Poltica Fiscal y Poltica Monetaria

INDICE
Poltica Fiscal, Introduccin:......................................................................................3
La intervencin del Estado en la Economa..............................................................3
a)Perodo del capitalismo liberal............................................................................3
b)Perodo de economas mixtas.............................................................................3
c)Revisin de las funciones del Estado (Reaccin antiintervencionista)...............4
Instrumentos de la poltica fiscal...............................................................................5
Funciones del Sistema Tributario..............................................................................6
Clasificacin de los Impuestos..................................................................................7
Efectos econmicos de los impuestos......................................................................8
El gasto pblico........................................................................................................10
Gasto pblico y gasto fiscal..................................................................................10
Clasificacin del gasto pblico.............................................................................10
Efectos econmicos del gasto pblico.................................................................11
Gasto pblico de inversin.......................................................................................11
Administracin Financiera del Estado.....................................................................14
Poltica Monetaria, Introduccin:.............................................................................15
Poltica Monetaria....................................................................................................15
Ambitos de accin:..................................................................................................17
Lucha contra la inflacin.......................................................................................17
Crecimiento econmico........................................................................................17
Estabilidad del tipo de cambio..............................................................................17
Estabilidad del sistema financiero y de pagos de la economa...........................18
Instrumentos para el equilibrio monetario............................................................18
La Poltica Monetaria...............................................................................................18
Conclusin...............................................................................................................21
Bibliografa:..............................................................................................................22

Poltica Fiscal
Poltica Fiscal, Introduccin:
La poltica Fiscal, es una herramienta de la poltica econmica destinada a obtener
los recursos para la manutencin del Estado y para cumplir con el desarrollo de
las obras pblicas y sociales que le corresponden, en su misin de redistribuir los
ingresos entre los habitantes. Al mismo tiempo el presupuesto de la nacin le
permite conocer cules sern sus ingresos y sus gastos para un perodo
determinado.
La intervencin del Estado en la Economa.
Las funciones que al Estado corresponden en la economa varan no slo de un
sistema econmico a otro, sino que al interior de un sistema de mercado varan a
travs del tiempo. Podemos distinguir tres perodos: a) Capitalismo liberal; b)
Economas Mixtas, y c) Reaccin Antiintervencionalista.
a)Perodo del capitalismo liberal
En el pensamiento de Adam Smith, base doctrinaria de los sistemas liberales o de
mercado, la riqueza de las naciones proviene de economas liberales,
individualistas y competitivas, regidas por las leyes del mercado. El Estado tiene
un rol limitado, no claramente definido por Smith, y que a menudo se asocia con la
idea de laissez faire, o sea de abstencin del Estado en la actividad econmica.
Esta visin se mantuvo hasta los aos treinta del siglo pasado.
b)Perodo de economas mixtas
Este enfoque cambia en la dcada de los aos treinta. La crisis de 1929 origina
estragos en las economas. Los gobiernos de diversos pases (como Suecia,
Alemania y los Estados Unidos) adoptan polticas para hacer frente al flagelo del
desempleo. Las funciones que el Estado haba atendido hasta entonces (llamadas
de soberana) originaban gastos que atendan a travs de ingresos tributarios.
Tambin los gobiernos de pocas antiguas acudan a emprstitos. Todo esto
conformaba la llamada poltica fiscal, o sea la poltica del gasto del Estado. El
cambio en las funciones del Estado que se origina desde los aos 30, se relaciona
con el enfoque Keynesiano sobre el funcionamiento de la macroeconoma.
La preocupacin de Keynes estaba centrada en el equilibrio de la economa,
gravemente afectada en esa poca por el aumento de la desocupacin. Los
economistas clsicos haban sostenido que la economa se equilibraba en pleno
empleo. Si haba falta de demanda de bienes y desocupacin (lo que ocurra en
las crisis econmicas), los precios y los salarios bajaran (flexibles a la baja). A
niveles de precios ms bajos los compradores acudiran de nuevo al mercado.
Con salarios ms bajos se crearan nuevos empleos (aumentara la demanda del
trabajo), lo que evitara la desocupacin.

Keynes sostuvo que la economa poda equilibrarse con desempleo, creando

situaciones socialmente explosivas que hacan temer por el futuro del capitalismo.
Keynes plantea la necesidad de que el Estado supla la funcin insatisfecha de
demanda y que, principalmente con programas de obras pblicas, movilice el
gasto de la economa a travs del mecanismo del multiplicador de la inversin.
Para cumplir estas nuevas funciones ya no sern suficientes los impuestos
(poltica fiscal) y ser necesario utilizar las facultades que el gobierno tiene en
materia monetaria. La poltica monetaria pasa a estar estrechamente asociada con
estas nuevas funciones. La relacin entre poltica fiscal y poltica monetaria, se
manifest en los pases de menor desarrollo y especialmente en Amrica Latina.
Esto llev a una participacin cada vez mayor del Estado en la economa a travs
de:
-

Produccin de bienes y servicios (Estado empresario a cargo de empresas

creadas por l mismo u obtenidas a travs de expropiaciones o
nacionalizaciones.)
Redistribucin del ingreso (Estado benefactor que busca en la distribucin
del ingreso una equidad que el sistema de mercado por s mismo no
provee).
Promocin del crecimiento econmico (fomento de la produccin).
Acciones para corregir el funcionamiento del mercado, especialmente a
travs de la poltica de precios.

Los economistas de los pases desarrollados pusieron mucho ms nfasis en

evitar las consecuencias de los ciclos de la economa, o sea, tratar de lograr
crecimiento estable, sin inflacin y con el ms bajo nivel de desocupacin. La
aplicacin e interpretacin del pensamiento Keynesiano en la Amrica Latina
derivaron en resultados negativos e imprevistos cuya expresin menos afortunada
fueron las polticas populistas.
c)Revisin de las funciones del Estado (Reaccin antiintervencionista)
Hacia la dcada de los 70 van adquiriendo influencia distintas formas del
pensamiento neoliberal, especialmente en su enfoque monetarista (Escuela de
Chicago), este pensamiento es contrario al crecimiento de la actividad del Estado,
no slo por una cuestin de eficiencia econmica, sino porque ve en el Estado
omnipotente dos aspectos que hasta ahora haban pasado inadvertidos: El
pensamiento neoliberal (monetarista) enfrentado al pensamiento Keynesiano, da
lugar a rectificaciones sustanciales en las polticas econmicas a partir de los 70.
Estos cambios se traducen en el grado en que el crecimiento de las facultades del
Estado estrecha el campo de accin y, en definitiva, restringe cada vez ms la
libertad de los ciudadanos; as mismo, pone en tela de juicio el concepto corriente
de que el Estado vela por el bien comn.
El debate sobre la intervencin del Estado en la economa tuvo dos vertientes:
Si a la Intervencin: Los Keynesianos
- Los keynesianos son los seguidores de las teoras elaboradas por J. M.
Keynes.
4

Rechazan el supuesto de que la economa tiende libremente al pleno

empleo de los recursos productivos.
Recomiendan la intervencin del Estado mediante las polticas monetaria y
fiscal, especialmente esta ltima con el objeto de estabilizar la economa.

No a la intervencin: Los monetaristas

- Tienen su origen en la tradicin de la Universidad de Chicago y, en
particular en la obra de Milton Friedman.
- Confan en el libre juego de las fuerzas del mercado como instrumento para
situar a la economa prxima al pleno empleo. La intervencin del Estado
se debe reducir a lo mnimo posible: en esencia a controlar estrictamente la
cantidad de dinero en circulacin.
Instrumentos de la poltica fiscal
Estos instrumentos comprenden: el gasto pblico, los impuestos, las
transferencias, el presupuesto y los programas financieros. Todos estos
instrumentos conforman la actividad financiera del Estado.
Ingresos pblicos
Los ingresos pblicos, las fuentes de financiamiento ms importantes para el
Estado son los impuestos, los emprstitos y las empresas del estado.
-

Impuestos
Prestaciones de carcter obligatorio y legal que el Estado percibe en dinero
y que los contribuyentes satisfacen sin percibir una retribucin directa.
Indirectamente se vern beneficiados con la seguridad pblica, la justicia,
un sistema legislativo, etc.

Emprstitos
Son ingresos que el Estado percibe con cargo de devolucin en un cierto
plazo y con ciertos intereses. Los emprstitos pueden obtenerse dentro del
pas o en el extranjero.

Las empresas del Estado

Pueden proporcionar al Estado ingresos, pero tambin demandan gastos
cuando sus ejercicios financieros arrojan prdidas y cuando sus
operaciones hacen necesarios un aumento de capital.

Los ingresos del Estado se clasifican en:

-

Extracontractuales: Impuestos, Contribuciones, Multas, Intereses penales,

Indemnizacin, Confiscacin, Comisos, Herencias, Reajustes, Emisin.
Contractuales: Son los ingresos cuyo origen est en un acuerdo de
voluntades entre el Estado y el erogante. Por ejemplo las donaciones que
se hacen al Estado para la ejecucin de obras pblicas. Tambin lo son los
emprstitos, que exigen una autorizacin legal.

Derivados del dominio: Son principalmente las utilidades o dividendos

percibidos por el Estado provenientes de sus empresas.

Los ingresos ms importantes son sin lugar a dudas los impuestos, erogaciones
en dinero efectivo exigidas por el Estado, en virtud de la ley, sin contraprestacin a
favor del que las paga. Las contribuciones son tambin erogaciones obligatorias,
pero supone que el contribuyente est obteniendo una prestacin (contribucin
para el pago de la pavimentacin de una calle o camino, que grava las
propiedades a acceden a dicha va). La multa, es una sancin de carcter
pecuniario con la que se castigan ciertas infracciones. El Inters Penal es la
sancin que se origina por el atraso en el pago de una obligacin pecuniaria con el
Fisco. Las indemnizaciones son ingresos eventuales que el Estado percibe como
reparacin por un dao experimentado en el patrimonio fiscal (su pago debe ser
ordenado por sentencia judicial). La confiscacin es la transferencia gratuita al
Estado de la propiedad de un bien. La expropiacin es tambin la transferencia al
Estado de la propiedad de un bien, pero sujeta a indemnizacin. La garanta de la
propiedad es un derecho fundamental que la Constitucin asegura. El comiso es la
adquisicin por el Estado sin indemnizacin del instrumento de un delito, como el
arma empleada por un delincuente, especies adulteradas, contrabando, etc.
Herencia es la adquisicin por el Estado de los bienes que forman la herencia
vacante, que es aquella que carece de heredero legal.
Funciones del Sistema Tributario
Funcin Fiscal
El sistema tributario tiene que ser capaz de proveer al Estado los recursos que le
permitan financiar el gasto pblico.
Funcin Econmica y financiera
Se expresa en:
a. La proteccin a la industria nacional por medio de la imposicin de tributos
a la importacin de determinados productos.
b. El fomento a las exportaciones, mediante la liberalizacin de impuestos a
los productos de exportacin como asimismo, a la importacin de insumos
necesarios para la produccin.
c. La atraccin de capitales extranjeros mediante el ofrecimiento de
franquicias especiales a la internacin de capitales extranjeros.
d. La utilizacin de los tributos como instrumentos de poltica econmica,
mediante su influencia en los factores de produccin, inversin, ahorro y
consumo.
Funcin Social
El sistema tributario le permite al Estado extraer recursos financieros de las
economas poderosas, para efectos de que a travs de un adecuado sistema de
redistribucin se focalice el gasto en los sectores marginados (sin embargo en la
6

prctica los que pagan ms impuestos son la clase media y no precisamente los
que tienen ms).
Clasificacin de los Impuestos
Existen varias clasificaciones de los impuestos:
-

Ordinarios y extraordinarios: Los impuestos ordinarios tienen carcter

permanente. Los extraordinarios se establecen para hacer frente a
necesidades extraordinarias y son por un plazo determinado.
Internos y Externos. Los impuestos internos son aquellos que se originan
en actividades que se realizan dentro del pas. Los externos son los que
tienen su origen en la importacin de bienes desde el extranjero.
Fiscales y Municipales. Los impuestos internos pueden ser fiscales o
municipales, teniendo en cuenta el ente que percibe el ingreso.
Directos e Indirectos. Los impuestos directos se determinan con relacin a
cada persona aplicndose normas de carcter general. La carga econmica
recae directamente en la persona a quien se ha querido gravar, y no en
otra. No opera la traslacin. Gravan los ingresos (impuesto sobre la renta) o
la tenencia de bienes (como la contribucin a los bienes races). Estn
vinculados a la capacidad de pago de las personas.
Los impuestos indirectos afectan a ciertos actos jurdicos con
independencia de la capacidad de pago del contribuyente (el impuesto al
valor agregado se origina en el acto de la compraventa de bienes.)
Los impuestos directos tienden a satisfacer la aspiracin a la justicia en
cuanto a que el que puede ms paga ms. A travs del impuesto directo se
hace discriminacin entre las personas, lo que no implica discriminacin
arbitraria, sino conforme a normas generales que afectarn a todos
aquellos que se encuentran en la situacin que la ley toma como base para
definir el gravamen. El impuesto indirecto, por su parte, no toma en
consideracin la capacidad del contribuyente. La ventaja prctica de los
impuestos indirectos es que con tasas relativamente bajas permiten
recaudar grandes sumas.
Impuestos fijos, proporcionales y progresivos. El impuesto fijo es un
tributo que recae por igual sobre todos los contribuyentes, es un monto fijo
de dinero. El impuesto proporcional corresponde a un porcentaje fijo,
cualquiera sea la base imponible, que se aplica sobre el hecho gravado: el
ingreso, el avalo al predio, etc. Caso tpico: el IVA con su tasa del 12% de
la base imponible. El impuesto progresivo es aquel en que la tasa aumenta
a medida que aumenta la base imponible. En general la tendencia es que
los impuestos indirectos sean proporcionales y los directos sean
progresivos. Los impuestos directos, personales y progresivos reflejan el
objeto de justicia en materia tributaria.

Efectos econmicos de los impuestos

Efectos sobre la produccin
Los impuestos constituyen una importante herramienta de poltica fiscal para el
Gobierno en relacin a la produccin. Mediante el alza o disminucin de las tasas
impositivas, es posible mantener la economa cerca de su nivel potencial de
produccin, impidiendo que sta disminuya o aumente ms all de los niveles
deseables. As, el Gobierno puede aumentar los impuestos para enfrentar una
etapa expansiva de la economa, provocando una disminucin del consumo y
produccin o, por el contrario, puede enfrentar una etapa recesiva disminuyendo
las tasas impositivas, con el consiguiente aumento del consumo y de la
produccin.
Estmulo o desestimulo a actividades o regiones
En la tarea de estimular o desestimular el desarrollo de ciertas actividades y zonas
del pas, el Gobierno encuentra en los impuestos un instrumento de gran eficacia,
que le permite atraer importantes cantidades de inversin privada a sectores de la
economa que lo requieren. De este modo, mediante el establecimiento de
franquicias tributarias especiales y ventajosas, los particulares estarn dispuestos
a aportar sus recursos a aquellas reas que el Estado quiera beneficiar. El
otorgamiento de exenciones tributarias de carcter regional o para determinadas
producciones se hace para inducir la localizacin de empresas en las regiones
favorecidas o la produccin de los rubros amparados tributariamente.
Redistribucin del ingreso
Los impuestos, finalmente, cumplen un importante rol en materia de redistribucin
del ingreso, en el campo del gasto social. Sin embargo, no cualquier impuesto
resulta eficaz en el logro de este objetivo, sino slo aquellos que no guardan la
misma estructura con la distribucin de la renta. En este sentido, lo ms
importante son los impuestos directos, los personales y los progresivos. En este
punto, se da entre los economistas una discusin de gran relevancia prctica.
Ocurre que el objetivo de la redistribucin se puede alcanzar sin necesidad de
recurrir a un aumento de los impuestos, producindose como simple consecuencia
del aumento del producto. En efecto, a medida que aumenta el producto, aumenta
el ingreso nacional, aumentan los salarios y aumenta la renta de las personas. Si
por el contrario, se aumenta los impuestos, el crecimiento del producto se ve
afectado, lo que significa que la torta a repartir sea menor, aun cuando est
repartida ms equitativamente.
Efectos inmediatos y de largo plazo.
Los impuestos tienen efectos econmicos inmediatos y efectos de largo plazo.
Los efectos inmediatos son los que se producen a nivel microeconmico, son los
siguientes:
a) Efecto-ingreso: Los impuestos directos disminuyen la renta del contribuyente y
aumentan la restriccin de su presupuesto. A mayor renta menor efecto de la

restriccin. El impuesto directo tambin puede afectar la parte del ingreso

destinada a ahorro.
b) Efecto-sustitucin: Los impuestos indirectos afectan al consumo en cuanto
aumentan el precio del bien. El aumento de precio provoca sustituciones en el
consumo a lo menos en forma temporal. La demanda de bienes de primera
necesidad tiende a ser inelstica (o sea no es muy afectada por la variacin del
precio) y en consecuencia es menos afectada por los impuestos indirectos que
la demanda de bienes prescindibles. Lo anterior lleva a la conclusin de que al
aplicarse impuestos indirectos debern gravarse todos los bienes, incluso los de
primera necesidad. Una tasa baja permitir una mayor recaudacin que una
tasa ms elevada que, al gravar bienes prescindibles, originar
desplazamientos de la demanda, la que se ver disminuida. Un enfoque social
lleva a gravar con tasas altas los bienes considerados suntuarios, lo que no slo
tiene un efecto como el sealado sino tambin estimula la evasin.
c) Efecto-incentivo:. El contribuyente que ve disminuir su ingreso a causa de un
impuesto sobre la renta, segn algunos autores, aumenta sus horas de trabajo
para mantener su ingreso.
d) Efecto-bienestar: Es la modificacin global en el bienestar del contribuyente por
la disminucin de renta y cambio de sus hbitos de consumo.
Los efectos a largo plazo o a nivel macroeconmico se producen en el consumo y
ahorro y en la asignacin de los recursos (a nivel empresas). Son los siguientes:
a) Efectos sobre consumo y ahorro. El efecto sobre el consumo son los cambios
que la tributacin origina en el consumo en el seno de la familia. b) Efecto en la
empresa. El efecto sobre los productos y los recursos se aprecia en las empresas
que deberan modificar su demanda de recursos y su oferta de bienes como
consecuencia de las condiciones que se crean en el mercado a causa de la
introduccin de nuevos impuestos.
El gasto pblico
El gasto pblico es la aplicacin por el Estado de recursos econmicos destinados
a cumplir con los fines que ste debe atender. Estos fines son variados y
aumentan de acuerdo a las funciones que se asignan al Estado segn el
pensamiento dominante en las distintas pocas. Hubo un cambio sustancial a
partir de la dcada de los 40 con el auge del pensamiento de Keynes.
Gasto pblico y gasto fiscal
Cuando se habla de gasto del Estado generalmente se habla del gasto fiscal. Esta
es una visin restringida. El gasto fiscal, como gasto pblico, corresponde al gasto
del gobierno central, que es el que figura en la Ley de Presupuestos; el gasto del
resto del sector pblico corresponde al gasto de las municipalidades, empresas
pblicas e instituciones financieras del Estado.
Clasificacin del gasto pblico
Esta clasificacin tiene importancia en cuanto a que las normas sobre el
presupuesto fiscal tienen una base constitucional y constituyen la parte ms visible
9

del gasto pblico, aunque la importancia del gasto extrapresupuestario es grande.

El gasto pblico tiene una clasificacin financiera atendiendo a si su realizacin
origina o no ingresos. Segn ello se divide en Gasto no rentable y Gasto rentable.
El gasto no rentable se divide en Gasto de operacin o explotacin (Gasto de
personal, Gastos de adquisicin de bienes y servicios) y Gastos de transferencia
(Subvenciones, Servicios de la deuda pblica.)
Los gastos rentables son Inversiones en empresas pblicas y semipblicas, y
Prstamos directos del Estado. Los gastos se realizan a travs de servicios
pblicos y se organizan a partir de los ministerios o del gobierno regional. Tambin
pueden prestarse a travs de entes autnomos o descentralizados.
La no rentabilidad (gratuidad) puede ser absoluta o parcial. Es parcial cuando el
Estado recupera slo una parte del gasto, como cuando se hacen cobros por
atencin mdica que en ciertos casos slo tienen como finalidad moderar la
demanda.
Los gastos de operacin son aquellos que demanda el funcionamiento del
servicio. Pueden ser gastos de personal, sobre el cual existen controles
especiales; y gastos de adquisicin (que incluyen desde la luz elctrica a los
equipos de computacin).
Los gastos de transferencia son aquellos en que el Estado entrega los recursos
sin recibir nada en cambio. Son las subvenciones (como los subsidios de vivienda
o forestacin) y el servicio de la deuda pblica, o sea de la deuda del Estado.
Los gastos rentables son gastos destinados a originar ingresos. Es el caso de la
inversin en empresas (pblicas o semipblicas) y los prstamos.
Efectos econmicos del gasto pblico
Efectos sobre el ahorro y el consumo
La poltica del gasto pblico tiene gran incidencia en la primera y fundamental
cuestin que se plantea en presencia de cualquier ingreso: el objeto al que ser
destinado. Sabemos que todo ingreso debe destinarse a consumo o ahorro. Esto
tambin se aplica en el caso del Estado.
La poltica de gasto que se aplique derivar recursos hacia el consumo o hacia
ahorro que, en este caso, es coetneo con la inversin. Los gastos de inversin
del Estado pueden consistir en: Inversin real, que es la inversin en obras de
infraestructura o en la formacin del capital de las empresas pblicas y servicios
descentralizados. Inversin financiera, es aquella en que el Estado suscribe parte
del capital de una empresa constituida como sociedad annima y los prstamos
que el Estado puede hacer. Transferencia del capital, es el aporte del capital que
el Estado hace a empresas del Estado o instituciones annimas.
El gobierno participa en el gasto de la economa, tanto a travs del gasto del
consumo como de gasto de inversin. Cuando el Gobierno aumenta de un ao a
otro su gasto, por sobre el aumento que experimente el producto se produce una
tendencia inflacionaria.
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Gasto pblico de inversin

El gasto pblico de inversin produce en la economa el efecto del multiplicador de
la inversin. Esto significa que cada peso que el Estado invierta conlleva un
aumento en el producto mayor a ese peso. Cuntas veces mayor? Eso
depender del multiplicador, por la propensin marginal al consumo, es decir,
mientras mayores sean los recursos que se destinan a consumo, mayor ser el
efecto que el gasto de capital generar en el producto. Lo anterior nos puede
conducir a la conclusin de que el crecimiento econmico es fcilmente alcanzable
a travs del incremento indiscriminado del gasto pblico. Sin embargo, es
necesario tener presentes en este anlisis dos elementos de suma importancia,
que nos previenen frente a esta hiptesis. Para que el gasto signifique un
crecimiento del producto, es indispensable que se destine a factores productivos
desempleados. Es decir, el efecto multiplicador del gasto no puede tener lugar en
una economa en pleno empleo ni tampoco cuando no se focaliza en recursos
ociosos. El gasto pblico se financia casi por completo a travs de los impuestos.
El aumento de las tasas impositivas significa una disminucin de la inversin
privada y una desaceleracin en el ritmo de crecimiento de la economa. Por lo
tanto, aparece como ms acertado alcanzar un aumento del producto a travs de
incentivos a la inversin privada que por va del aumento del gasto pblico, que ya
trae aparejado un freno al crecimiento por ser menor su efecto multiplicador.
Aumento de los gastos sociales.
El financiamiento de programas de ayuda social conduce al resultado de aumentar
los ingresos, sin la dificultad de ponerle trmino que representa la creacin de
empleos.
Modificacin de los impuestos que gravan las rentas. En principio el aumento
de impuestos permite disminuir el gasto cuando hay presiones inflacionarias; y la
baja de impuestos libera rentas en poder de los contribuyentes si hay una
situacin recesiva. Lo expuesto acerca de los estabilizadores automticos y las
polticas discrecionales deben examinarse dentro de la ptica de que se trata de
polticas de carcter Keynesiano.
Para los monetaristas la poltica fiscal no es capaz de contrarrestar los ciclos
econmicos. Adems la aplicacin prctica del pensamiento Keynesiano llev a
incrementos de gasto pblico que resultaron incompatibles con el crecimiento de
la economa. Los monetaristas creen en la eficacia del control de la cantidad de
dinero (poltica monetaria) para hacer frente a los desequilibrios econmicos.
En la dcada de los 80 adquirieron nuevo auge las ideas del gasto fiscal reducido,
eliminacin del dficit fiscal y control de la inflacin. El crecimiento econmico
pas a buscarse a travs de incentivar a las empresas reduciendo tanto los
impuestos que las afectaban como las regulaciones de que eran objeto.
Dficit y supervit como instrumentos de polticas fiscal. Habr de precisar
que dficit fiscal es el exceso de gastos sobre los ingresos. Supervit es el
resultado inverso. El dficit desde un punto de vista econmico puede ser
estructural o cclico. Dficit estructural es el que proviene de que los ingresos
fueron (conscientemente o por error) aprobado por sobre los gasto. Dficit cclico
11

es una consecuencia de la etapa depresiva del ciclo econmico: disminuye la

actividad econmica, baja el rendimiento tributario y el Estado debe incurrir en
gastos extraordinarios para hacer frente al desempleo. El dficit estructural exige
un financiamiento, emprstitos o de emisin.
Puede ser a travs de impuestos,
a) Si se aplican ms impuestos directos afectarn la capacidad de ahorro (ya que
los impuestos directos se aplicarn a los contribuyentes de ingresos ms altos
que son los que pueden ahorrar). Si se aplica a los impuestos indirectos
aumentar el precio de los bienes y disminuir la capacidad de demanda de la
poblacin.
b) Si el Estado contrata emprstitos (por ejemplo, emite bonos) de acuerdo con el
principio del multiplicador, la demanda agregada aumentar ms que el gasto.
Sin embargo, el aumento de demanda afectar el mercado financiero y
aumentarn los intereses.
c) Si el Estado tiene la posibilidad de emitir dinero para financiar su gasto,
producir inflacin y obtendr el ingreso necesario por la va de emisiones
inorgnicas, es decir, es gasto es financiado con prstamos del Banco Central,
producindose un desequilibrio entre el flujo real (de bienes y que contribuyeron
a atenuar las consecuencias de la cesanta
El dficit cclico, o sea el que es producto del ciclo econmico, permite aumentar la
demanda y no expulsa ninguna inversin ya que hay disminucin de las
inversiones. Sin embargo, ningn economista ha recomendado que los dficit
cclicos sean solucionados a base de la emisin monetaria.
Las posibilidades de nuevos impuestos o de crdito para solventar el dficit son
por cierto limitadas. En la prctica el problema ms grave ha consistido en que
esta diferencia entre dficit estructural y dficit cclico no ha sido tenida en
consideracin. Las consecuencias han sido inflacionarias. El supervit plantea un
problema diferente que debe observarse en dos etapas. La primera es el momento
en que el Fisco percibe los ingresos. Segn la estructura tributaria los ingresos del
Estado estarn reduciendo la capacidad de demanda de las personas o su
capacidad de ahorro. Si se trata de impuestos indirectos afectarn a la capacidad
de demanda y si se trata de impuestos directos a la capacidad de ahorro. Si se
disminuye la carga tributaria se vera favorecido el sector de la demanda o el
sector de la inversin privada. Segn de los impuestos de que se trate.
La segunda etapa es la utilizacin del supervit por el Estado. El supervit es
ahorro. El Estado puede destinarlo a inversin, caso en el cual contribuir al
crecimiento de la economa; o puede destinarlo a consumo contribuyendo al
bienestar actual de quienes perciban los respectivos ingresos. El equilibrio anual
del presupuesto fue considerado por los economistas Keynesianos como una
trampa de la poltica fiscal. Cuando la economa est en recesin, los ingresos
tributarios disminuyen. La alternativa para lograr equilibrio fiscal es, en esa
circunstancia, disminuir el gasto o aumentar los impuestos. Estas medidas
empeoran la recesin, segn la experiencia del Presidente Hoover en los Estados
12

Unidos frente a la crisis del ao 29. Surgi de ah el pensamiento de Keynes de

que lo que haba que lograr era el equilibrio de la economa (pleno empleo y
estabilidad del precio) y no el equilibrio del presupuesto propiamente tal.
Prevaleci la idea de equilibrar el presupuesto dentro del ciclo econmico y no
dentro de un ao calendario, que corresponde a un resabio de la economa
agraria.
En Amrica Latina la doctrina del dficit spending, que acepta los dficit fiscales
como elemento til en los casos de crisis econmica, ha sido causa de graves
inflaciones. Hay que tener conciencia de este hecho y admitir que la supremaca
del gasto debe aceptarse limitadamente. Por eso es una cuestin de tino poltico y
no de reglas econmicas.
Administracin Financiera del Estado
El sistema de administracin financiera del Estado comprende el conjunto de
procesos administrativos que permiten la obtencin de recursos y su aplicacin a
la concrecin de los logros de los objetivos del Estado. La administracin
financiera incluye, fundamentalmente, los procesos presupuestarios, de
contabilidad y de administracin de fondos. El presupuesto, la contabilidad y la
administracin de fondos deben regirse por normas comunes que aseguren la
coordinacin y la unidad de la gestin financiera del Estado. Asimismo, el sistema
de administracin financiera deber estar orientado por las directrices del sistema
de planificacin del Sector Pblico y constituye la expresin financiera de los
planes y programas del Estado. Todos los ingresos que perciba el Estado deben
reflejarse en un presupuesto que se denomina del Sector Pblico, sin perjuicio de
mantener su carcter regional, sectorial o institucional. Adems, todos los gastos
del Estado deben estar contemplados en el presupuesto del Sector Pblico. No
obstante, los ingresos que recaude el Estado por va tributaria, slo pueden ser
asignados presupuestariamente de acuerdo a las prioridades determinadas en el
mismo presupuesto.
El sistema presupuestario est constituido por un programa financiero de mediano
plazo y por presupuestos anuales debidamente coordinados entre s. Tanto en el
programa financiero como en el presupuesto se deben establecer las prioridades y
asignar recursos globales a sectores, sin perjuicio de la planificacin interna y de
los presupuestos que corresponda elaborar a los servicios integrantes.

13

Politica Monetaria
Poltica Monetaria, Introduccin:
La oferta monetaria es la cantidad de dinero que circula en la economa. Dinero
son todos aquellos activos que se encuentran en manos de la gente. Tiene la
propiedad de servir como medio de pago en las transacciones econmicas. Hay
muchos tipos de dinero y sus formas ms conocidas son las monedas y los billetes
que crea el Banco Central con el fin de hacer ms fciles las operaciones
comerciales y financieras del pas. Tambin existen otras formas de dinero como
los depsitos a la vista y de ahorros, los cuales se mantienen en los bancos y se
movilizan a travs de cheques y tarjetas de dbito.
En la mayora de pases el banco central es la institucin que tiene a su cargo el
control de la cantidad de dinero que circula en la economa. Dicho control se
realiza a travs de un conjunto de acciones que se encuentran claramente
establecidas en la ley, y a las que se denominan poltica monetaria.
Es muy importante definir las formas de dinero que ms se ajusten al
comportamiento de los precios y la produccin. Estas son las variables
econmicas que finalmente se desean influr con la poltica monetaria. As mismo,
el banco central tiene que averiguar cmo afecta el dinero a la economa para
luego decidir las medidas y los instrumentos ms idneos en el cumplimiento de
sus objetivos y metas.
Poltica Monetaria
La poltica monetaria es el conjunto de acciones emprendidas por el Banco de
Guatemala con el propsito de regular la circulacin de efectivo. A travs de ella,
incide sobre el costo del dinero y la disponibilidad de crdito para todos los
sectores de la economa.
Existe una poltica monetaria de carcter contractivo cuando las acciones del
Banco Central tienden a reducir la circulacin de dinero, lo cual eleva su costo
mediante el incremento de las tasas de inters. Bajo estas condiciones se
restringe la demanda de crdito y en general el gasto de la poblacin.
La poltica monetaria expansiva por el contrario, se produce cuando el Banco
Central aplica medidas orientadas a incrementar la circulacin de dinero. Con ello
aminora su costo y facilita la disponibilidad de crdito. En este caso se estimula la
inversin privada y el gasto de la poblacin.
El Banco de Guatemala tiene en la poltica monetaria un instrumento de gran
poder para contribuir al logro de los objetivos de la poltica econmica global, los
cuales se pueden resumir as:
-

Crecimiento econmico sostenido

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Elevado nivel de empleo

Estabilidad de precios
Balanza de pagos manejable
Alto grado de bienestar en la poblacin

Corresponde al Banco crear y mantener las condiciones monetarias, cambiarias y

crediticias favorables a la estabilidad de la moneda, al equilibrio econmico y al
desarrollo ordenado de la economa.
Las acciones del Banco Central influyen sobre la masa monetaria en circulacin,
las reservas bancarias y la tasa de inters del mercado. Todas ellas son variables
intermedias que afectan las decisiones de inversin, consumo, produccin y la
evolucin de los niveles de precios, empleo y tipo de cambio. Por esta va se
transmite el impacto de la poltica monetaria sobre estas variables
macroeconmicas.
Ambitos de accin:
Lucha contra la inflacin
La inflacin es el resultado de un desbalance entre la cantidad de dinero en
circulacin y el nivel de actividad econmica. Cuando la cantidad de dinero en
manos del pblico es superior a la requerida para realizar las operaciones de
compra-venta de bienes y servicios, se genera un desequlibrio por exceso de
liquidez. Como resultado se experimenta un incremento de los precios, el cual se
mantendr en la medida en que se permita el excedente monetario.
En la prctica lo que ocurre es una prdida de valor o de poder de compra del
dinero en circulacin. Debido al aumento de los precios se necesitara ms
quetzales para comprar la misma cantidad fsica de bienes y servicios. El papel de
la poltica monetaria consiste en mantener una adecuada proporcin entre la
liquidez monetaria y el nivel de actividad econmica con el objeto de impedir
desequilibrios que puedan alentar procesos inflacionarios.
Crecimiento econmico
En la medida en que la poltica monetaria crea y mantiene condiciones monetarias
y crediticias favorables a la estabilidad de los precios, motiva el desarrollo de
iniciativas privadas en inversin y consumo. As se acelera el ritmo de la actividad
econmica. La compatibilidad entre este mayor ritmo de actividad con baja
inflacin es requisito fundamental para un crecimiento econmico sostenido en el
largo plazo.
Estabilidad del tipo de cambio
La accin del Banco de Guatemala en el mercado monetario procura que se
alcancen tasas de inters atractivas para el ahorro nacional. As se evita la salida
de capitales al exterior y el peligro de una devaluacin de la moneda.
Con esta medida, la poltica monetaria contribuye con el objetivo general de
equilibrar la balanza de pagos, asegurar la continuidad de los pagos
internacionales del pas y mantener la competitividad externa de la produccin
15

domstica. Para ello es necesario contar con reservas internacionales suficientes

para cubrir las necesidades de importaciones de bienes y servicios indispensables
al desempeo normal de la economa.
Debido a este fuerte vnculo entre la espera monetaria y la cambiaria, por regla
general, casi todos los bancos centrales del mundo guardan para s la
responsabilidad de administrar las reservas internacionales y la gestin de la
poltica cambiaria.
Estabilidad del sistema financiero y de pagos de la economa
El Banco de Guatemala cumple la funcin de prestamista de ltima instancia de
todo el sistema bancario. De esa manera atiende los problemas transitorios de
liquidez que presentan algunos bancos.
Si en circunstancias normales un banco experimenta una disminucin coyuntural
de sus depsitos, puede solicitar prstamos a otras instituciones financieras,
reajustar su poltica de crdito, negociar ttulos pblicos. Adems puede pedir
prstamos al Banco Central. Incluso, en condiciones especiales, la autoridad
monetaria est facultada para conceder recursos extraordinarios dirigidos a
enfrentar situaciones que pudieran desencadenar crisis bancarias generalizadas y
un eventual colapso del sistema de pagos de la economa.
Instrumentos para el equilibrio monetario
Para lograr el equilibrio entre la oferta y la demanda de dinero, el Banco Central
emplea diversos instrumentos. Estos influyen directa e indirectamente sobre las
reservas bancarias, las tasas de inters y las decisiones que toma la poblacin en
el manejo de sus medios de pagos: Monedas, billetes, depsitos a la vista y otros.
Los instrumentos de accin ms general a disposicin del banco central son las
Operaciones de Mercado Abierto ) OMAs, el redescuento y la fijacin del encaje
legal.
La Poltica Monetaria
La Junta Monetaria y el Banco de Guatemala son los encargados del diseo y la
conduccin de la poltica monetaria del pas. En dicha poltica se resume el
conjunto de decisiones que adoptan las autoridades monetarias con el propsito
de regular la circulacin monetaria, la tasa de inters y la disponibilidad de crdito
en la economa.
Inicialmente el objetivo del Banco Central fue la acuacin de monedas, impresin
de billetes y suministro de un adecuado volumen de dinero para el normal
desarrollo de las transacciones econmicas del pas. Actualmente el BANGUAT
tiene tambin a su cargo importantes funciones que ataen a toda la economa del
pas, entre las cuales estn:
-

Banco de reserva
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Bando de bancos, Banco del Estado

Asesor econmico del Gobierno para la formulacin de objetivos, metas y
estrategias de la poltica econmica
Asesor nacional en materia de crdito pblico
Promotor de la coordinacin entre las polticas monetarias, cambiaria y
fiscal
Agente recopilador y difusor de informacin estadstica sobre el desempeo
econmico del pas

Las funciones asignadas al Banco de Guatemala se derivan de lo establecido en

la Constitucin Poltica en los artculos 132, Moneda y 133, Junta Monetaria. Su
propsito es establecer las condiciones monetarias, cambiarias y crediticias que
ms favorezcan el desarrollo ordenado de la economa nacional en el mbito
nacional e internacional-, previniendo las tendencias inflacionarias y especulativas.
Los principales instrumentos legales que lo rigen son su Ley Orgnica, la Ley
Monetaria y la Ley de Bancos.
Aparte de su responsabilidad para adecuar los medios de pago y la poltica de
crdito a las necesidades de la economa nacional, le corresponde al Banco
promover la liquidez, solvencia y buen funcionamiento de las instituciones
bancarias y financieras, as como la adecuada distribucin de los crditos;
mantener la coordinacin de las actividades econmicas y financieras del Estado
con la poltica monetaria y crediticia, especialmente ne su funcin de banquero,
agente fiscal y consejero del Estado.
La poltica monetaria constituye una de las partes claves del programa econmico
que gua los destinos del pas en el corto y mediano plazos. En dicho programa se
integran los objetivos monetarios con la poltica monetaria y la accin del Gobierno
en el campo fiscal, as como otras polticas pblicas. Todo ello en funcin de
alcanzar las metas contempladas en la poltica econmica general, las cuales
normalmente se miden en: baja tasa de inflacin, crecimiento econmico
sostenido y holgado nivel de reservas internacionales.
An cuando el Banco de Guatemala es autnomo en la formulacin y ejecucin de
la poltica monetaria, su actuacin debe considerar las metas generales de la
poltica econmica acordada con el Gabinete Econmico del cual el BANGUAT es
partcipe y asesor. Por ello, debe coordinar sus esfuerzos con el Ministerio de
Finanzas y contribur () a la armonizacin de la poltica fiscal con la monetaria,
facilitando el logro de los objetivos macroeconmicos En trminos reales y
prcticos, los objetivos e instrumentos de las polticas monetaria y cambiaria son
sensiblemente afectados por la poltica fiscal.

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Conclusin
La poltica fiscal y la poltica monetaria estn directamente vinculadas, y deben
funcionar conjuntamente para lograr los objetivos econmicos trazados por el
gobierno y las distintas unidades que tienen a su cargo la elaboracin e
implementacin de las mismas.
Con el fin de lograr los recursos para el funcionamiento del estado y para
desarrollar obras pblicas y lograr el bienestar de los habitantes, se trazan
variables que se deben conseguir, de acuerdo a los planes elaborados y que
contemplan entre otros, el presupuesto de ingresos y gastos de la nacin. Sin
embargo, se deben tomar en cuenta distintos factores que involucran la
recaudacin de impuestos, y en donde interviene la poltica monetaria, como por
ejemplo, el tipo de cambio. Recientemente se brindaron declaraciones a travs de
los medios de comunicacin en donde se indicaba que uno de los efectos de la
baja en el tipo de cambio del quetzal con respecto al dlar, era la disminucin de
los impuestos percibidos por las importaciones de mercancas al pas, puesto que
la diferencia entre la tasa de cambio prevista de Q8 por $1 y la de Q 7.56 por $1
haba ocasionado en los anteriores meses, una diferencia de Q100 millones a la
baja.
Cuando se elabora el plan econmico del pas, se debe integrar eficientemente los
sectores que como se ha visto, estn involucrados en la elaboracin y puesta en
funcionamiento de las polticas fiscal y monetaria, pues un desequilibrio en una de
ellas afecta a la otra, requiriendo en algn momento de ajustes en su definicin.

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Bibliografa:
Apuntes Varios
Banco de Guatemala, Formacin Econmica, El Banco de Guatemala y su poltica
Monetaria. 2002

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