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ISBN 978-5-392-00966-4
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. ( 86,5%), 136,6 .
( 49,5%), 12,5 .
( 87,6%). 2008 . (+ 6,2%)

,
. ( ), , , ( )
, , , , .

31

 ( 86,5%) ( + )2 2,9% (. 1).

(
), 1 2009 . 6612,1 . (225,1
., 15,9% ) (+ 2763 . 1 2008 .). 1 2008 . 3849,1 . (156,8 ., 11,8%
). ,
2008 ., 2009 . .
1
2008 . ( .)
01.01.2008
5513,3

01.04.2008
4 871,4

01.07.2008
5 422,9

01.10.2008
5 317,8

4118,6

3 794,4

4 077,2

4 285,3

4372,1

802,2

596,3

592,4

702,9

1027,6

221,6

339,3

360,3

152,1

29,9

270,3

122,7

369,3

154

136,6

100,7

18,8

23,7

23,5

12,5

( )

01.01.2009
5578,7

: .

, 2008 . , . , ,
2008 .
. ,
,
.
. -,

.
2008 . , ,
. , -
, , 2
(
), . ( ) , .

32

 , , , . , , 2008 . 2007 ., -
. (.
. 2), , 2008 . , (+ 2,5 ., 76% ), , 3, 0,7 ., 21%
. 2007 . 24,5
. (0,6% ) 3,4 . (85% ) . , , ,
. ,
- .
2
2008 .
, ,

.
11511,6
37,1
346,5
441,9
99,5
12436,7
4124,3
7609
20,8
0
196
462,1
24,6
12436,7

01.01.2008
% /
92,6
0,3
2,8
3,6
0,8
100
33,2
61,2
0,2
0
1,6
3,7
0,2
100

.
12222
2540,8
388,6
490
106,5
15747,9
4215,9
9841,5
68
23,7
1125,1
473,8
0
15747,9

01.12.2008
% /
77,6
16,1
2,5
3,1
0,7
100
26,8
62,5
0,4
0,2
7,1
3
0
100

: .

M2 2008 .
1,7% 1 2009 . 13493,2 ., 32,5% ( 1
2008 . 2 13272,1 . (40,2% ). ,
2008 . . , .
, 2008 . , 2007 2008 .
(. 2). . , , .

33

2,9
2,7
2,5
2,3
2,1
1,9
1,7

.08

.08

.08

.07

.07

.07

.06

.06

.06

.05

.05

.05

.04

.04

.04

.03

.03

.03

.02

.02

.02

1,5

: , .

. 2. 20022008 .
2.1.2.
2008 .
(. 3).
2007 .
. 2007 . . - ,
, ,
. 13,3% 11,9%
2007 . .
16,5% (15,6% 2007 .)
(. 3). , 2007 .,
.
(+ 33,8%),
(+ 25,9%), (+ 25,8%),
(+ 22,2%), (+ 22,1%).
15,9% (13,3% 2007 .). 12 2008 . (+ 22,9%), (+ 22,5%), - (+ 21,2%), (+ 21%),
(+ 20,7%), (+ 18,7%), (+ 16,4%), (+ 16,3%). , 12 8% ( 12 34

 2005 . + 6,5%). (+ 16,1%), (+ 16%),

(+ 17,5%) (+ 11,3%).
2008 . 13,6% ( 11%).
, 2008 .
,
.

2,5%
2,0%
1,5%
1,0%
0,5%

2007

0,0%

2008

: .

. 3. 20072008 .
. 3 ,
20052008 . ,
2005 2008 . . (+ 84%),
(+ 79,9%), - (+ 79,5%) . , 2008 .
,
2008 . , ,
, .

35

 3

20052008 . ( %)
2005

2006

2007

2008

20052008

10,9

9,0

11,9

13,3

53,3

9,6

8,7

15,6

16,5

60,4

2,1

1,2

52,3

22,1

87,6

8,2

6,8

40,3

10,5

79,2

1,9

4,7

23,6

33,8

76,4

0,2

12,1

24,7

25,8

76,2

3,0

11,1

22,4

25,9

76,3

10,5

8,7

30,4

12,2

75,7

18,6

5,9

8,4

22,2

66,4
52,4

12,7

7,8

9,0

15,1

6,4

6,0

6,5

8,0

29,7

9,1

11,5

16,2

11,3

57,3

15,8

10,9

8,5

1,2

41,0

21,0

13,9

13,3

15,9

81,0

32,1

28,5

11,8

20,7

129,1

32,7

17,9

14,0

16,4

107,6

15,8

14,2

13,6

22,5

84,0

17,7

15,6

14,5

15,5

79,9

11,2

15,2

15,6

21,2

79,5

: .

(. 4).
4
20002008 . ( %)
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

10

17

20,8

169

61

43

28

18

10

14,8

10

13

11

17

19

10

24,5
12,7

31

10

12

12

12

13

12

20

19

15

12

12

11

12

13,3

24

37

10

17

12

22

20,4

28

12

14

13

25,2

: (http://www.cisstat.com/).

36

 , 2008 . .
, , . ,
. , , ,

. , . 2009 . ,
. , , , 2009 .
810% , ,
.
,
. , . , ,
. , 2009 . , 2008 .
,
, , .
2009 . 1525% ,
.
2.1.3. 4
2008 .
, .
- , 34,9%,
29,7%.
32% 30,9%.
,
. ,
, , IV ( 1998 .), .

2008 .,
4

http://cbr.ru/statistics/credit_statistics/print.asp?file=bal_of_payments_est.htm

37

98,9 ., .. 29,7% 2007 . (. 5).

34,9% ( 130,9
176,6 .), 32,3% ( 354,4 469
.), 30,9% ( 223,5 292,5 .).
, 65,9%
( 2006 . 62,8%, 2007 . 61,7%) (. 4). , , ,
, , , ,
. , . 5, ,
, 20022007 ., 2008 .

500

70

450

60

350

50

300

40
%

400

250
200

30

150

20

100

10

50
0

0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

: .

. 4. 19992008 .
25,8 . 2007 .
30,5%. 50,8 ., 11,4 . (+28,9%). 2008 . 29,4%
76,6 .
2008 . ( ) 14,5 . ( 2007 . 7,9 .). 2008 . 2007 . 45,5%
34,2 . 44,8
53,3 ., ( 4,7
7,4 .5) ( 21,5 26,4 .).
5

, - ,
.

38

 (18,2 .)
. 55,9 71 . 9,9 14,4 . 68,3
87,5 .
6 2008 . 3,2 . (
8,8% 2007 .).
5

20062008 . ( .)

**

( +

,
-
)

( +
,
-

I .
30,4

2006
II . III . IV .
24,3
23,9
15,7

15,7

14,8

21,4

40,9

13,8

9,5

2007
II . III . IV .
14,4
15,5
24

94,3

I .
22,4

3,4

14,5

48,5

3,6

32,9

65,5

7,9

31,3 107,5

2008
II . III . IV . * *
25,8
27,6
8,1
98,9

76,2

I .
37,4

26,5

85,9

24,7

35,4

9,4

42,6

148,9

6,4

64,2

15

131

45,3

129,7 128,4

0,9

4,8

9,7

2,7

3,9

13,2

6,3

3,1

3,2

9,4

15,8

16,0

15,6

19,5

41,3

53,4

37,4

43,9

39,1

32,5

152,9

13,9

47,4

15,7

4,0

7,6

24,5

5,1

33,2

3,6

3,2

3,5

6,1

2,2

5,4

2,1

3,8

12,1

22,7

5,1

46,9

86,8

34,0

47,1

35,5

38,7

155,3

19,2

49,5

11,9

* .
** .
: .

, , .
. , , . . ,
, . , .

39

 , 2008 .
I III
, IV
, , . ,
(. . 5)
, -
. ,
20092010 .

60000

800%

(I 1995 .=100%, )

700%

50000

600%
40000

400%

52 907

300%
22237

51 511

39 887

31 139

30 971

28 918

37 193

37 737

36 475

31 311

32 430

27 864

10000

24 494

20000

30 129

30000

49 945

500%

100%

2005

2006

2007

IV

III

II

IV

III

II

IV

III

II

IV

III

II

0%
I

200%

2008

: , IFS, .

. 5. 20052008 .
2008 . , 128,4 .,
,
.
2008 . 0,6 . , 2008 . 129 .

87,5 ., 58,1%
(208,9 .).
40

 , ,
-. 7,4
., .
. - 2008 . 4,7
. . ,
() , , (+9 .) 87,4% 2007 .
90,6 . (144,7 . 2006 .). , 2008 ., 2007 ., . 22,7%,
58,7 . 47,9 . ,
2008 . 10,8 .
6,5 . 2007 .
(
) 2008 . 216,5 . ( 2007 .
112,8 .).
.
2,4
. - .
,
, , 2008 . . ,
66,4 ., 2007 .
25,2 .

2007 . 56,3% 145,6 . , , 2007 .
33,2 . ,
, ,
2008 . 24,8 .
15,7 . 2007 . , 2008 . ( , ) ( 1997 .) .

- , :
41

5,1% (. . 6) , .
IV
.
, ,
.
. 3,6%, 2,7 2,5%
. 2000 .
24,55 29,38, 35,93 41,44,
29,67 34,81.

.
, ,
,
.

, , , , .
. , ,
. , ,
, 2009 ., 4045 .
.
.
.
, , .
, , , , , ,
, , .

42

45

145
140
135
130
125
120
115
110
105
100
95

40
35
30
25

08

08

08

08

07

07

07

06

07

06

06

06

05

05

05

05

20

USD
EUR

( )
: , .

. 6. 2005 2008 .

100

60%
40%

54,0
40,9

50

8,5

7,2

1,8

20%

21,5

20,7
11,915,413,6
-1,9

0%

0
-4,2 -6,2-7,1

-5,1

-6,3

-6,2

-23,4

-17,2

-50

-20%
-40%
-60%

-100
-80%
-130,5

-100%

I
II
III
IV
I
II
III
IV
I
II
III
IV
I
II
III
IV
I
II
III
IV

-150

2004

2005

2006

2007

2008

( .)
/ (%)

: ; .

. 7. 20042008 .
43


2008 .
IV , , 130,2 . ( 20052007 .
2 ., 41,9 . 82,8 . ) (. . 7).
II 2008 . 40,9
. - I III
0,3 . -
,

130,5 . , 2008 . 130,2 . (17,1% ).
, - ,
(.. ,
-
50
). , 1 2008 .
146,1 .,
14,4 . ( 1 ) .
351,6 ., 87,5 .
. , 2009 . 136 . ( ),

.
2008 . ( ) (. 8)
2007 . , 7, 49 ., 0,4 . , 2007 .
2008 .
8,4% 2006 . 6,4%.

7

,
.

44

4%
2%

0,2 2,8

0
-5

-8,3 -8,0 -7,0 -9,3 -7,0

0%

-4,2
-11,3

-9,2

-7,9 -7,6

-9,6

-10,1
-14,0

-14,1

-15,2

-2%
-11,9 -13,0

-19,0

-10

-4%
-6%
-8%

-15

-10%
-12%

-20

-14%
-16%

2005

(. )

2006

2007

IV

II

III

IV

II

III

IV

II

III

IV

II

2004

III

IV

II

III

-25

2008

/ (%)

: ; .

. 8. 20042008 .
2008 . -
.
2008 .
. 2009 . ,
, . ,

,
.
2.1.4.
-
1. 1
,
. ,
. ,
,
.
, . 45

 .
2. 14 . , , .
.
, .
, 2008 .
. , , ,
1998 ., , , -
, . , 1998 .
, . -
, , , .
3. 1 2008 .
. , ,
.
, ..
. , . , ,
.
4. 2008 .
. . ,
, , ,
. , ,
, , .
.

. , 2009 ., 2007 2008 . 167 . , 25,8 . (15,4%
). ,
46


.
, , .
, ,
. . ,
,
-
. , , .

2007 2008 . 7,3% , 4,5% , 7,9%
0,6% .
5. 2008 .
:
-, - 2,75% 6,75% ,
1 - 3,25% 7,25% .
.
- .

2008 .
300 ., 2007 . 1,2 .
6. 2008 . , .

8,5% , 5,5% 6% . ,
. , , .

15 .

0,5%. : 1 2009 . 1,5%, 1 2009 .
2,5%. 2009 . .
47

 1 2009 . 1 2009 . 1 2009 . 1 2009 . .

, - , .
, . .
7. 2008 . ,
10 13% . , 2008 .
. .
2008 .
,
, (. ).
. , (. 9).

20%

15%

10%

5%

0%

-5%

12.11.2008

14.07.2008

10.06.2008

29.04.2008

04.02.2008

19.06.2007

29.01.2007

23.10.2006

26.06.2006

26.12.2005

15.06.2004

15.01.2004

21.06.2003

17.02.2003

07.08.2002

09.04.2002

04.11.2000

10.07.2000

21.03.2000

07.03.2000

24.01.2000

-10%

: , .

. 9. 20002008 .
48

8. 2008 . , (

), .
, 10 ,
,
,
, 6 .
, , , , .
, , . ,
. , , .

.
, , , , . ,
.
, 30
.
.
, .

31 2009 . :

30 ;
(, , , ( () ), ) 1 2008 .;
1 2008 .
.
49

 , . , . ,
. , 2008 . ,
. .
, , .
, , ,
, .
.
,
,
.
,
,
.

2.2.
2.2.1.

2008 . .
2007 .
2006 ., 2008 .
(. 6): 38,5% (
1,7 .. 2007 .) 22,3% ( 1,3
.. ), , , 0,2 .. 14,9% .
2008 .

.
2007 . ,
50

 , 8 ( 0,5 .. ).
( 0,1 .. 21,2% ),
( 0,4 .. 1,1% ) ( 0,7 .. 0,003% 9) 2008 .
0,8 .. 2,7% ( ,
).
6

20002008 . (% )
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

15,5

17,8

20,3

19,5

20,1

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23,3

23,6

22,3

14,2

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18,9

17,8

15,8

16,3

15,9

18,1

18,2

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7,4

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15,1

14,6

14,1

13,9

14,1

14,7

14,9

13,4

14,5

15,5

14,9

13,9

13,6

13,6

14,6

15,1

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0,2

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0,1

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38,4

37,8

37,1

37,5

39,7

39,6

40,2

38,5

34,3

35,2

36,3

36,0

32,9

31,6

31,2

34,1

33,7

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. 2007 . 0,1 .. 0,5 .. ( 18,2% 15,1% ) ,

, , 0,4 ..
33,7% . , ( 0,7 .. 6,4% ).
,
, 0,6 .. . . ( 0,4 .. 0,5% ),
(0,06 .. ). , 2008 .
2007 .
8

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9
, 2007 .
, 2008 .
.

51

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50,0%

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140

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, ,
.
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, ( 1,4
.. 4,1% ).
2008 .
( 0,1% ). , , , .
1,3 .. 4,8% .

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.

. 10.
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2007 ., .
,
.
52

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,
. , , , .
2008 .
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, . .
,
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, 2008 . (
4,5% 2007 .).

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15,0%
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5,0%
0,0%

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.08

.08

.08

.07

.07

.07

.07

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.06

.06

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.

. 11.
20052008 . ( % )10

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). ,
.

53

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, (. . 7).
7

2008 ., .

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03.08

04.08

05.08

06.08

07.08

08.08

09.08

10.08

11.08

12.08

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371,2

328,9

345,4

368,0

391,4

454,6

432,4

435,8

411,8

303,1

4145,8

303,4

371,2

328,9

345,4

368,0

391,4

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0,00

0,00

0,00

2135,0

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

420,6

0,00

0,00

0,00

0,00

420,6

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

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432,4

435,

411,8

303,1

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: .

11 2008 . ,
6,1% , 2008 .
, .
2009 . 9,7% 6,2%
.
, 2009 .
,
2009 . 0,7% . ,
830 ., 2% .
2009 . 2531,1 ., 243,6 .,
9,6% . ,
10 .
2009 . - .
,
2009 . 2,93,3% , , . , ,
11
,

.

54

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,
, 19.03.09 .
2009 .), , ,
.
2.2.2. 2008 .
2008 . 2008 . 6644,4
., 4,6 ..
2007 . (. 8).
2008 .

2008 ., .
(
) 2008 . 0,5%
2007 .
2008 . , , 2008 .
,
, ,
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8

2008 .
: 2007 .

2008 .

2008 .

2008 .

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8 965,7

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21,2

8
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9
22,3

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21,3

8817,6

21,2

737,1

2,3

456,5

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1 903,1

5,8

248,1

0,7

2 114,0

5,0

2 342,6

5,6

5 876,0

17,8

6 396,3

18,3

6 851,7

16,2

6 931,5

16,7

5 983,0

18,1

6 570,3

18,8

7 737,8

18,3

7 566,6

18,2

143,1

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187,9

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157,4

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153,3

0,4

( )
,


, :

55

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1

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17,9

8
7 413,3

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17,8

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,
)

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0,3

174,0

0,5

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35 000

42 240

41 540

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: , .

. 12
20062008 . 2008 . 20062007 . (. . 9).
, 2008 .

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20%

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5%
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. 12.
20062008 . ( % )

56

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. /

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2006

2007

2008

40,02

59,18

49,79

89,61

40,65

56,37

53,73

92,01

47,87

57,53

58,69

100,14

46,86

65,17

63,88

105,18

44,66

64,33

64,09

118,39

50,94

63,85

68,05

127,38

54,84

68,93

74,37

129,45

58,72

68,64

68,82

111,31

57,91

58,52

74,17

96,26

54,81

54,65

79,55

69,72

51,55

55,18

90,06

50,53

53,57

58,35

87,94

38,50

50,20

60,89

69,43

94,04

: .

2008 .
, . , 4- 2008 .
: 4 665 .
.
2007 . . 6570,3 .,
0,7 .. 2007 . (. . 8).


1167,5 . , .
, 2008 . , 2008 .
( 0,4 ..
2007 .) ( 0,45 ..). ( 0,7 ..). ( 0,6 ..), 2007 .
. , , 2007 . 12

57

 2006 . (
0,2% 0,9% ). 2008 . 0,3%
.
:
2008 . 18,2% , 0,1%
2007 .
- .
2007 . ( 33,2%
2007 . 38,7% 2008 .), (. 10).
10
2008 .
( % )
I

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22,3

38,7
40,4

59,4
61,4

97,8
91,6

33,8

47,6

83,2

97,4

16,9

39,9

59,3

99,7

19,4

43,0

65,9

99,9

8,2

26,3

42,0

96,3

2,6

11,2

24,8

93,6

13,1

36,8

60,0

98,8

13,4

37,6

58,4

101,1

13,7

40,6

60,5

100,5

12,3

33,7

56,9

98,9

22,9

44,8

68,5

98,4

19,8

42,6

64,6

98,6

: ; .

- ,
99,7%. , : 2008 . 94,5%
82,1% 2007 . 81,0% 2006 .

,
(, ) , , ..,
2008 . (. . 13).
58

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2008 . , .

45%
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35%

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2006

25%

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20%

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5%
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,
,
. . ,
, ( : , , ,
).
. , ,
, .
,
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-


59

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2 . 2 . 3 .

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. 2008 . :
. 2008 . 1
.. ,
2008 .
. , . 11 ,
20012008 . , 35,336,3% .
11


20002008 . ( % )
2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

(1+2+3)

36,17

36,29

35,28

35,82

36,30

35,94

36,06

35,58

(1), :

31,96

29,80

28,21

27,47

25,65

24,44

25,74

23,95

5,75

4,28

3,98

5,09

6,16

6,21

6,58

6,05

2,86

3,31

3,44

3,37

3,27

3,46

3,84

4,01

5,79

4,13

3,68

3,49

1,99

1,94

1,98

1,95

7,17

6,96

6,66

6,27

6,81

5,62

6,86

5,13

2,72

2,44

2,59

1,43

1,17

1,01

0,95

0,84

**

0,74

2,55

2,50

2,99

4,20

4,07

3,63

4,11

(2)

0,00

2,76

2,94

2,80

2,88

2,93

3,05

3,00

(3)

4,21

3,73

4,13

5,54

7,77

8,57

7,27

8,63

* .
** 2001 . .
: , , .

60

 2008 .
1,8 .. .
. 14.

70,0%

60,0%

50,0%
2005

40,0%

2006
2007
30,0%

2008

20,0%

10,0%

0,0%

* .

. 14.
20052008 ., %
2008 . :
2006 .,
2005 . .
2007 . . , ,
, 2008 .
2007 . . , 20052008 . ,
.
2009 . , ,
,
, , ,
.
(
61

 , , .), .

2008 . 0,5 ..
6,05% . 2008 .
,
, , 2008 ., (. . 15).

* 11 20072008 .

. 15.
,
20032008 .
2008 . :
(. 21 . 1 . 251 );
. 1 . 3 . 284 ;
, 3 , - ;
62

2008 . ;
0,5 1,5% ( )
,
, ,
, - .

2005 . 2008 ., 4,01% ,

0,2 .. , . ,

2,7 .. (. . 16).

. 16.
20002008 .

1 2008 . , :
, , ,
, , ;
, , , (, )
50 . . ;
63

 , ,
700 .
2,5 . . .
. 16


.

2008 . 2007 . ( 0,36 ..),
0,08 .. . ,
, . , .
, .
. 20062007 . 2008 .
.
12

20012008 ., %
(
)

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

5,79

4,13

3,68

3,49

1,99

1,94

1,98

1,95

0,00

2,76

2,94

2,80

2,88

2,93

3,05

3,00

5,79

6,89

6,61

6,29

4,87

4,86

5,03

4,95

43,03

46,77

47,05

46,02

43,81

44,55

46,27

46,63

* ( ).
: ; .

2008 . 350 . 314 ., , , .

, 2004 ., 0,84%
0,95% 2007.
2007 . 75- 22 ,
64

 2008
2010 .
: , , ,
2008 .
7%, 23%13.

0,70%
0,60%
0,50%
2005
0,40%

2006
2007

0,30%

2008
0,20%
0,10%
0,00%

. 17. 20052008 .
, %
20002008 . , , ,
.

2008 . ,
(, ) , , , 2004 . 1 ..
(. . 13)14.

13
, 2008 . ,
. 2007 . 100 . 1000 + 5%
, 115 . 1000 , 2008 . 120
. 1000 + 5,5% , 142 . 1000 .
14
, ,
, . ,

65

 2008 .
2008 . 16,0% 15,5% 2007 . , 2008 .,
4 , .
13
,
20002008 . ( % )

(
)
**

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

6,20

7,17

6,96

6,66

6,27

6,17

5,62

6,13

5,13

59,1

61,5

61,4

60,8

60,1

60,6

60,1

60,9*

13,0

13,7

13,4

13,3

12,8

12,9

13,9

15,5

16,0

* .
**
.
: ; ; ; .

2008 . . , 5,13% , 1 .. 2007 . ( , (
0,7 .. ).

,
2007 . 4
2008 . , : , 4 2008 . , 1,84% ,
2007 . (4,87% ),
2008 . ( 3 2008 . 3,13%).
2008 .
, . , 2008 . :
, , , , ,
, (-),
;
( ()), .

66

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( )
.
, ,
:
( , ), ( ); (, ), 0%
1 164 ; (, ),
( ).
10% ()
,
(. 4 . 2 . 164 ).

2008 . 94% . ,
,
: , .
2008 ., , . 4,11%
,
2008 . (. . 14).
14

20022008 .
2002

2003

2004

2005

2006

2007

, %

2,55

2,50

2,99

4,20

4,07

3,63

2008
4,11

, ,
Urals
, . /

379,6

421,4

458,8

470,0

480,5

491,0

488,0

23,43

27,07

34,57

50,20

60,89

69,43

94,04

: ; ; .

, 15: 2008 .
3,5 ., 14,5%. 2008 ., .
15

,
.

67

2.2.4.
2005
2008 . . 15.
15
20052008 . (% )
2005

2006

2007

2008

2008 .
2007 .

31,54

31,19

34,09

33,68

0,41

3,49

3,07

3,54

3,10

0,44

1,11
2,69

0,74
2,54

0,53
2,53

0,46
2,51

0,07
0,02
0,01

2,71

2,66

2,62

2,63

3,53

3,53

4,73

5,42

0,69

2,18

2,35

3,34

2,77

0,57

0,10

0,09

0,08

0,08

0,00

3,71

3,84

4,07

4,01

0,06

0,71

0,70

0,75

0,75

0,00

3,69

4,00

4,20

3,73

0,47

8,74

8,40

8,24

8,68

0,44

: .

2008 . , , , , 64,8% 62,3% 2007 .

2008 . . 2008 .

( 0,7 .. ) ( 0,4 ..). ( 0,6 ..), ( 0,5 ..) ( 0,4 ..).
.
, ,
.
, 2009 .
, .
2009 .
( 2009 ., 19.03.09 . ,
68

 943,3 .)
,
: 1,61 .
, . ,
(300 .); (45 .),
(25 .), 17 .; (6,2 .);
(50 .), (39 .), - (70 .).
,
. , , .
,
.

, ,
.

(43,7 .), (33,9 .),
(26,3 .).
(388,5 .) (150 .).
667,3 .
9,69 . ,
2009 . . , ,
, .
, . 16, ,
, -
( ,
), . ,
,
.

69

 16

, %

2005
5,3

,
. (2007.)
: 31,56
3,49

2,69

2,71

3,54

.
0,10

2,18

3,69
, ,
0,71

3,71
- 8,74

( 20032007 .)
( 20032007 .)
25
- - - - -

32,6 35,7
32,7
34,4
5,0
16,2
7,7
10,7
13,4
38,5
33,6
24,8
45,5

2006

2007

2008

6,9

9,1

11,8

31,49
3,10

34,09
3,54

33,68
3,10

47,0
6,4

43,3
4,3

53,0
7,2

46,4
5,7

39,5
5,5

44,8
4,9

34,5
3,7

43,3
6,1

50,0
9,3

39,9
7,8

37,4
5,8

29,5
3,6

36,7
4,8

2,57

2,53

2,51

1,6

2,5

1,9

1,0

2,0

1,5

2,5

1,2

1,3

1,0

1,0

2,6

4,2

2,68

2,62

2,63

1,8

2,5

1,3

1,6

2,9

2,2

2,2

1,7

2,1

1,6

1,4

1,4

2,1

3,57

4,73

5,42

3,9

2,9

3,0

3,6

5,0

7,4

5,9

3,9

6,1

3,4

4,0

7,4

3,7

0,09

0,08

0,08

0,7

0,7

0,8

0,6

1,0

1,1

0,2

0,6

0,7

0,5

1,3

0,9

0,0

2,37
4,04
0,71

3,34
4,20
0,75

2,77
3,73
0,75

1,0
6,5
1,1

1,0
6,8
1,0

1,8
7,2
1,5

1,0
6,4
0,7

0,8
5,1
0,8

1,4
7,1
1,3

2,0
3,8
0,7

1,3
4,4
1,0

0,9
5,4
1,6

0,9
7,1
0,9

0,7
7,0
0,2

1,3
3,5
0,8

0,6
7,5
0,3

3,88
8,48

4,07
8,24

4,01
8,68

5,3
18,7

6,0
15,6

6,1
22,2

4,0
21,8

4,1
12,2

4,9
13,2

3,8
9,7

5,9
17,2

5,8
16,8

7,2
9,4

3,9
12,1

4,8
3,2

6,3
7,0

: , , .

2.2.5.

,
,
.
,
.
,
.
. , , ,

. 2007 . , ,
.
,
.
.
. , , 70

 , , ,
.


. ,
,
16, :
- ( ),
- ( ),
- ( , , .).
. ,
. .

. ,
,
-. 25 .

, , (. . 17).

, , (
).

16

, , : Yt = a0 + a1 Re vt + a2 Invt + a3 POILt + a4 REERt + t ,

Y ; C ; Rev ; Inv ; POIL Urals (./.); REER

( ); NEX .
Yt, Revt Invt IV 1998 ., .
Yt = 239,75 + 1,38 Invt + 8,69 POILt + 3,19 REERt + t
( REER , -, ).

(International Financial Statistics database) 19992008 .

71

 17
: 20002008 .
2004

2005

2006

2007

2008 ()

, %
98,5
97,1
97,1
96,2
90,3

,
1,5
2,9
2,9
3,8
9,7
%
, :

2000

86,1

83,5

81,0

78,6

13,9

16,5

19,0

21,4

, %

, %

, %

: ,
.

( %
)

0,0

0,0

0,8

0,9

1,0

1,2

2001

1,6

2002

0,9

2003

1,1

1,0

1,2

3,1

4,6

8,1

12,6

14,0

16,1

18,1

0,7

0,1

0,4

0,4

1,6

1,3

1,7

2,0

2,3

7305,6

8943,6

10817,5

13243,2

17048,1

21625,4

26903,5

33113,5

41540,4

110,0

105,1

104,7

107,3

107,2

106,4

107,7

108,1

105,6

: , (IFS database, CD-ROM edition, December 2008), .

18

17: 20002008 ., %
1999

2000

2001

2002

1
2
3
4
5

,
10,6
14,5
16,3
18,9

10,9
10,6
10,9
15,0
,
0,3
3,9
5,5
3,9


0,0
0,2
0,3
0,1

0,0
3,8
5,1
4,0

0,3
0,1
0,0
0,1

,
31,4
35,7
35,7
35,6

32,0
30,2
29,9
32,6
,
0,6
5,5
5,8
3,0


0,0
0,4
0,6
0,2

0,0
5,3
5,2
3,1

0,5
0,3
0,1
0,2

,
2,4
2,4
2,9
3,3

2,4
2,3
2,8
3,2
,
0,0
0,1
0,1
0,1
:

0,0
0,0
0,0
0,0

0,0
0,0
0,1
0,1

0,0
0,0
0,0
0,0
18

,

5,8
7,0

6,0
6,8

2003

2004

2005

2006

2007

10

2008
()
11

18,2
14,0
4,2

18,6
11,8
6,8

22,3
12,3
10,0

22,0
12,2
10,0

21,3
13,7
7,6

21,2
14,4
6,8

0,3
4,4
0,1

0,0
6,4
0,4

0,0
9,7
0,3

0,2
9,5
0,4

0,1
7,3
0,2

0,1
5,6
0,1

34,6
31,0
3,6

35,3
28,2
7,1

36,9
26,3
10,6

36,9
25,9
11,0

36,8
28,2
8,6

35,7
29,0
6,7

0,4
3,8
0,1

0,0
6,5
0,6

0,0
10,2
0,5

0,3
10,1
0,6

0,2
8,1
0,4

0,1
6,4
0,2

3,4
3,1
0,3

3,4
3,0
0,4

3,3
2,8
0,5

3,5
3,1
0,4

3,8
3,1
0,7

4,0
3,3
0,7

0,0
0,2
0,1

0,0
0,4
0,0

0,0
0,4
0,1

0,0
0,4
0,0

0,0
0,7
0,0

0,1
0,6
0,0

6,6
6,4

6,3
5,7

2,0
1,7

2,0
1,7

2,0
2,8

1,9
2,7

17
: ,
, .
18
2005 . .

72

 18
1
2
,

,
4,6

4,5
,
0,1
:

0,1

0,1

0,0

,
5,9

5,8
,
0,1
:

0,1

0,1

0,1

4
0,2

5
0,2

6
0,2

7
0,6

8
0,3

9
0,3

10
0,8

11
0,7

0,1
0,1
0,0

0,0
0,2
0,0

0,1
0,3
0,0

0,0
0,5
0,1

0,0
0,2
0,0

0,0
0,2
0,0

0,0
0,7
0,1

0,0
0,7
0,0

5,4
5,3
0,1

5,7
5,6
0,1

4,3
4,1
0,2

4,0
3,6
0,4

5,1
4,5
0,6

6,2
5,3
0,8

6,2
6,1
0,1

6,6
4,8
1,8

6,0
4,1
1,9

0,1
0,1
0,0

0,0
0,1
0,0

0,0
0,2
0,0

0,0
0,3
0,1

0,0
0,6
0,1

0,0
0,7
0,1

0,1
0,1
0,0

1,3
1,3
0,8

1,5
1,5
0,7

6,2
6,1
0,1

7,2
7,0
0,2

7,0
6,7
0,3

6,7
6,1
0,6

6,3
5,5
0,8

6,8
6,0
0,9

5,7
5,6
0,1

6,9
7,2
0,3

5,1
5,3
0,2

0,1
0,1
0,1

0,1
0,1
0,0

0,1
0,3
0,0

0,0
0,5
0,1

0,0
0,7
0,1

0,0
0,7
0,1

0,0
0,1
0,0

0,0
0,3
0,0

0,0
0,1
0,1

. .
: , , (IFS database, CD-ROM edition, December 2008),
.

(. 18): 2006 .
11,0% ( 10,1% ), 10,0% ( ,
9,5% ). 2007 ., , . , 2007 . 8,6%
7,6%, 2008 . 6,8% 6,7% , .

. . 18,
2006 . 0,4% , 2007 2008 . 0,7% .
, , ,
2007 .,
2008 .

2006 . 0,3% ( 0,2%
); 2007 2008 . (0,8 0,7%
, ), ( , ), , , (2,8
2,7% ) .
,
2006 . : 0,1% ,
73

 . , 2008 . 1,9%,
2007 . 2008 . (.
. 18).
120,0
100,0
80,0
60,0
40,0
20,0
0,0
1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

(2007=100)

: (IFS database, CD-ROM edition, October 2008), .

. 18. ( 2007 .)
(./.) , 19992008 .
. 18 , , ,
: 2006 . 0,1% , 2007 2008 .
(0,3% 0,2% , ). ,
, .
1999-2008 ., .
. 18, , , 2002-2003 . 2003 . ,
, 2006 .
,
.
, 2002 2008 . 3,0
6,7% , 3,9 6,8% , 0,1
74

0,7% , 0,2 1,9%.

,
, ,
, , .
***

.
1.
.
2007 . 1,7 .. ,
, ( 1,8 .. ). 2007 .
, 2008 . . ,
, , 2007 ., .
2. 2008 .
. , 2008 .

: 2009 . 20%.
(.. , )
, ,
, (
, ).
3. 2008 . , ,
.
2009 . 9,7% 6,2% .
4. ,
( 0,4 .. 33,7% ), , .
1,3 .. 4,8% . . 2007 . (
75

 33,2% 2007 . 38,7%

2008 .), .
5.

,
. , , - (
, ), . ,
, .
.
6. , 2009 . , , .

2009 . 10,93 . (21,23% )
6,71 . (16,6% ). 60% , . , ,
,
, , ,
.

( 943,3
.) ,
: 1,61 . , .
,
. , , .
,
.

76

 , ,
.
667,3 . 9,69 . (24%
). 2000- ,
2,98 . (7,4% ). , , ,
,
. , .
7.
. , .
,
,
- , ,
.

2.3.
2.3.1.
2 0 0 8 .

.
. 19 ,

.

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

1992

19
19922008 . (%)

44,2

53,1

53,4

47,6

49,5

53,1

56,6

49,2

43,5

37,4

35,1

39,6

36,1

30,9

31,8

33,9

33,2

47,7 61,7 61,4 56,0 55,8 59,5 59,9 53,0 49,0 42,6 40,1 41,9 47,5 49,1 52,0 50,5 54,3
34,0

40,3

37,7

43,4

45,4

48,1

54,1

51,9

54,4

54,2

49,3

50,0

50,8

49,5

43,4

48,3

49,2

: , .

77

 .19, . 1999
2005 .
56,6 30,9%.
(

), . ,

53% 1999
49,1% 2005 . 2006-2007 . - , ,
2008 . , , 2005 .
2008
2007 .
2008 , 20022005 .
. - : ( 2,4 40%)
( , ,
35% 2007 . 38% 2008 .).
78% ( 77,3% ).

(. . 20). , 4,0% (3,8% 2007 .). 4,6 4,2% . , , (
) 0,46% (0,54% 2007 .). ( 1,25% 1,19% ). 0,23 0,25% ( 0,37 0,39% ).
20
2005-2008 . (%)
, :

2005

2006

2007

2008

10,32

10,24

10,97

10,56

4,42

4,32

4,64

4,22

3,27

3,46

3,84

4,01

0,68

0,60

0,54

0,46

0,33

0,36

0,37

0,39

, ..

1,17

1,16

1,25

1,19

0,70

0,75

0,80

0,78

0,25

0,25

0,23

0,25

: , .

78

 2008 . . 96,7%
2007 . 89,1% 2008 . , 20062008 . . , .
.
-,
, ( )
. -, , .
: , , .
,
. . -,
2008 . , . 2008 .,
,
. -, 2009 .
7%, 2007 .
(17,4%).
2008 . , .
6 19. ,
. 2008 .
. ,
2007 . , .
. , 21,1%, 24,5%, . 14,7%.

(42,3%)
56,6% 61,3%.
19
, , , ,
.

79

 2008 . 2003 . , 0,13% .

. , .
, 2007 . ,
, (36 48 ),
2008 . : 45 39 (. . 21).
-,
2007 ., 2008 ., , .
21
/

2007

36
48

2008
.
87,6

45

.
135,4

126,0

39

80,9

: , .

, , , 2008 . .
, .
2008 .
. ( , , - ,
.), , , , (. . 22). - 2008 .
34 2007 .
( 10%) 14 .
,

, , .
, , , , , . - 2008 .
30,5% 2007 .
(65 ).
80

 ,

. , . . ,
- 2009 .,
2008 . .
2008 .
. , , , , , .
2009. ,
2008 . 20092010 . ,
.
22
,
2008 .

- 2008 .
% - 2007 .

33,1

25,5

23,6

22,0

()

21,9

21,4

. -

20,8

20,1

17,3

15,4

15,3

14,6

11,5

10,0

: , .

2008 .
. 23 , 20022006 .
, ( 3,03% 2,17% ). 2007 . , 81

 2,57% . 2008 . , , ,
2,64% .
. 2008 .
2007 .
(0,79% ). , 20072008 .
, 2002 2006 . , ,
. , , .
, 2008 .
2007 . 30%.
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2011 . 50%) 2- 3- , 90% (
2009 . 80%, 2010 . 75%, 2011 . 40%) 1 , 85% ( 2009 . 75%, 2010 . 70%, 2011 .
30%) .
, 2008 ., -,
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2- 3- , 75% ( 2010 . 60%, 2011 . 40%)
1 , 70% ( 2010 . 55%, 2011 . 30%) .
20
, 2008 , .
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82

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2008 .
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4) 328 . 1,7 ., .. 509%.

18% , 2008 . ,
, .

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

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2001

2002

2003

2004

2005

2006

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1,52

17
1,79

18
1,89

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0,15

0,39

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0,12

0,11

0,10

0,09

0,36

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1,14

1,36

1,3

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0,79

0,79

0,36

0,86

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0,99

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1,14

1,36

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0,88

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0,09

0,13

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0,06

0,15

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0,29

0,27

0,36

0,21

0,31

0,22

0,11

0,24

0,16

0,17

0,11

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0,01

0,01

0,01

0,01

0,01

0,01

0,01

0,01

0,01

0,08

0,17

0,19

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0,05

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0,1

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0,01

0,01

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2008 . , , .
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88

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29
310- 30 2008 .


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, .
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, , .
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33,6% 2007 .
35,6% 2008 ., 38,8% 2009 . 42,7% 2010 .. -

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30
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5- 12 1995 . , 184- 6 1999 .
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34 .
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31
. .. http://www1.minfin.ru/ru/
official/index.php?id4=6882

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1/2 (2165 ), (40 000 ),
2009 . 2,5% (0,09% ).
2. , .
, (4330 )
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34
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: . .: , 2008; ., ., .
20002007 . .: , 2008; . . : 20002007 . .: , 2008.

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33,83 (0,10)

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882,03 (2,51)

10,42 (0,03)

45,41 (0,13)

91,00 (0,28)

132,00 (0,38)

1248,86 (3,79)

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540,5 . ( 16,61%).

2008 . . , 31
2008 ., 1,5 9,46%
6,14% 2008 . (. 19). ,
.
5,96 6,87% ,
, 7,3313,72% , , .
, 2008 . 2007 . ,
2008 584,36 . 1405,13 . 2007 .
, 2,5 . 2008 . -

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. 27,55 . 2007 .
2008 . 36,53 . ( 278,73 . 2007 .), 0,73 . ( 2,15 . 2007 .). , 2008 . ,

.

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35,38 .).
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, 11% .

112

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243,9 ., 87% 2007 .).
6,22 8,37% ( 2007 .
5,937,06% ). 2008 ., ,
, , , 2007 . 31
2008 . 1144,02 .
1032,59 . .
5,38 , , , 140,8 , 5,77 .

8 2008 .
2008 .
(. 20, 21). , 2008 .36 7-
4,65% (5,20% ). 5-

14 2008 . ( ). , 5- 7-
1,75 . 14 2011 . , RUS-30 , , 5,49 9,90% , RUS-28 5,82
10,99% , RUS-10 5,48 7,71% . 36

(7- ) , 9 , 4,65% .

113

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2008 .
. , , -,
,
, , , . ,
,
,
, ,
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RUS-10, . ,
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5

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4,0%
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09.01.2008
17.01.2008
28.01.2008
06.02.2008
15.02.2008
27.02.2008
06.03.2008
17.03.2008
27.03.2008
07.04.2008
16.04.2008
25.04.2008
12.05.2008
21.05.2008
30.05.2008
09.06.2008
20.06.2008
01.07.2008
10.07.2008
21.07.2008
30.07.2008
08.08.2008
19.08.2008
28.08.2008
08.09.2008
17.09.2008
26.09.2008
07.10.2008
20.10.2008
30.10.2008
14.11.2008
11.12.2008
22.12.2008
31.12.2008

0,0%

: .

. 20. 2008 .
114

 , 56% .
RUS-10
. , ,

, .

.
5- , ( 14 )
4,89 1,97% . ,
, , .
( 3,5%) . ,
.
(
11% ).
141 ./.
,
.
, ,
, ,
( ).

. , , RUS-28
7,01 10,87% ( 55%).
, ,
. , .
115

13,5%
RUS-2030

RUS-2010

RUS-2018

RUS-2028

12,0%
10,5%
9,0%
7,5%
6,0%
4,5%
3,0%
1,5%
0,0%
-1,5%
09.01.2008
17.01.2008
28.01.2008
06.02.2008
15.02.2008
27.02.2008
06.03.2008
17.03.2008
27.03.2008
07.04.2008
16.04.2008
25.04.2008
12.05.2008
21.05.2008
30.05.2008
09.06.2008
20.06.2008
01.07.2008
10.07.2008
21.07.2008
30.07.2008
08.08.2008
19.08.2008
28.08.2008
08.09.2008
17.09.2008
26.09.2008
07.10.2008
16.10.2008
27.10.2008
06.11.2008
17.11.2008
26.11.2008
05.12.2008
16.12.2008
25.12.2008

-3,0%

: .

. 21. 2008 .
2010, 2018, 2028 2030 .
2 . 5 . 2 .

2008 . 48,7 (0,12% ). 2003 .,
20042007 . (. 26). ,
2007 .
38,5 . (0,12% ).
2008 . 38,2
., 13,2 ., . -
0,1 ., 2,7 ., 5,2 .
2007 .
25,2 ., 12,0 ., . - 0,4 ., 0,3 .,
3,1 .

116

 26
()
( %)

2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002

0,7
0,8
3,7
1,6
1,1
2,6
2,7

0,7
0,6
4,4
2,3
1,6
2,3
3,0

0,8
0,2
3,2
2,8

* .
: .

27
()
( %)

2008

. .
1,47

2007

5,34

1,09

0,26

2,72

1,23

0,04

2,34

1 2009 .
45 ( 2006 . 37 )37, 132,7 ., 3,1% ( 2007 . 89,0
. 5,0%).
3,8% .
6,9%,
6,8% 6,7%. (45,0%) 3 : 19,5% 25,9 ., 12,9%, 17,1 . - 12,6%, 16,7 .
(. 30).
2008 . 39
( 50 2007 .).
84,0 . ., 3,9%
( 2007 . 126,1 4,1%). 2,4% .
30,5%, 14,1%,
13,3%, - 8,5%, 7,6%.
40% (39,6%) 37

( )
2007 . () . 2008 . 84.

117

 3 : 18,2%, 15,2 .,
11,1%, 9,3 ., - 10,4%,
8,7 .


2008 . 118 049,2 .,
0,29% (. 28).
559,0 ., 118 608,2 .
28
( % )

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

,
..:


()

0,33

0,15

0,29

0,04

0,47

0,37

0,26

0,09

0,21

0,17

0,29

0,09

0,11

0,03

0,04

0,12

0,1

0,02

0,03

0,04

0,01

0,03

0,01

0,05

0,27

0,07

0,16

0,31

0,29

0,09

0,14

0,08

0,17

0,43

0,31

0,01

0,02

0,19

0,6

0,03

0,11

0,10

0,09

: .

2008 .
409 669,4 ., 591,0 . 2007 . .
409 078,4 . : 96,3 ., 91,7 ., 34,6 .,
54,4% . 2007 .
146,8 .,
35,3%.

43,7%, 5,0%, ( )
51,4%.
12 . . , 51,9% ,
5 . . .

(344,0 65,1
)
118

 11 . . 43,7%
(. 29).
29
( %)
2008
- -

2007
2006
- - - - - - - - -

32,1
39,5
7,1
29,4
37,1
9,7

43,7

51,9

1,9

5,0

5,9

0,2

3,8

4,9

0,1

4,4

6,0

0,3

51,4

42,6

97,8

64,2

55,6

92,8

66,2

56,9

90,1

: 14,3%, 7,0%,
6,8%, 6,0%. (. 30).
: . 45,1 .,
25,4 ., 6,9 .
: - 4,5
., - 2,3 . ., - 1,5
, 1,0 . . 1,0 .
30

2008 .

(. .)

(-

)
()

((. .)
,
, %
), %
%
, %
, %

1
2
3

59 605 666 692,13
2 261 412 178,80

28 643 626 844,21

1 612 131 254,83

39 844 180 435,23

106 988 900,06

59 135 128 486,94

1 013 124 661,15

26 612 415 133,75

603 087 098,82

42 394 595 743,41

453 583 216,79

34 208 587 262,77

124 313 785,44

19 266 272 609,91

782 714 596,04

32 979 883 918,89

1 304 723 336,12

41 629 358 926,63

1 178 491 439,92

3,79

2,86

2,28

0,58

60,08

5,63

15,61

4,65

10,96

82,64

0,27

0,51

0,36

0,15

134,50

1,71

2,21

0,49

2,70

28,51

2,27

0,88

0,52

0,37

22,73

1,07

11,43

3,58

7,85

334,23

0,36

8,65

1,48

7,16

407,58

4,06

16,03

3,64

19,68

89,65

3,96

0,05

0,00

0,05

0,02

2,83

3,61

3,59

0,02

126,85

119

 30
1

2
314 210 333 197,46

3
17 071 053 286,66

4
5,43

5
29,17

6
14,34

7
14,83

8
263,91

20 837 663 203,70

501 555 634,38

2,41

0,73

0,25

0,98

10,48

31 358 933 262,76

1 440 013 797,43

4,59

17,09

7,41

9,68

161,40

24 185 955 769,98

1 182 510 286,73

4,89

7,05

5,40

1,65

110,45

26 767 964 721,70

1 146 643 713,62

4,28

9,64

5,35

4,28

125,00

44 759 353 751,18

551 458 048,00

1,23

7,76

0,19

7,95

15,82

44 521 182 362,10

2 231 236 289,50

5,01

11,57

3,50

8,06

69,94

1 327 891 668 535,20

25 865 101 111,25

1,95

7,25

1,91

5,34

98,25

2 218 852 770 857,95

47 396 235 399,74

2,14

10,22

3,72

6,50

173,95

210 756 249,16

0,72

13,87

3,69

10,18

511,19

315 437 050,16

0,68

0,76

0,07

0,69

10,64

3 814 493 802,60

6,92

11,83

6,78

5,04

98,01

273 743 179,62

0,52

0,40

0,33

0,73

63,66

798 163 297,56

2,05

3,93

0,16

3,76

7,91

968 236 812,18

1,46

0,14

0,05

0,09

3,48

355 716 617,83

0,72

2,69

0,13

2,82

17,77

1 074 188 235,95

4,66

7,61

6,45

1,16

138,37

494 811 097,27

2,58

0,00

0,80

0,80

31,06

16 743 467 952,88

4,71

0,59

1,28

1,86

27,15

-
29 165 736 571,00

46 467 800 137,91

55 098 965 394,43

53 064 759 110,49

- 38 873 933 534,92

66 523 934 056,64

49 457 450 762,48

23 044 307 316,44

19 201 078 481,33

. 355 797 167 696,96

9 640 274 648,83

565 616 105,64

5,87

0,00

0,09

0,09

1,51

20 544 721 627,59

2,75

2,40

0,20

2,20

7,23

57 589 326 554,02

3 356 302 767,77

5,83

0,87

0,87

0,00

14,90

20 183 718 104,65

334 684 616,24

1,66

7,95

1,99

5,96

120,05

746 335 407 711,43

120

9 033 515 222,95

53 271 235,23

0,59

11,66

2,57

9,10

435,44

21 022 948 827,44

497 451 645,48

2,37

13,51

5,63

7,87

238,13

13 498 445 681,61

4 120 201 314,27

30,52

0,00

0,00

0,00

0,00

148 004 550 650,20

4 255 620 890,24

2,88

1,09

0,56

0,53

19,33

67 011 611 883,58

1 966 135 002,56

2,93

0,90

1,16

2,07

39,70

36 143 497 406,22

1 750 722 254,39

4,84

34,07

8,91

25,16

184,01

73 344 754 379,74

926 469 571,92

1,26

5,53

0,05

5,48

4,35

 30
1
2
111 595 132 888,08

11 361 326 137,04

()
11 175 229 394,86

67 087 138 476,81

647 051 195 607,20

3
4 875 838 005,65

4
4,37

5
0,00

6
0,00

7
0,00

8
0,10

755 150 394,79

6,65

1,79

0,89

0,90

13,40

507 861 610,39

4,54

6,44

1,34

5,11

29,40

85 665 995,12

0,13

0,22

0,22

0,00

175,10

8 779 048 648,23

1,36

3,97

0,93

3,04

68,55

123 072 642 584,17

9 312 236 581,01

7,57

0,48

0,83

1,31

10,99

17 163 722 891,08

661 448 681,31

3,85

8,75

3,88

4,87

100,67

()

26 206 955 732,41

1 680 267 109,56

6,41

3,85

3,38

0,47

52,68

145 308 110 344,38

7 706 603 301,66

5,30

6,47

1,95

4,52

36,78

45 256 120 527,73

675 420 153,58

1,49

6,25

0,39

5,86

26,41

36 612 658 685,67

2 098 649 254,12

5,73

5,89

5,33

0,55

93,06

112 740 897 435,93

1 022 289 057,80

0,91

2,77

0,99

1,78

109,06

38 829 065 660,32

615 692 364,82

1,59

7,19

2,03

5,16

128,15

115 752 878 458,58

2 311 995 187,60

2,00

7,63

5,99

1,63

299,98

69 341 414 926,82

275 382 134,70

0,40

0,01

0,21

0,22

54,10

35 754 368 817,70

1 142 350 521,99

3,19

9,22

4,23

4,98

132,50

114 628 150 619,70

15 254 000 944,25

13,31

0,96

0,87

0,09

6,57

66 328 492 714,86

3 594 714 443,49

5,42

9,76

5,37

4,38

99,14

35 840 065 752,86

2 444 552 021,42

6,82

3,21

2,97

0,24

43,47

123 072 642 584,17

9 312 236 581,01

7,57

0,48

0,83

1,31

10,99

982 835 545 152,21

2 119 022 292,25

0,22

4,50

2,17

2,33

1 006,39

25 276 434 874,82

125 152,98

0,00

1,20

1,06

0,14

213 471,71

164 961 774 284,81

346 456 942,93

0,21

0,32

0,02

0,34

8,73

166 856 227 159,26

542 849 719,97

0,33

0,00

0,00

0,00

0,79

111 369 588 083,92

5 408 567 194,37

4,86

0,62

0,20

0,42

4,07

186 809 163 962,27

4 900 864 007,86

2,62

0,51

0,82

1,33

31,32

91 166 535 590,70

7 707 420 289,26

8,45

0,35

2,53

2,88

29,94

746 439 723 955,78

2 405 743 288,91

0,32

0,37

0,45

0,83

140,90

121

 30
1
2

36 564 399 592,71

13 603 994 471,56

65 331 360 856,44

163 917 190 013,99

90 361 387 170,78

123 214 523 412,25

97 637 243 229,24

58 711 990 179,12

39 883 171 808,53

36 367 800 276,54

10 478 432 188,47

16 636 473 356,21

5 537 192 445,71

758 245 159 001,55

708 481 407,14

1,94

10,93

2,42

8,51

125,03

288 378 978,56

2,12

1,06

1,04

2,10

49,04

1 742 822 124,80

2,67

1,36

0,22

1,14

8,35

2 775 929 202,08

1,69

1,82

0,35

1,47

20,89

1 591 995 402,00

1,76

12,39

2,48

9,91

140,84

4 128 340 328,52

3,35

1,68

0,70

2,38

20,86

1 158 824 148,85

1,19

4,78

0,21

4,99

17,29

3 405 910 703,34

5,80

58,89

6,13

52,75

105,73

2 149 411 614,36

5,39

30,11

6,51

23,60

120,80

707 308 168,21

1,94

6,87

1,66

5,22

85,22

230 062 379,30

2,20

4,93

2,52

2,40

114,98

149 238 825,00

0,90

0,45

0,34

0,11

37,45

173 731 200,08

3,14

0,07

0,00

0,07

0,04

3 809 734 234,08

0,50

9,97

1,29

8,69

256,48

()

82 699 931 032,12

3 684 411 149,22

4,46

5,07

1,32

3,75

29,61

69 887 317 635,49

2 803 314 985,87

4,01

1,13

0,13

1,00

3,20

7 909 464 756,10

101 185 604,97

1,28

0,38

0,12

0,50

9,60

15 977 212 646,10

998 314 058,10

6,25

4,26

1,08

5,33

17,26

391 759 461 713,35

6 922 979 639,04

1,77

4,26

0,10

4,16

5,64

6 491 519 263 999,47

48 715 915 502,64

0,75

6,31

1,82

4,49

242,32

67 574 170 547,41

1 316 197 926,11

1,95

0,38

0,91

1,29

46,60

38 104 502 229,30

1 361 458 518,06

3,57

4,64

2,57

7,21

71,95

30 620 270 460,90

2 059 644 371,36

6,73

19,56

3,91

15,65

58,06

16 928 068 320,06

192 418 059,20

1,14

6,08

1,18

7,27

104,10

62 058 524 085,87

8 728 913 069,47

14,07

3,16

0,02

3,18

0,13

: .

122


2008 . 24
7 ( 27 12 2007 .).
2008 . 178,6 .,
84,2 . 2007 . ( 94,4 .,
1,9 ). 0,26 0,43% (. 31).
31

( % )

1996
0,63
0,47
0,16

1997
0,77
0,56
0,22

1998
0,47
0,48
0,01

1999
0,31
0,36
0,05

2000
0,19
0,46
0,27

2001
0,17
0,23
0,07

2002
0,27
0,10
0,16

2003
0,46
0,15
0,31

2004
0,47
0,19
0,29

2005 2006 2007 2008

0,37 0,28 0,26 0,43
0,28 0,14 0,18 0,26
0,09 0,14 0,08 0,17

: .

2008 . : , (), , ,
, , , , -, , , , , , , ,
, , , , , , , , , , , , , , .
: 96,2 ,
53,9% , 53,1
., 29,7%, 8,3 ., 4,6%, 3,5
., 2,0%. , 4 90,2%
.

() 2,5 ., - 2,1 . (. 32).
32
2008 .

1

( %)
3

( %)
4
35,0

(. .)

596 200,0

0,3

2 500 000,0

1,4

51,6

414 449,8

0,2

14,0
21,3

657 007,6

0,4

1 500 000,0

0,8

99,9

53 084 905,7

29,7

57,9

65 002,7

0,0

1,3

96 233 498,7

53,9

99,9

123

 32
1
-

800 000,0

0,4

19,8

2 082 111,4

1,2

100,0

278 759,0

0,2

26,5

267 321,0

0,1

16,6

1 452 147,0

0,8

35,8

1 000 000,0

0,6

35,3

1 000 000,0

0,6

46,4

8 300 000,0

4,6

94,0

. -

34 037,0

0,0

1,1

1 819 250,0

1,0

39,0

3 491 048,0

2,0

29,1

2 500 000,0

1,4

59,6

9 993,6

0,6

480 000,0

0,3

46,6

178 565 731,4

100,0

43,7

()


:

: .

: 99,9% 94,0%.
100% .
,
2008 . 73,0 ., 2,7 2007 . (23,7
.) . ,
,
(. 33).
33

, . .
1
2008

2007

124

68 851 271,9
178 565 731,4
109 714 459,5

72 984 947,8
177 324 359,3
104 339 411,5

- 4 133 675,9
1 241 372,1
5 375 048,0

25 867 011
84 159 197
58 292 185

23 691 970
79 889 761
56 197 791

2 175 041
4 269 436
2 094 394

 33
1
2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

36 489 742
73 288 653
36 798 911

35 161 627
66 524 832
31 363 205

1 328 115
6 763 820
5 435 706

20 887 596
81 220 540
60 332 944

16 939 894
75 016 756
58 076 863

3 947 703
6 203 783
2 256 081

47 880 300
79 436 708
31 556 408

44 470 128
74 995 965
30 525 837

3 410 172
4 440 743
1 030 571

41 908 199
61 712 635
19 804 436

40 043 511
59 012 901
18 969 390

1 864 688
2 699 734
835 046

17 696 530
29 141 777
11 445 247

17 153 760
28 169 158
11 015 398

542 770
972 619
429 849

6 601 447
15 123 785
8 522 338

6 667 592
14 226 931
7 559 339

66 145
896 854
962 999

1 877 328
13 042 220
14 919 548

2 286 175
10 090 208
12 376 383

408 847
2 952 012
2 543 165

: .

,
, 2008 . 1999 .
-, , , 2000 . ., 2001 . (. 34).
34

19992008 .

1

-

.
.
.
.

()
.

1999
2

2000
3

2001
4

2002
5

2003
6

2004
7

2005
8

2006
9

2007
10

2008
11

*
*
*

*
*
*
*

*
*
*
*
*

*
*
*
*
*
*
*

*
*
*
*
*
*
*

*
*
*
*
*
*
*

*
*
*
*
*
*
*

*
*
*
*
*
*
*

*
*
*
*
*
*
*

*
*
*
*
*
*
*

*
*

*
*
*

*
*
*

*
*
*

*
*
*

*
*
*

125

 34
1

.
.
.
.

.

.
.



.
.
.

.

.

-

.
-
.
-
.

.
.

.

.

126

7
*

8
*

9
*

*
*
*

*
*
*
*
*

*
*
*
*
*
*
*
*
*
*

*
*
*

*
*

*
*

*
*
*

*
*
*

*
*

*
*

11
*

*
*

10
*

*
*

*
*
*

*
*
*
*

*
*

*
*

*
*
*
*
*
*
*

*
*

*
*

*
*
*

*
*
*
*
*

*
*

*
*

*
*

*
*

*
*
*
*
*

*
*
*

*
*
*

*
*
*

*
*
*

*
*
*
*

*
*

*
*

*
*
*

*
*
*
*
*
*
*

 34
1

. -

*
*

*
*
*
*

9
*
*
*

10

11

*
*

*
*

*
*
*

*
*
*
*

: .

, ( )
Standard&Poor's Fitch + ( ), 2008 .
Moodys Baa1,
2008 .
-
Standard&Poor's Fitch. , 2008 . Fitch .
2008 . 5,2 . ,
, 100% , Standard &
Poor's
SD, .

. , , .
Standard & Poor's, , SD (. 35).

127

 35
Standard&Poors I 2009 .
/

BBB//

+//

BB+//

BB+//

B+/CreditWatch /

B+/CreditWatch /

BB//

BB//

BB//

BB//

B//

B//

B//

B//

B+/CreditWatch /

B+/CreditWatch /

BB//

BB//

BB+//

BB+//

BB//

BB//

BBB//

BBB//

SD//

SD//

BB//

BB//

B//

B//

BB//

BB//

BB+//

BB+//

BBB//

BBB//

()

BB//

BB//

BB//

BB//
B+//

B+//

BB//

BB//

BB//

BB//
B+//

B+//

B/CreditWatch /

B/CreditWatch /

BB//

BB//

BBB//

BBB//

- BB+//

BB+//

: Standard&Poors.

2.5.3.
2008 . , 2007 .
, 8,59,0%,
. 2008 . 310 1191
. ( : 2007 . 360
128

941,7 .). 158 599,1 . ( 2007 . 204

468,9 .), .
(4 120 .),
(3 50 .),
(3 30 .),
(3 20 .), () (2
20 .).
,
, - (
, ) .
2008 . ,
.
(.. , )

(1666,5 .).

2008 ., . IV 587 ( 2004 .),
1,5 .
IV IFX-Cbonds 2006 . , .
2008 .
911% ,
1314%.
2,5
2008 . 20%.
12% , IV
8090% , 2040% .
. 2007 . (
) - , 2008 . 10 . ( ) .
,
, .


129

(
, ). 2009 .
111 115
127,2 ., 10% 2007 ., 7 .
6 . 2009 . 206 302,6 .

. , 30 2008 .
. 27.5.2 22 1996 . 39-
, . ,
:
, ,
, , ,
, ,
() . , , , .

11%

2%

2
43%

2 3
3 5
5

44%

: RusBonds.

. 22.

130

 1
3 .
,
. ,
, 2008 .
12,3% . , ,
3 (. 22), .
2.5.4.

2007 . , , . , ,
, , , ,
, . , 2008 .
,
, .
, .
. ,
,
, , ,

( ), - ,

2008 .
. , .
2008 .
( , 2008 ., . ).
131

 2008 .
1287,33 1906,86 619,53 , .. 3
9 2008 . ( 2007 .
20,16%). , 2008 . , , .
2008 . 513,62 24 (1516,09 ),
19 1956,14 (1969,91 2007 .). , 2008 . 2007 . , , ,
2008 . 11 434,32 . 45,74 . ( 2007 . 13
611,71 . 55,33 .). , 2008 . 2007 . 16%.
2008 . ,
(. 23). ,
17% . 16001700 ,
, . ( 11%), ( 30%).
( 2008 .)
( 3,5 ).
.
45%, ( )
( 30%). ( ) 560660 .
2 , 8 2008 .
, ,
2008 . ,

.
3,5% ( 0,75 ) .
, 13% 2007 ., 17% ( 1906,86 1574,33 ).
.
( 2%).

132

 ( .)

1 900,00

130

1 800,00

29.12.2008

10.12.2008

21.11.2008

01.11.2008

15.10.2008

26.09.2008

500,00
09.09.2008

600,00

0
21.08.2008

700,00

10
04.08.2008

800,00

20

16.07.2008

900,00

30

27.06.2008

1 000,00

40

07.06.2008

1 100,00

50

21.05.2008

1 200,00

60

30.04.2008

1 300,00

70

11.04.2008

1 400,00

80

25.03.2008

1 500,00

90

05.03.2008

1 600,00

100

14.02.2008

1 700,00

110

28.01.2008

120

2 000,00

140

09.01.2008

150

: ().

. 23. 2008 .
( )
, , .
,
Bear Stearns .

16001700 , . . ,
( 118%), (115%). ,
, , .
,
( 135,09 ./.
), .

, .
, 19 2008 .
2487,92 . ( 30%) , . ,
, 133

 (, , ,
), ( 1719%) .
. , ,

, . ( 141 ./.
). ,

30 2008 .
, , .
( ( 28%), ( 15%)) : ( 38%)
1/3 .
,
.
.
, - ,

. Standard&Poor's 8 7
.


Lehman Brothers,
Merrill Lynch , ,
AIG. (
40%,
20%) ,
17 18 2008 .
134


1015%.
, . ,
,
, - , 23 Standard&Poor's

( 70%),
( 50%). ( 1520%
).
,
, , , ,
, 2008 . ,
( 45%), ,
.
,
- , , 13% ,
Fitch Ratings Standard &
Poors .

. , .

( 30%) ( 40%),
( 15%).
4045%,
10%.
2008 ., , (. 24) . ,
, , ,
83,98, 77,45 73,47% .
135

 , ,
69,04, 68,50 62,67% . ,
2008 . 59,2%, ( 53,31%) ( 52,14%). , 43,90%, 38 ( 6 2008 .).
, 2008 . 8,18%.
2008 . , 35% .
, 15%.
13%. 4- 5- (12%) ( 7%). , 2008 . 5 82%, ( 90%). , 2008 .

1 2008 .: 5- .
10,00%
0,00%
-10,00%
-20,00%
-30,00%
-40,00%
-50,00%
-60,00%
-70,00%
-80,00%

(%)

-90,00%

: ().

. 24. 2008 .

38

6 2008 .
.

136

 31 2008 .,
, , : 2359,07 . (7448,4 . 2007 .), 955,40 . (2269,9 . 2007 .), 706,42
. (1883,3 . 2007 .), 562,54 . (1 085,4
. 2007 .) 539,24 . (2160,9 .
2007 .). , 2008 .
2008 . 2007 . . , .
, ,
.

,
2008 . . ,

11 157,24 . 7531,2 . 2007 . , FORTS 2007 . 50% . 28,7
239,8 ( 11,7 145,1 2007 .). 2008 .
247,5 ., 6,2 2007 . 50%
47,6% ( 2007 . 164,9 ., 4,18 ).
2008 . 466,96
. 12,8 (7 ), 29,05 .
1,3 (15 ). 2008 .,
, :
84,2% , 9394,5 . (6207,3 . 2007 .), 1762, 7 . (1323,9
. 2007 .).
,
, ./. ,
.

.
2008 . FORTS .
19 2008 .
15 2008 ., 6 . 1 23 , , :
-1, -2, -3, -4, -6, -1, -2, -4, -6, -8, -9,
-10, -11, -14, , , , 137

, , , , .
2008 .
. , 2008 .
10001300 ., 17
( 800 . , .. 20% )

, .
( 2,3
380 . ). , 10% (342 .). , ,

. , ( 11%) ;
378 .
2008 .
. , , 20% 216 .
( 3% )
70% ( 380 .). 4%
45% ( 200 .).
: 35%, 50% ( 400 .) 17%
( 460 .),
./. 15%
( 398 .).
, 8,5 47 . .
78,5 . ( 67% ).

3314,19 .; 22,4
. 130,6 . 2008 . 8,8 ., 340,3 . .
2008 . ./. 3 240,5
. (5,9 . , 130,4 ).

138


2008 .
, :
;
;
;
( , );
;
.
2008 .
.
.



,
2008 .
,
.
, 19 2008 . Standard&Poor's


. 23
Standard&Poor's
. , 8
2008 . Standard&Poors +/2
/3, +; 2.
10 2008 . Fitch Ratings
, - .
16 Moodys
, Baa2 Baa1, 12
.

139


2008 .
(. . 36)
.
36
2008 .
31 2008 .
()
()
Dow Jones Industrial Average ()
NASDAQ Composite ()

(%)

MICEXINDEXCF

619,53

67,20

RTSI

631,89

72,41

DJI

8 776,39

33,84

NASD

1 577,03

40,54

S&P 500 ()

SPX

903,25

38,49

FTSE 100 ()

FTSE

4 434,17

31,33

DAX-30 ()

DAX

4 810,20

40,37

CAC-40 ()

CAC

3 217,97

42,68

Swiss Market ()

SSMI

5 534,53

37,01

Nikkei-225 ()

NIKKEI

8 859,56

42,12

Bovespa ()

BUSP

37 550,31

41,22

IPC ()

IPC

22 380,32

24,23

IPSA ()

IPSA

2 376,42

22,13

STI

1 761,56

49,41

Straits Times ()
Seoul Composite ( )
ISE National-100 ()
Morgan Stanley Emerging Markets Free Index

KS11

1 124,47

40,73

XU100

26 864,07

51,63

EFM

457,64

54,44

, 2008 . . ,
Dow Jones Industrial 33,84% ( 4488,43 ), NASDAQ
Composite 40,54% ( 1075,25 ) (. . 25).
(. 25). ,
,
( 2008 . 25%). 2008 . ,
2008 .
.

140

110,00%
100,00%
90,00%
80,00%
70,00%
60,00%

Dow Jones Industrial Average

NASDAQ Composite

50,00%

40,00%
30,00%

30.12.2008

15.12.2008

28.11.2008

13.11.2008

30.10.2008

15.10.2008

30.09.2008

15.09.2008

29.08.2008

14.08.2008

30.07.2008

15.07.2008

30.06.2008

13.06.2008

29.05.2008

14.05.2008

29.04.2008

14.04.2008

28.03.2008

13.03.2008

26.02.2008

08.02.2008

24.01.2008

09.01.2008

20,00%

. 25.
2008 . (9 2008 . = 100%)
,
2008 .
, . DAX-30
40,37%, -40 42,68% (. 37).
Nikkei-225 42,12% .
2008 . , 2050%.
, Morgan Stanley
, 55%.
, 2008 .: ,
,
, (
150 ./. 2008 .) , ,
Bear Stearns ( ),
( 2%). , ,
, .

Freddie Mac
141

Fannie Mae , Lehman Brothers ,

, .
,
, ,

Lehman Brothers
Merrill Lynch Bank of America, AIG Freddie Mac Fannie Mae, ,
( 100 ./.).
312%, 310% .
, , ,
( 60 ./. ), ,
. .
: 1540%,
2030%.

,
.
: , , (General Motors, Ford
Motor) (Citigroup, J.P.Morgan Chase & Co, Goldman Sachs
Morgan Stanley), Credit Suisse BNP Paribas,
57,9% Royal Bank of Scotland, , ( 50 ./. 35
./. ), .
Citigroup 20
., , (), , , ,

(General Motors Corp. Chrysler LLC) 17,4 .,
.
142

 2008 . , 520%, 28%, ( 1%).

112%, (
14%).

.
.
.
, 17 2008 . Standard&Poors
(S&P)
; ,
16 BB
.
1 2008 . Fitch Ratings BBB
BBB
.
11 2008 . Fitch Ratings
B+ BB
.
16 2008 . Moodys Investors Service

2 1 ( , Moodys Investors Service); . ,
MTN-.
20 Standard&Poor's
BBB
, ; ,
ruA; .
24 Standard&Poors
( ),
, .
BBB+/A2,
143

 ruAAA. 24 Standard&Poors , .
13 Standard&Poors
(
), 8
.
, 10 2008 . Standard&Poor's

; :
,
ruAA+.
. 2008 . ,
.
28 2008 . III
2008 .: 11% 21,5 . 9 2008 . 51% 83,4 .
10 9
2008 .: 8,1% 8852,6 .; OIBDA ( , () ) 26,0%; 46414,0 .; 6929,5 . (8844,8 .
2007 .). 8 1- 2008 .
: 9,8 . ( 4 2007 .); OIBDA 7,8 . ( 14% 2007 .);
OIBDA 25%.
14
9 2008 .: 201,49 . 2007 . 1466,83 .;
1740,31 ., 955,57 . (121,8%) 2007 .;
66 078,16 ., 12 914,03 . ( 24,3%) 2007 . 25 III 9 2008 .
: 9 2008 . 66 079 . (
2007 . 12 915 . ( 24,29%));
III 2008 . 5678 . ( 46,03%).
1
III 9 2008 .: 9 2008 . 10,3 . ( 139,0% 4,3 . 9
2007 .); EBITDA ( , )
17,08 . ( 81,7% 9 2007 .). III
2008 . EBITDA 5,3 . ( 31,4% 4,1
. III 2007 .), 3,47 . ( 79,9%
1,93 . 2007 .).
144

11 9 2008 . US GAAP: 10765 .

( 70,9% 9 2007 .), EBITDA
60,6% 16 652 ., 89 265
., 56,3%.
15 III 9 2008 .: III 2008 . 1594 . (957 . 2007 .); EBITDA 2642 . (1553 .
2007 .); 9638 . ( 5435 . III 2007 .). 9 2008 . 5201 . ( 84,5% 2007 .); EBITDA 7761 . ( 73% 2007 .); 27315 . ( 86% 2007 .).
22
11 2008 . : 146,0 . (148,9 . 11 2007 .), 113,2
. (118,4 . 2007 .).
22 9 2008 .: 14 973 . (10 235 .
2007 .); 1204 . (1169 .
2007 .).
30 2008 .:
( , ) 52%
1743 .; 30% 1026,6 .;
609,35 . ( 53% , 2007 .).
, , , . 2008 . , ,
,
, . , .

21 2008 . , Total StatoilHydro
Shtokman Development AG ( Shtokman
Development AG 51%, Total 25%, StatoilHydro 24%); .
18 2008 .
YPFB
( , ).
3 Siemens AG
,
.
145

23 Petrovietnam ,
,

.
29 Kogas
,

,
.
2 E.ON AG - , , E.ON AG
25% 1 - .
49% , 2,93% .

28
() (50% , 50% ) Moscow NPZ Holdings B.V.
4 Yokogawa Electric Corporation ,
,
, Yokogawa Electric
Corporation, , .
23 , .

.
100% -, 100%-
- , 122 , , 26 , ,
. 300 .
.
(100%- )
580 . 100% SNG Holdings Ltd.,
, () 146

 - .
.
30 LUKOIL Europe Holdings B.V. (100%-
) EUROPA-MIL.
9 , 5
- 8000 3. EUROPA-MIL
11 .
23 ERG S.p.A.
ISAB, ().
49% , ERG 51%. 1347 , .
22 PDVSA
-3 (
) ,
. .
24 2008 .
100% Akpet.

2008 . .
11 49% , , 150 .
. 28 14,17% , , 3,4
. 17 450 . 49%
( ),
- .
1 ,
( ).
.
28 50,9%-
, , 29
(50,11% ), (55,13%), (49%) (49%), . 17
48,43%-
, , 18 100%-
, 25
147

 49% ,
.
6 .
1 28 .
.

(
) 1 .
7 Deutsche Bank AG , ,
, , , .
. 2014 .

20 ( )
, , ,
- , , .
4 Preiss-Daimler Group .
. , , .
2008 .
3 . 5 LIBOR
+ 0,95% ( ).
,
14 (5,2 .) , 2007 .
. 17 , , (2,3 .) -, ABN AMRO,
Barclays, BNP Paribas, Calyon, Citibank, Goldman Sachs, J. P. Morgan Chase Morgan
Stanley, 22 . 2007 .
148

17
3 1,5 ., 2,5 ., BNP Paribas Societe Gnrale Corporate&Investment Banking (SG
CIB)
LionOre Mining International Limited.
20
1 .,
LUKOIL Finance Ltd.
, 2005 . Nelson
Resources.
1 ., : ( 1,5 1,75% ). ,
. , 15 () 750 . ( 150 . ) ,
2,2 ., .
3
( ) 1,2 . 3 , + 0,85% .
15 , , . 18 200 .
.
24
200 . 2019 .
8% ( 13 2008 . 173-
).
25
10 Euler Hermes 278,8
.
.
( ) 2008 . .
, 11 Landesbank Berlin AG 27 . 1 ,
.
149

26 150 . , 2007 . 80 ., . 7 .

: 300 . 27 ; 7 . 1,5 X5 Retail Group; 3 .
1 ,
.
4 . 12
.

() 5,5 . 1 , .. 10 .,
- 4,8 ., 6,5 .
,
4 7 .,
4 . 1 ,
15 . 1 . 10
4 . 1
. 19
44,2 . 600 ,
,
. 24

() 2,5 .
1 . , 25
7,5 .,
- , .
30 3 . 2 .
150

 . , .
21 2008 .
I 2007 . 296 290 . .
2007 .
5 2008 . 2007 . 16,96 ., 1,6 . 1
( 31 2008 .).
20% 2006 .
9 2007 . : 7067,9 . ( 75% ),
2356,0 . (25% ).
20 2007 . 5,4 . 1
( 31 2009 .).
26 42 . 1 (38 . 2006 .).
26
2007 . 565% 1
565% 1
( 1 31 2008 .).
27 2008 .
,
2,66 . 1 ( 4,7%
2006 .). ,
2007 ., 62 971,5 . 17,5% .
31 2008 .
. 2008 .
, .
8 2008 . 7 2004
2006 ., 1,812 . 1,412 . 0,4 . .
7 , , .
17 2008 . 2007 . ( ), , .
24 , 151

 ,
1,3 .

,

2008 .

1
11
114
15

16

17

18

19

152

1
, 29 5 8,9 .
2
4%
Lehman Brothers
Merrill Lynch
Bank of America ( 44 .)
AIG
Morgan Stanley Wachovia
()
,
: 17,5% 881,17 , 11,5% 1131,12 ; ( 1020%)
70 . ,
( 30%) , , ,
() (17 18 2008 .)
; Morgan Stanley, 1517 42%
79,9% AIG
55 .
, , ,
180 .
4 .. (
: 1 2009 . 2 .. 1
2009 . 2 ..)
0,51 .. ,
, ,
, 5 12 13,3 .

700 .
,
; ( 38%); ( Morgan Stanley 20,7%)
, ( 860%,
), ( 28,7% 1098,95
, 22,4% 1295,91 );

3 .
Standard&Poor's

Lehman Brothers Barclays Nomura
12- Ameribank Inc.


22

24

29

30
1
3
45

Goldman Sachs Morgan Stanley
;
Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. 1020%- Morgan Stanley

(
)
,
1
. 5 . Goldman Sachs

,

700 .; ; 710%
Warchovia Citigroup 2,1 .
Bradford&Bingley
Fortis
( 100 ./.)
Mitsubishi UFG Financial Group 21%- Morgan Stanley 9 .
10.30 12.20,




700 .

Hypo Real Estate Holdings AG
Fortis BNP
Paribas
UniCredit

240 .
Wachovia Wells Fargo
5% ;
-
90 ./.;

3 2,5
Mitsubishi UFG Financial Group 24,9%
Morgan Stanley
Landsbanki 500 ;
Moodys
10 ,
;
10%
( 1,5%), ( 3,75%), ( 4,5%), ( 2,5%), ( 4,25%), ( 2,5%) ( 6,93%)
80 ./.
16,7 .
26 3
AIG
37,8 .
( 5%), ( 2%)
( 3,25%)

153

10

12

13

14

15

16
17
22

23

24

27

30

154

Kaupthing
Bank of America Corp.
4,7 .
-,

, , ,
Moodys Morgan
Stanley
Yamato Life Insurance Co.


1,5
21% Morgan Stanley Mitsubishi UFG Financial Group 9
.
,

480 .; 320

:
50 . ( ) ,
(
)
1,9 . 75,65% Sovereign
Bancorp Banco Santander

; 10%



15,5 .
3 10

Wachovia Corp. III 2008 . 23,89

.
Credit Suisse 1,46
9 2008 .
70 ./.;


,
14,9 .
10 17
Standard&Poor's
28
;
10%
1,5 . 1 2008 .
62 ./.

( )

10%
31 . 17
24

4
6

10
11

12

13

14
16

17
20

21

24

27

28

() UC Rusal 4,5 .
25%
10%
1%
65 ./.
.
0,1 .
24 31
-,

60 ./.,
() 3,25%, 4,5 3%,
2%

6,5%
Fitch Ratings

30 .


5%
56 ./.
12%
- , ,
,

52 ./.,
9,2 .
31 7
17

-,
80
J.P. Morgan Chase&Co 9 2008 . 60%,

Citigroup

21,9 .
7 14
,
General Motors Ford Motor,
Citigroup, Bank of America J.P.Morgan Chase & Co
50 ./.
,
20% 1 2009 .
Downey Savings and Loan Association, PFF Bank & Trust The Community
Bank
RusRating
20 . Citigroup

- (1,112
.) (1,357 .)
3,6 .
14 21
,

57,9% Royal Bank of
Scotland

155


1
2

3
4

10

11

12

15

16

17

18

19

156

1%
13%
65,9 .

5%
50 ./.
-
,

5 .
21 28
() 2,5%, 2% 2%
Credit Suisse ( 5,3 .)
44 ./.
General Motors Corp. Chrysler LLC
, ,
,

30 .

40 ./.

. Standard&Poors


Tribune Co
43 ./.
64,7% ( 2007 .) 164,4
.

2,9
17,9 .
28 5
( 5,25 3%)
30 .


5%
Bank of America Corp. 35 .

Moodys

00,25%
Goldman Sachs Group Inc. 2007/2008
80% ( 2,32 .), Morgan Stanley 49% ( 1,58 .)

BNP Paribas 701 11 2008 .
1,6 . 5
12

(General
Motors Corp. Chrysler LLC) 17,4 .
54 .
-, ,

22

1%
,
200 .


40 .
35 ./.
15,4 .
12 19
,
,

2020 .
40 ./.
,

General Motors Corp. 5

.
300
. , 150 .
, , 500
.
12,6 .
19 26

24

25
26

29
30

31

2.5.5.
2008 .
2008 . , ,
0,3%. 1,8% ( 402
409 .) 2,6% 2007 .,
2,1% (. . 37)39.
37

, 20072008 ( .)

01.01.2007
01.04.2007
01.07.2007
01.10.2007
01.01.2008
01.04.2008
01.07.2008
01.10.2008
01.01.2009

,
,

.. *
.. *
276,2
267,1
9,2
270
260,7
9,4
274,5
265,1
9,4
340,1
329
11,1
375,1
362,9
12,2
360.7
348,7
12,1
366
353,7
12,3
360,6
350,05
10,55
/
343,1
/

**

9,96
19.85
19,25
25,55
26,8
42,6
43.1
39,92
/

286,2
289,85
293,75
365,65
401,9
403,3
409,1
400,5
/

.
.
: * , pfrf.ru. ** ,
fscm.ru.
39

, .

157

 () , , 90,3% 87,4%.
.
. ,

.
6,7% 10%.
() 3% 2,6%,
3- (. 38).
38

, 20062008 . (%)
*
*
**

01.01.2006
95,9
3,0
1,1
100
4,1

01.01.2007
93,3
3,2
3,5
100
6,7

01.01.2008
90,3
3,0
6,7
100
9,7

01.07.2008
86,5
3,0
10,5
100
13,5

01.10.2008
87,4
2,6
10,0
100
12,6

.
.
: * , pfrf.ru. ** ,
fscm.ru.

,
, (61%
2008 .). , , 13,8% 12,6% , . ,
10 0,3% . 198 ., 13
62 10 .
2008 . 53% . , ,

81% (106 130
2008 .).
, , 2008 . 406 . ., . 2007 . ,
12 . . .
2007 . 3 .
158

 2008 . 56% , .
.

2007 ., 2008 . . 2631.

9,9%

4,3%

1,5%

84,3%

. 26. ()
2007 .
. 2008 . , ,
( 88,6 96,6%) ( 9,9 1,4%). 40 28 38%.

40
() , . 2007 . .

159

0,8%

1,4%

2,1%

95,7%

. 27. ()
2008 .

0,8%

2,8%

1,3%

95,1%

. 28. ()
2008 .
. 1,35 2,8%,
0,9%.
. 2008 . 2007 .
. 2007 . 10,4% 4,4%, 2008 .
160

 2,7%. 11,2
10,9%. 38,8 47,1%.

. . 32,
.
41 2,1%, 2,4%, 2008 .
12
1%42. .

1,9%

30,2%

7,3%

4,6%

4,4%

11,2%

1,5%

38,8%

. 29.
2007 .

41

.

, .. , ,
. ,
, .
42

161

0,8%

8,9%

2,6%

2,7%

3,2%
10,9%

23,8%

47,1%

. 30.
2008 .

0,6%

18,1%

10,1%

2,5%

C
6,9%

11,4%

2,2%

48,3%

. 31.
2008 .

162

205

190

175

160

145

29.12.2008

29.11.2008

29.10.2008

29.09.2008

29.08.2008

29.07.2008

29.06.2008

29.05.2008

29.04.2008

29.03.2008

29.02.2008

29.01.2008

29.12.2007

29.11.2007

29.10.2007

29.09.2007

29.08.2007

29.07.2007

29.06.2007

29.05.2007

29.04.2007

29.03.2007

28.02.2007

29.01.2007

29.12.2006

130

1 (ZETBI-OFZ).
2 (MICEX RCBI-TR).
: , .

. 32. 2007 2008 .

2008 . 21,2% ( 30,2% 2007 . 23,8%
2008 .). -1043,
, 8,85% (. . 33). ,

, , .
2008 . 43% -10.

5,7 . 2008 . 18,1%, ..
, 80%
.
(. . 30 31),
. ,
, ,
43

-10, , ,
. , ,
. , , , , .

163

 . , , , ,
1,2 ,
, .

3500
3250
3000
2750
2500
2250
2000
1750
1500
1250
1000
750

10

29.12.2008

29.11.2008

29.10.2008

29.09.2008

29.08.2008

29.07.2008

29.06.2008

29.05.2008

29.04.2008

29.03.2008

29.02.2008

29.01.2008

29.12.2007

29.11.2007

29.10.2007

29.09.2007

29.08.2007

29.07.2007

29.06.2007

29.05.2007

29.04.2007

29.03.2007

28.02.2007

29.01.2007

29.12.2006

500

RTS (USD)

: , .

. 33. -10 20072008 .

. ,
, 2008 . 4,85%, , , (. . 34).
1%, , , 2% .

164

9
7
5
3
1
-1
1

9 10 11 12

9 10 11 12

2007

2008

90

. .
: ,

. 34.
20072008 .

2008 . 6,2% ( , 16

). 7,2% 21,3% ,
14 . (73,7%).
2008 .
. 39. ,
.
, , , , ( 7,3% 2008 .).
39

2008 .

, .

2008 .,
%

1698,9
1549,1
1205,6
1085,4
982,1

0,26
5,15
12,81
21,3
10,56

3 ,
%
13,59
8,4
15,22
18,14
13,84

: , pfrf.ru.

165

 . 2,8%
45,5% . 17,6% ( ,
16 ).
.
2008 . , ,
, , . 19,8 ., 6 .
, 18 .

, 44.
2008 . 0,46% , 12,1% . 10 2008 ., ,
, .

2.6. 2009 .

2009 . , . , ,
, , .. ,
. , , ( 3 ) ,
2009 .
.
1 () , 2009 .
2009 . , ( Urals)
41 . , (
) 80 .
44

2008 .

. , 2008 . , . ,
.

166

9,69 .
.
1,35 . .
, 2009 . , , 10% ,
. , -
2009 . ( 700
.), , , 2,5 2,2. , ..
, .
2 ( ) 32 . .
44 .
2009 . 28 . .
.

. 3 ( ) .

, ( ) 2009 .,
.. 120 ( .. 117,1 ).
4 ( ) (
19.03.2009 .) 2,5% , .. 1,0 .
-
. 40.
, 2009 . 3,1%, 40828 .
5,8%, 3,8%. .
, 7% . 6,82 . (16,7%
), (6,71 .).

. , 7080 ,
167

, . ,
, 2009 . 248 . (47,5% 2008 .), 136,0 . (53,5% 2008 .). , 112 . .
40
-

, Urals,

1, 3, 4
2
, %

1
2
3
4
(% )
1
2
3
4
(
. )
1
2
3
4
, %
1
2
3
4
(./USD)
1
2
3
4

I .*

II .

III .

IV .

2009.

44
44

40
28

40
28

40
28

41
32

4,8
4,8
4,8
4,8

4,1
4,9
4,1
4,1

2,8
3,2
2,9
2,9

0,5
1,0
0,7
0,6

3,1
3,5
3,2
3,2

0,8
0,8
0,8
0,8

10,1
10,8
9,3
10,1

9,1
9,6
8,1
13,7

8,2
9,1
7,3
12,6

7,0
7,7
6,5
9,4

396,5
396,5
396,5
396,5

396,5
395,3
388,1
396,5

395,6
393,4
382,9
395,6

395,0
391,2
380,9
395,0

395,0
391,2
380,9
395,0

5,2
5,2
5,2
5,2

2,7
5,5
7,1
2,7

1,0
3,9
2,6
2,2

1,9
3,2
2,4
3,4

11,2
18,4
18,4
15,4

35,26
35,26
35,26
35,26

35,3
40,7
46,2
35,3

35,3
45,0
46,5
35,9

35,4
45,0
46,5
36,4

35,32
41,49
43,62
35,72

* 2009

, 41 , 395,0
. , ( 32 .)
.
, ( - 2008/2009 , 7% ,
)
11,011,5% .
I 5,05,5%. 10%, (2)
2008 .
168

 32
( 2) 3,5% , 6,6%, 4,7%. ,
(29 .
) , , 52 (26%
). 45 .
, 18,4%.
( 41,98 .), (6,5 .). , 0,7 .. , 7,7%.

, , ,
, -. 3,
( 3,2%) (6,7%). 53,554,0 , 46,5
. , , 18,4%.
6,5% .
4 2009 . 10,7 .
9,4% .
( 15,4%), ,

. , 5%
4242,5 ,
36,5 .
, ( ) ,
.
, , , . , , ,
.
,
.
169

 3.
3.1.
3 . 1 . 1 .

20032007 ., : 7%, 14% 11%, 2008 . . , 2008 . 5,6%
20012002 . .
2008 . 9,1% 21,1% 2007 .,
, . 2,7% 12,1% 2007 . 9,7%
17,2% 113,0% 3,1 ..
, 104,9% 107,9%
.
102,1% 106,3% 2007 .
1

20012008 ., %
2001

: .

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2008 .
II
III
IV
107,5 106,2 101,1
112,2 112,4 109,7

105,1
108,2

104,7
107,7

107,3
106,7

107,2
110,2

106,4
110,5

107,4
109,8

108,1
111,0

105,6
111,5

I
108,5
114,1

110

102,8

112,5

111,7

110,9

116,7

121,1

109,8

123,6

104,6

106,7

107,7

112,6

106,1

116,1

119,4

105,3

108,1

102,9

103,1

108,9

108,0

105,1

106,3

106,3

102,1

106,2

107,5

101,7

101,3

103

102,4

102,8

103,3

110,8

104,5

104,2

103,2
119,1
111
101,6
103,8
108,7

105,8
115,6
109,3
103,7
108,1
111,1

108
127,5
108,8
106,6
126
115

106,5
129
113,3
108,4
132,4
110,4

102,7
115,7
112,8
106,3
131,5
112,4

102,5
124,0
114,1
107,6
127
113,5

102,2
120,1
116,1
107,9
120,8
112,1

100,6

105,1

102,9

101,5

93,0

113,0
104,9
132,2
102,7

116,7
107,7
148,8
107,8

114,4
105,6
147,9
106,0

114,4
105,3
149,3
106,6

108,2
102,0
95,4
94,2

119,9
121,4

116,2
116,3

110,9
104,5

110,6
105,5

112,6
109,6

113,3
105,1

117,2
104,8

109,7
118,1

113,4
119,0

112,5
113,7

112,2
122,7

102,5
116,9

100,7

100,9

100,6

100,6

100,6

100,6

101,3

100,6

100,8

101,2

100,8

99,7

89,1
118,6

97,9
115,1

92,3
112,0

101,6
111,7

90,2
110,9

96,0
109,0

84,9
111,9

104,3
113,3

96,5
104,8

94,2
103,8

105,6
101,7

123,0
102,5

108,3

117,7

112,5

128,8

113,4

110,4

125,1

93,0

103,0

113,6

100,5

79,1

117,4

111,7

97,7

99,1

105,7

105,1

105,5

104,7

93,9

108,5

59,2

 2008 . (. 1).
8,5% I 1,1% IV. 2008 ., ,
, - . 2008 .
. ,
. , IV 2008 . 93,9%,
93,3% . , 2008 . 2,3% 2007 . 2008 . 110,3% 121,1%
2007 .
2008 .
.
2008 . 21,7%. 2008 . .
2008 . 111,5% 113,6% 2007 . 2008 .

.
IV 2008 . 8,2% 16,7% 1,9%
20,6%,
, 2001 . .
. 1-
2008 . 18 .,
2- 147,9 .
2008 .,

Standard & Poors , ,
.
: +/-2 /-3. , -
+ -2.

.
171

 2009 . Fitch BBB, , ,

. 427,1 .
597,5 . 2008 .
2008 .
, (. 1). III
2008 . . IV , ,
17%. 1-
2008 . 0,2% 6,4%
2007 . , 20062008 . , , , , .
, 2005 .
, .
2008 . 47%, 34,0% 54,4%.
. 2008 . 19,9%
.
, , .
2008 . .
2008 . 17,7% 26,6% ,
.

172

20,0

15,0

10,0

5,0

0,0
1
-5,0

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

-10,0

-15,0

-20,0

( )

: .

. 1.
20012008 ., %

2008 . , , . 2008 .
11,1% 13,6% 2007 .
1- .
. 2008 . . , IV
.
,
- . IV 2008 . 93,7% . 2008 . 33,1%
4,1%. , IV 2008 .
1999 .
(. 2).

173

35,0

30,0

25,0

20,0

15,0

10,0

5,0

0,0
1 2 3 4 1 2
2001

3 4 1 2 3 4 1 2 3 4

2002

2003

2004

1 2

3 4 1 2 3 4 1 2 3 4

2005

2006

2007

1 2 3 4
2008

: .

. 2.
20012008 ., %
20062008 ., ,

, , , ,
.
.
( )
, .
, ,
, .
3.1.2.

2008 . III
61,6%, 1,8 ..
174

(. 2). . , , ,
.
2008 . 68,5% 1,0 .. 2007 ., 11,3 12,9%. ,

2,3 .. 6,6%.
2008 .

(. 3).
2

100
66,0

I
100
71,4

2007

II
III
100
100
67,5
63,4

48,2
17,2

50,1
20,7

48,4
18,6

46,4
16,6

47,5
15,8

48,5
16,9

48,7
20,6

46,6
17,9

45,2
16,0

48,9
14,1

24,3
8,6

18,7
10,1

22,8
8,9

28,7
7,3

26,3
8,9

26,2
8,9

19,1
12,5

24,5
10,5

30,3
9,1

20,1
4,0

IV
100
63,8

100
66,0

I
100
69,9

2008*

II
III
100
100
65,0
61,6

IV
100
68,4

* ( ) .
: .

3


2005 .
I
1-

2006 .
I
1-

2007 .
I
1-

2008 .
I
1-
*

34,9
31,4
25,2

24,5
22,1
17,7

31,7
27,0
21,6

22,4
19,1
15,3

25,8
22,3
20,9
21,5

18,3
15,8
14,8
15,2

23,0
20,7
18,7

16,3
14,7
13,2

* .
: .

175


2008 . , IV
8,2% 15,5% 1- 14,5% III .

2000 . IV 2008 . 5,8%
.
, ,
( , ) . (. 3). IV 2008 .
13,4% ,
14,9% 4,8% 2007 .
IV 2008 . 56,9% 59,2% I
.
, , 11 2008 . 1,35 4054,8 .
,
( ), 2008 .
614,5 . 424,1 . ,
537,5
363,8 . ,
1 2008 . 4004,1 . 2658,3 . 1
2007 .
2007 . 2008 .
28,7% 23,4% , 24,3%
18,7%.

IV 2008 . 3,0% ( 6,0%) 11,0% (9,6%)
.
, (. 4). 8,0%, 16,5%. ,
, , .

176

4
3
2
1
4
3
2
1
4
3
2
1
4
3
2
1
4
3
2
1
0

10

20

30

40

2007

50

60

2008

: .

. 3.
20072008 ., %
25,0
21,6

21,1

20,5

20,2

20,0

18,8

18,2

17,9
17,0

16,8

17,6
16,7

15,0

15,3

13,6
13,6
11,4

10,0

15,3
12,5

12,0

16,7

16,7

15,7
13,6

14,7

11,5

10,8

10,2

9,1

10,5
9,4

8,7

8,4

7,9

7,7

7,3

14,5

14,4

12,7

12,3

7,0

7,7

6,9

6,1

7,2

8,2
5,6

5,3

5,4

5,0
2,0

0,0
I

II

III

IY

II

2006

III
2007

IY

II

III

IY

2008

: .

. 4.
20062008 ., %

177

3.1.3.
20032007 .
.
, ,
. II 2006 . . 2007 . 121,1%
113,7% 2006 . 109,5% 20002005 . , 2007 .
10% 1991 ., 1/3 . 7 31,1 38,7% 24,0% 1997 . 2007 .
34,0% 2008 .
.
2008 .
. 2008 . (. 4),
, 20072008 . 2008 .
4

20002008 . , %

:

:




:

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

100

100

100

100

100

100

100

100

100

38,7

34,2

31,1

31,9

33,1

33,8

34,2

34,0

34,0

18,7
16,9

21,9
18,9

20,1
17,9

20,8
18,4

20,9
18,4

20,1
17,7

21,4
18,5

24,3
21,1

26,2
22,1

1,8

3,1

2,1

2,4

2,5

2,3

2,9

3,2

4,1

15,9

16,8

16,3

16,5

16,8

16,7

17,6

20,0

21,0

: .

3.1.4.
. . IV 2008 .
102,5% 2000 .
2008 .
178

2007 . ,
I II 2008 .
2007 ., III 2008 .
42,1% (. 5).
5
20062008 ., %
2007

:

( )

2008*

100

I
100

II
III
100
100

IV
100

46,3

49,5

47,4

43,1

18,7

19,5

19,2

35,4

31

33,4

100

I
100

II
III
100
100

IV
100

44

46,6

49,1

46,3

42,1

49,9

18,1

19

20,4

19,7

21,0

20,5

20,1

38,8

37

35,0

31,2

32,7

37,4

30,0

* .
: .

8% ,
, ,
, .
. 70%
.

,

(. ).
.
.
1,9 ,
- 2,3 . 94% 43% .
2,2 2,1 - . , 6575% ,
119% 240%.

, , .
179


- .
, 2008 . 75,8 , 53% . 2008 .
.
2008 . 5,8 , 7,7% ?
2007 . 26,1%, 1,2 .
, , 2008 . 2007 . 231,6 . , 2008 .
894,7 . . ( , , ) 2007 . 1,5 1,9 2008 .

20052008 .
(
) 20052008 .,
, (
. . 70. .: , 2003). , ,
. , , .

, ( )
. (
()) ,

.
(. 6)
2008 .
() .
2008 . (
) .
40%
.
2008 . 49,4%. , 2008 . 46,2%,
180


. , 2008 .
27,8%. , , ,
, , 2008 .
21,6%, 20052007 . .
, ..
: 2008 . 0,9%1,
20052007 . , , , , . 2008 . ,
, 2, 1%.
2008 . 2,37%, 2
2007 ., 4,86%. ,
20052008 . 0,58 .. ( 0,38 ..).
2008 . , 42,4%
2007 ., 56,9%.

, , .
, 2008 . , 66,5%,
, .
2000 . .
6

20052008 .3

2
6,40

**
***
8
9
1,17
1,09

3
2,29

4
0,02

5
0,22

6
0,20

7
2,27

7,70

4,48

0,37

0,21

0,15

4,11

1,50

2,61

3,22

8,10

3,49

0,40

0,33

0,08

3,09

1,75

1,34

4,61

10
4,11

2008 .
2008 . ,
,
2008 . IV
.
3

2005 ., 2006 ., 2007 .,
2008 . , .
2

181

 6
1

2
5,60

3
3,23

4
0,46

5
0,41

6
0,054

7
2,77

8
1,565

9
1,216

10
2,37

0,50

3,40

0,66

0,66

4,06

3,71

0,35

2,90

3,30

0,22

0,02

0,12

0,14

0,23

4,53

4,76

3,08

2,60

10,13

0,07

0,08

0,14

10,07

5,39

4,68

12,73

0,20

4,94

0,20

0,087

0,13

4,74

4,74

4,748

6,00

5,17

0,94

0,94

6,11

2,31

3,80

0,83

7,30

5,71

0,23

0,44

0,21

5,94

2,69

3,25

1,59

7,80

6,02

0,30

0,07

0,23

5,73

3,21

2,51

1,78

0,90

2,46

0,52

0,49

0,02

2,97

2,97

1,56

1,20

0,67

0,30

0,30

0,37

0,37

0,00

0,53

5,70

0,87

0,41

0,28

0,13

0,46

0,46

0,00

4,83

0,70

0,11

0,69

0,57

0,12

0,80

0,80

0,00

0,81

1,20

0,18

0,98

1,39

0,41

1,16

1,16

1,02

* .
** 20052007 . .
***
,
.

,
() 2008 . 2007 . 20052008 . 0,1 ..
( 0,02 ..).
2006 .,
, .
, .
:
2005 . 20052008 .
0,61 .. ( 1,52 ..). 20052007 . 4

2008 .
2008 .
,
.
6

.
7
2008 . .
8
2008 . ,
.
5

182


12% 2007 . 2008 . , 4,7%.
. , ,
, 2005 .
, , ,
.
2008 .
, ,
.
2008 .
: 20052008 . 1,7 .. ( 1,48 ..).
20052008 . ( 2007 .)
.

,
20052007 . 2008 . : ,
(. 5).
,
2008 . ( 3,1%) 2007 ., , .
, 20052006 . , . 2008 .
, 2008 .

, 15%, .

183

. 2005 . .

. 5.
20052008 .
: 20052007 . 2008 .
;
, , , ,
2008 . ,
.
3 . 1 . 5 .

2008 .
(. 6). , 2008 . , 20072006 .,
-
.

184

30

25

20

15

10

0
I

II

-5

III

IV

2006

II

III

IV

II

2007

III
2008

IV

2006 2007 2008

-10

: .

. 6. , ,

20062008 ., %
2008 .
.
,
, . ,
,
.

IV 20,9% III 2008 .
III 2008 .
5,4%, IV 44,9%. 2008 .
38,4%.
- 2008 . 578%
2007 . 1,58
.
185

 , . ,
2008 . 0,2%, 0,9%, , 1,2%
(. 7).
7

20072008 ., %

IV
109,5

105,6

2008

I
II
108,5
107,5

102,6

104,6

108,4

103,2

103,2

106,3

87,7
97,4
107,4
99,6

104,8
98,7
106,8
101,4

115,5
103,0
107,2
103,4

96,8
100,2
100,9
101,2

100,0
101,5
107,6
105,3

120,2
99,0
105,6
101,7

87,7
99,6
104,9
104,0

128,1
111,1
112,7
108,7
111,1
107,0

119,6
113,2
112,1
108,4
111,5
108,5

111,4
113,2
109,8
107,1
111,4
111,3

113,0
114,0
113,7
106,6
111,8
113,3

113,2
108,4
109,9
106,9
106,6
110,3

128,3
111,9
111,7
109,8
109,7
109,1

118,7
111,7
108,8
109,4
109,7
108,1

109,3
108,4
109,3
106,5
107,9
109,7

103,9

107,8

108,2

107,1

107,8

103,5

103,7

102,9

103,2

101,2
102,7

100,9
103,3

101,0
103,1

101,0
102,3

101,2
102,6

100,7
100,5

100,2
101,1

101,0
100,7

100,2
101,6

107,4

110,6

111,4

111,2

107,9

103,8

105,9

106,5

103,1

:
,

,



,

2007

II
III
108,1
107,3

108,1

I
107,4

102,6

102,4

102,8

100,6
97,4
107,8
99,3

104,6
102,4
108,5
90,1

109,3
113,7
114,9
103,4
112,5
120,2

III
106,2

: .

2008 . 100,2%, 103,2% ,

101,4% (. 7).

186

15

10

0
I

II

III

IV

2007

II

III
2008

IV

2007

2008

-5

-10

: .

. 7.
20072008 ., %


, -
1- 2008 . . 2008 . , -
. 2- 2007 ., , .
187


,
. 2008 . ,
,
, .
2008 . , 100 ./. (. 8). 2008 .
130 ./. , . , , , ,
, .

. , , .
2008 . , . , IV 2008 .
5,2% (. 9).
8
20002008 ., ./.
Brent,
Urals,
c

2000
28,5

2001
24,4

2002
25,0

2003
28,8

2004
38,2

2005
54,4

26,6
27,6

23,0
23,1

23,7
24,3

27,0
28,1

34,5
36,1

50,8
50,6

8
Brent,
Urals,

2006

2007

65,2

72,5

2008
I .
96,9

61,2
61,1

69,4
69,1

93,3
92,7

2008
II .
121,4

2008
III .
114,8

2008
IV .
54,9

117,5
117,6

113,2
113,5

54,1
52,5

2008
97,0
94,5
94,1

: OECD International Energy Agency, OPEC.

,
2008 . (97 ./. Brent) ,
. 188

 1900 . 19791980 ., Brent ( 2007 .) 90,7

93,1 ./. 31,636,8 ./.
, 1998 . Brent (
2007 .) 16,7 ./. (12,7 ./. ),
1990- . 25,9 ./.
9
2008 . ( %
)


:

2008
I .
0,8
1,7

2008
II .
0,7
2,0

2008
III .
0,6
4,6

2008
IV .
2,5
5,2

3,3
0,1
0,5
4,2

3,5
0,2
0,7
4,3

7,1
0,1
5,0
4,6

5,2
2,9
9,2
1,0

4,8
0,8
3,9
3,5

7,1

2,9

7,2

0,1

4,3

2008
0,4
3,4

: OECD International Energy Agency.

2008 . 2008 .,
, 2008 .
39,9 ./., ..
.
2008 . . 10 . 8.
10
2008 ., ./.
Brent,
Urals,

2008 .

92,0

2008 .

95,0

2008 .

103,7

2008 .

109,0

2008 .

122,7

2008 .

132,4

89,4

91,4

99,2

105,7

118,8

128,1

2008 .

133,2

2008 .

113,0

2008 .

98,1

2008 .

71,9

2008 .

52,5

2008 .

40,4

130,1

111,9

97,5

70,8

51,5

39,9

10
Brent,
Urals,

: OECD International Energy Agency, OPEC.

: 2008 . 2007 ., , 9,
9

, - , 2008 .
2009 . .

189

 520 . .
2008 .; 1 2008 .
1,5 . 2008 .; 2008 . 1 2009 . 4,2 . .
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
30
.08

.08

.08

.08

.08

.08

.08

.08

.08

.08

.08

.08

20

: .

. 8. Urals 2008 ., ./.

, , - .
, .
2000- . (. 11)
,
, .
. 20022004 .
911% , 20062007 .
2,1%, 2008 .
(. 12).

190

 .

, . 20052008 .
3,26,2% 2,1
2,2% 20052007 . 0,7% 2008 .
42,5% 2004 . 48,4% 2008 ., , ,
20002001 .,
.
2008 .
72%, 9095%. .
11

20002008 .
,
,

,

, %
, %
,
.

2000
323,2

2001
348,1

2002
379,6

2003
421,4

2004
458,8

2005
470,0

2006
480,5

2007
491,3

2008
488,5

173

179

185

190

195

208

220

229,0

236,3

53,5

51,4

48,7

45,1

42,5

44,3

45,8

46,6

48,4

71

71

70

70

71

71,6

71,9

71,7

72,0

584,2

581,5

594,5

620,3

634,0

636,0

656,2

654,1

664,9

: , .

20022008 . ,
2007 ., ( 0,8% 2006 .).
2007 .
, , .
12
,
20002008 .( % )
,

2000
106,0

2001
107,7

2002
109,0

2003
111,0

2004
108,9

2005
102,2

2006
102,1

2007
102,1

2008
99,3

102,7

103,2

103,3

102,7

102,6

106,2

105,7

103,8

103,2

103,6
104,9
98,3
98,5

100,6
102,0
104,2
99,2

104,9
104,7
107,1
101,9

101,2
102,0
100,3
103,4

103,8
102,7
97,8
101,6

104,8
108,5
105,8
100,5

107,4
107,0
104,5
102,4

102,1
103,4
105,2
99,2

101,8
104,1
101,9
101,7

: .

2008 .
, , -, .
191

 77,4% .
(, , ) 14,7% . 2008 . 2,5% . ,
100 , 4,9% (. 13).

, . 2004 . ,
2005 . . 2006 .
-2,
. 2007 .
, 2006 . .

,
( ) 2008 . 32,2%. ,
(, ),
39,9%. , 2003 .
7,3%,
( ) 16,1%.
13
20062008 .

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+

:

:
+ +
+

2006 .,

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81,7
90,4
72,4
65,6
46,1

100,0
17,0
18,8
15,1
13,7
9,6

2007 .,

491,3
110,7
91,4
69,4
64,5
45,8

13,4
32,7
25,4
23,3
21,5
14,8
11,7
2,6
5,1
19,9

2,8
6,8
5,3
4,8
4,5
3,1
2,4
0,5
1,1
4,1

127,8

26,6

,
%

: , .

192

100,0
22,5
18,6
14,1
13,1
9,3

2008 .,

488,5
113,8
90,2
68,8
61,7
43,4

13,2
32,6
25,7
20,9

14,2
11,6
2,6
13,8
20,7

2,7
6,6
5,2
4,3

2,9
2,4
0,5
2,8
4,2

12,7
30,7
26,1
19,6

14,2
11,7
2,7
12,0
24,1

2,6
6,3
5,3
4,0

2,9
2,4
0,6
2,5
4,9

156,5

31,9

157,2

32,2

,
%

,
%
100,0
23,3
18,5
14,1
12,6
8,9

 , 2008 . 82,9% (. 14).

(8,2%). , .
14
20072008 .

+
:

:
+ +
+

2007
.,
.
654,1
551,9

,
%
100,0
84,4

2008
.,
.
664,9
553,1

,
%
100,0
83,2

550,1
56,9
28,5
6,7
10,1

84,1
8,7
4,4
1,0
1,5

550,9
54,8
30,8
8,5
17,6

82,9
8,2
4,6
1,3
2,6

568,9

87,0

566,1

85,1

: , .

,
2007 .
, , -1. 2007 . 0,4%. 2008 . :
0,6%.

.
,
- ,
, .

, .
,
.
, -,
,
.
,
.

193

 , ,
, (. 9).
600

550

500

450

400

350

300

250

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

1991

1990

1989

1988

1987

1986

200

: .

. 9. 19862008 .,
2008 . (. 15 16).
2008 . 358,1 , 2,5%
. 73,3%. 2008 . 49,3% . 2008 . 83,0%,
54,2%, 12,5% ( : 1999 . 7,2%, 2005 . 18,5, 2006 . 18,3,
2007 . 17,1%).
2008 . ,
. , 2008 . 0,7% ( : 1998 .
8,7%, 20052007 . 0,02
0,04%). 0,40,5%.

194

 15
, 20022008 .
( % )

:



:

2002
113,9

2003
117,8

2004
115,0

2005
98,4

2006
98,0

2007
104,0

2008
94,0

109,9
137,3
118,5

118,9
112,4
103,6

116,3
108,3
105,5

99,1
94,9
117,9

98,0
98,0
106,3

104,8
99,4
108,0

92,6
102,6
105,0

119,1
102,8
102,4

102,6
132,3
102,0

104,9
117,9
105,5

119,1
94,6
103,7

104,5
148,8
97,6

107,6
115,3
94,6

102,0
152,2
101,8

: .

. 2008 . (
1,8% 5,4% 2007 .). 2008 . 28,3% (. 16).
16
,
20002008 .
,

%
,

,


%
, .

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

323,2
144,5
127,6

348,1
159,7
137,1

379,6
187,5
154,8

421,4
223,5
186,4

458,8
257,4
217,3

470,0
252,5
214,4

480,5
248,4
211,2

491,3
258,4
221,3

488,5
243,1
204,9

16,9
138,7
123,0
42,9

22,7
154,7
122,9
44,4

32,7
181,3
123,5
47,8

37,1
213,4
129,8
50,6

40,1
253,2
124,2
55,2

38,0
250,1
123,1
53,2

37,3
246,1
131,2
51,2

37,1
255,7
124,1
52,0

38,2
240,6
130,4
49,3

61,9
58,4

70,8
68,3

75,0
72,5

78,4
74,9

82,1
78,0

97,0
93,1

103,5
97,7

111,8
105,1

117,9
107,6

3,5
61,5

2,5
70,5

2,6
74,8

3,5
78,2

4,1
81,4

3,9
96,8

5,8
103,2

6,7
111,5

10,3
117,5

200,2

225,2

256,1

291,6

334,6

346,9

349,3

367,2

358,1

61,9

64,7

67,5

69,2

72,9

73,8

72,7

74,7

73,3

584,2
193,8
133,8

581,5
180,9
131,9

594,5
185,5
134,2

620,3
189,3
142,0

634,0
200,4
145,3

636,0
207,3
159,8

656,2
202,8
161,8

654,1
191,9
154,4

664,9
195,4
158,4

60,0
189,7
394,5
32,5

48,9
176,8
404,7
30,4

51,3
178,3
416,2
30,0

47,3
180,5
439,8
29,1

55,1
193,5
440,5
30,5

47,5
199,6
436,4
31,4

41,0
195,3
460,9
29,8

37,5
184,5
469,6
28,2

37,0
187,9
477,0
28,3

: , , , .

195


- , 67,2%
.
, , . (84,3% , 91,3% 81,1% ) .
, 18,2% 1990 . 32,8% 2008 . (. 17). ( , 269,9
1990 . 130,4 2008 ., .. ) 47,7
73,3%.
17
20022008 .
,

, %

2002
74,8

2003
78,2

2004
81,4

2005
96,8

2006
103,2

2007
111,5

2008
117,5

29,2

26,8

24,3

27,9

29,5

30,4

32,8

: , ,
.

,
,
, .
,
.
(. 10 11). ( , )
2008 . 228,9 ., 38,8% 2007 . (. 18). ,
1998 ., 14 .
2008 . 6,0%
32,6%.
2008 . 54,1%.

196

 18

20002008 ., .

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

34,9

33,4

38,7

51,1

74,6

112,4

140,0

164,9

228,9

: .

IV 2008 . (. 19).

19

2008 ., .

2008
I .

2008
II .

2008
III .

2008
IV .

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68,9

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: .

2008 . 68,6%,
34,4%, 14,8% (. 20).
20
-
20052008 .
2005

-

:

2006

2007

2008

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196,9

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102,3
43,9

34,0
14,6

121,4
44,8

34,4
12,7

161,2
69,1

34,4
14,8

* .
: .

197

.08

.07

.08

.07

.06

.07

.06

.05

.05

.04

.05

.03

.04

.02

.03

.02

.01

.02

.01

.00

.00

.00

950
900
850
800
750
700
650
600
550
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0

: .

. 10.
20002008 ., ./

: .

. 11.
20002008 ., , .
198

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810,3 . .
. 2008 . 20 . 1 .
. , , , -
, 97,4 . 1 . . . 2008 .
,
( ) .
21
,
20002008 .
( , ./)

, ./. .

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199,3
185,0
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2001 .

49,9
151,5
158,5
47,1
4,8

2002 .

60,7
168,8
153,8
66,1
5,9

2003 .

70,1
236,9
214,3
66,0
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, ./. .

2006

168,4
416,5
426,1
148,8
14,4

2007

230,3
491,7
442,0
181,6
15,6

2007

288,2
581,2
692,5
276,5
17,6

2008

360,4
763,6
850,7
337,2
20,0

2004 .

123,5
333,1
364,3
69,4
10,5

2005 .

167,2
318,2
417,0
142,7
11,5

21
2008

410,2
810,3
902,8
392,8
23,8

2008

114,9
305,1
346,5
125,0
18,1

: .

-
.
. ( ,
) .
.

,
.
, ( ).
199

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390

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360
330

40

300

35

270

30

240

25

210
180

20

150
120

15

90

10

60
30

0
96
96
96
97
97
98
98
98
99
99
00
00
01
01
01
02
02
03
03
03
04
04
05
05
06
06
06
07
07
08
08
08

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. 12.
19962008 ., ./, ./. .

96
96
96
97
97
98
98
98
99
99
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00
01
01
01
02
02
03
03
03
04
04
05
05
06
06
06
07
07
08
08
08

850
800
750
700
650
600
550
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0

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. 13.
19962008 ., ./
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,
.
,
.
22
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, ./
,

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2004

2005

2006

2007

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340
(-8)/252

347

419

419
419
(-9)/261

419

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; , .
: , 27 2006 . 151-,
7 2004 . 33-, 8 2001 . 126-.

- , . 2007 .
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1.
80%.
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3. .
.
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201

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, ,
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, . 1
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:
1. ,
, 9 ./. 15 ./., ..

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, ,

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, , .
2.

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2009 . 0,05,
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203

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. , 1 2009 . 0,05, 10 7 1 2009 .
5. , ( - )
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.
, 1 2009 .
0,05,
15 7 1 2009 .
.

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107,1

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105,1

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106,2

104,2

103,5

104,1

113,2

101,4

115,6

110,9

102,4

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109,5

107,1

109,4

110,4

100,8

107,8

106,0

101,2

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106,1

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100,8

102,7

105,0

101,6

102,9

101,2

106,1
123,0

108,3
113,2

105,3
114,8

106,6
125,2

104,3
131,7

95,8
112,5

103,7
130,4

103,1
116,5

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110,8

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110,0

107,8

105,6

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108,6

109,1

100,2

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102,0

107,3

101,7

99,5

100,3

99,8

108,6

101,1

100,5

94,7

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126,0

125,6

116,2

111,5

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116,4

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111,6

88,0

112,8

117,1

121,2

101,7

109,7

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98,9

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117,0

113,3

119,1

112,7

109,5

114,4

119,1

116,4

91,3

105,0

105,6

106,7

102,3

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116,2

106,6

106,1

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, . 1962 .
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0
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-45
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1/97

1/99

1/01

1/03

1/05

1/07

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. , 7 , 3
2 . 23 ,
.
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80

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40

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1/94

1/96

1/98

1/00

1/02

1/04

1/06

1/08

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1/99

1/01

1/03

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1/94

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1/00

1/02

1/04

1/06

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1/93

1/95

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1/93

1/95

1/97

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216

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31
23
68
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27
7
9
9

2005
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6
36
24
70
2
22
11
7
11

2006
9
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36
25
62
1
26
12
9
13

2007
9
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36
27
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1
19
7
5
9

2008
9
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6
5
11

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, . 49%
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1/95

1/97

1/99

1/01

1/03

1/05

1/07

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218

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19

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32

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22

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15

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36

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33

39

35

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32

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41

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36

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25

19

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25

39

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32
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. 1998 .
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, . 2007 .
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37

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, 2007 . 87%). (66%, 2007 . 64%). (57%, 2007 .
36%). 12% ( 9%) , .

(46%), , 5% . , , 43% (
2007 . 42%).
. (40% ) (34%).
( 2007 .) .
: 37%
, 35% . 28% .
2008 . 42% , 27%
. 31% , ,
. : .
.
, , (, , ) .
-, 16% ,
. 10%.
2008 . (59% 17% 2007 .). , . , ,
.
231

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2008

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60

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36%. 2007 .
,
(. . 28).

.
-,
. , 22% ,
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(. . 29). ,
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, 13 .

232

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23

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, ,
- 78% .
78% , , / .
2008 . 67% 91% . ( ) (. . 30).
, ,
/ .
, 59% .
(716%). , .
.
, .
. , , .

233

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. 30. 2008 ., ,
,
, %
3 . 2 . 4 .

, - . III 2008 .
26% , IV 25%. 2008 .
, 56% .
: 28% , 27%, 23% .
( ) 2008 . (. . 30). .

.
,
2008 . 13 .

234

 30

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1996

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1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008
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10

10

10

10

10

13

13

12

25

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17

18

19

18

21

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10

20

18

10

13

12

14

14

18

13

18

32

31

13

15

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30

28

28

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26

41

55

59

11

: (19962008 .) .

, 2008 . . 2007 . 70% ,

56%. ( 2007 . 29%, 2008 . 22%) (
2007 . 40%, 2008 . 30%).
30%- . , 2008 .
(. . 31).
, , , . 2007 . 9% , 2008 .
13%. , ,
, .
. ,
, .
31

2007 2008 . ( % )

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2008

2007

2008

2007

2008

2007

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1
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22
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15

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12
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0

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1
1

: (2007) (2008) .

235

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. ( ).
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(. . 32).
,
. 10 ( ), 25 ( ) 30
( ).
.
32


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17

2007
32

2008
13

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42

42

45

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44

35

43

24

35

34

35

23

34

44

49

36

44

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40

29

39

: (2007) (2008) .

. , , ,
.
, , . , , 2 . , ,
.

. - . 2 , .
. , (
) . ,
, - 8% .
236

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.

.

. (. . 31). (65% )
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34 . , 19% , .
, 23% . , . , , .
(. . 30).

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. ,
.
- . ,
. , ,
(48%) (45%).
15% . . 23%,
.
, ( ) (49%), (36%).
: 26%
. ( )
53% .
( ,
, )
( ) 19% . .
237

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,

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. , , , , , . ? ?
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. ( )
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238

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. (35%)
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(. . 32).
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, .

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A

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: ,
, , .
239

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, .. . 48 77% 60%.
. :
, .
4850%, .. , . , , .

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, 19932008 ., %
-
. , , ,
, 1998 .
. .
1993 . 1994 . , , 76%, 1619%. (
240

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, 1998 . 46%. 1998 . 40%. 1998 . :
, . ,
1998 .
.
(. . 34). 1998 . , 2 , ..

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, %
, ( , , , 90-) .
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1998 .), ,
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.
,
I 1998 . , ,
241

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. ( , , ) ( ) .
1998 . 1999 . :
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1999 . 32%,
III 2000 . 26%, 10-
( 1996 . 2006 .). ,

. , . ()
.
: , 2000 .
, .
.
2000 . 30%, ..
30% , . 62% . 2000 .
. 2000 .
(. . 35).
20012002 .
.
.
2002 . 46% ( 1998 .). 2002 . 39% ,
1 .. 1998 . .

242

45

40

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36
34

36
34

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35

35

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30

30
25

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1993

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, %
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4243%, 37%, 2005 .
1998 2002 .
(2007 2008 .) . 2007 . 30% ( ), 2008 . 33%
( ).
.
,
(. . 36). 1996 . .

28% , 2002 . ( ) 41%.
,
. 1- 2008 .
71%, 14- . , . , (70%) 243

 2008 . .
2008 . :
1993 . (79%), 1997 . (76%).
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30

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1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

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, , %
, , ,
, (.
. 37).
( 59%), (4950%). , (, )

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, 1995 ., ,
(
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,
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(. . 38).

244

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, %
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. 38.
, %

245


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50

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30

20

10

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1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

. 39.
, %

3.3.

2008 .

.
, . , ,
3 : ,
.
545 . ,
, 97,7% , , , 96,7%, 97,4%.
, , .. ,
. , 2008 ., , , .
-
: , 20002008 ., - , (
,
).
246


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, .. , ,
, , .

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60,0

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33,2

30,5

10,3

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22,6

16,5

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24,2

93,9

23,5

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30,1

95,4

10,8

24,2

26,2

33,2

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45,3

22,4

21,7

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97,8

19,4
73,4

32,8
20,2

27,3
2,2

16,1
3,1

95,8
98,9

53,2

25,0

5,0

14,1

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2008 . . 16 , , 5
. 7 , . 16 ( )
.
: , , () .
. ,
,
, 10.
, , . -

10

.., ... 2007 :

// . 2008. 4. . 7593.

249

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13,4%
. 12
55,0 28,1% , 14,3% .
,
, , .
,
(14,1 12,1% ). ,
2008 ., .

. . ,
, , 66,6
24,0% , 5,1%
. 28,1%, (47,9%) ,
. , , ,

. , , 13.
.
11

, , , , .
(test for the difference between two population proportions).
12
, , , .
13
, BEEPS (2005) (60%),
, , (54%), (. . 38). , 2006 .,
(Paying Taxes 2008. The Global Picture. The World Bank and PricewaterhouseCoopers.
2007).

250

 . , ,
. 6,4 7,2%
, , , 57,1
46,1% .
,
, , (33,2% ), (30,1%), (25,7%), (24,2%), (16,5%)
(15,8%).

: 73,4% 2,2% .
(53,2 5,0% ),
(45,3 21,7%). (32,8% ),
(27,3%).
,

(. 34). 14 . ( ) ,
( ).
8 20 .
,
4,9 .,
18,1.

( : 9,9 1,7), (
11,1 +8,6), (43,2
59,5). , , .

14

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251

 34
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49,38

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11,73

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0,4129

40,74

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11,11

12,93

29,63

31,03

0,25

0,8016

63,58

68,97

3,70

7,76

59,88

61,21

0,22

0,8232

24,69

30,17

14,20

18,10

10,49

12,07

0,41

0,6811

11,73

12,93

32,72

39,66

20,99

26,72

1,11

0,2661

7,41

8,62

45,68

45,69

38,27

37,07

0,20

0,8385

8,64

12,93

40,12

47,41

31,48

34,48

0,53

0,5994

8,02

6,03

53,09

60,34

45,06

54,31

1,52

0,1294

19,14

25,00

41,36

42,24

22,22

17,24

1,02

0,3081

24,07

19,83

35,19

33,62

11,11

13,79

0,67

0,5015

6,17

6,90

47,53

50,00

41,36

43,10

0,29

0,7715

22,22

26,72

32,10

28,45

9,88

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2,72

0,0069

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25,00

28,40

16,38

11,11

8,62

5,39

0,0000

9,88

10,34

29,01

31,03

19,14

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0,32

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40,12

47,41

24,07

25,86

16,05

21,55

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0,2435

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25,93

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10,34

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0,3906

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)

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73,28

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70,37

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0,37

0,7108

49,38

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31,25

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14,23

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6,25

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34,38

38,40

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25,00

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15,63

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0,0195

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0,00

13,65

59,38

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4,06

0,0001

0,00

6,82

75,00

55,75

75,00

48,93

2,86

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12,50

22,03

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41,33

43,75

19,30

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21,88

24,17

40,63

29,63

18,75

5,46

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0,0027

9,38

7,02

37,50

46,59

28,13

39,57

1,29

0,1981

15,63

23,00

43,75

29,82

28,13

6,82

4,29

0,0000

25,00

23,39

25,00

22,03

0,00

1,36

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3,13

11,31

21,88

26,51

18,75

15,20

0,54

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46,88

45,03

34,38

20,86

12,50

24,17

1,51

0,1313

18,75

19,49

25,00

27,49

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0,35

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( )

65,63

73,88

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71,73

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34,38

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25,00

49,51

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17,24

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0,4915

10,34

6,99

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45,83

27,59

38,83

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48,28

59,81

17,24

13,01

31,03

46,80

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0,0981

37,93

28,16

24,14

24,47

13,79

3,69

2,63

0,0088

37,93

42,14

13,79

13,98

24,14

28,16

0,47

0,6392
0,0073

41,38

68,16

3,45

5,24

37,93

62,91

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24,14

28,35

24,14

17,48

0,00

10,87

1,87

0,0613

17,24

13,40

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34,76

17,24

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0,53

0,5974

13,79

10,10

37,93

44,66

24,14

34,56

1,15

0,2494

10,34

13,01

44,83

40,78

34,48

27,77

0,78

0,4342

10,34

6,21

65,52

56,50

55,17

50,29

0,51

0,6092

20,69

21,55

37,93

42,52

17,24

20,97

0,48

0,6302

37,93

23,30

24,14

30,68

13,79

7,38

4,16

0,0000

10,34

6,99

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46,21

34,48

39,22

0,51

0,6107

27,59

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24,14

31,07

3,45

8,74

2,29

0,0221

20,69

23,69

17,24

22,52

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11,07

10,34

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36
1

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10,34

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72,41

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24,09

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17,59

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21,05

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21,05

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10,53

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15,79

23,90

42,11

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0,0000

10,53

10,71

10,53

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16,06

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0,0579

255

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1

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21,05

3
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21,03

( )

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19,50

21,05

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0,00

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1,29

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63,16

74,19

0,00

2,29

63,16

71,89

0,83

0,4073

52,77

0,00

5,16

57,89

47,61

0,88

0,3784

* 19 523 .

. , (
32 513 , 29 515 , 19
523 ).

, 2002 2005 .15
(. 38). : 2002 2005 . 2008 . . ,
, ,
, , , .
,
,
. 2005 . ,
, 19,1, 21,7 43,5 .
.
,
BEEPS. , , ,
31,5 . 2005 ., 28,5 ., 16,8 ., 15,5 ., 12,7 . , .
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256

 ()16.
20022003 . , , . 2003 .
, , , ,
. .
38
BEEPS

,
BEEPS 2005

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56,00

54,10

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61,57

59,59

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26,62

30,41

13,58

2008

BEEPS 2002

10,28

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21,47

24,04

31,85

34,04

7,16

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39,02

23,49

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( )

73,39

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. 6.
. 2007 .

257

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, .
, , , (106- 178
2007 .) ;

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, , . , ,
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20072008 . ( ). ,
. , ,
,
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-, BEEPS . BEEPS ( 34% 50 ),
(94% 100 ). , 545 , BEEPS 2005 .
40% . , ,
, , ,
. , 2005
2008 . , . 38. , , , .
-, , () ,
.
, 258

 , , , 2002 2005 ., . , , , , .
-,
()
, 2006- 2008 . ,

. ,
, .
.
, , ,
.
, 20082009 . . , ,
.

,
. ,
, 2005 2006 . , , , ( 810% ),
. , 16% . , ,
63 61% 17.

. , : ( 2004 2006 .),
(2008 .) BEEPS (2005 .). :
17
. .:
, 2006.

259

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2,78 2,65 );
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( 2,59 2,34);
( 2,42 2,25);
( 2,68 2,52);
( 2,22 2,13).
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260

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, ( 9,9% ).
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2008 .
. , .
2007 . ,
.
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( 7,9, ).
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(25,6 4,4% ). ,
, , , .
, ( ) , , , , (
30 .). 2008 ., .
,
( , ) 2007 . , ( 10 .). ,
, :
.
18
., .
( ). .: - , , 2008, . . 4556. http://www.iet.ru/files/text/trends/02-08.pdf

261

 2007 .
. ,
2008 . ,
,
.
39
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, 2007 2008 .
20002007 .

2008 .

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2008 .
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* * *
262

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, 2007 2008 .,
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,

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263

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10

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1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

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2008

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. 43. , ,

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13,1%
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0,9% 7,5%
2007 . IV
2000 . 97,7% .
264

 2008 .
. 2008 . 14,5% 4,0%
18,1% 30,9% . IV
2008 . 103,8% 118,2% IV 2007 .
2008 .
2008 . 2007 .
2008 . 7,5% 2,3 .. 52,4%. , :
2008 . 33,0% 1,8 .. .
,
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40

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2007 .

2008 .

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54,2
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* .
: .

.
, , (
) 2008 . 414,1 ., 20,0% , , 17,8% 2007 .
(. 41).
2008 . 658,2
. , 16,8% ,
10,0%. 2008 .
. IV 2008 .
265

 295,5 . 214,9 . 9 .
41
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)

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100
100

2007 .

2008 .

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64,7

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1,7
7,1
21,5
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11,1
2,4
6,5
21,0
8,1
10,4

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1,7
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16,8
5,5
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3,7
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28,1
12,6
13,7

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3,7

21,1
3,3

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3,5

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4,3

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5,2

1,0
3,7

* .
: .

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1349 . 1 2009 . 1075 ; 51,0 99,9% 583 .
2008 . 371 , 301 ,
70 .
2008 . , , 2008 ., 533,1 . 517,7 .
, , 2008 .
2007 . 85,2 ., 19,0%.
1.
, 2008 . , .
1

2008 . 2008 . 2009 .
39,6 ., 9,4% 2008 .

266


2008 . .
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130,7 . ,
, ,
112,9 .
2008 . , , 286,4 ., 73,1% .
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,
, , 286,4 .,
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2008 . 85,1%
.
,
, (87,1%) (75,7%), (57,1%) (. 42).
. ,
,
, IV 2008 . .
42
, 2008 .

2801

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2008 .
1349

2008 .

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..

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149,2

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123,7

462

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35

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11,0

8,1

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1611
100

65
811
48

10
209
11

2
27
1

92,7
179,9
10,1

66,0
156,9
8,4

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89,5
7,4

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107,0
8,0

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- , 2008. (),
.

267

 2008 .
, -,
. ,
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43

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2008 .
.
391,5
151,6
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20,6
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23,1
40,7

.
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. , , 3,5%, 1,7%,
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2008 . 11,0% 10,4% 2007 . 9,3% 2006 ., ,
.
. 268


2000 . 2008 .
-
5,2%, 1,7% 1,1% . IV
4,0% - 3,7% .
2008 .
. , IV 2008 .
130,5 . (. 44).
44
/ , ,
.

1999 .
2000 .
2001 .
2002 .
2003 .
2004 .
2005 .
2006 .
2007 .
I
II
III
IV
2008 .
I
II
III
IV ()

/

,

20,8
24,8
15,0
8,1
1,9
8,9
0,1
41,8
83,1
13,9
54,5
7,0
21,7
129,9
23,1
41,1
17,4
130,5

4,3
2,1
1,3
2,5
10,3
3,5
5,9
27,5
45,8
0,1
36,9
3,5
12,3
57,5
9,9
22,1
13,4
56,2

16,5
22,8
16,2
10,6
12,2
12,4
5,8
14,3
37,3
13,9
17,6
3,5
9,3
72,5
13,2
19,0
4,0
74,3

: .

2008 . (. 45).
2008 . , -
4,6%, 7,8%, , 11,3%. ,
2008 . 44,1% IV , ,
. 38,4%.
269

 2007 .
8,3%, 4,4% 4,9%. 112,4% 2007 .
45

(
)

; , ,

;

,

2007

2008

100

100

4,5
40,7
16,8
15,3
15,6
8,3
2,7

3,9
42,0
16,6
15,1
16,5
8,9
2,4

*
100
100
4,2
44,1
18,3
16,7
17,5
8,3
2,7

3,4
38,4
13,7
12,6
14,8
9,9
2,0

3,6

2,7

2,7

2,7

18,9
4,7
1,4
12,8
2,4

21,9
4,1
1,2
11,7
2,2

20,4
4,1
1,2
11,9
1,8

24,2
4,1
1,2
11,3
2,8

2,1

2,0

1,6

2,7

2,8
2,8

2,6
2,9

2
2,8

3,5
3,4

* .
: .

2008 .,
, 2009 .
3.4.2.
2008 . 103,8 . ,
14,2% 2007 . (. 46).
,
2008 ., 2007 . 9- (2006 . 10-, 2005 . 15-).
, 2-
(2005 . 3-) 2.
S&P + , .
, , ,
.
2

World Investment Report, UNCTAD 2007, 2008.

270

 Moody's S&P,
( 2008 .
Moody's 2 1, ).
46

.

2004

40 509

9 420

333

30 756

136,4

138,9

83,0

136,6

2005

53 651

13 072

453

40 126

132,4

138,8

136,3

130,5

2006

55 109

13 678

3 182

38 249

102,7

104,6

700,0

95,3

2007

120 941

27 797

4 194

88 950

219,5

203,2

131,8

232,6

2008

103 769

27 027

1 415

75 327

85,8

97,2

33,7

84,7

75759

19201

1296

55295

86,2

97,7

83,7

82,8

27976

7826

119

20031

84,8

96,0

4,5

90,2

. , , ;
; ,
( , .).
: .

2008 . 2007 . 2,8%. ,

, ,
16,3%. , ,
7,4%, 15,9 . , , ,
42,0% 2007 . 36,2% 2008 .,
53,2 58,8%.
,
2008 ., ( 66,3%) ,
(2007 . 95,5% , 2008 . 79,6%).
2008 . 2007 . 15,3%.
15,8% 2007 . 21,5%
2008 . 6 27,1%.
, 2008 . (. 44).

271

: .

. 44.
19962008 ., %
, 2008 . . 2008 .

2007 ., 2 .
. . 47.
2008 . 28,7% ( 2007 .
1,9 ). 6,2%
( 2007 . 2,1 ).
36,7% , 53,8% , 4,0
. 2,5 . . 2008 .
4,8%, 14,5 .

272

 47

20062008 .
2006 .
24 607
5 297

.
2007 .
2008 .
50 163
49 704
6 703
4 861

% .
2006 .
2007 .
2008 .
101,2
203,9
99,1
137,9
126,5
72,5

2006 .
44,7
9,6

%
2007 .
41,5
5,5

2008 .
47,9
4,7

; , ,


,

13 089

47 310

23 905

64,0

361,4

50,5

23,8

39,1

23,0

5 998

8 414

15 378

230,1

140,3

182,8

10,9

7,0

14,8

4 698

4 450

4 977

259,1

94,7

111,8

8,5

3,7

4,8

1 420

3 901

4 944

231,8

274,7

126,7

2,5

3,2

4,8

: .

2008

10%

20%

15.1%

5.7%

25.8%

35.6%

55.3%

6.5%
30%

32.8%

5.8%

14.1%

43.5%

2004

30.4%

6.4%

5.9%

24.7%

8.0%

3.3%

37.2%

2006

0%

29.2%

34.7%

2007

2005

5.1%

24.9%

40%

25.3%

50%

60%

24.7%
70%

80%

90%

100%

: . 20042005 .
.

. 45.
20042008 .
2008 .
2007 . 27,3 64,5%. , ,
22,8%. ,
36,3 8,5%
2007 . 26,6 2,3% 2008 .,
57,3 71,1%.

(. 45).
273

 2,8 ,
40,2% (2007 . 80,1%). , 2008 . 2,1 ( 7,3
.), 59,0% (2007 . 19,8%).
, 2008 ., , ,
2007 . 10,5%, 81,9% (2007 . 78,7%).
44,3%.
17,5% (2007 . 12,8%).
, 2008 ., , , , .
2008 . (19,9 ., 19,1% , )
, 14,9 . (14,4%),
14,5 . (14,0%) (. 46).

: .

. 46.
20062008 ., .
2008 . 2,1 2007 . 3,9%,
274

 8,0%, 2,3%.
43,9%, 43,3%, 38,6%,
22,4%.
.
,
, ,
, 30,9%, 21,5, 8,4 6,0% 2008 . 2007 . 19,0%, 45,5, 7,1 4,7% .
,
2008 . 2,9 , 2007 .
2008 . 39,1%
(2007 . 64,2%). 27,7% 2007 . 31,7% 2008 .

- 67,1% 2007 . 33,1% 2008 .
14,7% , 2008 .
2008 . - , ,
, , 264,6
., 19,9% .
-
, , , ,
70,3% (2007 . 72,0%). - 73,4 57,6% (2007 . 77,0
67,8%), 75,3% (2007 .
65,1%) (. 48).
48
-
01.01.2009 ., .

01.01.2008 ., %

8 769

3 193

662

4 914

102,2

87,8

54,8

131,5

17 425

7 275

26

10 124

147,8

161,9

26,5

140,7

9 542

1 927

7 614

161,2

124,0

3,2

175,7

30 811

4 647

2 339

23 825

105,4

135,2

101,1

101,5

56 902

40 732

1 728

1 442

114,7

115,0

101,6

11,6

46 346

35 931

41

10 374

118,6

101,9

78,8

275,8

34 402

1 217

273

32 912

118,0

165,6

124,7

116,7

60 402

27 470

557

45 375

127,8

148,3

50,3

164,3

264 599

122 392

5 627

136 580

119,9

118,8

83,6

123,3

: .

275

 , 2008 ., , 51,6%.
46,3%.
,
2008 .
2007 . 16,3% 67,95 . (65,5% 2008 . ). 2007 . 48,3% .

3.5.
3 . 5 . 1 .
, ()
. ,
. 49. 95% .
(37,8%), (35,4%). , ,
.
49
,
. .
1990 .



, %

()

**,

.
.
29,4
16,6*

2000 .

%
-
73,4
..

.
.
27,6
4,9

..
4,4

16,3

0
26,6

261,7

16

2008 .

%
-
43,4
..

.
.
24,0
4,2

%
-
43,4
..

..

23,3
265,0
92,2
22,7

..

3
53,6

7
49,6

* 13 . .
** , .
: . , .

2006 .
( ) 68,6% ( 70,6% 63% ), 51,7% () , 3 ( ).

2006 . . . 2. . 2021.

276

 ( )
,
.
.
, .
..4
21% . 26,5% . 318 6,5%
. , ,
2 .
3 . 5 . 2 .
2008 .
. 2008 . :
(. 47).

: .

. 47. ,
%

.. 20042006 .
.: . .. , 2007.

277

 . 1990 .
26,6% . 1998 .
58,6%. , 2007 . ( 1.01.2008 .)
49,6%. , 7%.
. 6
( , , , ) 90% , 24 70%. 30%
, ,
, - ,
(
, ).


. , , , 2329% . 7 ,
-
. 1990 . ,
, .
. . 1994 . 1990 . 57%, 37%5.
2008 . 110,8 %, 103,4%, 117,6. 2007 .
2008 .
.
. 6 52,855,4%.

2008 .
1990- . , ,
19861990 . (. 50).

. . .: , 1995.

278

 50
,
1986-1990
104,3
35,9
11,2
3,1
33,2

( )

1991-1995
87,9
36,8
10,2
3,1
21,7

1996-2000
65,2
34,5
11,4
3,3
14

2005

2008

78,2
37,3
15,2
6,4
21,4

108,1
28,9
13,0
7,3
29,0

: .

2008 ., , (78,2%),
(89,2%) (70,7%) . (83,5%) (70,7%) . () 21%
28,9% .
2008 .
4 . 2,5 ./6
, ,
2009 . , , :
2008 . 5% , 2007 .
2%, .
() (. 48).
120
100
80
60
40
20
0
1990

1995
-

2000
-

2005

2008

: .

. 48.
() , %

6

http://www.mcx.ru/dep_doc.html?he_id=949&doc_id=20253

279

 2005 . , 1990 ., , .
2007 .
2%, 1,7% (. 49).
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
1990
-

1995

2000

2005
-

2008
-

: .

. 49.
, %

75% . 1990- 2000 .

40%. 2001 . 2008 .
49%7.

. 50.

280

: .

. 50.
2007 . 6,7%. ( 19%
2007 .), ( 14%),
. , 2001 ., 2008 .
1970 ., 1958 .8 2008 . 81,3% , 71,4% 93,8% 19911995 .
2006 .,
1996 .

: 20 1990- .
( 124 )
. ,
/ () ,
, .
,
,
. .
.
47,5%
8

. . 2006. . 457.

281

 , 33,8% 52,1% . 2008 .

() : 3,8%.


, 20082012 .
, , ,
. , . , 12 . .
9 86,5 ./ ( 2008 .).
, 20 2008 . . , ,
.
, . ,

, .
. 10.
2000 2008 .
. 51.

9
, .
10
422 . . 26.01.2007 .,
. .

282

30
25
20
15
10
5
0
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

: .

. 51. ,
2008 .
21,1 ( 2,6% ), 9,2 ( 1,3% ). , 16,3 ( 1,2%),
21,6 ( 2,7 %). (. 51).
4 . (
),
11.
51

-, .

/.

1990 .

1995 .

2000 .

2001 .

2002 .

2003 .

2004 .

2005 .

2006 .

2007 .

2007 .
1990 ., %

2731

2007

2343

2553

2808

2979

3065

3280

3564

3758

137,6

236

212

264

273

279

285

292

301

302

301

127,5

3,9

2,7

3,2

3,1

3,1

3,2

3,1

2,8

2,7

2,7

69,2

: 2007 .

: , ( 2004 2007 . 20%);

, , .

11

2007
http://www.census.gov/compendia/statab/tables/09s0831.xls

9,2

/.

283

3 . 5 . 3 .
, , , . ,
1 2006 . 22,8 ,
88,7% .

, .
, , ,
2 (69%);
, 4 , 4%.
2613,9 .,
553,5 . ;
80 4 . 1995 .
, ,
. 2007 . ,
6756 . (10% ).
. 2008 . 37,3%,
28,7%.
2008 . 7883 . 47,4% .
(. 52).

.
18000
16000
14000
12000
10000

8000
6000
4000
2000
0
2000

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008,

: .

. 52.
, .

284

 (7,63 2008 .).

: 1,2%
,
.
9,6%, ( 33,6%), : 2008 . 59,3% 66,3% .
. 2008 .
33% , 16% . (30,3%) (32,5%).
2008 . 1762 . , 39,4%
. 1,8
0,7 , 41,5% ( 12 ).
, . , ,
, .

, .
3.5.4.
1990 1998 .
3 88%, . .
9 2002 . 83-
.

90% . . (
5 ), ( 4 ) , . . 53.

285

100
80
60
40
20
0
01.01.2004

01.01.2005

01.01.2006

01.01.2007

01.01.2008

,

-,

: . http://www.mcx.ru/index.html?he_id=734

. 53.
, %
, . 2008 . 52% . : 2008 .
76,8% , .
39,9 .,
43,8 .
. ( 1 2008 .) 4,8 . ,
. 9,3 . , ,
, , .
2008 . ,
, , . 2005 . 7,4 . , 2006 . 10 ., 1 2008 .
4,2 . .
. , , .
, , . . 52.
286

 52

2008 .
7,2

2004 .

2005 .

2006 .

2007 .

, , %

10,5

7,8

9,9

17,2

, %

5,3

2,1

2,6

8,1

, %

63

58

65

75

81,8

87,8

77

69,9

61,1

51,9

89,6

89,1

105,8

112,7

..

,
, %
, %

: .

20042005 . 5%
. 2006
2007 . 7 9% .
.
, .
, , 9 2008 .
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16,2

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3,1
6,4
5,6

2002
9,2
2,3
5,3
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2003
8,1
1,0
4,2
6,2

2004
8,4
1,3
5,7
8,3

2005
9,6
2,4
6,5
8,8

2006
11,0
1,1
5,2
6,6

2007
13,4
1,7
7,3
8,2

2008
10,9
2,8
8,9
9,5

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1193
1052

1284
1224

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1468

1677
1700

1698
1832

1827
1957

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2010

2561
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271
6,7

279
7,7

285
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9,5

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802

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1598

1867

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2735

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2854
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6077
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16
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304

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13,8

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

: .., .., .. . . . . 2008.

,
, .
,
. , , . , , -
, , .
, ,
, 7,9% (43,8 .
551,3 .), 36. , -
,
,
, . , 10% - , .

36
2008 . 33,5
. ,
. 25 . , - .. 2008 . 45 . . .

309

 . , 1 2009 . 5100
, 912 ,
2450 -, 1738 . , 65%, 71,5%, 57%, 63,4%. 1137.

,
( 100 ), () 205 . ,
, , , , , , , , , ,
.
, 2007 . 912 ( 104
.), 181 (11,1 . ). 110 . , 76,5
. ( 60% ).

,
, . , , , , .
, . ,
, , ,
.

: 100%
, .
() , , 37.

. , , , , ,
37
, , 2008 .
, 48,1 . . 30 . . . ,
1,6 . , , 11,3% .

310

 . , , 1%
. . ,
, .

.
, , .
.
,
. ,
, .
10 2008 . 88,4% (. 64).
64
, .
8135,5
17892,1
10300
15228,5
77245,2
34349,8
580,0

6047,6
14257,8
8597,8
12263,5
71616,0
28765,1
320,4

10000,0
118208,1

8398,0
104505,3

I.
II.
..
III.
IV. ,
..
V. ,

%
74,3
79,7
83,3
80,5
92,7
83,7
55,2
84,0
88,4

: .

2008 .
60 ., 3/4.

8
. 10 .,
10 . . .
2009 . 2/3
(66,7%) 80% ,
100% . ,
2009 . 866 . ( 2008 . 700 .)38.
2009 ., , .
38

- . 2009 .

311

3.6.
3.6.1.
,
2008 ., : 8 , , , ,
.
, .

2- 2008 .,
1-
.
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

: .

. 65. ( .)
, , 2008 . 18 . , , 2008 . 763,7 .,
2007 . 32,2% (. 65). IV 2008 .
4,6% 2007 .
312

 IV 2007. IV 2008 . 10,4%,

4,4%.
2008 . 61,8% (
2007 . 61,4%), 38,2% (38,4%).
7 2008 .
. 2008 . 179,8 .,
37,3%.
,
, .
2007 .
.
( ) 22,8% 2007 . 23,5% 2008 .
3.6.2.
39 , 2008 ., ,
, ( 30- ) .
2004 . 2007 . . 5% ( 70-
), 3/4 .
, .
2007 . ,
, . 2007 ., 2008 .
,
.
, ,
.
.
IV 2007 . II 2008 . 1%,
IIII 2007 . 2,5%.
, , ,
, IV 2007 . 1,25%.
39

http://www.imf.org/external/russian/index.htm

313

 2008 . 1,3%,
2001 ., -
. IV 2008 .,
, 3,8%. 1982 . .
,
,
,
. 2009 . ()40,
2008 . 0,1%. ,
2009 . 1,9%, 1999 . , II 2008 ., 0,2%
. IV 2008 . 1,5%.
2008 . , ,
II III 3,0 0,5%
. IV 2008 .,
12,1% , I
1974 . ( 13,1%). ,
IV 4,1% .

. 8%
IIII 2007 . 7,5% IV 2007 . II 2008 .,
- . . IV 2007 . II 2008 . .
,
. ,
, .
2008 . . ,
,
, , , . , ,
.
2009 .
2009 .41 1,7 .. , 2008 ., 2,2 0,5% (. 65). 0,8 .. 2010 . 3,8 3,0%.
,
40
41

http://ec.europa.eu/news/economy/
http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/weo/2009/update/01/pdf/0109r.pdf

314

 . ,
, .
, .
,
2009 . 1,52,5% (. 65). ,
1,6%, 2,6%, 2,8%.
2,0%. , 1,2%.
, , , . ,
2009 . 1,8 .. 6,7%,
1,2 .., 5,1%.
2009 . 4,2 ..
, 2008 .
, 3,5%, , , 0,7%. , 2010 .
1,3% ( 4,5%, ).
2009 . 3,2% 0,4 ..
2010 ., 2,2% ( 4,5%).
65

(% )
2004

2005

2006

2007

20081

20092

20102

105,3

103,4

105,1

105,2

103,4

100,5

103,0

103,2
103,9
102,1
102,3
104,6
107,7
106,5
108,4
107,2
108,8
10,1

102,6
103,1
101,5
101,9
103,9
106,8
105,6
106,6
106,4
109,2
110,4

103,0
102,8
102,8
102,4
104,5
107,9
106,7
108,2
107,4
109,9
111,6

102,7
102,0
102,6
102,4
104,6
108,3
105,4
108,6
108,6
110,6
113,0

101,0
101,1
101,0
99,7
101,9
106,3
103,2
106,0
106,2
107,8
109,0

98,0
98,4
98,0
97,4
97,6
103,3
99,6
99,6
99,3
105,5
106,7

101,1
101,6
100,2
100,6
102,2
105,0
102,5
102,2
101,3
106,9
108,0

110,6

107,5

109,2

107,2

104,1

97,2

103,2

109,1
116,4

106,1
112,1

107,5
114,7

104,5
114,5

101,5
110,4

96,9
97,8

101,9
105,8

108,8
14,6

105,8
111,1

108,4
111,0

105,9
109,6

103,1
105,6

96,3
99,2

102,1
105,4

.
.
: http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/weo/2009
2

315

 , 2009 .
2,1%, 2008 . 6,2%. 40%
2007 .
.
3.6.3.
2008 . ,
III IV (. 66).
20052007 .
. 2008 . :
,
,
. .
(
, ) 2008 . 100
. .
, 2 2008 . ,
110,5 ./., 125,5 ./.
. Shell . ,
. , .
5 2008 . 121,75 137,5 ./.
, .
. 11 2008 . Brent 147,11 ./.

15 18 Brent 10%.
2008 . .
23 2008 . , 2005 . ,
,
. .
:
,
.

316

 Urals 11 139,87 ./., .

5 34,88 ./.
.
III 46%. ,
( II 17,9; 12,8 17,4%
).
I 2008 . (, ), ( , ), , .
.
II 2008 . (OECD) . , ,
.
2008 .
, , ,
, .
, , .
2008 . 40% 2445,5 ./ ( ) 1490,4 ./ ( ).
, 20 510% - . 2008 .
.
2008 . 56,5% 7061 ./
3071,98 ./ . 2008 ., . The International Copper Study Group 2008 . 17 . 19
. I 80 . 2007 . 2008 . ,
, .
.
. 2007 . 1
51 650 .
2008 . . 23 20000 ./. 65% 27 689,5 ./ 2008 . 9686,43 ./ .
317

 (
- ) , 2007 .
19 Reuters/Jefferies CRB
53% ,
. 2001 . 2007 .
. ,
.
66

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

14,1

15,9

28,19

24,843

25,022

28,83

37,4

54,38

65,15

72,32

99,53

,
./1

2,5469

2,1876

4,3442

3,9764

3,3857

5,461

5,993

8,870

12,2

7,27

9,103

,
./

0,511

0,529

0,887

0,7922

0,755

0,891

1,197

1,508

1,81

2,06

2,703
6970

(Brent),
./.

, ./

1775,3

1539,9

1863,9

1613,6

1592,9

1785,6

2808,2

3606

6851

7119

, ./

1413,5

1318,0

1550,0

1444,7

1350,7

1424,7

1693,2

1871

2619

2639

2576

, ./

5352,5

5239,5

8624,0

5966,0

6175,1

9580,8

13757

14692

22038

37230

21108

: London Metal Exchange (, ), ().

2008 . (. 67). , , .
, 2007 .
2008 ., , III . III
2008 . 8,3%, 19,4%. ( )
1- 2008 . .
III :
, . II 5,5%, 9,4%. , ,
2008 . ,
: 58,5% ( - 2007 . 2006 . 21,4%), 90,1% ( 23,7%), 49,5% ( 46,0%), 36,0% ( 54,1%).
II ( 1,8 ) , ,
.
( III 17,8%).
318

 9 2008 . 2,1 ,
( 2007 .
2006 . 4,7%).
, . ,
, ,
, :
, 2008 . III 11,9%, 8,7%, 5,4%. 2008 . 26,3% (
2007 . 2006 . 3,7%), 0,3% ( 4,3%), 7,0% ( 13,1%).
2007 .
2008 . .
III
6,1%. 2008 .
12,8% ( 2007 . 47,8%).
II III 2008 .
4,2 0,4% ( 2728% ).
2008 . 1,9 , ( 2007 . 8,7%).
1- 2008 .
, . III
:
29,4%. 2008 . :
1,9
( 2007 . 1,4 ).

. , , . III
: - 13,9%, 13,4% ( II
11,0 1,4%). 9 2008 .
-
16,8%, 13,6% ( 2007 . -
) 40,7 34,0% ).

319

 67

2005
, ./:
, CWRS
, HRW
, SRW
,
./
, ./
-, ./
, ./

2006

2007

2008

197,6
152,4
135,7

216,8
192,0
159,0

300,4
255,2
159,0

400,8
329,3
255,4

369,1
295,6
223,8

316,4
237,4
185,9

324,7
226,8
183,0

98,7

122,0

163,0

235,0

233,8

183,1

163,8

95,0
274,4
545,1

117,0
268,4
598,6

172,0
384,0
881,0

212,3
556,0
1322,0

189,5
509,0
1226,0

143,4
394,0
928,0

130,1
379,0
813,0

: World Bank.

3.6.4.

2008 . 33,1%, 2004 . 34,8%, 2005 . 33,1%, 2006 . 24,5%, 2007 . 16,8%.

1- . 2008 .
(. 68).
68

2000
, .
105,0
:

90,8
, %
110,2

128,2

2001
101,9

2002
107,2

2003
135,4

2004
183,2

2005
245,3

2006
303,9

2007
355,2

2008
471,8

86,6

91,0

113,9

152,9

211,6

260,6

301,5

400,7

104,2

115,0

109,5

110,7

104,7

105,8

105,0

96,8

93,8

86,0

113,4

122,7

126,9

119,7

110,9

137,4

: , .

2008 . 1- : 34,5 . 47,8

. .
45,6
. 38,9 . , 30,1 . 26,3 .
2008 .
.
- - ,
4,4 .. 2007 . (. 66 67).

320

500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

. 66. ( .)
- (. 69) 1,4
7%, 1,46
1,53 , 3,6 1,72% .
- , (111,7%),
(133%). .

2007 . .
45,5%.
- 5,7%,
15,6 13%
- .
, 2008 .
2007 . 17%.
,
.

321

 69
,
( .) (%)

1992

6662

12,4

2202

4,1

6389

11,9

1993

8061

13,5

3061

5,1

6964

11,7

1994

8948

13,3

3398

5,0

7939

11,8

1995

12297

15,2

4108

5,1

13381

16,5

1996

15578

17,6

7442

8,4

14683

16,6

1997

14346

16,2

7145

8,1

16420

18,6

1998

10254

13,7

4262

5,7

1999

14101

18,8

4713

6,3

2000

25284

24,1

10938

10,6

16644

16,1

2001

24576

24,1

9402

9,4

18303

18,3

2002

28950

27,0

11227

10,5

15897

14,9

2003

38816

28,6

14064

10,5

19981

15,0

2004

55024

30,0

18998

10,5

20918

11,5

2005

79216

32,5

33650

13,6

30424,2

12,9

2006

96675

31,7

44217

14,5

42815

14,1

2007

114145,2

32,4

51470,4

14,6

42755,1

12,1

2008

151668,6

32,4

78 325

16,7

66 399,7

14,2

: , 2008 . .

; 3,9
,

; 4,6

; 1,9

; 11,6

-
; 2,5

,
; 6,4

;
69,1

: .

. 67. 2008 . (%)

322

 1- 2008 .

(. 70).
70

( , ./)

, . .

, .

2000
179,9
171,9
85,91
97,5
57,9
86,6
43,4
352,2
386,6
80,7
625,6
1675
8629
1296

2001
156,4
145,2
105,21
81,7
61,8
76,8
45,6
293,4
421,7
86,2
601,7
1465,3
5730,9
1176,3

2002
162,4
147,9
91,4
72,4
60,6
74,9
44,8
300,0
332,2
91,1
625,7
1371,4
6143,9
1036,9

2003
181,2
180,2
112,3
118,5
76,0
77,8
47,8
321,7
338,3
126,8
634,6
1564,9
8584,0
1050,0

2004
231,9
230,3
113,6
158,3
103,1
94,3
56,2
371,9
387,9
242,7
1097,8
2587,6
12660,0
1162,1

2005
344,3
340,6
154,7
176,2
139,1
133,9
59,6
386,1
455,3
274,4
1582,5
3389,8
14242,5
1299,2

2006
429,8
430,1

195,7
146,0
150,3
63,8
436,7
498,6
244,4
1492,3
6361,7
22674,4
1633,5

2007
485,4
464,1
240,6
224,2
197,3
174,5
84,0
545,6
527,0
313,6
1673,2
6657,8
33852,1
1984,0

2008
684,3
678,7
381,0
456,5
352,9
447,0
95,1
569,8
599,2
483,6
2487,2
6086,6
19615,8
2178,1

: .

.

, 2008 .
. , ,
13,2% 2008 . ,
9,8%, 10,8,
9,4, 1,2, 3,
3,6, 8,4%. 2008 . , , .
,
84,7% 2007 . 85%
2008 .

, 2008 .
291,97 ., 30,6% 2007 . (. 71) IIII

40%, IV 4,4%.
2008 .
15,6 . 29 . .

27 . 21,7 ., 23,9 ., 20,1 11,9% .
323

 . , .
71
( .)
2000
44,9

,
:

84,4
82,1

2001
53,8

2002
60,5

2003
76,1

2004
97,4

2005
125,3

2006
163,9

2007
223,1

2008
291,97

31,4
40,3
48,2
60,1
76,4
, %
129,2
129,1
117,6
119,2
124,2
86,7
94,3
93,4
98,7
106,1

103,5

138,6

191,2

253,1

122,4
106,5

130,1
105,5

127,1
107,6

113,5
117,8

: , .

2,3%
25,5%.
, 16,2 16,6%.

, 38,4%.
2008 . 1,8 .. 41,8 39,5%,
24,7 10,5% .

; 5,5

;
; 13
1,6

,
; 4,2

,

;
53,2

,
; 13,3

-
; 2,4

; 6,8

: .

. 68. 2008 . (%)

2008 . 2007 . 27,3%,
.
, , 324

, , , .
, , -, .
, 34,9%. ,
1,5 1,3 .

27,4%. .
3 . 6 . 5 .
2008 .
0,7 .. , 0,4 .. 9,2%.
, 0,1 .. 8,4%.
2008 . , 7,2%,
2007 . 0,7 .. 2008 .
2007 . 35%, 35,6%, 33,6%.
-
() 19,3 20,4%.
2008 . 2007 . 39,8%, 40,9%. , 0,3 .., 7,6%. , 3,2 3,7% . 0,2 ..
2008 . 3,9%.
15,2 14,5%.
5,4
4,7% . 2007 . 29%, 22,5%, 32,7% (. 69).

325

100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%

2008

2007

2006

2005

-
2004

2004

0%

2003

10%

: .

. 69.
,
.
2008 . 24 , 32,9%.
(13,6
.), (8,1 .), (2,7 .), (2,6 .),
(1,5 .).
2008 . : 67,3 . (127,2% 2007 .), 61,8 (132,3%), 55,9 (138,6%), 52,9
(146,7%), 33,8 (149,0%), 29,0 (142,4%),
27,3 (153,2%), 27,2 (151,8%), 22,5 (134,8%), 22,4 . (142,1%) (. 70).

326

10000

20000

30000

40000

50000

60000

. 70. 2008 . ( .)
3 . 6 . 6 .
2008 . 69 .
:
- 11 2008 . 159 ,
.
, 8,5% 5% ;
- 20 2008 . 191 , ,
, -
.
0 6,5%
;
- 29 2008 . 225 , ,
.


327

 40% , 0,105
1 ;
- 28 2008 . 218 12 2007 . 671
- , 2007 2008 .

2008 . , - -
- 259,99 . ;
- 5 2008 . 421 .
(5%) ;
- 4 2008 428
.
, ;
- 6 2008 . 439 ;
, , , , (, ,
),
;
- 16 2008 . 695 - , 2008
2009 .

- 1 2008 . 31 2009 . 220270 .
- .
- , ;
- 11 2008 . 659 () .

. , . 10%
. 328


2530% , .
60% . ,
.
;
- 5 2008 . 903 .
72



1000 3 (8703 21)

30%, 1,2 1 3

2,5 1 3

35%, 1,2 1 3

1000 15003 (8703 22)

2,7 1 3

35%, 1,45 1 3

1500 30003 (8703 23)

1500 1800 3
/

30%, 1,45 1 3

30%, 1,5 1 3

1800 2300 3

30%, 2,15 1 3

5 1500
1800 3

2,9 1 3

5 1800
2300 3

35%, 1,5 1 3
4 1 3
35%, 2,15 1 3

30003 (8703 24)

30%, 2,8 1 3

5,8 1 3

35%, 2,8 1 3

1500 (8703 31)

2,7 1 3

35%, 1,45 1 3

1500 25003 (8703 32)

30%, 1,45 1 3

30%, 2,15 1 3

4 1 3

35%, 2,15 1 3

25003 (8703 33)

/
5

30%, 2,8 1 3
5,8 1 3

35%, 2,8 1 3

: 5 2008 . 903 . .

329

 .
, 7 5
.
1 5
25 30%
, ( 1 . ) (. 72).
12 2009 . 9 , ,
.
, , , , ,
.
, . , Mitshubishi,
Mazda, Nissan, - Mercedes-Benz, BMW, Audi,
Volvo.
2008 . .
2008 . 31,1% 1,84 . 30,3 . 1- 2008 .,
4354%. 2008 . 4 ,
. 2008 . 15%
2007 . 19,5%. 5,7%;
- 8 2008 . 918
, 5 2005 . 732.
1 2009 . 75%, 1,5 1 .
95%, 0,8 1 . 30%, 0,3 1 .
60%
, 1 1 , 60%,
0,48 1 .

. 2009 . 300 . 1,25 952 . .
180 . , 60 . .

( ) 532 .
502 . , 100 . 50,7 . .
330

 3
14 2008 .
5, 17 2008 . 173, 22 2008 . 378, 21 2008 . 547,
19 2008 . 699
, ,

(. 73).
21 , 26 2008 . 3 .
- , 15 2008 . Urals 15-
14- .

. 1
( , 10 ).
73
2008 . (./)
1
1
1
1
1
1
1

333,8
340,1
398,1
495,9
372,2
287,3
192,1

237,2
241,4
280,5
346,4
263,1
205,9
141,8

127,8
130,1
151,1
186,6
141,7
110,9
76,4

: .

,
.
:
- , 22 2005 . 3 ;
- ,
, 7 2005 . 3 ;
- ,
, 15 2005 . 3 ;
-
, , 31 2006 . 5 ;
- 3 2006 .
3 ;
-
, , 20 2007 . 3 ;
331

- 21 2006 . 3 ;
- , ,
21,8 %
, 14 2007 . 5 ;
- ( ), , 10 2007 . 3 ;
- (
), , 21 2008 .
5 .
:
- ,
;
- , .
:
- , ;
-
, , ,
, , ;
- , .
2008 .
.
2008 . 100 ,
,
42 , 7 51 , .
, 3 , 5
.
,
, , , , , .

( ). .

332

3.6.7.

1 2008 .
. II 2008 .
.
2008 ., 2009 . . , , ,
. , .

. .
2008 . ,
2008 . 2004 ., , .
: ,
, .
9,2 . ( 3 .). ,
3 .

, 2 2,5 15 . ,
1 2009 . 50 1 ..
,
. ,
. 1- 2008 . 23,8% 20,1 (
2020 . 5 ). 2008 . 200 1,1 .

, . . ,
. ,
III 2008 . .
- 910 ,
333

 .
5 2007 . 75. .
24 2008 .
1 2009 .
, .
, .
2008 . 10
, . , 2008 ., .
, . .
, . 2008 .,
, ,
.
, . , ,

. , , ,
.
3.6.8.
2020 .
2020 ., .
2020 . ( -2020),
2012 , , , ..
,

, , . 334

 - , .
- . .
. .
, .

20102015 . 4,04,2%, 20162010 . 2,7% 3,9% 2001
2006 . 3,3% 19912000 .
,
, 42.
,
. ,
- . .
XXI .
-2020, 6
, , ,
43.
:
- 3,2% 2007 .
( ) 3,8% 2015 . 4,3% 2020 .;
- 354 . 2007 . 630650
. 2015 . 900 . 2020 . (
2007 . 8090 . );
- 6 ( 110130
.);
- 4 ( 45 . )
2020 . 2007 .;
42
- 2020 . .
200201. . 16 2008 ., www.economy.gov.ru
43
. . 165.

335

- 510%
57 .
, . :

,
, .
,
, :
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
-
;
- .
.
,
.
, , , , . , ,
, .
, , .
(, .).
() 336


.
, , ,
,
.
:
, .

. :
-
, , ;
-
- ;
- ;
- - ;
-
.

2020 . :
; ; ;
.

337

 4.
4.1.
. 2008 . ,
, 2,7%, , 2007 . 12,3%.

2007 ., . 2008 . (6,6%) ,
2007 . 2006 . (11,4%).
IV 5,8%,
13%. (
6,1%) ( 11,6%), 40% - 38% (
2008 . 2007 .)
,
, 2008 . 2008 . ,
, , ,
, . , , 20062007 . , ( 2 3%) .
29,4% ( 2007 . 37,4%), 2008 . , 2007 . (23% 46%).
2008 .
15106 . ( 20587 .), 2007 . 2,7%.
2008 . 2007 . 9,7%. , , 14,2%
. 2007 .,
25,5%. 2008 . 113%, 108 104% 2007 . 2006 . .
, (
) . 2008 . - , . 2008 . ,

 , 200 .
300 , 600
.
2008 .
(. 1) , 2008 . 6,6%,
, . IV
2007 . 643 ., IV 2008 . 485 . (
). IV
, ( , 1 2009 .,
355 .), ,
. .
1
20002007 ., %

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

100
15,4

100
12,6

100
11,9

100
12,0

100
11,7

100
11,4

100
11,2

100
10

100
10

62,8
13,8
6,8
1,2

64,6
15,2
5,7
1,9

65,8
15,2
5,2
1,9

63,9
14,1
7,8
2,2

65,0
12,8
8,3
2,2

64,8
12,9
8,9
2,0

66,4
13,2
7,2
2,0

67,5
11,6
8,9
2,0

68,5
12,9
6,6
2,0

: .

2008 .
.
, , . ,
- , ,
2008 . , .
2008 ., ,
. ,
2008 . 24,5% 22,8% 2007 . 2006 . 25,6%. ,
, 2002 . 2008 .
18% ( 2007 . 5%).
, 2008 .
,
13,2% 13,3% 2007 . 339

 ,
.
, , ,
2008 .
2007 . (
) 0,424 0,423 ; 16,9 16,8.
2008 . , , .
. 2008 . 2007 .

( 69,6 73,1%).
( 9,6 6%). 2008 . , ( 4,1 .) 1. ,
( ), ,
, .
- ; 2008 . 460 .,
82 . (1,8%).
14%2. III 1998 .
, 2006 2007 . ( 6,8% 2006 . 5,2%
2007 .), 2008 .
5,7% ,
IV , 12,8% , 12,1%
14,9% (13,4% ,
19981999 .) 2008 . 7,9% .
. ( ) 2008 .
13%, 2006 2007 ., 1415%
. 2008 . , , IV , ,
( 2007 .
20,3%). 2008 ., (16,7%),
IV
. ,
, - (sub-premium) .
1
2

, , 1970 .
http://www.banki.ru/news/lenta/?id=829076

340

 2008 .
6% ( ), 2007 . ,
IV 2008 . ( , ), 20 30% (, ),
( 2008 . 2007 . 14,5%), . 1998 ., - , .
2008 . 45,3% (45% 2007 .).
2008 .
15,6% ( 2007 .
22,5%). 1,4%, ,
, 10,2%.
.
, 2007 ., 113,3% 111,9%.
, , 2008 . , (112%) . (116,5%) (115,9%).
113,6%.
.
, -
116,4%, 122,5%.
. , IV 2008 .
. III 2008 . 21 .., , IV 2000 . 1998
1999 .
35% , 15%.
, . .

( 20%),
. , 2008 . (55,3%),
(54,3%), (47,5%), (43,8%), (29,3%), (26,9%), (26,8%), (25,9%). 341

 (2,1%), (2,9%)
(7%).

4.2.
2008 . , .
, , (, , , ..), ,
, .
, , , , 3,
2008 .
.
4.2.1.
, () 2008 .
4. 2/3 . , , , 2007 .
,
. 2008 . -
64%.
,
2008 . , , ,
,
- (. 1).
, , -
.

3
- (, / ) , , .
4
, ( ) , ()
, 20072008 .
() .

342

140,0

1000

120,0
100,0

800

80,0
%

1200

600
60,0
400

40,0

200

20,0
0,0

19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08

, %

* 2008 . 2008 .
: .

. 1. (. )
(%), , 19922008 .
, , ,
, .
( ), . 2006 . 2000- . ,
,
5. 20072008 .
. ( ,
6), .
, ,

(. 2). , ,
2007 . 2006 . ( 5
2006. / . . .. . .: . , 2008. . 230.
6
2006 .
72,4%, 2007 . 77,4%,
63,3% 2006 . 63,4% 2007 .

343

 ), . 2009 ., ,
1990- 1998 .,

.
1000
800

600
400
200
0
-200

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

-400
-600
-800
()

* 2008 .
01.01.2009 . 01.01.2008 ., 2008 . .
: .

. 2. ()
, . , 20002008 .
,

. 2008 . 92% -.
, ,
, (
, ), , .
2006 . ,
344

, .
2007 . 682 ,
2007 . 23 . . 2008 . 4125
4732 7,
.
: , , ,
, , 15-
, ,
, 8.
,
( ).
: , , ( ). ,
, .
, , , , ,
.
, 2008 ., 2007 . ,
50, 7 9. , , ,
. , 6
2003 . 131-
. ,

: http://www.fms.gov.ru/about/ofstat/stat_1_rd/part_9.php
: 50 . 4,6 . (2007 .), 100 . . .
, , ,
. : (12 2007 ., 57
2008 ., 14 )
3 : , - .
, , .. , 19902000- . - .
9
-
// . 2008.17 .
8

345

 ,
.
2008 .
, 20062007 ., .
- : 9596%
, .
, ,
,
135- -
200250 . . 2006 ., 20072008 . 1 .
, (
3/4).
2007 ., 2008 . ( 34% 2008 .,
36,8% 2007 .), .
, .
2007 .: , , .
20%- . , (. 3).
.
10 2008 . 2007 .
,

.
.
, , 16%, , . , -
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29
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32
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28

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35
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34

353

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1710
1680
6640

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42
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357

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359

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48
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361

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2007/08 .

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726
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463

72
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425

71
351

1767

1719

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1633

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16

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18

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19

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362

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. 8.
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, (. 9).
50

2006 . , .

364

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2001
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2005
2006
2007

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3872
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3392
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3169

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2),
. .

3
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1689
1679
1649
1651
1649
1604
1509
1413
1253

4
1007
928
845
837
842
823
783
688
630
586

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5
922
841
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759
745
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708
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656

365

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1






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,

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124

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16,61

16,36

23,42

23,14

24,11
25,99

23,96

25,30

24,06

24,37

24,95

23,25

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, 18,5, 11,2%.
366

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, 52 (. 10).
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. ,
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, 2006. 160 .

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2007 .

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9

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12,8

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368

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369

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2007 .

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1298,3

103,6

1252,9

106,5

, . .

279,0

93,7

297,6

105,9

, . .

233,2

102,9

226,6

113,8

: , .

, , 7,51
. 6,4 . . (. .
0,1%), 45,4 . . ( 3,6%).
2008 . 1641,7 . ., 2007 . 39,9 . . 2008 . 21,3 . . ( 1,5%) , (
47,7 . ., 6,7%).
29,8 . , 5,1%.
. 2004 2008 . 67,3
. ., 10,7% (. 12).
12

20002008 .

2000/01
2001/02
2002/03
2003/04
2004/05
2005/06
2006/07
2007/08
2008/09

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1263,5
1299,9
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1384,5
1372,5
1376,7
1384,0
1362,7

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587,9
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622,6
628,6
613,5
585,3
568,8
561,3

553,5
675,6
691,9
789,1
755,9
759,0
791,4
815,2
801,4

: , .

370

152,2
198,2
204,0
231,7
274,5
268,0
280,9
297,6
279,0

 2008 . 1,7%
, 6,3%.
2008 . 65,8% , .
: 2008 . 641,7 . ., 59,8 . . 2007 . (. 11).
1800
1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

: , .

. 11.
2008 . , : ,
. , 2008 . , .
10 000 525 . , .
,
, 695 10 000 .
20042006 . 31,233,0%
1725 (. 13).
. 13,
. , . -,
94 64,3% 1725 ,

.
, 25 : , , 20%.
. 2007/08
371

 45,1%, 47,9%,
. . .
13
(

1725 ) 20042006 .
, %*
2004 .

2005 .

2006 .

31,16

31,73

33,01

41,30

40,80

43,84

89,54

83,89

93,84

33,61

34,36

35,21

63,37

61,52

64,34

23,78

24,71

25,71

29,98

31,34

32,87

29,12

30,46

31,04

36,82

38,42

38,71

32,51

36,02

38,44

35,25

36,82

36,56
29,84

28,06

29,02

28,88

30,32

30,66

27,28

28,91

30,50

27,53

27,89

28,75

38,83

39,74

40,09

44,00

37,27

44,21

27,42

28,75

28,90

33,99

35,04

35,70

26,57

38,84

40,83

* ,
.

: . ,
, , . ,
, .

20002008 . ,
(. 14 15).

372

 14
20002007 .
, .

2000 .
214,8

2001 .
277,8

2002 .
408

2003 .
475,6

2004 .
593,2

2005 .
801,8

2006 .
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2007 .
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38,1

54,5

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99,8

121,6

162,1

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278,5

176,7

223,3

326,3

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471,6

628,6

831,7

1063,8

, %

2,9

3,1

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3,6

3,5

3,7

3,9

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0,5

0,6

0,8

0,8

0,7

0,8

0,8

0,8

2,4

2,5

3,0

2,8

2,8

2,9

3,1

3,3

, %

9,7

9,7

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, %

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2,6

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2,4

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, %

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7,8

8,1

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10,1

9,4

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9,5

: , , .

15
20002008 .


,
.
%

2000 .
41,5

2001 .
56

2002 .
72,9

2003 .
95,4

2004 .
118,7

2005 .
147

2006 .
189,6

2007 .
231,7

2008 .
281,0

0,6

0,6

0,7

0,7

0,7

0,7

0,7

0,7

0,8

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. 15 , 2008 .
2002 . . , , -.
2008 . 20,9%
2007 .
2008 . 263,2 ., 2007 . 22,9%.
, ,
20062008 . , , . , 2004 . , , 18 .
., 2005 . 25,6 . ., 2006 . 37,5 .
., 2007 . 51,6 . ., 2008 . 63,5 . .55
55

( ), 70% .

373

 , . . , -
, , , 2008 . 80,1 . .
16
20002008 .

, .


, .

, %

, %

, %


, %

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2001 .

2002 .

2003 .

2004 .

2005 .

2006 .

2007 .

2008 .

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54,5

81,7

99,8

121,6

160,5

201,6

278,0

336,1

22,5

31,3

44,4

56,8

72.1

114,7

155,1

214,0

263,2

0,5

0,6

0,8

0,8

0,7

0,7

0,8

0,8

0,8

0,3

0,3

0,4

0,5

0,4

0,5

0,6

0,6

0,6

3,8

4,1

4,1

4,1

4,9

4,6

4,7

4,2

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2,3

2,4

2,2

2,3

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3,2

3,6

3,3

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17
() ,
, 20002007 .
2000 .

2001 .

2002 .

2003 .

2004 .

2005 .

2006 .

2007 .

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236600

298100

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475900

398750,6

(. .)

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18439,7

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16168

15185,1

14362,3

13670,1

(.)

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7410

11673

13658

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, %

37,8

57,5

17

35

27,2

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, %

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15,1

12

11,7

10,9

11,9

: , .

(. 12).

374

45000

40000

35000

30000

25000

20000

15000

10000

5000

0
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

. 12.
20002007 .
, 2 .
2008 .
(). , .
, ,
(. 18). .
18

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2006 .
2

2007 .
3

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5137,79

4492,28

5177,19

4991,33

5268,61

4860,05

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5049,97

5511,38

4970,19

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4879,93

5764,63

375

 18
1

5724,95

5766,22

()

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5828,8

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5163,61

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5237,05

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5965,33

4064,22

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5304,29

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5596,03

6174,47

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5967,93

6586,67

6034,04

6684,47

5922,53

6693,67

4917,06

6697,71

5021,95

6777,7

5909,57

6865,44

5469,28

6870,68

6293,78

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5754,07

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5851,15

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7172,87

6017,34

7182,87

()

5749,32

7184,68

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5629,77

7537,99

5742,52

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6750,44

7641

6665,25

7721,21

7248,01

7739,45

6499,11

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5523,54

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6584,55

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7129,78

8064,62

5122,91

8066,09

376

 18
1

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8171,75

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7631,78

9389,34

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9780,16

9203,07

9790,78

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7076,95

10145,02

9062,41

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11598,67

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()

11441,3

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16199,2

19580,17

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377

 18
1

14365,8

23506,63

19843,9

24968,35

21141,3

25286,61

23052,9

27125,54

: .

. 18 , 2007 .
5,3 ,
2006 . : 2006 . 5.

2008 . , .

2008 . , .
5 2008 . 256
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.
, , .
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, , . -,
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.
-, , . ,
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, ,
, .
, 2008 . ,
.
: , 378

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2 . +1,
1 . , , . , , ,
. 2009 .
. , ,
, .

130
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, , , ,
.
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, .

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,
.
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20052008 . ,
, .
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56

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379

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.

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. , ,
, .
31 ,
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, ,
.
. 57 , , , .
, 7 2008 .
.
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380



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19


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(min)

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10,9

25,8

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10,9

100

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27,9

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100

14,8

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28,5

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19,4

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13,7

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100
100

18,3

16,9

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: 500 8 2007 . .
, -, 2007.

. 19,
, , .

381

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, , 2000
2007 . , , , , , . ,
, , ,
, .

. ,
13 (. 20).
20

1
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33,3
37,1
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50,0

13
35
53,8
10,0
54,7
10,3
52,1
6,6
27,3
0,0
33,3
10,7

5
7,7
1,7
4,2
0,0
0,0

: 500 8 2007 . .
, -, 2007.

. 20 ,
. , . ,
,
, .
,
. , , , .
35- , . , , ,
.
, , , ( 52% ). , , ,
382

 , .
, . ,
,
, , ,
.
4.3.2.
2008 . , 2006 . 3 19%, 2008 . 7%.
2006 . .

17

17
16,3 16,4

16

15,7

15

14,5
13,4

13

12,1

15,7

16

16
15,2
14,7 14,7

13,8 13,7
12,1

12,2

12

10,2 10,4 10,2 10,4

9,4 9,6 9,3

13

11

10,7

10

14

12

11,3

11,4
11,2

15

14,8
14,2

14

11

15,4

15

16,1

10

9,7
8,9

8,6 8,8

8,3

8,7

1000 .

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

1991

7
1990

1000 .

: .

. 13. 19902008 .
2008 ., , : 36% 169,8 231,4 . ( 2007 . 33%).
14,5%.
2008 . 2009 . : 272,2 .,
383

 .
2008 . 2009 .57
.
1
1,7 4,5 . . 2008 . 7,6 . . 2009 . (. 21). 1 .
,
. 2009 .

.
21
,

, .

1
1 -

1 -
1

2005

2006

2007

2008

2009

853,6
93,9

913,3
100,5

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11
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2 2002 . 454-
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. 47; 2004 . ( ()
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35

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443

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, 26 2007 .
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19,1/14,9

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17,9/12,5

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2006 . .: , 2007. . 8, 82, 8990, 91, 100, 134,136, 143
144, 164; 2007 . .:
, 2008. . 9, 42, 9091, 92, 103, 134, 136, 143144, 164;
1- 2008 . .: , 2008. . 8, 50, 5859, 60, 71,
93, 95, 102103, 124.

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, 2007 . 1-
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, 2003 . (5,8%),
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, 2004 .
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2005
2006
2007
2008

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29241,9
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41261,1
50249,9
56103,2
69173,4
80331,85
76266,7

5676,5
6478,0
10402,3
12395,8
17228,2
19291,9
25181,8
43542,7
53155,9

,
,

5880,7
3916,7
5015,7
3588,1
8073,2
10276,8
12374,5
908,1

14521,2
1769,2

3508,0
16809,9
18195,2
4841,4
6042,8
114587,7

209,6
910,0
2387,6
2539,6
2445,9
2556,0
3231,7
2480,3

11687,3
13621,9
13388,8
16200,9
17199,5
18075,0
21117,7
10520,85

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, (9887,1 .)
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, (i) , (ii)
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, (iiiii) , (iiiiii)
, (iiiiiii) , (iiiiiiii)
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, 2001 .
,
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, , 56).
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1 2009 ., www.roskazna.ru; .

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,
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. 2007 .

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55

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,
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. 1999 . 440 . 2000 .

.
57
2007 . ,
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, ,
, 2025%.

, 3 19%. , 2008 .
, .
1/4, 8%.

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7

( ) 20002008 ., .

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2003
2004
2005
2006
2007
2008

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10307,9
10448,9
94077,6
70548,1
41254,2
24726,4
25429,4
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12375,9

,

(20002008 .)

(20052008 .)#
26983,5
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8255,9
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65726,9
34987,6
17567,9
19274,3
6665,2+29,6

119,6
1967,0
3992,3
3259,3
5285,7
5874,2
959,6
1202,0

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217,5+ 386,5+0,4 ()
226,0
316,2+10,5
197,3+1364,6+0,04 ()
980,9
1284,3
5195,5
11017,3+0,025 () / 4479,1

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1 2009 ., www.roskazna.ru; .

. 85% 2005 .,
71% 2006 . 76% 2007 . 90% ,
2002 . (79%).
,
12,8% 2005 . 23,8% 2006 .,
5%, 2002 . (18,8%).
, ,
2004 ., , 2001 2006 . 56%.
2007 . :
20,4%, ,
4%.
,
2003 . ( 89,8 .), ,
20052006 ., .
59

458

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20012002 . 2007 ., , ,

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( 2004 .), , ,
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1 .
, 1 . 2004, 2006 .,
2007 ., 5,2 .
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100 ., 20032004 .

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, 2002 .
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, 70%
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2008 .
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, .
61

459

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2003
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2005
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2007
2008

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39549,8
100,0
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100,0
135338,7
100,0
120798,0
100,0
97357,4
100,0
93899,8
100,0
105761,25
100,0
88642,6
100,0

(
)
.
27167,8
10307,9
10448,9
94077,6
70548,1
41254,2
24726,4
25429,4
12375,9

%
53,9
26,1
22,3
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58,4
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14,0

( )
.
23244,5
29241,9
36362,4
41261,1
50249,9
56103,2
69173,4
80331,85
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%
46,1
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77,7
30,5
41,6
57,6
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: 20002007 .;
1 2009 ., www.roskazna.ru; .

20042006 .

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2002 .,
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70%.
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2007 . 16%. (88,6 .)
2003 .
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460

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.


170
. : 10 2007 . -40/9123-07
40-77840/06-17-491.

497

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(. 84.5). 25
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) , 95% (
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(. 84.8).
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96,31% ,
3,69% 29,93 . 1 .
,
, 873 036
172.
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. , 50 .
, ,
412,29 .
173.
. 84.8
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3 2007 . 714--, . ,
, ,
171

24.07.2007 N 220-
.
. : 17.03.08 . 3398/08 60-5846/2007-2.
173
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40-23574/07-48-185.
172

498

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499

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175 :

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175

. 23 2007 .

500

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2008 ., 2008 .
2008 . 2009 ., . 4,
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506 44 , .. 91,3%.
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2008 . 19971998 . ,
100 .

504

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2008 .
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. 5. 2008 .
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, 2005 ., . 6.

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2008 .
. , ,
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, .
1998 . 2008 .
.
5.5.3. 19971998 . 20082009 .
19971998 . 20082009 . .
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506

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19971998 . .
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19971998 . . 1997 . , 14
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179
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1997 .
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, 2006 2007 .
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1998 . 1306
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163 ., 2009 . ,
242 . 2009 .
510

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271 . , , 90 . (3,1 .)
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24 ., 1998 . 12 .
, . ,
. 12, 2007 ., 2008 . 2008 . ,
, 60 .
,

180

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511

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79,9%181.

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181
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.

512

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Heritage Foundation Wall Street Journal, Wilshire Compass,
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Calpers ,
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20072008 . Calpers . , -
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2007 . Calpers 1,91,
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, , , 66% .
1 3 .
, , .
2,0 ,
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2008 . .
. .
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, 182. ,
182
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516

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, 2009 . , ,
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2008 .
, 2009 . ,
, , , . , 2009 . 2,2%,
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Calpers,
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5 . 5 . 5 .
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517

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, 1998 . .
20052008 .
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518


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2008 .) ,
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IPO,
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183

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, 2005. . 389.

519

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2008 .
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, 2000 . - , IPO . 2000-
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18 .
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, ,
,
520

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10
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22 2009 . . 4648).

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-. , 2007 . IPO
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, , . 11.
9,2
. 2005 . 17,9 . 2007 . 15,9 . 2008 ., , , .
, 2008 . 15,9 .
170 .
2005 2008 . , , 0,4 2,2%.

521

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1,3

: , Cbonds.ru .

. 16,
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, . 2008 .
70% . 2000- , 2008 ., ,
, . 1999 . 0,7% , 2008 . 1,6%.

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. 16.
, , 2000-
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. ,
522

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, ,
. IPO ,

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184

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523

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2000-
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1998 . (), .

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, 1990- .
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, , 2000- .
2008 . 3,8%. .

, 1998 ., .

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,
, .
,
524

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: Cbonds.ru.

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, ( ), ,
( ).
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8,9%, II 2008 . 20 .. 89,9%.
2004 . ,
12,5 .. . 19 ,
.
, 2003 .
carry trading. ,
, .
carry trading
, , , 2003 . III 2007 .
2007 . , . . ,
2008 . .

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, ,
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carry trading
, 2004 ., ,
2007 ., .
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, , ().
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.
carry trading.
2004 . 2007 .
carry trading
-.

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2001 . 2009 .
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. 1520% ,
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2007 . 45% ,
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2004 ., , ,
528

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. 21.
2001 . 2009 .
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2007 . ,
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529

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. 22.
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, . ,
, carry trading
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, 2004 .
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, carry trading 2000- ,
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2007 .
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530

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, 187.
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. 1998 .
,
. 1998 . , .
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carry trading, ,
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. .

. : , , , ?
2008 . 2009 .
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( () , %)
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. . 11, 2009 . 145 .,
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. 25 . ,
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, 417 . 2007 . 560 . 2008 ., ,
, 74 . 83 .
, 6 , , 100 . , ,
.
, .. , .

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535

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. 27. 19972008 .
2008 . . , ,
. , 2008 .
. 2007 .
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. 0,6% .
2007 . 0,2%
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. 2008 . 4,1% .
, , 2008 .
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2006 ., 0,6% .
, ,
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536

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188.
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15
16

189

,
, ,

,
, ,

-, www.fas.gov.ru 2008 .

540

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22
23
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. 28.

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545

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546

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5.7.
5.7.1. 2008 .:
8-
8 , , , 2008 . , 2007 .

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: 190
2008 .,
, 2007 .
190

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547

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192 3
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, --, - 2,52,8 , , 3,43,5 , 3,7 . (
1015 ) (
) 2535% 0 812%.
2008 .
.
2007 . 2008 . , . 13. , 9 47%. ( 1/3)
( ) . --
( 20%), ( 17%), (
13%), ( 11%). : 78%, , , , .
- 2008 . ( , ) .

191

. . : , 2026 2007 ., 51 (674), . 1.

.., .. .
( : , , 30
2007 .). www.realtymarket.ru, 2007 .

192

548

 13
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2008 .

2008 .

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3601
3235

2007 ./

2006 .
1,124
1,221
1,003

1370
2416
1658
1431
1370
1563
1115

1758
1598
1369
1744
1843
1058
1065

990
859
840

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1828
2607
2401
2271
2164
2115
2210
1892
1913
2186
1862
1994
1846
1798
1517

1498
1243
1070

2634
2682
2516
2476
2429
2338
2536
2393
2215
2157
2124
2066
2168
1737
1730
1721
1677
1523
1329
1143

2289
2222
2211
2112
2069
2026
2005
1888
1881
1866
1849
1813
1799
1497
1493
1493
1415
1330
1198
1000

1,334
1,079
1,448
1,587
1,580
1,353
1,982

1,088
1,368
1,360
1,143
1,002
1,699
1,424

1,513
1,447
1,274

2008 ./
2008 ./

2007 .
2008 .
1,370
0,893
1,343
0,847
1,329
0,962
1,081
1,467
0,965
1,031
1,070
1,080
1,199
1,083
1,171
1,128
0,972
1,110
1,087
0,941
0,962
1,134

1,017
1,069
1,068

0,869
0,828
0,879
0,853
0,852
0,867
0,791
0,789
0,849
0,865
0,871
0,878
0,830
0,862
0,863
0,868
0,844
0,873
0,901
0,875

2008 ./

2007 .
1,223
1,138
1,279
0,939
1,216
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0,880
0,911
0,936
0,948
0,854
0,994
0,975
0,846
0,974
0,902
0,811
0,830
0,984

0,888
0,964
0,935

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), 1015%, ( 17%).
-- ,
20%. , ( 4%).
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, ,
2008 . , 2006 .
2008 . ( 28%), ( 2122%), - (
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, 2008 . 6 . ./. , 3
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.
549

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, 2008 ., ,
(
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,
2008 . . -, 2-3-
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, , , , , , , , )
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, ), 2829 . . . .
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, ,
, , . , 2008 . 0,989. , 10 (
1998 .) ,
, , 1%.
( , )
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. 14, 2008 .
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. , , -
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2007 . .
IGS 2008 . , 2007 .,

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193

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550

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2006 .
1,160
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0,880
0,911
0,936
0,948
0,854
0,994
0,975
0,846
0,974
0,902
0,811
0,830
0,984
0,888
0,964

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0,915
1,274
1,446
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1,693

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1,157
1,324
1,031
0,812
1,411
1,401
1,343
1,395

1,114
0,901
1,210
1,326
1,320
1,130
1,656

0,909
1,143
1,136
0,955
0,837
1,419
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1,264
1,209

0,949
1,229
0,857
0,889
0,921
0,946
0,958
0,863
1,005
0,985
0,855
0,984
0,912
0,820
0,839
0,994
0,897
0,974

1,369
0,772
1,075
1,220
1,248
1,083
1,429

0,895
0,976
1,117
0,870
0,685
1,191
1,182
1,133
1,177

1,274

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1,191

1,064

0,945

1,005

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20072008 . 1,07,
1,185,
15,5%.
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, , , , . IGS 20072008 . ( 43%) ( 37%),
2225%. , -
,
11 19%, , -- , 78%.
, ( 20022004 ., 20052006 .), ,
, .

2008 . , 1998 . . 15.

551

 15
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1998 ./
1997 .
2007 .
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1,223
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0,893
1,279
0,744
1,216
0,624
0,848
0,479
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0,356
0,911
0,929
0,948
0,431
0,854
0,368
0,994
0,383
0,846
0,411
0,974
0,453
0,830
0,763
0,888
0,397
0,964

IGS
2008 ./
1998 ./
2007 .
1997 .
1,713
1,236
1,891
1,150
1,630
1,293
1,358
1,229
1,139
0,857
0,875
0,889
0,650
0,921
1,695
0,958
0,786
0,863
0,671
1,005
0,699
0,855
0,750
0,984
0,827
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1,392
0,897
0,724
0,974

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-, 10 . 2008 .
( ) , , ,
, -.
-, .
1998 . 3540%
1997 ., 2008 . 17%.
-, , ,
2008 . , 1998 ., 23 . 10- , -- .
, (
, , ) ( IGS).
-, 2008 .
, , 10 . , --, IGS, 1998 . .
, .
, . 15, 1998 . 1990-
(, , , , , , ) , , , (
) .
, 2008 .
, 1998 ., . (,
) .
, 1998 .
552

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( , )
194.
, 1998 . 1990- .
, ( , . .).
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.
, , 2008 . .

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. 63,8 . ., 66,0 .
( 10%).
16
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, .

1999
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2001
2002
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2005
2006
2007
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30,3
31,7
33,8
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43,6
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63,8

, %

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94,7
104,6
106,6
107,7
112,6
106,3
116,0
120,6
104,6

2000 .
105,6
100,0
104,6
111,5
120,1
135,3
143,9
165,7
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194

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, .

553

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. ,
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+38,4
+37,2
+34,9
+29,5
+26,9

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+26,6

1353,3

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, .
.

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17,2
17,9
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32,0
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1,1

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82,9

: 2008 , www.gks.ru .

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. 17 ,
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,
554

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, , 17%. . (5,1%) (12,2%)
17,3%, 1999 .
(18%), 2003 ., ,
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1/5 , 12,8% 7,9% .
. 2008 .
378 . . , 90 . .
( 80 . . ) 288 . . ( 420 . . ).
65 . ., 54 . .195
2008 . 120 . . 2009 . 380 . . 2009 .
, .

, 2008 .,
, 2009 .,
(
,
), ,
2008 .
, , . ,
, .
, , , , , , . : . ,
,
.
195

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555


, ,
.
2008 .
.
-, ,
, , ( ), IV . 2008 .
130 ., 1990- .
, ,

.

.
, 2007 . 2004 .,
, ,
, .
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2006 .
, - , 2006 .
. - 2007 .
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2008 .,
.
2 -:
2004 .
2003 .
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2004 ., - 2005 . , ,
..
556

 2008 .:

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, ,
-, ,
..
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. , ,
, .
, .
, ,
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557

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2008 .
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, , ( , ) . , ,
2008 .
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.

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558

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,
. 2010 .
,
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,
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.
2008 .
,
,

, .
, ,
, , 20
2008 . , , , . , , ,
23 . . 4 .
, 2 . 3.
-, ,
. ,
2009 .
20092011 .

2000- 196. , 2002
196

.. . www.realtymarket.ru, 12 2003 .

559

2003 . , 5 ./ 1,2%.
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2003 .) - (20052006 .)197
-, 2008 . . , - 2009 .

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30%.
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.
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, , .
23 , , .
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1998 . ,
, . .

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( ).
-, 3 2008 .
, , .
- 20082009 . 2/3 . ,
197

. 2002 . ( 24). ., 2003,

. 472473. 2003 . ( 25). ., 2004,
. 386, 2007 . ( 29). ., 2008, . 551
553, .. 2005 . ,
2003 ., www.realtymarket.org .
198
.. . - www.realtymarket.ru, 20 1998 .

560


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, , ,
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, (130 .).
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.
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,

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199
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561


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, 201

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203
. : . . : , 511 2009 ., 4 (731), . 16.
202

562


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2008 . 2009 . ( , , 2008 ., , ,
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( 2009 .)
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1314%, 1015%. 2040%,
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2008 .
, 2008 .
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.
2009 .
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, 2030% 46% . 2009 . III 2008 .
40% 60% , 25% 50%
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, . 1 ( )
563

 2008 . 2,5%, 2009 . 55,3%.

25%. 2
2008 . 2009 . 1012% 4042% . ,
, , .
1,8
1,6
1,4
1,2
1
0,8

0,6

1 (0)

0,4

.10

.10

.10

.10

.10

.10

.09

.09

.09

.09

.09

.09

.08

.08

.08

.08

.08

.07

.08

2 -
(0,40)
3 (0,60)

0,2

. 36.
* * *
2008 . , ,
- ,
, .
.
,
IV ,
2008 .. :
, , ( ) 2007 . . (, , , ) , . . , ,
.
,
1998 . , 2008 . , , 1/3.

.
564

 .
,
, .
,
. , 2010 .
2010 . ,
, .
5.7.2.

3 2008 . 537 463 . 974 596 . 1,48
2007 .
1 2008 . 1 2007 .
1 2008 . 1,85% , 1 2008 . 2,35%
2008 . , 2,30%
1 2008 ., 2,77% 2008 . III 2008 . , 2007 ., 1,69% , 3
2008 . 1,75% 2008 .
. 37, III , , II , .
, , 587 1 2007 . 1 552, 586 1 . , IV
, .
. 3 2008 . 24,31% , , 2007 . 18,23%.

565

: .

. 37. .

: .

. 38.
2008 . (. 38)
III .
0,3 .. 12,4% I 12,7% III
566

2008 . 0,1 .. 10,8% II

10,9% III .

: .

. 39.
IV
2008 .
(. 39), 25 ( ).
IV 18%, 28%.
, 25 ( )
:
18,15%;
14,13%;
28,50%;
10,39%.
. 1 2008 .
-
11,8%, 13,0% 13,3% . 1 2008 .
6,5% 12,3% .
. , III 2008 .
213,9 206,9
.
2008 .

567

 : 78,7% 2007 . 86,7% 1

2008 . 0,7% 1 2008 . IV

. , 25.12.08,
, .
2008 .
(157 . 167 . ), (51 .
19,5 . ), (14 . 8,6 . ), .

: 54% 2007 . 10
83% 2008 . IV 2008 . (. . 18):
18

243 .

24

46,4 .

42,4 .

34,775 .

28,6 .

21,7 .

16,323 .

11,3 .

5,6 . ( 07.08.2008)

2,151 .

: RealEstate.ru.

. 2008 . 3,7% (. 19).

19

01.01.07

01.01.08

01.07.08

01.09.08

01.10.08

01.11.08

01.12.08

01.01.09

1877

2963,6

3580,7

3880

4007,5

4072,8

4043,9

4005,8

50,3

96,4

119,1

123,3

131,2

133,7

143,3

148,3

2,68

3,25

3,33

3,18

3,27

3,28

3,54

3,70

. ,
.
, .
, %

: .

, 339 185 . 2008 . 2 519 .

0,31% . 3 2008 . 974,5 ., 4,95
., .. 0,51%. 568

 . .
20

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1.06.08

1.07.08

1.08.08

1.09.08

1.10.08

1.11.08

1.12.08

1.01.09

5,18

5,53

5,59

5,64

6,03

6,50

7,51

7,95

() III 2008 .
6,03% IV 7,95%.
:
1 25,9%, 24,2%, 26,8%,
23,4% . 180 1,4
.. 4,8%. IV 31,8%, 27,7%.
.
, , .

, ,
, .
5% ,
2008 . 30%-
.
. 24 ( )
4 13%,
7,7 . ,
, .
- , 2009 . 5
2008 ., 150 . .
, , .
. ,
- 2 .. , ,
.
569

,
21
( )

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3 .
2008

6 .
2008

9 .
2008

12 .
2008

39 298

4 764

12 995

20 248

26 427

13 930

3 281

5 716

7 763

3 781

3 241

6 740

10

10

11 675

5 518

10 853

14 548

1 658

1 872

2 545

2001

2002

2003

2004

2005

2006

36

678

3 952

7 829

27 053

4 071

13 203

778

6 643

2007

: .

,
. 145 75 . 1 2009 . 135 857 105 294 .
,
: , ,
. 11 , , 2 3,3 . 10,7 .
, 2008 . 28 . ( 4 )
36 . 2009 .
6 2008 . 11,33 .
,
, , .
, ,

. () , 20082009 . 600
. , , , 60 .,
500
.
,
, 70% . 570

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, , ..
. .
, 200
. , , , . , , .
, ,
, ,
.
2008 . 5 .
60 ., . 24 28 1,247 . ,
23% , .
1 ., 4
1,3 . 80%
. , , . , .
, , ,
.
1 2
. 2008 . .
2 6% . - 300 .

1 2008 .
2
2 .
40 . .
83 .
19 2008 . 3
2009 . .
19 2008 .
( ) , .
. 571

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, . .
1
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30 5 , . , 60 90
, 90 , 120 . , ,
.

5.8.
- 2008 . : , .
2007 . .
. , , , . , .

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5 . 8 . 1 .

, 2000 .,
2008 . . . , .
-
, 2008 . ,
( ) . . 22 , , ,
-2020204.
204

- 2020 .

572

 22

2020 .

2020 .

2020 .

2020 .205

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, ,
.
, ,
, .
, , ,

2008 . .
, , , ,

2008 .
28 2008 .
241 28 2008 .
,
,
,
,
, .
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,


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.
,

, , , , , .
, 1996 . , . , , :
1993 . , ,
1994 . . , , . ,
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, 205
2020 //
. 2008. 18 ( 67).

573

 206. , , ,
.
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, ,
,
. , . , .
. - . , , 207.
, , .
208,
, .
5 . 8 . 2 . 2 0 0 8 .

2008 ., , .
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, ,
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- . , .

206

.. , // . . . 2005. 4. . 3035.
207
. // . 2008. 30 ( 94).
208
. // - . 2008. . . 6570.

574


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, , ,
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, 2008 . : ?
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575

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, () , , , , (20092015 ).
2.
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; .
,
2016 .
. .
3. . , ,
, , ,
, , .
, 2016 () , ,
, .
4. .
. ,
. ,
.
.
. ,
.
5. :
1) , 20042007 ., 2) .
:
209

15 2008 . 1016-.

576

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, 2304 2496 ./.
. , , , ( ),
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6.
243 437,64 . . .
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, : 1)
, , ; 2) . , .
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. , ,
, ,
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1. . ,
- .
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2. , . ,
.. .. , , . ,
. , , .. .

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, . .
, , , 2009 .
. 210
, 4 , 2013 . 85 . - 250 . . 3

. . .
5.8.4. -

2008 .
- , .
30 2008 .,
20092011 ., . , 2009 .
2015 . 70%211, .. ,
. -
, . , 212.

210

. 2016 // . 2009. 14 ( 2).

70% http://www.government.ru/content/rfgovernment/rfgovernmentchairman/chronicle/ archive/2008/06/30/1884577.htm. . 50%.
212
, - , ,
. .
211

578

, - - . , , 20092011 ., .
: ,
213. ,
, 214
.

- - - . , 9 2008 .215
, .
-
. ,
2008 . 65%
. ,
.
, , , 2007 . 549 .


.
- , , ,
2007 . 549 ,
( )
, .
,
, , , , ,
, . . : .
// . 2008. 7 ( 143).
213
. http://www.government.ru/content/rfgovernment/rfgovernmentchairman/
chronicle/archive/2008/06/10/7048457.htm.
214
, ,
.
215
// . 2008. 9 ( 146).

579

, , 2020 .
.
5.8.5. -

216 ,
217, 2008 . 15 .
02 958 346
1031 558 ., 7,64%,
6,87%. 2007 . 218 3,5%,
0,05% 2,48%, .. - .
, , ,
, ,
.
, , 2008 .219, ,
.
, , , . , , ,
220 2008 .
,
2008 . - (. 23),
10 .
2008 . 15 200 . .,
, , .

216

2008 2009 2010 : . 198-,

6 2007 .
2008 2009 2010 : . 193-, 23 2008 .
218
- .
219


: . 63-, 13 2007 .
220
1 2009 . .: http://www.roskazna.ru/store/reports_file404.xls.
217

580

 23

20032008 . ( %)
(),
2003

1
2

9,73
0100
/ 221
0108
31,88
0110
97,73
0111

0115
/
0200
37,22
0201
35,39
0204
100,0
0205

0206 -
100,0
0207 100,0

0208 /

0209
/
0300 23,33

0302
3,40
0303
13,21
0306
100,00
0307
19,73
0309 43,69
,
0312 /

0314 /

0400
/
0411 /

0412
/
0500 -
/
0501
/
0700

0701

0702

0704

0705 ,

0706

0709

0800 , ,

0801

0804

0806 , ,

0900 ,

0901

0902
/
0905 -
/
0907 -
/
0908

0910 ,

221

2004

2005

2006

2007

2008

3
9,83
/
18,04
93,33

/
38,40
36,11
100,0

4
11,33
3,67

82,86
2,13
0,05
42,06
33,07
100,0
100,0

5
11,80
6,28
0,01
89,23
1,22
0,72
42,77
35,59
100,0
100,0

6
10,33
5,52
< 0,01
92,18
1,12
0,28
45,33
37,11
100,0
100,0

7
11,92
8,66
3,66
90,17
0,97
4,42
46,14
39,04
100,0

100,0
41,05

100,0
45,22

100,0
46,90

100,0
50,65

100,0
100,0

98,37

93,94

93,69

93,20

/
20,79

2,49
28,52

8,79
31,64

24,38
31,07

29,21
31,84

3,01
11,10
98,91
22,88
41,74

4,76
11,76
97,80
100,00
59,02

6,31
10,31
95,49
98,97
62,39

5,16
9,80
97,31
97,62
50,65

4,97
10,25
99,05
100,00
51,39

73,95

66,41

64,43

75,49

8,26

50,71

39,95

56,32

/
/

0,05

0,02

0,44
5,23

0,64
5,84

/
/
/

0,12

2,76
2,03
1,51
1,06
16,85

0,06
3,42
4,22
2,69
2,17
1,91
1,03
15,78

< 0,01
0,85
5,69
2,39
2,44
2,14
1,02
17,22

0,31
6,96
15,97
2,55
2,48
2,00
0,86
1,80

3,15
0,30
0,17

2,93
0,33
0,17

2,53
0,28
0,21

3,08
0,29
0,17

0,14
13,46
0,02

0,10
7,45
0,15

0,16
2,57

0,10
2,62

/
/
/

4,30
5,61
/
/
/
0,28

3,99
4,66
/
/
/
0,26

2,57
2,94
/
/
/
0,24

4,14
3,24
13,94
14,07
2,09
0,42
1,74

581

 23
1
1000
1003
1100
1101

0,16
0,50

7
0,01
0,02

: 20032008 . ( 20032007 . ,
2008 .). 2008 . 8 2008 . 193-
1 2009 .

, .
, - ,
0205
. , 0705 , 07
17,2% 2007 . 1,8% 2008 .
. ,
2008 . 09 ,
14,1% 0905 - , , .
0908 , . 2007 .)
10 .. 0501 . , , .
24

02








-
-

: .

582

, % /
2007 ., ..


2008 .
14,69
2,48
1,84
0, 05
10,67
1,80
1,38
0,03
0,07
0,01
0,01

0,05
0,01
0,02

0,01
<0,01
0,01

2008 .,
. /

2007 .
1 031 558
868 315
748 934
630 416
5 045
4 246
3 500
2 946
559
471

2008 .

2007 ., . /
, %
29 212
3,48
24 253
4,00
90
2,16
1 789
37,79
354
302,43

17 084
14 380
3 911
3 292

2 282
18,86
3 372
50,60

0,24
0,06
0,06
-0,05

0,04

0,01
0,01

133 343
112 241
119 182
100 322

10 518
8,57
17 914
21,74

1,90
0,02
1,70
0,44

0,32
0,05
0,29
0,04


2007 .
2008 . . 24 ( 2007 . 2008 .222).
2008 . 0202 , , 02 223,
.

. 25.
25


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2007 ., ..

2008 .,
. /

2007 .

2008
.
2007 ., . /
, %

2008 .

139
0,30
7 246
6,25
686
1,20
5 311
20,71

0,78
0,07
2,08
0,31
0,97
0,10
0,52
0,13

0,13
0,01
0,35

0,16
0,01
0,09
0,01

725
24,86

0,04
0,01

0,01

<0,01

<0,01

<0,01

<0,01

5 125
49,23
17
18,19

0,09
0,07
<0,01

0,02
0,02
<0,01

1 364
42,81

0,08
0,03

0,01

03

54 951
46 255
146 363
122 201
68 444
57 613
36 781
30 960

04
2 604

2 192

94
,
79


23

20

6 279

5 285
89


75
(20052010 )

5 408
4 552

222

() 2008 . .: , 3 2009 . .: http://www.gks.ru/bgd/free/B04_03/IssWWW.exe/Stg/d02/13vvp30.htm.

223
. .

583

 25
1

1 652
52,26
14 335
92,77
4 737
188,62

0,03
0,02
0,49
0,25
0,12
0,08

0,00
0,01
0,09
0,04
0,02
0,01

1 568
5,60
397
5,78

0,50
0,07
0,12
0,02

0,08

0,02

144
5,93
14
9,68

0,04

<0,01

0,01

<0,01

233
1,09
812
11,41

0,36
0,03
0,13
0,03

0,06

0,02

96 048
80 849
15 634
13 160
12 057
10 149
305
257

49 118
37,79
495
3,62
19 232
65,46
386
60,01

1,37
0,62
0,22
0,01
0,17
0,28
<0,01
0,01

0,23
0,16
0,04

0,03
0,06
<0,01

290
244

49
25,25

<0,01

<0,01

1 453
1 223
8 088
6 808

125
11,37
1 200
14,98

0,02

0,12
0,01

<0,01

0,02

15
13

0,00

0,00

9 778
8 230
1 134
955
5 816
4 896
1 625
1 368

908
9,93
105
9,93
575
10,51
178
15,00

0,14

0,02

0,08

0,02

0,02

<0,01

0,01

<0,01

1 090
918

0,02
0,02

<0,01

1 234
1 039

115
9,93

0,02

<0,01

05 -

1 792

1 509

33 808

29 787

8 611
7 248
07

35 091
29 538
8 623
7 258

08 , ,

2 714
2 285
159
134

09 ,

25 186
21 200

9 414
7 924
10





,
,

,
,

11




,


,
,
,

584

 25
1



1 2005 887

2
2 255
1 898
670
564

3
53
2,89

4
0,03

0,01
0,01

5
0,01

<0,01

: .

2007 .
02 35%, , 93% , 05 . ( 65%) - ( 61%), 8
270 . 2008 . 4 63 . .
2008 . 9%,

19%. . 2005 .
2008 .
. (113,3% 2008 .) 25%.
2008 . 28 554 .
( 39%), (26 961 .), ,
- ().
2007 . 4
244 . 1 55 . , ,
-
, 224.
- 113 214
., 2007 . 1%. , 3,2 , 2008 .
2,8 , 57
204 . ( 52%). 42 55 ,
225,
.
2008 . , (24 404 .) 12% , 2007 . ,
23%, .. - 6070% .
224
225

. // . 2008. 5 ( 18).
. 2008. 11 ( 23).

585

 2008 .
2007 .226 37% ( - ), , 1 2006 .
(. 26)
2008 ., , 3,6% , ,
( 227, ..), 3,9% .
26

,
.

1 494 049

1 636 584
1 860 980

, % /
2007 ., ..

2008 .
21,28
3,60
3,07
0,01
23,31
3,94
2,16
0,23
26,50
4,48
3,32
0,09

: .

2008 .
2007 . ,
02 , , 5 34 . .
(18 406 .) 12 643 .

228, ,
2007 . ( 7 . )
2008 . ,
.

2008 . . 27 . 4042. ,
2008 . , ,

. ,
.
226
, 2007 . , 19951998 .
227
1998 . .
228
. : http://www1.minfin.ru/ru/budget/federal_budget/budj_rosp/.

586

 27

()

701,8
5,2

748,9
5,0

20,0 61,7 57,5 75,5 51,7 60,5 59,8 50,5 51,9

0,0 0,6 0,2 0,2 0,2 1,3 0,2 0,1 0,2

62,5
0,2

55,0
0,3

166,9
1,0

(22,7)
0,5

3,5

3,5

0,0

0,5

0,7

1,0

1,3

0,1

0,2

0,1

0,1

0,2

0,1

0,3

(1,2)

0,1

0,6

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,1

0,2

0,2

17,1

17,1

0,8

8,9

1,6

2,3

0,1

0,2

1,6

2,4

3,1

3,9

0,8

0,1

0,6

0,1

0,1

0,1

0,6

0,6

1,2

127,8

133,3

0,6

8,2

7,2

14,2

6,9

6,2

9,2

3,9

4,4

4,9

5,7

50,6

3,7

0,6

2,6

4,9

11,3

3,4

8,7

5,9

(9,3)

261,2

78,6

82,2

22,5 71,6 77,1 97,4 71,5 72,1 80,5 60,7 60,7

1 031,6

958,3

-2008 .230

2008229

2008 ., .

99,7

119,2

0,2

4,1

14,2

15,2

39,2

9,1

772,2

829,4

27,9 53,8 62,1 66,9 61,6 68,8 66,0 60,3 65,9

71,1

75,9

137,0

(6,1)

51,6
137,4
65,1

55,0
146,4
68,4

1,3
5,1
1,7

2,5
9,4
4,2

3,8 4,0 4,4 4,8 4,5 4,1 4,7

11,0 11,2 10,4 11,9 12,3 10,3 10,2
4,2 4,8 4,9 5,1 5,7 5,0 4,6

4,4
12,8
6,3

5,1
13,3
5,0

10,4
26,2
11,9

0,2
(1,3)
3,5

45,0

47,8

1,6

2,2

5,2

5,0

3,3

3,1

3,5

3,1

3,6

3,8

3,9

10,2

(2,1)

6,7

6,7

0,2

0,4

0,4

0,5

0,4

0,5

0,6

0,4

0,5

0,6

0,6

1,6

(0,2)

4,8

5,9

0,2

0,2

0,2

0,8

0,4

0,3

0,3

0,2

0,3

0,2

1,1

0,5

1,0

: .

229

2008 2009 2010 : . 198-,

6 2007 .
230
2008 2009 2010 : . 193-, 23 2008 .

587

25%

2006
20%

2007
2008

15%

10%

5%

0%

: .

. 40. 0201
20062008 .
45%
40%

2006

35%

2007

30%

2008

25%
20%
15%
10%
5%

0%

: .

. 41. 0207
20062008 .
588

40%

2006

35%

2007
30%

2008

25%
20%
15%
10%
5%

0%

: .

. 42. 0208
20062008 .
28

20032008 . ( .)*

**

2003

2004

2005

2006

2007

2008

3,5
0,1

0,5
0,3

899,3
808,6
708,3
692,8
32,8
32,1
3,5
1,4
16,5
16,5

1 351,9
1 245,6
861,2
840,9
5,5
5,7
1,0
1,0
0,1
0,1

0,3
0,3
1,0
0,5
1 797,9
1 702,2
1 137,2
1 063,9
0,7
0,5
0,3
0,3
0,0
0,0

15 636,4
14 367,0

19 118,4
18 292,6

23 895,8
21 456,7

13,1
13,2
449,7
405,6

532,4
500,6

14,6
12,7
3,7
2,1

12,4
12,2
6,7
6,5

6 511,0
6 244,1

7 968,2
7 281,3

65,6
65,6
485,4
468,6
109,6
97,5
9,9
9,9
0,3
0,3
0,1
0,1
11 184,6
10 958,9

* , .
** 2005 . .
: .

589


, ,
, , 2005 . (. . 28), , , 0,3% .
. 29 10-
19992008 . ( ) , . 28, ( ). ,
, , , .
, 2004 .
, .
29
19992008 .
1999

2000

2001

1
2
3
4
1. ( ), .

115,6
191,7
247,7

93,7
209,4
214,7
:

93,7
209,4
214,7

202,6
294,4

128,9
270,4
283,4

144,0
304,6
329,6
,

2. ( 2008 .), .
1 012,2 1 093,0 1 050,6

820,5
1 194,0
910,6

:

590

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

10

11

295,4

355,7

430,0

581,1

681,8

831,9

1 040,8

284,2

354,9

427,4

578,4

686,1

839,1

1 031,6

44,3

77,7

91,3

121,0

284,2

354,9

427,4

622,6

763,9

930,4

1 152,5

325,9

447,0

499,0

665,0

822,1

850,2

357,7

464,2

552,7

770,3

1 003,9

1 214,4

1 494,0

460,1

602,3

638,8

855,1

1 090,4

1 375,6

1 636,6

987,3

997,4

1 007,3

1 093,5

1 032,1

1 039,9

1 040,8

949,8

995,2

1 001,2

1 088,2

1 038,7

1 048,9

1 031,6

83,3

117,7

114,1

121,0

 29
1
2
3
4
5
6

820,5
1 194,0
910,6
949,8
995,2

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- 1 261,0 1 736,7 1 397,9 1 538,0 1 688,8

,

3. ( 1999 .), .

115,6
124,8
120,0
112,8
113,9

93,7
136,4
104,0
108,5
113,7

:

93,7
136,4
104,0
108,5
113,7

131,9
142,6
124,4
143,1

128,9
176,1
137,3
136,5
148,7

144,0
198,3
159,6
175,6
192,9
,

4. , %
2,40
2,62
2,77
2,73
2,69

1,94
2,87
2,40
2,62
2,68
:

1,94
2,87
2,40
2,62
2,68

2,77
3,29
3,01
3,38

2,67
3,70
3,17
3,30
3,51

2,99
4,17
3,69
4,25
4,55
,

5. ( ), .
21,9
26,8
30,2
31,9
34,2

17,7
29,3
26,2
30,7
34,1

:

17,7
29,3
26,2
30,7
34,1

7
1 001,2

8
1 171,5

9
1 156,3

10
1 163,0

11
1 152,5

1 168,9

1 251,2

1 244,4

1 062,8

1 294,6

1 449,4

1 519,7

1 518,0

1 494,0

1 496,5

1 609,0

1 650,6

1 719,4

1 636,6

115,0

124,9

117,9

118,8

118,9

114,3

124,3

118,6

119,8

117,8

9,5

13,4

13,0

13,8

114,3

133,8

132,1

132,8

131,6

133,5

142,9

142,1

121,4

147,9

165,5

173,6

173,4

171,0

170,9

183,8

188,5

196,4

187,2

2,52

2,69

2,53

2,51

2,51

2,51

2,67

2,55

2,53

2, 48

0,20

0,29

0,28

0,29

2,51

2,88

2,84

2,81

2,77

2,93

3,07

3,06

2,57

3,24

3,56

3,73

3,67

3,60

3,75

3,95

4,05

4,15

3,94

36,2

45,6

48,2

54,2

62,8

35,9

45,4

48,5

54,6

62,3

3,5

5,5

5,9

7,3

35,9

48,9

54,0

60,6

69,6

591

 29
1
,

, %
, %

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3
28,3

4
35,9

5
35,2

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42,9

7
42,0

8
52,2

9
58,1

10
55,4

11

24,4

37,8

34,6

38,6

44,6

46,5

60,5

71,0

79,1

90,2

27,2

42,6

40,2

49,6

57,9

53,7

67,1

77,1

89,6

98,8

172,5

137,6

116,5

115,5

114,0

120,1

119,2

115,8

113,5

118,8

138,5

153,6

134,4

126,9

119,2

119,7

124,5

124,3

121,1

125,0

5,29

7,15

8,19

9,27

10,41

11,89

12,74

14,14

15,36

16,57

2008 . .

0409 11
20052008 .

1999 . , 2008 . 2009 .,

, .

, , .

2008 . .

20062008 . ( ).
: 19992008 .
19992007 .; 19972007 .: . ./ . ., 20052008;
, .
20012008 .; ; .

5.8.6.

,
2008 . ,
- .
, , ,
, . , .
, . 2008 .,

.
.
34 , 592

 , 6 . , , . , ,
.
2009 . . ,
, , , , .
, ,
,
, .
2009 .
. , , , , , . , ,
, : .

, . , -, ,
- . ,
, , .
, :
1. - , , .
. , .
,
- (),
2. , , ,
,
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593

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