RATIOS BURSTILES

Concepto
Los ratios burstiles son herramientas que sirven para determinar la situacin
financiera o empresarial o la valoracin de una empresa cotizada en bolsa. Esta
clase de ratios financieros suele usarse para determinar si una empresa cotiza
a buen precio, aunque tambin puede usarse para otros objetivos, como
determinar el endeudamiento de una empresa, su liquidez o el tiempo medio
que tardan en cobrar a sus acreedores.
Importancia
Es importante tener en cuenta que los ratios burstiles no son ms que
herramientas, por lo que no lo son todo en la valoracin de empresas y deben
ser manejados con precaucin. Los ratios pueden ser un buen indicador de que
nos encontramos ante una gran oportunidad de inversin, pero siempre va a
ser necesario un anlisis posterior en profundidad.
Los seguidores del value investing debemos ser capaces de ir ms all de estos
indicadores y profundizar en los negocios subyacentes. Esto implica entender
el negocio que se esconde detrs de cada accin, sus fortalezas, debilidades,
ventajas competitivas, etc. En otras palabras, debemos compatibilizar el
anlisis financiero con el anlisis competitivo para tener una valoracin slida
de la compaa y ser capaces de obtener un valor intrnseco lo ms preciso
posible.
Ejemplos:
El PER: Uniendo precio y beneficios
El PER (Price to Earnings Ratio o Ratio Precio Beneficio) es sin lugar a dudas
el ratio burstil ms popular por su simplicidad y facilidad de uso. Este ratio
burstil relaciona la capitalizacin burstil de una empresa con su beneficio
neto o, lo que es equivalente, su beneficio por accin con su precio por accin.
Por lo tanto, su frmula ser la siguiente:
PER= Capitalizacin burstil / Beneficio neto = Precio por accin /
Beneficio por accin
Para poner un ejemplo, una empresa que cotice a un precio de 40 euros por
accin y tenga un beneficio por accin de 2 euros, su PER ser de 20 veces
(40/2).
El PER medio histrico de las bolsas estn en torno a 15, por lo que en
principio si una accin cotiza con PER bastante inferior a estos niveles estar
barata y si cotiza con un ratio superior estar cara. Eso s, digo en principio

porque depender de cada empresa y de sus perspectivas futuras, por lo que

debemos utilizar este ratio burstil con mucha cautela.
Precio/Valor Contable: Un clsico de los ratios burstiles
El ratio Precio/Valor Contable (tambin conocido como PVC, Price/Book Value
o P/BV) es el ratio clsico para valorar acciones desde un punto de vista
terico. Se obtiene al dividir el precio de una accin por su valor terico
contable, o lo que es equivalente, dividir la capitalizacin burstil entre los
fondos propios. Aqu tenis la frmula:
PVC= Capitalizacin burstil / Fondos Propios = Precio por accin /
Valor terico por accin
Su clculo es simple. Supongamos que una empresa cotiza con una
capitalizacin burstil de 100 millones de euros, siendo el valor contable de sus
fondos propios de 50 millones de euros. Entonces, su ratio PVC ser de 2 veces
(100/50).
Normalmente el ratio PVC suele cotizar en un rango entre 1,5 y 2,5. Una
empresa con PVC inferior a 1 suele ser de empresas con altas posibilidades de
quiebra, aunque tambin puede ser que estemos antes casos de buenas
oportunidades de inversin.
P/FCF: Ms all de los beneficios
El ratio P/FCF (Price to Free Cash Flow o Ratio Precio-Flujo de Caja Libre) es el
ratio que relaciona la capitalizacin burstil de una compaa con sus flujos de
caja libres. Mientras que la cifra del beneficio neto de una compaa es algo
artificial, ya que puede ser maquillada con diferentes argucias contables, el
flujo de caja libre es un valor objetivo. Por ello, este ratio puede considerarse
ms objetivo que el PER, aunque requiera un clculo ms complejo.
Su frmula es la siguiente:
P/FCF = Capitacin burstil / Flujos de caja libre = Precio por accin /
Flujo de caja libre por accin
Supongamos que una empresa tiene un flujo de caja libre de 100 millones de
euros, mientras que cotiza con una capitalizacin burstil de 1.200 millones de
euros. Su ratio P/FCF ser de 12 veces (1.200/100).
EV/EBITDA: Ms all del precio
El ratio EV/EBITDA es posiblemente el ratio ms completo de los 5 ratios
burstiles que estamos analizando. Este ratio relaciona el valor de
empresa (Enterprise
value
en
ings)
de
una
compaa
con
su EBITDA (Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization o

Beneficio Antes de Intereses, Impuestos, Depreciaciones y Amortizaciones).

Su frmula es simple:
EV/EBITDA = Valor de empresa / EBITDA
Supongamos que una compaa cotizada tiene un valor de empresa de 1500
millones de euros y un EBITDA de 300 millones de euros. Su ratio EV/EBITDA
ser de 5 veces (1500/300).
Este ratio burstil suele ser el ratio ms utilizado por empresas de capital
riesgo para decidir si invertir en una empresa o no, ya que refleja de una forma
ms compleja el valor de una empresa que el resto de ratios burstiles.
Rentabilidad por Dividendo: De la empresa al accionista
De nada sirve que una empresa gane mucho dinero si este dinero no se acaba
distribuyendo tarde o temprano a sus accionistas. La Rentabilidad por
Dividendo(Dividend Yield en ingls) mide el porcentaje del precio de una
accin de va a parar a los accionistas en forma de dividendo cada ao. Se
calcula de la siguiente forma:
Rentabilidad por Dividendo= (Dividendo por accin / Precio por
accin)*100
Como ejemplo, supongamos que una empresa que cotiza a 10 euros por accin
reparte un dividendo de 40 cntimos de euros por accin cada ao. Su
rentabilidad por dividendo sera del 4% ((0,4/10)*100).
La Rentabilidad por Dividendo se expresa en porcentaje, que suele moverse en
cifras entre un 2% y un 5%, aunque depender, como sucede con el resto de
ratios, del tipo de empresa y de sus perspectivas futuras. Es comn que las
empresas de alto crecimiento no repartan dividendo entre sus accionistas
porque en vez de repartir los beneficios entre los accionistas lo que hacen es
reinvertirlos en la empresa para crecer en el futuro.
NDICES BURSTILES
Concepto
Un ndice burstil corresponde a un registro estadstico compuesto, usualmente
un nmero, que trata de reflejar las variaciones de valor o rentabilidades
promedio de las acciones que lo componen. Generalmente, las acciones que
componen el ndice tienen caractersticas comunes tales como: pertenecer a
una misma bolsa de valores, tener una capitalizacin burstil similar o
pertenecer a una misma industria. Estas son usualmente usadas como punto
de referencia para distintas carteras, tales como los fondos mutuos.
Importancia

Un indicador burstil sirve para determinar el estado de la bolsa, es decir, las

subidas y bajadas y reflejan la entrada o salida de dinero en la Bolsa y su
correspondiente reflejo en los ndices burstiles, tanto el ndice General como
el Ibex-35. Tambin la evolucin de un determinado sector (Banca, Elctricas,
etc.).
NDICES ECUADOR
ndices Guayaquil y Quito
1. ndice Local BVG- Index
El BVG Index constituye un ndice de rendimientos, pues considera en su
clculo tanto las ganancias generadas por cambio de precio como por la
entrega de dividendos.
Seleccin de la Cartera:
Los emisores que formarn parte de la canasta
seleccionados en base a los siguientes criterios:

del

BVG-Index

son

Presencia Burstil:
El cual indica el grado de liquidez de la accin. Se lo calcula dividiendo el
nmero de Ruedas (sesiones de negociacin) en que la accin ha sido transada
en el ltimo semestre mvil para el nmero de ruedas realizadas en total
durante el mismo semestre mvil.
Volumen de Negociaciones:
Corresponde al valor en dlares de las acciones de las empresas negociadas
durante el ltimo semestre mvil. A partir de este resultado se calcular la
participacin de cada accin en el total de mercado.
Capitalizacin Burstil:
Indica la valoracin que le da el mercado a la empresa. Se lo obtiene del
producto del ltimo precio de la accin de la empresa en el mercado por el
nmero de sus acciones en circulacin a fines de cada semestre. El resultado
servir para obtener la participacin en la capitalizacin burstil del mercado.
En base a los criterios sealados, para la seleccin de la cartera del BVG Index,
se calificarn a todos los emisores que hubieren presentado negociacin
durante los seis meses previos a la revisin, aplicando la siguiente frmula:
W = 0.7 (Pb)+ 0.2 (Pm) + 0.1(Pc)
Donde:

Valoracin o puntaje de la accin i.

Pb
=
semestre.

Presencia burstil (Guayaquil) de la accin i durante el ltimo

Pm
=
Participacin de la accin i en el total negociado (Guayaquil) en el
ltimo semestre.
Pc
=
semestre.

Participacin de la accin i en la capitalizacin burstil a fines del

Una vez calificados todos los emisores se escogern aquellos que obtengan los
mayores puntajes y que adems cumplan con un mnimo de presencia burstil.
Este valor se determinar en el momento del cambio de cartera y depender
de las caractersticas del mercado en ese momento.
Frmula de Clculo:
El mtodo utilizado es el agregado de ponderacin fija, cuya caracterstica es la
de emplear para el clculo del factor de ponderacin un perodo representativo
de la actividad del mercado, en lugar de utilizar el perodo base o el perodo
corriente. Los ponderadores se mantendrn fijos hasta la revisin de su cartera
cada seis meses.
La base inicialmente escogida fue la del 3 de Enero de 1994=100.
La frmula para el clculo del ndice es:
BVG Index = [Sum P(in) x F(i) x C(i)/Sum P(io) x F(i)] x E
P(in) =

Precios de cierre de la accin i en el perodo corriente

P(io) =

Precio de la accin i del perodo base

F(i)

Factor de ponderacin de la accin i=(Pc)x(Pb)

Pc

Participacin en la capitalizacin burstil de la muestra.

Pb

Presencia burstil

C(i)

Factor de correccin

Factor de Enlace

Factor de Enlace: valor del ndice previo al cambio de cartera.

Factor de Correccin:
Para eliminar la influencia de otros factores ajenos a las variaciones de los
precios por la libre oferta y demanda de ttulos, se procede a corregir el ndice
a travs de ciertos ajustes tcnicos. Los ajustes se dan cada vez que un emisor

o empresa que forma parte de la canasta anuncia un pago de dividendos sean

estos en efectivo o acciones- o una ampliacin de capital, va suscripcin de
nuevas acciones.
Las frmulas empleadas por la BVG son las siguientes:
Dividendo en efectivo:
DE: [(Dividendo efectivo por accin)/(Ultimo precio con derecho)]+1
Dividendo en Acciones:
DA:[(%de acciones liberadas)/100]+1
Ampliacin de capital por suscripcin de acciones nuevas
AA=CAV/[(CAVxV+Pe x N)/ N+V]
AA

Ajuste por ampliacin

CAV

Cotizacin de la accin en el mercado antes de la ampliacin.

Pe

Precio de suscripcin preferentes para las acciones

Nmero de acciones nuevas (acciones que sern emitidas)

Nmero de acciones viejas(antes de ampliacin)

Revisin de la Cartera:
Para la composicin de la cartera se analizan y califican los emisores o
empresas que hayan negociado durante el ltimo semestre previo a la revisin.
Se escogen las empresas con mayores puntajes y que cumplan con el mnimo
de presencia burstil exigido al momento de la revisin.
2. IPECU-BVG (ndice de Precios Ecuador)
El IPECU- BVG es un ndice nicamente de Precios, pues no considera en su
clculo las ganancias generados por el reparto de dividendos.
Seleccin de Cartera:
Para seleccionar la cartera de los ndices nacionales, se calificarn a todos los
emisores que hubieren presentado negociacin durante los seis meses previos
a la revisin, aplicando la siguiente frmula:
W = 0.7 (Pb)+ 0.2 (Pm) + 0.1(Pc)
Donde:
W

Valoracin o puntaje de la accin i.

Pb
=
Presencia burstil (Guayaquil-Quito) de la accin i durante el
ltimo semestre.
Pm
=
Participacin de la accin i en el total negociado (Guayaquil-Quito)
en el ltimo semestre.
Pc
=
semestre.

Participacin de la accin i en la capitalizacin burstil a fines del

La cartera del ndice estar conformada por aquellas acciones que presentaron
las mayores puntuaciones y que en conjunto alcanzaron un 70% de la
capitalizacin total del mercado.
Frmula de clculo:
La frmula de clculo se basa en la metodologa utilizada por la Corporacin
Financiera Internacional (IFC), cuya frmula es la siguiente:
IPECU=(CMi/Bi)*100
i

Perodo corriente

Bi

Base al tiempo i=Bi-1*(CMi/CNAi)

CMi

Capitalizacin de mercado total de los miembros de la cartera.

CMAi =

Capitalizacin de mercado total ajustada.

El factor CMAi se calcula cuando ocurre alguno de los siguientes casos:

a)

Emisin de nuevas acciones

Dentro de este literal se incluyen dos casos:

1.
Emisiones de acciones con precio de suscripcin inferior al precio de
mercado
Cuando una empresa realiza un aumento de capital y ofrece a los accionistas
antiguos un precio de suscripcin inferior al precio de la accin en el mercado,
se aplica la siguiente frmula:
CMAi = CMi*CMo/CM1
Donde :
CMi

capitalizacin de mercado al tiempo i

CMo

precio de cierre i-1* nmero de acciones en circulacin i-1

CM1

CM0 + precio de suscripcin * nmero de acciones emitidas

2.
Emisin de acciones con precio de suscripcin superior al precio de
mercado
Cuando un emisor decide aumentar su capital y el precio de suscripcin de las
nuevas acciones es superior al precio de mercado, el ajuste se realiza como
sigue:
CMAi =CMi- Ai
Donde:
CMi

capitalizacin de mercado al tiempo i

Ai

nmero de acciones nuevas * precio de mercado al tiempo i.

b)

Cambios en la cartera del ndice

Para los cambios de cartera que se realizarn semestralmente, se aplicar la

siguiente frmula:
1.

Para incluir nuevos miembros en la cartera:

CMAi = CMi Ni
Donde:
CMi

capitalizacin de mercado en el perodo i

Ni

nmero de acciones del emisor * precio de mercado en el perodo i

2.

Para eliminar emisores de la cartera:

CMAi = CMi + E i-1

Donde:
CMi

capitalizacin de mercado en el perodo i

Ei-1
i-1

nmero de acciones del emisor * precio de mercado en el perodo

Revisin de la cartera:
La cartera ser revisada cada seis meses (30 de junio y 31 de diciembre), y
sern calificados todos los emisores que hubieren presentado cotizaciones
durante el ltimo semestre.
Para el clculo diario de los ndices se considerar el precio de cierre de la
accin ya sea en la Bolsa de Guayaquil o en la Bolsa de Quito. En el caso de

que hubiere cotizado en ambas, se escoger a aquel que se haya registrado en

la Bolsa donde el emisor sea ms lquido.
3. IRECU-BVG (Indice de Precios Ecuador)
El ndice de Rendimientos del Mercado de Valores Ecuatoriano (IRECU), es un
ndice que no se limita exclusivamente a la variacin de precios, sino que
incluye tambin el efecto que los pagos de dividendos tienen en el rendimiento
que perciben los accionistas.
Para su clculo se utiliza la misma metodologa empleada para el ndice de
precios (IPECU-BVG), pero considerndose adems ajustes por el pago de
dividendos en efectivo.
De esta forma, cada vez que un emisor decrete un pago de dividendos en
efectivo, se aplicar la siguiente frmula:
CMAi = CMi + Di
Donde:
CMAi =

capitalizacin de mercado ajustada

CMi

capitalizacin de mercado en el perodo i

Di

total de dividendos pagados en efectivo en el perodo i

4. ECU-INDEX
El ECU-INDEX es un ndice de precios cuya canasta est conformada por las 10
empresas ms representativas del mercado, ponderadas por su liquidez,
presencia burstil y capitalizacin burstil; expone tanto el comportamiento
global o general como los ndices sectoriales. Toma una muestra representativa
de acciones y se actualiza peridicamente de acuerdo a ciertos criterios como:

La capitalizacin burstil. Las empresas de gran tamao;

El nivel de actividad Burstil, segn el monto efectivo de transacciones;
El nivel de liquidez. Slo se incluye las firmas de mayor liquidez; y,
El grado de representatividad segn los sectores de la economa. Los
sectores son: Industrial, de servicios y el financiero.

El (BCE, 2012) define al ECUINDEX como: Indicador formado por el

movimiento de compra y venta de las principales acciones que se transan en la
bolsa. Para su clculo se encuentra establecida la siguiente frmula:

5. NDICE DE RENDIMIENTO DE LA BOLSA DE VALORES DE QUITO

(IRBQ)
Mide la relacin existente entre el promedio del rendimiento de los ttulos de
renta fija negociados en la bolsa en un da y el rendimiento promedio base, lo
cual permite analizar el comportamiento actual de dichos ttulo-valores.
6. NDICE DE VOLUMEN DE LA BOLSA DE VALORES DE QUITO (IVQ)
Muestra la relacin entre el monto negociado en un da en la bolsa con
respecto al monto promedio diario negociado en un periodo entre los 65 y los 5
das anteriores al clculo, lo cual constituye la base mvil de este indicador.
7. ndice Multindex
Desarrollado por la compaa multiplica, es un ndice de precios a nivel
nacional que incluye una canasta con las principales instituciones que transan
en el pas. Trabaja con el ndice Fisher, combinando la Paasche y Laspeyres,
que son indicadores de agregacin ponderada. Los factores que se emplean
son: cantidad, capitalizacin y precio en trminos cuantitativos. Tiene
capitalizacin con valor base de 100 de diciembre de 1993.
8. ndice Interinvest
Desarrollado por un grupo de Banco Popular, es otro indicador nacional, que
toma en cuenta las principales empresas. Expresa la evolucin de los precios
pro- medio ponderados de las bolsas de valores. Trabaja con el ndice de
Paasche encade- nado con base mvil respecto al da previo; lo que permite
incluir los cambios producidos por aumento de nuevas acciones y/o el pago de
dividendos en acciones.
Tiene capitalizacin diaria y utiliza el valor base de 1.000 en enero de 1994.La
ponderacin toma como gua la capitalizacin del mercado que da como
resultado un ndice que refleja los cambios relativos de los precios de las
acciones ms simblicas. El ndice selecciona los emisores segn su tamao,
liquidez y tipo de industria, tratando de incluir empresas de diversos sectores y
actividades.
NDICES MUNDIALES
Pases Europeos
1. Ibex 35 (Madrid, Espaa)
El ndice IBEX 35 (ndice Burstil Espaol) es el principal ndice burstil de
referencia de la bolsa espaola elaborado por Bolsas y Mercados Espaoles

(BME). Est formado por las 35 empresas con ms liquidez que cotizan en el
Sistema de Interconexin Burstil Electrnico (SIBE) en las cuatro Bolsas
Espaolas (Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia). Es un ndice ponderado por
capitalizacin burstil; es decir, al contrario que ndices como el Dow Jones, no
todas las empresas que lo forman tienen el mismo peso.
La frmula utilizada para el clculo del valor del ndice es: []

Donde I(t) es el valor del ndice en el momento t, Cap es la capitalizacin

burstil del free float de las compaas que integran el ndice y J es un
coeficiente usado para ajustar el ndice para que no se vea afectado por
ampliaciones de capital.
2. FTSE 100 (Londres, Gran Bretaa)
El ndice FTSE 100, pronunciado popularmente como Footsie 100, es publicado
por el Financial Times. Lo componen los 100 principales valores de la Bolsa de
Londres (London Stock Exchange). FTSE es un acrnimo de Financial Times
Stock Exchange. El principal indicador del FTSE 100 es el FTSE 100 Index. El
ndice fue desarrollado con un nivel base de 1000 a fecha 3 de enero de 1984.
La capitalizacin de las empresas que componen el ndice supone el 70% del
valor total del mercado de valores de Londres. Los valores ponderan por el
criterio de capitalizacin. Se revisa trimestralmente, el primer viernes de
marzo, junio, septiembre y diciembre. Las sesiones se desarrollan de lunes a
viernes.
3. CAC 40 (Pars, Francia)
El CAC 40 (Cotation Assiste en Continu), que toma su nombre del primer
sistema de automatizacin de la Bolsa de Pars, es un ndice burstil francs,
una referencia para el Euronext Paris. El ndice es una medida ponderada
segn la capitalizacin de los 40 valores ms significativos de entre las 100
mayores empresas negociadas en la Bolsa de Pars. Se comenz a calcular el
31 de diciembre de 1987 con un valor base de 1000 puntos. Interesantemente,
aunque el CAC 40 est compuesto de compaas francesas, alrededor del 45%
de las acciones estn en manos extranjeras, porcentaje extraordinariamente
alto. Los inversores alemanes son la mayor parte con el 21%. Japoneses,
estadounidenses y britnicos tambin poseen una parte importante. La
explicacin puede estar en el hecho de que las compaas multinacionales que
componen este ndice estn ms internacionalizadas que las del resto de
mercados europeos. Muchas de estas compaas tienen intereses fuera de

Francia (el 63% de los empleados de las 40 compaas que componen el ndice
estn fuera de Francia).
4. DAX 30 (Frnkfurt, Alemania)
Se le conoce tambin como Dax 30. Es el ndice ms conocido de la Bolsa
alemana. Su clculo consiste en una media aritmtica ponderada por
capitalizacin.
Las sesiones se desarrollan de lunes a viernes. Se calcula comenzando a las
9.00 y el cierre se produce tras la subasta de cierre de precios del Xetra, que
empieza a las 17.30. El clculo se realiza cada minuto durante la sesin,
tomando los precios del sistema de trading Xetra. Tiene base 1.000 puntos a
partir de 31 de diciembre de 1987. Desde el 18 de junio de 1999 slo se toman
para calcular el DAX aquellas empresas cotizadas en el XETRA. Adems, sirve
de subyacente para el contrato de futuro sobre el Dax.
El ndice Dax est compuesto por las 30 principales empresas cotizadas de la
Bolsa de Frncfort seleccionadas por capitalizacin y contratacin. Ningn valor
puede tener un peso superior al 20%. Su composicin se revisa anualmente en
el mes de septiembre
5. FTSE MIB (Milan, Italia)
Es actualmente el ms significativo ndice burstil de la Bolsa italiana. El ndice
sucede desde 2004 al MIB-30 y est integrado por los 40 valores ms
negociados de la bolsa. El ndice nace tras la fusin de la bolsa italiana con el
London Stock Exchange. Es operativo desde el 1 de junio de 2009 y representa
cerca del 80% de la capitalizacin del mercado accionista italiano.
Pases Asiticos
1. Nikkei 225 (Tokio, Japn)
Es el ndice burstil ms popular del mercado japons, lo componen los 225
valores ms lquidos que cotizan en la Bolsa de Tokio. Desde 1971, lo calcula el
peridico Nihon Keizai Shinbun (Diario Japons de los Negocios), de cuyas
iniciales proviene el nombre del ndice.
Estos valores se caracterizan por su elevada liquidez. Tiene su base 100 el 16
de mayo de 1949. Alcanz un mximo de 38.957,44 el 29 de diciembre de
1989.
Los valores del ndice Nikkei ponderan por precios y no por capitalizacin,
aunque este clculo difiere de una media simple ya que el divisor es ajustado.
La lista de sus componentes es revisada anualmente y los cambios se hacen

efectivos a principios de octubre, aunque pueden introducirse en casos

excepcionales, cambios en otras fechas.
El ndice Nikkei 225 est compuesto por las 225 mayores empresas
seleccionadas de los 450 valores ms lquidos del Primer Mercado (First
Section) de la Bolsa de Tokio (TSE), y la lista se renueva cada ao.
2. Hang Seng (Hong Kong)
Es el principal ndice burstil chino de Hong Kong en el Hong Kong Stock
Exchange (HKEX). Es usado para grabar y monitorizar diariamente los cambios
de las ms grandes compaas de Hong Kong en el mercado de acciones.
Consiste en 33 compaas representando el 65% de Hong Kong Stock
Exchange.
Sus valores ponderan por el criterio de capitalizacin. Para formar parte del
ndice el valor debe estar dentro del 90% de empresas con mayor
capitalizacin y volumen y haber cotizado en la Bolsa de Hong Kong durante
ms de 24 meses. Fue creado el 24 de noviembre de 1969 por el Hang Seng
Bank (Banco de Hang Seng).
3. Kospi (Sel, Corea del Sur)
Es el ndice burstil de Corea del Sur compuesto por todas las compaas
negociadas en la Mercado de Valores de Corea "Korea Stock Exchange". Es un
ndice basado de la capitalizacin de mercado introducido en 1983. KOSPI es el
acrnimo de Korea Composite Stock Price Index (ndice Compuesto de Valores
Burstiles). El valor base de 100 fue fijado el 4 de enero de 1980.
4. BSE Sensex 30
Lo forman los 30 valores ms grandes y ms activamente negociados,
representativos de varios sectores, en la Bolsa de Valores de Bombay.
El Sensex se mira generalmente como el barmetro ms popular y ms exacto
de las bolsas indias siendo el ms viejo ndice de la bolsa actualmente
funcionando. El valor inicial del Sensex fue 100 el 1 de abril de 1979. Las
autoridades de la Bolsa de valores de Bombay (BSE) repasan y modifican su
composicin para cerciorarse de que refleja las condiciones de mercado
actuales.
5. ndice CNX Nifty
El CNX Nifty, tambin llamado el Nifty 50 o, simplemente, el Nifty, es la Bolsa
Nacional de la India de referencia ndice de la bolsa de mercado de valores de

la India. Es propiedad y est gestionado por la India ndice de Servicios y

Productos (IIDE), que es una subsidiaria de propiedad total de la NSE Strategic
Investment Corporation Limited.
CNX Nifty ha conformado como un producto financiero ms grande en la India,
con un ecosistema que comprende: fondos cotizados (onshore y offshore), los
futuros y las opciones (en cotizados NSE en la India y en SGX y CME en el
extranjero), otros fondos de ndice y los derivados OTC.
Estados Unidos de Amrica
1. Dow Jones (Nueva York, EE. UU.)
Es un ndice compuesto por las treinta empresas industriales de mayor tamao
admitidas a cotizacin en la Bolsa de Nueva York (NYSE). Se calcula mediante
media aritmtica simple de precios. A pesar del reducido nmero de compaas
que lo componen, el DJ ha demostrado su utilidad como reflejo de la tendencia
del mercado acorto plazo, mostrndose, sin embargo, como gua poco fiable en
el largo plazo, en la medida en que slo refleja la evolucin de las compaas
de mayor tamao y sin tener en cuenta los dividendos.
2. Nasdaq 100 (Nueva York, EE. UU.)
Este ndice mide el valor de mercado de todas las acciones americanas y
extranjeras que cotizan en el Mercado de Valores Nasdaq. Se lo elabora
mediante el promedio ponderado de todas las acciones que se transan. Las
variaciones de precio de cada valor producen un aumento o una disminucin
del ndice en proporcin a su ponderacin dentro del mercado. El Nasdaq
Composite Index est compuesto por ocho subndices correspondientes a
sectores especficos: Banca, Biotecnologa, Informtica, Finanzas, Empresas
Industriales, Seguros, Telecomunicaciones y Transportes.
3. Standard & Poor's 500 (S&P 500) (Nueva York, EE.UU)
En los ltimos aos este ndice ha cobrado gran popularidad. Lo componen 400
acciones industriales, 20 del sector del transporte, 40 de servicios pblicos(los
llamados utilities), y 40 financieras. Es representativo aproximadamente de las
tres cuartas partes del mercado accionario estadounidense. Todas las
compaas que comprende son grandes. Muchos analistas coinciden en que
este ndice es un mejor indicador de conjunto de todo el mercado burstil que
el Dow Jones. A diferencia de ste, en el S&P 500 el cambio de precio de
cualquier ttulo resulta proporcional al valor total de mercado de sus acciones.
4. Russell 3000 y 2000

El ndice Russell 3000 refleja las tres mil compaas mayores de Estados
Unidos, mientras que el Russell 2000 mide el comportamiento de las dos mil
compaas que siguen en nivel de capitalizacin despus de las ms grandes.
El Russell 2000 es un indicador representativo de las llamadas acciones
pequeas (small-cap). La mayor compaa incluida en este ndice tiene una
capitalizacin aproximada de $1.000 millones.
5. Wilshire 5000
Este ndice refleja el valor en dlares de 5000 acciones comunes de firmas con
oficinas centrales en Estados Unidos, listadas tanto en la Bolsa de Nueva York
como en la AMEX, as como las ms activas de NASDAQ. Es en verdad el ndice
ms amplio que existe. De hecho lista ms de cinco mil compaas, aunque
algunas realmente muy pequeas. Muchos analistas lo consideran el ms
representativo de todo el mercado burstil. Pero su poca popularidad se
atribuye al hecho de que no se compila en Nueva York sino en la costa oeste de
Estados Unidos.
Pases Latinoamericanos
1. ndice General de la Bolsa de Valores de Lima
El ndice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) es un indicador que
mide el comportamiento del mercado burstil y sirve para establecer
comparaciones respecto de los rendimientos alcanzados por los diversos
sectores (industrial, bancario, agrario, minero, de servicios pblicos, etc.)
participantes en la Bolsa de Lima, en un determinado perodo de tiempo. Se
determina a partir de una cartera formada por las acciones ms significativas
de la negociacin burstil, seleccionadas con base en su frecuencia de
negociacin, monto de negociacin y nmero de operaciones.
2. ndice de Precio Selectivo de Acciones (IPSA)
Es el principal ndice burstil de Chile, elaborado por la Bolsa de Comercio de
Santiago. Corresponde a un indicador de rentabilidad de las 40 acciones con
mayor presencia burstil, siendo dicha lista revisada anualmente. En su clculo
el ndice considera todas las variaciones de capital de cada accin incluida en
el ndice, ponderada por el peso relativo de cada una de ellas, siendo dicho
peso calculado a partir de una frmula que considera, tanto la capitalizacin
burstil, como el nmero de transacciones y el free float.
El IPSA es calculado desde el ao 1977, estando en un primer momento
(hasta 1980) separado en dos ndices, uno de acciones con alta presencia
(mayor a 75%) y aquellas de baja presencia (entre 30% y 75%).

Hasta el ao 2002 el IPSA se calculaba utilizando como base (100) el nivel del
ndice a principios de cada ao, siendo modificadas las empresas que lo
componan de manera trimestral. A partir del ao 2003, las acciones
componentes del IPSA son establecidas el 31 de diciembre de cada ao y se
utiliza como base (1.000) dicho da.
3. El ndice Burstil Caracas (IBC)

El ndice Burstil Caracas, o IBC, es el ndice principal y el ms

importante de la Bolsa de Valores de Caracas. Contiene a las 16 mayores
compaas en trminos de capital y liquidez del mercado de
valores venezolano.
Este ndice es calculado desde el 28 de agosto de 1997. Aparte de este ndice,
en la Bolsa de Valores de Caracas se calculan diariamente el ndice Financiero y
el ndice Industrial.
4. ndice General de la Bolsa de Valores de Colombia (IGBC)
El ndice General de la Bolsa de Valores de Colombia o IGBC es el ndice burstil
ms representativo de Colombia creado por la Bolsa de Valores de Colombia
(BVC).
Es el conjunto de las acciones ms representativas de Colombia de tal manera
que sabiendo si este ndice subi o bajo un da se puede entender muy
generalmente como estuvo el mercado burstil ese da. Para el primer
trimestre de 2011 se cre su versin 39 y est compuesto por las 36
compaas, segn el BVC, ms representativas del mercado burstil de
Colombia.
5. ndice Bovespa
Es la bolsa de valores de Sao Paulo en Brasil. Es la bolsa ms grande en
Amrica latina. Esta unida a todas las bolsas de valores del Brasil. Su principal
indicador es el ndice Bovespa, en el cual cotizan cerca de 550 empresas.
El ndice est compuesto por los ttulos de las empresas que suponen el 80%
del volumen negociado en los ltimos 12 meses y que fueron negociados por lo
menos el 80% de los das de cotizacin. Es revisado trimestralmente, para
mantener el grado de representacin de todas las acciones negociadas en el
mercado.