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8 rue A. Coutureau
92210 SAINT - CLOUD
25 mai 2012
M : +33 (0)6 11 42 08 20
e-mail : gp.ranson@gmail.com
web : www.gerardranson.com
Conseiller en Investissements Financiers (CIF) Membre de la CNCIF n D011862, agre par lAMF
SIREN : 499 431 526
G-P. R.
2/4
AAA
AA
A
BBB
0.003 %
0.015 %
0.150 %
1.0 2.0 %
Si la contrepartie nest pas note, mais bnficie de la garantie inconditionnelle de son actionnaire,
la notation de ce dernier sera retenue.
Dans tous les autres cas, le taux de dfaut retenir sera de :
-
Du risque oprationnel,
Du risque de crdit,
0.250 %
Risque_Contrepartie_2.doc
25/05/2012
G-P. R.
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Le niveau de perte maximum autoris est dfini par le Management. De ce niveau dcoule
lengagement maximal possible.
Contrepartie
retenue
Banque 1
Banque 2
Banque n
Rating
(1)
A+
A-
Probable
en % (2)
0.12
0.65
Perte
Maximum
M (3)
0.04
0.04
Limite
Retenue
Contrepartie
M (4)
M (5)
33
33
6
6
TOTAL
Engagement
Maximal
M (6)
1 100
200
1.0 % pour les oprations de gestion des risques financiers (taux, change, CO2, nergie, )
infrieures un an,
2.0 % pour les oprations de gestion des risques financiers (taux, change, CO2, nergie, )
suprieures un an et infrieures deux ans,
Une gestion plus fine peut tre mise en uvre en affectant des pondrations diffrentes par type de
risques financiers (taux, change, etc.). Par exemple, les oprations de gestion du risque de change
peuvent tre plus lourdement pondres que celles de gestion de taux.
o La gestion des placements rpondra, en outre, quelques contraintes complmentaires.
Tout excdent identifi est employ en priorit rduire lexposition sur les marchs financiers ou sur le
secteur bancaire. Si cela est possible, les fonds sont placs en instruments autoriss, savoir :
DAT ;
OPCVM montaires euros ;
OPCVM de trsorerie ;
Billets de Trsorerie ;
Cette liste est complter par chaque entreprise en fonction de ses propres critres notamment
en termes de dure et de sensibilit.
Les excdents structurels stables (existant sur une priode suprieure six mois) seront placs sur des
supports autoriss dure correspondante.
Risque_Contrepartie_2.doc
25/05/2012
G-P. R.
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o Pour une banque donne, le calcul des engagements seffectue ainsi quil suit :
Lexemple est dvelopp pour la banque 2, note A- .
Instrument
Engagement
Maximum (M)
OPCVM (not A)
DAT
Swap Taux 3 ans
TOTAL
Montant ou
Notionnel (M)
100
100
100
200
300
Pondration (%)
60 %
100 %
4%
Engagement (M)
60
100
4
164
Dans lexemple, pour un encours tous instruments confondus de 300 M, les engagements sur la
banque 2 sont presque leur plafond (164 M vs 200 M).
Ainsi, si lOPCVM est dgrad en BBB, la pondration passe de 60 % 100 % et le total des
engagements de 164 M 204 M, niveau suprieur lengagement maximum autoris. Dans cette
hypothse, le gestionnaire est contraint de prendre les dispositions ncessaires pour revenir dans les
limites.
De telles pratiques sont de nature permettre un contrle de la gestion du risque de contrepartie bancaire en
maintenant une relle dynamique de gestion.
Loin dtre un handicap, lapparente lourdeur des rgles permet, en ralit, dans un cadre prdfini, une
vraie souplesse et une ractivit suffisante tant aux variations des notations de la contrepartie quaux
volutions du march.
Article rdig par G-P RANSON
Grard-Philippe RANSON est conseil en optimisation de gestion de cash, de financements et de taux, ainsi
quen gestion des risques.
Il a assum des responsabilits importantes le conduisant grer tous les aspects de la fonction financire
(comptabilit-consolidation, budget, contrle de gestion, fiscalit, trsorerie, financements bancaires, de
march, ad hoc et structurs, gestion actifs/passifs, Fusions-Acquisitions-Cessions, SI).
Grce cette vision globale, en qualit de directeur financier dun grand groupe industriel du secteur public,
il a notamment dvelopp et optimis la gestion quotidienne de la trsorerie (Flux et positions, Pooling,
Reporting avanc de gestion), les oprations de leve de fonds (Financements CT, MT et LT), le cot
des financements (Produits drivs) et les oprations de placement.
Dans la droite ligne de cette action, il a initi et anim la gestion des risques : Audit, Cartographie
(inventaire, hirarchisation, valuation, estimation de leur probabilit doccurrence) et Stratgies de
couverture.
Depuis 2007, il met son savoir-faire au service des Responsables dentreprises dsireux dexploiter au
mieux les domaines de la gestion de la trsorerie/financements/placements, des taux et des risques.
Ils peuvent ainsi, dans le respect de leurs orientations stratgiques :
o garantir la liquidit de leur entreprise ;
o rduire leurs cots financiers ;
o sassurer dun avantage concurrentiel par une meilleure matrise de leurs informations et de leurs marges
o amliorer leurs relations avec leurs partenaires financiers.
G-P. RANSON est Conseiller en Investissements Financiers (CIF), Membre de la CNCIF n D011862,
agre par lAMF.
Risque_Contrepartie_2.doc
25/05/2012