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2008
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: 50 (= 50 10) ( ),
75 (= 90 15) ( ). ,
, .
, . . 50 ( 60) ,
,
, . ,
, , , . .
. , (, )
:
, ,
.
).
:
( ), ( )
( ) ( , , , . . ,
).
- , ,
EXCEL
72
, ,
.
:
2.25
1
1000,0
1000,0
1000,0
2000,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2000,0
10000,0
0,0
0,0
( ),
(-, . . ). , , ,
, 15,25% (= 18 / (100 + 18)). ,
( ,
, 19) 152,5 ,
152,5 (305,0 ),
152,5 (457,5 ).
, : 305,0 ,
360,0 (= 2000 18%). ,
360 , , 762,5 .
, ,
, ,
1800 . (. 2.26).
, .
= (
(- 68) , . , (- 68) . ,
). , 1397,5
(= 2160,0 762,5) , 67,
, . ,
II.
73
2.26
,
, . ! ,
, .
, , ,
?
2.27
1
1000,0
1000,0
1000,0
0,0
0,0
2000,0
0,0
0,0
0,0
5000,0
2000,0
10000,0
0,0
0,0
, . , , .
( . robust , ). ,
? . (. 2.28).
. . ,
,
.
, AND (). -
74
EXCEL
2.28
, , (G12-G6)-SUM($B14:F14).
. :
( 12) ( 6),
( 14),
:
( 12) ( 6),
, ( 12)
( 6); ,
14 ( ) .
? , ,
.
, , 2.29.
, ,
, : (G12-G6)-SUM($B14:F14).
, , .
II.
75
2.29
, , (,
). : ( ) ,
.
! , ,
, , (. .
) ,
, , . . . ,
.
: (3) (9) , ,
18% ( B11). (5
11) .
. (6) ( 68) (12)
5 11. , 5, 6, 11, 12 ,
, .
, (
), ? , 14
, !
76
EXCEL
14 (
) 16 (, ).
(. 2.30).
2.30
?
. , ! ,
14, .
, ? 12 ( ) .
. , ,
, . , ,
-.
, (. 2.31).
? : ,
, ! , -
II.
77
2.31
(. (G12-G6)-SUM($B14:F14))? , , , ,
. ,
, .
? -, , . . 1 , ( ); -,
- 14 (. 2.282.29)
, ,
.
, . , ,
, . : 1937,5
. , ( ).
, , ,
.
? ,
,
78
EXCEL
, . .
.
, ,
, .
, .
, .
, , - . ,
.
, , . .
:
, . , , ,
.
. , ,
, /, . ,
.
.
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60 (50 , 10
), 90 (
75 15 ;
,
30 ).
15 , 5
(15 10 ). , .
:
60 , 90 . 30 , , . 5 (30 20/120).
. . . .
,
30 . 20% , . . 5 .
II.
79
,
, ( ) , -
( 5 ). ,
,
(. . , ).
! ,
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, ), ) ) : ,
, 25 . ) , . .
,
. ) . )
, ,
.
:
, .
:
) ,
;
) , - , .
,
.
,
, .
? ,
.
, -
EXCEL
80
( )
,
.
,
, ,
,
, , .
. 2002
18/02. ,
, .
, :
,
,
.
.
. ,
.
60 , 3 ,
2- .
, . :
2.32
1
100,0
100,0
100,0
300,0
30,0
30,0
60,0
EBT
70,0
70,0
100,0
240,0
, 24%
16,8
16,8
24,0
57,6
53,6
53,6
76,0
182,4
II.
81
:
2.33
1
100,0
100,0
100,0
300,0
20,0
20,0
20,0
60,0
EBT
80,0
80,0
80,0
240,0
, 24%
19,2
19,2
19,2
57,6
60,8
60,8
60,8
182,4
82
EXCEL
.
,
: 1 2,4
(=(30,0 20,0) 24%) (30,0 20,0 = 10,0 ,
),
( ) 4,8
(= 2,4 + 2,4) . 3 ( ) 24,0 , , ,
(24,0 ) (19,2 ): 4,8 (= 24,0 19,2).
3 .
US GAAP :
()
16,8
2,4
19,2
:
()
24,0
4,8
19,2
, , , , , . , ,
( ) ()
.
, . ,
, (. . 2.34).
,
8. (
).
II.
83
2.34
,
, . ,
9 ,
( ).
/ -
. ,
( ).
, , , :
2.35
, , : , . (
11), ,
/.
84
EXCEL
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, ,
, . .
, . , ,
, . , ,
( ) .
-, ,
, .
. ,
,
, ,
. ,
( ).
, , - ,
, ,
.
, , . , ,
,
(
, ).
, :
, (. . , ), ,
, ,
.
, .
II.
85
, 2 Income
Statement (US GAAP).
,
.
; ,
( . reconciliation , )
.
,
, . .
, .
2.32 2.33. :
2.36
US GAAP ( )
70,0
@24%
16.8
53,2
US IRC ( )
80,0
@24%
19,2
60,8
( ) :
()
16,8
2,4
19,2
EXCEL
86
:
2.37
18/02 ( )
70,0
() ()
2,4
() ()
0,0
(= EBT 0,24 + )
(= EBT + )
53,2
(= 70,0 + 2,4 0,0 19,2)
( )
80,0
@24%
-19,2
60,8
, 2. , EBT (
). ()
, . : EBT , .
,
, 18/02. :
(. . , book tax) +
+ +
+ =
= (. . , cash tax).
II.
87
, , :
, . . , , .
:
-, , ;
-, .
. ,
,
-.
. 283
; 18/02.
:
1,
. , 1
100 , 2 30 , 3 120 , 4 200 .
: 1 , . . ,
. 2 , . . : ,
2 , , 100, 70 (= 100 30) .
3 ,
70 ,
3 50 (= 120 70) . 4
, . . ,
. 14 0, 0, 12 (= 50 24%),
48 (=200 24%) .
. 2.38.
? !
, (:
EBT) ( -, ), ,
,
EXCEL
88
2.38
1
100,0
30,0
120,0
200,0
100,0
70,0
0,0
0,0
0,0
0,0
50,0
200,0
@24%
0,0
0,0
12,0
48,0
. ?
.
2.39
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100,0
50,0
80,0
100,0
100,0
EBT EBT, . ,
(. . ,
), EBT .
, . , , 3, . . , EBT
, ,
EBT.
2.40
II.
89
6 , , . . , .
? 2.41 ,
.
2.41
, , ,
.
, , net operating loss carry-forward ( ) ,
, NOL carry-forward. ,
, net operating loss carry-back (NOL carry-back). :
(
),
( ). carry-back ,
. carry-forward - .
SFAS 109 (SFAS Statement of Financial Accounting Standards,
US GAAP, ) , ,
.
, ,
. , D8
90
EXCEL
D9. , D8,
, !
Income Tax Expense / Benefit ( / ).
2.42
, US GAAP,
:
2.43
II.
91
54 47.
:
2.44
(. B37).
( , ),
.
( 89), .
,
. , ,
( 45 89).
92
EXCEL
2.45
, 12 , , 13 ,
.
, 60
2 , 3.
,
.
21 , . : ,
(. 2.46).
, ,
, . . , .
: , (. . book tax, , 18/02,
), (. . cash tax, , 18/02,
) .
II.
93
2.46
flow-through, , , .
, .
,
. ,
. (. . 2.47),
: ,
,
.
, . ,
,
.
,
: 24,0 + 24,0, . . .
43: ,
.
94
EXCEL
2.47
. 2.48.
,
: , , (),
, , ().
(). :
( ) :
( , book tax) +
+ =
= (, cash tax).
II.
95
2.48
, . , 12
, 13- ; .
,
, . . (. . ) , . . ,
.
.
:
96
EXCEL
, .
: ,
, , ,
, . , (
), .
, .
, ,
. INDEX
(), ROW (), COLUMN (),
.
, , . . . ,
. . . :
,
.
:
,
,
, .
III
Excel , , .
Forms ().
, , ,
, , , .
.
: View > Toolbars > Forms ( > >
) ,
:
. 3.1
Control Toolbox ( ), -
98
EXCEL
, , Forms. ,
( , Control Toolbox
), Forms. Forms.
Check Box () ,
. ,
. , , , ( ) , ( )
. ,
. :
, ,
;
( ),
. , IF
(), ( ,
, , ). ,
,
. - , .
, ,
/. ,
.
. , -
. ,
, 35%. ,
. ,
, -
III.
99
! ,
, . .
,
. , ,
, ,
. - .
:
, pro forma, . .
, , .
Combo Box ( ).
, . .
, ,
10 15% ,
.
1000% 10% ( ).
Scroll Bar ( )
.
Spinner () Scroll Bar, ,
, . .
Combo Box.
Validation ( ),
: Data > Validation; -: >
. ,
, , , , . , , ,
. , ,
.
100
EXCEL
Excel
Excel ,
. , , (Pivot
Tables). , . (Names).
. Excel :
(, 1)
( 1
R1C1).
. ,
, , , 5
.
, ,
1'!$$5,
, .
, . ,
, (. . ) . Excel
5 1.
1'!$$5, .
, , ,
. =3. ,
.
3.1
: ( -
III.
101
, . , ,
.
. 3.2
. ,
,
, =,
.
102
EXCEL
, , . -
, ,
#NAME? #REF!. #NAME?
( , ), . #REF!
.
Hyperlinks () ,
.
( ) ().
.
.
,
. , ( ) ,
, Excel (. , : , -). (
- !).
:
. 3.3
III.
103
, .
( , ,
), ,
,
, . ,
, ,
.
.
. : 1 . , 1
. :
, 8
. , , ,
1 .
, 56 , , ,
.
(Conditional Formatting) ,
, - -
. , ;
,
. ,
.
, .
,
, , .
(Custom Formatting).
(, 2,3). , . ,
, , . .
, -
104
EXCEL
. 0,0,
, .
(Protection) . -,
, -
. -, ,
, , ,
, - ,
, . .
: Tools > Protection > Protect Sheet ( > >
) Select unlocked cells ( ) .
, .
, , - . , -
, Excel,
.
. ,
,
. , ,
, , ,
- .
.
(
). , . . ,
,
. ,
, , . ,
, , .
Tools ()
: Goal-Seek ( ) Solver ( ). Goal-Seek
III.
105
: ,
.
, ,
. ,
- , ,
, Excel ( , , Goal-Seek,
).
Solver , .
, ...
.
.
Scenarios () ,
. : ( ) ,
,
. , , 5 15% ,
015% , 20 35%. ,
, : , .
,
. ,
.
,
! ,
, ,
. , , , ,
.
, , , , .
Data () Table ( ).
(sensitivity analysis), -
.
, : , ,
106
EXCEL
. ,
Excel PMT ( ).
:
3.3
, , D3:D5 , E2:G2
, ,
D2, .
:
3.4
, 4
2 ( , ).
: E3:G5 , ,
D2, . ,
, . , : Excel ,
.
III.
107
:
(!) , .
Excel, Automatic except tables (, ). , .
,
. , , . , ? ,
, ,
,
. . , ,
. .
, ,
.
,
. , .
: (
, ) . Excel :
. ,
. , ,
, .
, ,
, Model_ABC_AZ_20070424_1. :
Model_ABC () ABC,
AZ , ,
20070424 (, , ) .
, , .
EXCEL
108
1 () . -, Model_ABC_AZ_20070424_2, , _3 . . ,
!
-
, . - (
), -
, . ,
. : -, ,
-, .
, .
.
:
,
, ? ,
. , , .
. ,
. : , , ,
20
20 .
,
20 , 40 .
20 .
, , .
III.
109
, ,
.
, ( ). , . .
. , , ( ):
, .
,
.
, .
( !), (
!).
!
,
, . ,
, . !
, 5,
: , #REF! . ISERROR (),
( ),
. , (. .
#REF!), ,
.
,
( ). .
.
- , , .
Excel 2000. ,
110
EXCEL
(Break Links).
, , , ,
(Excel
), .
Ctrl + F, C: (
, ), Find All ( ). Excel
, , ,
( C).
, :
,
Excel 2003 ( ),
. - , ,
.
( , ) #REF!.
. .
- ( !) , , ,
. , ,
(Excel , ),
Word . ,
, , :
=IF(F12<F6;0;IF(AND(E14=0;SUM($B14:E14)>(E12-E6));(F12-F6)SUM($B14:E14);F11-F5)).
, ,
:
=IF(F12<F6;
0;
IF(AND(E14=0;SUM($B14:E14)>(E12-E6));
(F12-F6)-SUM($B14:E14);
F11-F5))
. Excel ,
III.
111
, . ,
.
, Excel , , , ! , ,
,
, , ,
, .
,
. .
#DIV/0! (#/0!) .
(), . . ,
=A1/A2, , , =IF(A2=0;0;A1/A2).
: =IF(A2=0;na;A1/A2) na
, not available not applicable . ,
nm, (non meaningful).
=IF(ISERROR(A2=0;0;A1/
A2)). , IF : , - ,
=IF(A2;A1/A2;0)
=IF(A2<>0;A1/A2;0).
#VALUE! (#!) , , - .
,
Ctrl + Shift + Enter. ,
Excel
Ctrl + Alt + F9.
#NAME! (#?) .
#REF! (#!) , . ,
112
EXCEL
, . .
.
#N/A! (#H/) , Excel
( - ),
, , (add-ins), .
#NULL! (#!) , , .
.
#NUM! (#!) (
). , Excel
IRR.
,
, . , ,
. . ,
,
, . : ,
, - . , 1
0,0, , , , , 0,00001.
, , =IF(A1=0;;)
, ,
.
, , : =IF(ROUND(A1;1);;).
F-
.
F1 Excel.
F2 ! F2, , .
III.
113
. ,
,
. , ,
, , F2.
F3 , .
F4 . .
: A1
, ; $A$1 ,
; A$1 , ;
$A1 , . -
,
F4
.
F5 Go To (),
Special (), , .
, , , ( ) , ,
. :
. 3.4
114
EXCEL
F6 , .
F7 .
F8 . , , F8
.
F8
.
F9 . ,
, Excel - .
: Tools > Options > Calculations > Manual ( > > > ). ,
( !),
F9 . (
- ),
. , F9
Excel. : Ctrl + Alt + F9 . Excel , . . , ( ).
,
, , Excel
, Ctrl + Alt + F9.
F9
. ! , ,
.
F9,
. , =D10 C15 (E6 E5),
(E6 E5). F9. , E5 E6 10,0,
=D10 C15 10,0.
.
, !
; , .
III.
115
F10 . File () .
F, File, D,
Data () . . ,
Alt.
F11 . .
F12 File > Save As ( > ). .
Excel . ,
, Waterfall. , ,
. , ,
, -
. ,
100 , ,
120 , 150 , 140 (
). , :
+30
+20
100
. 3.5
10
140
EXCEL
116
, Excel
. , , (add-ins),
.
( . 3-5, ).
.
: () ( ,
, . .)
(Floating Bars), Excel.
50
100
150
200
250
300
. 3.6
. -, ( ):
3.5
6
260
250
10
220
30
150
70
90
60
50
40
50
III.
117
-, , , ,
.
- ( !),
, , ( 3.3:
260 50 ).
-,
, ,
, , , .
!
, .
Excel
. ,
,
Excel, , ,
. , ; Excel.
c, .
Excel 250 ,
1520.
: , , , , , , , , , , .
,
(add-ins).
: . ( !) , Excel
. ,
- , .
. , NPV (), IRR (), XNPV (), XIRR ().
118
EXCEL
,
, NPV (Net Present Value) IRR (Internal Rate of
Return) . , ,
, .
.
NPV Excel !
, IF (), TRUE (), FALSE (), AND (), OR (). IF Excel! , , . , , =IF(, IF(), ),
. Excel .
, . , 1
=IF(,IF(,IF(),), ), 1
,
1, (= 3 + 3) . , ,
.
AND OR IF, .
,
()
().
:
EOMONTH () ( ) TODAY () ( ). Excel , . . , - TODAY !
DATA (), DAY (), MONTH
(), NOW (), YEAR ().
: ABS, SUM (), SUMIF
(), SUMPRODUCT (), ROUND (), ROUND-
III.
119
UP () ROUNDOWN ().
CEILING () FLOOR ().
: AVERAGE (), COUNT (), COUNTA
(), COUNTIF (), MIN (), MAX (). MIN
MAX / ,
. , IF(A1>0;A1;0)
MAX(A1;0),
MIN, , , 5: MIN , , . , - , ,
MIN(MAX(A1;0);A2).
, :
CHOOSE (), ROW (), COLUMN (), HLOOKUP (),
VLOOKUP (), INDEX (), MATCH (), OFFSET (),
INDIRECT (). HLOOKUP, VLOOKUP , , .
, -
, . . INDEX,
MATCH, OFFSET . CHOOSE
/, (Check Box ), .
- . ROW COLUMN
. ,
, ,
COLUMN,
. . D3 (. 3.6).
: ISERROR (), ISNUMBER (),
ISTEXT (), ISBLANK (). , ISERROR : (#N/A, #VALUE!,
#REF!, #DIV/0!, #NUM!, #NAME?, or #NULL!)
120
EXCEL
3.6
2 , .
3 2.
, , . , TEXT
&TEXT(A3;0,0%)&,
2010 n- .
(array formulas) Excel. ,
, .
,
. ,
, . -
III.
121
.
.
. , 1
5 6 B; 2 10 12 .
150 .
3.8
=SUM(B2:B3*C2:C3)
CTRL + SHIFT + ENTER. , ,
. !
, 5
#VALUE! (#!). CTRL + SHIFT + ENTER. ,
( !) SUMPRODUCT:
3.9
=SUM(IF(;;)).
: {=SUM(IF(;;))}.
. :
EXCEL
122
3.10
, B3
2006 .
. ,
,
(. . ).
, ,
,
, .
(,
, , ). ,
2007 :
3.11
2005
2006
2007
2008
100,0
50,0
10,0
70,0
.
( ) , ,
( ). : ,
(
2007 ). ,
:
(. 3.12).
, , 1.
(. 3.13).
III.
123
3.12
3.13
MAX? 1 5.
:
3.14
breakeven ( , .).
: , . . , (
Ctrl + ), .
124
EXCEL
,
. ,
, .
.
,
, ,
( ).
,
, .
,
. ,
. . ,
.
/, . ,
, .
, , , Excel spreadsheets
auditing tools. .
http://www.themodelanswer.com/ Rainbow Analyst ,
, . , , , ()
. ,
, 50 , . ()
. - ,
( ) +10 ( 100,
1000). , .
, -
III.
125
. ,
(. . ) .
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http://www.spreadsheetinnovations.com/
http://www.johnmote.com/
http://www.codetracer.com/
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EXCEL
128
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129
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130
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131
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EXCEL
132
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134
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135
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EXCEL
136
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150
IV.
137
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4.3
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650
650
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. 4.4
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A B.
EXCEL
138
4.4
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600
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IV.
139
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+ 40), 40
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4.5
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EXCEL
140
, 40
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4.6
A*
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600
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. , 80%-
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IV.
141
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4.7
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EXCEL
142
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4.8
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610
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IV.
143
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EXCEL
144
4.9
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(Consolidation,
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IV.
145
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, Java.
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http://openl.org/,
http://openl-tablets.sourceforge.net/struct-decision.shtml.
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146
EXCEL
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147
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EXCEL
148
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450,0
450,0
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4.11
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100,0
50,0
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50,0
200,0
IV.
149
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26,0
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2007 (26 ), , , ,
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1,9
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EXCEL
150
4.14
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18,0
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4.15
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151
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152
EXCEL
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IV.
153
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154
EXCEL
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, US GAAP .
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155
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156
EXCEL
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157
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EXCEL
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EXCEL
162
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PhD , McKinsey.
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164
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168
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EXCEL
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.
, . ., 5- ., 2008, 536 .
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, ,
, , .
. ,
. 100 , ,
.
, , . ., 2006, 512 .
.
. , ,
. ,
, .
. .
Horvath & Partners
. ., 2- ., 2006, 269 .
, .
.
, . (
, ), ( , , ).
,
. (495) 980-8077
www.alpina.ru
, , 2007
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, .
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.
?
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. ,
, ,
. , , , .
?
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.
.
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, 16 .
Morgan Stanley .
BG Training Citigroup Smith Barney. Valuing oil and gas companies.
Arthur Andersen , .
BG Training .
2004 Citigroup Smith Barney.
, Accounting for Investment Analysis.
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-, : www.harriman-house.com/ifrs
,
. (495) 980-8077
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, - mySAP ERP Financials.
. ., 2007, 408 .
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, 2008, 276 .
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, . ., 2008, 265 .
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. (495) 980-8077
www.alpina.ru
, . ., 2008, 220 .
-
.
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, , , .
,
, . ., 2008, 167 .
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.
.
, . ., 2008, 244 .
. ,
,
,
. , ,
.
, ,
, ,
.
,
. (495) 980-8077
www.alpina.ru
, . ., 2007, 180 .
? ,
, . ,
,
. ,
,
.
, 2008, 211 .
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, 17 .
, .
-,
( )
, . ., 2- ., 2007, 288 .
-? ? ? , ? ? .
, ,
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.
, ,
-.
,
. (495) 980-8077
www.alpina.ru