Вы находитесь на странице: 1из 15

î‰Â‡Î¸Ì‡fl

ÍÓÏËÒÒËfl
ÔÓ ˚ÌÍÛ
ˆÂÌÌ˚ı ·Ûχ„

êéëëàâëäàâ
îéçÑéÇõâ êõçéä:
èìíÖÇéÑàíÖãú Ñãü óÄëíçéÉé àçÇÖëíéêÄ
ëéÑÖêÜÄçàÖ

ГЛАВА 1 ЗАЧЕМ НУЖНО ИНВЕСТИРОВАТЬ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2

ГЛАВА 2 ЗАЩИТА ПРАВ И ЗАКОННЫХ


ИНТЕРЕСОВ ИНВЕСТОРА . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

ГЛАВА 3 ПОЛЕЗНЫЕ СОВЕТЫ ИНВЕСТОРУ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

ГЛАВА 4 КАКОВЫ ПРАВИЛА ИГРЫ?. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12

ГЛАВА 5 ВОЗМОЖНОСТИ ДЛЯ ЧАСТНОГО ИНВЕСТОРА . . . . . . . . 16

ГЛАВА 6 ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ


И ИХ ПРЕИМУЩЕСТВА . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18

ПРИЛОЖЕНИЕ
ТЕРРИТОРИИ, НА КОТОРЫХ ОСУЩЕСТВЛЯЕТСЯ
ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ РЕГИОНАЛЬНЫХ ОТДЕЛЕНИЙ
ФКЦБ РОССИИ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20

1
É·‚‡ 1 îÓ̉ӂ˚È ˚ÌÓÍ
А вот инвестиции на фондовом рынке, в отличие от
долларовых сбережений или вкладов в банках, могут при-
‰‡ÂÚ ·óθ¯ËÂ
нести реальный доход. Конечно, это вовсе не безопасные
ᇘÂÏ ÌÛÊÌÓ ËÌ‚ÂÒÚËÓ‚‡Ú¸? ‚ÓÁÏÓÊÌÓÒÚË, ˜ÂÏ
инвестиции. Но таких по большому счету вообще не бывает.
·‡ÌÍÓ‚ÒÍË ‚Í·‰˚
Как и в случае с коммерческими банками, 100-процентной
гарантии сохранности средств здесь не существует. Но возможности
для того, чтобы приумножить ваши средства, на фондовом рынке пре-
восходят возможности банковских вкладов.

Т
ак уж устроена жизнь, что деньги на будущее нужно от- Например, если бы вы купили акции «Газпрома» в октябре 2000
кладывать, копить, сберегать. У каждого свои потреб- года, когда они стоили 8 рублей, то в октябре 2003 года вы могли бы их
ности: один хочет купить автомобиль, другой – квартиру продать по 40 рублей. Соответственно, средства, которые вы инвес-
или загородный дом, кто-то планирует накопить денег на оплату уче- тировали бы в акции «Газпрома», за три года увеличились в пять раз.
бы своего ребенка в престижном университете, а кого-то волнует, на Вложив в эти ценные бумаги рублевый эквивалент 100 долларов, вы
какие деньги жить в старости. И, конечно, не приходится рассчиты- получили бы 500 долларов. Если бы вы три года назад отнесли эти 100
вать, что средства на решение этих задач вдруг свалятся с неба. Или долларов в Сбербанк на валютный депозит, сегодня вам вернули бы
что двоюродный дедушка в Австралии, о существовании которого вы около 130 долларов. За это же время акции РАО ЕЭС выросли в цене
до сих пор не подозревали, оказался миллионером и завещал вам все с 2 руб. до 9 руб., акции «Норильского никеля» – с 200 рублей до 1800.
свое состояние. Можете сами посчитать вашу возможную прибыль от покупки этих ак-
Однако даже если вы решились сберегать деньги, од- ций в 2000 году и продажи в 2003-м.
àÌÙÎflˆËfl
ной решимости недостаточно, ведь вашим благим намерени- Предприятия, в которые вы можете вложить деньги в России,
Ò˙‰‡ÂÚ
ям начинает противодействовать инфляция. Попросту говоря, окружают нас в повседневной жизни. Вы пользуетесь услугами и
Ò·ÂÂÊÂÌËfl
средства, которые вы копите на машину, квартиру или безбед- продукцией этих предприятий – включаете освещение и электро-
ную старость, обесцениваются – потому что предложение денег в приборы, покупаете бензин на автозаправке, зажигаете газ на кух-
экономике растет быстрее, чем предложение товаров. Получается, не, звоните по телефону, оплачиваете счета за коммунальные ус-
что вам нужно откладывать гораздо больше денег сегодня, чтобы луги и те же телефонные разговоры… Свет и электричество – это
решить свои завтрашние задачи. При этом неизвестно, сможете РАО ЕЭС, Мосэнерго и другие АО-энерго, бензин – «Лукойл»,
ли вы таким образом догнать инфляцию. Процесс обесценения де- «Сургутнефтегаз», «Татнефть», газ – соответственно, «Газпром», те-
нег может ускориться из-за факторов, которые обычный гражда- лефон – «Ростелеком», оплата счетов – Сбербанк. Так что рядовой
нин не может спланировать и предотвратить, – например, эконо- инвестор в России сегодня может свободно покупать и продавать ак-
мического кризиса. ции практически всех крупных компаний национального масштаба.
Можно, конечно, попытаться побороть инфляцию, переведя Совсем как на развитых рынках западных стран. К тому же сейчас ин-
свои сбережения в иностранную валюту. Ведь в США или Европе ин- формация о крупных компаниях и новости об их текущей деятельнос-
фляция в несколько раз ниже, чем в России. И в 1990-х годах, как из- ти, как и на Западе, максимально доступны для частных инвесторов в
вестно, этот способ себя оправдывал. Однако доллар и евро могут Интернете и деловой прессе.
обесцениваться, даже когда инфляция не ускоряется. Причина – в ко- Об устройстве российского фондового рынка мы расскажем
лебаниях их курсов на международных валютных рынках из-за поли- дальше, на странице 12, а пока несколько слов о его особенностях.
тических и экономических событий, на которые простой гражданин не Помимо сходства российского фондового рынка со своими стар-
может воздействовать. шими собратьями, есть и отличия. Если на фондовом рынке США ак-
Можно воспользоваться услугами профессионалов в области тивно обращаются акции нескольких сотен компаний, у нас – всего
финансов – положить деньги в банк на депозитный вклад под фикси- 10–12. Такие акции называют ликвидными, что подразумевает воз-
рованный процент. Однако и здесь нельзя быть уверенным в том, что можность продажи и покупки таких бумаг в любой момент. Акции ос-
инфляцию удастся обогнать. В лучшем случае вы ее догоните. К тому тальных 300 с лишним компаний, котирующихся на ведущих российс-
же специфика российской банковской системы такова, что полностью ких фондовых биржах, относятся к низколиквидным или неликвидным.
гарантировать возврат средств вам пока никто не может.
2 3
Проще говоря, их сложно продать. Тому, кто делает первые шаги на нии цен на акции в тот самый момент, когда вам понадобилось вывес-
российском фондовом рынке, не следует забывать об этом. ти деньги с фондового рынка.
Однако сейчас инвестору также нужно иметь в виду, что рос- Покупка ценных бумаг, в отличие от банковских вкладов, подхо-
сийская экономика с начала десятилетия испытывала продолжитель- дит далеко не всем. Кроме необходимых знаний о
ÑÎfl ÛÒÔ¯Ì˚ı ËÌ‚ÂÒÚˈËÈ
ный подъем. В процессе роста находятся промышленные предприятия, рынке, для успешных операций от инвестора тре-
ÌÛÊÌ˚ Á̇ÌËfl, ÚÂÔÂÌË Ë
ориентированные на внутренний спрос, а не только на экспорт сырья, буется терпение и выдержка. Чрезмерная эмоци-
‚˚‰ÂÊ͇
как раньше. На развитие бизнесу нужны деньги, а взять их в рыночной ональность, подверженность сиюминутным на-
экономике на выгодных условиях можно, по большому счету, только строениям – враги любого инвестора, вне зависимости от суммы на
на фондовом рынке. Таким образом, при условии сохранения позитив- его счете. Очень часто эти враги побеждают здоровый расчет и раз-
ной экономической тенденции отечественный рынок будет развивать- борчивость. А в результате их побед страдает не только кошелек, но
ся, а число обращающихся на нем инструментов – увеличиваться. И и самолюбие.
произойдет это, в том числе, за счет вовлечения в активную биржевую Если вы осознаете, что в состоянии преодолеть эти «пороки», –
торговлю акций российских компаний, которые сейчас мало кому ин- тогда вы можете инвестировать в ценные бумаги.
тересны. Разумеется, при условии, что сами эти компании будут рас-
крывать нужную инвесторам информацию о себе и соблюдать права
акционеров, а если они будут заинтересованы в привлечении денег с
фондового рынка, им придется это делать. Ровно то же самое, впро-
чем, должны будут делать и крупные национальные компании, акции
которых сейчас легко купить и продать на фондовом рынке.
Принято считать, что многие российские компании, акции кото-
рых сейчас неликвидны, недооценены рынком – реальная стоимость
их чистых активов не в полной мере учтена в дина-
èÓ ÏÌÂÌ˲ ÓÚ˜ÂÒÚ‚ÂÌÌ˚ı
мике курса акций. Это значит, что потенциал роста
Ë Á‡Û·ÂÊÌ˚ı ˝ÍÒÔÂÚÓ‚,
цен на эти акции не исчерпан и объективно будет
ÓÒÒËÈÒÍË ˆÂÌÌ˚ ·Ûχ„Ë
учтен рынком в будущем. Но и о крупных компани-
‰Ó ÒËı ÔÓ ÒÛ˘ÂÒÚ‚ÂÌÌÓ
ях общенационального значения специалисты го-
̉ÓÓˆÂÌÂÌ˚, ÔÓ˝ÚÓÏÛ
ворят, что они фундаментально недооценены по
ÔÂÒÔÂÍÚË‚˚ Ëı ÓÒÚ‡
сравнению с их зарубежными аналогами. Их на-
‚ÂÎËÍË
стоящий потенциал должен проявиться по мере
успешного развития российской экономики. В этом заключается оче-
видное преимущество российского развивающегося фондового рын-
ка перед развитыми западными: там периоды бурного экономического
роста позади. И вкладывая сегодня деньги в акции российских компа-
ний, вы в конечном счете участвуете в экономическом росте России.
Итак, инвестируя в ценные бумаги, вы рассчитываете получить
прибыль через определенный промежуток времени. Обычно выбира-
ется такой период времени, в течение которого можно разместить сво-
бодные денежные средства безболезненно для вашего собственного
бюджета. Чем больше времени, тем больше запас прочности у ваших
вложений и поле для маневра. Это может быть полгода или больше.
Самое важное условие – чтобы не было острой необходимости в этих
средствах в пределах данного периода. Такая необходимость может
повлечь за собой неотвратимые убытки. Например, при резком паде-

4 5
É·‚‡ 2 дового рынка. То есть все сомнительные вопросы трактуются в пользу
частных инвесторов. Он также содержит стандарты раскрытия необ-
ходимой инвесторам информации о рынке ценных бумаг и его учас-
ᇢËÚ‡ Ô‡‚ Ë Á‡ÍÓÌÌ˚ı тниках, а также механизмы доступа к этой информации. Эмитент по
ËÌÚÂÂÒÓ‚ ËÌ‚ÂÒÚÓ‡ требованию инвестора обязан предоставить все документы, указан-
ные в этом законе и в законе «Об акционерных обществах», – от ко-
пии лицензии на право профессиональной деятельности до сведений
об уставном капитале, проспектах эмиссии и котировках акций в тече-

О
бычный гражданин, как правило, в состоянии купить от- ние последних шести недель. Вся эта информация должна быть пре-
носительно небольшое количество акций. Поэтому ока- доставлена бесплатно.
зать серьезное влияние на поведение крупных акцио- Согласно закону, инвестор имеет право обратиться в суд или на-
É·‚̇fl Á‡‰‡˜‡ неров он, конечно, не может. Впрочем, главная задача править жалобу в ФКЦБ России, если эмитент отказывается предо-
ÏÂÎÍÓ„Ó ËÌ‚ÂÒÚÓ‡ – мелкого (другой термин – «миноритарного») акционера – ставить ему полную информацию о своей деятельности. Такая жалоба
ÔÓÎÛ˜ËÚ¸ ÔË·˚θ не влиять на политику компании, а получить прибыль от должна быть рассмотрена в двухнедельный срок.
ÓÚ Ò‚ÓËı ‚ÎÓÊÂÌËÈ своих вложений. Прибыль инвестора, который вкладыва- êÓÒÒËÈÒÍËÈ ˚ÌÓÍ Со второго полугодия 2003 года вступила в силу
ет свои средства в акции, состоит из дивидендов и рос- ‡ÍˆËÈ ÒÚ‡ÌÓ‚ËÚÒfl новая редакция Федерального закона «О рынке ценных
та курсовой стоимости акций. В российских условиях дивиденды пока ÔÓÁ‡˜Ì бумаг». Главное, что требования к раскрытию информа-
крайне незначительны, поэтому основная прибыль происходит за счет ции эмитентами на рынке ценных бумаг и к их сводной
роста курсовой стоимости ценной бумаги. бухгалтерской отчетности стали значительно жестче. Обновленный
Крупные инвесторы, особенно западные, обращают большое закон сделал российский рынок акций заметно прозрачнее.
внимание на поведение компании по отношению к своим акционерам. Прозрачность рынка ценных бумаг, открытость деятельности
Это называется корпоративным управлением. предприятий – одно из ключевых условий построения эффективного и
Чем лучше отношение компании к своим акционе- справедливого рынка.
ëΉӂ‡ÌËÂ
рам, прежде всего мелким, чем лучше ее корпоративное Принятие необходимых законов – это только часть
ÌÓÏ‡Ï äÓ‰ÂÍÒ‡ àÌ҇ȉÂÒ͇fl
управление, тем большим спросом пользуются ее акции усилий государственного органа по регулированию рын-
ÍÓÔÓ‡ÚË‚ÌÓ„Ó ËÌÙÓχˆËfl –
на рынке и тем быстрее растет их цена. Это выгодно и ка ценных бумаг. Другая часть заключается в контроле
Ôӂ‰ÂÌËfl ‚ÌÛÚÂÌÌflfl,
акционерам, и самой компании. Однако в российских ус- за их выполнением и пресечением нарушений на рынке.
ÔÓÎÓÊËÚÂθÌÓ ‚ÎËflÂÚ ÒÎÛÊ·̇fl
ловиях понадобились усилия государственного регули- Чтобы своевременно выявить случаи нарушений
̇ ˆÂÌ˚ ‡ÍˆËÈ ËÌÙÓχˆËfl,
рующего органа – Федеральной комиссии по рынку цен- прав и законных интересов инвесторов, ФКЦБ России
ÍÓÚÓ‡fl ÒÔÓÒӷ̇
ных бумаг, – чтобы внедрить в практику работы российских компаний получает отчетность предприятий-эмитентов, проводит
ÔÓ‚ÎËflÚ¸ ̇
Кодекс корпоративного поведения. Самые крупные компании уже сле- проверки, рассматривает дела об административных на-
ËÁÏÂÌÂÌË ˆÂÌ˚
дуют нормам Кодекса, что хорошо влияет на цены их акций. рушениях на рынке ценных бумаг, рассматривает жало-
‡ÍˆËÈ Ô‰ÔËflÚËfl,
Рост цен акций компании – это своего рода пряник, награда за бы и заявления граждан и юридических лиц, анализирует
ÌÓ ÔÓ͇ ÌÂËÁ‚ÂÒÚ̇
честную работу компании. Но для тех, кто нарушает права акционеров, публикации в средствах массовой информации и в слу-
¯ËÓÍÓÈ ÔÛ·ÎËÍÂ.
у государства есть и кнут. чае необходимости обращается в судебные органы.
Приняты специальные законы, защищающие права акционе- Покупая или продавая акции, инвестор должен быть уверен, что их
ров. Это и Федеральный закон «О защите прав и законных интере- цена справедлива. Некоторые крупные игроки на рынке ценных бумаг ста-
сов инвесторов на рынке ценных бумаг», и поправки в законы «Об раются извлечь дополнительную прибыль за счет того, что смогли полу-
акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг» (в 2001–02 гг. чить служебную информацию или симулируют спрос (предложение) на
они были изменены и дополнены с целью повышения степени защи- какие-то ценные бумаги. В результате многие мелкие инвесторы могут
ты инвесторов). оказаться обманутыми. Первый случай называется «использованием ин-
Закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на сайдерской информации», а второй – «манипулированием ценами».
рынке ценных бумаг» устанавливает приоритет прав граждан над пра- Федеральная комиссия серьезно борется с таким тяжким право-
вами эмитентов ценных бумаг и профессиональных участников фон- нарушением, как манипулирование ценами на рынке ценных бумаг.
6 7
Кроме того, на рассмотрение в Государственную Думу направ- Для защиты своих законных прав и интересов инвестору сле-
лен законопроект «Об инсайдерской информации». дует обращаться в региональные отделения ФКЦБ России (по мес-
Одной из разновидностей манипулирования ценами является ту жительства), либо в центральный аппарат ФКЦБ России в Москве
заключение сделки, в которой продавцом и покупателем выступает по адресу: Россия, 119991, ГСП - 1, г. Москва, В-49, Ленинский пр-т, 9,
одна и та же компания. ФКЦБ России.
По инициативе комиссии разработан и представлен на обсуж-
дение министерствам и ведомствам законопроект о поправках в îÖÑÖêÄãúçÄü äéåàëëàü èé êõçäì
Уголовный Кодекс, которые предусматривают наказание за эти право- ñÖççõï ÅìåÄÉ
нарушения вплоть до пяти лет лишения свободы.
Если регистратор, то есть организа- Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ
å‡ÌËÔÛÎËÓ‚‡ÌË ˆÂ̇ÏË – ˝ÚÓ
ция, ведущая учет прав на ценные бумаги, России) осуществляет регулирование рынка ценных бумаг в России.
̇ÏÂÂÌÌ˚ ‰ÂÈÒÚ‚Ëfl, ÍÓÚÓ˚Â
допустит какую-нибудь серьезную техничес- Государственное регулирование рынка ценных бумаг обеспечивает ре-
ÌÂ Ó·ÛÒÎÓ‚ÎÂÌ˚ Ó·˙ÂÍÚË‚Ì˚ÏË
кую ошибку или, хуже того, пойдет на нару- ализацию и защиту прав инвесторов и свободу деятельности участни-
ÒÓ·˚ÚËflÏË Ë ÏÓ„ÛÚ ÔË‚ÂÒÚË Í
шение и вычеркнет акционера из реестра, ков рынка в рамках правил, предусмотренных законодательно-норма-
‰ÂÒÚ‡·ËÎËÁ‡ˆËË ˚Ì͇ ˆÂÌÌ˚ı
то он может потерять право собственности тивной базой. Как федеральный орган исполнительной власти, ФКЦБ
·Ûχ„.
на свои акции. России проводит государственную политику в области развития рынка
Такие ситуации происходят из-за конфликтов крупных собс- ценных бумаг, контролирует деятельность эмитентов и участников рын-
твенников и становятся возможными потому, что плата за ведение ка и обеспечивает раскрытие информации на рынке ценных бумаг.
реестров является единственным источником дохода регистратора. éÒÌÓ‚Ì˚ ̇Ô‡‚ÎÂÌËfl ‰ÂflÚÂθÌÓÒÚË:
Регистратор зависит от крупнейших клиентов, и те часто недобросо- разработка основных направлений развития российского рынка
вестно используют свое влияние на него. Еще больше возможности ценных бумаг;
влиять на регистратора у тех крупных предприятий-эмитентов, кото- лицензирование и контроль за деятельностью профессиональ-
рые являются фактически собственником регистратора. ных участников рынка ценных бумаг, инвестиционных фондов,
Чтобы сделать такие нарушения невозможными, ФКЦБ России управляющих компаний и спецдепозитариев инвестиционных
старается избавить регистраторов от такой зависимости. Для этого, фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных
прежде всего, нужно точно знать, кто и в какой степени владеет ре- пенсионных фондов; выдача разрешений на деятельность са-
гистраторами. Этого и добивается Федеральная комиссия по рынку морегулируемым организациям (СРО) профессиональных учас-
ценных бумаг. тников рынка ценных бумаг и надзор за их деятельностью; кон-
Важный вопрос для инвестора – сохранность средств, передан- троль за соблюдением эмитентами законодательных и иных
ных брокеру. Для этого в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» правовых актов о ценных бумагах;
по инициативе ФКЦБ России введено понятие специального брокер- аттестация руководителей и сотрудников профессиональных
ского счета, на котором должны находиться денежные средства кли- участников рынка ценных бумаг;
ентов, переданные брокеру для инвестирования в ценные бумаги. На регистрация выпусков и отчетов об итогах выпуска ценных бу-
денежные средства клиентов, находящиеся на специальном брокер- маг и проспектов ценных бумаг;
ском счете, не может быть обращено взыскание по обязательствам обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг;
брокера. Это также ограждает инвесторов от недобросовестных бро- разработка законодательной и нормативной базы рынка ценных
керов, которые захотели бы незаконно пользоваться деньгами своих бумаг.
клиентов. ФКЦБ России существует в разных статусах с 1993 года.
С появлением у российских инвесторов возможностей совер- С 2000 года председателем ФКЦБ России является Игорь
шать операции на фондовом рынке через Интернет комиссия уделяет Владимирович Костиков.
особое внимание проблеме мошенничества в сфере электронной тор- Список региональных отделений ФКЦБ России вы найдете на
говли ценными бумагами. ФКЦБ России проводит постоянный мони- стр. 20–25 нашей брошюры.
торинг ситуации в этой сфере, взаимодействует с российскими право-
охранительными органами.
8 9
É·‚‡ 3 снижение цен в одном сегменте рынка не так страшно, ведь у вас бу-
дут акции, цены которых могут в это время, наоборот, расти.
В то же время акций не должно быть слишком много. Если в ка-
èÓÎÂÁÌ˚Â ÒÓ‚ÂÚ˚ ËÌ‚ÂÒÚÓÛ кой-то момент вы почувствуете, что вам становится трудно следить за
многочисленными инвестициями, значит, настала пора сказать себе
«стоп».
Если вы сможете определять тот момент, когда возможности
локального роста исчерпаны, умейте остановиться и не гонитесь за

Ч
тобы избежать возможных проблем и получить от инвес- сверхприбылями. Если ваши акции достаточно поднялись в цене, дали
тирования тот доход, на который вы рассчитывали, сто- вам возможность заработать, то надо задуматься, не связано ли ожи-
ит воспользоваться опытом, который уже накопили час- дание дальнейшего роста их стоимости с неоправданным риском? Не
àÏÂÈÚ ‰ÂÎÓ ÚÓθÍÓ тные инвесторы. лучше ли зафиксировать свою прибыль, ведь рынок есть рынок и пе-
Ò ÎˈÂÌÁËÓ‚‡ÌÌ˚ÏË Прежде всего, как ни тривиально может прозву- риодические падения цен на нем неизбежны.
ËÌ‚ÂÒÚˈËÓÌÌ˚ÏË чать этот совет, имейте дело только с лицензированными В обратной ситуации, когда происходит падение цен на акции,
ÍÓÏÔ‡ÌËflÏË компаниями. Не сочтите за труд поинтересоваться, есть не всегда нужно спешить расставаться с ними. Особенно если тем са-
ли у компании, к которой вы обратились, лицензия про- мым вам придется зафиксировать убыток. Возможно, падение курса
фессионального участника фондового рынка на ведение брокерской/ акций – это хорошая возможность купить заслуживающие внимания
дилерской деятельности (если вы хотите работать на фондовом рын- бумаги дешевле, чем они стоили буквально неделю назад.
ке через брокера) или деятельности на управление ценными бумагами ÑÓ΄ÓÒÓ˜Ì˚ Не стоит планировать краткий срок для своих ин-
(если вы хотите отдать свои средства в доверительное управление). ‚ÎÓÊÂÌËfl ̇ÏÌÓ„Ó вестиций на рынке ценных бумаг. Чем более короткий
После синдрома тотального недоверия к рынку ценных бумаг ·ÂÁÓÔ‡ÒÌÂÂ срок вы себе определите, тем большему риску вы под-
начинающие инвесторы часто впадают в другую крайность – они теря- вергаете свои деньги, тем труднее рассчитывать на без-
ют всякую осторожность и начинают полагаться только на безостано- условное увеличение стоимости ваших вложений. Долгосрочные вло-
вочный рост рынка. жения намного безопаснее. Длительная тенденция на рынке акций – к
Вам стоит определиться с самого начала, кто вы: скорее спеку- росту. За падением последует рост и позволит вам компенсировать
лянт (без всякого обидного смысла) или же скорее инвестор? Готовы потери.
ли вы тратить время ежедневно на отслеживание краткосрочных коле- Фондового рынка без возможных потерь не бывает. Пусть это
баний рынка, или же для вас кажется более разумным следовать дол- вас не обескураживает. В то же время помните о риске и будьте ос-
госрочным рыночным тенденциям? торожны.
Насколько рискованным может быть ваше поведение на рын- Не забудьте оценить ликвидность покупаемых вами бумаг.
ке ценных бумаг? Какой уровень потерь вы считаете для себя допусти- Велик ли на них спрос? Можно ли будет их быстро продать в случае
мым? Пять процентов ваших средств или десять? Может быть, полови- необходимости?
ну или даже все? Это напрямую повлияет на вашу стратегию покупок и
продаж.
Если вы затрудняетесь решить эти вопросы, на-
ç Í·‰ËÚ ‚Ò flȈ‡
чните с минимальной суммы и вложите ее в какую-ни-
‚ Ó‰ÌÛ ÍÓÁËÌÛ –
будь из наиболее надежных акций – так называемых
ÔÓÍÛÔ‡ÈÚ ‡ÍˆËË
«голубых фишек». С ростом вашего опыта вы сможе-
Ô‰ÔËflÚËÈ ËÁ
те наращивать свой портфель, докупать другие акции.
‡ÁÌ˚ı ÓÚ‡ÒÎÂÈ
Разнообразный (диверсифицированный) портфель по-
высит безопасность ваших инвестиций.
Разнообразить свои вложения лучше, покупая акции предпри-
ятий из разных отраслей, например, таких, как нефтедобыча и теле-
коммуникации, производство электроэнергии и связь. В этом случае
10 11
É·‚‡ 4 На фондовой бирже брокеры по поручениям своих клиентов
продают и покупают акции и облигации различных эмитентов. Так на-
зывают любую организацию, выпускающую в обращение ценные бу-
ä‡ÍÓ‚˚ Ô‡‚Ë· Ë„˚? маги (акции и облигации), чтобы привлечь средства для развития биз-
неса или под конкретный проект. В роли эмитентов могут выступать
государство, его субъекты или коммерческие предприятия.
ñÂÌÌÓÈ ·Ûχ„ÓÈ fl‚ÎflÂÚÒfl В настоящее время ценные бумаги вы-
пускаются преимущественно в бездокументар-

К
‰ÓÍÛÏÂÌÚ, Û‰ÓÒÚÓ‚Âfl˛˘ËÈ Ò
аждый, кто приходит на фондовый рынок с целью вложить Òӷβ‰ÂÌËÂÏ ÛÒÚ‡ÌÓ‚ÎÂÌÌÓÈ ной форме, то есть существуют в виде записей
капитал в ценные бумаги и другие активы, называется ин- ÙÓÏ˚ Ë Ó·flÁ‡ÚÂθÌ˚ı на счетах в реестрах владельцев ценных бумаг.
вестором. Физических лиц еще называют «частными ин- ÂÍ‚ËÁËÚÓ‚ ËÏÛ˘ÂÒÚ‚ÂÌÌ˚ Владельцы при необходимости подтверждения
весторами», а юридических – институциональными инвес- Ô‡‚‡. своих прав обращаются в компанию, которая
ä‡ÔËڇΠ– ˝ÚÓ
торами (это инвестиционные, страховые, управляющие ведет реестр, за выпиской. Торговля ценными
‚ÒÂ, ˜ÚÓ ÒÔÓÒÓ·ÌÓ (ëÚ‡Ú¸fl 142
компании, банки, инвестиционные и пенсионные фонды). бумагами на российских биржах также ведется
ÔËÌÓÒËÚ¸ ‰ÓıÓ‰: ‚ É‡Ê‰‡ÌÒÍÓ„Ó ÍÓ‰ÂÍÒ‡)
в электронной форме. Брокеры подключены к
˜‡ÒÚÌÓÒÚË, ‰Â̸„Ë,
ÅÓÍÂ˚ ММВБ и РТС через Интернет. С помощью специального программно-
ÌÂÓ·ıÓ‰ËÏ˚ ‰Îfl
го обеспечения они передают на биржу заявки своих клиентов, приня-
̇˜‡Î‡ ËÎË ‡Á‚ËÚËfl
Чтобы вложить свой капитал в ценные бумаги, ин- тые через Интернет или по телефону.
‰Â· (ÍÓÏ ÚÓ„Ó,
весторы обращаются к брокерам, которые являются по-
Ó·ÓÛ‰Ó‚‡ÌËÂ
средниками при осуществлении операций с ценными бу- Ä͈ËË
Ë Ï‡ÚÂˇÎ˚,
магами. Брокеры торгуют за счет клиента и получают за
ËÒÔÓθÁÛÂÏ˚Â
это вознаграждение. В России в роли брокеров выступа- Ä͈Ëfl – ˝ÏËÒÒËÓÌ̇fl ˆÂÌ̇fl Итак, на бирже инвестору предлагают ак-
‰Îfl ÔÓËÁ‚Ó‰ÒÚ‚‡
ют участники рынка, имеющие лицензию ФКЦБ России ·Ûχ„‡, Á‡ÍÂÔÎfl˛˘‡fl Ô‡‚‡ ции и облигации. Акция – ценная бумага, выпу-
ÚÓ‚‡Ó‚ Ë ÛÒÎÛ„).
на осуществление брокерской деятельности.  ‚·‰Âθˆ‡ (‡ÍˆËÓÌÂ‡) ̇ щенная акционерным обществом (АО) и удос-
ÄÍÚË‚˚ – ‚ÒÂ,
Брокеры передают капитал инвесторов на фондовую ÔÓÎÛ˜ÂÌË ˜‡ÒÚË ÔË·˚ÎË товеряющая право ее владельца на долю в
˜ÂÏ ˜ÂÎÓ‚ÂÍ ËÎË
биржу/торговую площадку. В России более 70% оборота ‡ÍˆËÓÌÂÌÓ„Ó Ó·˘ÂÒÚ‚‡ ‚ уставном капитале этого АО.
ÍÓÏÔ‡ÌËfl ‚·‰ÂÂÚ
по ценным бумагам сосредоточено на ММВБ (Московской ‚Ë‰Â ‰Ë‚ˉẨӂ, ̇ Û˜‡ÒÚË Акции бывают обыкновенные и привилеги-
(‰Â̸„Ë, ‚Í·‰˚,
межбанковской валютной бирже). Вторая по величине обо- ‚ ÛÔ‡‚ÎÂÌËË ‡ÍˆËÓÌÂÌ˚Ï рованные. Первые дают владельцу право голоса
‰Û„Ó ËÏÛ˘ÂÒÚ‚Ó)
рота биржа – РТС («Российская торговая система»). Ó·˘ÂÒÚ‚ÓÏ Ë Ì‡ ˜‡ÒÚ¸ на собрании акционеров и право на получение
ËÏÛ˘ÂÒÚ‚‡, ÓÒÚ‡˛˘Â„ÓÒfl дивидендов в зависимости от прибыли обще-
ÅËÊË ÔÓÒÎÂ Â„Ó ÎË͂ˉ‡ˆËË. ства. Вторые не дают права голоса на собрании
Ä͈Ëfl fl‚ÎflÂÚÒfl ËÏÂÌÌÓÈ акционеров (за редкими исключениями, специ-
Акции торгуются, то есть покупаются и продаются, на специаль- ˆÂÌÌÓÈ ·Ûχ„ÓÈ. ально оговоренными в законе), но гарантируют
ных торговых площадках – биржах. Биржа изначально заинтересова- (ëÚ‡Ú¸fl 2
владельцу получение дивидендов в размере, ус-
на в своевременных расчетах между брокерами, поэтому допускает î‰Â‡Î¸ÌÓ„Ó Á‡ÍÓ̇
тановленном уставом акционерного общества.
их к торгам только после внесения обеспечения (денежных средств «é ˚ÌÍ ˆÂÌÌ˚ı ·Ûχ„»)
Акции обоих типов дают также право на
или ценных бумаг). Это гарантирует брокерам и их клиентам своевре- получение части имущества АО при его ликви-
менные расчеты в полном объеме. Без денежного обеспечения или дации (иными словами, банкротстве).
обеспечения ценными бумагами поручение брокера просто не испол- На номинальную стоимость акции, объявленную при ее выпуске,
няется. Так что риск несвоевременной поставки ценных бумаг или не- не влияют факторы, действующие на рыночную цену. Цена акции но-
уплаты за них денег равен нулю. Такая система организации торговли миналом 1000 рублей на бирже может подниматься, например, до 5000
используется, например, в фондовой секции ММВБ, через которую ра- рублей или опускаться до 500 – на номинале акции это не отразится,
ботает подавляющее большинство частных инвесторов в России. но продать или купить акцию вы можете только по рыночной цене.

12 13
На бирже обращаются акции открытых акционерных обществ Регистраторы обеспечивают переход прав собственности на ак-
(ОАО) – их участники могут продавать принадлежащие им акции без ции от владельца к владельцу. Для проведения операций купли-прода-
согласия других акционеров (в отличие от участников закрытых акци- жи акций продавец должен подготовить и направить регистратору по-
онерных обществ (ЗАО)). По закону акции могут быть только именны- ручение на перевод ценных бумаг в пользу покупателя. Регистратор на
ми, то есть записанными на конкретное юридическое или физичес- основании этого поручения вносит изменения в реестр акционеров.
кое лицо. При биржевой торговле акциями и облигациями, когда каждый
день совершаются сотни тысяч сделок купли-продажи, используется
é·ÎË„‡ˆËË другая, более современная схема с участием так называемых номи-
нальных держателей. Так называют профессиональных участников
Облигация – ценная бумага, удостоверяющая право владельца рынка ценных бумаг, которые осуществляют операции с ценными бу-
на получение в заранее предусмотренный срок ее номинальной сто- магами, принадлежащими третьим лицам, по поручению последних.
имости с процентами. Существуют еще дисконтные облигации, в ко- Номинальный держатель имеет у регистраторов разных эмитен-
é·ÎË„‡ˆËfl – ˝ÏËÒÒËÓÌ̇fl ˆÂÌ̇fl торых процент не указан: они размещают- тов счет на свое имя, а своим клиентам он открывает счета-депо (спе-
·Ûχ„‡, Á‡ÍÂÔÎfl˛˘‡fl Ô‡‚Ó ся по цене ниже номинальной стоимости циальный счет в депозитарии или у другого номинального держателя).
 ‚·‰Âθˆ‡ ̇ ÔÓÎÛ˜ÂÌË (с дисконтом, то есть как бы со скидкой) и Брокеры, торгующие на бирже, переводят ценные бумаги внутри одно-
ÓÚ ˝ÏËÚÂÌÚ‡ Ó·ÎË„‡ˆËË ‚ погашаются в установленный срок по но- го номинального держателя, передавая их с одного счета-депо на дру-
Ô‰ÛÒÏÓÚÂÌÌ˚È ‚ ÌÂÈ ÒÓÍ миналу – разница в цене покупки и пога- гой. Благодаря этому повышается оперативность в расчетах, посколь-
 ÌÓÏË̇θÌÓÈ ÒÚÓËÏÓÒÚË шения является доходом инвестора. На ку нет необходимости обращаться ко многим регистраторам – нужно
ËÎË ËÌÓ„Ó ËÏÛ˘ÂÒÚ‚ÂÌÌÓ„Ó российском рынке большинство облига- лишь вносить изменения в учетные записи номинального держателя.
˝Í‚Ë‚‡ÎÂÌÚ‡. é·ÎË„‡ˆËfl ÏÓÊÂÚ ций – именно дисконтные (еврооблигации, É·‚̇fl Á‡‰‡˜‡ îäñÅ Контроль за деятельностью бирж, эмитентов, бро-
Ú‡ÍÊ Ô‰ÛÒχÚË‚‡Ú¸ Ô‡‚Ó муниципальные и корпоративные облига- êÓÒÒËË – ÒΉËÚ¸ Á‡ керов, регистраторов и депозитариев осуществляет
 ‚·‰Âθˆ‡ ̇ ÔÓÎÛ˜ÂÌË ции многих эмитентов). В отличие от ак- Òӷβ‰ÂÌËÂÏ Ô‡‚ Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. Ее глав-
ÙËÍÒËÓ‚‡ÌÌÓ„Ó ‚ ÌÂÈ ций, облигации являются предъявитель- ËÌ‚ÂÒÚÓÓ‚ ная задача – следить за соблюдением прав инвесторов и
ÔÓˆÂÌÚ‡ ÓÚ ÌÓÏË̇θÌÓÈ скими ценными бумагами. предотвращать нарушения этих прав.
ÒÚÓËÏÓÒÚË Ó·ÎË„‡ˆËË ÎË·Ó ËÌ˚Â С помощью акций и облигаций раз-
ËÏÛ˘ÂÒÚ‚ÂÌÌ˚ Ô‡‚‡. ных эмитентов инвестор формирует порт-
ÑÓıÓ‰ÓÏ ÔÓ Ó·ÎË„‡ˆËË fl‚Îfl˛ÚÒfl фель ценных бумаг. Так принято называть
ÔÓˆÂÌÚ Ë/ËÎË ‰ËÒÍÓÌÚ. все ценные бумаги, которыми владеет ин-
(ëÚ‡Ú¸fl 2
вестор. Портфель формируется в зависи-
î‰Â‡Î¸ÌÓ„Ó Á‡ÍÓ̇
мости от предпочтений инвестора. Более
«é ˚ÌÍ ˆÂÌÌ˚ı ·Ûχ„»)
высокая доходность ценных бумаг повы-
шает его риски, а более высокая надеж-
ность снижает доходность ценных бумаг. Поэтому портфельный прин-
цип инвестирования помогает распределить риск и получить доход.

ê„ËÒÚ‡ÚÓ˚

Покупка ценных бумаг предполагает необходимость их юриди-


ческого оформления. В случае с акциями это делают регистраторы –
специализированные компании, имеющие лицензию ФКЦБ России и
уполномоченные вести реестры акционеров, то есть списки владель-
цев акций с указанием имени (наименования) каждого акционера и
количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих ему
именных ценных бумаг.
14 15
É·‚‡ 5 äÛÔÌ˚ ÒÛÏÏ˚ ÎÛ˜¯Â вы склонны к детальному анализу перед приня-
ÓÚ‰‡‚‡Ú¸ ‚ Ë̉˂ˉۇθÌÓ тием решения и не в ваших правилах его менять,
тогда вам больше подойдет торговля в средне-
ÇÓÁÏÓÊÌÓÒÚË ‰Îfl ˜‡ÒÚÌÓ„Ó ‰Ó‚ÂËÚÂθÌÓ ÛÔ‡‚ÎÂÌËÂ.
срочных или долгосрочных временных диапазо-
ÑÎfl ·ÓÎÂÂ ÒÍÓÏÌ˚ı ÒÛÏÏ
ËÌ‚ÂÒÚÓ‡ ·Óθ¯Â ÔÓ‰ıÓ‰flÚ Ô‡Â‚˚ нах – то есть инвестирование. Чем длиннее ваш
ËÌ‚ÂÒÚˈËÓÌÌ˚ ÙÓ̉˚ временной горизонт, тем требуется меньшая вов-
леченность в процесс торговли.
Доверительное управление нужно, когда вы решили вложить

О
сновные возможности на фондовом рынке для частного часть накоплений в акции и не хотите или не можете из-за отсут-
инвестора – это: ствия времени осваивать профессию трейдера. Купить облигации
самостоятельная торговля ценными бумагами вы сможете и сами.
éÔ‰ÂÎËÚÂÒ¸ – индивидуальное доверительное управление Если вы решили, что учиться не будете, у вас один путь – дове-
‚˚ ÚÂȉÂ коллективное доверительное управление, то есть па- рительное управление. Оно бывает двух видов – индивидуальное и
ËÎË ËÌ‚ÂÒÚÓ евые инвестиционные фонды. коллективное (через инвестиционные фонды). Первое дает бóльший
Для того, чтобы решить, какой способ вам подхо- доход, но и бóльший риск не угадать с управляющим. Также имеет
дит больше, вам нужно принять во внимание ваш склад характера место ограничение на сумму под управлением. Управляющему просто
и наличие времени, желания и возможностей для самостоятельного невыгодно управлять маленькими суммами. А вот в инвестиционном
анализа рынка. А также, что немаловажно, сумму, которую вы можете фонде для управляющего все равно, сколько денег вы ему принесли.
выделить для инвестирования. И к мелким инвесторам, как и вы, и к крупным будут относиться одина-
Вам с самого начала важно понять, склонны ли вы к частым ак- ково. Поэтому крупную сумму денег лучше отдавать в доверительное
тивным операциям или скорее предпочтете долгосрочное инвести- управление (при условии, что вы действительно доверяете управляю-
рование. Вы трейдер или инвестор? Инвестор ждет прибыли от рос- щей компании). А для инвесторов, не обладающих крупными суммами,
та цен на акции в долгосрочной перспективе. Здесь срок получения подходят паевые инвестиционные фонды.
ожидаемой прибыли (инвестиционный горизонт) измеряется годами.
Активные же торговые операции на рынке ценных бумаг рассчита-
ны на гораздо более краткие промежутки времени – месяцы, недели,
и даже дни. Известно, что цены акций то растут, то падают. Поэтому
успешный торговец ценными бумагами может получить прибыль го-
раздо быстрее. Конечно, четкой границы между инвестированием и
торговлей (трейдингом) не существует. Ведь и инвестор, и трейдер
преследуют одну цель – получить прибыль от покупки ценных бумаг.
Но разница в подходе приводит к тому, что для инвестора важ-
но, что продавать и покупать, а для трейдера – когда продавать и по-
купать. Поэтому инвестор должен опираться на фундаментальный
анализ ценных бумаг, в которые он инвестирует, а трейдер – на техни-
ческий анализ и интуицию. По сути, настоящий трейдер относительно
свободно чувствует себя и на падающем, и на растущем рынке: цены
подвержены колебаниям в течение одного дня, что дает ему возмож-
ность заработать.
Таким образом, выбор модели поведения на фондовом рынке
зависит от вашего склада характера и наличия времени и сил, кото-
рые вы готовы тратить на работу с ценными бумагами. Если вы чувс-
твуете себя готовым менять направление мысли по нескольку раз в
день, вам можно заниматься трейдингом в ежедневном режиме. Если
16 17
É·‚‡ 6 публикуются данные по составу и структуре инвестиционного портфе-
ля ПИФов. Многие управляющие компании добровольно раскрывают
эту информацию на своих сайтах ежемесячно и даже еженедельно.
è‡Â‚˚ ËÌ‚ÂÒÚˈËÓÌÌ˚ Подробная информация о ПИФах также размещена на сайте
ÙÓ̉˚ Ë Ëı ÔÂËÏÛ˘ÂÒÚ‚‡ Национальной лиги управляющих www.cic.ru
По инвестиционной стратегии паевые фонды разделяются на

Н
ачинающему инвестору часто трудно выбрать одну или консервативные (фонды облигаций), рисковые (фонды акций) и сба-
несколько ценных бумаг для инвестирования. К тому лансированные (смешанные фонды, в структуре активов которых ак-
же вначале не хочется рисковать большими деньгами. ции и облигации представлены приблизительно в равных пропорциях).
è‡Â‚˚ ÙÓ̉˚ Возможность избежать излишних рисков дают паевые Большинство управляющих компаний предлагают инвесторам выбор
ÏÓ„ÛÚ ÒÚ‡Ú¸ инвестиционные фонды (ПИФы). Кроме того, в ПИФы как минимум из двух стратегий – консервативной и рисковой. В пер-
ıÓÓ¯ÂÈ ¯ÍÓÎÓÈ можно вкладывать совсем небольшие суммы. В боль- вом случае вы соглашаетесь на высокую надежность при приемле-
‰Îfl ̇˜Ë̇˛˘Â„Ó шинстве фондов это от трех до десяти тысяч рублей. мой доходности. Во втором – на высокую доходность при повышен-
ËÌ‚ÂÒÚÓ‡ При этом доля средств пайщика в паевом фонде ных рисках. В смешанных фондах риски, как правило, уравновешены,
будет распределена по всему набору ценных бумаг, ко- а доходность часто оказывается выше, чем в фондах с консерватив-
торый приобретет управляющая компания. ной стратегией.
Паевые фонды – это проверенный мировой практикой способ Выбор стратегии зависит от инвестиционных задач, которые
для мелких инвесторов получить те же преимущества, что имеют круп- вы ставите перед собой. Если, например, вы хотите в течение како-
ные инвесторы: го-то периода времени накопить деньги на крупную покупку, вам сле-
Высокое качество инвестиционного портфеля, достигнутое ди- дует пользоваться облигационным фондом. Фонд акций и смешанный
версификацией, то есть распределением средств инвесторов по фонд больше подойдут тем, кто заинтересован в наращивании своих
множеству акций. активов и готов при этом рискнуть ими. Многие управляющие компа-
Профессиональное управление объединенными средствами ин- нии предлагают инвесторам возможность переводить средства (пол-
весторов, что возможно только при привлечении высококвали- ностью или частично) из одного фонда в другой.
фицированных специалистов.
Кроме того, управляющая компания обязана выкупать паи у
пайщика по текущей стоимости, это дает высочайшую ликвидность
инвестиций.
Большим преимуществом паевых фондов является принцип
разделения управления и хранения активов. Это означает, что уп-
равляющая компания не может распоряжаться средствами пайщиков
бесконтрольно и произвольно. Активы паевого фонда хранятся в осо-
бой организации – специализированном депозитарии, который дол-
жен дать свое согласие на любую сделку со средствами ПИФа, то есть
пайщиков.
Ç èàî‡ı Ì ·˚ÎÓ Такая система контроля является столь надежной,
ÌË Ó‰ÌÓ„Ó ÒÎÛ˜‡fl что с самого начала работы паевых фондов в России не
ÏÓ¯ÂÌÌ˘ÂÒÚ‚‡ было ни одного случая мошенничества, ни одного случая
обмана пайщиков.
Паевые фонды являются наиболее прозрачной структурой на
финансовом рынке России: в соответствии с требованиями законода-
тельства они ежедневно раскрывают информацию о стоимости своих
активов и пая, эта информация широко доступна через ежедневные га-
зеты «Коммерсант» и «Ведомости», а также Интернет. Ежеквартально
18 19
èËÎÓÊÂÌËÂ Наименование Региональное отделение Территории, на которых осу-
федерального ФКЦБ России ществляется деятельность ре-
íÂËÚÓËË, ̇ ÍÓÚÓ˚ı ÓÒÛ˘ÂÒÚ‚ÎflÂÚÒfl ‰ÂflÚÂθÌÓÒÚ¸ округа гиональных отделений ФКЦБ
„ËÓ̇θÌ˚ı ÓÚ‰ÂÎÂÌËÈ îäñÅ êÓÒÒËË России
Южный Региональное отделение Кабардино-Балкарская
Наименование Региональное отделение Территории, на которых осу- федеральный ФКЦБ России в Южном Республика
федерального ФКЦБ России ществляется деятельность ре- округ федеральном округе Карачаево-Черкесская
округа гиональных отделений ФКЦБ (8632) 67-38-78 Республика
России fkcb@aaanet.ru Республика Адыгея
www.srtc.ru/RRO_FCSM (Адыгея)
Центральный Региональное Владимирская область Республика Дагестан
федеральный отделение ФКЦБ Ивановская область Республика Ингушетия
округ России в Центральном Калужская область Республика Калмыкия
федеральном округе Костромская область Республика Северная
(095) 238-88-86 Московская область Осетия - Алания
romail@moscow.fcsm.ru город Москва Чеченская республика
www.mosfund.ru Рязанская область Краснодарский край
Смоленская область Астраханская область
Тверская область Волгоградская область
Тульская область Ростовская область
Ярославская область

Орловское Белгородская область


региональное отделение Брянская область
ФКЦБ России Воронежская область
(08622) 5-56-53 Курская область
vvk@valley.ru Липецкая область
www.fkcb.oryol.ru Орловская область
Тамбовская область

Северо- Региональное отделение Республика Карелия


Западный ФКЦБ России в Северо- Республика Коми
федеральный Западном федеральном Архангельская область
округ округе Вологодская область
(812) 325-95-87 Калининградская область
romail@spb.fcsm.ru Ленинградская область
www.fcsm.spb.ru Мурманская область
Новгородская область
Псковская область
город Санкт-Петербург
Ненецкий автономный
округ

20 21
Наименование Региональное отделение Территории, на которых осу- Наименование Региональное отделение Территории, на которых осу-
федерального ФКЦБ России ществляется деятельность ре- федерального ФКЦБ России ществляется деятельность ре-
округа гиональных отделений ФКЦБ округа гиональных отделений ФКЦБ
России России
Приволжский Региональное Республика Марий Эл Уральский Региональное Свердловская область
федеральный отделение ФКЦБ Республика Мордовия федеральный отделение ФКЦБ Тюменская область
округ России в Приволжском Удмуртская республика округ России в Уральском Ханты-Мансийский
федеральном округе Чувашская республика федеральном округе автономный округ
(8312) 32-63-84 (Чаваш республика) (3432) 51-20-45 Ямало-Ненецкий
romail@nnov.fcsm.ru Кировская область romail@sverdlovsk.fcsm.ru автономный округ
www.fcsm.nnov.ru Нижегородская область www.uralfcsm.ur.ru Курганская область
Пермская область Челябинская область
Коми-Пермяцкий
автономный округ

Самарское Республика
региональное отделение Башкортостан
ФКЦБ России Оренбургская область
(8462) 42-01-03 Пензенская область
samro@samara.ru Самарская область
fcsm.samara.ru Ульяновская область

Региональное Республика Татарстан


отделение ФКЦБ России (Татарстан)
в Республике Татарстан
(8432) 64-69-09
fcsmrt@kgts.ru

Саратовское Саратовская область


региональное отделение
ФКЦБ России
(8452) 51-89-51
fcsm_sro2000@mail.ru

22 23
Наименование Региональное отделение Территории, на которых осу- Наименование Региональное отделение Территории, на которых осу-
федерального ФКЦБ России ществляется деятельность ре- федерального ФКЦБ России ществляется деятельность ре-
округа гиональных отделений ФКЦБ округа гиональных отделений ФКЦБ
России России
Сибирский Региональное Республика Алтай Дальневосточный Региональное Республика Саха (Якутия)
федеральный отделение ФКЦБ Алтайский край федеральный отделение ФКЦБ России Приморский край
округ России в Сибирском Кемеровская область округ в Дальневосточном Хабаровский край
федеральном округе Новосибирская область федеральном округе Амурская область
(3832) 10-17-93 Томская область (4232) 22-00-66 Камчатская область
romail@nsk.fcsm.ru romail@vlad.fcsm.ru Магаданская область
www.fcsm.cis.ru www.fcsm.pk.ru Сахалинская область
Еврейская автономная
область
Корякский автономный
округ
Чукотский автономный
округ

Омское региональное Омская область


отделение ФКЦБ России
(3812) 246-659
romail@omsk.fcsm.ru
www.omsknet.ru/fcsm

Иркутское региональное Республика Бурятия


отделение ФКЦБ России Иркутская область
(3952) 24-14-01 Читинская область
romail@irk.fcsm.ru Агинский Бурятский
автономный округ
Усть-Ордынский
Бурятский автономный
округ

Красноярское Республика Тыва


региональное отделение Республика Хакасия
ФКЦБ России Красноярский край
(3912) 65-12-15 Таймырский (Долгано-
romail@kras.fcsm.ru Ненецкий) автономный
www.ktk.ru/~krasfcsm округ
Эвенкийский автономный
округ

24