Вы находитесь на странице: 1из 29

:

CZU: 658.14.012:336



08.00.10 ; ;

, 2012



: , , .
: , , , ASEM

, , , IMI-NOVA
:
, , , , ASEM
- , , , USM
, , , , IEFS
, , , , CNAA
, , , , ASEM

___ ___________ 2012,

____,

D 30 08.00.10-13
, : , . . 60, . 305, .

,
CNAA (www.cnaa.md)
___ _________2012

:
,


Mulic Andrei, 2012
2


. ,

,

- .
,
,

.


.

,

. ,
,
,

.

,
.
,
, ,
- . ,
3

, ,
,

.
,
, , ,

,
,
; -,

, 1990 ,


; -,
; -,

;
.
,
,

: , ,

, , , ..

.
,
- ,
-.
.
, . , . , . ,
4

. , . , .
, .., .., .., . , . , .
, . , M. , . , . , . , .
, . , . , , .

. , .., .., .. , ..
, .. .
: . ,

. , . , . .

, . , . -, . , . , . , . , .
, . .
,

, ,
.

,
17 - 18 ., .
., ..

19-20
,
, -
. .. , .. , ..
, . , .. ,


.
.
,

90- ,
. . , . . , .. , . . .
: ..
, .. , .. , .. , .. , ..
5

, .. , .. , .. , . . .
..
.. . ,
,
: ., .,
., .-.

. , . , . , . , .
, . , . , . , . , . .
: .. ,

. . , ..,

., .. , .. , .. , .. ,

. .

.

: ., ., ., ., ., . , ., .
, . .
.

,

.

:
1. ;
2. ;
3.
;
4.
;
5.

;
6.
6

.

.

;

,
.

2004-2011 ., 156
.

: , , ,
, , ,
-

, -, .
:
1) ;
2) ;
3)
- ;
4) , ,
;

5)
;
6) ;
7)
.


.
,
. , ,
3% .
.

.
.
, ,
,


.
.

,
14
7
- ,

(USM)

(ASEM),

2005 - 2012 .
. 14
, 5,25


1

8

XX ,
,
.

.
,
,
.
9000,
,

,

,


.
,
.
()
,
,


.

:

, :
-
-
-

.1.

:


.
()
10

(.. )
- .


.
,


.
,

,
, :

.


.
.


.
2 -

,

: ,
.
2007 - 2011 .
6,14 8,84 %, 146 2011
66 (45 %) ( 26), .
SA Vinuri Ialoveni SA Combinatul de vinuri din Taraclia
: ,
11

SA Cricova ,
.
,


()
.

SA Vinuri Ialoveni

.
SA Cricova SA Vinuri Ialoveni

,

SA Combinatul de vinuri din Taraclia,


( )
,
.

.
.

, ,



.
SA Cricova, SA Vinuri Ialoveni SA Combinatul de
vinuri din Taraclia ,


, SA Vinuri
12

Ialoveni ,
, ,

.

.

,

.

.
. . :
1.

>>0

=0

<<0

<<0

=0

>>0

=0

>0

>>0

<0

=0

>0

<<0

<0

=0


13


.
3

, .


, ,


,
. ,
(),

.
:
S(l)
S =

(1)
K2 - (r*t/360)*K1

S - ;
S(l) (
);
r - (%);
t .
n , .
p- , (
)
L - , .
14

:
1. L p+2,
K1 = l*n*360 0.5t(L + p - L + p)
n*360 p*t

(2)

K2 = n*360 L*t
n*360 p*t
2. L = p+1,
K1 = L
n*360 L*t

K2 =

n*360 p*t

(3)

L p,
K1 = L
K2 = 1.

(4)

3% .

, ,
, .
(5)
:
- ; ( X
Y , - (X)
(Y));
15

-
( );
- ;
- .


.
1,6%
,
, , 907986
.

, FRA,
- .

.

.
:
. 2.
SA Vinuri Ialoveni
1.

SA Vinuri
Ialoveni

16

2.

12% MDL

12% MDL

SA Vinuri Ialoveni

USD


( )

USD LIBOR
MDL

USD

FX

( )

, ,
.


:
1.

,
,

.
2. ,

.
3. ,

17



4.
,
,
,
.
5.
,
, , ,
.
6. 156
2007 2011 .
, ,
.. ,
.
.
7. SA Cricova, SA Vinuri
Ialoveni SA Combinatul de vinuri din Taraclia
,

.
8. SA Cricova SA Combinatul de
vinuri din Taraclia

),

( ).
9.

SA Vinuri Ialoveni

, ,

.
10.
,
18


, .
11. ,

,

,
, ,
.
12.

SA Vinuri Ialoveni SA

Combinatul de vinuri din Taraclia

. SA
Cricova

( 14)
,

20% 2092072 6487157 .


6487157 2011 25%
8108946 .


.
, :
, ,
3% .
,
, 907986 , SA
Cricova - 2128038 , SA Vinuri Ialoveni - 66820 SA Combinatul de vinuri din
Taraclia - 54596 .
19


:
1.
,
( ) (
) .

: SA
Combinatul de vinuri din Taraclia,

SRL Grape Valley : SRL

Olmosdon.

.
2.

()
,

,
.

.
3. ,
,
, .
,
,
.


,
.
20

4. SA Vinuri Ialoveni

SA

Combinatul de vinuri din Taraclia,


,
,

()
.
5.

( )



,
. . .

,

.
.
6.


,
.


,
, ,
3% .
2 .
60000 .

.
.

.
7.

21

,
, ,
.

SA Combinatul de vinuri din Taraclia, SRL Grape


Valley SRL Olmosdon
1,6% ,

, , 907986 .
8.

, FRA,
- .

.
102000
40800 .
- SA CricovaSA 5320095 . SA
Vinuri Ialoveni - 167051 SA Combinatul de vinuri din Taraclia - 136491
. ,

,
SA Cricova - 2128038 , SA Vinuri Ialoveni - 66820
SA Combinatul de vinuri din Taraclia - 54596 .
9.

,
, .

SA Vinuri

Ialoveni 10000 5
7210 .
200000
22

12% 144200 .
, ,

.

23

.
Articole n reviste tiinifice de profil:
1. . . n:Studia
Universitatis 2 (52), 2012 Chiinu CEP USM, p. 151-156 ISSN 1857-2073 (0,54 coli de
autor).
2. . . n:Studia Universitatis
2 (52), 2012 Chiinu CEP USM, p. 157-164 ISSN 1857-2073 (0,57 coli de autor).
3. , .
n: Analele
tiinifice ale Universitii de Stat din Moldova. Volumul IV, Chiinau, 2006 p. 242 248
ISBN 978-9975-70-025-2 (0,41 coli de autor).
4. , .
n: Studia Universitatis 2,
2007 Chiinu CEP USM p. 199-202 ISSN 1857-2073 (0,23 coli de autor).
5. , . ,

n:Studia Universitatis 2 (22) 2009 Chiinu CEP USM p. 144 149 ISSN 1857-2073
(0,41 coli de autor).
6. Mulic Andrei. Particularitile analizei financiare ca instrument de baz pentru optimizarea
gestiunii financiare a ntreprinderii. n:Studia Universitatis 7 (37) 2010 Chiinu CEP
USM p.198-204 ISSN 1857-2073 (0,59 coli de autor).
7. .
. n: Studia
Universitatis Nr. 7 (47) 2011 Chiinu CEP USM p. 163-168 ISSN 1557-2073 (0,45 coli de
autor).
Teze i materiale publicate la forurile tiinifice naionale i internaionale:
8. .
. n: Culegere de lucrri tiinifice,

onferina tiintific

internaional Problemele actuale ale dezvoltrii social-economice a Republicii Moldova


n cadrul Catedrei Finane i Bnci, 18-19 noiembrie 2005 Chiinu CFB USM p. 455463 CZU 338(478)(082) (0,36 coli de autor).
9. Mulic Andrei. Utilizarea matricei strategiilor financiare pentru optimizarea gestiunii
finantelor ntreprinderii. n: Culegerea de lucrri tiinifice, Conferina tiintific
internaional

Modaliti de eficientizare a managementului n condiiile economiei


24

concureniale, 5-6 octombrie 2007, Chiinau, USM p.182-186 ISBN 978-9975-70-223-2


(0,46 coli de autor).
10. .
. n: Culegerea de lucrri tiinifice,

Conferina

tiinific internaional Creterea economic prioritate naional n contextul integrrii n


Uniunea European, n cadrul Catedrei Finane i Bnci,

29-30 octombrie 2008,

Chiinu CFB USM p. 214-218 ISBN 978-9975-70-779-4 (0,25 coli de autor).


11. , .
. n:
Culegere de lucrri tiinifice, onferina tiintific internaional Dezvoltarea economic
n contextul aspiraiei de integrare european. Perspective i realizri , 23-24 octombrie
2009, Chisinu CFB USM p.337-341 ISBN 978-9975-70-915-6 (0,24 coli de autor).
12. Mulic Andrei Particularitile procesului de elaborare a strategiei financiare n cadrul
gestiunii financiare a ntreprinderii n: Culegere de lucrri tiinifice, Conferina tiinific
internaional Politici financiare de relansare a creterii economice n condiiile crizei
economice mondiale, 29-30 aprilie, 2010, Chiinu ASEM p.227-229 ISBN 978-99759956-2-7 (0,16 coli de autor).
13. , .
. n:
Culegere de lucrri tiinifice, Conferina tiinific internaional Aspecte economicofinanciare i sociale ale economiei Republicii Moldova n contextul transformrilor
sistemice i integrrii n spaiul european, 26-27 martie 2010, Chiinu, p. 371-378 USM
ISBN 978-9975-71-084-8 (0,39 coli de autor).
14. , , .
n: Culegere de lucrri tiinifice,
Simposion tiinific internaional Sectorul serviciilor n secolul XXI: realizri, probleme,
perspective 26-27 martie 2010, Chiinu USM p. 211-214 ISBN 978-9975-70-945-3 (0,19 coli de
autor).

25

A
"
", , 2012

: , , ,
(177 ), 137 , 34 , 77
29 .
: , ,
, , ,
.
: , .



, :
;
;
;
;
;


;

.
:
;
;
- ;
, ,
;
;
;
.


.
, :
, ,
3% .
,

.
: ,
,
,
, .
26

ADNOTARE
Mulic Andrei, Optimizarea gestiunii finanelor ntreprinderii prin intermediul
instrumentelor financiare, tez de doctor n economie, Chiinu, 2012.
Structura tezei: adnotare, introducere, trei capitole, concluzii generale i recomandri,
bibliografie (177 de titluri), 137 de pagini text de baz, 34 de figuri, 77 de tabele i 29 anexe.
Cuvinte-cheie: finane, gestiunea finanelor ntreprinderii, analiz financiar, intrumente
financiare primare i derivate, creditarea ntreprinderilor economice, optimizare.
Domeniul de studiu: Economie, finane.
Scopul i obiectivele lucrrii rezid n elaborarea i implementarea unui model de
optimizare a gestiunii finanelor ntreprinderilor viti-vinicole prin intermediului utilizrii
instrumentelor financiare, fapt reflectat prin: aprofundarea conceptului optimizarea gestiunii
finaelor ntreprinderii; elaborarea modelului de oprimizare a gestiunii finanelor ntreprinderii;
efectuarea analizei financiare a ntreprinderilor din ramura vinicol n baza metodicilor existente,
ct i a analizei instrumentelor financiare, care ar putea fi folosit n procesul de optimizare a
finanelor ntreprinderii; adaptarea matricei strategiilor financiare n scopul optimizrii gestiunii
finanelor ntreprinderilor din Republica Moldova; propunerea metodicii de determinare a
mrimii optime a contractului de credit, ca fiind unul dintre instumentele financiare de baz de
perfecionare a strategiei de finanare a proiectelor investiionale; elaborarea i implementarea
modelului de determinare a valorii activelor n momentul ncheierii contractului de arend n
direcia optmizrii gestiunii finanelor ntreprinderii.
Noutatea i originalitatea tiinific a tezei const n: aprofundarea i dezvoltarea
conceptului teoretic privind optimizarea finanelor ntreprinderii; elaborarea modelului de
optimizare a gestiunii finanelor ntreprinderii; folosirea metodei grafice de analiz financiar
adaptat pentru evaluarea situaiei economice i financiare n cadrul ntreprinderii; aplicarea
matricei strategiilor financiare pentru selectarea strategiei de dezvoltare optim; utilizarea
instrumentelor financiare hibride pentru minimizarea riscurilor financiare; perfecionarea
structurii contractului de credit; elaborarea modelului de determinare a valorii activelor de la
ncheierea contractului de nchiriere pentru optimizarea managementului financiar al
ntreprinderii.
Problema tiinific soluionat n domeniul cercetat const n perfecionarea gestiunii
finanelor ntreprinderilor viti-vinicole din ar, prin intermediul utilizrii intrumentelor
financiare primare i derivate. Cercetarea a artat c activitile propuse de autor permit
optimizarea calculului cuantumului contractului de mprumut, care, ulterior ofer economii de
3% din suma mprumuturilor efectuate.
Semnificaia teoretic a cercetrii este determinat de dezvoltarea conceptului de
optimizare a gestiunii financiare a ntreprinderii ce presupune dezvoltarea teoriei
managementului financiar al ntreprinderii.
Implementarea rezultatelor tiinifice: modelul de optimizare a gestiunii finanelor
ntreprinderii i unele recomandri dezvoltate n aceast cercetare au fost adoptate pentru a fi
implementate n mai multe ntreprinderi din Republica Moldova, drept dovad sunt certificatele
de implementare a rezultatelor tiinifice, anexate la teza de doctor.

27

ANNOTATION
Mulic Andrew "Optimization of the financial management enterprise through
financial instruments," doctoral thesis in economics, Chisinau 2012
Dissertation structure: the introduction, three chapters, general conclusions and
recommendations, the bibliography (177 sources), 137 pages of the basic text, 34 drawings, 77
tables and 29 appendices.
Keywords: the finance, management of the enterprise finance, the financial analysis,
primary and derivative financial instruments, crediting of the enterprises, optimisation.
The purpose and dissertation tasks onsists in development and application of model
of optimisation of the finance wine industry enterprises. by means of application of financial
instruments, that is it is necessary: to interpret concept optimization of the financial
management enterprise; to develop model of optimisation of financial management enterprise;
to conduct financial analysis of the wine industry enterprises by existing techniques; to make the
analysis of use of financial instruments; to adapt use of a matrix of financial strategy for
optimization of the financial management enterprise of Republic Moldova; to offer a technique
of determination of optimum value of the sum of the credit agreement as one of the basic
financial instruments of enhancement of strategy of financing of investment projects; to develop
and practically to apply model of cost determination of assets at the conclusion of the lease
agreement to optimization of the financial management enterprise.
Scientific novelty and originality of research consists in: specification of concept of
optimization of the financial management enterprise; developments of model of optimisation of
management by the enterprise finance; adaptations of a graphical method of the financial
analysis for an estimation of an economic-financial situation of enterprises RM; application of a
matrix of the financial strategy adapted for conditions of RM, for a choice of optimum strategy
of development; uses of hybrid financial instruments for minimisation of financial risks;
enhancement of elements of the credit agreement; developments of model of cost determination
of assets at the conclusion of the lease agreement for optimization of the financial management
enterprise.
The decision of a scientific problem in studied area consists in enhancement of
management by the finance of the wine industry enterprises of Republic Moldova by application
necessary primary and derivative financial instruments. Research has shown that events offered
by us will allow: to optimise calculation of the sum of the credit agreement that, finally, will
allow to receive economy at a rate of 3 % from the received sum of borrowed funds.
The theoretical importance of research consists that the concept of optimisation of
management developed in the dissertation the enterprise finance develops the theory of
management of the finance enterprise.
Introduction of scientific results: models and some recommendations developed in
given work, have been accepted for use at the several enterprises of Republic Moldova that
confirms by adoption deeds of results of the research enclosed to the dissertation.

28




: 08.00.10 ; ;

29

Оценить