizat activitatea de aprovizionare, identificnd factorii de decizie n acest proces, modul n care se iau deciziile, factorii care sunt luai n alegerea furnizorilor, politica de contractare, natura i volumul aprovizionrilor. n continuare vom prezenta principalii furnizori ai societii : Fabrica colecteaz lapte doar de la trei ferme mari situate n satele Alexanderfild, Ciobalaccia i Burlacu. Restul laptelui este colectat de la populaie. n total pe an fabrica colecteaz 2500 tone de lapte dintre care 800 tone este din gospodriile rneti. Pe lng faptul c la sud este dezvoltat oieritul n detrimentul creterii vitelor cornute mari, aici exist i puine puni din cauza c majoritatea punilor au fost transformate n pmnt arabil n timpul Uniunii Sovietice. 7. Informatizarea societii
19 Societatea S.CFabrica de Brnzeturi Cahul S.A. are un grad de informatizare destul de ridicat, majoritatea compartimentelor funcionale fiind dotate cu tehnica de calcul. Compartimentul financiar-contabil are o reea de calculatoare prin care ruleaza un program ce cuprinde tot ciclul documentelor ce privesc aprovizionarea, desfacerea, prestarea de servicii, producia, etc. 2.6. DIAGNOSTICUL ECONOMICO FINANCIAR
Diagnosticul financiar stabilete starea de sntate economico-financiar a societii noastre i stabilete posibilitile de redresare n viitor. Diagnosticul financiar este rezultatul analizei financiare a ntreprinderii, care presupune parcurgerea unor etape i utilizarea unor metode i procedee pentru realizarea obiectivului ei. Problematica analizei financiare, util evaluarii ntreprinderii, avnd n vedere i exigentele standardelor internetionale i nationale de evaluare, poate fi sintetizat: 1. Analiza echilibrului financiar; 2. Analiza indicatorilor de evoluie; 3. Analiza indicatorilor de structura; 4. Analiza structurii costurilor; 5. Analiza indicatorilor de finanare; 6. Analiza indicatorilor de gestiune; 7. Analiza indicatorilor de activitate; 8. Analiza indicatorilor economico-financiari; 9. Analiza indicatorilor de bonitate.
1. Analiza echilibrului financiar Se va prezenta bilanul armonizat al S.C. Fabrica de Brnzeturi Cahul S.A. n tabelul ce urmeaz: Tabelul 7.
Indicatori Nr.rd. Exerciiul financiar 2012 2013 A.Active imobilizate total (rd. 01 la 03) 01 550000 630722 I. Imobilizri necorporale 02 250 303 II.Imobilizri corporale 03 44750 630419 III. Imobilizri financiare 04 10000 0 B. Active circulante total (rd. 06 la 09) 05 528449 598837 I.Stocuri 06 322880 296642 II.Creane 07 80450 86450 III.Investiii financiare pe termen scurt 08 0 0
20 IV. Casa i conturi la bnci 09 125119 215745 C.Cheltuieli n avans 10 9060 8869 D.Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad pn la un an 11 260118 289889
E.Active circulante nete, respectiv datorii curente nete (rd.05+10-rd.11- rd16)
12 255645 317843 F.Total active minus datorii curente (01+12) 13 805645 948566 G.Datorii ce trebuie ptite peste 1 an 14 78690 86394 H.Provizioane pentru riscuri i cheltuieli 15 0 0 I.Venituri n avans 16 21746 23893 J.Capital i rezerve 17 1247420 1247420 I.Capital subscris i vrsat 18 1247420 1247420 II.Prime de capital 19 0 0 III.Rezerve din reevaluare 20 129159 131972 IV.Rezerve 21 406987 502334 V.Rezultatul reportat sold C - sold D 22 23 0 1658 0 1774 VI.Rezultatul exerciiului - sold C - sold D 24 160885 0 179336 0 Repartizarea profitului 25 299 346 Total capitaluri proprii (rd.17+rd.19+rd.20+rd.21+rd.22- rd.23+rd.24-rd.25) 26 1624339 2058942 Patrimoniu public 27 0 0 Capitaluri total (rd.26+rd.27) 28 1624339 2058942
Tabelul nr.8 ACTIVE=NECESARURI NETE EXERCIIUL FINANCIAR 2012 2013 Mijloace cu durata >1an A.Active imobilizate total 550000 630722 I. Imobilizri necorporale 250 303 II.Imobilizri corporale 44750 630419 III. Imobilizri financiare 10000 0 Mijloace cu durata <1an B. Active circulante total 528449 598837 I.Stocuri 322880 296642 II.Creane 80450 86450 III.Investiii financiare pe termen scurt 0 0 IV. Casa i conturi la bnci 125119 215745 C.Cheltuieli n avans 9060 8869 TOTAL ACTIVE NETE 1087509 1238428 Pasive = resurse EXERCIIUL FINANCIAR 2012 2013
21
Analiza echilibrelor pe baza bilanului financiar Analiza situaiei nete = SN = Active Datorii totale Tabelul nr. 9 Resurse cu scaden >1an J.Capital i rezerve 1247420 1247420 I.Capital subscris i vrsat 1247420 1247420 II.Prime de capital 0 0 III.Rezerve din reevaluare 129159 131972 IV.Rezerve 406987 502334 V.Rezultatul reportat sold C - sold D 0 1658 0 1774 VI.Rezultatul exerciiului -sold C - sold D 160885 0 179336 0 Repartizarea profitului (ct. 129) 299 346 Total capitaluri proprii (rd 18+rd 20+rd21+rd22- rd23) 1624339 2058942 H.Provizioane pentru riscuri i cheltuieli 0 0 G.Datorii ce trebuie ptite peste 1 an 78690 86394 D.Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad pn la un an 260118 289889 I. Venituri n avans 21746 23893 C.Cheltuieli n avans 9060 8869 TOTAL PASIVE 1087509 1238428 Nr Indicatori Exerciiul financiar Abateri Indici crt. (lei) 2012 2013 ( ) (%) 1. Total active 1087509 1238428 150919 113.8774
2. Datorii totale 260118 289889 29771 111.4451
3. Venituri n avans 21746 23893 2147 109.8730
4. Cheltuieli n avans 9060 8869 -191 97.8918
5. Situaia net (SN) (a) 827391 948539 121148 114.6421
6. Total active Datorii curente (F) 1008819 1152034 143215 114.1963
Fondul de rulment 2012 = Capitaluri permanente active imobilizate= 1703029- 550000= 1153029 Fondul de rulment 2013 = Capitaluri permanente active imobilizate= 2145336- 630722= 1514614 Calculul Fondului de Rulment propriu i strin pe baza datelor din Tabelul 9 conduce la rezultatele din Tabelul nr.10
126.7556 2. Datorii cu scadena peste 1 an 78690 86394 7704 109.7903 3. Active imobilizate (Ai) 550000 630722 80722 114.6767 5. Fond Rulment propriu (FRp) (1-3) 1074339 1428220 353881 132.9394 6. Fond de Rulment strin (FRs) (2-3) -471310 -544328 -73018 115.4925
23
NFR =(Active circulante + Cheltuieli n avans Casa i conturi la bnci) - (Datorii ce trebuie pltite ntr- un an + Credite bancare + Venituri n avans). Tabelul nr.11 Nr Indicatori Exerciiul financiar Abateri Indici crt 2012 2013 ( ) (%) 1. Active circulante 528449 598837 70388 113.3197 2. Cheltuieli n avans 9060 8869 -191 97.8918 3. Casa i conturi la bnci 125119 215745 90626 172.4318 4. Total I (1 + 2 3) 412390 391961 -20429 95.0461 5. Datorii cu scadena de pn la 1 an 260118 289889 29771 111.4451 6. Credite bancare de trezorerie 0 0 0 0 7. Venituri n avans 21746 23893 2147 109.8730 8. Total II (5 + 6 + 7) 281864 313782 31918 111.3239 9. Nec. de fond de rulment (NFR) (4 8) 130526 78179 -52347 59.8953
Necesarul de fond de rulment (NFR). Operaiile de exploatare antreneaz formarea nevoii de finanare care conduce la constituirea mijloacelor de finanare. Confruntarea global a acestor nevoi i a acestor mijloace de finanare face s se degaje o nevoie de finanare indus de ciclul de exploatare sau nevoia de fond de rulment. Nevoile de finanare determinate de ciclul de exploatare, sau utilizrile ciclice, corespund avansrilor de fonduri pe care ntreprinderea e constrns s le afecteze pentru costituirea stocurilor sale (materii prime i materiale, producie n curs de fabricaie, produse finite n depozit i altele) i pentru a acorda termene de plat partenerilor si comerciali (clienilor), crora le-a livrat produse finite, le-a executat lucrri, sau le-a prestat servicii.
24 In anii 2012 i 2013 NFR>0 => eceea ce semnific un surplus de nevoi temporare, n raport cu resursele temporare posibile de mobilizat. Situaia n care nevoia de fond de rulment este pozitiv, poate fi considerat normal, numai dac este rezultatul unei politici de investiii privind creterea nevoii de finanare a ciclului de exploatare. n caz contrar , nevoia de fond de rulment poate evidenia un decalaj nefavorabil ntre lichiditatea stocurilor i creanelor, pe de o parte, i exigibilitatea datoriilor de exploatare, pe de alt parte , respectiv ncetinirea ncasrilor i urgentarea plilor. Calculul Trezoreriei Nete pe baza bilanului conduce la rezultatele din Tabelul 12.: Nr. Indicatori Exerciiul financiar Abateri Indici crt. 2012 2013 ( ) (%) 1. Fondul de rulment financiar(FRF) 1153029 1514614 361585 131.3575 2. Necesarul de fd. de rulment (NFR) 130526 78179 -52347 59.8953 3. Trezoreria net (TN) (1 2) (a) 1022503 1436435 413932 140.4822
n 2012 i respectiv 2013 TN>0 => Trezoreria net pozitiv este rezultatul ntregului echilibru financiar al ntreprinderii. Dac trezoreria net este pozitiv (FRF>NFR), atunci excedentul de finanare, expresia cea mai concludent a desfurrii unei activiti eficiente, se va regsi sub forma disponibilitilor bneti n conturi bancare i n cas. Aceast situaie favorabil se concretizeaz ntr-o mbogire a trezoreriei, ntruct ntreprinderea dispune din abunden de lichiditi care i permit, att rambursarea datoriilor financiare pe termen scurt, ct i efectuarea diverselor plasamente eficiente i n deplin siguran pe piaa monetar i/sau financiar. Se poate vorbi, n acest caz, chiar de o autonomie financiar pe termen scurt. Dac trezoreria net este pozitiv atunci se nregistreaz un excedent de finanare datorit desfurrii unei activiti eficiente, iar mbogirea trezoreriei arat c ntreprinderea dispune de lichiditi suficiente, care i vor permite rambursarea datoriilor, dar si realizarea unor plasamente eficiente att pe piaa monetar, ct i pe cea financiar. n acest context ntreprinderea se bucur de autonomie financiar pe termen scurt. TN pozitiv evideniaz faptul c exerciiul financiar s-a ncheiat cu un surplus monetar. Acest excedent de trezorerie urmeaz s fie plasat pe piaa monetar sau financiar. Plasamentul monetar sau financiar urmrete trei obiective: - lichiditatea valorilor mobiliare de plasament; - rentabilitatea valorilor mobiliare de plasament; - securitatea valorilor mobiliare de plasament. De aceea, se recomand cumprarea unor valori mobiliare de plasament uor negociabile i cu o bun reputaie pe piaa de capital.
2012 2013 I. Funcia de investiii IV. Funcia de finanare Utilizri stabile Resurse stabile (rd.1+rd.2+rd.3) 1703029 2145336 A. Active imobilizate brute 550000 630722 1. Capitaluri proprii 1624339 2058942 1. Imobilizri necorporale 250 303 - Capital 1247420 1247420 2. Imobilizri corporale 44750 630419 - Rezerve - total 406987 502334 3. Imobilizri financiare 10000 0 - Rezultatul reportat Sold C Sold D
0 1658
0 1774 II. Funcia de exploatare - Rezultatul exerciiului 160885 179336
- Repartizarea profitului 299 346 B.Active circulante de exploatare 403330 383092 2. Amortismente i provizioane 0 0 1. Stocuri - total 322880 296642 3. Datorii financiare stabile (>1 an) 78690 86394 2. Creane comerciale 80450 86450 II. Funcia de exploatare Active circ. n afara exploatrii 1. Datorii de exploatare Alte creane 0 0 2. Datorii n afara exploatrii
C. Cheltuieli n avans 9060 8869 3. Credite bancare curente III: Funcia de trezorerie I. Venituri n avans 21746 23893 Activ circulant financiar
Casa i conturi la bnci 125119 215745 Total Active valoare brut 1087509 1238428 Total Resurse 1087509 1238428
3. Fond rulment net global (FRNG) (rd.1-rd.2) 615520 906908 291388
147.3401
2. INDICATORI DE EVOLUIE
Calculul indicatorilor de evolutie (din Contul de Profit si Pierdere)
Tabelul nr.15
Nr. crt. Indicator Simbol Formula 2012
2013 1 Cifra de Afaceri CA - 2506660 2712946 2 Venituri totale VT - 2527464 2995311 3 Cheltuieli totale CT - 2312278 2656263 4 Rezultatul Brut RB VT CT 215186 339048 5 Impozit pe profit IMP - 35851 57740 6 Rezultatul Net RN RB IMP 179335 281308 7 Numar Personal N - 70 70 3. INDICATORII DE STRUCTUR Calculul indicatorilor de structura (pe baza de Bilan) Tabelul nr.16
27 Nr. crt. Indicator Simbol Formula 2012
2013 1 Total Activ TA - 1087509 1238428 2 Activ Imobilizat AI - 550000 630722 3 Imobilizari Necorporale IN - 250 303 4 Imobilizari Corporale IC - 44750 630419 5 Imobilizari Financiare IF - 10000 0 6 Stocuri S - 322880 296642 Marfuri Mf - 80450 86450 7 Clienti CI - 0 0 8 Ponderea activelor imobilizate in Total Activ PAI AI/TA*100( %) 50.5742% 50.9292% 9 Ponderea imobilizarilor necorporale PIN IN/TA* 100(%) 0.02298% 0.0244% - in Total Activ - in Active Imobilizate IN/AI* 100(%) 0.04545% 0.0480% 10 Ponderea imobilizarilor corporale PIC IC/TA* 100(%) 4.1149% 50,9047% - in Total Activ - in Active Imobilizate IC/AI* 100(%) 8.1363% 99.9519% 11 Ponderea imobilizarilor financiare PIF IF/TA* 100(%) 0.9195% 0 - in Total Activ
28 - in Active Imobilizate IF/AI* 100(%) 1.8181% 0 12 Ponderea stocurilor in Total Activ PS S/TA* 100(%) 29.6898% 23.9531% 13 Active Circulante AC 528449 598837 14 Ponderea activelor circulante in Total Activ PAC AC/TA* 100(%) 48.5926% 48.3546% 15 Capital Social CS 1247420 1247420 17 Ponderea capitalului social in Total Activ PCS CS/TA* 100(%) 131.2559% 100.7260% 18 Capital Propriu CPr 1624339 2058942 19 Ponderea capitalului propriu in Total Activ PCPr CPr/TA* 100(%) 149.3632% 166.2544% 20 Capital Permanent CPer 1703029 2145336 21 Ponderea capitalului permanent in Total Activ PCPer CPer/TA* 100(%) 156.5990% 173.2305% 22 Datorii D 260118 289889 23 Ponderea datoriilor in Total Activ PD D/TA* 100(%) 23.9186% 23.4078%
4. INDICATORI PE BAZA CONTULUI DE PROFIT I PIERDERE Tabelul nr.17 RON Nr. crt. Indicator Simbol Formula 2012
2013 1 Cifra de Afaceri CA - 2506660 2712946 2 Cheltuieli totale, din care: CT - 2263639 2606980 - cheltuieli salariale Ch. s - 601004 679073
29 - costuri materii prime Ch. mp - 870570 1065038 - costul marfurilor vandute Ch mfv - 43819 16243 - amortisment Am - 0 0 - lucrari si servicii executate de terti LS - 277271 326118 3 Ponderea cheltuielilor in Cifra de Afaceri PCA (%) - a cheltuielilor totale PCT CT/CA*100 90.3049% 96.0940% - a cheltuielilor salariale PChs Chs/CA*100 23.9762% 25.0308% - a costurilor cu materiile prime PChmp Chmp/CA*100 33.9324% 39.2576% - a costului marfurilor vandute PCmfv Cmfv/CA*100 1.7481% 0.5987% - a amortismentului PAm Am/CA*100 0 0 - a lucrarilor si serviciilor executate de terti PLS LS/CA*100 11.0613% 12.0208%
Contul de profit i pierdere n list Tabelul nr.18 Nr. Venituri, cheltuieli i rezultate Exerciiul financiar Abateri Indici rd. (ron lei) 2012 2013 ( ) (%) 1. Cifra de afaceri net 2506660 2712946 206286 108.2295 Producia vndut (Pv) 2449998 2685654 235656 109.6186 Venituri din vnzarea mrfurilor 56662 27292 -29370 48.16631 2. a. b. Variaia stocurilor (ct. 711) - Sold C - Sold D
0 6061
13239 0
13239 -6061
0 0 3. Producia imobilizat (Pi) 0 228790 228790 0
30 4. Alte venituri din exploatare 1599 4440 2481 277.6735 VENITURI DIN EXPLOATARE - TOTAL(1 + 2a - 2b + 3 + 4) 2502198 2959415 457217 118.2726 5.a. Chelt.cu mat.prime + mater. consumabile 870570 1065038 194468 122.3380 Alte cheltuieli materiale 99911 99356 -555 99.4445 b. Alte chelt, din afar (cu energie + ap) 63946 93449 29503 146.1373 Cheltuieli privind mrfurile(ct. 607) 43819 16243 -27576 37.0683 6. Cheltuieli cu personalul 792552 895506 102954 112.9901 a. Salarii 601004 679073 78069 112.9897 b. Cheltuieli cu asigurrile i prot. social 191548 216433 24885 112.9915 7.a. Ajustarea val. imobiliz.corp.+ necorporale 93034 97715 4681 105.0314 a.1. Cheltuieli 93034 97715 4681 105.0314 7.b. Ajustarea valorii activelor circulante 0 0 - - b.1. Cheltuieli (+) 0 0 - - b.2. Venituri (-) 0 0 - - 8. Alte cheltuieli de exploatare 300173 340272 40099 113.3586 8.1 Cheltuieli privind prestaiile externe 277271 326118 48847 117.6170 8.2 Chelt.cu alte impozite, taxe, vrsminte 7603 8204 601 107.9047 8.3 Chelt. despgubiri, donaii, active cedate 15299 5950 -9349 38.8914 CHELTUIELI DE EXPLOATARE - TOTAL 2263639 2606980 343341 115.1676 9. Venituri din interese de participaie 0 0 - - 10. Venituri din dobnzi 126 98 -28 77.7777 11. Alte venituri financiare 25141 35896 10755 142.7787 VENITURI FINANCIARE-TOTAL 25266 35896 10630 142.0723 12. Ajustarea valorii imobiliz. financiare 0 0 - - 13 Cheltuieli privind dobnzile 5801 4638 -1163 79.9517 14. Alte cheltuieli financiare 42838 44645 1807 104.2182
31 15 CHELTUIELI FINANCIARE TOTAL 48639 49283 644 101.3240 16. REZULTATUL CURENT 215186 339048 123862 157.5604 17. REZULTATUL EXTRAORDINAR 0 0 - - 18. VENITURI TOTALE 2527464 2995311 467847 118.5105 19. CHELTUIELI TOTALE 2312278 2656263 343985 114.8764 20. REZULTATUL BRUT 215186 339048 123862 157.5604 21. Impozitul pe profit 35851 57740 21889 161.0554 22. REZULTATUL NET AL EXERCIIULUI FINANCIAR 179335 281308 101973 156.8617 23. REZULTATUL PE ACIUNE - de baz - diluat
-
-
-
-
Tabloul Soldurilor Intermediare de Gestiune Tabelul nr.19 Nr.crt. Solduri intermediare de gestiune Exerciiul financiar 2010-2009 2010 2009x100%
2012
2013 Abateri ( ) Indici (%) 1 Vanzri de mrfuri (Vmf) 56662 27292 -29370 48.16631 2 Costul mrfurilor vndute (Chmf) 43819 16243 -27576 37.0683 3 MARJA COMERCIAL (MC) (1-2) 12843 11049 -1794 86.0313 4 PRODUCTI A VNDUTA (Pv) 2449998 2685654 235656 109.6186 5 CI FRA DE AFACERI NETA (CA) (1+4) 2506660 2712946 206286 108.2295 6 VARIATIA STOCURILOR (+/-) 0 6061 13239 0 - - 7 PRODUCTI A I MOBI LI ZATA (PI ) 0 228790 228790 - 8 PRODUCTI A EXERCI TI ULUI (Pex) (4+6+7) 2456059 2927683
32 471624 119.2024 9 Consumuri intermediare (Ci) 1311698 1583961 272263 120.7565 10 VALOAREA ADAUGATA (VA) (3+8-9) 1157204 1354771 197567 117.0727 11 Subventii de exploatare (+) 0 0 - - 12 Alte impozite si taxe (-) 7603 8204 601 107.9047 13 Cheltuieli de personal (-) 792552 895506 102954 112.9901 14 EXCEDENT BRUT DE EXPLOATARE (10+11-12-13) 357049 451061
Capacitatea de autofinanare (CAF) reprezint resursa , degajat n cursul exerciiului, de ansamblul operaiilor de gestiune (operaii nregistrate n contul de rezultate, cu excepia operaiunilor de cesiune). Capacitatea de autofinaare reflect potenialul financiar degajat de activitatea rentabila a ntreprinderii, la sfritul exerciiului financiar, destinat s remunereze capitalurile proprii (prin dividende datorate) i s finaneze investiiile de expansiune (parte de profit repartizat pentru constituirea rezervelor i a fondului de dezvoltare) i meninere sau rennoirea imobilizrilor) din exerciiile viitoare. Capacitatea de autofinanare reflect potenialul financiar de cretere economic a ntreprinderii, respectiv sursa financiar, generat de activitatea industrial i comercial a firmei, dup scderea tuturor cheltuielilor pltibile la o anumit scaden.
Interesul CAF
34 Aa cum ne indic i numele su, CAF detrmin posibilitatea de autofinanare a ntreprinderii. Cu ct CAF este mai ridicat, cu att posibilitile financiare ale ntreprinderii sunt mai mati. Nu numai CAF permite finanarea imobilizrilor i/sau remabursarea mprumuturilor, dar ea majoreaz de asemenea potenialul de ndatorare. Totui, el nu trebuie s asimileze CAF i resursa de trezorerie efectiv. Intr-adevar, o parte a CAF este deja investit n variaia de NFR. Invers, cu ct CAF este mai redus, cu att dificultile ntreprinderii risc s fie mai mari. In particular, un CAF negativ traduce o situaie eminamente critic. CAF determin, de asemenea, capacitatea de rambursare a datoriilor financiare. Bncile consider, n genereal, rata Datorii financiare/CAF la care ele fixeaz ca limit maxim 3 sau 4. In ali termeni, ndatorirea ntreprinderii nu ar trebui s depeasc de 3 sau 4 ori CAF. Pentru aceste motive, este recomandat de a urmri n mod atent evoluia CAF n timp.
Ratele de rentabilitate economic Tabelul nr.21 Nr. Indicatori Exerciiul financiar Abateri Indici crt. (lei) Precedent Curent ( ) (%) 1. Marja comercial (Mc) 12843 11049 -1794 86.0313 2. Cifra de afaceri (CA) 2506660 2712946 206286 108.2295 3. R 1 = Mc/CA (1/2) (%) 0.5123 0.4072 -0.1051 79.48468
4.
Excedentul brut din exploatare (EBE) 357049 451061
36 A Rate de rentabilitate comercial 1 Rata marjei comerciale % Rmc = Mc/Vnzri de mrfuri 22.66 40.48 2 Rata marjei de exploatare Rebe = EBE/CA 14.2440 16.6262 3 Rata marjei nete Rmn = Rezultatul net al exerciiului/CA 7.1543 10.3690 4 Rata marjei nete de exploatare Rmne = RE/CA 9.5170 12.9908 5 Rata marjei brute de autofinanare Rmbaf = CAF/CA 10.9057 13.9709 6 Rata marjei asupra valorii adugate Rmva = EBE/VA 30.8544 33.2942
5. INDICATORI DE FINANARE Tabelul nr.24
-RON- Nr. crt. Indicator Formula 2012
2013 1 Capital Permanent Cper 1703029 2145336 2 Active Imobilizate AI 550000 630722 3 Structura finantarii Cper/AI 3.0964 3.4013 4 Capital Propriu Cpr 1624339 2058942 5 Autonomia financiara Cpr/Cper 0.9537 0.9597 6 Datorii pe termen lung Dtl 78690 86394 7 Independenta financiara Cpr/Dtl 20.6422 23.8320 8 Active Curente Ac 528449 598837 9 Pasive Curente (Dts) Pc 260118 289889 10 Lichiditatea generala Ac/Pc 2.0315 2.0657
37 11 Stocuri S 322880 296642 12 Lichiditatea curenta (Ac - S)/Pc 0.7902 1.0424 13 Disponibilitati Disp. 125119 215745 14 Total Activ Ta 1087509 1238428 15 Lichiditatea la vedere (Disp./Pc)*10 0(%) 48.1008 74.4233 16 Fondul de Rulment Net Cper AI 1153029 1514614 17 Finantarea activelor curente FRN/Ac 2.1819 2.5292 18 Finantarea stocurilor FRN/S 3.5710 5.1058
Rata lichiditii generale sau rata capacitii de plat a ciclului de exploatare reflect posibilitatea activelor circulante de a se transforma ntr-un termen scurt n lichiditi pentru a satisface obligaiile de plat exigibile. Lichiditatea global e cuprins ntre 2 i 2,5 i se apreciaz favorabil.
6. INDICATORI DE GESTIUNE Tabelul nr.26
-RON- Nr. crt. Indicator Formula
2012
2013 1 Cifra de Afaceri CA 2506660 2712946 2 Stocuri S 322880 296642 3 Durata de rotatie a stocurilor (S/CA)*360(zile) 46.3711 39.3635 4 Creante Cr 80450 86450
38 5 Durata de incasare a creantelor (Cr/CA)*360(zile) 11.5540 11.4716 6 Datorii curente (pe termen scurt) Dc 260118 289889 7 Durata de achitare a obligatiunilor (Dc/CA)*360(zile) 37.3574 38.4674
Comentarii: Analizind datele referitoare la durata de rotatie a stocurilor observ ca perioada de rotatie in 2013 se micsoreaza ceea ce este favorabil pentru firma, durata de incasare a creantelor la fel se miscoreaza in timp ce durata de achitare a obligatiunilor creste , ceea ce ofera un ragaz mai mare pentru a achita obligatiunile preluate. 7. INDICATORI DE ACTIVITATE Tabelul nr.27
RON Nr crt Indicator Formula
2012
2013 1 Cifra de Afaceri CA 2506660 2712946 2 Indice de crestere a CA (CA i /CA i-1 )*100(%) 108.2295% 3 Valoarea adaugata VA = Cs+Am+Imp+dob+P N 1157204 1354771 4 Numar salariati N (pers.) 70 70 5 Cheltuieli cu personalul Cs 792552 895506 6 Productivitatea muncii pe baza VA VA/N (RON/an) 16531.4857 19353.8714 7 Remunerarea factorului munca (Cs/VA)*100(%) 68.4885 66.1001
39 8 Amortismentul (ch. cu amortizarile) Am - - 9 Cheltuieli cu impozite si taxa (ct.635, 691) Imp 7603 8204 10 Dobanzi Dob 126 98 11 Remunerarea macroeconomiei (Imp/VA)*100(%) 0.6570% 0.6065% 12 Remunerarea capitalului imprumutat (Dob/VA)*100(%) 0.0108% 0.0072 13 Profit net PN 179335 281308 14 Capital de autofinantare PN+Am 179335 281308 15 Remunerarea intreprinderii [(PN+Am)/VA]*100( %) 15.4972% 20.7642 7. INDICATORI ECONOMICO FINANCIARI Tabelul nr.28
-RON- Nr. crt. Indicator Formula
2012
2013 1 Indicele CA (CA i /CA i-1 )*100 - 108.2295% - baza mobile 2 Productivitatea muncii CA/N 35809.4285 38756.3714 3 Solvabilitate patrimoniala Cpr/(Cpr+Crts) 0.8619 0.8765 4 Lichiditate generala Ac/Pc 2.0315 2.0657 5 Innoirea capitalului social din amortisment CS/Am (ani) - - 6 Raportul datorii/creante D/Cr 3.2332 3.3532 7 Raportul datorii/CA D/CA 0.1037 0.1068
40 8 Venituri lunare salariale medii (Vs/N)/12 715.4809 808.4202 9 Salariul minim pe economie Smin 600 700 10 Indicele productivitatii muncii: (W i /W i-1 )*100 - 108.2295% - baza mobile 11 Indicele veniturilor lunare salariale: (Vs i /Vs i-1 )*100 - 112.9897% - baza mobila
9. INDICATORI DE BONITATE Calculul indicatorilor de bonitate (metodologie bancar) Tabelul nr.29 -RON- Nr. crt. Indicator Formula
2012
2013 1 Profit Brut Pb 215186 339048 2 Cifra de Afaceri CA 2506660 2712946 3 Rentabilitate comerciala bruta (Pb/CA)*100 8.5845% 12.4974% 4 Capital propriu Cpr 1624339 2058942 5 Credite pe termen scurt Crpts 260118 289889 6 Capital propriu + Credite pe termen scurt Cpr+Crpts 1884457 2348831 7 Solvabilitate generala Cpr/(Cpr+Crpts) 0.8619 0.8765 8 Active circulante Ac 528449 598837 9 Valoarea marfurilor Vmf 56662 27292
41 10 Datorii pe termen scurt Dpts 260118 289889 11 Lichiditate generala (Ac+0,7*Vmf)/D pts 2.1840 2.1316 12 Datorii totale D 260118 289889 13 Total Activ TA 1087509 1238428 14 Grad de indatorare (D/TA)*100 23.9186% 23.4078% 15 Venituri Totale VT 2527464 2995311 16 Cheltuieli Totale CT 2312278 2656263 17 Grad de acoperire VT/CT 1.0930 1.1276
Rentabilitatea este una din formele cele mai sintetice de exprimare a eficienei ntregii activiti economico-financiare ntreprinderii, respectiv a tuturor mijloacelor de producie utilizate i a forei de munc, din toate stadiile circuitului economic: aprovizionare, producie i vnzare. Msurarea rentabilitii este dat de un sistem de rate explicative, de eficien, determinate ca raport ntre efectele economice i financiare obinute (acumulare brut, profituri, dividende etc.) i eforturile depuse pentru obinerea lor (activul economic, capitalurile proprii etc.). Ratele de rentabilitate evideniaz caracteristicile economice i financiare ale ntreprinderilor, permind compararea performanelor industriale i comerciale ale acestora. Ratele de rentabilitate msoar rezultatele obinute n raport cu activitatea ntreprinderii (rentabilitatea comercial) i a mijloacelor economice (rentabilitatea economic) sau financiare (rentabilitatea financiar). Ratele de rentabilitate comercial sau ratele marjelor beneficiare apreciaz randamentul diferitelor stadii ale activitii ntreprinderii la formarea rezultatului, fiind determinate ca raport ntre marjele de acumulare i cifra de afaceri sau valoarea adugat. Gradul de ndatorareexprim raportul ntre datorii i capitaluri proprii, apreciindu-se ca fiind bun cnd rata este de pn la 60% pentru ndatorarea general i de pn la 30% pentru ndatorarea financiar. Pentru a fi considerate satisfctoare, ratele amintite trebuie s aib valori ntre 60-100% (cea general) i respectiv 30-70% (cea financiar).
42 Totodat, prin analiza acestor rate se caracterizeaz situaia ndatorrii societii n raport cu resursele acesteia, precum i sursele de finanare rezultate din activitatea nsi a ntreprinderii. Aceste surse reprezint n fapt rezultate financiare ale societii, din care aceasta poate restitui datoriile sale. CONCLUZIILE DIAGNOSTICULUI. ANALIZA SWOT.
n procesul de evaluare a unei ntreprinderi, pe lng diagnosticul de componente (juridic, productie, piaa i concurena, calitatea produciei, personal, financiar) o mare importan o are diagnosticul global care sintetizeaz situaia ntreprinderii. Prin diagnostic se identific punctele tari i punctele slabe n activitatea ntreprinderii i cauzele lor. Tabelul nr.30
S.A. Fabrica de brnzeturi din Cahul
Puncte tari Puncte slabe O gam de produse diversificat; Buna organizare n distribuie; Calitatea produselor este nalt; Aspect comercial modern; Furnizori de materie prim stabili; Existena unei imagini favorabile despre firm. Utilaje nvechite; Sistemul de promovare este conservator; Piaa de desfacere este ngust; Lipsa investiiilor; O bun parte a procesului de producie se realizeaz manual; Nu au o direcie de dezvoltare strategic clar. Oportruniti
Creterea segmentului de pia; Un mediu economic stabil; Primirea unui beneficiu din partea statului; Extinderea firmei; Manifestarea unei stri de stagnare la firmele concurente. Strategii
Implimentarea unui sistem de management al calitii ISO 9001; Extinderea nomenclatorului de produse; Adoptarea unui sistem de planificare strategic. Strategii
Efectuarea unor investiii n scopul modernizrii utilajelor; Preuri speciale; Pregtirea i formarea de specialiti n cadrul ntreprinderii.
43 Pericole
Insuficiena sau lipsa materiei prime; Criza economic; Schimbarea preferinelor consumatorilor; Creterea presiunii din partea concurenilor; Intrarea unor noi competitori pe pia.
Strategii
Deschiderea unor magazine specializate pe teritoriul RM; Efectuarea cercetrilor de marketing. Strategii
Orientarea spre export; Stabilirea unor strategii de nfruntare i de trecerea crizei; Extinderea sortimentului de produse.
Studiind analiza SWOT a ntreprinderii se observ potenialul mare de dezvoltare a acesteia. Implementarea strategiilor specificate n tabel ar avea ca rezultat creterea performanelor economice ale S.A. Fabrica de brnzeturi din Cahul i creterea importanei acesteia pe piaa lactatelor din ntreaga ar.
CAP. III. EVALUAREA NTREPRINDERII
Aplicarea abordrilor, metodelor, i tehnicilor, respectiv a procedurilor de evaluare adecvate, se refer la alegerea de ctre evaluator a dou sau mai multe metode de evaluare din categoria de metode practicate n domeniul evalurii firmei. 3.1. METODA ACTIVULUI NET CONTABIL (ANC) Prin intermediul acestei metode se pornete de la valoarea elementelor patrimoniale nscrise n partea de activ a bilanului contabil, respectiv de la activul contabil (AC), din care se deduc datoriile totale nscrise n pasivul bilanier (D) i activele considerate non-valori (Anv). Bilan ncheiat la 31.12.2012 ACTIV VALORI PASIV VALORI 2012 2013 2009 2010 Imobili-zri corpora-le 44750 630419 I.Capital social subscris i vrsat 1247420 1247420 Imobili-zri financia-re
10000 0 II.Prime de capital 0 0
44 Stocuri 322880 296642 III.Rezerve din reevaluare 129159 131972 Creane 80450 86450 IV.Rezerve 406987 502334 Cheltu-ieli n avans 9060 8869 V.Rezultatul reportat sold C
- sold D
0
1658
0
1774 Dispo- nibiliti 125119 215745 VI.Rezultatul exerciiului -sold C
Total capitaluri proprii (rd 18+rd 20+rd21+rd22 -rd23) 1624339 2058942
G.Datorii ce trebuie ptite peste 1 an 78690 86394
D.Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad pn la un an 260118 289889 I. Venituri n avans 21746 23893 C.Cheltuieli n avans 9060 8869 TOTAL PASIVE 1087509 1238428 Dac datele prezentate n bilanul iniial ncheiat la 31 decembrie vor fi grupate, respectiv sintetizate, acestea pot fi prezentate n urmtoarea form:
ACTIV VALORI
PASIV VALORI 2012 2013 2012 2013 Imobili- zari
10000 0 Capital social 1247420 1247420 Stocuri 322880 296642 Rezerve 536146 634306
45 Creante 80450 86450 Profit 299 346 Cheltu-ieli in avans 9060 8869 Impru- muturi 0 0 Dispo- nibilitati 125119 215745 Datorii totale exigibile 338808 376283 Total activ 1087509 1238428 Total Pasiv 1087509 1238428
Precizri: Imobilizri = imobilizri necorcorale + imobilizri corporale + imobilizri financiare. mprumuturi = furnizori + provizioane Datorii totale exigibile = datorii financiare + datorii fiscale Datele nscrise n bilan reprezint valori ce exprim activul contabil. Pentru a determina valoarea ANC se aplic urmtoarea formul: ANC = AC (D + Anv), unde D = mprumuturi + datorii exigibile. Activ net contabil = Total Activ (Datorii + Active fr valoare) ANC 2012 = 1087509- (338808+250) = 748451 RON ANC2013 = 1238428- (376283+303)= 861842 RON Aceste valori care au rezultat reprezint valoarea patrimonial a firmei evaluat la finele fiecrui an. 3.2. METODA ACTIVULUI NET CONTABIL CORECTAT (ANCC) Activul net corectat (ANCC) este o metod de reevaluare care creaz posibilitatea reevalurii patrimoniului net existent al unei ntreprinderi la valori reale. Este o metod mai frecvent utilizat cu rezultate mai apropiate de realitate sub aspectul utilitii. Se aplic coeficient de corecie n felul urmtor: La imobilizri de 1,2 La stocuri de 1,4 La creane de 0,75 n tabelele urmtoare sunt calculate corectrile efectuate i se determin valoarea matematic total a diferenelor pe fiecare an dintre cei doi analizai.
2012
46 Element Valoare bilanier Coeficient mediu Valori reevaluate(2*3) Diferene(+/-) (4-2) 1 2 3 4 5 Imobilizri nete
2013 Element Valoare bilanier Coeficient mediu Valori reevaluate(2*3) Diferene(+/-) (4-2) 1 2 3 4 5 Imobilizri nete 0 1,2 0 0 Stocuri nete 296642 1,4 415298.8 118656.8 Creane 86450 0,75 64837.5 -21613.5 Valoarea matematic total a diferenelor 97043.3
Pe baza determinrii elementelor corectate se ntocmete bilanul comparativ ntre datele rezultate prin corectare i datele nscrise n bilan la data de 31 decembrie a fiecrui an.
Pasiv Valoarea nscris Valoarea corectat 2009 2010 2009 2010 Capital social Rezerve Profit Plus din reevaluare
Imprumuturi - - Datorii exigibile totale - - Total Pasiv
Relaia de calcul este: ANCC = ACC Dtcc, unde: ACC = activul contabil corectat; Dtcc = datorii totale contabile corectate. Dtcc = datorii exigibile + mprumuturi ANCC2009=.. RON ANCC2010 = . RON 3.3. METODA DISCOUNT CASH-FLOW Cunoscut n literatura de specialitate i sub denumirea de Discounted Cash Flow (DCF), noiunea de cash-flow reprezint fluxul de disponibiliti bneti al trezoreriei, fluxul de numerar care, de obicei, se obine din activitatea de baz a oricrei ntreprinderi.
48 Aceast metod ia n calcul fluxul de numerar pe care l poate genera o societate comercialdac ar fi achiziionat ntr-un process de vnzare cumprare. Pentru aceasta se evalueaz pentru fiecare perioad n parte fluxul de numerar, urmndu-se calcularea i actualizarea acesteia ntr-o perioad de timp n care firma analizat va trece n proprietatea cumprtorului. Veniturile se modific astfel: 2014 cresc cu 10% 2015- cresc cu 15% 2016 cresc cu 10% Cheltuielile se modific astfel: 2014 cresc cu 12% 2015- cresc cu 10% 2016 cresc cu 10%
Amortizarea se modific astfel: 2014 crete cu 12% 2015- crete cu 13% 2016 crete cu 15%
Provizioanele i rezervele se modific astfel: 2014 cresc cu 10% 2015- cresc cu 15% 2016 cresc cu 14% NFR se modific astfel: 2014 crete cu 9% 2015- crete cu 0,1% 2016 crete cu 1%
Societatea nu face investiii pe termen scurt n perioada previzionat. Nr. Crt. Elemente de calcul Ani
Metoda cuprinde 3 etape : a). Determinarea fluxirilor de mijloace bneti viitoare Procesul de determinare a fluxurilor de mijloace bneti ncepe cu planificarea rezultatelor financiare ale ntreprinderii pentru o anumit perioad. Planificarea veniturilor este una dintre cele mai importante etape ale acestui proces, deoarece toi ceilali indicatori vor fi modelai pe baza creterii veniturilor. CashFlow= Profit net+amortizri+provizioane-NFR-investiii b).Calculul valorii reziduale
50 Dup 3 ani de activitate, firma analizat va avea o valoare rezidual care se determin nmulind cash flow-ul din ultimul an cu numrul de ani. Valoarea rezidual = CF *3 c).Determinarea valorii ntreprinderii Valoarea ntreprinderii e o sum de cashflow actualizat+ valoarea rezidual actualizat . Factorul de actualizare utilizat este de 14%. CashFlow actualizat = CF 1 act + CF 2 act + CF 3 act
RECONCILIEREA VALORILOR OPINIA SI CONCLUZIILE EVALUATORULUI, VALOAREA ESTIMATA PROPUSA
Prin metoda bazata pe active - Metoda ANC, valoarea capitalului actionarilor este de 861842 RON; Prin metoda bazata pe venit - Metoda CFNact, valoarea capitalului actionarilor este de 2860808.6325 RON. Valoarea propusa de evaluatori este RON.
Concluziile evaluatorilor:
Valoarea estimata a societatii 1 in vederea continuarii normale a activitatii economice este de: 950000RON la data de 31.12.2013 . Comisia de evaluatori, a ajuns la concluzia ca valoarea estimata prin metoda ANC reflecta cel mai bine valoarea actuala a societatii 950000conform scopului evaluarii : pentru continuarea normala a activitatii economice. (ANCC)
51
Anexa 1. Activitatea de antreprenoriat la S.A. Fabrica de brnzeturi din Cahul este reglementat i n baza urmtoarelor acte normative, elaborate conform legislaiei Republicii Moldova de ctre jurist consultant al Societii i anume:
1. Statutul S.A. Fabrica de brnzeturi din Cahul, care prevede forma juridic a Societii, scopul i genul de activitate, drepturile i obligaiunile acionarilor, drepturile i obligaiunile Societii, capitalul social, organele de conducere i control al Societii, procedura de reorganizare i lichidare a Societii, i alte aspecte; 2. Regulamentul organului executiv al S.A. Fabrica de brnzeturi din Cahul determin cerinele fa de componena, modul de lucru i drile de seam ale Organului executiv al S.A. Fabrica de brnzeturi din Cahul; 3. Regulamentul consiliului S.A. Fabrica de brnzeturi din Cahul prevede competena, modul de alegere i activitate a Consiliului Societii, regulile generale de remunerare i recompensare a activitii membrilor lui, ct i condiiile de responsabilitate ale lor; 4. Regulamentul cu privire la secretul comercial, determin pentru toi angajaii Societii n mod obligatoriu ordinea de eviden, pstrarea activitii i circulare a documentelor, dosarelor care conin informaie de caracter secret ct i responsabilitatea pentru divulgarea informaiei secrete.