L arbitrage est un principe fondamental sur lequel reposent beaucoup de

raisonnements employs pour l valuation des options.

Commenons par dfinir le concept. On dit qu il existe une situation d arbitrage
lorsqu il est possible de raliser un profit sans risque et sans apport de fonds par
une combinaison de 2 ou plusieurs transactions.
L exemple le plus simple est fourni par une mme action cote dans 2 bourses
diffrentes 2 prix diffrents. L achat au prix le plus bas et la vente simultane
au prix le plus lev procurent bien un profit sans risque et sans mise de fonds.
Une telle situation ne peut videmment pas durer si les marchs fonctionnent
correctement, si l information est rapidement diffuse, si les frais de transaction
ne sont pas excessifs, si les marchs sont efficients. Devant l afflux des ordres d
achat, le prix le plus bas va monter et devant l afflux des ordres de vente, le prix
le plus haut va baisser, jusqu galit des 2 prix, c'est--dire disparition de la
situation d arbitrage.
Dans l valuation des options, hypothse fondamentale est quil n existe pas de
situation d arbitrage. L on a alors recours, trs souvent, un type de
raisonnement par arbitrage. Ce raisonnement est le suivant : tel actif doit valoir
F, sinon il y aurait une possibilit d arbitrage (et on montre que si l actif ne valait
pas F, il y aurait bien une possibilit d arbitrage).