Curso Forex Avanzado

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico
1
Nuestros Cursos de Forex de Anlisis Tcnico Avanzado son un paso importante
para cualquier operador. Ellos requieren un nivel educacional ms avanzado,
sobre todo en matemticas y en estadstica en especfico.
Los Cursos de Forex Avanzados es esencial el poder entender los conceptos
detrs de promedios mviles, escalas logartmicas, como entender el concepto de
una frmula para apreciar lo que puede sealar un indicador tcnico.
Los cursos avanzados de Forex estn compuestos por una serie de indicadores
tcnicos, especialmente seleccionados para abarcar los principales mercados
forex, como las teoras ms utilizadas para predecir los precios.
A continuacin les presentamos los captulos de nuestros Cursos de Forex de
Anlisis Tcnico Avanzado:
Teora de las Ondas de Elliot I
Teora de las Ondas de Elliot II
Teora de las Ondas de Elliot III
Promedios Mviles I
Promedios Mviles II
Promedios Mviles III
Osciladores
Oscilador Momentum
Oscilador ROC y CCI
Oscilador RSI
Oscilador Estocstico
Oscilador Larry Williams (%R)
Indicador Tcnico MACD
Ciclos de Tiempo (Introduccin)
Ciclos de Tiempo I

2
Ciclos de Tiempo II
Ciclos de Tiempo III
Ciclos de Tiempo IV
Gestin del Dinero I
Gestin del Dinero II
Welles Wilder - Indicadores de Tendencia
An que no tengas un alto nivel en matemtica o estdistica te recomiendo que
sigas leyendo, ya que una vez lo leas, veas los ejemplos y los practiques en tu
cuenta demo te dars cuenta que la prctica hace al maestro. Adems en muchas
ocasiones leemos anlisis que mencionan dichos trminos los cuales son
importantes conocer.

3
Teoras de las Ondas de Elliot (Elliot Wave Analysis)
El creador de esta teora fue Ralph Nelson Elliot que desarroll su teora en los
aos 30. Elliot fue muy influenciado por la teora de Dow y ambas se pueden
concebir como complementarias.
Luego de publicarse en 1946, la Teora de las Ondas de Elliot pas al olvido, sin
embargo, gracias a A. Hamilton Bolton que public la teora con el nombre
"Suplemento de la Ondas de Elliot" (Elliot Wave Supplement) para un Anlisis de
Crdito Bancario", el cual hizo todos los aos hasta su muerte en 1967. Y despus
cuando Robert Prechter en 1978 escribe "Los principios de las Ondas de Elliot"
(Elliot Wave Principle) asegurando un lugar en la historia del anlisis tcnico
mundial.
Principios Bsicos de la Teora de las Ondas de Elliot
Son tres los principales aspectos de la Teora de las Ondas de Elliot: Patrones,
ratios y tiempo.
Los patrones se refieren a los patrones de comportamiento de la onda. El anlisis
de los ratios es usado para determinar los puntos de repliegue y los precios
objetivo midiendo las relaciones entre las distintas ondas. Finalmente el tiempo
puede ser usado para confirmar los patrones de la onda como sus ratios, pero
esto puede ser considerado con un menor nivel de confiablidad para las
predicciones del mercado.
La Teora de las Ondas de Elliot fue originalmente aplicada para los principales
indicadores burstiles (especialmente el Dow Jones), sin embargo hoy en da es
ampliamente usada en todos los mercados financieros y en especial en el
Mercado Forex.
La Teora consiste en que los precios se mueven en un ciclo repetitivo de 5 ondas,

4
tres de las cuales son alcistas y dos bajistas.
La siguiente figura muestra un esquema de un ciclo completo de las Ondas de
Elliot:
Si se cuentas las ondas, se puede apreciar que un ciclo completo est compuesto
por 8 ondas. 4 ondas ascendentes y 4 descendentes, todas ellas numeradas en la
figura. Las ondas 1, 3 y 5 se llaman ondas impulsivas, mientras las ondas 2 y 4
se denominan ondas correctivas (son en direccin contraria a las tres primaras).
Despus de que estas cinco ondas se han completado vienen otras 3 ondas
correctivas (contrarias a la tendencia principal) llamadas a, b y c.
Hay que notar que estas 8 ondas pueden formar muchos modelos ya vistos como
el famoso Hombro Cabeza Hombro.
Subdivisiones de las Ondas de Elliot

Una de las caractersticas ms relevantes de la Teora de las Ondas de Elliot es su

5
capacidad de subdividirse, en otras palabras, en contenerse en s misma.
Como pudimos ver en los prrafos anteriores, las Ondas de Elliot estn
compuestas por 8 ondas y siguiendo los principios de la subdivisin, cada onda de
Elliot puede contener o estar formada por 8 subondas que siguen el mismo
patrn. Haciendo un breve clculo matemtico, la subdivisin de las ondas de
Elliot nos da que un ciclo completo estara compuesto por varias decenas de
ondas.
La siguiente figura muestra claramente en principio de las subdivisin de las
Ondas de Elliot:
Es importante notar que las Ondas de Elliot no son solamente ascendetes, sino
que los mismos principios se usan para tendencias a la baja. Esto lo podemos ver
a travs de nuestra figura anterior cuando se aprecias las Ondas de Elliot

6
descendente caracterizadas por las ltimas tres ondas, es decir las ondas a, b y c.
En estas ltimas tres ondas podemos ver que cada una est tambin formada por
8 subondas, 4 ascendentes y 4 descendetes, sin embargo las ondas 1, 3, 5 y b
son descendentes y ms largas, mientras que las ondas 2, 4, a y c (ondas
correctivas) son ms cortas - sumando todas ellas nos da una gran onda con
tendencia a la baja.
Relacionabilidad de las Ondas de Elliot
Como menncionamos al principio de este captulo, Elliot fue un gran admirador de
Dow, y no es para que nos sorprendamos que su Teora est relacionada con la
teora de Dow. Sin embargo, lo ms destacable de la Teora de las Ondas de Elliot
es su ntima relacin con los nmeros de Fibonacci. Estos nmeros nos ayudan a
determinar la amplitud de las ondas y con esto determinar nuestros precios
objetivos.
En nuestros siguientes cursos veremos esto y mucho ms detalle.
Conecciones entre las Ondas de Elliot y la Teora de Dow.
Cuando hablamos sobre las conecciones entre la Teora de Dow y las Ondas de
Elliot lo primero que se nos viene a la mente son las tendencias alcistas de Dow
junto con las primeras 5 ondas de Elliot. Mientras Dow habla de las tendencias
primarias y sus correcciones a travs de las tendencias secundarias, Elliot habla
sobre las ondas impulsivas con sus ondas correctivas.
A continuacin veremos esto en detalle:
Ondas Correctivas
Hasta el momento hemos hablado de tendencias primaria, es decir, siempre
siguiendo la tendencia principal. En este subcaptulo veremos en ms detalle las

7
ondas correctivas, que por lo general tienden a ser ms difciles de identificar y
predecir. Y lo primero que haremos es clasificarlas.
Existen tres tipos de ondas correctivas: zig-zag, planas y tringulos.
Ondas Correctivas en Zig Zag
Una onda correctiva de zig zag se compone por tres ondas (subondas) opuestas
en direccin a la tendencia principal. Podemos apreciar que esta onda se forma
por las ondas a, b y c. Siendo b en la misma direccin a la tendencia principal.
La siguientes figuras muestran un ejemplo de una onda correctiva de tendencia
alcista y la segunda en tendencia a la baja:

8

9
Planas
La diferencia principal entre una onda correctiva plana y zigzag es que las ondas
correctivas planas son de consolidacin, es decir no bajan (en caso de tendencia
alcista) manteniendo un precio estable al final de la jornada.
La siguiente figura muestra un clsico ejemplo de una onda correctiva plana en
una tendencia alcista:

10
Tringulos
Los tringulos, por lo general, se forman en la 4ta onda de Elliot y va en direccin
de las tendencia principal (tambin se pueden formar en las ondas a, b y c).

11
La siguiente figura muestra un ejemplo real en el Mercado Forex EUR/USD de un

tringulo en la 4ta onda de Elliot:
Nmeros de Fibonacci con la Teora de la Ondas de Elliot
Elliot comenz su "Teora Natural" con una base matemtica y esta base
matemtica est formada por la serie numrica descubierta por Fibonacci en el
siglo XIII. Esta serie numrica es conocida como la serie de Fibonacci o los
nmeros de Fibonacci.
La secuencia es la siguiente: 1, 2, 3, 5 ,8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, hasta el
infinito
Esta secuencia tiene una serie de relaciones muy interesantes y muchas veces
estas relaciones se mantienen constantes:
1. La suma de dos nmeros consecutivos igualan al siguiente nmero. Por
ejemplo 8 + 13 = 21, luego 13 + 21 = 34.
2. La razn de cualquier nmero con el siguiente se aproxima a 0,618 (esto

12
sucede despus de los 4 primeros nmeros). Por ejemplo: 1/1 = 1; 1/2 =
0,5; 2/3 = 0,67; 3/5 = 0,6; 5/8 = 0.625; 8/13= 0,615; 13/21 = 0,619
Se puede ver claramente que los primeros nmeros fluctan de arriba
abajo, en distintas amplitudes, cerca del 0,618.
3. La razn de cualquier nmero con su menor ms cercano es
aproximadamente 1,618 (o el inverso de 0,618). Por ejemplo: 13/8 =
1,625; 21/13 = 1,615; 34/21 = 1,619. Entre mayores sean los nmeros de
la serie, ms cercanos sern al valor 1,618.
4. La razn de nmeros alternos se aproxima a 2,618 o su inverso 0,382. Por
ejemplo: 13/34 = 0,382; 34/13 = 2,615.
Entramos en el captulo final de la Teora de las Ondas de Elliot en Cursos Forex
Ratios y Repliegues de Fibonacci en las Ondas de Elliot.
Como lo mencionamos con anterioridad la Teora de las Ondas de Elliot est
compuesta por tres partes: La forma de las ondas, ratios y tiempo. Ya hemos
hablado de las formas de las ondas la cual es la ms importante de las tres y
ahora pasamos a estudiar de los ratios aplicando los Ratios de Fibonacci y su
repliegue.
Lo primero que tenemos que aclarar que la forma bsica de las ondas siempre
diverge en los Nmeros de Fibonacci. Un ciclo completo est compuesto por 8
ondas, 5 alcistas y 3 a la baja todos nmeros de Fibonacci. Dos subdivisiones
descomponen las ondas en 34 y 144 subondas tambin nmeros de Fibonacci.
Sobre los nmeros de Fibonacci tambin presentan una correlacin entre las
ondas. A continuacin presentamos los ratios de Fibonacci ms usados:
Una de las tres ondas impulsivas se extiende algunas veces, mientras que
las otras dos se mantienen constantes en magnitud. Si la onda 5 se
extiende, entonces la onda 1 y 3 se mantienen constantes. Si la onda 3 se

13
extiende, entonces la onda 1 y5 se mantienen constantes.
Un precio objetivo mnimo para la onda 3 se puede obtener multiplicando el
largo de la onda 1 por 1,618 y sumando el total por el mnimo de la onda 2.
El mximo de la onda 5 puede obtenerse mediante la multiplicacin de la
onda 1 por 3,236 y sumando el valor del mximo o mnimo de la onda 1
para precios objetivos mximo y mnimo.
Cuando las ondas 1 y 3 son iguales, y la onda 5 se espera que se extienda,
un precio objetivo puede ser obtenido mediante la medicin de la distancia
desde el mnimo de la onda 1 hasta el mximo de la onda 3 multiplicando
por 1,618 y sumando ese valor al mnimo de la onda 4.
Para ondas correctivas, en un normal zigzag 5 -3 -5, la onda c tiene una
longitud similar a la onda a.
En el caso de una correccin plana 3 -3 -5, cuando la onda b alcanza o cede
el mximo de la onda a; la onda c ser 1,618 veces el largo de la onda a.
En un tringulo simtrico, cada onda sucesiva est relacionada con su onda
previa por 0,618.
Repliegues Porcentuales de Fibonacci
Otra forma de obtener precios objetivos usando las Ondas de Elliot es a travs de
los Repliegues de Fibonacci. Los nmeros ms comunes usados para el repliegue
son 61,8%, 38% y 50%.
En una tendencia con fuerza un repliegue mnimo es alrededor del 38%; mientras
que en una tendencia dbil, el mximo porcentaje de repliegue es del 62%
(61,8% aprox.).
Las siguientes figuras muestran los repliegues de Fibonacci en el mercado Forex
USD/JPY:

14
Objetivos temporales de Fibonacci

Las relaciones temporales de Fibonacci, de hecho, existen. Pero debido a lo difcil
que son de determinar, muchos analistas tan slo pasan de ellas y son
consideradas las menos importantes en la Teora de las Ondas de Elliot.
Los tiempos objetivos de Fibonacci se pueden encontrar mediante la suma de
mximos y mnimos significativos. En un grfico diario, el analista cuenta la
cantidad de transacciones diarias desde un importante punto de inflexin con la
expectativa de futuros mximos o mnimos, los cuales pueden ocurrir en los das
de Fibonacci estos son los 13, 21, 34, 55, 89 das a futuro. La misma tcnica
puede ser usada en grficos de espectro temporal semanal, mensual y anual.
Combinando todos los tres aspectos de la Teora de las Ondas de Elliot
La situacin ideal ocurre cuando la forma de las ondas, los ratios de anlisis y los

15
objetivos temporales estn presentes. Supongamos que un estudio revela que la
onda 5 ha sido completada, y esta onda se ha completado con 1,618 de distancia
desde el mnimo de la onda 1 hasta el mximo de la onda 3, y que el tiempo
desde el comienzo de la tendencia ha sido 13 semanas desde el ltimo mnimo y
34 desde el ltimo mximo. Adems agregamos que la onda 5 ha durado 21 das.
Las posibilidades son muy altas de que un importante mximo se encuentre
pronto a ocurrir.
Promedios Mviles
Los Promedios mviles es uno de los ms verstiles y populares de los
indicadores tcnicos. Debido a la forma es que est construido y por el hecho de
que fcilmente puede ser cuantificado y probado, es la base de muchos
indicadores tcnicos y seguidores de este tipo de anlisis.
El anlisis chartstico es difcil de cuantificar y es muy subjetivo. Los promedios
mviles, al contrario que el anlisis chartstico, pueden ser fcilmente medidos, y
lo ms importante, fcilmente aplicables a los programas computacionales;
permitiendo dar claras seales de entrada como salida, todas muy tiles a la hora
de operar en los mercados, y ms an en el mercado FOREX que es
tremendamente dinmico.
Comencemos definiendo lo que es un promedio mvil: Como su nombre lo indica,
un promedio mvil es un promedio con cierto "cuerpo" de datos. Por ejemplo, si
se desea operar con los ltimos 10 das de las jornadas con los precios de cierre:
se toman los ltimos 10 precios de cierre de las 10 ltimas jornadas, se suman y
luego se dividen por 10. Si estamos midiendo a partir del 11 de Julio, debiramos
tomar los precios de cierre de los das: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10. Si realizamos
la medicin nuevamente el da 12 de Julio debemos tomar los precios de cierre de
los das: 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11.
El siguiente ejemplo muestra un grfico en el mercado Forex EUR/USD en el cual

16
se puede ver un promedio mvil simple de 10 das:
Existen muchas preguntas con respecto a los promedios mviles, tales como:
Cul es el mejor lapso de tiempo a medir, cul es el mejor promedio a usar
(simple, exponencial, etc.), el tipo de precio a medir (mximo, promedio, precio
de cierre).
Promedios mviles: Un dispositivo para suavizar con un retraso de
tiempo.
Los promedios mviles en su esencia son un dispositivo de seguimiento de
tendencias. Su propsito es identificar el fin o el comienzo de una tendencia como
su desarrollo o desempeo. Sin embargo no predice los movimientos del
mercado, los promedios mviles son "seguidores" no "lderes", nunca anticipa los
movimientos del mercado, pero s puede confirmar los cambios.
Los promedios mviles son un dispositivo para suavizar la curva del precio. En

17
otras palabras, cuando se dibuja en el grfico un promedio mvil del precio se
produce una lnea con la misma direccin que el precio pero ms suave haciendo
mucho ms fcil poder identificar una lnea de tendencia.
Por su naturaleza, los promedios mviles pueden retrasar la identificacin de los
cambios, por ejemplo un promedio mvil que abarca 20 jornadas (promedio mvil
de 20) seguramente estar mucho ms cerca del precio que un promedio mvil
de 100 jornadas (promedio mvil de 100). El retraso del tiempo se reduce cuando
el promedio mvil toma menos datos, pero este retraso nunca puede ser evitado.
Los promedios mviles ms pequeos son ms sensibles a los movimientos del
precio, pero a la vez son ms inexactos. Por lo tanto, para las personas que les
gusta el riesgo es posible que prefieran emplear promedios mviles ms cortos, y
los ms adversos al riesgo promedios mviles ms largos.
La siguiente figura muestra dos promedios mviles en el mercado Forex EUR/JPY,
en el se pueden apreciar un promedio mvil corto y otro ms largo.

18
Qu tipo de precio se debe usar para calcular los promedios mviles
Hemos estado usando los precios de cierre para todos los efectos y siendo el
precio ms popular e importante se tiene que tomar en cuenta que hay otros
precios que se deben considerar. Hay analistas tcnicos que prefieren usar la
mediana de la jornada, el cual se consigue sumando el precio mximo con el
mnimo y se divide por dos. Otros prefieren usar un frmula compuesta por la
suma del mximo, mnimo y cierre y se divide por tres.
Promedio Mvil Simple (SMA)
El promedio mvil simple es el ms conocido y usado tipo de promedio. Sin
embargo, este promedio enfrenta crticas (y muchas de ellas provenientes de
inversores del mercado Forex) las cuales consisten que el promedio mvil es intil
en dos puntos. El primero es que el promedio mvil slo considera el lapso de
tiempo que cubre, es decir si tenemos un promedio mvil de 10, slo en la
jornada 11 podremos ver resultados. La segunda crtica es que el promedio mvil
simple le asigna la misma relevancia a todas las jornadas; nuevamente tomanda
el ejemplo de un promedio mvil simple de 10 cada jornada tiene una relevancia
o importancia de un 10%, para un promedio mvil simple de 5 cada jornada tiene
una relevancia del 20%. Muchos analistas piensan que los ltimos valores tienen
mayor importancia que los viejos, es por eso que el promedio mvil simple en
muchos casos es dejado de lado.
Promedio Mvil de Relevancia Lineal
Con el objetivo de corregir el problema de la relevancia de los datos, algunos
analistas usan un promedio mvil de relevancia lineal. En el caso de un promedio
mvil de jornada 10, el da 10 se multiplica por 10, el da 9 se multiplica por 9, 8
el da 8... hasta el da 1 que se multiplica por 1. El total se divide por la suma de
los mltiplos (10 + 9 + 8 + 7 +....+1 = 55) que da 55. De este modo se le da

19
mucha ms relevancia a los ltimos precios. Sin embargo este mtodo slo
soluciona el problema de la relevancia sin poder solucionar el problema de la
cobertura.
El Promedio Mvil Exponencial Suavizado
Este tipo de promedio mvil logra superar los dos problemas que presentan los
promedios mviles simples. Primero, el promedio mvil exponencial suavizado
asigna una mayor relevancia a los datos ms recientes. Pero mientras asigna una
menor relevancia a los datos pasados incluye en su clculo toda la informacin de
la vida del instrumento. Adems, el usuario puede ajustar la relevancia para
asignar ms o menos relevancia a los precios pasados. Esto se hace asignando un
porcentaje al precio del ltimo da, el cual se agrega para un porcentaje del valor
del precio del da anterior. La suma de ambos valores porcentuales es hasta 100.
Por ejemplo, el valor porcentual del ltimo da es de un 10%, el cual se le agrega
al valor del da anterior que es de 90%. Esto nos da una relevancia del 10% para
el precio del ltimo da. Esto podra ser equivalente a un promedio diario de 20,
asignndole una relevancia al precio del ltimo da de un 5%; menor sea la
relevancia asignada a los datos de las ltimas jornadas menos sensible ser el
promedio.
La siguiente figura muestra la comparacin entre un promedio mvil simple y otro
exponencial en el mercado Forex EUR/USD:

20
Los ordenadores (computadoras) hacen la vida muy sencilla a la hora de graficar,

y en especial las plataformas avanzadas que se encuentran a la disponibilidad de
todos gratuitamente. En estas plataformas slo se tiene que escoger el nmero
de das que se quieren cubrir: 10, 20, 40..... Luego se selecciona el tipo de
promedio mvil: Exponencial, Simple, Relevancia Lineal, etc. Y el tipo de precio a
tomar: cierre, mediana, mximo, etc.
El uso de un Promedio Mvil
Los promedios mviles son usados como detectores de seales de compra o
venta. El modo de usarlo es bastante sencillo: Cuando el precio de cierre se
mueve sobre la lnea del promedio mvil significa seal de compra.
Anlogamente, si el precio de cierre se mueve bajo el promedio significa seal de
venta.
Si empleamos promedios mviles de corto plazo veremos que el promedio mvil

21
estar muy cerca del precio, por lo tanto se generarn seales de compra y venta
constantemente, producindose seales falsas todo el tiempo, pero a la vez los
cambios de tendencia se pueden anticipar. El objetivo es poder encontrar el
promedio mvil ideal que pueda evitar lasa falsas seales, pero a la vez que
pueda detectar a tiempo los cambios de tendencia.
La siguiente figura nos muestra dos promedios mviles y sus seales en el
mercado Forex EUR/USD, uno de 70 periodos y otro de 10. Note como el de 70
entrega una sla seal (Venta), mientras que el de 10 entrega seales todo el
tiempo, y muchas de ellas falsas:
Veamos un poco con mayor atencin el grfico anterior del mercado Forex
EUR/USD: El promedio mvil largo (de mayor cantidad de jornadas) tiene un
mejor desempeo es cuando la tendencia se mantiene en movimiento. La
insensibilidad del promedio mvil largo nos permite evitar la generacin de
seales falsas, pero cuando se repliega la tendencia vemos que el promedio mvil

22
corto (10 jornadas) tiene un mejor desempeo. Por lo tanto podemos hacer el
siguiente postulado: "Los promedio mviles largos funcionan bien mientras
la tendencia tiene fuerza, pero los promedios mviles cortos funcionan
mejor cuando la tendencia est en una fase de repliegue."
Cursos de Forex contina su captulo final de Promedios Mviles donde veremos
con mayor detalle su aplicabilidad prctica en el anlisis tcnico, y en especial en
el mercado Forex.
Mtodo de Cruce Triple
Esta tcnica es la ms ampliamente usada, siendo uno de los sistemas ms
populares la combinacin de promedios mviles de jornadas diarias de 4-9-18.
Esta combinacin 4-9-18 es ampliamente usada para futuros, mientras que para
Forex se usa la combinacin 5-8-13 que tambin es famosamente conocida como
las tres medias o el caimn (en ingls Alligator).
El funcionamiento es similar al Cruce de dos Promedios Mviles, sin embargo se
puede dividir las seales en dos partes: seal y confirmacin:
Tomemos el caso de una tendencia alcista que se repliega, la primera cosa que
debiera suceder es que el promedio mvil ms corto (ms sensible) debiera
cruzar hacia abajo al del medio (Tomando el caso para Forex, el promedio 5
debiera cruzar hacia abajo al promedio del 8). Esta sera slo una seal de venta,
y muchos operadores empiezan a liquidar sus posiciones de largo plazo. Luego si
la lnea de promedio de 8 cruza a la de 13 significa una confirmacin de cambio
de tendencia. En este momento se debieran entrar corto o liquidar
definitivamente todas las posiciones largas.
El siguiente grfico muestra el mercado Forex de USD/JPY utilizando el famoso
caimn (4-8-13):

23
Bandas de Bollinger
Esta tcnica fue desarrollada por Jhon Bollinger. Dos bandas de operaciones son
graficadas junto con un promedio mvil; una banda por arriba de este promedio y
la otra por abajo. Estas bandas se construyen con la desviacin estndar del
precio (La desviacin estndar en un concepto estadstico que consiste en medir
la dispersin de los datos, y esta dispersin est basada sobre el promedio).
Usando la desviacin estndar como banda asegura que el precio tenga un 95%
de las posibilidades de caer dentro de estas bandas.
Sobre el empleo de las Bandas de Bollinger existen 2 alplicaciones
1. Precio sin tendencia: el precio est considerado sobrevendido si toca la
banda inferior y a la vez sobrecomprado si toca la banda superior.
2. Precio con tendencia: si el precio de cierre cae fuera de alguna de las
bandas es seal de cambio de tendencia.
La siguiente figura muestra el empleo de la Bandas de Bollinger en el mercado

24
Forex EUR/USD:
Uso de Bandas de Bollinger para Precios Objetivos

El modo ms fcil de usar las Bandas de Bollinger es para determinar los precios
objetivos. Si el precio baja y rebota en la parte inferior de una Banda de Bollinger
moviendo el precio en direccin del Promedio Mvil la Banda de Bollinger superior
pasa a ser un precio objetivo. Del mismo modo si rebota el precio en la banda
superior.
El siguiente ejemplo del mercado Forex EUR/USD ilustra perfecamente lo
enunciado anteriormente:

25
Osciladores
Como lo mencionamos anteriormente, el anlisis tcnico est compuesto por dos
grandes ramas: chartstico e indicadores. En los siguientes captulos veremos los
indicadores cuya comprensin y aplicabilidad (sobre todo en el mercado Forex)
requieren de una base de conocimientos slida.
Los osciladores son extremadamente tiles cuando el precio no presenta
tendencia, es decir, en situaciones en que el precio se mueve dentro de una
banda, o rango de precios, creando una situacin de mercado dondo los sistemas
de seguimiento de tendencia simplemente no funcionan bien.
El valor de un oscilador no est limitado a un rango operacional horizontal. Ahora,
si el precio est en tendencia y se usan estos osciladores en conjunto con el
anlisis chartstico, los osciladores toman un valioso rol de entregar seales de
sobre exposicin (sobrecompra y sobreventa) que alertan de posibles
correcciones. Los osciladores tambin entregan seales de alerta si una tendencia

26
est perdiendo momentum antes de que esta situacin se vea evidente. Y los
osciladores pueden entregar seales de trminos de tendencias al encontrarse en
situaciones de divergencia.
Todo esto y mucho ms veremos en los siguientes captulos.
Los osciladores son indicadores tcnicos secundarios que deben ser
subordinados al anlisis de tendencia bsico. Tambin se debe entender que hay
momentos en que algunos osciladore son ms acertivos que otros. Por
ejemplo, el oscilador MACD (que le veremos ms adelante) puede ser ms
acertivo o exacto que el RSI cuando el mercado EUR/USD est sobre un canal
bajista.
Interpretacin de los Osciladores
Mientras hay muchas formas para construir un oscilador de momentum, la
interpretacin actual difiere muy poco en una tcnica u otra. Muchos osciladores
son muy parecidos; son dibujados en la parte inferior de la pantalla y se pueden
distinguir dos bandas horizontales. La banda del oscilador por lo general se
mantiene plana mientras el precio sube, baja o se mantiene horizontal. Sin
embargo los mximos y mnimos del precio con el oscilador coinciden. Algunos
osciladores tienen un punto intermedio que divide el grfico del oscilador en dos
partes, una alcista y otra a la baja. Generalmente esta lnea intermedia es una
zona cero. Otros osciladore tiene zonas y rangos que van de 0 a 100.
Slo a modo de ejemplo veremos un oscilador muy popular, el RSI que en este
caso lo aplicamos al mercado Forex USD/JPY (el RSI se ver en detalle ms
adelante)

27
Regla General de los Osciladores

Como regla general, cuando un oscilador alcanza un valor extremo, ya sea en
alza o baja, esto sugiere que el precio puede ser que se haya movido demasiado
fuerte y que es posible que se de una correcin prontamente. Como otra regla
general, el operador debiera comprar cuando la lnea del oscilador est en la
parte de sobreventa y vender cuando est en la zona de sobrecompra. Los cruces
de la lnea central de un oscilador es comunmente usada como una seal de
compra o venta, segn sea el caso.
Los tres usos ms importantes de un oscilador
Son tres las situaciones en las que un oscilador es extremadamente til. (Estas
situaciones se repiten en los osciladores ms importantes)
1. Los osciladores son extremadamente tiles cuando su valor se encuentre
en un extremo ya sea en la zona alcista como a la baja. El mercado est
diciendo que el divisa (para el caso de Forex) est sobrecomprada cuando el

28
oscilador est en la zona superior y sobrevendida cuando est en la zona
inferior. Entrega la alarma de que la tendencia se ha sobre extendido y
est vulnerable y que prontamente debiera haber una correcin.
2. Divergencia entre el precio y el oscilador es una importante seal de
cambios en el precio. Ntese que la divergencia se entiende cuando el
precio y el oscilador van en direcciones distintas (pendientes contrarias).
3. Cruce del punto medio (o punto 0) entrega una importante seal para
definir la direccin de la tendencia.
A continuacin veremos nuestro primer oscilador o indicador tcnico, el famoso

Momentum. Este indicador es muy usado y muy popular en el mundo financiero y
en especial en Forex.
Midiendo el Momentum
El concepto de Momentum es la aplicacin ms bsica en el anlisis de los
osciladores. El Momentum mide la velocidad de cambio de los precios con
respecto a los niveles de precios actuales. El momentum de mercado es medido
constantemente a travs de las diferencias entre los precios para un intervalo de
tiempo predeterminado. Para construir una lnea de momentum de 10 das,
simplemente se restan los precios de cierre de los ltimos 10 das con el ltimo
precio de cierre. Este valor, ya sea positivo o negativo es dibujado alrededor de la
lnea. La frmula de momentum es:
M=V-Vx
Donde V es el ltimo precio de cierre y V
es el precio de cierre de "x" das atrs.
La siguiente figura muestra el oscilador de Momentum de 10 das en el mercado

USD/JPY:

29
Si el ltimo precio de cierre es mayor que el precio de cierre de hace 10 das

(quiere decir que el precio ha subido), entonces un valor positivo ser dibujado en
el grfico y la lnea que se construye con los valores de Momentum tendr
pendiente positiva. Al contrario, si el valor es menor, anlogamente podremos ver
que la pendiente del Momentum ser negativa.
Si bien, el momentum de 10 jornadas es el ms usado, algunos mercados
accionarios prefieren usar momentums ms largos, como de 40 das por ejemplo.
En el caso del Mercado Forex, es extremadamente popular el Momentum de 11.
Qu mide el Momentum?
Al dibujar las diferencias de precios en un determinado periodo de tiempo, el
operador est estudiando las razones (o ratios) de ascenso y descenso. Si los
precios estn subiendo y la pendiente de momentum es positiva (la lnea de
momentum sube) significa que la tendencia alcista se est acelerando. Si la lnea

30
de momentum empieza a tener una pendiente plana, aunque los precios sigan
subiendo, quiere decir que la tendencia alcista est perdiendo fuerza... o como se
dice en el jerga, la tendencia est perdiendo momentum.
Cuando la lnea de momentum tiene una pendiente negativa (menor que cero) el
ltimo precio de cierre tiene un valor menor que el precio de cierre de "x"
jornadas atrs, indicando el comienzo de una tendencia a la baja. Si la lnea de
momentum empieza a acentuar su pendiente negativa indica que la tendencia a
la baja est ganando fuerza o ganando momentum. Slo, cuando la lnea de
momentum empieza a tener una pendiente cercana a cero o ms suave los
operadores pueden decir que la tendencia a la baja se est desacelerando.
La lnea de Momentum lidera las acciones del precio
Debido a su frmula, siempre la lnea de momentum est un paso adelantado al
movimiento del precio. Lidera el avance o retroceso del precio, luego, cuando su
pendiente se vuelve plana anuncia la debilidad de la tendencia cuando todava los
precios presentan tendencia.
La siguiente figura muestra el anlisis de la pendiente de la lnea de momentum
con respecto al grfico de precio, ntese como el momentum se adelanta al
precio. Todo esto en el mercado Forex USD/JPY:

31
La Necesidad de un Rebote al Alza y a la Baja

Uno de los problemas con el Momentum es la ausencia de un mximo o mnimo
para determinar nivels de rebote. Cuando comenzamos el estudio de los
osciladores indicamos que stos podan determinar zonas de sobrecompra y
sobreventa, tambin llamadas reas extremas. Pero qu nivel es MUY ALTO o
MUY BAJO en la lnea de momentum... La solucin de este problema es la
apreciacin a simple vista, que se puede realizar revisando los registros histricos
y determinar estas zonas en base a lo acontecido anteriormente. Se aconseja
ajustar estas lneas peridicamente, especialmente cuando el precio ha tenido
fuertes cambios.

32
Oscilador Razn de Cambio - ROC
Para medir la razn de cambio, un ratio que se construye con los ltimos precios
de cierre para un cierto nmero de das en el pasado. Para construir un ratio de
10 das de oscilador de cambio, el ltimos precio de cierre se divide por el cierre
de 10 das atrs. La frmula es la siguiente:
Ratio de Cambio (ROC) = 100 (V/Vx)
Donde V es el ltimo precio de cierre y Vx es el precio de cierre de hace x das
atrs.
En este caso, la lnea de 100 se convierte en la lnea media. Si el ltimo precio de
cierre es mayor al precio de cierre de hace 10 das, el ratio debiera estar sobre la
lnea de 100. Si el precio de cierre ltimo es menor al precio de cierre de hace 10
das atrs, entonces el ratio se sita bajo la lnea de 100.
La interpretacin del ROC es igual al de momentum, la nica diferencia es la lnea
media de 100 que nos ayuda a determinar la fuerza de la tendencia.
Commodity Channel Index (Indice del Canal del Producto) - CCI
Es posible de normalizar un oscilador mediante la divisin de los valores por una
constante. En la construccin de su Commodity Channel Index (CCI), Donald R.
Lambert compar el precio actual con su promedio mvil dentro de un rango de
tiempo generalmente 20 das. Luego normaliz los valores del oscilador
mediante un divisor basado sobre una desviacin importante. El resultado es que
el CCI flucta entre un rango constante desde +100 en su parte superior y hasta
100 en su parte inferior. Donald R. Lambert recomendaba ir en posiciones cortas
en aquellos mercados en que el oscilador CCI diera un valor mayor a +100.
Mercados donde el CCI fuese menor a -100 son candidatos para posiciones
largas.
La frmula del oscilador CCI es:

33
1. Para encontrar un "Tpico Precio". Tiene que aadir un Mximo, Mnimo y un
precio de cierre en una jornada y luego dividirlos por 3.
TP = (MAX + MIN +CIERRE)/3
2. Para calcular los n periodos del Promedio Mvil Simple.
SMA(TP, N) = SUM[TP, N]/N
3. Para restar el encontrado SMA(TP, N) de un Tpico Precio.
D = TP SMA(TP, N)
4. Para calcular el periodo de un Promedio Mvil Simple en valores de D
absoluto.
SMA(D, N) = SUM[D, N]/N
5. Para multiplicar el encontrado SMA(D, N) por 0,015.
M = SMA(D, N) * 0,015
6. Y divider M por D:
CCI = M/D
Donde: SMA Promedio Mvil Simple; N nmero de periodos usados en el
clculo.
Muchos operadores usan al oscilador CCI solamente como un indicador de
sobrecompra y sobreventa. Siendo +100 considerado como sobrecompra y -100
considerado como una zona de sobreventa.
Este oscilador fue originalmente diseado para los productos (commodities), sin
embargo se fue haciendo popular en otros mercados financieros e inclusive en el
mercado FOREX ha encontrado muchos adeptos.

34
La siguiente figura muestra al indicador CCI en el mercado FOREX EUR/USD:
RSI (Relative Strength Index)

El oscilador RSI fue desarrollado por J.Wedles Wilder Jr y presentado en su libro
"New Concepts in Technical Trading Systems" de 1978. Y luego de unos aos de
su publicacin este oscilador alcanz niveles de popularidad impresionantes.
Siendo usado ampliamente en todos los mercados financieros: Acciones, Futuros,
Forex, etc. Y hoy en da, nos atrevemos a decir a que es impensable realizar un
anlisis tcnico sin tener presente el indicador RSI.
J.Wedles Wilder Jr determin que dos de los principales problemas que existen al
construir una lnea de momentum (usando diferencia de precios) es el
movimiento errtico que es causado por los cambios de precio bruscos. La forma
del avance o retroceso del precio en los ltimos 10 das puede causar repentinos
cambios en la lnea de momentum inclusive cuando los cambios en el precio son

35
pequeos. Por lo tanto la lnea de momentum debiera minimizar estas
distorsiones. El segundo problema es siempre necesaria una constante para
propsitos comparativos. El oscilador tcnicos RSI no slo proporciona suavizar la
curva en su justa medida, sino que tambin crea una rango vertical de 0 a 100
que evita la utilizacin de una constante para medir la situacin.
El trmino tcnico "Fuerza Relativa" (relative strength) frecuentemente puede
presentar errores de interpretacin, porque "relativo" trae implcitamente una
comparacin con algo. J.Wedles Wilder Jr nunca intent dar un significado
comparativo a su indicador, por lo tanto podemos afirmar que el nombre del
indicador RSI no es el adecuado. Sin embargo, el RSI s soluciona el problema del
movimiento errtico y entrega seales claras de reas de sobrecompra y
sobreventa.
A continuacin le presentamos la frmula del RSI creado por J.Wedles Wilder Jr:
RSI = 100-(100/(1+RS))
RS = U/D
Donde:
U Es el nmero promedio de "x" das de los cambios positivos del precio
(promedio positivo).
D Es el nmero promedio de "x" das de los cambios negativos del precio
(promedio negativo).
Si se usan 14 das para el clculo, para encontrar el valor del promedio positivo
hay que sumar el total de puntos ganados(o pips en el caso de Forex) durante los
14 das y dividir ese total por 14. Para el caso del promedio negativo se deben
sumar todos los puntos perdidos (pips en el caso de Forex) y dividirlos por 14. RS
(Fuerza Relativa) se determina dividiendo el promedio positivo por el promedio
negativo. Luego el valor de RS se inserta en la frmula del RSI. El nmero de das

36
se cambia variando "x" simplemente.
J.Wedles Wilder Jr originalemente us un RSI de 14 das. Ampliar el periodo de
tiempo suaviza la curva del indicador, es as que un RSI de 10 ser ms "brusco"
que un RSI de 20.
Nuestra siguente figura muestra un RSI de 11 (muy usado en el mercado FOREX)
con 20 en el mercado Forex EUR/USD.
Interpretacin del RSI

El RSI se grafica en una escala vertical de 0 a 100. Movimientos sobre 70 son
considerados una situacin de sobrecompra, mientras que una condicin de
sobreventa son los movimientos bajo los 30. Debido a que puedan existir
tendencias en los precios que empujan al RSI a niveles extremos es considerado
como zona de sobrecompra sobre los 80 en mercados al alza y sobreventa bajo
los 20 en mercados a la baja.
"Movimientos falsos" como J.Wedles Wilder Jr les llam, ocurren cuando el RSI
est sobre los 70 y bajo los 30. Una seal falsa en la zona de sobrecompra ocurre

37
cuando el mximo en el RSI sobre la zona de 70 "falla" en superar al mximo
anterior siempre dentro de una tendencia alcista. Anlogamente en la zona de
sobreventa, cuando el RSI bajo de los 30 pero sin bajar ms sobre el mnimo
anterior, todo esto dentro de una tendencia a la baja.
Las siguiente figura muestra un oscilador RSI de 14 en el mercado FOREX
USD/JPY en una zona de sobreventa
Divergencias entre el precio y el indicador RSI: Las divergencias entre el precio y

el RSI consisten en que la direccin (pendiente) entre ambos son contrarias. Las
divergencias son un factor crucial de interpretacin del indicador.
Las lneas de tendencia son extremadamente tiles para detectar las
divergencias. Los promedios mviles tambin pueden ser usados para los mismos
propsitos.
La siguiente figura muestra un clsico ejemplo de divergencia en el mercado
Forex EUR/USD.

38
Cualquier tendencia con fuerza, ya sea al alza como a la baja, generalmente

produce que el oscilador RSI se ubique en la zona de sobrecompra como de
sobreventa. En tales casos, el indicador seala que el mercado est
sobrecomprado o sobrevendido (segn sea el caso). Slo porque el indicador se
ha desplazado a la una zona extrema no significa que sea una seal para cerrar la
posicin.
El primer movimiento dentro de una zona de sobreventa o sobrecompra debe
considerarse como una advertencia. La seal de tomar atencin es el segundo
movimiento dentro de la zona de sobrecompra o sobreventa. Si el segundo
movimiento falla en confirmar el movimiento del precio en nuevos mximos o
nuevos mnimos - segn la direccin de la tendencia formando un doble
mximo o mnimo en el oscilador, una posible divergrencia existe. En este punto,
algunas medidas defensivas podran tomarse con el objetivo de proteger la
posicin. Si el oscilador se mueve en la direccin contraria, rompiendo el mximo
anterior (o mnimo) entonces una divergencia se ha producido y confirmado.
El nivel de 50 (en el medio del grfico del RSI) generalmente se comporta como

39
resistencia o soporte segn la direccin de la tendencia y es considerado un punto
de rebote. Muchos operadores consideran el cruce del RSI del nivel de 50 como
una seal de compra o venta respectivamente.
Por ltimo, podemos mencionar que el RSI de 10 es muy usado en el mercado
FOREX, como el RSI de 14. Cada mercado debiera adecuarse a un RSI especfico
o varios, siempre buscando las seales mencionadas anteriormente.
Consideramos necesario siempre ver los RSI de 11 y 14 para el mercado FOREX.
Oscilador Estocstico
El oscilador estocstico fue usado y recomendado por George Lane (Presidente
del Investment Educators, Inc., Watske, IL). Este indicador est basado en la
observacin de cmo los precios aumentan, los precios de cierre, en tendencia
alcista, el indicador tiende a estar en la parte superior del grfico. Opuestamente,
en una tendencia a la baja, el indicador tiende a estar en la parte inferior del
grfico. Dos lneas (curvas) se usan en el oscilador estocstico: %K y la lnea %D.
%D es la lnea ms importante y es la que proporciona la mayora de las seales.
El propsito es determinar donde el precio de cierre ms reciente est en relacin
con un rango de precios dentro de un periodo determinado. Catorce jornadas es
el periodo de tiempo ms comn para este oscilador. Para determinar la lnea %K,
la cual es la ms sensible de ambas, se usa la siguiente frmula:
%K = (CIERRE-MIN(%K))/(MAX(%K)-MIN(%K))*100
Donde:
CIERRE: Es el precio de cierre de hoy
MIN(%K): Es el precio mnimo en %K periodos
MAX(%K): Es el precio mximo en %K periodos
El promedio mvil %D es calculado acorde la siguiente frmula: %D = SMA(%K,

40
N)
Donde:
N: Es el periodo suavizado
SMA: Es el promedio mvil simple
La formula simplemente mide en una base porcentual de 0 a 100, donde el precio
de cierre est relacionado con el completo rango de precios para un determinado
lapso de tiempo. Un precio muy alto (sobre 80) podra poner el precio de cierre
cerca del mximo del rango, mientras que un mnimo (bajo 20) situara al
indicador en la zona inferior.
La segunda lnea (%D) es un promedio mvil simple de 3 periodos de la lnea
%K. Esta frmula produce una versin llamada "Estocstico Rpido". Si se toma
otro promedio mvil de 3 periodos de %D, una versin suavizada es graficada y
sta se llama "Estocstico Lento". Muchos de los operadores usan los Estocsticos
Lentos porque entregan seales ms confiables.
Estas frmulas producen dos lneas que oscilan en una escala vertical de 0 a 100.
La lnea %K es ms rpida, mientras que %D en ms lenta. La seal ms
importante para observar es una divergencia entre la lnea %D y el precio cuando
%D se localiza dentro de las zonas extremos de sobreventa como sobrecompra.
Es decir cuando est en valores bajo 20 y sobre 80.
La siguiente figura muestra un ejemplo de un estocstico lento de periodo 8 en el
mercado Forex USD/JPY

41
Una divergencia de tendencia a la baja ocurre cuando la lnea D est sobre los 80
y forma 2 mximos, siendo el segundo menor que el primero, mientras el precio
sigue subiendo. Una divergencia de tendencia al alza se presenta cuando la lnea
D est bajo los 20 y forma dos mnimos siendo el segundo mayor que el primero,
mientras los precios siguen bajando. Asumiendo que todos estos factores estn
ocurriendo, la seal de compra o venta se genera cuando la lnea rpida %K cruza
a la lnea lenta %D.
Existen otros refinamientos en el uso de los Estocsticos, pero la explicacin
anterior cubre los puntos esenciales. A pesar de lo sofisticado que puedan parecer
los estocsticos, la interpretacin usual que se aplica para la mayora de los
osciladores se mantiene igual.
La gran ventaja de los osciladores estocsticos es que se pueden aplicar en varios
rangos de tiempo, es as que es recomendable su utilizacin desde un espectro de
un grfico del mercado Forex de 4 horas hasta unos mensual. Tambin es
ampliamente usado en el grfico de periodos de 30 minutos.

42
La siguiente figura muestra un grfico del mercado Forex EUR/USD donde el
indicador estocstico lento entrega seales de entradas
Los osciladores ms comunes son los de 5 y 8 periodos en el mercado Forex y es

popularmente usado junto a otros indicadores como el RSI.
Oscilador Larry Williams (%R)

Larry Williams %R tambin est basado en el mismo concepto de medicin que
los estocsticos, que consiste en medir el ltimo precio de cierre en relacin con
el rango de precios en un nmero de jornadas predeterminadas. El precio de
cierre actual es restado con el mximo de las jornadas que se toman en la

43
medicin. Y esta diferencia por el rango total por el mismo periodo. Los conceptos
que se han visto en los anteriores osciladores aplican en el mismo modo en el
oscilador %R, y stos son las zonas de sobrecompra y sobreventa, como las
divergencias y las pendientes del oscilador.
A continuacin les presentamos la frmula del oscilador %R:
%R = (MAX(i-n)-CIERRE)/(MAX(i-n)-MIN(i-n))*100
Donde:
CIERRE: Es el precio de cierre de hoy
MAX(i-n): Es el mximo del precio durante un cantidad n de jornadas
MIN(i-n): Es el mnimo del precio durante un cantidad n de jornadas
Debido a que %R se determina restando el precio de cierre con el mximo la
grfica parece un estocstico al revs, y para remediar esto el oscilador %R es
graficado con su escala de medicin al revs.
La siguiente figura muestra una seal de compra entregada por el indicador Larry
Williams %R en el mercado Forex EUR/USD:

44
Escogiendo los periodos de tiempo

El largo de los osciladores puede ser acortado a travs del acotamiento de los
ciclos del mercado. Un periodo de tiempo de 1/2 del largo de un ciclo es usado.
Los periodos de tiempo comunmente usados son periodos de tiempo de 14, 28 y
56 das de calendario, o si se prefiere por jornadas laborales se usan los periodos
de 5, 10 y 20 das laborales.
El oscilador tcnico %R al igual que el RSI es empleado en un periodo de 14
jornadas, siendo el periodo de 11 muy popular tambin.
MACD

45
Como lo mencionamos anteriormente sobre usar los promedios mviles como
indicadores, tenemos el mejor de los ejemplos con el MACD. El MACD o Promedio
Mvil de Convergencia / Divergencia (Moving Average Convergence / Divergence)
fue creado por Gerald Appel. Lo que hace este indicador tan popular y til es que
puede combinar los principios de los osciladores en conjunto con los cruces de los
promedios mviles. Se despliegan dos lneas en el grfico, sin embargo se usan
tres lneas para su clculo.
La lnea ms rpida, llamada MACD, es la diferencia entre dos promedios mviles
exponenciales suavizados basados en precios de cierre (generalmente de periodos
12 y 26 jornadas diarias o semanales). La lnea ms lenta, llamada lnea de seal,
es generalmente es un promedio mvil exponencial suavizado del MACD de un
periodo de 9. Gerald Appel, cuando desarroll este indicador, recomend una
serie de nmeros como seal de compra y de seales de venta. Pero hoy en da,
cmo modo ms simple, se ha estandarizado los valores de 12, 26 y 9 ya sea
para compra como para venta. Esta cantidad de jornadas pueden ser de carcter
diario como semanal.
Las seales de compra y venta son dadas cuando se cruzan las lneas MACD y la
seal. Cuando el MACD cruza la lnea lenta por arriba es una seal de venta y
cuando la cruza por abajo seal de compra esto nos hace recordar los promedio
mviles. Ahora, los valores del MACD fluctan sobre y bajo una lnea 0 esto
nos hace recordar a un oscilador. Una situacin de sobrecompra es cuando las dos
lneas estn muy lejos de la lnea 0 y de sobreventa cuando est muy debajo de
esta lnea. La mejor seal de compra o venta es cuando se producen cruces de
lneas lejos de la lnea 0.
La siguiente figura muestra estas situaciones de cruce del MACD en el mercado
Forex EUR/USD:

46
Divergencias aparecen entre la lnea de tendencia del MACD y la lnea del precio.
Una divergencia de venta o negativa existe cuando la lnea de MACD est bien
arriba sobre la lnea 0 y comienza a debilitarse mientras el precio mantiene su
alza. Una divergencia positiva o al alza ocurre cuando la lnea del MACD est muy
bajo 0 y el MACD empieza a subir, mientras la lnea del precio sigue bajando.
La siguiente figura muestra una divergencia entre el precio y el MACD en el
mercado FOREX EUR/USD

47
Ciclos de Tiempo
Todos nuestros esfuerzos de estudio hasta el momento se han concentrado en los
movimientos del precio. En cambio sobre los ciclos de tiempo no hemos visto
mucho, si bien ha estado implcito en ciertos captulos como las Ondas de Elliot,
se ha dejado en un segundo plano. El estudio de los ciclos de tiempo son una
herramienta de ltima generacin en el anlisis tcnico.
El primer paso para estudiar los ciclos de tiempo es cambiar la pregunta de
"cmo" el precio llegar a su objetivo por "cundo" el precio llegar a ese punto o
"cundo" comenzar el movimiento.
Considere un grfico estndar de un par de divisas, como el EUR/USD. El eje
vertical muestra la escala del precio. Pero esta escala es slo la mitad del grfico
o de los datos desplegados. La escala horizontal entrega el horizonte de tiempo.
Muchos operadores slo se concentran en las variaciones del precio excluyendo
en sus anlisis las consideraciones temporales. Cuando se estudian los grficos
somos consientes de que hay una relacin con los espacios de tiempo. A medida
que una tendencia o soporte o resistencia se mantiene a travs del tiempo mayor

48
validez tiene. Inclusive los osciladores requieres algunas decisiones de cunto
tiempo o jornadas se deben considerar en su medicin.
Parece claro que todas las fases del anlisis tcnico dependen de algunas
consideraciones temporales, aunque se pueden de catalogar como imprecisas es
indiscutible su existencia. En este momento es cuando entra el estudio de los
ciclos de tiempo, en vez de jugar un papel secundario pasando a tener un rol de
importancia. No slo el tiempo es un factor de consideracin, sino que debe
considerarse como una til herramienta complementaria. El estudio de las lneas
de tendencia puede ser mucho ms preciso con el estudio de los ciclos de tiempo
determinando cuales son lneas de tendencias vlidas y cules no. Los patrones
de movimiento del precio, como las seales que pueden entregar los osciladores
pueden ser validadas usando los ciclos de tiempo.
CICLOS
Los ciclos siempre han estado presentes en la historia de la humanidad y existen
muchos e interesantes libros que hablan sobre ellos. Podemos mencionar como
un libro de ciclos destacados al "Ciclos: Una misteriosa fuerza que gatilla eventos"
por Edward R. Dewey. En este libro menciona algunos datos muy interesantes
como cada 9,6 aos hay una abundancia de salmones, cada 22,20 aos hay
batallas mundiales desde 1415 hasta 1930. Ciclos econmicos se repiten cada
18,33 aos y el ciclo general burstil es de 9,2 aos.
Leyendo el libro de Dewey podemos distinguir dos grandes conclusiones sobre los
ciclos:
Que los ciclos estn acompaados de los mismos eventos que NO tienen
relacin entre ellos, por ejemplo ciclos de abundancia de lobos en Canada
junto con la cada de precios del algodn en los Estados Unidos. La segunda
conclusin o descubrimiento que estos ciclos similares actan

49
sincronizadamente
La siguiente figura (tomada del libro de Edward R. Dewey) muestra 12 ejemplos
en un ciclo de 18,2 aos incluyendo ciclos migratorios, matrimonies, precio de
acciones...
La ms destacable de los ciclos es la sensacin de un "pulso" universal que

mueven los eventos y que una vez se puedan predecir estos ciclos nos
encontraramos en una posicin de absoluta ventaja.
CENCEPTOS BASICOS EN LOS CICLOS
Otro autor de gran relevancia en los estudios de los ciclos es J.M. Hurst que
public su libro "The Profit Magic of Stock Transaction Timing" (Las ganancias
mgicas de los tiempos de transacciones de acciones). Aunque es un libro basado
en la Bolsa de Valores y su aplicabilidad no fue para el mercado FOREX en un
principio, las conclusiones que se obtienen del libro tienen una alto grado de
aplicabilida en FOREX como en el mercado de los Productos.
Los ciclos se grafican como una sinusoide, como los tpicos grficos de funciones

50
trigonomtricas como el seno, coseno, o simplemente como una tpica onda de
frecuencia. La siguiente figura un clsico ejemplo de una sinusoide:
De los ciclos podemos apreciar tres aspectos principales (tomando los ciclos como
sinusoides): Amplitud, Periodo y Fase. Donde la amplitud mide la altura de la
onda (Mximo - Mnimo), el periodo es el tiempo que toma todo un ciclo y la fase
es el periodo de tiempo que hay entre los ciclos.
No entraremos en detalle sobre estos aspectos porque se pueden encontrar en
cualquier libro de matemtica con cierto nivel.
Principios de los Ciclos
Los principios que sustentan la filosofa de los ciclos son los siguientes: Suma,
Armona, Sincronizacin y Proporcionalidad..
El Principio de la Suma sostiene que todos los movimientos del precio son una
simple suma de todos los ciclos del activo. Esta suma se realiza agregando un
ciclo en otro. En la siguiente figura podemos apreciar una suma de dos ciclos.
La Teora de los ciclos sostiene que todos los patrones de los precios son
formados por la interaccin de dos o ms ciclos diferentes. El principio de la suma
nos entrega un importante elemento en la prediccin racional de los ciclos.
Supongamos que todas las acciones de los precios es slo la suma de las

51
longitudes de distintos ciclos, suponiendo que cada uno de estos ciclos puede ser
separado y medido, suponiendo que estos ciclos seguirn repitindose en el
futuro. Entonces el precio y la tendencia futura se podrn obtener.
El principio de la armona consiste simplemente en que los ciclos prximos estn
generalmente relacionados por un pequeo nmero entero. Este nmero por lo
general es el 2. Por ejemplo, si existe un ciclo de 20 das, el siguiente ciclo ser la
mitad del largo del primeo, es decir 10 das. El siguiente ciclo grande sera de 40
das. El principio de la armona est relacionado con la validacin de las
tendencias permitiendo usar una regla corta de 2 semanas a una regla ms larga
de 8 semanas.
Los principios de sincronicidad se refieren a la fuerte tendencia de las ondas que

52
difieren en amplitud y profundidad al mismo tiempo. La siguiente figura muestra
la armona y la sincronicidad. La onda B en el mnimo del grfico es la mitad del
largo de la onda A. La onda A incluye dos repeticiones de la pequea onda B,
mostrando armona entre las dos ondas. Note que cuando la onda A alcanza el
mnimo la onda B hace lo mismo, mostrando sincronicidad entre ambas. La
sincronicidad tambin significa que el largo de los ciclos son similares para los
distintos mercados, y que estos mercados tendern a variar en conjunto.
El principio de proporcionalidad describe la relacin entre el periodo del ciclo y la

amplitud. Ciclos de periodos largos proporcionalmente debieran tener amplitudes

53
mayores. Por ejemplo la amplitud de un ciclo de 40 das debiera ser el doble de la
amplitud de un ciclo de 20 das.
Principios de Variacin y Nominalidad
Hay otros dos principios en los ciclos que pueden describir su comportamiento en
trminos ms generales, y estos principios son el de variacin y nominalizad.
El principio de variacin es el reconocimiento de todos los principios que ya
hemos mencionado: suma, armona, sincronizacin y proporcionalidad; siendo
todas stas fuertes tendencias y no reglas rgidas y fuertes. Algunas variaciones
pueden ser empleadas en la vida real tambin.
El principio de Nominalizad se basa en la premisa que a pesar de todas las
diferencias que existen en los distintos mercados y permitiendo la
implementacin de los principios de los ciclos, parece ser que existe una armona
nominal relacionada con los ciclos que afectan a todos los mercados. Y que el
modelo nominal de la amplitud de los ciclos puede ser usada como punto de
partida para el anlisis de cualquier mercado.
La siguiente figura muestra una versin simplificada del modelo nominal. El
modelo comienza con un ciclo de 18 aos y procede para cada siguiente mnimo
la mitad de la amplitud. La nica excepcin es la relacin entre los meses 18 y 54
que es un tercio en vez de la mitad (fuente: Technical Anlisis of the Financial
Markets).

54
Tome nota en la columna de das (days) en que se aprecian 40, 20, 10 y 5 das.
Se puede reconocer inmediatamente que esos nmeros son los ms populares
para trabajar con los promedios mviles. Inclusive con los famosos promedios
mviles de 4, 9 y 18 das para la aplicacin de la tcnica de promedios mviles es
tan slo una variacin de los nmeros 5, 10 y 20 das. La regla semanal usa los
mismos nmeros traducidos en 2, 4 y 8 semanas.
Estudiando los ciclos de los precios en los mercados financieros, y en especial en

el mercado Forex, presentan una gran ayuda para disear los modelos
chartsticos de prediccin de tendencias.
Cuando se detectan lneas de tendencia como canales se puede apreciar que el
precio se comporta como un oscilador. La siguiente figura muestra un
comportamiento tpico del precio en el mercado FOREX EUR/USD junto con el
oscilador estocstico, en el se puede ver cmo se comportan sinusoidalmente
cumpliendo todos los conceptos de los ciclos.

55
Tambin figuras como el famoso hombro cabeza hombro se puede formar
combinando dos ciclos, as como los tringulos banderas, etc. Inclusive se pueden
construir promedios mviles usando la teora de los ciclos. Para todo esto
recomendamos el libro "Verify Your Chart Patterns" de Hurst.
Las siguiente figuras muestran todo lo mencionado en el prrafo anterior (Fuente:
Technical Analyssis Of The Financial Markets):
CICLOS DOMINANTES
Existen muchos y diferentes ciclos que afectan a los mercados financieros. Los
que realmente influyen en consideracin a los mercados financieros son los que
valen la pena de realizar predicciones, y estos ciclos son llamados "Ciclos

56
Dominantes".
Los ciclos dominantes son aquellos que afectan al precio constantemente y que
pueden ser claramente identificables. La mayora de los mercados financieros, y
en este caso en particular el mercado de los futuros, consisten en 5 ciclos
dominantes. Como lo mencionamos en nuestros cursos bsicos y medios, el
anlisis tcnico comienza desde una perspectiva de largo plazo (determinando las
tendencias primarias Teora de Dow), y el estudio avanzado hacia un anlisis de
corto plazo. Del mismo modo se deben estudiar los ciclos dominantes, tomando
en cuenta los ciclos de larga duracin y avanzar en el anlisis hacia los ciclos de
corta duracin.
Clasificacin de los Ciclos
Las categoras generales de los ciclos son:
Ciclo de largo plazo: Que tiene una duracin de 1 a 2 aos.
Ciclo estacional: Duracin anual (1 ao)
Ciclo Primario o intermedio: 9 a 26 semanas.
Ciclo Operacional: 4 semanas. Este ciclo operacional se divide en dos: Ciclo
Alpha y Ciclo Beta, los cuales tienen un promedio de duracin de 2 semanas
cada uno.
La siguiente figura muestra un grfico de los ciclos mencionados anteriormente
(Fuente: Technical Analyssis Of The Financial Markets):

57
La Onda Kondratieff
Existen ciclos inclusive ms grandes que el de largo plazo y el ms conocido es el
ciclo de 54 aos de de Kondratieff. Este controversial y gran ciclo econmico fue
descubierto primeramente por el economista ruso Nikolai D. Kondatrieff que ha
hecho un seguimiento esta gran onda desde 1789 y cuyo descubrimiento marca a
este ciclo como un ciclo de gran influencia para las acciones, productos y forex

58
El ciclo de Kondratieff se ha hecho muy popular en los ltimos aos,
primeramente determinando que su ltimo mximo fue en los aos 20. Por ltimo
podemos aadir que el estudio de Kondratieff tuvo un alto precio para su autor ya
que fue deportado a Siberia donde muri en un campo de trabajo.
Combinando Longitudes de los Ciclos

Como una regla general, los ciclos de largo plazo y ciclos estacionales determinan
la tendencia principal del mercado. Obviamente, si un ciclo de dos aos ha cado
en su mnimo, puede esperarse a que empiece a subir al menos dentro de un
ao, midiendo desde su base hasta su mximo. Por lo tanto, los ciclos de largo
plazo influyen grandemente a la direccin del mercado. Los mercados financieros
tambin tienen ciclos estacionales anuales, es decir, dentro de un ao los
mximos como los mnimos tienden a localizarse dentro de un cierto periodo del
ao. Por ejemplo, en el mercado accionario, es posible ver que las empresas que
distribuyen gas licuado tienden a encontrarse el mximo de sus valores en
invierno y sus mnimos en verano.
Con propsitos operacionales, el ciclo principal semanal es el ms til. El ciclo de
3 a 6 meses es un equivalente a una tendencia intermedia, y generalmente
determina en qu direccin (corto o largo) es recomendable operar. El siguiente
ciclo ms pequeo, el ciclo operacional de 4 semanas es usado para determinar
los puntos o precios de entrada y salida siempre en la direccin de la tendencia
primaria. Los ciclos alpha y beta de 10 das pueden ser usados para refinar o
depurar los puntos de entrada y salida.
La importancia de una tendencia
El concepto de operar en la direccin de la tendencia es el concepto principal del
anlisis tcnico. En los captulos anteriores pudimos ver que los mnimos de corto

59
plazo deben ser usados como puntos de entrada de compra (operaciones largas).
Si la tendencia estaba al alza y se ve debilidad de fuerza en la tendencia, cuando
el precio empiece a caer es una clara seal de venta ya que se debe vender al
comienzo de la tendencia a la baja. Cuando estbamos hablando de la Teora de
las Ondas de Elliot, enfatizamos que los 5 movimientos slo tienen lugar en
direccin de la tendencia principal y se debe operar en la direccin de esta
tendencia principal.
Este concepto de la tendencia principal se mantiene en los ciclos: La tendencia de
cada ciclo est determinada por la direccin por su siguiente ciclo mayor. O,
dicindolo de otro modo, una vez que la tendencia principal del ciclo est
establecida, la direccin de la tendencia secundaria del siguiente ciclo se da a
conocer.
El ciclo Operacional de 28 das en los Productos
Si bien, todos nuestros cursos estn enfocados para el mercado Forex, nos
atrevemos a mencionar este ciclo de 28 das para los productos, ya que muchos
productos influyen en el mercado Forex. Por ejemplo, se puede apreciar que el
mercado FOREX EUR/USD tiene una fuerte correlacin con el mercado del
Petrleo. Aunque consideramos que esta teora no tiene aplicabilidad en el
mercado Forex, ya que es un mercado global, consideramos recomendable
estudiarla:
Existe un famoso ciclo que tiende a influenciar de sobremanera al mercado
financiero de los productos y es el ciclo de los 28 das. La mayora de los
mercados de los productos tienden a tener un mnimo dentro de 28 das (4
semanas) debido al ciclo lunar. Burton Pugh estudi el ciclo de los 28 das en los
convulsivos mercados de los aos 30 (Science and Secrets of Wheat Trading,
Lambert-Gann, Pomeroy, WA, 1978, orig., 1933) concluyendo que la Luna tiene
cierta influencia en los mercados. Su teora seala que es recomendable comprar

60
cuando hay lunas llenas y vender cuando hay nuevas lunas. Pugh seala que su
teora puede ser ineficaz cuando se est en presencia de ciclos marcados o
eventos de gran importancia.
Aunque la luna tenga o no tenga alguna influencia en los mercados financieros, el
promedio mvil de los 28 das existe, y el ciclo de los 28 das tambin y esta
teora puede explicar mucho de los efectos de los indicadores de corto plazo y los
sistemas para realizar operaciones. Primero que nada se debe entender que los
ciclos de 28 das est basado en das de calendario, traducidos en das en que
operan los calendarios nos encontramos con el nmero 20 (restando 8 das
correspondientes a los sbados y domingos de 4 semanas). Y este nmero 20
armnicamente se ve relacionado con los ciclos de corto plazo de 10 y 5 das. Del
mismo modo los promedios mviles de 5, 10 y 20 das son ampliamente usados a
la vez con sus derivados de 4, 9 y 18 das. Muchos operadores usan los
promedios mviles de 10 y 40, usando el promedio mvil de 40 armnicamente
relacionado con el ciclo de 20 das obviamente duplicado.
El ciclo de las 4 semanas, o 20 jornadas diarias, tambin se puede entender como
el ciclo lunar nos recuerda que el nmero 20 es ampliamente usado por los
operadores. Cuando un mercado excede el mximo de los ltimos 20 das (4
semanas), la lgica de los ciclos nos indica, que el siguiente gran ciclo (ciclo de 8
semanas) se ha profundizado y ha salido a luz.
Cmo aislar los Ciclos

Con el propsito de estudiar los ciclos que afectan a un mercado en particular es
necesario poder aislar cada ciclo dominante para medir su influencia sobre este
mercado. Existen varios modos para realizar esta tarea. El modo ms simple es a
travs de una inspeccin visual, como estudiando a simple vista el grfico de
barras o velas los mximo y mnimos de un mercado en particular. Mediante los

61
promedios de tiempo que tienen estos mximos y mnimos cierto promedio de
recurrencia se puede obtener para determinar un determinado ciclo.
Hoy da los programas hacen el trabajo de determinar los ciclos ms fcilmente. Y
bsicamente se trata de dibujar en un grfico las lneas equidistantes para
determinar los ciclos.
La siguiente figura muestra un bsico ejemplo de ciclos en el mercado FOREX
EUR/USD un ciclo de a travs del grfico desde un punto mnimo hasta un
mximo.
Ciclos Estacionales
Todos los mercados son afectados de algn modo por factores estacionales dentro
de un ciclo anual. El ciclo estacional se refiere a la tendencia de los mercados
para moverse en una direccin predeterminada durante ciertos momentos dentro
de un ao. Los mercados que tienen ms marcado los ciclos estacionales son
aquellos relativos a la agricultura, principalmente en los periodos de cosecha. Es

62
as que se puede ver periodos de mximos dentro de Abril a Junio y mnimos
entre Agosto y Octubre. La siguiente figura muestra un grfico en que claramente
se ve el factor estacional.
Siendo los mercados relativos a la agricultura son los ms propensos a tener

ciclos estacionales marcados, tambin otros mercados de productos presentan
estas condiciones, por ejemplo se tiene que el Cobre muestra una gran tendencia
estacional, es as en los meses de Enero/Febrero se puede ver una tendencia
alcista para alcanzar los mximos alrededor de Marzo/Abril. El mercado de la
Plata tiene bajas en Enero y alza de precios en Marzo. El mercado del Oro tiende
a tener mnimos durante Agosto, mientras que el mercado del Petrleo tiende a
tener mximos en Octubre y usualmente tiene mnimos cuando comienza la
primavera en el hemisferio norte.
La siguientes figuras muestran los ciclos estacionales en los mercados de
productos: Petroleo y Cobre como ejemplo:

63
Todos los grficos anteriores tienen como fuente el libro Technical Anlisis of the
Financial Markets
En cuanto a los mercados Forex, el Dlar Norteamericano tiende a tener mnimos
durante Enero, mientras que los bonos del tesoro de los Estados Unidos
encuentran mximos en Enero. La siguiente figura muestra mnimos del Dlar en
el mercado FOREX JPY/USD.

64
Ciclos en el Mercado de Valores (Bolsa de Valores)

En el hemisferio norte (y hoy da se puede decir globalizado al hemisferio Sur
tambin) los meses del ao presentan estacionalidades marcadas. Durante
Noviembre a Enero, estos tres meses marcan un fuerte movimiento y volumen de
transacciones, Febrero es el mes ms flojo, pero es seguido por un dinmico
Marzo y Abril. Junio el mercado tiende a ser ms suave y Julio es un mes
considerado fuerte. Septiembre es considerado el mes ms dbil en el mercado
accionario en el hemisferio norte. Todo esto est registrado en un estudio de los
ciclos del mercado accionario realizado por el anuario de Yale Hirsch con su Stock
Trader's Almanac (Almanaque de los Operadores de la Bolsa de Valores).
Enero el Barmetro del Mercado Burstil
Segn Hirsch, Enero es el indicador que seala cmo ir el ao. El bien conocido
barmetro de Enero sostiene que el desempeo del S&P 500 en Enero indicar
que tipo de ao ser (alcista o a la baja). Otra variacin son los primeros 5 das

65
de operaciones del ao el cual seala la direccin del mercado durante el ao.
El Efecto Enero NO debe confundirse a tomar como Enero como barmetro, ya
que el Efecto Enero trata de una tendencia de las pequeas empresas que
transan en la bolsa durante este mes.
El ciclo presidencial
Otro ciclo muy conocido que afecta al mercado de valores y sobre todo el
mercado Forex con los pares de divisas que tienen Dlar es el ciclo presidencial
de los Estados Unidos. Este ciclo dependiendo de las elecciones norteamericanas
en el siguiente:
Ao de elecciones es generalmente fuerte, los aos de post elecciones (segundo y
tercer ao) es generalmente dbil y de continuidad y el ao preelectoral (cuarto
ao) es fuerte nuevamente.
Segn el almanaque de Hirsch los aos electorales desde 1904 han ganado en
promedio un 224%, aos postelectorales slo un 72% y 63% respectivamente,
mientras que un ao preelectoral es del 217%.
Combinando Ciclos con otras herramientas tcnicas
Tanto los ciclos como los indicadores tcnicos tradicionales usan los promedios
mviles y los osciladores. Tanto el uso de los indicadores/osciladores en conjunto
con la teora de los ciclos permiten predecir el mercado de un modo ms efectivo.
Los promedios mviles tambin pueden ser acompaados con el uso de los ciclos,
se pueden usar distintos periodos de promedios mviles acordes con los ciclos
para tambin tener resultados ms efectivos.
Como siempre, el principal problema es poder determinar la periodicidad del ciclo,
sin embargo consideramos indispensable para cualquier anlisis de mercado el
empleo de los ciclos, siempre y cuando sea considerado como una herramienta

66
ms en la toma de decisiones.
Todos nuestros captulos han tratado de predecir el comportamiento del mercado
con el anlisis tcnico, luego los tiempos para invertir estudiando los ciclos. En los
siguientes captulos apuntaremos a determinar los elementos esenciales para
desarrollar tcticas de inversin exitosas a travs del conocimientos de la gestin
del dinero (Money Management). Estos tres elementos combinados aumentan
considerablemente las posibilidades de xito en las inversiones.
Tres elementos para una inversin exitosa
Cualquier programa de inversin exitoso debe contar con tres importantes
factores: Prediccin de precio, tiempo y gestin del dinero.
Prediccin del Precio indica la direccin de la tendencia del
mercado. Es el primer y crucial paso para invertir. Esta prediccin indica si
el mercado est comprador (Toro/bull) o vendedor (Oso/bearish). Si la
prediccin de la tendencia de mercado es errnea entonces nada debiera
funcionar y es aconsejable cerrar la posicin a la brevedad posible.
Los Ciclos (tiempos) determinan los puntos de entrada y salida. Los
ciclos son principalmente importantes en los mercados de futuro y
accionarios (aquellas acciones que presentan un marcado ciclo estacional
principalmente). Los ciclos son principalmente importantes cuando se
cuenta con un apalancamiento alto (leverage) ya que el apalancamiento
reduce significativamente el margen de error.
Gestin del dinero (Money Management) abarca la localizacin de
los fondos. Incluye reas como la diversificacin del portafolio, la cantidad
de dinero a invertir, anlisis de riesgo de mercado, cursos de accin frente a
escenarios de prdidas o significativas ganancias, o el carcter de las
operaciones (agresivo o conservador).

67
En un modo ms simple, estos tres elementos se pueden resumir en: Prediccin
de precio nos indica qu hacer (vender o comprar), los ciclos nos indican cundo
hacerlo y la Gestin del dinero nos indica cunto a invertir. Hasta el momentos
hemos visto los primeros dos elementos y en estos captulos veremos el tercero:
Gestin del Dinero.
Gestin del Dinero
Existe una gran diferencia en realizar estrategias de inversin e implementar
estas estrategias. La gestin del dinero nace y se desarrolla como necesidad
frente al incesante flujo de informacin que se recibe diariamente, cosa que hace
muchas veces modificar las inversiones, como resultado es posible de caer en un
caos que se transforme en perdidas sustanciosas de capital.
Muchos operadores piensan que la gestin del dinero es el factor ms importante,
muchas veces ms importante que los precios objetivos, quizs sea un punto de
vista exagerado, sin embargo no carece de relevancia, ya que sin una gestin del
dinero es muy probable que se acabe con prdidas.
Algunas guas generales sobre la Gestin del Dinero
La pregunta sobre la gestin del dinero puede complicarse considerablemente,
necesitando poderosas herramientas estadsticas. Trataremos en Cursos de Forex
de ver esto en un nivel ms simple. Las siguiente guas permiten dar luces de
cmo gestionar el dinero.
El total de las inversiones no debe sobrepasar el 50% del capital. El Balance
se debe mantener en papeles del Banco Central de cada pas o zona (es
decir, mantener el balance con 0 riesgo). Lo anterior indica que para transar
NUNCA se debe usar ms de la mitad del capital disponible. La otra mitad
debe mantenerse como capital en reserva para periodos de adversidad. Por
ejemplo, si se cuenta con un capital de 100.000 EUR slo se deben usar

68
50.000 EUR para operar.
El total de la inversin en un mercado en especfico no debiera superar el
10% a 15 del total de los activos. Por ejemplo, si tiene 100.000 EUR de
capital, se debiera invertir en el mercado EUR/USD hasta 10.000 EUR a
15.000 EUR. Esto elimina el riesgo de poner en una sola operacin una gran
cantidad de capital.
El total del monto en riesgo en cualquier mercado debiera estar limitado
hasta en 5% del total de los activos. Este 5% se refiere a cuanto un
operador est dispuesto a perder si la operacin tiene resultados negativos.
Esta es una consideracin muy importante porque determina los puntos de
stop losses (detener prdidas). Continuando nuestro ejemplo de un capital
de 100.000 EUR se debiera tener un lmite de 5% (5.000 EUR) para perder
en una sola operacin..
Los mrgenes de un mercado debieran estar definidos por un 20% a 25%
del total de los activos. El propsito de este criterio es tener proteccin
frente a la concentracin de recursos en un solo mercado o grupo de
mercados. Los mercados tienden a moverse en grupos, es por eso que es
fcil ver que si baja el Dlar en mercado EUR/USD es muy posible que baje
tambin en el mercado GBP/USD. El oro y la plata tambin se mueven en la
misma direccin ya que son metales preciosos. Poner los recursos en un
grupo de mercado puede ser muy arriesgado, es por eso que no debiera
sobrepasar del 20% a 25% del capital total.
Estas guas, si bien son consideradas estndar para varios mercados, su
aplicacin siempre debe ser a discrecin del operador. Algunos operadores son
ms agresivos que otros, lo importante es entender el concepto de diversificacin
de las inversiones para bajar el nivel de riesgo.

69
Diversificacin versus Concentracin
Mientras la diversificacin de las inversiones es un modo de reducir el riesgo
tambin puede ser contraproducente. Si un operador tiene abiertas muchas
posiciones en distintos mercados al mismo tiempo, unas pocas posiciones
exitosas pueden ser insignificantes por una gran cantidad de operaciones con
prdidas. Por lo tanto es necesario encontrar un buen equilibrio entra la
diversificacin y la concentracin de las operaciones. Muchos operadores exitosos
se concentran slo en unos pocos, pero bien estudiados, mercados. Hay que
tomar en cuenta que una buena diversificacin de las inversiones debe estar
acompaada con el estudio de las correlaciones entre los mercados. Una buena
diversificacin debiera ser a travs de mercado con baja correlacin entre ellas.
Por ejemplo, el mercado FOREX tiene una alta correlacin entre los pares de
divisas, la gran mayora bajo la influencia del Dlar. Mientras que algunos
mercados accionarios presentan una muy baja correlacin, a modo de ejemplo
empresas productoras de alimentos con empresas mineras.
Usando lmites en las operaciones
Desde hace mucho tiempo que se ha recomendado incesantemente el empleo de
lmites en las operaciones. Mucho se ha hablado de ello, sin embargo el emplear
los lmites correctos es todo un arte. El operador debe contemplar factores de
anlisis tcnico junto con de gestin del dinero, adems de considerar al
volatilidad del mercado, etc. El empleo de lmites para detener prdidas (stop
losses) muy cerca del precio hace que un simple salto del precio haga cerrar la
posicin y la vez con lmites muy amplios las prdidas pueden ser cuantiosas.
Como siempre, la decisin est en el carcter del operador. En resumen la
discusin no es si hay que usar o no lmites, sino la discusin es dnde poner
estos lmites.

70
Premios y razones de riesgo (premio/riesgo)
La mayora de los operadores hacen dinero con slo el 40% de sus posiciones.
Esto quiere decir que la mayora de las posiciones no son exitosas, entonces de
dnde logran hacer dinero?. Debido a que los mercados son muy dinmicos, una
pequea correccin puede hacer que se ejecute el Stop Loss y liquidar la posicin.
Por lo tanto, para un operador es recomendable "tratar" al mercado varias veces
antes de abrir posicin.
Esto nos trae a la mente de premios a los indicadores de riesgo. Debido a que la
mayora de los operadores pierden, el nico modo de ganar es de asegurar que el
monto que se vaya a ganar con la posicin exitosa sea superior a el monto de las
posiciones en las cuales se pierde. Para esto se usan los premios, la mayora de
los operadores usan estos indicadores. Por cada posicin abierta, un precio
objetivo es determinado. El precio objetivo (premio) es comparado con las
potenciales prdidas (riesgo). Una razn muy usada es de 3 a 1 premio/riesgo. La
ganancia potencial debe ser al menos 3 veces el riesgo posible si la posicin es
abierta.
"Dejar las ganancias correr y cortar las prdidas" es una de las premisas
mximas en las operaciones. Debido a que slo la minora de las operaciones son
exitosas en necesario maximizar las ganancias en las operaciones exitosas.
Operar con mltiples posiciones versus operar con una sola posicin
Dejar correr las ganancias no es tan fcil como suena, es posible que cuando una
posicin tiene fuerte ganancias la situacin se reverse, para luego volver a la
tendencia anterior. Si se tiene un stop loss se liquidar la posicin, si no se tiene
se puede pasar un mal rato al ver como todas las ganancias desaparecen.
Un modo de resolver este problema es operar con mltiples posiciones o
unidades. Estas unidades de transaccin se pueden dividir en dos clases: De

71
tendencia y de operaciones. Las posiciones de tendencia se mantienen para largo
plazo, que deben dar muchas ganancias al largo plazo. Las posiciones de
operaciones son usadas para corto plazo. Si el precio encuentra su primer precio
objetivo la operacin se liquida. Este tipo de posiciones tiene mucho ms cortos
stop losses como take profits (detener prdidas y toma de ganancia).
La mayora de los operadores profesionales prefiere trabajar con ambos tipos de
posiciones.
Qu hacer despus de periodos de operaciones exitosas y adversas
Qu debe hacer un operador despus de haber ganado o perdido un 50% de su
capital?. Supongamos que ha operado en el mercado FOREX USD/JPY y est
abajo en un 50%. Debiera cambiar su modo de operar?. Si ya ha perdido un
50% tiene que hacer el doble de lo que tiene para volver a estar tal como
comenz. La mayora de los operadores experimentados continan del mismo
modo como haban comenzado
Un dilema mucho ms agradable ocurre cuando se est ganando. Qu hacer con
las ganancias?. Suponga que hay doblado su capital. Una alternativa es aumentar
al doble los montos de inversin (aumentar la cantidad de capital involucrada en
posiciones). Si hace lo anterior, qu pasara si viene un periodo adverso???.
Por lo tanto la respuesta para las dos situaciones de los prrafos anteriores es la
misma:
El peor momento para aumentar el volumen de las posiciones es despus de un
periodo de grandes ganancias es como comprar en un mercado sobrecomprado
y en tendencia la baja. Lo ms sabio (y que va contra la naturaleza humana) es
cubrirse despus de este periodo con inversiones un poco ms seguras para
"enfriar" los nimos. Recordar que la soberbia y el orgullo son los principales
enemigos de un operador.

72
Combinando Factores Tcnicos y Gestin del Dinero
Aparte de usar puntos de entrada y salida tcnicos, las guas de gestin de dinero
debieran de jugar un rol importante en los niveles de salida de posiciones.
Supongamos que se tiene una cuanta de 100.000 Dlares y se usa una exposicin
del 10%, es decir slo 10.000 Dlares sers destinados para abrir posiciones. El
riesgo mximo es del 5%, o 5.000 Dlares. Por lo tanto slo 5.000 Dlares se
estar dispuesto a perder.
Muchas veces estas consideraciones de gestin de dinero juegan en contra a las
razones tcnicas, ya que con un stop loss acotado por el riesgo puede hacer que
no se configuren los lmites adecuados. Es decir, si el anlisis tcnico define los
niveles de soporte y resistencia sealando los puntos de salida de las posiciones,
junto con esto, la gestin de dinero debe permitir alcanzar estos niveles
proporcionando el capital necesario para ello.
Tipos de rdenes de operaciones
Escoger el tipo de orden para entrar o salir de una posicin es un ingrediente
esencial en el proceso estratgico. Mencionamos a continuacin los tipos de
rdenes ms comunes: de mercado, lmites, stop, stop limit, y mercado si lo toca
(M.I.T.).
Orden de Mercado: Es la orden ms simple que se le puede entregar a un
corredor. Da la orden de comprar o vender al precio de mercado actual. Es
recomendable usar este tipo de operaciones para asegurarse de que una
posicin sea abierta.
Stop: Una orden stop puede ser usada para establecer una nueva posicin,
limitando una prdida en una posicin existente, o para proteger una
ganancia. Una orden con stop especifica el precio en el cual una orden ser
ejecutada. Un stop de compra se usa sobre el precio de mercado, mientras

73
que un stop de venta bajo el precio de mercado. Una vez que el precio toca
el stop, la orden se transforma en una orden de mercado y se ejecuta al
mejor precio posible. En una posicin larga , un stop de venta se ubica bajo
el precio de mercado para limitar las prdidas. Despus que el mercado
sube, un stop se puede emplear para proteger las ganancias. UN stop de
compra puede ser empleado sobre la resistencia para iniciar una posicin
larga, del mismo modo un stop de venta se puede emplear cuando el precio
rompe un soporte.
Orden Stop Limit: combina una orden limit y stop. Este tipo de orden
especifica los lmites que el precio toma para abrir una posicin junto con
los stops que el precio debe tomar para que cierre una posicin
automticamente. Este tipo de orden es muy til cuando un operador quiere
comprar o vender cuando hay una ruptura de una lnea de tendencia,
soporte o resistencia.
Orden Market-if-touched (M.I.T.): Este tipo de orden es parecida a la
orden con lmite. Una orden M.I.T. de compra se lleva a cabo como una
orden lmite. Cuando el precio lmite es alcanzado la operacin es ejecuta
en el mercado. Este tipo de orden tiene una sola ventaja sobre la orden
lmite. La orden de compra lmite realizada no siempre es garantizada su
ejecucin; el precio puede tocar suavemente el lmite y volverse dejando la
orden sin ejecutar. Una orden M.I.T. es ms til cuando el operador quiere
comprar en los mnimos o mximos, pero sin arriesgarse a NO entrar en el
mercado una vez que el precio toca el lmite.
Cada una de estos tipos de rdenes son tiles dependiendo de la situacin. Cada
uno tiene fortalezas como debilidades. Las rdenes de mercado aseguran una
entrada en el mercado, pero pueden resultar ser poco "lucrativas". Las rdenes
lmites aseguran un mayor control, pero arriesgan no poder participar en el
mercado. Las rdenes de stop pueden ser arriesgadas si el precio "salta" el lmite.

74
Las rdenes stop aseguran y controlan las ganancias y acotan el riesgo. Las
rdenes M.I.T. son particularmente tiles, pero son un tanto rgidas. Es
recomendable conocer todos los tipos de rdenes y aplicarlas en los momentos
necesarios. Obviamente, asegurarse que su corredor permita la mxima cantidad
de rdenes posible.
Sistemas de movimientos direccionales y parablicos de Welles Wilder
En este captulo veremos los estudios realizados por Welles Wilder en su libro
New Concepts en Technical Trading Systems.
Sistema Parablico (SAR)
El sistema parablico conocido en ingls como Parabolic SAR es un sistema
reversivo de tiempo/precio que siempre est presente en el mercado. La sigla
SAR viene del ingls Stop and Reverse que viene del concepto que una posicin
se reversa cuando los stops que protegen las ganancias se activan. Es un sistema
de seguimiento de tendencia y obtiene su nombre de parbola por la forma que
tiende el precio a tomar cuando funcionan los stops (detener prdidas).
La siguiente figura muestra un ejemplo del sistema parablico SAR del mercado
FOREX USD/JPY:

75
Welles Wilders construy un factor de aceleracin dentro del sistema. Cada da el

stop se mueve en la direccin de la nueva tendencia. Al principio, el movimiento
del stop es relativamente lento para darle tiempo a la tendencia a establecerse. A
medida que el factor de aceleracin se acenta, el SAR empieza a moverse ms
rpido, eventualmente alcanzando al precio una vez que la tendencia empieza a
aplanarse o falla en materializarse. El resultado, por lo general, es un stop y una
seal de repliegue. Como un acompaante del grfico, los sistemas parablicos
funcionan excelentemente en mercados con tendencia. Note que mientras las
lneas de tendencia capturan a una tendencia en un buen modo, el sistema es
bastante errtico y generalmente canalizado en los periodos de congestin (sin
tendencia).
Como se mencion, el sistema parablico o Parabolic SAR funciona bien en
periodos de tendencia, en contraposicin a los osciladores tcnicos que funcionan
muy bien en los periodos de congestin. Welles Wilder estim que el precio est
por lo general un 30% del tiempo en tendencia (se recomienda el uso de Welles
Wilder) y un 70% en congestin o sin tendencia (se recomienda el uso de

76
osciladores).
DMI y ADX (Average Directional Movement System)
Una solucin para determinar si el mercado est en tendencia es el uso de algn
filtro o dispositivo para determinar si el mercado est en tendencia o no. Las
lneas de Wilder ADX miden la direccionalidad del movimiento de varios mercados
en una escala de 0 a 100. Una lnea de ADX al alza significa que el mercado est
en tendencia y es recomendable usar un sistema de seguimiento de tendencia.
Una lnea ADX a la baja indica un ambiente de congestin o sin tendencia, el cual
los osciladores tcnicos seran los mejores candidatos para usar. En otras palabras
el ADX mide el grado de movimiento de la direccin del precio de mercado.
Debido a que la lnea ADX es de una escala de 0 a 100, el operador que sigue las
tendencias simplemente abre posiciones en los mercados con los indicadores ms
altos en grados de tendencia. Cuando el mercado no tiene una tendencia marcada
es mucho ms aconsejable usar los osciladores tcnicos.
Los movimientos direccionales (ADX) pueden ser usado como un sistema en s
mismo como un filtro al utilizar la parablica SAR o cualquier otro sistema de
seguimiento de tendencia. Dos lneas son generadas en el estudio DMI: +DI y
DI. La primera lnea mide los movimientos de tendencia positivos y la segunda
mide los movimientos de tendencia negativos o a la baja.
Podemos apreciar que el movimiento parablico SAR es mucho ms sensible,
como consecuencia el sistema parablico SAR entrega seales de cambio de
tendencia ms tempranamente. Sin embargo, usando el Sistema de Movimiento
Direccional como filtro, muchas de estas seales pueden ser omitidas filtrando
todas aquellas que sean contrarias a la direccin del sistema ADX.
La siguiente figura muestra la utilizacin de la parablica SAR (parabolic SAR) y el
sistema de movimiento direccional ADX en el mercado FOREX USD/JPY, donde el

77
Sistema de Movimiento Direccional ADX filtra las seales falsas del sistema
parablico SAR.
El mejor momento para usar los sistemas de tendencia es cuando la lnea de ADX
est subiendo, sin embargo cuando la lnea ADX comienza a aplanarse o baja del
nivel 40 entrega una seal temprana de debilidad. Cuando sube y sobrepasa el
nivel 20 significa el comienzo de una nueva tendencia (Obviamente que la lnea
ADX es una lnea suavizada entre la diferencia de las lneas +DI y DI).

78
Con esto terminamos el captulo acerca del anlisis tcnico el siguiente captulo es
acerca de cmo analizar los aspectos fundamentales de las monedas, igualmente
importantes para tener xito al operar.

Curso Forex Avanzado

Загружено:

Сведения о документе

Исходное описание:

Оригинальное название

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

Curso Forex Avanzado

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Subdivisiones de las Ondas de Elliot

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

La siguiente figura muestra un ejemplo real en el Mercado Forex EUR/USD de un

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Objetivos temporales de Fibonacci

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Los ordenadores (computadoras) hacen la vida muy sencilla a la hora de graficar,

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Uso de Bandas de Bollinger para Precios Objetivos

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Regla General de los Osciladores

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

A continuacin veremos nuestro primer oscilador o indicador tcnico, el famoso

es el precio de cierre de "x" das atrs.

La siguiente figura muestra el oscilador de Momentum de 10 das en el mercado

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Si el ltimo precio de cierre es mayor que el precio de cierre de hace 10 das

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

La Necesidad de un Rebote al Alza y a la Baja

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

RSI (Relative Strength Index)

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Interpretacin del RSI

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Divergencias entre el precio y el indicador RSI: Las divergencias entre el precio y

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Cualquier tendencia con fuerza, ya sea al alza como a la baja, generalmente

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Los osciladores ms comunes son los de 5 y 8 periodos en el mercado Forex y es

Oscilador Larry Williams (%R)

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Curso de Forex Nivel Avanzado Anlisis Tcnico

Escogiendo los periodos de tiempo