MEMORIA ANUAL 2015

El presente documento contiene informacin veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio
de Transportadora de Gas del Per S.A. durante el ao 2015. Sin perjuicio de la responsabilidad
que compete al emisor, los firmantes se hacen responsables por su contenido conforme a los
dispositivos legales aplicables.

Adolfo Hereen
Gerente General

Lima, 29 de marzo de 2016

Pgina 2 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

ndice
La empresa .................................................................................................... 4
Datos generales ........................................................................................................... 4
La empresa................................................................................................................... 5
Principales Activos ....................................................................................................... 5
Relacin con el Gobierno ............................................................................................. 7
Equipo de gestin ......................................................................................................... 8
Directorio .................................................................................................................... 12
Accionistas ................................................................................................................. 15

Panorama del sector gasfero .................................................................... 16

Contexto macroeconmico ......................................................................................... 16

Mucho ms de lo esperado: los beneficios de Camisea .......................... 23

Desarrollo del Mercado ............................................................................... 25
Transporte de gas natural........................................................................................... 25
Transporte de lquidos de gas natural ........................................................................ 30

Traer gas es nuestra tarea. Transportarlo bien, nuestro compromiso ... 31

Seguridad personal y patrimonial .............................................................. 33
Valor compartido ......................................................................................... 34
Respetuosos de nuestro entorno .............................................................. 37
Las expansiones ......................................................................................... 42
En el marco de la ley ................................................................................... 43
Anlisis de la administracin ..................................................................... 44

Pgina 3 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

La empresa

Datos generales
Razn Social
1

Av. Santo Toribio 173 Via Central

Direccin

Torre 8, Of. 901

San Isidro, Lima 27

Telfono

617-7777

Fax

617-7725

Web

www.tgp.com.pe

Fecha de Constitucin
Inscripcin Registral

CIIU

Objeto Social

02 de noviembre de 2000
Partida 11227891 del Registro de Personas Jurdicas de la Oficina
Registral de Lima y Callao
Transporte por tuberas (cdigo: 60302)

Transporte por ductos de gas natural y de lquidos de gas natural,

distribucin de gas natural por red de ductos; construccin y
montaje, ejecucin de obras en particular, diseo, suministro de
los bienes y servicios para la construccin, operacin,
mantenimiento y reparacin de la red de tales ductos,
construccin de otras obras e instalaciones necesarias para la
prestacin de servicios pblicos de transporte por ductos de gas
natural y de lquidos de gas natural y de distribucin de gas
natural por red de ductos y cualquier actividad relacionada, sea
por concesin pblica o privada.

Grupo Econmico

TgP no forma parte de ningn grupo econmico

Plazo de Duracin

Indeterminado

Capital social

Transportadora de Gas del Per S.A. (TgP)

Total de 208300,000 acciones nominativas con derecho a voto,

creadas, emitidas, suscritas y pagadas. Cada accin tiene un
valor nominal de US$ 1.00

El domicilio legal de TgP fue Av. Victor Andrs Belaunde 147. Centro Empresarial Real. Torre Real 3, Oficina 501. San Isidro, Lima 27 hasta el 11

de enero de 2015. A partir del da 12 de enero de 2015, el nuevo y actual domicilio legal es el que se seala en la tabla.

Pgina 4 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

La empresa
Transportadora de Gas del Per (TgP) es la empresa concesionaria encargada del
transporte de gas natural (GN) y lquidos de gas natural (LGN) desde los yacimientos de
Camisea en la selva hasta la costa peruana; Pisco en el caso de LGN y Lurn en el caso
de GN.

Dentro de su poltica corporativa, TgP tiene como objetivo realizar de manera eficiente y
segura el transporte del gas natural y sus lquidos desde la selva de Cusco hasta la costa
pasando por los 4,800 metros sobre el nivel del mar de la cordillera de los Andes. Este
compromiso se origin el 6 de diciembre de 2000, fecha en la que el Ministerio de Energa
y Minas otorg a la organizacin, a ttulo gratuito, las dos concesiones antes referidas, por
un plazo de treinta y tres aos contados a partir de la fecha de su suscripcin, el cual
podr ser prorrogado hasta un mximo acumulado de sesenta aos.

Los accionistas de TgP son: Enags Internacional, S.L.U.,Tecgas Camisea INC., Sipco
Peru Pipelines Corporation, Carmen Corporation, International Power S.A., La Habanera
L.P., Graa y Montero S.A.A. y Tecgas INC. El sistema de TgP es operado y mantenido
por COGA, copropiedad de Graa y Montero S.A.A., Enags Internacional, S.L.U., Carmen
Corporation y Tecgas INC.

Asimismo, cabe resaltar que TgP mantuvo para el presente ao la ms alta calificacin de
riesgo crediticio (AAA) para los bonos corporativos colocados en el mercado local otorgada
segn la evaluacin realizada por las siguientes tres clasificadoras de riesgo: Apoyo &
Asociados Internacionales S.A.C., Equilibrium Clasificadora de Riesgos S.A., y
Clasificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A.C. Por otro lado, la calificacin crediticia
para los bonos internacionales es de BBB+ por S&P y Fitch Ratings y Baa1 por Moodys
Investor Services.

Pgina 5 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

Principales Activos
Los activos de TgP son aquellos que conforman el Sistema de Transporte de Gas Natural
por ductos desde Camisea al City Gate en Lima y el Sistema de Transporte de Lquidos de
Gas Natural por ductos desde Camisea a Pisco, ambos, conjuntamente con las
Concesiones respectivas, regulados a travs de los Contratos BOOT, suscritos con el
Estado Peruano.
Desde enero de 2002 hasta agosto de 2004, mes en el que se iniciaron las operaciones de
la empresa, se construyeron los dos ductos del Sistema de Transporte: i) uno de 729 Km
por el que fluye el gas natural desde Camisea hasta el City Gate en Lurn, y ii) otro de 557
Km por el que fluyen los lquidos de gas natural hasta la Planta de Fraccionamiento en
Pisco. A estos se sum durante el 2009 la construccin de la Planta Compresora
construida en el sector Sierra y el gasoducto paralelo de 105 km instalado en la costa
(denominado loop costa)

El sistema de transporte de gas natural cuenta con una planta de compresin en el sector
sierra. Por otro lado, el sistema de transporte de lquidos, cuenta con cuatro estaciones de
bombeo, que originalmente estaban compuestas por tres bombas cada una. En el ao
2011, se adicion una cuarta bomba a cada estacin y en el ao 2012, una quinta bomba
solo a la estacin de bombeo PS1 (Sector Selva). Adicionalmente, el Sistema de
Transporte de Lquidos de Gas Natural cuenta con tres estaciones reductoras de presin
que controlan la circulacin de los lquidos del gas natural a lo largo de toda la ruta. Los
flujos de gas y lquidos, as como las instalaciones, son controlados, en forma automtica y
en tiempo real, por el Sistema de Control y Adquisicin de Datos (SCADA por sus siglas en
ingls), el cual realiza un seguimiento continuo a travs de la sala de control de Lurn.

La empresa realiza sus actividades con el firme convencimiento de que la proteccin del
medio ambiente, la seguridad de las personas con las que trabaja y la de las comunidades
vecinas, constituyen la base de una poltica responsable sobre la cual se puede construir
el desarrollo energtico de un pas. TgP asumi la responsabilidad de contribuir con el
progreso econmico local, aportando a la mejora de la calidad de vida de las comunidades

Pgina 6 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

vecinas al sistema de transporte. Acta con una visin participativa buscando que los
beneficios de su actividad vayan ms all de su presencia y permanencia en el proyecto
Camisea.

Relacin con el Gobierno

Como empresa del sector hidrocarburos y, concretamente, como concesionaria de los
Sistemas de Transporte de Gas Natural y Lquidos de Gas Natural de Camisea, TgP
mantiene una permanente comunicacin con el Ministerio de Energa y Minas (MEM), el
Organismo Supervisor de la Inversin en Energa y Minera (OSINERGMIN), el Ministerio
del Ambiente (MINAM) y su organismo adscrito el

Organismo de Evaluacin y

Fiscalizacin Ambiental (OEFA), as como diversos organismos del sector pblico.

En dicho contexto, la Direccin General de Hidrocarburos (DGH) del MEM cumple una
funcin normativa y promotora para el sector hidrocarburos. En el ejercicio de estas
funciones la DGH ha suscrito con TgP los Contratos de Concesin para Transporte de
Gas Natural y Lquidos de Gas Natural de Camisea (los Contratos BOOT por sus siglas en
ingls). Por otro lado, la Direccin General de Asuntos Ambientales Energticos (DGAAE)
del MEM es el rgano tcnico, y normativo encargado de impulsar la ejecucin y
promulgacin de las normas ambientales para las actividades energticas (entindase
hidrocarburos y electricidad). En tal sentido, la DGAAE tiene la misin de crear las
condiciones para que dichas operaciones se realicen en lnea con el desarrollo sostenible
del pas cumpliendo con las normas pertinentes. Ante esta direccin se han tramitado y
obtenido las aprobaciones de los instrumentos ambientales necesarios para el desarrollo
de las actividades de TgP.

En cuanto al MINAM, la OEFA cumple el rol de organismo tcnico especializado que se

encarga de evaluar y fiscalizar el cumplimiento de la legislacin ambiental por parte de las
empresas, incluidas las que pertenecen al subsector energtico.

Respecto del OSINERGMIN, las actividades de TgP se encuentran reguladas por la

Gerencia de Fiscalizacin de Gas Natural (GFGN). La GFGN est encargada de dirigir,

Pgina 7 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

coordinar y controlar el proceso de supervisin y fiscalizacin de las actividades que

desarrolla la empresa, as como de fiscalizar el permanente y oportuno cumplimiento de
los compromisos contractuales asumidos en los contratos BOOT suscritos por TgP.

Equipo de gestin

Ao

Funcionarios

Empleados

Obreros

Total

2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015

5
5
5
4
4
4
5

12
12
11
12
11
13
13

17
17
16
16
15
17
18

Remuneraciones de los Directores y de la Plana Gerencial

(como % sobre Ingresos Brutos)

Variacin
Funcionarios

Variacin
Empleados

1
-

-1
1

-1
1
-1
2
-

0.23%

Nota: Todo el personal es permanente

ADOLFO HEEREN

Gerente general de Transportadora de Gas del Per desde agosto de 2015.

Ingeniero Industrial egresado de la Pontificia Universidad Catlica del Per, con estudios
de posgrado en el Programa de Alta Direccin (PAD) de la Universidad de Piura y en el
MBA de la Universidad Adolfo Ibez de Chile.
Tiene 15 aos de trayectoria en el sector hidrocarburos tanto en el Per como en el
extranjero.
Fue gerente general de Clidda desde el 2011 hasta agosto de 2015.
Anteriormente se desempe por 15 aos en la compaa Shell en diversos pases
llegando a ocupar diversos cargos a nivel local como regional, incluyendo la gerencia
general en el Per.
Ha sido docente en la facultad de Ingeniera de la Pontificia Universidad Catlica del Per,
participa en actividades del Pacto Global de las Naciones Unidas a nivel internacional y

Pgina 8 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

es director de Ciudadanos al Da. Asimismo ejerce de presidente del comit ejecutivo de

Per 2021.
TOMS DELGADO

Gerente de Administracin y Finanzas de Transportadora de Gas del Per desde enero de

2005.
Ingeniero mecnico, Universidad Simn Bolvar, Venezuela. Mster en Administracin de
Empresas, Instituto de Estudios Superiores de Administracin (IESA), graduado con
mencin Honorfica. Es actualmente profesor de Finanzas en la Maestra de Finanzas de
la Escuela de Postgrado de la Universidad del Pacfico.
Gerente de Administracin y Finanzas del consorcio Credicard desde 1988 hasta 1990.
Posteriormente, asumi la gerencia de Finanzas del Banco Mercantil, una de las
instituciones financieras ms grandes del mercado venezolano. En 1997, fue gerente de
Proyectos de Siderrgica Venezolana SA (Sivensa), donde estuvo encargado del proyecto
de constitucin de un joint-venture con la petrolera Amoco para la explotacin de un
campo petrolero, siendo responsable del modelo econmico de evaluacin y de la
negociacin de los acuerdos de accionistas y de operacin. Tambin fue responsable de
evaluar la privatizacin de Siderrgica del Orinoco (Sidor), asumiendo la gerencia de
Finanzas de dicha compaa en 1998. En esa posicin fue responsable por el manejo de la
estrategia financiera de la empresa, incluyendo la restructuracin de su deuda por
aproximadamente US$ 1,500 millones.
RAFAEL GUARDERAS

Es gerente de Relaciones Institucionales, Gestin Social y Seguridad de Transportadora

de Gas del Per S.A. (TgP) desde octubre del 2004. Gerente de Administracin y Finanzas
de Transportadora de Gas del Per desde 2001 hasta setiembre 2004.

Magster en Administracin de Negocios (MBA), de la Escuela Superior de Administracin

de Negocios para Graduados (ESAN); estudios complementarios en Finanzas; postgrado
en Ingeniera de Sistemas; egresado de la Escuela Naval del Per.

Pgina 9 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

Inici su trayectoria profesional en 1984 como oficial de la Marina de Guerra del Per, en
donde permaneci 12 aos desempendose en distintas reas de Administracin,
Logstica, Finanzas e Ingeniera de Sistemas. En 1995, ingresa a Class Point S.A.,
empresa dedicada al comercio minorista, donde se desempea como gerente de
Administracin y Finanzas y gerente adjunto a la Gerencia General.

Inicia su labor en TgP en el ao 2001, donde ocupa la posicin de gerente de

Administracin y Finanzas, hacindose cargo del rea, as como de las reas de Sistemas,
Logstica y Recursos Humanos durante el periodo de construccin. Despus asume la
gerencia de Relaciones Institucionales, Gestin Social y Seguridad.
RENZO VIANI

Gerente del rea Legal de Transportadora de Gas del Per desde mayo 2002.

Abogado graduado de la Pontificia Universidad Catlica del Per (PUCP) en agosto de

1988. Maestra en Derecho Internacional Econmico en la Escuela de Graduados de la
PUCP (1995 - 1996).

Inici su trayectoria profesional en el Estudio Javier Alva Orlandini, como abogado

contratado. Desde 1992 hasta 1995 ocup la posicin de gerente Legal de Daewoo Per
S.A. Posteriormente, se desempe durante tres aos como socio del Estudio Mendoza,
Carrizales y Viani. Desde 1998 fue asesor legal del gobierno peruano en el comit especial
para la entrega en concesin del Proyecto Camisea, habiendo asesorado, hasta el ao
2001, al Ministerio de Energa y Minas, Copri (hoy ProInversion) y Perupetro. Fue director
de la empresa minera Bayvar. Desde 2001 hasta 2002 fue abogado asociado del estudio
Muz, Forsyth, Ramrez, Prez Taiman y Luna Victora, en el rea de energa. En el
mismo perodo fue mandatario nacional de la empresa petrolera Syntroleum Corporation,
sucursal del Per, titular del contrato de licencia del lote Z-1. Autor de diversos artculos
sobre regulacin de transporte de gas natural, en revistas especializadas.

Ha sido expositor en los cursos anuales de extensin universitaria del OSINERGMIN y de

los cursos de post ttulo de la Pontificia Universidad Catlica del Per, en el rea de

Pgina 10 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

regulacin de gas natural. Ha sido expositor en los V y VII Congreso Internacional de

Legislacin de Minera, Hidrocarburos y Electricidad organizado por la SNMPE (Sociedad
Nacional de Minera, Petrleo y Energa). Asimismo, ha sido expositor en el Diplomado de
Gestin de Hidrocarburos de la Universidad ESAN. Es miembro del Comit Legal de AFIN
(Asociacin para el Fomento de la Infraestructura Nacional) y del Comit Legal de
Hidrocarburos de la SNMPE.
JOS LUIS LANZIANI

Gerente Tcnico Operativo de Transportadora de Gas del Per desde diciembre 2015.

Ingeniero Electromecnico, Universidad de Buenos Aires, Repblica Argentina. Se

desempe en diversas posiciones tcnicas y ejecutivas en las reas de Ingeniera y
Operaciones de la Empresa Gas del Estado de la Repblica Argentina en el perodo 1969 1991. Sus reas de especializacin y responsabilidad fueron los sistemas de captacin,
tratamiento, transporte y distribucin de gas natural.

En el perodo 1991 - 2001, se desempe como Gerente de la Divisin Gas Natural de

Tecpetrol E&P, empresa perteneciente a la Organizacin Techint, teniendo a su cargo el
desarrollo comercial de la produccin de gas natural de la compaa.

Desde 2001 y hasta el 2007 ocup el cargo de Director de Operaciones de Tecpetrol G&P,
teniendo a su cargo el desarrollo e implementacin de la operacin y mantenimiento del
Sistema de Transporte por Ductos de Transportadora de Gas del Per, ocupando durante
dicho perodo la Gerencia General de Coga Compaa de Operaciones de Gas del
Amazonas.

Desde 2007 y hasta Diciembre de 2015, ha estado a cargo de la Gerencia de Expansiones

de Coga, desarrollando durante dicho perodo una serie de obras sobre el sistema de
transporte de gas natural y lquidos del gas natural de TgP que incluyeron entre otras, el
Loop Costa I y II, las Plantas Compresoras Chiquintirca y Kepashiato, entre las ms
destacadas.

Pgina 11 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

Complementa su actividad profesional con diversas actividades acadmicas en los

posgrados en la Especialidad Gas Natural en Instituciones tales como Facultad de
Ingeniera de UBA, ITBA, ESAN, entre otras.

Directorio

Directores No Independientes
Directores Independientes

#
5
-

ALFREDO ERGAS

Presidente de Directorio de Transportadora de Gas del Per desde Agosto del 2015.
Es asesor senior y representante de accionistas de CPPIB en Chile. Director de Grupo
Costanera S.A. y Transelec S.A., presidente de InBest y de la comisin de finanzas
AmCham.

Se gradu como ingeniero comercial en la Universidad de Chile, con honores, y tiene un

Trium Global Executive MBA (NYU+LSE+HEC). Fue gerente regional de Finanzas en
Enersis donde adems se desempe en Desarrollo Negocios y como Controller.
Previamente ejerci el cargo de gerente de Finanzas de Endesa Chile y en Smartcom,
subsidiaria de telecomunicaciones de Endesa Espaa. Tambin fue jefe de traders en una
corredora de Bolsa.

Actualmente asesora al Grupo Corso, representndolos en las sociedades David del Curto
S.A., EquityBrand S.A. y Termotasajero S.A. (Colombia). Asimismo, es miembro del comit
consultivo de la Facultad de Negocios y Economa de la Universidad de Chile, donde
adems es profesor de Finanzas. Seleccionado "Mejor Ingeniero Comercial Universidad de
Chile 2006" y seleccionado por sus colegas de mercado como "CFO del Ao" en 2010 por
Revista Capital, tambin fue seleccionado "Uno de los mejores CFO chilenos en Relacin
con Inversionistas 2012" por Lira. Reconocido por Inbest/El Mercurio por su Contribucin
en el Desarrollo del Mercado de Capital de Chile en 2014.

Pgina 12 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

KARIM AIT SAID

Presidente y gerente General de Sonatrach Peru Corporation desde setiembre de 2001 y

director de Transportadora de Gas del Per desde noviembre de 2012.

Se gradu como ingeniero en Economa de Hidrocarburos en 1989 y obtuvo un Master in

Business Administration ((EDHEC LILLE France) en el ao 2005.

Inici su carrera profesional estando a cargo de la Oficina de Planeamiento y Estudios de

Energa en el Ministerio de Energa y Minas de Argelia en 1989. Despus de cuatro aos,
comenz a trabajar como gerente del rea de Estudios Econmicos y Planeamiento en
Sonatrach Transportation Segment. Luego, en el ao 2006, se convirti en director y
vicepresidente de MEDGGAZ (compaa encargada de la construccin y operacin de
tuberas de Gas Natural entre Argelia y Espaa).
MARCELO COPPELLOTTI

Director de Transportadora de Gas del Per desde julio de 2008 y vicepresidente de

Transporte & Distribucin, Salud, Seguridad & Medio Ambiente para GDF Suez Energy
Latin America desde el ao 2007, ahora ENGIE.

Curs estudios de ingeniera electrnica en la Universidad Nacional de Rosario, Argentina.

Sigui el programa de Gerencia General de CEDEP, Fontainebleau.

Inici su trayectoria profesional en el Grupo GDF Suez en julio de 1993 desempeando

diversos cargos en la empresa distribuidora Litoral Gas en Argentina. En 1998 inicia su
carrera internacional ocupando la gerencia General de la empresa Distrinor Chile,
desarrollando el mercado industrial en la regin norte de este pas.

En 1999, asumi el cargo de director General de la compaa Tractebel Digaqro de la

ciudad de Quertaro, Mxico y ms tarde, en el ao 2003, ocup la gerencia Comercial de
Clidda asumiendo, posteriormente en el ao 2006, la gerencia general de dicha
compaa.

Pgina 13 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

BRUCE HOGG

Director de Transportadora de Gas del Per desde marzo de 2014. Director General de
Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) y director de 407 International Inc. y
Grupo Costanera S.A. Ex Director de Transelec S.A.

Es bachiller en Derecho de la Universidad de Toronto y bachiller en Comercio de la

Universidad de Alberta.

En CPPIB, es responsable de identificar, ejecutar y administrar inversiones significativas

en infraestructura en Amrica y Australia. Antes de unirse a CPPIB en octubre de 2007,
Bruce dirigi al equipo de infraestructura de los mercados privados en OPTrust.
Anteriormente, se desempe en el rea de Finanzas Corporativas para Macquarie Group
en Londres y Toronto luego de haber trabajado en inversiones bancarias para RBC
Dominion Securities.
DAVID SAN FRUTOS

Director de Transportadora de Gas del Per desde abril 2014 y country manager de
Enags en Per desde marzo de 2014.

Es licenciado en Derecho y Empresariales y posee un MBA en Direccin de Empresas por

el Instituto de Empresa (IE). Ha cursado tambin varios programas de Alta Direccin en la
Escuela de Negocios IESE.

Sus inicios profesionales fueron en Argentaria-Banco Hipotecario (Grupo BBVA), donde

trabaj en distintas delegaciones en Espaa. Entr a formar parte de Enags en el ao
2012, primero en la Direccin de Planificacin y Estrategia y ms tarde en la de Desarrollo
de Negocio. En el 2013, fue nombrado director de Desarrollo Internacional. Anteriormente,
fue gerente de Automocin, Grandes Superficies y Estaciones de Servicios en Galp
Energa. Entre 1997 y 2008 trabaj en Exxonmobil Corporation, donde ocup diversos
cargos, entre ellos, el de gerente de Cuentas Estratgicas y de Automocin para Espaa y
Portugal.

Pgina 14 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

Accionistas
2

Porcentaje de
participacin
Nacionalidad
(%)
24.34536
Espaa

Nmero de
Acciones

Accionista
Enags Internacional, S.L.U.

50,711,386

Tecgas Camisea INC.

49,157,208

23.59924

Canad

Sipco Peru Pipelines Corporation

44,119,000

21.18051

Islas Caimn

Carmen Corporation

28,990,602

13.91772

Canad

International Power S.A.

16,800,000

8.06529

Blgica

La Habanera L.P.

15,098,725

7.24855

Canad

Graa y Montero S.A.A.

3,422,979

1.64329

Per

100

0.00005

Canad

208,300,000

100.00000

Tecgas INC.

La distribucin de la tenencia de acciones es la siguiente:

Tenencia

Nmero de
Accionistas

Porcentaje de
Participacin (%)

Menor al 1%
Entre 1%- 5%
Entre 5%- 10%
Mayor al 10%

1
1
2
4

0.00000
1.64334
15.31384
83.04282

Total

100.0000

Nota: Todas las acciones cuentan con derecho a voto

A la fecha de elaboracin de la Memoria, no existe relacin de consanguinidad y/o afinidad entre los directores y los miembros de la plana

gerencial de TgP, o entre estos y los accionistas de la empresa.

Pgina 15 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

Panorama del sector gasfero

Contexto macroeconmico
Producto bruto interno
En el ao 2015, la economa peruana experiment un crecimiento de 3.26%, segn el
Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI). En este ao, se observ un menor
ritmo en la inversin pblica, principalmente por el menor gasto en formacin bruta de
capital del gobierno nacional y gobiernos locales. La recuperacin de la economa en el
2015 con respecto al 2014 se bas principalmente en una reversin parcial de los choques
de oferta ocurridos en el 2014, adems del crecimiento en los sectores de minera,
electricidad y pecuario. Para el 2016 se espera un mayor dinamismo de la demanda
interna, considerando una mejora en las expectativas privadas y una mejor gestin del
gasto de los gobiernos subnacionales.

PBI (var. % anual)

%
10.0
8.4

8.0
6.1

6.5

6.0

6.0

5.8

3.9

4.0

3.3

3.0

2.5

2.0

2.4
1.0

0.0
2010

2011

2012

2013

2014

2015

(0.3)

-2.0
PBI Per

PBI Amrica Latina

Fuente: FMI, BCRP, INEI

Datos obtenidos del Reporte de Inflacin Diciembre 2015 publicado en la pgina Web del Banco Central de Reserva del Per

(www.bcrp.gob.pe).

Pgina 16 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

Balanza comercial
La balanza comercial del ao 2015 present un dficit equivalente a US$ 2,9 mil millones,
la cual fue mayor al dficit del 2014 en US$ 300 millones. Este efecto se refleja como
resultado de la reduccin de las exportaciones en 13.6%, mientras que las importaciones
cayeron en menor proporcin: 9.3%. Este escenario se reflej por los bajos niveles de los
trminos de intercambio. La cada en exportaciones se dio principalmente en los productos
tradicionales y la reduccin de las importaciones estuvo relacionada a la dinmica del
consumo e inversin.

Balanza Comercial
50,000

46,367

46,376

41,135 42,177

MM US$

40,000
30,000

38,252

37,152

35,803

40,807

42,217

37,021
34,157

28,815

20,000
10,000

9,224

6,988

5,232

2010

2011

2012

2013

(40)

2014

(2,554)

(10,000)
Exportaciones Totales

Importaciones Totales

Fuente: BCRP

2015

(2,864)

Balanza Comercial

Inflacin
La inflacin acumulada en el ao 2015 fue de 4.4%, ubicndose por encima del nivel meta
de inflacin (2.0% con un margen de tolerancia de un punto porcentual). La inflacin reflej
4

Datos obtenidos de la pgina Web del Banco Central de Reserva del Per. (www.bcrp.gob.pe). Seccin Estadsticas

Pgina 17 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

fundamentalmente a la depreciacin del Sol. Si no se consideran los alimentos y la energa

en el anlisis del ao, los rubros donde se observ mayor inflacin fueron educacin y los
sectores donde sus tarifas estn asociadas al tipo de cambio, contribuyendo a una
inflacin acumulada por encima del nivel meta.

Inflacin (var. % anual)

IPC Lima
8.0
7.0
6.0
4.7

5.0

4.4

4.0
3.0

2.6

2.9

2012

2013

Fuente: BCRP

3.2

2.1

2.0
1.0
2010

2011

2014

2015

Tipo de cambio
Desde el ao 2013, el tipo de cambio inici una tendencia al alza, que se ha mantenido
hasta el cuarto trimestre del 2015. La apreciacin del dlar ha sido producto de la
recuperacin de la economa de Estados Unidos, reflejada en el aumento de su tasa de
referencia de fondos federales desde su nivel cercano a cero a entre 0.25% y 0.50% en
diciembre del 2015. Esta tendencia al alza del tipo de cambio se mantuvo durante todo el
ao 2015, forzando al Banco Central a ajustar sus polticas de encaje para prstamos en
dlares a los bancos locales. El tipo de cambio interbancario-venta alcanz S/. 3.412 al
cierre del 31 de diciembre de 2015. La depreciacin del Sol entre el cierre de diciembre
2014 y el cierre de diciembre 2015 fue de 14.4%. Segn, el Reporte de Inflacin del BCRP

Datos obtenidos de la pgina Web del Banco Central de Reserva del Per. (www.bcrp.gob.pe). Seccin Estadsticas

Pgina 18 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

(Diciembre 2015), la depreciacin de la moneda local fue menor en comparacin a la que

tuvieron las principales monedas de la regin.

3.6

Tipo de Cambio Nominal - Interbancario venta promedio

(Dlar - Sol)

3.4
3.3
3.1
3.0
2.8
2.7
2.5
Ene-10 Jul-10 Ene-11 Jul-11 Ene-12 Jul-12 Ene-13 Jul-13 Ene-14 Jul-14 Ene15 Jul15 Dic-15

Fuente: BCRP

Riesgo pas
El riesgo pas de Per alcanz los 236 puntos bsicos a finales de 2015, segn
estadsticas del BCRP. As mismo, el riego pas de Latinoamrica logr los 594 puntos
bsicos.
En el 2013, las clasificadoras Standard & Poors y Fitch elevaron la calificacin de riesgo
de Per a BBB+. En el 2014, Moodys Investors Service, otra de las principales agencias
calificadoras de riesgo crediticio del mundo, elev la calificacin de riesgo de Per en dos
escalones, de Baa2 a A3.

Datos obtenidos de la pgina Web del Banco Central de Reserva del Per. (www.bcrp.gob.pe). Seccin Estadsticas

Pgina 19 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

Riesgo Pas (pbs)

700
600

pbs

500
400
300
200
100
0
Ene-10 Jul-10 Ene-11 Jul-11 Ene-12 Jul-12 Ene-13 Jul-13 Ene-14 Jul-14 Ene15 Jul15 Dic-15
Spread - Embi+ Per (pbs)

Spread - EMBIG Amrica Latina (pbs)

Fuente: BCRP

Indicadores burstiles
Durante el ao 2015, los instrumentos transados en la Bolsa de Valores de Lima (BVL)
tuvieron una tendencia descendente. Al cierre del ao, el ndice General de la Bolsa de
Valores de Lima (IGBVL), el ms representativo de la bolsa local, disminuy en 33%
pasando de 14,794 puntos al cierre de 2014 a 9,849 puntos al cierre de 2015. De la misma
manera, el ndice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL), que agrupa a las 25
acciones lderes, se redujo en 36.3%, pasando de 20,265 a 12,902 puntos.

El IGBVL registr sus puntos ms bajos en septiembre, noviembre y diciembre; y su punto

ms alto en enero. El monto de negociacin de este ao fue menor al del ao precedente.
Hubo una cada del 43% en el monto negociado de Renta Variable. La capitalizacin
burstil de la BVL al 31 de diciembre de 2015 se ubic en US$ 90,657 millones,
disminuyendo en 25% a la cifra establecida el ao pasado.

7Datos

obtenidos de la pgina Web del Banco Central de Reserva del Per. (www.bcrp.gob.pe). Seccin Estadsticas

Pgina 20 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

IGBVL y Monto Negociado

25,000

20,000

20,000

15,000

15,000

10,000

10,000

5,000

5,000

IGBVL

MM S/.

25,000

2010

2011

2012

2013

2014

Monto Negociado Renta Variable (MM. S/.)

Fuente: BCRP

2015
IGBVL

Perspectivas para el ao 2016

En su reporte de inflacin de diciembre 2015, el BCRP estima un crecimiento del PBI de

4.0% para el 2016. El mayor crecimiento del producto para el 2016 estara asociado a un
mayor dinamismo de la inversin pblica, relacionado a una mejor gestin del gasto del
gobierno.

Segn el reporte mencionado, las expectativas de inflacin para 2016 se han

incrementado gradualmente, de esta manera se espera que la inflacin se ubique por
encima del lmite superior del rango meta. En este contexto, el BCRP elev en dos
oportunidades la tasa de referencia a 3.50% en septiembre 2015 y a 3.75% en diciembre
2015. En enero 2016, el BCRP acord subir la tasa de referencia a 4%, y se espera
ajustes adicionales que conduzcan a la inflacin al rango meta. El principal factor del alza

Datos obtenidos de la pgina Web del Banco Central de Reserva del Per. (www.bcrp.gob.pe) Seccin Estadsticas

Pgina 21 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

de precios de algunos alimentos, sobre todo en el primer semestre de 2016, es el

Fenmeno de El Nio considerado ms severo de lo previsto.

Por otro lado, en noviembre 2015 el Banco Central ampli su Programa de

Desdolarizacin de Crdito con el objetivo de continuar impulsando el proceso de
desdolarizacin del crdito en dlares. Se ajustaron los lmites de clculo del encaje
adicional en funcin a la reduccin del saldo de crdito en moneda extranjera hacia
diciembre 2016.

Adicionalmente, el BCRP corrigi su proyeccin del crecimiento de la inversin privada de

-2% a un crecimiento nulo debido al descenso en la inversin del sector minero, y tomando
en cuenta que los proyectos Las Bambas y ampliacin de Cerro Verde estaran pasando a
etapa de produccin.9
En cuanto a la cuenta corriente, se ha elevado la proyeccin del dficit de 3.1% a 3.6%10.

En el Marco Macroeconmico Multianual, emitido por el Ministerio de Economa y Finanzas

para el periodo 2015-2017, se seala que el dficit de cuenta corriente que ha sido
proyectado ser financiado fundamentalmente con los flujos de capital de mediano y largo
plazo. Esto permitir que se contine con un ritmo moderado de acumulacin de Reservas
Internacionales Netas. De esta manera el pas mantendr un nivel alto de liquidez para
poder hacer frente a eventos negativos externos11.
Segn la encuesta de expectativas macroeconmicas realizada por el BCRP en diciembre
de 2015, el sistema financiero espera que el tipo de cambio al cierre del

ao 2016

ascienda a 3.60 Soles por US$ dlar.12

9

Datos obtenidos del Reporte de Inflacin Diciembre 2015 publicado en la pgina Web del Banco Central de Reserva del Per

(www.bcrp.gob.pe).
10

Idem

11

Datos obtenidos del Marco Macroeconmico Multianual 2015-2017 publicado en la pgina Web del Ministerio de Economa y Finanzas.

(www.mef.gob.pe)
12

Datos obtenidos de la Encuesta de Expectativas Macroeconmicas de Tipo de Cambio publicado en la pgina Web del Banco Central de

Reserva del Per. (www.bcrp.gob.pe)

Pgina 22 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

Mucho ms de lo esperado: los beneficios de Camisea

Camisea es el proyecto energtico ms grande y ambicioso que ha tenido el Per en los

ltimos aos. El acceso a una fuente energtica como el gas natural y los lquidos de gas
natural de Camisea no solamente ha disminuido la dependencia de otros hidrocarburos
ms costosos, sino que tambin beneficia el medio ambiente, al ser este recurso
energtico menos contaminante que los combustibles alternativos. A continuacin, se
exponen algunos de los beneficios econmicos asociados a Camisea estimados para los
usuarios y el pas.13

Ahorros de los usuarios elctricos

El proyecto Camisea comenz a generar beneficios tangibles dentro del sector elctrico
desde mayo del ao 2000. A partir de esta fecha se empez a considerar la disponibilidad
del gas natural de Camisea dentro del clculo de las tarifas en barra de electricidad14. Es
as que, con Camisea, las tarifas elctricas han sido significativamente menores que las
que se hubiesen podido esperar sin este proyecto.

De acuerdo con lo sealado, el ahorro del usuario elctrico por beneficiarse de menores
precios de electricidad, ascendera a la suma de US$ 23,750 millones para el periodo
mayo 2000 - diciembre de 2015.

Ahorros de los usuarios residenciales, comerciales e industriales de gas natural

Por otra parte, los usuarios directos de gas natural tambin han experimentado beneficios
significativos al empezar a utilizar este combustible. Cabe sealar que los productos que

13

Todas las cifras consignadas se presentan en valores corrientes y han sido obtenidas del informe Actualizacin del Impacto Econmico de
Camisea en la economa peruana realizado por Macroconsult S.A. en febrero de 2016.

14

Hasta el ao 2004 se consideraba un horizonte de proyeccin de cuatro aos de demanda elctrica para la fijacin de las tarifas en barra.
Posteriormente, se efectu un cambio normativo que estableci la proyeccin de demanda elctrica en dos aos.

Pgina 23 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

sustituye el gas natural son combustibles derivados del petrleo como el disel 2, gas
licuado de petrleo, residual, entre otros. Estos combustibles sustitutos, adems de ser
ms contaminantes que el gas natural, tienen un costo mayor. Es as que los usuarios
industriales y domiciliarios actuales de gas natural han ahorrado hasta diciembre del ao
2015 ms de US$ 3,400 millones.

Ahorro de los usuarios de GNV

A diciembre de 2015, se han obtenido cerca de US$ 3,800 millones de ahorros por la
conversin de los vehculos que utilizan gasolina y disel. Este ahorro se obtiene de la
diferencia de precios entre el gas natural y los combustibles alternativos.

Beneficios para el Estado peruano

Es importante mencionar que, adems de los beneficios econmicos directos

experimentados por los usuarios, el proyecto Camisea tambin ha generado importantes
ingresos al Estado Peruano. En este sentido, desde el inicio de operaciones hasta
diciembre de 2015, el Estado ha percibido ingresos por ms de US$ 12,600 millones a
travs de regalas e impuesto a la renta.

Adicionalmente, el proyecto Camisea ha contribuido con el mejoramiento de la Balanza de

Hidrocarburos. Si se compara la Balanza de Hidrocarburos real para el periodo
comprendido entre la puesta en operacin del proyecto a fines de 2004 y diciembre de
2015 con la Balanza asociada a un escenario sin Camisea, se obtiene que el dficit
comercial hubiera ascendido a US$ 13,800 millones adicionales.

Pgina 24 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

Desarrollo del Mercado

Transporte de gas natural

Clientes independientes

TgP cuenta con una importante cartera de clientes conformada principalmente por
empresas de generacin de energa elctrica, compaas de distribucin y grandes
industrias.

Para ser cliente independiente de TgP, el usuario debe tener un consumo de gas natural
no menor a los 30,000 m3/da. En caso no se cumpla con ello, el cliente debe contratar el
transporte de gas natural a travs de los distribuidores.

Generadoras elctricas

A diciembre de 2015, las generadoras elctricas que tienen contrato de transporte vigente
con TgP son: EDEGEL S.A.A., para el consumo de sus centrales termoelctricas
Ventanilla y Santa Rosa; ENERSUR S.A., para su central Chilca 1; Kallpa Generacin
S.A., para sus centrales termoelctricas Kallpa y Las Flores; SDF Energa S.A.C, para su
planta Oquendo; EGASA para su central termoelctrica Pisco; EGESUR para su central
Independencia; Fenix Power Per S.A, para el consumo de su central trmica Chilca; y
Termochilca S.A.C para su central Santo Domingo de los Olleros.

En la actualidad, la potencia efectiva a diciembre de 2015 de las centrales a gas natural de

Camisea es alrededor de 3,622 MW, lo cual representa aproximadamente el 39% de la
capacidad efectiva a nivel nacional.

Pgina 25 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

Distribuidores (clientes regulados)

A diciembre 2015, TgP tiene contratos de transporte vigentes con dos empresas que
prestan el servicio de distribucin de gas natural dentro del departamento de Lima y la
provincia constitucional del Callao (Gas Natural de Lima y Callao S.A. - Clidda); y dentro
del departamento de Ica (Contugas S.A.C.).

Los usuarios con un consumo menor a los 30,000 m3/da mantienen relacin contractual
por el servicio de suministro de gas natural nicamente con los distribuidores. El grupo de
usuarios regulados incluye a los clientes residenciales, las pequeas y medianas
industrias, y las estaciones de servicio para automviles (GNV).

Clientes industriales

Los clientes industriales de TgP son grandes empresas que se dedican a diversas
actividades productivas, tales como la industria de metales, petrleo, cementos,
cermicas, vidrios, textiles y alimentos. Estos usuarios consumen ms de 30,000 m3/da. A
continuacin se presentan los clientes independientes con servicio de transporte vigente:

Alicorp S.A.A.

Cermica Lima S.A.

Cermica San Lorenzo S.A.C.

Corporacin Cermica S.A.

Minsur S.A

Owens-Illinois Per S.A.

Per LNG S.R.L.

Pluspetrol Per Corporation S.A.

Sudamericana de Fibras S.A.

UNACEM S.A.A.

Refinera La Pampilla S.A.A.

Pgina 26 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

En Lurn, se encuentra ubicado el Punto de Entrega City Gate (Punto Final del Sistema de
Transporte en el KP 729) y en Chilca, se cuenta con cinco puntos de entrega adicionales,
para las centrales Kallpa y Las Flores (de Kallpa Generacin S.A.); Chilca Uno (de
Enersur) S.A., Fenix Power (de Fenix Power Per S.A.), y Santo Domingo de los Olleros
(de Termochilca S.A.C). El gas que entrega TgP en los puntos de entrega indicados los
recibe la empresa de distribucin Gas Natural de Lima y Callao S.A. (Clidda).

Asimismo, en el departamento de Ica, TgP entrega gas natural en cuatro puntos de

entrega. Dos de ellos ubicados en Humay (KP 520) y Chincha (KP 559) para la compaa
de distribucin, Contugas S.A.C.; un tercer punto de entrega en Independencia (KP 528)
que abastece de gas natural a las empresas de generacin elctrica Egasa y Egesur; y un
cuarto punto de entrega en Humay (KP 519) para la empresa Pluspetrol Per Corporation
S.A.

Finalmente, en el KP 211 del sistema de transporte, est habilitada una conexin para la
entrega de gas a la empresa Per LNG S.R.L.

Transporte de Gas Natural por Sector

2015 Mercado Local
7.2%
28.4%

64.3%
Distribuidores

Generadores Elctricos

Pgina 27 de 49

Industriales

MEMORIA ANUAL 2015

Demanda

Durante el ao 2015, el volumen transportado en promedio de gas natural para el mercado

local ha sido 16,427 Mm3/da. Este representa un incremento del 1.31% con respecto a lo
transportado en el ao 2014. El aumento del volumen transportado se debe,
fundamentalmente, al incremento de consumo de los clientes de generacin elctrica, cuyo
consumo creci en 1.66% con respecto al ao anterior y los cuales son responsables por
el 81% del crecimiento anual total. Cabe indicar, que el consumo de los distribuidores
aument en 6.6%, siendo Contugas S.A.C. el responsable del 73.02% de la variacin. Del
mismo modo, la demanda de gas natural de los clientes industriales tuvo una disminucin
del 17.3%.

Transporte de Gas Natural por

Trimestre 2015 Mercado Local
18.00
16.00

Volumen [MMm3/da]

14.00

4.6
4.5

5.0

1.3

1.1

9.6

9.8

1T

2T

1.1

12.00
10.00

4.7
1.3

8.00
6.00
4.00

11.9

10.8

2.00
Generadores Elctricos

3T
Industriales

4T
Distribuidores

Respecto al servicio de transporte de gas natural para Per LNG, TgP ha transportado
hasta el punto de entrega Chiquintirca (KP 211) un promedio de 14,994 Mm3/da,
adicionales a los volmenes arriba mencionados.

Pgina 28 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

Contratos

En relacin a la prestacin del servicio de transporte de gas natural, existen dos

modalidades de contratacin. Por un lado, en el servicio de transporte firme, el usuario
establece una capacidad reservada diaria fija y el pago es independiente del uso. Por otro
lado, el servicio de transporte interrumpible es un contrato segn el cual el usuario
determina una cantidad mxima diaria de transporte, pagando solamente por el uso
efectivo de la red de transporte, pero estando sujeto a la disponibilidad de la misma.

Procesos de Oferta Pblica de capacidad de transporte

Segn la normativa vigente, cualquier interesado en la contratacin del servicio de

transporte deber hacerlo en el marco de un proceso de Oferta Pblica de Capacidad de
Transporte de Gas Natural. La mencionada Oferta Pblica es un evento organizado por
TgP, en el cual se ofrece capacidad de transporte disponible en el ducto.

Como parte del proceso de Oferta Pblica se establecen fechas para la convocatoria en
los diarios de mayor circulacin nacional, apertura de sobres y posterior adjudicacin. En
el Proceso de Oferta Pblica se cuenta con la presencia de un notario pblico quien
verifica el correcto desempeo del proceso. En el transcurso del ao 2015 se realiz la
Dcimo Sptima Oferta Pblica para la Contratacin del Servicio de Transporte Firme.

En el marco del mencionado proceso de Oferta Pblica se suscribieron contratos de

servicio de transporte firme con las siguientes empresas:

Gas Natural de Lima y Callao S.A. - Clidda

Owens-Illinois Per S.A.

Cermica Lima S.A.

Pgina 29 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

La capacidad contratada en el referido proceso de oferta pblica alcanz los 20.5 MMPCD
(millones de pies cbicos diarios), la misma que se har efectiva de acuerdo con lo
establecido en la Adenda al Contrato BOOT suscrita el 14 de septiembre de 2013.

Transporte de lquidos de gas natural

En el caso del servicio de transporte de lquidos de gas natural, TgP cuenta con dos
contratos con los Productores de los yacimientos de Camisea. Los contratos vigentes son
del tipo Ship or Pay y son por una capacidad de transporte fija de 115,000 bbl/da. Cabe
indicar, que en el transcurso del ao, el poliducto transport en promedio 88,055 bbl/da.

Volumen [Mbbl/da]

Transporte de Lquidos de Gas

Natural 2015 Trimestral
110
100

98.8
95.5

90
80

81.2

76.9

2T

3T

70
60
50
40
30
20
10
1T

Pgina 30 de 49

4T

MEMORIA ANUAL 2015

Traer gas es nuestra tarea. Transportarlo bien, nuestro

compromiso
La importancia de TgP recae en que aproximadamente el 50% de la matriz energtica del
pas se genera con el gas natural transportado por su sistema. Para realizar de forma
correcta su labor, TgP se cie a diferentes directrices:

Compromiso social: desarrollar relaciones de mutua colaboracin con las

poblaciones vecinas a su operacin.

Compromiso con el medio ambiente: desenvolverse de manera responsable con

el medio ambiente en todas sus labores, para prevenir o mitigar los impactos
ambientales asociados a su operacin.

Mejora continua: apostar por la mejora continua en todas sus actividades,

buscando y explotando oportunidades de desarrollo, con el fin de alcanzar de
manera eficiente sus objetivos estratgicos.

Excelencia tcnica y operativa: trabajar bajo los altos estndares tcnicos

maximizando la confiabilidad y disponibilidad del servicio que TgP brinda.

Compromiso tico: comprometerse con la verdad, hacer las cosas bien trabajando
con honradez e integridad.

Orientacin a las personas: promover el crecimiento de las capacidades del

colaborador y fomentar un buen clima organizacional que permita su desarrollo
integral.

Seguridad y salud ocupacional: velar en todo momento por la integridad del

personal, contratistas y poblaciones vecinas a la operacin.

Gestin transparente: honrar la confianza de accionistas, personal, clientes,

proveedores, vecinos e instituciones con las que la empresa interacta, actuando de
manera transparente y reportando su gestin.

El 2015 fue un ao de grandes cambios y satisfacciones para la empresa. En el mes de

mayo, gracias a la estabilidad de sus indicadores operativos y financieros y el grado de
avance en la construccin de la expansin de su sistema de GN, TgP recibi una mejora

Pgina 31 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

en su clasificacin de riesgo por dos clasificadoras de riesgos internacionales, igualando el

nivel de rating otorgado por una tercera clasificadora en el 2014.
Estas calificaciones15 posicionaron a TgP como la nica empresa corporativa peruana que
ha obtenido este nivel de riesgo crediticio por parte de las 3 clasificadoras de riesgo
internacionales al mismo tiempo; lo que se traduce en acceso a financiamientos bajo
condiciones ms favorables, convirtiendo sus instrumentos de deuda en activos ms
apreciados por los inversionistas, tanto locales como internacionales.

Asimismo, en agosto, Adolfo Heeren asumi el compromiso de liderar, como gerente

general, la operacin del Sistema de Transporte del Proyecto Camisea para acompaar el
crecimiento de la demanda de energa del pas.

15

BBB+ por S&P y Fitch Ratings y Baa1 por Moodys Investor Services.

Pgina 32 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

Seguridad personal y patrimonial

TgP continu trabajando en constante coordinacin con las Fuerzas del Orden en el sector
selva, en la zona de emergencia. La proteccin de las instalaciones crticas y el montaje de
8 bases permitieron continuar con las operaciones de mantenimiento y remediacin
geotcnica.

Este esquema de seguridad incluy el acompaamiento de patrullas del Ejrcito en los

recorridos terrestres de sierra y selva que permiti retomar la vigilancia en el derecho de
va y detectar los puntos crticos en el terreno. Estas acciones fueron especialmente
importantes debido a que durante las ltimas 2 temporadas de lluvia la empresa solo haba
podido realizar inspecciones areas dadas las complicadas condiciones de seguridad
ocasionadas por los atentados terroristas del 2012.

Asimismo, la gestin de seguridad personal y patrimonial incluy la cobertura al proyecto

Planta Compresora KP 127, a travs de la instalacin de una base militar y la proteccin
de convoyes logsticos semanales, facilitando as el cumplimiento del cronograma de
construccin.

Pgina 33 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

Valor compartido
Con el objetivo de mantener su fuerte relacin con las poblaciones ubicadas en el rea de
influencia directa y con ello facilitar la operacin del Sistema de Transporte por Ductos,
TgP lleva a cabo su Plan de Gestin Social a travs de tres lineamientos: i) mantenimiento
de procesos de comunicacin bidireccionales y oportunos, ii) prevencin o mitigacin del
riesgo social a travs de acuerdos de mutuo beneficio y iii) generacin de valor compartido
entre la empresa y las poblaciones vecinas.

En el ao 2015, las principales actividades de gestin social fueron las siguientes:

Campaas Compartiendo con TgP, las cuales: fueron una oportunidad para
revalorizar las tradiciones de las poblaciones a travs de concursos de danzas
tpicas y canto. Las actividades se llevaron a cabo con nios de 29 localidades,
entre Comunidades Nativas y Campesinas, Centros Poblados de Colonos, y
Asentamientos Humanos del rea de influencia directa.

Campaas mdicas, a travs de las cuales la empresa colabor con una iniciativa
realizada por la Direccin General de Salud Cusco. Para ello, TgP facilit el acceso
del personal mdico a las comunidades nativas de Caman, Timpa y Ticumpinia
Chocoriari, en el Bajo Urubamba.

Buen inicio del ao escolar, una iniciativa llevada a cabo con el objetivo de apoyar
a los padres de familia y contribuir con la minimizacin de la desercin escolar, la
empresa se sum a la campaa del Ministerio de Educacin repartiendo kits
escolares a 5123 nios de primaria del AID.

Proyecto Repoblamiento de taricayas en el Bajo Urubamba, el cual se desarroll

por cuarto ao consecutivo para contribuir al mantenimiento de la biodiversidad en
la selva desarrollando dos actividades: i) reanidando huevos de tortugas taricaya en
playas artificiales en tres comunidades nativas de Cusco y ii) capacitando a la
poblacin para realizar un uso responsable del insumo. Al 31 de diciembre de 2015,
se liberaron ms de 9,976 taricayas.

Pgina 34 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

TgP Educa: transportando educacin

TgP Educa es la propuesta de inversin social ms importante de TgP. Busca contribuir a

que los nios y nias de inicial y primaria mejoren significativamente su aprendizaje
bsico. El programa enfatiza el involucramiento de toda la comunidad educativa con un
enfoque participativo.

En el 2015 las principales actividades ejecutadas como parte del programa fueron:
TgP Educa: Escuelas integrales Costa Caete:

En el mes de marzo, se inici la implementacin del proyecto en el sector costa del

Sistema de Transporte, abarcando siete instituciones educativas de primaria en los
distritos de San Luis, San Vicente de Caete y Cerro Azul, de la provincia de Caete.
Gracias a esta iniciativa, 421 estudiantes y 36 directores y docentes fueron beneficiados,
contando con el apoyo de UGEL Caete (convenio) y el Instituto Pedaggico Jos Mara
Escriv de Balaguer (aliado).

TgP Educa: Escuelas Interculturales Sierra

El proyecto comenz a implementarse en el mes de mayo en la comunidad campesina de

Chiquintirca y sus 23 anexos, provincia La Mar, regin Ayacucho en 44 instituciones
educativas del nivel inicial y primaria en donde se implementan acciones para fomentar el
apoyo entre poblacin, familia y escuela, y para generar alianzas con instituciones del
estado. Adems, en 23 escuelas se llevan a cabo capacitaciones a los profesores.
El programa beneficia a 781 nios y 47 docentes, y cuenta con la colaboracin de la
UGEL La Mar y el Municipio de Anco, instituciones con las que se firmaron convenios
interinstitucionales.

Pgina 35 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

TgP Educa: Escuelas Interculturales Selva II Fase

Despus de los grandes resultados de la primera etapa en la que se logr reducir
significativamente los porcentajes del Nivel -1 del Ministerio de Educacin y aumentar
en 10% la cantidad de estudiantes que lograron el Nivel 216- se inici la fase II en
selva.
La implementacin inici en el mes de mayo de 2014, en 24 instituciones educativas
de inicial y primaria con 82 docentes y 1229 estudiantes.

En el 2015, se realizaron las siguientes actividades:

Para mejorar el desempeo docente, se llevaron a cabo talleres de formacin en

comprensin lectora, resolucin de problemas, planificacin y evaluacin de
aprendizajes y resolucin de conflictos en aula, adems de jornadas de trabajo
psicopedaggico en habilidades para el acompaamiento en el enfoque
intercultural, entre las acciones ms importantes.

Para involucrar a las familias en las actividades educativas promovidas por las
escuelas, se realizaron encuentros intergeneracionales entre sabios, familias,
docentes y estudiantes, y jornadas de trabajo psico-familiares.
Asimismo, se implement una estrategia de reconocimiento al buen desempeo
docente, con la participacin de la UGEL.

16

La evaluacin de los impactos fue encargada a la Escuela de Capacitacin Pedaggica, un tercero independiente de la

ejecucin del proyecto. Estos resultados para el perodo 2013-2014 fueron comparados con los alcanzados en las
escuelas afines en las que el Ministerio de Educacin opera la Evaluacin Censal de Estudiantes (ECE). En el Nivel -1 se
ubican quienes no alcanzaron las metas de aprendizaje y poseen notorias dificultades en las pruebas. En el Nivel 1, los
que estn en proceso y en el Nivel 2, los que lograron el aprendizaje satisfactoriamente.

Pgina 36 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

Respetuosos de nuestro entorno

TgP desarrolla sus actividades bajo una poltica de prevencin, control y mitigacin de los
potenciales impactos a su entorno natural.
Esta poltica permite cumplir con los requisitos legales y los compromisos suscritos
voluntariamente por la empresa. Para conseguir esto, TgP enmarca su gestin en los
lineamientos de la ISO 14001.

Monitoreo Ambiental

La empresa realiza peridicamente monitoreos fsico-qumicos en diversos puntos a lo

largo del derecho de va, con el objetivo de identificar posibles cambios en la calidad
ambiental, analizando aspectos como ruido, emisiones atmosfricas, calidad del aire y
efluentes.

Durante el 2015 se realiz el monitoreo trimestral fsico-qumico en las matrices de calidad

del aire, calidad del agua, ruido ambiental, efluentes y emisiones, monitoreando los 105
puntos que forman parte de la red de la empresa. Estos resultados se presentaron a los
organismos reguladores en los informes de monitoreo trimestrales.

Monitoreo Biolgico y Programa de Monitoreo de Biodiversidad

Con el objetivo de detectar los cambios que pudieran ocurrir en los distintos componentes
biolgicos del medio, por influencia de la operacin de TgP, un equipo de especialistas
evala el rea del STD, priorizando las reas biolgicamente sensibles, como los bosques
montanos, bofedales, bosques de queuales en zonas alto andinas, bosques secos en
valles interandinos y el desierto costero ubicado entre Ica y Lima. El monitoreo comprende,
a su vez, los distintos grupos de mamferos, aves, anfibios, reptiles y flora, as como el
componente de vida acutica en ros y quebradas.

Como todos los aos, en el 2015 se llev a cabo el monitoreo biolgico en las 29
estaciones de monitoreo ubicadas en costa y sierra. Se evaluaron los componentes de flora

Pgina 37 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

y vegetacin, avifauna, mamferos, anfibios y reptiles, vida acutica y calidad de agua. El

sector selva present restricciones de ingreso debido a las medidas de seguridad
implementadas por la empresa debido al Estado de Emergencia declarado para dicho
sector.

En cuanto al Programa de Monitoreo de Biodiversidad, a mediados del 2015 se firm un

convenio con el Instituto Smithsonian, organizacin dedicada a la investigacin reconocida
a nivel mundial. En base a su experiencia, esta organizacin se encargar de redisear y
continuar con el programa de monitoreo de biodiversidad que se viene realizando hace ms
de 10 aos. Esto constituye un paso importante para la empresa, reafirmando as su
compromiso por el cuidado de la biodiversidad.

Revegetacin

Concluidos los trabajos de construccin del Sistema de Transportes por Ductos, la empresa
llev adelante trabajos de control de erosin, revegetacin y reforestacin en los 3 sectores
del proyecto para todas las reas utilizadas, con los cuales se ha logrado reducir los 25 m.
de ancho promedio del derecho de va.

El rea utilizada para la instalacin del sistema de transporte por ductos en el sector selva
fue de 503ha, las cuales se encuentran conformadas por varios tipos de bosque: bosque
montano, pacal de bosque montano, bosque amaznico primario semidenso, pacal de
bosque amaznico y bosque amaznico primario denso. Adems el sistema atraviesa
38.4ha de la Reserva Comunal Machiguenga y 238.7ha de las zonas de amortiguamiento
de la Reserva Comunal Machiguenga, el Santuario Megantoni y el Parque Nacional Otishi.
En el sector sierra, el rea utilizada para el sistema de transporte por ductos fue de
758.2ha, de las cuales 13.2ha corresponden a bofedales alto andinos. En este sector, los
trabajos de reconformacin han permitido lograr la recuperacin de los bofedales, los que
vienen siendo monitoreados constantemente para verificar su buen estado.

En el sector costa, el rea utilizada por el proyecto fue de 802.7ha, de las cuales 18.9ha
corresponden a la zona de amortiguamiento de la Reserva Nacional de Paracas.

Pgina 38 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

Durante la campaa de revegetacin 2014-2015, se llevaron a cabo los trabajos de

mantenimiento de la revegetacin en 120ha del sector sierra (los sectores Costa y Selva
no fueron considerados en esta campaa). Estos trabajos involucraron diversas
actividades como el trasplante de macollos o esquejes de pastos nativos, mejoramiento del
top soil, abonamiento, entre otros. El proceso de revegetacin cumple un papel clave en la
operacin del sistema de transporte de TgP, ya que protege al suelo de la erosin y
permite su integracin al paisaje natural. De esta forma se mantiene el equilibrio ecolgico
de cada zona y se aproxima a la arquitectura vegetal final que se ha diseado para el
derecho de va.

Residuos

TgP cuenta con un Plan de Manejo de Residuos Slidos para el STD, en el que se definen
los lineamientos a seguir para llevar a cabo una gestin acorde con la legislacin
ambiental vigente y la poltica ambiental de la empresa. De esta manera, el 100% de los
residuos que se generan en la operacin del STD son tratados y dispuestos en lugares
autorizados. Durante el 2015 se generaron 2,104 TM de RRSS en todo el mbito de
operacin de la empresa.

Otro punto importante en el compromiso ambiental de la empresa es el reciclaje. Del total

de residuos generados el 2015 se reciclaron 710 TM (73% de los residuos reciclables),
entre los que destacan los residuos orgnicos (compost), plsticos, cartones, aceites
usados, bateras y metales.

Cabe destacar en este punto el tratamiento de compostaje que se aplica a los residuos
orgnicos (25% de los residuos generados en la operacin durante el 2015) para lo cual la
empresa innov en el desarrollo de nuevos mtodos, adaptando el proceso segn las
caractersticas climticas y altitudinales propias de cada regin en la que opera.

De esta forma, por medio de un tratamiento especializado, se generaron 32.6 TM de

compost, los cuales se utilizaron en las actividades de revegetacin del derecho de va, en

Pgina 39 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

proyectos de desarrollo sostenible con las comunidades, as como en las actividades de

jardinera en campamentos y bases.

Plan de Contingencias

Desde sus inicios, la empresa cuenta con un Plan de Contingencias en el que se detallan
los procesos para responder adecuadamente a cualquier situacin de emergencia.

Durante el 2015, anticipadamente a los simulacros, se realizan visitas de inspeccin de

manera conjunta con las reas operativas a los puntos de control, prcticas de instalacin
de puntos de control con las brigadas de emergencia en cada sector y se instalaron
letreros de sealizacin en los puntos de control para mejorar la identificacin de los
mismos ante una eventual contingencia.

Los simulacros de derrame de NGL y fuga de NG en los sectores de costa, sierra y selva
se llevaron a cabo los das 04 de noviembre, 12 de noviembre y 14 de octubre
respectivamente, obteniendo un ndice de respuesta a emergencias (IRE) de 96.93%
(Costa), 97.24% (Sierra) y 93.3% (Selva), lo que nos indica que el personal y las cuadrillas
de atencin de emergencia se encuentran preparados para atender una potencial
emergencia.

Supervisiones y auditoras

Siguiendo los lineamientos del SGI, la empresa cuenta con personal propio certificado
como auditores internos, los cuales son constantemente capacitados para mantener y
fortalecer el compromiso de las diferentes reas de la empresa con la mejora continua del
sistema de gestin. Este esfuerzo se ve reflejado en las 3 auditoras internas llevadas a
cabo el 2015: Sector Sierra (COGA), Sector Selva (COGA), y Base Lurn (TGP).

Adicionalmente, se realizaron 700 inspecciones ambientales en el ao, las cuales

permitieron verificar el cumplimiento y corregir las posibles desviaciones de los estndares
de la empresa. As mismo, el Organismo de Supervisin y Fiscalizacin Ambiental (OEFA)

Pgina 40 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

llev a cabo 16 visitas de supervisin (9 regulares y 7 especiales) a los diferentes mbitos

de la operacin.

Pgina 41 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

Las expansiones

Durante el ao 2015, como operador de transporte de clase mundial, TgP continu

realizando grandes inversiones para expandir la capacidad de su sistema de transporte a
1,540 MMPCD y con ello continuar acompaando el crecimiento de la demanda de gas
natural.

Este esfuerzo tcnico y econmico se complement con una serie de acciones destinadas
a hacer frente a las nuevas condiciones de seguridad en sectores de la selva y sierra. En
este sentido, cabe destacar que el Estado Peruano, a travs de sus Fuerzas del Orden,
continu realizando importantes esfuerzos que permitieron continuar con la construccin
de la Planta Compresora en el KP 127, en el sector selva, equipada con cuatro (4) equipos
turbocompresores (TTCC) de 18,000 HP cada uno, lo que representar un potencia total
instalada de 72,000 HP. De esta manera, TgP logra cumplir con los objetivos previstos en
el correspondiente programa anual.

Al mismo tiempo, en el 2015, se inici la construccin de un segundo loop en la costa entre

Chilca y Lurn, , consistente en la construccin de un ducto de 31 Km de longitud que se
extender desde Chilca, en la progresiva KP 699, donde se conectar con el Loop Costa
existente, hasta el City Gate de Lurn.

Se espera que ambos proyectos queden completados y operativos en los primeros meses
del ao 2016.

Por otro lado y como parte del compromiso asumido con el Estado Peruano, TgP inici el
proceso de ejecucin del gasoducto de derivacin a Ayacucho, tramo inicial de un futuro
ramal que podra llegar a Huanta y Huancayo en el futuro. Los trabajos han sufrido cierta
demora en su ejecucin por causas de Fuerza Mayor que lentamente se han ido
superando, permitiendo asegurar que el Proyecto quedar finalizado y operativo a
mediados del ao 2016.

Pgina 42 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

En el marco de la ley

Transportadora de Gas del Per S.A. forma parte de diversos Procesos Judiciales y
Procedimientos Administrativos; considerndose para el presente documento aquellos que
importen una suma superior al equivalente de 115 Unidades Impositivas Tributarias. No
obstante ello, debemos mencionar que tales procesos se encuentran vinculados con el
curso normal de sus negocios, sin que pueda considerarse, razonablemente, que alguno
de ellos tendr un efecto significativo adverso en la posicin financiera o resultados de la
empresa.

En ese sentido y, en el contexto antes descrito, se informa que durante el ao 2015,

asumiendo la responsabilidad derivada del curso de las operaciones de TgP, la empresa
ha cumplido con efectuar el pago de tres multas impuestas por el Organismo Supervisor
de la Inversin en Energa (Osinergmin), por el monto total equivalente a 449.1 UIT. Sin
embargo, es importa sealar que el Organismo de Evaluacin y Fiscalizacin Ambiental
del Ministerio del Ambiente (OEFA), organismo que reemplaz a Osinergmin en materia de
fiscalizacin ambiental, no ha impuesto multa alguna a la Sociedad, en el transcurso del
ao 2015.

Como resultado de la revisin de las declaraciones juradas correspondientes a los

ejercicios 2004, 2005, 2009 y 2010, la Compaa recibi de la Administracin Tributaria
resoluciones de determinacin y multa en las que se determinaron reparos al impuesto a la
renta, ms intereses y accesorios por aproximadamente US$17.6 millones al 31 de
diciembre de 2015. La Compaa ha presentado reclamo frente a estas resoluciones. Los
reclamos por el IR de 2009 se resolvieron favorablemente a los intereses de TgP.

Pgina 43 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

Anlisis de la administracin

En el ao 2015, la empresa obtuvo una utilidad de US$108.5 millones, mostrando un

incremento de 1% respecto al ao anterior. En el presente ejercicio se consideraron dos
provisiones contables por deterioro de algunos suministros que se cargaron a los
resultados del presente ao, una por US$ 27.5 millones en marzo y otra por US$ 42.4
millones en noviembre.

Utilidad Neta
Millones US$
120.0

107.0

108.5

2014

2015

100.0
80.0
63.4
60.0
40.0
20.0
0.0
2013

Durante el ao, se registraron ingresos por un total de US$ 544.4 millones, los cuales se
encuentran conforme con las estimaciones realizadas para dicho periodo e implican un
aumento del 1.2% con respecto a los ingresos del ao anterior. Los ingresos estuvieron
distribuidos de la siguiente manera:

Pgina 44 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

Ingresos segn fuente

Millones US$
600.0

537.9

544.4

183.1

188.5

335.4

354.8

355.9

2013

2014

2015

509.4
500.0
400.0

174.0

300.0
200.0
100.0
Gas Natural

Lquidos

Como se puede apreciar, en los ltimos aos se ha dado un crecimiento estable de los
ingresos operacionales de la compaa. En el 2014, los ingresos se incrementaron en
5.6% con respecto al 2013, mientras que en el 2015 se registr un crecimiento interanual
de 1.2% principalmente por contar con la capacidad de 655 MMPCD vendida en firme todo
el ao, comparado con el 2014 que TgP cont con dicha capacidad a partir de abril de ese
ao.

Los costos del servicio durante el 2015 totalizaron US$ 236.9 millones, lo cual supone un
incremento del 7% con respecto a los del 2014. Este incremento se debe primordialmente
al aumento del nivel de actividad y operaciones de la empresa.

Los gastos financieros durante el 2015 ascendieron a US$ 72.6 millones, lo cual implica
una disminucin del 2.9% respecto a los del ao anterior, debido principalmente a efectos
en el tipo de cambio durante el 2015. A la actualidad, TgP cuenta con tres emisiones de
bonos vigentes. Dos emisiones son en el mercado local y una en el mercado internacional.
Las emisiones locales son la Cuarta y Sexta Emisin del Primer Programa de Bonos
Corporativos, a 25 aos y en moneda local y una tasa de inters ajustada a la inflacin.

Pgina 45 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

La emisin en el mercado internacional est bajo la regla 144A/RegS y, ha sido emitida por
un monto de US$ 850 millones a un plazo de 15 aos y una tasa de inters fija de 4.25%.

Del total de gastos financieros devengados durante el periodo, US$ 44.0 millones
corresponden a los intereses generados por las emisiones de bonos que la empresa tuvo
en circulacin en el 2015, desagregndose en US$ 8.0 millones que corresponden a los
bonos emitidos localmente, y US$ 36.0 millones que corresponden a los intereses
devengados de la emisin internacional de bonos.

Al cierre de 2015, las caractersticas de dichos valores se detallan a continuacin:

Al 31 de Diciembre de
2015

Bonos VAC
(1er Programa - 4ta emisin)

Bonos VAC
(1er Programa - 6ta emisin)

Emisin Internacional
144A/RegS

S/.
236,600,000
236,600,000
Trimestral

S/.
28,960,000
28,960,000
Trimestral

Amortizacin

Lnea recta

Lnea recta

Fecha de emisin
Opcin de rescate
Fecha final
Tasa de inters
Spread
Duracin
Periodo de gracia

24/08/2004
24/08/2019
24/08/2029
Fija + VAC
7.125%
25 Aos
15 Aos

24/05/2005
24/05/2020
24/05/2030
Fija + VAC
6.25%
25 Aos
15 Aos

US$
850,000,000
850,000,000
Semestral
Amortizable 5 cupones, cada uno
en los 5 ltimos aos
30/04/2013
30/04/2024
02/05/2028
Fija
4.25%
15 Aos
10 Aos

Moneda
Monto Emitido
Monto en Circulacin
Periodicidad de Pago

Segn el registro de la Bolsa de Valores de Lima, los bonos corporativos de TgP no han
registrado negociacin en Rueda de Bolsa durante el ao 201517.

Asimismo, cabe resaltar que TgP mantuvo para el presente ao la ms alta calificacin de
riesgo crediticio para los bonos corporativos colocados en el mercado local otorgada segn
la evaluacin realizada por las siguientes tres clasificadoras de riesgo: Apoyo & Asociados
Internacionales S.A.C., Equilibrium Clasificadora de Riesgos S.A., y Clasificadora de
Riesgo Pacific Credit Rating S.A.C..
17

Conforme a lo informado por la BVL en circular CE-002/2016 enviada el 26 de enero de 2016

Pgina 46 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

En abril de 2013, la empresa obtuvo calificaciones de grado de inversin de Baa2, BBB y

BBB por parte de las principales agencias clasificadoras de riesgo internacionales Moodys
Investors Service, Standard & Poors y Fitch, respectivamente. En mayo de 2014, Standard
& Poors elev la calificacin de BBB a BBB+, de la misma manera, Fitch y Moodys
mejoraron la calificacin de TgP a BBB+ y Baa1, respectivamente, en abril 2015.

En lneas generales TgP muestra slidos niveles de liquidez. El ratio de liquidez de la

compaa medido por el ratio de activo corriente sobre pasivo corriente fue de 2.9,
mientras que el ratio de prueba severa medido como la caja y bancos sobre el pasivo
corriente fue de 1.9.

Liquidez
6.0
5.0

5.7
4.6

4.0

3.3

3.0

2.6

2.9
1.9

2.0
1.0
0.0
2013

2014
Liquidez Corriente

2015
Liquidez Severa

Estos elevados niveles de liquidez se deben principalmente a que el 94% de los pasivos
de TgP son de largo plazo y a que se mantiene un nivel de caja y bancos adecuado que
asciende, al cierre de 2015, a US$ 150 millones.

Pgina 47 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

De acuerdo con las normas vigentes, la compaa mantiene sus registros contables en
dlares estadounidenses, los que constituyen su moneda funcional y de reporte.
La elaboracin de la informacin financiera ha estado a cargo del seor CPC Horacio
Quiones Boza y los auditores externos de TgP han sido Gaveglio, Aparicio y Asociados
Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada, firma miembro de PricewaterhouseCoopers
International Limited (PwCIL). Asimismo, la opinin de los auditores externos sobre los
estados financieros ha sido sin salvedades para el cierre del ejercicio fiscal 2015.

Pgina 48 de 49

MEMORIA ANUAL 2015

De acuerdo con lo establecido en los contratos BOOT suscritos por TgP con el Estado Peruano,
las operaciones tcnicas de los sistemas de transporte son realizadas por su operador estratgico
precalificado de transporte, el cual viene operando a travs de la empresa Compaa Operadora
de Gas del Amazonas S.A.C. (COGA). Muchas de las actividades descritas en la presente
Memoria Anual han sido ejecutadas directamente por el personal de COGA en su condicin de
operadora.

Pgina 49 de 49