Академический Документы
Профессиональный Документы
Культура Документы
Erik Naiman
Почти каждая позиция хотя бы один раз дает владельцу
возможность закрыть ее хотя бы с 1 пунктом прибыли...
Почти каждая позиция хотя бы один раз является
убыточной хотя бы на 1 пункт...
Для этого сделаем ряд допущений. Во-первых, предположим, что открытие позиции происходит
по первой цене открытия рынка (торговой сессии). Во-вторых, предположим, что закрытие
позиции будет производиться или при получении хотя бы одного пункта прибыли или при
закрытии рынка в этот же день (торговую сессию). При этом мы дополнительно должны знать
историческое среднедневное значение разницы между максимальной и минимальной ценой в
пунктах по выбранному нами для сделки инструменту, а также размер брокерской комиссии,
величину стандартного спрэда и возможного проскальзывания фактической цены исполнения
сделки от цены ордера.
Суммарные потери по сделке, так образом, составляют 6 пунктов (5 пунктов + 1 пункт). Значит,
для того, чтобы получить прибыль хотя бы в один пункт, нужно купить EURUSD не выше чем на 7
пунктов от максимальной цены дня. Таким образом, вам останется 119 пунктов для того, чтобы
взять хотя бы один пункт прибыли (126 пунктов – 7 пунктов). Это значение позволяет нам
рассчитать вероятность того, что вы сможете закрыть ранее открытую сделку по цене хотя бы на
один пункт лучше цены открытия: 119/126 = 94.44%.
Таким образом, реальная вероятность того, что вы сможете закрыть ранее открытую сделку по
EURUSD по цене хотя бы на один пункт лучше цены открытия значительно больше, чем
рассчитанная нами ранее величина в 94.44%. Для более точного вычисления этой вероятности
следует знать среднее стандартного отклонения внутридневных значений EURUSD за период с 26
апреля 2000г. января по 16 марта 2001г. (приблизительно 25 пунктов). Здесь необходимо
вычислить именно среднее стандартного отклонения, а не стандартное отклонение котировок
EURUSD за весь период.
Используя формулы 3.12 или 3.13, приведенные в главе «Математика и статистика» мы можем
найти более реальную вероятность того, что вы сможете закрыть ранее открытую сделку по
EURUSD по цене хотя бы на один пункт лучше цены открытия.
Эта вероятность составит 99.4%. Как видим, найденная величина действительно намного
превышает определенную ранее вероятность в 94.44%.
Второе утверждение тем более верно, если вспомнить о спрэде между лучшими котировками,
существующем на каждом рынке. Как минимум, когда вы совершили сделку, то закрыть ее в
следующий момент времени можно, как правило, только с потерей спрэда. Оговорка «…как
правило…» внесена потому, что иногда наблюдаются случай, что на следующий же тик после
совершения сделки цена улучшается как минимум на величину спрэда и не является, таким
образом, убыточной при ее закрытии уже в следующий момент времени.
Далее важен ответ на вопрос – не стоит ли закрывать любую сделку, которая дает хотя бы один
пункт прибыли, в тот же самый момент? Интуиция подсказывает ответ «Нет, так как этого не
может быть». Однако интуиция может ведь и ошибаться. Попробуем развеять это сомнение
расчетами.
,где
Проведенный расчет показал, что за 100 сделок ожидаемый финансовый результат может
оказаться положительным и составить 62 пункта, что почти равно средней величине
распределения. Это противоречит интуитивной оценке и в целом выглядит довольно-таки
странно. Я ни от кого и никогда не слышал о даже теоретической возможности зарабатывать
таким странным способом.
Все приведенные выше рассуждения и расчеты можно аналогично применить для сделки по
продаже EURUSD при открытии рынка. Таким образом, вероятность заработка одного пункта в
этом случае будет также равна 99.4%.
Отсюда получается, что один клиент, купив по аску при открытии рынка, с вероятностью 99.4%
заработает один пункт, также как и второй клиент, в этот же самый момент продавший по биду.
Значит, если контрагентом у обоих этих клиентов выступает маркетмейкер, то с вероятностью
99.4% он потеряет один пункт и только с вероятностью 0.6% у него есть шанс заработать. Сумма
заработка, правда, здесь будет гораздо значительней одного пункта (по максимуму 126 пунктов
и в среднем 61.75 пункта).
Проведенные выше расчеты должны действовать и для продавца EURUSD при открытии рынка.
Ведь все вероятностные и денежные меры верны и для него, с точностью до наоборот. Отсюда
получается, что если вы одновременно купите и продадите при открытии рынка (фактически
отдав спрэд), то по расчетам имеете высокие шансы на этих операциях зарабатывать. А это
выглядит и странно и неправдоподобно, ведь маркетмейкеры в этой ситуации будут при прочих
равных терять деньги. Однако само существование, более того, вполне успешное существование,
на каждом рынке маркетмейкеров опровергает это утверждение.
Чем же можно объяснить такой алогизм, а значит ошибочность произведенных выше расчетов?
Во-первых, легко рассчитать, что если фактические расходы на совершение сделки превышают
13 пунктов (спрэд плюс проскальзывание плюс может быть комиссия), то маркетмейкер в этой
ситуации зарабатывает, а у клиентов нет шансов извлечь пользу из попытки взять в качестве
прибыли всего лишь один пункт.
Во-вторых, если фактическое значение средней разницы между максимальными и минимальными
котировками меньше 126. Так, если эта разница не превышает 106, то математическое ожидание
сделки для клиента становится нулевым.
В-третьих, чем меньше стандартное отклонение, тем лучше для маркетмейкера.
В-четвертых, можете сами подсчитать, сколько дней придется отрабатывать клиенту, попавшему
против интервенции или сильного фундаментального фактора. Здесь даже 126 пунктами убытков
можно не обойтись.