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com

Modelo IS-LM en una economa abierta

derryck@universia.edu.pe

Pg.1

1. Introduccin
2. Modelo IS-LM-BB con tipo de cambio fijo
3. Modelo IS-LM-BB con tipo de cambio flexible
4. Modelo Mundell-Fleming con tipo de cambio flexible
Pg. 20
5. Simbologa
6. Bibliografa
INTRODUCCIN
El presente trabajo presenta el modelo IS-LM en una economa abierta cuyos resultados son
similares a los encontrados en clase, pero el valor agregado, es presentarla en su forma matricial
de manera detallada acompaado con algunos grficos.
El trabajo se divide en tres partes, en la primera se desarrolla el modelo con tipo de cambio fijo
con sus diversas variantes, en la parte dos se hace lo mismo pero para el caso del tipo de cambio
flexible en sus diversas modalidades a excepcin del caso Mundell-Fleming, el cual se desarrolla
en la parte ltima donde se demuestra la recursividad del sistema.
Por supuesto, todos los errores son de mi entera responsabilidad.
La simbologa se encuentra al final del trabajo.
I) MODELO IS-LM-BB CON TIPO DE CAMBIO FIJO
Sean las siguientes ecuaciones:
(1) Y

C (Y Y ) I (r ) G XN (Y , Y *, R *)

1
(2) L(Y , i) CIN VAL ERin
p
(3) BP

0 XN (Y , Y *, R *) BF (i i * )

La primera ecuacin describe el equilibrio en el mercado de bienes (IS), la segunda describe el

equilibrio en el mercado monetario (LM) y la tercera el equilibrio en la Balanza de Pagos (BB).
Adems las variables endgenas cuando la economa opera con rgimen de tipo de cambio fijo
son: C, I, XN, BF, Y, i y Rin; pero slo hallamos estas tres ltimas, luego las otras se deducen
fcilmente.
Diferenciando la IS

Y CYD (Y Y TR ) I r i G XNY Y XNY *Y * XN R

Y CYD (Y Y ) XNY Y I r i A XNY *Y * XN R R
Y (1 CYD (1 ) XNY ) I r i A XNY *Y * XN R R

Diferenciando la LM
E
1
LY Y Li i Rin (CIN VAL )
P
p
Diferenciando la BP

BP 0 XNY Y XNY*Y * XN R R BF(.)i BF(.)i * BF(.)

XNY Y BF(.)i XNY *Y * XN R R BF(.)i * BF(.)

Ordenando en forma matricial resulta el siguiente sistema y luego se despeja el vector de

variables endgenas:

derryck@universia.edu.pe

Pg.

A
Y *
R

i *

(1 CYD (1 ) XNY ) Ir 0 Y 1 XN XN 0 0 0

E Y* R

LY
Li i 0 0 0 0 0 1/ p

Rin
0

XN

XN
BF
BF
0
BF(.) 0
Y*
R (.) (.)

XNY

(CIN VAL )
Entonces el determinante resulta (por la tercera columna, ya que hay 2 ceros):

E
XNY I r (1 CYD (1 ) XNY ) BF(.)
P

E XNY I r
(1 CYD (1 ) XNY )

P BF(.)

I
E
BF(.)
(1 CYD (1 ) XNY ( r 1)
BF(.)
P

BF(.)

Luego hallo la matriz de cofactores para posteriormente hallar la adjunta.

derryck@universia.edu.pe

Pg.

Li
P

BF
0
(.)

Ir 0
Cof
BF(.) 0

Ir
0

E

Li
P

BF(.)

Cof

E
P

E
Ir
P

XN Y
0

E
P
E
XN Y
P
LY BF(.) XN Y Li

LY

E
P

E
(1 CYD (1 ) XN Y )
P
BF(.)

Cof t

E
P
XN Y
0
(1 CYD (1 ) XN Y ) 0

XN Y
0
(1 CYD (1 ) XN Y )
0
E

LY

LY
XN Y

Ir

BF(.)

(1 CYD (1 ) XN Y ) I r

LY
Li

BF(.) (1 CYD (1 ) XN Y ) XN Y I r
Li (1 CYD (1 ) XN Y ) LY I r

(1 CYD (1 ) XN Y )

XN Y

LY BF(.) XN Y Li

Li
BF(.)

Ir

BF(.) (1 CYD (1 ) XN Y ) XN Y I r

E
P

E
(1 CYD (1 ) XN Y )
P
Li (1 CYD (1 ) XN Y ) LY

Entonces la forma reducida resulta:

Y
i

Rin

E
E

BF
0
I
(.)
r

P
P

E
E
XNY
0
(1 CYD (1 ) XNY )
P
P

LY BF(.) XNY Li BF(.) (1 CYD (1 ) XNY ) XNY Ir Li (1 CYD (1 ) XNY ) LY I r 1 XN XN

Y*
R

0 0
0

Ir
E
0 XNY * XN
BF(.) (1 CYD (1 ) XNY ( 1)

BF(.)
P

I.1) POLITICA FISCAL EXPANSIVA

I.1.1.- Poltica fiscal expansiva con imperfecta movilidad de capitales
En el vector de variables exgenas slo cambia A y las dems se hacen cero.

derryck@universia.edu.pe

Pg.

E
P
E
XN Y
P
LY BF(.) XN Y Li
BF(.)

Y
i

Rin

0
0

BF(.) (1 CYD (1 ) XN Y ) XN Y I r

E
(1 C YD (1 ) XN Y )
P
Li (1 CYD (1 ) XN Y ) LY I r

Ii
E
1)
(1 CYD (1 ) XN Y (
BF(.)
P

Y
i

E
BF(.)

Rin
P

XN Y A
P

LY BF(.) XNY Li A

BF(.)

(1 CYD (1 ) XN Y (

XN Y

Ir
1)
(1 CYD (1 ) XN Y (
BF(.)

Ir
1)
BF(.)

I
BF(.) (1 CYD (1 ) XN Y ( r 1)
BF(.)

Rin

E
P

BF(.)

Rin

Ir

L BF
Y

BF(.)

(.)

XN Y Li

(1 CYD (1 ) XN Y (

Ir
1)
BF(.)

LY

I
E
BF(.)
(1 CYD (1 ) XN Y ( r 1)
BF(.)
P

XN Y Li

I
E
BF(.)
(1 CYD (1 ) XNY ( r 1)
BF(.)
P

Lo nico que esta indeterminado es el signo de las Reservas Internacionales Netas en dlares,
ello depender de las pendientes de la LM y la BB; el cambio del nivel de produccin y la tasa de
inters cambiaran en sentido positivo en cualquier caso de imperfecta movilidad de capitales.
a) Cuando la pendiente de la curva LM es mayor que la pendiente de la curva BB:
L
XN Y
Y

Li LM
BF()
BB

derryck@universia.edu.pe

Pg.

LY

Ir
E
1)
(1 CYD (1 ) XN Y (
BF(.)
P

BF(.)

Rin

XN Y Li

Ir
E
1)
(1 C YD (1 ) XN Y (
BF(.)
P

BF(.)

BF(.) XN Y Li

Ir
1)
(1 CYD (1 ) XN Y (
BF(.)

E
BF(.)
P

b) Cuando la pendiente de la curva LM es menor que la pendiente de la curva BB:

LY
Li

LM

XN Y
BF()

BB

LY

Ir
E
1)
(1 C YD (1 ) XN Y (
BF(.)
P

BF(.)

Rin

L BF
Y

E
BF(.)

(.)

XNY Li

Ir
E
1)
(1 C YD (1 ) XN Y (
BF(.)
P

BF(.)

Ir
1)
(1 CYD (1 ) XNY (
BF(.)

1) Cuando la pendiente de la curva LM es mayor que la pendiente de la curva

BB:

XN Y Li

LM (Rin0)

2) Cuando la pendiente de la curva LM es menor que la pendiente de la curva

BB:

BB

Rin1>Rin0

LM (Rin1)

Rin0>Rin1

LM (Rin0)

LM (Rin1)
BB

i1
i0

i1
i0
IS (G0)

IS (G0)
IS (G0)

IS (G0)

Y
Y0

Y1

Y0

Y1

I.1.2.- Poltica fiscal expansiva con perfecta movilidad de capitales BF(.)

derryck@universia.edu.pe

Pg.

E
E

0
I
r

P
P

E
E
XN Y
0
(1 CYD (1 ) XN Y )
P
P

LY BF(.) XN Y Li BF(.) (1 CYD (1 ) XN Y ) XN Y I r Li (1 CYD (1 ) XN Y ) LY I r

BF(.)

Y
i

Rin

1 XN Y * XN R

0
0 0
0 XN Y * XN R

E XN Y I r
BF(.)
(1 CYD (1 ) XN Y )
P BF(.)

E
P
E
XN Y
P
LY BF(.) XN Y Li
BF(.)

Y
i Lm

BF(.)
Rin

Ir

BF(.) (1 C YD (1 ) XN Y ) XN Y I r
E

BF(.)

E
(1 C YD (1 ) XN Y )
P
Li (1 C YD (1 ) XN Y ) L

XN Y I r

(1 C YD (1 ) XN Y )

BF(.)

Y
1

0
A (1 CYD (1 ) XNY
i
XNY
XNY

0
A BF(.) (1 CYD (1 ) XNY

Rin

L BF
Y

(.)

XNY Li

E
BF(.)
(1 CYD (1 ) XNY
P

LY
E

(1 CYD (1 ) XNY
P

Grfico: Aumento del gasto de gobierno con perfecta movilidad de capitales:

i
LM (Rin0)
LM (Rin1)
Y2

i0

BB
IS (G1)
IS (G0)

Y
Y0

derryck@universia.edu.pe

E
P

Y1

Pg.

I.2 CAMBIO DEL RIESGO PAS

I.2.1.- Cambio del riesgo pas con perfecta movilidad de capitales. BF(.)

E
E

0
I
r

1 XN XN
P
P
Y*
R

E
E

XNY
0
(1 CYD (1 ) XNY ) 0 0
0
P
P

LY BF(.) XNY Li BF(.) (1 CYD (1 ) XNY ) XNY I r Li (1 CYD (1 ) XNY ) LY I r 0 XNY * XN R

Y
i

E
I

r
Rin
BF(.) (1 CYD (1 ) XNY ( 1)
BF(.)
P
BF(.)

E
P
E
XNY
P
LY BF(.) XN Y Li

BF(.)

Y
i

Rin

derryck@universia.edu.pe

0
0

BF(.) (1 CYD (1 ) XN Y ) XNY I r

Ir

E
P

E
(1 CYD (1 ) XNY )
P

Li (1 CYD (1 ) XN Y ) LY I r

I
E
(1 CYD (1 ) XNY ( r 1)
BF(.)
P

BF(.)

Pg.

Grafico: Aumento del riesgo pas con perfecta movilidad de capitales

Rin0> Rin1
1 > 0

LM (Rin1)
LM (Rin0)

i1

BB (1

i0

BB (0

IS

Y
Y1

BF(.) I r

Y0

E
P

BF(.) ( 1 C YD ( 1 ) XN Y )

BF(.) Li ( 1 C YD ( 1 ) XN Y ) LY I r

i Lm

BF(.)

Ir
E
Rin
BF(.)
1)
(1 CYD (1 ) XN Y (
BF(.)
P

Y
Ir

0
(1 CYD (1 ) XNY )
i (1 CYD (1 ) XNY )

1
(1 CYD (1 ) XNY )

Rin Li (1 CYD (1 ) XNY ) LY I r

E
(1 CYD (1 ) XNY )
P

I.2.2.- Cambio del riesgo pas con de control de capitales BF(.) 0

derryck@universia.edu.pe

Pg.

Grafico: Aumento del riesgo pas con control de capitales

BB (1 0

LM (Rin1)

1> 0

i1

IS

Y
Y1

0
E

0
0
0
I
i

1 XN XN 0 0 0
P

Y*
R
E

0
E

XNY
0
(1 CYD (1 ) XNY ) 0 0 0 0 0 1/ p
0
P
P

XNY Li XNY I r Li (1 CYD (1 ) XNY ) LY I r 0 XNY * XN R 0 0 0

Y

0
i

E XN Y I r
Rin
BF(.)
(1 CYD (1 ) XN Y )
P BF(.)

E
XNY
P

XNY Li

Y
i

Rin

0
XNY I r
E

BF(.)

derryck@universia.edu.pe

Ii

E
P

E
(1 CYD (1 ) XNY )
P

Li (1 CYD (1 ) XNY ) LY I r

XN Y I r

(1 CYD (1 ) XN Y )

BF(.)

0
0

0

Pg. 10

 0
0

0

Y
i

E XN Y I r
Rin
BF(.)
(1 CYD (1 ) XN Y )

P BF(.)

El cambio en el riesgo pas no afecta a la economa.

Se pueden hacer los dems ejercicios de esttica comparativa haciendo que slo vari una de las
variables exgenas.
II) MODELO IS-LM-BB CON TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE
(1) Y

C (Y Y TR ) I ( r ) G XN (Y , Y *, R *)

1
H
(2) L(Y , i )
p
(3) BP 0

XN (Y , Y *, R *) BF (i i * )

Donde las variables endgenas son Y, i, E. adems: R

P*
.E
P

Diferenciando la IS

P*
Y (1 CYD (1 ) XNY ) Iri XNR E A XNY*Y *
P
Diferenciando la LM
1
LY Y Li i H
P
Diferenciando la BB

P*
XNY Y BF(.)i XNR E XNY*Y * BF(.)i *
P
Ordenando tenemos:

derryck@universia.edu.pe

Pg. 11

P *

( 1 CYD(1) XNY ) Ir XNR Y 1 XNY* 0 0

P

Y
*
1
L L 0 i 0 0 0

Y
i

(
i
*

)
P

P
*
XNY BF(.) XNR E 0 XNY* BF(.) 0

P
H
Hallamos el determinante por la tercera columna:

XN R

P * (1 CYD (1 ) XNY ) I r
P * LY Li
XN R
LY
Li
P
P XNY BF(.)

P*
(1 CYD (1 ) XNY )Li I r LY XN R P * LY BF(.) Li XNY
P
P
P*
XN R (1 CYD (1 ) XNY ) Li I r LY LY BF(.) Li XNY
P
P*
XN R (1 CYD (1 ))Li I r LY LY BF(.)
P

L
P*
XN R Li (1 CYD (1 )) Y I r BF(.)
P
Li

XN R

(1 C (1 )) L I

P*
YD
Y
r
XN R BF(.) Li

P
BF
L
BF

(.)
i
(.)

La matriz de Cofactores

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Pg. 12

 Li 0 LY 0
LY Li
P* P*
XNY BF(.)
BF(.) XNR XNY XNR
P
P

I XN P* (1C (1) XN ) XN P*

r R P YD Y R P (1CYD(1) XNY) Ir
Cof

P*
P* XNY BF(.)
BF(.) XNR XNY XNR

P
P

I XN P* (1C (1) XN ) XN P* (1CYD(1) XNY) Ir

r R P YD Y R P

Li 0 LY 0 LY Li

P*
P*

LYXNR
LYBF(.) LiXNY
LiXNR P
P
P* P*

P* P*
Cof IrXNR XNR BF(.) (1CYD(1) XNY)XNR XNR XNY (1CYD(1) XNY)BF(.) IrXNY
P P
P P

P*
XN P*L

X
N
L
(
1

C
(
1

X
N
)
L

LI
R Y
YD Y i r Y
R P i

P
derryck@universia.edu.pe

Pg. 13

Cof

P*
P*
Li XN R
LY XN R
LY
P
P
P*
P*
XN R I r BF(.) XN R ((1 CYD (1 )) (1 CYD (1
P
P
P*
P*
XN R Li
XN R LY
(1 CYD (1
P
P

P*
P*
XN R I r BF(.)
Li XN R P
P

P*
P*
T
Cof LY XN R
XN R ((1 CYD (1 ))
P
P

LY BF(.) Li XN Y (1 CYD (1 ) XN Y ) BF(.) I r XN Y

Entonces la forma reducida resulta

derryck@universia.edu.pe

Pg. 14

P*
P*
XN R I r BF(.)
X
Li XN R P
P

P*
P*
LY XN R
XN R ((1 CYD (1 ))
X
P
P

LY BF(.) Li XN Y (1 CYD (1 ) XN Y )BF(.) I r XN Y (1 CYD (1

Y
i

E

LY
P*
XN R Li (1 CYD (1 )) I r BF(.)
P
Li

II.1 POLTICA FISCAL EXPANSIVA

II.1.1.- Poltica fiscal expansiva con imperfecta movilidad de capitales

derryck@universia.edu.pe

Pg. 15

P*
P*
XN R I r BF(.)
X
Li XN R P
P

P*
P*
LY XN R
XN R ((1 CYD (1 ))

P
P

LY BF(.) Li XN Y (1 CYD (1 ) XN Y )BF(.) I r XN Y (1 CYD (1

Y
i

E

LY
P*
XN R Li (1 CYD (1 )) I r BF(.)
P
Li

Y
i

E

P*
P*
Li XN R
XN R I r BF(.)
P
P
P*
P*
LY XN R
XN R ((1 CYD (1 ))
P
P
LY BF(.) Li XN Y (1 C YD (1 ) XN Y ) BF(.) I r XN Y (1

derryck@universia.edu.pe

LY
P*
XN R Li (1 CYD (1 )) I r
P
Li

Pg. 16

P*

A
P

P*
LY XN R
A
P
LY BF(.) Li XN Y A

Li XN R

L
P*
E
XN R
Li (1 C YD (1 )) Y I r BF(.)
P
Li

Entonces obtenemos la forma reducida:

Y
1

0
A (1 C (1 )) LY I BF
YD
r
(.)
Li
LY
i

0
A

LY
Li (1 CYD (1 ))
I r BF(.)
Li

L BF
Y

(.)

Li XN Y

P*
L
XN R
Li (1 CYD (1 )) Y I r BF(.)
P
Li

Lo nico que esta indeterminado es el signo del tipo de cambio nominal, ello depender de las
pendientes de la LM y la BB; el cambio del nivel de produccin y la tasa de inters cambiaran en
sentido positivo en cualquier caso de imperfecta movilidad de capitales.
a) Cuando la pendiente de la curva LM es mayor que la pendiente de la curva BB:

LY
Li

LM

XNY
BF()

BB

XNY
L
Y
BF()
Li

A
E

LY BF(.)
XN R

Li XNY

L
L
P*
P*
Li (1 CYD (1 )) Y I r BF(.) XN R Li (1 CYD (1 )) Y I r BF(.)
P
Li
P
Li

L BF
Y

(.)

Li XNY

P*
L
XN R
Li (1 CYD (1 )) Y I r BF(.)
P
Li

b) Cuando la pendiente de la curva LM es menor que la pendiente de la curva BB:

derryck@universia.edu.pe

Pg. 17

LY
Li

LM

XN Y
L
Y
BF()
Li

XN Y
BF()

BB

L BF
Y

(.)

Li XN Y

P*
L
XN R
Li (1 CYD (1 )) Y I r BF(.)
P
Li

derryck@universia.edu.pe

Pg. 18

b) POLITICA FISCAL EXPANSIVA CON REGIMEN DE TIPO DE CAMBIO

FLEXIBLE E IMPERFECTA MOVILIDAD DE CAPITALES

BB (E0)

BB(E1)
LM ()

i2

E0<E1

i0
IS (G1, E1)
IS (G0, E0)

IS (G1, E0)

Y
Y0

Y1

Y2

a) POLITICA FISCAL EXPANSIVA CON REGIMEN DE TIPO DE

CAMBIO FLEXIBLE E IMPERFECTA MOVILIDAD DE CAPITALES

i
LM

BB(E1)
BB (E0)

E1<E0

i0
IS (G1, E0)
IS (G0, E0)

IS (G1, E1)

Y
Y0

Y1

II.1.3.- Poltica fiscal expansiva con control de capitales BF(.) 0

derryck@universia.edu.pe

Pg. 19

P*
P*
P*

XN R I r
XN R Li
Li XN R P

P
P

P* P*
P*
LY XN R XN R ((1 CYD (1 ))

XN R LY
P
P
P

Li XN Y
I r XN Y
(1 CYD (1 ) XN Y )Li I r LY 1

i
0

LY
P*

E
XN R Li (1 CYD (1 )) I r
0

P
Li

P*

L
XN
A
i
R

P*
LY XN R
A
P

Li XN Y A

L
P*
E
XN R
Li (1 C YD (1 )) Y I r
P
Li

Y
1

0
A

LY
I r
(1 CYD (1 ))
Li

LY
i

0
A

LY
Ir
Li (1 CYD (1 ))
Li

XN Y

LY
P*

XN R
(
1

C
(
1

))

YD
r
P
Li

II.2 POLTICA MONETARIA EXPANSIVA

derryck@universia.edu.pe

Pg. 20

II.2.1.- Poltica monetaria expansiva con imperfecta movilidad de capitales

P*
P*
XN R I r BF(.)
X
Li XN R P
P

P*
P*
LY XN R
XN R ((1 CYD (1 ))

P
P

LY BF(.) Li XN Y (1 CYD (1 ) XN Y )BF(.) I r XN Y (1 CYD (1

Y
i

E

LY
P*
XN R Li (1 CYD (1 )) I r BF(.)
P
Li

P*
P*
XN R I r BF(.)
P
P
P*
P*
LY XN R
XN R ((1 C YD (1 ))
P
P
LY BF(.) Li XN Y (1 C YD (1 ) XN Y ) BF(.) I r XN Y (1 C

Li XN R

Y
i

E

derryck@universia.edu.pe

LY
P*
XN R Li (1 C YD (1 )) I r BF
P
Li

Pg. 21

POLITICA MONETARIA EXPANSIVA CON TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE E

IMPERFECTA MOVILIDAD DE CAPITALES
E1> E0
H1> H0

i
LM (H0)

BB (E0)

LM (H1)

BB (E1)

i0
i1
IS (E1)
IS (E0)

Y
Y0

P*
I r BF(.) 1 H
P
P
P*
1
XN R
((1 CYD (1 )) H
P
P

Y1

XN R

(1 C (1 ) XN ) BF I XN 1 H
Y
YD
Y
(.)
r
Y

P
i

P*
L
E
XN R
Li (1 CYD (1 )) Y I r BF(.)
P
Li

BF(.)

1
P

LY
I r BF(.)
Li (1 C YD (1 ))
Li

1
((1 CYD (1 ))
i
P

0
H

LY
I r BF(.)
Li (1 CYD (1 ))
Li

derryck@universia.edu.pe

Pg. 22

(1 CYD (1 ) XN Y ) BF(.) I r XN Y

L
XN R P * Li (1 CYD (1 )) Y I r BF(.)
Li

II.2.3.- Poltica monetaria expansiva con control de capitales BF(.) 0

P*
P*

L
XN
XN
I

BF
X
i
R
R
r
(.)

P
P

P*
P*
LY XN R
XN R ((1 CYD (1 ))

P
P

LY BF(.) Li XN Y (1 CYD (1 ) XN Y )BF(.) I r XN Y (1 CYD (1

Y
i

E

derryck@universia.edu.pe

LY
P*
XN R Li (1 CYD (1 )) I r BF(.)
P
Li

Pg. 23

P*
P*
P*

XN R I r
XN R Li
Li XN R P

P
P

P* P*
P*
LY XN R XN R ((1 CYD (1 ))

XN R LY
P
P
P

Li XN Y
I r XN Y
(1 CYD (1 ) XN Y )Li I r LY 1

i
0

LY
P*

E
XN R Li (1 CYD (1 )) I r
0

P
Li

P*
P*
P*

L
XN
XN
I
XN
Li
R
r
R
i R P
P
P

P*
P*
P*
LY XN R
XN R ((1 CYD (1 ))
XN R LY
P
P
P

I r XN Y
(1 CYD (1 ) XN Y ) Li I r L
Li XN Y

Y
i

E

derryck@universia.edu.pe

LY
P*
XN R Li (1 CYD (1 )) I r
P
Li

Pg. 24

POLITICA MONETARIA EXPANSIVA CON IMPERFECTA MOVILIDAD DE

CAPITALES Y TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE

BB (E0)

BB (E1)

LM (H0)
LM (H1)
E0<E1
H0< H1

i0
i1

IS (E0)

IS (E1)

Y
Y0

XN R

P*
I r 1 H
P
P

P*
1
1
XN R
((1 C YD (1 )) H

Ir
Y
P
P
P

0
1

LY
Y

I
XN

H
r
Y
I r
Li (1 C YD (1 ))

P
i
Li

L
P*
E
XN R
Li (1 C YD (1 )) Y I r
P
Li

1
i
P

0
H

LY
Ir
Li (1 CYD (1 ))
Li

I r XN Y
E

0
H

LY
XN R P * Li (1 CYD (1 ))
I r
Li

((1 CYD (1 ))

II.3 REACTIVACIN INTERNACIONAL

II.3.1.- Reactivacin internacional con imperfecta movilidad de capitales

derryck@universia.edu.pe

Pg. 25

P*
P*
XN R I r BF(.)
X
Li XN R P
P

P*
P*
LY XN R
XN R ((1 CYD (1 ))

P
P

LY BF(.) Li XN Y (1 CYD (1 ) XN Y )BF(.) I r XN Y (1 CYD (1

Y
i

E

derryck@universia.edu.pe

LY
P*
XN R Li (1 CYD (1 )) I r BF(.)
P
Li

Pg. 26

POLITICA MONETARIA EXPANSIVA CON REGIMEN DE TIPO DE

CAMBIO FLEXIBLE E IMPERFECTA MOVILIDAD DE CAPITALES

LM (H0)
BB (E1.Y1)

BB (E0.Y1)

i0

E0<E1
Y0< Y1

i1
IS (E1,Y1)

IS (E0,Y1)

Y
Y0

Y2

XN

Y
*
L
BF

(
1

C
(
1

))
L

I
L
Y
*
Y
(.)
YD
i
r
Y

LY
P*
E XN R Li (1 CYD (1 )) I r BF(.)
P
Li

Y
0
Y *

E XNY*
0
Y * P *
XN R
P
derryck@universia.edu.pe

i
0
Y *

Pg. 27

II.4 INCREMENTO DEL RIESGO PAS

II.4.1.-Incremento del riesgo pas con imperfecta movilidad de capitales
Los efectos sobre la economa cuando cambia el riesgo pas son idnticos a los cambios en la
tasa de inters internacional, la diferencia radica en que el cambio en la tasa de inters del resto
del mundo es totalmente exgeno, en cambio el cambio en riesgo pas puede deberse a
convulsiones sociales o polticas que se producen dentro del pas.

P*
P*
XN R I r BF(.)
X
Li XN R P
P

P*
P*
LY XN R
XN R ((1 CYD (1 ))
X
P
P

LY BF(.) Li XNY (1 CYD (1 ) XN Y )BF(.) I r XNY (1 CYD (1

Y
i

E

derryck@universia.edu.pe

LY
P*
XN R Li (1 CYD (1 )) I r BF(.)
P
Li

Pg. 28

P*
P*
XN R I r BF(.)
Li XN R P
P

P*
P*
LY XN R
XN R ((1 CYD (1 ))
P
P

LY BF(.) Li XN Y (1 CYD (1 ) XN Y ) BF(.) I r XN Y (1 C

Y
i

E

derryck@universia.edu.pe

LY
P*
XN R Li (1 CYD (1 )) I
P
Li

Pg. 29

INCREMENTO DEL RIESGO PAIS CON REGIMEN DE TIPO DE

CAMBIO FLEXIBLE E IMPERFECTA MOVILIDAD DE CAPITALES

LM ()

BB (E0, i1*)
BB (E1, i1*)
E0<E1
i0*< i1*

BB (E0, i0*)

i1
i0

IS (E0)
Y0

Y2

IS (E1)

P*

Li BF(.) (i * )

P*

XN R
LY BF(.) (i * )
P

(1 CYD (1 ) XN Y ) Li I r LY BF(.) (i * )
XN R

L
P*
E
XN R
Li (1 CYD (1 )) Y I r BF(.)
P
Li

BF(.)
Y

0
(i * )

LY
I r BF(.)
(1 CYD (1 ))
Li

LY BF(.)
i

0
(i * )

LY
I r BF(.)
Li (1 CYD (1 ))
Li

(i * )

(1 CYD (1 ) XN Y ) Li I r LY BF(.)

L
P*
XN R
Li (1 CYD (1 )) Y I r BF(.)
P
Li

III) MODELO MUNDELL FLEMING CON TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE

Cuando la economa muestra las caractersticas descritas por el modelo Mundell-Fleming, hay
recursividad, ya que el nivel de produccin puede hallarse en el mercado monetario pues la tasa
de inters nacional se iguala a la suma del riesgo pas y la tasa de inters internacional, es decir
no hace falta la IS.

derryck@universia.edu.pe

Pg. 30

Podemos demostrar matemticamente la afirmacin anterior con la ecuacin de la BB

P*
XNY Y BF(.)i XN R E XNY*Y * BF(.)i * BF(.)
P
despejamos di

XNY Y XN R

P*
E XNY *Y * BF(.)i * BF(.)
P
BF(.)

Tomamos lmites cuando BF(.)

i Lm

XNY Y XN R

BF(.)

P*
E XNY *Y * BF(.)i * BF(.)
P
BF(.)

y obtenemos la forma reducida de la tasa de inters:

i i *

Ahora bien, se puede obtener la forma reducida del diferencial del nivel de produccin y la tasa de
inters nacional con la ecuacin de la LM y la BB limitada ( i i * )

1
dH (LM)
P
i i * ( BB )
LY dY Li di

LY
0

Li Y
0

1 i
1

0
1

i *
1/ P

0
dH

El determinante resulta:
LY

Cof T
Y
i

1 Li

0 LY

1
0

Li
i *
LY 0 0 1 / P

LY
1 1 0 dH

El nivel de produccin y la tasa de inters estn afectados slo por la tasa de inters
internacional, el riesgo pas y la poltica monetaria, ninguna otra afecta a las mencionadas
variables.
Asimismo, para hallar el diferencial del tipo de cambio recurrimos a la IS, despejando esta ltima
variable y reemplazando las otras dos variables, para finalmente obtener la forma reducida.

P*
Y (1 CYD (1 ) XNY ) I r i XN R E A XNY*Y *
P
derryck@universia.edu.pe

(IS)

Pg. 31

P*
XN R E Y (1 CYD (1 ) XNY ) I r i A XNY*Y *
P

Y
i

1
E (1 CYD(1 ) XNY ) Ir 1 XNY*1X 4
A
XN P *
R

P
Y * 4X1

(IS)

III.1.-POLTICA FISCAL EXPANSIVA

Y
0
A

POLITICA FISCAL EXPANSIVA CON REGIMEN DE TIPO DE CAMBIO

FLEXIBLE Y PERFECTA MOVILIDAD DE CAPITALES

i
0
A

i
LM ()

1
XN R

P*
P

E1<E0

i0

BB (E0, E1)

IS (G0, E0)

IS (G1, E0)

IS (G1, E1)

Y
Y0

Y1

III.2.-REACTIVACIN INTERNACIONAL

Y
0
Y *
i
0
Y *

Ya que, el nivel de produccin del resto del mundo no afecta a la tasa de inters ni al nivel de
produccin.
REACTIVASCION INTERNACIONAL CON REGIMEN DE TIPO DE
CAMBIO FLEXIBLE Y PERFECTA MOVILIDAD DE CAPITALES

LM ()

E0<E1
Y*< Y*

i0

BB (E0.E1Y*0. Y*1)

IS (E1,Y*1) IS (E0,Y*1)

derryck@universia.edu.pe

Pg. 32

Y
Y0

Y2

0
1
E (1 CYD (1 ) XNY ) Ir 1 XNY* 1X 4
0
XN P *
R

P
Y *

XN Y *Y *
P*
XN R
P

4X1

E XNY*
0
Y * P *
XN R
P
III.3.-POLTICA MONETARIA EXPANSIVA

Y
i

Y
i

1
0

Li
LY 0 0 1 / P
1 1 0
LY

1 Li
0 L

0
0

dH

P dH
0

POLITICA MONETARIA EXPANSIVA CON REGIMEN DE TIPO DE

CAMBIO FLEXIBLE Y PERFECTA MOVILIDAD DE CAPITALES

i
LM (H0)

E0<E1

BB (E0, E1)

i0

IS (E1)

LY

P dH
Y
1

0
Y 0
H PLY

i
i
LY

0
H

LM (H1)

IS (E0)

Y
Y0

Y1

Y2

Ahora que obtuvimos el nivel de produccin y la tasa de inters procedemos a hallar el tipo de
cambio en la ecuacin (IS):

derryck@universia.edu.pe

Pg. 33

H
PL
Y
1 XNY * 1X 4 0
0

0 4 X1

1
E (1 CYD (1 ) XNY )
P*
XNR
P

Ir

H
PL

1
Y
(1 CYD (1 ) XNY ) I r 1 XNY* 1X 4 0
E
XN P *
0
R
P

0 4 X1

1
H

E
(1 CYD (1 ) XNY )
P*
PLY
XN
R
P
E (1 CYD (1 ) XN Y )

0
H
XN R P * LY
III.4.-CAMBIO DEL RIESGO PAIS

Y
i

Y
i

1
0

Li
LY 0 0 1 / P
1 1 0
LY

1 Li
0 L
Y

INCREMENTO DE LA TASA DE INTERES INTERNACIONAL CON

REGIMEN DE TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE PERFECTA MOVILIDAD DE
CAPITALES
i

LY

LM ()

i1

BB (E0, i1*, E1)

i0

BB (E0, i0*)

derryck@universia.edu.pe

IS (E0)
Y0 Y2

E0<E1
i0*< i1*

Pg. 34

IS (E1)

 Li
L
Y
Y

i
LY

L
Y
i 0

LY
i
1

Ahora hallamos el tipo de cambio en la ecuacin (IS) ya que ya obtuvimos el nivel de produccin
y la tasa de inters:

Li
L

1
Y
(1 CYD (1 ) XNY ) I r 1 XNY* 1X 4
E
XN P *
0
R

P
0 4 X1

1
Li

E
(1 CYD (1 ) XNY ) I r
LY
XN P *

R
P
E (1 CYD (1 ) XNY ) Li I r LY

0
P*

XN R LY
P
Se obtienen resultados similares si slo cambia la tasa de inters internacional
SIMBOLOGIA:
Y
: Nivel de produccin.
Yd
: Ingreso disponible.
C
: Consumo.
i
: Tasa de rendimiento de los bonos (tasa de inters).
I
: Inversin.
XN
: Exportaciones Netas.
BF
: Saldo de la Balanza Financiera.
E
: Tipo de cambio nominal.
R
: Tipo de cambio real.
P
: Nivel de precios nacionales.

derryck@universia.edu.pe

Pg. 35

P*
: Nivel de precios del resto del mundo.
G
: Gasto pblico total.
Hs
: Emisin primaria.
Rin
: Reservas internacionales netas del banco central (bonos en moneda extranjera en
poder del banco central).
CIN
: Crdito interno neto
VAL : Valores financieros
i*
: Tasa de rendimiento de los bonos extranjeros (tasa de inters internacional).

: Riesgo del activo domstico.

Y*
: PBI externo.
Adems:
YX
: Simboliza la forma genrica de la derivada parcial de la variable Y respecto a la
variable X.
Es decir.
CYD
: Propensin marginal a consumir.
t
: Impuesto a la renta.
Ir
: Sensibilidad de la inversin respecto a la tasa de inters.
Li
: Sensibilidad de la demanda de dinero respecto a la tasa de inters.
Ly
: Sensibilidad de la demanda de dinero respecto al nivel de produccin.
XNR
: Sensibilidad de la exportaciones netas respecto al tipo de cambio real.
XNy
: Sensibilidad de la exportaciones netas respecto al nivel de produccin nacional.
XNy*
: Sensibilidad de la exportaciones netas respecto al nivel de produccin del resto
del mundo.
BF(.)
: Sensibilidad de la balanza financiera respecto al diferencial de rendimientos.
En este modelo se cumple la condicin Marshall- Lerner ampliada
BIBLIOGRAFA
JIMNEZ, Flix. MACROECONOMA: ENFOQUES Y MODELOS NUEVOS EJERCICIOS
RESUELTOS(Captulo9)
http://www.pucp.edu.pe/economia/pdf/DDD208.pdf tomado el 21 de agosto del 2003.
ROCA, Richard (*). EL MODELO IS-LM DE UN A ECONOMA ABIERTA
http://economia.unmsm.edu.pe/prof/rroca tomado el 14 de agosto del 2003.
DERRY QUINTANA AGUILAR
derryck@universia.edu.pe
Estudiante del IV ciclo de la facultad de ciencias econmicas de la ms antigua Universidad de
Amrica

LIMA, 23 DE NOVIEMBRE DEL 2003

derryck@universia.edu.pe

Pg. 36

*Aunque este ltimo no aplica el lgebra

matricial, incluso me jalo en la nota de
prcticas, an no me explico.

derryck@universia.edu.pe

Pg. 37