FZO-05ABR2015

INFORME DE COYUNTURA
Riesgo Macroeconmico, Poltico y
Regulatorio

ABRIL 2015

FZO-05ABR2015

Economa: Escenario de Riesgo

Macro Econmico

PBI: Luego mas de una dcada de crecimiento

promedio de 6%, Per tambin entra a un proceso de
desaceleracin
PRODUCTO BRUTO INTERNO
(2004-2015)

16.0

ALEJANDRO TOLEDO

ALAN GARCA

OLLANTA HUMALA

FZO-05ABR2015

14.0
12.0
10.0

8.0
6.0
4.0
2.0

-2.0
Fuente: BCRP
Elaboracin: FZO05AB2015

-4.0

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Ene.

Set.

May.

Ene.

Set.

May.

Ene.

Set.

May.

Ene.

Sep

May

Ene.

Set

May

Ene.

Set

May

Ene.

Set.

May.

Ene.

Set.

May.

Ene.

Set.

May.

Ene.

Set.

May.

Ene.

Set.

May.

Ene.

0.0

2014 2015

PBI: Enero 2015 es el mes de mayor crecimiento

desde octubre de 2014
PRODUCTO BRUTO INTERNO
6.0

FZO-05ABR2015

5.0

4.0

3.0

2.0

1.0

0.0
Fuente: BCRP
Elaboracin: FZO-05AB2015

Ene.

Feb.

Mar.

Abr.

May.

Jun.

4.4

5.6

5.5

2.5

2.3

0.3

Jul.

Ago.

Set.

Oct.

Nov.

Dic.

Ene.

1.3

1.3

2.7

2.4

0.2

0.5

2015
1.7

2014
Series1

PBI: Las expectativas del sector privado para el ao

2015 se sitan entre 3,9% y 4,0%
EXPECTATIVAS MACROECONMICAS PBI 2015
(Encuestas al Sector Privado)

6.0%

FZO-05ABR2015

5.0%

4.0%

3.0%

2.0%

1.0%

0.0%

26 de
setiembre
de 2014
5.3%

31 de
octubre de
2014
4.9%

28 de
noviembre
de 2014
4.8%

31 de
diciembre
de 2014
4.5%

30 de enero
de 2015
4.0%

27 de
febrero de
2015
3.9%

Sistema Financiero

5.0%

4.5%

4.7%

4.5%

4.0%

4.0%

Empresas no Financieras

5.0%

4.8%

4.5%

4.5%

4.0%

4.0%

Fuente: BCRP
Elaboracin: FZO-05AB2015

Analistas Econmicos

PBI: El MEF ajust a la baja su proyeccin de

crecimiento
PROYECCIONES DEL PBI 2015
5.6

4.8

FZO-05ABR2015

4.8

4.8

4.2

2.1

Fuente: BCRP - PRENSA

Elaboracin: FZO-05AB2015

BCRP

MEF

BANK OF AMERICA
MERRIL LYNCH

CREDIT SUISSE

BBVA

CONSENSUS

PBI: Por tercer mes consecutivo el PBI comienza a

mostrar una leve recuperacin
PRODUCTO BRUTO INTERNO
(Julio 2014-Enero 2015)

4.0
3.5

FZO-05ABR2015

3.0
2.5
0.5

2.0

1.7

1.5

1.0
0.5
0.0
-0.5
-1.0

Jul.

Ago.

Set.

PBI Desestacionalizado

0.7

0.1

PBI

1.5

1.2

Fuente: BCRP
Elaboracin: FZO-05AB2015

Oct.

Nov.

Dic

0.8

0.2

-0.6

0.3

0.5

2.7

2.4

0.2

0.5

1.7

2014

Ene.
2015

FZO-05ABR2015

EFECTOS CLIMATICOS: Se estima que el impacto del

Fenmeno del Nio en la economa ser entre 0.5% y
1,0% del PBI.

DEMANDA: La demanda interna vuelve a mostrar

indicadores negativos
DEMANDA INTERNA
(Jul 2014 - Ene 2015
3.5
3

FZO-05ABR2015

2.5
2

1.5
1
0.5
0.3
0
-0.4

-0.5
-1
Fuente: BCRP
Elaboracin: FZO-05AB2015

Jul.

Ago.

Set.

Oct.

Nov.

Dic

2014

Ene.
2015

Indicador de Demanda Interna

0.1

2.4

3.3

2.1

0.4

2.7

0.3

Indicador de Demanda Interna

Desestacionalizada

0.5

0.7

0.7

0.4

-0.3

0.3

-0.4

AGRO: La produccin agropecuaria se muestra

inestable.
PRODUCCIN AGROPECUARIA
(Enero 2014-enero 2015)
8.0

FZO-05ABR2015

6.0
4.0
2.0

0.2
0.0
-2.0
-4.0
-6.0
Fuente: BCRP
Elaboracin: FZO-05AB2015

-8.0
Series1

Ene.

Feb

Mar

Abr

May

Jun.

Jul.

Ago.

Set.

Oct.

Nov.

Dic.

Ene

-5.8

-1.0

-1.5

4.4

-0.9

-6.9

1.7

3.2

0.9

0.5

6.4

-2.3

0.2

AGRO: Se anuncia Fenmeno del Nio en escenario

de fuerte cada de la produccin agrcola.
PRODUCCIN AGRCOLA Y PECUARIA
(Enero 2014-enero 2015)
8.0

FZO-05ABR2015

6.0
3.9

4.0
2.0

0.0

-2.0
-4.0

-6.0
-8.0
-8.0
Fuente: BCRP
Elaboracin: FZO-05AB2015

-10.0

Ene.

Feb

Mar

Abr

May

Jun.

Jul.

Ago.

Set.

Oct.

Nov.

Dic.

Ene

Agrcola

-5.8

-1.0

-1.5

4.4

-0.9

-6.9

1.7

3.2

0.9

0.5

6.4

-2.3

-8.0

Pecuario

6.9

2.5

4.7

3.2

2.1

2.6

2.9

3.9

3.6

2.5

4.1

5.2

3.9

MANUFACTURA: El sector manufactura muestra leve

recuperacin...
PBI MANUFACTURA
(Enero 2014 - enero 2015)
10.0

FZO-05ABR2015

5.0

0.0

-5.5
-5.0

-10.0

Fuente: BCRP
Elaboracin: FZO05AB2015

-15.0

Ene.
Series1 -5.4

Feb
4.2

Mar
8.2

Abr
2.1

May
-1.9

Jun.
-8.6

Jul.
-5.1

Ago.
-3.0

Set.
-2.2

Oct.
-3.3

Nov. Dic.
-13.8 -12.4

Ene
-5.5

FZO-05ABR2015

MANUFACTURA: El ndice anualizado del sector es de

-3,75%...

FZO-05ABR2015

INVERSIN: El anuncio de paralizacin del proyecto

minero Ta Mara afecta la confianza y las
proyecciones de inversin

Fuente: Reporte de Inflacin enero2015 - BCRP

Resumen Ejecutivo

PBI: Luego mas de una dcada de

crecimiento promedio de 6%, Per
tambin entra a un proceso de
desaceleracin
PBI: Enero 2015 es el mes de mayor
crecimiento desde octubre de 2014.
PBI: Las expectativas del sector privado
para el ao 2015 se sitan entre 3,9% y
4,0%.
PBI: El MEF ajust a la baja su proyeccin
de crecimiento (4,2%).
PBI: PBI: Por tercer mes consecutivo el PBI
comienza a mostrar
una leve
recuperacin
EFECTOS CLIMATICOS: Se estima que el
impacto del Fenmeno del Nio en la
economa sera entre 0.5% y 1,0% del PBI.

DEMANDA: La demanda interna vuelve a

mostrar indicadores negativos.
AGRO: La produccin agropecuaria se
muestra inestable.
AGRO: Se anuncia Fenmeno del Nio en
escenario de fuerte cada de la produccin
agrcola.
MANUFACTURA: El sector manufactura
muestra leve recuperacin.
MANUFACTURA: El ndice anualizado del
sector es de -3,75%.
INVERSIN: El anuncio de paralizacin del
proyecto minero Ta Mara afecta la
confianza y las proyecciones de inversin

FZO-05ABR2015

Poltica: Escenario de Riesgo

Poltico

FZO-05ABR2015

El Congreso censur al Gabinete Jara por denuncias de

seguimiento a opositores y prensa a travs de la DINI

FZO-05ABR2015

Nuevo Gabinete encabezado por Pedro Cateriano slo

muestra tres ministros nuevos

FZO-05ABR2015

Cateriano enva mensajes positivos ad portas de

presentarse al Congreso buscando el voto de investidura
Abogado por la Pontificia Universidad Catlica del
Per con estudios de Doctorado en el Instituto
Universitario de Investigacin Ortega y Gasset,
adscrito a la Universidad Complutense de Madrid.
Actualmente es Director de Cooperacin Externa
y Profesor de Derecho Constitucional de la
Universidad de Lima.
Como abogado tambin se viene desempeando,
como Agente del Estado Peruano ante la Corte
Interamericana de Derechos Humanos, para el
caso Chavn de Huntar, en donde tena a su cargo
la estrategia de defensa del Estado peruano, ante
este rgano supranacional, relacionada a la
operacin de rescate de los rehenes, realizada por
las Fuerzas Armadas en la sede de la embajada
del Japn en el Per.
Ha sido Congresista de la Repblica, diputado por
Lima por el Movimiento Libertad. En el
Parlamento
integr
las
comisiones
de
Constitucin, Relaciones Exteriores, y Permanente
del Congreso.

FZO-05ABR2015

Los antecedentes conformacionales de Cateriano con la

oposicin genera desconfianza y pone en riesgo el voto de
investidura del nuevo Gabinete

FZO-05ABR2015

Lideres de principales partidos polticos encabezan las

preferencias electorales para el 2016

Fuente: IPSOS Apoyo

FZO-05ABR2015

Existen otros posibles candidatos a la Presidencia pero sus

posibilidades de obtener los votos necesarios son pocas

Fuente: IPSOS Apoyo

FZO-05ABR2015

Los escndalos y cuestionamiento han ido mellando

permanentemente la popularidad presidencial

Resumen Ejecutivo

El Congreso censur al Gabinete Jara por

denuncias de seguimiento a opositores y
prensa a travs de la DINI.
Nuevo Gabinete encabezado por Pedro
Cateriano slo muestra tres ministros
nuevos.
Cateriano enva mensajes positivos ad
portas de presentarse al Congreso
buscando el voto de investidura.
Los antecedentes conformacionales de
Cateriano con la oposicin genera
desconfianza y pone en riesgo el voto de
investidura del nuevo Gabinete.
Lideres de principales partidos polticos
encabezan las preferencias electorales
para el 2016.

Existen otros posibles candidatos a la

Presidencia pero sus posibilidades de
obtener los votos necesarios son pocas.
Los escndalos y cuestionamiento han ido
mellando
permanentemente
la
popularidad presidencial.

FZO-05ABR2015

Congreso de la Repblica
Escenario de Riesgo Poltico
Regulatorio

La nueva correlacin de fuerzas en el Congreso muestra a Fuerza

Popular como la primera mayora de un conglomerado de diez
Grupos Parlamentarios.
DIGNIDAD Y
DEMOCRACIA, 8

FZO-05ABR2015

CONCERTACIN
PARLAMENTARIA, 9

SIN GRUPO
PARLAMENTARIO (*), 5

Riesgo Poltico Regulatorio

Correlacin de Fuerzas Polticas
Periodo Anual de Sesiones 2014-2015
(Al 22 de febrero de 2015)

ACCIN POPULAR, 9

NACIONALISTA-GANA
PERU, 33

PPC-APP, 7

FUERZA POPULAR, 35

Fuente: Congreso de la Repblica

Elaboracin: Fernando Zambrano

PERU POSIBLE, 11

SOLIDARIDAD, 7
UNION REGIONAL, 6

26

Se prev que otros congresistas abandonen el Grupo

Parlamentario de oposicin, con lo cual la correlacin de fuerzas
podra variar.
DIGNIDAD Y
DEMOCRACIA, 17

Riesgo Poltico Regulatorio

Correlacin de Fuerzas Polticas
Periodo Anual de Sesiones 2014-2015
(Escenario Proyectado)

ACCIN POPULAR, 9
NACIONALISTA-GANA
PERU, 29

CONCERTACIN
PARLAMENTARIA, 10

FZO-05ABR2015

SIN GRUPO
PARLAMENTARIO (*), 3

PPC-APP, 7

PERU POSIBLE, 11

SOLIDARIDAD, 9

FUERZA POPULAR, 35

,0

Fuente: Congreso de la Repblica

Elaboracin: Fernando Zambrano

27

La nueva correlacin de fuerzas llevar a un cambio en la

distribucin de Presidencia de Comisiones y del numero de
integrantes a partir de agosto.

Riesgo Poltico Regulatorio

7
Presidencia de Comisin

FZO-05ABR2015

Presidencias de Comisin por Grupo Parlamentario

Periodo Anual de sesiones 2014-2015

6
5
4

3
2
1

?
Fuente: Congreso de la Repblica
Elaboracin: Fernando Zambrano

?
Grupos Parlamentarios

28

Agro, Alimentos y Bebidas, y Previsional son las industrias con

mayor riesgo regulatorio.
RIESGO POLTICO REGULATORIO
Proyectos de Ley Sensibles
Enero-Marzo 2015
(%)

FZO-05ABR2015

Comunidades
campesinas
2%
Derechos de autor
2%
Seguridad privada

Automotriz
2%
Transversal
15%

Zona Franca
2%

Estacionamientos
2%
Agro
9%

2%

Aerocomercial
4%
Fertilizantes
4%
Alimentos y Bebidas
9%

Transportes
4%
Envases y empaques
2%
Pesca

Saneamiento
2%

4%
Conservas
2%

Previsional
8%
Portuario
4%
Minero
6%
Inmobiliario
2%

Forestal
2%
Hidrocarburos
6%

Banca y Finanzas
2%
Construccin
4%
Ferroviario
2%

29

Resumen Ejecutivo

La nueva correlacin de fuerzas en el

Congreso muestra a Fuerza Popular como
la primera mayora de un conglomerado
de diez Grupos Parlamentarios.
Se prev que otros congresistas
abandonen el Grupo Parlamentario de
oposicin, con lo cual la correlacin de
fuerzas podra variar.
La nueva correlacin de fuerzas llevar a
un cambio en la distribucin de
Presidencia de Comisiones y del numero
de integrantes a partir de agosto.
Agro, Alimentos y Bebidas, y Previsional
son las industrias con mayor riesgo
regulatorio.