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2007
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4.4. ............................ 62
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68
5.3. ............................................ 74
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6.2. ........................................................... 93
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7.1. ..100
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8. ................................107
8.1.
............................................................................................107
8.2. ...........110
9. .........................................112
9.1. ....................113
9.2. ...115
9.3.
.........................................................................................119
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75




Monitorul construciilor.
5.3. .


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76

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5.3.1.
77




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, ( ) (
3; 7 CP L.01.01-2001).


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.
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78

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79

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80

5.3.2.
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..
8,
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9 . 2 ,

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. 6 , ,
. 7
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.
8 .
81

9 1 3, 1 2 , 1
.

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82

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5.3.3.

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83

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.

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.
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84

-
12 :
1. .
2. .
3. .
4. .
5. .
6. , , .
7. .
8. .
9. .
10. .
11. .
12. , .


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.
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,
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85

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8 - 12 ;
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,
,

,
.
1-12
:
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;
.

4 - 8 :
( - );
1 - 7, 1 - 8, 1 - 9, 1 - 12;

-
.

:
;
1 - 5, 1 - 6, 1 - 7, 1 - 9;

86

-
.

,
.
5.4.
1 2003 ,
:

.
, 70-
, .
( ) () , . ,
, ,
,
,
, .

, .
,

.
-
.
1570 9 2002
( 170-172 13 2002 .).
, 1 2003
87


(
CP L.01.01-2001

).

, , ,
:
- CP L.01.01-2001 -
- ,
- CP L.01.02-2000 -
,
CP L.01.03-2000 -
,
- CP L.01.04-2000 -
,
- CP L.01.05-2001 -
.
57
(. 5.), :
- - 40 ;
- 9 ;
- - 8 .

:
- ( 1 CP
L.01.01-2001);
- ( 2
5 6 CP L.01.01-2001);
- ( 3 7 CP
L.01.01-2001).
88



.
,
,

:
- : ,
, , , , , , , ;
- : , , , , .

. 5.
, 89


:

:
,
,
,
,
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,
,
,
,
,
,
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:
,
,
,
, .;
:
,
,
,
.

.
, ,
, ,
, 90

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,
(,
, 100 . ),
,
, .

,
.

:
- ,
,
- , 1
2002 ,
137 23.11.2001 .
;
- ,
,
. .


5 %, .

,
. Monitorul Construciilor.
91


: (-.), (-.),
( : 3, 2, , . .).

( ) 2
5 CP L.01.012001.
, - . , , ,
.

-. ,
, , .
. :
.
-
, .

92

6. ,
6.1. -

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-
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.

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.
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,

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93

(31)

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, , , (32).
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.
()

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1

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() , , ,
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..
= + + + .

(32)

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= + ,
.
6.2.
94

(33)


.

.


.
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- .
(. 2 )
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.

.
() (34):
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();
();
();
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:
95

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;
.


,
(, , ), (36):
. = ,

(36)

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- ;
- ;
- .
. 7.
:

30913

44784

+13871

+13871

3644

6985

+3341

+3341

15030

22801

+7771

-7771

19527

28968

+9441

96

97

98

.
2
.080

%
3
4
19527 85,8

%
5
6
28968 88,7

7
+9441

%
8
+2,9

.090

2300

10,2

2682

8,3

+382

-1,9

.100

920

4,0

986

3,0

+66

-1,0

.120

.130

22747

100

32636

100

+9889

,
.
9889 43,5%
(989:22747100) .


88,7 % .
, , , , ,
.


- 95,5 % 9441 . ,
.
99

,

(13871 ), .

. ,

7771 .

21,2 % (15030 : 70780
100) 26,5 % (22801 : 86106 100).
. ,

.


( ).
6.3.

() .
() ,
.
:
)
;

: R = : 100 % ; (. 030 2 :
.010 2).
100


20 %.
)
,
;
:
R = .. : 100 % ,
(.130 2 :
.470 1)
.

10 %.
)

, ..
:
R = : 100 % ,
(.150 2 :
.650 1)
.

15 %.

101

III.

7.
7.1.

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, .

-
.
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102

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.

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3) ( ).

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103

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104



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105


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106

3. -
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.

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.
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.
7.2.

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20/ :
1. .
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.
2. . ,

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107

Cash Flows, NCF).


,
.


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.
3. .


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.
,
.

.
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(NCF) ()
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.
4. .

(NCF)
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.
5. .
108

50-100 .
,
, .

,
.
()

(6-10 )

( 10 ).
6. .

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,
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.
8.
8.1.


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109

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.

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.


: ()
.
110

,


.
(compounding) ,


.
(FV)
:
FV = PV (1 + r)n

FV = PV : Kd,
:

(37)

PV ;
r - ( );
n ;
Kd ( 3):
Kd

1
,
(1 r ) n

(38)

()
,
.
(discounting) , , :
PV = FV : (1 + r)n
PV = FV Kd,

111

(39)

: ,
, , , 1000 5
15 %.
PV = 1000 : 2,011 = 497 (. 2)
PV = 1000 0,497 = 497 (. 3) .
,
:
) ;
) .

.
8.2.

,
. ,

.

, ;
,
.
:

.

.
-

.
112


:
1. (),
;
2. (i):
i = 1+T .
( )
(40):
Vvr

Vvn
,
i

(40)

Vvn .
,
.
Vvn = PV (1 + r)n Vvn = PV :

1
,
(1 r) n

(41)

PV .
r - , :
Vvr = Vvn : (1+T)n = PV

(1 r ) n
,
(1 T ) n

(42)

.., (1+T) n

.
:
113

50 %, - 40 %. , 200 . .
(42), :
Vvr = 200

(1 0,5) 2
229 . .
(1 0,4) 2


55 %,
Vvr = 200

(1 0,5) 2
187 . .
(1 0,55) 2

, ,
,
.
:
1) r = T
,
;
2) r > T -
;
3) r < T
, ..
.

, ,
.
:
,
.
.
114

9.

:

,
;





.
9.1.
/20/

:
- ;
- -
();
-
.


, : ; , ;
( );
.

() ,
.
115


1570 9.12.2002
-
,

, .

, ,
( ).

, ,
.

.

,

.
,
,
- (),
1984 . 1991
.


() , , . ,

.


(). .
().
116


1984 .


.
2 :
1984 1991
( 4), 1991.
( 5).
()


(43):
= 1984 1 2 ,

(43)

: 1984 1984
;
1 1984
1991 ;
2 1991
;
- .
-
,
-
.

.
9.2.

117

/20/ ,
(Net Cash Flows,
NCF), :
- ;
- (
);
- ;
- .
.
1.
:
1) ()
(
, , )
. ,
, (44):
= ( .),

(44)

: - , , ;
. - ;
2) () -
() .
:
= ,

(45)

-
() ;
118

3) ( ..)

(, ).

:
.. = R,

(46)

R ();
4) ()
,
:
= .. (1 ),

(47)

( ).
2.

.
.
()
:
= ( .) : 100,
:

(48)

;
-
, %
.
119


/19/ .
3.


( )
( , ). () (Kd), (r) (n).
.
:

, .
(r)
,
.
.

:
r = r + i + rp ,
: r ;
i ;
120

(49)

rp .

:
- ;
-
;
- (Weighted Average Cost of Capital, WACC).
9.3.


.

.
/19/

:
- () ;
- .

.

:
1. (Accounting Rate of Return,
ARR). ,
,

:
ARR

NP
,
IC

121

(50)

: NP (Net Profit) ;
IC (Investment Capital) .
ARR .
,

, . ,
ARR
.
ARR.
2. ()
(Payback Period, )
, .
, .
,
.

,
.

:
- (Net Present Value, NPV);
- (Profitability Index,
PI);
- (Internal Rate of Return,
IRR);
122


(Discounted Payback Period, DPP).


,
. , NPV

(NCFd) (I)
n

NPV NCFd I ,

(51)

t 1

: NCFd
;
I - ,
. , .
, ,
(Cash Flow). NCF
()
.
(NCFd)

. NCFd
NCF d:
n

NCFd
t 1

NCF
,
(1 r ) t

(52)

: r ;
t ;
n .
,
, 123

. ,
,
NPV.
2)
()


:

PI

NCF

(53)

, PI
.

:
1) PI 1
- ;
2) PI = 1
- ;
3) PI 1
-
.
,
.
3) ,
,
. .
,
, (NCFd) .
, ..

, .
.
124

NPV
. NPV ,
,
.
, NPV .

NPV,
.
)
NPV
NPV(r1)

IRR, %
r, %
r2

r1
NPV (r2)

. 8. IRR
IRR

(WACC).
: IRR > WACC,
; IRR < WACC,
. , IRR .
125

)
(54):
IRR r1

NPV( r1)
NPV( r1) NPV( r 2 )

( r2 r1 ) ,

(54)

: r1 , r2 ,
, %;
NPV(r1), NPV(r2)

, . .
4)
,

.
,
,
.

126


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la salarizarea lucrtorilor din unitile economice cu autonomie financiar. .. nr. 79-81 din 20.06.2002.
2. Legea R.M. privind principiile urbanismului i amenajrii
teritoriului nr.835-XIII din 17.05.96.
3. Legea R.M. salarizrii nr.847-XV din 14.02.2002. M.O. nr.
50-52 din 11.04.2002.
4. Legea cu privire la sistemul de salarizare n sectorul bugetar
nr. 355-XVI din 23.12.2005. M.O. nr.35-38 din 03.03.2006.
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20.01.2006.
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7. 3. .
8. 5. .
9. 11. .
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privind ntocmirea devizelor pentru lucrrile de construciimontaj prin metoda de resurse. Ediie oficial, Chiinu,
2001.
14. CP L.01.02-2000. Economia construciilor. Instruciuni
privind determinarea cheltuielilor de deviz la salarizarea n
construcii. Ediie oficial, Chiinu, 2000.
15. CP L.01.03-2000. Economia construciilor. Instruciuni cu
privire la calcularea cheltuielilor de regie la determinarea
valorii obiectivelor. Ediie oficial, Chiinu, 2000.
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privind determinarea cheltuielilor de deviz pentru
127

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privind determinarea valorii beneficiului de deviz la
formarea preurilor la producia de construcii. Ediie
oficial, Chiinu, 2001.
18. NCM .07.02-99. Proiectarea construciilor. Instruciuni cu
privire la procedura de elaborare, avizare, aprobare i
coninutul-cadru al documentaiei de proiect pentru
construcii.
19. .
Aprobat prin Hotrrea Guvernului R.M. nr.338 din 21
martie 2003. M.O. nr.62-66 din 4 aprilie 2003.
20. NCM L.01.07-2005.
- . Ediie oficial,
Chiinu, 2005.
21. L. Usturoi. Fezabilitatea economic a investiiilor. Ciclu de
prelegeri. Chiinu, 2005.
22. S. Albu, V. Capszu, I. Albu. Eficiena investiiei. Curs
universitar. Chiinu, 2005.
23. . .
.: : 1998.
24. .
. .: : 1996.
25. . . -
. , , : 1999.
26. L. Usturoi. Modelul de estimare a potenialului economicofinanciar al ntreprinderii (firmei). Meridian ingineresc nr. 1,
Chiinu, pag.82-85, 2001.
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practico-aplicativ).Chiinu, 2003.
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global n construcii coninut i aplicabilitate,
Conferina Tehnico tiinific Jubiliar Tehnologii
moderne n construcii, Chiinu, 2000.
31. . .
. , 2007.
32. L. Usturoi, G. Vascan. Economia ntreprinderii. Curs
universitar. Chiinu, 2006.
33. - . ., 2007.

129

- 2

: ,
,

Bun de tipar
Hrtie ofset. Tipar RISO
Coli de tipar 8,75

Formatul hrtiei 60x84 1/16


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2068, Chiinu, str. Studenilor, 9/9.
130

- 2

2007
131