Analiza riscului de

insolvabilitate a S.A.
Franzeluta
Matei Andrei FB128

Informatii generale despre

companie
ncepe ziua cu noi! Pentru c nimic nu se compar la gust cu tradiionalele produse de la
Franzelua.
SA Franzelua este cea mai mare fabric de pine din Republica Moldova. Mai mult de
120 de produse de panificaie, 50 de produse de patiserie, 80 de produse de cofetrie i
peste 20 de produse de paste finoase se fabric zilnic.
Produsele noastre sunt cunoscute i peste hotarele rii. Geografia larg a livrrilor
Germania, Canada, SUA, Grecia, Romnia, Irlanda, Italia, Spania, Bulgaria, Australia,
Marea Britanie, Estonia i Israel caracterizeaz pe deplin succesul de care se bucura
produsele noastre.
SA Franzelua este o ntreprindere cu experien de peste 67 de ani n industria de
panificaie, cu tradiii stabilite i cu reputaie, care include 3 fabrici de pine i o fabric
de paste finoase. Lucrtorii combinatului, n frunte cu conducerea, reprezint un colectiv
de munc unit, iar principalul scop este grija fa de consumator.
Controlul minuios al materiilor prime, precum i al produselor finite, efectuat de personal
calificat, asigur calitatea produselor noastre. Tehnologii SA Franzelua aplic toat
miestria i experiena, pentru ca pe masa D-voastr s fie produse gustoase de calitate
nalt. Produsele noastre sunt fabricate conform tehnologiilor clasice de preparare a
aluatului, cu utilizarea prioritar a adaosurilor i afntorilor naturali. Fabricile noastre
sunt echipate cu utilaj moder de performan.
Sistemele ISO 9001 i ISO 22000 implementate la ntreprindere permit fabricarea
produselor la nivelul standardelor internaionale. De asemenea, ntreprinderea deine
certificatul Kosher pentru producerea covrigeilor i turtelor dulci.
SA Franzelua particip la expoziii internaionale, regionale i de ramur. De
asemenea, la expoziii i degustaii republicane unde suntem decorai cu premii i medalii
pentru gustul i calitatea nalt a produselor noastre.
Vizitnd reeaua de magazine specilizate v vei putea convinge de diversitatea

Anul 1947 marcheaz nceputul campaniei de construcie a unor noi

ntreprinderi i de modernizare a celor existente. Astfel, n acest an,
este dat n exploatare la Chiinu prima fabric de pine, n baza unei
brutrii particulare renovate.

La 24 februarie 1960, prin asocierea organizaiilor de profil din capital, a fost

creat Combinatul de panificaie. Fondarea acestuia a dat posibilitatea
centralizrii serviciilor, organizrii unui birou de comand, ce determin
cantitatea i tipul produselor pentru fiecare subunitate n parte pe baza
solicitrilor din partea clienilor. Trecerea la regimul de autofinanare a
contribuit la mrirea volumului de producie i la lrgirea gamei sortimentale.
Automatizarea intensiv n anii 70 a proceselor de fabricare a devenit direcia
prioritar, avnd drept efect mbuntirea condiiilor de munc i ridicarea
eficacitii de producie. Astfel, n baza introducerii tehnologiilor progresiste au
fost mecanizate procesele de depozitare, transportare i dozare a materiilor
prime, modul de preparare i dospire a aluatului, coacerea pinii. n urma
nlocuirii vechilor cuptoare cu altele noi de tip tunel, cu nclzire electric, a
devenit posibil i crearea la toate ntreprinderile a unui mediu de munc
adecvat din punct de vedere ecologic.
Ca urmare a reconstruciei succesive a fabricilor nr. 1 i nr. 4, precum i a
construirii noilor fabrici nr. 2, nr. 3 i fabricii pe paste finoase, combinatul a
devenit o ntreprindere modern a industriei de panificaie din Republica
Moldova
La 1 iulie 1991, combinatul devine ntreprindere de arend, iar de la
15 august 1995, Franzelua este transformat n societate pe aciuni
cu proprietate mixt, 56 % din capitalul statutar constituind aportul
statului.

Partenerii S.A. Franzeluta

Distribuitorii si partenerii in Republica Moldova
SA "Franzeluta" colaboreaza cu peste 2000 clienti din Chisinau si Republica. Analiza efectuata
demonstreaza, ca 70% din productie se comercializeaza in Chisinau si 30 % in republica.
EXPORT
Produsele noastre sunt cunoscute si peste hotarele republicii. Geografia larga a livrrilor
Germania, Canada, Italia, USA, Grecia, Portugalia, Romania, Estonia, Irlanda, Spania, Australia
caracterizeaza pe deplin succesul de care se bucura produsele noastre. Exportul productiei este
in permanenta crestere.

Distribuitori n Republica Moldova:

SRL "VOLTAJ COM"

mun. Chiinu, str. Uzinelor, 7, tel. +373 22 470318

SRL "ALIOCOR LT"

mun. Chiinu, str. Petricani, 21/2, tel. +373 22 317256

SRL "MINILIS GRUP"

mun. Chiinu, str. Petricani, 21/2, tel. +373 22 317256

SA "INCOMLAC"
mun. Chiinu, str. Calea Ieilor, 180, tel. +373 231 32543

SRL "RAMAIANA"
mun. Chiinu, str. Petricani, 21, tel. +373 22 317522

I "CEBANIUC"
or. Fleti, str. Moldovei 14, ap.51, tel. +373 259 22829
SRL "SKAAT-5M"
mun. Bli, str. Ieilor, 1, tel. +373 231 39171
SRL "IARMAL-COM"
or. Drochia, str. Sorocilor, 11, tel. +373 252 23404
SRL "FISAVRU"
or. Orhei, str. Iachir, 19, tel. +373 235 23363
SRL "EXTRA-EXPRESS"
or. Hnceti, str. Grdinilor, 5, tel. +373 269 23042

Distribuitori peste hotare:

"RUSSISCHER MARKT"
Germania, Italia, Grecia, Irlanda, tel. +496241936603,
russischermarkt@gmx.de

"GRINBERG"
SUA, Canada, Iordania, Australia, tel. +496241936609,
albertgrinberg@gmx.de

"FAST PLUS"
Romnia, Bucureti, tel. +40751055316, officefastplus@gmail.com

n prezent SA Franzeluta este cea mai mare

ntreprindere specializat n fabricarea produciei de
panificatie din Republica Moldova.

Analiza lichiditatii societii

Un loc aparte in aprecierea situaiei financiare a

firmei deine analiza lichiditii si solvabilitii
companiei.
Importana deosebit a lichiditii decurge din natura
economic a acestui indice. n cadrul echilibrului
financiar lichiditatea, capacitatea de plat, solvabilitatea,
carecterizeaz una din cele mai importante condi ii de
existen a ntreprinderii pe pia-posibiltatea de a- i
onora obligaiile de plat scadente.

Prin urmare, vom examina nivelul i

evoluia coeficienilor lichiditii sub aspect
dinamic prin aplicarea analizei respective.
Denumirea
coeficientu
lui

Modul de
calcul

Rata
lichiditatii
imediate, %

(Mijloace
banesti+
invest
finan. pe
TS)/Datorii
pe termen
scurt

Rata
lichiditatii
relative, %

(Mijl.
Banesti
+Invest.
Finan. pe
TS+Creant
e) /Datorii
pe termen
scurt

Rata

Mijloace

2011

2012

2013

Interval
ul optim

0,0755

0,544
7

0,455
6

0,2-0,25

0,797

1,31

1,45

0,7-0,8

Evolutia ratelor lichiditatii in perioada

2011-2013
1.6
1.4
1.2
rata lichidittii
imediate
rata lichidittii
relative
rata lichidittii
absolute

1
0.8
0.6
0.4
0.2
0
2011

2012

2013

Concluzie
Din calculele efectuate n tabelul de mai sus rezult c la
S.A. Franzeluta n decursul anului de gestiune apare
tendina de micorare a ratei lichiditatii imediate cu 0,0891
p.p. fa de anul 2012 . n pofida dinamicii negative a
ratei, nivelul acesteia de 0,4556 n anul curent rmne a fi
unul destul de ridicat fa de nivelul optim, ceea ce ne
vorbeste despre nevalorificarea corect a mijloacelor
baneti i a investiiilor financiare pe termen scurt.
Rata lichiditii absolute a nregistrat in 2013 o valoare de
0,4556, depind considerabil nivelul optim de 0,2-0,25,
fiind in scdere cu 0,0169 p.p. fa de 2012. Prin urmare,
societatea este capabil sa achite imediat datoriile scadente
utiliznd doar mijloacele bneti, ns, valoarea destul de
mare a coeficientului ne vorbete de o structur irational
a activelor ntreprinderii, deoarece o parte din mijloace
sunt imobilizate, neaducnd nici un venit.

Analiza solvabilitii
societii
Aceasta este folosita pentru a urmari
capacitatea intreprinderii de a-si achita
obligatiile totale inclusiv pe termen mediu si
lung.
Formula uzuala:
Ratasolvabilitiigenerale
Rsg=(AT/DT)*100

Indicatori si
indici

2011

2012

2013

Datorii totale

83013

76050

58533

Active totale

303098

308547

309027

Rata
solvabilitatii
generale

3,6512

4,0572

5,2795

Nivelul minim de solvabilitate generala de

1,33 a fost semnificativ depasit, fiind 4,0572 in
2012,respectiv 5,2795 in 2013. Datoriile
totale ale intreprinderii au crescut de la o
perioada la alta cu 0,77p.p., activele totale cu
o pondere relativ mai mare de aprox 1,
indicele de crestere al Rsg crescind de la un an
la celalalt cu 1,2223 p.p.

Analiza indicatorilor de
structura a pasivelor
Ratele de structura ale pasivului evidentiaza modul de
structurare a surselor de finantare in functie de provenienta
si de gradul de exigibilitate al acestora. Prin nivelul acestor
rate se poate identifica existenta sau inexistenta unei
structuri financiare adecvate, rezultat al politicii financiare
promovate de managementul unitatii.

Analiza indicatorilor de
structura a pasivelor

Denumire Modul de calcul

a
coeficient
ului

2011

2012

2013

Rata de
indatorare
globala, %

Datorii
totale/Total pasiv

0,2738

0,2465

0,1894

Rata de
indatorare
la termen,
%

Datorii pe
TL/Capital propriu

0,7535

0,8106

Rata
Capital
0,7361
autonomie propriu/Total pasiv
i financiare
globale, %

Concluzii
Rata de
indatorare
globala

Rataindatorariiglobale reflecta gradul in care datoriile totale finanteaza patrimonial

intreprinderii . Arata in ce masura sursele imprumutate si atrase participa la finantarea activitatii.
Scderea acestui indicator cu 0,0844 p.p. fa de anul 2011 si cu 0,057 p.p. fa de anul 2012 se
apreciaz pozitiv, indicnd despre creterea autonomiei financiare a societtii.

Rataindatorariilatermenreflecta gradul in care datoriile pe termen mediu si lung participa la

formarea resurselor permanente, reflectand raportul dintre datoriile pe termen mediusi lung si
capitalurile proprii.
Deoarece societatea nu a contracarat nici o datorie pe termen lung pe parcursul acestor trei ani
Rata de
analizai, compania are o capacitate de rambursare inalt, prin urmare are posibilitatea obtinerii altor
indatorare la surse de finanare pe termen lung, fiind apreciat ca fiind atractiv si foarte atravtiv de ctre
creditori.
termen

Rata
autonomiei
financiare
globale

Dinamica pozitiva a ratei autonomiei financiare globale ne vorbeste despre o pondere echilibrat a
capitalului propriu n total pasiv, nivelul ratei de 0,81 incadrndu-se in nivelul optim de 0,33-1.Prin
urmare, societatea dispune de o autonomie financiar i poate garanta plata unor eventuale credite
pe termen mediu sau lung.

Levierul financiar

Levierul financiar reprezinta raportul dintre

datoriile financiare si capitalurile proprii,
reflectand capacitatea managerilor financiari
de a atrage resurse externe pentru a dinamiza
eficienta capitalurilor proprii.

Rezultatul trebuie sa fie subunitar, o valoare

supraunitara insemnand un grad de indatorare
ridicat.

Analiza levierului
financiar in dinamica
Indicatori
sau indici

2011

2012

2013

Datorii
financiare
totale

15883

14919

24077

Capitalul
propriu

220084

232496

250494

Levierul
financiar

0,072

0,064

0,096

Concluzie

n concluzie putem afirma c SA Franzeluta ii

desfoar eficient activitatea pe pia, atingnd un
grad nalt al solvabilitii si un nivel acceptabil al
lichiditii. Gradul de ndatorare a societii, att
global ct i la termen este unul optim, ce ii permite
sa contracareze noi credite pe piata bancar sau de
capital, fiind foarte atractiv din acest punct de
vedere pentru creditori.

 Un punct slab, care ar putea sa micoreze veniturile

ateptate este ponderea prea mare a mijloacelor banesti
in total active. Fondurile ngheate nu aduc nici un fel
de profit, prin urmare recomandm o restructurare a
activelor, investind mijloacele baneti din surplus n
investiii pe termen scurt, n depozite pe termen scurt, n
achizitionarea de obligaiuni pe termen scurt, care, ns,
ar permite retragerea rapid a mijloacelor n caz de
necesitate.