Вы находитесь на странице: 1из 296

Copyright & A K-C

Copyright & A K-C


, ..
,





-

,
(080100)

 2012

Copyright & A K-C

338.2(470+571)(075.8)
65.9(2)-98373-1
40
:
.. , .. , .. , .. , ..

:

( .. );
, ..

: .
40 ,
/ [.. .]; . .. . 2- ., . . .: , 2012. 295 .
I. , .
ISBN 978-5-238-01562-0
CIP
, , ,
.
, , , ,
,
, , .
, , ,
.
65.9(2)-98373-1

ISBN 978-5-238-01562-0
-, 2006, 2009

( 94- 21 2005 .)
-
- , -,
.
-, 2009

Copyright & A K-C


,
- .
1990-
, .
.
, . 1947 .
.
, , , .
: ,
, , ,
, , .
1993 . .
: ,
, ,
.
.
, (-).
1990- . , 1995 .
-

Copyright & A K-C

,
29 1996 . 608 (
)1. , , ,
.
2 : , ,
, - , - , , .

.
, , .
, ,
2.
1998 . ,


.
1998 . .

.
- ,
. ,
, , . , ,
, .
, , , ..

.
1 . , - - . . ., 1998. . 1.
2 .. . . ., 2001.

Copyright & A K-C

, , .

.

, ,
(.. 1, . , . ).
, , , ,
, 2.
, ,
.
- , .

() . ,
, , , ..
.

. . , . , :
, 3.
.
. ,
.
, - , , ,
. , 1960 ., 1961 .,
4.
1

.. . ., 1989.
. / .
. , . , . . ., 1998. . 15.
3 . : . . ., 1959. . 37.
4 . . , , .
., 1960. . 45.
2

Copyright & A K-C

- . , , .
, . ,
. ,
, ,
. 1.
- ,

. . , .

. , , , . . , ,
.
, .
1999 .
, .
,

. , , , ,
2. ,
,
, ,
2.
.
1 . : .
. ., 2000. . 79.
2 / . .. . .: , 2004. . 1314.

Copyright & A K-C

-

, , , ,
-, ,
. ,
.
, . , . , . , . , . , . .

.

, .
,
. .. ,
,
. .. ,
. . ,
.
, , ,
.

Copyright & A K-C

1.1.


XX . : . ,
-, ( 1945 .
675 , 1981 . 7 ),
-,
( - ),
-, . , , , , - , .

,
( ,
), .
, .

- (. 13),
.
, 90-
, , . ()
- , 1.

1 .. . . . . .:
, 2007. . 161162.

Copyright & A K-C

, ,

. ,
, , , , , .
, , . , .
: ?
, ,
. , 1 . 22 .
1.
, .

:
1) , ..
;
2) , ,
.
, :
,
,
;
2.
, .

.
.


. .
1615 . , . , , 1

.: .. . .: , 2002. . 118.
.. . . .,
2001. . 21.
2

Copyright & A K-C

.
. , .
.
, , .
, . .

.. . , . , ,
, ,
,
1.
: , , , , , , .., - .
. , , .

.
,
,
, .
. ,
. . :
. :
2.
,
.
,
, .

1 . .. . . 2. ., 1924.
. 33.
2 . . . 3. ., 1992. . 301, 305.

10

Copyright & A K-C

,
.
, .. :
: ,
, ,
,

1. ,
.. .
1970- .
( -
). .. .
,
.
, :
;
( ).
. ,
.
,
. :
,
, . ,
. -,
,
- .


1990- .

. : , ,
, , 1 .. : . .: , 1988. . 47.

11

Copyright & A K-C

,
1.
.
2.
.. ,
, 3.
.. , . ,
, , 4.
.. ,
, , 5.
, .
,
. .
, .

. (. .)
,
.
(. , . .) ,
1 . : // . 1992. . 8. . 518.
2 . , . .
1991. 17. . 3141.
3 .. : ,
// . . 6. . 1995. 3. . 3.
4 .. // . 1995. 9. . 14.
5 // - . 1997.
5. . 3.

12

Copyright & A K-C

.
(. , . .)
.
,
, .
,
, , ,
1.

.
,
. , , ,
, .

, , .
, .. , . - , .
.
. , .

;
,
.

1 : , , / . .. . .: , 1998.

13

Copyright & A K-C

1.2.

, ,

.
, , , , .
(, ) , ,
.
.
:
;
;
;
;
;
;
;
;
.

- .
, . ,
,
, ,
.
,

. , .
,
.
, , , .

14

Copyright & A K-C


,
, . , . :
;
;
, .

, -
, . , . .

.
, .
, 1
1%. .
, ,
.
,
,

( ), .
, ,
, .
.

. ,

15

Copyright & A K-C

,
. ,
.
, .



, , . , ,
.
.
,
.
?
, . ,
, ,
,
.
.
.

.


.

1:

,
;
;
- ;
.
1 .: : , , / .
.. . . 29.

16

Copyright & A K-C

, , , , ,
,
.

.
-
. :
;
, - ;
;
, .
, ,

- ,


,
. , , , . , .

: , -,
..
. , .
, , , ,
, , , .

: , ,

17

Copyright & A K-C

, .
, .
,
(
)
(
).
.

,
.
1990 . 22 .,
4 ., 2001 . 2,2 32 .1
2005 . 5 .
XXI . . ,
.
,
.

1.3.

, . ,
,
,
.
1980-

. :
, , - ;

.. . . .,
2001. . 67.

18

Copyright & A K-C

(
, , , , , ..);
.
,

.
19851986 . ,
, , , 100%.
77% . ,
1.

XXI . 1,8
, , , , .

13% (7 ) , 35% 12% .
11% , 28%
14% 2.

.

( 1998 .) , .
,
.

,
. . .

1 .: .. . , , . .: , 2002. . 8, 9.
2 , 2004. ., 2004. . 644; .
2008.

19

Copyright & A K-C

. ,
,
.
.
( ) ,
.

(. 1.1).
1.1.

, %
:
, %
, %

, %

, %
, %
, %
,
%

(), %
, , %
,
10%
10%
( 100 . ), .
, %

, %
, %
, %

75

0,39

50
100

0,38
0,25

70

0,71

20
25
5

0,75
0,60
0,7

0,25

0,43

7
70

0,29
0,91

0,62

5
10

0,83
0,07

7
20

0,76
1,25

30

0,9

2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15

20

Copyright & A K-C

. 1.1

16


, %

17
18

, %

25
25

0,25
0,8

, %

30

0,66

19

, %

1,2

20


, %

10

0,2

21


, %

25

0,25

22

(2), %

50

0,24

23

, %

30

0,56

, %

25

0,83

, %

1,5

0,3

24

. 1. .
2. , . , ,
, .
: . . ., 1996.

. 1.1 , . .
, .
, (.. 10% 10% ), , ;
.
, .
. 1.2 , .

, .

21

10%
10%

,

10:1

10%

2%



. 1995.
25

1015%

40%


3040%
:

30%

1.2.

Copyright & A K-C

(
)

(
,
)

(
65
)



(% )

10

11

12

13

14

( )

5%

( )

7%

7579

2,142,15

810%

1:3

Copyright & A K-C

284

40%

1000



1000

16

17

18

19

20

. ,

(.: . 1994. 6. . 151)

. 1.2

: .. . . ., 2001. . 4648.

2025%

8 .

56 .

(

100 . )

15

Copyright & A K-C

Copyright & A K-C


(). , , , , ,
, ,
.
.. :
(. 1.3).
. 1.3 . , . .
,

,
.

,
.
1.

.
, .

,
, .
, .

,
.
:
, , , ..
.

.: ..
: . . . . .: - , 1999.

25

, %

,
%

, %

,
.


, %

,
%

, %

10

.1

6000

1,5

25

(15220)2

20

15

125

30

70

0,23

2,1

14,9

2696

24,6

108

3,2

19,9

47,9

0,26

2,6

14,5

4546

24,5

11,0

184

1,2

12,8

54,7


1998 .

0,26

2,6

16,0

6450

27,0

120

0,0

0,28

2,8

46

7750

20,1

530

112

0,0

7,4

81,8

711
8,9

2007 .

2000 .

1.3.
( , )

Copyright & A K-C


1, %

, %

, %

10% 10%

(2
), %

, %

12

13

14

15

16

17

30

50

710

58

25

15

77

16,6

13,4

23,83

12,3

20,2

2,6

84

15,5

13,9

35,9

12,9

21,7

1,75

67

15,5

14,13

36

13,3

22,1

1,62

43

25

16

14

12,9

22,8

3,74

1998 .
2 1998 ., 2001 ., ; 19982001 . .
3 , 2000 ., 19992001 .
, 1999 .
: .. . , , . .: , 2002. . 7677; . 2008.

, %

11

Copyright & A K-C

Copyright & A K-C

, .
.
. 1.3 .
,
. , (. 1.4).
1.4. ,

I.
, .
, .
, .
, %
( )
, %
, %
, %
, %
II.
, %

, %
, %

, %
III.
, %
, %
, %
, %
, %

, %

28

6 000
79 076
4 500
6
25
5
1,5
150
3
20
30
20
250
150
0,5
1,5
1,0
140

Copyright & A K-C

. 1.4

IV.
, , , %
:



30
25
30
30
20

:
15
15
30

, %
-
:

, .

30
25
25
30
30
15

: (, , ) / . . . .: , 2000.

1.
.
.
2. .
,
, , .
3.
,
.. , , , , .

29

Copyright & A K-C

4.
, , , , , , , .


H


C


H



C
C



1. ?
2.
?
3. ?
4.
?
5. ?
6. ?
7. ?
8. ?
9. ?
10. .
11. ?
12. ?
13. ?

30

Copyright & A K-C

2.1.


. .
, .

. , .

.
, : ,
,
.

,
,
.
.
.. : , ,
, , , . <>
, ,
, , , ,
. :

31

Copyright & A K-C

, , , 1. XIX .
.

( 1933 .) , , , .. 2. ,
1933 .
, ,
.
, . 5 . .
. , . .
,
-
.
, . , , . ,
.
( ).
, .
, - , -

1 . : - . . 1. .: ,
2004. . 175.
2 -.
, ,
.
, , ,
, .

32

Copyright & A K-C

,
1.
, , 100 . . 400 . , 100 . , 300 . 270 .
.

, , , ,
, ..
,

.

.
, :
1) ,

;
2) .
.. :
, . XIX .
8,3% ( 4%,
12,6%), 1920- 15,4,
1960- 27,9%. 1980- 42,6%, 30%. , 1993 . 38,7%,
34,9, 50,8, 54,2, 54,8%. 1994 . 47,2% .
,
,
2.

1 .: . , , / .
.. . .: , 1998.
2 .. . . . 78.

33

Copyright & A K-C


, -
. ,
. , ,
, , , ,
,
.
.. ,
,
,
- . ,
6 5,8 .
29 , ,
15,1% , 57,1% (
). 1 . 1.
, . ,
, (, , ).
, ,
.
, ,
, , , , . . ,
, , ..
1

.. . . . 160.

34

Copyright & A K-C

. . , .

.
, ,

XIX .
,
, , ,
.

- . ,
, , .

. , , 1. , , .
. , , .
.
, ,
. , , .
, 19331940 ., , .
, . 1

.: .. , : . . .: -, 2001.

35

Copyright & A K-C

, .
, .
, . . . , , ,

. . ,
. , . . 1927 .
. 1936 . , ,
. , 1.
GeneralElectric .
.
.
. .

,
.
.
: , , (
) ,
,
. XX . ..
. ,

, , , ,
2. , ,
.
. , 1 .: / . .. . .: -
, 1994. . 2. . 240.
2 . .. . . 33.

36

Copyright & A K-C

, . ,
, .


,

, , .. .
.. :
. , (
).
, . ,
1.
: , , . . :
,
.
, ,
?.. ,
.
2.
, . , .
,

. , 1 .. . .: -., 1997.
. 2122.
2 . , . . . .:
, 1996. . 640.

37

Copyright & A K-C

. , , ,
.
, , , ..
.
,
.., , .. ,
. ,
,
.
,
.
, .. , .
.
: ( ) .

. . .
. ,
, ,
( , ). .
, , 1.
.
. .

1 . . . .: , 1994.
C. 67.

38

Copyright & A K-C

XX .
1. , .
.
. : , .
. 2.
. , , :
, , .
, ,

, 3.

. XX . , , ,
..
: -, -.

.

, .. .
. . .
31 1914 ., , , (
). 17 1915 . , , .

1
2
3

. . 19141929 . .: , 1993. . 3.
. , . ., 1989. . 13.
.. . , 1983. . 37.

39

Copyright & A K-C

1915 . , , . . 1916 . .
( )
( ,
) .
.
, . , 1916 . .. : - , ,
1. :
, . , , , ,
2. ,
,
, .
, ,
, . , ,
.
: .. , .. , .. . 1915 .,
, : ,
, , , , , ,
, , , , , , , 3.

.. : . .,
1916. . 5.
2 . . 46.
3 .. // . . 34 . 1916 . ., 1916. . 28.

40

Copyright & A K-C

,
.
()
, , .
.
. :




1.

. , . - .. ,
, , ,
2.
, , , .
: , , ,
, 3.
. ,
. ,
.. , .
. ,
. .. .

: , .. .

. 19181920 .,
1
2
3

. . ., 1916. . 80.
// . 1917. 89. . 187.
. . 189.

41

Copyright & A K-C

. ,
. 1920 . ,
1.
. , . , , , ,

.


,
. . .
,
,
2.
19141929 . 3.
,
10% 1%.
4. . . , ,
, 3638% . ,

, 1021% .
. , ..
.

.. . . . . 39. . 429.
. . ., 1922. . 8.
3 .: . . .
4 .: ., . //
. 2002. 9. . 1845.
2

42

Copyright & A K-C

2.2.


.
, . , .
,
.
(
), . , ,
. .
. ,
, .
, .
,
: ,
, ,
, .
, , , , ..
, - , ,
.
-, , , , ,
, ,
.

, , , , - ,
, ,
,

43

Copyright & A K-C


.
, :
. . XVIII
XIX .
. XX . . . - , , .
, .

: , , .

. . , , .

.
.
- , , ,
- ..1
, , , ,
, ..
.

-

1.
,
. , . , , 1 .: .., .., .. . .: , 2001.

44

Copyright & A K-C

, . , ;
, () .
2. ,
. .
3. ,
, 1930- ,
1950- , . 1930-
, , 20:1,
, . ,
, . , 1 .

. ,
. , ,
..
: , , .. , , , .., .

, ..


. ,
.

. , . ,

.
,
. , , ,
,
1 .: .., .. .
. .: -, 2003.

45

Copyright & A K-C

. , , ,
.
.
, , ,
, , ,
.
, ,
, (
, ),
.

. , 1.

, . , . ,
62 2. , . , .
.



.. ,
: ()
, , ,
3.
1

: . .: ,
1996. C. 10.
2 C.:
/ . .. , .. , .. . ., 1997.
3 .. . . C. 135.

46

Copyright & A K-C

.
.
.. :
,
- , .

-
.
, .
, 1.
. ,
,
, ( ).
(
) ( , ),
, , 2.
,
.
, , ,

. , 3.
:

.
.

. .
1

.. : //
. 1994. 12.
2 .. : . .: , 1998. . 115.
3 .: ., . . ., 1982.

47

Copyright & A K-C


,
.

, , , . , .
, , ,
.
.
.

.
, .
, 1%
( ,
, ); (
3 7%); ( 34% ); .


. .
, ,
, ,
, , , , .
:
;
- ;
( )
;

;

48

Copyright & A K-C

, ;
;
- , , .

, . , .
, ,
, , . , ..
.
: ,
. , ,
- ,
.


1.
.. : ,
,
,

( ) .
2.

.
, .

1 .: .
// .
1997. 1, 2; . // . 1996. 5, 6.
2 .. // . 2004. 8. . 41.

49

Copyright & A K-C

2.3.

, .

.
.
. :
, , 1. :
, ;
;
; ;

.
.
.
, , , . . ,
, , .
. , . , . ,
. ,
.
. .. .

/ . .. . .: , 1995. . 435.

50

Copyright & A K-C


.
. , 1.
. , ..
19251927 . . , , , - ,
, , 2.
..
, , . ,
.
.. .
,
. , 3.
.. :
,

4.
,

. , ,
, .
. ,
(1927), . 10 . 1929 .
1

. . ., 1959. . 598.
.. (). ., 1925.
3 .. . .: , 1988. . 41.
4 .. // . .: , 1935.
. 300301.
2

51

Copyright & A K-C

, , , .
1929 . -
,
.

,
.
1980- . ,
, . , 1.

. .

.
. .
,
.
. . . , . , ,
, , , .
.
, ,
.

. . .. .
, , , .
,
1

.: .., .. . .

52

Copyright & A K-C

. ,

. . ,
. , . . .
,

, , , , .. .
, , .. , . , . ,
.
. , .
. . .
. , ,

. ,
(
). ( )
. , : ( ) ( ), .
, , , . . , 1930- ,
.
. ,

,
. , , .
.

. , , -

53

Copyright & A K-C

, 1:
1) ( ) , - ;
2) , , , ;
3) ;
4) - .

1.
, .
2. .
.
3.
, ,
.
4. ,
, , .
5. .
6. , , ,
, .


,
-

1 XXI : /
. .. . .: , 1999. . 188189.

54

Copyright & A K-C


1.
?
2. , , ?
3. ?
4. ?
5. -
?
6. ?
7. ?
8.
?
9. ?
10. ?
11. ?
12. ?

55

Copyright & A K-C

3.1.

1990- ,

.
, .. .
.

40%, .
. 2
, 1,5 . ( ) 4,5 , 8,5 ,
5 ,
3 .

, ,
5 .

, , . 15% , 20 , 1315 , 20% .
, , , - , , .

1990-

56

Copyright & A K-C

() . 11% , 4% .
. 56 ,
10 , 7 . .
2007 . , , 2006 .
13 201 ., 10 048, 4 247, 4 101,
1 704 .
470 ,
200 . 300 , 800 . 400
, 480, 160.
34 .
( 6 ), , 1.
- . :
-
;
( , ) (,
);
,
,
.
. ,

. , . , ,
, .

1 ., . : // . 2003. 4.

57

Copyright & A K-C

, ,
, .. ,
.. ,
1970- , 500 600 .
,
, , 1.
.

,
. .
10,8 1990 . 19,7 2007 .

.

XIX XX .: , .
, .
2015 . : (); (. 3.1).
22% , 70%,
50%,
2025%, 2030%.
, , .
14%, 27%. 2
, .

.. . ., 1998. . 300.

58

Copyright & A K-C

3.1.

1,8

2,0

2,3

2,4

3,6

4,0

13,8%

14,8%

16,5%

1,9

2,2

2,5

13,2%

12,7%

11,1%

13,3%

16,9%

17,2%

1,9

2,3

2,6

( 2020)

7,9%

6,7%

6,2%

( 2020)

28%

47%

(2020/2007)

(2020/2007)

( 2020)

(2020/2007)
( 2020)

( 2020)

(2020/2007)

.

, , , . , , .
, . () , ..
2008 .
157,4 .

125,4 .
32,0 . : .
.
(
) 630 .

59

Copyright & A K-C

M2
. 30% ,
, , 4050%. , , .
, 2030 .
60% 2007 . ,

2030 ., 80% 1.

1960- . 70%
, 25
. , .
10 5 - . :
15% , - 80120%.
, , , , , ,
51%
. ,
. 15%.
, , , .
, 2008 . .
0,5%
3% .


23,7% 16,9. 2007 . 4607 ., 2008 . 5154 .

. -
2010 . (336,2 346,5 = 10,3, . 3.2).
1 . //
Oil Gas Journal. 2007. 3. . 6668.

60

Copyright & A K-C

3.2. , .

2007
()

2008

2009

2010

II

II

II

II

303,8

354,0

303,6

354,0

300,7

336,2

298,0

336,2

203,5

223,5

236,0

270,4

266,0

309,3

294,8

346,5

I - 2010 . ( 26 . 2007 .)
II 2010 . ( 26 . 2007 .)


. .
, ,
5 , ( ), ( ) ( 4,5 ).
- , , 70% .
,
12% ,
610%.
30 , ( 15% ); 10
; 2,5 , ..
70%- 30-
1.

(
6 ), 2.
.

,

1 .: . : // . 2003. 2.
2 . 2002. 8.

61

Copyright & A K-C

. .
3.3.

1995 2005

,
( ), :


, :

, .

2007

93,0 60,5

57,5

27,7 11,1
10,5 4,3
14,7 7,3
13,5 4,3

10,3
4,0
8,7
4,1

3,7 2,4
2,8 2,1
22,4 14,0
23,5 27,4

2,7
2,2
14,2
28,4

: , 2008. .: , 2008. . 320.


,
,
.
.
, , , .
. . ,
1 2003 . 2 , 2007 . 5.
,
.



,
,
. ( )

62

Copyright & A K-C

. ( ).
, .
- ,

. , -
.
, .

( ), , - 1.

3.2.


: , ;
.
:

;
, ,
. , ,
..;


1 : / .
. , . , . . ., 1998. . 1.

63

Copyright & A K-C

. -
, 56%
, 25%;

; -
; ,
;
1990- . ,
(
, ..).
, 1990-
.
,

, , .
.
. ,
, , 1990- .
. 3.4 , .
3.4. , .

2002

2003

2004

2005

2006

2007

18991 23298

29543

37091 46360

58135

9409 11644

14663

18558 23417

29807

9582 11654

14880

18533 22943

28328

1249

1589

2168

10831 13243

17048

3092

3937

4659

21625 26880

32987

: . .: , 2008. . 168.

64

Copyright & A K-C

.. , , ,
. ,

( , ),
, , 1.
, ,
.
,
,
. , , .
,
,
,
.
1999 . ,
, . 2008 .
9095 . ,
, , .
2005 .


-
(2005
2008 .). - .
, .
. , 1 ..
// . . . .. . .:
, 2002. . 89.

65

Copyright & A K-C

, ( ).
,
,
, . ,
, ,
, .
.
, ()
- .
, , ,
, : , , . . ,
,

. , , , . .
, , ,
.
, . - , ,
.
, , .

, . -
,

66

Copyright & A K-C

, . , , :
.
, ,
,
, ,
. ,
,
,
.
, ,
,
- .
,
, , , . ,

,

, .

, , . ,
, , ,
, ..,
, , ,

. 19992007 . . 60
80%- ,
.., . ,

67

Copyright & A K-C


1.

- ,
25% ,

, . 1990- ,
,
United Technologies ( Sikorski),
. . ,
2.
,
10% 47 ,
, , 22,
12 .

3.

: 1990 . 39
, 58, 1,7 , 1,6 ,
,
. : 7580% , 1015%
, 510% 4.

-

. ,
1990-
(). : ,
.

.: . .: , 2004.
. // . 2001. 41.
3 . 2005. 26 .
4 . // . 2000. 40.
2

68

Copyright & A K-C

. , ,
,
.
19501960-

, , .
, 1530 ,

. ,
.
,
,
. , . :
, ;
, ,
, , ,
, , , ( ,
);
,
.

3.3.

, ,
,
.

-1. ,
:

1 .: :
. .: , 1987.

69

Copyright & A K-C

(.; ., 2001) : , , .
. ,
, .

. , .
.. ,
(, , ),
.
,
, - ,
.
- , ,
-
, .

() , 31 1998 . 7,
, . 15-
,
. , (, ),
, .. , -
.
.
1993 ., .
. 510%,

70

Copyright & A K-C

20% ( 6065% )1. ..



, 40% 2.
, 40 . ,
1,5 . , 500 , 550 3.

, , , , .. 4.

,
, ,
.
, 60% ,
, 70% ,
.
10 20 . 5.
27%
(21 )
,
, , . . 1
(
, ) 700 .,
300 . 6.
1

.. . . . 486489.
.. . .: , 2004. . 244.
3 . ., 2004. . 2. . 108.
4 .. . . . 488.
5 .., .., .. . .: , 2002. . 259.
6 .. . .: , 2006.
2

71

Copyright & A K-C


, ,
; , ,
.
,
, - (, , ), .
:
,
;
;
;
.
, ,
.
.

.
1. :
, ,

,
- ;
,
, , , ;
.
2. :
,
, ,
;

;

72

Copyright & A K-C


.
3. :
;
, , ;
, .
, ,
( ), 10%.
500
550 . 1.
. , -
.
.
, , , .
- , ,
, : .

-, - -
.

. ,
.
,
. ,
65% 120 .,
,
, 2.

1
2

.., .., .. . . . 262.


. . 268.

73

Copyright & A K-C

.. ,
.
400
., 200 , 100 .
1 .
: .
( ) ,
,
(, , ..). , (, ..).
, .
, , ,
, . , ,
,
.
.
. ,
70% 1.

, .
, ,
, .
. ,
, , .
: 30% . , .
. .
1

.., .., .. . . . 269.

74

Copyright & A K-C

,
:
, ,
.
, .
: , ,
,
.
, , ,
.

.. .
.
, , , ,

. , ,
.

. , , .

, . - , , ,
.
. 12 :

;
;
;
;
;
;
;
;
;
;

75

Copyright & A K-C

;
.

- , , , , . ,
, , , , .
, -
, ,
.

, .
, .
1970- .

, . ( ,
,
, .., ;

, ).
,

(, ). ,
,
, , , . -
,
. -

76

Copyright & A K-C

,
.
, , , ( ,
, ..). ,
.
.
,
, . .
,
. (), () .
-
, ,
. ,
, ,
. ( ), .
19601990 . 58
, ,
. 1980- 1990- , 19921993 .

. , , , , ,
,
.
1995 . 2756 ., 2007 . 3583 .
-
-

77

Copyright & A K-C

.
,
,
- , - .
,

.
, ,
-
. , : ,
,
: , ,
..
. ,
: , , ..
.
,

,
. , , , .
.

.

. 1.

.: , / . .. , .. . .: -, 2005.

78

Copyright & A K-C

, 1996 . 50,5 .,
1997 . 58,8 . 110,3% 6%1.
2003 . 2 .,
37%
16,3% .
500600 .2
.
. , . , .

. ,

, ,
.
.
(
, )

,
, , , .

, ,
, ,
.
,
: 2003 . 1,9 ., 2004 .
7,8 .
,
240 .3

.. . . . 504.
2004: . .
., 2004.
3 . // . 2006. 4215.
2

79

Copyright & A K-C

: ,
, ,
.
.



, , -
, ,
, .

, , , .

:


.
.
, .
,
, -
, , , , .
, .

, .


().

.

80

Copyright & A K-C

1990-
,
. , , ,
.

2000 .

.

. , 12
1996 .

.
- .

, .
- 1.

. . 3.5.
.
. ,
. ,
,
. ,

1 .: .. . .; // . 1996. 8, 9; ? , - / . . .. .. . .: , 1996; .., ..


: . .: , 1997.
. 106157.

81

Copyright & A K-C


.
, . ,
. ,
,
, ,
, . , , , ,
1.
3.5. (19891993)
,
%

43,9
38,9
35,0

25,1
20,7

15,4
12,9

: .. . .: -, 2001. . 88.

1. , ; .
2.
; , , ..
2
1 . : .. . .: -, 2001. . 89.

82

Copyright & A K-C

30%, 4050%.
,
.
3.
, - .
4. - .
.
, .
5.
. ,
.


1. ?
2. ?
3. ?

83

Copyright & A K-C

4. ?
5. ?
6. ?
7. ?
8. ?
9. ?
10. ?
11. ?
12. ?
13. ?
14.
?

84

Copyright & A K-C

4.1.

XX .


. , , .
,
, XXI . - , .

. , .

.
, , , , , .
,
.
, .. ,
.

2050% .

.
40% (, 1979 . 10%).

85

Copyright & A K-C

, 20% , .
(
, , ) ( ). 1/3 , 2/3 .
, . , , , ,
, .
-,
. : .
, .. ,
,
,
.
. .
, , ,
, . ,
, ,
()
, . 1.
1989 . , .

.
, 2007 .,
57- ( 131 ).
5060 . ,
100 .

-
1 .. . . 5. .:
, 2007. . 58.

86

Copyright & A K-C

XX . ,
, . ,
.

XXI .
,

.


.

. 4.1.
4.1.
, %

2000

2001

2002

2003

2005

2006

118

107,7

102,8

111,1

110,9

113,7

: . ., 2007. . 710.

4,6%. 2007 .
2000 2007 .
. 4.2. ,

, .
.


.
. 4.3.

26 1998 . 180- ,
.

87

21,6
2
11,9

27,8
1,5
12,2

22,1
4,5
37,7
0,1

23,9
4,5
29,9
0,1
0,1

86,1

86,3

0,1

100

2001

100

2000

: . ., 2008. . 419.


()

18,2
3,3
10,4

0,1

19,5
4,5
43,9
0,1

86,3

100

2002

16,6
5,7
11,0

0,1

19,8
4,1
42,6
0,1

83,3

100

2003

15,5
6,9
9,7

0,1

17,1
4,1
46,5
0,1

83,4

100

2004

12,9
8,2
11,2

0,1

18,8
3,8
44,9
0,1

80,6

100

2005

12,2
7,9
10,6

0,1

17,5
4,2
47,5
0,1

81,6

100

2006

4.2. , %

10,4
6,6
9,4

0,1

17,2
4,0
52,3
0,04

84,0

100

2007

Copyright & A K-C

16

14

5,8

19,8

49,7

19,3

26,6

50,3

100

2001

: . ., 2008. . 419.

22

( ),

52,3

18,1

23,4

47,7

100

2000

13,6

19,6

52,0

23,5

20,5

48,0

100

2002

11,4

6,8

18,7

54,4

23,8

18,0

45,6

100

2003

11,6

5,3

17,9

54,6

22,8

19,2

45,4

100

2004

12,3

7,0

20,4

55,5

20,9

23,3

44,5

100

2005

11,7

7,0

20,2

57,9

19,2

19,9

42,1

100

2006

4.3. , %

11,5

8,4

21,2

58,5

18,1

19,9

41,5

100

2007

Copyright & A K-C

Copyright & A K-C


; .

(, , ..) .

,

.
. . , ,
: ,
, , ..

. , , ,
.
:

,
( 40 .) ;

,
510 .
5060 .;

.
, (5060 .),

. :
; .
1998 . , , , .

90

Copyright & A K-C

. , .. , 1/3,
70% , (, ,
.) ,
.
, ,
. 2003 .
3,5 ., 2004 . 2 27, 2007 .
11,8 .
2004 .
10,9% ( 7,1%).

()
1.
,
-. ( ) .
2008 . .
46,53 . . 11,08
., 30% , 2007 . , . 13,479 .
13,34 ., ,
7,101 , 4,557 , , , 3, 179 ,
1,672 ,
1,522 , 1,096 , , 351 .

, ,
. 1990 . 60,5%

1 2004 .: // . 2005. 6. . 41.

91

Copyright & A K-C

, 26,7% 12,8% 1.

1980- 4 . ,
300 . , .. 2/3
, 1992 .
1 . : 1990-
,
.
400 . .
2000 . , (,
, ),
2.

. .
, . ,
. , ,
.
1980-
,

,


1015
1950- 2030 1980-3. , .
, , .

.
, . 1 ., .. -
. ., 1996. . 124.
2 ., . / . . 2001.
3 .. ; . ., 1992. . 51.

92

Copyright & A K-C

,
, , , ,
.
, . . .
1,8 . ,
, , 2004 . 67 .
,
20 1.
1990- 10 .
, , 1015 ,
. . 2,3 .
36%, 30, 6, 0,3%.
63- 75
, , 2.
. 3/4
1/4 3.
1996 .
,
, , 4%,
1997 . 2,8% .
: , .
0,30,4% , ,
, 23%.

2010 1 .., .. //
. ., 2000. . 21.
2 . // .
2005. 3. . 42.
3 . 2001. 26. . 6.

93

Copyright & A K-C

.
, ,

.

,
-
, , 1.
.. , 2040 . 2. .
,
, .
.
.
.
.
,
, 5%, 10
15 , . , , - .

1990- 0,3% ( 6%)3.
,
. , , , .

1

: . ., 2000. . 104.
.. XX // . ., 2000.
3 . 1997 // . ., 1997.
. 128.
2

94

Copyright & A K-C



:
; ; . -
1.
:

, .
,
.
-

, -
.
,

, .
, , .
, . .

()
,
.
2010 .

2%, ,
(

1 .. . .: -,
2003. . 11.

95

Copyright & A K-C

1,06%, 3,8, 3,04,


2,64%).

2001 . 48%.
, 2010 . 50,5%.
, ,
2000 . 55 ( 44 ). (48 ) 2010 .
2000 . 12 ,
56 , 7 . , 2010 . 9 .
2000 . 10,6%.
2010 . 17%.
2000 . 5,18%1, 2010 . 15%.

4.2.
:

.
,
,
, ,
. ,
. , , 2.
, , 1920- , , .

.

1
2

. .: , 2002.
.

96

Copyright & A K-C


. ,
.
,
.
, . .
: 1.
- , ,
.
.
,
.
, . ,
.

. ,
,
.
.
, ,

.
,


, ( )
, . , , ,
.

1 .. : . ., 2002. . 22.

97

Copyright & A K-C


, (, , ..). , ,
.

:
, - ( , ,
);
;
( )
, , , ;
, ,
;
-
, ;
.
,
19992007 . - . , 19992007 . .
,
.
,
, .
, () . ,
.

98

Copyright & A K-C

, , : ?
, 1970 .,

.
,
. ,
. ,
. ,
, .
,

,
:

, , , - ; (
);
, ;
,
;
, ,
,
;
,
.
, (
) . -

.
, -

99

Copyright & A K-C


, .


. ,
, . .
,
2010 , -
,
, . ,
,
, .
, 53 1.


.
,


.
.. 2.

I.
( ).
1.
.
.
, :
I = Y/K,

I ;
Y ;
K .

. 2000. 16.
2002: . .: , 2002. . 215218.
2

100

Copyright & A K-C

, ,
:
Y ( ) ( ).
2.
( ).
-
,
( 19921998 .):
I + AO = AI r,
I

AI
r

;
;
( );
.

(R2 = 0,935; DW = 1659)


.
1997 . :
I = 510,1 3,2 r.



3,2 . :
0,78%.
(
), .
.
.
II. .
: - .
1. - - .
- , , , , , .

101

Copyright & A K-C

:
1) () ; 1;
2) () ( );
3) , ;
4) ( ).
2.
:
X = AX + B X = Y,

;
;
;
;
- ( ).


, , .

1. , , - .
.
2.
. , ,
, .
3. .
, 1 , .

102

Copyright & A K-C

, 5%,
1015 , .
0,3% ( 6%).
4. ,
,

.


1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.

?
?
?
?
?
?
?
?

?
10. ?

103

Copyright & A K-C

5.1.



. 1990-
.
1798 . (17661834)

. ,
. . ,
(
) , ,
, .. .
,
: , , .
. -
.
, . ,
..
, .

, . ,

104

Copyright & A K-C

, .
,
80%
.
1996 .
, 173 ,
. , 840 . 50%
,
.
.
26 . 75%
, 80% , 85% , 70% .
, , 75%. , , ,
, , .


, . - ,

- ,

, .
.
.
.
. , , .

105

Copyright & A K-C

, , ,
.
, ,
, 45 . 2008 . 11,6 (
1 7,1 ).
11,8 , 2006 . 12,9. , , .
:
,
, .
,
, .
- .
, ,
, .
.
3 , .
.
. 33 , 1,5 , , 23
, . , 70% .
. (, ,
).
- .
. , , 6-
, 40-.

106

Copyright & A K-C

,
, , , .

,

.
(,
, ) , , , 1982 ., . 5.1.
5.1.
,

- 1985 1999 2003 2006

,

,
, .
,
,

,

,
,
,

,

1992

1999

2005

1982

61,7

31,5

43

53

26,6

31,5

37,2

82

325
260

210,7
166

221
236

239
256

212,4 210,7
151,4 100

238,2
200

405
292

17,6
42,2

13,7
20,3

10,8
36

13,1
39

11,7
20,7

13,7
20,3

16
22,2

18,2
40

102

89,4

89

106

94

89,4

97

146

48
104

28
124

37
122

51
132

19,4
16,7
124,2 123,6

23
107,6

113
97

133

152

120

121

130,8

152

134

110

10,4

12

10,5

12,6

10

12,0

13,8

, .

107

Copyright & A K-C

. 5.1 , ( ) , .. ,
. ,
.
1982 .
, .
, , 3000 ,
, .
,
. ,
,
, , , .
1999 . :
, .

1985 1998 . . 5.2.
5.2.
,

1985

1998

1985

1998

1985

1998

1985

1998

1985

1998

61,7

35

109

145

98

60

40

20

119

140

70

70

108

75

95

93

84

110

84

75

95

94

80

70

82

83

135

14

77

70

79

78

37

45

160

190

127

183

131

105

95

98

66

66

84

91

125

131

70

69

112

125

56

62

127

118

95

107

98

104

90

94

81

81

25

135

86

95

85

85

76

81

90

69

61

62

75

111

114

: . 1999. 12 .
:
.

108

Copyright & A K-C


.
, , .
, .
(
, ) , .
, ..
.
, : ;
.
: . , , (
) ,
.

,
.

, . , ,
,


. ,

109

Copyright & A K-C

, , ,
, .
,
, , ( ),
. ,

50%1.

- . , , .
(
)

.


. .
1995 .
,
2030% : , 1995 . 40 54%. ,
,
,
,
, 1

.: .., .. :
. ., 1995. . 43.

110

Copyright & A K-C

,
.
1998 .

86 33 .


.
27 , ..
, .

78 .
, . , ,
, .
,

. , ,
.
80%
.
. 45 ,
. , - , .
- . 10 . (
22 ), 1 ., 31 ,
39, 66,
44 . . ,
, 45 .
,
.
-

111

Copyright & A K-C


. ,
( )
.
:

;
;
;

.
,
, .

:
,


12,9% . . 5.3, , , . .
5.3. -
19911995 .

1 .,


,
/
(1980
1985 .)

,
.

,
./

147

0,09

1,42

0,88

1,0

250

0,27

1,70

0,54

2,7

1150

1,2

0,36

0,08

2,8

57,2

1,9

0,30

0,16

2,4

: ., . . ., 1998.

112

Copyright & A K-C

, ,
, . 1992 ., ,
(%): 57,5,
42,9, 32, 59,6, 55,6.
1990- 2 ,
. ,
. .
, . , , , .
1213 .
.

.
,
.
,
.

, , , .. ,
, , ;
, ..;
,
.
,
, , .

( ), , , , .

, -

113

Copyright & A K-C


.
( ) 40%. 4,5 . .
70%
1990 . . 1990 . 1,8 ,
. 2000 .
20% .
65% .
,
, , 53,1% ,
55,1 , 77,1 , 40 , 59,7% .




, , .
,
85% .
30%
: , , ,
, ,
.
.

, .
.
:
, 90 .
1 .
15 000 ,
, . , -

114

Copyright & A K-C

,

.

100 . .,
250 . .
2002 . 178/2002 ,
.
,
. 1.

5.2.

2001
2010 .
.
180 .
, - .
, 1941
1945 .: 42% 40% (
9 28%). .
, , .
.
- .
82% ,

1 .: ., ., . //
. 2005. 2. . 8387.

115

Copyright & A K-C

. (
) ,
.
- , .

. , , .
,
,
,
90 . , , .

1930- ,



. , ,

,

.
, ,
1933 .,
.

. 15 35
40 . .
, ,
, .
40 .
,
, , .. , .

,

116

Copyright & A K-C

3/4 . 1/4 .
, ,
300 .
,

. .
350 .
. ,
.
. 10 ,
.
. , . .. 1920- ,
1 .
7085 142 .
15 7- , 70-.
250 ,
.
( 23 ,
)
.

: .

, ,
; ;
.
, ,
.

117

Copyright & A K-C

.
.
,

, . ,
, XXI . 80%. ,
.

,
.
.

, , ,
(, ,

) ( , ).

.
.
,
, .
. . , -

, (
).
, . ,
, . ,
. , .

118

Copyright & A K-C


( ) 94 .,
77 ,
89 61 .,
134 60 ., 3,9 , ,
, 3,4 .
,
, .
, ,
.
19601970- ( ),
,
.
,

53% (
3,4%)1. , ,
. 1980- .
34% - ,

,
0,5 -
2.

1 . . . ., 2001. . 39.
2 .., ..
// : , , . 1998.
7. . 111121.

119

Copyright & A K-C

,
,
.

,
1985 . 31% , 1990-
75%1. , .

. . .
, , , ,
.

, .

, ,
.
.
:
.
.
, , .
,
( , 1 .. .
// . 1997. 10. . 14.

120

Copyright & A K-C

, - 2/3 ). ,
, , 18 , 332 ,
432 , 312 , 236 . , .

. .
,
50 . ., 1 ., 150
250 . .
:
65% ,
2006 . 47%
. ,
25%.

5.3.

1950- 1970-
,
, , ..
, : .


, , ..
1992 . . 1998 .

( 70%) ,

121

Copyright & A K-C


, 1.
,

.

, , . ,
.
,
. , ,
, : ,
.
, ( ), ,
. ,

.


1974 .,

. 1980- ,
( 93% 1960 . 79 1975 .) (
) 2. 1955 .
,
, 1 . // . 1999. 6. . 33.
2 . ( ) //
: . 2000. 28.

122

Copyright & A K-C

..
1. , , , , ,
, , , , .

. 23,9% ,
,

.
, . 1980- ,
( , , ),
,
, , , 2.
,
(1982), (,
..) ;
;
- .


:
1) , ,
;
2) -, ;

1 . // . 2000. 25.
2 .

123

Copyright & A K-C

3) ;
4) ,
1.
,
-


.


,
( 1995 .)
.
1980- ,
.
( ) ( ). .

.

.


.
, , ,
. ,

. ,
. 1999 . , , .
1995 .

. . .

124

Copyright & A K-C

2000 .
1980 . .
.

, . 1994 .
58,8%.
( ,
) ,
1.

20
.
,

. 1995 .
.
0,4 ,
.
.
. .
, . 1980- : , ,
.
, , ,

. 2000 .
, ,
1 . //
. 1999. 2. . 9.

125

Copyright & A K-C

.



, ;
,

.

, ,
(70%
) .

. , ,
10%. 1999 .
. (20012005),
,
. ,
, .

.
.
, , ( )
, .

, .
, , , .
,
, -

126

Copyright & A K-C

.
, ,
.

1. . , ,
.
6-
, 40-.
2. ,
.
3.
. , 2030% , , , 40
54%.
4. ; .. ,
, .., .
5. , , ,
.

127

Copyright & A K-C


1. ?
2. ?
3. ?
4. ?
5. ?
6. ?
7. ?
8. ?
9.
?

128

Copyright & A K-C

6.1.

, ,
.
. .
, .
, , ,
, , .

: ,
, , ..
, 1.
,
,
.


.
, :

1 .., .. :
. .: , 1995. . 278.

129

Copyright & A K-C



;


. ;
.
, .

( , , )
.

. , , .

, , - 1.
, (
, ), , , (. 6.1).
.. 2

:
, , , , ,
,
,

1 29 1996 . 608;
. . 1. .:
, 1996. . 5, 9, 91.
2 .. . , , . .: , 2002.

130

Copyright & A K-C

;
, , ;
;
( ) , ; , ; ;
.
6.1.

59

74

72

80

1000 .

9,7

14,1

1000 .

13,9

8,7

,
.. 100 000 .

895

351


100 000 .

201

203


100 000 .

92,1

5,8

100 000 .

420

279

, %

2,9

13

: ; World factbook 2002.


, , .
.

- , .

131

Copyright & A K-C


: , .. , ..; .
, . ,
.
.
, , - ,
.


, .
.
, ,
,
. , , ,
,
,
.
, . , , , , - .

.
, ..
.
,
.
.
.
: ,
.

132

Copyright & A K-C


- . ,
, . , , ,
, .

. , , .
,

, ,

. -
.
:
;
, , , ;

;
;
;
, , .

.
( ) ,

.
, , .
, .
. 6.2 ,
1996 2007 .

133

69,6

62,9

90,4

6,7

9,6


(),

( ),

11,9

8,1

88,1

60,0

68,1

1997

13,3

8,9

86,7

57,8

66,7

1998

: . 2008. ., 2008.

1996

12

9,2

87,5

64,5

73,7

1999

10,1

7,3

89,8

65,0

72,4

2000

6,3

64,6

70,9

2001

6,1

65,7

72,1

2002

6,3

66,6

72,6

2003

5,18

66,4

72,9

2004

5,2

66,8

73,8

2005

5,0

67,2

74,1

2006

4,2

67,7

75,0

2007

6.2. , 19962007 .

Copyright & A K-C

Copyright & A K-C

1 2008 . 781 3124 .


, .
1996 . 0,70,9 . .
1999 .
140 ., 780 . .
146,89 1
2000 . 142,1 1 2008 . 6- 8- .
89,7 . 477,7 . .

4246 . , 1553 . 3088 . ( , 2008 . . 2829).
2015 . 8 138,4 .
1.
. .. : (
) , .
1998 . . 6.3.

, .



.
.

. , ,
,
. ,
- , .
1 .., .. : . ., 1997.

135

Copyright & A K-C

6.3.
1998 .

77,0

83,6

76,5

81,5

73,3

79,7

72,5

78,9

66,3

64,6

62,9

74,3

62,7

73,5

61,3

72,9

59,0

70,2

57,3

59,7

, 1993 .,
: .
, 1991 ., ,

()
. ,
1992 .,
. , 3,6% , 1993 . ,
. .
(
) ,
.

136

Copyright & A K-C

1998 . ,
. 11 1998 . 1096
, .
, :
,
,
, , ,
, ;
- ,
(
, ), (
)
, , -
;
, ,
, ;
, ;
, ,
;

,
, (, )
.
.
- ,
.

. 6.4.

137

115
21,3
680,2
(47,2)
1563,6
(108,4)


( 10 000 )

-
, .

, .
( 10 000 )


, .
( 10 000 )
1544,4
(107,8)

677,8
(47,3)

21,3

114,4

10,6

65,3

15,6

719,7

2001

1557,0
(108,2)

682,4
(47,4)

21,4

112,6

10,3

65,4

15,8

7470

2002

1551,5
(108,5)

686
(48)

21,5

111,6

10,1

65,7

15,7

7480

2003

1545,5
(108,6)

688,2
(48,4)

22,1

112,5

9,8

744,9

2004

1529,8
(108,0)

690,3
(48,8)

21,8

111,3

9,5

16,1

745,9

2005

1545,0
(108,6)

702,2
(49,4)

18,8

109,2

7,5

66,6

15,2

763,9

2006

: . 2004. ., 2004. . 81, 239247; .


2007. ., 2007. . 271; . ., 2007. . 22.

10,7

, .

65,3


( ),

15,4

730,57

( 1000 )

( 1000 )

2000

6.4.

Copyright & A K-C

Copyright & A K-C

, ,
.
. 1990-
, .
, . , 18,5%
-.
- . ,
,
. .
.
,

.
,
- , ,
- .
1 2006 . ,

. .
2009 .
:
. 2020 .

.
,

139

Copyright & A K-C


.
.
.

6.2.
,
,
.
, .

, .. , .. , .. , .. . . . , .
, , , .
, ,
,
,

.
, .
, .
, ,
, 1. ()
,
, , , , , ,
:

1 UNRISD. 3. , 1996. . 8.

140

Copyright & A K-C

1.
1990-

() .
, .

,
.
,
,
.
:
,
2.
,
,
(. 6.1).

.
:
, .

.
, ( ) .
.
: ,
(, , ),
(, , ).


.

1 . 19571990 . 117. : . . 12. . 13211329.


2 . . .: , 1995.

141

Copyright & A K-C

. 6.1.


.
, .
, .
. . 6.5 ,
, .
,
,
60% .
.

142

Copyright & A K-C

6.5. , %

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

100

100

100

100

100

100

100

(
, .. )

64,6

65,7

66,8

65,0

63,6

65,0

70,4

12,6

11,9

11,4

11,7

11,4

11,1

10,0

15,2

15,3

14,3

12,8

12,7

12,0

10,9

5,7

5,2

5,3

8,3

10,3

10,0

6,7

1,9

1,9

2,2

2,2

2,0

1,9

2,0

: . 2008. ., 2008. . 121.

-
.
; 10%
, , .

,
. , -
, 10% 10% . ,
. ,
.
2008 . 17034 . 2007 . 31,8%.
: 40272 ., 38097,
- 35078,
22104, 8256,

143

Copyright & A K-C

, 12190, 10786,
7989, ,
7520 .
2008 . -
2020 . 2009 . 4330 .
3841 . 2007 .
2009 .
.
2009 . () .
. , , 70% , 30% .
2006 .
. 6.6.
, , , ,
.
,



.
,
.
, :
1) () ;
2) ,
;
3) , .
.
,
,
.

144

Copyright & A K-C

.
,
:
;
(, ) ;
, .. .
,

- .
,
, .
, .. , .

:

;
,
.

. ,
,
.
.
,
. ,
, .
, .. .

.
, .
, ,

145

38,6
33,4
34,7
42,3

100

100

100

100

33,2
36,9
45,8

100

100

100


16 :

45,0

37,1

11,4

6,5

4,6

7,3

4,8

3,8

5,3

5,7

5,0

100

100

34,9

40,4

38,4

33,5

39,1

39,7

36,4

27,6

36,9

1,7

1,5

1,8

1,6

1,7

1,9

2,0

2,1

1,8

6.6.
2003 ., %

17,4

21,0

24,3

22,4

24,3

24,8

22,9

23,2

24,0

0,2

0,2

0,2

0,2

0,2

0,2

0,1

0,1

0,2

Copyright & A K-C

44,5
36,3
28

100

100

100

3,1

4,6

6,7

7,9

9,2

40,7

36,7

29,4

23,6

19,7

1,9

1,9

1,8

1,6

1,3

23,2

24,9

24,1

24,5

24,1

: : . . .: , 2007.

20% .

50,2

100

54,8

100

20% *

0,2

0,2

0,2

0,1

0,1

Copyright & A K-C

Copyright & A K-C

,
- .
. , . , 1.
1990 .


(), ,

. ,
:
;
;
,
.

.
. , , .
-
, , .

,
, .

.
,

().
, ,
1917 ., 1951 . ,
, .
. , ,
.
1

. . . , 1995. . 269270.

148

Copyright & A K-C

1995 . - . :
;
;
;
- , ;
;
- .
: -
, , , - , ,
- ;
- .



.
,
,
, , , ,
.
.
, .
2001 . 89,8%, 2004 . 90,7%, 2008 .
89%. 10,2% 2001 . 11%
2008 .
.
. 2001 2008 . 2040%, 2 . , .
.
2008 . : 1,4 , 1,8 , 1,5 , 1,6 , 2,2
, 1,4 .

149

Copyright & A K-C

2007 .
111%. 3086 . ( ) 3847 .
18,9 , 13,4%.
2007 . 32987 ., 13250 ., 2004,9 , 0,410,
15,31.
70% ,
33,7%.
,
.
,
( ,
)
. , .
. : - .
.. ,
1921 . . 27 .,
37 . . . 19 . .
2% , 0,5%
3% 2.
,
10%- 2008 . 16 , 20 ( : -
4,4 10,4 )3.

, 3039 4.

800 . , 1600 .
1
2
3
4

. ., 2008.
. . 199.
. 2005. 1. . 7.
. . 182183.

150

Copyright & A K-C

,
4050% , .. 12001300 .

6.3. .

, ().
, .
, , , .
(. 6.9, ).
, ,
(,
2003 .) (, 2002 .). 1 2 . 3 1.
2002 . 4
:


2003 . = ( 2003 ./03/02) 100%.
2002 .
03/02 = . () 2003/. () 2002.
, 2002 . 159,2;
2002 . = 100%, 2003 . 279,2.

= 279,2/159,2 = 1,754.
2003 . 2002 .
2276/1,754 = 1298 .

6.9.

2002

2003

2002

2003

898
519

1506
887

898
519

859
506

1370

2276

1370

1298

,
.
, ,
. -

151

Copyright & A K-C


=
100.


(. 6.10).
6.10. (.)

2001
2002
2003

10 427
19 231
26 065

10 427
7 222
6 201

100
266,27
420,32

:
03 = (19 231/266,27) 100 = 7222;
02 = (26 065/420,32) 100 = 6201.

, 19 231 . 2002 .
2003 . 7222 .
2001 . 26 065 . 2003 . 6201 . 2001 .
,
,


.


.


. , .
, , , .
. . -

152

Copyright & A K-C


, ,
.
. .
, , ,
. -
.
,
, . .

. , , , .
. , , ,
. -
, .

.

, , .
: , ,
.
:
;
;
;
.

153

Copyright & A K-C

, , , (), . , .
. , , ,
, -, , . - ,
, . .
- .
1920- , . , ,
.
,
,
1.


. , .

,
.
.

1 .. . ., 1995; . / . .. . ., 1996; . .:
, 1993.

154

Copyright & A K-C


, .. .
.
, .

: ( ),
- (, , ).

. ,
. , .
, .

.


, ..



, , .. - , .
, .. ,
.
, ..


. . , , -, .
, . (
) -

155

Copyright & A K-C

, ,
.
,
,
.
.
,
, . , . , . ,
. , . , . , . . , ,
-
, .


.
. , , ,
.



, .. , :
= ( / ) 100.

( )
, ( ),
,
, ; .
,
, .
, ,
, , ,
.

.

156

Copyright & A K-C


.
, . 6.11,
.
.

6.11.


()
(%)

6
5,2
4,3

2,4
1,0
3,1

10,6
105,2
104,3

102,4
101,0
103,1

325,2
336,6
350,6
354,7

3,4
4,0
1,2

1 2 . 3 , (.. 100). 4 . 5,
, :
= (352,2 106,0)/102,4 = 336,6.

, 11,40 .
( 325,2 336,6). ,
11,40 .
:
1 325,2/336,6, 3,4%.

:
= 336,6 105,2/101,0 = 350,6;
= 1 336,6/350,6 = 0,039;
= 350,6 104,3/103,1 = 354,7;
= 1 350,6/354,7 = 0,012.

. . . 1.
1

.: .. . . .: , 1992.
. 303.

157

Copyright & A K-C

,
, , ,
. , .

r , :

M(f);

y(f);
;

i(f);
i;
;

i(f);
.
1973 . 1976 .,
, , ,
.
, () : , . , 1973 . 1976 ., 1976 . 1981 .
. 6.12 , %.
, , , , .
, . , , 1976 .
1977 .
12- 1976 . , , ?
, .
,
.

158

Copyright & A K-C

6.12.
(
1976 . 1981 ., %)

/..

-
,
, %

.
, %


,


, %


,
%

5,4

3,2

3,7

3,5

11,8

9,0

8,7

12,4

12

15,1

12,6

13,0

22,5

7,8

3,7

3,7

4,5

18,9

11,9

11,6

22,0

12

23,0

19,0

18,3

52,2

5,6

2,7

2,6

2,8

13,0

7,2

6,5

7,3

12

21,3

11,6

10,0

13,4

1.
, .
,
, .
2. , ,
.
3.
,
( )
, .
4. , .
, , ,
, .
5. .

159

Copyright & A K-C

; ,
.


1. ?
2. .
3. ?
?
4.
?
5.
?
6. .
7. ?
8. ?
9. ?
10. ?
11. ?
12. ?
13. ?
14. ?

160

Copyright & A K-C

7.1.

:
1)
; ,
;
2) , ;
3) , ;
- .
-
. ,
- , , ,
.
1991 . - .

. , -, - ,

161

Copyright & A K-C

.

. ,

( .), .
( , ..)
.

.

, .
. .
, .
, ,
, , , ..,
- .
.
, .
,
.

.
.

.
,

162

Copyright & A K-C

. ,
, :
-, ;
;
;
;
;
.
.
, 1.
,
, . ,
, . ,
, , ,
, ,
, .
,

2.
, .
- .
,
.
, -,
.
,
-
.
1 .: . .: , 1983.
2 . . 25.

163

Copyright & A K-C

:
(, , ..);
- ,
, .

, .

: , (
-)
. .
(..
), -

.
.


.
. ,
1.
.

, 1 .: .. :
, , . : - . -, 2002.

164

Copyright & A K-C

, .
40% . 26,7 . 80% , 2/3 . , , , , ,
, . 100% 75%
.
, , .. 6
, . ,
16 23 . . (
5 . .), ,
.
,
.
.

, .. . , , ,
, , , . 99,2
72,8%. , , , , ,
68 56%.

. , ,
, , . 80
62% .



.
/
.
-

165

Copyright & A K-C

.
. () .
, , .
,
, , , , .
, -,

-
. , 1997 . -,
, , , ,
, , -
- 66%
1.
XXI .
,
(. 7.1).
. 7.2 20 .
, 20
65% , 25%
. - .
. 7.3. ,
. 17% .

/ . .. . .: , 1998.

166

Copyright & A K-C

7.1.
2007 .

,
.

761163

700572

-
-

377844

372018

296699

269525

224893

210064

187160

10

148002

11

128259

12

126735

13

126259

14

125905

15

()

124002

16

122669

17

122445

18

121729

19

121695

20

118002

167

Copyright & A K-C

7.2.
2007 .

, .

34539,0

32046,5

-
-

27289,6

27112,3

22688,2

20270,3

16965,9

15927,9

()

15759,9

10

15553,4

11

15159,3

12

14675,3

13

14390,2

14

14342,4

15

14034,1

16

13346,2

17

12436,7

18

11815,3

19

11633,0

20

11623,1

168

Copyright & A K-C

7.3. , 2006 .

,
. .

, %

459,8

307,5

66,9

132,5

77,6

58,5

1206,2

269,1

22,3

442,8

91,6

20,7

128,1

26,3

20,5

198,4

38,5

19,4

142,9

23,8

16,7

201,9

27,6

13,7

451,0

60,7

13,4

10

477,8

59,4

12,4

11

547,3

67,6

12,4

12

95,2

11,0

11,6

13

792,0

86,1

10,9

14

361,9

36,9

10,2

15

1551,3

153,3

9,9

: .
2007. . 100.

7.2.

,
1.
.
, , .

.: / . .. . . 378.

169

Copyright & A K-C

.
, .
- .


. :

,
;
(
). , -, , -,
-, -;
.
.


()
,
,
.
..
, , 68-
. ,
1. ,
.

.

. 1 / . .. . .: , 2004. . 324333.

170

Copyright & A K-C

.
. 7.4
. ,
, ,
.
7.4.

(
), %

,
%
,

, %
10%
10% ,
, %
, %
,

( )

75

25

12

0,25

0,12

25

13

0,60

0,30

10

2025

3035

0,30

0,20

15

20

0,50

0,35

911

1520

0,80

0,60

10

1,0

0,5

0,1

0,05

30

50

60

0,60

0,50

: ( ) , ; ..
. .: , 1998.

. 7.4

, -

171

Copyright & A K-C

, ,
, .
,
. , , , ,
( )

.


( ) . 47 , .

. , , .
, ,
, ,
.
, ,
. , , (, ), (, ). ,
, ,
.
, , -, , , . ,
, , . ,
( 2 ),
.

172

Copyright & A K-C

,
.
.
, .
: - ,
- , , , .
, -,
.
(,
, ).
(, , ) ,
, , , .
.
-, (, , , - ..).
,
, .
,
(
). .
-, ,
: -
, 1980- . , , , , , , , .
, . , . 1994 .
.
, .

. -

173

Copyright & A K-C

(, ).

1. 1991 . - .
.
.
2. : ;
- .
3.
,
. .








-
-



1. ?
2. ?
3. ?
4. ?
5. ?
6. ?
7. - -?
8. ?
9. ?
10. ?
11. ?

174

Copyright & A K-C

8.1.


1.
,
.
, ,
2.
, . , . 10% ,

, 3. , , 4.
.. ,

. 5.
1 . . / . .. . .:
, 2000. . 62.
2 / . .. . .: , 2001. . 606.
3 / . .. . .:
, 2003. . 269.
4 .:
// . 2005. 2. . 3038.
5 .. . .: , 2002. . 36.

175

Copyright & A K-C

- ,
-
- 1.
. .
,
2.


(. 8.1).
(, ..).
8.1.
( ), .

2003

2004

2005

2006

2007

2008


2 (
)

2134,5

3212,6

4363,3

6044,7

8995,8

13272,1

763,2

1147,0

1534,8

2009,2

2785,2

3702,2

1371,2

2065,6

2828,5

4035,4

6210,6

9569,9

:

0

: . 2008. ., 2008. . 368.

,
.
,
1 .. // .
1999. 1. . 4.
2 / . .. . .: , 2004. . 492.

176

Copyright & A K-C

(
)
, .
, , ,
, ,
: , .
,
., , , .
(),
, .
. , , , .
. , ,
, .
,
, , .
( ) , . ,
.

. :
20022003 . 2 , 185,2
369,6 .; , , 2003 .
97 ., ..
.

177

Copyright & A K-C


. , .

2002 . (. 8.2).
,
2008 . 1 .
8.2.
, %

52,0
103,0
107,0
33,0
25,0

15,0
181,0
116,0
158,0
36,0

42,0
223,0
456,0
413,0
150,0

109,0
507,0
679,0
604,0
211,0

67,0

135,0

270,0

472,0


.
, . ,
20032004 .
21 14%. 2008 . 11%.
, .
, 2003 . 45%1, 2006 . 83,5%.
.
, 30% , 2.

1 -
2005 2007 (25 2004 .).
2 : , , / . .. . .: , 1998. . 236.

178

Copyright & A K-C

.

.

, , ,

.

, ,
.
, ,
.
:
MV = pY,
;
V ;
P ;
Y .


, .
. .
:
i = r + ,
i ;
r ;
.

: , .

, c , -

179

Copyright & A K-C

, ,
, :
i = r + e,
e .



.
, ,
,
. , .

. ,
, . , ,
, , ,
, . , - , , .
,

.
, (, ) , ,
.
, .
. -

180

Copyright & A K-C

.

.
,
, . .
.

, .

,
. - , 2 .

, ,
,
, , 1.
,
, , .

.

1 .. . .:
, 2003. . 68.

181

Copyright & A K-C

8.2.



, . .
, , -
.
,
.
XX . .. ,
,
. 1917 .
.
1920 . ,
, ..
1920 .
. , , ..
.

. 1921 . ()
. , .
. 1922 .
.
,
: ,
, ,
.

182

Copyright & A K-C

. ,
, .
1980-
, , .
1987 . , 1 1988 . . ,
, . ,
- , , ,
,
.
, , ,
.
1990 . .
, .
1991 .
( ), 1.
1990 . 1991 . .
1991 .

- .
.
1 1992 . -
, , . 1991 .
, 1 .: .., .. . .: -, 1997.

183

Copyright & A K-C


( ).
.
1990-
,
. , ,
, , , .

. , ,
.
. , .

.
,
,
-,
.


.
, ,
( , - , .).
30 1997 . ,

184

Copyright & A K-C

. ,
,
, , .
,
,
-
.
:
,
.

.
, .. , ,
,
, , .. , , .
,
.
2007 . 1189 1136.
-
,


, .
, 1997 .

. , / ,
/ . -

185

Copyright & A K-C

,
. ,
,
,
. , .

:
, - ,

. , ,
.

, .

, , .
: , ,
.
. .
.

, . ,
. 1950 .
. 1995 . 2517 , 2003 .
2000, 2007 . 1136.
, ,

.

186

Copyright & A K-C

, - , .
.
-
,
.
2007 .
61,4%. 2003 . 45% . , .
,
(. 2
( )). . 3 ,
. , ,
(, ..).

. ,
.

.
, ,
. , , , ,
.
, , - ,
.
.

187

Copyright & A K-C

,
,
, ,
. -. ( )
100 ., 5 .,
45 . 40%,
200350%1.

,
.

-
,

. -
,
() .
- ,
.
.
.

. ,
.
.
(
).
, , , , . .
, . , .
( 0)
, ,
1 .. // .
2001. 12. . 7.

188

Copyright & A K-C

,
.

510%.
.
-
, ,
, ,
, . : , . ,
,
.

8.3.


1998 .,
,

. ,
-
.
.

,
,
, 1.
,
( 40% ), .
. , 2.

1 . .: , 2000.
. 67.
2 . 2005. . . 47.

189

Copyright & A K-C


, .
, . . , 1990-
200 ,
19501960-
. , ,
1.
.. ,



. , , ,
2.
:
( );
;
, , 3.
:
;
, , .
, . , .

.
2004 . 2008 .
/ 78% 2009 ., ,
0,20,4% . 2003 .
6%. ,
15%, 23.
. -

1 . : : .
. .: , 1995. . 16.
2 .. . . . 30.
3 .. : . . . . . ., 1997. . 12.

190

Copyright & A K-C

,
1.

.
.
83%
.
,
- .
.. , - . 81
( ) ,
85% , .

, - , .



, ,
,
.

,
.

:
;
-
;
;

;
, ;

.. . . . 83.

191

Copyright & A K-C

;
.
,
1998 .
, .

8.4.

.


.

CAMELS. 1979 .
. ,

.
CAMELS :

C capital adequacy ( ) , () ;
A asset quality ( )
;
M management ()
, , ;
E earnings (, ) ,
;
L liquidity () , ;
S sensitivity to market risk ( )

.

192

Copyright & A K-C

,
, , . .
, , .
.

, ? .
, , .

:
1) , ;
2) , .
() . , , , ,
. , .
.

,
.
, .
, 20% , 50%
100% , .

, ,
1.
, , , 1

.: .. . . 3.

193

Copyright & A K-C

, , . .
,
RATE: :
;
;
.




. 1995 . , .

31 2000 . 766.

.

,
1.

, CAMELS : , ,
, , ..
, .
,
,
. , , .
, ,
.

.. . .

194

Copyright & A K-C

.. CAMELS : , . ,
,
, .
,
, , 1.
:
.
,
, :
, , , , .
, .
, .

, , , ;
.
, ,
, .

1. , ,
, -
.
- - .
2. -
,

1 CAMELS // . 1995. 5.

195

Copyright & A K-C

,
.
3. -
, , , , , .
4.
,
.


1. ?
2. ?
3. ?
4. ?
5. ?
6. ?

196

Copyright & A K-C

7. ?
8. ?
9. ?
10.
?
11.
?
12. ?
13. ?
14. ?
15.
?

197

Copyright & A K-C

9.1.


.
: , ..

. , , ,
,

1. ,
.

.
.
XIX XX . . XIX .
, .
,
.
(, .), 90% , .

1 .: . . .
. .: - , 1994.

198

Copyright & A K-C


, .


. ( ) .

.
. - .
, ,
, .
.
.
. 5080 . ,
, .. . .
.
.

; .
, ,
.
, ( , , ,
)
( , , ).
, ,
.

199

Copyright & A K-C


.
1.
( ) . ,
, (), () ( ) .
2.
: (), (),
, , . , .
3. ()
.
,
.
. 1015%
.

,

. ,
,

, .

, . 1994 .,
, 104 ., 8,8 . ,
, ,
90% .
1991 .

. 29 . (50%
) 1985 . 119 (260%) 1994 . 130
(265%) 1995 .

200

Copyright & A K-C

9.1. , .








-
( )
( )
:

1
2007 .
310,6
44,7
43,2
33,8
5,4
8,1
25,0
9,4
3,9
101,2
160,7

1
2008 .
463,5
37,4
35,8
28,7
5,0
6,7
21,3
7,1
9,0
163,7
253,5

21,1
117,4

25,7
205,6

( , I 2008 .).

, .
. 9.1 , , .

. , , .
. , ,
-. , , , .
.
:
KF = (D + FDI) (CAD + R)1,
KF
D
FDI
CAD
R

;
;
;
;
.

1 ., . . : .
. .: , 1996. . 764.

201

Copyright & A K-C

170 .

. , 100 7 . , .
15 20 . 2025 .
, .
50 .,
60% 20 . (40% 50 .). .
, ,

, -.
1991 . , , , .
. , .
, , .

1418 .
,
(810 .), .
, .
. : , , ,
.
, 2003 .
679,9 ., 2007 . 1064,9 .1

20002007 . // . 2008. . 10.

202

Copyright & A K-C

, ,
, 1998 . .
.
2020 .
212 ., 70 .
14 . (
).

- , - , , , ,
.
,

.
,
.

, , .

. ,
, , . .
.

: . ,

203

Copyright & A K-C

,
.
, , .

.

.
1994 .
. ,
.
, .



.


. ,
. ; .


, , . , ,

. , - , ,
, .

.
-

204

Copyright & A K-C

, .

2 , 3 .
,
, .
. 1520%, 2530%.
.
, .

,
, . ,
,
, , , .
, , .
- , -
,
,
.

9.2.

,
.
1998 .
130,8 .

200 .1

. 1998. 26 5 .

205

Copyright & A K-C



, .
. . .
. , .. ,
,
.


. , ,
.
. ,
. .


, ,

, ,
.
.

:
;
( );
() ;
.
,
.

- , .

206

Copyright & A K-C

: , .. ;
,
.

- , , , ..

- :

, .. , ;
.

,
,
.
, ,
, , ; , , , ,
.
, ,
.
, , ,
. , - , , ,
(10 ). -,
, .
,

, .
,
, :
, , .


207

Copyright & A K-C

:
;

;
.
,
, -. ,
, , , ,
, , , .

( ) . , . ,
. ,
.
. :

.
:
-
.
.
, (1015%)
( ).
, , ;
-. ,
;
,

208

Copyright & A K-C

, ,
;

: , ,
.
.
, .
. . .
, . , .

, ,

.




.
, .
,
, .

, .

.
.
100%.
1985 . (
, -

209

Copyright & A K-C

) -
.
1989 . ( )
, , .
-
, . ,
, .

, , .

.

.
. 1980- ,

, .
,
.
1994 . . 20%. .
1994 . .
. , ,
,
.

210

Copyright & A K-C


.

, ,
. , -.
-
.

1.
- ,
- , , , ,
.
2. , ,
.

211

Copyright & A K-C


1. ?
2. ?
3. ,
?
4. ?
5. ?
6. ?
7.
?
8. ?
9. ?
10. ?

212

Copyright & A K-C

10.1.
,
,

.
- . , ,
,
, , . ,
, ,

.
, , :

;
, , ;

213

Copyright & A K-C



;
, ;

;
.
,

.
1980-
,
.
.
,

. , . .
.
,
. . .
, .
1980- , , .
1995 .

.
.
, .
,

214

Copyright & A K-C

, ,
, ,
.
:
.

, . , , ,
.
. : , , ,
, -
.

.
,
.
(
),
.
.
(
, , , ).
. ,
.



.

, , -,
,
-,
. , . , .
.

215

Copyright & A K-C

. . . ,
.
30 20%
2005 2010 . . , .

.

. . ,
. 2,5%,
. ,
.
.
- ,

. 3,6%1. . 10.1 .
2005 . .
, (. 10.1).

.
, 1 .., .. : . ., 1999.

216

Copyright & A K-C

. ,
:

. ,
.
.
10.1.

2000

2005

2010

2000

2005

2010

1,015

1,018

1,021

1,015

1,023

1,031


, %

9,0

8,1

7,0

9,0

9,5

10,0


, %

1,0

0,8

0,7

1,0

1,1

1,1

1,008

1,025

1,025

1,008

1,030

1,036

1,009

1,025

1,025

1,009

1,030

1,037

0,960

1,010

1,004

0,960

1,012

1,012

1,017

1,013

1,004

1,017

0,997

0,988

1,004

1,013

1,008

1,004

0,998

0,989

0,853

1,005

0,999

0,853

1,048

1,055

0,873

0,969

0,998

0,873

1,046

1,052

0,886

1,012

1,010

0,886

1,016

1,018

8,7

8,3

6,5

8,7

8,1

6,5


, %

37

31

22

37

30

20

: .., .. :
. ., 1999.

217

Copyright & A K-C

?
, :
, ,
, .. . ,

(
).

. , .

. 10.1.

. . ,
,
.
, , - .
, . ,
,

218

Copyright & A K-C

.
.
. .
, . , ( :
, ),
.
,

( )
( ). , ,
,
.
.
(. 10.2).

,
. ,
. , -
() , . (,
)
. , - (
),
- .

219

Copyright & A K-C

10.2.

, 2006 .


, ( ),

, ,

, , ,
, ,
, ,

, ,

C ( )

10

( )

11

12

: . 2008. , 2008. . 502.

25% .
1- , : 1- , 2- , 6- .

4,5 , , 8 , ,
10,6 , .
.


,
.
, 1960-
. , , ,

220

Copyright & A K-C

, 1.

1977 . The Economist. ,
, , . .
, , : 8 . , 2,
2, 3,
15 . .
1111,5 . 2. 1 . . 10.3.
10.3. ,
%

2005

2006

2007

100

100

100

87,7

88,5

88,9

7,6

6,1

6,4

80,0

82,3

82,3

12,3

11,5

11,1

100

100

100

16,7

15,5

17,1

:
-
:
,
;
,

:
,
,

. : . , . .
. .: , 1996. . 726738.
2 .: / . .. . . 513514.

221

Copyright & A K-C

. 10.3

2005

2006

2007

16,2

17,4

11,0

7,6

6,9

6,8

21,4

21,7

22,7

5,4

5,6

5,9

5,1

5,4

6,2

9,4

9,2

10,1

18,2

18,3

20,2

100

100

100

93,9

94,4

93,7

6,1

5,6

6,3


,

:
,
, ,
,

: . 2008. ,
. 198199.

1920 .
.
: , .
1920- , , .
. .
- , -
.
1925 . ..
, : 200 ,
. , , ,

222

Copyright & A K-C

,
, 1.
.

10.2.


. .

, ,
. .
: . (, ,
..). .
, ,
, .. ,
(, ).
, ,

. , ,
, , .

, , ,
.

.. . ., 1925. . 26.

223

Copyright & A K-C

, .
, , , .. .
,
-
.

: , , , , ,
.
. , , . .
, .
, . ,
:
.

, ,
.
. , , ,
.
,
. ,
,
. , , .

224

Copyright & A K-C

, .
, .. , .
, . ( ) ( , , ).

. , .. .
.
. -
.

, , , , .
.
:
.
, .

:
, , , - , ;
, , , , - ,
;

.

225

Copyright & A K-C


, ,
- .

- - .
,
, . , ,
- .


.



,

1.
.

. ,
2.

. ,
, , .
, , , .
,
1

.
// . 1997. 8.
2 ., : . :
// . 1998. 1.

226

Copyright & A K-C

. , . , , ,
. ,

.

, .

, , . ,
, , . .
, . ,
.
,
.
, , .
,
, :
;

.
.
,
, ,
.

227

Copyright & A K-C


, .
,
.
. ,
.


, . -

:
,
,
.
.
,
.

. . , ,
,
, .

, , . ,
, . ( ) ,
,
,
- ,
.

228

Copyright & A K-C

,
.

, - .

.
1947 . () .
.

,
,
, ,

,
. , ,
, , .
,
.

.
.
(), , .

1.
, , -

229

Copyright & A K-C

,
.
2. .
.
,
.
3. , . , .
4. . ,
-
.


1. ?
2. ?
3. ?

230

Copyright & A K-C

4. ?
5. ?
6. ?
7. ?
8. ?
9. ?
10. ?
11. ?
12. ?

231

Copyright & A K-C

11.1.

, ,
.
,
- -
. -, - , , ,
.
(, , , ),
.

.
, , , , , , , , .

, .

,
.
, ,
, .

232

Copyright & A K-C

(), . .

, :
1) , ;
2) , ,
;
3) , ;
4)
, , ;
5) .

, , , ,
, , .
, .



, , ,
,
, ,
1.
,
, , -

.. // . 2003. 1. . 25.

233

Copyright & A K-C

, .
,
, , , , , , , ,
.
, , , - , -
,
,
.
, , .
, ,
, , , , , , - ,
, ; ,

; ,
, , -, ,
, ;
, , , , .
, , .
,
, .
,
, , .

234

Copyright & A K-C

, ,
, , , .
,
, .

11.2.

0,6 . ,
1960 .,
10%, .
1992 . -- , 1997 .
. : 2008 2012 . ( ) 5,2% 1990 .
(
).
, . 2005 .
, , 1990 . 55%.
, 1997 . , .
, 40%. , .
1997 . ,
. -,
, , . , ,

235

Copyright & A K-C

.
. ()1, ,
,
2020 ., 2 1990 . 2020 . ,
1990 .
20082012 .
2.
, .

3:


-

;

;
;
.
,

, .
12 2003 .
344 ( ), :

, -

1 .. . .,
2
2004.
2 ., . // . 2004. 11.
3 . ( , , ) // . 1996. 10. . 7983.

236

Copyright & A K-C


;
;
, , ,

;
,
( ), ;
.

, 1.
,
, ,
28
1992 . 632 ( ).
:

;
, , ;
, ;
;
, , ,
;
.

,
,
.
, , .
1 .. : // . 2003.
7/8. . 1820.

237

Copyright & A K-C

.
.

.
,
, , .

.
.

.



,
100 .
, 1.

1970- .

.
,
. 1960-
. 1968 .
240 , . 1971 1975 . 75
, 13 600
. .
, . , . , 1

.. . .: -, 2001. . 206.

238

Copyright & A K-C

.
1985 .
.
, , . ()
. 
.

- 1.
. 20% ,
2.
. ,
-
. 1 . , ,
.

,
.
-

, ,
, .

, , .. .
1

. // . 1997. 10.
..
// . 2001. 1.
2

239

Copyright & A K-C

:
;
;

.
.

(), , 1.
, - ,
, , , , , ,
.
.
,
24 1993 . 1229 ().
, ,
, ,

,
.
.

, .
, 5060% - , 2030%

.., ..
// . , 2000. . 9597.

240

Copyright & A K-C

1520%
.

11.3.

( )
, ,
,
.

. () .

, ,
28 1992 . 632. , () , 19901991 .
. ,

.

12 1998 . 359 1998 . , 48.
,
.

9100 . . 1.


1 .., .. //
. 2001. 6.

241

Copyright & A K-C

1.
5629,7 . .,
:
1548,1 .,
2680,3 .,
1401,0 .
2. 1490,6 . .,
:
610,2 .,
410,2 .,
470,2 .
3.
1733,5 . ., :
1081,1 .,
478 .,
173,7 .
,
,
,
.
, ,
, ,
65,5 . ., 0,2 .
: 162,1 . ., 27,4 .

.

,
, , .



.
24

242

Copyright & A K-C

1994 . 1428, , , ,
26 1996 . 168,
( ).
-
22
.

. , . , , .

, , .
() .
, ,
,
, .
, .


, , ,
, ,
21 1998 . 95. , , , , .

.
1:
1) ;
1

243

Copyright & A K-C

2) ;
3) ;
4) ;
5)
;
6) , 21 1996 . 321;
7)
19
1993 . 1267;
8) - ,
21 1994 . 233;
9)
1 1996 .
66-.

.
()

.

, - - ; .

11.4.
.
, .
.
.


() -

244

Copyright & A K-C

(. 11.1).
11.1.
, %
2000 .
( 1999 .)

18,0

6,3

2,5

10,2

17,0

5,6

14,3

3,1

12,7

4,8

7,0

16,3

7,2

13,7

13

26,8

6,9

9,3

9,0

13,4

. 2000 .
.


. ,

. ,
- , , .

1. -
, , , .
2.
,
.

245

Copyright & A K-C

3. , , .
, .
4.
.
, CO2, . ,
, .


1. ?
2. ?
3. ?
4. ?
5. ?
6. ?
7. ?
8. ?
9. ?

246

Copyright & A K-C

12.1.
, , , .
, -
- .

.
. ,
. ,
.
. ,
.
. ,

. , , . , ,
, .
, ,
,
. ,
:

247

Copyright & A K-C


. ,
.
.
- - , . .

.. .

, ,
. , , , , , , ,
, .
,
- 1,3
.,
1.
, ,
, .
, , , , ..
, ,
, , . , , , , ,
, .
, , ,
. ,
, .

( 1 ..
// . 1998. 6.

248

Copyright & A K-C

)

. ,


1.
1980- , ,
, , ,
100 200
. 1980- , , 2,53 .,
.. 3 , ,
2.
,

. - 500
. , 10 ,
.
XXI . , :
,
.
,
-, 3.
,

( , ),
(, ), , .
:
1

.. . . 1. : . .: , 2007. . 14.
2
. : :
. . .: , 2007. . 168.
3
. : . . : ,
2006. . 320.

249

Copyright & A K-C


( ,
);
,
;
( ,
, - );
;
.
,
, . , .
- .
,
. ,
33,9% ( ), 0,9%.
1990-
1%;
5,5%1.
, . ,
2.

, 1980- ,
1990- . , ,
- , . , , ,
.

.

. . // . 2001. 5. . 75.
2 .: . ? ., 2002.

250

Copyright & A K-C


, 1990- .
- , . ,
,

1990- ,
, 1.
- ,

.
,
8% 2024 ., 6,5% 2037
2038 .; 4,4% ( ) .


, ,

,

.
.
, ,

, -,
.


. .
, . ,

. 2001. 13 . . 6.

251

Copyright & A K-C

, . 1.
. , . : , , ,
- .
, ,

2. , .
, ,
, , .
- , .
, ,
, , . , , . ,
, ,
.
.
, , , , , ,
, , . , ,
.

.
,
1

. : . : , 1995. . 141.
2 . . , , . .: , 2002. . 29.

252

Copyright & A K-C

,
.
1.
, , ,
,
, ,
, , , .
(30:1 1960- ; 60:1
1990 .; 74:1 1997 .).
.
,
. . ,
2. , , , .
, ,
.
.
.. , , , , 2050 .3
, ,



, . , .
, . ,
, 1
2
3

. // . 2000. 7 .
. 2001. 29 .
.. . .: , 2003.

253

Copyright & A K-C

. ,
. ,
.

,
, , .

, :
( ) ( ).
,
- :
,
(
, , 2
3 );
( 80% , 20%);
(
63%);
;

(
);
, ( , , , ..).

,

.

.
, ,
.

254

Copyright & A K-C

:
, . ,

,
.
, .
, . ,

..

12.2.

,
() . ,
, 1.
, .
, ,
.
, .
, . , .
, ,
.
, . ,
.
.

. . 33.

255

Copyright & A K-C

.



.
,
. () : . .
,
.
, ,
.
, , , ,

. 1998 . ,
.
1990-
. 1991 . 86%
14% ,
19951997 . 1.
- .
1998 . . , 84%
11% 1997 . 2,5
. , 1998 .
11%, 2 , 5 ,
18%, 4,8 . 47%, 53,
18%, 2,2 2. , .
1

. / . 2000. 4. . 85.
2 . 1998. 48. . 28.

256

Copyright & A K-C

. .

( ) : 2006 .
301 ., 2007 . 352 .
2006 . 138 ., 2007 . 200 .
;
; , , ; ; (
); ;

.
: ;
;
;

;
;
.
, , .
. :
, . .
, . ,
, , , .
. , , ,
, ,
, .

257

Copyright & A K-C

.
, .
19
. , 64 .1 1 2004 . 107 .

,


, .
, .
.
, , . ,
- , 1015 . , ,
.
- . . ,
- .
, , , ,
, , .
. . ,
.
.
, -

. Ru. 2005. 4 .

258

Copyright & A K-C

. . - .
, ,
, .
,
.
.
,
. . , ,
. ,
, ,
.
.
, . , , ,
. ,
, .
: 35%1.
1990- . ,
.
, .
. . 2006 .
20- . 1992
2000 . 40% 7,8
, - 20 2.
.
,
1
2

-. 2002. 4. . 14.
. . . . 55.

259

Copyright & A K-C

. .
.
.
.
.
, -
.

.



.
, .
10%
, . 8% 4-
, . 35% . 26%
. 10%
,
.
.
( )
, , .

-. , .
,
.
.
1 2004 . 6% . ,

.
, .
:

260

Copyright & A K-C

;
, ;
;
;
, .

- ,

,
4/5 .
150 , .
. ,


.

, .
,
.

(, ..),
. ,
, , ;
; ,
, ..
, ,

261

Copyright & A K-C


.
,
, ,
, -
. ,
,
, .

.
, ..
, , , , , , .

1.
; , .
2. ,
, , , , .
3. , ,
, .
4.
.
.
,

262

Copyright & A K-C


1. ?
2.
?
3. .
4. ?
5. ?
6. ?

263

Copyright & A K-C



13.1.

, .
. , .


.

.


(, ..) .
- .

: , , .

(, ,
,
, ..).
,
.
,

, ,

,
.

264

Copyright & A K-C


. ,
, .
,
,
. , 1.
.

, 2.
, , ,
.

, 3.
, ,
.

, , .
.
, ,
19801990- , .
, , , , . ,

1 : / . .. . .: , 2004. . 529.
2 .. : . .: ,
1998. 1. . 5051.
3 .. . .:
, 2000. . 24.

265

Copyright & A K-C

.

,
,
, .

. , , 1.
,
.
,
, , 2.
,

, ,

, . ,
,
.

. , ,
.
.
,
, .
,
,
.
, .
,

., . :
. . .: , 2001. . 196.
2 , .: .. : / .
.. . .: -, 1999; .. . .: , 2000; ..
: . - .
. ., 2002.

266

Copyright & A K-C

, . .
, .. . ,
, , , ..
.
,
, .
, ,
. .
, ,
, , ,
.
,
()
. , ,
() . , . , .
, ,
. , , , , ,
. , ..
. ,
.

267

Copyright & A K-C

13.2.

. ,
, , 1.
,
. , , ,
, .
,
. 13.1.

. 13.1. ,

, ,
.
,
, .

. . ,
.

1 .. . .: ,
2000. . 102.

268

Copyright & A K-C


.
. ,
1.
:
1) , , ,
, ;
2)
.
, , . ,
.
,
, .
, .
.
, . (. 13.2).
, ; Rm
, .
. :
-
, ..
;

;
;
, ;
, .

.. . . 75.

269

Copyright & A K-C

Rm

. 13.2.



. .
,
.
,
, .
,
. .
. ,
, ,
.
,
.
.

1.

1 , .
.
, -
( )
, ,
, .

270

Copyright & A K-C

,
, ..
.
- .
,

-, .
.
,
.
.
. , .
. , .
, , , ,
.
(, ), , . (. 13.3).

. 13.3.


, . .
.

271

Copyright & A K-C

.
,
. :
;
;
,
;
;
,
.
, ,
, , ..
, . .
,
1 -
,
.
.
. , , .
,
.
, , ,
.
(
), , .
, . ,
, , . , ,
.

1 , (. . 13.1).

272

Copyright & A K-C

13.4
. , , ,
. , , , .
. ,

.

. 13.4.


, . ,
.
, ,
, , ,
.

, .
.
. ,
, .

273

Copyright & A K-C


, .

.
, ,
, .
, , .

, ,
, ,
, .

. ,
.
.
. 13.5.

. 13.5.

, . .
, ..
,
, .
,
,
. -

274

Copyright & A K-C

,
.
, ,
, (. 13.6).

. 13.6.


, .
, , . ,

.
, , , .

,
- .

13.3.

,
. ,
. .
, .

275

Copyright & A K-C

,
.
. ,
,
.
. : , ,
.
.
.
-

, ,
.., ,
, .

. 1.

,
,
.

.

. .
, :
;
1

.. / . .. . . 265266.

276

Copyright & A K-C

;
;
- ;
.

.
, , . , ,

.



, ,
- .
- ,
, ,
( ,
, .).

. 1:
1)
; ; ;
2) ( ); ;
;
3) ; ; ;
4) , ,
, .
-
, , , .. , 1

/ . .. . . 533.

277

Copyright & A K-C

, .
CAMELS (C apital dequacy ;
ssets quality ; management ;
earnings ; L liquidity ; S sensitivity to
market risk ). 1978 . ,
:
I ( , .);
II , .. , ( ; , , , .,
);

(
);
IV , .. ;
V , ;
VI , ;
VII
, .. ,
.

, , , ( IVVII).
CAMELS-.

, CAMELS-,
( ).

, ,
, , .

. .
. 278

Copyright & A K-C


.

, .
:

Kc =

(r i ) D
,
r

;
r , ;
i ;
D .

.
(. 13.1).

13.1. N

1. , .

139,8

2. , .

695,9

3. , .

147,5

4. (i), %

7,4

5. (wacc), %

16,6

6. , %

20,1

7. i, .

602,7

8. wacc, .

670,3

. 15 .
68 .


: ,
N. , 602,7 670,3 .
, 695,9 . ,
, .. -

279

Copyright & A K-C

.
,
, . , r < i,
, ,
.
-
, ,
-
,
, 1.

, ,
- .
:
;
,
( );
, ,
, ,
;
,
;
- ;
- ;
- ;
- ;
- .
, -

.. . .:
, 2001. . 22.

280

Copyright & A K-C

. -
.
,
,

, :

;
,
, ;

(, ), ( );
, , .
, , ( ), .. .
, ,
.


, .
.
, ,
, .
,
, .
1980
1990- . . ,
, -

281

Copyright & A K-C

, , , 1.
, , , .
, . .

.
(just-in-time, JIT), .
.

, . , , .
1990- . ,
.

.
,
.
(ERP) (CRM).
, -

1 ., . : XXI : . . .: ,
2001. . 87.

282

Copyright & A K-C

-, .

.
- , . , , . (. 13.2).
13.2. , ,

,
--


- , (-
,
.)

- , .
-,
.
.

,
.
.

283

Copyright & A K-C



.
.

.
,
.
- . -
.

,
, .
-
,
.
.
.
- . - :
.

,
. , - , , 1.
.
.

.. // :
/ . .. . ., 2001. 1.

284

Copyright & A K-C

.
,

.

, ,
1.
.
?

,
(. 13.3).
,

. ,
.
13.3.

,



,
- (hi-tech)

., . . . . 32.

285

Copyright & A K-C

,

,
, - , . ,
.

1.
, .
2. , ,
,
.
3. , .

.
4. - , , .

286

Copyright & A K-C


1.


?
2. ?
3. ?
4. ?
5.
?
6. ?
7. - ?
8. - ?
9. ?
10. ?

287

Copyright & A K-C

1.
2.
3.
4.

5.
6.
7.
8.

9.
10.

11.
12.
13.
14.
15.

.. //
. 1997. 9.
/ . , . ,
. , . // . 1999. 11.
.., .. . ., 1999.
.., .., .. : . ., 1997.
. ., 1995.
.. , . ., 1995.
.. .
. ., 2001.
.. : . .: -,
1999.
.., .. :
. .: -, 2003.
.., .. : . .: -
, 2000.
.. . ., 1997.
.. : .
.: , 2007.
.. . .: , 2006.
.. : . .: -89, 2007.
.. : - . .
., 2001.

288

Copyright & A K-C

16. .. //
. 1997. 1.
17. . ., 1998.
18.
( ).
29 1996 . 608 // . - - . . . 1. ., 1998.
19. .. : . .:
- , 2004.
20. .. . .: , 2005.
21. .. . ., 1997.
22. .. . .: , 2005.
23. .. . // . 2000. 1.
24. .. // . 2000. 1.
25. . // . 1996. 5.
26. . // . 1998. 10.
27.

( ) / . .. . .: ,
2001.
28. .. : . ., 1996.
29. .. . , 1998.
30. .. : // . 1998. 1.
31. // . , - -
. . .,
1998. . 1.
32. .. : .
. : - . -, 2001.
33. .. . .: , 2007.
34. . ., 1999.
35. ..
//
. 1998. 2.

289

Copyright & A K-C

36. .. . .: -, 2008.
37. ., . // . 2001. 6.
38. .. : , , . .: , 2000.
39. .. . .: , 2007.
40. .. //
. 1999. 2.
41. // . 1999. 22 .
42. . .: , 2001.
43. ..
. .: , 2006.
44. ..
: . . .: , 2006.
45. .. . .,
1999.
46. (, ,
, ): -. / .
.. . ., 1997.
47. . // . 1997. 1.
48. ..
. .: ., 2001.
49. .. :
. .: , 2005.
50.
// . 1998. 8.
51. .. . .: ,
2002.
52. : / . .. . .,
1997.
53. . .: , 2001.
54. // : ( - 1996 .) /
. .. , .. , .. . ., 1997.
55. XXI . / . .. . ., 1999.

290

Copyright & A K-C

56. .., .., .. . // . 1998. 3.


57. .. . ., 2000.
58. ..
// . 1999. 6.
59. . .: , 2008.
60. .. ,
. . .: ,
2001.
61. .. . .: ,
2005.
62. .. . , , . .: , 2002.
63. ..
// . 1995. 1.
64. .
// . 1999. 2.
65. .. . ., 1999.
66. .
67. 1999 . .: , 2000.
68. . : // .
1999. 8.
69. .. // :
. 1998. 7.
70. 2002 .
2004 . .: , 2001.
71. .., .. //
. 1998. 1.
72. .. . : . . .: (), 2001.
73. .. . .: , 2005.
74. .. // . 2001. 21 .
75. .. : // . ., 1995.

291

Copyright & A K-C

76. . // .
2001. 20 .
77. : / . .. . .: - , 2006.
78. : , . : - .
-, 2001.
79. . . .: ,
2005.
80. : / .
. .. . ., 2001.
81. . , , /
. . .. . .: , 1998.
82. :
: .-. / . . .. ,
.. . .: , 2001.
83. : /
. .. . .: , 2008.
84. .. . ., 1999.
85. XXI . .: , 1991.
86. .. //
. 2001. 1.

292

Copyright & A K-C

1. .

1.1.

1.2.

1.3.



2.

2.1.

2.2.
2.3.



3.

3.1.

3.2.

3.3.



4.

293

3
8
8
14
18
29
30
30
31
31
43
50
54
54
55
56
56
63
69
82
83
83

85

Copyright & A K-C

4.1.

4.2.
:



5.

5.1.

5.2.
5.3.



6.

6.1.
6.2.
6.3. .



7.

7.1.

7.2.



8.
8.1.

8.2.
8.3.
8.4.



9.

9.1.

294

85
96
102
103
103
104
104
115
121
127
127
128
129
129
140
151
159
160
160
161
161
169
174
174
174
175
175
182
189
192
195
196
196
198
198

Copyright & A K-C

9.2.



10.

10.1.
10.2.



11.

11.1.

11.2.

11.3.
( )
11.4.



12.

12.1.
12.2.



13.

13.1.

13.2.

13.3.

295

205
211
211
212
213
213
223
229
230
230
232
232
235
241
244
245
246
246
247
247
255
262
263
263
264
264
268
275
286
286
287
288