DOCUMENTAR

Cum a lovit lumea cea mai grav`

criz` din toate timpurile
DE LAUREN}IU POPA,
REDACTOR CAPITAL ONLINE

cum doi ani, situa]ia pie]elor financiare interna]ionale era roz`, iar domeniul imobiliar p`rea o investi]ie mai mult dect sigur` [i profitabil`. Situa]ia de acum
este complet diferit`. Noi expresii au
intrat \n vocabular, precum credit
crunch [i ipotecile subprime. Cum a
fost posibil s` se ajung` aici? S` ne
amintim: momentul declan[`rii crizei
este 7 februarie 2007, dat` la care HSBC anun]` c` are probleme cauzate de
creditele subprime. Companii financiare cu probleme, intrate \n faliment
au mai fost [i \nainte. Dar ceea ce se

2002-2006,
PREMISELE

7 IUNIE 2002, pre[edintele

SUA, George W. Bush declar`
c` are obiectivul de a m`ri num`rul de proprietari americani.
2004, se v`d primele rezultate. Prin credite accesibile
chiar [i de clien]i cu istoric de
creditare slab, procentul de
proprietari din SUA atinge valoarea record de 69,2%.
FEBRUARIE 2005, legisla]ia
american` permite creditarea
persoanelor f`r` investiga]ii
preliminare.
TOAMNA LUI 2005, avntul
achizi]iei de locuin]e se opre[te brusc. Anali[tii au crezut c`
pia]a a ajuns pur [i simplu la
satura]ie.

\ntmpla de aceast` data era total

diferit. Piesele mari de domino au
\nceput s` cad` din 2 aprilie 2007,
cnd renumita New Century Financial
anun]` falimentul. Prima und` a crizei
americane atinge oficial Europa pe 9
august 2007, cnd BNP Paribas anun]`
c` nu poate face fa]` retragerilor de
numerar din dou` fonduri ale sale. Pe
13 septembrie 2007, banca britanic`
Northern Rock cere ajutorul Bank of
England, iar panica \ncepe s` cuprind` continentul. La 1 octombrie, este
rndul sistemului bancar elve]ian s`
simt` fiorii panicii, cnd banca UBS
anun]` c` are probleme. Pentru ca
re]eta crizei s` fie complet`, a intervenit [i scumpirea barilului de petrol

MAI 2006, o mic` companie

de finan]are, Merit Financial
d` faliment. Este prima companie ce falimenteaz` din
cauza creditelor subprime.
Date fiind dimensiunile mici
ale afacerii, nu a constituit un
semnal de alarm`, falimentul
fiind pus pe seama mediului
de afaceri concuren]ial.

pn` la valori cu mult peste 100 dolari,

precum [i un dezechilibru total al ratelor de schimb valutare. Ca urm`ri
imediate, statele industrializate [i-au
revizuit politica energetic`, precum [i
ofertele mult prea generoase de creditare (\n Marea Britanie nu mai exist`
creditul ipotecar prin care se acoperea
100% din valoarea imobilului).
Romnia nu a fost lovit` din plin,
a[a cum s-a \ntmplat cu SUA sau
Marea Britanie, dar undele de [oc au
fost resim]ite pe diverse paliere ale
economiei. Carburan]i mai scumpi,
rate mai mari, infla]ie peste prognoze,
regresul tranzac]iilor imobiliare, amn`ri de investi]ii [i c`deri abrupte la
burs`.

|NCEPUTUL OFICIAL AL
CRIZEI DATEAZ~ |N 7 FEBRUARIE, cnd HSBC anun]`
c` are pierderi legate de ipotecile sub-prime.

|N ROMNIA, |N LUNA FEBRUARIE, BNR reduce dobnda-cheie de la 8,75% la 8%, iar

pe 26 martie o mai reduce \nc`
o dat`, pn` la 7,5%.

IANUARIE-MARTIE
2007, PRIMELE SEMNE

APRILIE-IULIE 2007,
|NCEPUTUL

3 IANUARIE, o alt` companie

2 APRILIE, cea mai mare com-

mic`, Ownit Mortgage Solutions, cere falimentul, avnd

datorii de 93 milioane de
dolari fa]` de Merrill Lynch.
Dou` zile mai trziu, o companie ceva mai mare, Mortgage
Lenders Network, cere falimentul.

panie financiar` din domeniul

creditelor subprime, New Century Financial, a cerut falimentul [i a concediat 3.200 de oameni, adic` mai mult de
jum`tate dintre angaja]i. Compania vnduse deja o parte
dintre datoriile pe care le avea

de recuperat din ipoteci subprime c`tre mai multe b`nci.

Problema \ncepe astfel s` se
extind`, cnd institu]iile financiare vnd \ntre ele astfel de
datorii.
Economistul David Shulman, de la University of California, a precizat atunci c`
problemele din zona subprime sunt doar vrful icebergului, probleme sunt cu pia]a
ipotecilor \n general. |n acea
perioad`, Barclays Bank a
anun]at c` va cump`ra compania american` de finan]are \n
sistem subprime EquiFirst,
pentru 76 milioane de dolari.
Oferta este mai mic` dect
suma de 225 milioane, din prima ofert`. Oficialii Barclays au
declarat c` reducerea a venit
ca urmare a problemelor din

DOCUMENTAR
pia]a de profil, dar c` EquiFirst
este pozi]ionat` pentru cre[tere profitabil`. Este prima
achizi]ie a unei companii cu
probleme.

pentru a doua oar` consecutiv,

c` p`streaz` neschimbat` dobnda-cheie la 7%.

OCTOMBRIE-NOIEMBRIE
2007, APAR CIFRELE
MARI

PRIMA DECLARA}IE A UNUI

OFICIAL VINE PE 17 MAI, de

la pre[edintele Federal Reserve, Ben Bernanke, care este

optimist. El declara, zmbitor,
c` num`rul din ce \n ce mai
mare al creditelor neperformante nu este de natur` s`
afecteze \n vreun fel economia
american`
|n aceea[i lun`, BNR continu` reducerea dobnziicheie, ajuns` acum la 7,25%.
IUNIE, dou` fonduri de hedging coordonate de Bear
Stearns, implicate in ipotecile
de tip subprime, anun]` pierderi mari. Dominoul \ncepe,
primele companii mari care au
finan]at aceste fonduri avnd
astfel probleme. Este vorba despre Merrill Lynch, JP Morgan
Chase, Citigroup [i Goldman
Sachs.
IULIE, problemele de la Bear
Stearns nu se rezolv`, grupul
anun]nd investitorii c` vor
putea retrage doar o sum`
foarte mic` din banii depu[i \n
dou` dintre fondurile sale de
investi]ii. Abia \n 20 iulie, Ben
Bernanke \ncepe s` se \ngrijoreze, subapreciind \ns` propor]iile viitorului dezastru:
criz` ar putea costa economia
american` doar 50-100 miliarde dolari.
Prin compara]ie, planul
Paulson din octombrie 2008
prevede alocarea a 700 miliarde dolari pentru rezolvarea
problemelor.
|n Romnia, BNR men]ine
dobnda-cheie la 7%. Este prima dat` \n 2007 cnd BNR nu
reduce dobnda. Anali[tii interpreteaz` semnalul ca pe o
u[oar` a[ezare a pie]ei.

AUGUST-SEPTEMBRIE
2007, EXTINDEREA
PRIMA UND~ DE {OC
AJUNGE |N EUROPA PE 9
AUGUST, cnd banca francez`

BNP Paribas blocheaz` retragerile din dou` fonduri de

investi]ii ale sale, acuznd
evaporarea lichidit`]ii din
pia]` [i faptul c` nu le poate
evalua activele. Mai precaut`
dect Fed, Banca Central` European` prefer` s` accepte c`
situa]ia se poate \nr`ut`]i [i
arunc` \n pia]` 95 miliarde de
euro sub forma unor \mpru-

muturi acordate b`ncilor, pentru a rezolva problema din

fa[`. Imediat dup` aceea, mai
pompeaz` \nc` 108,7 miliarde
euro \n pia]`. De asemenea,
Federal Reserve, Banca Canadei [i Banca Japoniei anun]`
c` vor interveni.
Teama se strecoar` [i \n Europa, cnd banca olandez`
NIBC anun]` pierderi de 137
milioande euro ca urmare a
activelor bazate pe ac]iuni. Pe
17 august, Fed reduce cu 0,5%
dobnda-cheie, la 5,75%, avertiznd c` criza va afecta cre[terea economic`. Pe 21 august, b`ncile britanice care finan]eaz` ipoteci \ncep s` resping` cereri ale clien]ilor cu istoric prost de creditare. |n
cele mai blnde cazuri, le
majoreaz` costurile.
O banc` regional` german`, Sachsen Landesbank
devine cea mai mare banc` de
pn` atunci afectat` de criza
subprime. Datorit` expunerii
ridicate pe pia]a de profil,
banca are probleme, dar este
preluat` la timp de Landesbank Baden-Wurttemberg,
pentru 250 milioane de euro.
|n paralel, FMI sus]ine c`
b`ncile din Romnia trebuie
s` creeze costuri de creditare
mai mari pentru a men]ine infla]ia la un nivel sc`zut.

SEPTEMBRIE \ncepe cu
anun]ul germanilor de la
IKB, care au pierderi de circa
un miliard de dolari, ca urmare a expunerii ridicate pe

pia]a american` subprime.

Rata de \mprumuturi interbancare a crescut la cel mai
\nalt nivel din decembrie
1998 pn` \n prezent. De exemplu, Libor a ajuns pe 4
septembrie la 6,7975%, peste
rata Bank of England de
5,75%.
Pe 13 septembrie, dezastrul aterizeaz` \n inima Europei. Banca britanic` Northern Rock anun]` dificult`]i financiare [i solicit` asisten]a
Bank of England. Pre]ul ac]iunilor sale scade, iar clien]ii
fac cozi pentru a-[i retrage
banii. Problema b`ncii a fost
aceea c` s-a axat mai mult pe
pie]ele interna]ionale dect pe
depozitele clien]ilor s`i, pentru
finan]area creditelor ipotecare.
A doua zi s-au \nregistrat cele
mai mari retrageri de la o
banc` britanic` din ultimii o
sut` de ani: un miliard de lire
sterline. Deponen]ii continu`
s`-[i retrag` banii pn` cnd
guvernul anun]` garantarea depozitelor. Situa]ia invers` se \ntmpl` dup` un an de zile,
cnd britanicii \ncep s` \i depun` \napoi.
Pe 18 septembrie, Fed reduce rata dobnzii la 4,75%.
Urm`toarea zi, Bank of England anun]` c` va mai pune la
dispozi]ia pie]elor financiare
zece miliarde de lire. Fiecare
banc` poate accesa maxim 1,5
miliarde de lire, pe trei luni la
o dobnd` mic`, \n speran]a
remedierii situa]iei.
|n Romnia, BNR anun]`,

Sistemul bancar elve]ian, cu

onoarea nep`tat` de secole,
\ncepe s` dea semne c` are
probleme. Banca UBS anun]`,
LA 1 OCTOMBRIE, pierderi
cauzate de expunerea pe ipotecile subprime din SUA. Ini]ial
doar u[or afectat`, banca de investi]ii Merrill Lynch anun]`
pierderi de 5,5 miliarde dolari,
revizuite apoi la 7,9 miliarde
dolari, dup` care CEO-ul Stan
ONeal \[i d` demisia. A fost cel
mai prost trimestru al companiei din 2001 pn` \n prezent. {i Citigroup anun]` pierderi de 6,5 miliarde dolari pentru al treilea trimestru. |n urm`toarele [ase luni, pierderile
totale se ridic` la 40 miliarde
de dolari.
15 OCTOMBRIE, Mugur Is`rescu declar` c` economia de
pia]` este ciclic`, iar sui[urile [i
cobor[urile sunt normale.
Mi[c`rile acestea sunt naturale
[i pe cursul de schimb. Referitor la pia]a imobiliar`, guvernatorul sus]ine c` pre]urile anumitor propriet`]i pot s` fie
umflate.
La sfr[itul lunii, BNR majoreaz` rata dobnzii-cheie de
la 7% la 7,5%. Este prima dat`
\n acest an \n care banca central` majoreaz` dobnda. |ncepnd de la aceast` [edin]`
pn` \n septembrie 2008, Banca Na]ional` va majora continuu dobnda, pn` la 10,25%.

NOIEMBRIE 2007,
APAR PROBLEMELE
IMOBILIARE

Fed injecteaz` \n pia]` 41 miliarde dolari pentru a calma

DOCUMENTAR
situa]ia. Bank of England
anun]` c` ipotecile au sc`zut
foarte mult, atingnd cea mai
mic` valoare din ultimii trei
ani. Tot \n Marea Britanie,
Council of Mortgage Lenders
(CML) avertizeaz` asupra faptului c` \n situa]ia lipsei de fonduri, companiile de profil nu
mai pot finan]a ipoteci pe viitor
[i c` situa]ia s-ar putea \nr`ut`]i.
|n Romnia, Is`rescu avertizeaz` c` \mprumuturile \n euro vor d`una pe termen lung.
14 NOIEMBRIE, Standard&Poors a redus ratingul de ]ar`
al Romniei, problema fiind
deficitul extern ridicat. |n noiembrie, euro a dep`[it valoarea
de 3,50 lei.

DECEMBRIE 2007,
PRIMELE STRATEGII
DE SALVARE

Pre[edintele George W. Bush

anun]`, pe 6 decembrie, primul plan prin care dobnzile
la ipotecile de tip subprime
vor fi \nghe]ate pe urm`torii
cinci ani. Dup` calculele administra]iei de la Washington, planul ar ajuta circa 1,2
milioane de oameni. Astfel,
solu]iile celor afecta]i sunt
acum trei: s` r`mn` la rata
fix`, s` \[i refinan]eze creditul dac` g`sesc \n pia]` o dobnd` mai bun` sau s` se refinan]eze prin Federal Housing Administration. Primul
efect: indicele Dow Jones
urc` cu 1%. Peste Ocean,
Bank of England reduce dobnda la 5,5%.
17 DECEMBRIE, Fed anun]`
c` va pune la dispozi]ia b`ncilor doritoare alte 20 miliarde
de dolari, iar a doua zi, Banca
Central` European` anun]`
[i ea un sprijin de circa 500
miliarde de dolari.
Banca Mondial` anun]` c`
anul 2008 va fi unul \n care
cre[terea economic` va \ncetini, deoarece criza a lovit ]`rile bogate. {irul rezultatelor
financiare proaste este deschis de banca elve]ian` UBS,
care anun]` pentru al patrulea trimestru pierderi de
14 miliarde de dolari. Citigroup anun]`, la rndul ei,
pierderi de 18,1 miliarde dolari, iar Merrill Lynch face
public` cifra de 11,5 miliarde
de dolari pierderi. Bank of
America pl`te[te patru miliarde de dolari pentru Countryside Financial.

IANUARIE 2008,
BURSELE |NCEP
S~ SE CLATINE
18 IANUARIE, George W.
Bush anun]` c` are un plan
care va costa 150 miliarde de
dolari.
ZIUA DE 21 IANUARIE a fost
pn` \n acel moment cea mai
neagr` din istoria burselor de
dup` 11 septembrie. Pie]ele
mari din lume au sc`zut
foarte accentuat.
A doua zi, Fed face cea
mai mare reducere de dobnd` din ultimii 25 de ani:
0,75%. Astfel, rata dobnzii
este adus` la 3,5%, \n inten]ia
de a preveni recesiunea.
Anul debuteaz` \n Romnia cu majorarea dobnziicheie de la 7,5% la 8%. De
asemenea, devalorizarea leului atinge 20% comparativ cu
punctul forte al anului precedent (3,11 lei/euro). Primii
afecta]i sunt cei cu credite \n
valut` la b`nci.
Bank of England reduce

FEBRUARIE-MARTIE
2008, NUMELE MARI
NU MAI SUNT SOLIDE
dobnda la 5,25%. La o
\ntrunire a G7 din 10 februarie, participan]ii consider`
c` dup` colapsul pie]ei ipotecare americane de tip subprime, pierderile mondiale se
vor cifra la 400 miliarde dolari. Banca britanic` Northern Rock este na]ionalizat` la
17 FEBRUARIE. Ofertele unor companii private, precum
cea a grupului Virgin al lui
Richard Branson, au fost respinse.
|n Romnia are loc o rectificare bugetar`, prin care
cheltuielile institu]iilor publice sunt reduse cu 1,1 miliarde euro.
Fondurile de hedging
Peloton Partners (Marea Britanie) [i Carlyle Capital
(SUA) \[i anun]` falimentul
la \nceputul lui martie.
7 MARTIE, Fed face cea mai
mare interven]ie de pn`
atunci, punnd la dispozi]ia
b`ncilor 200 miliarde de
dolari, pentru a \mbun`t`]i
lichiditatea din pia]`.
Bear Stearns, a cincea
banc` de investi]ii din SUA,
intr` \n colaps [i este preluat`
de JP Morgan. Nationwide
anun]` c`, pn` la finele anu-

lui, pre]urile caselor din

Marea Britanie vor sc`dea.
{i \n Romnia pia]a imobiliar` \ncepe s` se resimt`.

APRILIE-MAI 2008,
B~NCILE |{I SCHIMB~
ATITUDINEA
Deutsche Bank anun]` pierderi de 3,9 miliarde de dolari
pentru primul trimestru.
2 APRILIE, Abbey este ultima
institu]ie din Marea Britanie
care retrage din oferta sa ipoteca 100%. Produsul era destinat celor care nu aveau niciun ban pus deoparte pentru
avans la cas`. Sigur, comisioanele erau mari, dar oamenii care nu puteau duce astfel
de credite aveau acces la finan]are.
8 APRILIE, Fondul Monetar
Interna]ional afirm` c`
pierderile vor atinge la nivel
global o mie de miliarde de
dolari, sau poate chiar mai
mult.
Bank of England reduce
dobnda cu \nc` un sfert de
procent, pn` la 5%, [i anun]` un plan prin care b`ncile vor fi sprijinite cu 50 miliarde de lire sterline [i \n care
vor fi ajutate s` \[i schimbe
ipotecile cu risc ridicat pe
obliga]iuni guvernamentale,
de un risc mai sc`zut.
13 APRILIE a fost cu ghinion
pentru banca american` Wachovia, care anun]` pierderi
mari pentru primul trimestru.
22 APRILIE, Royal Bank of
Scotland anun]` c` are \n
plan s` strng` de la ac]ionari
12 miliarde de lire, valoarea
fiind cea mai mare strns` de
o companie \n acest mod \n
istoria Marii Britanii.
Nationwide anun]` prima
sc`dere anualizat` a pre]ului
caselor britanice din ultimii
12 ani. De[i sc`derea este de
1%, anun]ul este \ngrijor`tor
pentru pia]`. |n aceea[i s`pt`mn`, compania Halifax confirm` sc`derea, anun]nd
pentru aceea[i perioad` un
minus de 0,9%.
|N MAI, HSBC anun]` pierderi de 3,2 miliarde de dolari, acuznd expunerea mare pe pia]a de subprime american`. Banca UBS, cea mai
grav afectat` de criz`, lanseaz` o ofert` ac]ionarior,
pentru a face rost de bani:
pentru fiecare 20 de ac]iuni
de]inute, ofer` alte [apte la
un pre] de 21 de franci elve]i-

eni. Calculul prevedea strngerea a 16 miliarde de franci

(15,5 miliarde de dolari).
Suma nu este suficient` pentru a acoperi \ntreaga pierdere de 37 miliarde de dolari, dar este suficient` pentru a mai acoperi ceva din
pagub`.
|n Romnia, BNR anun]`
majorarea ratei dobnziicheie, de la 9,5% la 9,75%.
Guvernatorul Mugur Is`rescu
anun]` c` banca central` inten]ioneaz` s` limiteze creditarea \n valut`, urmnd s`
colaboreze cu b`ncile comerciale \n acest aspect. Firmele
de leasing \ncep s` majoreze
dobnzile, pe motiv c` majoritatea finan]`rile sunt \n
euro, iar moneda european`
este mai greu de g`sit \n
pia]`.

IUNIE-AUGUST 2008,
PROBLEMELE NU IAU
VACAN}~
Justi]ia american` \ncearc` s`
refac` \ncrederea popula]iei [i
a investitorilor \n onestitatea
sistemului. FBI aresteaz` 406
oameni, inclusiv brokeri sau
personal din cadrul firmelor
de dezvoltare imobiliar`, implica]i \n fraude de circa un
miliard de dolari. Separat de
ac]iunea FBI, doi fo[ti angaja]i
ai Bear Stearns sunt condamna]i pentru c` [tiau de problemele fondurilor administrate de companie [i c` nu au
dezv`luit acest lucru investitorilor, cauznd pierderi de circa 1,4 miliarde de dolari.
Barclays a anun]at c` vrea
s` strng` bani de la ac]ionari,
\ncercnd \n acela[i timp s`
atrag` noi investitori.
3 IUNIE, BET-FI este singurul
indice pe plus de la burs`. Investitorii sper` ca titlurile SIFurilor s` le aduc` beneficii \n
2008. A doua zi, Mugur Is`rescu declar` c` Romnia ar avea
mai mult de c[tigat dect de
pierdut de pe urma crizei
mondiale, deoarece se va tempera creditarea [i se va reduce
deficitul de cont curent. El
avertizeaz` asupra faptului c`
pericolul creditelor date persoanelor care nu pot pl`ti
ratele pa[te [i Romnia, deoarece exist` b`nci care, din exces de zel, au acordat credite
pe documente de salariu contraf`cute. Volksbank anun]`
c` nu va mai da credite de
consum dect \n lei, pentru a

DOCUMENTAR

sprijini politica BNR de limitare a credit`rii \n valut`

La sfr[itul lunii, BNR
anun]` majorarea dobnziicheie de la 9,75% la 10%.
4 IULIE, petrolul atinge o impresionanta cota]ie de 146
dolari pe baril, fiind la un
maxim al tuturor timpurilor.
IndyMac, o mare companie de
finan]are american` se pr`bu[e[te. Ca valoare, este al
doilea colaps \n istoria SUA.
|n aceea[i zi, ac]iunile Fannie
Mae [i Freddie Mac au c`zut la
bursa din New York. Depozitele de pn` la 100.000 dolari
erau asigurate, dar circa
10.000 oameni au r`mas cu
sume nerecuperate, deoarece
aveau mai mult. |n total, au
fost pagubi]i cu circa un miliard de dolari.
Oficialii americani sus]in c`
cele dou` mari companii din
domeniul ipotecar american,
Fannie Mae [i Freddie Mac,
trebuie s` fie salvate, deoarece
de]in la un loc circa jum`tate
din pia]a de profil [i cumuleaz` datorii de cinci miliarde
de dolari. Congresul va permite Trezoreriei s` cumpere
ac]iuni la cele dou` dac` va fi
nevoie.
Washington Mutual anun]`
pierderi de 3,3 miliarde de
dolari pentru al doilea trimestru.
Pre]urile caselor din Marea
Britanie au cea mai mare sc`dere anualizat` din 1991, de
cnd Nationwide a \nceput s`
le calculeze: 8,1%. Media este
la 169.000 de lire, cu 15.000
mai pu]in dect anul precedent.
Proiectul B`ncii Na]ionale
a Romniei privitor la noile reguli ale credit`rii face valuri,
majoritatea b`ncilor mici fiind
nemul]umite. Documentul
prevede ca veniturile luate \n
calcul la acordarea unui credit
s` fie cu cel mult 20% mai
mari dect anul precedent.
Ministrul Economiei [i
Finan]elor, Varujan Vosganian
consider` c`, \n acest an, infla]ia va fi de 6%-7%, nu 3,8%
ct se stabilise anterior. |n aprecierea sa, cnd UE avea o
]int` de 2%, noi aveam 3,8%.
Acum Uniunea a majorat
prognoza la 4-5%, trebuie [i
noi s` facem la fel.
Unit`]ile fondurilor de investi]ii au ajuns s` aib` cre[teri
extrem de mici, sau sc`deri,
astfel \nct investi]iile mai
bune de termen scurt sunt de-

pozitele bancare.
O preluare din domeniul
b`ncilor de la noi, dar la nivel
mai mic: HVB Banca pentru
Locuin]e este preluat` de
grupul Raiffeisen.
|N AUGUST se stabile[te un
record negativ la sc`derile
pre]urilor la case \n Marea Britanie, indicele atingnd 10,5%. Banca german` Commerzbank preia banca de investi]ii Dresdner Kleinwort. |n
Romnia, INS anun]` o
infla]ie record pe ultimii trei
ani: 9,04% anualizat`.
6 AUGUST 2008, euro a atins
cel mai sc`zut curs \n raport
cu leul din acest an, de 3,4719
lei.

SEPTEMBRIE 2008,
FALIMENTELE MARI
SUNT LA ORDINEA ZILEI

OECD prognozeaz` c` peste

dou` trimestre Marea Britanie
va intra \n recesiune. A doua
zi, Banca Central` European`
reduce prognozele de cre[tere
economic` de la 1,5% la 1,2%.
Fannie Mae [i Freddie Mac
au fost na]ionalizate pe 7 septembrie de c`tre Trezoreria
American` [i puse \n conservare. Secretarul Trezoreriei
Henry Paulson spune c` datoriile celor dou` companii erau att de mari \nct stabilitatea financiar` a sistemului ar
fi fost pus` \n pericol. |n
acela[i timp, \n Marea Britanie,
Nationwide anun]` c` va absorbi doi rivali mai mici Derbyshire [i Cheshire Building.
10 SEPTEMBRIE, banca
american` Lehman Brothers
anun]` pierderi de 3,9 miliarde dolari pentru al treilea
trimestru, iar ac]iunile sale
cad. Bank of America anun]`
c` va cump`ra Merrill Lynch.
Comisia European` a avertizat c` dac` situa]ia va continua
\n acela[i ritm, f`r` s` se ia
m`suri, Marea Britanie, Ger-

mania [i Spania vor intra \n recesiune pn` la finele anului.

Dup` ce a c`utat un cump`r`tor [i nu a g`sit, Lehman
Brothers a declarat falimentul
PE 15 SEPTEMBRIE, fiind prima mare banc` ce a intrat \n
colaps de la \nceputul crizei.
Nomura Holdings din Japonia
cump`r` opera]iunile din Asia
ale Lehman Brothers.
Fostul [ef al Fed, Alan
Greenspan, consider` c`
aceast` criz` este cel mai grav
eveniment al secolului [i c`
seria falimentelor va continua. |n acela[i timp, Merrill
Lynch, prins` \n vrtejul
creditelor, este de acord s`
fie preluat` de Bank of America pentru 50 miliarde de
dolari.
Fed anun]` un pachet financiar de 85 miliarde de
dolari menit s` salveze AIG de
la faliment. AIG preia \mprumutul, \n schimbul a 80% din
companie.
Cea mai mare companie
britanic` de credite ipotecare,
HBOS, este preluat` de Lloyds
TSB, pentru 12 miliarde de
lire. Noul gigant are \n portofoliu o treime din pia]a britanic` a depozitelor [i a \mprumuturilor.
25 SEPTEMBRIE, gigantul
american Washington Mutual
este \nchis [i vndut c`tre JP
Morgan pentru 1,9 miliarde
dolari, dup` ce 16,7 miliarde
de dolari au fost retra[i \n numai zece zile. Un alt gigant,
HSBC anun]` c` va concedia
1.100 de angaja]i la nivel mondial
Criza mondial` love[te iar`[i Europa din plin, |N 28
SEPTEMBRIE, cnd grupul
Fortis este na]ionalizat pentru
a nu fi \nchis. Autorit`]ile din
Olanda, Belgia [i Luxemburg
ajut` Fortis cu 11,2 miliarde de
euro, iar ac]iunile la burs` ale
b`ncii au c`zut.
Compania de credite ipotecare Bradford&Bingley din
Marea Britanie este na]ionalizat`. Statul britanic preia
credite \n valoare de 50 miliarde de lire, \n timp ce banca
spaniol` Santander achizi]ioneaz` restul opera]iunilor [i sucursalele acesteia.
Statul islandez preia controlul b`ncii Glitnir, a treia din
]ar`, dup` ce acesta a anun]at
c` are probleme cu finan]area
pe termen scurt.
Wachovia, a patra banc`
american` cu pierderi de 42

miliarde de dolari, face o

\n]elegere de preluare cu rivalul Citigroup.
Camera Reprezentan]ilor
din Congresul american respinge planul de salvare \n valoare de 700 miliarde dolari.
Ca efect, ac]iunile de pe Wall
Street se pr`bu[esc. Indicele
Dow Jones scade cu circa 7%,
fiind o sc`dere-record. Ac]iunile Royal Bank of Scotland
pierd 20% la burs`.
Pentru a salva banca Dexia,
guvernele Fran]ei, Belgiei [i al
Luxemburgului cad de acord
asupra unui ajutor comun de
circa 9 miliarde de dolari. Guvernul Irlandei anun]` c` va
garanta toate depozitele de la
principalele b`nci din ]ar`
pentru urm`torii doi ani, \n
timp ce premierul britanic
Gordon Brown anun]` c` inten]ioneaz` s` majoreze limita
de garantare a de pozitelor de
la 35.000 la 50.000 de lire.
Dup` o sc`dere a capitaliz`rii pe burs` de circa 3,5
miliarde de euro, \n final la
BVB au ap`rut primele semne
de cre[tere consistent`, indicii
crescnd cu valori de circa 610%.
Un domeniu volatil, investi]iile imobiliare reprezint`
primul domeniu afectat din
plin de criz`. Un studiu al Coface arat` c` cel mai puternic
efect al crizei \l va sim]i popula]ia [i companiile cu credite
\n valut`, ca urmare a deprecierii leului, \n condi]iile \n
care aceasta este moneda \n
care \[i \ncaseaz` veniturile.
26 SEPTEMBRIE, guvernatorul Mugur Is`rescu declar`
c` BNR este \n alert` pentru
a preveni consecin]ele crizei
mondiale \n Romnia. El apreciaz` c` este posibil ca actuala
criz` s` afecteze adoptarea euro prognozat` pentru 2014.
|ntr-un semnal de stabilitate \n
pia]`, BNR men]ine dobndacheie la 10,25%. Este prima
dat` \n acest an cnd BNR nu
majoreaz` dobnda \n cadrul
unei [edin]e a Consiliului de
Administra]ie.
La nivel macroeconomic,
Adrian Vasilescu, consilierul
guvernatorului BNR declar`
c` BNR ia \n calcul toate posibilele scenarii pentru Romnia. Chiar [i \n cel mai pesimist dintre scenarii, nu avem
motive de \ngrijorare deoarece b`ncile de la noi sunt
mai solide dect b`ncilemam` din ]`rile de origine.

DOCUMENTAR
|n plus, el declar` c` dac` vor
fi probleme de lichiditate,
BNR are bani de injectat \n
pia]`.

OCTOMBRIE 2008,
SEZONUL
NA}IONALIZ~RILOR

Pia]a ac]iunilor tinde s` se

stabilizeze cte de ct, timp
\n care Senatul american
aprob` planul de salvare \n
valoare de 700 miliarde dolari. Pn` la urm`, Camera
Reprezentan]ilor trece legea
referitoare la planul de salvare.
Banca elve]ian` UBS
\ncearc` s` mai reduc` din
cheltuieli concediind 2.000 de
angaja]i, dar problemele
r`mn.
3 OCTOMBRIE, statul olandez
na]ionalizeaz` activit`]ile de
banc` [i asigur`ri ale Fortis.
Banca francez` BNP Paribas
preia 75% din Fortis.
|n SUA, Wachovia devine o
prad` pe pia]`, Citigroup [i
Wells Fargo luptndu-se pentru a o prelua.
6 OCTOMBRIE, Ministerul de
Finan]e din Germania a fost
de acord cu planul de salvare
a institu]iei de credit Hypo
Real Estate, care va costa 50
miliarde euro. Bank of America anun]` o sc`dere a profiturilor cu 68%.
|n 7 octombrie criza love[te
lini[tita Island`, unde statul
preia controlul Landsbanki, a
doua banc` din ]ar`. Sucursala
sa din Marea Britanie, Icesave,
\nghea]` conturile clien]ilor
8 OCTOMBRIE, trei mari
b`nci centrale reduc dobndacheie. Fed o reduce la 1,5%,
BCE la 3,75% [i Bank of England la 4,5%. Efectul nu este
deloc unul pozitiv, ba chiar
dimpotriv`, pe 10 octombrie
majoritatea burselor cad. Trezoreria Britanic` anun]` un
plan de salvare a sistemului \n
valoare de 500 miliarde lire.
Planul de salvare continu`
\n Marea Britanie, iar trei
b`nci (Royal Bank of Scotland,
Lloyds [i HBOS) primesc la un
loc circa 37 miliarde lire.
10 OCTOMBRIE, o vinere neagr` pe burs`, Islanda na]ionalizeaz` Kaupthing, cea mai mare
banc`, iar bursele din lume se
pr`bu[esc: -10% \n Japonia
(cea mai mare sc`dere din ultimii 20 de ani), [i -8,85% \n
Marea Britanie (cea mai mare
sc`dere din 1987).

11 OCTOMBRIE, \n]elegerea
dintre Citigroup [i Wachovia
pic`, cea din urm` fiind preluat` de Wells Fargo. |n weekend are loc la Paris un \ntlnire a liderilor europeni pe
tema crizei. Ca urmare, luni
ac]iunile europene cresc.
15 OCTOMBRIE se termin`
cre[terile la burs`, acestea \ncepnd din nou s` scad` peste
tot. |n Rusia, se ating recorduri
negative.
16 OCTOMBRIE, Citigroup
anun]` amnarea fuziunii cu
sucursalele sale de brokeraj
din Japonia, datorit` costurilor
mari. Banca Na]ional` a Ungariei prime[te un ajutor de
6,7 miliarde euro de la Banca
Central` European`, pentru a
face ordine \n sistemul s`u
bancar.
Pentru a elimina \ngrijor`rile din pia]`, Mugur Is`rescu
d` asigur`ri c` nicio banc`,
absolut niciuna, nu are probleme de lichiditate.
9 OCTOMBRIE, Bursa de la
Bucure[ti [i-a suspendat tranzac]iile pentru a evita o pr`bu[ire.
10 OCTOMBRIE, BNR a injectat \n pia]` 40 de milioane de
euro, pentru a calma cre[terea
cursului.
Voestalpine, care luase \n vizor Romnia pentru construirea unei o]el`rii, anun]` c` amn` investi]ia de 5,5 miliarde
de euro pentru 2009, acuznd
turbulen]ele de pe pie]ele interna]ionale.
16 OCTOMBRIE, Guvernul a
aprobat majorarea plafonului
maxim de garantare de la
20.000 euro la 50.000 de euro.
Se constat` pe pia]a imobiliar` o ieftinire a apartamentelor vechi cu circa 20% fa]` de
acum [ase luni.
Bursa a sc`zut drastic, indicele SIF-urilor pierznd
11,75%.
ZIUA DE 17 OCTOMBRIE r`mne \n istorie drept ziua \n
care dobnda overnight pentru depozitele plasate a atins
46%, dup` ce \n ziua precedent` aceasta a fost la 28%.
18 OCTOMBRIE, la o \ntrunire a bancherilor, Traian B`sescu [i-a exprimat \ngrijorarea
c`, de[i sistemul bancar de la
noi este solid, efectele crizei
pot s` apar` \n economia real`. |n continuarea mesajului
pre[edintelui, Mugur Is`rescu
le-a cerut institu]iilor de credit
s` fie mai prudente cnd ofer`
\mprumuturi.

PE 20 OCTOMBRIE, BNR se
laud` cu reu[ita de a bloca un
atac speculativ asupra leului,
avnd ca rezultat \nt`rirea
monedei na]ionale.