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es el sistema fi nanciero?

Para implementar sus decisiones financieras, las personas utilizan el sistema


financiero.
Definimos el sistema financiero como el conjunto de mercados e instituciones
usados para contraer acuerdos financieros e intercambiar activos y riesgos.
El sistema financiero incluye a:

los mercados de acciones, bonos y otros instrumentos financieros.


Intermediarios financieros (ej.: bancos y compaas de seguros).
Empresas de asesora financiera.
Entes reguladores que rigen a dichas instituciones.

Juan Ortiz Leiva


PhD Administracin

es el sistema fi nanciero?
La interaccin entre los distintos participantes en el sistema financiero es el
siguiente
.

Mercados

Unidades Excedentarias
Empresas
Familias

Unidades Deficitarias
Empresas
Familias

Intermediarios

Juan Ortiz Leiva


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ciones del sistema fi nanciero


Transferencia de recursos a travs del tiempo y del espacio (ej:
conseguir un prstamo para financiar los estudios)
Administracin del riesgo (ej: asegurar la casa contra incendios
(familia); uso de instrumentos derivados (empresa))
Sistema de pagos que facilita el intercambio
Concentracin de los recursos en un fondo comn
Entrega de informacin para la toma descentralizada de decisiones
Manejo de problemas de incentivos (ej: riesgo moral, seleccin
adversa, principal-agente).
Juan Ortiz Leiva
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es el mercado de capitales?
El mercado de capitales es aqul en que se coordinan la oferta y la demanda
de capital financiero en sus ms variadas formas (dinero y valores o activos
financieros), surgiendo intermediaros especializados, regulados y controlados.
Es decir, es el conjunto de regulaciones, instituciones, prcticas e individuos
que forman una infraestructura tal que permite a los oferentes de recursos
vender dichos recursos a los demandantes de estos.

Juan Ortiz Leiva


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cipantes del mercado de capitales


Bancos
Filiales de Bancos

Leasing
Corredoras de Bolsa
Corredoras de Seguros
Empresas de Factoring (compra de activos circulantes)
Administradoras de Fondos de Inversin
Administradoras de Fondos Mutuos
Asesoras Financieras
Agentes de Valores
Cobranzas y Recaudaciones

Juan Ortiz Leiva


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cipantes del mercado de capitales


Bolsas de Valores
Administradores de Fondos de Pensiones (AFPs)
Depsitos Central de Valores (DCV)
Clasificadores de Riesgo
Banco Central
Superintendencias (Bancos e Inst. Financieras, Valores y Seguros, AFPs)
Sociedades Annimas
Inversionistas Internacionales
Empresas de apoyo al giro bancario:
Redbanc (Transacciones de dinero en lnea)
Transbank (Administracin de tarjetas de crdito, red de dbito nacional, red de comercio
electrnico)
Servipag (Pago de cuentas)
Nexus (Operador de tarjetas de crdito)
CCA (Cmputos y comunicaciones)
Juan Ortiz Leiva
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cado de capitales en chile


Emisores

Intermediacin:

Demandantes

-Sociedades
Annimas

-Corredores de Bolsa

1) Inversionistas
Institucionales:

-Bancos e
Instituciones
Financieras

-Bancos e Inst. Financ

-Estado (Banco
Central, Tesorera,
INP)

-Cmaras de
Compensacin

-Securitizadoras
-Fondos Mutuos
-Fondos de Inversin
-Emisores
Extranjeros

-Agentes de Valores
Apoyo:

-Depsito Central de
Valores
Entes Reguladores:
-Superintendencias
-Banco Central
Apoyo a la Informacin:
Clasificadoras de
Riesgo, Auditores
externos
Juan Ortiz Leiva
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-AFPs
-Adms. Fondos Mutuos,
Fondos de Inversin, Fondos
de la Vivienda
-Cas de Seguros
-Bancos e Inst. Financ.
2) Inversionistas Privados
3) Inversionistas Extranjeros

IPALES instrumentos del m. de capi

Pagars Descontable del Banco Central de Chile (PDBC)


Pagar Reajustable del Banco Central de Chile (PRC)
Depsitos a Plazo
Cuentas de Ahorro
Cuenta de Ahorro a Plazo con giros diferidos
Acciones
Bonos
Cuotas de Fondos Mutuos
Cuotas de Fondos de Inversin

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EFINICIONES
Papeles del Banco Central de Chile:
Estos son colocados en el mercado mediante licitaciones peridicas.
PDBCs : no son reajustables ni devengan intereses. Su vencimiento vara entre
1 y 364 das. Tienen derecho a participar en las licitaciones las empresas
bancarias y sociedades financieras, y las AFPs, en caso de ser invitadas por el
Banco Central.
PRBCs: son reajustables de acuerdo a la variacin de la UF y devengan
intereses a una tasa fija anual. El plazo de estos ttulos es de hasta 20 aos.
Tienen derecho a participar en las licitaciones las empresas bancarias, las
sociedades financieras, las AFPs y las compaas de seguros.
Las empresas bancarias y sociedades financieras pueden realizar por cuenta propia
o de terceros, distintos del Banco Central, el mercado secundario de estos pagars.
Juan Ortiz Leiva
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EFINICIONES
Depsitos a Plazo:
Son emitidos por empresas bancarias y sociedades financieras.
Los pueden adquirir personas naturales y jurdicas
La unidad de valor puede ser: pesos corrientes, pesos reajustables, moneda
extranjera.
Los plazos pueden ser: fijo, renovable, indefinido, alguna forma mixta de los
anteriores.

Cuentas de Ahorro a Plazo


Son emitidos por empresas bancarias y sociedades financieras.
Los pueden adquirir personas naturales y jurdicas
La unidad de valor es pesos corrientes.
El plazo es indefinido. Se pueden realizar hasta 4 giros en el ao sin perder
derecho a reajuste (segn UF o unidad pactada)
Juan Ortiz Leiva
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EFINICIONES
Cuentas de Ahorro a Plazo Diferido
A diferencia de las cuentas de ahorro a plazo, los giros deben hacerse con
un aviso previo de 30 das corridos.
El monto mximo a girar en cada oportunidad no puede superar las 30 UF.
Se pueden realizar hasta 6 giros en el ao sin perder intereses ni reajustes.

Juan Ortiz Leiva


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EFINICIONES
Acciones
Una accin es un instrumento representativo de la propiedad de una
sociedad annima. Al adquirir una accin se participa de los beneficios y
prdidas que puede generar el negocio.
Las entidades emisoras son sociedades annimas y sociedades en
comandita por acciones.
Las acciones pueden ser ordinarias o preferidas. Estas ltimas otorgan
privilegios o preferencias respecto de dividendos, eleccin de directores u
otras. Sin embargo, en contraste con las acciones ordinarias, deben ser de
plazo definido.
Las sociedades annimas estn obligadas por ley a distribuir como
dividendo, en dinero, al menos el 30% de las utilidades lquidas de cada
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ejercicio.
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EFINICIONES
Bonos (tambin conocidos como debentures)
Los emisores son empresas, principalmente sociedades annimas. El emisor
y el instrumento a ser emitido deben estar inscritos en el registro de valores
de la Superintendencia de Valores y Seguros.
Generalmente, se emiten papeles de 500, 1.000, 5.000 y 10.000 UF, cuyos
vencimientos deben ser superiores a 1 ao.
La tasa de inters de cada emisin la determina libremente la entidad
emisora, o de acuerdo con las normas especficas que regulan su emisin.
La amortizacin se realiza mediante cupones que comprenden capital e
intereses.
La emisin de bonos puede realizarse con o sin garantas.
Juan Ortiz Leiva
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EFINICIONES
Cuotas de Fondos Mutuos
Un fondo mutuo es el patrimonio integrado por aportes de personas
naturales y jurdicas, denominadas partcipes, para su inversin en valores
de oferta pblica (ej. Banchile crecimiento).
Las cuotas se expresan en pesos, moneda corriente.
Las cuotas no devengan intereses y son variables. El beneficio de la
inversin proviene del incremento que puede producirse en el valor de la
cuota.
Las cuotas pueden ser liquidadas al momento del rescate o inmediatamente
en el mercado secundario.
Existen tres tipos
De inversin
De inversin
De inversin

de fondos mutuos:
en instrumentos de renta fija a corto plazo.
en instrumentos de renta fija de mediano y largo plazo.
en instrumentos de renta variable.
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EFINICIONES
Cuotas de Fondos de Inversin
Las entidades emisoras son fondos de inversin (ej.: JP Morgan Money
Market Fund)
Las cuotas no son reajustables y su valor vara en el tiempo.
Las cuotas no devengan intereses. Los fondos de inversin deben distribuir
anualmente como dividendo al menos el 30% de los beneficios netos del
ejercicio
.
Las cuotas no pueden rescatarse antes de la liquidacin del fondo. Sin
embargo, pueden liquidarse inmediatamente en el mercado secundario.

Juan Ortiz Leiva


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CIPALES ndices burstiles en chile


Estos ndices revelan variaciones de precios de los valores que los
componen, como acciones, ttulos de deuda, etc.

Bolsa

Nombre del ndice

Bolsa
Comercio

de IPSA

Bolsa
Comercio

de IGPA

Bolsa
Comercio

de INTER-10

Bolsa Electrnica

ADRin

Bolsa Electrnica

Tend

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defi niciones
IPSA
ndice Selectivo de Precios de Acciones es aquel que Incluye a las 40
sociedades de mayor presencia burstil, es decir, aquellas que son las ms
transadas durante el ao. Su finalidad es reflejar las variaciones de precio de
los ttulos ms activos del mercado, en un contexto de corto plazo.
IGPA
ndice General de Precios de Acciones , Se compone de la mayora de las
acciones con cotizacin burstil. Su finalidad es medir las variaciones de precio
del mercado accionario en un contexto de largo plazo. Esta medicin se
efecta a travs del Patrimonio Burstil (valor Bolsa) de las diferentes
sociedades componentes, clasificadas en rubros y sub rubros, dentro del ndice
segn su actividad.
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defi niciones
INTER-10
Es el principal indicador de las empresas chilenas que cotizan en mercados
extranjeros. Nace a mediados de los noventa para reflejar el comportamiento
de las principales acciones chilenas que son cotizadas en los mercados
externos.
ADRian
El ndice ADRin refleja los movimientos de acciones y precios experimentados
por la totalidad de los ADRs que se transan en el exterior y los efectos que
estos tienen en el mercado local.

Tend
Es un indicador que mide la evolucin diaria de las acciones que componen la
Juan Ortiz Leiva a los ndices accionarios.
Bolsa Electrnica de Chile. Es un complemento
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ISITOS DE ENTRADA AL IPSA


La capitalizacin de las empresas aspirantes debe ser mayor de US$200
MM.
Deben de tener una ratio de Free Float >5%.
Se eligen las 40 empresas con mayor monto transado ponderado anual.

Juan Ortiz Leiva


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O SE CALCUL A EL IPSA

Juan Ortiz Leiva


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Que es un adr?
Los ADR o American Depository Receipts son certificados que emite un banco
comercial norteamericano para ser transados en el mercado de valores de
EEUU.
Cada
documento representa una determinada cantidad de acciones, bonos u otro
instrumento financiero de una compaa nacional constituyendo, por lo tanto,
una alternativa directa a la emisin directa de acciones en EE.UU., para
cualquier compaa externa que desee obtener fondos.

Juan Ortiz Leiva


PhD Administracin

pos de mercado
Tipos de Mercados

Mercado Burstil Valores

Mercado fuera de Bolsa

Juan Ortiz Leiva


PhD Administracin

defi niciones
Mercado Burstil
comprende todas aquellas operaciones que son organizadas y reglamentadas
por instituciones formales y especializadas, denominadas Bolsas de Valores.

Mercado fuera de Bolsa


constituido por aquellas operaciones que se realizan fuera de los recintos
burstiles. Estas transacciones son efectuadas por intermediarios que actan
en forma paralela a los corredores de Bolsa, entre los que se puede nombrar a:
Sociedades Financieras y Bancarias, Agentes de Valores, etc.

Juan Ortiz Leiva


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