Вы находитесь на странице: 1из 6

ОБЗОР РЫНКОВ ЗА НЕДЕЛЮ

Рождество близ Алчевска

НЕДЕЛЮ Рождество близ Алчевска  нефть и мировые рынки акций

нефть и мировые рынки акций обновляют 15- месячные максимумы на фоне перехода доллара США от формирования базы восходящего движения к коррекции, впервые с начала ралли месяцем ранее

приближение сезона квартальной отчетности в США ознаменуется публикацией финансовых данных Alcola, Intel и JP Morgan Chase

неожиданно значимое сокращение потребительского кредита и падение объема длящихся продаж на рынке недвижимости нивелируются продолжением роста промышленного ISM PMI

уровень безработицы в США остается на прежнем уровне благодаря сокращению числа рабочей силы, европейские индикаторы фиксируют ухудшение ситуации

новости о приобретении ALMK возвращают активность на украинский рынок акций

Неделя №2:

4 – 8 января

4 – 8 я н в а р я МИРОВЫЕ РЫНКИ Динамика основных активов за
4 – 8 я н в а р я МИРОВЫЕ РЫНКИ Динамика основных активов за
4 – 8 я н в а р я МИРОВЫЕ РЫНКИ Динамика основных активов за

4 8 января

МИРОВЫЕ РЫНКИ

– 8 я н в а р я МИРОВЫЕ РЫНКИ Динамика основных активов за 30

Динамика основных активов за 30 дней

Динамика основных активов

30 дней Динамика основных активов 30% 6% 20% 4% 10% 2% 0% 0% -10% -2% -4%
30% 6% 20% 4% 10% 2% 0% 0% -10% -2% -4% -20% 26 ноя 3
30%
6%
20%
4%
10%
2%
0%
0%
-10%
-2%
-4%
-20%
26 ноя
3 дек
10 дек
17 дек
24 дек
31 дек
7 янв
-6%
Oil
US_Dollar
Gold
5-Yr-Tr-Y
SP500

C начала квартала

-6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% Oil US Dollar Gold 5-Yr-Tr-Y SP500 За прошедшую
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
Oil
US Dollar
Gold
5-Yr-Tr-Y
SP500
За
прошедшую
неделю
5-Yr-Tr-Y SP500 За прошедшую неделю 2010 год начался совсем не так, как
5-Yr-Tr-Y SP500 За прошедшую неделю 2010 год начался совсем не так, как

2010 год начался совсем не так, как предыдущий 2009й. В отличие от событий 52- недельной давности глобальные рынки акций, нефть и золото продемонстрировали достаточно уверенный рост. S&P 500 зафиксировал лучший результат за последних месяца прибавив более 2,5%. Индекс доллара США не удержал уровень 78, встречая начало года падением. Старт 2010 календарного года стал повторением предыдущего только на рынке казначейских бумаг. По аналогии с событиями начала 2009 – текущий рост стоимости государственного долга, является скорее технической коррекции после смены среднесрочной тенденции в сторону снижения. В определенной степени рынок казначейских бумаг излучает крайне сильный медвежий сентимент, схожий по масштабам с моментом старта декабрьского ралли в американском долларе.

Рынок казначейских бумаг излучает крайне сильный медвежий сентимент, схожий по масштабам с моментом старта декабрьского ралли в американском долларе.

Мировые рынки за неделю

Динамика основных секторов за неделю

6%

5%

4%

3%

2%

1%

0%

-1%

-2%

за неделю 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0%
10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0%
10.0%
8.0%
6.0%
4.0%
2.0%
0.0%
-2.0%
-4.0%
0% -1% -2% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -3% Мир Северная и Южная

-3%

-2% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -3% Мир Северная и Южная Америки
Мир Северная и Южная Америки
Мир
Северная и Южная Америки
Восточная Европа
Восточная Европа
и Южная Америки Восточная Европа Слабость доллара США и уверенная
и Южная Америки Восточная Европа Слабость доллара США и уверенная

Слабость доллара США и уверенная динамика сырьевых товаров вывели акции сырьевых (и близких к сырьевым) компаний на первые позиции по результатам недели. Абсолютное лидерство среди рассматриваемых нами секторов принадлежит так называемому сектору basic resources, основу которого составляют мировые гиганты ANGLO AMERICAN, ARCELORMITTAL, BHP BILLITON и RIO TINTO. Внимание к ресурсному сектору будет повышено также и в течение текущей недели благодаря квартальному отчету алюминиевого гиганта Alcoa после закрытия торговых площадок в США в понедельник 11 января. Постепенное приближение сезона квартальных отчетов также реализуется через публикацию квартальных результатов Intel, JP Morgan Chase и крупной строительной компании KB Home на этой неделе.

Приближение сезона квартальных отчетов в США ознаменуется публикацией финансовых результатов алюминиевого гиганта Alcola.

публикацией финансовых результатов алюминиевого гиганта Alcola.
публикацией финансовых результатов алюминиевого гиганта Alcola.
публикацией финансовых результатов алюминиевого гиганта Alcola.
публикацией финансовых результатов алюминиевого гиганта Alcola.
публикацией финансовых результатов алюминиевого гиганта Alcola.
публикацией финансовых результатов алюминиевого гиганта Alcola.
публикацией финансовых результатов алюминиевого гиганта Alcola.
публикацией финансовых результатов алюминиевого гиганта Alcola.

4 8 января

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Индекс PMI для производственной сферы, США 90 80 70 60 50 40 30
Индекс PMI для производственной сферы, США
90
80
70
60
50
40
30

20

10

0

1948 1955

1962 1969

1976 1983

1990 1997

2004

Индексы PMI, США 70 60 50 40 30 20 янв.07 июл.07 янв.08 июл.08 янв.09 июл.09
Индексы PMI, США
70
60
50
40
30
20
янв.07
июл.07
янв.08
июл.08
янв.09
июл.09

ISM-M-PMI

ISM-NM-PMI

Важнейший экономический индикатор 2009 года – The ISM manufacturing index в очередной раз побил консенсус экономистов, обновив кризисный максимум (55,9 против ожиданий на уровне 54,3). Отношение новых заказов к запасам достигло 1,51 по сравнению с 1,46 в ноябре, что сигнализирует о повышенной производственной активности в последний месяц 2009 года. В то же время, The ISM non-manufacturing index (индекс заказов менеджеров для непроизводственного сектора) показывает слабый рост, несмотря на достижение отметки 50,1 (значение выше 50 обозначает улучшение кондиций). Только 39% отраслей составляющих данный опрос зафиксировали позитивную динамику в декабре, 33% - рост заказов и всего 22% - рост занятости.

The ISM manufacturing index обновляет «кризисный максимум», оптимизм в секторе услуг значительно слабее.

Незавершенные продажи домов, США 140 120 100 80 60 40
Незавершенные продажи домов, США
140
120
100
80
60
40

20

0

дек.08

мар.09

июн.09

сен.09

дек.09

Данные скорректированные на сезонность

Номинальные данные

Потребительский кредит, США

35% 5% 30% 4% 25% 3% 20% 2% 15% 10% 1% 5% 0% 0% -1%
35%
5%
30%
4%
25%
3%
20%
2%
15%
10%
1%
5%
0%
0%
-1%
-5%

-10%

-2%

1950 1957 1965 1972 1980 1987 1995 2002

YoY

MoM (правая шкала)

Ранее отмечаемое нами ухудшение динамики продаж на первичном рынке недвижимости в США нашло выход в удивительно значимом сокращении длящихся продаж домов (-16% по сравнению со значением индекса за ноябрь). Декабрьская динамика съела рост показателя за последние четыре месяца, оставив лишь 15,5% роста в разрезе год к году. Слабость продаж на рынке жилья по аналогии с бумом продаж новых автомобилей в результате действия программы «деньги за развалюхи» отражает полное/частичное приостановления государственных стимулов, которые в свою очередь являются основным источником роста в третьем квартале 2009 года. После определенных признаков стабилизации, потребительский кредит находящийся в обращении сократился на рекордные $17,5 млрд., отражая продолжение делевериджинга потребителей (сокращения долговой нагрузки по отношении к стоимости активов).

Незавершенные продажи домов, США резко сокращаются вместе с продолжением делевериджинга потребителей.

4 8 января

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Уровень безработицы

10.5%

10.0%

9.5%

9.0%

8.5%

8.0%

май.09 июл.09 сен.09 ноя.09 Еврозона ЕС США
май.09
июл.09
сен.09
ноя.09
Еврозона
ЕС
США

Уровень безработицы, выбранные страны

25% 20% 15% 10% 5% 0% Япония США Еврозона ЕС Испания Франция
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Япония
США
Еврозона
ЕС
Испания
Франция
Германия
Италия
Польша
Венгрия
Ирландия
Латвия

Уровень европейской безработицы продолжает увеличиваться, неожиданно достигнув 10% против ожидаемого значения 9,9% в зоне евро и 9,5% в целом для Евросоюза. Для Еврозоны текущий показатель является наиболее высоким с августа 1998 года, для Евросоюза – наиболее высоким с момента начала расчета показателя – с января 2000 года. Для США сокращение числа рабочей силы продолжает удерживать уровень безработицы на текущем уровне. По расчетам некоторых экономистов (David Rosenberg, Harm Bandholz) без учета последнего сокращения в рабочей силе, уровень безработицы в США мог достигнуть 10,4%. Более широкий показатель уровня безработицы в США, учитывающий работающих неполный рабочий день и отчаявшихся найти работу, достиг отметки 17,3%, что на 0,1% выше значения предыдущего месяца.

Уровень безработицы в США остается на прежнем уровне благодаря сокращению числа рабочей силы.

Изменение числа рабочих мест, США 200 0 -200 -400 -600 -800 янв.08 май.08
Изменение числа рабочих мест, США
200
0
-200
-400
-600
-800
янв.08
май.08
сен.08
янв.09
май.09
сен.09
Рабочие места вне с/х

Рабочие места в частном секторе

Рабочая неделя, США

34.4 34.2 34.0 33.8 33.6 33.4 33.2 33.0 янв.00 сен.01 май.03 янв.05 сен.06 май.08
34.4
34.2
34.0
33.8
33.6
33.4
33.2
33.0
янв.00
сен.01
май.03
янв.05
сен.06
май.08

Основным источником разочарования, невзирая на позитивный пересмотр предыдущего значения Non-Farm Employment Change (с потери 11 тыс. рабочих мест до роста на 4 тыс.), остается длительность поиска работы. По последним данным, средняя длительность поиска работы достигла 29,1 недели, что является наивысшим показателем за всю историю расчета данных с 1948 года. Отмеченное выше сокращение рабочей силы в США сопровождается продолжением снижения так называемой participation rate – отношении рабочей силы к общему числу населения. По итогам декабря этот показатель снизился до 64,6%, что является худшим значением с 1985 года. Основным позитивном (помимо определенной стабилизации на рынке труда) является рост числа рабочих часов.

Главной проблемой остается длительность поиска работы.

4 – 8 я н в а р я УКРАИНСКИЙ РЫНОК Индекс Украинской биржи
4 – 8 я н в а р я УКРАИНСКИЙ РЫНОК Индекс Украинской биржи
4 – 8 я н в а р я УКРАИНСКИЙ РЫНОК Индекс Украинской биржи

4 8 января

УКРАИНСКИЙ РЫНОК

8 я н в а р я УКРАИНСКИЙ РЫНОК Индекс Украинской биржи

Индекс Украинской биржи

Торговая активность на Украинской бирже

активность на Украинской бирже 2500 2000 1500 1000 500 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0

2500

2000

1500

1000

500

60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 млн. гривен
60.0
50.0
40.0
30.0
20.0
10.0
0.0
млн. гривен

июн.09

авг.09

окт.09

дек.09

Объем млн.грн 5 per. Mov. Avg. (Объем млн.грн)

Число сделок

5 per. Mov. Avg. (Число сделок)

0

апр.09

5 per. Mov. Avg. (Число сделок) 0 апр.09 Продолжительные выходные пошли

Продолжительные выходные пошли на пользу отечественному рынку акций. Комбинация благоприятного внешнего фона и потенциальное решение долговых проблем ALMK вследствие смены основных собственников предприятия позволили Индексу Украинской биржи продемонстрировать уверенный рост 5-6 января. Основным позитивом «коротких торгов» прошедшей недели является рост торговой активности. Безусловно, новостной фон расшевелил в первую очередь сектор ГМК, однако восстановление активности наметилось и не в связанных секторах отечественного рынка. Основным уровнем сопротивления текущей недели выступит диапазон между годичным максимумом и уровнем 1600 пунктов по Индексу УБ. Глубина потенциальной короткой коррекции должна ограничиться отметкой 1550 пунктов.

Рост торговой активности позволяет быкам чувствовать уверенность.

Показатели инфляции в 2009 году (месяц к месяцу) 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0%
Показатели инфляции в 2009 году (месяц к месяцу)
4.0%
3.0%
2.0%
1.0%
0.0%
-1.0%
янв.09
апр.09
июл.09
окт.09
PPI
Core CPI
CPI
Резервы НБУ 29 000 0.1 0.08 28 000 0.06 27 000 0.04 0.02 26 000
Резервы НБУ
29
000
0.1
0.08
28
000
0.06
27
000
0.04
0.02
26
000
0
25
000
-0.02
24
000
-0.04
мар.09
июн.09
сен.09
дек.09
официальные резервные активы, млн
долларов
%
резервные активы, млн долларов % Главным экономическим событием

Главным экономическим событием начала 2010 года является публикация данных о динамике инфляционных параметров по итогам прошедшего года. Несмотря на некоторое ускорение цен производителей (PPI) и базового показателя цен потребителей (Core CPI), в декабре, 2009 год прошел под знаком достаточно скромного роста цен. В итоге, по результатам 2009 года рост CPI составил 12,3% PPI – 14.3%. В основе снижения инфляционного давления лежат два фактора: стабильность национальной валюты (что означает снижение валютных рисков закладываемых в цену товаров и услуг), а также отсрочка повышения тарифов ЖКХ (что, по всей видимости станет драйвером ускорения инфляционных параметров в 2010 году).

Несмотря на некоторое ускорение цен производителей и базового показателя цен потребителей, в декабре, 2009 год прошел под знаком достаточно скромного роста цен.

в декабре, 2009 год прошел под знаком достаточно скромного роста цен.
в декабре, 2009 год прошел под знаком достаточно скромного роста цен.
в декабре, 2009 год прошел под знаком достаточно скромного роста цен.
в декабре, 2009 год прошел под знаком достаточно скромного роста цен.
в декабре, 2009 год прошел под знаком достаточно скромного роста цен.
в декабре, 2009 год прошел под знаком достаточно скромного роста цен.
в декабре, 2009 год прошел под знаком достаточно скромного роста цен.
в декабре, 2009 год прошел под знаком достаточно скромного роста цен.
i Trader +38 044 50 17 999 info@ i trader.com.ua ул.Ивана Мазепы 18/29. Офис №14

iTrader

+38 044 50 17 999

info@itrader.com.ua

ул.Ивана Мазепы 18/29. Офис №14

Поддержка

Торговые операции

Аналитический отдел

Развитие и коммуникации

Андрей Чиж

Владимир Волков

Павел Ильяшенко

Ярослав Свиридюк

clients@itrader.com.ua

trading@itrader.com.ua

research@itrader.com.ua

yaroslav@itrader.com.ua