Академический Документы
Профессиональный Документы
Культура Документы
Уткин Э.А.
Книга показывает, каким образом руководители фирмы могут достичь своих целей
и решить поставленные задачи. Без правильно составленного бизнес-плана
невозможно преуспевание в бизнесе. Книга предназначена для руководителей
коммерческих структур и предпринимателей. А также для студентов
экономических, специальностей высших учебных заведений.
ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение
1. Цели и методы составления бизнес-плана
2. Характеристика основных подходов и структуры бизнес-плана
3. Цели и организационное развитие компании
4. Маркетинг-план
5. Планирование инвестиций
6. Финансовый план
7. Оценка и страхование риска
8. План и стратегия развития фирмы
Приложение 1
Приложение 2
Приложение 3
Приложение 4
ВВЕДЕНИЕ
мал. 1
На первое место в данном случае ставится определение личных целей
бизнесмена. После оценки ситуации как вне, так и внутри компании определяется
главная цель. Затем можно перейти к разработке стратегии, которая
представляет собой процесс конкретизации главной цели, разбивку ее на задачи
и подзадачи. На каждом этапе реализации выбранной стратегии целесообразно
вносить в план определенные коррективы, которые диктует реальный ход
событий. Таким образом вырабатывается оперативный план. На основе
долгосрочных тенденций и оперативного плана разрабатывается долгосрочный
план.
В ином варианте на первое место ставится принятие решений.
Предпринимательство, по сути, представляет собой процесс принятия решений,
их реализации и оценки результатов. План дает основу для принятия
рациональных решений, позволяет оформить и анализировать интуитивные
предположения. В данном случае процесс планирования представляется как:
мал. 2
Возможен и иной подход, когда основная проблема стратегического планирования
на предприятия заключается в том, чтобы нацелить развитие потенциала фирмы
в направлении, позволяющем наиболее полно удовлетворять спрос на ее
продукцию с желаемой нормой прибыли и с учетом ряда ограничений,
определяемых внешней средой, которая представлена конкурентами,
потребителями, поставщиками и посредниками и др.
мал. 3
где пунктирная линия обозначает каналы обратной связи.
Замысел плана формируется в три этапа, включающих:
1. Установление целей.
2. Определение наиболее выгодной рыночной позиции для фирмы (ниши).
3. Разработку комплекса действий по достижению поставленных целей.
Замысел плана всегда нуждается в тщательном обосновании и проверке на
осуществимость. С этой целью его разворачивают в систему частных стратегий:
продуктово-рыночную, НИОКР, развития потенциала и финансовую, что
реализуется на втором этапе планирования. Стратегия НИОКР является ведущей.
Она выявляет и формирует комплекс разработок, наиболее актуальных для
потребителя и соответствующих научно-техническому потенциалу предприятия.
По итогам разработки различных вариантов стратегий уточняются как ожидаемые
размеры прибыли, так и потребности в капитальных вложениях. Эта информация
поступает на "вход" финансовой стратегии, предназначенной для окончательного
балансирования финансовых потребностей и определения размеров и форм
привлечения заемных средств.
На третьем этапе формирования стратегического плана результатные данные по
каналам обратной связи поступают на "вход" замысла плана с целью его
корректировки. Окончательный вариант плана вместе с результатами анализа
внешней среды, а также возможностей фирмы оформляется в виде глобальной
стратегии развития. В целом можно сделать вывод, что перечисленные методики
планирования весьма сходны и в основном дополняют друг друга, рассматривают
бизнес-планирование с разных сторон и выделяют разные этапы планирования в
качестве основных.
Следует отметить общие аспекты, которые есть во всех представленных
методиках и без которых вообще не может обойтись внутрифирменное
планирование. Они таковы:
* Планирование представляет собой непрерывный процесс, симбиоз целей, их
реализации и анализа результатов.
* Обязательность обратной связи при планировании. Данные о реализации
определенных задач поступают на начальный этап для корректировки плана.
* Бесспорный характер носит декомпозиция (разбивка главной цели на задачи и
подзадачи). Более мелкие задачи могут не совпадать и в чем-то противоречить
друг другу, но в конечном итоге вместе они служат реализации главной цели.
Важно далее разработать организационную схему, представляющую структуру
фирмы по линиям ответственности и взаимосвязей персонала. Такая схема дает
представление о том, как распределяются людские ресурсы. Вне зависимости от
того, насколько заманчива предлагаемая концепция фирмы, большинство
потенциальных партнеров обычно не склонны связывать себя какими-
либо обязательствами по отношению к предприятию, если они не уверены в
людях, которые должны ее осуществлять - все зависит от деловых качеств
персонала и его организации. Те, кому адресован бизнес-план, должны получить
уверенность не только в том что она способна претворить в жизнь этот план. При
подготовке данного раздела необходимо составить список лиц, о которых следует
дать сведения. В него входят предприниматели-основатели дела, активные
инвесторы, сотрудники на ключевых постах, менеджеры и консультанты.
Весьма важно и то, какая информация о персонале должна быть представлена.
Иногда достаточно включить краткие сведения, отражающие уровень
квалификации и профессиональные достижения каждого из членов команды. В
другом случае целесообразно привести больше подробностей, в том числе и в
виде краткой биографии. Можно использовать и дополнительные материалы
(статьи, содержащие лестные характеристики, списки достижений, полученных
наград).
Особую роль в формировании бизнес-плана играют планы маркетинга. Раздел,
посвященный маркетингу, является одной из важнейших частей бизнес-плана,
поскольку в нем непосредственно говорится о характере намечаемого бизнеса и
способах реализации проекта, благодаря которым можно рассчитывать на успех
предприятия. Иными словами, цель этого раздела - разъяснить, как
предполагаемый бизнес намеревается воздействовать на рынок и реагировать на
складывающуюся на нем обстановку, чтобы обеспечить сбыт товара или услуг.
Предприниматель должен представить здесь свой бизнес как привлекательную
возможность для инвестиций, как кредитный риск с заманчивыми перспективами.
Маркетинг-план может быть сформирован по-разному в зависимости от вида
бизнеса и сложности рынка. Например, методика рыночных исследований,
применяемая продавцом программного обеспечения, в значительной мере
отличается от той, которую использует производитель промышленного
оборудования. Некоторые виды бизнеса требуют четкого и убедительного
маркетинг-плана. Для других маркетинг менее важен и поэтому не возникает
необходимости в столь тщательной проработке соответствующего раздела.
Методика составления планов маркетинга зависит также от величины компании.
Мелкие фирмы обычно не проводят дорогостоящие и трудоемкие рыночные
исследования самостоятельно, а привлекают со стороны профессионалов или
пользуются результатами маркетинговых исследований крупных фирм,
действующих на том же рынке.
Планы маркетинга обязательно включают в себя описание общей стратегии
маркетинга, политики ценообразования, тактики рекламы продукции, ее
реализации и послепродажного обслуживания, а также прогнозы объемов продаж.
Определив соответствующий рынок и его возможности, важно представить общую
стратегию маркетинга, которая разъяснит, как бизнес реализует свои планы в
жизнь для достижения желаемого объема продаж. Для этого необходимо уделить
внимание каждому из важнейших инструментов маркетинга, находящихся в
распоряжении компании. Хотя, возможно, нет надобности слишком
детализировать освещение таких аспектов, как распространение, реклама товара,
но важно, чтобы рецензент получил общее представление о том, как фирма
собирается продвигать свой товар на рынок. Наравне с планами на ближайшее
будущее, обязательно должна быть представлена средне- и долгосрочная
стратегия маркетинга, от которой в значительной мере зависит развитие бизнеса
(можно не слишком конкретную).
Особо, следует сказать о ценообразовании. Это - важнейший элемент в общей
стратегии маркетинга. В зависимости от первоначальных коммерческих целей
политика ценообразования может быть различной. Если компанию больше всего
интересует увеличение объема продаж и привлечение покупателей, то полезной
может оказаться политика ценового проникновения, предполагающая
установление первоначально пониженных цен на продукцию. Но у фирмы может
быть совсем другая первоочередная цель, например, получение наибольшей
прибыли. В этом случае компания будет устанавливать цены с заложенной в них
высокой долей прибыли, если конечно, состояние рынка и качество товара не
позволяет рассчитывать на их сбыт по высоким ценам.
Что касается конкретных методов, практика рыночного ценообразования знает
ряд широко распространенных приемов. Первый из них носит название затратного
и очень напоминает ценообразование, которое десятилетиями практиковалось в
нашей стране. Этот метод привлекателен простотой, однако применять его можно
только при отсутствии конкурентов. В противном случае он может оказаться очень
опасным. Еще один метод, получивший название "глупое следование за
конкурентом", заключается в распространении на свои товары уровня цен той
компании, которая является лидером на данном рынке. Этот метод приемлем для
малых фирм, которым не по карману дорогие маркетинговые исследования, но у
него есть свои минусы. Избрав подобную стратегию, компания привязывает себя к
фирме-лидеру и
теряет самостоятельность в коммерческих решениях. Самым надежным является
метод, сочетающий в себе анализ себестоимости продукции и формирование цен
с учетом маркетинговой тактики фирмы. Этот метод невозможно свести к набору
формул, он требует творческого подхода, но зато способен принести
исключительные результаты.
Таким образом, существует множество разнообразных методов ценообразования.
Выбрав один из них, предприниматель в бизнес-плане должен обосновать
причины своего выбора и показать, чем он будет выгоден для фирмы и ее
потенциальных партнеров. Большую помощь при этом может оказать составление
графиков, отражающих спрос на товары фирмы, формирование равновесной
цены на них и ожидаемый доход от реализации.
При изложении тактики реализации продукции, целесообразно указать методы
реализации (собственная торговая сеть, торговые представители, посредники),
которые фирма могла бы использовать в ближайшее время и в долгосрочной
перспективе, а также, любые специальные требования для реализации
продукции. В бизнес-плане должно быть указано, как будет проводиться
реализация, включая методы, транспортировку, страхование, кредитование,
таможенные сборы и др. Если выпускаемая фирмой продукция требует
послепродажного обслуживания, в бизнес-плане должны быть описаны виды и
условия предоставляемых гарантий, а также, определены цены на
послепродажное обслуживание. При выборе каналов реализации, а также набора
послепродажных услуг важно сопоставить их эффективность и стоимость с
соответствующими параметрами конкурентов.
В условиях современного рынка сервисное обслуживание товаров фирмы обычно
имеет важнейшее значение для успеха бизнеса. Существенно обеспечить
эксплуатацию и эффективный сервис прежде всего в ранний период жизни
продукта. Именно в течение этого периода клиенты нуждаются в рекомендациях и
помощи, так как высока вероятность выявления дефекта или отказа в работе.
Способность компании быстро реагировать на подобные ситуации сделает ее
репутацию на рынке более устойчивой. Обеспечивая сервис фирма имеет
двойную выгоду: сохраняет и укрепляет свою репутацию и связи с потребителем и
обеспечивает инструктаж и поддержку после продажи. Кроме того, Указанная
деятельность становится источником дополнительных Доходов. Помимо этого
надлежащий сервис нередко выступает средством установления постоянных
связей с клиентом.
В разделе "Реклама" составитель бизнес-плана должен указать, каким образом
компания собирается привлекать внимание покупателей к выпускаемой
продукции. Производители промышленного оборудования могут рассказать о
Планах участия в торговых ярмарках и выставках, размещения рекламы в газетах
и журналах. Производители товаров народного потребления должны указать,
какой тип рекламной компании им больше подходит. Для подобных фирм удобны
такие виды рекламы, как "холодные звонки" (звонки незнакомым людям с
предложением товара или услуги) или организация презентаций. Целесообразно
составить расписание рекламной компании и определить величину расходов на
рекламу и продвижение товаров на рынок.
Обычно нет необходимости уделять слишком много внимания описанию рекламы,
если предприятие является относительно новым, так как стратегия продвижения
товара часто меняется по мере развития компании.
Анализ объема продаж, включенный в маркетинг-план, может оказаться
эффективным средством, обосновывающим ожидаемый объем сбыта продукции.
Полезнее всего представить объем продаж как временную функцию, чтобы
продемонстрировать ожидаемый рост и такие явления, как сезонность. Если речь
идет о предложении нескольких товаров и услуг, то можно показать ожидаемые
объемы реализации по каждому наименованию в отдельности. Такой подход
весьма полезен, если требуется отразить сравнительную важность каждого из
продуктов бизнеса. Это также позволяет дать представление о приоритетах
фирмы, о принципах. В соответствии с которыми она распределяет имеющиеся
ресурсы. Еще одним общепризнанным средством для измерения доли сбыта
является доля рынка, то есть процент от общего объема продаж на рынке,
который компания предполагает обеспечить для себя. Сама по себе такая
статистика не имеет большого значения, однако, после установления уровня
конкуренции на рынке, эти измерения становятся куда более важными.
Нужно отметить, что наиболее удобной формой для отражения динамики объемов
продаж является составление графиков и таблиц. Возможно представление в
бизнес-плане консервативных или наиболее вероятных и оптимистических
прогнозов. Все они должны быть рациональными и сопровождаться
объяснениями, иначе может быть поставлена под сомнение обоснованность всего
проекта.
Итак, маркетинг-план детально раскрывает политику фирмы в области торговли и
обслуживания, цен, рекламную стратегию, что позволяет достигнуть планируемых
результатов и занять соответствующее место на рынке. Выбор маркетинговой
стратегии является определяющим на всех стадиях бизнеса и она должна найти
свое отражение в бизнес-плане. Хотя всегда существует опасность, что раздел
маркетинга будет перегружен информацией, однако, с другой стороны,
существует необходимость включения достаточного количества деталей для того,
чтобы сделать изложение как можно более убедительным. Если та или иная
информация кажется чрезмерной, ее лучше поместить в приложение, которое, как
известно, не ограничено по размеру. Это напрямую относится к юридическим
документам, а также, к таким материалам, как письма о намерении, в поддержку,
статьи, обзоры, проспекты и др. Хотя эти документы и не играют важной роли, они
полезны, поскольку повышают эффективность бизнес-плана как средства для
привлечения инвесторов.
Немалое место в бизнес-плане отводится производственному планированию.
Нужно прежде всего уделить должное внимание анализу продукции или услуг,
характерных для данного бизнеса, поскольку вне зависимости от стратегических
соображений бизнес не будет успешным, если не обеспечить привлекательность
для рынка его товаров и услуг. Одна из задач этой части плана - характеристика в
сжатой форме основных параметров товаров и услуг, предлагаемых данной
фирмой. Важно, чтобы их привлекательные черты были освещены в простой и
ясной форме (использование и привлекательность товаров и услуг, их разработка
и развитие). Иногда бывает полезно представить список экспертов или
потребителей, которые знакомы с упомянутым товаром или услугами и могут дать
о них благоприятный отзыв. Такие свидетели могут быть представлены в форме
письма или отчета и включены в виде приложения.
Основной целью производственного плана является предоставление информации
по обеспеченности с производственной стороны выпуска продукции и разработка
мер по поддержанию и развитию производства. В этот раздел необходимо
включить такие сведения, как местоположение предприятия, виды требуемых
производственных мощностей, необходимые производственные помещения,
потребность в основных производственных фондах и рабочей силе.
Производственный план призван ответить на вопрос, как фирма намерена
создавать свою продукцию или услуги, охарактеризовать ее производственную
деятельность. Заметим, что избыток технических подробностей может затруднить
изучение плана. Бизнес-план составляется еще до того, как разработан полный
ассортимент продукции или услуг. Но даже после того, как готовые изделия уже
предлагаются рынку, фирме часто необходимо продолжать данную работу, чтобы
сохранить позиции в конкурентной борьбе. Важно охарактеризовать в плане весь
процесс производства продукции. Обычно в нем содержится описание зданий,
оборудования, потребностей в сырье и трудовых ресурсах, технологических
процессов, сборочных линий и робототехники, а также возможностей бизнеса, в
частности, производственных мощностей и программ контроля качества.
Целесообразно представить краткое описание всего процесса изготовления
продукции, рассмотреть характеристики и привлекательные черты различных
товаров. Следует привести сведения относительно приобретения станков и
оборудования, их производительности, технических возможностях, а также, об
источниках сырья и комплектующих изделий, их наличии, устойчивости цен на
них, о связях с основными поставщиками. При рассмотрении производственного
процесса полезно дать схему последовательности производственных операций.
Содержание производственного плана может меняться в зависимости от отрасли,
в которой действует фирма. Например, для бизнеса в обрабатывающей
промышленности в план в обязательном порядке включается политика
управления запасами, снабжением, определяются поставщики комплектующих
материалов. Бизнес в сфере услуг требует особого внимания к
месторасположению предприятия (необходима близость к клиентам). Вообще
удачное расположение является одним из важнейших факторов успеха проекта.
Оно может обеспечить важные конкурентные преимущества в виде снижения
транспортных расходов, доступности рабочей силы и расширения потока
клиентов. При характеристике местоположения предприятия следует указать
такие данные, как адрес фирмы, особенности помещения, наличие собственной
или арендуемой земли, необходимость реконструкции зданий. Необходимо также
обратить внимание на наиболее распространенные в регионе виды бизнеса,
отметить возможные изменения в условиях работы, например, в
демографической ситуации или местном законодательстве.
Необходимым условием является включение в бизнес-план описания
производственного цикла. Сейчас многие предприниматели считают, что
инвесторов должно интересовать лишь то, сможет ли компания вернуть кредит
или выплатить по нему проценты. Однако такая логика в современных условиях
является неубедительной. Во всем мире финансисты-кредиторы вникают во все
детали производственного цикла заемщиков. Конечно, это делается не для того,
чтобы предлагать им свои варианты организации производства, а в целях оценки
квалификации руководства фирмы и обоснованности ее планов.
Описание основных производственных фондов предприятия зависит от того,
является ли бизнес новым. Для уже существующего бизнеса в такое описание
следует включить описание производственных и складских помещений,
специального оборудования, механизмов, которыми располагает фирма. Для
вновь создаваемого предприятия нужно проанализировать состояние имеющихся
основных фондов и оценить необходимость покупки новых. Потребности в
оборудовании целесообразно рассчитать на 2-3 года вперед. Специально для
партнера или инвестора нелишним было бы изложить в данном разделе
производственного плана перспективу расширения помещения и наращивания
мощностей с целью увеличения объемов продаж.
В планах производства обычно включается освещение стратегии снабжения
предприятия. Очень полезным элементом планирования здесь может стать
составление схемы производственных потоков. На ней должно быть наглядно
показано, откуда и куда будут поступать все виды сырья и комплектующих
материалов, в каких цехах (фирмах-смежниках) они будут перерабатываться в
продукцию, куда и как эта продукция будет поставляться с фирмы.
Эксперты (партнеры, инвесторы) прежде всего рассматривают данный раздел
бизнес-плана с точки зрения рациональности технологической схемы, экономии
затрат труда, времени и материалов. А также быстроты изменения ассортимента
продукции с учетом требований рынка. Однако, не менее важное значение для
конкурентоспособности товаров фирмы имеет репутация поставщиков и
смежников, так как уровень качества, а следовательно, престиж продукции будет
определяться по самому слабому звену в технологической цепочке. Таким
образом, в бизнес-плане крайне важно охарактеризовать степень надежности
фирм-поставщиков, а также, указать, на каких стадиях производственного
процесса будет проводиться контроль качества продукции.
При составлении производственного плана важно учитывать правовые аспекты
бизнеса, то есть указать любые правительственные, местные или зарубежные
нормативные акты (законы, лицензии, требования регистрации в органах власти и
др.), которые могут оказать влияние на функционирование предприятия.
Таким образом производственный план призван доказать эффективность и
надежность организуемого производства. Чтобы обеспечить перспективу
долговременного сотрудничества с партнерами или инвесторами,
предприниматель в плане производства должен дать ответ на основные вопросы,
которые их интересуют. Приведем ключевые вопросы обследования сильных и
слабых сторон производственных возможностей компании:
* Можем ли мы производить товары или услуги по более низкой цене, чем
конкуренты? Если нет, то почему?
* Какой доступ имеется к новым материалам? Зависит ли фирма от единственного
поставщика или ограниченного количества поставщиков?
* Является ли оборудование, фирмы современным? Хорошо ли оно
обслуживается?
* Рассчитаны ли закупки на снижение величины материальных запасов и времени
реализации заказа? Существуют ли адекватные механизмы контроля над
входящими материалами и выходящими изделиями?
* Подвержена ли продукция сезонным колебаниям спроса, что вынуждает
прибегать к увольнению работников? Если да, то как исправить это положение?
* Может ли фирма обслуживать те рынки, которые не обслуживаются ее
конкурентами?
* Обладает ли фирма эффективной и результативной системой контроля
качества?
* Насколько эффективно спланирован и спроектирован процесс производства?
Есть ли резервы улучшения?
В финансовом плане рассматриваются вопросы финансового обеспечения
деятельности фирмы и наиболее эффективного использования имеющихся
денежных средств на основе анализа текущей финансовой информации и
прогноза объемов реализации продукции на рынках в последующие периоды.
Цель финансового плана - сформулировать и представить всеобъемлющую
систему проектировок, отражающих финансовые результаты деятельности
компании. Этот раздел является наиболее важным для инвестора, так как именно
из него он узнает, на какую прибыль он может рассчитывать.
Для фирмы как целостного механизма целесообразно результаты финансовой
деятельности представлять в виде определенной системы отчетно-плановых
документов. Они не совсем привычны для российских предпринимателей, так как
система бухгалтерского учета и отчетности в России и на Западе отличаются друг
от друга. Однако, эти документы соответствуют требованиям мировой практики, и
финансовый план должен отвечать этим требованиям, тем более, если его целью
является привлечение западных партнеров.
При составлении финансового плана необходимо принимать во внимание
следующие соображения. Первостепенное значение имеет достоверность
предоставляемых данных. Качество исследований непосредственно отражается
на точности планово-отчетных показателей, и если финансовая информация,
представленная в бизнес-плане. Тщательно подготовлена и убедительна, то она
становится одним из важнейших критериев оценки привлекательности бизнеса.
Поэтому столь важно в ясной и сжатой форме изложить все материалы, которые
стали основой отчетных документов, содержащихся в финансовом плане. Без
этого приводимые цифры не будут иметь большого значения.
Далее, каждый финансовый анализ будущего неизбежно характеризуется разной
степенью неопределенности. Поэтому имеет смысл рассмотреть в финансовом
плане несколько сценариев развития компании, даже если не все из них будут
включены в окончательный вариант плана. Финансовый план, как и
маркетинговый, может включать в себя оптимистический и консервативный
прогнозы. Такие расчеты составляют основу анализа чувствительности бизнеса к
различным вариантам развития и позволяют лучше понять перспективы
компании.
Затем, финансовый план не должен расходиться с данными, представленными в
остальных разделах бизнес-плана. Например, если в планах маркетинга
говорится о намерении фирмы организовать масштабную и дорогостоящую
рекламную компанию, то это должно найти отражение в проектируемых
показателях будущего отчета о прибыли. Отсутствие логики и несоответствия в
бизнес-плане свидетельствуют либо о недобросовестности, либо о недостаточной
компетенции его авторов.
Наконец, финансовый план является наиболее гибкой во временном отношении
частью бизнес-плана. Инвестор или будущий партнер может изучать документ
месяцами. За это время могут произойти события, которые способны оказать
влияние на финансовое положение фирмы. Поэтому для того чтобы бизнес-план
был действенным инструментом планирования, важно периодически
возвращаться к содержанию финансового плана и корректировать его по мере
необходимости.
В финансовый план обязательно включаются оперативный план, отчет о доходах,
отчет о денежных потоках и балансовый отчет. Кратко охарактеризуем их.
Оперативный план (отчет) отражает результаты взаимодействия фирмы и ее
целевых рынков по каждому товару и рынку за определенный период. На фирме
этот документ разрабатывается службой маркетинга. Совокупность показателей,
представленная в оперативном плане, позволяет продемонстрировать
руководству компании, какая доля рынка занята фирмой по каждому товару и
какую предполагается завоевать в перспективе. Показатели определяются по
каждому виду товара или услуге, что позволяет сравнивать их между собой по
экономической эффективности. Такой прогноз обычно составляется на три года
вперед, причем данные для первого и второго года следует приводить
поквартально, так как для начального периода времени точно известны будущие
покупатели продукции. На каждый отчетный период рассматриваемая
совокупность показателей рассчитывается на основе специального рыночного
исследования. Это важно для последующего планирования закупок
оборудования, затрат на рекламу и найм работников.
Структура отчета о доходах и расходах относительно проста. В него обычно
включается выручка от продажи товара, производственные издержки, налоговые и
другие отчисления, и на основе этих показателей рассчитывается прибыль,
остающаяся в распоряжении фирмы после выплаты дивидендов. По данным
плана можно установить, приносит ли конкретный товар прибыль фирме,
сравнить различные товары по прибыльности с тем, чтобы определить
целесообразность их дальнейшего производства.
Просуммировав данные по всем товарам и услугам, реально оценить общую
прибыль фирмы. Таким образом, конечная задача данного документа - показать,
как будет изменяться и формироваться прибыль в течении первого и второго года
- поквартально, и далее - в расчете на год.
План-отчет о движении денежных средств показывает руководству фирмы,
сколько в его распоряжении имеется денежных средств и какова потребность в
них компании. Если план является результатом прогнозирования, то отчет
содержит фактические показатели и таким образом отражает реальное
положение фирмы, что необходимо руководству для выработки оптимальных
решений. Данный отчет составляется как суммарный результат деятельности
фирмы по всем видам товаров и услуг.
В структуру плана-отчета входят показатели, которые отражают, в частности,
планируемые и фактические капиталовложения в деятельность компании за
отчетный период. При значительных объемах капиталовложений и недостаточно
высоком уровне дохода от продаж, величина добавления к отчетной части
баланса может уменьшиться. В этом случае сумма денег на расчетном счете
фирмы сократится и для последующего функционирования предприятию
потребуются заемные средства.
Заключительным документом финансового плана является балансовый отчет. Его
особенность заключается в том, что он не отражает результатов деятельности
компании за определенный период, а фиксирует ее сильные и слабые стороны с
точки зрения финансов на данный момент. Любой отдельно взятый элемент
баланса сам по себе значит немного, однако, когда все элементы
рассматриваются в соотношении друг с другом, это позволяет судить о
финансовом положении фирмы. Исходный баланс компании, как правило.
Составить достаточно легко. Он показывает, как будет получен стартовый капитал
(источник долга + собственный капитал) и как предполагается его расходовать. В
проектировках балансов на дальнейший период должен учитываться исходный
баланс, а также особенности развития компании и результаты ее финансовой
деятельности.
Необходимо отметить, что различным отраслям промышленности часто присущи
специфические финансовые характеристики. Например, для компаний одной
отрасли может быть типичной относительно высокая задолженность по
долгосрочным займам, в то время как фирмы другой отрасли характеризуются
более быстрой оборачиваемостью материальных средств. Финансист,
знакомящийся с бизнес-планом, обязательно учитывает эти моменты, поэтому
любые отклонения соответствующих балансовых показателей от
среднеотраслевых величин следует пояснять.
Почти всегда заимодавцы требуют, чтобы некоторая часть стартового капитала
фирмы была образована за счет собственных средств. Поэтому при подготовке
балансов следует учесть, что для того, чтобы убедить будущего инвестора в
надежности обязательств компании, необходимо вложить в дело собственные
средства.
Помимо вышеназванных планово-отчетных документов, в финансовую часть
бизнес-плана полезно включить анализ безубыточности, который демонстрирует,
каким должен быть объем продаж, чтобы компания могла без посторонней
помощи выполнять свои обязательства. Этот анализ более важен для кредитора,
нежели для инвестора, поскольку первого больше волнует вопрос о
жизнестойкости компании и ее способности к выплате долга, в то время как
инвестор ищет для себя варианты бизнеса с высокой прибылью. В любом случае
анализ безубыточности помогает определить важнейший этап на пути развития
компании - момент, когда средств, выручаемых от продаж, становится достаточно
для выполнения всех денежных обязательств фирмы.
Наиболее удобной формой является представление в бизнес-плане схемы
достижения безубыточности в виде графика, наглядно показывающего
зависимость прибыли от объемов производства, издержек производства и цены
продукции.
Заметим, что качество расчетов рентабельности производства нередко оставляет
желать лучшего вследствие того, что в них не учитывается целый ряд факторов.
Однако этот анализ полезен для фирмы, особенно если его результаты в бизнес-
плане сопоставлены с предполагаемыми объемами прибыли.
Таким образом, рассматриваемый раздел бизнес-плана призван
охарактеризовать реальное состояние фирмы и спрогнозировать финансовые
результаты ее деятельности на ближайшее будущее и на более отдаленную
перспективу. Основными требованиями к финансовому плану являются
убедительность (обоснованность прогнозов) и лаконичность. Несмотря на
возможные изменения фактических значений финансовых показателей, план
должен содержать определенный набор документов, составленных в стандартном
виде. Что касается величины отчетного периода, то он обычно зависит от
обстоятельств. Одни компании выбирают в качестве отчетного периода год,
другие составляют финансовые отчеты помесячно или поквартально.
Подготовленный надлежащим образом финансовый план используется для
оценки результатов бизнеса после его начала. Он может послужить базой для
разработки детального рабочего бюджета компании. В данном случае задача
финансового плана выходит за рамки его использования в качестве средства для
привлечения инвестиций. Фактически он становится документом, способным
обеспечить успех бизнеса.
Таким образом, рассмотрев цели и сущность бизнес-планирования, а также
различные аспекты практики составления бизнес-планов, можно сделать
заключение, что бизнес-план является неотъемлемой частью внутрифирменного
планирования, одним из важнейших документов, разрабатываемых на
предприятии. У него имеется две основные задачи. С одной стороны, он служит
средством привлечения инвесторов с целью получения денежных средств или
партнеров для совместного участия в проекте, с другой - имеет самостоятельную
ценность, является эффективным инструментом управления, помогает
предпринимателю определить перспективы роста своего дела, контролировать
текущую ситуацию.
Бизнес-план имеет сложную структуру. Содержание его разделов может
изменяться в зависимости от вида бизнеса. Например, при составлении плана с
целью получения капитальных вложений необходимо принимать во внимание
некоторые особенности, учет которых будет способствовать успешному
привлечению к проекту внимания потенциальных партнеров и инвесторов.
Важнейшими характеристиками бизнес-плана являются:
* четкая структура материала и его наглядность;
* простота его изложения и отсутствие языкового и терминологического барьеров;
* обоснованность и достоверность использованной информации;
* разумное дозирование при изложении технологии делового предложения;
* объективная оценка трудностей, стоящих на пути реализации намеченного в
бизнес-плане;
* точность финансовых расчетов.
С правовой точки зрения составление бизнес-плана компании не является
обязательным и даже банки не всегда требуют его наличия при предоставлении
кредитов. Многие российские предприниматели предпочитают не заниматься
нудной и бесполезной, по их мнению, работой - бизнес-планированием. Однако,
пренебрегая составлением бизнес-плана, предприниматель может оказаться не
готовым к тем неприятностям, которые ждут его на пути к успеху, и придется
лихорадочно импровизировать. А это чаще всего кончается плачевно как для
него, так и для дела, которым он занимается. Поэтому лучше не пожалеть
времени (для средней фирмы - до 200 человеко-часов) и вооружиться этим столь
важным документом.
Бизнес-план - это продукт внутренней управленческой деятельности, хотя
потребителями его являются чаще всего внешние контрагенты: инвесторы,
кредиторы, партнеры. Также это - инструмент делегирования ответственности,
позволяющий руководству компании более точно определять вклад менеджеров в
достижение целей компании. Кроме того, это - точный и конкретный план, и лучше
составлять его не только на год, но и на каждый квартал и полугодие. Дело не
только в расчетах, которые Должны делать люди, знакомые со спецификой
каждого вопроса. От того, насколько точно они это делают, зависит точность
бизнес-плана.
Чтобы застраховаться от нестабильности внешней среды, при составлении
бизнес-плана используется правило "плохой погоды". Так как любое событие
имеет свою "вилку" результатов, то всегда лучше опираться на самый плохой. В
таком случае при наступлении негативного события у фирмы уже есть программа
Действий. К негативным факторам влияния следует отнести: низкую)
рентабельность, превышения по налогам и другим обязательным платежам,
инфляция, срыв поставок, прекращение финансирования, брак т другие.
Если бизнес-план используется постоянно, то можно применить скользящее
планирование и относиться к плану не как к догме, но дорабатывать и
переделывать. Нельзя забывать, что бизнес-план - это инструмент
стратегического планирования, главный механизм анализа. В котором важно не
то. Что это план, а то. Что это - бизнес-реальность. Благодаря ему можно
добиться ощущения устойчивости и рыночной стабильности.
В данном разделе дана только общая характеристика важнейших разделов плана
бизнеса. Однако основные из них следует рассмотреть подробнее.
мал. 4
С самого начала должен быть четко определен план развития организационной
структуры компании. В большинстве случаев его представляют в форме
организационной схемы, показывающей связи и разделение ответственности в
рамках организации. Для подготовки последней важно рассмотреть следующие
проблемы: определить ближайшие потребности компании, а также то, что станет
необходимым по мере развития фирмы; выяснить, какие сотрудники будут
способны выполнять отводимые им функции; оценить взаимоотношения между
сотрудниками, а также то, как будут формироваться задания для них.
Это создает основу для определения организационной структуры компании. При
любом раскладе структура должна быть сформирована таким образом, чтобы
обеспечить наиболее эффективное выполнение поставленных задач. Решение
вопроса, каким образом будет разделена ответственность и, что еще важнее,
власть, должно быть определено на самой ранней стадии развития фирмы. В
организационной схеме находит отражение стратегия и методы бизнеса, на
которые делается упор в других разделах.
В рамках определения кадровой политики и стратегии фирмы должно сложиться
представление о философии, которой она будет руководствоваться при решении
кадровых и организационных вопросов. Это окажет значительное воздействие на
эффективность компании. Ответственная проблема - комплектация штатов.
Правильное решение о найме работников приобретает первостепенное значение
особенно в начальный период формирования фирмы. Заметим, что привлечение
в нее способных людей с самого начала является большой удачей. Оправдано,
например, включение в план краткой информации об оплате сотрудников, хотя
вовсе не обязательно приводить реальную ведомость заработной платы. Могут
представить интерес данные о структуре зарплаты, пакеты льгот, сведения о
премиях, планах стимулирования, участия в прибылях, о фондовых опционах.
Полезно также охарактеризовать, каким образом политика вознаграждения будет
трансформироваться с течением времени.
Весьма существенны и меры правовой защиты фирмы, к которым относятся
патенты, лицензии, товарные знаки, авторские права. Они применяются обычно в
отношении высоких технологий и производимых с их помощью продуктов. В то же
время фирма может получить лицензию на исключительные права по
распространению производимых продуктов, то есть стать эксклюзивным их
дистрибьютером. Патенты, лицензии и другие формы правовой защиты следует
рассматривать в бизнес-плане с точки зрения выгоды фирмы или решения
проблем, которые могут возникнуть в этой области.
Очень многое, если не все, зависит от качества управления фирмой.
Современный менеджмент, в своем основном значении, выступает не столько в
качестве науки и практики управления, организации управления компании,
процесса принятия решений и их реализации, сколько искусством управления
людьми. Каждый человек индивидуален. К каждому нужен особый, свой
собственный подход, если менеджер хочет, чтобы данный работник раскрыл весь
свой потенциал. Не будучи знатоком человеческой натуры, менеджер не сможет
рассчитывать на успех. Практика убеждает, что результаты работы подчиненных
во многом предопределяются характером отношений с руководителем. Конечно,
менеджер - лицо, наделенное большими полномочиями. Он решает что делать,
как и кому и несет за это ответственность. Но вместе со своим статусом и
положением в коллективе он должен приобрести авторитет, стать подлинным
лидером. Для этого важно найти правильный стиль общения и руководства, под
которым понимается привычная манера поведения менеджера в отношениях с
подчиненными для оказания на них энергичного воздействия, побуждения их к
активной деятельности. Каждый менеджер должен быть глубоко индивидуальной
личностью и выработать свой собственный стиль руководства. В условиях рынка
авторитарный стиль исчерпывает свои возможности. Демократизм в управлении
существенно повышает заинтересованность коллектива в конечном результате
работы, мобилизует энергию людей, создает благоприятную психологическую
атмосферу. Когда во главе коллектива стоит умный, тактичный человек, умеющий
тонко разбираться в людях, доверять им, ценить их деловые качества и
человеческие достоинства, то успех фирме обеспечен.
Во многих российских фирмах наблюдаются в последнее время положительные
тенденции в менеджменте - деятельность их трансформируется применительно к
изменениям внешней среды. Все более характерной становится адекватная
реакция на изменения конъюнктуры рынка, осваиваются новые направления и
инструменты бизнеса. В большинстве предприятий неуклонно улучшаются стиль и
приемы управления, внедряются более совершенные методы работы с
персоналом, повышается уровень кадровой политики. Вместе с тем, практика
выдвигает ряд серьезных проблем в данной области. В большинстве наших
компаний у работников отсутствует фундаментальная мотивация для
эффективной деятельности, они не принимают на себя всю полноту
ответственности за принятие и реализацию управленческих решений, не
отождествляют себя с компанией, не понимают объективную необходимость
достижения единства личных интересов и интересов фирмы. Многим сотрудникам
не хватает профессиональных знаний и нет желания их получить. Они не
способны оценивать последствия принимаемых решений, не в состоянии
адекватно реагировать на меняющиеся обстоятельства.
Немало специалистов ориентируются больше на практику других фирм, нежели
на собственный анализ ситуации на рынке. Это может нанести огромный ущерб
фирме из-за характерных для России быстрых изменений макроэкономической
среды. В организации работы компаний также имеется много пробелов, например,
нет налаженного взаимодействия между подразделениями. Связи между
отделами осуществляются, как правило, через руководство фирмы. Работники, не
имеющие постоянной интеллектуальной и информационной помощи коллег из
других подразделений, сознают себя только представителями коллектива
отдельного звена, а не частью компании в целом. Из-за этого в их работе
отражаются узкие интересы коллектива подразделения, а не стратегические
интересы компании. При таком положении руководителю приходится всю
основную работу, особенно в стратегическом плане, брать на себя,
сосредотачиваться на организации, координации о контроле, планировании,
стимулировании труда.
Современный менеджмент создает предпосылки для решения всех важнейших
проблем. Среди его возможностей: улучшение профессиональной подготовки
сотрудников, налаживание взаимодействия между подразделениями фирмы,
усиление роли коллективов всех звеньев компании в решении каждодневных
задач, расширение стратегических компонентов в работе менеджеров фирмы.
Главным в менеджменте становится побуждение работников к развитию их
способностей для более интенсивного и продуктивного труда. Менеджер не
должен приказывать своим подчиненным, а ориентировать их на проблемы,
стоящие перед компанией, ранжируя их по значимости, направлять усилия,
помогать раскрытию способностей людей, концентрировать их на самом главном,
формировать вокруг себя группу единомышленников.
Последнее в настоящее время приобретает особую значимость. В условиях
компании важным участком деятельности менеджера, определяющим
возможности достижения стратегического успеха, является создание и
функционирование эластичных, самонастраивающихся структур, которые обычно
именуются командой. Речь идет не просто о группе профессионалов. Команда -
это тщательно сформированный, хорошо управляемый, самоорганизующийся
коллектив, быстро и эффективно реагирующий на любые изменения рыночной
ситуации, решающий все задачи как единое целое. Строго говоря, весь коллектив
должен быть командой, самостоятельно решающей текущие проблемы. В этом
случае менеджер имеет больше времени для решения стратегических задач.
Создание команды - дело сложное и кропотливое. При ее формировании в полной
мере должны быть учтены следующие требования:
* каждый участник команды обязан во всей полноте осознать цель, поставленную
перед коллективом; оптимально. Когда в формировании цели участвует вся
команда;
* команда функционирует как единый организм, причем ответственность за
результаты также носит коллективный, а не индивидуальный характер;
* любой участник команды должен постоянно совершенствовать свою
квалификацию, чтобы обладать универсальными в своей сфере знаниями,
трудовыми навыками. Это позволяет эффективно и творчески работать в
пределах закрепленного за ним участка работы и на месте любого другого члена
команды. Он должен быть способен в любое время "подставить плечо"
нуждающемуся в нем члену коллектива, постоянно взаимодействовать с другими
его представителями. В то же время команда не может диктовать состоящим в
ней партнерам свою волю - каждый сохраняет собственную самостоятельность;
* все члены команды имеют равные права в ее работе, планируют свою личную
трудовую деятельность и деятельность всего коллектива, участвуют в
формировании плана работы каждого члена команды;
* как в любом коллективе обязанности каждого участника команды уточняются, но
достаточно гибко. В процессе выполнения плановых заданий распределение
функций, как правило, постоянно меняется;
подбор участников командного коллектива осуществляется, в первую очередь, по
психологической совместимости;
* управление командой осуществляется коллективно. За руководителем
закрепляется функция координации и представления ее интересов во внешней
сфере.
Практика показывает, что оптимально, когда действует целый ряд таких команд.
Именно в подобном качестве призваны функционировать фирма в целом, ее
правление, коллектив каждого подразделения. Создание эффективно
действующей команды обычно начинается с образования временных групп
работников для выполнения конкретных заданий, имеющих поисковый характер,
формирования новых служб. Такой коллектив включает в себя специалистов из
разных подразделений. Участие в этом коллективе расценивается как основная
нагрузка на каждого специалиста. При это важнейшие функции по месту главной
его деятельности с работника снимаются. Вместе с тем он не теряет связь со
своим подразделением. Все члены рабочей группы принимают самой живое
участие в создании новой службы, помогают подбирать работников,
консультируют, разрабатывают концепцию деятельности и др., то есть действуют
как отдельное подразделение. На этой основе формируется ядро команды,
выявляется ее лидер, вырабатывается стратегия деятельности.
Очень существенно, что вновь созданный коллектив с самого начала располагает
немалым опытом, его участники хорошо представляют специфику, конкретные
условия работы. Любая инновация является задачей комплексной. Ее удается
решить быстрее и качественнее за счет взаимодействия коллектива нового
образования с остальными управлениями и отделами. Созданная команда
способна оперативно и эффективно реагировать на любые изменения и
проблемы. Менеджер, сформировавший такую команду, может быть уверенным в
будущем компании.
Предложим практический совет. Более всего способствует созданию команды
постепенная и в разумных пределах передача ответственности вниз.
Предоставление права подчиненным самостоятельно принимать решения,
заниматься самыми актуальными и интересными проблемами, предлагать
новшества, значительно облегчает задачу менеджера, а сотрудникам дает
чувство сопричастности к управлению фирмой. Текущие вопросы должны решать
сами сотрудники после того, как менеджер показал, как это делается. Наделяя
работников ответственностью, нельзя не предоставить им соответствующие
права. Характерной для многих российских компаний является ограниченность. А
порой и отсутствие современной системы мотивации высокоэффективного труда.
Большинство работников не стремится проявлять инициативу и творчество в
своей деятельности, в полной мере брать на себя ответственность за
принимаемые и реализуемые на практике решения. Они не представляют себе
необходимость и значение совпадения личных и организационных интересов.
Отсюда - объективная необходимость разработки и внедрения современной
системы стимулирования деятельности сотрудников. Практика в этой области
далека от современных требований. Многие российские фирмы, особенно мелкие
и средние, испытывают сегодня немалые затруднения экономического характера,
ограничены в ресурсах, и проблема их выживаемости во многом должна решаться
за счет резервов, использование которых не требует больших затрат. Одним из
подобных резервов является внедрение системы современной мотивации труда.
Оттолкнемся от теоретических подходов. Как известно, за труд полагается
вознаграждение, в качестве которого выступает все, что человек считает ценным
для себя. Такого рода поощрения подразделяются на внутренние и внешние. К
первым относятся самоуважение, удовлетворение от достижения результатов,
ощущение содержательности и значимости своего труда, человеческое общение в
процессе труда и другие. Для обеспечения такого рода вознаграждений от
менеджера требуется точная постановка задач и создание необходимых условий
высокопроизводительного труда.
Внешним вознаграждением является то, что предоставляется компанией взамен
выполненной работы: заработная плата, премии, служебный рост, символы
статуса и престижа, похвалы и признания, разные льготы и поощрения.
Заметим при этом, что стандартные подходы к мотивации, организации
стимулирования нередко оказываются неэффективными: стимулы изменяются в
зависимости от контингента работников, стоящих перед коллективом задач, его
особенностей и др. Главная привлекательность труда - его творческий характер.
Поэтому менеджер призван следить, чтобы содержание труда каждого
подчиненного постоянно обновлялось. Участие персонала в планировании при
прямой зависимости заработка от финансовых результатов деятельности
компании также является важным элементом мотивации.
Каждый работник компании - личность. Человек живет, работая и в процессе
труда он реализует себя как личность. Для менеджера важно не столько его
стимулировать, сколько правильно оценить значение его труда. Учет заслуг,
благодарность за выполненную работу усиливают стимулы к труду. Мотиваторами
служат не только различные премии, памятные подарки и др. Характер
вознаграждения труда зависит от его количества и качества, а также от
удовлетворения пожеланий и надежд самого сотрудника. Один из наиболее
действенных мотивов творческого труда - продвижение по службе. Большое
значение имеет и возможность приобрести акции предприятия, что создает для
сотрудника впечатление совладельца.
Характер и размер вознаграждения выступает его ценой и одновременно ценой
заслуги. Современный менеджер постоянно отмечает ценность работника для
коллектива. При этом подчеркивается не столько наличие у него большого
потенциала, сколько достигнутые результаты. Поскольку всеобщая тяга к
справедливости характерна для нашего времени, в оценках труда каждого
работника, его вклада в общий успех менеджер должен быть максимально
объективен, опираться не на общие впечатления, а на конкретные точные
показатели и данные, воспитывая в своих работниках чувство сопричастности к
делам коллектива. Разработка системы стимулирования в России с учетом
специфики трудовых отношений и менталитета работников - один из наиболее
важных резервов эффективности управления компанией. Поэтому материальные
факторы далеко не всегда выходят на передний план и не могут служить
единственной формой вознаграждения за труд.
Хорошо подобранный трудовой коллектив компании должен представлять
команду единомышленников и партнеров, способных осознавать и реализовывать
замыслы руководства. Инновационный характер деятельности современной
компании, приоритетность вопросов качества и услуг изменяют требования к
работнику, повышают значимость творческого отношения к труду и высокого
профессионализма. Это уже привело к существенным изменениям в принципах,
методах и социально-психологических вопросах управления персоналом.
Трансформация управления персоналом направлена, в первую очередь, на
реализацию политики мотивации, которая нацелена на расширение
сотрудничества персонала с администрацией для Достижения общих целей. Это
побуждает работников к развитию своих способностей, интенсивному,
продуктивному и творческому труду. Должны быть найдены и внедрены мощные
стимулы, побуждающие сотрудников искать новое, экспериментировать,
стремиться к самостоятельному творчеству. Подобные стимулы важны во всех
сферах жизни коллектива: материальной, морально-психологической,
организационной. Сотрудник, стремящийся найти и предложить нечто полезное
для фирмы или отдела, обязательно должен поощряться материально,
продвижением по службе, возможностью повышения квалификации и др. Тогда в
сознании и образе действий коллектива экспериментатор будет восприниматься
положительно, вызывать уважение и стремление подражать.
Как показывает практика российских фирм, многое в материальном
стимулировании можно изменить в лучшую сторону. Обычно материальные
стимулы имеют стабильную часть и переменную. В последнюю входят премии за
высокие результаты работы подразделения, за работу конкретного сотрудника,
надбавки за профессиональный рост, знание и применение в работе иностранных
языков, способность использовать возможности компьютера, поощрение за
осуществление инициативных проектов, надбавки за разработку и внедрение
новых направлений деятельности, за совместительство и др.
Эффективным показало себя на практике внедрение индивидуально начисляемой
и гибко изменяемой в установленных фирмой пределах заработной платы в
зависимости от реально достигнутых результатов. Некоторые компании готовы к
использованию в своей практике участия работников в распределении полученной
прибыли с учетом вклада каждого. Размеры материального вознаграждения не
должны быть для коллектива тайной, чтобы все сотрудники могли убедиться, что
эффективный труд, инициатива, стремление работника принести пользу всемерно
поощряется руководством.
Лучше всего стимулирует сотрудников к эффективной трудовой деятельности
справедливая оценка руководством качества их работы. Но если это сделано с
большим запозданием, если труд всех оплачивается одинаково, не учитываются
индивидуальные достижения сотрудников, то успеха ждать бесполезно, равно как
и от одновременного повышения зарплаты всем и в равной мере. Каждому
предприятию в соответствии с его особенностями, возможностями и традициями
необходимы разработка, внедрение и постоянное совершенствование системы
стимулов, в полной мере обеспечивающей интересы сотрудников, и фирмы в
целом. При этом дело не только и не столько в материальном поощрении, в его
объеме. Еще более значимым и эффективным может оказаться нематериальное
стимулирование.
Арсенал мер нематериального стимулирования достаточно обширен. Многие
работники воспринимают в качестве стимулов похвалы в их адрес со стороны
руководства на собрании коллектива, благодарности с занесением в трудовую
книжку и другие аналогичные меры. Для многих знакомы меры негативного
стимулирования как материальные, так и нематериальные (выговоры, переводы,
лишения премий и др.). Эти меры во многом устарели. Гораздо более
эффективно, например, развитие и качественное совершенствование процесса
привлечения сотрудников к управлению предприятием. С сотрудников
советуются, его привлекают к процессам анализа, планирования,
прогнозирования, разработки стратегии и тактики, организации и контроля работы
компании. Осознав и прочувствовав свою причастность к работе фирмы и свою
значимость, сотрудник способен совершенно иначе организовать свой труд,
увеличив его отдачу.
Перестройка мотивации коллектива позволит форсировать процесс инноваций,
поможет улучшить положение фирмы на рынке, более эффективно задействовать
возможности сотрудников, выступающих в качестве сплоченной команды
единомышленников. В этом случае способность фирмы устоять перед
неблагоприятным воздействием изменений внешней среды многократно
возрастает. Естественно, что все охарактеризованные выше факторы получают в
бизнес-плане свое рельефное отражение.
Следует обратить особое внимание также на последовательное внедрение
нововведений в организационные структуры компаний, что существенно меняет
ориентиры и акценты в управлении ею. Еще недавно управление в компаниях
строилось по принципу вертикали, что способствовало оптимальному
использованию труда узкоспециальных работников, когда у каждого их них были
строго регламентированные обязанности. Менеджеры, принимающие
кардинальные решения, размещались на самом верху пирамиды иерархии.
Обеспечивая четкость и стабильность управления, подобное построение
затрудняло осознание служащими основных целей компании, не удавалось
достаточно точно определить размер личного трудового вклада каждого из них.
Успех дела полностью зависел от степени взаимодействия отдельных
подразделений.
Ужесточение конкуренции на мировых ранках и ускорение НТП изменили
ситуацию. Специалисты по стратегии развития компаний занялись поиском новых
путей. Нужно было изменить психологический настрой большинства работников,
стремившихся прежде всего сделать личную карьеру. В новой обстановке стало
необязательным концентрировать внимание каждого сотрудника на своих
обязанностях, но акцент был перенесен на бизнес компании как единой системы,
не имеющей строгого разграничения обязанностей между службами. Появилась
потребность в специалистах по слому бюрократических структур, способных
бросить вызов старому и по-иному взглянуть на существующий порядок.
Уже в настоящее время многие компании перешли к организации новых структур.
В них упразднен ряд уровней управления, а оставшиеся сотрудники наделены
большей ответственностью. Тем не менее главный недостаток - вертикальная
иерархическая структура, при которой сотрудники боятся руководителя, стараясь
в первую очередь угодить ему, а потом уже - потребителю, в большинстве фирм
сохраняется.
Сокращения штата фирмы оказалось недостаточно для кардинальной
перестройки ее деятельности. Поэтому передовые компании отказываются от
прежней организационной модели, переходя на горизонтальную. Главная ее
черта - более плоское горизонтальное построение, которое намного эффективнее
чем вертикальное. Новая концепция предполагает полный отказ от иерархии и
обособления функциональных и штабных звеньев. Горизонтальная компания
является системой, в которой несколько менеджеров высшего уровня
распоряжаются финансами и трудовыми ресурсами всей компании. Ее служащие
работают совместно в специально созданных временных группах по решению
кардинальных вопросов. Такая организационная структура имеет всего три или
четыре промежуточных уровня управления, осуществляющих руководство
конкретными процессами. При этом вся деятельность компании подвергается
глубоким изменениям. Структура ее формируется в целях ускоренного развития
базовых процессов. Автономные рабочие группы становятся основными звеньями
организации. Наиболее существенной задачей каждого из них выступает
обеспечение полного удовлетворения потребностей потребителей. Сотрудники
таких групп вознаграждаются не только в соответствии с личным вкладом в общее
дело, но и за свой профессиональный рост, а также по результатам работы
группы в целом.
Для большинства компаний переход на новую организационную структуру ведет к
трансформации и всей корпоративной культуры, что отвечает требованиям
времени. Столь радикальные перемены способствуют росту производительности
труда.
В отличие от вертикальной, горизонтальный структура помогает не только
избежать нерациональных затрат, но и содействует мобилизации всех ресурсов
компании, позволяет быстрее приспособиться к постоянно изменяющимся
требованиям рынка.
Некоторые фирмы, едва появившись на свет, сразу стремятся сформировать
горизонтальную структуру. В их числе и Astra/Merck Group - компания,
поставляющая на американский рынок противоязвенные препараты и средства
для снижения кровяного давления по лицензии шведской фирмы Astra. В этой
компании организованы группы, регулирующие все основные процессы - от
разработки медикаментов до их сбыта. Традиционная структура, базирующаяся
на принципах функционального деления вряд ли смогла бы обеспечить
достижение поставленной цели - стать гибкой быстрореагирующей и
ориентированной на запросы потребителя компанией.
В России тоже постепенно отходят от традиционных методов организационных
построений. Так, одна из торговых фирм провела перестройку организации труда
и иерархической структуры. Система управления, состоявшая ранее из
нескольких уровней, стала более плоской. Теперь в ней работает группа людей,
которые осуществляют весь комплекс работ по обслуживанию клиентов и другие
операции. Сотрудники уже оценили реальные достижения работы по-новому и
материально заинтересованы в оптимальных результатах труда. В их руках
находится решение некоторых вопросов по распределению доли прибыли. Люди
заинтересованы в максимальном удовлетворении пожеланий клиентов, так как
это прямо отражается на получаемой фирмой прибыли. Кроме того, работники
теперь работают в "одной упряжке", когда оценивается работа всего коллектива, и
в то же время, учитывается вклад каждого в конечный результат. Во главе стоит
главный менеджер, который организует и контролирует работу фирмы, а также
занимается перспективным планированием деятельности, одновременно с
работой в других подразделениях компании. Это позволяет ему координировать
всю деятельность данной фирмы в рамках ее стратегических целей.
Процесс перестройки иерархической структуры был здесь достаточно
болезненным и сложным. Приходилось менять психологию сотрудников,
привыкших работать в строго фиксированных рамках и стремящихся получать
твердую зарплата, независимо от результатов деятельность фирмы. Из-за
отсутствия опыта приходилось разрабатывать и вводить новую структуру, по ходу
работы изменяя обязанности сотрудников и связи между ними, включая новые
идеи и проверяя их на практике. В первое время на менеджеров, проводивших
перестройку, легла колоссальная нагрузка, поскольку приходилось не только
думать , как и что изменять, но и обеспечивать всю текущую работу компании в
УСЛОВИЯХ разрушения старой организационной структуры и создания новой.
Работа велась индивидуально с каждым сотрудником. Но по мере налаживания
всего механизма эта нагрузка сократилась до нормальной.
В результате новых организационных преобразований резко вырос оборот фирмы
при неизменной пока ценовой политике и соответственно увеличилась прибыль.
Сотрудники привыкают работать совместно, осознают выгоды новой оплаты
труда, усиливается заинтересованность каждого в своих и общих результатах
труда. Улучшилась работа внутри фирмы, большее внимание уделяется качеству
обслуживания клиентов. Следовательно, и в наших условиях реально успешно
применять зарубежный опыт по трансформации иерархической структуры
компании, позволяющий повысить эффективность работы и улучшающий позиции
в конкурентной борьбе, которая становится в России все сильнее.
Осуществление инновационных подходов в формировании организационных
структур фирмы должны получить в бизнес-плане должное отражение. Это же в
полной мере относится к внедрению корпоративной культуры.
Становится все более очевидным возрождение в современных условиях роли
корпоративной культуры в бизнесе. Это - ключевая переменная системы
инновационного управления трудом, объединяющая усилия персонала в
достижении корпоративных целей. Корпоративная культура - это совокупность
ценностей и убеждений, разделяемых работниками фирмы, которые
предопределяют нормы их поведения и характер жизнедеятельности
организации.
Известные успехи зарубежных компаний в решении задач повышения
производительности и качества труда, развитии передовой технологии и освоении
новых видов продукции в значительной мере обеспечиваются действенным
механизмом управления человеческими ресурсами. Современные формы и
методы управления персоналом, особенно в крупных фирмах наукоемких
производств - существенный фактор дальнейшего развития НТП.
Эффективность внутрифирменных механизмов управления непосредственно
обусловлена тем, что менеджмент активно приспосабливается к изменениям в
технике, технологии, рабочей силе, учитывает тенденцию повышения роли
личностного фактора в управлении производством. Конкретные формы и методы
управления направлены на усиление эффективности использования наемного
труда - рабочих, служащих, ученых, ИТР, специалистов, самих управляющих.
Сейчас индивидуальный работник используется в наиболее полной степени с
точки зрения его творческого потенциала. Рельефно проявляется стремление
комплексной эксплуатации физических, организаторских, эмоциональных
способностей, организаторских и исполнительских качеств современных
работников.
Ускорение технической модернизации и ориентации на трудосберегающие
технологии, а также интеллектуализация производства потребовали новых форм
организации труда. Обострились противоречия между разными группами
персонала (по возрасту, образованию, месту в компании). Сложнее стал механизм
мотивации. В результате повысилась ценность принимаемых по кадровым
вопросам решений. Все это неизбежно ведет к изменению традиционных средств
воздействия на личностный фактор. Становятся все более значительными усилия
по сглаживанию и преодолению негативных процессов в сфере управления
трудом. Конкретные поиски менеджмента сосредоточились на дальнейшей
дифференциации различных видов труда, групп работников и, соответственно,
расширения круга инструментов организации в стимулирования с одной стороны,
и на попытках реализации Комплексного подхода к человеческому потенциалу в
кадровой работе, а также внедрения форм перспективного развития персонала в
соответствии с философией компании. Из всех многочисленных приемов
управления персоналом особенно ярко выделяются области активности
менеджмента на уровне трудового процесса. Это обеспечение твердой
технологической и производственной дисциплины, стимулирование не только
исполнительской, но творческой и организаторской деятельности персонала,
интеграция усилий работников и совершенствование формы кооперации их труда.
Высокий уровень трудовой и производственной дисциплины необходимое условие
для внедрения прогрессивных организационно-технологических систем.
Главная цель корпоративной культуры - это обеспечение прибыльности
предприятий за счет совершенствование управления персоналом в целях
налаживания лояльного отношения сотрудников к руководству и принимаемым
ими решениям, что приводит к максимизации эффективности производственного
менеджмента и деятельности предприятия в целом.
В рамках корпоративной культуры для многих компаний характерно:
* выдвижение культуры как системы общих ценностей персонала в центр
управленческого воздействия. Поиск "мягких" составляющих развития
организации (нормативных принципов поведения, гибких установок, синтетических
ценностей) свидетельствует о том, что при возросшем динамизме и
неопределенности внешних условий традиционные "жесткие" инструменты
(оргструктуры, планы, бюджеты) уже не обеспечивает для повышения
эффективности бизнеса;
* обособленные проблемы организационной культуры предприятий
свидетельствует о вызревании связанных с ней противоречий. Сегодня широко
признаются сложность и дифференциро-ванность организационных субкультур, в
том числе в различных отделениях и филиалах, в разных странах.
Корпоративная культура, контролируемая руководством, лучше всего подходит
для отражения в сознании работников процессов делегирования собственности и
необходимости совместных усилий. В создании корпоративной культуры
менеджеры видят сегодня этический ресурс дальнейшего развития, объединения
новаторского потенциала широких групп трудящихся. Убеждение персонала в том,
что предприятие соединяет работу с его жизненными ценностями, выполняет
важную функцию менеджмента - не только отражать реальные процессы
жизнедеятельности работников, но и одновременно навязать им свое видение
трудовых отношений в фирме.
Культура фирмы призвана ориентировать коллектив на долговременные цели.
Инструменты для этого - продвижение кадров внутри компании, делегирование
полномочий и ответственности, поощрение "чемпионов идей" и другие. В отличие
от разрозненного характера культурных ориентиров прежней практики новизна
современных подходов - в попытках комплексного использования арсенала
идеологического воздействия на персонал. Обращает на себя внимание активное
привнесение во внутрифирменную практику пропагандистских инструментов и
механизмов поддержания идейно-политических установок, морально-этических
ценностей и жизненных ориентиров работников. Пропаганда, как известно,
наиболее эффективна при продолжительном воздействии и в тех условиях, когда
создана благоприятная обстановка для ее восприятия. Эту функцию и выполняет
корпоративная культура, формируемая высшим руководством компании или под
его непосредственным контролем. Менеджмент акцентирует внимание на чувстве
общности, причастности к современному совместному делу, последовательно
создает образ компании, нередко более "реальный", чем сама действительность.
Управление этим процессом опирается на: четко сформулированные цели
компании, ее фундаментальные принципы, стратегические программы развития.
Поддержка предпринимательства, свобода на рабочем месте для осуществления
новаторских идей означают, что внутрифирменная политика, практическая
деятельность и организационная культура должны обеспечить взаимное доверие
и сотрудничество в фирме. Пропагандируется приверженность к
бескомпромиссной честности, прямоте, высоким этическим стандартам в
организации. Это обеспечивает дух солидарности и чувство причастности
работников к корпоративной семье.
Большое внимание уделяется развитию профессионального и творческого
потенциала работников, формирования предпринимательской этики,
поддержанию высокой ответственности за качество продукции, работ и услуг и
судьбу компании в целом. Службы управления человеческим потенциалом
руководствуются здесь следующими принципами:
* подчеркивать уважение к индивидуальности и ценности каждого человека путем
поощрения высокой производительности труда в доброжелательной и
стимулирующей деловую активность манере;
* формировать и сохранять доверительные отношения и уважение работников
друг к другу;
* нести ответственность за обучение и повышение профессионализма персонала;
* поощрять каждого, одновременно поддерживая свободную творческую
деятельность;
* стимулировать принятие на себя ответственности в сложных ситуациях;
* предоставлять каждому работнику возможности для реализации его
индивидуальных способностей;
* лучше расставлять кадры;
* повышать ответственность за развитие трудового потенциала персонала;
* обеспечивать справедливую оплату труда;
* оценивать результаты работы по достижению поставленных целей.
4. МАРКЕТИНГ-ПЛАН
5. ПЛАНИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ
Раздел подготовлен Г.И.Морозовой и Н.И.Морозовой
Бизнес-планирование необходимо для привлечения капиталовложений.
Разработка бизнес-плана является одним из важнейших этапов на пути получения
и использования инвестиций. Анализ мировой практики привлечения партнеров и
инвесторов показывает, что если организация стремится получить инвестиции,
она должна иметь четкое представление о предполагаемом производстве, его
масштабе, рыночном потенциале, способах реализации, будущих доходах и др.
Однако кроме производственно-финансовой стороны вопроса, компания должна
еще убедить своего потенциального инвестора в своей способности грамотно и
эффективно наладить предполагаемый бизнес и управлять им. Первым и
необходимым условием такого убеждения является бизнес-план.
Инвестиции - это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную
деятельность в целях получения дохода, расходы на создание, расширение,
реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на
связанные с этим изменения оборотного капитала. Ведь изменения в товарно-
материальных запасах во многом объясняются движением расходов на основной
капитал.
В России в понятие капитальные вложения включаются затраты на новое
строительство, на реконструкцию, расширение и техническое перевооружение
действующих предприятий, затраты на коммунальные и культурно-бытовое
строительство. Затраты на капитальный ремонт в инвестиции не включаются.
Анализ инвестиций весьма многообразен:
1. Анализ динамики инвестиций, очищенный от инфляции, позволяет судить об
инвестиционной активности фирмы;
2. Анализ структуры инвестиций, объектами которого могут являться:
* производственная структура инвестиций, характеризующая будущую картину
производственной диверсификации фирмы;
* география инвестиций, включая затраченные капиталовложения,
характеризующая территориальную экспансию фирмы;
* воспроизводственная структура инвестиций, то есть соотношение между
вложениями а) в новое строительство; б) расширение действующих предприятий;
в) в техническое перевооружение и реконструкцию действующих предприятий (б и
в дешевле, чем новое строительство);
* технологическая структура инвестиций, то есть соотношение затрат на
строительно-монтажные работы и на приобретение оборудования, машин
инструмента. Наиболее эффективной является такая структура, в которой
преобладает активная часть;
* концентрация инвестиций: чем меньше стоимость незавершенного
строительства по отношению к годовому объему инвестиций, тем лучше.
3. Прочие направления анализа инвестиций (прежде всего, анализ их
доходности).
Все инвестиции имеют три основных аспекта, которые инвестор должен
учитывать:
1. Зависимость стоимости денег от времени; фонды в различное время имеют
разную стоимость.
2. Последствия неопределенны (имеет место риск).
3. Роль информации (неопределенные потоки ее распределены во времени,
отсутствует информация о последствиях).
Существуют такие рынки, которые предоставляют возможность лицам добиваться
для себя преимуществ в отношении трех перечисленных моментов. Могут быть
такие бизнесмены, чьи краткосрочные планы полностью не зависят от
фактических результатов инвестиций, и они ничего не будут платить за
информацию, имеющую отношение к результатам капиталовложений. Другие
могут быть очень заинтересованы в том, чтобы узнать каков будет результат их
инвестиций через несколько лет. Подобные различия между людьми в их
отношении к стоимости денег в зависимости от времени и наличия риска
убеждают, что поскольку имеется рынок обмена информации на деньги, то такой
обмен будет иметь место.
Существует множество методов планирования инвестиций, используемых в
различных формах, однако практически все они основаны на одном из описанных
ниже методов. Наиболее широко при принятии решений об инвестициях
применяется метод "окупаемости". Вычисляется время, необходимое для
покрытия первоначальных вложений и этот показатель сравнивается с
максимальным периодом окупаемости. Например, инвестиции в 1 млрд. рублей,
приносящая 250 млн. рублей в год. будет иметь срок окупаемости 4 года. К
сожалению, окупаемость не является надежным показателем риска. Например,
азартная игра казино имеет меньший период окупаемости, чем покупка
сберегательных акций правительства, однако связана со значительно большим
риском.
Вторым наиболее популярным методом определения прибыльности инвестиций
является прибыль на инвестированный капитал, которая выражается на средний
доход, сделанный на среднюю инвестицию. Так как доход и инвестиции
представляют собой обычные бухгалтерские показатели, при определении
прибыли на инвестированный капитал не рассматривается стоимость денег с
учетом будущего периода. Показатель прибыли на инвестированный капитал
является очень ненадежным критерием оценки инвестиций. Обычной практикой
является расчет прибыли на инвестированный капитал за первый полный год. Так
как этот показатель имеет тенденцию к преуменьшению фактической прибыли на
инвестиции, то его использование приводит к ошибочному выводу - отклонить
вложения, которые на самом деле следует принять.
Другие методы включают несколько показателей дисконтированного потока
денежных средств. Эти показатели более надежны, чем описанные выше. Так
характерен метод чистой дисконтированной стоимости, который при оценке
инвестиций все более широко применяется в течение последних лет. Сейчас
трудно найти фирму, в которой не использовался бы этот метод. В качестве
первого шага при расчете чистой дисконтированной стоимости инвестиций
осуществляют выбор ставки дисконта (процента). Второй шаг состоит в
вычислении эквивалентов дисконтированной всех потоков средств, связанных с
инвестицией (после уплаты налогов) и суммы этих эквивалентов для получения
чистой дисконтированной стоимости инвестиций. Чистая дисконтированная
стоимость инвестиций - это такой объем средств, который фирма может получать
сверх стоимости инвестиций, сохраняя их безубыточность. Это также
дисконтированная стоимость всех будущих доходов, когда доходы
подсчитываются после капитальных затрат на инвестиции. Чистая
дисконтированная стоимость - эта та сумма, которую фирма может получить
сверх стоимости инвестиции. Кроме того, это дисконтированная стоимость после
вычета амортизационных отчислений.
Некоторые предпочитают использовать процентный показатель, который часто
называют внутренней нормой рентабельности. Для этого же показателя
используются и другие названия: дисконтированный поток денежных средств,
прибыль на капиталовложения, индекс рентабельности, дисконтированная
стоимость. Внутренняя норма рентабельности может быть определена как ставка
дисконта, при которой дисконтированная стоимость всех потоков денежных
средств равна нулю. Такое определение может быть применено для вычисления
внутренней нормы рентабельности инвестиций. Этот показатель характерен при
использовании метода проб и ошибок. Если доходы и инвестиции правильно
оценены с учетом зависимости стоимости денег от времени, то прибыль на
капиталовложения в каждом году будет равна внутренней норме рентабельности
инвестиции. Из метода внутренней нормы рентабельности вытекает правило,
которое состоит в том, что все инвестиции, имеющие внутреннюю норму
рентабельности выше, чем требуемый доход, являются приемлемыми (в
предположении, что потоки денежных средств такие же, как и при обычных
инвестициях, то есть за одним и более периодами оттока денег следуют периоды
притока).
Остановимся на характеристике источников капиталовложений. За последние
годы российская экономика понесла огромные потери. Чтобы восстановить
утраченные позиции, необходимы большие капитальные затраты. Если они будут
осуществлены, их взаимосвязь с инфляцией приобретет новый характер.
Инфляционное действие инвестиций определяется составом и объемами их
экономических источников. К ним относят амортизационный фонд, чистые
накопления народного хозяйства (прибыль предприятий, прямые доходы
бюджета), сбережения населения, элементы национального богатства
(резервные, страховые и другие аналогичные фонды, выручка от реализации
основных средств и товарно-материальных ценностей из запасов), эмиссия
кредитных денег и иностранный капитал.
В организационно-финансовом отношении источники капиталовложений
подразделяются на собственные средства предприятий (амортизационные
отчисления, выручка от реализации выбывшего имущества, мобилизация
внутренних активов, нераспределенная прибыль и другие денежные накопления),
заемные средства (кредиты банков, ссуды финансово-инвестиционных структур,
средства от размещения эмиссии ценных бумаг предприятий, задолженность
кредиторам), централизованные ресурсы (безвозвратные бюджетные
ассигнования и льготные инвестиционные государственные кредиты),
иностранные инвестиции (вклады в уставные фонды и покупка акций
предприятий, кредиты зарубежных банков и международных организаций и
средства отдельных граждан. На формирование внутренних источников
инвестиций можно целенаправленно воздействовать методами государственного
экономического регулирования (бюджетно-налоговой и амортизационной
политикой, деятельностью денежного и фондового рынков, кредитной и
эмиссионной политикой
центрального банка). Эти источники образуют контролируемую по величине и
направлениям движения массу финансовых ресурсов. Их влияние на рост
инфляции может быть полностью исключено реализацией государственных
программ структурной перестройки, определением приоритетов промышленной и
инвестиционной политики.
Привлечение иностранного капитала, пополняя национальный инвестиционный
фонд, создает неоднозначные для экономики последствия. Во-первых, в отличие
от зарубежных кредитов и займов прямые иностранные инвестиции способны
создавать дополнительный производственный спрос на внутреннем рынке,
помогая тем самым стабилизации хозяйственного и финансового положения
страны. К тому же прямые иностранные инвестиции не связаны с увеличением
внешнего долга государства. Во-вторых, внешние источники капитальных
вложений контролируются зарубежными партнерами. Они мало учитывают
национальные интересы производства, стремятся передать иностранным фирмам
производственные функции инвестирования (строительно-монтажные работы,
установку и отладку оборудования). Такая практика ведет к сокращению
внутреннего выпуска технологического оборудования, строительных машин и
материалов, удельной занятости населения, что в конечном счете усиливает
инфляцию. В-третьих, внешние источники инвестиций импортируют инфляцию из
других государств через оплаченный зарубежными партнерами ввоз
дорогостоящих видов оборудования и других материальных ресурсов.
Источники финансирования инвестиций имеют производственное или
непроизводственное происхождение. В первом случае они формируются на
основе создания валового внутреннего продукта, во втором - вступают в
хозяйственный оборот страны, не будучи результатом этого процесса. К первой
группе относятся все экономические источники капитальных вложений, кроме
эмиссии кредитных денег и иностранного капитала. Образование данной
совокупности финансовых средств связано с накоплением и перераспределением
между фондом потребления и фондом накопления денежной массы.
Инвестирование за счет указанных источников не увеличивает и не уменьшает
насыщенность рынка деньгами и не затрагивает темпов инфляции.
Эмиссия кредитных денег и иностранный капитал увеличивают денежную массу в
обращении. Если в результате инвестиций прирост количества денег превысит
совокупную потребность хозяйства в платежных средствах, то инфляция
ускорится. Чем больше доля и сумма источников непроизводственного
происхождения в общем объеме капиталовложений, тем сильнее влияние
последних на обесценение денег.
Амортизационный фонд представляет собой выраженную в денежной форме
экономическую обязанность общества восстановить выбывшие основные фонды.
Этот фонд - источник финансирования интенсивного пути обновления основных
фондов. Увеличение амортизационной составляющей обычно связывается с
сокращением доли чистых инвестиций, привлечение которых свидетельствует о
переходе на экстенсивный путь развития. Опыт стран с рыночной экономикой
показывает: самая низкая доля чистых инвестиций характерна для массового
выбытия и обновления основного капитала. В период же его расширяющегося
накопления доля чистых инвестиций повышается. В результате периодического
чередования этих процессов происходят соответствующие изменения в доле
чистых инвестиций в общем объеме капиталовложений; в абсолютном же
выражении она постоянно снижается.
В условиях действующей амортизационной и налоговой политики государства
амортизационный фонд, если его правильно планировать, может стать основным
источником финансирования обновления основных фондов. При средних нормах
амортизации, соответствующих средним срокам службы средств труда, и
стабильных ценах на материальные ресурсы сумма реновационных отчислений
совпадает со стоимостью основных фондов, используемых для замены.
Амортизационный фонд- это весьма стабильный источник инвестиций. Его размер
определяется объемом применяемых основных фондов, стоимостной оценкой
средств труда и средней нормой реновации основных фондов. Но его
возможности как фактора капитальных вложений зависят от устойчивости цен.
Амортизационные отчисления налогом не облагаются. Однако и они подвержены
действию инфляционных процессов и в случае длительного накопления
обесцениваются, что ведет к их несоответствию восстановительной стоимости
выбывающих основных фондов к моменту окончания нормативного срока службы.
Остановимся на особенностях инвестиционной сферы. В этой сфере
формируются важнейшие структурные соотношения между накоплением и
потреблением, накоплением и инвестированием, инвестированием и приростом
капитального имущества, затратами и отдачей инвестиций.
Инвестиции могут быть классифицированы по различным признакам. С точки
зрения формы инвестиции могут быть отнесены к одной из трех групп:
финансовым инвестициям; производственным инвестициям; инвестициям в
прочие реальные активы.
Исходя из экономической сущности финансовых документов в их составе следует
выделять ценные бумаги, выражающие отношения совладения (долевые ценные
бумаги), ценные бумаги, опосредующие кредитные отношения (долговые ценные
бумаги), производные фондовые инструменты. Долевые ценные бумаги (прямые и
косвенные) являются более рискованными по сравнению с долговыми
обязательствами, поскольку не предполагают гарантированного дохода (за
исключением привилегированных акций), однако они привлекают инвесторов
возможностью получения повышенного дохода, который может складываться из
суммы дивидендов и прироста капиталов, вложенных в акции, вследствие
повышения их цены. Благодаря более высокий доходности акции обеспечивают
лучшую защиту активов от влияния инфляции по сравнению с долговыми
ценными бумагами.
К прямым долевым ценным бумагам относятся обыкновенные акции, которые
свидетельствуют о том, что их обладатель выступает совладельцем общества,
основанного на акциях. Косвенные долевые инструменты приобретаются
инвестором путем участия в создании фонда средств, которые затем
размещаются в иные виды инвестиций, то есть в формирование инвестиционного
портфеля. Особенностью сотрудничества с инвестиционным фондом является
пассивность инвестора по отношению к процессу формирования инвестиционного
портфеля.
К долговым ценным бумагам относятся депозитные сертификаты, облигации,
государственные и муниципальные ценные бумаги, векселя, прочие формы
обязательств, выпускаемые юридическими лицами. Данный вид инвестиций
характеризуется фиксированной ставкой дохода.
Производственные инвестиции выступают в двух основных видах: вложения в
создание и развитие других предприятий, а также в развитие собственной
деятельности - воспроизводственные инвестиции. Они могут осуществляться в
форме кредитования, либо в форме финансирования инвестиционного проекта.
Такой проект в отличие от финансирования представляет собой отношения,
основанные на условиях срочности, возвратности и платности.
Финансирование инвестиционных проектов подразумевает установление между
поставщиком и потребителем ресурсов несколько иных отношений, нежели при
кредитовании. Прежде всего, финансируя проект, инвестор приобретает права
участия в создаваемом предприятии или в уже существующем. Право долевой
собственности инвестора на имущество предприятия может быть закреплено
паем или определенным количеством акций. При этом он приобретает все права,
которыми по закону наделяются участники и акционеры предприятия, в том числе
и на получение прибыли. В долгосрочных производственных инвестициях
выделяются два основных направления - долевое участие в производственной
деятельности хозяйствующих субъектов и вложения в создание
межхозяйственных предприятий.
Частным случаем производственного инвестирования является лизинг. При этом
финансово-кредитное учреждение осуществляет вложения в приобретение
объектов лизинга, передает их лизингополучателю на определенный срок и
получает доход в виде процентов по лизингу, состоящих из собственно арендной
платы, лизинговой маржи и рисковой премии. Стержнем любой лизинговой сделки
является кредитная операция. Особенность лизинговых операций заключается в
том, что с одной стороны лизинг представляет собой вложения средств на
возвратной основе в основной капитал. При этом выполняются условия
срочности, возвратности и платности. С другой стороны, участники сделки
оперируют с капиталом не денежной, а производственной формы. Поэтому
лизинговую операцию можно определить как производственную по форме и
кредитную по содержанию, т.е. ей присущ долговой характер.
Заметим, что масштабы развития лизинга в мире впечатляют. Так в 1995 году
объем лизинговых контрактов в США составил около 130 млрд. долл., в Европе -
123,5 млрд. долл., в Японии - 39 млрд. долл. Естественно, что Россия не может и
не должна оставаться в стороне от высокоэффективного инвестиционного
лизингового бизнеса. Наше правительство стремится сейчас привлечь 15 млрд.
долл. инвестиций в техническое перевооружение предприятий. Около 3-4 млрд.
долл. пойдет через лизинг. Эта пропорция апробирована в мировой практике
(доля лизинга в инвестициях в Великобритании составляет 30 процентов, в других
европейских странах - 15-17 процентов).
Основное содержание инвестиционных проектов принято обязательно отражать в
бизнес-планах, где прежде всего дается развернутая характеристика инициатора
инвестиционного проекта - предприятия, которое предполагает использовать
объекты, созданные в результате реализации инвестиционного проекта. Главное
здесь - финансовая состоятельность инициатора проекта, устойчивость его
деятельности и обеспеченность собственным имуществом предоставляемых
инвестиционных кредитов.
В бизнес-плане дается развернутое обоснование привлекательности продукции:
ее преимущества перед аналогами, соответствие экологическим стандартам,
возможности занять определенную нишу на рынках. Показывается возможность
предприятия удержать определенную долю рынка данного вида продукции. Для
этого приводятся сведения о доле на соответствующих рынках основных
конкурентов и средних ценах их продукции, показываются рыночные стратегии
предприятия по получению преимуществ на рынках: гибкая система
ценообразования, использование разнообразных каналов сбыта, реклама товара,
схема кредитов и скидок оптовым покупателям, сервисное обслуживание и др.
На основе этого определяются проектный годовой выпуск продукции, цена
единицы продукции и ее рентабельность, а также объем и структура финансовых
средств, необходимых для реализации проекта. С учетом того, что поступления и
платежи должны быть выполнены в текущих ценах, особое внимание следует
уделять прогнозным оценкам инфляции по различным составляющим затрат и
поступлений. Кроме того, целесообразно использовать сценарные подходы для
оценки параметров, соответствующих оптимистическим и стандартным условиям
реализации проекта. При необходимости использования заемных средств в
бизнес-плане приводятся расчеты сроков окупаемости проекта и порядок
расчетов по предоставляемым кредитам. В случае, когда сроки окупаемости по
проекту превышают приемлемую для инвестора величину, предусматриваются
специальные обязательства со стороны инициатора проекта.
В условиях недостатка средств для инвестиций. предприятия вынуждены
жертвовать частью самостоятельности, привлекая внешние финансовые ресурсы
с помощью продажи части своих акций. Таким образом возникают предпосылки
создания интеграционных структур, которые легче всего могут быть созданы на
базе заинтересованности будущих партнеров либо в доходах, либо в
непосредственных результатах деятельности. Предприятие-инвестора может
заинтересовать:
* получение контроля над предприятием, в которое осуществляются инвестиции;
* возможность повлиять на инвестиционный проект таким образом, чтобы
получаемая продукция соответствовала перспективным потребностям инвестора;
* возможность навязать параллельно с инвестированием договор о долгосрочной
кооперации или других формах длительного сотрудничества;
* повышение доходности временно свободных финансовых ресурсов
предприятия;
* снижение издержек производства и реализации продукции в рамках
производственно-сбытовой структуры, повышение конкурентоспособности
продукции.
Для финансовых структур стимулами к образованию интеграционных структур
могут стать:
* возможности получения устойчивого дохода на вложенный капитал;
* управление процессами капитализации (при приобретении контрольного пакета
акций) и повышения на этой основе курсовой стоимости принадлежащих
инвестору акций;
* возможности доступа к операциям в свободно конвертируемой валюте.
Для предприятия, в которое осуществляются инвестиции:
* уменьшение налогообложения за счет разных форм совместной деятельности;
* наличие гарантированного рынка сбыта для части продукции;
* повышение конкурентоспособности продукции и увеличение ее выпуска за счет
преобразований производства;
* повышение уровня рентабельности производства.
В настоящее время в России интеграционные процессы осуществляются лишь в
узком спектре областей бизнеса. Это:
* экспортно-ориентированные производства с конкурентоспособной продукцией;
* новые высокоэффективные производства по выпуску пользующейся
повышенным и устойчивым спросом продукции;
* сфера снабжения и сбыта - осуществление функций синдикатов в сочетании с
параллельным объединением других инфраструктурных подразделений и
финансовых ресурсов участников.
При переходе к рынку важно создать условия для возникновения недостающих
финансовых механизмов и организационных структур, в первую очередь,
формирования крупных корпораций и концернов. Они станут базой крупных
межкорпоративных структур, включая финансово-промышленные группы (ФПГ).
Как показывает опыт развитых стран, ФПГ обеспечивают устойчивость экономики
и позволяют решать проблемы инвестиций. Это особенно актуально для России,
поскольку именно сфера инвестиций подверглась наибольшему разрушению в
ходе экономических реформ. Особенно это важно для регионов, где в структуре
производства преобладают инвестиционные отрасли (ТЭК, металлургия, химико-
лесной комплекс и др.) и конверсируемые производства. ФПГ могут стать у нас
важнейшими средством реализации государственной селективной структурной
политики. Через эти крупные интегрированные структуры государству легче
проводить специальную промышленную политику, защиту внутреннего рынка о
конкуренции со стороны иностранных фирм, регулировать в разумных пределах
конкуренцию внутри страны на базе снижающихся издержек и роста
капиталовложений.
Все, отмеченное выше налагает свой отпечаток на целенаправленное бизнес-
планирование, где для привлечения инвестиций следует внести в структуру плана
некоторые коррективы. Прежде всего, на первом этапе переговоров с инвестором
можно использовать не полный бизнес-план, имеющий значительный объем, а его
сжатый вариант. Сокращенный план, как правило, сохраняет основные черты
полного, но значительно короче (4-5 страниц вместо 40-50). При
заинтересованности инвестора сокращенный план дополняется развернутым. Что
касается отдельных разделов бизнес-плана, то важное значение имеет
составление краткого резюме. Не исключено, что будущий инвестор, к которому
собирается обратиться фирма, получает множество предложений о
сотрудничестве, читает десятки бизнес-планов, поэтому резюме должно дать
краткий обзор сущности делового предложения, способного привлечь внимание
инвестора и стимулировать его к дальнейшему ознакомлению с бизнес-планом.
Чтобы достичь оптимального результата, предпочтительно готовить резюме
после того, как проведена работа над остальными разделами бизнес-плана. В
резюме следует включить по 2-3 предложения из каждого раздела и несколько
наиболее ярких цифровых данных. При составлении бизнес-плана для
привлечения инвестиций особую роль играет предоставление статистической
информации. Она должна быть представлена в наиболее удобной форме, то есть
в виде таблиц и графиков и подтверждена ссылками на источники или
авторитетными высказываниями экспертов. Если в бизнес-плане речь идет о
продуктах, желательно приложить к нему рисунок, фотографию товара или
рекламный проспект. Если же говорится об оказании услуг, то надо дать понять,
что будет обеспечиваться бизнесом, а в этом случае лучше помогают диаграммы.
Кроме того, может оказаться полезным предоставление списка потребителей,
которые знакомы с товарами или услугами и способны дать о них положительный
отзыв. Подобные свидетельства могут быть представлены в виде отчета или
включены в приложение к плану.
При составлении бизнес-плана важно удержаться от одной очень серьезной
ошибки - приукрашивания действительности. Если фирма хочет утвердиться в
отрасли надолго и всерьез, то ни в коем случае нельзя поддаваться соблазну
преувеличить собственные достоинства, умолчав о недостатках или выставляя
напоказ мнимые слабости конкурентов. Возможно, руководство компании и
сможет ввести в заблуждение будущих партнеров и ему не придется отвечать за
неудачное использование полученных средств. Однако не исключено, что за
такими предпринимателями закрепится репутация непрофессионалов, или, хуже
того, обманщиков. Тогда получение новых кредитных ресурсов окажется гораздо
более трудным и дорогим делом. Поэтому лучше оценивать конкурентов
предельно трезво, указывая на те реальные пробелы в их стратегии, которые
открывают для фирмы дорогу к успеху. Только в этом случае компании
гарантировано уважение со стороны инвесторов и более высокие шансы на
получение капиталовложений.
Существует и еще одна потенциальная опасность, подстерегающая фирму и
разработанный ею план. Невозможно стопроцентно гарантировать, что
составленный план попадет исключительно добросовестному инвестору. Он
может попасть в руки конкурентов или просто нечестных людей, цель которых -
получение хорошо проработанной и подготовленной деловой информации, за
пользование которой они и не собираются заплатить. В настоящее время
большое количество зарубежных фирм охотятся за идеями и научно-
исследовательскими работами, которые проводились на территории России и
СНГ и осуществляются сейчас. Высокий уровень научных исследований и
конструкторских разработок российских ученых широко известен и признан во
всем мире. Такими сведениями интересуется и российская мафия. Поэтому есть
большой шанс, что бизнес-план фирмы будет использован независимо от нее и
не в ее интересах. Это усугубляется несовершенством российского
законодательства об авторских правах и защите информации, а также общей
неразберихой на отечественном рынке информации.
Чтобы избежать несанкционированного использования бизнес-плана,
целесообразно, приводя в документах расчеты и цифровую информацию, не
вдаваться в подробные описания технологии, оборудования, процесса
изготовления продукции. То есть информация, представленная в плане, должна
быть убедительной, серьезной, но вместе с тем разумно дозированной. Также
важно отразить степень правовой защищенности вопросов, рассмотренных в
проекте, то есть упомянуть о наличии патентов, лицензий, "ноу-хау" фирмы и
способах его защиты. Можно в конце бизнес-плана указать перечень должностных
лиц, которые имеют право разрешить ознакомиться с ним прочим лицам. Это
делается, если документация представляет особый интерес и желательно
предотвратить утечку информации. Что касается временных рамок планирования
в целях привлечения инвестиций, то чем конкретнее временной аспект будет
отражен в бизнес-плане, чем точнее будут определены сроки выполнения тех или
иных обязательств, тем больше доверия вызовет план у инвестора.
Необходимо также отметить, что привлечение инвестиций конечно является
одной из важнейших функций бизнес-планирования, однако чтобы убедить
инвестора, партнера вложить средства в проект, необходимо тщательно,
критически проработать бизнес-план с учетом вышеперечисленных
рекомендаций, представить убедительную и обоснованную статистическую
информацию. При составлении плана с целью привлечения инвестиций
желательно обратиться за помощью в консалтинговые фирмы, или
воспользоваться специальными компьютерными программами. Опыт показывает,
что расплата за некачественный бизнес-план слишком высока и не оправдывает
сэкономленных при его составлении средств.
За последние годы в России появились десятки структур, поддерживающих малый
бизнес, которые в основном компаниям помощь в составлении бизнес-планов для
получения кредита. Например, Московское агентство развития
предпринимательства всего за полтора года работы оказало свыше 2000
консультаций. Экспертные заключения были сделаны по 18 проектам. Из них 5
предприятий получили бюджетные кредиты на сумму 2 млрд. 435 млн. рублей.
6. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН
"Раз монета круглая - пусть оборачивается"
Французская пословица.
мал. 5
мал. 6
Разрабатывая бюджет на следующий период, следует принимать решение
заблаговременно, до начала деятельности в этот период. В таком случае
существует большая вероятность того, что разработчикам плана хватит времени
для выдвижения и анализа альтернативных Предложений, чем в той ситуации,
когда решение принимается в самый последний момент. Другими словами, в
последнем примере фирма во многом рискует пойти по пути наименьшего
сопротивления.
Одобрение руководством фирмы бюджета (плана) подразделения служит
сигналом того, что в дальнейшем оперативные решения принимаются на уровне
этого подразделения (децентрализованно), если они не выходят за
установленные бюджетом рамки. ЕСЛИ же бюджеты на уровне подразделений не
разрабатываются, руководство фирмы вряд ли будет склонно к децентрализации
процесса принятия оперативных решений.
Организация работ по внутрифирменному планированию зависит от величины
предприятия. На мелких фирмах не существует разделения управленческих
функций в собственном смысле этого слова, и руководители имеют возможность
самостоятельно вникнуть во все проблемы. На крупных предприятиях работа по
составлению бюджетов должна производиться децентрализованно. Ведь именно
на уровне подразделений сосредоточены кадры, имеющие наибольший опыт в
области производства, закупок, реализации, оперативного руководства и т.д.
Поэтому именно в подразделениях и выдвигаются предложения относительно тех
действий, которые было бы целесообразно предпринять в будущем.
Бюджеты подразделений разрабатываются не изолированно друг от друга. При
расчете, например, плановых показателей реализации, а значит, и величины
покрытия необходимо знать условия производства и запланированные отпускные
цены. Чтобы обеспечить действенную систему координации, на многих
предприятиях разрабатывается инструкция по составлению бюджетов, в которой
содержится повременной план, а также распределение обязанностей и
ответственности при расчете бюджетных показателей.
Обычно различают две схемы организации работ по составлению бюджетов-
планов): по методу сверху вниз и по методу снизу вверх. По первому методу
работа по составлению бюджетов начинается "сверху", т.е. руководство фирмы
определяет цели и задачи, в частности плановые показатели по прибыли. Затем
эти показатели во все более детализированной по мере продвижения на более
низкие уровни структуры предприятия форме включаются в планы
подразделений. По второму методу поступают наоборот. Например, расчет
показателей реализации начинают отдельные сбытовые подразделения, и уже
затем руководитель отдела реализации фирмы сводит эти показатели в единый
бюджет, который впоследствии может войти составной частью в общий бюджет
предприятия. На практике нецелесообразно использовать только один из этих
методов. Планирование и составление бюджетов Представляют собой текущий
процесс, в котором необходимо постоянно осуществлять координацию бюджетов
различных подразделений.
Фирма должна осуществлять планирование и контроль в двух основных
экономических областях. Речь идет о прибыльности (рентабельности) ее работы и
финансовом положении. Поэтому бюджет по прибыли и финансовый план
являются центральными элементами внутрифирменного планирования.
Естественную основу для формирования бюджета по прибыли на будущий период
представляет собой отчет по прибыли. В отчете по прибыли отражены
экономические результаты деятельности в прошедший период. Такого рода
информация имеет, разумеется, большое значение при составлении прогноза
экономических результатов действий, запланированных на будущий период.
Даже если на предстоящий год запланированы те же самые действия, что были
осуществлены в отчетном году, величина дохода в следующем году будет
отличаться от величины дохода, отраженной в отчете за последний год. Дело в
том, что все время происходят изменения внешних условий деятельности фирмы.
Макроэкономические факторы могут, например, измениться под воздействием
инфляции, изменений в области валютных отношений и политики доходов. Можно
предположить, что парламент внесет поправки в хозяйственное
законодательство. Структура спроса в отдельных сегментах рынка может
измениться в силу изменения структуры населения.
Особое значение качества финансового планирования на предприятиях
возрастает. Финансовый план предприятия взаимосвязан с другими аспектами
планирования хозяйственной деятельности предприятия. К ним относятся планы:
по сбыту продукции, по сырью и материалам, производству, рекламе,
капиталовложениям, научным исследованиям и разработкам, привлечению и
возврату заемных денежных средств (кредитов и из других источников),
распределение доходов, а также расходные сметы.
Непосредственной основой финансового плана являются прогнозные расчеты по
реализации продукции потребителям или планы сбыта ее, исходя из заказов,
прогнозов спроса на продукцию и товары, уровней продажных цен на них и других
факторов рыночной конъюнктуры. На основе показателей сбыта рассчитываются
объемы производства, затраты по изготовлению продукции, проведению работ и
оказанию услуг, а также прибыль и другие показатели.
Назначение финансового плана предприятия, с одной стороны, прогноз
среднесрочной финансовой перспективы, а с другой, определение текущих
доходов и расходов предприятия. Финансовый план составляется предприятием
на год с распределением по кварталам, а также на 3-5 лет - по годам. В нем
находят отражение доходы и расходы по статьям и пропорции в распределении
средств.
Следует отметить, что в рамках годового и квартального финансовых планов не
проявляется влияние внутримесячных отклонений от планов в деятельности
предприятия, оказывающих влияние на финансовое состояние предприятий в
течение месяца, что чаще случается в течение первых 15-20 дней месяца, когда
предприятия обычно испытывают сбои в связи с недопоступлением относительно
договорных сроков материально-технических ресурсов. В условиях отсутствия
единого экономического пространства, при наличии разного рода преград на
границах независимых государств, трудностей в осуществлении хозяйственных
связей не убавляется, если только не становится больше.
Финансовое планирование на предприятиях во многом зависит от качества
прогнозов основных показателен их производственной деятельности, рыночной
конъюнктуры, состояния денежного обращения и курса рубля. Поэтому в
сложившихся условиях возможна заниженная оценка потребности в финансовых
ресурсах и изменений в финансовом состоянии предприятий, в связи с чем
необходимо предусматривать финансовые резервы.
Состав показателей финансового планового баланса или баланса доходов и
расходов определяется источниками поступлении средств, с одной стороны, и
затратами и расходами, проводимыми в ходе финансово-хозяйственной
деятельности, с другой стороны. Наряду с этим, в плановом балансе доходов и
расходов находят отражение финансовые отношения с государственным
бюджетом, банковской и страховой системами и по операциям по приобретению и
выпуску ценных бумаг.
Помимо баланса доходов и расходов финансовый план содержит расчеты ряда
основополагающих показателей: прибыли от промышленной деятельности,
амортизационных отчислений на восстановление основных фондов, поступлений
средств в порядке долгосрочного и среднесрочного кредитования, процентов
банкам по кредитам, финансовых результатов от других видов деятельности и т.д.
Состав показателей планового баланса доходов и расходов предприятия
представляет собой определенную систему, позволяющую в рамках каждого
периода планирования определять источники затрат (расходов), их соотношения,
степень и направления использования, распределения источников и
сбалансированность их с затратами или расходами.
Так, оставшаяся после уплаты налогов часть прибыли обращается на нужды
предприятия, включая создание финансового резерва, финансирование
капитальных вложений и прироста оборотных средств, выплаты процентов банкам
за предоставляемые ими кредитные ресурсы, дивидендов владельцам ценных
бумаг, эмитированных и реализованных предприятием своим работникам, а также
на сторону: расходов на хозяйственное содержание социально-культурных и
социально-бытовых объектов и на другие цели.
Финансирование затрат по капитальным вложениям осуществляется за счет
амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов,
вовлечения в инвестиционный процесс сверхнормативных запасов оборудования,
машин и материалов, прибыли, направляемой на реинвестирование, а также за
счет привлечения акционерного капитала, средств от размещения целевых
облигационных займов и из других источников и т.д.
Содержание планового финансового баланса предприятия существенно меняется
в связи с преобразованием государственных промышленных предприятий в
открытые акционерные общества. В балансе доходов и расходов такие изменения
находят отражение в виде дохода от первоначального выпуска акций и суммы
налога на него. Учитываются также дополнительная эмиссия и размещение акций,
как доход, и налог с этого дохода. Наряду с этим акционерное общество
приобретает акции других предприятий, получает доход в виде дивидендов и
уплачивает налоги с них. По выпущенным акционерным обществом акциям
выплачиваются их держателям дивиденды, что также находит отражение в
плановом балансе доходов и расходов акционерного общества, наряду с другими
традиционными показателями финансового баланса предприятия.
Специфические вопросы возникают в процессе финансового планирования в
совместных предприятиях, среди которых, например, унифицирование состава
показателен доходной и расходной частей финансовых планов, количественные
оценки конечных финансовых результатов, учет изменения курсов валют и
влияние инфляционных процессов на рублевую оценку доходов и расходов, учет
конечного финансового результата и т.д.
Рассмотрим годовой финансовый план компании, который представляется в
форме бюджета компании, и одновременно является и инструментом
планирования, и инструментом контроля. В практике финансового менеджмента
различаются несколько видов бюджета. Общий бюджет характеризует прогнозы
компании в отношении объема реализованной продукции, расходов других
финансовых операций на предстоящий период. Как правило, он состоит из
прогнозного отчета о прибыли, прогнозного баланса и бюджета денежных
средств. В самом общем виде бюджет подразделяется на операционный бюджет
и финансовый бюджет. В свою очередь, операционный бюджет подразделяется
на бюджет:
* реализации;
* производства;
* прямых затрат на материалы;
* прямых затрат на труд;
* производственных накладных расходов;
* общих и административных расходов;
* прогнозный отчет о прибыли. Финансовый бюджет состоит из:
* бюджета денежных средств;
* прогнозного баланса.
Основными этапами составления бюджета являются следующие:
1) составление прогноза реализации;
2) определение расчетного уровня объема производства;
3) расчет производственной себестоимости и операционных расходов;
4) расчет потока денежных средств и других финансовых показателей;
5) составление прогнозных форм отчетности.
Бюджет реализации является стартовой точкой составления общего бюджета,
поскольку объем реализации продукции оказывает влияние практически на все
другие статьи общего бюджета. Прогнозный объем реализованной продукции
рассчитывается посредством умножения ожидаемого количества единиц
продукции на ожидаемую цену единицы продукции. В бюджете реализации
определяется также сумма денежных средств, которую предприятие может
получить от своих клиентов, для учета этих данных в бюджете денежных средств.
Бюджет производства составляется после составления бюджета реализации.
Ожидаемый объем производства определяется посредством вычитания
расчетных остатков материально-производственных запасов на начало периода
из объема продукции, которую планируется продать, и того объема материально-
производственных запасов на конец периода, которое предприятие считает для
себя оптимальным.
Бюджет прямых затрат на материалы составляется после определения объема
производства для определения потребностей в материально-производственных
запасах и соответственно для планирования закупок на предстоящий период.
Объем планируемых закупок зависит от ожидаемого потребления материалов и
объема материальных запасов предприятия. Бюджет материальных затрат
обычно включает расчет ожидаемых наличных платежей за приобретаемые
материалы.
Бюджет прямых затрат на труд также составляется на основе бюджета
производства. Для его составления необходимо умножить количество единиц
производимой продукции на трудоемкость изделия и на стоимость одного часа
прямых трудовых затрат.
Бюджет производственных накладных расходов включает все прочие статьи,
которые не являются прямыми затратами на материалы и прямыми затратами на
труд. Сюда относятся такие расходы, как амортизация, отдельные виды налогов,
включаемые в себестоимость, арендная плата и др.
Бюджет общих и административных расходов включает статьи операционных
расходов, такие, как расходы по реализации продукции, общие расходы по
управлению и другие, рассмотренные нами ранее. При составлении этого
бюджета отдельно рассчитываются постоянные и переменные операционные
расходы.
Бюджет денежных средств (под денежными средствами понимаются денежные
средства в кассе и денежные средства на счетах в банках) позволяет
финансовому менеджеру оценить будущие притоки и оттоки денежных средств за
определенный период, поддерживать остатки денежных средств на оптимальном
уровне и избегать избытка денежных средств и их дефицита. Бюджет денежных
средств состоит обычно из четырех основных разделов:
1) раздел поступлений, который включает остаток денежных средств на начало
периода, поступления денежных средств от клиентов и другие статьи поступления
денежных средств;
2) раздел расходов денежных средств, отражающий все виды оттоков денежных
средств на предстоящий период;
3) раздел избытка или дефицита денежных средств разница между поступлением
и расходованием денежных средств;
4) финансовый раздел, в котором подробно представлены статьи заемных
средств и погашения задолженности на предстоящий период.
Прогнозный отчет о прибыли представляет собой расчетную оценку доходов и
расходов предприятия на предстоящий период.
Прогнозный баланс позволяет финансовому менеджеру оценить, как будет
выглядеть финансовое положение компании по прошествии соответствующего
периода. При этом прогнозный
баланс позволяет:
* выявить возможные неблагоприятные для компании финансовые последствия
решений, принимаемых на предстоящий период;
* проверить математическую правильность других расчетов;
* рассчитать финансовые коэффициенты и оценить их уровень с позиций
требований финансового рынка;
* структурно выделить будущие финансовые источники и обязательства.
Одним из наиболее распространенных приемов финансового планирования
является метод процента от реализации. Этот метод основан на увязке отчета о
прибыли и баланса с планируемым объемом реализованной продукции.
Основанием для такого подхода считается тот факт, что большинство статей
переменных затрат, оборотных средств и краткосрочных обязательств находятся
в непосредственной зависимости от объема реализованной продукции.
В ходе использования данного метода финансовый менеджер:
* определяет статьи, которые в прошлые периоды изменялись прямо
пропорционально изменению объема реализованной продукции;
* определяет планируемый объем реализации;
* оценивает соответствующие статьи в соответствии с предполагаемым
изменением объема реализации. Например, если в прошлом материально-
производственные запасы изменялись прямо пропорционально изменению
объема реализации, то при росте реализованной продукции на следующий год на
20% материально-производственные запасы при прочих равных условиях также
увеличатся на 20% и составят 1,2 млрд.руб, если в прошлом году они составляли
1 млрд.руб.
Результатом использования этого метода является расчет по балансу
необходимых дополнительных источников внешнего финансирования,
обусловленных планируемым приростом реализованной продукции.
В задачи финансового менеджера входит также определение, за счет каких
внешних источников может быть получено это финансирование - выпуска акций,
облигаций или получения кредитов.
Исключительно важное значение для успеха управления финансами предприятия
имеет анализ выполнения намеченных планов, в первую очередь - анализ
показателей финансовой отчетности.
Под анализом финансовой отчетности предприятия понимается выявление
взаимосвязей и взаимозависимостей между различными показателями его
финансово-хозяйственной деятельности, включенными в отчетность. Результаты
анализа позволяют заинтересованным лицам и организациям принимать решения
на основе оценки текущего финансового положения и деятельности компании за
предшествующие годы и ее потенциальных возможностей на предстоящие годы.
Наиболее важными приемами анализа являются: изучение отчетности;
горизонтальный, вертикальный анализ и трендовый анализ, а также
использование так называемых финансовых коэффициентов. Одним из
важнейших приемов анализа, является изучение отчетности и абсолютных
величин, представленных в этих формах. Изучение отчетности, даже простое
ознакомление с ней, позволяют сделать выводы об основных источниках
привлечения средств предприятием, направлениях их вложения, основных
источниках полученной за отчетный период прибыли, основных источниках
получения денежных средств, применяемых методах учета и изменениях в них,
организационной структуре предприятия и направлениях его деятельности,
дивидендной политике и т.д.
Однако эта информация, несмотря на всю ее значимость для принятия
управленческих решений, в том числе решений финансового менеджмента, не
позволяет оценить динамику основных показателей деятельности компании, ее
место среди аналогичных предприятий страны и мирового рынка. Это достигается
посредством сравнительного анализа.
Горизонтальный анализ позволяет определить абсолютные и относительные
отклонения различных статей отчетности по сравнению с предшествующим
годом. Вертикальный анализ Проводится с целью выявления удельного веса
отдельных статей в общем итоговом показателе, принимаемым за 100%
(например, удельный вес различных статей актива и пассива в общей сумме
соответственно средств предприятия и источников формирования этих средств и
др.). Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений
показателей отчетности за ряд лет от уровня базисного года, для которого все
показатели принимаются за 100%.
Наконец, широко используемым приемом анализа отчетности является изучение
специальных коэффициентов, расчет которых
основан на существовании определенных соотношений между отдельными
статьями отчетности. Эти коэффициенты представляют большой интерес,
поскольку достаточно быстро и просто позволяют оценить финансовое положение
компании. Их достоинством является также то, что они позволяют элиминировать
влияние инфляции, что особенно актуально при анализе в долгосрочном аспекте.
Суть метода заключается, во-первых, в расчете соответствующего показателя, а
во-вторых, в сравнении этого показателя с какой-либо базой. Такой базой могут
являться: общепринятые стандартные параметры, среднеотраслевые показатели,
аналогичные показатели предшествующих лет, показатели конкурирующих
предприятий, какие-либо другие показатели анализируемой фирмы.
В последние годы анализ финансовых коэффициентов получил распространение
и в нашей стране. Однако необходимо учитывать, что эти коэффициенты не
имеют универсального значения и могут рассматриваться лишь как
ориентировочные индикаторы.
Считается, что такие коэффициенты, если их уровень хуже базы сравнения,
являются указателями наиболее болезненных мест в деятельности компании,
которые нуждаются в дополнительном анализе. Этот анализ может и не
подтвердить негативную оценку, обусловленную расчетом того или иного
коэффициента. Так, в ряде случае та или иная величина коэффициента не
соответствует общепринятой стандартной норме в силу специфичности
конкретных условий и особенностей деловой политики отдельного предприятия;
не всегда является обоснованным сравнение с усредненными коэффициентами в
пределах отрасли, в силу, например, диверсификации деятельности многих
компаний; фактически достигнутый уровень предшествующих лет мог быть
неоптимальным для потребностей предприятия в соответствующие годы или
оптимальным для предшествующих лет, но недостаточным для отчетного
периода.
Финансовые коэффициенты не улавливают различий в методах бухгалтерского
учета, не отражают качества составляющих компонентов. Наконец, они имеют
статичный характер. Однако это не значит, что финансовые коэффициенты не
могут использоваться в финансовом управлении. Необходимо лишь понимать
ограничения, которые накладывает их использование, и относиться к ним как к
инструменту анализа, а не как к объяснению изучаемых вопросов.
Для финансового менеджера финансовые коэффициенты имеют особое
значение, поскольку являются базой для оценки его деятельности внешними
пользователями отчетности, прежде всего акционерами и заимодателями.
Поэтому, принимая любое решение, финансовый менеджер оценивает влияние
этого решения на наиболее важные финансовые коэффициенты.
Аналитическая ценность коэффициентов подтверждается, в частности, тем, что
во многих странах существуют специальные издания, которые занимаются
публикацией финансовых коэффициентов.
Несмотря на существенные расхождения в системе публикуемых показателей в
разных справочниках и их классификации в различных учебно-методических
пособиях и учебниках, все финансовые коэффициенты можно сгруппировать
следующим образом:
1) показатели ликвидности;
2) показатели деловой активности;
3) показатели рентабельности;
4) показатели платежеспособности или структуры капитала;
5) показатели рыночной активности.
Показатели ликвидности позволяют определить способность предприятия в
течение года оплатить свои краткосрочные обязательства. Наиболее важными
для финансового менеджмента являются следующие показатели:
коэффициент текущей ликвидности оборотные средства краткосрочные
обязательства коэффициент ликвидности
денежные средства + легкореализуемые срочной ликвидности ценные бумаги +
коэффициент срочной + чистая дебиторская задолженность краткосрочные
обязательства
чистые оборотные средства = оборотные средства - краткосрочные обязательства
Первый коэффициент отражает, достаточно ли у предприятия средств, которые
могут быть использованы для погашения своих краткосрочных обязательств в
течение предстоящего года. Согласно общепринятым стандартам считается, что
этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2 (иногда 3). Нижняя
граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере
достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется
перед угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными
обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным,
поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. При
анализе коэффициента особое внимание обращается на его
динамику.
Частным показателем коэффициента текущей ликвидности является
коэффициент срочной ликвидности, раскрывающий отношение наиболее
ликвидной части оборотных средств (т.е. без учета материально-
производственных запасов) к краткосрочным обязательствам. Необходимость
расчета этого показателя вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий
оборотных средств далеко не одинакова, и если, например, денежные средства
могут служить непосредственным источником погашения текущих обязательств,
то запасы могут быть использованы для этой Цели непосредственно после их
реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у
покупателя денежных средств.
Оценка срочной ликвидности для российских предприятий еще более
усложняется. Как следует из приведенной выше формулы, к наиболее ликвидным
активам относятся не только денежные средства, но и краткосрочные ценные
бумаги и чистая дебиторская задолженность. В условиях развитой рыночной
экономики такой подход вполне оправдан: краткосрочные ценные бумаги по
определению являются высоколиквидными средствами; дебиторская
задолженность оценивается за вычетом потенциальных сомнительных долгов.
Кроме того, предприятие в развитой рыночной экономике имеет целый ряд
законодательно регламентированных возможностей, с помощью которых оно
может взыскать долги со своего клиента. Эти условия в настоящий момент
отсутствуют на переходном этапе экономики России. Поэтому вызывает сомнение
целесообразность оценки ликвидности российских предприятий посредством
коэффициентов текущей и срочной ликвидности, особенно в тех случаях, когда
это не сопровождается подробным анализом показателей, участвующих в
расчетах. Представляется, что в большинстве случаев наиболее надежной
оценкой является оценка ликвидности только по показателю денежных средств.
Необходимо отметить также, что при расчете показателей ликвидности в
западных странах учитывается показатель "Расходы будущих периодов", который
в России исключается из расчета
ликвидности.
Для расчета показателя срочной ликвидности может применяться также другая
формула расчета, согласно которой числитель равен разнице между оборотными
средствами и материально-производственными запасами.
Большое значение в ходе анализа ликвидности предприятия имеет изучение
чистых оборотных средств. Помимо общей их суммы, изменений за период и
причин этих изменений, может быть также рассчитан коэффициент,
характеризующий долю чистых оборотных средств, связанных в нереализованных
материально-производственных запасах. Искомый коэффициент рассчитывается
как частное от деления материально-производственных запасов на чистые
оборотные средства.
Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько
эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этим
показателям относятся различные показатели оборачиваемости. Показатели
оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения
компании, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в
денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность
предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих
равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала
фирмы.
Первая группа показателей - это так называемые коэффициенты общей
оборачиваемости капитала, дающие наиболее обобщенное представление о
хозяйственной активности предприятия.
Отношение суммы продаж ко всему итогу средств характеризует эффективность
использования фирмой всех имеющихся ресурсов независимо от источников их
привлечения, т.е. показывает, сколько раз за год (или другой отчетный период)
совершается полный цикл производства и обращения, приносящий
соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц
реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Этот
показатель варьирует в зависимости от отрасли, отражая особенности
производственного процесса.
Он называется оборачиваемостью активов и рассчитывается по формуле:
мал. 7
При составлении данного показателя для разных компаний или для одной
компании за разные годы необходимо проверить, обеспечено ли единообразие в
оценке среднегодовой стоимости активов. Например, если на одном предприятии
необоротные активы оценены с учетом амортизации, начисленной по методу
прямолинейного равномерного списания, а на другом использовался метод
ускоренной амортизации, то во втором случае оборачиваемость будет выше,
однако лишь в силу различий в методах бухгалтерского учета. Более того, этот
показатель при прочих равных условиях будет тем выше, чем изношеннее
необоротные средства предприятия. Отмеченные обстоятельства лишний раз
указывают на ограниченность анализа с использованием финансовых
коэффициентов и на необходимость более тщательного подхода к анализу
финансового положения фирмы.
Для более конкретных выводов об оборачиваемости средств компании
необходимо рассмотрение частных показателей оборачиваемости. К ним
относятся следующие:
мал. 8
Показатель оборачиваемости дебиторской задолженности отражает, сколько раз
в среднем дебиторская задолженность (или только счета к получению)
превращалась в денежные средства в течение года. Поскольку объем реализации
в кредит редко отражается в отчетности, то, как правило, в числителе
используется показатель реализованной продукции.
Несмотря на то, что для анализа данного коэффициента не существует другой
базы сравнения, кроме среднеотраслевых коэффициентов, этот показатель
полезно сопоставлять с коэффициентом оборачиваемости кредиторской
задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого
кредитования, которыми предприятие пользуется у других компаний, с теми
условиями кредитования, которые предприятие предоставляет другим
предприятиям. Показатель оборачиваемости кредиторской задолженности
отражает, сколько требуется оборотов для компании для оплаты выставленных ей
счетов и векселей.
Показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности можно
рассчитать также в днях. Для этого необходимо количество дней в году
(используется как 360, так и 365 дней) разделить на рассмотренные нами
показатели.
Важным показателем является также показатель оборачиваемости материально-
производственных запасов, который отражает скорость реализации этих запасов.
В целом чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств
связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более
ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое
положение компании (при прочих равных условиях). Особенно актуально
повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии большой степени
задолженности у компании. В этом случае давление кредиторов может
ощущаться прежде, чем можно что-либо предпринять с этими запасами, особенно
при неблагоприятной конъюнктуре.
Следует отметить, что в некоторых случаях увеличение оборачиваемости запасов
может отражать негативные явления в деятельности предприятия, например, в
случае повышения объема реализации за счет реализации товаров с
минимальной прибылью или вообще без прибыли.
Показатель оборачиваемости запасов также может быть выражен в днях: в этом
случае он показывает сколько дней требуется для продажи (без оплаты)
материально-производственных запасов.
Помимо рассмотренных показателей могут быть рассчитаны показатели
оборачиваемости материальных необоротных активов, оборачиваемости
собственного капитала и некоторые показатели, характеризующие эффективность
использования рабочей силы.
Показатель оборачиваемости материальных необоротных активов
рассчитывается как частное от деления объема реализованной продукции на
среднегодовую стоимость материальных необоротных активов. Этот показатель
называется также показателем фондоотдачи. Повышение коэффициента отдачи
помимо увеличения объема реализованной продукции может быть достиг-
нуто как за счет относительно невысокого удельного веса материальных
необоротных активов, так и за счет их более высокого технического уровня.
Разумеется, величина этого коэффициента сильно колеблется в зависимости от
особенностей отрасли и ее капиталоемкости. Общие закономерности здесь
таковы, что чем выше коэффициент, тем ниже издержки отчетного периода.
Низкий коэффициент свидетельствует либо о недостаточном объеме продаж,
либо о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.
Показатель оборачиваемости собственного капитала рассчитывается как частное
от деления объема реализованной продукции на среднегодовую стоимость
собственного капитала. Этот показатель характеризует различные аспекты
деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж,
либо их недостатки; с финансовой - скорость оборота вложенного капитала; с
экономической - активность денежных средств, которыми рискует акционер. Если
коэффициент слишком высок, что означает значительное превышение уровня
продаж над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных
ресурсов и возможность достижения того предела, когда больше участвуют в
деле кредиторы, чем собственники компании. В этом случае увеличивается
отношение обязательств к собственному капиталу, а также риск кредиторов, и
компания может иметь серьезные затруднения, связанные с уменьшением
доходов или с общей тенденцией снижения цен. Низкий коэффициент означает
бездействие части собственных средств. В этом случае коэффициент указывает
на необходимость вложения собственных средств в другой, более
соответствующий данным условиям источник доходов.
В отдельных случаях, если в примечаниях к отчетности отражена
соответствующая информация, можно расширить сферу анализа деловой
активности предприятия показателями эффективности использования трудовых
ресурсов.
Очень важным индикатором качества управления финансами фирмы являются
коэффициенты рентабельности. Они отражают, насколько прибыльна
деятельность компании. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение
полученной прибыли к затраченным средствам либо как отношение полученной
прибыли к объему реализованной продукции. Поскольку в отчетности
предприятий отражается несколько показателей прибыли, ее пользователи могут
рассчитать и целый ряд показателей рентабельности (или прибыльности) в
зависимости от целей проводимого ими анализа.
Наиболее часто используемыми показателями являются показатели
рентабельности всех активов предприятия, рентабельности реализации,
рентабельности собственного капитала.
Рентабельность всех активов предприятия рассчитывается делением чистой
прибыли на среднегодовую стоимость активов предприятия. Этот коэффициент
отражает, сколько рублей потребовалось фирме для получения 1 рубля прибыли
независимо от источника привлечения этих средств. Этот показатель является
одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия.
Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения
рентабельности всех активов анализируемого предприятия со среднеотраслевым
коэффициентом.
Рентабельность реализации рассчитывается посредством деления прибыли на
объем реализованной продукции. Различают два основных показателя
рентабельности реализации: из расчета по валовой прибыли от реализации и из
расчета по чистой прибыли. Первый показатель отражает изменения в политике
ценообразования и способность предприятия контролировать себестоимость
реализованной продукции, т.е. ту часть средств, которая необходима для оплаты
текущих расходов, возникающих в ходе производственно-хозяйственной
деятельности, выплаты налогов и т.д. Динамика коэффициента может
свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за
использованием материально-производственных запасов. В ходе анализа этого
показателя следует учитывать, что на его уровень существенное влияние
оказывают применяемые методы учета материально-производственных запасов.
Наиболее значимым в этой части анализа финансовой информации признается
рентабельность реализованной продукции, определяемая как отношение чистой
пребыли после уплаты налога к объему реализованной продукции. Этот
коэффициент отражает, сколько рублей чистой прибыли принес каждый рубль
реализованной продукции.
Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность
использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот
показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие
ценные бумаги. В западных странах этот показатель оказывает существенное
влияние на уровень котировки акций компании.
С точки зрения наиболее общих выводов о рентабельности собственного
капитала большое значение имеет отношение чистой прибыли после уплаты
налогов к среднегодовой сумме собственных средств. В показателе чистой
прибыли находят отражение действия предпринимателей и налоговых органов по
урегулированию результата деятельности компании: в благоприятные для
компании годы отчисления возрастают, а в период снижения деловой активности -
уменьшаются. Поэтому здесь обычно наблюдается более ровное движение
показателя. Этот показатель отражает, сколько рублей чистой прибыли заработал
каждый рубль, вложенный собственниками компании.
Для оценки уровня коэффициентов оборачиваемости и рентабельности полезным
является сопоставление этих показателей между собой, например, сопоставление
рентабельности всех активов и рентабельности собственных активов,
рассчитанных по чистой прибыли. Разница между этими показателями
обусловлена привлечением компанией внешних источников финансирования.
Положительной оценки в этом случае будет заслуживать такая ситуация, при
которой компания посредством привлечения заемных средств получает больше
прибыли, чем должна уплатить процентов на этот заемный капитал.
Другим важным приемом анализа является оценка взаимозависимости
рентабельности активов, а также рентабельности реализации и оборачиваемости
активов. Если числитель и знаменатель формулы расчета рентабельности
активов умножить на объем реализации, то мы получим следующее:
мал. 9
где ЧП - чистая прибыль после уплаты налога; А - стоимость всех активов
компании; РП - реализованная продукция.
Эта формула отражает зависимость рентабельности активов не только от
рентабельности реализации, но и от оборачиваемости активов, а также
показывает:
* значение показателя оборачиваемости активов для обеспечения
конкурентоспособного уровня рентабельности активов;
* значение показателя реализованной продукции;
* возможность альтернативного выбора между рентабельностью реализованной
продукции и скоростью оборота активов компании в процессе поиска пути
сохранения или увеличения соответствующего уровня рентабельности активов.
Дробление рентабельности активов на две составляющие позволяет выявить, что
является причиной недостаточно высокого уровня этого показателя:
рентабельность реализации, скорость оборачиваемости или оба коэффициента
месте. По результатам анализа финансовый менеджер может принять решение
об увеличении рентабельности реализации, скорости оборота активов или же
повысить эти показатели.
Увеличение рентабельности реализации может быть достигнуто вследствие
уменьшения расходов, повышения цен на реализуемую продукцию, а также
превышения темпов роста объема реализованной продукции над темпами роста
расходов, которые могут быть снижены, например, за счет:
* использования более дешевых сырья и материалов;
* автоматизации производства в целях увеличения производительности труда
(что может привести к увеличению активов и при прочих равных условиях снизить
скорость их оборота);
* сокращения условно-постоянных расходов: на рекламу, научно-
исследовательские разработки, совершенствование системы управления.
Повышение цен на реализуемую продукцию является следующим средством
увеличения рентабельности активов. Однако в условиях развитой рыночной
экономики это достаточно сложная задача.
Повышение скорости оборота активов может быть обеспечено посредством
увеличения объема реализации при сохранении активов на постоянном уровне
или же при уменьшении активов. Например, компания может:
* снизить материально-производственные запасы (при условии четкого контроля
за уровнем этих запасов);
* ускорить темпы оплаты дебиторской задолженности;
* выявить и ликвидировать неиспользуемые основные средства;
* использовать денежные средства, полученные вследствие вышеперечисленных
действий для погашения долга, выкупа своих акций или вложения в другие более
доходные виды деятельности.
В целом взаимозависимость факторов, влияющих на рентабельность всех
активов предприятия, можно проиллюстрировать на схеме, представленной ниже.
Рассмотренные соотношения являются важными факторами, влияющими на
принятие решений финансового менеджмента.
Показатели платежеспособности или структура капитала. Показатели
платежеспособности характеризуют степень защищенности интересов кредиторов
и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Они отражают
способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Иногда
коэффициенты этой группы называются коэффициентами структуры капитала.
Наиболее важными показателями с точки зрения финансового менеджмента
являются следующие показатели:
мал. 10
Коэффициент собственности характеризует долю собственного капитала в
структуре капитала компании, а следовательно, соотношение интересов
собственников предприятия и кредиторов. В западной практике считается, что
этот коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне,
поскольку в таком случае он отражает стабильную финансовую структуру средств,
которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном
весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных
собственными капиталами. Это является защитой от больших потерь в периоды
спада деловой активности и гарантией получения кредитов.
Как правило, нормальным коэффициентом, обеспечивающим достаточно
стабильное положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и
кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу средств на уровне
60 процентов.
Коэффициент заемного капитала отражает долю заемного капитала в источниках
финансирования. Этот коэффициент является обратным коэффициенту
собственности.
Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость фирмы от
внешних займов. Чем больше показатель, тем больше долгосрочных
обязательств у компании и тем рискованнее сложившаяся ситуация, что может
привести к банкротству фирмы, которая должна платить не только проценты, но и
погашать основную сумму долга. Высокий уровень коэффициента означает также
потенциальную опасность возникновения дефицита у фирмы денежных средств.
Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов, в частности таких,
как средний уровень этого коэффициента в других фирмах, доступ компании к
дополнительным заемным источникам финансирования, стабильности ее
хозяйственной деятельности. В целом этот коэффициент не должен превышать 1.
Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить
положение предприятия в условиях замедления темпов реализации, поскольку
расходы по выплате процентов на заемный капитал являются постоянными
расходами, которые при прочих равных условиях фирма не сможет уменьшить
пропорционально уменьшению объема реализации. Кроме того, высокий
коэффициент зависимости может привести к тому, что фирма будет испытывать
затруднения с получением новых кредитов по среднерыночной ставке, особенно в
неблагоприятные в конъюнктурном отношении периоды.
Коэффициент финансовой зависимости играет важнейшую роль при решении
вопросов о выборе источников финансирования в финансовом менеджменте.
Показатель покрытия процента характеризует степень защищенности кредиторов
от того, что им не будут выплачены проценты на предоставленные фирме
кредиты. Показатель отражает сколько раз в течение отчетного периода компания
заработала средств для выплаты процентов по займам.
Большое значение имеют также коэффициенты рыночной активности, которые
включают различные показатели, характеризующие стоимость и доходность акций
компании. Основными показателями в этой группе являются прибыль на одну
акцию, соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию, книжная
стоимость одной акции, соотношение рыночной стоимости одной акции и ее
книжной стоимости, доходность одной акции и доля выплаченных дивидендов.
Прибыль на одну акцию показывает какая доля чистой прибыли приходится на
одну обычную акцию в обращении. Показатель рассчитывается путем деления
суммы чистой прибыли на общее число обычных акций в обращении. Акции в
обращении определяются как разница между общим числом выпущенных
обычных акций и собственными акциями в портфеле. Если в структуре компании
имеются привилегированные акции, из чистой прибыли предварительно должна
быть вычтена сумма дивидендов, выплаченных по ним. Таким образом, прибыль
на одну акцию определяется по формуле:
мал. 11
Необходимо отметить, что этот показатель в условиях развитой рыночной
экономики является одним из наиболее важных
показателей, влияющих на рыночную стоимость акций компании. При его анализе
необходимо также помнить, что на его уровень компания может влиять
посредством скупки своих акций.
Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию отражает
отношения между компанией и ее акционерами. Этот показатель рассчитывается
по следующей формуле:
мал. 12
Он показывает сколько рублей согласны заплатить акционеры за рубль чистой
прибыли компании. Например, если у компании А данный показатель составляет
10, а у компании Б - 8, то это означает, что инвесторы на данный момент
предпочтительнее оценивают инвестиционные качества компании А. Однако
более важной характеристикой данного показателя является не его уровень на
данный момент, а его динамика в сравнении с динамикой других компаний и с
общей динамикой рынка. Следует отметить, что анализируемый показатель стал
рассчитываться и в обзорах российского финансового рынка (см., например,
обзоры "Коммерсанта").
Книжная (балансовая) стоимость одной акции показывает стоимость чистых
активов предприятия, которые приходятся на одну обычную акцию в соответствии
с данными бухгалтерского учета и отчетности. Этот показатель рассчитывается
следующим образом:
мал. 13
Соотношение рыночной и книжной стоимости одной акции показывает рыночную
стоимость одной акции в сравнении с ее бухгалтерской стоимостью.
мал. 14
В целях более объективного использования этого показателя необходимо
помнить о тех ограничениях, которые привносит в анализ бухгалтерская
информация. В частности, последний показатель может быть выше у компании с
физически изношенными активами.
В разделе доходности акций может быть рассчитано несколько показателей, в
частности различают текущую доходность и совокупную доходность. Под текущей
доходностью понимают прежде всего дивиденды, которые получает владелец
акции. Этот показатель называется дивидендный доход или норма дивиденда и
рассчитывается так:
мал. 15
Помимо анализа данного коэффициента в сравнении с аналогичными
показателями других компаний важно оценить уровень нормы дивиденда по
сравнению с номинальной (объявленной) нормой дивиденда, который является
отношением суммы выплачиваемого дивиденда к номинальной стоимости акции.
Доходность акции может быть рассчитана также с учетом курсовой разницы,
которую владелец акции может получить при продаже акции. В этом случае
доходность акции определяется как частное от деления суммы дивиденда (Ц),
полученного в течение периода владения акцией, и разницы - прибыли или убытка
между ценой покупки акции (Р) и ценой ее продажи (Р*) на цену покупки акции:
мал. 16
Доля выплачиваемых дивидендов отражает какая доля чистой прибыли была
израсходована на выплату дивидендов. Этот показатель рассчитывается так:
мал. 17
Наиболее общим критерием здесь является то, что этот показатель не должен
превышать 1. Это означает, что компания в отчетном году заработала достаточно
прибыли для выплаты дивидендов. Превышение данного показателя 1
свидетельствует либо о нерациональной дивидендной политике компании, либо о
ее финансовых затруднениях (компания вынуждена заимствовать деньги из своих
финансовых резервов).
Что же касается конкретного уровня показателя, то он в разных компаниях может
варьировать от 0 до 0,9. Более того, один
и тот же уровень этого показателя различными инвесторами может трактоваться
совершенно по-разному в зависимости от целей инвестирования ими своих
средств в данную фирму.
Существуют две основные цели инвестирования в ценные бумаги: получение
текущего дохода (дивиденда) и накопление средств вследствие увеличения
курсовой стоимости акции. Эти две цели в известной степени противоречат одна
другой: при прочих равных условиях чем большая часть прибыли расходуется на
выплату дивидендов, тем меньше средств может быть реинвестировано в
компанию, тем медленнее темпы ее роста и тем медленнее и проблематичнее
рост курсовой стоимости ее акций. Инвесторы обычно выбирают компанию,
дивидендная политика которой в наибольшей степени соответствует их целям
инвестирования. Поэтому изменение дивидендной политики может вызвать
большее неудовольствие акционеров, чем низкий уровень дивидендов (при
прочих равных условиях). Таким образом, стабильность дивидендной политики
является одним из наиболее важных факторов, который влияет на отношение
инвесторов
к компании.
Наиболее типичными видами дивидендной политики являются следующие:
* стабильная сумма выплачиваемых дивидендов на одну акцию. Такая политика
означает низкий риск для акционеров, постоянство получаемых ими дивидендных
доходов и достаточно высокую ликвидность ценных бумаг такой компании.
Последнее обстоятельство связано также с тем, что в этом случае компания
становится притягательным объектом инвестирования для различных
финансовых организаций, таких как пенсионные фонды и страховые компании;
* постоянная доля выплачиваемых дивидендов. Компании, придерживающиеся
такой политики, стремятся сохранить долю выплачиваемых дивидендов на
неизменном уровне. Однако при изменении абсолютной суммы чистой прибыли
изменяется и сумма выплачиваемых дивидендов. В особенно неблагоприятные
годы дивиденды могут существенно упасть или вообще не выплачиваться. Такая
политика не приводит к росту курсовой стоимости акций, поскольку большинство
акционеров обычно отрицательно относится к изменчивости суммы
выплачиваемых дивидендов;
* компромиссная политика. Компромиссным подходом является поиск "золотой
середины" между двумя указанными выше типами дивидендной политики. Этот
компромисс заключается в том, что компания выплачивает какой-то
определенный стабильный дивиденд, но в благоприятные годы выплачивает
своеобразную надбавку. Это позволяет фирме сочетать гибкость в выплате
дивидендов с уверенностью акционеров в получении определенного стабильного
дохода. Однако такая политика имеет смысл только в том случае, если прибыль
компании существенно варьирует из года в год. Кроме того, надбавки не должны
выплачиваться регулярно, иначе они будут противоречить сути данного подхода;
* остаточный метод. Когда инвестиционные возможности компании нестабильны,
финансовый менеджер может поставить дивидендную политику в
непосредственную зависимость от инвестиционных решений. В этом случае
дивиденды будут выплачиваться из той части прибыли, которая останется у
предприятия после финансирования соответствующих инвестиционных решений.
Несмотря на различные подходы акционеров к целям инвестирования и
финансовых менеджеров к дивидендной политике существует ряд факторов,
которые безусловно должны учитываться в финансовом управлении:
1. Акционеры, как правило, негативно относятся к уменьшению выплачиваемых
дивидендов, поскольку это ассоциируется прежде всего с возникновением
финансовых трудностей в деятельности компании. Это может привести к продаже
акции инвесторами, а следовательно, к падению курсовой стоимости акций.
Поэтому если компания принимает решение об увеличении дивидендов, она
должна быть уверена, что сможет сохранить этот уровень дивидендов и в
последующие годы.
2. Сумма выплачиваемых дивидендов оказывает влияние на финансовые
программы компании, ее бюджет и ликвидность.
3. Дивиденды уменьшают собственный капитал компании, поскольку они
выплачиваются из прибыли, оставленной на предприятии. При прочих равных
условиях их выплаты приводят к увеличению соотношения между заемным и
собственным капиталом.
4. Норма дивиденда по акциям компании должна соответствовать средней
рыночной норме доходности по финансовым вложениям аналогичного риска.
Основные выводы следующие:
1. Финансовая отчетность, составление которой отвечает принципу полезности
для принятия решений ее внутренними и внешними пользователями, важный
инструмент финансового менеджмента.
2. Основные формы финансовой отчетности - баланс, отчет о прибыли, отчет об
изменениях в финансовом положении
и отчет о движении денежных средств, а также примечания к отчетности.
3. Важнейшие виды анализа для целей финансового менеджмента - чтение
отчетности, горизонтальный, вертикальный и трендовый анализ отчетности, а
также анализ финансовых коэффициентов.
4. Главные коэффициенты отчетности, используемые в финансовом управлении,
следующие:
* коэффициенты ликвидности: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент
срочной ликвидности и чистые оборотные средства;
* коэффициенты деловой активности (эффективности использования ресурсов):
оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской задолженности,
оборачиваемость собственного капитала;
* коэффициенты рентабельности: рентабельность всех активов предприятия,
рентабельность реализации, рентабельность собственного капитала;
* коэффициенты структуры капитала: коэффициент собственности, коэффициент
финансовой зависимости, коэффициент защищенности кредиторов;
* коэффициенты рыночной активности: прибыль на одну акцию, соотношение
рыночной цены акции и прибыли на одну акцию, книжная (бухгалтерская)
стоимость одной акции, соотношение рыночной цены одной акции и ее книжной
стоимости, доходность одной акции и доля выплаченных дивидендов.
5. Важный инструмент финансового менеджмента - не только анализ уровня и
динамики данных коэффициентов в сравнении с определенной базой, но и
определение оптимальных пропорций между ними с целью разработки наиболее
конкурентоспособной финансовой стратегии.
6. Несмотря на простоту и оперативность финансовых коэффициентов, при
принятии финансовых решений необходимо учитывать ограниченность этих
показателей.
Следует обратить особое внимание на следующее:
1. Анализ денежного оборота предприятия основан на полной и достоверной
информации, отражаемой в финансовой отчетности, часть из которой является
обязательной, а часть - используется для успешной организации деятельности
финансового менеджера.
2. Важнейшие составляющие анализа денежного оборота предприятия - анализ
оборота основных средств, оборотных средств и финансовых результатов.
3. При анализе основных средств исходным моментом является их денежная
оценка, которая включает первоначальную, восстановительную, остаточную и
рыночную стоимости.
4. Основные средства предприятия, а также оборот по их реализации служат
объектом налогообложения. В то же время для обновления основных средств
предприятия получают налоговые льготы, к числу которых относится
инвестиционный налоговый кредит.
5. Воспроизводство основных средств включает их ввод, выбытие и прирост.
Большое значение имеет процесс расширенного воспроизводства основных
средств, означающий их расширение и обновление на новой технической и
технологической основе.
6. Воспроизводство основных средств обеспечивают капитальные вложения,
осуществляемые в форме реальных инвестиций.
7. Анализ эффективности финансовых вложений включает определение
доходности акции, облигации, операции по учету векселей, их купле-продаже,
операций с депозитными сертификатами.
8. В ана
лизе оборотных средств основное место занимают запасы товарно-материальных
ценностей. Оценка их производится обычно по средним фактическим ценам
закупки.
9. Основная часть затрат на производство и реализацию продукции, работ и услуг
относится на себестоимость, издержки производства и обращения. Часть затрат
относится на финансовые результаты. Перечень затрат, включаемых в
себестоимость, определен нормативными документами. За счет экономии затрат,
рационального использования материальных ресурсов обеспечивается
повышение прибыли.
10. Поступление выручки от реализации продукции во многом зависит от порядка
расчетов между поставщиком и потребителем. Формы расчетов устанавливаются
ими в договоре или контракте. Наиболее распространены расчеты платежными
поручениями, требованиями-поручениями, реже чеками и аккредитивами.
11. При безналичных расчетах отгрузка и оплата товаров не совпадают во
времени, что приводит к появлению дебиторской или кредиторской
задолженности, которая подвергается тщательному анализу.
12. Эффективное использование оборотных средств означает ускорение их
оборачиваемости и высвобождение из оборота, что является дополнительным
источником финансирования прироста оборотных средств.
13. Цель предпринимательской деятельности - получение прибыли, поэтому
завершающим этапом анализа денежного оборота предприятия является анализ
финансовых результатов.
Финансовый план предприятия обеспечивает взаимоувязку финансовых
показателей, распределение доходов и образование фондов денежных средств.
Стратегический финансовый план - это одна из коммерческих тайн предприятия.
Планирование финансовых ресурсов и вложений гарантирует выполнение
обязательств перед бюджетом, банками и акционерами, обеспечивает
финансирование предпринимательской деятельности.
ПРИЛОЖЕНИЕ 2
ПРИЛОЖЕНИЕ 3
СРАВНИТЕЛЬНАЯ ОЦЕНКА КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ ФИРМЫ
мал. 21
1. ТОВАР
Качество.
Технико-экономические показатели
Престиж торговой марки
Упаковка
Уровень послепродажного обслуживания
Гарантийный срок
Уникальность
Многовариантность использования
Надежность
Защищенность патентами
2.ЦЕНА
Продажная
Процент скидки с цены
Сроки платежа
Условия предоставления кредита
Условия финансирования покупки
З.КАНАЛЫ СБЫТА
Формы сбыта:
прямая доставка
торговые представители
предприятия-производители
оптовые посредники
комиссионеры и маклеры
дилеры
Степень охвата рынка
Размещение складских помещений
Система транспортировки
Система контроля запасов
4.ПРОДВИЖЕНИЕ ТОВАРА НА РЫНОК
Реклама:
для потребителей
для торговых посредников
Индивидуальная продажа:
стимулирование потребителей
демонстрационная торговля
показ образцов товара
подготовка персонала сбытовых служб
Продвижение товара по каналам сбыта
Телевизионный маркетинг
Продажа товаров через средства массовой информации
ПРИЛОЖЕНИЕ 4
БИЗНЕС - ПЛАН
"ОРГАНИЗАЦИЯ СПОРТИВНО-РАЗВЛЕКАТЕЛЬНОГО КЛУБА"
СОДЕРЖАНИЕ
1. Резюме
2. Описание фирмы и предоставляемых ею услуг
3. Маркетинг-план
4. Инвестиционный план
5. Организационный план
6. Финансовый план
7. Анализ риска
8. Приложения
1. Резюме
мал. 22
мал. 23
Оценка конкурентов
мал. 24
мал. 25
Предполагаемая загруженность клуба в неделю при цене услуги 14$ час и норме
прибыли 150% годовых
мал. 26
Определение стоимости 1 часа услуги при норме прибыли 150% годовых
мал. 27
мал. 28
Расчет валовых издержек
мал. 29
мал. 30
Схема
Организационная структура управления ООО "Крафт Тайм"
мал. 31
IV. Выводы
В представленном Бизнес-плане рассмотрена идея создания такого места
отдыха, где жители Москвы могли бы приятно отдохнуть и провести свой досуг.
Этим местом является клуб, сочетающий предоставление спортивных и
развлекательных услуг. При этом необходимо отметить, что на сегодняшний день
ни один клуб или спортивный комплекс не предоставляет своим клиентам
возможность играть в мини-гольф (даже гольф-клуб).
Были проведены достаточно детальные маркетинговые исследования и анализ
рынка с целью выявления конкурентов и отыскания своеобразной "ниши" для
деятельности организуемой фирмы.
В Бизнес-плане были представлены пути создания организации,
предоставляющей спортивные и развлекательные услуги, определена ее
организационно-правовая форма, определено предполагаемое место положения
создаваемой организации на рынке (рыночная ниша), представлено описание
услуг, которые организация будет оказывать потребителям, проанализирована
целесообразности создания подобной организации с точки зрения
рентабельности и прибыльности.
К сожалению, в представленном Бизнес-плане некоторые разделы были
представлены не в полном объеме, а некоторые разделы не были включены
целенаправленно в связи с ограниченным объемом работы, отсутствием
программных средств и сжатыми сроками работы.