Econ.

Carlos Alberto Acosta Zrate

IDEAS PREVIAS
LOS ESTADOS FINANCIEROS
SON COMO EL PERFUME DE
CALIDAD; HAY QUE OLERLO
PERO NO TRAGARSELO.

ABRAHAM BRILOFF
OBJETIVO
EL ESTUDIO DE LA RENTABILIDAD Y EL RIESGO
INHERENTE A LA EMPRESA A PARTIR DE LOS
DATOS PROPORCIONADOS POR LOS ESTADOS
ECONOMICO FINANCIEROS


QU SE ANALIZA CON LA INFORMACIN?


LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA.

RENTABILIDAD FONDOS PROPIOS

RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS

LA SOLVENCIA Y RIESGO DE LA EMPRESA
CORTO PLAZO LIQUIDEZ

LARGO PLAZO SOLVENCIA

RIESGO DE LA EMPRESA

VARIABILIDAD RECURSOS GENERADOS

RESULTADOS

EL RITMO DE CRECIMIENTO


ANALISIS FINANCIERO
EL ANLISIS FINANCIERO COMO METODOLOGA DE EXAMEN E
INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS, ES UNA HERRA-
MIENTA EFICAZ TANTO PARA EL PROCESO DE ADOPCIN DE DECI-
SIONES, COMO PARA LAS INSTANCIAS DE CONTROL HACIA EL INTE-
RIOR DE LAS ORGANIZACIONES.



REPRESENTA UNA FORMA ADECUADA DE ANLISIS DE LA POSICIN
FINANCIERA DE LAS EMPRESAS PARA AGENTES EXTERNOS, TALES
COMO INVERSIONISTAS POTENCIALES ACREEDORES Y OTROS.



CONSISTE EN UN CONJUNTO DE TCNICAS O ALGORITMOS (MODELOS
MATEMATICOS) QUE, APLICADOS SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS,
PERMITEN LA INTERPRETACIN DE LOS MISMOS PARA DEFINIR LA
POSICIN FINANCIERA DE LA EMPRESA.

ANALISIS FINANCIERO
QU ES EN DEFINITIVA EL ANLISIS FINANCIERO?



ES UN CONJUNTO DE TECNICAS UTILIZADAS PARA DIAGNOSTICAR LA

SITUACIN DE UNA EMPRESA Y SUS PERSPECTIVAS FUTURAS A FIN DE

TOMAR DECISIONES QUE CORRIJAN LOS PUNTOS DEBILES Y LAS DESVIA-

CIONES DE LO PRESUPUESTADO POR LA ORGANIZACIN



HERRAMIENTA PARA CONOCER LA SITUACIN FINANCIERA DE UNA
ORGANIZACIN Y SU POSIBLE EVOLUCIN, ENTENDIENDO CUALES
SON LAS PALANCAS QUE CONTROLAN LA GESTION
ANALISIS FINANCIERO
QU INFORMACIN ANLIZA?



ENTORNO ECONOMICO

NEGOCIOS DE LA EMPRESA

ESTRUCTURA DE INVERSIN Y FINANCIACIN

RENTABILIDAD

SOLVENCIA Y RIESGO

ANLISIS DE CRECIMIENTO

ANLISIS ENTORNO DE LA EMPRESA
INFORMACIN INTERNA

HISTORICA

PROYECCIONES


INFORMACIN EXTERNA

HISTORICA

PROYECCIONES
ANALISIS FINANCIERO
LIMITACIONES DEL ANLISIS FINANCIERO
LA ECONOMIA

LAS REGULACIONES ECONOMICAS

CAMBIOS SOCIALES

CAMBIOS EN LOS NEGOCIOS

CAMBIOS EN LA DIRECCIN DE LA EMPRESA
CARACTERISTICAS DEL MERCADO Y NEGOCIO (PORTER)

ENTORNO ECONMICO

MARCO REGULADOR Y SUSTENDENCIAS
PROBLEMTICA ACTUAL
OBLIGA A UN ANLISIS
FINANCIERO MS
PROFUNDO
ANALISIS FINANCIERO
LIMITACIONES DEL ANLSIS ECONMICO FINANCIERO



SUELE BASARSE EN DATOS HISTORIAS

DATOS SUELEN SER A LA FECHA DE CIERRE

MANIPULACIN DE DATOS POR PARTE DE LA EMPRESA

LA INFORMACIN CONTABLE NO SUELE ESTAR
AJUSTADA POR INFLACIN

NO SIEMPRE SE TIENEN DATOS DEL SECTOR
ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DEBE BASARSE EN DATOS RELEVANTES

DEBE HACERSE A TIEMPO

HA DE SER CORRECTO

TODO DEBE IR ACOMPAADO DE MEDIDAS
CORRECTIVAS
ANALISIS FINANCIERO
EN UN DIAGNOSTICO DEBEN ANALIZARSE LAS SIGUIENTES
CIRCUNSTANCIAS

DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL ANALISTA INTERNO


OBJETIVO DE CONTROL

OBJETIVO DE DIAGNOSTICO

OBJETIVO DE CUMPLIMIENTO NORMATIVO



DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL ANALISTA FINANCIERO EXTERNO



OBJETIVO DE DETERMINAR LA CAPACIDAD FINANCIERA


OBJETIVO DE DIAGNOSTICO ESTRATEGICO EMPRESA
ANALISIS FINANCIERO
OBJETIVOS DEL ANLISIS
FINANCIERO
EL OBJETIVO DE UN ANLISIS DEPENDER DE QUIN LO
REALICE. ALGUNOS POTENCIALES INTERESADOS EN
ANALIZAR FINANCIERAMENTE UNA EMPRESA PUEDEN
SER LOS:


ACREEDORES: ESTN INTERESADOS PRINCIPALMENTE EN LA
CAPACIDAD DE PAGO DE LA EMPRESA.
LARGO PLAZO PARA CRDITOS DE LARGO PLAZO;
CORTO PLAZO PARA CRDITOS DE CORTO PLAZO.



ACCIONISTAS: ESTN PREOCUPADOS PRINCIPALMENTE DE LA
RENTABILIDAD DE LA EMPRESA. LES INTERESA EL LARGO
PLAZO. TAMBIN DE LOS RIESGOS DE SU INVERSIN:
RIESGO DEL NEGOCIO
RIESGO FINANCIERO
ANALISIS FINANCIERO
PROVEEDORES: LES INTERESA CONOCER LA CAPACIDAD DE
PAGO DE LA EMPRESA EN EL CORTO PLAZO.



TRABAJADORES: BUSCAN ESTABILIDAD LABORAL, ES DECIR
PERMANENCIA DE LA EMPRESA EN EL TIEMPO.



CLIENTES: LES INTERESA CONOCER LA ESTABILIDAD DE LA
EMPRESA.




ANLISIS FINANCIERO = PROCESO CONTINUO


ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS FINANCIERO
QUE ABARCA EL ANALISIS
FINANCIERO ESTRATEGICO?
ANALISIS DEL ENTORNO
ANALISIS DEL SECTOR
INDUSTRIAL
ANALISIS DE LA EMPRESA
ANALISIS FINANCIERO
PROYECCIONES
FINANCIERAS
I
N
F
O
R
M
A
C
I
O
N

C
U
A
L
I
T
A
T
I
V
A

-

C
U
A
N
T
I
T
A
T
I
V
O

AMBIENTE NEGOCIOS:

MERCADO LABORAL
MERCADO CAPITALES
MERCADO PRODUCTOS
REGULACIONES
AMBIENTE CONTABLE:

ESTRUCTURA MERCADO
CAPITALES.
CONTRATOS Y
GOBIERNO.
CONVENCIONES
CONTABLES.
POLITICA FISCAL E
IMPUESTOS.
AUDITORIAS
SISTEMA LEGAL
ESTRATEGIA CONTABLE:

ELECCION POLITICAS
CONTABLES.
ELECCION
ESTIMACIONES
CONTABLES.
ELECCION TIPOS DE
INFORMES.
ELECCION DE NORMAS
DE DISCLOSE Y
ACCOUNTABILITY
ESTRATEGIA NEGOCIOS:

POSICION COMPETITIVA
TIPO DE NEGOCIO
FACTORES CRITICOS DE
XITO.
FACTORES VENTAJA
COMPETITIVA
ACTIVIDADES NEGOCIOS:

ACT. OPERATIVAS
ACT. DE INVERSION
ACT. FINANCIERAS
SISTEMA CONTABLE:

REPORTES Y MEDIDAS
ECONOMICAS DE LAS
CONSECUENCIAS DE LAS
ACTIVIDADES DEL
NEGOCIOS
ESTADOS FINANCIEROS:

INFORMACION
ESTIMACION ERRORES
DISTORCIONES POR
DECISIONES CONTABLES
ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS
CONTABLE
ANALISIS
FINANCIERO
PROYECCION
DEL ANALISIS
ANALISIS DE LA
ESTRATEGIA DEL
NEGOCIO
ESTADOS FINANCIEROS:
INFORMACION ALTA GERENCIA.
RUIDO POR DISTORSIONES.
DISTORSIONES POR
DECISIONES ADM. EN LA
CONTABILIDAD
INFORMACION PUBLICA:
APLICACIN DEL CONTEXTO DEL
NEGOCIO:

ANALISIS DE CREDITO
ANALISIS DE RIESGO
ANALISIS GENERAL NEGOCIO
ANALISIS DEUDA/DIVIDENDOS
FUSIONES/ADQUISICIONES
HERRAMIENTAS DE ANALISIS
ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS FINANCIERO
EQUILIBRIO
FINANCIERO


LIQUIDEZ RENTABILIDAD
ESTRUCTURA
FINANCIERA
CONFLICTO POTENCIAL
METODOLOGIA DE ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS
DEL
ENTORNO
ENTORNO ECONOMICO

ENTORNO POLITICO

ENTORNO SOCIAL Y CULTURAL

ENTORNO TECNOLOGICO

ENTORNO LEGAL

ENTORNO LABORAL

ENTORNO AMBIENTAL
ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS
DEL
SECTOR
INDUSTRIAL
ANALISIS DE LA INDUSTRIA.

EVOLUCION DE LA INDUSTRIA.

CARACTERISTICAS DE LA INDUSTRIA

DIMENSION DE LA OFERTA ACTUAL Y
POTENCIAL.

ANALISIS ESTRUCTURAL DEL SECTOR.

FACTORES CRITICOS DE XITO.

FACTORES VENTAJA COMPETITIVA.

DEMANDA DEL SECTOR.

OPORTUNIDADES Y AMENAZAS
ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS
DE LA
EMPRESA
OBJETO SOCIAL
CONSTITUCION JURIDICA
MISION
VISION
CARTA FILOSOFICA
LOCALIZACION
CADENA DE VALOR
OBJETIVOS ESTRATEGICOS
ESTRATEGIAS
FACTORES CRITICOS XITO
FACTORES VENTAJA COMP.
FORTALEZAS Y DEBILIDADES.
EL ANLISIS FINANCIERO TRATA DE RESPONDER DOS
PREGUNTAS FUNDAMENTALES:


CUL ES LA POSICION FINANCIERA ACTUAL DE LA EMPRESA?
QU SE ESPERA PARA ESTA EMPRESA EN EL FUTURO?


PARA RESPONDER ESTAS DOS PREGUNTAS HAY QUE
REALIZAR DOS PUNTOS:

ANLISIS HACIA EL INTERIOR DE LA EMPRESA
ANLISIS ENTORNO DE LA EMPRESA


ANALISIS FINANCIERO

EL TIPO Y LA PROFUNDIDAD DEL ANLISIS DEPENDER
DEL TIPO DE DECISIONES QUE SE ESTN TOMANDO.

EL ANLISIS DE UNA EMPRESA DEBE SER HECHO
DESDE DOS PERSPECTIVAS
ANALISIS FINANCIERO
ASPECTOS CUANTITATIVOS






ASPECTOS CUALITATIVOS

ANLISIS DE ASPECTOS CUANTITATIVOS

VARIABLES FINANCIERAS:
LIQUIDEZ, ENDEUDAMIENTO, RENTABILIDAD, ETC.
RIESGOS OPERACIONAL Y FINANCIERO
EFICIENCIA OPERATIVA (NIVELES DE ACTIVIDAD)
TENDENCIAS DE VARIABLES CRTICAS: VENTAS,
COSTOS, ETC.
INCIDENCIA DE COSTOS FIJOS, DE GASTOS
FINANCIEROS
PERFIL DE ENDEUDAMIENTO:
CORTO VERSUS LARGO PLAZO
MONEDA NACIONAL VERSUS MONEDA
EXTRANJERA
ENDEUDAMIENTO A TASA DE INTERS FIJA O
FLOTANTE
PARTICIPACIN DE MERCADO
ANALISIS FINANCIERO
FUENTES DE INFORMACIN CUANTITATIVA


ESTADOS FINANCIEROS
BALANCES
ESTADOS DE RESULTADOS
ESTADOS DE FUENTES Y USOS DE FONDOS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
REVISTAS DE LA INDUSTRIA
INFORMACIONES DE PRENSA
PROSPECTOS
INFORMACIN ORAL; REUNIONES, ETC.


MUCHAS DE ESTAS FUENTES SON UTILIZADAS TAMBIN PARA EL
ANLISIS DE ASPECTOS CUALITATIVOS

ANALISIS FINANCIERO
INFORMACIONES DE TIPO GENERAL

INFORMACIONES SECTORIALES

INFORMACIONES RELACIONADAS CON LA EMPRESA
ANALISIS FINANCIERO
OTROS DATOS COMPLEMENTARIOS
AL ANLISIS CUANTITATIVO
CONSISTE BSICAMENTE EN ANALIZAR TODOS AQUELLOS
FACTORES QUE NO SON FCILMENTE CUANTIFICABLES Y
QUE PUEDEN AFECTAR O DETERMINAR EL DESARROLLO
FUTURO DE LA EMPRESA.
ANALISIS FINANCIERO
ANLISIS DE ASPECTOS CUALITATIVOS
DATOS COMPLEMENTARIOS QUE DEBE TENER TODO ANLISIS CUALITATIVO
ORGANIZACIN Objetivos de la Empresa
Estructura Jurdica
Estilo de Direccin
Planificacin

ECONOMICO FINANCIERA Situacin Financiera
Resultados Econmicos
Costos y Mrgenes
Crecimiento
Presupuesto a Corto y Largo Plazo

MARKETING Y COMERCIAL Mercado
Competencia
Precio
Producto
Publicidad
Distribucin
Servicio de Post Venta
Imagen de la Empresa
ANALISIS FINANCIERO
DATOS COMPLEMENTARIOS QUE DEBE TENER TODO ANLISIS CUALITATIVO
INDUSTRIAL Tecnologa
Investigacin
Capacidad Productiva
Productividad
Calidad
Proceso de Fabricacin


FACTOR HUMANO Clima Laboral
Motivacin
Absentismo
ANALISIS FINANCIERO
OTROS DATOS RELEVANTES QU ES NECESARIO TENER EN CUENTA





DATOS LEGALES DE LA EMPRESA



AO DE FUNDACIN
MARCO LEGAL QUE LA REGULA
PROPIETARIOS O ACCIONISTAS
ADMINISTRACIN
CAPITAL O PATRIMONIO
RELACIONES DE PARTICIPACIN
PERCANCES O LITIGIOS
DICOM
DEUDAS DE IMPUESTOS RELEVANTES

ANALISIS FINANCIERO
OTROS DATOS RELEVANTES QU ES NECESARIO TENER EN CUENTA


DATOS DE TIPO GENERAL

OBJETIVOS Y CULTURA DE LA EMPRESA
EVOLUCIN HISTORICA DE LA EMPRESA
ORGANIGRAMA Y PRINCIPALES DIRECTIVOS
COMPROMISOS CONTRACTUALES CON OTRAS EMPRESAS
INFORMACIN APARECIDA EN LA PRENSA.

DATOS DE MARKETING

GAMA DE PRODUCTOS
CLIENTES Y ZONAS GEOGRAFICAS DONDE PARTICIPA
ESTACIONALIDAD DE LAS VENTAS
SITUACIN Y MOVIMIENTOS DE LOS PRINCIPALES COMPETIDORES
INVESTIGACIN DEL MERCADO INTERIOR Y EXTERNO


ANALISIS FINANCIERO
OTROS DATOS RELEVANTES QU ES NECESARIO TENER EN CUENTA



DATOS DE TIPO FINANCIERO



ENTIDADES DE CRDITO, CLIENTES, PROVEEDORES
INFORMES COMERCIALES
REFERENCIAS BANCARIAS
SITUACION FINANCIERA HISTORICA
INFORME DE LAS CLASIFICADORAS DE RIESGO
POLITICAS DE CREDITO Y DE PAGO
POLITICAS GENERALES DE CORTO PLAZO
POLITICAS GENERALES DE LARGO PLAZO



ANALISIS FINANCIERO
OTROS DATOS RELEVANTES QU ES NECESARIO TENER EN CUENTA


DATOS SOBRE TECNOLOGA Y PRODUCCIN

PROCESO DE PRODUCCIN
POLITICA DE INVESTIGACIN
PATENTES
PRODUCTIVIDAD
AUTOMATIZACIN DE PROCESOS
MATERIAS PRIMAS UTILIZADAS
CERTIFICACIN INTERNACIONAL NORMAS ISO
ECOLOGIA Y MEDIO AMBIENTE

DATOS RECURSOS HUMANOS

EQUIPO HUMANO
CLIMA LABORAL
CONFLICTIVIDAD EN EL SECTOR
POLITICA EN MATERIA LABORAL
FORMACIN
POLITICA DE INCENTIVOS
ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS
FINANCIERO
ANALISIS DE LAS ESTRATEGIAS
FINANCIERAS.
ANALISIS FINANCIERO
MASAS PATRIMONIALES
ANALISIS DE INDICES
ANALISIS DE APALANCAMIENTO
CALCULO DE RIESGO
CALCULO DE EVA
ANALISIS DUPONT
EVALUACION ADM. OPERATIVA
EVALUACION ADM. DE LA
INVERSION
EVALUACION ADM. FINANCIERA
INDICES NO TRADICIONALES
CUANDO ANALIZO EL BALANCE GENERAL

QU DEBO TENER EN CUENTA?



FIABILIDAD DE LOS DATOS

NORMAS DE VALORACIN UTILIZADAS

COMPOSICIN Y CALIDAD MASAS PATRIMONIALES

EFECTO DE LA INFLACIN EN LAS CUENTAS

CRITERIOS CONTABLES DEL PAS

GRUPOS DE EMPRESAS

VALORES MEDIOS

ESTADOS CONTABLES INTERMEDIOS

DIFERENCIAS SECTORIALES

TAMAO DE LA EMPRESA

ZONA GEOGRAFICA
ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS FINANCIERO
PASIVO CIRCULANTE ACTIVO CIRCULANTE
PATRIMONIO
ACTIVO FIJO
OTROS ACTIVOS
LARGO PLAZO
PASIVO LARGO PLAZO
DECISIONES TCTICAS
DECISIONES
ESTRATGICAS
MAXIMIZAR RENTABILIDAD
MINIMIZAR COSTO
MAXIMIZAR VALOR PATRIMONIAL
QU ANALIZO EN EL ESTADO DE RESULTADOS?





EVOLUCIN DE LAS VENTAS GLOBALES Y POR PRODUCTO

EVOLUCIN MARGEN BRUTO GLOBAL Y POR PRODUCTO

EVOLUCIN DE LOS GASTOS DE ESTRUCTURA Y DE FINANCIACIN

CALCULO DE LAS VENTAS PRECISAS PARA CUBRIR GASTOS

VER VIABILIDAD ECONOMICA DE LA EMPRESA

EVOLUCIN DEL RESULTADO
ANALISIS FINANCIERO
PROBLEMAS DE COSTOS

Mrgenes reducidos por exceso de costos
Costos de distribucin, publicidad o promocin excesivos
Costos de Produccin poco competitivos
Costos de estructura excesivos para el nivel de ventas
Prdidas o Utilidades demasiado reducidos
Unidades de Negocio con perdidas

PROBLEMAS DE ORGANIZACIN

Control insuficiente de nuevas actividades
Descentralizacin insuficiente o mal planteadas

PROBLEMAS DE SISTEMAS DE INFORMACIN

Ausencia de Contabilidad de Costos
Sistemas Contables con errores o retrasos.
ANALISIS FINANCIERO
PROBLEMAS FINANCIEROS

Insuficiente Aportacin de Capital
Exceso de deudas para financiar las inversiones
Exceso de deudas de corto plazo
Crecimiento demasiado acelerado para las posibilidades financieras
Incremento de la morosidad de los clientes
Inversin excesiva en existencias
Activos infrautilizados por una gestin deficiente
Reparto excesivo de dividendos a los accionistas

PROBLEMAS COMERCIALES

Ventas Insuficientes para el nivel de gasto que se tiene
Diversificacin mal planteada
Productos obsoletos
Fracasos masivos en el lanzamiento de nuevos productos
Precios de venta demasiado bajos
Respuesta insuficiente a las innovaciones de los competidores
Desconocimiento del mercado, de los competidores o de los clientes
ANALISIS FINANCIERO
PROBLEMAS DE TECNOLOGIA Y PRODUCCIN

Infrautilizacin de la inversin en edificios, maquinas o instalaciones
Problemas de costos o de calidad por uso de la tecnologa
Costos excesivos por fallas


PROBLEMAS DE RECURSOS HUMANOS

Baja productividad por falta de formacin o de motivacin
Costos laborales excesivos
Insuficiente informacin a los empleados
Conflictos de inters entre empleados

ANALISIS FINANCIERO
SINTESIS DE PROBLEMAS ECONOMICO
FINANCIERO, INDICADORES Y MEDIDAS
PROBLEMA TECNICA ANLISIS MEDIDAS A TOMAR







ANALISIS FINANCIERO
INFORMACIN DEL DOCENTE
Nombre: Carlos Alberto Acosta Zrate

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