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Contratos de Futuros
Contratos de Futuros
● Es un acuerdo entre dos partes para comprar o
vender un activo en una fecha futura y a un
precio previamente pactado. También en este
caso la operación se pacta en el presente pero
ocurre (se liquida) en el futuro.
Especificaciones
● Activo o bien subyacente
● Calidad y lugar de entrega (si el activo es una
materia prima)
● Tamaño de contrato
● Fecha de vencimiento
● Los participantes en el mercado no mantienen
los contratos pactados hasta el final, ya que
prefieren cerrar su posición antes del
vencimiento. Cerrar la posición significa
realizar la operación contraria a la
originalmente pactada.
●
● Ejemplo un inversionista compra un contrato de
futuros peso / usd el 10 de enero con
vencimiento el 24 de marzo. Podría cerrar su
posición el 15 de febrero mediante la venta del
contrato (aprovechando la liquidez del
mercado). La ganancia o perdida de dicho
inversionista se determinara por el cambio de
precios del contrato de futuros entre el 10 de
enero y el 15 de febrero.
Operación de margenes
● La cámara de compensación establece a los
participantes comprador y vendedor, deben
realizar un deposito de buena fe para garantizar
el cumplimiento del contrato a su vencimiento (
margen inicial).
● Al final de cada día de operación, la cuenta de
margen se ajusta para reflejar la ganancia o
perdida (mark to market).
Contratos de Futuros del Dólar
Americano
● Acuerdo entre dos partes para comprar/vender,
en una fecha futura, dólares americanos a un
precio previamente acordado y determinado por
el mercado. Los agentes económicos acuden al
mercado de futuros como especuladores para
cubrir riesgos relacionados a variaciones
adversas en el tipo de cambio Peso-dolar.
Reducción
de riesgos
Liquidez
Cobertura
Cobertura
Importadores Exportadores
Futuros
Deudores en USD Tesorerías con
del dolar
Posiciones posiciones
EEUU (USD)
USD Largas en USD
t
1r d x
Base rd −ℜ t
Ft =S x [ ]=S x e
t Base
1r e x
Base
● Donde:
● Ft= Precio teórico del contrato de futuro
● S = valor del bien subyacente en el mercado de contado
● rd = tasa de interés domestica
● re = tasa de interés externa
● Base = se refiere a los días del periodo de un año 360
Precio de valuación de un contrato
de futuros del Dólar (usd)
Para un contrato de futuros del dólar Americano seria la siguiente:
t
1Cete x
Base
Ft =tipo de cambio spot x [ ]
t
1TB x
Base
● Donde:
● T = numero de días por vencer el contrato
Arbitraje con futuros del Dólar
Americano
● Por operaciones de arbitraje, se entiende la que
se realizan con el propósito de obtener una
ganancia sin riesgo, explotando imperfecciones
de los mercados.
● Caso 1 Fm < Ft
● Caso 2 Fm >Ft
● Fm = Precio del contrato que se este cotizando
en el mercado.
Arbitraje con futuros del Dólar
Americano
● Los arbitrajistas son, por lo general, también
especuladores, que operan entre distintas bolsas
y mercados de futuros y de contado.
● Por lo general operan dentro del piso de
remates y sus oportunidades desaparecen
rápidamente, ya que al vender donde el precio
es elevado, disminuyen los precios y, al
comprar donde está barato, provocan el
aumento de precios.
Boletín diario de Futuros
● Información contenida en el reporte:
– Valor subyacente: Precio del activo a contado.
– Fecha de vencimiento: día de liquidación de los contratos, se inicia
con la fecha actual del reporte.
– Operaciones, volumen e importe: las realizas en el día.
– Precio de cierre y variaciones: Precio de futuros cotizado al cerrar
el día.
– Precio Liquidación y variaciones: Precio de futuros de liquidación
– Posturas de compra y venta: Son las posiciones largas y cortas del
mercado.
– Contratos abiertos: numero de contratos sujetos a entrega ($10,000
usd), cuando se inicia una posición se aumenta un contrato.
Hoja de ejercicios....