UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOMAS DE

ZAMORA
FACULTAD DE CIENCIAS
ECONMICAS
CTEDRA: PLANEAMIENTO Y EVALUACIN DE
PROYECTOS

TRABAJO
PRCTICO
NRO. 7

Magide Juan Manuel

29.462.5
99

Valsecchi, Tamara

30.237.2
10

Rodrguez, Mara

35.459.6

Soledad

14

Cejas, Nadia Soledad

34.930.0
92

Villarreal, Carla

35.181.1

Sabrina

26

Tristan, Ral

34.255.9
22

TITULAR:
Ing.
Jorge
Sanz
ADJUNTO: Lic. Cdor. Daniel
Carrieri
JEFE T.P.: Ing. Lic. Sergio
Belinche

Gutirrez, Carlos

28.265.6
40

Abel, Victoria

38.400.1
51

Martello, Sergio

32.986.1
49

Insirillo, Pablo

32.660.5
34

Flamini, Nadia

33.339.3
52

Torres, Judit

34.761.3
64

EQUIPO NRO. 2:

Mega

Delgado, Leonardo

28.333.2
63

Cavallo, Federico

34.801.0
96

NDICE
INTRODUCCIN .........................................................................................
....................................... 3
ANLISIS MONOVARIABLE
............................................................................................................
..... 4
1. VARIACIN EN EL NIVEL DE
ACTIVIDAD................................................................................................ 4
IMPACTO (DISMINUCIN DE LA DEMANDA)
...................................................................................... 5
IMPACTO (AUMENTO DE LA
DEMANDA)............................................................................................ 6
ELASTICIDAD
..............................................................................................................................
... 7
2. VARIACIN EN EL PRECIO DE VENTA
.................................................................................................... 8
IMPACTO (DISMINUCIN DEL PRECIO DE
VENTA).............................................................................. 9
IMPACTO (AUMENTO DEL PRECIO DE VENTA)
................................................................................. 10
ELASTICIDAD
..............................................................................................................................
. 11
ANLISIS MULTIVARIABLE
............................................................................................................
... 12
CONCLUSIN ............................................................................................
..................................... 14

Pgina 2

Pgina 2

INTRODUCCIN
El presente trabajo tiene como objetivo poner en evidencia la sensibilidad del
Proyecto en estudio, ponindolo a prueba mediante el aumento o disminucin
distintas variables cruciales para el rendimiento del proyecto.
Para que la toma de decisiones resulte menos dificultosa, se realizar un anlisis
de sensibilidad, que mostrar las variables que ms infuyen en el resultado
econmico de un proyecto de inversin como es el caso de la elaboracin del
Queso Camembert Fruit y cules son las variables que tienen menos
influencia en el resultado final. Por lo tanto se pondr a prueba al Proyecto
variando el precio de venta del producto, la demanda estimada, los costos, etc.
para poder observar el comportamiento ante estas fuctuaciones.
El anlisis de sensibilidad es de vital importancia para poder evaluar un
proyecto, ya que se parte desde una incertidumbre, la cual se intenta disminuir
con cada paso realizado en la evaluacin del proyecto, y con el presente estudio
se alcanzar evaluar el resultado si los pronsticos efectuados en las etapas del
proceso de evaluacin no concuerdan con la realidad, y a partir de estas
modificaciones de variables se conocer de una mejor manera al proyecto en
estudio.
Para apreciar la sensibilidad del proyecto, oscilaremos las variables entre un 5%
hasta un 15%
para luego entonces, evaluar los
resultados.

Pgina 3

A NLISIS

M ON

VARIABLE
Se llama as al mtodo en el que se mantienen constantes todas las variables del
Proyecto, menos aquella cuya influencia se desea estudiar. Esto permite
simplificar el anlisis. Si se aplica reiteradamente
el
mtodo,
variando
ordenadamente cada una de las variables y slo una variable por vez, es
posible llegar a comprender el fenmeno muy complejo. Por lo tanto es una
manera de analizar el proyecto complejo facilitando su descripcin. De esta
manera se lograr evaluar las respuestas del Proyecto ante el cambio de ciertos
elementos que lo afectan directamente.

1. V A R I A C I N

EN EL

NI V E L

DE

AC T I V I D A D

Cuando se confecciona un anlisis econmico proyectado al futuro, siempre hay

un elemento de incertidumbre relacionado a las diferentes alternativas que se
analizan y es esa carencia de certeza lo que dificulta a Cabaa Aires de Pampa
la toma de decisiones relacionadas con la produccin del Queso Camembert
Fruit.
A continuacin se confeccionar un estudio de la variacin de niveles en
kilogramos, esto significa, realizar un aumento y una disminucin del nivel de
cantidad de kilogramos, logrando de esta forma un impacto en otros conceptos
como por ejemplo utilidades, rentabilidad. Por lo tanto se considerar una
variacin del 10% ya que tendr en cuenta las variaciones que se manifiestan en
el mercado. El cuadro donde se juega con las variables de la demanda estimada
es el siguiente:

 I M P A C T O (D I S M I N U C I N D E L A D E M A N D A )
Cuando se efecta una disminucin del 10% en la cantidad de kilogramos
demandada estimada, se logra observar el impacto en el cuadro de Flujo de
Fondos de la siguiente manera:
CUADRO DE FLUJOS DE FONDOS

(<10% de Demanda)

CONCEPTO

Momento 0

Inversin Inicial

$ -9.470.491,64

Ao 2014

Ao 2015

Ao 2016

Ao 2017

Ao 2018

Ingresos por ventas

$ 12.152.960,55

$ 14.640.984,00

$ 17.634.777,30

$ 21.273.220,80

$ 25.616.175,30

Costo de produccin

$ -5.385.099,70

$ -6.198.079,18

$ -7.133.666,06

$ -8.210.390,48

$ -9.449.553,33

$ 6.767.860,85

$ 8.442.904,82

$ 10.501.111,24

$ 13.062.830,32

$ 16.166.621,97

$ -1.187.080,00

$ -1.305.788,00

$ -1.436.366,80

$ -1.580.003,48

$ -1.738.003,83

$ -976.200,00

$ -1.025.010,00

$ -1.076.260,50

$ -1.130.073,53

$ -1.186.577,20

$ -1.448.272,70

$ -1.297.007,26

$ -1.145.741,82

$ -1.013.606,60

$ -849.932,37

$ -300.360,00

$ -300.360,00

$ -300.360,00

$ -300.360,00

$ -300.360,00

$ 2.855.948,14

$ 4.514.739,55

$ 6.542.382,11

$ 9.038.786,72

$ 12.091.748,57

$ -999.581,85

$ -1.580.158,84

$ -2.289.833,74

$ -3.163.575,35

$ -4.232.112,00

$ 1.856.366,29

$ 2.934.580,71

$ 4.252.548,37

$ 5.875.211,37

$ 7.859.636,57

$ 300.360,00

$ 300.360,00

$ 300.360,00

$ 300.360,00

$ 300.360,00

$ 2.156.726,29

$ 3.234.940,71

$ 4.552.908,37

$ 6.175.571,37

$ 8.159.996,57

Utilidad Bruta
Gastos de comercializacin
Gastos de Administracin
Cuota total del prstamo
Amortizaciones
Resultado Antes de
Impuestos
Impuesto a las ganancias
35%
Resultado Desp. de
Impuestos
Amortizaciones
FLUJO DE FONDOS

$ -9.470.491,64

Perfil del Proyecto

PERODO

FLUJOS DE FONDOS
Demanda <10%

FLUJOS FONDOS
ACTUALIZADOS

FACTOR ACTUALIZACIN

VAN (26,87%)

$ -9.470.491,64

-9.470.491,64

-9.470.491,64

$ 2.156.726,29

0,788219364

1.699.973,43

-7.770.518,21

$ 3.234.940,71

0,621289766

2.009.835,56

-5.760.682,66

$ 4.552.908,37

0,489712624

2.229.616,71

-3.531.065,95

$ 6.175.571,37

0,386000973

2.383.776,56

-1.147.289,40

$ 8.159.996,57

0,304253441

2.482.707,04

1.335.417,64

$ 0,00

0,239818454

Clculo de la TIR

TASA

VAN

0,268682
x
0,300000

$
1.335.417,64
0
$ 534.987,91

$ 1.335.417,64

((0,26860,300))/(($1.335.417,64- 534.987,91)) = ((0,2686))/( $1.335.417,64)

Se recupera en 4 aos, 5 meses y 16 das.

X = 0,3209TIR = 32,09 % TEA

 I M P A C T O (A U M E N T O D E L A D E M A N D A )
Cuando se efecta un aumento del 10% en la cantidad de kilogramos
demandada estimada, se logra observar el impacto en el cuadro de Flujo de
Fondos de la siguiente manera:
CUADRO DE FLUJOS DE FONDOS
CONCEPTO

(>10% de Demanda)

Momento 0

Inversin Inicial

Ao 2014

Ao 2015

Ao 2016

Ao 2017

Ao 2018

$ -9.371.181,42
$
31.308.658,70
$
-11.549.454,08

Ingresos por ventas

$ 14.853.618,45

$ 17.894.536,00

$ 21.553.616,70

$ 26.000.603,20

Costo de produccin

$ -6.581.788,52

$ -7.575.430,11

$ -8.718.925,19

$ -10.034.921,69

$ 8.271.829,93

$ 10.319.105,89

$ 12.834.691,51

$ 15.965.681,51

$
19.759.204,62

$ -1.187.080,00

$ -1.305.788,00

$ -1.436.366,80

$ -1.580.003,48

$ -1.738.003,83

$ -976.200,00

$ -1.025.010,00

$ -1.076.260,50

$ -1.130.073,53

$ -1.186.577,20

$ -1.448.272,70

$ -1.297.007,26

$ -1.145.741,82

$ -1.013.606,60

$ -849.932,37

$ -300.360,00

$ -300.360,00

$ -300.360,00

$ -300.360,00

$ -300.360,00

$ 4.359.917,22

$ 6.390.940,62

$ 8.875.962,39

$ 11.941.637,90

$
15.684.331,23

$ -1.525.971,03

$ -2.236.829,22

$ -3.106.586,84

$ -4.179.573,27

$ -5.489.515,93

$ 2.833.946,19

$ 4.154.111,40

$ 5.769.375,55

$ 7.762.064,64

$
10.194.815,30

$ 300.360,00

$ 300.360,00

$ 300.360,00

$ 300.360,00

$ 3.134.306,19

$ 4.454.471,40

$ 6.069.735,55

$ 8.062.424,64

Utilidad Bruta
Gastos de comercializacin
Gastos de Administracin
Cuota total del prstamo
Amortizaciones
Resultado Antes de
Impuestos
Impuesto a las ganancias
35%
Resultado Desp. de
Impuestos
Amortizaciones

FLUJO DE FONDOS

$ -9.371.181,42

Perfil del Proyecto:

PERODO

FLUJOS DE FONDOS
Demanda >10%

FLUJOS FONDOS
ACTUALIZADOS

FACTOR ACTUALIZACIN

$ 300.360,00
$
10.495.175,30

VAN (26,87%)

$ -9.371.181,42

-9.371.181,42

-9.371.181,42

$ 3.134.306,19

0,788219364

2.470.520,84

-6.900.660,58

$ 4.454.471,40

0,621289766

2.767.517,50

-4.133.143,09

$ 6.069.735,55

0,489712624

2.972.426,12

-1.160.716,96

$ 8.062.424,64

0,386000973

3.112.103,75

1.951.386,79

$ 10.495.175,30

3.193.193,20

5.144.579,99

Clculo de la TIR

TASA

VAN

0,304253441

0,2687
$ 0,00
x
0,500000

$ 5.144.579,99
0,239818454

$ 5.144.579,99

$ -528.780,32

((0,26870,500))/(($5.144.579,99+ 528.780,32)) = ((0,2687))/( $5.144.579,99)

X = 0,4784TIR = 47,84%

Se recupera en 3 aos, 4meses y 14 das

La reduccin o el aumento de los ingresos por ventas, produce un impacto en la

utilidad de manera proporcional. Tambin se manifiesta paralelamente y de
manera inversamente proporcional, al disminuir los kilogramos producidos,
provoca de manera instantnea una baja en lo que se refiere al costo directo,
es decir la utilizacin de materia prima, mano de obra directa, etc. necesaria
para la elaboracin del Queso Camembert Fruit.
Otra Variable atada a la Demanda, que se ha tenido en cuenta son los
costos directos en la
Inversin
Inicial.
EL A S T I C I D A D
La elasticidad de la TIR respecto de la variacin de la demanda, es un
concepto que se utiliza para medir la sensibilidad o capacidad de respuesta del
Proyecto a un cambio en las cantidades de unidades producidas del Queso
Camembert Fruit. La elasticidad se define como el cambio porcentual de la TIR
dividido por el cambio porcentual en la cantidad demandada.
Demanda

TIR
Proyecto

Nueva TIR

TIR

Elasticidad

+10%

39,30%

47,84%

21,73%

2,173

Elstica

-10%

39,30%

32,09%

-18,34%

1,834

Elstica

2. V A R I A C I N

EN EL

RECIO DE

ENTA

Ahora bien, en la presente sesin se focalizar el anlisis de sensibilidad de las

estimaciones originales del proyecto ante cambios en el precio del producto
manteniendo la demanda constante. Para ello, se realizar una alteracin del
5% que provocar el traslado de los resultados en los ingresos y por lo tanto
futuros flujos de fondos, esto ciertamente llevar a modificaciones en el anlisis
financiero del valor actual neto y de la tasa interna de retorno que se analizar a
posteriori.
Para un claro detalle se exponen los cambios efectuados en el precio del
Queso Camembert
Fruit
:

PERODO
Precios de Venta (en Kg.)
Disminucin
Aumento

<5%
>5%

Ao 2014

Ao 2015

Ao 2016

Ao 2017

Ao 2018

$
156,50
$
140,85
$
172,15

$
172,00
$
154,80
$
189,20

$
189,00
$
170,10
$
207,90

$
208,00
$
187,20
$
228,80

$
228,50
$
205,65
$
251,35

I M P A C T O (D I S M I N U C I N D E L P R E C I O D E V E N T A )
Cuando se efecta una disminucin del 5% en el Precio de venta, se logra
observar el impacto en el cuadro de Flujo de Fondos de la siguiente manera:
CUADRO DE FLUJOS DE FONDOS
CONCEPTO

Momento 0

Inversin Inicial

$
-9.515.943,68

(<5% de Precios)
Ao 2014

Ao 2015

Ao 2016

Ao 2017

Ao 2018

Ingresos por ventas

$ 12.828.125,03

$ 15.454.372,00

$ 18.614.487,15

$ 22.455.066,40

$ 27.039.296,15

Costo de produccin

$ -5.983.444,11

$ -6.886.754,65

$ -7.926.295,63

$ -9.122.656,08

$ -10.499.503,71

$ 6.844.680,91

$ 8.567.617,35

$ 10.688.191,52

$
13.332.410,32

$ 16.539.792,44

$ -1.187.080,00

$ -1.305.788,00

$ -1.436.366,80

$ -1.580.003,48

$ -1.738.003,83

$ -976.200,00

$ -1.025.010,00

$ -1.076.260,50

$ -1.130.073,53

$ -1.186.577,20

$ -1.448.272,70

$ -1.297.007,26

$ -1.145.741,82

$ -1.013.606,60

$ -849.932,37

$ -300.360,00

$ -300.360,00

$ -300.360,00

$ -300.360,00

$ -300.360,00

$ 2.932.768,21

$ 4.639.452,09

$ 6.729.462,40

$ 9.308.366,71

$ 12.464.919,05

$ -1.026.468,87

$ -1.623.808,23

$ -2.355.311,84

$ -3.257.928,35

$ -4.362.721,67

$ 1.906.299,34

$ 3.015.643,86

$ 4.374.150,56

$ 6.050.438,36

$ 8.102.197,38

$ 300.360,00

$ 300.360,00

$ 300.360,00

$ 300.360,00

$ 300.360,00

$
$ 2.206.659,34
-9.515.943,68

$ 3.316.003,86

$ 4.674.510,56

$ 6.350.798,36

$ 8.402.557,38

Utilidad Bruta
Gastos de
comercializacin
Gastos de
Administracin
Cuota total del
prstamo
Amortizaciones
Resultado Antes
de Impuestos
Impuesto a las
ganancias 35%
Resultado Desp.
de Impuestos
Amortizaciones
FLUJO DE FONDOS

Perfil del Proyecto

Clculo de la TIR

TASA

VAN

0,268682
x
0,350000

$ 1.580.675,38
0
$ -376.075,07

Se recupera en 4 aos, 6 meses y 17 das

((0,26870,350))/(($1.580.675,38+$ 376.075,07)) = ((0,2687))/( $1.580.675,37

33,44% TEA

X = 0,3344TIR =

 I M P A C T O (A U M E N T O D E L P R E C I O D E V E N T A )
Cuando se efecta un aumento del 5% en el Precio de venta, se logra observar
el impacto en el cuadro de Flujo de Fondos de la siguiente manera:
CUADRO DE FLUJOS DE FONDOS
CONCEPTO

(>5% de Precios)

Momento 0

Inversin Inicial

Ao 2014

Ao 2015

Ao 2016

Ao 2018

$ -9.515.943,68

Ingresos por
ventas
Costo de
produccin

$
14.178.453,98
$
-5.983.444,11

Utilidad Bruta

$
8.195.009,86

$
10.194.393,35

Gastos de
comercializacin
Gastos de
Administracin
Cuota total del
prstamo

$
-1.187.080,00

$ -1.305.788,00

$ -1.436.366,80

$ -976.200,00

$ -1.025.010,00

$ -1.076.260,50

$
-1.448.272,70

$ -1.297.007,26

$ -1.145.741,82

Amortizaciones

$ -300.360,00

$ -300.360,00

$ -300.360,00

$
$ 6.266.228,09
4.283.097,16

$ 8.688.882,10

Resultado Antes
de Impuestos
Impuesto a las
ganancias 35%

$
-1.499.084,01

Resultado Desp.
de Impuestos
Amortizaciones
FLUJO DE
FONDOS

Ao 2017

$ 20.573.906,85

$ -6.886.754,65

$ -7.926.295,63

$ -3.041.108,73

$
$ 4.073.048,26
2.784.013,15

$ 5.647.773,36

$ 300.360,00

$ 300.360,00

$
$ 4.373.408,26
3.084.373,15

$ 5.948.133,36

Perfil del Proyecto

Clculo de la TIR

$ 12.647.611,22

$ -2.193.179,83

$ 300.360,00

$ -9.515.943,68

$ 17.081.148,00

TASA

VAN

0,268682
x
0,550000

$ 4.709.107,96
0
$ -1.595.937,05

$
$
24.818.757,60
29.885.537,85
$
$
-9.122.656,08 -10.499.503,71
$
15.696.101,5
2

$
19.386.034,1
4

$
$ -1.738.003,83
-1.580.003,48
$
$ -1.186.577,20
-1.130.073,53
$
$ -849.932,37
-1.013.606,60
$ -300.360,00

$ -300.360,00

$
11.672.057,9
1

$
15.311.160,7
5

$
$ -5.358.906,26
-4.085.220,27
$
7.586.837,64

$
9.952.254,48

$ 300.360,00

$ 300.360,00

$
7.887.197,64

$
10.252.614,4
8

Se recupera en 3 aos, 6 meses y 22 das

((0,26870,550))/(($4.709.107,961+$1.595.937,05)) = ((0,229))/( $4.709.107,96)

47,88% TEA

X = 0,4788TIR =

La reduccin o el aumento de los Precios de ventas, produce un impacto en la

utilidad de manera proporcional.
EL A S T I C I D A D
La elasticidad de la TIR respecto de la variacin del Precio de Venta, es un
concepto que se utiliza para medir la sensibilidad o capacidad de respuesta del
Proyecto a un cambio en los precios del Queso Camembert Fruit. La
elasticidad se define como el cambio porcentual de la TIR dividido por el cambio
porcentual de los Precios de Venta.
Precio

TIR Proyecto

Nueva TIR

TIR

Elasticidad

+5%

39,30%

47,88%

21,82%

4,365

Elstica

-5%

39,30%

33,44%

-14,92%

2,984

Elstica

A NLISIS
M ULTIVARIABLE
Este mtodo plantea el anlisis del comportamiento del Proyecto
Camembert Fruit
respecto de las variaciones en conjunto de las partes que
integran el proyecto.

Queso

Por lo tanto, se someter el Proyecto a un Proceso

Inflacionario.
La inflacin, en economa, es el aumento general y sostenido de los precios del
mercado. Cuando el nivel general de precios sube, cada unidad de moneda
alcanza para comprar menos bienes y servicios. Es decir, que la inflacin refeja la
disminucin del poder adquisitivo de la moneda: una prdida del valor real del
medio interno de intercambio y unidad de medida de una economa. Una medida
frecuente de la inflacin es el ndice de precios, que corresponde al porcentaje
anualizado de la variacin general de precios en el tiempo (el ms comn es el
ndice de precios al consumo).
Los efectos de la inflacin en una economa son diversos, y pueden ser tanto
positivos como Evaluacin de negativos. Los efectos negativos de la inflacin
incluyen la disminucin del valor real de la moneda a travs del tiempo, el
desaliento del ahorro y de la inversin debido a la incertidumbre sobre el valor
futuro del dinero, y la escasez de bienes. Los efectos positivos incluyen la
posibilidad de los bancos centrales de los estados de ajustar las tasas de inters
nominal con el propsito de mitigar una recesin y de fomentar la inversin en
proyectos de capital no monetarios.
Ahora bien, en el TP 1 se cit la fuente del Banco Mundial, donde se expone un
promedio del 9%
en los ltimos
aos.
2008
2011
INFLACIN PROMEDIO ANUAL
10,80%
9,50%

10%

2009
2012

2010
8,60%

6,30%

PROMEDIO DE LA INFLACIN DE LOS LTIMOS 5 AOS 9,04%

Fuente: Banco Mundial

Para exigir an ms el Proyecto, se simular un proceso inflacionario del 28%

anual para los prximos aos.

Luego de esta breve introduccin, se presenta el Estado de Flujos de Fondos del

Proyecto Queso
Camembert Fruit:
CUADRO DE FLUJOS DE FONDOS

(Con Inflacin Sostenida 28% anual)

CONCEPTO

Momento 0

Inversin Inicial

$
-9.515.943,6
8

Ingresos por ventas

Costo de produccin

Utilidad Bruta

Gastos de
comercializacin
Gastos de Administracin
Cuota total del prstamo
Amortizaciones

Resultado Antes de
Impuestos

Impuesto a las ganancias

35%

Ao 2014

$
13.503.289,5
0
$
-5.983.444,1
1
$
7.519.845,3
9
$
-1.187.080,0
0
$
-976.200,00
$
-1.448.272,7
0
$
-300.360,00
$
3.607.932,6
8
$
-1.262.776,4
4

Ao 2015

$
20.822.732,8
0
$
-8.815.045,95

Ao 2016

Ao 2017

Ao 2018

$ 25.080.572,16

$ 30.255.247,36

$ 36.431.893,76

$
$ -11.676.999,79 $ -13.439.364,74
-10.145.658,40

$
$
12.007.686,
14.934.913,76
85

$ -1.838.549,50

$ -2.022.404,45

$ -2.224.644,90

$
-1.312.012,80

$ -1.377.613,44

$ -1.446.494,11

$ -1.518.818,82

$
-1.660.169,30

$ -1.466.549,53

$ -1.297.416,45

$ -1.087.913,43

$ -384.460,80

$ -384.460,80

$ -384.460,80

$ -384.460,80

$
6.979.635,3 $ 9.867.740,48
1
$
-2.442.872,36

$ -3.453.709,17

$
2.345.156,2
4

$
4.536.762,9 $ 6.414.031,31
5

Amortizaciones

$ 300.360,00

$ 384.460,80

$
$
-9.515.943, 2.645.516,2
68
4

$
22.992.529,02

$
-1.671.408,64

Resultado Desp. de
Impuestos

FLUJO DE FONDOS

$
18.578.247,57

$ 384.460,80

$
4.921.223,7 $ 6.798.492,11
5

$
13.427.471,76

$
17.776.691,07

$ -4.699.615,11

$ -6.221.841,87

$ 8.727.856,64

$
11.554.849,19

$ 384.460,80

$ 9.112.317,44

$ 384.460,80

$
11.939.309,99

Estimando la inflacin los accionistas asumirn mas riesgo y por lo tanto el costo de oportunidad se vera afectado, en tanto
consideramos que no afectara el 28% de la misma, sumamos un 15% mas de riesgo al capital propio evaluando la evolucin del
proyecto.
Lo cual nos dara una tasa de corte distinta asumiendo la inflacin.

COSTO PROMEDIO DEL CAPITAL UTILIZADO

Participacin
(%)

Costo de la Fuente
de Capital antes
de impuesto

Capital Propio

60,00%

69,23%

45,00%

27,00%

Capital de Terceros

40,00%

22,57%

14,67%

5,87%

Fuente de Capital

Costo de la Fuente de
Capital despues de
impuesto

Costo
Ponderado

Costo Medio del

Capital

32,87%

TASA DE CORTE
Costo
Ponderado

PORCENTAJE DE RIESGO
COSTO PROMEDIO

32,87%

COMERCIAL

FINANCIERO

0,50%

0,50%

RIESGO PAIS
2,00%

35,87%

Perfil del Proyecto:

PEROD
O

FLUJOS DE FONDOS
Inflacin

FACTOR
ACTUALIZACIN

FLUJOS FONDOS
ACTUALIZADOS

$ -9.515.943,68

-9.515.943,68

$ 2.645.516,24

0,736007202

1.947.119,01

$ 4.921.223,75

0,541706602

2.665.859,40

$ 6.798.492,11

0,398699961

2.710.558,54

$ 9.112.317,44

0,293446043

2.673.973,49

$ 11.939.309,99

0,215978401

2.578.633,08

0,158961659

VAN(35,87%)
$
-9.515.943,68
$
-7.568.824,67
$
-4.902.965,27
$
-2.192.406,73
$
481.566,76
$
3.060.199,84
$ 3.057.544,22

Clculo de la TIR
TASA

VAN
0,358682
x
0,500000

$ 3.057.544,22
0
$ -179.935,48

((0,3586820,500))/(($3,057544,22+179935,48)) = ((0,358682))/( $3,057544,22)

Se recupera en 4 aos, 9 meses y 25 das
0,4921TIR = 49,21% TEA

X=

C ONCLUS
I N
Al finalizar la presente etapa se obtiene un anlisis profundo de cada una de las
variables de fueron objeto de variacin y la forma en la cual respondera el
proyecto bajo estudio durante estos meses ante los citados cambios.
La primer variable sujeta a modificacin fue el nivel de actividad y en segundo
trmino se alter el precio del bien, en ambos casos se pudo determinar que si
existiera en el futuro un alteracin positiva en cada una de estas variables, el
proyecto de produccin de Quesos Camembert Fruit responder de forma
positiva demostrando ello en los resultados obtenidos por los flujos de fondos
arrojados en cada perodo, llevando las tasa internas de retorno (T.I.R.) por
encima de la tasa de corte que tiene el proyecto inversin, es importante
recordar que la misma es de 26,87% y las TIR arrojadas son de 48,93 % y
45,15% respectivamente.
Ademas vale destacar que frente a la infacin, subiendo la tasa de corte del
proyecto tambin responde efectivamente viable.
Ante los cambios negativos de las variables, el proyecto sigue arrojando
tasas internas de retorno por encima de la tasa corte que cubre las
expectativas y exigencias de las distintas fuentes de financiacin y riesgo
contenido en las condiciones de aplicacin del proyecto.
Se recomienda adems, en un corto plazo, considerar un nuevo producto, para
extender Mercado Meta, con relacin a ello se podra lanzar el Queso Brie
Fruit, que corresponde a la misma familia de Quesos con la particularidad de
maduracin de afuera haca adentro y con desarrollo de hongos en la superficie.