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El anlisis financiero integral rebasa las formas tradicionales del anlisis financiero de una
organizacin, ya que no slo considera los aspectos financieros evidentes expresados en los
estados financieros, sino que tambin trata de conocer aquellas caractersticas que sin ser
cuantificables, y por tanto, no reveladas en los reportes financieros, tienen un impacto en
las cifras econmicas.
Aunque algunas razones financieras son herramientas muy tiles, tienen ciertas
limitaciones. Se construyen a partir de los datos contables representados en los estados
financieros, los cuales se encuentran sujetos a diferentes interpretaciones e incluso
manipulaciones. El anlisis financiero integral no slo se trata del anlisis de los estados
financieros, sino que se refiere a una actividad de anlisis ms general y ms amplia,
donde se involucra el estudio de diversos aspectos de una organizacin con el objetivo de
obtener mayor conocimiento financiero de la misma.
El anlisis financiero es una tcnica tan til para la interpretacin de la informacin
contable producida por los entes econmicos que el grupo de usuarios que a l acuden
tiene una cobertura prcticamente ilimitada. A pesar de ello, se acostumbra clasificar a
dichos usuarios en los siguientes grupos:
A. Otorgantes de crdito
Existen dos tipos de Prestamistas, la diferencia entre una y otra categora radica
en que una de ellas no causa ningn costo financiero por la concesin del crdito;
son, normalmente, los proveedores de bienes y servicios. La otra clase de
otorgantes de crdito son las entidades que suministran recursos, en ejercicio de
sus propias actividades, a los entes econmicos para el desarrollo de sus
operaciones, ampliar la capacidad productiva, diversificar actividades o para una
combinacin de estos hechos, a cambio del pago de un inters.
Pero, unos y otros, tienen en comn que las utilidades que esperan recibir por el
crdito otorgado son fijas y, en consecuencia, en cierta forma dependen de la
situacin financiera del deudor. Por parte del proveedor, la ganancia es la
diferencia entre el precio de venta y los costos incurridos; y para el prestamista,
la utilidad es la tasa de inters pactada.
B. Inversionistas
El dinero aportado por un inversionista es la fuente primaria de capital de riesgo,
pues garantiza el pago del capital preferencial y las obligaciones para con
terceros. Un socio o accionista comn espera obtener ganancias de su inversin,
a travs de tres formas: dividendos o participaciones sobre las utilidades
generadas por la empresa, derechos preferenciales que puede ejercer para la
compra de nuevas acciones y la valorizacin de la inversin, proveniente de los
incrementos de valor de mercado de la empresa o negocio donde se posee la
inversin.
C. Directivos y Administradores
Los gerentes, directivos y administradores de todos los niveles de una empresa o
negocio, permanentemente recurren a las tcnicas y herramientas de anlisis
financiero para mltiples propsitos. Uno de ellos es ejercer control sobre las
actividades de la empresa y sus resultados, lo cual se logra mediante la
observacin de cambios importantes y significativos en razones y tendencias,
para tomar las medidas correctivas que sean del caso, de manera oportuna.
En forma particular a los administradores de una empresa les interesa mantener
control sobre la rentabilidad de la inversin, representada en los activos, y en la
eficiencia con que ellos son explotados econmicamente. Dicho control se ejerce
a travs del anlisis en los cambios en los ndices y en las tendencias de las
diferentes variables que intervienen en la explotacin operacional de cualquier
organizacin mercantil.
De acuerdo con la forma de analizar el Contenido de los estados financieros, existen los
siguientes mtodos de evaluacin:
Mtodo De Anlisis Vertical Se emplea para analizar estados financieros como
el Balance General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical.
Mtodo De Anlisis Horizontal Es un procedimiento que consiste en comparar estados
financieros homogneos en dos o ms periodos consecutivos, para determinar los
aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este
anlisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante l se informa si los
cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; tambin
permite definir cules merecen mayor atencin por ser cambios significativos en la
marcha.
Indicadores financieros: Finalmente, los indicadores o ratios financieros expresan la
relacin matemtica entre una magnitud y otra, exigiendo que dicha relacin sea clara,
directa y comprensible para que se puedan obtener informaciones, condiciones y
situaciones que no podran ser detectadas mediante la simple observacin de los
componentes individuales de la razn financiera.
C. Indicadores Financieros
Los indicadores financieros agrupan una serie de formulaciones y relaciones que
permiten estandarizar e interpretar adecuadamente el comportamiento operativo de
una empresa, de acuerdo a diferentes circunstancias. As, se puede analizar la
liquidez a corto plazo, su estructura de capital y solvencia, la eficiencia en la
actividad y la rentabilidad producida con los recursos disponibles.
A continuacin se estarn analizando los ms utilizados, y por tal motivo se estar
clasificando en:
Razn Circulante
Este indicador mide las disponibilidades actuales de la empresa para atender
las obligaciones existentes en la fecha de emisin de los estados financieros
que se estn analizando. Por s slo no refleja, pues, la capacidad que se tiene
Activo Circulante
Pasivo Circulante
Por lo general, el resultado de la razn circulante debe estar entre los valores 1 y 2
para considerarse aceptable. Un valor de este ndice menor que 1 indica que la
empresa puede declararse en suspensin de pagos y deber hacer frente a sus deudas
a corto plazo teniendo que tomar parte del Activo Fijo. Por otra parte, un valor muy
alto de este ndice supone, como es lgico, una solucin de holgura financiera que
puede verse unida a un exceso de capitales inaplicados que influyen negativamente
sobre la rentabilidad total de la empresa. Si su valor es 1 puede hacer frente a sus
deudas pero de ello depende la rapidez con que efecte los cobros a clientes y de la
realizacin o venta de sus inventarios.
Prueba cida
Prueba cida se calcula deduciendo los inventarios de los activos circulantes y
dividiendo posteriormente el resto entre los pasivos circulantes. Los inventarios
constituyen, por lo general, el menos lquido de los activos circulantes de una empresa
y sobre ellos ser ms probable que ocurran prdidas en el caso de liquidacin. Por
tanto, sta es una "prueba cida" acerca de la habilidad de la empresa para liquidar
sus obligaciones en el corto plazo, para enfrentar las obligaciones ms exigibles.
Ventas Netas
Cuentas por Cobrar
Comportamiento de las cuentas por cobrar:
El Plazo Promedio de Cobro expresa el nmero de das promedio que tardan los
clientes en cancelar sus cuentas. A travs de este ndice se puede evaluar la poltica
de crditos de la empresa y el comportamiento de su gestin de cobros. Esta razn se
calcula dividiendo el nmero de das del ao fiscal entre el nmero de veces que rotan
las Cuentas por Cobrar, para encontrar el nmero de das de ventas invertidos en
cuentas por cobrar, o lo que es lo mismo, el plazo promedio de tiempo que la empresa
debe esperar para recibir el efectivo despus de realizar una venta.
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Rotacin de Cuentas por Cobrar
Comportamiento del Plazo promedio de cobro:
Razn de Endeudamiento
A partir de conocer en qu medida las distintas fuentes de financiamiento ayudan a
financiar los diferentes activos, se hace necesario conocer tambin cmo se
encuentran estructuradas las fuentes de financiamiento de la empresa. Es decir, qu
relacin guardan entre s los recursos ajenos, los recursos permanentes y los recursos
propios de la misma.
La Razn de Endeudamiento mide la intensidad de toda la deuda de la empresa con
relacin a sus fondos, mide el porcentaje de fondos totales proporcionado por los
acreedores.
Activo Total
Pasivo Total
Comportamiento de la razn de endeudamiento:
La empresa se desarrolla mayormente con capital ajeno, lo que muestra un alto grado
de dependencia financiera con acreedores externos. Sus activos totales han sido
financiados externamente en un 76% como promedio del periodo analizado.
Razn de Autonoma
La Razn de Autonoma muestra hasta qu punto la empresa tiene independencia financiera
ante sus acreedores. Se determina dividiendo el valor del patrimonio entre el activo total.
Patrimonio
Activo Total
Este indicador muestra un grave comportamiento de la relacin costo y precio. La empresa slo
obtiene 0.06 centavos, como promedio, por cada dlar que vende.