EXERCCIOS

1. A) De acordo com Berle e Means, os cinco tipos de controles possveis nas Sociedades
Annimas so: totalitrio (fundado na posse da totalidade ou quase totalidade das aes
nenhum acionista excludo do poder de dominao da sociedade), majoritrio (exercido por
aquele que detm a maioria das aes com direito a voto), minoritrio (quando o poder de
controle est nas mos de algum que detm menos da metade das aes com direito a voto
tendo em vista a grande disperso acionria), gerencial ou administrativo (quando se verifica o
controle interno totalmente desligado da titularidade das aes em que se divide o capital
social controle originado pela extrema disperso do capital social, fazendo com que os
administradores assumam o controle empresarial de fato) e o controle obtido por meio de
expedientes legais (sem propriedade majoritria).
No contexto norte-americano, poca da pesquisa, h a prevalncia do controle gerencial, o
qual guarda relao com o poder exercido pelos administradores quando, devido a uma
intensa disperso acionria, no h nem mesmo uma minoria capaz de fazer valer suas
decises. So os membros da administrao da sociedade annima que exercem o controle de
fato da companhia. Esse sistema produz disputas acirradas pela outorga de procuraes entre
grupos diferentes. O diretor enquanto procurador mandatrio do acionista e enquanto
diretor, propriamente dito, um rgo da companhia, em tese, subordinado aos acionistas.
Ocorre, de fato, que os seus votos acabam por refletir a vontade do diretor, e no do acionista.
Na realidade brasileira, o tipo de controle que prevalece o majoritrio. Assim, o que vale a
maioria dos votos nas deliberaes da assembleia geral. A maioria pode ser qualificada ou
no, vai depender de cada estatuto social. O desenvolvimento do controle gerencial no Brasil
ainda remoto, considerando-se o estgio atual de disperso acionria das companhias
abertas brasileiras, pois se verifica a concentrao do poder de controle nas minorias que, em
conjunto, detm participaes expressivas no capital votante.
B) A adeso das companhias abertas brasileiras ao Novo Mercado apresentou um marco na
estrutura do mercado de capitais brasileiro, pois levou ao surgimento do fenmeno, ainda em
desenvolvimento, da pulverizao do capital das companhias abertas brasileiras (disperso
acionria elevada), de modo que nenhum acionista ou grupo de acionistas detenha mais da
metade das aes com direito a voto. Esse panorama vem gerando uma nova estrutura
acionria que pode permitir mudanas na estrutura de controle das companhias brasileiras.
Em resumo, no cenrio atual brasileiro, o controle das companhias de capital aberto ainda
exercido por acionistas titulares de participao minoritria no capital votante que, por meio
do voto e da participao nas assembleias gerais, tm a prerrogativa de fazer prevalecer sua
vontade. Entretanto, no se pode descartar a possibilidade de surgimento do controle
gerencial.