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WASHINGTON MACAS RENDN

Ejercicios de Clculo de Retornos en Periodos de Tenencia

Hay ocasiones en que se est interesado en calcular el retorno obtenido en periodos de
tenencia (desde fecha de compra hasta fecha de venta) en que ocurren pagos de dividendos,
particiones de acciones, pagos de cupones.
1.

Un inversionista adquiri 1000 acciones de Cervecera Nacional hace 9 meses, a un precio de $3,00
por accin. Hace 6 meses recibi un dividendo de $0,10 por accin. Ha reinvertido sus dividendos
en una cuenta que paga el 0.5% mensual.
Si hoy pudiera vender sus acciones a $3,10, cul
sera su retorno acumulado?

2.

Considere la siguiente serie de precios histricos:

Fecha (t) Apertura Mximo
Mnimo
T
44.59
44.96
43.35
T-1
43.91
44.96
43.78
T-2
43.05
43.67
42.55
T-3
44.48
44.73
43.05
T-4
46.16
46.34
44.85
T-5
90.57
94.31
90.32
T-6
88.96
89.83
88.08
a)
b)

3.

Cierre
43.35
44.53
43.54
43.3
45.04
93.87
89.7

Volumen
3199800
5294100
4445900
5331600
5556900
8447600
3860800

Dividendo
0.05

2 : 1 Stock Split

Calcule el retorno para un inversionista que adquiri el activo en T-6 y lo vendi en T (a

precios de cierre). Asuma tasa de reinversin igual a la TIR.
Calcule los precios de cierre ajustados

Un inversionista compra 10 acciones el 1 de febrero en $60 cada una. Un mes despus la empresa
realiza una particin 3:1, y el precio de cada una cae a $20.50. Tres meses despus de la fecha de
compra el inversionista recibe un dividendo de $1 por accin, y despus de 3 meses ms (1 de
agosto) decide vender sus acciones en $22 cada una. Asumiendo que pudo reinvertir sus dividendos
a una tasa del 8% nominal anual, capitalizable mensualmente, calcule:

a.
b.

la rentabilidad acumulada que obtuvo en el semestre

la rentabilidad anualizada (tasa efectiva anual)

4. Un ttulo de contenido crediticio emitido en un proceso de titularizacin, con valor

nominal de $5000, ofrece durante 6 semestres los pagos mostrados en la siguiente tabla
de amortizacin, calculados con una tasa de inters del 9% anual: (20pts)
Capital
t
Pago
Inters Amortizacin
Reducido
0
$5,000.00
1 $969.39
225.00
$744.39
$4,255.61
2 $969.39
191.50
$777.89
$3,477.72
3 $969.39
156.50
$812.89
$2,664.83
4 $969.39
119.92
$849.47
$1,815.36
5 $969.39
81.69
$887.70
$927.66
6 $969.40
41.74
$927.66
$0.00
a.
Si el ttulo es comprado en $5000 al momento de la emisin, cul es el retorno al
vencimiento (YTM)?
b.
Si el ttulo es comprado en $5000 al momento de la emisin, sus pagos se
reinvierten al 3% trimestral, y se vende al final del periodo 3 en $2700 (despus de
que el inversionista X recibe su pago de $969.39), Cul es el retorno total obtenido
en el periodo de tenencia?

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5. Un ttulo de contenido crediticio emitido en un proceso de titularizacin, con valor

nominal de $5000, ofrece durante 6 semestres los pagos mostrados en la siguiente tabla
de amortizacin, con intereses al 9% anual:
Capital
T
Pago
Inters Amortizacin
Reducido
0
$5,000.00
1
$225.00
225.00
$0.00
$5,000.00
2 $1,725.00
225.00
$1,500.00
$3,500.00
3
$157.50
157.50
$0.00
$3,500.00
4 $1,657.50
157.50
$1,500.00
$2,000.00
5
$90.00
90.00
$0.00
$2,000.00
6 $2,090.00
90.00
$2,000.00
$0.00
Si el ttulo es comprado en $5,000 al momento de la emisin, sus pagos se reinvierten al
3% semestral, y se vende al final del semestre 3 en $3,000 (despus de que el
inversionista recibe su pago de $157.50):
a)
Cul es el retorno total obtenido en el periodo de tenencia?
b)
Cul es el retorno semestral?