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25%
150

20%

100

15%

: A&M

2011

2010

2009

2008

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2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

5%
1996

0
1995

10%

1994

50

0%
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

: A&M,

, O
, , O
, .
220 . , .
, , 25%
.

47

: 20 ,

2011

, .

250

1 200

200

1 000
800

150

600
100

: GFMS,

2011

2009

2010

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2005

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2003

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1999
2000

1998

1997

1996

1995

1994

1992

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

0
1994

0
1993

200
1992

50

1993

400

: CRU

, .
: .
, 1992 59% 146 232 ,
.
1,1 . , 67% 1991
(0,7 . ).

48

: 20 ,

2011

:
,
. . /

,
. . /

12

10
6

8
6

4
2

: BP

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2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2003

2002

2001

2000

1999

2004

0
1991

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

1991

: BP

, : , O
. 11,012,0 . .,
1991 9,3 . ., 19961999 ,
6,0 . .
, O
: 2010 10,1 . . / .
5 . . / 3 . . /
, .
19912009 70% 4,3 . . /
7,3 . . / .

49

: 20 ,

2011

: BP

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1995

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

0%
1999

0%
1998

10%

1997

4%

1996

20%

1995

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30%

1993

12%

1992

40%

1991

16%

1997

, ,

1996

, , . O
, 1991 , 13% ,
1990O 9%.
1990O 2003 O
: 100% 7%. ,
, , 35%
.

50

: 20 ,

2011

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2000

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

0
2001

0
2000

1 500

1999

15

1998

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1997

30

1996

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1995

45

1994

6 000

1993

60

1992

7 500

1991

75

2002

, $ / .

2001

, . .

: www.irn.ru

.
1991 50 . . , 2000 30 . . , 2009 60 . . .
.
, 1991 16 . , 22 . ,
36% .
.
. , 2009
7,7 . . 0,9 . . 2000 .
2000 , ,
(, ). , 2000 O
$1 000, $4 500.

51

: 20 ,

2011



, $ / .

, $ /
10,000

150

8,000

120

6,000

90

4,000

60

2,000

30

2010
2011

2006
2007
2008
2009

2004
2005

2000
2001
2002
2003

1998
1999

1994
1995
1996
1997

1992
1993

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2000
2001

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

1991

1991

: Bloomberg

: Bloomberg

, , O
20 , (, O
).
, , O
1990O , 1998 O
, 20082009 .
, , , O
1998 , O
.

52

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(495) 933 98 46

(495) 933 98 47

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(495) 933 98 57

, CFA +44 (207) 583 32 57

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, CFA

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(495) 933 98 39

(495) 933 98 39

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(495) 933 98 51

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(495) 933 98 51

(495) 933 98 53

(495) 258 05 11

+38 (044) 207 37 80

, 125009
, 4
. (495) 258 05 00
(495) 258 05 47
.

''
, 664003,
. , 19
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(495) 258 05 30

'

, 420107
. , 6
Suvar Plaza
./ (843) 526 55 22

, 350000
. , 41
./ (861) 210 6061

, 194153, O
, 4, .
O
. (812) 332 33 00; (812) 332 66 57


, 423810,
, 52/16 (3/01)
. (8552) 39 51 00; (8552) 39 51 03


, 400131,
. , 11
. (8442) 96 82 11; (8442) 33 51 98

, 394000,
. , 43
. (4732) 35 56 47; (4732) 61 99 61

, 620014,
. , 10
O , 5O , 504O505
. (343) 310 70 00; (343) 379 2164

, 603006,
. , 10/16
O Plaza, 6
. (831) 220 1949

, 630004,
, 1
. (383) 210 55 02; (383) 210 55 03

Carnegie Hall Tower


152 West 57th Street, 44th Floor
New York, NY 10019
. +1 (212) 300 9600; +1 (212) 300 9601


, 443001
. , 204
. (846) 378 00 00; (846) 273 33 28

85 Fleet Street, 4th Floor


London EC4Y 1AE
. +44 (20) 7583 3257; +44 (20) 7822 0779

, 625000
. 8 , . 2/9, 2
. (3452) 39 54 50; (3452) 39 54 51

, 660049,
, 26
. (3912) 91 81 00; (3912) 91 81 02

, 690091,
. , 6
. (4232) 49 99 25; (4232) 49 99 26


, OO
. , 206
./ (863) 268 88 99

, 450077
. , 100/1
. (347) 279 88 80; (347) 279 88 81

, 680030
. , 22
O O, 205
. (4212) 41 51 62; (4212) 41 51 65

, 01025
., 6, 6
. +380 (44) 207 37 80; +380 (44) 207 37 84


,
. , 101, 7O ( . )
O , 5O ,
. +7 (727) 355 33 55; +7 (727) 355 33 56


57 Digeni Akrita Ave
Zachariades Building, Office 301
Nicosia CYO1070
. +357 (22) 87 5380; +357 (22) 87 5393

, 454091,
. , 38,
O , 507
. (351) 778 61 20; (351) 778 61 21

, 150000,
. , 22
. (4852) 67 04 07; (4852) 67 04 06

, 614000
. , 58
. (342) 218 61 46; (342) 218 61 49

, , . ,
O , , , O .
O , , O , .
, , , ,
.
, , , . ,
. .
, , , O
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, , , . , ,
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, , . O
.
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, .
TROIKA DIALOG 2011